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第1篇：市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：電力系統(tǒng)；電力市場；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險；市場力風(fēng)險

1引言

我國已經(jīng)實現(xiàn)廠網(wǎng)分開，下一步就是要建立一個發(fā)電側(cè)電力市場，以實現(xiàn)發(fā)電商競價上網(wǎng)的改革目標(biāo)。然而，根據(jù)國際上的經(jīng)驗和教訓(xùn)[1]，在發(fā)電市場建設(shè)和運(yùn)營的初期，一些發(fā)電商往往會行使它們所擁有的市場力來操縱市場[2]。其結(jié)果是：電力市場整體經(jīng)濟(jì)效率降低，用戶經(jīng)濟(jì)利益受損，甚至?xí)＜半娋W(wǎng)安全運(yùn)營。因此度量和防范（減輕）市場力是電力市場（結(jié)構(gòu)、模式、規(guī)則）設(shè)計中的重要一環(huán)。電力市場中的市場力受到眾多因素的影響（而不僅僅是各個發(fā)電商的裝機(jī)容量所占份額），度量電力市場中的市場力只采用HHI是不合適的[3]。到目前為止，國際上對于電力市場中的市場力如何度量和防范的問題，并沒有提供現(xiàn)成的理論方法和成功的實踐經(jīng)驗。需要結(jié)合我國的實際，從理論和實踐兩方面加以研討。

2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析及主要研究思路和研究方法

2.1電力市場中的市場力的界定

市場力問題是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的主要問題之一。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對市場力作了具體嚴(yán)格的界定。經(jīng)濟(jì)學(xué)對市場力的一般定義是：行業(yè)組織的集中程度。市場力表示改變市場價格使之偏離市場充分競爭情況下所具有的價格水平的能力。這個市場力的定義很簡明，已經(jīng)使用了一百多年了。但是通常電力市場的管制機(jī)構(gòu)對電力市場的市場力有它們自己的定義。美國能源管制委員會（FERC）在“StateoftheMarkets2000”報告中對市場力給出了如下的定義：

“市場力是指，市場中某些成員為了阻礙新的競爭者進(jìn)入市場，或者為了使競爭對手的成本增加，而有意限制自己的發(fā)電出力和服務(wù)，以便形成并維持市場高價格的能力。這些市場成員在抬高市場價格后，并不使得自身的成本或價值增加。”

但到了2001年底，F(xiàn)ERC已放棄了這個市場力定義，正在重新研究和定義電力市場的市場力。筆者認(rèn)為，對于電力市場而言，研究其市場力應(yīng)涉及三方面的問題：①市場力的行使；②市場力對市場成交的價格及其交易量的影響；③市場力對所有的市場成員的影響。根據(jù)國際經(jīng)驗，對于電力市場而言，其市場力的行使可以有多種形式（有多種表現(xiàn)）。為使得所研究的問題簡明，經(jīng)濟(jì)學(xué)對市場力問題的研究只考慮對市場價格和利潤的影響。而美國FERC對市場力的研究和定義只是側(cè)重于行使市場力本身，忽略了市場力的具體行使形式，例如，發(fā)電商所采用的抬高它們發(fā)電報價的形式。由于FERC對市場力的定義忽略了“獲利性問題”，因而結(jié)果就是：任何時候無論是否需要它們，基荷發(fā)電商（機(jī)組）都存在著市場力。即使它們行使市場力會損失自己的利潤，它們也將行使市場力。這個結(jié)果顯然是不合理的。美國FERC這樣研究和定義市場力，就忽略了競爭性價格因素的作用。如上所述，F(xiàn)ERC在“StateoftheMarkets2000”報告對市場力的定義中指出，“任何時候，一個發(fā)電商行使市場力，它都要想方設(shè)法回收成本相應(yīng)增加的部分”。上述對市場力的定義中還指出，“可維持市場高價格”，這意味著將峰荷發(fā)電商排除在可能行使市場力的市場成員之外了。這也不符合通常發(fā)電商操縱市場的實際情況。

FERC和2002年1月修改后頒布的那個市場力定義都提到“抬高競爭對手的成本”。美國FTC在市場力的定義中提到“維持或者產(chǎn)生一個壟斷”。關(guān)于市場力問題，F(xiàn)TC認(rèn)為：

“盡管在市場中處于壟斷地位并不違法（illegal），但是根據(jù)美國現(xiàn)行的反壟斷法，如果某些處于壟斷地位的發(fā)電商是通過排斥競爭者進(jìn)入市場，或者明顯損害（削弱）了競爭者的競爭力，的策略（手法）來維持或者形成自己的壟斷地位的，那么是違法的”。

換句話說，根據(jù)美國現(xiàn)行的反壟斷法，抬高競爭對手的成本是非法的，但是行使市場壟斷力是合法的。美國的FTC和DOJ對市場力的定義和經(jīng)濟(jì)學(xué)對市場力的定義基本相同。但是，美國FERC卻將抬高競爭對手的成本（使得競爭性供電曲線上移）和市場壟斷力（使得市場偏離競爭性供電曲線）這兩個因素相結(jié)合，來定義市場力。我們認(rèn)為，這違反了經(jīng)濟(jì)學(xué)和反壟斷理論的本質(zhì)特征。這樣的市場力定義容易造成歧義和混亂。正如美國電力市場理論研究專家PaulJoskow所指出，F(xiàn)ERC實際上沒有定義市場力。Joskow向美國參議院分析闡述了FERC對市場力的定義存在的問題：“FERC對市場力沒有給出一個明確的定義；沒有給出一套用于度量市場力是否存在以及市場力嚴(yán)重程度的經(jīng)驗指標(biāo)；并且沒有能夠指出，當(dāng)存在多大的市場力就不能夠保證電力市場的批發(fā)價格是公正合理的”。

筆者認(rèn)為，市場力的行使方式通常有兩種：一是抬高其電價使之高出其邊際成本；二是限制其發(fā)電出力[1]。具有市場力的發(fā)電商可通過這兩種方式來獲得超額利潤。當(dāng)在市場上行使這兩種方式的任何一種獲得成功后，其結(jié)果都是市場價格提高，行使市場力的發(fā)電商的利潤提高，發(fā)電出力（產(chǎn)量）降低。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）電力市場中市場力的定義

市場力是某些發(fā)電商通過改變市場價格水平使之偏離競爭價格水平而獲利的能力。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，這種能力，即使它是暫時的，或者微不足道的，仍應(yīng)視為市場力。市場中的許多成員，尤其是電力市場中的成員，可能或多或少都會有一些市場力，但是只要不嚴(yán)重，就不會對市場價格（經(jīng)濟(jì)效率、公平競爭）產(chǎn)生大的影響。

（2）電力市場投標(biāo)中的壟斷問題

在國際上的許多電力市場中通常都是以最后一個中標(biāo)價作為市場的成交價。在一些情形下[3]，這個投（中）標(biāo)規(guī)則能夠使得市場成交價格低于競爭性價格水平。此時，某些投標(biāo)的發(fā)電商可能會設(shè)法提高市場價格使之接近于競爭性價格水平，以此來獲利。有時候會誤認(rèn)為這是發(fā)電商在行使市場力，其實不然。

（3）電力市場需求側(cè)的市場力問題

根據(jù)我國的實際情況及其國際經(jīng)驗，現(xiàn)階段我國擬采用單一購買者這種市場模式（同時可以伴隨著大用戶直接購電這種特定的雙邊交易的模式，但以單一購買者模式為主）。對于采用單一購買者模式的電力市場，存在著買方獨(dú)家壟斷特征的市場力（Monopsonypower）[3]。單一買方通過行使這種市場力來降低市場（購電）價格，以降低其總的購電成本[4]。單一買方（在我國，近期是由電網(wǎng)調(diào)度及市場運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)來擔(dān)任這個角色）行使這個市場力的方式有可能是對用電價值高于市場價格的用戶的用電需求進(jìn)行中斷。這種買方市場力（Monopsonypower）的存在有利于抑制發(fā)電商（賣方）的市場力（Monopolypower），但是也存在買方濫用這種市場力的問題。

2.2市場力的行使問題

在發(fā)電側(cè)市場中，由于某些發(fā)電商存在著市場壟斷力[5]，這將導(dǎo)致競爭（是指沒有市場力下的競爭）形成的發(fā)（供）電量大于市場價格（是指市場力作用下的市場價格）下的需求量（供大于求，要減少供應(yīng)量）。為了確定市場價格升高的原因及其造成的影響，必須檢查市場力的性質(zhì)。如果一個電力市場沒有一定的備用容量（一定的增減發(fā)電容量的能力），那么這個市場就不能對付突然的尖峰負(fù)荷，或者突然的發(fā)電機(jī)組事故。這種電力市場就要重新研究和設(shè)計[6]。

只有實時（Real-Time，RT）市場才有要研究和解決的市場力行使問題。應(yīng)該同時在邊際內(nèi)以及邊際上的發(fā)電商中間尋找和確定市場力。在研究考察市場價格提高（變化）的同時，要研究考察發(fā)電商有意限制其發(fā)電出力的情況和程度。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）市場力與長期合約市場的關(guān)系

如果合約市場的價格太高，那么用戶就會等到下一個合約市場再簽約，或者到RT市場中去購買。但是，不論RT市場的價格如何，用戶都不可能再等了。因此，在合約市場上，發(fā)電商不能行使市場力。合約市場也包括日前（DA）市場。但是，發(fā)電商在RT市場上行使市場力的情況將通過套利的機(jī)制對合約市場價格產(chǎn)生影響。

（2）對市場力的長期性反應(yīng)（影響）

存在新的競爭者進(jìn)入市場的威脅，可以限制市場中原有的發(fā)電商行使市場力[7]，因為這些發(fā)電商會擔(dān)心行使市場力導(dǎo)致的高電價會吸引很多新的競爭者進(jìn)入市場參與競爭。發(fā)電商也可能擔(dān)心行使市場力會遭到管制機(jī)構(gòu)的制裁，而不敢明目張膽地行使市場力。

（3）邊際上的和邊際內(nèi)的市場力問題

經(jīng)常會出現(xiàn)這種情況：決定市場價格的那個發(fā)電商，即最后一個中標(biāo)的那個發(fā)電商，并沒有行使市場力。通常能夠行使市場力的那個發(fā)電商是邊際內(nèi)的發(fā)電商[8]。但是，如果這個發(fā)電商自身不能脫離市場來定價，那么行使市場力的這個發(fā)電商可能會是邊際上的發(fā)電商。

（4）市場力的兩種影響（作用）

發(fā)電商行使市場力的第一個影響是提高了電力市場的電價，使得用戶受到損失，而所有的發(fā)電商（不論它是否擁有和行使了市場力）都得到額外的利益。發(fā)電商行使市場力的第二個影響是造成市場的經(jīng)濟(jì)效率降低。市場的電價提高了，就使得用戶減少它們的用電需求（用戶此時的用電需求要低于它們在邊際發(fā)電成本價格下的用電需求）。但是由于用戶對電力這種特殊商品的價格的反應(yīng)是不太敏感的，因此市場力導(dǎo)致的電價提高對用電需求的影響較小。

（5）長期性市場力和短期性市場力問題研究

發(fā)電商通過有意限制自己的發(fā)電出力的方式來提高電力市場的價格。電力市場的價格提高后，就吸引投資者新增裝機(jī)容量投資。市場有了新增裝機(jī)容量，市場價格就會下降。這樣做的結(jié)果是，過量的裝機(jī)容量成本的回收要由用戶承擔(dān)。為新的發(fā)電商競爭者進(jìn)入市場制造障礙會導(dǎo)致一個較低水平的機(jī)組容量的市場均衡和較高的利潤水平。這個利潤補(bǔ)償了制造市場進(jìn)入障礙的成本。因此，電力市場設(shè)計的關(guān)鍵問題包括：①消除新的競爭者進(jìn)入電力市場的障礙。這就要求市場準(zhǔn)入規(guī)則的公平和市場信息的公開、透明；②通過管制來防范發(fā)電商有意限制其發(fā)電出力以抬高市場價格的行為。

（6）競爭性市場中的補(bǔ)貼問題

多個國家的實踐證明[9]，在電力市場中由于仍然存在各種非競爭性補(bǔ)貼，明顯地增加了售電成本[10]。如果發(fā)電商限制其發(fā)電出力的數(shù)量小于通常由氣候因素導(dǎo)致的電力負(fù)荷波動量，并且這個數(shù)量仍然足以使得相當(dāng)大的經(jīng)濟(jì)利益從用戶轉(zhuǎn)移給發(fā)電商[6]，那么這個市場的利潤函數(shù)就需要重新研究與設(shè)計。

2.3市場力的模擬分析

通過對市場力進(jìn)行模擬分析可以掌握控制市場力行使的因素。但是模擬模型不能夠準(zhǔn)確地預(yù)測市場力。除了完全壟斷的市場情形，其它市場情形下的市場力不是很容易理解和掌握的，因為市場力涉及到若干個市場成員的策略行為，即寡頭市場的行為。市場成員可應(yīng)用對策論來研究確定自己的市場行為和如何行使市場力，并且在寡頭市場形態(tài)下的市場行為和市場力要遵循一個復(fù)雜的市場規(guī)則。市場力的模擬分析模型必須進(jìn)行一定的簡化和假設(shè)，只能反映出市場力的主要特征。

電力需求的彈性是目前電力市場的一個最重要的影響其市場力的因素。各個市場成員的規(guī)模（例如裝機(jī)容量）的分布情況也是一個重要的影響因素[9,11]。但是，很難計算電力市場中的這個影響因素，因為它取決于進(jìn)行交易的障礙，而交易的障礙是很復(fù)雜的、不斷變化的，而且通常發(fā)生戲劇性變化。所采用的競爭方式也是一個關(guān)鍵性影響因素。經(jīng)濟(jì)學(xué)家通?？梢曰趦r格或者交易量來模擬分析市場競爭過程，但是，對于電力市場，發(fā)電商是通過提交同時包含價格和交易量的報價曲線來競價上網(wǎng)。關(guān)于采用這種報價曲線競價上網(wǎng)的理論還沒有完全形成。

一個壟斷型市場的市場力要受到需求彈性的限制。一個寡頭型市場的市場力也要受到競爭者的數(shù)目和每個競爭者的相對規(guī)模的影響。一個發(fā)電商的市場份額等于市場的總交易量除以這個發(fā)電商的發(fā)電量。市場份額的平方和稱作Herfindahl-Hirschman指標(biāo)（簡稱為HHI）。HHI是Cournot模型中用于確定市場力的三個因素之一[2]。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）市場壟斷性和Lerner指標(biāo)分析

市場壟斷者會通過提高電價來獲得最大利潤。如果有更多的用戶能夠削減自己的需求作為對高電價的反應(yīng)，也就是用戶有較大的用電需求彈性，那么市場壟斷者能夠提價的幅度就較小。Lerner指標(biāo)（用表示）用于度量超出邊際成本的那部分價格，即價格補(bǔ)貼部分[12]。在壟斷市場形態(tài)下，Lx=1/e，e表示用戶的電力需求彈性[11]。

（2）Cournot模型分析

根據(jù)寡頭市場Cournot模型預(yù)測分析可知[12]，一個發(fā)電商的價格補(bǔ)貼部分不僅取決于電力需求彈性，而且也取決于這個發(fā)電商的市場份額。當(dāng)這個發(fā)電商的市場份額越大，它擁有的市場力就越大，它的價格補(bǔ)貼部分也就越大。

