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第1篇：金融監(jiān)管范文

我國(guó)融資租賃業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管研究

基于概率分析法的M2對(duì)CPI影響時(shí)滯研究

金融支持保障性住房建設(shè)的問(wèn)題與政策研究

人民幣均衡匯率的測(cè)算研究

全球金融治理與金磚國(guó)家合作研究

互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)研究

金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的測(cè)算及中美兩國(guó)比較

新資本協(xié)議在中國(guó)銀行業(yè)的應(yīng)用路徑研究

印度場(chǎng)外衍生品交易報(bào)告庫(kù)的發(fā)展研究

我國(guó)商業(yè)銀行安全性、流動(dòng)性、盈利性的時(shí)變關(guān)系研究

貨幣競(jìng)爭(zhēng)與人民幣國(guó)際化

我國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)適當(dāng)性規(guī)則的立法研究

基于網(wǎng)絡(luò)分析法的我國(guó)銀行間風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)研究

美國(guó)眾籌監(jiān)管立法研究及其對(duì)我國(guó)的啟示

我國(guó)金融業(yè)營(yíng)業(yè)稅改增值稅問(wèn)題研究

關(guān)系型信貸與中小企業(yè)融資績(jī)效

中國(guó)冊(cè)市場(chǎng)問(wèn)題與監(jiān)管機(jī)制有效性研究

IPO首日超額收益率影響因素分析

我國(guó)小微企業(yè)信用擔(dān)?，F(xiàn)狀及發(fā)展研究

貸款集中度監(jiān)管與宏觀調(diào)控協(xié)調(diào)配合研究

監(jiān)管成本、資本成本與最優(yōu)資本充足率監(jiān)管

異質(zhì)偏好對(duì)企業(yè)投資策略的影響

商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的若干思考

金融脫媒背景下社會(huì)融資規(guī)模的工具選擇

商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究

關(guān)于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展問(wèn)題的思考

基于生產(chǎn)函數(shù)法的中國(guó)潛在產(chǎn)出及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景研究

對(duì)危機(jī)后銀行業(yè)“行為監(jiān)管”的再認(rèn)識(shí)

英國(guó)金融監(jiān)管體制改革的最新發(fā)展及其啟示

外資銀行進(jìn)入對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行效率的影響

商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的演進(jìn)及啟示

銀行監(jiān)管框架構(gòu)建與監(jiān)管有效性評(píng)價(jià)

中資銀行跨境并購(gòu)的機(jī)遇、風(fēng)險(xiǎn)與策略

財(cái)務(wù)信息、特征信息與創(chuàng)業(yè)板有效監(jiān)管

基于宏觀金融穩(wěn)定視角的資本監(jiān)管有效性分析

中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度及影響因素研究

資產(chǎn)證券化的法律本質(zhì)及其監(jiān)管選擇

人民幣匯率制度與股價(jià)的關(guān)系研究

小微企業(yè)融資的制度約束及政策思考

商業(yè)銀行交易業(yè)務(wù)審慎監(jiān)管研究

信用擔(dān)保領(lǐng)域的典型案例、行業(yè)發(fā)展與法律規(guī)范

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與金融風(fēng)險(xiǎn)防范及化解

中國(guó)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的路徑選擇研究

P2P行業(yè)監(jiān)管立法的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

金融消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管目標(biāo)的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

信貸約束視角下的農(nóng)地流轉(zhuǎn)研究

Vasicek方向久期：一類新的利率風(fēng)險(xiǎn)免疫工具

第2篇：金融監(jiān)管范文

關(guān)鍵詞：中國(guó)；反洗錢；金融監(jiān)管

1洗錢行為的定義﹑過(guò)程及特征

現(xiàn)代洗錢出現(xiàn)在20世紀(jì)20年代的美國(guó)。芝加哥等地犯罪集團(tuán)為掩蓋非法所得，特為顧客提供投幣洗衣服務(wù)，并將非法收入混入洗衣收入中一并向稅務(wù)部門申報(bào)納稅，稅后利潤(rùn)就隱藏為合法收入。目前，不同的國(guó)家、地區(qū)以及國(guó)際組織均從不同的角度對(duì)洗錢進(jìn)行定義。

（1）巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)洗錢的定義：銀行或其他金融機(jī)構(gòu)可能將資金從一賬戶向另一帳戶轉(zhuǎn)移，以掩蓋款項(xiàng)的真實(shí)來(lái)源和受益所有權(quán)的關(guān)系，或者利用金融系統(tǒng)提供的資金保管服務(wù)存放款項(xiàng)。

（2）金融特別工作小組（FATF）洗錢的定義：凡隱匿或掩飾因犯罪行為所取得的財(cái)物的真實(shí)性質(zhì)、來(lái)源、地點(diǎn)、流向及轉(zhuǎn)移或協(xié)助任何與非法活動(dòng)有關(guān)系的人員歸避法律應(yīng)負(fù)責(zé)任者，均屬于洗錢行為。

（3）美國(guó)對(duì)洗錢的定義：明知一項(xiàng)金融交易涉及的財(cái)產(chǎn)屬于非法，但仍然進(jìn)行或企圖進(jìn)行涉及法定非法活動(dòng)所得交易。

（4）中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)對(duì)洗錢的定義：①掩飾或隱匿因自己或他人重大犯罪所得物或財(cái)產(chǎn)上利益者；②收受搬運(yùn)、寄藏或購(gòu)買他人因重大犯罪所得財(cái)物或財(cái)產(chǎn)上利益者。

雖然定義各有不同，但洗錢一般都有以下三個(gè)過(guò)程：

（1）放置（Placement）階段。為了切斷資金與產(chǎn)生資金的犯罪之間的直接聯(lián)系，而將犯罪收益進(jìn)入清洗的過(guò)程。一般是分期分批將非法所得通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)、有權(quán)證券、存款、電匯等途徑存入銀行或者其它金融機(jī)構(gòu)。

（2）離析（Laying）階段。為使資金蹤跡模糊以阻止追蹤，利用銀行結(jié)算服務(wù)、貿(mào)易、參與商業(yè)性質(zhì)的活動(dòng)來(lái)離析洗錢犯罪收益。即利用不同賬戶之間進(jìn)行頻繁的轉(zhuǎn)賬、提取現(xiàn)金、投資、匯款，甚至跨國(guó)資金轉(zhuǎn)移來(lái)掩蓋金錢的真實(shí)來(lái)源。

（3）融合（Integration）階段。一旦資金來(lái)源不被發(fā)現(xiàn)，洗錢者就將已清洗過(guò)的贓款通過(guò)化整為零。分期分批轉(zhuǎn)移特定的組織或個(gè)賬戶，再以合法的身份參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以獲得更高的合法收入

從洗錢活動(dòng)看，一般具有以下特點(diǎn)：

（1）目的：使收益合法化。

（2）組織：嚴(yán)密的組織性、隱蔽性。

（3）手段：專業(yè)性和技術(shù)性。

（4）洗錢活動(dòng)具為極強(qiáng)的國(guó)際性。

2中國(guó)洗錢犯罪的現(xiàn)狀、主要形式及危害

（1）中國(guó)洗錢活動(dòng)日益猖獗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年中國(guó)外逃的經(jīng)濟(jì)犯罪涉案金額達(dá)700多億人民幣。保守估計(jì)，國(guó)有資產(chǎn)每天流失1億元之多，這些流失的資產(chǎn)通過(guò)各種洗錢方式轉(zhuǎn)移到境外，進(jìn)而化成了部分人的合法財(cái)產(chǎn)。

（2）中國(guó)洗錢犯罪的形式日益多樣化、隱蔽化和專業(yè)化。①利用地下錢莊。將黑錢以人民幣直接交給地下錢莊，由其按外匯牌價(jià)折成外幣在境外支付并轉(zhuǎn)移至指定賬戶。②成立空殼公司。犯罪分子通過(guò)開(kāi)設(shè)現(xiàn)金密集的行業(yè)，如餐館、賭場(chǎng)、銀樓等營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)作為掩護(hù)的“前臺(tái)”屏幕，由納稅環(huán)節(jié)將黑錢洗凈成經(jīng)營(yíng)所得的合法收入。③以外資形式流入。一些境外犯罪集團(tuán)或黑社會(huì)組織借中國(guó)在大量引進(jìn)外資之際，利用犯罪贓款進(jìn)行投資，再以盈利的形式匯出境外。④借用專業(yè)人員。律師、會(huì)計(jì)師、金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員等熟悉國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的金融制度和法律制度，洗錢者往往利用這些專業(yè)人員所提供的“幫助”順利完成洗錢活動(dòng)。⑤外幣兌換。利用外幣兌換無(wú)需保留辨別顧客的記錄的有利條件，避開(kāi)傳統(tǒng)的銀行動(dòng)作方式進(jìn)而達(dá)到洗錢的目的。⑥進(jìn)出口貿(mào)易。通過(guò)進(jìn)出口貿(mào)易的價(jià)差，高價(jià)進(jìn)口，低價(jià)出口，把差額留在境外的個(gè)人賬戶上。⑦貨幣走私。貨幣走私不會(huì)留下任何交易記錄，被查出的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，而一旦成功便可清洗走私貨幣的不法來(lái)源。

（3）洗錢對(duì)中國(guó)造成的危害不斷凸顯。①嚴(yán)重影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行。洗錢行為導(dǎo)致中國(guó)財(cái)富大量流失，資金單向外流。而且，洗錢扭曲了正常的市場(chǎng)關(guān)系，使大量合法資源用于非法活動(dòng)，損害了中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)，干擾國(guó)家宏觀調(diào)控。②破壞社會(huì)的穩(wěn)定，不利于和諧社會(huì)的構(gòu)建。非法所得轉(zhuǎn)變?yōu)楹戏ㄘ?cái)產(chǎn)后，刺激行為人進(jìn)一步犯罪的欲望，提高了再犯罪的能力。同樣，當(dāng)國(guó)外的洗錢者向中國(guó)輸入臟款的同時(shí)也輸入了一些非法活動(dòng)，阻礙了和諧社會(huì)的構(gòu)建。③動(dòng)搖社會(huì)信用，為金融危機(jī)埋下禍根。金融機(jī)構(gòu)是洗錢犯罪活動(dòng)利用的主渠道，而信譽(yù)是支撐金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的根本。一旦金融機(jī)構(gòu)涉嫌洗錢，社會(huì)公眾就會(huì)對(duì)其金融職業(yè)操守產(chǎn)生懷疑。洗錢的資金轉(zhuǎn)移脫離了一般商品交易，而只與洗錢的需求有關(guān)，很可能成為信用危機(jī)的導(dǎo)火線。④影響國(guó)家形象。洗錢已成為腐敗滋生的溫床，侵蝕著社會(huì)主義基本制度，破壞國(guó)家聲譽(yù)。⑤影響中國(guó)外匯儲(chǔ)備。在資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的情況下，贓款的流入和外逃都有會(huì)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生多面的影響，洗錢活動(dòng)也是導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因。這就間接加大了央行在貨幣市場(chǎng)上的對(duì)沖操作成本，削弱了央行貨幣政策的獨(dú)立性，對(duì)中國(guó)目前的流動(dòng)性過(guò)剩推波助瀾。⑥影響了流通中的貨幣供應(yīng)量，阻礙央行貨幣政策有效實(shí)施。央行多次加息都無(wú)法取得預(yù)期成效，這其中難逃非法資金通過(guò)洗錢活動(dòng)進(jìn)而影響貨幣的供求均衡。

3中國(guó)在反洗錢金融監(jiān)管中的問(wèn)題

（1）金融機(jī)構(gòu)反洗錢的力度和深度不夠。銀行未能處理好反洗錢義務(wù)與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。個(gè)別金融機(jī)構(gòu)超范圍“攬存”，存款不問(wèn)來(lái)源、不限金額、交易不看對(duì)象，在利益驅(qū)動(dòng)下對(duì)現(xiàn)金存取采取極為寬松的制度。重視存款規(guī)模的增長(zhǎng)，忽視對(duì)客戶交易行為的監(jiān)管。在現(xiàn)行政績(jī)考核的體制下，地方政府對(duì)外來(lái)資金以種種優(yōu)惠，對(duì)可疑資金的流動(dòng)不愿主動(dòng)管制，并為反洗錢設(shè)置障礙。同時(shí)，監(jiān)管部門處在地方政府的直接領(lǐng)導(dǎo)下，無(wú)法有效地打擊洗錢犯罪。

