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第1篇：公司治理制度范文

一、公司治理的源起

法人治理的概念最早由貝利和米恩斯在1937年發(fā)表的《現(xiàn)代股份公司和私有財(cái)產(chǎn)》中提出，引起了各國(guó)的廣泛關(guān)注。公司法人治理的概念是隨著所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離而出現(xiàn)的，但是，早在200多年前，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人亞當(dāng)·斯密對(duì)這種所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的現(xiàn)象提出了質(zhì)疑，“在錢(qián)財(cái)?shù)奶幚砩?，股份公司的董事為他人盡力，而私人合伙公司的合伙，則純?yōu)樽约捍蛩?。所以想要股份公司的董事、監(jiān)事視錢(qián)財(cái)用途，像私人合伙公司的伙伴那樣用意周到，那是難以做到的——疏忽和浪費(fèi)，常為股份公司經(jīng)營(yíng)上難免的弊端?！雹俟诺淦髽I(yè)的特征是所有者經(jīng)營(yíng)管理自己的企業(yè)，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、個(gè)人有限的合伙企業(yè)，由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的合一，不存在法人治理的問(wèn)題。19世紀(jì)初，西方發(fā)生的工業(yè)革命改變了這種情況，“工業(yè)革命是由市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大開(kāi)始的——市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大也使組織變革?！雹谠絹?lái)越多的行業(yè)需要相當(dāng)規(guī)模的組織管理，單一的企業(yè)家、家族或合伙人的小集團(tuán)沒(méi)有能力參與到這些行業(yè)當(dāng)中，人數(shù)眾多的股東也無(wú)法直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，管理工作只有專(zhuān)職經(jīng)理才是適當(dāng)?shù)娜诉x，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)因而分離，公司治理的問(wèn)題也就不可避免地產(chǎn)生了。

二、公司治理的模式

自從公司治理的問(wèn)題產(chǎn)生后，企業(yè)界和學(xué)術(shù)界一直在尋求一種解決內(nèi)部人控制的公司治理機(jī)制，但是，至今都不存在至善至美的公司治理機(jī)制，人們的探索仍在繼續(xù)中。

（一）兩種治理結(jié)構(gòu)

國(guó)際上，股份公司的治理結(jié)構(gòu)主要有兩種模式，一種是股權(quán)分散模式，另一種是股權(quán)集中模式。前一種以英國(guó)和美國(guó)為代表，被認(rèn)為具有“外部人”、“長(zhǎng)臂”等特點(diǎn)，這類(lèi)公司規(guī)模大，股東人數(shù)多且流動(dòng)性大，他們?cè)谧C券市場(chǎng)上比較活躍，具有嚴(yán)格批露信息的要求，市場(chǎng)的透明度較高，公司的控制權(quán)隨市場(chǎng)的變化而變動(dòng)；后一種以德國(guó)和日本為代表，具有“內(nèi)部人”、“以控制為基礎(chǔ)”的特點(diǎn)，這類(lèi)公司的大部分股份被少數(shù)人持有，具有很強(qiáng)的個(gè)人利益，市場(chǎng)透明度不高，對(duì)信息披露的要求也不高，很少通過(guò)市場(chǎng)的變化而變動(dòng)控制權(quán)?！巴獠咳恕笔侵腹镜墓煞荼环稚⒅墓蓶|擁有，而不是由少部分人控制?！伴L(zhǎng)臂”指的是由于股東人數(shù)眾多，持股比例比較分散，股東對(duì)公司保持著較長(zhǎng)的距離，授予公司管理者較大的經(jīng)營(yíng)管理的自由權(quán)。

（二）兩種公司治理模式差異的成因

英美和日德公司治理機(jī)制的差異是由多方面因素促成的，任何制度的構(gòu)造都受其本土環(huán)境的影響。

1.政治原因

美國(guó)是一個(gè)民主國(guó)家，美國(guó)人對(duì)權(quán)力的集中有一種持久的不信任感，無(wú)論這種權(quán)力集中在政府內(nèi)部還是外部。美國(guó)的分權(quán)聯(lián)邦體制有利于形成分散的金融體系。相比之下，德國(guó)和日本都傾向于權(quán)力集中，德國(guó)在俾斯麥統(tǒng)一德國(guó)后，通過(guò)創(chuàng)造大銀行作為經(jīng)濟(jì)引擎來(lái)發(fā)展德國(guó)經(jīng)濟(jì)。日本在第二次世界大戰(zhàn)以前，最大的企業(yè)是財(cái)閥，財(cái)閥和大銀行之間關(guān)系密切，而大銀行被家族控制，二戰(zhàn)后日本銀行仍保有強(qiáng)大的實(shí)力。

2.經(jīng)濟(jì)原因

美國(guó)目前有700多萬(wàn)家公司，而作為老牌資本主義的英國(guó)，1983年就有注冊(cè)公司807817家。③公司的發(fā)展促進(jìn)了證券市場(chǎng)的發(fā)展，發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)使公司更容易取得股權(quán)融資和債權(quán)融資。德國(guó)的證券市場(chǎng)規(guī)模較小，1990年德國(guó)證券市場(chǎng)資本化總額只有5610億馬克，而同期美國(guó)證券交易所為三萬(wàn)億美元。1988年，德國(guó)的股票量為84.5萬(wàn)股，而在紐約交易所為4100.7萬(wàn)股。④

3.法律原因

美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)銀行都采取歧視政策，1933年的《格拉斯—斯蒂格爾法》設(shè)立了銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度，導(dǎo)致了商業(yè)銀行和投資銀行的分離，之后雖然銀行開(kāi)展跨州的混業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，但1956年《銀行投股公司法》又禁止銀行投股公司擁有多于5%的非銀行企業(yè)的股票。美國(guó)的非金融機(jī)構(gòu)如保除險(xiǎn)公司、共同基金和養(yǎng)老基金，也由于法律上的原因難以在公司治理中發(fā)揮作用。日德的法律則允許銀行持有公司股票，根據(jù)德國(guó)的全能銀行原則，銀行可以混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行可以無(wú)限制地持有一家公司的股份。1986年，德意志、德累斯頓和考曼芝三家銀行共同控制了西門(mén)子32.5%、奔馳61%、大眾7.9%、拜爾54.5%、巴斯夫51.68%的股份。據(jù)1988年統(tǒng)計(jì)，德國(guó)銀行持有公司的股票約占上市公司的9%，個(gè)人托管儲(chǔ)存在銀行的股票金額達(dá)4115億馬克。兩者總和占德國(guó)上市公司股票的50%。⑤

三、公司治理的理念

（一）股東大會(huì)中心主義

從公司法理上講，股東完成了出資后，就不是公司財(cái)產(chǎn)的所有人，而是不同于所有權(quán)的股權(quán)持有人。所有權(quán)向股權(quán)嬗變過(guò)程中自然衍生出來(lái)的股東權(quán)利主要體現(xiàn)為享受公司盈利分配和控制公司經(jīng)營(yíng)的權(quán)利，股東權(quán)利是控制公司是最高權(quán)力，與此相應(yīng)，股東大會(huì)便是公司機(jī)關(guān)中的最高權(quán)力機(jī)關(guān)。這種以股東利益為公司最高利益的“股東本位”與以股東大會(huì)為公司運(yùn)行的權(quán)力核心的“股東大會(huì)中心主義”成為公司的首要理念，并且，私法自治原則上的公司自治亦應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)為股東自治。我國(guó)的《公司法》秉承的就是這種“股東大會(huì)中心主義”理念。