（3）單邊的市場行為和HHI

如上所述，HHI表示各個發(fā)電商市場份額的平方之和。HHI的取值范圍是[0,1]，但在法律文獻(xiàn)上，HHI的值為從0~1之間的某一值再乘以10000，其原因是要采用百分比的平方，而不是采用小數(shù)點(diǎn)的平方來計算HHI。單邊的市場行為不會產(chǎn)生市場勾結(jié)行為?？梢圆捎肅ournot模型分析這種市場行為。當(dāng)用需求彈性去除HHI后，可用于預(yù)測Cournot市場上的發(fā)電商價格補(bǔ)貼的相對平均值，因此HHI與單邊市場行為有相關(guān)性。

2.4市場力防范對策的研究與設(shè)計

可以通過實施公平、有效和充分的市場競爭，或者通過市場監(jiān)管和一些合適的行政手段來抑制市場力。最好是通過市場競爭來抑制市場力，但是競爭水平不可能自發(fā)達(dá)到一個滿意的水平，即使得競爭充分和有效所需的水平。根據(jù)筆者的理論研究結(jié)果[13]和已有的國際經(jīng)驗，影響電力市場競爭有四個關(guān)鍵性因素：需求彈性、發(fā)電商集中的程度、長期合約所占的比重和采用發(fā)電報價曲線投標(biāo)所占的比重。

這四個因素都會在一定程度上受到所實施的管制政策和（或者）所設(shè)計的市場模式的影響。從美國加州過去幾年電力市場運(yùn)營的實踐可知[1]，除了電力市場中系統(tǒng)操作員對運(yùn)行備用容量的需求彈性之外（這個需求彈性是直接傳遞的），其它的影響因素幾乎沒有一個會突出地起作用。筆者認(rèn)為，當(dāng)時加州電力市場中市場力形成的主要原因是需求缺少彈性，所以當(dāng)時加州所采用的許多市場力防范對策并不很奏效。但是如果加州當(dāng)時的政策制定者能夠理解需求彈性的重要性，并且知道如何才能使得RT市場的定價風(fēng)險最小化，那么就可以對加州的一些大用戶增加其需求彈性。遺憾的是，它們當(dāng)時沒有能夠做到。

對我國許多地區(qū)而言，由于存在許多歷史遺留問題，要在短時間內(nèi)降低電力市場中發(fā)電商的集中度是相當(dāng)困難的，在這次對發(fā)電資產(chǎn)重組以形成目前的五大發(fā)電集團(tuán)公司時，就未能降低各個發(fā)電側(cè)市場的發(fā)電商的明顯的集中度。盡管如此，筆者還是認(rèn)為，在我國當(dāng)今用戶電力需求彈性還很小的時候，研究和制定發(fā)電資產(chǎn)重組政策和方案時要盡可能防止增加發(fā)電商的集中度。除了產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時需要簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移合同，其它的有關(guān)如何增加長期合同比重問題還缺少理論依據(jù)。采用發(fā)電報價曲線方式投標(biāo)的原因是電力需求水平具有不確定性。對全天各個時段進(jìn)行發(fā)電投標(biāo)，又增加了發(fā)電的不確定性。實施這種逐日發(fā)電報價的方式，在低谷負(fù)荷時段發(fā)電投標(biāo)的彈性較大，而在高峰負(fù)荷時段其發(fā)電投標(biāo)的彈性較小。因此在負(fù)荷的低谷時段市場力基本不存在。需要通過研究確定一個合適的政策來利用這個規(guī)律。

防范市場力的一個有效的策略是[13]，在設(shè)計市場時就盡可能規(guī)避形成市場力的條件，而不是等到市場運(yùn)營之后再去采取種種措施治理市場力。增加電力需求的彈性對抑制市場力的作用最大。增加長期合約的比重也能抑制市場力。采用發(fā)電報價曲線投標(biāo)的方式也有利于抑制市場力，通過采用這種方式可以使得重新投標(biāo)過程減緩，能夠更準(zhǔn)確地反映發(fā)電成本變化的速度，而不是發(fā)電商改變市場力策略的速度。必須對在電力市場中如何鼓勵發(fā)電側(cè)實施發(fā)電報價投標(biāo)和簽訂長期合同問題進(jìn)行深入的理論研究，單單分析闡述一些相關(guān)政策是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）電力需求彈性

在研究設(shè)計電力市場時，為使得市場能夠達(dá)到充分、有效的競爭，抑制市場力的形成和作用，需要考慮的最重要的問題是市場結(jié)構(gòu)問題，而不是市場構(gòu)架和模式問題。在研究設(shè)計電力市場的結(jié)構(gòu)時，要設(shè)法增加電力需求彈性。方法之一是，通過研究，確定各種措施以使得系統(tǒng)操作員對運(yùn)行備用容量的需求有彈性。但根據(jù)國際上的經(jīng)驗，這些措施對增加電力需求的彈性所具有的作用不是很大。另一個方法是，對于大用戶，用RT市場的真實價格替代我國大多數(shù)地區(qū)目前實施的這種完全沒有價格彈性的峰谷分時電價。但是對于我國，目前技術(shù)問題尚無法解決。

（2）提高電力市場經(jīng)濟(jì)效率的措施

通過對國外一些典型的電力市場運(yùn)營情況的分析總結(jié)可知，除了在峰荷時段，電力市場的實際運(yùn)營情況要比采用Cournot模型預(yù)測的情況好得多。通過對國外電力市場的實證分析可知，為緩解市場力，增加市場的效率，在研究設(shè)計電力市場的結(jié)構(gòu)時，可以采取兩項措施，一是要加強(qiáng)發(fā)電商的長期合約，二是要將需求的不確定性和采用發(fā)電報價曲線競標(biāo)的形式相結(jié)合。

（3）采用發(fā)電長期合約以抑制市場力

對于電力市場而言，對發(fā)電商最有效的一種發(fā)電合約形式是長期發(fā)電合約。管制機(jī)構(gòu)要求電力公司必須承擔(dān)一些供電義務(wù)（包括對本地用戶義務(wù)供電，以及某些形式的長期供電合同），這將有效地減少發(fā)電商的市場份額。而中期發(fā)電合約只是在發(fā)電商不相信長期合約價格會等于近期現(xiàn)貨價格的平均水平時才會發(fā)揮作用[6]。

（4）需求的不確定性和以發(fā)電報價曲線形式進(jìn)行投標(biāo)

由于電力需求存在不確定性，使得發(fā)電商要以一個具有彈性的報價曲線來進(jìn)行發(fā)電投標(biāo)。這樣就會增加了那些剩余需求（被其他的發(fā)電商看作是剩余的需求）的彈性，而減少市場力[14]。

2.5市場力的預(yù)測分析

根據(jù)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，當(dāng)HHI的值低于1000時，這個市場就基本上不存在市場力問題。但筆者認(rèn)為，電力市場卻并非如此。HHI只考慮了五個關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)影響因素中的一個，即發(fā)電商的集中度。而實際上電力市場的市場力是由五個關(guān)鍵因素共同決定的。除了發(fā)電商的集中度之外，還有需求彈性、競爭方式、合約交易以及市場在地理上的分布情況這四個影響因素。每個因素都對市場力有同等程度的影響。

電力市場中發(fā)電商可能作出的大多數(shù)的市場行為都不能采用HHI描述。Cournot模型雖然能夠描述較多的市場行為，但還是不能把握其主要目標(biāo)。經(jīng)常可以看到應(yīng)用Lerner指標(biāo)研究市場力的結(jié)果。其結(jié)果是：市場力是當(dāng)邊際成本下降時價格的上漲部分。筆者認(rèn)為，將對市場力絕對值的估計和對市場力相對值的預(yù)測二者結(jié)合起來，可以更準(zhǔn)確地揭示市場力問題[10]。具體內(nèi)容包括，研究探討發(fā)電資產(chǎn)兼并、輸電網(wǎng)技術(shù)改造和輸電價格對市場力的影響。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）HHI沒有考慮的四個影響因素分析

HHI是根據(jù)各個發(fā)電商的市場份額來計算確定的。它沒有考慮電力需求缺少彈性這個因素。根據(jù)國際經(jīng)驗[10]，由于電力需求缺少彈性，使得電力市場的市場力至少要比大多數(shù)的其他市場的市場力高10倍以上。HHI只能預(yù)測Lerner指標(biāo)，而Lerner指標(biāo)與市場力的聯(lián)系并不緊密。HHI也沒有考慮市場競爭的方式、市場合約形式的交易量所占比例以及市場受地理位置影響的程度。

（2）Lerner指標(biāo)及其存在的問題

盡管根據(jù)市場力的定義可知，應(yīng)該通過比較市場實際價格和理想的競爭水平下的價格的差異，來確定市場力，但是Lerner指標(biāo)卻是在一個非競爭性市場上將其市場價格與其邊際成本相比較。Lerner指標(biāo)把降低邊際成本的作用和提高電價的作用混在了一起。而在電力市場中，根據(jù)邊際成本的下降值就基本上可以度量出市場力的大小，然而，降低邊際成本并沒有害處。

（3）市場力的預(yù)測

根據(jù)國際上的一些理論研究成果和實踐經(jīng)驗[5]，目前用于分析確定市場力的最好的方法是Cournot模型。普遍認(rèn)為，它要比HHI好得多。但是筆者認(rèn)為，電力市場中的競爭規(guī)律并不符合Cournot模型，并且電力需求的彈性如何基本上是不得而知。因此采用Cournot模型得到的預(yù)測結(jié)果是不準(zhǔn)確的[15]。關(guān)于相對市場力的預(yù)測問題，例如，發(fā)電側(cè)資產(chǎn)兼并前后的市場力比較問題，由于發(fā)電資產(chǎn)的兼并不會使得兩個最難確定的因素，即競爭方式和需求彈性，發(fā)生變化，因此，市場力的預(yù)測會相對較容易些。

2.6市場力的監(jiān)督

揭示出市場力通常就能發(fā)現(xiàn)市場的缺陷。在確定了市場存在的缺陷后，可能需要對市場成員施加一些暫時的約束。但是盡可能發(fā)揮市場機(jī)制的作用是一個永恒的目標(biāo)。如果發(fā)現(xiàn)市場規(guī)則有缺陷，那么可以盡快修正。但是，如果是市場的結(jié)構(gòu)有缺陷，那么要修正它們需要很長的時間。此時就需要市場監(jiān)管者花費(fèi)相當(dāng)大的精力去調(diào)控這個市場。

開展市場監(jiān)督工作要注意的一個關(guān)鍵問題是[8]，要能夠準(zhǔn)確領(lǐng)會市場力的真實含義。如果實際市場價格高于理想競爭價格水平，那么可以斷言市場上會存在這樣一些發(fā)電商，它們不是價格的接受者[16]。此時就會出現(xiàn)一個價格接受者利潤最大化情形下的供電量和實際供電量之間的差值。這個差值被稱作“被限制的發(fā)電出力值”。這個差值可作為市場力存在的例證。但是，我們認(rèn)為，當(dāng)市場價格高，并不能說明市場就存在市場力[7]。當(dāng)市場價格高于左側(cè)邊際成本（lefthandmarginalcost）時，也不能說明就存在市場力。當(dāng)發(fā)現(xiàn)RT市場的價格高于右側(cè)邊際成本（righthandmarginalcost）時，說明市場中存在短期的發(fā)電商限制其發(fā)電出力的情況。在RT市場上出現(xiàn)這種情況說明存在著市場力，但是非正常的機(jī)會成本（例如，水電商表現(xiàn)出來的）的情形除外。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下。

（1）目前國際上對電力市場的市場力定義存在的問題

美國FERC目前對電力市場中的市場力的定義是不準(zhǔn)確的。按照這個定義，要求價格有顯著的提高并維持相當(dāng)長的時間，才認(rèn)為存在市場力。因此，按照這個定義，無法準(zhǔn)確地、定量地確定出市場力的大小，也就無法實現(xiàn)由其自己提出的消除所有的市場力的目標(biāo)。

（2）市場力的監(jiān)管問題

由于電力市場存在著兩個結(jié)構(gòu)性問題：①電能不能大量地存儲；②實時的電力需求沒有彈性。因此需要對電力市場實施監(jiān)管。電力市場中存在市場力是沒有好處的，而市場力則是可度量的。根據(jù)國際經(jīng)驗，在正在獲利的情形下出售電力時，可以監(jiān)測出是否存在市場力（此時市場價格視為固定值）。在RT市場上存在機(jī)會成本不會帶來太大的麻煩，它與平均利潤是不相關(guān)的。

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第2篇：市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險范文

企業(yè)的財務(wù)狀況與許多因素有關(guān),按照導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的主題不同,把影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素分為主觀因素和客觀因素。

(一)主觀因素企業(yè)內(nèi)部財務(wù)人員自身專業(yè)素質(zhì)低,對財務(wù)風(fēng)險沒有一個具體的、客觀的認(rèn)識,經(jīng)驗主義、主觀主義盛行將致使財務(wù)決策失誤,不可避免地產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。另外,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識淡薄、缺乏健全的財務(wù)風(fēng)險預(yù)測和評價體系、對高層監(jiān)督力度不足、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰等都將導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

(二)客觀因素合理的負(fù)債對企業(yè)財務(wù)的正常運(yùn)行有一定的幫助,但若負(fù)債過多,企業(yè)因負(fù)債而支付的利息增加,企業(yè)所得利潤大部分用于償還利息,將導(dǎo)致企業(yè)利潤減少、負(fù)擔(dān)過重、競爭力下降,嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)因資不抵債而破產(chǎn)。外部條件變化對企業(yè)的財務(wù)狀況有著很大的影響,尤其是建筑企業(yè),其財務(wù)指標(biāo)對外部條件的變化更為敏感,建筑材料價格水平、人工成本及市場利率的變化都會對工程的施工成本產(chǎn)生重大的影響,進(jìn)而對企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生影響。

二、加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理與控制的措施

防范財務(wù)風(fēng)險的形成,及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險并能夠可靠地預(yù)測未來發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性,內(nèi)部與外部相結(jié)合,應(yīng)是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理與控制工作的重中之重。

(一)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險管理在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下,建立科學(xué)合理的公司制度是實現(xiàn)企業(yè)科學(xué)、獨(dú)立、高效運(yùn)行的前提條件。堅強(qiáng)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理與控制,首先必須制度上建立一套企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系,建立相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險分析、評價和預(yù)測機(jī)構(gòu),明確機(jī)構(gòu)在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理與控制中所處的地位、作用和職責(zé),分工負(fù)責(zé),各司其職,使之能夠根據(jù)企業(yè)現(xiàn)今的財務(wù)狀況,分析、評價和預(yù)測企業(yè)近期及長期內(nèi)可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險,并能夠可靠、及時地化解財務(wù)風(fēng)險。

(二)強(qiáng)化企業(yè)管理者及財務(wù)人員的風(fēng)險意識與計劃經(jīng)濟(jì)時代不同,社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)之間有著非常激烈的競爭,企業(yè)的管理者和財務(wù)人員在財務(wù)風(fēng)險管理方面,要強(qiáng)化風(fēng)險意識,提高自身專業(yè)素質(zhì),提升應(yīng)變能力,針對外部環(huán)境變化和企業(yè)內(nèi)部財務(wù)狀況,做出正確、合理的決策。

(三)組織行之有效投標(biāo)的策略有效的投標(biāo)策略是建筑企業(yè)獲得工程建設(shè)合同的可靠保證,只有獲得工程建設(shè)合同企業(yè)才能夠正常的運(yùn)營并取得客觀、穩(wěn)定的利潤,保障企業(yè)財務(wù)的正常運(yùn)行。因此企業(yè)在投標(biāo)前,必須進(jìn)行建設(shè)工程招標(biāo)項目進(jìn)行可靠、細(xì)致地調(diào)查研究,參加標(biāo)前會議和現(xiàn)場勘查,對工程量進(jìn)行復(fù)核,并對分包和生產(chǎn)要素進(jìn)行詢價,在這些工作的基礎(chǔ)上,進(jìn)行建設(shè)工程項目的投標(biāo)。