（2）對(duì)反洗錢的重要性認(rèn)識(shí)不足。洗錢者利用銀行進(jìn)行現(xiàn)金交易、離岸業(yè)務(wù)、匯率兌換等將非法所得合法化，銀行已成為整個(gè)“洗錢鏈條”中的重要環(huán)節(jié)。而一些金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為政府將反洗錢交給央行，基層金融機(jī)構(gòu)只要從事法律允許的具體業(yè)務(wù)，與反洗錢無(wú)關(guān)。尤其是銀行監(jiān)管職能從人民銀行分離后，有些金融機(jī)構(gòu)并末建立相關(guān)制度，根本未真正開(kāi)展反洗錢工作，甚至認(rèn)為反洗錢會(huì)造成大量客戶流失。

（3）缺乏專業(yè)的反洗錢人才。目前，我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的反洗錢培訓(xùn)還未普遍深入。反洗錢“五型”（懂金融、懂法律、懂外語(yǔ)、懂會(huì)計(jì)、懂計(jì)算機(jī)）人才難以到位。金融從業(yè)人員綜合素質(zhì)偏低，甄別可疑交易等能力不足，且易被犯罪分子利用。

（4）反洗錢的監(jiān)管范圍過(guò)于狹窄。我國(guó)目前反洗錢工作重點(diǎn)仍然是在銀行等金融機(jī)構(gòu)上，對(duì)于證券、彩票等非金融機(jī)構(gòu)的反洗錢監(jiān)管還未做好充分準(zhǔn)備。事實(shí)上，房地產(chǎn)、證券期貨、律師、彩票等特定非金融機(jī)構(gòu)也是洗錢“隱患區(qū)”。同樣，央行對(duì)反洗錢的監(jiān)管也未落實(shí)到外匯儲(chǔ)備領(lǐng)域。

（5）反洗錢協(xié)調(diào)機(jī)制還未真正“協(xié)調(diào)”。我國(guó)已經(jīng)確立了中國(guó)人民銀行牽頭，23個(gè)部委參與的反洗錢工作部際聯(lián)席會(huì)議制度。但各部門職能的交叉或缺失，相互間協(xié)作力度，信息的溝通和共享上都還存在一定的缺陷，還未能夠做到協(xié)調(diào)配合（6）反洗錢的信息收集與分析工作存在漏洞。由于銀行怕被處罰而大量上報(bào)可疑交易，國(guó)內(nèi)每月可疑交易的總數(shù)已達(dá)到7萬(wàn)份，龐大數(shù)據(jù)沒(méi)有經(jīng)過(guò)篩選，反易掩蓋真正有價(jià)值的可疑報(bào)告。銀行對(duì)客戶的深入了解少，個(gè)人存款實(shí)名制沒(méi)有真正落實(shí)，也造成隱患。

（7）反洗錢手段落后。我國(guó)證券、彩票等非金融機(jī)構(gòu)的資金監(jiān)測(cè)游離于反洗錢監(jiān)管之外，但又與銀行賬戶交易關(guān)系密切，造成部分銀行的資金交易無(wú)法得到有效監(jiān)控和監(jiān)測(cè)。且我國(guó)較少有銀行能在技術(shù)上達(dá)到反洗錢與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和流程優(yōu)化相結(jié)合，很少能采用國(guó)際大銀行所慣用的智能手段。



4打好中國(guó)反洗錢之戰(zhàn)的對(duì)策

（1）充分發(fā)揮反洗錢協(xié)調(diào)機(jī)制的積極作用。人行牽頭建立了反洗錢工作部際聯(lián)席會(huì)議制度和金融監(jiān)管部門反洗錢工作協(xié)調(diào)機(jī)制。各部門應(yīng)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)、執(zhí)法合作、信息共享和交流。反洗錢工作部際聯(lián)席會(huì)議指導(dǎo)全國(guó)的反洗錢工作，金融監(jiān)管部門反洗錢工作協(xié)調(diào)機(jī)制統(tǒng)籌協(xié)調(diào)銀行、證券、保險(xiǎn)、外匯等金融監(jiān)管部門的反洗錢職責(zé)，減少重復(fù)監(jiān)管，避免盲區(qū)。

（2）加大對(duì)反洗錢的資金監(jiān)測(cè)，強(qiáng)調(diào)中國(guó)反洗錢監(jiān)測(cè)分析中心（CAMLMAC）的作用?！斗聪村X法》規(guī)定國(guó)務(wù)院反洗錢行政主管部門設(shè)立反洗錢信息中心，負(fù)責(zé)大額交易和可疑交易報(bào)告的分析。據(jù)《2006年中國(guó)反洗錢錢報(bào)告》顯示，2006年，中國(guó)反洗錢監(jiān)測(cè)分析中心共接收全國(guó)銀行類金融機(jī)構(gòu)報(bào)道外匯可疑交易422.68萬(wàn)筆，同比增長(zhǎng)112.51%。反洗錢信息監(jiān)測(cè)中心應(yīng)當(dāng)不斷地進(jìn)行有效整合，提升對(duì)可疑交易報(bào)告的主動(dòng)識(shí)別、分析和調(diào)查的能力。

（3）參與反洗錢的國(guó)際合作。我國(guó)大量資金到國(guó)外而無(wú)法追回，暴露出我國(guó)反洗錢國(guó)際合作的缺位。2004年，中國(guó)作為創(chuàng)始國(guó)之一成立了歐亞反洗錢與反恐融資小組（EAG），2007年6月，中國(guó)成為反洗錢金融行動(dòng)特別工作組的正式成員。但我國(guó)在反洗錢的國(guó)際合作上還應(yīng)加強(qiáng)。唯有加強(qiáng)反洗錢的信息共享，了解國(guó)際上洗錢的新手法和反洗錢的最新發(fā)展，才能有效開(kāi)展反洗錢的國(guó)際合作。

（4）注重人才培養(yǎng)的同時(shí)，提升全民反洗錢意識(shí)。要緊盯網(wǎng)絡(luò)前沿技術(shù)，電子支付、計(jì)算機(jī)、英語(yǔ)等方面的培訓(xùn)，為增強(qiáng)打擊跨境洗錢的水平，還要注重培育與國(guó)際接軌的反洗錢人才，實(shí)現(xiàn)反洗錢隊(duì)伍的專業(yè)化和職業(yè)化。同時(shí)，國(guó)際反洗錢的實(shí)踐表明，整個(gè)社會(huì)反洗錢意識(shí)加強(qiáng)，是有力打擊反洗錢活動(dòng)的重要基礎(chǔ)。應(yīng)充分運(yùn)用新聞媒體，普及反洗錢法律知識(shí)和控制、預(yù)防洗錢的方法，提升全民的反洗錢意識(shí)。

（5）加強(qiáng)制度建設(shè)，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度。根據(jù)《金融機(jī)構(gòu)反洗錢規(guī)定》，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)制定以大額現(xiàn)金和可疑交易報(bào)告制度和操作規(guī)范為核心的內(nèi)控制度，建立客戶資料和交易記錄保存制度，落實(shí)“了解你的客戶”（KYC）政策。健全內(nèi)部各部門相互監(jiān)督機(jī)制和防范洗錢風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制，分工明確，職責(zé)到位，并還應(yīng)將防洗錢作為業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。

（6）建立適合我國(guó)國(guó)情的反洗錢激勵(lì)機(jī)制。要改變我國(guó)目前反洗錢成本和收益不對(duì)稱的現(xiàn)狀，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)參與反洗錢活動(dòng)的積極性。對(duì)從事反洗錢優(yōu)秀的金融機(jī)構(gòu)給與市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、再貸款方面的適當(dāng)放寬政策，或進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或精神獎(jiǎng)勵(lì)。以分成形式給予協(xié)助國(guó)激勵(lì)，建立與國(guó)際接軌的激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)多方共贏。

參考文獻(xiàn)

［1］舒暢.洗錢與我國(guó)的反洗錢體系［J］.商場(chǎng)現(xiàn)代化，2007，（17）.

［2］孫英雋.開(kāi)放條件下中國(guó)金融業(yè)反洗錢機(jī)制選擇［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究，2007，（9）.

第3篇：金融監(jiān)管范文

監(jiān)管沙箱是什么？

“沙箱”是一種容器，里面所做的一切都可以推倒重來(lái)，在軍事、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域指的都是一種進(jìn)行試驗(yàn)推演的環(huán)境。FCA的監(jiān)管沙箱是為金融科技公司測(cè)試創(chuàng)新產(chǎn)品提供的監(jiān)督管理機(jī)制和政策環(huán)境，使用監(jiān)管沙箱的公司可以測(cè)試創(chuàng)新的金融產(chǎn)品服務(wù)而不需要擔(dān)心因此帶來(lái)的監(jiān)管后果。軍事、科技等領(lǐng)域的沙箱對(duì)現(xiàn)實(shí)世界沒(méi)有影響，而監(jiān)管沙箱允許其中的公司對(duì)一定的消費(fèi)者實(shí)施測(cè)試，只是測(cè)試過(guò)程處于FCA的監(jiān)督之下，同時(shí)必須遵守相關(guān)消費(fèi)者保護(hù)的要求。

監(jiān)管沙箱的使用條件：一是測(cè)試的產(chǎn)品服務(wù)屬于金融行業(yè)；二是測(cè)試的產(chǎn)品服務(wù)屬于創(chuàng)新或與現(xiàn)有方案顯著不同；三是測(cè)試的產(chǎn)品服務(wù)有消費(fèi)者明顯受益的前景；四是產(chǎn)品服務(wù)確有在沙箱測(cè)試的必要；五是公司在新產(chǎn)品服務(wù)上有足夠的資源投入，對(duì)適用法規(guī)有充分了解，能采取措施減輕相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管沙箱的激勵(lì)政策。FCA對(duì)使用沙箱的公司采取以下激勵(lì)政策：一是限制性許可授權(quán)。對(duì)希望測(cè)試新金融產(chǎn)品服務(wù)又尚未取得FCA金融業(yè)務(wù)許可授權(quán)的公司，F(xiàn)CA可根據(jù)其測(cè)試的產(chǎn)品服務(wù)定制限制性的許可授權(quán)。二是無(wú)異議函。當(dāng)FCA認(rèn)為測(cè)試活動(dòng)沒(méi)有突破法規(guī)要求、沒(méi)有損害其監(jiān)管目標(biāo)時(shí)，F(xiàn)CA可以無(wú)異議函，聲明將不對(duì)測(cè)試活動(dòng)采取執(zhí)法行動(dòng)，但保留終止測(cè)試活動(dòng)的權(quán)利。三是個(gè)別指導(dǎo)意見(jiàn)。FCA可以就測(cè)試活動(dòng)適用的規(guī)則向公司單獨(dú)的指導(dǎo)意見(jiàn)。如果公司按照此指導(dǎo)意見(jiàn)執(zhí)行，F(xiàn)CA將不會(huì)對(duì)其采取執(zhí)法行動(dòng)。四是豁免。如果測(cè)試活動(dòng)明顯不符合FCA相關(guān)規(guī)定，但可以達(dá)到有關(guān)法律規(guī)定的豁免標(biāo)準(zhǔn)，F(xiàn)CA可以在其職權(quán)范圍內(nèi)提供豁免，允許其臨時(shí)性突破規(guī)定開(kāi)展測(cè)試活動(dòng)。

運(yùn)作流程及配套措施

監(jiān)管沙箱的運(yùn)作流程。一是申請(qǐng)。公司向FCA提交使用監(jiān)管沙箱的申請(qǐng)，內(nèi)容包括擬測(cè)試的新產(chǎn)品服務(wù)情況以及標(biāo)準(zhǔn)符合情況。二是評(píng)估。FCA審核申請(qǐng)，如果申請(qǐng)通過(guò)，F(xiàn)CA將指定專門的聯(lián)系人。三是合作。FCA與公司協(xié)商確定適用的政策，制定測(cè)試參數(shù)、評(píng)估方法、報(bào)告要求以及消費(fèi)者保護(hù)措施。四是開(kāi)始測(cè)試。五是對(duì)測(cè)試情況持續(xù)監(jiān)測(cè)。六是報(bào)告。公司提交測(cè)試結(jié)果的最終報(bào)告，F(xiàn)CA審核報(bào)告。七是上市。最終報(bào)告通過(guò)審核后，決定是否在沙箱之外推行新產(chǎn)品服務(wù)。