（二）董事會(huì)中心主義

隨著現(xiàn)代公司制度的發(fā)展，公司自治與股東自治已經(jīng)發(fā)生偏離，現(xiàn)代公司自治已不能等同于公司股東自治，公司自治基于交易安全的考量，在一定程度上偏離股東自治，有其必然性和合理性，“股東本位”和“股東大會(huì)中心主義”受到挑戰(zhàn)，“利益相關(guān)者本位”和“董事會(huì)中心主義”應(yīng)運(yùn)而生。這種利益相關(guān)者多邊治理理論認(rèn)為，公司作為一種有效的契約組織，是各種生產(chǎn)要素的所有者為了各自的目的聯(lián)合起來(lái)的契約關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，公司不僅是物質(zhì)資本所有者的聯(lián)合體，而且是物質(zhì)資本所有者、人力資本所有者和債權(quán)人等利害關(guān)系人的連接點(diǎn)。

從“股東大會(huì)中心主義”到“董事會(huì)中心主義”的嬗變，在公司法理和公司治理實(shí)踐上向人們提出了一系列疑問(wèn)和挑戰(zhàn)?，F(xiàn)代公司理念由“股東大會(huì)中心主義”到“董事會(huì)中心主義”的轉(zhuǎn)移，實(shí)質(zhì)上觸及的是公司權(quán)力分配這一核心問(wèn)題，在“股東大會(huì)中心主義”原則下，股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，董事會(huì)只不是是公司的業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)關(guān)，董事會(huì)完全受控于股東大會(huì)，股東大會(huì)與董事會(huì)之間的權(quán)力分配可以通過(guò)公司章程的變更來(lái)調(diào)整。在“董事會(huì)中心主義”原則下，股東大會(huì)的權(quán)力由法律和章程明確限定。除此之外，所有經(jīng)營(yíng)管理公司事務(wù)的權(quán)力均由董事會(huì)行使，股東大會(huì)不得干預(yù)。但是，由于“董事會(huì)中心主義”不能完全符合當(dāng)前現(xiàn)實(shí)及受到諸多問(wèn)題的困擾，獨(dú)立董事制度在美國(guó)形成并迅速引發(fā)了全球公司治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新。我國(guó)現(xiàn)在正在展開(kāi)公司治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的探索，無(wú)疑是對(duì)這一全球運(yùn)動(dòng)的積極回應(yīng)。

四、我國(guó)公司治理法律制度建設(shè)的思路

（一）公司治理理念與模式的選擇

公司治理從“股東大會(huì)中心主義”到“董事會(huì)中心主義”的轉(zhuǎn)變有其必然性和合理性，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大勢(shì)所需。隨著股東大會(huì)地位的形式化，“股東大會(huì)中心主義”已經(jīng)不能承擔(dān)保護(hù)股東權(quán)益的任務(wù)了，而且，公司債權(quán)人在公司治理中的地位越來(lái)越重要，在公司治理中適當(dāng)考慮債權(quán)人的利益有其合理性。另外，允許職工參與公司治理也是必要的，在我國(guó)開(kāi)革開(kāi)放的進(jìn)程中，職工在企業(yè)中的地位不斷下降，法律有必要為職工提供保障。我國(guó)如果放棄“股東大會(huì)中心主義”，允許各生產(chǎn)要素的所有者參與到公司治理當(dāng)中，將更有利于保護(hù)相關(guān)權(quán)利人的權(quán)益，調(diào)動(dòng)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性，加快國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

我國(guó)的公司治理模式，類(lèi)似于德日的股權(quán)集中模式。在公司的內(nèi)部治理上，我國(guó)采用的是董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)分別履行執(zhí)行和監(jiān)督職能的二元治理型，這種治理形式在理論上要比英美的一元體制更具有有效的監(jiān)督能力。但是，我國(guó)公司監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，實(shí)際沒(méi)有盡到其監(jiān)督職責(zé)，因此加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的建設(shè)是我國(guó)公司治理的一個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題。

（二）公司治理法律制度全方位建設(shè)

1.加強(qiáng)銀行在公司治理中的作用

由于德國(guó)和日本對(duì)證券市場(chǎng)的管制十分嚴(yán)格，使其證券市場(chǎng)和英美相比相對(duì)落后，德國(guó)和日本的證券市場(chǎng)對(duì)上市公司的治理也相對(duì)較弱，法人治理機(jī)制中最有效的部分就是德國(guó)的全能銀行制度和日本的主銀行制度。德國(guó)的全能銀行制度是銀行可以提供各種金融服務(wù)。不僅包括傳統(tǒng)的銀行服務(wù)，還包括投資和證券業(yè)務(wù)，不動(dòng)產(chǎn)交易，進(jìn)行并購(gòu)等。所謂主銀行，就是指企業(yè)接受貸款數(shù)額居首位的銀行。日本的主銀行對(duì)企業(yè)的治理方法表現(xiàn)為相機(jī)治理：銀行作為公司的股東，當(dāng)公司財(cái)務(wù)良好時(shí)，只是作為“平靜的商業(yè)伙伴”而存在；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，主銀行在不改變公司法律地位的情況下，由主銀行所代表的股東集團(tuán)來(lái)行使控制權(quán)，對(duì)陷入困境的公司進(jìn)行救助。有鑒于此，我國(guó)的銀行應(yīng)當(dāng)成為理性的經(jīng)濟(jì)人，改變銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度，使我國(guó)銀行在公司治理中發(fā)揮更大的作用。

2.培育機(jī)構(gòu)投資者

機(jī)構(gòu)投資者是公司治理不可或缺的要素，對(duì)小股東在法人治理中寄予很大希望是不現(xiàn)實(shí)的，重視機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的作用，已是當(dāng)代公司治理的重要趨勢(shì)。隨著機(jī)構(gòu)投資者的崛起，小股東可以不再選擇“用腳投票”這種消極的方式，而是通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者爭(zhēng)取公司的控制權(quán)。機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，有利于防止公司內(nèi)部人控制，能對(duì)公司治理起重要作用。

3.重視公司外部治理環(huán)境的建設(shè)

美國(guó)公司治理的實(shí)踐證明公司的內(nèi)部治理和外部治理是一個(gè)緊密相連的整體，我們對(duì)公司外部治理的建設(shè)也應(yīng)重視。美國(guó)公司內(nèi)部治理的機(jī)制也有缺陷，但是相對(duì)于我國(guó)的情況，我國(guó)因公司治理缺陷帶來(lái)的消極影響要比美國(guó)嚴(yán)重，這主要是因?yàn)槊绹?guó)有良好的公司外部治理環(huán)境。我國(guó)也應(yīng)該從建設(shè)外部環(huán)境入手，完善公司治理法律制度。