(四)加強(qiáng)建設(shè)工程項目合同管理建設(shè)工程實踐證明,加強(qiáng)建設(shè)工程項目合同管理是保證工程質(zhì)量和工期、有效處理索賠及降低施工成本,增加財務(wù)收入的有效措施。

(五)建立科學(xué)的評價與激勵機(jī)制科學(xué)合理的評價與激勵機(jī)制是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要組成部分,很多領(lǐng)域已經(jīng)建立并運(yùn)用了激勵機(jī)制。在建筑企業(yè)中,引入了價值工程的模式,以最終要實現(xiàn)的功能即目標(biāo)為目的,建立評價與激勵機(jī)制,管理從事財務(wù)風(fēng)險管理與控制人員,激勵他們努力工作,降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險,提高企業(yè)效益。

三、結(jié)束語

第3篇：市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險范文

摘要： 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融的推動，而金融發(fā)展的動力在于創(chuàng)新，金融創(chuàng)新成為金融業(yè)生存和發(fā)展的重要推力。隨著信息技術(shù)的廣泛運(yùn)用，金融創(chuàng)新已成為金融業(yè)共同關(guān)注的話題。但金融業(yè)在進(jìn)行金融創(chuàng)新并產(chǎn)生積極效應(yīng)的同時破壞了原有的平衡，造成了一定的負(fù)面影響，產(chǎn)生了金融風(fēng)險。本文在分析金融創(chuàng)新產(chǎn)生原因的同時，對風(fēng)險防范提出了相應(yīng)的建議，希望能同大家做有益的探討。

關(guān)鍵詞： 金融創(chuàng)新 風(fēng)險防范

一、市場經(jīng)濟(jì)條件下金融創(chuàng)新的涵義

20世紀(jì)20年代美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊彼特在其名著《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中認(rèn)為創(chuàng)新是新的生產(chǎn)函數(shù)的建立，包括新產(chǎn)品的開發(fā)、新生產(chǎn)方式或者技術(shù)的采用、新市場的開拓、新資源的開發(fā)和新的管理方法或者組織形式的推行。熊彼特的創(chuàng)新理論研究的對象是廣義的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的創(chuàng)新。對于金融創(chuàng)新，本文的界定為：金融業(yè)各種要素的重新組合，具體是指金融管理當(dāng)局或金融機(jī)構(gòu)為追求宏觀效益或微觀利益而對其機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)品種、市場結(jié)構(gòu)及制度安排等方面進(jìn)行的創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動。金融創(chuàng)新的具體內(nèi)涵包括：金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新。

二、金融創(chuàng)新風(fēng)險的形成原因

1.金融創(chuàng)新通過影響貨幣供應(yīng)量而使通貨膨脹成為可能。商業(yè)銀行的新型負(fù)債賬戶、可轉(zhuǎn)讓存單、證券化貸款等金融創(chuàng)新創(chuàng)造了新的貨幣供給。而現(xiàn)代金融業(yè)電子化的進(jìn)程加快，電子技術(shù)的應(yīng)用大大提高了金融交易效率，從而提高了貨幣流通速度。另外，金融創(chuàng)新通過電子化交易、創(chuàng)新的工具等擴(kuò)大了貨幣乘數(shù)。以上都增加了中央銀行控制貨幣供應(yīng)量、調(diào)控信貸規(guī)模的難度。

2.金融創(chuàng)新弱化了金融監(jiān)管的有效性。金融創(chuàng)新，一方面，導(dǎo)致金融監(jiān)管的領(lǐng)域擴(kuò)大，對象增多。除了對于傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要對投資公司、基金公司等新型的金融和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管；另一方面，由于表外業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，表外風(fēng)險隨時都能轉(zhuǎn)化為真實的風(fēng)險，對于表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管難度也在增加。

3.金融創(chuàng)新降低了金融體系的穩(wěn)定性。金融創(chuàng)新使得各種金融機(jī)構(gòu)原有的分工界限日益模糊，降低了金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性。大量的金融創(chuàng)新工具為投機(jī)活動提供了諸多“沖擊市場”的手段。金融創(chuàng)新推動了金融市場、資本流動的國際化，使局部的金融風(fēng)險能夠迅速轉(zhuǎn)化為全局的金融風(fēng)險。

三、防范金融創(chuàng)新風(fēng)險的配套措施

1.完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管體系，構(gòu)建符合國際慣例的監(jiān)管模式，積極防范金融風(fēng)險。監(jiān)管當(dāng)局在加強(qiáng)監(jiān)管的同時，應(yīng)積極支持和引導(dǎo)金融創(chuàng)新。

(1)創(chuàng)新監(jiān)管理念。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)變合規(guī)性監(jiān)管為合規(guī)性和風(fēng)險監(jiān)管并重，在鼓勵法人內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控的同時，建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，提高系統(tǒng)性風(fēng)險的防范和化解水平。借鑒發(fā)達(dá)國家成功的監(jiān)管經(jīng)驗，積極構(gòu)建市場化、國際化的金融監(jiān)管模式。將金融監(jiān)管的重心放在構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、穩(wěn)健發(fā)展的外部環(huán)境上來，更多地運(yùn)用新的電子及通訊技術(shù)進(jìn)行非現(xiàn)場的金融監(jiān)管，對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、備付金率、呆壞賬比例等指標(biāo)實行實時監(jiān)控，以此來提高防范和化解金融風(fēng)險的快速反應(yīng)能力。

(2)金融創(chuàng)新方式應(yīng)以原創(chuàng)型為主。目前，國有商業(yè)銀行已有的金融創(chuàng)新多為引進(jìn)吸納型創(chuàng)新，技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新不夠，致使已有的創(chuàng)新科技含量低，運(yùn)用效果差。在確定面向新世紀(jì)的金融創(chuàng)新主攻方向時，我們應(yīng)選擇技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新為突破口。其依據(jù)是：第一，技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新代表著當(dāng)今國際主流，以此為突破口，可以發(fā)揮我國作為發(fā)展中國家的趕超優(yōu)勢，保持金融技術(shù)上的高起點(diǎn)。如果總是跟在別國后面亦步亦趨，模仿仿制，就會失去先機(jī)、受制于人，而且失去金融創(chuàng)新產(chǎn)品先期投放市場的巨大效益，造成虧損風(fēng)險。第二，在我國還存在比較嚴(yán)格的金融管制的情況下，技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新受金融管制的程度相對較小，因此比較可行。

第4篇：市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險范文

摘 要 由于社會主義市場經(jīng)濟(jì)的建立，市場環(huán)境的復(fù)雜化和生產(chǎn)的發(fā)展，諸多企業(yè)只刻意追求較高的收益，而忽視財務(wù)風(fēng)險及投資決策失誤，以致造成企業(yè)瀕臨破產(chǎn)倒閉，本文就在此背景下，著手企業(yè)應(yīng)如何進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理，才能適應(yīng)市場環(huán)境的變化，發(fā)揮其重要作用。

關(guān)鍵詞 財務(wù)風(fēng)險 風(fēng)險評價 風(fēng)險預(yù)警

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的建立，每個企業(yè)做為參與平等競爭的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)主體，所面臨的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。在這個嶄新的環(huán)境中，企業(yè)面臨的市場已復(fù)雜化，籌資渠道多樣化，投資方面多元化，再加上又受到各種不確定因素的影響，各項經(jīng)營活動無不與風(fēng)險并存。市場經(jīng)濟(jì)是風(fēng)險經(jīng)濟(jì)，要求企業(yè)在考慮追求高收益的同時，還應(yīng)客觀估計、預(yù)測財務(wù)風(fēng)險，為適應(yīng)社會主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，筆者擬就企業(yè)當(dāng)前應(yīng)怎樣認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，如何防范，控制和管理財務(wù)風(fēng)險，談?wù)勛约旱囊恍\識。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征及其表現(xiàn)

（一）財務(wù)風(fēng)險的特征

風(fēng)險是指企業(yè)發(fā)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)用現(xiàn)金償還到期債務(wù)的不確定性。它具有以下特征 ：

1、 不確定性。

2、 與負(fù)債經(jīng)營相關(guān)。

3、 與投資相關(guān)。

4、 與流動資產(chǎn)相對應(yīng)。

5、 與投資者相關(guān)。

（二）財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)。

財務(wù)風(fēng)險一般包括市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和融資風(fēng)險，對于不同行業(yè)的企業(yè)，其表現(xiàn)也不相同?？傮w來說，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

1、 匯率風(fēng)險。

2、 投資風(fēng)險。

3、 存貨變現(xiàn)風(fēng)險。

4、 應(yīng)收帳款變現(xiàn)風(fēng)險。

二、關(guān)于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析評價

盡管財務(wù)風(fēng)險無法準(zhǔn)確預(yù)期，但也并不是說就是無法衡量，可以通過對企業(yè)有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的分析來評價風(fēng)險水平的高低。對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評價可通過下列指標(biāo)來進(jìn)行：

1、 流動比率：是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。該指標(biāo)的意義在于揭示流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的對應(yīng)程度，考察短期債務(wù)償還的安全性。

2、 速動比率：是流動資產(chǎn)扣除存貨后與流動負(fù)債的比率。速動比率較之流動比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負(fù)債的能力。

3、 資產(chǎn)負(fù)債率：是負(fù)債總額與全部資產(chǎn)的比率。主要用來衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，并反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保障程度。

4、 存貨周轉(zhuǎn)率：是銷貨成本與平均存貨的比率。該指標(biāo)是流動比率的補(bǔ)充。

5、 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：是銷售收入與平均應(yīng)收帳款的比率。該指標(biāo)也是流動比率的補(bǔ)充。

6、 利息賺取信數(shù)：是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與全部利息費(fèi)用（包括財務(wù)費(fèi)用和資本化的利息）的比率。利用這一比率，可以測試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險。

三、建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，有效地進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險規(guī)避

（一）建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

為及時捕捉企業(yè)風(fēng)險征兆，及時制定應(yīng)對措施，企業(yè)要建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)包括：

1、 建立起高效、靈敏、準(zhǔn)確的信息監(jiān)測系統(tǒng)，及時收集相關(guān)信息并加以分析處理，根據(jù)捕捉到的風(fēng)險征兆，制定對策，把風(fēng)險隱患消滅在萌芽之中。

2、 借助外部力量，按內(nèi)外結(jié)合原則，定期或不定期地進(jìn)行企業(yè)財務(wù)與經(jīng)營診斷，分析財務(wù)與經(jīng)營狀況，客觀評價企業(yè)經(jīng)營績效，找出薄弱環(huán)節(jié)，以便及時采取必要的糾錯措施。

3、 把財務(wù)風(fēng)險管理納入企業(yè)管理的核心內(nèi)容中，建立企業(yè)重要負(fù)責(zé)人親自領(lǐng)導(dǎo)，由企業(yè)財務(wù)部門聯(lián)合其他相關(guān)部門組成風(fēng)險預(yù)警組織，定期開展風(fēng)險預(yù)測工作，分析風(fēng)險信號，制定財務(wù)風(fēng)險預(yù)防措施，使預(yù)警系統(tǒng)制度化。

（二）財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避

由于財務(wù)風(fēng)險的存在危及企業(yè)的生存和發(fā)展，因此防范和規(guī)避風(fēng)險，對企業(yè)來說至關(guān)重要。財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避須從宏觀和微觀兩個層面著手。

1、 財務(wù)風(fēng)險的宏觀規(guī)避。

⑴、加強(qiáng)風(fēng)險教育，樹立風(fēng)險防范意識。

⑵、加大資本營運(yùn)力度，實施企業(yè)間的聯(lián)合、兼并、重組。

⑶、推進(jìn)金融體制改革，完善多元化資本市場。

⑷、繼續(xù)進(jìn)行財務(wù)會計改革，完善會計準(zhǔn)則和企業(yè)信息披露。

2、 財務(wù)風(fēng)險的微觀規(guī)避。

⑴、保持資產(chǎn)流動性。

⑵、合理控制經(jīng)營風(fēng)險。

⑶、選擇最佳資本結(jié)構(gòu)。

四、加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的方法。

財務(wù)風(fēng)險的客觀存在要求企業(yè)的經(jīng)營管理者必須研究風(fēng)險的管理方法，并運(yùn)用這些方法去避免、預(yù)防和控制財務(wù)風(fēng)險。一般說來可采取以下方法和措施：

（一）降低風(fēng)險法

降低風(fēng)險法的一種策略是通過付出一定的成本來減少損失出現(xiàn)的可能性、降低損失程度。如通過給予客戶現(xiàn)金折扣的辦法，或降低產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)競爭力，以降低銷售風(fēng)險。

（二）分散風(fēng)險法

分散風(fēng)險法是指企業(yè)通過多方位、多元化經(jīng)營來分散市場競爭風(fēng)險的方法。具體來說，企業(yè)可通過與其他企業(yè)聯(lián)營，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)，或可以多投資一些不相關(guān)的項目，多生產(chǎn)經(jīng)營一些利潤獨(dú)立或不完全相關(guān)的商品，使高利和低利項目、旺季和淡季、暢銷和滯銷商品在時間上、數(shù)量上相補(bǔ)充或抵銷，以期降低風(fēng)險。

（三）轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險法

轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險法是指企業(yè)將風(fēng)險部分或全部轉(zhuǎn)嫁給其他單位承擔(dān)的方法。如風(fēng)險保險，簽訂遠(yuǎn)期合同，轉(zhuǎn)包法。

（四）緩沖風(fēng)險法

緩沖風(fēng)險法是按穩(wěn)健性原則，建立風(fēng)險基金，如償債基金，以減緩一旦遭受風(fēng)險損失對企業(yè)所造成的重大沖擊。

（五）回避風(fēng)險法

回避風(fēng)險法是一種選擇風(fēng)險、避免損失的方法。若某項財務(wù)活動風(fēng)險程度很大，而且很難準(zhǔn)確把握經(jīng)營業(yè)務(wù)活動，則要權(quán)衡利弊盡量回避，轉(zhuǎn)而選擇風(fēng)險相對小的備選方案。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，盡管企業(yè)會遇到諸多風(fēng)險，但只要企業(yè)能正視風(fēng)險，樹立財務(wù)風(fēng)險管理意識，建立健全管理機(jī)制，選擇適當(dāng)?shù)姆椒?，防范風(fēng)險，化解風(fēng)險，就能將風(fēng)險控制到最低水平，使企業(yè)在競爭日趨激烈的市場經(jīng)濟(jì)中站穩(wěn)腳跟。

參考文獻(xiàn)：

第5篇：市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：電力系統(tǒng)；電力市場；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險；市場力風(fēng)險

1 引言

我國已經(jīng)實現(xiàn)廠網(wǎng)分開，下一步就是要建立一個發(fā)電側(cè)電力市場，以實現(xiàn)發(fā)電商競價上網(wǎng)的改革目標(biāo)。然而，根據(jù)國際上的經(jīng)驗和教訓(xùn)[1]，在發(fā)電市場建設(shè)和運(yùn)營的初期，一些發(fā)電商往往會行使它們所擁有的市場力來操縱市場[2]。其結(jié)果是：電力市場整體經(jīng)濟(jì)效率降低，用戶經(jīng)濟(jì)利益受損，甚至?xí)＜半娋W(wǎng)安全運(yùn)營。因此度量和防范（減輕）市場力是電力市場（結(jié)構(gòu)、模式、規(guī)則）設(shè)計中的重要一環(huán)。電力市場中的市場力受到眾多因素的影響（而不僅僅是各個發(fā)電商的裝機(jī)容量所占份額），度量電力市場中的市場力只采用HHI是不合適的[3]。到目前為止，國際上對于電力市場中的市場力如何度量和防范的問題，并沒有提供現(xiàn)成的理論方法和成功的實踐經(jīng)驗。需要結(jié)合我國的實際，從理論和實踐兩方面加以研討。