監(jiān)管沙箱的配套措施。FCA將采取措施推動(dòng)監(jiān)管沙箱的發(fā)展：一是建立專門的沙箱管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)沙箱使用的申請(qǐng)審核、監(jiān)測(cè)評(píng)估等工作。二是對(duì)相關(guān)法規(guī)進(jìn)行修改，以符合監(jiān)管沙箱的需要。三是推動(dòng)行業(yè)共同建立非營(yíng)利性的沙箱傘公司。沙箱傘公司是取得FCA完整許可授權(quán)的公司，它可以向擬測(cè)試創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)的公司提供代表授權(quán)。取得代表授權(quán)的公司不需要FCA的完全許可授權(quán)或限制性許可授權(quán)就能使用監(jiān)管沙箱。四是推動(dòng)行業(yè)建立虛擬沙箱。與FCA的監(jiān)管沙箱不同，虛擬沙箱是使用數(shù)據(jù)測(cè)試金融產(chǎn)品服務(wù)的虛擬環(huán)境，部分大公司已建立，但數(shù)據(jù)并不共享，小公司沒(méi)有資源和財(cái)力建立。FCA將推動(dòng)建立行業(yè)性的虛擬沙箱，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享和使用，使所有金融科技公司特別是初創(chuàng)公司受益。

與此同時(shí)，F(xiàn)CA提出幾種可選的消費(fèi)者保護(hù)措施：一是只有客戶對(duì)測(cè)試活動(dòng)表示同意并被充分告知潛在風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)償措施情況下，使用沙箱的公司才能進(jìn)行測(cè)試。二是由使用沙箱的公司提出測(cè)試活動(dòng)的信息披露、保護(hù)、賠償?shù)确桨?，由FCA逐一審核。三是測(cè)試活動(dòng)涉及到的客戶與其他普通客戶具備同等權(quán)利，比如同樣得到FSCS（Financial Services Compensation Scheme，金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃）和FOS（Financial Ombudsman Service，金融申訴服務(wù)公司）的保護(hù)等。四是進(jìn)行測(cè)試的公司向客戶賠償所有可能的損失（包括投資損失），且需證明他們具備賠償能力。FCA從降低創(chuàng)新成本的方面考慮，將不同時(shí)采用上述所有方法，而是采用幾種組合的方式。

監(jiān)管沙箱的作用新在何處？

FCA的監(jiān)管沙箱創(chuàng)新了監(jiān)管方式，在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)防范和消費(fèi)者保護(hù)之間取得了平衡。從互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)方面看，監(jiān)管沙箱能夠減少監(jiān)管的不確定性，增加創(chuàng)新產(chǎn)品的種類和數(shù)量，縮短創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間，改善公司估值，使其更易獲取融資，推動(dòng)行業(yè)整體發(fā)展；從消費(fèi)者方面看，監(jiān)管沙箱能保障參加測(cè)試的消費(fèi)者權(quán)益，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品存在的固有缺陷，確保其完善消費(fèi)者保護(hù)措施，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融向有利于消費(fèi)者的方向發(fā)展；從監(jiān)管機(jī)構(gòu)方面看，監(jiān)管沙箱能幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)把握前沿產(chǎn)品動(dòng)態(tài)、運(yùn)行機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)，使監(jiān)管跟上創(chuàng)新的速度，提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的決策能力。

啟 示

建立產(chǎn)品測(cè)試機(jī)制，防范互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于兩個(gè)方面：一方面互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品可能未經(jīng)充分測(cè)試和評(píng)估。在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力下這種情況比較突出。另一方面，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融存在監(jiān)管遲滯的情況。表現(xiàn)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融新模式、新產(chǎn)品、新技術(shù)缺乏深入了解，風(fēng)險(xiǎn)控制反應(yīng)遲緩。解決這兩個(gè)問(wèn)題我們可以借鑒FCA的做法，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的創(chuàng)新產(chǎn)品公開(kāi)測(cè)試機(jī)制。一是要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)報(bào)備創(chuàng)新產(chǎn)品，制定報(bào)備的標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容和時(shí)效性要求。二是要求符合條件的創(chuàng)新產(chǎn)品必須在經(jīng)過(guò)內(nèi)部測(cè)試后參加監(jiān)管機(jī)構(gòu)組織的公開(kāi)測(cè)試，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)共同制定完善的測(cè)試方案。三是對(duì)測(cè)試進(jìn)行全程監(jiān)測(cè)。四是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供詳細(xì)的測(cè)試報(bào)告，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)測(cè)試情況進(jìn)行評(píng)估。五是根據(jù)測(cè)試情況及時(shí)出臺(tái)或調(diào)整監(jiān)管政策。

實(shí)施產(chǎn)品干預(yù)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的消費(fèi)者保護(hù)。當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程中存在著忽視消費(fèi)者權(quán)益的情況。有的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品以便利性和客戶體驗(yàn)為絕對(duì)導(dǎo)向，使上市的產(chǎn)品缺乏消費(fèi)者權(quán)益保障措施。FCA的監(jiān)管沙箱是一種產(chǎn)品干預(yù)的新方法，我們可以借鑒其做法使創(chuàng)新產(chǎn)品在上市前具備完善的消費(fèi)者保護(hù)措施，從源頭遏制不實(shí)宣傳、捆綁銷售等侵犯消費(fèi)者權(quán)益的行為。一是從發(fā)售范圍適當(dāng)性、產(chǎn)品合同和信息披露設(shè)計(jì)、隱私保護(hù)、損失賠償能力等方面制定產(chǎn)品干預(yù)的標(biāo)準(zhǔn)。二是從產(chǎn)品測(cè)試的早期階段介入，既督促互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)保障參與測(cè)試的消費(fèi)者權(quán)益，又要排查產(chǎn)品可能存在的不利于消費(fèi)者的缺陷。三是對(duì)達(dá)不到消費(fèi)者保護(hù)要求的產(chǎn)品采取終止測(cè)試、更改設(shè)計(jì)、限定發(fā)售、禁止上市等干預(yù)措施。

第4篇：金融監(jiān)管范文

【論文摘要】 我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率估計(jì)偏高，因此影響了對(duì)金融穩(wěn)定性的衡量。本文討論了在金融危機(jī)背景下我國(guó)應(yīng)如何從金融監(jiān)管的角度應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行資本充足率偏低的問(wèn)題。

近些年來(lái)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，中國(guó)的財(cái)政金融體制發(fā)生了巨大的變化，加入WTO后，中國(guó)面臨著金融風(fēng)險(xiǎn)相互傳遞所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于中國(guó)構(gòu)建穩(wěn)健的金融體系造成了前所未有的挑戰(zhàn)。

一、金融穩(wěn)健統(tǒng)計(jì)在衡量金融穩(wěn)定性中的地位：

20世紀(jì)90年代以來(lái)，金融風(fēng)暴在全球經(jīng)濟(jì)體系中造成了巨大的危害性。隨著金融業(yè)趨向全球化，全球金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系和依賴加強(qiáng)，金融風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)家之間相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散的趨勢(shì)也在增強(qiáng)。此時(shí)，在國(guó)際化的背景下，金融穩(wěn)健統(tǒng)計(jì)成為了新時(shí)期維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、提高金融體系穩(wěn)定性的必然要求。

在貨幣與金融統(tǒng)計(jì)中，對(duì)金融穩(wěn)定性的審慎分析包括金融監(jiān)管統(tǒng)計(jì)和金融穩(wěn)健統(tǒng)計(jì)。其中，金融監(jiān)管統(tǒng)計(jì)是從微觀層面上，對(duì)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管和統(tǒng)計(jì)，衡量的是個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)；而金融穩(wěn)健統(tǒng)計(jì)則是從宏觀層面上，對(duì)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的集體行為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析和統(tǒng)計(jì)，衡量的是整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

金融穩(wěn)健統(tǒng)計(jì)，是一個(gè)國(guó)家檢測(cè)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定的重要工作。其核算基礎(chǔ)是《國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算》《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《巴塞爾協(xié)議》，在對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、信用狀況的監(jiān)控方面，金融穩(wěn)健統(tǒng)計(jì)遵循審慎性原則，堅(jiān)持《巴塞爾協(xié)議》中的CAMELS標(biāo)準(zhǔn)，它包括五項(xiàng)考核指標(biāo)，即：資本充足狀況，資產(chǎn)質(zhì)量，收益與利潤(rùn)狀況，流動(dòng)性和對(duì)市場(chǎng)的敏感程度。金融穩(wěn)健統(tǒng)計(jì)涉及的統(tǒng)計(jì)對(duì)象包括存款機(jī)構(gòu)部門、非銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)部門、住戶部門、金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。其中，對(duì)一國(guó)金融穩(wěn)定影響最大的當(dāng)屬存款機(jī)構(gòu)部門。

銀行資本是銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，因此，巴塞爾協(xié)議始終堅(jiān)持以資本充足率為核心的監(jiān)管思路。90年代中期來(lái)，由于國(guó)際銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，盡管《巴塞爾協(xié)議》中關(guān)于資本充足率的規(guī)定已經(jīng)在一定程度上降低了銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，但國(guó)際銀行業(yè)存在的信貸風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)未消除。

本次國(guó)際金融危機(jī)表明，即便在銀行資本充足和資本質(zhì)量得到保證的前提下，流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題也容易造成不可收拾的局面。因此，在2010年12月16日，巴塞爾委員會(huì)了第三版巴塞爾協(xié)議（Basel III）的最終文本，并要求各成員經(jīng)濟(jì)體兩年內(nèi)完成相應(yīng)監(jiān)管法規(guī)的制定和修訂工作。雖然目前來(lái)看，我國(guó)難以在短期內(nèi)達(dá)到巴塞爾協(xié)議新標(biāo)準(zhǔn)，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我國(guó)金融業(yè)分步驟地實(shí)行。

根據(jù)第三版巴塞爾協(xié)議，《指導(dǎo)意見(jiàn)》統(tǒng)籌考慮宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的要求，設(shè)定了三個(gè)層次的資產(chǎn)充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：一是三個(gè)最低資本充足率要求，即核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別不低于5％、6％和8％。二是引入逆周期超額資本要求，三是系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求，暫定為1％。

二、金融國(guó)際化對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的啟示：

在我國(guó)，由于商業(yè)銀行損失準(zhǔn)備計(jì)提嚴(yán)重不足，因此導(dǎo)致估計(jì)的資本充足率嚴(yán)重偏高。此外，對(duì)資本充足率偏低的銀行，沒(méi)有明確的監(jiān)管措施，并在許多方面放寬了標(biāo)準(zhǔn)。這些問(wèn)題是導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率明顯偏低的重要原因。伴隨著金融國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)，各國(guó)都在不斷地對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行調(diào)整，適合國(guó)情的、有效的監(jiān)管框架是促進(jìn)金融體系穩(wěn)健發(fā)展，維護(hù)公眾的信心的關(guān)鍵。我國(guó)現(xiàn)有的金融監(jiān)管在開(kāi)放發(fā)展中應(yīng)一些做必要的調(diào)整，加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管的對(duì)策有：

1、監(jiān)管理念、內(nèi)容、方法和手段等方面的創(chuàng)新：

監(jiān)管活動(dòng)應(yīng)從事后被動(dòng)處置向事前預(yù)警防范轉(zhuǎn)變；制定完善的法律法規(guī)，規(guī)范監(jiān)管行為；從注重金融機(jī)構(gòu)外部監(jiān)管向注重金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制及加強(qiáng)行業(yè)自律轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)社會(huì)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管；樹(shù)立全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念，轉(zhuǎn)變控制金融風(fēng)險(xiǎn)的思路，從目前以防范風(fēng)險(xiǎn)為主的監(jiān)管向支持金融創(chuàng)新與防范風(fēng)險(xiǎn)并重的監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