（1）加強(qiáng)上市公司董事及高層管理人員的責(zé)任。

（2）完善上市公司相關(guān)審計(jì)制度。

（3）強(qiáng)化上市公司的信息披露義務(wù)。

（4）加大對(duì)違法行為的處罰力度。

一個(gè)良好的公司外部環(huán)境對(duì)公司治理至關(guān)重要。美國(guó)有健全的證券市場(chǎng)，能夠有效地使股票的價(jià)格反映出公司的實(shí)際價(jià)值，這就使經(jīng)營(yíng)者不敢懈怠，因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)不付佳，股票就會(huì)下跌，公司就會(huì)成為戰(zhàn)略投資者收購(gòu)的目標(biāo)，股東也會(huì)“用腳投票”對(duì)經(jīng)營(yíng)者做出否定。美國(guó)的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)也使得經(jīng)營(yíng)者時(shí)時(shí)存在被取而代之的風(fēng)險(xiǎn)，促使其認(rèn)真經(jīng)營(yíng)。這些外部治理的因素，使經(jīng)營(yíng)者不敢背棄所有者的利益，限制公司因內(nèi)部治理機(jī)制不完善所產(chǎn)生的消極作用。在我國(guó)，內(nèi)部治理機(jī)制改革沒(méi)有好的途徑的情況下，盡快完善公司的外部治理機(jī)制，是切實(shí)可行的現(xiàn)實(shí)選擇。

整理

注釋?zhuān)?/p>

①亞當(dāng)·斯密．國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究．商務(wù)印書(shū)館．1974年版．第303頁(yè)．

②道格拉斯·c·偌思．經(jīng)濟(jì)史上的結(jié)構(gòu)和變革．商務(wù)印書(shū)館．1999年版．第166頁(yè)．

③④張國(guó)平．公司法律制度．南京師范大學(xué)出版社．2006年版．第187-188頁(yè)．

⑤紀(jì)謂．股份制經(jīng)濟(jì)學(xué)．復(fù)旦大學(xué)出版社．1996年版．第74頁(yè)．

參考文獻(xiàn)：

第2篇：公司治理制度范文

[關(guān)鍵詞] 激勵(lì)機(jī)制 股票期權(quán) 公司治理

激勵(lì)機(jī)制是組織者為了使組織成員的行為與其目標(biāo)相符,充分發(fā)揮其成員的潛能而執(zhí)行一種制度,它通過(guò)一系列具體組織行為規(guī)范和價(jià)值觀等設(shè)計(jì)的獎(jiǎng)懲制度來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)的制度。公司治理制度的核心內(nèi)容之一就是高層管理者的激勵(lì)和約束機(jī)制,通過(guò)制度安排,來(lái)合理地配置所有者與高層管理者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系,保證股東利益的最大化,防止高層管理者對(duì)所有者利益的背離.企業(yè)高層經(jīng)理人員控制權(quán)激勵(lì)約束機(jī)制是一種動(dòng)態(tài)調(diào)整職業(yè)企業(yè)家控制權(quán)的決策機(jī)制,決策的內(nèi)容是是否授予控制權(quán)、授予誰(shuí)和授權(quán)以后如何制約,決策的結(jié)果在很大程度上影響著高層經(jīng)理的產(chǎn)生、高層經(jīng)理的努力和行為。在現(xiàn)實(shí)的公司中,這種制度安排或決策機(jī)制表現(xiàn)為股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理人員和監(jiān)事會(huì)之間的權(quán)力的分配和相互制約,構(gòu)成了即所謂的公司或法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容.經(jīng)理人員的行為一般受到經(jīng)理市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)三方面競(jìng)爭(zhēng)的激勵(lì)約束。經(jīng)理市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制保持了職業(yè)經(jīng)理的危機(jī)感;資本市場(chǎng)的信息披露制度及企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值在一定程度上反映了職業(yè)企業(yè)家的能力和努力程度,產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)情況和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制構(gòu)成了對(duì)職業(yè)企業(yè)家的監(jiān)督約束。

公司治理的兩個(gè)基本問(wèn)題是:控制權(quán)安排和經(jīng)理人激勵(lì)。

控制權(quán)安排是指建立一套既分權(quán)又能相互制衡的制度來(lái)降低所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離下的成本和風(fēng)險(xiǎn),防止經(jīng)營(yíng)者對(duì)所有者利益的背離,從而達(dá)到保護(hù)所有者的目的。我國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱(chēng)“指導(dǎo)意見(jiàn)”)第1條第1款要求,獨(dú)立董事不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù),并與該公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系,即雇傭關(guān)系、業(yè)務(wù)關(guān)系、審計(jì)關(guān)系和交叉董事、家庭關(guān)系以及社會(huì)關(guān)系。雇傭關(guān)系從適用對(duì)象來(lái)看,包括受雇于公司,其母公司和子公司。我國(guó)指導(dǎo)意見(jiàn)第三條第一款第一和三項(xiàng)結(jié)合起來(lái),可以涵蓋公司、母公司和子公司這個(gè)范圍。但是,以任職作為排斥獨(dú)立性的要件,此外,若是除了董事津貼外,董事還從公司獲得過(guò)其他報(bào)酬,同樣排斥獨(dú)立性。我國(guó)指導(dǎo)意見(jiàn)第三條第一款第五項(xiàng),排斥為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢(xún)等服務(wù)的人員的獨(dú)立性,也是針對(duì)這種情形。我國(guó)指導(dǎo)意見(jiàn)除了在第三條第一款第五項(xiàng)對(duì)于個(gè)人技能要求較高的財(cái)務(wù)、法律、咨詢(xún)等服務(wù)有規(guī)定外,對(duì)董事所在機(jī)構(gòu)與公司的其他業(yè)務(wù)關(guān)系則沒(méi)有任何規(guī)定。與公司審計(jì)員具有特定關(guān)系亦影響董事的獨(dú)立性。我國(guó)指導(dǎo)意見(jiàn)第三條第一款第五項(xiàng)所述財(cái)務(wù)服務(wù)可涵蓋審計(jì)關(guān)系。我國(guó)指導(dǎo)意見(jiàn)第三條第一款第一至三項(xiàng)均系規(guī)范家庭關(guān)系,對(duì)于雇傭關(guān)系適用于直系親屬,適用于主要社會(huì)關(guān)系,而對(duì)于直接或間接持有公司1%以上股份或公司的前10名股東自然人股東,以及直接或間接持有公司5%以上股份的單位或前5名股東單位任職人員,則只是適用于直系親屬。對(duì)于業(yè)務(wù)關(guān)系,納斯達(dá)克新規(guī)則將其完全適用于董事家庭成員,紐約證交所新規(guī)則對(duì)家庭成員的適用范圍有所收縮,即僅適用于家庭成員在外部公司擔(dān)任執(zhí)行官職務(wù)的情形。對(duì)于交叉董事,兩個(gè)交易所的新規(guī)則均將其完全適用于家庭成員。

在激勵(lì)機(jī)制中,報(bào)酬激勵(lì)和控制權(quán)激勵(lì)是兩個(gè)最重要的因素。資本的約束是一把雙刃刀,持股者負(fù)責(zé)挑選合格的管理者,承擔(dān)管理者經(jīng)營(yíng)決策的風(fēng)險(xiǎn),資本所有者擁有剩余索取權(quán),經(jīng)理的權(quán)力為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的決策權(quán),或者控制權(quán),經(jīng)理做決策就伴隨著風(fēng)險(xiǎn),他就必須為其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任,同時(shí)也當(dāng)然為其制造的利潤(rùn)分享剩余。