2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析及主要研究思路和研究方法

2.1 電力市場中的市場力的界定

市場力問題是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的主要問題之一。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對市場力作了具體嚴(yán)格的界定。經(jīng)濟(jì)學(xué)對市場力的一般定義是：行業(yè)組織的集中程度。市場力表示改變市場價格使之偏離市場充分競爭情況下所具有的價格水平的能力。這個市場力的定義很簡明，已經(jīng)使用了一百多年了。但是通常電力市場的管制機(jī)構(gòu)對電力市場的市場力有它們自己的定義。美國能源管制委員會（FERC）在“State of the Markets 2000”報告中對市場力給出了如下的定義：

“市場力是指，市場中某些成員為了阻礙新的競爭者進(jìn)入市場，或者為了使競爭對手的成本增加，而有意限制自己的發(fā)電出力和服務(wù)，以便形成并維持市場高價格的能力。這些市場成員在抬高市場價格后，并不使得自身的成本或價值增加。”

但到了2001年底，F(xiàn)ERC已放棄了這個市場力定義，正在重新研究和定義電力市場的市場力。筆者認(rèn)為，對于電力市場而言，研究其市場力應(yīng)涉及三方面的問題：①市場力的行使；②市場力對市場成交的價格及其交易量的影響；③市場力對所有的市場成員的影響。根據(jù)國際經(jīng)驗，對于電力市場而言，其市場力的行使可以有多種形式（有多種表現(xiàn)）。為使得所研究的問題簡明，經(jīng)濟(jì)學(xué)對市場力問題的研究只考慮對市場價格和利潤的影響。而美國FERC對市場力的研究和定義只是側(cè)重于行使市場力本身，忽略了市場力的具體行使形式，例如，發(fā)電商所采用的抬高它們發(fā)電報價的形式。由于FERC對市場力的定義忽略了“獲利性問題”，因而結(jié)果就是：任何時候無論是否需要它們，基荷發(fā)電商（機(jī)組）都存在著市場力。即使它們行使市場力會損失自己的利潤，它們也將行使市場力。這個結(jié)果顯然是不合理的。美國FERC這樣研究和定義市場力，就忽略了競爭性價格因素的作用。如上所述，F(xiàn)ERC在“State of the Markets 2000”報告對市場力的定義中指出，“任何時候，一個發(fā)電商行使市場力，它都要想方設(shè)法回收成本相應(yīng)增加的部分”。上述對市場力的定義中還指出，“可維持市場高價格”，這意味著將峰荷發(fā)電商排除在可能行使市場力的市場成員之外了。這也不符合通常發(fā)電商操縱市場的實際情況。

FERC和2002年1月修改后頒布的那個市場力定義都提到“抬高競爭對手的成本”。美國FTC在市場力的定義中提到“維持或者產(chǎn)生一個壟斷”。關(guān)于市場力問題，F(xiàn)TC認(rèn)為：

“盡管在市場中處于壟斷地位并不違法（illegal），但是根據(jù)美國現(xiàn)行的反壟斷法，如果某些處于壟斷地位的發(fā)電商是通過排斥競爭者進(jìn)入市場，或者明顯損害（削弱）了競爭者的競爭力，的策略（手法）來維持或者形成自己的壟斷地位的，那么是違法的”。

換句話說，根據(jù)美國現(xiàn)行的反壟斷法，抬高競爭對手的成本是非法的，但是行使市場壟斷力是合法的。美國的FTC和DOJ對市場力的定義和經(jīng)濟(jì)學(xué)對市場力的定義基本相同。但是，美國FERC卻將抬高競爭對手的成本（使得競爭性供電曲線上移）和市場壟斷力（使得市場偏離競爭性供電曲線）這兩個因素相結(jié)合，來定義市場力。我們認(rèn)為，這違反了經(jīng)濟(jì)學(xué)和反壟斷理論的本質(zhì)特征。這樣的市場力定義容易造成歧義和混亂。正如美國電力市場理論研究專家Paul Joskow所指出，F(xiàn)ERC實際上沒有定義市場力。Joskow向美國參議院分析闡述了FERC對市場力的定義存在的問題：“FERC對市場力沒有給出一個明確的定義；沒有給出一套用于度量市場力是否存在以及市場力嚴(yán)重程度的經(jīng)驗指標(biāo)；并且沒有能夠指出，當(dāng)存在多大的市場力就不能夠保證電力市場的批發(fā)價格是公正合理的”。

筆者認(rèn)為，市場力的行使方式通常有兩種：一是抬高其電價使之高出其邊際成本；二是限制其發(fā)電出力[1]。具有市場力的發(fā)電商可通過這兩種方式來獲得超額利潤。當(dāng)在市場上行使這兩種方式的任何一種獲得成功后，其結(jié)果都是市場價格提高，行使市場力的發(fā)電商的利潤提高，發(fā)電出力（產(chǎn)量）降低。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）電力市場中市場力的定義

市場力是某些發(fā)電商通過改變市場價格水平使之偏離競爭價格水平而獲利的能力。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，這種能力，即使它是暫時的，或者微不足道的，仍應(yīng)視為市場力。市場中的許多成員，尤其是電力市場中的成員，可能或多或少都會有一些市場力，但是只要不嚴(yán)重，就不會對市場價格（經(jīng)濟(jì)效率、公平競爭）產(chǎn)生大的影響。

（2）電力市場投標(biāo)中的壟斷問題

在國際上的許多電力市場中通常都是以最后一個中標(biāo)價作為市場的成交價。在一些情形下[3]，這個投（中）標(biāo)規(guī)則能夠使得市場成交價格低于競爭性價格水平。此時，某些投標(biāo)的發(fā)電商可能會設(shè)法提高市場價格使之接近于競爭性價格水平，以此來獲利。有時候會誤認(rèn)為這是發(fā)電商在行使市場力，其實不然。

（3）電力市場需求側(cè)的市場力問題

根據(jù)我國的實際情況及其國際經(jīng)驗，現(xiàn)階段我國擬采用單一購買者這種市場模式（同時可以伴隨著大用戶直接購電這種特定的雙邊交易的模式，但以單一購買者模式為主）。對于采用單一購買者模式的電力市場，存在著買方獨(dú)家壟斷特征的市場力（Monopsony power）[3]。單一買方通過行使這種市場力來降低市場（購電）價格，以降低其總的購電成本[4]。單一買方（在我國，近期是由電網(wǎng)調(diào)度及市場運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)來擔(dān)任這個角色）行使這個市場力的方式有可能是對用電價值高于市場價格的用戶的用電需求進(jìn)行中斷。這種買方市場力（Monopsony power）的存在有利于抑制發(fā)電商（賣方）的市場力（Monopoly power），但是也存在買方濫用這種市場力的問題。

2.2 市場力的行使問題

在發(fā)電側(cè)市場中，由于某些發(fā)電商存在著市場壟斷力[5]，這將導(dǎo)致競爭（是指沒有市場力下的競爭）形成的發(fā)（供）電量大于市場價格（是指市場力作用下的市場價格）下的需求量（供大于求，要減少供應(yīng)量）。為了確定市場價格升高的原因及其造成的影響，必須檢查市場力的性質(zhì)。如果一個電力市場沒有一定的備用容量（一定的增減發(fā)電容量的能力），那么這個市場就不能對付突然的尖峰負(fù)荷，或者突然的發(fā)電機(jī)組事故。這種電力市場就要重新研究和設(shè)計[6]。

只有實時（Real-Time，RT）市場才有要研究和解決的市場力行使問題。應(yīng)該同時在邊際內(nèi)以及邊際上的發(fā)電商中間尋找和確定市場力。在研究考察市場價格提高（變化）的同時，要研究考察發(fā)電商有意限制其發(fā)電出力的情況和程度。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）市場力與長期合約市場的關(guān)系

如果合約市場的價格太高，那么用戶就會等到下一個合約市場再簽約，或者到RT市場中去購買。但是，不論RT市場的價格如何，用戶都不可能再等了。因此，在合約市場上，發(fā)電商不能行使市場力。合約市場也包括日前（DA）市場。但是，發(fā)電商在RT市場上行使市場力的情況將通過套利的機(jī)制對合約市場價格產(chǎn)生影響。

（2）對市場力的長期性反應(yīng)（影響）

存在新的競爭者進(jìn)入市場的威脅，可以限制市場中原有的發(fā)電商行使市場力[7]，因為這些發(fā)電商會擔(dān)心行使市場力導(dǎo)致的高電價會吸引很多新的競爭者進(jìn)入市場參與競爭。發(fā)電商也可能擔(dān)心行使市場力會遭到管制機(jī)構(gòu)的制裁，而不敢明目張膽地行使市場力。

（3）邊際上的和邊際內(nèi)的市場力問題

經(jīng)常會出現(xiàn)這種情況：決定市場價格的那個發(fā)電商，即最后一個中標(biāo)的那個發(fā)電商，并沒有行使市場力。通常能夠行使市場力的那個發(fā)電商是邊際內(nèi)的發(fā)電商[8]。但是，如果這個發(fā)電商自身不能脫離市場來定價，那么行使市場力的這個發(fā)電商可能會是邊際上的發(fā)電商。

（4）市場力的兩種影響（作用）

發(fā)電商行使市場力的第一個影響是提高了電力市場的電價，使得用戶受到損失，而所有的發(fā)電商（不論它是否擁有和行使了市場力）都得到額外的利益。發(fā)電商行使市場力的第二個影響是造成市場的經(jīng)濟(jì)效率降低。市場的電價提高了，就使得用戶減少它們的用電需求（用戶此時的用電需求要低于它們在邊際發(fā)電成本價格下的用電需求）。但是由于用戶對電力這種特殊商品的價格的反應(yīng)是不太敏感的，因此市場力導(dǎo)致的電價提高對用電需求的影響較小。

（5）長期性市場力和短期性市場力問題研究

發(fā)電商通過有意限制自己的發(fā)電出力的方式來提高電力市場的價格。電力市場的價格提高后，就吸引投資者新增裝機(jī)容量投資。市場有了新增裝機(jī)容量，市場價格就會下降。這樣做的結(jié)果是，過量的裝機(jī)容量成本的回收要由用戶承擔(dān)。為新的發(fā)電商競爭者進(jìn)入市場制造障礙會導(dǎo)致一個較低水平的機(jī)組容量的市場均衡和較高的利潤水平。這個利潤補(bǔ)償了制造市場進(jìn)入障礙的成本。因此，電力市場設(shè)計的關(guān)鍵問題包括：①消除新的競爭者進(jìn)入電力市場的障礙。這就要求市場準(zhǔn)入規(guī)則的公平和市場信息的公開、透明；②通過管制來防范發(fā)電商有意限制其發(fā)電出力以抬高市場價格的行為。

（6）競爭性市場中的補(bǔ)貼問題

多個國家的實踐證明[9]，在電力市場中由于仍然存在各種非競爭性補(bǔ)貼，明顯地增加了售電成本[10]。如果發(fā)電商限制其發(fā)電出力的數(shù)量小于通常由氣候因素導(dǎo)致的電力負(fù)荷波動量，并且這個數(shù)量仍然足以使得相當(dāng)大的經(jīng)濟(jì)利益從用戶轉(zhuǎn)移給發(fā)電商[6]，那么這個市場的利潤函數(shù)就需要重新研究與設(shè)計。

2.3 市場力的模擬分析

通過對市場力進(jìn)行模擬分析可以掌握控制市場力行使的因素。但是模擬模型不能夠準(zhǔn)確地預(yù)測市場力。除了完全壟斷的市場情形，其它市場情形下的市場力不是很容易理解和掌握的，因為市場力涉及到若干個市場成員的策略行為，即寡頭市場的行為。市場成員可應(yīng)用對策論來研究確定自己的市場行為和如何行使市場力，并且在寡頭市場形態(tài)下的市場行為和市場力要遵循一個復(fù)雜的市場規(guī)則。市場力的模擬分析模型必須進(jìn)行一定的簡化和假設(shè)，只能反映出市場力的主要特征。

電力需求的彈性是目前電力市場的一個最重要的影響其市場力的因素。各個市場成員的規(guī)模（例如裝機(jī)容量）的分布情況也是一個重要的影響因素[9，11]。但是，很難計算電力市場中的這個影響因素，因為它取決于進(jìn)行交易的障礙，而交易的障礙是很復(fù)雜的、不斷變化的，而且通常發(fā)生戲劇性變化。所采用的競爭方式也是一個關(guān)鍵性影響因素。經(jīng)濟(jì)學(xué)家通?？梢曰趦r格或者交易量來模擬分析市場競爭過程，但是，對于電力市場，發(fā)電商是通過提交同時包含價格和交易量的報價曲線來競價上網(wǎng)。關(guān)于采用這種報價曲線競價上網(wǎng)的理論還沒有完全形成。

一個壟斷型市場的市場力要受到需求彈性的限制。一個寡頭型市場的市場力也要受到競爭者的數(shù)目和每個競爭者的相對規(guī)模的影響。一個發(fā)電商的市場份額等于市場的總交易量除以這個發(fā)電商的發(fā)電量。市場份額的平方和稱作Herfindahl- Hirschman 指標(biāo)（簡稱為HHI）。HHI是Cournot模型中用于確定市場力的三個因素之一[2]。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）市場壟斷性和Lerner指標(biāo)分析

市場壟斷者會通過提高電價來獲得最大利潤。如果有更多的用戶能夠削減自己的需求作為對高電價的反應(yīng)，也就是用戶有較大的用電需求彈性，那么市場壟斷者能夠提價的幅度就較小。Lerner指標(biāo)（用 表示）用于度量超出邊際成本的那部分價格，即價格補(bǔ)貼部分[12]。在壟斷市場形態(tài)下，Lx=1/e ，e 表示用戶的電力需求彈性[11]。

（2）Cournot模型分析

根據(jù)寡頭市場Cournot模型預(yù)測分析可知[12]，一個發(fā)電商的價格補(bǔ)貼部分不僅取決于電力需求彈性，而且也取決于這個發(fā)電商的市場份額。當(dāng)這個發(fā)電商的市場份額越大，它擁有的市場力就越大，它的價格補(bǔ)貼部分也就越大。

（3）單邊的市場行為和HHI

如上所述，HHI表示各個發(fā)電商市場份額的平方之和。HHI的取值范圍是[0，1]，但在法律文獻(xiàn)上，HHI的值為從0~1之間的某一值再乘以10000，其原因是要采用百分比的平方，而不是采用小數(shù)點(diǎn)的平方來計算HHI。單邊的市場行為不會產(chǎn)生市場勾結(jié)行為。可以采用Cournot模型分析這種市場行為。當(dāng)用需求彈性去除HHI后，可用于預(yù)測Cournot市場上的發(fā)電商價格補(bǔ)貼的相對平均值，因此HHI與單邊市場行為有相關(guān)性。