2、加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)配合：

加強(qiáng)綜合監(jiān)管力度，不斷提高整體監(jiān)管的水平和效率，從整體上降低監(jiān)管成本。提高防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)應(yīng)相互協(xié)調(diào)、相互支持，對(duì)有些業(yè)務(wù)和有些領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)實(shí)施聯(lián)合監(jiān)管和綜合監(jiān)管，要充分發(fā)揮銀、證、保之間有效的政策協(xié)調(diào)的信息共享機(jī)制的作用，從整體上降低監(jiān)管成本，提高和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3、完善金融法律體系，為監(jiān)管提供強(qiáng)有力的法律保障：

對(duì)同一發(fā)展階段的不同經(jīng)濟(jì)體而言，立法之后會(huì)使其在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位并付出高昂成本。如不盡快完善我國(guó)的金融監(jiān)管法律體系，填補(bǔ)金融監(jiān)管的法律空白，外資金融機(jī)構(gòu)擁有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和卓越的優(yōu)秀人才，有可能發(fā)現(xiàn)法律漏洞乘虛而入，從而引發(fā)惡性行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，影響金融秩序。

4、在分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，為最終的同一監(jiān)管創(chuàng)造條件：

建立有效的金融金融監(jiān)管體系是一國(guó)金融健康運(yùn)行的必要前提。但是一國(guó)選擇何種金融監(jiān)管體系模式或金融監(jiān)管體系變遷的路徑則取決于其經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行的內(nèi)外部環(huán)境。在西方各國(guó)監(jiān)管的發(fā)展的發(fā)展中，英國(guó)、美國(guó)的金融監(jiān)管最具有特色。尤其是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管內(nèi)容的變化最能反映出金融監(jiān)管制度的適應(yīng)性與靈活性。

加入WTO后，一方面，我國(guó)金融業(yè)將越來(lái)越多地開(kāi)始按照國(guó)際慣例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理；另一方面，我國(guó)金融業(yè)將會(huì)面臨外資金融機(jī)構(gòu)全方位的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。在這種情況下，我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)就必須采取一定的措施和對(duì)策，不僅需要注意各金融機(jī)構(gòu)盈利能力的提高，更需要注意其安全能力的保障，因此，新時(shí)期下金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，需要我國(guó)的金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的與時(shí)俱進(jìn)，更需要我國(guó)的貨幣金融統(tǒng)計(jì)工作加強(qiáng)金融穩(wěn)健統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)，為提高金融體系穩(wěn)定性、防范金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)金融體系對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力做好充分的準(zhǔn)備。

參考文獻(xiàn)

［1］ 王佳佳.我國(guó)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的完善[J].理論界， 2009， (01)

第5篇：金融監(jiān)管范文

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)金融監(jiān)管重復(fù)與缺位

在當(dāng)前的金融危機(jī)下,全球金融業(yè)所面臨的業(yè)務(wù)規(guī)則和市場(chǎng)環(huán)境正在發(fā)生著深刻的變化,金融監(jiān)管也日益暴露出許多問(wèn)題和不足。比如在各相關(guān)利益者的博弈互動(dòng)中,監(jiān)管者的行為并不必然會(huì)與既定的監(jiān)管目標(biāo)一致,既存在因監(jiān)管者被俘獲導(dǎo)致的監(jiān)管寬容問(wèn)題,也存在著監(jiān)管人員利用監(jiān)管權(quán)力尋租、設(shè)租導(dǎo)致監(jiān)管腐敗的問(wèn)題,還有可能有由于監(jiān)管措施過(guò)于嚴(yán)厲、監(jiān)管范圍過(guò)寬導(dǎo)致的監(jiān)管過(guò)度問(wèn)題。因此,對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言,必須建立一套科學(xué)有效的激勵(lì)約束機(jī)制,通過(guò)一系列的政策、程序、操作規(guī)程來(lái)指導(dǎo)、約束監(jiān)管人員的履職行為,實(shí)現(xiàn)適度的最優(yōu)監(jiān)管狀態(tài)。

一、金融危機(jī)與金融監(jiān)管

1、金融危機(jī)產(chǎn)生的原因

眾所周知,這次全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因在于美國(guó)的次級(jí)貸款危機(jī)。具體來(lái)說(shuō),在2007年底,隨著美國(guó)利率的不斷走高和房?jī)r(jià)泡沫的破滅,貸款者出現(xiàn)了償付危機(jī),貸款機(jī)構(gòu)的違約率不斷攀升。而次級(jí)債券正是將上述資產(chǎn)打包整合,通過(guò)資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品設(shè)計(jì)技術(shù)創(chuàng)設(shè)的。償付基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流出現(xiàn)的問(wèn)題,必然反映到次級(jí)債券及其衍生產(chǎn)品上,從而造成次級(jí)債券及其衍生品違約率上升和價(jià)格的暴跌,這樣,房?jī)r(jià)、次級(jí)貸款、次級(jí)債券及其衍生產(chǎn)品陷入一種惡性循環(huán),這是第一個(gè)層次的危機(jī)。在美國(guó)各大投行以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的鼓吹下,包括銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托等金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的市場(chǎng)投資主體買進(jìn)了大量的次級(jí)債券及其衍生產(chǎn)品,而這些被鼓吹為安全資產(chǎn)同時(shí)收益率極高的金融產(chǎn)品價(jià)格的暴跌導(dǎo)致了各投資主體財(cái)務(wù)狀況的惡化,進(jìn)而引起市場(chǎng)的恐慌,股市暴跌,市民擠兌,一時(shí)間美國(guó)的金融體系處于了崩潰的邊緣,這是危機(jī)的第二個(gè)層次。隨著事態(tài)的進(jìn)一步擴(kuò)大,問(wèn)題一步步的暴露出來(lái),危機(jī)由美國(guó)擴(kuò)散到全世界,引起全世界的金融危機(jī),這是第三個(gè)層次的危機(jī)。

2、金融監(jiān)管在金融危機(jī)中所扮演的角色

(1)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能的重復(fù)與缺位。美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常要面對(duì)多家監(jiān)管機(jī)構(gòu),但是卻缺乏一個(gè)權(quán)威的聲音來(lái)對(duì)其不同的監(jiān)管聲音進(jìn)行有效的整合。各家監(jiān)管機(jī)構(gòu)有著自己特有的監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),各家監(jiān)管機(jī)構(gòu)在履行其監(jiān)管職能時(shí),也就難免出現(xiàn)監(jiān)管力量的沖突,一旦發(fā)生沖突,各家監(jiān)管機(jī)構(gòu)都站在自己的利益上說(shuō)話,缺乏有效的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制,往往無(wú)法達(dá)成一致的意見(jiàn)。即使能夠達(dá)成一致的意見(jiàn),也由于決策的嚴(yán)重滯后,延緩了政策的執(zhí)行。

(2)監(jiān)管的規(guī)則過(guò)細(xì)。在金融危機(jī)爆發(fā)以前,美國(guó)的金融監(jiān)管體制一貫以規(guī)則嚴(yán)密而著稱,也是世界各國(guó)金融改革發(fā)展學(xué)習(xí)借鑒的典范。但是這次次貸危機(jī)的爆發(fā)卻從另一個(gè)側(cè)面顯示了這種過(guò)細(xì)的規(guī)則所潛藏的問(wèn)題,對(duì)其進(jìn)行分析,頗有一點(diǎn)哲學(xué)的味道。規(guī)則過(guò)細(xì),存在著過(guò)猶不及的缺點(diǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)世界是紛繁復(fù)雜的,也是變化無(wú)窮的,制定過(guò)細(xì)的監(jiān)管規(guī)則無(wú)異于將監(jiān)管的范圍限定在看似廣大的范圍內(nèi),限定在事物發(fā)展的某一時(shí)點(diǎn)上。這樣,面對(duì)規(guī)則沒(méi)有約束到的監(jiān)管漏洞,監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行為顯得僵化,缺乏活力,監(jiān)管者對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)也難免滯后和遲緩。

(3)監(jiān)管的范圍過(guò)窄。業(yè)務(wù)范圍管制就是要求金融機(jī)構(gòu)只能在規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng),違反規(guī)則要受到嚴(yán)厲處罰。業(yè)務(wù)范圍管制既限制了金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展空間,也不利于分散金融風(fēng)險(xiǎn),更使得金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的積極性受到制約,導(dǎo)致其創(chuàng)新動(dòng)力不足。同時(shí),這種管制也影響了金融機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量的提升。例如我國(guó)對(duì)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)實(shí)行嚴(yán)格的管制政策,國(guó)家劃定金融業(yè)經(jīng)營(yíng)界限,銀行內(nèi)部上收經(jīng)營(yíng)權(quán),這在某種程度上導(dǎo)致了商業(yè)銀行功能定位模糊,服務(wù)品種雷同,業(yè)務(wù)創(chuàng)新潛力不足,整體服務(wù)水平不高,金融資源配置扭曲且使用效率低下等,較難適應(yīng)目前社會(huì)日趨增長(zhǎng)的個(gè)性化服務(wù)的需求。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)告訴我們,允許銀行從事范圍寬廣的業(yè)務(wù)有著可觀的多元化效益,有助于銀行業(yè)務(wù)的效益和穩(wěn)定,但人為地設(shè)置種種限制則適得其反。

二、金融危機(jī)下我國(guó)如何完善金融監(jiān)管的措施

在金融危機(jī)下,我們應(yīng)采用科學(xué)的制度化程序,盡可能克服導(dǎo)致不良治理的各種因素,在獨(dú)立程度、自律與他律、監(jiān)管與創(chuàng)新、競(jìng)爭(zhēng)程度、透明度等多個(gè)方面進(jìn)行取舍和調(diào)整,從而達(dá)到一個(gè)參與博弈各方都較為認(rèn)可的均衡狀態(tài)。

1、堅(jiān)持金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新并重的思路

當(dāng)前我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、體制轉(zhuǎn)軌的發(fā)展階段,傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制思想仍然比較嚴(yán)重,國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的行政色彩仍然比較濃重,國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的主要領(lǐng)導(dǎo)仍然享有行政級(jí)別,因此在實(shí)際工作中,難免會(huì)出現(xiàn)一味求穩(wěn)、不思進(jìn)取、不敢創(chuàng)新的現(xiàn)象。中國(guó)金融體系的發(fā)展程度與像美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然存在著很大的差距,因此,在這樣的前提下,面對(duì)金融危機(jī)的沖擊,就不敢進(jìn)行金融創(chuàng)新,甚至阻撓金融創(chuàng)新就顯得過(guò)于保守,既不利于我國(guó)金融市場(chǎng)和金融體系的不斷完善,也不利于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)主體成長(zhǎng)和市場(chǎng)要素的培育,從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái),對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展是不利的,對(duì)確保我國(guó)的金融安全也是適得其反的。同時(shí),在適度金融創(chuàng)新的前提下,進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管,把金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管與生俱來(lái)的不協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)化為良性互動(dòng),以金融創(chuàng)新促進(jìn)金融監(jiān)管水平的提高,以高效優(yōu)質(zhì)的金融監(jiān)管為金融創(chuàng)新提供良好的市場(chǎng)環(huán)境,堅(jiān)持金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新并重才是我國(guó)面對(duì)這場(chǎng)前所未有經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)應(yīng)該采取的正確觀念和態(tài)度。

2、完善金融監(jiān)管的外部制度環(huán)境

近些年來(lái),一些經(jīng)改革后新成立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的治理較好,其原因不在于其存在的形式,更重要的是由于其在改革時(shí)吸取了以往的經(jīng)驗(yàn),考慮到了良好治理的意義,新的制度安排和整個(gè)國(guó)家的制度結(jié)構(gòu)是相容的。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的良好治理并不是一個(gè)孤立的過(guò)程,其效率高低在相當(dāng)程度上仍需要一系列外在環(huán)境的支持。一是國(guó)家治理環(huán)境。監(jiān)在我國(guó),金融監(jiān)管部門直接對(duì)國(guó)務(wù)院負(fù)責(zé),在國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下展開(kāi)工作,這與美國(guó)的情況有很大的不同,因此,在健全我國(guó)金融監(jiān)管治理的過(guò)程中,既要充分借鑒和吸收國(guó)際上金融監(jiān)管治理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),也要考慮我國(guó)的具體國(guó)情,建立與此相適應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)。二是法律環(huán)境。由于法律可以明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的責(zé)權(quán)利和監(jiān)管目標(biāo),賦予監(jiān)管部門特定的執(zhí)法權(quán)力和手段,所以獨(dú)立而明確的法權(quán)地位是健全和完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部治理的前提,也是約束和規(guī)范監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管人員的基本依據(jù),同時(shí)還是保護(hù)監(jiān)管者的盡職行為、保證監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立實(shí)施監(jiān)管行為的法律保障。