公司章程約束是企業(yè)重要的約束機(jī)制。我國(guó)的公司章程,沒(méi)有對(duì)人力資本的約束機(jī)制。公司章程并未對(duì)公司中的各種利益主體的行為進(jìn)行界定。只對(duì)企業(yè)總體行為有約束,對(duì)企業(yè)中的任何利益主體沒(méi)有約束。規(guī)范的公司治理機(jī)構(gòu)中的股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)制度本身就是一種約束機(jī)制。股東大會(huì)對(duì)經(jīng)理人員的約束通過(guò)董事會(huì)的信任委托間接進(jìn)行。董事會(huì)通過(guò)對(duì)公司重大決策權(quán)的控制和對(duì)經(jīng)理人員的任免、獎(jiǎng)勵(lì)進(jìn)行直接約束。監(jiān)視會(huì)對(duì)董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、法規(guī)或者公司章程,以及損害公司利益的行為進(jìn)行監(jiān)督。組織制度約束是公司內(nèi)部約束機(jī)制的核心.經(jīng)理人員的行為要受到來(lái)自商品市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)三個(gè)方面的約束。公司經(jīng)營(yíng)好壞首先在商品市場(chǎng)上表現(xiàn)出來(lái)。產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)情況在一定程度上反映出高層管理者的能力和努力程度。股票市場(chǎng)是通過(guò)信息披露制度和公司的市場(chǎng)價(jià)值的漲跌反映經(jīng)理人員的能力和努力程度的。我國(guó)目前最缺乏的是經(jīng)理市場(chǎng)約束。要通過(guò)完善和規(guī)范企業(yè)家市場(chǎng),運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制約束其在經(jīng)營(yíng)中的不規(guī)范行為。我國(guó)公司法對(duì)整體企業(yè)行為有約束,對(duì)企業(yè)內(nèi)部的利益主體沒(méi)有約束。我國(guó)現(xiàn)在還沒(méi)有一個(gè)體現(xiàn)人力資本約束機(jī)制的有關(guān)法律體系。

完善經(jīng)營(yíng)者薪酬的信息披露制度,提高薪酬透明度,大陸法系的民法典、商法典、公司法都有這種要求。法國(guó)商法典第L225條要求在年度報(bào)告披露每個(gè)經(jīng)營(yíng)者的總薪酬。德國(guó)商法典第285條要求公司在合并財(cái)務(wù)報(bào)告的附注中,分別披露董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的總薪酬。我國(guó)公司法、證券法對(duì)此無(wú)明確要求,證券法只是要求上市公司在年度報(bào)告中披露經(jīng)營(yíng)者的持股情況?！渡鲜泄局卫頊?zhǔn)則》第72條也只是概括性地要求董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)披露董監(jiān)事薪酬情況,無(wú)具體內(nèi)容。從年度報(bào)告披露經(jīng)營(yíng)者薪酬信息所采取的形式來(lái)看,美國(guó)、英國(guó)和法國(guó)所采取的集中披露的形式,歐盟委員會(huì)則在年度賬目和年度報(bào)告集中披露經(jīng)營(yíng)者的薪酬政策,作為歐盟根本原則。2002年9月美國(guó)公共信托和私人企業(yè)大會(huì)委員會(huì)就率先了《經(jīng)營(yíng)者薪酬:原則、建議和優(yōu)良做法》,2003年11月,全美公司董事協(xié)會(huì)藍(lán)帶委員會(huì)又了《經(jīng)營(yíng)者薪酬:原則和評(píng)論》,分別就經(jīng)營(yíng)者薪酬設(shè)計(jì)和控制提出了5項(xiàng)和6項(xiàng)原則。薪酬水平、形式和結(jié)構(gòu)均要合理,不僅用獎(jiǎng)金激勵(lì)近期目標(biāo),而且利用股票、股票期權(quán)等長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。其設(shè)定的績(jī)效目標(biāo),要定性與定量相結(jié)合、近期與遠(yuǎn)期目標(biāo)相結(jié)合,薪酬委員會(huì)要廣泛調(diào)查,多渠道收集決策信息,平等地考慮所有要素提供者的合法利益。

股票期權(quán)是以股票為標(biāo)的物的一種合約,期權(quán)合約的賣(mài)方通過(guò)收取權(quán)利金將是否執(zhí)行該項(xiàng)期權(quán)合約的選擇權(quán)讓渡給期權(quán)合約的買(mǎi)方。持權(quán)人可根據(jù)約定價(jià)格和到期股票市場(chǎng)價(jià)格的差異情況決定執(zhí)行或放棄該合約,它起源于20世紀(jì)60年代的美國(guó)高科技企業(yè),薪酬性股票期權(quán)有以下幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié),一是贈(zèng)與,是公司決定將一定數(shù)額的股票期權(quán)作為薪酬支付給經(jīng)理人;二是授予,經(jīng)理人只有已經(jīng)授予的股票期權(quán),才是持有人真正擁有的“財(cái)產(chǎn)”,持有人才能行權(quán);三是行權(quán),按贈(zèng)與股票期權(quán)的約定價(jià)格實(shí)際購(gòu)買(mǎi)股票,一般是在授予日即擁有行權(quán)權(quán)之后到股票期權(quán)到期日之前的可選擇時(shí)段內(nèi)行權(quán)。行權(quán)時(shí)股票期權(quán)持有人也就實(shí)際獲得了,行權(quán)價(jià)格和行權(quán)日市場(chǎng)價(jià)格之間的價(jià)差收入,這個(gè)收入是公司作為薪酬支付給經(jīng)理人的,所以將此收入視作薪酬收入。

股票期權(quán)是一種以股價(jià)為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的激勵(lì)制度,股票期權(quán)是經(jīng)營(yíng)者參與剩余索取權(quán)分配的一種方式,它運(yùn)行的基本原理是用未來(lái)的收益激勵(lì)現(xiàn)在的工作,是針對(duì)股權(quán)高度分散,股東越來(lái)越失去對(duì)公司的直接控制能力而產(chǎn)生的一種公司治理的重要機(jī)制。實(shí)施股票期權(quán)后,經(jīng)理也成為公司的股東之一,他手中的股票價(jià)值與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)密切相關(guān)。自1952年美國(guó)輝瑞制藥公司推出了第一個(gè)股票期權(quán)計(jì)劃之后,經(jīng)理期權(quán)計(jì)劃在美國(guó)企業(yè)中逐漸盛行。目前全美最大的500家上市公司中已有98%實(shí)行經(jīng)理層期權(quán)計(jì)劃,美國(guó)公司經(jīng)理人員的薪酬計(jì)劃,一般包括三個(gè)部分:一是基本工資,由薪酬委員會(huì)根據(jù)管理崗位的范圍、職責(zé)、重要性及其他企業(yè)相似崗位的水平來(lái)制定;二是年度津貼或獎(jiǎng)金;根據(jù)公司的年度業(yè)績(jī)情況和其他經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的完成情況來(lái)決定?；竟ぷ骱徒蛸N一般都以現(xiàn)金的形式發(fā)放,起短期激勵(lì)的作用;三是對(duì)完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的經(jīng)理人員授予經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)業(yè)績(jī)股等。這是經(jīng)營(yíng)人員收入的主要部分,也是長(zhǎng)期的激勵(lì)。它使經(jīng)理人員的利益與股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益結(jié)合起來(lái)。用于期權(quán)計(jì)劃的股票來(lái)源。一是在行權(quán)時(shí)公司發(fā)行新股票;二是公司釋放已發(fā)行但尚未流通的股票。一般來(lái)說(shuō)現(xiàn)金充裕的大公司多通過(guò)后一種方式解決股票來(lái)源,而成長(zhǎng)型公司甚至在上市后仍偏向用前一種辦法來(lái)解決股票來(lái)源。美國(guó)股票期權(quán)使用范圍從以高層人員為主逐步推廣到一般員工,從高科技產(chǎn)業(yè)推廣到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),但股票期權(quán)的重要程度在不同層次和行業(yè)仍有所不同。目前美國(guó)公司的典型做法是用公司10%～12%的股票獎(jiǎng)勵(lì)員工。高科技企業(yè)、金融公司股票獎(jiǎng)勵(lì)比重高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