2.4 市場力防范對策的研究與設(shè)計

可以通過實施公平、有效和充分的市場競爭，或者通過市場監(jiān)管和一些合適的行政手段來抑制市場力。最好是通過市場競爭來抑制市場力，但是競爭水平不可能自發(fā)達(dá)到一個滿意的水平，即使得競爭充分和有效所需的水平。根據(jù)筆者的理論研究結(jié)果[13]和已有的國際經(jīng)驗，影響電力市場競爭有四個關(guān)鍵性因素：需求彈性、發(fā)電商集中的程度、長期合約所占的比重和采用發(fā)電報價曲線投標(biāo)所占的比重。

這四個因素都會在一定程度上受到所實施的管制政策和（或者）所設(shè)計的市場模式的影響。從美國加州過去幾年電力市場運(yùn)營的實踐可知[1]，除了電力市場中系統(tǒng)操作員對運(yùn)行備用容量的需求彈性之外（這個需求彈性是直接傳遞的），其它的影響因素幾乎沒有一個會突出地起作用。筆者認(rèn)為，當(dāng)時加州電力市場中市場力形成的主要原因是需求缺少彈性，所以當(dāng)時加州所采用的許多市場力防范對策并不很奏效。但是如果加州當(dāng)時的政策制定者能夠理解需求彈性的重要性，并且知道如何才能使得RT市場的定價風(fēng)險最小化，那么就可以對加州的一些大用戶增加其需求彈性。遺憾的是，它們當(dāng)時沒有能夠做到。

對我國許多地區(qū)而言，由于存在許多歷史遺留問題，要在短時間內(nèi)降低電力市場中發(fā)電商的集中度是相當(dāng)困難的，在這次對發(fā)電資產(chǎn)重組以形成目前的五大發(fā)電集團(tuán)公司時，就未能降低各個發(fā)電側(cè)市場的發(fā)電商的明顯的集中度。盡管如此，筆者還是認(rèn)為，在我國當(dāng)今用戶電力需求彈性還很小的時候，研究和制定發(fā)電資產(chǎn)重組政策和方案時要盡可能防止增加發(fā)電商的集中度。除了產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時需要簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移合同，其它的有關(guān)如何增加長期合同比重問題還缺少理論依據(jù)。采用發(fā)電報價曲線方式投標(biāo)的原因是電力需求水平具有不確定性。對全天各個時段進(jìn)行發(fā)電投標(biāo)，又增加了發(fā)電的不確定性。實施這種逐日發(fā)電報價的方式，在低谷負(fù)荷時段發(fā)電投標(biāo)的彈性較大，而在高峰負(fù)荷時段其發(fā)電投標(biāo)的彈性較小。因此在負(fù)荷的低谷時段市場力基本不存在。需要通過研究確定一個合適的政策來利用這個規(guī)律。

防范市場力的一個有效的策略是[13]，在設(shè)計市場時就盡可能規(guī)避形成市場力的條件，而不是等到市場運(yùn)營之后再去采取種種措施治理市場力。增加電力需求的彈性對抑制市場力的作用最大。增加長期合約的比重也能抑制市場力。采用發(fā)電報價曲線投標(biāo)的方式也有利于抑制市場力，通過采用這種方式可以使得重新投標(biāo)過程減緩，能夠更準(zhǔn)確地反映發(fā)電成本變化的速度，而不是發(fā)電商改變市場力策略的速度。必須對在電力市場中如何鼓勵發(fā)電側(cè)實施發(fā)電報價投標(biāo)和簽訂長期合同問題進(jìn)行深入的理論研究，單單分析闡述一些相關(guān)政策是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）電力需求彈性

在研究設(shè)計電力市場時，為使得市場能夠達(dá)到充分、有效的競爭，抑制市場力的形成和作用，需要考慮的最重要的問題是市場結(jié)構(gòu)問題，而不是市場構(gòu)架和模式問題。在研究設(shè)計電力市場的結(jié)構(gòu)時，要設(shè)法增加電力需求彈性。方法之一是，通過研究，確定各種措施以使得系統(tǒng)操作員對運(yùn)行備用容量的需求有彈性。但根據(jù)國際上的經(jīng)驗，這些措施對增加電力需求的彈性所具有的作用不是很大。另一個方法是，對于大用戶，用RT市場的真實價格替代我國大多數(shù)地區(qū)目前實施的這種完全沒有價格彈性的峰谷分時電價。但是對于我國，目前技術(shù)問題尚無法解決。

（2）提高電力市場經(jīng)濟(jì)效率的措施

通過對國外一些典型的電力市場運(yùn)營情況的分析總結(jié)可知，除了在峰荷時段，電力市場的實際運(yùn)營情況要比采用Cournot模型預(yù)測的情況好得多。通過對國外電力市場的實證分析可知，為緩解市場力，增加市場的效率，在研究設(shè)計電力市場的結(jié)構(gòu)時，可以采取兩項措施，一是要加強(qiáng)發(fā)電商的長期合約，二是要將需求的不確定性和采用發(fā)電報價曲線競標(biāo)的形式相結(jié)合。

（3）采用發(fā)電長期合約以抑制市場力

對于電力市場而言，對發(fā)電商最有效的一種發(fā)電合約形式是長期發(fā)電合約。管制機(jī)構(gòu)要求電力公司必須承擔(dān)一些供電義務(wù)（包括對本地用戶義務(wù)供電，以及某些形式的長期供電合同），這將有效地減少發(fā)電商的市場份額。而中期發(fā)電合約只是在發(fā)電商不相信長期合約價格會等于近期現(xiàn)貨價格的平均水平時才會發(fā)揮作用[6]。

（4）需求的不確定性和以發(fā)電報價曲線形式進(jìn)行投標(biāo)

由于電力需求存在不確定性，使得發(fā)電商要以一個具有彈性的報價曲線來進(jìn)行發(fā)電投標(biāo)。這樣就會增加了那些剩余需求（被其他的發(fā)電商看作是剩余的需求）的彈性，而減少市場力[14]。

2.5 市場力的預(yù)測分析

根據(jù)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，當(dāng)HHI的值低于1000時，這個市場就基本上不存在市場力問題。但筆者認(rèn)為，電力市場卻并非如此。HHI只考慮了五個關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)影響因素中的一個，即發(fā)電商的集中度。而實際上電力市場的市場力是由五個關(guān)鍵因素共同決定的。除了發(fā)電商的集中度之外，還有需求彈性、競爭方式、合約交易以及市場在地理上的分布情況這四個影響因素。每個因素都對市場力有同等程度的影響。

電力市場中發(fā)電商可能作出的大多數(shù)的市場行為都不能采用HHI描述。Cournot模型雖然能夠描述較多的市場行為，但還是不能把握其主要目標(biāo)。經(jīng)?？梢钥吹綉?yīng)用Lerner指標(biāo)研究市場力的結(jié)果。其結(jié)果是：市場力是當(dāng)邊際成本下降時價格的上漲部分。筆者認(rèn)為，將對市場力絕對值的估計和對市場力相對值的預(yù)測二者結(jié)合起來，可以更準(zhǔn)確地揭示市場力問題[10]。具體內(nèi)容包括，研究探討發(fā)電資產(chǎn)兼并、輸電網(wǎng)技術(shù)改造和輸電價格對市場力的影響。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下：

（1）HHI沒有考慮的四個影響因素分析

HHI是根據(jù)各個發(fā)電商的市場份額來計算確定的。它沒有考慮電力需求缺少彈性這個因素。根據(jù)國際經(jīng)驗[10]，由于電力需求缺少彈性，使得電力市場的市場力至少要比大多數(shù)的其他市場的市場力高10倍以上。HHI只能預(yù)測Lerner指標(biāo)，而Lerner指標(biāo)與市場力的聯(lián)系并不緊密。HHI也沒有考慮市場競爭的方式、市場合約形式的交易量所占比例以及市場受地理位置影響的程度。

（2）Lerner指標(biāo)及其存在的問題

盡管根據(jù)市場力的定義可知，應(yīng)該通過比較市場實際價格和理想的競爭水平下的價格的差異，來確定市場力，但是Lerner指標(biāo)卻是在一個非競爭性市場上將其市場價格與其邊際成本相比較。Lerner指標(biāo)把降低邊際成本的作用和提高電價的作用混在了一起。而在電力市場中，根據(jù)邊際成本的下降值就基本上可以度量出市場力的大小，然而，降低邊際成本并沒有害處。

（3）市場力的預(yù)測

根據(jù)國際上的一些理論研究成果和實踐經(jīng)驗[5]，目前用于分析確定市場力的最好的方法是Cournot模型。普遍認(rèn)為，它要比HHI好得多。但是筆者認(rèn)為，電力市場中的競爭規(guī)律并不符合Cournot模型，并且電力需求的彈性如何基本上是不得而知。因此采用Cournot模型得到的預(yù)測結(jié)果是不準(zhǔn)確的[15]。關(guān)于相對市場力的預(yù)測問題，例如，發(fā)電側(cè)資產(chǎn)兼并前后的市場力比較問題，由于發(fā)電資產(chǎn)的兼并不會使得兩個最難確定的因素，即競爭方式和需求彈性，發(fā)生變化，因此，市場力的預(yù)測會相對較容易些。

2.6 市場力的監(jiān)督

揭示出市場力通常就能發(fā)現(xiàn)市場的缺陷。在確定了市場存在的缺陷后，可能需要對市場成員施加一些暫時的約束。但是盡可能發(fā)揮市場機(jī)制的作用是一個永恒的目標(biāo)。如果發(fā)現(xiàn)市場規(guī)則有缺陷，那么可以盡快修正。但是，如果是市場的結(jié)構(gòu)有缺陷，那么要修正它們需要很長的時間。此時就需要市場監(jiān)管者花費(fèi)相當(dāng)大的精力去調(diào)控這個市場。

開展市場監(jiān)督工作要注意的一個關(guān)鍵問題是[8]，要能夠準(zhǔn)確領(lǐng)會市場力的真實含義。如果實際市場價格高于理想競爭價格水平，那么可以斷言市場上會存在這樣一些發(fā)電商，它們不是價格的接受者[16]。此時就會出現(xiàn)一個價格接受者利潤最大化情形下的供電量和實際供電量之間的差值。這個差值被稱作“被限制的發(fā)電出力值”。這個差值可作為市場力存在的例證。但是，我們認(rèn)為，當(dāng)市場價格高，并不能說明市場就存在市場力[7]。當(dāng)市場價格高于左側(cè)邊際成本（left hand marginal cost）時，也不能說明就存在市場力。當(dāng)發(fā)現(xiàn)RT市場的價格高于右側(cè)邊際成本（right hand marginal cost）時，說明市場中存在短期的發(fā)電商限制其發(fā)電出力的情況。在RT市場上出現(xiàn)這種情況說明存在著市場力，但是非正常的機(jī)會成本（例如，水電商表現(xiàn)出來的）的情形除外。具體研究內(nèi)容及其研究思路如下。

（1）目前國際上對電力市場的市場力定義存在的問題

美國FERC目前對電力市場中的市場力的定義是不準(zhǔn)確的。按照這個定義，要求價格有顯著的提高并維持相當(dāng)長的時間，才認(rèn)為存在市場力。因此，按照這個定義，無法準(zhǔn)確地、定量地確定出市場力的大小，也就無法實現(xiàn)由其自己提出的消除所有的市場力的目標(biāo)。

（2）市場力的監(jiān)管問題

由于電力市場存在著兩個結(jié)構(gòu)性問題：①電能不能大量地存儲；②實時的電力需求沒有彈性。因此需要對電力市場實施監(jiān)管。電力市場中存在市場力是沒有好處的，而市場力則是可度量的。根據(jù)國際經(jīng)驗，在正在獲利的情形下出售電力時，可以監(jiān)測出是否存在市場力（此時市場價格視為固定值）。在RT市場上存在機(jī)會成本不會帶來太大的麻煩，它與平均利潤是不相關(guān)的。

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第6篇：市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹；COBS模型；二元離散選擇模型；預(yù)警機(jī)制

中圖分類號：F830.2文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：10035192（2017）02005106doi：10.11847/fj.36.2.51

Study on the High Cost Booms Identification in Real Estate Marketand Its Real Time Early Warning Mechanism

――Based on International Experience Data

HU Wenxiu， WU Tingting， FU Qiang

（School of Economics and Management， Xi’an University of Technology， Xi’an 710054， China）

Abstract：In order to effectively control the effect of house price’s irrationally rising on macroeconomic， this paper distinguishes the house price booms. According to 27 countries from 1990 to 2014 real estate price data， by constraining the smooth Bspline model（COBS）， this paper identifies each country’s real estate price inflation interval. Subsequently， it distinguishes the high cost booms and the low cost booms by the macroeconomic reactions after different inflation intervals. Then， using the determinants through nonparametric tests， it establishes the real time early warning mechanism of high cost booms in real estate market， based on discrete choice model. Finally， this paper uses China’s real estate data to make insample test and outofsample test of that real time early warning mechanism. Key words：high cost asset price boom； COBS model； discrete choice model； real time early warning mechanism

1引言

資產(chǎn)價格膨脹尤其是房地產(chǎn)價格的急速暴漲是近年來我國甚至世界范圍內(nèi)出現(xiàn)的重要經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象[1]。2000年以來，我國平均房地產(chǎn)市場價格上漲了3倍左右，一線城市部分區(qū)域的房地產(chǎn)價格甚至上漲了5倍以上。同樣，國外的房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)了價格過熱的情況，如日本房地產(chǎn)價格從1985年以來，經(jīng)歷了數(shù)次房地產(chǎn)價格暴漲[2]。然而，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，有些資產(chǎn)價格膨脹會隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展逐漸消退，而有些資產(chǎn)價格膨脹卻會對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較為嚴(yán)重的影響。如日本80年代末90年代初出現(xiàn)的資產(chǎn)價格大幅上漲，最終以泡沫經(jīng)濟(jì)為后果，直接導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入十年蕭條[3]。2007年美國房地產(chǎn)價格上漲引起的次貸危機(jī)甚至引發(fā)了世界金融危機(jī)的爆發(fā)。中國香港和新加坡的房價大幅上漲卻并沒有對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生太大影響[4]。

然而現(xiàn)有研究主要關(guān)注于房地產(chǎn)價格膨脹與宏觀經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系，但是忽視了不同階段資產(chǎn)價格膨脹對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響不同，在研究時不可一概而論。我國的現(xiàn)有研究尚未對資產(chǎn)價格膨脹進(jìn)行區(qū)分，但是近年來，國外已有一些學(xué)者發(fā)現(xiàn)并不是所有的資產(chǎn)價格膨脹都會引起較大的產(chǎn)出損失，如Dieter和Hans[5]通過分析發(fā)現(xiàn)不同的資產(chǎn)價格膨脹會對膨脹期后的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不同的影響。因此，他們根據(jù)膨脹期后經(jīng)濟(jì)增長率的不同將資產(chǎn)價格膨脹分為高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹和低風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹。之后的學(xué)者根據(jù)這一結(jié)論進(jìn)行了更加細(xì)致的分析，Detken和Smets[6]將資產(chǎn)價格膨脹定義為是一個連續(xù)的至少4個季度的過程，在這一過程中實際總價格指數(shù)超過其趨勢至少10%以上。Adalid和Detken[7]在這一研究的基礎(chǔ)上將資產(chǎn)價格膨脹根據(jù)膨脹期后的GDP增長率分為低風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹和高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹。如果GDP平均實際增長率在膨脹期中高于膨脹期后，則這個膨脹期就可以稱為高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹。