3、強(qiáng)化金融監(jiān)管的程序化

監(jiān)管績(jī)效不僅取決于靜態(tài)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)現(xiàn)程度,更取決于監(jiān)管人員實(shí)施監(jiān)管行為的動(dòng)態(tài)過(guò)程。因此,除了建立系統(tǒng)、明確、量化的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)外,還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管人員實(shí)際監(jiān)管行為過(guò)程的規(guī)范化控制。也就是國(guó)際上所強(qiáng)調(diào)的基于規(guī)則的監(jiān)管,即對(duì)監(jiān)管工作所有環(huán)節(jié)都制定嚴(yán)密的業(yè)務(wù)流程和操作規(guī)則,并隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展而定期更新,以保證監(jiān)管人員操作的規(guī)范化和統(tǒng)一化,保證監(jiān)管措施的及時(shí)性和適應(yīng)性。另外要強(qiáng)化金融監(jiān)管的程序化,除了行政公開(kāi)制度以外,還必須逐步落實(shí)好以下幾個(gè)制度:一是當(dāng)事人參與制度。即金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)施監(jiān)管過(guò)程中,作出對(duì)相對(duì)人、利害關(guān)系人不利的行政決定前,應(yīng)當(dāng)告知相對(duì)人、利害關(guān)系人,并給予其陳述和申辯的機(jī)會(huì)。作出行政決定后,應(yīng)當(dāng)告知相對(duì)人依法享有申請(qǐng)行政復(fù)議或者提起行政訴訟的權(quán)利。對(duì)重大事項(xiàng)、相對(duì)人、利害關(guān)系人依法要求聽(tīng)證的,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)組織聽(tīng)證。二是回避制度。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在執(zhí)法過(guò)程中,如果有相應(yīng)事項(xiàng)與本單位內(nèi)部某某人員有利害關(guān)系可能影響到案件公正處理的,該工作人員不得參與該事項(xiàng)的處理。

4、提高金融監(jiān)管的透明度

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將有關(guān)金融監(jiān)管的目標(biāo)、政策以及金融監(jiān)管的過(guò)程、決定依法向社會(huì)公開(kāi),既方便社會(huì)監(jiān)督,又可以防止監(jiān)管權(quán)力的濫用。第一,通過(guò)立法的形式要求金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)向公眾披露必要的監(jiān)管信息和現(xiàn)代金融技術(shù)、產(chǎn)品方面的知識(shí),提高公眾的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),從而更好的保護(hù)公眾的利益,公眾就能夠盡量減少因?yàn)椴涣私怙L(fēng)險(xiǎn)而遭到損失的可能性。第二,進(jìn)一步按照國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和新巴塞爾資本協(xié)議的有關(guān)規(guī)定來(lái)修訂我國(guó)金融業(yè)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。只有不斷的與國(guó)際接軌使標(biāo)準(zhǔn)明晰化,才有利于減少交易成本,也更方便監(jiān)管機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管活動(dòng)和被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的自查行為。第三,進(jìn)一步完善各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息溝通和交流制度,以及聯(lián)合信息披露制度。由于目前我國(guó)實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管模式,而金融集團(tuán)、金融控股公司的出現(xiàn)要求銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)以及人民銀行之間的協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)一步改進(jìn)和完善。當(dāng)前,比較迫切的是使監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度化,發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

5、建立金融監(jiān)管信息共享機(jī)制

我國(guó)金融業(yè)各監(jiān)管主體之間因職責(zé)界定不清晰、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,溝通協(xié)調(diào)不暢通,指標(biāo)詮釋不一致,數(shù)據(jù)信息不共享,在市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)規(guī)范、現(xiàn)場(chǎng)檢查、行政處罰等方面存在真空、重復(fù)或監(jiān)管意見(jiàn)不一致。各家金融機(jī)構(gòu)需要研究、理解、滿足不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)甚至是同一監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部不同部門的監(jiān)管意圖和要求,開(kāi)發(fā)不同的信息系統(tǒng),將各自的信息通過(guò)不同的途徑向多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送,占用了大量的人力和物力。為加強(qiáng)各監(jiān)管當(dāng)局之間的溝通協(xié)調(diào),在目前分業(yè)監(jiān)管的前提下,構(gòu)建好我國(guó)金融監(jiān)管框架體系和流程,法律法規(guī)要對(duì)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)及其交叉的業(yè)務(wù)、交叉的領(lǐng)域賦予明確的職責(zé)和權(quán)利,實(shí)現(xiàn)從機(jī)構(gòu)到功能到市場(chǎng)、從縱向到橫向的全方位監(jiān)管覆蓋,不重疊不疏漏。借鑒國(guó)外牽頭監(jiān)管、雙峰監(jiān)管和傘型監(jiān)管模式:在涉及交叉經(jīng)營(yíng)和交叉監(jiān)管時(shí),明確一個(gè)主監(jiān)管機(jī)構(gòu),其他相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切配合,實(shí)行牽頭監(jiān)管;在涉及系統(tǒng)性安全和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)監(jiān)管上,可實(shí)行雙峰監(jiān)管;在涉及綜合經(jīng)價(jià)上,可搭建傘型監(jiān)管架構(gòu)。明確監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管職責(zé),在現(xiàn)場(chǎng)檢查上互相溝通配合,在非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)上統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),在各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間形成有效的監(jiān)管分工和合作機(jī)制、溝通協(xié)調(diào)機(jī)制和信息共享機(jī)制,防止監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自為政,政出多門的局面。

總之,面對(duì)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī),我們不應(yīng)回避金融創(chuàng)新,更不應(yīng)談金融創(chuàng)新色變,而應(yīng)充分認(rèn)識(shí)我國(guó)的國(guó)情,堅(jiān)持金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管并重,促進(jìn)兩者的協(xié)調(diào)互動(dòng),共同推進(jìn)我國(guó)金融體系和金融市場(chǎng)的完善。

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第6篇：金融監(jiān)管范文

摘要：2008年以來(lái)，國(guó)際金融危機(jī)愈演愈烈，如何應(yīng)對(duì)日益全球化的金融危機(jī)，做好金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管工作已成為目前全球面臨的一個(gè)重大課題。本文從金融市場(chǎng)目前的現(xiàn)狀入手，闡述了面對(duì)金融危機(jī)，中國(guó)應(yīng)如何建立適合自己國(guó)情的特色金融監(jiān)管體系，并提出了相應(yīng)的見(jiàn)解。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管;《巴塞爾協(xié)議》;資本充足率;尋租

一、金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀分析

20世紀(jì)80年代，不少國(guó)家對(duì)金融市場(chǎng)放松管制，開(kāi)放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，1997—1998年亞洲金融危機(jī)中凸現(xiàn)出的投機(jī)破壞性問(wèn)題，以及去年的全球金融危機(jī)促使我們不得不認(rèn)真思考金融危機(jī)與金融監(jiān)管的問(wèn)題。時(shí)至今日，世界經(jīng)濟(jì)仍未好轉(zhuǎn)。因此，如何構(gòu)建一個(gè)有效的金融監(jiān)管模式便成為當(dāng)務(wù)之急。

我國(guó)的金融體制改革起步晚起點(diǎn)低，與國(guó)際上的一些老牌商行相比，無(wú)論在經(jīng)營(yíng)觀念還是經(jīng)營(yíng)方法上都存在著很大差距。

1.從國(guó)內(nèi)金觸來(lái)看

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)總量有限，與金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)增長(zhǎng)欲望無(wú)度，形成了尖銳矛盾，致使優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占比下降，信貸風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增大；另外，金融機(jī)構(gòu)為維護(hù)其市場(chǎng)形象與公眾信譽(yù)，不得不降低成本控制預(yù)期，用超負(fù)荷的成本費(fèi)用掩蓋長(zhǎng)期積累起來(lái)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

2.從全球金融來(lái)看

1999年了《新資本充足率框架》要求對(duì)銀行監(jiān)管方式與技術(shù)等方面進(jìn)行重大改革，監(jiān)管者不但要對(duì)技術(shù)創(chuàng)新、新金融工具的產(chǎn)生及全球性金融風(fēng)暴做出快速的反應(yīng)，而且要在業(yè)務(wù)監(jiān)管方面與國(guó)內(nèi)外的有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局密切協(xié)調(diào)與合作。

二、目前我國(guó)金融監(jiān)管暴露出的問(wèn)題

我國(guó)分業(yè)監(jiān)管體制于1998年確立，監(jiān)管制度的形成時(shí)間較短，分業(yè)監(jiān)管在具有專業(yè)化和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也存在著協(xié)調(diào)性差的缺陷。

1.相應(yīng)的法律及規(guī)章制度不健全

目前，法律上尚未為我國(guó)三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)同監(jiān)管創(chuàng)造條件。盡管人民銀行、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)已同意成立并召開(kāi)金融監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議，但沒(méi)有形成制度，每一監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)的責(zé)任不明確。

2.金融監(jiān)管存在真空

在目前的分業(yè)監(jiān)管格局下，人民銀行有自上而下系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)組織，而證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)是從人民銀行分離出來(lái)的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只設(shè)到省級(jí)，對(duì)省以下的證券營(yíng)業(yè)部和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)缺乏有力的監(jiān)管，而人民銀行又無(wú)權(quán)或無(wú)法行使監(jiān)管。

3.金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)人員素質(zhì)和監(jiān)管手段跟不上全面監(jiān)管的需要

目前，我國(guó)金融監(jiān)管是事后監(jiān)管，缺乏主動(dòng)性和超前意識(shí)。非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管還是停留在收?qǐng)?bào)表、看數(shù)據(jù)、寫分析上，現(xiàn)代化的監(jiān)管方式少，電子化程度較低，沒(méi)有一套完整的程序和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。此外，金融監(jiān)管長(zhǎng)期以來(lái)倚重于行政手段。三、構(gòu)建有中國(guó)特色的金融監(jiān)管模式

構(gòu)建中國(guó)特色的金融監(jiān)管模式，是指通過(guò)中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管和引導(dǎo)，使中國(guó)的金融業(yè)能夠蓬勃快速穩(wěn)健的發(fā)展，能夠跟上并引導(dǎo)世界金融業(yè)的發(fā)展方向和趨勢(shì)，能夠很好地應(yīng)對(duì)世界性的金融危機(jī)，并且在世界金融危機(jī)面前顯示它的優(yōu)越性。

1.微觀分析

(1)嚴(yán)肅監(jiān)管制度，嚴(yán)格遵循監(jiān)管原則，同時(shí)要實(shí)施好的方法

嚴(yán)格執(zhí)行《巴塞爾協(xié)議》，即關(guān)于“有效銀行監(jiān)管的核心原則”。

(2)嚴(yán)格貫徹《巴塞爾協(xié)議》的要求，做好中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的最低資本金充足率要求

做好對(duì)商行資本充足率的要求是商行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和吸收損失的重要準(zhǔn)備和保障。另外對(duì)危機(jī)銀行要做好最后的處理：貸款挽救，擔(dān)保，并購(gòu)，設(shè)立過(guò)度銀行和建立存款保險(xiǎn)制度等。

(3)做好金融尋租的遏制對(duì)策

尋租活動(dòng)是社會(huì)財(cái)富的非理性化再分配，必然導(dǎo)致效率的低下和社會(huì)資源的浪費(fèi)，完善的金融法制體系是有效遏制監(jiān)管尋租行為的必要條件。

①制定《金融監(jiān)管法》，明確規(guī)定監(jiān)管機(jī)構(gòu)、監(jiān)管原則、監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管手段、監(jiān)管程序，以及監(jiān)管人員應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任，以此規(guī)范監(jiān)管人員的行為。

②開(kāi)展金融監(jiān)管績(jī)效審計(jì)，從審計(jì)監(jiān)督的角度對(duì)金融監(jiān)管部門實(shí)施再監(jiān)督，以完善金融監(jiān)管體制、規(guī)范監(jiān)管主體行為。

③監(jiān)管體制創(chuàng)新是有效防范和抑制監(jiān)管尋租的方法。

2.宏觀分析

(1)加強(qiáng)央行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的合作機(jī)制與信息共享機(jī)制，防范被監(jiān)管者逃避監(jiān)管行為