從2008年9月爆發(fā)的金融危機(jī)以來(lái),也暴露了股票期權(quán)在公司治理中的局限。有的經(jīng)理人為了期權(quán)的好回報(bào),將企業(yè)的股票市價(jià)作為企業(yè)追求的最大化,由此帶來(lái)負(fù)債經(jīng)營(yíng),盲目投資擴(kuò)張,使得作為市場(chǎng)主體的企業(yè)內(nèi)虛現(xiàn)象日益嚴(yán)重。2009年1月,奧巴馬就任后,采取限制高級(jí)主管年薪的政策,不僅僅是收入利益的平衡,更主要是從機(jī)制上解決公司治理問(wèn)題。

股票期權(quán)激勵(lì)在我國(guó)公司治理上剛剛起步,還處于制度探索階段.近些年,北京、上海、武漢等地形成了各自的股票期權(quán)激勵(lì)模式。

北京的基本做法是,期權(quán)的激勵(lì)對(duì)象主要是董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。董事長(zhǎng)、經(jīng)理的持股比例應(yīng)占經(jīng)營(yíng)者群體持股總額的10%以上。經(jīng)營(yíng)者期權(quán)的獲取方式是經(jīng)營(yíng)者根據(jù)與出資人簽訂的期股認(rèn)購(gòu)協(xié)議,以既定的價(jià)格認(rèn)購(gòu)、分期補(bǔ)入。經(jīng)營(yíng)者持股的出資額一般不得少于10萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)者所持股份額一般以其出資額的1～4倍確定。以既定價(jià)格認(rèn)購(gòu)、分期補(bǔ)入的方法獲得期股,經(jīng)營(yíng)者在補(bǔ)入所有的全部期股之前,其所持有的這一部分股份只有表決權(quán)和收益權(quán),沒(méi)有所有權(quán)。待全額補(bǔ)入后,其所持有的這一部分股份的表決權(quán)、收益權(quán)和所有權(quán)屬于經(jīng)營(yíng)者所有。經(jīng)營(yíng)者任期屆滿(mǎn)兩年后,經(jīng)審計(jì)合格,其股份可以出資人受讓方式變現(xiàn)。

上海的做法是,期股激勵(lì)的對(duì)象主要是董事長(zhǎng)和競(jìng)爭(zhēng)上崗的總裁、總經(jīng)理。國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者,可在一定期限內(nèi)用現(xiàn)金以約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)股份。經(jīng)營(yíng)者以賒賬、貼息或低息貸款方式購(gòu)買(mǎi)的經(jīng)營(yíng)者崗位股份(即干股);經(jīng)營(yíng)者獲取特別獎(jiǎng)勵(lì)的股份。國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者,每年可獲得按年薪總額一定比例的特別獎(jiǎng)勵(lì),但必須延期兌現(xiàn),這部分特別獎(jiǎng)勵(lì)在任期內(nèi)每年僅可以?xún)冬F(xiàn)10%～30%。對(duì)以賒賬、貼息或低息貸款形式購(gòu)買(mǎi)的股份,經(jīng)營(yíng)者必須在一定期限內(nèi)用紅利或現(xiàn)金補(bǔ)入。實(shí)施期股獎(jiǎng)勵(lì)時(shí),經(jīng)營(yíng)者可以以一定數(shù)額的個(gè)人資產(chǎn)作為抵押。

武漢的做法是,武漢國(guó)資公司對(duì)企業(yè)法定代表人實(shí)行年薪制,年薪由其基薪收入、風(fēng)險(xiǎn)收入和年功收入三部分組成。其中,基薪收入是年度經(jīng)營(yíng)的基本報(bào)酬,由國(guó)資公司根據(jù)企業(yè)上一年度經(jīng)營(yíng)效益確定,按月以現(xiàn)金方式支付;年功收入是以前年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的積累報(bào)酬,由國(guó)資公司根據(jù)企業(yè)法定代表人的任職時(shí)間和工作業(yè)績(jī)綜合評(píng)定,在風(fēng)險(xiǎn)收入兌付時(shí)由國(guó)資公司一次性?xún)陡?風(fēng)險(xiǎn)收入是年度經(jīng)營(yíng)效益的具體體現(xiàn),由國(guó)資公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)責(zé)任書(shū)及企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)核定,該部分收入中的30%以現(xiàn)金兌付,其余部分(70%)轉(zhuǎn)化為股票期權(quán)(對(duì)于有限責(zé)任公司,則轉(zhuǎn)化為股份期權(quán))。對(duì)每年留存10%的股票,在企業(yè)法定代表人調(diào)動(dòng)、解聘、退休或任期結(jié)束時(shí),按審計(jì)結(jié)果返還。

我國(guó)的三種模式都不是真正意義上的股票期權(quán)制度,我國(guó)用于期權(quán)的股票來(lái)源沒(méi)有解決。我國(guó)不允許公司在二級(jí)市場(chǎng)上回購(gòu)股票,還沒(méi)有明確的期權(quán)制的稅收政策和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,有效地財(cái)務(wù)制度和對(duì)經(jīng)理人的評(píng)價(jià)體系,制定針對(duì)股票期權(quán)的稅收制度不存在的。所以,在我國(guó)公司治理除其制度的完善,還需要相應(yīng)的法律法規(guī)的建立與完善。

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[4]鄭紅亮等:公司治理理論與中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革.經(jīng)濟(jì)研究,1998.10

第3篇：公司治理制度范文

關(guān)鍵詞：公司治理 財(cái)務(wù)管理 管理制度

財(cái)務(wù)管理是一個(gè)企業(yè)或公司的命脈，一個(gè)公司對(duì)于財(cái)務(wù)管理制度的嚴(yán)謹(jǐn)與否，正確與否，關(guān)系到整個(gè)公司的形象、實(shí)力和前景，有著非常重要的關(guān)系。只有一個(gè)公司的管理制度完善、正確，公司才能在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大潮中不斷發(fā)展，不斷提升實(shí)力，站穩(wěn)腳跟。