在識別出高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹區(qū)間之后，如何對其進(jìn)行預(yù)警進(jìn)而通過宏觀政策控制高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹對實體經(jīng)濟(jì)的影響是研究中至關(guān)重要的問題?，F(xiàn)有對于危機(jī)預(yù)警的研究主要分為非模型預(yù)警和模型預(yù)警。非模型預(yù)警由于其操作簡便，在前期的危機(jī)預(yù)警研究中得到廣泛的運(yùn)用[8，9]。然而，Berg和Pattillo[10]通過實證分析對模型預(yù)警和非模型預(yù)警進(jìn)行了對比研究，結(jié)果顯示模型預(yù)警的準(zhǔn)確性要遠(yuǎn)高于非模型預(yù)警，因此現(xiàn)有的危機(jī)預(yù)警研究以模型預(yù)警為主要方法。由于研究內(nèi)容和視角不同，不同學(xué)者對于模型的選擇也往往具有較大差別。首先，KLR信號分析法[11]和STV截面回歸模型[12]，以其指標(biāo)選擇的廣泛性被廣為運(yùn)用。史建平和高宇[13]通過KLR信號分析法對于一些新興市場國家的金融危機(jī)進(jìn)行預(yù)警。張元萍和孫剛[14]通過STV模型得到中國金融環(huán)境不穩(wěn)定的原因主要是受外部因素干擾。但是以上預(yù)警模型在運(yùn)用時不能區(qū)別不同的指標(biāo)對危機(jī)的影響，顯然不適合具有復(fù)雜影響因素的高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的研究。馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)換模型[15]則主要針對不同國家的經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)沖擊及國家間經(jīng)濟(jì)影響的研究。朱鈞鈞等[16]改進(jìn)了馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)化模型，并重新研究了東南亞金融危機(jī)的影響因素。但是馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)化模型在價格波動方面的研究并沒有明顯優(yōu)勢。二元離散選擇模型[17]，其本質(zhì)是測度危機(jī)發(fā)生概率的方法。馬德功等[18]通過對比分析現(xiàn)有各種危機(jī)預(yù)警模型，得出Logit模型更適合構(gòu)建中國的貨幣危機(jī)預(yù)警。Cipollini和Kapetanios[19]得到預(yù)測經(jīng)濟(jì)危機(jī)的指標(biāo)后，運(yùn)用Probit模型進(jìn)行動態(tài)危機(jī)預(yù)警。該模型可以直接計算危機(jī)發(fā)生的概率，適合多指標(biāo)研究，可以反映每一指標(biāo)和危機(jī)之間的關(guān)系，是現(xiàn)階段較為適合的資產(chǎn)價格膨脹的預(yù)警模型。

扈文秀，等：房地產(chǎn)市場高風(fēng)險價格膨脹識別及其預(yù)警機(jī)制研究――基于國際經(jīng)驗數(shù)據(jù)

Vol.36， No.2預(yù)測2017年第2期

根據(jù)歷史經(jīng)驗，中國資產(chǎn)價格膨脹區(qū)間有限，在此基礎(chǔ)上對宏觀經(jīng)濟(jì)有影響的資產(chǎn)價格膨脹更少，研究中缺乏足夠數(shù)據(jù)，因此，國際經(jīng)驗數(shù)據(jù)就更為重要?，F(xiàn)有研究忽視了不同階段房地產(chǎn)價格膨脹對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，識別不同國家不同階段的房地產(chǎn)價格膨脹區(qū)間，對于價格膨脹的研究具有重要意義。通過以上綜述，本文主要分析以下三個具有遞進(jìn)關(guān)系的問題：如何識別房地產(chǎn)價格膨脹區(qū)間以及高風(fēng)險價格膨脹區(qū)間？哪些因素會對房地產(chǎn)市場高風(fēng)險價格膨脹具有顯著影響？如何對房地產(chǎn)市場高風(fēng)險價格膨脹進(jìn)行預(yù)警？

3高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹預(yù)警體系的構(gòu)建

3.1高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的預(yù)警指標(biāo)

識別出房地產(chǎn)市場的高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹區(qū)間之后，其關(guān)鍵問題就是如何在房地產(chǎn)價格發(fā)生急速上漲時，區(qū)分每次膨脹是高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹還是低風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹。首先本文通過非參數(shù)檢驗確定房地產(chǎn)市場高風(fēng)險價格膨脹的預(yù)警指標(biāo)，作為構(gòu)建預(yù)警模型的基礎(chǔ)。

3.1.1原始指標(biāo)的選擇與預(yù)處理

結(jié)合多國經(jīng)濟(jì)環(huán)境，本文首先列出了可能對資產(chǎn)價格產(chǎn)生影響的18種因素，作為實證分析的備選指標(biāo)。具體分為宏觀經(jīng)濟(jì)因素和金融指標(biāo)，其中Xi為第i個原始指標(biāo)（以下數(shù)據(jù)均為季度數(shù)據(jù)，取自萬德數(shù)據(jù)庫）：

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素。宏觀經(jīng)濟(jì)是否平衡是衡量一國金融w系是否穩(wěn)健的根本條件。高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的產(chǎn)生，從根本上說是一國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不平衡的表現(xiàn)之一。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)因素的異常是對高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹進(jìn)行預(yù)警的基礎(chǔ)指標(biāo)。本文選擇GDP（X1）作為宏觀經(jīng)濟(jì)的主要核算變量。

CPI（X2），即居民消費(fèi)價格指數(shù)，它在實際研究中經(jīng)常作為經(jīng)濟(jì)分析和決策的先行指標(biāo)，其變動在一定程度上說明了通貨膨脹和通貨緊縮的程度。

社會融資規(guī)模（X3）、固定資產(chǎn)投資完成額（X4）、財政收支余額（X5）分別從金融角度，投資市場和國家財政說明實體經(jīng)濟(jì)的活躍程度，及對資產(chǎn)市場的潛在影響。

稅收收入（X6）、工業(yè)增加值（X7）、公共財政收入支出（X8）從國家資金儲備量的角度說明國家經(jīng)濟(jì)的繁榮或者衰退，在一定程度上也反映了資產(chǎn)市場的活躍程度。

（2）金融指標(biāo)。銀行危機(jī)與貨幣危機(jī)是高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹后產(chǎn)生的嚴(yán)重后果之一，因此，金融體系的穩(wěn)定是影響資產(chǎn)價格波動的重要因素。

利率（X9）和匯率（X10）變化是國家對于維護(hù)金融穩(wěn)定所采取的最直接的行為。低利率使得對于未來股票紅利和租金水平的預(yù)期提高，同時又會降低貼現(xiàn)率從而引起資產(chǎn)價格的上漲。另一方面，在資產(chǎn)價格膨脹期中，利率的提高可以通過強(qiáng)化逆向選擇和道德風(fēng)險從而導(dǎo)致高負(fù)債的房地產(chǎn)企業(yè)的違約率，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)價格下跌。匯率的波動對于本國貨幣的升值和貶值有直接的影響。本文的數(shù)據(jù)均為剔除通貨膨脹率的實際利率和實際匯率。

國家外匯儲備（X11）衡量了中央銀行外匯貯備的充足程度，是一國進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要工具，如干預(yù)匯率的波動，穩(wěn)定資產(chǎn)價格。M0（X12），M1（X13），M3（X14）這三種貨幣供應(yīng)量的指標(biāo)以及基礎(chǔ)貨幣余額（X15），經(jīng)常被用來分析經(jīng)濟(jì)動態(tài)變化，且通過影響產(chǎn)出引起資產(chǎn)價格膨脹。實際信貸變量（X16）與進(jìn)口價格（X17），出口價格（X18）在經(jīng)濟(jì)研究中通過金融加速器機(jī)制影響資產(chǎn)價格波動，這些變量均常用于資產(chǎn)價格波動的早期預(yù)警指標(biāo)。

為了得到更加準(zhǔn)確的統(tǒng)計結(jié)果，本文對以上指標(biāo)進(jìn)行HP濾波法，線性趨勢偏離和計算增長率等變形處理，以得到統(tǒng)一的度量標(biāo)準(zhǔn)。本文中，宏觀經(jīng)濟(jì)變量統(tǒng)一使用偏離趨勢的偏差進(jìn)行變形處理，其公式為DevXi=Xi-TrendXiXi。其中DevXi為偏離趨勢的偏差，Xi為第i變量，TrendXi為通過HP濾波法得到的趨勢值。金融指標(biāo)除實際利率、實際匯率使用水平值，其他指標(biāo)統(tǒng)一通過計算得出同比增長率。

3.1.2實證檢驗

該實證檢驗的理論基礎(chǔ)為，如果我們認(rèn)為某變量是高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的決定性因素，那么我們就會預(yù)期該變量在高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹期中與膨脹期前的表現(xiàn)特征是不一樣的。因此，本文運(yùn)用KruskallWallis檢驗?zāi)繕?biāo)變量是否為高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的決定因素。假設(shè)任一變量Xit為i國在t時期的各解釋變量的值，其變形形式為Tit，滯后期為Kit，則：將目標(biāo)變量分為兩組，一組為處于高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹期內(nèi)，設(shè)置為A組，一組沒有處在高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹期內(nèi)，設(shè)置為B組。根據(jù)AB兩組計算KW的值KWXT，K。如果某目標(biāo)變量的置信度在95%以上，則說明這一變量與高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹呈相關(guān)關(guān)系，否則說明該變量與高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹之間不具有顯著的相關(guān)關(guān)系。

本文通過SPSS軟件，將房地產(chǎn)市場價格高膨脹區(qū)間與非高膨脹區(qū)間之間的指標(biāo)值進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的KW檢驗，其統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。

結(jié)果顯示，對于房地產(chǎn)市場的高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹，宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如國民生產(chǎn)總值增長率（GDP），居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）， 固定資產(chǎn)投資完成額等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與房地產(chǎn)市場高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹之間具有相對較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系；金融指標(biāo)如實際利率，實際匯率，貨幣供應(yīng)量，國內(nèi)信貸增長率以及基礎(chǔ)貨幣余額等與房地產(chǎn)價格高風(fēng)險膨脹之間也有著正相關(guān)關(guān)系。

3.2預(yù)警模型的構(gòu)建

3.2.1解釋變量的建立

根據(jù)以上KruskallWallis檢驗，我們得到了總共10種房地產(chǎn)市場高風(fēng)險價格膨脹的影響因素，將其作為預(yù)警模型的解釋變量。但是由于處于同一經(jīng)濟(jì)體的各個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間會具有較強(qiáng)的相關(guān)性，如果直接作為預(yù)警模型的自變量，會出現(xiàn)多重共線性問題。因此，預(yù)警模型的構(gòu)建之前，首先應(yīng)對影響因素進(jìn)行主成分分析。通過消除相關(guān)性的處理，KMO檢驗與Barlett檢驗，應(yīng)用SPSS軟件，得到原始變量的累計方差貢獻(xiàn)率，前三個主要因子的特征值均大于1，因此，我們提取3個公因子代表原始指標(biāo)數(shù)據(jù)的主要信息。對三個主要因子命名為F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，其因子載荷矩陣可知，因子F1在X1（國民生產(chǎn)總值增長率）、X2（居民價格消費(fèi)指數(shù)）、 X4（固定資產(chǎn)投資完成額）這三個解釋變量上具有較大的載荷，這三個解釋變量分別為宏觀經(jīng)濟(jì)因素中代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的指標(biāo)，將F1命名為宏觀經(jīng)濟(jì)因子；因子F2在X9（實際利率）、X10（實際匯率）和X16（國內(nèi)信貸增長率）這三個解釋變量上具有較大的載荷，而這三個指標(biāo)可以說明銀行系統(tǒng)的國內(nèi)外信貸水平，將 F2命名為信貸變量因子；因子F3在X12、X13、X14（三個貨幣供應(yīng)量的指標(biāo)）、X15（基礎(chǔ)貨幣余額）這四個解釋變量上有較大的載荷，而這四個指標(biāo)均與貨幣變量有關(guān)，將F3命名為貨幣變量因子。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析結(jié)果，我們最終得到三個主要因子表達(dá)式

F1=0.8975X1+0.6423X2+0.4372X4+

0.1841X9-…-0.1832X16

F2=0.3215X1+0.1093X2+0.0322X4+

0.2473X9+…-0.0478X16

F3=0.1047X1+0.0421X2-0.0216X4+

0.8424X9-…+0.8430X16

3.2.2動態(tài)Logit模型的構(gòu)建

根據(jù)以上分析得出的高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的三個主要因子為解釋變量，以高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹發(fā)生的概率為被解釋變量，將其定義為二元定性變量。本文定義yit為i國在t時期發(fā)生高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的概率：當(dāng)高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹發(fā)生，yit為1；當(dāng)高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹不發(fā)生，yit為0。

設(shè)yit的值通過另一虛擬變量V確定，且V=f（X），f（X）=Xβ+ε 。因此，危機(jī)預(yù)警信號Yit出現(xiàn)的概率為

P（Yit=1）=P（V>0）=P（εt>-Xβ）。

Logit原始模型為logPit1-Pit=α+βXit+μit。其中Pt為第t時期發(fā)生高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的概率，Xit為各解釋變量的值，α是常數(shù)項，μit為隨機(jī)干擾項。

由于靜態(tài)Logit模型沒有考慮到高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹在時間維度里的持久性，因此，本文將因變量的滯后值引入到模型中去，構(gòu)建包含滯后二元變量的動態(tài)Logit預(yù)警模型。即

logPit1-Pit=α+βXit+δyit-j+πit。yit-j為i國在t-j期發(fā)生高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的概率。由此，得到最終的動態(tài)高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹動態(tài)Logit模型為

Pit=Fyit=11+e-yit=

11+e-（α+βXit+δyit-j）

其臨界值為0.5，即高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹運(yùn)用Logit模型得出的結(jié)果大于0.5，則認(rèn)為高風(fēng)險資產(chǎn)價格泡沫會發(fā)生；反之，則不會發(fā)生高風(fēng)險資產(chǎn)價膨脹。將分析得到的主要因子F1、F2、F3直接帶入模型中即可得到動態(tài)的Logit模型。運(yùn)用Eviews軟件，通過t顯著性檢驗，最終確定其滯后項階數(shù)為1。接下來，將這些公因子作為新的變量建立態(tài)Logit模型，得出回歸結(jié)果如表2所示。

綜上所述，基于動態(tài)Logit高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹預(yù)警模型如下所示

logPit1-Pit=-0.099-0.891Fit+

0.246Fit+0.689Fit+1.092Yit-1

4預(yù)警模型的檢驗

為了對本文中構(gòu)建的預(yù)警模型的擬合程度及是否適合我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行檢驗，我們分別對預(yù)警模型進(jìn)行基于中國數(shù)據(jù)的樣本內(nèi)檢驗和樣本外檢驗。樣本內(nèi)檢驗主要對比分析前述研究，驗證模型的準(zhǔn)確度，樣本外檢驗則是對本文的模型進(jìn)行實際運(yùn)用。其具體檢驗方法為利用動態(tài)Logit模型對樣本內(nèi)1995年1月至2014年12月間中國的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬，驗證模型的準(zhǔn)確度；對樣本外2015年中國房地產(chǎn)市場經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行預(yù)警判斷。本文將對應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)數(shù)據(jù)統(tǒng)一進(jìn)行變形處理，求出增長率，帶入預(yù)警模型中，通過Eviews軟件得出預(yù)警模擬信號曲線圖，分別如圖1，圖2所示。

圖1樣本內(nèi)預(yù)警模擬信號

圖2樣本外預(yù)警模擬信號

從圖1的樣本內(nèi)檢驗可以看出，預(yù)警信號值在2007年8月到2009年1月出現(xiàn)了高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹，這與本文之前的研究相契合，說明模型可以準(zhǔn)確地識別出高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的區(qū)間。圖2的樣本外檢驗則說明2015年并沒有發(fā)生高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹，這也與2015年的經(jīng)濟(jì)狀況相吻合。從2015年我國的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)狀況來看，個別城市的房地產(chǎn)價格暫時性急速上漲并沒有帶動整個行業(yè)的價格膨脹，我國的房地產(chǎn)市場還處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)。因此，這次局部的房地產(chǎn)價格膨脹不會引起宏觀經(jīng)濟(jì)的顯著反應(yīng)，不屬于高風(fēng)險房地產(chǎn)價格膨脹，不會造成較大的負(fù)面影響。