建立規(guī)范的央行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，進(jìn)行有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作，防范金融機(jī)構(gòu)通過(guò)在不同業(yè)務(wù)類別間轉(zhuǎn)移資金來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、或人為提高或降低盈利等達(dá)到逃稅、內(nèi)部交易等行為。

(2)完善主監(jiān)管者制度

當(dāng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，要保證某一監(jiān)管機(jī)構(gòu)有適當(dāng)?shù)臋?quán)力、責(zé)任對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，減少有利益則相互爭(zhēng)奪、對(duì)責(zé)任則相互推諉現(xiàn)象。

(3)加強(qiáng)與各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，提高監(jiān)管能力

外資金融機(jī)構(gòu)已成為中國(guó)金融體系的重要組成部分，且其母國(guó)多數(shù)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，必須加強(qiáng)與其母國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，并在合作、實(shí)踐中提高能力，最終順應(yīng)潮流，過(guò)渡到適應(yīng)中國(guó)國(guó)情的特色一體化監(jiān)管。

作為我國(guó)金融工作重中之重的金融監(jiān)管，盡管正在逐步得到加強(qiáng)，但仍然比較薄弱，監(jiān)管法規(guī)、監(jiān)管組織、監(jiān)管手段和方式、監(jiān)管人員數(shù)量和素質(zhì)還不適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展。美國(guó)的金融危機(jī)給了我們一次充分反思的機(jī)會(huì)，在以后的改革過(guò)程中，我們必須從健全監(jiān)管法規(guī)、嚴(yán)格監(jiān)管制度、改進(jìn)監(jiān)管方式、強(qiáng)化監(jiān)管手段、完善監(jiān)管體制等方面，全面提高金融監(jiān)管水平。

參考文獻(xiàn)：

[1]李依萍:解讀中央銀行[M].長(zhǎng)春：吉林人民出版社，2003年9月第一版.

第7篇：金融監(jiān)管范文

新金融的發(fā)展主要造成了三方面的影響，一是對(duì)于貨幣政策的影響，二是對(duì)于金融管理的影響，三是造成了金融統(tǒng)計(jì)信息缺失。

新金融挑戰(zhàn)貨幣政策有效性

新金融的發(fā)展降低了貨幣供應(yīng)量的可監(jiān)測(cè)性。由于新金融的發(fā)展形式多元，信用創(chuàng)造渠道多樣，金融產(chǎn)品流動(dòng)性特征也不相同，很難直接準(zhǔn)確地衡量新金融業(yè)態(tài)的金融創(chuàng)造對(duì)貨幣供應(yīng)的影響，從而使部分流動(dòng)性游離在傳統(tǒng)的貨幣統(tǒng)計(jì)指標(biāo)之外。2011年，人民銀行了一個(gè)新的指標(biāo)——社會(huì)融資規(guī)模，對(duì)傳統(tǒng)的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)起到了很好的補(bǔ)充作用。新的金融業(yè)態(tài)的發(fā)展，會(huì)在很大程度上影響貨幣供應(yīng)量計(jì)量的準(zhǔn)確性、完整性。而且，在進(jìn)行一些經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，大家可能會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)明顯的現(xiàn)象，傳統(tǒng)的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)——M1、M2等——與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量的相關(guān)性在下降。新金融的發(fā)展在其中起到了很重要的作用。傳統(tǒng)的貨幣供應(yīng)量的指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主體指標(biāo)間的相關(guān)性正在減弱。

新金融的發(fā)展增強(qiáng)了貨幣政策傳導(dǎo)渠道的復(fù)雜性。融資行為的脫媒，造成傳統(tǒng)銀行信貸渠道在貨幣政策傳導(dǎo)中的重要性下降。同時(shí)，新金融的發(fā)展，也使銀行調(diào)整準(zhǔn)備金的計(jì)征基數(shù)的手段便利而豐富。中央銀行通過(guò)調(diào)控商業(yè)銀行準(zhǔn)備金、進(jìn)而調(diào)控金融體系流動(dòng)性的政策意圖可能會(huì)被弱化。通過(guò)新金融業(yè)態(tài)調(diào)動(dòng)的資金有可能會(huì)進(jìn)入“兩高一?！毙袠I(yè)，從而使信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策效力被削弱。

自發(fā)的利率市場(chǎng)化對(duì)數(shù)量型的貨幣政策框架提出了挑戰(zhàn)。我國(guó)貨幣政策體系的特點(diǎn)之一是利率雙軌制。中央銀行管制的存貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)化利率并存。7月19日，人民銀行公告全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率限制，但存款利率仍受限制。新金融的發(fā)展，加快了自發(fā)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，比如大家所討論的P2P、網(wǎng)絡(luò)金融。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品利率的形成，已經(jīng)在很大程度上市場(chǎng)化了。隨著新金融規(guī)模不斷擴(kuò)大和市場(chǎng)自發(fā)力量日益增強(qiáng)，我國(guó)現(xiàn)行的數(shù)量型的貨幣政策框架受到了一定的沖擊，以存款準(zhǔn)備金率為代表的數(shù)量型貨幣調(diào)控效力被削弱。深化利率市場(chǎng)化改革和利率調(diào)控體系建設(shè)的緊迫性進(jìn)一步提高。

新金融造成金融統(tǒng)計(jì)信息缺失

在危機(jī)發(fā)生前，金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有及時(shí)反映危機(jī)的跡象；危機(jī)發(fā)生后，又沒(méi)有辦法通過(guò)金融統(tǒng)計(jì)的信息來(lái)準(zhǔn)確判斷和估計(jì)危機(jī)擴(kuò)散及傳染的風(fēng)險(xiǎn)程度。這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

金融統(tǒng)計(jì)的覆蓋范圍不全，創(chuàng)新型金融機(jī)構(gòu)、結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品與共同基金、對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金等大量的新型金融機(jī)構(gòu)和CDO、CDS等結(jié)構(gòu)性的金融產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)信息缺失。

風(fēng)險(xiǎn)傳染的監(jiān)測(cè)手段不足。當(dāng)前金融統(tǒng)計(jì)體系，仍然以機(jī)構(gòu)而非產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)為核心，缺乏跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨境交易的橫向檢測(cè)，導(dǎo)致大量交叉性金融產(chǎn)品的信息支離破碎，很難了解風(fēng)險(xiǎn)傳染的渠道、途徑和規(guī)模。

信息共享的基礎(chǔ)薄弱。各金融統(tǒng)計(jì)體系的目標(biāo)、方法不同，特別是統(tǒng)計(jì)的分類、標(biāo)準(zhǔn)、定義不同，導(dǎo)致它們間缺乏關(guān)聯(lián)基礎(chǔ)，不能形成協(xié)調(diào)的統(tǒng)計(jì)信息體系。因此危機(jī)中，金融信息共享所發(fā)揮的作用比較有限，無(wú)法以整體視覺(jué)審視金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和決策判斷提供系統(tǒng)性的支持。

危機(jī)之后，國(guó)際金融組織和主要的經(jīng)濟(jì)體都在不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，修訂的貨幣政策和法律框架，拓寬了金融統(tǒng)計(jì)的覆蓋范圍和數(shù)據(jù)的獲取渠道，改進(jìn)和完善金融統(tǒng)計(jì)的框架，構(gòu)建銀行、證券、保險(xiǎn)境內(nèi)外相互協(xié)調(diào)的金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)體系。

這些在國(guó)際社會(huì)反映出的金融信息統(tǒng)計(jì)缺失方面的問(wèn)題，在中國(guó)也同樣存在，而我們的情況比一些發(fā)達(dá)的主要經(jīng)濟(jì)體更復(fù)雜。構(gòu)建一個(gè)統(tǒng)一的金融業(yè)統(tǒng)計(jì)體系，也是我們很重要的一個(gè)目標(biāo)。正如我剛才所說(shuō)，人民銀行這些年來(lái)一直在做一些工作，比如2011年央行的社會(huì)融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。

新金融呼吁金融監(jiān)管新思維

新金融的發(fā)展模糊了各行業(yè)間的界限。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的綜合經(jīng)營(yíng)、交叉經(jīng)營(yíng)不斷擴(kuò)大，跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨業(yè)務(wù)的金融業(yè)態(tài)日趨增加，對(duì)當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的體制造成沖擊。中國(guó)的分業(yè)監(jiān)管模式和金融市場(chǎng)的變化態(tài)勢(shì)之間有一些不太協(xié)調(diào)的地方。因此，要不斷完善金融監(jiān)管體制，提高監(jiān)管部門的綜合監(jiān)管能力。

進(jìn)一步完善中央和地方的金融管理體制。長(zhǎng)期以來(lái)，中央和地方金融管理體制和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制沒(méi)有明確的界定，要適應(yīng)新金融帶來(lái)的挑戰(zhàn)，就需要明確中央和地方金融監(jiān)管管理職責(zé)的劃分?！皽刂萁鹑诰C合改革十二條”其中有一條就是要進(jìn)一步明確地方金融監(jiān)管的職責(zé)，在中央金融監(jiān)管部門和地方金融管理部門間要有一個(gè)劃分。總的原則是，對(duì)具有全局性影響的新金融業(yè)態(tài)，由中央金融部門負(fù)責(zé)管理，完善中央金融管理部門間的協(xié)調(diào)機(jī)制，減少監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管空白；而對(duì)影響效用可能僅限于地方的新金融業(yè)態(tài)，由地方政府管理。同時(shí)，理順中央和地方風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制，強(qiáng)化地方政府在金融風(fēng)險(xiǎn)處置中的責(zé)任。

第8篇：金融監(jiān)管范文

金融空轉(zhuǎn)、資金脫實(shí)向虛將會(huì)對(duì)中國(guó)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成重要影響。無(wú)論是2015年的股災(zāi)、去年的熔斷和近年來(lái)的房地產(chǎn)泡沫，都揭示了新時(shí)期防范金融風(fēng)險(xiǎn)的迫切和維護(hù)中國(guó)金融穩(wěn)定的重要。隨著各類金融監(jiān)管措施的出臺(tái)，近期市場(chǎng)對(duì)金融監(jiān)管改革的關(guān)注度快速上升，已成為影響市場(chǎng)走勢(shì)的決定性因素之一。相關(guān)部門金融監(jiān)管的實(shí)質(zhì)性趨嚴(yán)儼然成為可能貫穿全年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的影響因素，而金融去杠桿更是國(guó)家層面的重要工作。 值得注意的是，銀行體系輸送的資金分為表內(nèi)和表外兩塊。其中，表內(nèi)部分大約為120萬(wàn)億元，表外部分大約為30萬(wàn)億元。

本文就目前幾個(gè)關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行初步的探討：金融監(jiān)管體制改革背景，其步伐與實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革步伐之間是什么關(guān)系，單兵突進(jìn)金融監(jiān)管體制改革將會(huì)如何；金融監(jiān)管體制改革的力度底線在何方；金融監(jiān)管體制改革的風(fēng)險(xiǎn)是什么，目前體現(xiàn)到了幾成；政策制定者、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)等將會(huì)對(duì)加強(qiáng)金融監(jiān)管分別做出怎么樣的反應(yīng)，又會(huì)如何應(yīng)對(duì)，可能的結(jié)果將是什么。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，東亞地區(qū)利用勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)的追趕型經(jīng)濟(jì)體，在本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階階段，都遇到了資產(chǎn)價(jià)格泡沫和金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。我們建議，加強(qiáng)金融監(jiān)管，需要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革步伐協(xié)調(diào)，將資金空轉(zhuǎn)的“水”趕到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“渠”，水到渠成才是真的成。 一、當(dāng)前加強(qiáng)金融監(jiān)管的背景、實(shí)質(zhì)

強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管的背景是防范進(jìn)一步資產(chǎn)泡沫，防止資金持續(xù)空轉(zhuǎn)，防御潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。按照我們的測(cè)算，2014年之后，在中國(guó)資本市場(chǎng)、人民幣匯率、貨幣政策有效性方面都出現(xiàn)了很多不尋常的現(xiàn)象。具體而言，分別為：股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面自2014年以后開(kāi)始高度負(fù)相關(guān)；人民幣匯率自2014年開(kāi)始貶值壓力加大，我們監(jiān)測(cè)的熱錢持續(xù)流出；單位GDP所需的貨幣信貸密度開(kāi)始明顯增加，貨幣政策有效性降低。這些不尋?，F(xiàn)象的背后，就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率開(kāi)始持續(xù)低于實(shí)際融資成本，經(jīng)濟(jì)可能逐漸陷入“龐氏增長(zhǎng)”階段。