然而，對(duì)于公司治理機(jī)制的含義，至今仍然未有確切的定義，有的學(xué)者將它定義為公司法人治理結(jié)構(gòu)，有的公司將它定義為委托人如何在用人機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)構(gòu)三個(gè)方面對(duì)人進(jìn)行的管理。通常，當(dāng)代財(cái)務(wù)管理者認(rèn)為公司治理可以分為兩個(gè)部分，一個(gè)部分是治理機(jī)構(gòu)，另一個(gè)是治理機(jī)制。而在公司治理機(jī)制中，針對(duì)財(cái)務(wù)管理方面，涉及的方面又有很多。財(cái)務(wù)是公司從事一切財(cái)政事務(wù)和資金活動(dòng)的管理與執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司的日常財(cái)務(wù)管理和分析等工作，并要根據(jù)有關(guān)的會(huì)計(jì)制度來(lái)明確合適的企業(yè)職責(zé)。財(cái)務(wù)總負(fù)責(zé)人指的是管理整個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況的總負(fù)責(zé)人，要進(jìn)行宏觀調(diào)控，劃分公司運(yùn)營(yíng)中不同財(cái)務(wù)部門(mén)的管理職能。

一、如何加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理制度

要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理必須從健全公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)制度入手，目前就這一點(diǎn)，我國(guó)的公司決策者們已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。但是現(xiàn)在仍有一些公司和企業(yè)由于內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，導(dǎo)致業(yè)務(wù)流程不順暢，經(jīng)營(yíng)造成重大損失。要加強(qiáng)財(cái)務(wù)的管理，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，必須要建立完善的財(cái)務(wù)體系。

首先，要完善健全公司的財(cái)務(wù)制度和會(huì)計(jì)制度。因?yàn)樵谖覈?guó)，每個(gè)公司必須按照法律要求建立財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，因此每個(gè)公司必須根據(jù)自身實(shí)際情況建立符合國(guó)家要求的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。建立健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度包括三個(gè)方面。第一，要建立嚴(yán)格的資本金保管制度；第二，要建立財(cái)務(wù)報(bào)告公開(kāi)制度；第三，要建立企業(yè)資產(chǎn)管理制度。具體來(lái)說(shuō)，要編制公司內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)收支的計(jì)劃，仔細(xì)審核各項(xiàng)資金的使用情況，及時(shí)收回工程欠款等款項(xiàng)，對(duì)于銀行票據(jù)等也要及時(shí)記錄并結(jié)算。在資產(chǎn)管理制度中，要規(guī)范資產(chǎn)的購(gòu)入、保管、調(diào)撥、報(bào)廢和出售等內(nèi)容，并落實(shí)各職能部門(mén)對(duì)資產(chǎn)管理的責(zé)任。還要做好公司的會(huì)計(jì)核算工作，按照制度對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行核算，及時(shí)記賬和對(duì)賬等等。最為重要的是，要做好公司成本核算和成本管理工作。這樣才能做好各項(xiàng)成本控制和支出，及時(shí)正確的為公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行核算，健全各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

其次，要建立公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)監(jiān)督體系。建立公司內(nèi)部財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)決算、動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、國(guó)有資產(chǎn)保值增值、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、總會(huì)計(jì)師和財(cái)務(wù)總監(jiān)管理等一系列財(cái)務(wù)監(jiān)督體系，為促進(jìn)企業(yè)依法經(jīng)營(yíng)、規(guī)范管理提供保障。除上述財(cái)務(wù)監(jiān)督體系以外，可將公司重要的業(yè)務(wù)納入監(jiān)督體系，例如將采購(gòu)員的采購(gòu)過(guò)程置于公司財(cái)務(wù)監(jiān)控范圍之內(nèi)，可杜絕暗箱操作的現(xiàn)象。

再次，要合理利用市場(chǎng)進(jìn)行有效的監(jiān)督。作為財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)人員必須充分了解市場(chǎng)，了解客戶(hù)的資信程度。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理的弊端就是被動(dòng)的接受外界的信息，由于接收的滯后性，難以得到市場(chǎng)準(zhǔn)確及時(shí)的信息，造成對(duì)信息處理和分析的不準(zhǔn)確。這無(wú)疑已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)代公司內(nèi)部管理的要求，因此必須采取市場(chǎng)的有效監(jiān)督。

二、知識(shí)時(shí)代下對(duì)財(cái)務(wù)管理的新要求

知識(shí)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，已經(jīng)改變了公司財(cái)務(wù)管理的方式。公司在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代必須對(duì)無(wú)形資產(chǎn)更加重視，也必須改變以往傳統(tǒng)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理方式。在新的時(shí)代下，財(cái)務(wù)管理的新內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面。

首先，網(wǎng)絡(luò)時(shí)代要求財(cái)務(wù)管理也要網(wǎng)絡(luò)化。經(jīng)營(yíng)和管理的“網(wǎng)絡(luò)化”可以使公司進(jìn)行遠(yuǎn)程辦公并處理緊急事務(wù)，無(wú)疑是一種便利而且高效的方法。不僅如此，進(jìn)行集中網(wǎng)絡(luò)化管理還可以節(jié)約成本和投資。上級(jí)做的決策下級(jí)也可以第一時(shí)間獲知，這有利于保持財(cái)務(wù)走勢(shì)的透明性，和信息的一致性。

其次，財(cái)務(wù)管理的理念要從根本上創(chuàng)新。公司運(yùn)營(yíng)應(yīng)該站在全球化的戰(zhàn)略高度，在新的背景下必須具備新的觀念。例如知識(shí)化理財(cái)，雙贏競(jìng)爭(zhēng)觀念，虛擬管理等等。

最后，目前全球范圍內(nèi)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資的趨勢(shì)更加流行。在公司廣泛進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的同時(shí)，要注意到這一行為的高風(fēng)險(xiǎn)性。雖然高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)高利潤(rùn)，但是為了預(yù)防高風(fēng)險(xiǎn)的帶來(lái)的損失，作為公司的財(cái)務(wù)管理人員必須能夠創(chuàng)新思維，提高預(yù)測(cè)的科學(xué)性，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。要在原有市場(chǎng)監(jiān)控機(jī)制的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，才能使公司具有自動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。做風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的目的是使公司的風(fēng)險(xiǎn)和損失降到最低。

三、創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理制度的作用

上文提到了在新的環(huán)境下公司內(nèi)部的制度要進(jìn)行革新。其實(shí)一個(gè)創(chuàng)新的財(cái)務(wù)管理制度帶來(lái)的益處非常多。適應(yīng)時(shí)代步伐的制度無(wú)疑將使公司跟上時(shí)代的發(fā)展，不被淘汰。管理者們把公司經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)放在財(cái)務(wù)管理上，完善適應(yīng)公司具體情況并適應(yīng)大環(huán)境的財(cái)務(wù)管理制度，不僅將提高公司的資金利用效果，也會(huì)節(jié)約成本，使公司資本不斷增值。這樣，企業(yè)才能不斷發(fā)展，生產(chǎn)力得到進(jìn)步。

四、總結(jié)

綜上所述，在公司治理機(jī)制下的財(cái)務(wù)制度，要符合公司的具體情況，知識(shí)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)并重，既要重視有形資本的管理，例如利潤(rùn)，投資等，也要重視知識(shí)資本的管理。公司的投資重點(diǎn)也要向無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人力資本也是可以決定一個(gè)企業(yè)甚至全球發(fā)展的資源，只有共同利用好人力資本和物質(zhì)資本，利潤(rùn)才能達(dá)到最高。