5結(jié)論與政策建議

根據(jù)本文的分析研究，得出以下研究結(jié)論：

首先，運(yùn)用COBS模型分別識別出27個國家，1990年1月至2014年12月間房地產(chǎn)市場價格的膨脹區(qū)間。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)不同階段房地產(chǎn)價格膨脹期后宏觀經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)，區(qū)分出不同國家的高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹周期。第二，通過KruskallWallis檢驗對27個國家18個潛在影響因素，共486個變量進(jìn)行實證檢驗，研究經(jīng)濟(jì)變量與高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹之間的關(guān)系，最終得出10種對房地產(chǎn)市場高風(fēng)險價格膨脹具有顯著影響的預(yù)警指標(biāo)，即國民生產(chǎn)總值增長率，居民消費(fèi)價格指數(shù)，固定資產(chǎn)投資完成額，實際利率，實際匯率，三個貨幣供應(yīng)量指標(biāo)，國內(nèi)信貸增長率以及基礎(chǔ)貨幣余額等因素。第三，根據(jù)實證研究結(jié)論得出的房地產(chǎn)市場高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的預(yù)警指標(biāo)，通過主成分分析法找出三個主要影響因子，將這三個影響因子作為變量，運(yùn)用二元離散選擇模型，構(gòu)建出房地產(chǎn)市場高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹預(yù)警模型。最后，通過我國的實際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對構(gòu)建的預(yù)警模型進(jìn)行樣本內(nèi)檢驗和樣本外檢驗，樣本內(nèi)檢驗說明了預(yù)警模型的準(zhǔn)確性，樣本外檢驗說明2015年以后我國的房地產(chǎn)市場并沒有發(fā)生高風(fēng)險的資產(chǎn)價格膨脹。

根據(jù)以上研究結(jié)論，本文針對我國的高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹提出以下政策建議：

首先，根據(jù)本文的研究，并不是每一次房地產(chǎn)市場的價格膨脹都會對實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生惡劣的影響。宏觀審慎監(jiān)管制度的主要目的是防范金融體系的過度風(fēng)險偏好和系統(tǒng)性風(fēng)險，并不能像中央銀行調(diào)節(jié)市場利率一樣頻繁。因此，宏觀審慎監(jiān)管制度不應(yīng)該對每次房地產(chǎn)市場價格膨脹都予以干預(yù)，應(yīng)該在區(qū)分資產(chǎn)價格膨脹性質(zhì)的基礎(chǔ)上，有針對性地對可能發(fā)生的高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹進(jìn)行干預(yù)。一方面控制政府成本，另一方面提高經(jīng)濟(jì)體自身的市場調(diào)節(jié)機(jī)制而并不只是宏觀調(diào)控控制經(jīng)濟(jì)。其次，并不是價格越高就會導(dǎo)致高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的發(fā)生，是否為高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹不僅與價格高低有P，更與整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。其中，貨幣政策與高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹之間有著密切的聯(lián)系，從以往的實踐經(jīng)驗來看，貨幣政策不應(yīng)該在低通脹的情況下盲目提高資產(chǎn)價格，這樣很可能導(dǎo)致股票、房地產(chǎn)價格的非理性上漲，最終出現(xiàn)高資產(chǎn)價格和低通脹的現(xiàn)象同時存在，進(jìn)而誘發(fā)高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹的產(chǎn)生。根據(jù)本文實證部分對房地產(chǎn)市場高風(fēng)險價格膨脹決定因素的研究，房地產(chǎn)市場高風(fēng)險價格膨脹與信貸、貨幣和固定資產(chǎn)投資的過分?jǐn)U張存在著較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。因此，在關(guān)于房地產(chǎn)市場價格波動的宏觀調(diào)控中應(yīng)著重關(guān)注以上幾個方面的調(diào)整，而非僅調(diào)整房地產(chǎn)價格。最后，對于2015年后半年我國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的局部資產(chǎn)價格膨脹，根據(jù)本文的研究結(jié)論，并不屬于高風(fēng)險資產(chǎn)價格膨脹。因此，應(yīng)該采取調(diào)節(jié)利率等金融政策工具以及規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序等政策，旨在通過房地產(chǎn)市場的自身調(diào)節(jié)機(jī)制穩(wěn)定價格，從而避免采用過多宏觀調(diào)控政策人為干預(yù)房地產(chǎn)市場價格。

⒖嘉南祝

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第7篇：市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：園林、施工現(xiàn)狀、現(xiàn)場管理

中圖分類號：TU986文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A

隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，使人們的物質(zhì)文化生活水平得以提高，人們的環(huán)保保護(hù)的意識都在增強(qiáng)。風(fēng)景園林作為一座城市中標(biāo)志性的建筑，對于體現(xiàn)城市的文化的底蘊(yùn)和特色起著重要的作用，因此在園林工程施工中需要加強(qiáng)其現(xiàn)場管理水平，使園林設(shè)計者的意圖得以充分地體現(xiàn)出來，從而確保風(fēng)景園林的施工質(zhì)量。

1、對我國風(fēng)景園林的施工現(xiàn)狀分析

1. 1缺乏與施工單位的溝通

在風(fēng)景園林施工中，施工單位應(yīng)與設(shè)計單位進(jìn)行密切的溝通，施工單位應(yīng)該深刻領(lǐng)會設(shè)計師的設(shè)計意圖，將其設(shè)計內(nèi)涵充分的展現(xiàn)出來，達(dá)到一個完美的園林景觀效果。但是在實際施工中，施工單位卻缺乏與設(shè)計師的溝通，在施工中，無法將設(shè)計師的真正意圖表現(xiàn)出來，缺乏生態(tài)綠化的意念，對于施工人員和施工材料也沒有合理的安排，致使風(fēng)景園林施工質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不高。

1. 2施工各部門協(xié)調(diào)不當(dāng)

在生態(tài)風(fēng)景園林施工中，參建的單位眾多，會出現(xiàn)工種交叉作業(yè)，由此需要對各個部門進(jìn)行有效的協(xié)調(diào)，溝通好每個環(huán)節(jié)的進(jìn)程，保證工程的施工效率。但是在實際施工中，卻缺少必要的溝通協(xié)調(diào)，致使出現(xiàn)工序混亂，銜接不當(dāng)?shù)那闆r出現(xiàn)，不僅影響到工程的工期，對于工程質(zhì)量也會有所影響。

1. 3施工管理不規(guī)范

在經(jīng)濟(jì)建設(shè)快速發(fā)展的形勢下，各項工程建設(shè)廣泛的開展起來，由此施工隊伍的數(shù)量與日俱增，在這種情況下，充斥了很多不規(guī)范的施工單位。有很多的施工單位都是自發(fā)組成的，施工技術(shù)不專業(yè)，組成人員的素質(zhì)參差不齊，在對其進(jìn)行管理中，組織紀(jì)律性比較差，在施工中不能夠按照施工規(guī)范執(zhí)行，導(dǎo)致園林景觀的施工質(zhì)量差。

2、施工現(xiàn)場管理

園林施工現(xiàn)場管理其中包括：園林施工現(xiàn)場材料管理、園林施工現(xiàn)場管理、園林土方工程施工現(xiàn)場質(zhì)量管理、假山疊石施工現(xiàn)場質(zhì)量管理、園林給排水工程施工現(xiàn)場質(zhì)量管理、綠化施工現(xiàn)場質(zhì)量管理、園林管線綜合施工現(xiàn)場質(zhì)量管理、園林施工合同管理、園林施工成本管理等等。

2.1園林施工現(xiàn)場材料管理

園林施工現(xiàn)場材料管理需要我們注意：（1）施工前的準(zhǔn)備工作，現(xiàn)場材料管理在施工前就已經(jīng)開始，為了保證園林施工所需材料的管理創(chuàng)造一個良好的處所和施工的正常進(jìn)行。通常我們要做的是：了解各類材料的需用量和質(zhì)量要求；熟悉材料的供應(yīng)方式；對現(xiàn)場的材料擺放和布局有一個詳細(xì)的計劃；對整個工地的道路、倉庫以及所用設(shè)施都有明確的規(guī)劃。（2）施工過程中的管理工作，這個過程中的管理工作是園林施工現(xiàn)場材料管理的實施階段，其中很重要的組成部分有：做好材料入場檢驗、安排好進(jìn)場的材料；時刻按照合同的條款進(jìn)行供應(yīng)，以保證園林施工的正常進(jìn)行和需要；確保整個施工過程中材料的供應(yīng)與調(diào)配；現(xiàn)場日夜安排防損人員，盡力減少浪費(fèi)和損失，避免不必要的材料丟失，影響施工的進(jìn)行。施工過程中及時發(fā)現(xiàn)問題、總結(jié)問題、解決問題。（3）施工的尾聲階段，當(dāng)工程臨近尾聲時，針對施工過程中及尾聲階段所需物料進(jìn)行清點(diǎn)與備料；將多余或不用物料及時入庫封存和退回廠家；對場地廢舊物料的回收和利用，減少浪費(fèi)；進(jìn)行盤點(diǎn)，結(jié)算，對施工項目材料消耗水平及管理效果形成評估報告，以留后用。

2.2園林土方工程施工現(xiàn)場質(zhì)量管理

園林土方工程施工現(xiàn)場質(zhì)量管理：很重要的一點(diǎn)就是要實地考察施工場地的環(huán)境特點(diǎn)，要想設(shè)計并完成令人贊嘆的園林作品，就要因地、因景，充分考慮建筑作品的特點(diǎn)和周邊的環(huán)境的配合。力求景物合一，天人合一的境界。與此同時，在施工現(xiàn)場內(nèi)盡可能的控制地形造型土方施工量，減少人力物力的投入，控制成本的增加。在園林景觀施工過程中，土方工程中一個很重要的組成部分就是地形的造型工作，這項工作的質(zhì)量好壞直接會影響整個園林作品設(shè)計建筑的合理性等一系列問題，例如在自然地形情況下，如果地面不高，可以直接利用回填土回填，然后覆土，根據(jù)種植要求進(jìn)行覆土。如果地面比較高，上面可以人工或機(jī)械夯實一遍，不可太實，然后覆土種植。如果土方上面有建筑物，那么施工過程一定按回填土規(guī)范要求，密實度一定達(dá)到規(guī)范要求，這樣左之后才可以做建筑物，如果涉及回填工作，通常要求采用灰土置換然后分層夯實，以保證整個工作的安全性。以上只是提出在土方施工過程中十分明顯的應(yīng)該注意的問題，還有很多在土放工作實踐中及時性很強(qiáng)的問題，需要引起施工人員引起廣泛的注意，以此來保證整個施工的有序進(jìn)行。

2.3假山疊石施工現(xiàn)場質(zhì)量管理

假山疊石施工現(xiàn)場質(zhì)量管理 : 假山疊石在我國園林設(shè)計中勢不可缺少組成部分，很多建筑有了假山疊石的配合顯得更加的生動，但是，想把假山疊石在建筑中設(shè)計成巧奪天工之物那就需要設(shè)計者以及當(dāng)時的地理環(huán)境等諸多因素的配合了。說道假山，那么我就從假山建筑工作的基礎(chǔ)施工開始，我們?nèi)粘Ｉ钪幸姷降募偕?，通常情況下有木樁做假山基礎(chǔ)的，還有用混凝土做假山基礎(chǔ)的，這兩種基礎(chǔ)都有各自的特點(diǎn)，比如木樁基礎(chǔ)的假山通常是具有我國特色的建筑中常見，尤其是在水體中駁岸中最為常見?；炷粱A(chǔ)的假山則是在現(xiàn)代園林建筑中較為常見，其省時省力，提高施工進(jìn)度，基礎(chǔ)抗壓力比較強(qiáng)這些特點(diǎn)融于一身，受到現(xiàn)代很多建筑設(shè)計的青睞。

2.4園林施工成本管理

園林施工成本管理：在整個園林施工過程中，從開始到結(jié)束，成本管理在所有的管理項目中占有著舉足輕重的作用，俗話說：經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，沒有一定的資金保障，園林施工就有可能受到阻礙和影響，不僅會影響到合同雙方的利益，同時也會造成場地的閑置浪費(fèi)，環(huán)境的污染與破壞。只有具有強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)支撐，園林施工才能正常的按期的完成。

2.4.1成本組成

園林綠化工程施工成本包括直接成本和間接成本，直接成本主要包括土方費(fèi)用、苗木費(fèi)用、種植人工費(fèi)用以及施工機(jī)械臺班費(fèi)用，而間接成本則包括施工現(xiàn)場管理人員工資及各類附加費(fèi)用、辦公費(fèi)用、固定資產(chǎn)使用費(fèi)用和各類保險費(fèi)用及相關(guān)規(guī)費(fèi)和稅金等。

2.4.2成本控制措施

施工中加強(qiáng)成本管理則應(yīng)降低因停工、返工帶來的損失，將該類費(fèi)用嚴(yán)格控制在成本的 1%范圍內(nèi)，應(yīng)減少因質(zhì)量過剩增加的支出，要求施工管理人員嚴(yán)格控制施工質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，力求在保證質(zhì)量的前提下控制人工和材料消耗不超過定額水平，并應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行材料驗收制度，嚴(yán)控因劣質(zhì)材料導(dǎo)致的額外支出，應(yīng)做好施工材料采購計劃，并通過對各生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置、合理運(yùn)用及動態(tài)管理來有效控制成本；應(yīng)強(qiáng)化施工定額控制和施工任務(wù)單控制以降低活勞動和物化勞動消耗量；應(yīng)結(jié)合施工圖預(yù)算實施以收定支及量入為出的措施對成本控制；正確運(yùn)用施工合同及相關(guān)法規(guī)做好變更及索賠工作。

結(jié)語

社會的快速發(fā)展，使人們的物質(zhì)文化生活水平得以提高，人們的審美觀及對環(huán)保保護(hù)的意識都在增強(qiáng)。園林建筑作為一座城市中標(biāo)志性建筑，不僅需要其具有時代的特性，同時還要充分地體現(xiàn)城市的文化的底蘊(yùn)和特色，所以在園林工程施工中需要加強(qiáng)其管理水平，使園林設(shè)計者的意圖得以充分地體現(xiàn)出來，園林工程的質(zhì)量得以保證。

參考文獻(xiàn)

[1]張曉瑩.淺述園林工程施工階段對工程造價的控制[J].福建林業(yè)科技,2006,33(1): 200-202.