一系列的金融風(fēng)險(xiǎn)亂象，深層本質(zhì)在于不斷下行的實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率與居高不下的實(shí)際融資成本之間的矛盾，單位資本投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的回報(bào)率甚至開(kāi)始低于金融市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。資金當(dāng)然不愿意進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，寧可在金融體系空轉(zhuǎn)。

這一階段的典型特征：（1）資金不愿意進(jìn)入傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；（2）結(jié)構(gòu)性分化，“舊經(jīng)濟(jì)”行業(yè)（煤炭、有色、鋼鐵、基建等）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難加大，金融風(fēng)險(xiǎn)加大；“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)泡沫化，估值過(guò)高，金融風(fēng)險(xiǎn)同樣很高；（3）資本市場(chǎng)主要受到流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好推動(dòng)，而不是基本面；資本市場(chǎng)波動(dòng)性加大，金融市場(chǎng)波動(dòng)性也在加大。實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率低于融資成本，是金融風(fēng)險(xiǎn)頻繁顯現(xiàn)的根本原因，并在不同領(lǐng)域逐步顯現(xiàn)。如果分散應(yīng)對(duì)，那金融監(jiān)管者很可能疲于奔命，但效果一般。強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管的背景是防范進(jìn)一步資產(chǎn)泡沫，防止資金持續(xù)空轉(zhuǎn)，防御潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

加強(qiáng)金融監(jiān)管的實(shí)質(zhì)意在降低金融市場(chǎng)的杠桿率和泡沫化水平；金融監(jiān)管單兵突進(jìn)的效果未必好。有關(guān)部門試圖通過(guò)強(qiáng)力監(jiān)管，將空轉(zhuǎn)的流動(dòng)性趕回實(shí)體經(jīng)濟(jì)。資金空轉(zhuǎn)、資產(chǎn)泡沫、市場(chǎng)亂象，僅僅是表面的現(xiàn)象，是資金自發(fā)地認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率過(guò)低，不愿意進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。按照我們最新的測(cè)算，2016年底，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率為4.2%，低于目前金融市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。依靠行政手段的金融監(jiān)管可能將部分空轉(zhuǎn)資金的通道堵住，但多余的資金會(huì)順利進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)嗎？我們并不那么樂(lè)觀。加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時(shí)，需要進(jìn)一步加快實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革，金融監(jiān)管單兵突進(jìn)的效果甚微。行政的方式將金融體系的資金流動(dòng)堵住，事實(shí)上造成無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的進(jìn)一步提升，而這時(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率沒(méi)有相應(yīng)地提升，資金還是不會(huì)自發(fā)地大規(guī)模進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從當(dāng)前孱弱的民間投資和制造業(yè)投資即可以觀察，市場(chǎng)主導(dǎo)的資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿較低。按照我們的脈沖響應(yīng)模型估計(jì)，加強(qiáng)金融監(jiān)管，抬升無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，還可能在未來(lái)1個(gè)-2個(gè)季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資有負(fù)面影響。 二、金融監(jiān)管的力和度

金融監(jiān)管的“力”，對(duì)著“影子銀行”發(fā)。即當(dāng)前的金融監(jiān)管為將“影子銀行”貨幣創(chuàng)造體系納入監(jiān)管，并逐步控制的過(guò)程。中的金融體系依然是銀行體系主導(dǎo)，銀行系統(tǒng)是各方面資金的集散地。從央行披露的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)來(lái)分析（2017年3月末），整個(gè)商業(yè)銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)向?qū)嶓w、非銀輸送的資金，大約在150萬(wàn)億元。如果結(jié)合企業(yè)端的負(fù)債融資數(shù)據(jù)，2017年3月末，整個(gè)社會(huì)融資總量余額為156萬(wàn)億元，其中來(lái)自銀行體系的也是在150萬(wàn)億元。因此，從銀行體系的資金供給和實(shí)體企業(yè)端的負(fù)債融資數(shù)據(jù)來(lái)看，我們大致可以認(rèn)為，銀行體系（表內(nèi)外）直接或通過(guò)非銀間接輸送給實(shí)體的資金大約為150萬(wàn)億元。

值得注意的是，銀行體系輸送的資金分為表內(nèi)和表外兩塊。其中，表內(nèi)部分大約為120萬(wàn)億元，表外部分大約為30萬(wàn)億元。直觀地來(lái)看，表外部分游離于資本監(jiān)管之外，而在剛性兌付的背景下，其風(fēng)險(xiǎn)卻是由銀行承擔(dān)的，而銀行未計(jì)提資本。表外部分來(lái)說(shuō)，非銀部門充當(dāng)銀行的“信用中介”，銀行先將資金投放給非銀部門，非銀部門再將資金投放給企業(yè)。非銀部門賺取利差或通道費(fèi)，而銀行卻因此模糊了資產(chǎn)的投向和風(fēng)險(xiǎn)情況，可能依然實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，目前金融監(jiān)管發(fā)力，主要的落腳點(diǎn)在于銀行的表外部分，在于非銀部門與銀行之間發(fā)生關(guān)系的部分，在于這一統(tǒng)計(jì)較為模糊，數(shù)量較為龐大的“影子”或部門的交叉部分。

金融監(jiān)管的“度”，在于利率水平、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、金融周期。加強(qiáng)金融監(jiān)管方向是正確的，但是要注意“度”。我們粗淺地認(rèn)為，“度”的把握主要在于三個(gè)方面，即市場(chǎng)利率水平、短期不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、金融周期處于高漲階段的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，加強(qiáng)金融監(jiān)管將促使短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平抬升，我們建議十年期國(guó)債收益率不超過(guò)4%為宜。從公開(kāi)的數(shù)據(jù)，我們看到在金融監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，貨幣市場(chǎng)利率的抬升分別對(duì)債券市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)利率產(chǎn)生了較明顯的傳導(dǎo)效果。市場(chǎng)利率中樞的抬升，將改變銀行體系信貸的操作，逐漸傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。如前所述，按照我們的脈沖響應(yīng)模型，加強(qiáng)金融監(jiān)管抬升市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，可能在未來(lái)1個(gè)-2個(gè)季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資產(chǎn)生負(fù)面影響。我們通過(guò)收入法GDP測(cè)算的中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率（2016年底）4.2%，按照之前十年期國(guó)債收益率與貸款利率之間的關(guān)系，我們建議，金融監(jiān)管的“度”，首先是市場(chǎng)利率水平不要高于4%為宜，不然將進(jìn)一步影響資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿，金融監(jiān)管的效果可能事與愿違。

第二，加強(qiáng)金融監(jiān)管，以短期不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為宜。根據(jù)公開(kāi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年前四個(gè)月，取消或推遲發(fā)行的債券規(guī)模達(dá)2633.87億元，創(chuàng)同期歷史新高。今年前四個(gè)月推遲或取消發(fā)行的債券數(shù)量306只，同比攀升52.2%。尤其是進(jìn)入4月，取消或推遲發(fā)行的債券規(guī)模和數(shù)量接近前三個(gè)月總和。流動(dòng)性趨緊和監(jiān)管重拳去杠桿引發(fā)的發(fā)債成本持續(xù)上升，是導(dǎo)致債券棄發(fā)規(guī)模攀升的主要原因。債券棄發(fā)規(guī)模激增，主要是因?yàn)閺?qiáng)監(jiān)管政策力推金融去杠桿，導(dǎo)致不少機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)拋售債券，二級(jí)市場(chǎng)的利率上行壓力傳導(dǎo)至一級(jí)市場(chǎng)。資金空轉(zhuǎn)配置信用債的典型是“銀行理財(cái)-非銀委外-企業(yè)”的模式。嚴(yán)監(jiān)管下銀行自查理財(cái)和同業(yè)空轉(zhuǎn)，可能導(dǎo)致流動(dòng)性短期內(nèi)緊張，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，將對(duì)信用債的配置需求產(chǎn)生重要影響?？紤]到接下來(lái)幾個(gè)月面臨償債高峰期，以及后續(xù)企業(yè)利潤(rùn)增速回落導(dǎo)致自身現(xiàn)金流有限，對(duì)外部融資的依賴使得信用債的供給在未來(lái)仍會(huì)維持高位。加強(qiáng)金融監(jiān)管，以短期不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為宜。貨幣當(dāng)局應(yīng)該將金融監(jiān)管與貨幣政策操作統(tǒng)籌考慮，合理安排好融資需求，避免出現(xiàn)短期的金融風(fēng)險(xiǎn)。

第三，加強(qiáng)金融監(jiān)管，需要充分考慮到目前金融周期處于高漲期，審慎估算監(jiān)管的影響。從傳統(tǒng)關(guān)于金融周期研究的文獻(xiàn)來(lái)看，衡量金融周期一般考慮信貸周期，特別是非金融私人部門信貸和房地產(chǎn)價(jià)格等指標(biāo)。非金融私人部門主要由非金融企業(yè)、居民和為居民服務(wù)的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)兩部分構(gòu)成。信貸來(lái)源包括國(guó)內(nèi)銀行信貸、跨境銀行信貸和其他國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)信貸三個(gè)部分。數(shù)據(jù)主要來(lái)源于中國(guó)人民銀行公布的社會(huì)融資規(guī)模?？紤]到中國(guó)情況的復(fù)雜性，影子銀行對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的支持達(dá)到了27%，因此在測(cè)算中國(guó)金融周期指數(shù)的過(guò)程中，我們納入了影子銀行的數(shù)據(jù)。為了準(zhǔn)確反映各類“影子銀行”和地方政府融資平臺(tái)的信用擴(kuò)張情況，我們綜合考慮了總杠桿率和非金融企業(yè)的杠桿率水平，將間接金融部分和直接金融部分的信用擴(kuò)張綜合起來(lái)，通過(guò)對(duì)比其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相對(duì)強(qiáng)弱關(guān)系，并分離出偏離均衡值的周期項(xiàng)，得到了我國(guó)金融周期指數(shù)。相比于文獻(xiàn)對(duì)于金融周期的測(cè)算，我們?cè)黾涌疾炝送缓鲆暤摹坝白鱼y行”和準(zhǔn)政府的信用擴(kuò)張，因此結(jié)論更加接近目前的實(shí)際情況。從我們的測(cè)算結(jié)果看，我國(guó)目前處于金融周期的高漲時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)在集聚，應(yīng)該把金融風(fēng)險(xiǎn)放在突出位置。加強(qiáng)金融監(jiān)管，需要充分考慮到目前金融周期處于高漲期，審慎估算監(jiān)管的影響，不能硬搬照抄以往的經(jīng)驗(yàn)。 三、加強(qiáng)金融監(jiān)管，需要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革步伐協(xié)調(diào)

前文分析了加強(qiáng)金融監(jiān)管的背景、實(shí)質(zhì)，以及金融監(jiān)管的力和度。那么，當(dāng)前加強(qiáng)金融監(jiān)管，如何做才能真正地將資金吸引到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低金融市場(chǎng)泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，才能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)？我們認(rèn)為，加強(qiáng)金融監(jiān)管，需要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革步伐協(xié)調(diào)，才能產(chǎn)生水到渠成的景象。

正如筆者在文章《中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的聚集與應(yīng)對(duì)》里提到的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2014年以后，出現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率持續(xù)低于融資成本的重要變化。這一重要變化使得經(jīng)濟(jì)可能陷入“龐氏增長(zhǎng)”。具體而言，相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)表明，新增廣義信貸擴(kuò)張的很大部分用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體還本付息，只有部分流動(dòng)性真的進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。強(qiáng)化金融監(jiān)管及去杠桿初衷是促進(jìn)資金脫虛向?qū)?，但?jié)奏把握不好反而會(huì)加劇實(shí)體融資困難。簡(jiǎn)單地說(shuō)，加強(qiáng)金融監(jiān)管，將“水”從空轉(zhuǎn)的地方趕出來(lái)，但是更加需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率提升帶來(lái)的“渠”來(lái)承載。