參考文獻(xiàn)：

［1］張濤.創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理制度提升企業(yè)管理水平［J］.管理縱橫.2010.29.109

第4篇：公司治理制度范文

 

關(guān)鍵詞:債權(quán)人　利益相關(guān)者　公司治理

如果把公司債權(quán)人利益保護(hù)看做是一個(gè)系統(tǒng)體系，那么，在這個(gè)體系中，債權(quán)人的自我保護(hù)是實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)功能的不可或缺的重要組成部分。債權(quán)人自我保護(hù)，構(gòu)成債權(quán)人的自治制度。債權(quán)人的自治，根據(jù)其是否介人公司的經(jīng)營(yíng)管理，可以分為外部自治和內(nèi)部自治兩種方式。外部自治方式，是指?jìng)鶛?quán)人不直接介人債權(quán)公司的內(nèi)部管理;內(nèi)部自治方式，又稱(chēng)為債權(quán)人參與公司治理，直接介入風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的源頭。本文主要探討債權(quán)人的內(nèi)部自治方式即債權(quán)人參與公司治理。

    一、“公司治理”法律概念的剖析—立足利益相關(guān)者理論

    目前，支撐債權(quán)人參與公司治理的主要理論是利益相關(guān)者理論。1984年，弗里曼出版了《戰(zhàn)略管理:利益相關(guān)者管理的分析方法》一書(shū)，明確提出了利益相關(guān)者管理理論。與傳統(tǒng)的股東至上主義相比較，該理論認(rèn)為任何一個(gè)公司的發(fā)展都離不開(kāi)各利益相關(guān)者的投人或參與，企業(yè)追求的是利益相關(guān)者的整體利益，而不僅僅是某些主體的利益。這些利益相關(guān)者與企業(yè)的生存和發(fā)展密切相關(guān)，他們有的分擔(dān)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有的為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)付出了代價(jià)，有的對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和制約，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策必須要考慮他們的利益或接受他們的約束。從這個(gè)意義講，企業(yè)是一種智力和管理專(zhuān)業(yè)化投資的制度安排，企業(yè)的生存和發(fā)展依賴(lài)于企業(yè)對(duì)各利益相關(guān)者利益要求的回應(yīng)的質(zhì)量，而不僅僅取決于股東。

    “公司治理”是一個(gè)多層次、多角度的概念。隨著各國(guó)對(duì)一直奉行的“股東至上”的公司治理模式的反思，國(guó)內(nèi)外學(xué)者逐漸注重對(duì)利益相關(guān)者的考慮，利益相關(guān)者問(wèn)題成為了各國(guó)公司治理模式改革的核心內(nèi)容。學(xué)者劉丹以利息相關(guān)者為視角，從公司行為的影響范圍以及外界對(duì)公司的影響(主要是利益影響)來(lái)劃分，將公司治理的概念分為廣義和狹義的兩種。凡公司行為及于自身的，為狹義的公司治理;凡公司行為及于社會(huì)，或外界影響及于公司的，為廣義的公司治理。于此，我們不難得出:廣義的公司治理即是公司為協(xié)調(diào)與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)公司法上利益平衡而實(shí)施的內(nèi)部與外部治理機(jī)制的總和。學(xué)者李維安亦認(rèn)為“狹義的公司治理就是研究如何實(shí)現(xiàn)所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的有效監(jiān)督與制衡，而廣義的公司治理則研究如何設(shè)計(jì)一套正式和非正式的制度或機(jī)制，來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系 “公司治理”正經(jīng)歷著由狹義到廣義范疇的演變，法學(xué)角度的定義更多強(qiáng)調(diào)公司法上的利益平衡，較經(jīng)濟(jì)學(xué)界定更關(guān)注怎樣的公司治理模式能有助于實(shí)現(xiàn)各利益相關(guān)者的利益平衡。

    二、債權(quán)人參與公司治理的法律價(jià)值研究

    與股東相比，債權(quán)人擁有的自由度小。債權(quán)人一旦投資，在公司正常運(yùn)營(yíng)中無(wú)權(quán)干涉公司的管理，債權(quán)人所承受的風(fēng)險(xiǎn)不亞于股東。所以，債權(quán)人在公司運(yùn)營(yíng)中以某一角色監(jiān)督并參與公司治理是絕對(duì)必要的。

    (一)彌補(bǔ)債權(quán)人傳統(tǒng)保護(hù)方法之不足，防止內(nèi)部人控制、降低成本

    為保護(hù)公司債權(quán)人的利益，現(xiàn)代公司法對(duì)公司債權(quán)人提供了三種基本性保護(hù)方法:公司事務(wù)公開(kāi)性原則的遵守、公司資本維持原則之貫徹以及公司清算規(guī)則之執(zhí)行除此三種外，現(xiàn)代公司對(duì)公司債權(quán)人并無(wú)其他更多保護(hù)。為使自己權(quán)益得以更周詳?shù)谋Ｗo(hù)，公司債權(quán)人只能另辟途徑，即以契約當(dāng)事人身份尋求民法的契約保護(hù)。但不論是前后哪種保護(hù)，都不是積極和強(qiáng)有力的。

    現(xiàn)代公司所有權(quán)與控制權(quán)的分離使公司的控制權(quán)逐漸落到了職業(yè)經(jīng)理人手中，在股東與經(jīng)理人員之間形成了一種委托—關(guān)系。為防止經(jīng)理人員濫用手中職權(quán)，損害股東利益，就必須建立一種機(jī)制對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行有效地監(jiān)督和制衡，以確保他們能夠按照公司利潤(rùn)最大化方式行事。但隨之而來(lái)的是“成本”問(wèn)題。作為利益相關(guān)者之一的債權(quán)人參與公司治理就為此提供了有效途徑，如此能更有效地形成制衡機(jī)制，可以減少監(jiān)督過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象。

    (二)促進(jìn)公司利益關(guān)系和諧，踐行法之公平理念

    債權(quán)人參與公司治理不僅是出于對(duì)債權(quán)人保護(hù)的目的，還有更重要的意義是在和諧社會(huì)背景下平衡公司相關(guān)利益的需要，是公司進(jìn)人長(zhǎng)期的良性運(yùn)行的需要。公司治理只有合理配置利益相關(guān)者的責(zé)權(quán)利，實(shí)現(xiàn)權(quán)力分配和制衡的和諧，才能保證公司在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上謀發(fā)展。其實(shí)公司法中對(duì)中小股東權(quán)益的特別保護(hù)，以及對(duì)職工、債權(quán)人利益的關(guān)注，就是公司法在公司治理方面的價(jià)值追求—效率優(yōu)先、兼顧公平的具體體現(xiàn)。雖然就效率與公平而言，現(xiàn)代公司法強(qiáng)調(diào)效率的優(yōu)先性，但公司法追求的效率決不是不要公平的效率。誠(chéng)如羅爾斯所言，“一個(gè)社會(huì)，無(wú)論效益多高、多大，如果它缺乏公平，則我們不會(huì)認(rèn)為它就比效益較差但較公平的社會(huì)更理想”。公司法律制度理應(yīng)把公平理念追求放在重要地位，讓利益相關(guān)者參與到公司治理當(dāng)中來(lái)，做到責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一，使公司的利益關(guān)系處于和諧的狀態(tài)。