第8篇：市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險范文

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì) 道德風(fēng)險 信息不對稱

在我國一線城市，由于中心地塊開發(fā)充分新房供給逐漸向市區(qū)轉(zhuǎn)移，市區(qū)二手房區(qū)位優(yōu)勢明顯。而二線城市，未來幾年內(nèi)也將是新房、二手房齊頭并進(jìn)的格局。由此可見，二手房價量將對整體市場價量影響將越來越大，但近年來我國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)活動中暴露出的道德風(fēng)險影響了房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定，急需采取有效的風(fēng)險規(guī)避措施。

一、房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)市場存在的道德風(fēng)險

（一）客戶道德風(fēng)險

客戶道德風(fēng)險主要有兩種：開放性委托風(fēng)險和合謀。開放性委托風(fēng)險即委托人常在多家門店掛出房屋信息，成交前才簽訂委托合同。按照時間優(yōu)先原則，由最先促成成交的經(jīng)紀(jì)人獲得傭金。經(jīng)紀(jì)人提供了實際服務(wù)，也可能無法得到回報；合謀即為了減少傭金成本，買賣雙方借故取消委托關(guān)系，合謀私下成交。這種道德風(fēng)險行為是否產(chǎn)生，由行為人通過理性衡量傭金和交易成本的大小來決定的。

（二）經(jīng)紀(jì)人道德風(fēng)險

主要包括以下四種道德風(fēng)險：第一，雙向委托風(fēng)險。由于房地產(chǎn)交易涉及金額比較大且信息較多，手續(xù)也相對復(fù)雜，導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)人與買賣雙方均構(gòu)成委托關(guān)系時，利益不完全重合。經(jīng)紀(jì)人有可能利用信息上的有利地位賺取超額租金、委托價和成交價差額的條件，如簽訂“陰陽合同”等。第二，資金控制風(fēng)險。我國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)發(fā)展尚未成熟，準(zhǔn)入門檻低、整體誠信水平低，具體到各企業(yè)誠信水平更是參差不齊，缺乏有效監(jiān)管。如2003年11月金佰佳分部經(jīng)理卷款“蒸發(fā)”。第三，質(zhì)量風(fēng)險。房地產(chǎn)作為特殊商品，購買者僅能據(jù)初級質(zhì)量做出購買與否的決定，在購買后使用一定的時間才可能發(fā)現(xiàn)房屋質(zhì)量的真實水平，且經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)一般不承擔(dān)二手房的質(zhì)量責(zé)任，由購買者完全承擔(dān)房屋質(zhì)量風(fēng)險。第四，信息不對稱。目前國內(nèi)房源信息渠道尚未統(tǒng)一規(guī)范，個人難以核實區(qū)位、配套設(shè)施、產(chǎn)權(quán)、交易狀態(tài)等信息。經(jīng)紀(jì)公司常以優(yōu)質(zhì)房源信息吸引客戶上門后，再借故推薦其他的房源，或看房時以其他房屋冒名頂替，或隱瞞房屋存在的不完全所有權(quán)利、限制性物權(quán)，或哄騙顧客倉促做出不理性的決定。同時，由于專業(yè)知識和信息的不對稱，使經(jīng)紀(jì)人可能抬高房價或壓低房價使委托人承擔(dān)價格風(fēng)險。

二、規(guī)避道德風(fēng)險的相關(guān)措施

導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)人與委托人之間出現(xiàn)道德風(fēng)險的原因是多方面的，如誠信缺失、監(jiān)管不當(dāng)、信息不對稱等，因此只有采取全面系統(tǒng)的措施，才能有效的規(guī)避道德風(fēng)險。

（一）轉(zhuǎn)變交易模式

首先，應(yīng)建立抑制雙重風(fēng)險的傭金制度。有研究證明固定費(fèi)率加超額比率提成的傭金制度對經(jīng)紀(jì)人和客戶的雙重道德風(fēng)險控制的有效性最高，有助于經(jīng)紀(jì)人和客戶雙方行為的約束和內(nèi)在激勵。其次，應(yīng)確立獨(dú)家權(quán)制度。規(guī)定房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司只代表買賣雙方中的一方，且客戶在約定時間內(nèi)不能再委托其他經(jīng)紀(jì)公司和個人銷售自己的房屋。這既保證了中介公司的利益，也增強(qiáng)了經(jīng)紀(jì)人對客戶的責(zé)任。在北美推行的MLS系統(tǒng)是基于此制度建立的，既規(guī)范了房源渠道，又提高了市場效率。

（二）完善監(jiān)管制度

首先，建立經(jīng)紀(jì)人負(fù)責(zé)制度，若發(fā)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)理有違規(guī)行為，經(jīng)紀(jì)人連同受罰，直至吊銷其執(zhí)業(yè)資格。可督促房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人嚴(yán)謹(jǐn)對待協(xié)理的招聘、管理，從而減少房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)活動中的違規(guī)行為。其次，建立權(quán)威的信息平臺。由政府部門主導(dǎo)透明公開成交價格和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范操作程序、合同條款。建立交易信息平臺，為個人查詢機(jī)構(gòu)信用信息、政策信息、交易信息、產(chǎn)權(quán)信息等服務(wù)，以降低市場中信息搜尋成本。第三，借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗，提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻和人員素質(zhì)，健全執(zhí)業(yè)許可證制度以減少經(jīng)紀(jì)服務(wù)的不確定性。另外，應(yīng)規(guī)定房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人和協(xié)理的執(zhí)業(yè)資格需每幾年重新審核更發(fā)，并附加完成相應(yīng)學(xué)時的房地產(chǎn)相關(guān)最新課程學(xué)習(xí)的更發(fā)條件。第四，建立健全信用檔案。對經(jīng)紀(jì)公司信用監(jiān)管和評審是有效控制誠信缺失、道德風(fēng)險的重要途徑，所以必須有配套的管理機(jī)構(gòu)和管理措施，使得信用管理和查詢有法可依、真正具有可操作性。最后，完善評級標(biāo)準(zhǔn)。管理部門在考察各經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)資質(zhì)審查中，除資本量、專業(yè)人員數(shù)外，應(yīng)充分考慮交易量、投訴量等指標(biāo)，對其進(jìn)行綜合評級，對不達(dá)標(biāo)的機(jī)構(gòu)公開整頓，對評級優(yōu)秀的企業(yè)加以宣傳，擴(kuò)大優(yōu)秀機(jī)構(gòu)的品牌效應(yīng)。

（三）資金保障管理

首先，應(yīng)當(dāng)由銀行完成各種費(fèi)用的劃撥，通過銀行作為第三方資金托管的模式來降低錢款交割過程中的風(fēng)險。其次，建立復(fù)原保障基金制度。在規(guī)范經(jīng)紀(jì)服務(wù)收費(fèi)發(fā)票的基礎(chǔ)上，按一定比率抽取經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金并以此建立保障基金。消費(fèi)者因為經(jīng)紀(jì)公司或人員的不當(dāng)行為而導(dǎo)致財產(chǎn)損失又不能由當(dāng)事人賠償時，可動用基金進(jìn)行賠償。這既保護(hù)消費(fèi)者的利益，又可驅(qū)除市場內(nèi)的非法經(jīng)紀(jì)公司。

三、結(jié)語

由于二手房和新房的替代效應(yīng)明顯，加上土地資源的稀缺性，二手房最終將替代新房，進(jìn)而主導(dǎo)房地產(chǎn)市場的發(fā)展。所以，建立和完善房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)體系，對促進(jìn)我國房地產(chǎn)三級市場的健康發(fā)展起著巨大的作用，同時也是穩(wěn)定我國房地產(chǎn)整體市場的重要性保證。

參考文獻(xiàn)

[1]趙海東.基于信息不對稱理論的房地產(chǎn)中介市場[J].遼寧經(jīng)濟(jì),2009,01期.

[2]陳艷瑩,周娟.雙重道德風(fēng)險下的房地產(chǎn)中介傭金制度研究[J].大連理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版)，2010,01期.

第9篇：市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：房屋租賃；風(fēng)險控制；對策

中圖分類號：F293.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）04-0223-03

一、影響房屋租賃市場因素

（一）經(jīng)濟(jì)形勢影響

2013年伊始，受國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩、物價總水平回落、中央?yún)栃小鞍隧椧?guī)定，六項禁令”政策等因素的影響，中高端產(chǎn)品的消費(fèi)水平急劇下降。從調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，杭州市體育場路某蘋果電子產(chǎn)品銷售店，2012年5月其營業(yè)額達(dá)300萬元左右，2013年5月其營業(yè)額下降到150萬元左右，同比下降50%；某蟲草燕窩專賣店2012年5月的營業(yè)額還可達(dá)3萬元左右，2013年5月只做了5 000元左右的營業(yè)額，同比下降幅度更大。

（二）電子商務(wù)影響

電子商務(wù)的普及改變了人們衣食住行的消費(fèi)習(xí)慣，最明顯的就是去實體店購物的客流量減少。由于網(wǎng)店消費(fèi)的優(yōu)勢越來越得大家認(rèn)可，足不出戶、鼠標(biāo)點(diǎn)點(diǎn)、快遞到家，便捷的消費(fèi)方式使更多的消費(fèi)人群不再滿足于實體店購物而是更依賴于網(wǎng)購。筆者所在單位處于杭州市黃金地段，2011年曾就單位門口的體育場路設(shè)監(jiān)測點(diǎn)，根據(jù)9月的人流量監(jiān)測，平均每小時有396位行人經(jīng)過，1 202輛非機(jī)動車經(jīng)過，大約有10%左右的行人會進(jìn)店光顧；2013年9月，在原監(jiān)測點(diǎn)監(jiān)測，現(xiàn)在平均人流量只有210位行人經(jīng)過，進(jìn)店光顧的人數(shù)更是少之又少。在杭州市龍翔橋天陽明珠商業(yè)中心，曾經(jīng)即使到了晚上，也是人流濟(jì)濟(jì)，上班族紛紛涌入購物，夜間營業(yè)額占全天營業(yè)額的60%，但如今，因客流量的減少無生意可做，商業(yè)中心地下一層一些百般無聊的經(jīng)營戶常聚在一起閑話家常，而旁邊一些店鋪就貼著“旺鋪出租轉(zhuǎn)讓”、“急轉(zhuǎn)，清倉”等字樣。據(jù)該商廈一位業(yè)主介紹，“實體店生意不好，關(guān)鍵還是網(wǎng)店沖擊大，畢竟網(wǎng)上開店不用付房租。像一些小商品，網(wǎng)上能賣幾百件、幾千件，而實體店里，一個月也賣不掉幾件?！?/p>

二、杭州房屋租賃市場現(xiàn)狀

原來“一鋪養(yǎng)三代”、“若要富，買商鋪”的投資觀念，受各種市場環(huán)境因素的制約，正遭遇巨大挑戰(zhàn)。杭州武林路等一些主要路段的店面，高額轉(zhuǎn)讓費(fèi)等讓擁有武林路等路段商鋪的房東們激動不已，如今這樣的機(jī)會越來越遠(yuǎn)。

（一）部分承租戶要求降租或者退租

隨著杭州地鐵一號線開通，延安路（慶春路至西湖大道段）順利完成“單改雙”，闊別五年之久的工聯(lián)大廈重新開業(yè)，寂寞中堅守市場的商戶，以為終于盼來了春天。然而，一個月過去了，他們發(fā)現(xiàn)，即使工聯(lián)重新開張，帶來了一定的人流增量，但在電子商務(wù)沖擊等多種因素的抑制下，自己的生意并沒有多大起色。杭州市龍翔橋某商業(yè)中心現(xiàn)有110家店鋪，據(jù)該中心負(fù)責(zé)人介紹，2013年，該中心在房屋租金普降20%的情況下，還有近40%的店鋪未租賃出去，有個別承租戶甚至要求降50%租金才愿意續(xù)租。

（二）房屋租賃面臨較大困難

進(jìn)入2013年以來，杭州多家報刊雜志上，頻頻刊登商鋪對外招租廣告。如原來可遇不可求的武林路女裝街有近50家左右店鋪要求轉(zhuǎn)租，延安路米蘭假日酒店沿街12間中有近5間，香積寺路近200米的路段有近20家商鋪、華星路上100米路段有一半的店面要求轉(zhuǎn)租或者關(guān)閉；慶春路某商廈一樓近900平方米店鋪、杭州某集團(tuán)600平方米商鋪至今關(guān)了半年多還一直未租賃出去；體育場路上也有關(guān)閉半年以上店面待出租，文三西路香港城和康樂新村街面，有近7家左右店面空置半年以上依舊轉(zhuǎn)讓出租中。

房屋租賃困難，導(dǎo)致房屋租賃價格也出現(xiàn)不同程度的降低。延安路原羅蒙西服店鋪，原租賃價格380萬元，現(xiàn)在降到240萬元也未租賃出去；延安路與慶春路交叉口原以純店面空置了近4個月，租賃價格從480萬降到350萬左右才得以成交。

（三）房租收繳困難問題凸顯

受國家宏觀政策及經(jīng)濟(jì)形勢的影響，一些企業(yè)經(jīng)營面臨非常大的困難，如蟲草、煙酒、茶葉等高檔禮品行業(yè)，以及服裝、手機(jī)等行業(yè)，經(jīng)營非常困難，房租繳納的時候都一拖再拖，租賃雙方矛盾開始凸顯。調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，近一年來，涉及到商業(yè)房屋房租拖欠的官司相比前幾年增多了不少。

三、房屋租賃市場的價格制定

為了便于控制風(fēng)險，本文著重在房租定價的源頭價格方面進(jìn)行了研究，同時也為廣大租賃戶在價格上有個比較，便于租賃雙方價格更加透明，將風(fēng)險控制在最低程度。

（一）首先分析影響房屋租賃價格的因素

本文列舉了包括地理位置、交通情況、人流量情況等12個因素。特別是針對人流量情況（見表1），本文對杭州主要路段的人流量進(jìn)行了監(jiān)測。

（二）其次分析杭城主要路段的房屋租賃平均價格

筆者會同杭州某房屋中介機(jī)構(gòu)人員對杭城主要路段的房屋租賃價格情況進(jìn)行了調(diào)研（見表2），以下所示租金情況均以標(biāo)準(zhǔn)開間標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)深的一層商鋪?zhàn)鳛榭剂?，基本考慮的戶型為寬6米深10米或?qū)?米深15米等常規(guī)格局，實際情況是商鋪門面有寬窄，進(jìn)深有深淺，租金水平是天差地別的。

（三）根據(jù)影響因素和平均的租金價格計算項目平均租金

本文對地理位置、交通情況、人流量情況等12個因素進(jìn)行了打分，求出項目的價值實現(xiàn)度（見表3）。然后根據(jù)以下公式計算出某一路段店面的項目平均租金，項目平均租金=項目周邊平均租金×本案價值實現(xiàn)度÷平均價值實現(xiàn)度。

就杭州體育場路的租金情況來看，項目平均租金=項目周邊平均租金×本案價值實現(xiàn)度÷平均價值實現(xiàn)度，即34.5×67÷81.5=28.36元/天/平方米，也就是說，體育場路的房屋租金價格可以控制在29元以內(nèi)都屬于安全范圍。

四、對房屋租賃市場采取的對策

（一）未焚徙薪，提前做好租賃的銜接工作

出租戶要及時做好與現(xiàn)有承租戶的溝通，提前詢問是否續(xù)租的意向，如果續(xù)租，在價格、租賃期限等方面多溝通多交流；如果不續(xù)租，那要提前找好下一承租單位，通過租賃平臺尋找合適的租賃商家，盡量做好上下承租戶的銜接工作，使空關(guān)期最短或者做到零空關(guān)。由于受電子商務(wù)平臺的影響，在尋找承租戶時，盡量找與電子商務(wù)沖擊較小的企業(yè)，同時如果有可能，找廠家或者大公司作為承租戶，在租金收繳等方面有比較好的保證。

（二）未雨綢繆，建立房屋租賃的信息平臺

強(qiáng)化調(diào)研，加強(qiáng)對一些杭城主要路段房租租賃的調(diào)研，根據(jù)主要路段的人流量情況和主要路段房租租賃價格競爭力等進(jìn)行分析，及時做出預(yù)警分析。同時與一些中介機(jī)構(gòu)和房屋租賃單位建立半緊密的關(guān)系網(wǎng)，真正建立起房租租賃的信息平臺，做到資源共享，防患未然。