自2014年以后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率就一直低于企業(yè)的融資成本。這個(gè)局面不改變的情況下，即使金融去杠桿力度再大，股市、債市、房地產(chǎn)等全部下跌，資金也難以回流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去，金融去杠桿與實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革必須同步推進(jìn)，現(xiàn)在的情況是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革步伐較為滯后，國(guó)有企業(yè)改革和財(cái)稅體制改革的方向仍不非常明朗。金融監(jiān)管的底線之一是不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)跡象，相關(guān)部門的金融監(jiān)管可能出現(xiàn)松動(dòng)，如此反復(fù)對(duì)金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都有負(fù)面影響，會(huì)使得后續(xù)改革成本更高，且對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)并無(wú)過(guò)多的益處。

第9篇：金融監(jiān)管范文

改變美金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

2010年1月,奧巴馬提出了旨在防止危機(jī)再次爆發(fā)的“新金融監(jiān)管法案”。5月20日在參議院通過(guò)的法案即以此為藍(lán)本。該法案的基本思想來(lái)自于奧巴馬競(jìng)選時(shí)的經(jīng)濟(jì)總顧問(wèn)沃爾克,因此也被稱為“沃爾克規(guī)則”。

其具體內(nèi)容大致包括三項(xiàng)規(guī)則:一是禁止商業(yè)銀行從事對(duì)沖基金,私募股權(quán)基金的出資、參股等業(yè)務(wù),執(zhí)行事實(shí)上的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”;二是禁止商業(yè)銀行從事與客戶無(wú)關(guān)的股票,債券(不含國(guó)債、政府機(jī)構(gòu)債和地方債券)以及金融衍生商品等內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易;三是金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行重組并購(gòu)時(shí),收購(gòu)后的關(guān)聯(lián)負(fù)債不得超過(guò)金融機(jī)構(gòu)總負(fù)債的10%。

前兩項(xiàng)規(guī)則屬于銀行業(yè)務(wù)范圍管制;第三項(xiàng)規(guī)則,則堪稱銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模管制,即事實(shí)上不承認(rèn)巨型金融機(jī)構(gòu)的存在?！拔譅柨艘?guī)則”事實(shí)上否定了巨型銀行集團(tuán)的存在。

但目前美國(guó)金融產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實(shí)是,金融危機(jī)后美國(guó)的大型投行或被巨型銀行兼并,或申請(qǐng)轉(zhuǎn)為“銀行集團(tuán)”,幾乎無(wú)一例外地演變?yōu)榭色@得央行最后貸款支持的銀行集團(tuán),形成了巨型銀行集團(tuán)主導(dǎo)的具有“美國(guó)特色”的金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)?！拔譅柨艘?guī)則”通過(guò)否定巨型銀行集團(tuán)的存續(xù)條件,無(wú)疑將徹底改變美國(guó)的金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

在金融自由化進(jìn)程中,巨型金融機(jī)構(gòu)憑借其巨大的規(guī)模,獲得了追逐高額壟斷利潤(rùn)的條件。其高管、金融精英則可利用壟斷經(jīng)營(yíng)權(quán)力,牟取超額薪酬。在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí),這些金融機(jī)構(gòu)又利用對(duì)金融系統(tǒng)的威懾地位,輕而易舉地獲得了政府資金援助,嚴(yán)重侵吞、揮霍了國(guó)民稅金,平添國(guó)民負(fù)擔(dān),引起社會(huì)廣泛不滿?！拔譅柨艘?guī)則”可謂迎合大眾,為奧巴馬爭(zhēng)取政治人氣,挽回政治面子的改革手段。

影響全球金融監(jiān)管改革

20世紀(jì)七八十年代,隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,銀行經(jīng)營(yíng)面臨嚴(yán)格的分業(yè)管制限制,以至于20世紀(jì)90年代,在美國(guó)形成了“銀行衰退論”。因此,發(fā)展存貸業(yè)務(wù)以外的新金融業(yè)務(wù),使商業(yè)銀行獲得更廣泛的盈利機(jī)會(huì),成為當(dāng)時(shí)金融改革的基本思想。美國(guó)的金融自由化,也正是通過(guò)階段性地放松“利率管制”、“業(yè)務(wù)范圍管制”開(kāi)始起步的。而作為金融系統(tǒng)的維護(hù)手段,當(dāng)時(shí)的美國(guó)金融改革在允許銀行從事適度的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí),作為緩沖手段,政府監(jiān)管部門要求銀行提高自有資本比例,維護(hù)銀行的健全性。兩相結(jié)合構(gòu)建金融安全體系。這種金融自由化改革,使銀行業(yè)務(wù)范圍由傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù),發(fā)展為可提供全面金融服務(wù)的綜合業(yè)務(wù)。

冷戰(zhàn)結(jié)束后,金融全球競(jìng)爭(zhēng)上升為時(shí)代的主題。作為美國(guó)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,歐洲的金融機(jī)構(gòu)多屬于可兼營(yíng)證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的綜合銀行集團(tuán),具有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。在此前提下,美國(guó)若想?yún)⑴c全球金融競(jìng)爭(zhēng),就必須放松銀行的業(yè)務(wù)范圍管制。正是在這樣的背景下,美國(guó)1933年制定的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”模式,逐漸得到改革,尤其是1999年美國(guó)新銀行法進(jìn)一步允許“金融持股公司”成立,“分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制”得到了較為徹底的改革。而20世紀(jì)80年代后半期,“過(guò)于巨大,以至于無(wú)法破產(chǎn)”理念上升為一種潮流,發(fā)達(dá)國(guó)家的各類巨型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)不斷發(fā)展,在金融系統(tǒng)中扮演重要角色。

金融巨型化雖可在全球大競(jìng)爭(zhēng)中避免破產(chǎn),但也給金融經(jīng)營(yíng)者提供了“新的尋租機(jī)會(huì)”,即通過(guò)對(duì)金融系統(tǒng)的威懾,獲取了超額壟斷權(quán)力,衍生為一種政治問(wèn)題。從2007年8月的次貸危機(jī),到2008年的金融海嘯,乃至當(dāng)前的歐洲債務(wù)危機(jī),銀行集團(tuán)的巨型化、寡頭化反而發(fā)展加速。

美國(guó)的新金融監(jiān)管法案可謂適應(yīng)全球金融改革潮流,迎合多方愿望的金融監(jiān)管改革框架,或?qū)?duì)全球金融監(jiān)管改革產(chǎn)生重要影響。

如何進(jìn)行國(guó)際協(xié)調(diào)值得關(guān)注

目前,關(guān)于從金融系統(tǒng)角度對(duì)大規(guī)模而復(fù)雜的金融交易進(jìn)行監(jiān)管的方式,大致有兩種傾向。

一是以巨型金融機(jī)構(gòu)的存在為前提,并將之特定化,來(lái)考慮設(shè)計(jì)監(jiān)管體制。如美國(guó)眾議院通過(guò)的金融改革法案,就強(qiáng)調(diào)了從金融系統(tǒng)穩(wěn)定角度考慮對(duì)巨型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,并通過(guò)加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào),確保在發(fā)生經(jīng)營(yíng)破綻時(shí)足以抑制其對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的直接沖擊程度。

二是在金融系統(tǒng)中,金融監(jiān)管當(dāng)局原則上不主張建設(shè)特別的超級(jí)金融機(jī)構(gòu)的思路。典型代表就是“沃爾克規(guī)則”,也是本次美國(guó)參議院通過(guò)的新金融監(jiān)管法案的核心思想,即通過(guò)限制銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)投資和交易行為,保守地維護(hù)清算系統(tǒng)、資金中介等商業(yè)銀行的傳統(tǒng)功能,以確保“不制造”超級(jí)銀行集團(tuán),避免對(duì)金融系統(tǒng)形成“太大,以至于無(wú)法破產(chǎn)”的威懾。由此,在金融安全機(jī)制上,可縮小“金融安全傘”的范圍,提高金融系統(tǒng)穩(wěn)定的維護(hù)效率。

第一種方式雖然對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響最小,但也會(huì)助長(zhǎng)巨型金融機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張,從而使金融系統(tǒng)的安全傘擴(kuò)大,金融系統(tǒng)的維護(hù)成本上升,“太大,而無(wú)法破產(chǎn)”的威懾問(wèn)題無(wú)法解決。第二種方式屬于保守療法,在限制了銀行經(jīng)營(yíng)手腳的同時(shí),并沒(méi)有提出如何確保銀行盈利條件,尤其是沒(méi)有提出如何推進(jìn)國(guó)際協(xié)調(diào),確保金融監(jiān)管的國(guó)際均等化。

此外,改革也引起金融業(yè)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力衰退的擔(dān)心。保守、縮小均衡的監(jiān)管方式,對(duì)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性萎縮預(yù)估不足,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生怎樣的影響不確定。以美國(guó)為震源的金融危機(jī)原發(fā)于投資銀行的過(guò)度擴(kuò)張,但監(jiān)管法案則將商業(yè)銀行置于嚴(yán)格管控之列,是否能對(duì)“市場(chǎng)型的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”產(chǎn)生有效的控制并不確定。從“信用秩序維護(hù)”角度看,其效果也存在很大的疑問(wèn)。

因此,不僅華爾街積極抵制,歐盟也已表示不會(huì)套用美國(guó)方案,日本更是密切關(guān)注美國(guó)方案的國(guó)際推廣。

事實(shí)上,美國(guó)利用國(guó)內(nèi)法主導(dǎo)國(guó)際規(guī)則構(gòu)建早有先例。早在第二次世界大戰(zhàn)剛結(jié)束時(shí),美國(guó)主導(dǎo)構(gòu)建了布雷頓森林體系,至今仍有影響。而其中的“黃金美元匯兌本位制”正是基于美國(guó)的國(guó)內(nèi)法形成的。布雷頓森林協(xié)定只規(guī)定了以黃金為錨的固定匯率制,并規(guī)定了以1944年7月1日黃金的美元價(jià)格構(gòu)建二者的聯(lián)系,并沒(méi)有規(guī)定“官方黃金與美元的對(duì)等平價(jià)關(guān)系”。美國(guó)是依據(jù)1934年制定的國(guó)內(nèi)法“黃金準(zhǔn)備法”的居民持有黃金的禁令,以及對(duì)全球70%的黃金壟斷地位,形成了“黃金的官方交易”機(jī)制,獲得了“美元即黃金”的霸主地位。

美國(guó)金融危機(jī)后,全球金融競(jìng)爭(zhēng)格局并未發(fā)生根本改變,紐約依然是全球最大的金融資本市場(chǎng)。日歐金融機(jī)構(gòu)若想?yún)⑴c全球競(jìng)爭(zhēng),就不可避免地要進(jìn)入紐約市場(chǎng),并接受美國(guó)的國(guó)內(nèi)法管制,否則無(wú)異于自我放棄競(jìng)爭(zhēng)權(quán)力。

顯然,美國(guó)的金融監(jiān)管法律體系在相當(dāng)程度上具有國(guó)際規(guī)則的含義?；凇拔譅柨艘?guī)則”的新金融監(jiān)管法案,如何展開(kāi)國(guó)際協(xié)調(diào),形成普遍接受的且有效的國(guó)際金融監(jiān)管體系,值得關(guān)注。(摘自2010年第22期《望》新聞周刊 作者為中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院全球化研究中心主任)

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“沃爾克規(guī)則”(Volker Rule)

美國(guó)時(shí)間2010年1月21日,美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬宣布將對(duì)美國(guó)銀行業(yè)作重大改革,采納了82歲的金融老將保羅?沃爾克的建議,因此其方案被稱為“沃爾克法則”(Volker Rule)。其內(nèi)容主要有以下三點(diǎn):

一是限制商業(yè)銀行的規(guī)模。規(guī)定單一金融機(jī)構(gòu)在儲(chǔ)蓄存款市場(chǎng)上所占份額不得超過(guò)10%,此規(guī)定還將拓展到非存款資金等其他領(lǐng)域,來(lái)限制金融機(jī)構(gòu)的增長(zhǎng)和合并。實(shí)際上美國(guó)在1994年即通過(guò)法案,要求銀行業(yè)并購(gòu)時(shí)不得超過(guò)存款市場(chǎng)份額的10%,本次提案將限制擴(kuò)大到了市場(chǎng)短期融資等其他非儲(chǔ)蓄資金領(lǐng)域,限制了銀行過(guò)度舉債進(jìn)行投資的能力。