 三、我國(guó)公司債權(quán)人參與公司治理的制度構(gòu)想

    債權(quán)人參與公司治理，就是要在公司的職能機(jī)構(gòu)中對(duì)債權(quán)人的權(quán)利予以安排，并最終使其能夠在公司治理機(jī)制中發(fā)揮作用。本文對(duì)債權(quán)人參與公司治理的制度設(shè)計(jì)提出如下立法設(shè)想:

    (一)完善債券持有人會(huì)議制度

    公司債券持有人往往十分分散，一般為不特定的社會(huì)公眾，缺乏保護(hù)自己權(quán)利的必要法律知識(shí)和財(cái)務(wù)知識(shí)，將原本零散的債券持有人通過(guò)債券持有人會(huì)議這種形式組織起來(lái)形成債權(quán)人團(tuán)體，適當(dāng)?shù)亟槿说焦局卫碇校禽^為可行的。在大多數(shù)大陸法系國(guó)家，表現(xiàn)為可轉(zhuǎn)換公司債券持有人會(huì)議制度;在大多數(shù)英美法系國(guó)家，表現(xiàn)為公司債券信托制度;在部分其他國(guó)家和地區(qū)，則兼采上述兩種制度于一體;還有一些國(guó)家，通過(guò)建立公司債券持有人代表制度來(lái)保護(hù)公司債券持有人利益網(wǎng)。我國(guó)現(xiàn)行《公司法》和《證券法》沒(méi)有規(guī)定，證券會(huì)的《上市公司發(fā)行證券管理辦法》對(duì)此予以完善，根據(jù)該《辦法》存在下列事項(xiàng)之一的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)債券持有人會(huì)議:1）擬變更募集說(shuō)明書(shū)的約定;2)發(fā)行人不能按期支付本息;3)發(fā)行人減資、合并、分立、解散或者申請(qǐng)破產(chǎn);4)保證人或擔(dān)保物發(fā)生重大變化;5)其他影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)。但，上述規(guī)定只適用于上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，適用范圍狹小，由《公司法》或《證券法》做出全面規(guī)定更為可取。

第5篇：公司治理制度范文

關(guān)鍵詞:公司治理;內(nèi)部控制;制度

中圖分類(lèi)號(hào):F270 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2007)05-0112-02

一、公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制的關(guān)系

公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制的關(guān)系是密不可分的｡從內(nèi)部控制的演進(jìn)進(jìn)程看,現(xiàn)代企業(yè)制度下的內(nèi)部控制的內(nèi)容涉及到公司治理結(jié)構(gòu)的各個(gè)方面和各個(gè)層次,成為公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)的具體體現(xiàn);而公司治理結(jié)構(gòu)是促使內(nèi)部控制有效運(yùn)行,保證內(nèi)部控制功能發(fā)揮作用的前提和基礎(chǔ),是實(shí)行內(nèi)部控制的制度環(huán)境;而健全的內(nèi)部控制也是正確處理企業(yè)的各利益相關(guān)者關(guān)系､完善公司治理結(jié)構(gòu)､建立現(xiàn)代企業(yè)制度的重要手段｡

(一)兩者的存在基礎(chǔ)都是委托關(guān)系

在現(xiàn)代企業(yè)制度下,所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離,資本所有者不能直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而將企業(yè)委托給經(jīng)理人員經(jīng)營(yíng)管理,這樣資本所有者與經(jīng)營(yíng)者之間就形成了委托關(guān)系｡公司治理結(jié)構(gòu)基于所有者與管理者之間的委托關(guān)系而產(chǎn)生,內(nèi)部控制則是基于管理層與其下屬之間的委托關(guān)系｡因?yàn)閮?nèi)部控制主要包含兩個(gè)層次:一是管理者對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的控制,另一個(gè)是所有者等外部利益相關(guān)者對(duì)管理者的控制｡前者可視為公司內(nèi)部的委托關(guān)系,后者則是基于外部利益相關(guān)者和管理者之間的關(guān)系而進(jìn)行的監(jiān)督｡

(二)兩者的根本目標(biāo)是一致的

公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)在于確保公司恰當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng);確保公司不會(huì)有財(cái)務(wù)違規(guī)現(xiàn)象,使董事會(huì)能提供一個(gè)“真實(shí)而公平”的公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī);確保公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化及綜合實(shí)力的提高｡建立內(nèi)部控制的目標(biāo)在于建立和完善符合現(xiàn)代管理要求的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu),形成科學(xué)的決策､執(zhí)行和監(jiān)督機(jī)制,確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn);建立行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理,確保企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的健康運(yùn)行;規(guī)范企業(yè)會(huì)計(jì)行為,保證會(huì)計(jì)資料真實(shí)､完整,提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量;確保國(guó)家有關(guān)法律和企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行｡可見(jiàn),公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制存在最終目標(biāo)的一致性｡

(三)內(nèi)部控制是公司治理結(jié)構(gòu)中至關(guān)重要的組成部分

由于委托關(guān)系的存在,所有者最關(guān)心的是其投入企業(yè)資本的安全性和效益性,要求實(shí)現(xiàn)其資本保值增值目標(biāo)｡但由于他們相對(duì)獨(dú)立于經(jīng)營(yíng)者之外,所以他們很大程度上是依賴(lài)企業(yè)的內(nèi)部控制機(jī)制對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策加以監(jiān)督｡完善的內(nèi)部控制能按照不相容職務(wù)相分離的原則,科學(xué)劃分企業(yè)各部門(mén)的職責(zé)權(quán)限,形成相互制衡機(jī)制,通過(guò)檢查和改進(jìn)有關(guān)的管理政策和程序,有效控制企業(yè)運(yùn)行,不斷提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和效益,實(shí)現(xiàn)投資人投入資本的保值增值｡內(nèi)部控制是其保證公司能按既定的管理政策安全運(yùn)行､確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要制度安排｡經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)組織規(guī)劃控制､授權(quán)批準(zhǔn)控制､會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制､內(nèi)部審計(jì)､文件記錄控制､經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與薪酬控制等方式,對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加以激勵(lì)和約束｡健全的內(nèi)部控制系統(tǒng),可以提高組織的經(jīng)營(yíng)效率,確保管理部門(mén)制定的方針政策得到實(shí)施,確保各種管理信息資料真實(shí)可靠和保護(hù)財(cái)產(chǎn)安全完整｡

(四)公司治理結(jié)構(gòu)決定了內(nèi)部控制的組織框架的建設(shè)

內(nèi)部控制的建立一方面是公司治理的內(nèi)在需求,同時(shí),內(nèi)部控制作用的發(fā)揮又離不開(kāi)公司治理的引導(dǎo)和控制｡公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)是通過(guò)一系列的制度安排,在所有者､董事會(huì)及經(jīng)理層之間合理配置責(zé)､權(quán)､利,以形成相互制衡機(jī)制｡公司治理結(jié)構(gòu)的這種制度安排決定企業(yè)利益相關(guān)者中誰(shuí)來(lái)實(shí)施控制,如何實(shí)施控制,風(fēng)險(xiǎn)和收益如何分配等重大問(wèn)題,是內(nèi)部控制強(qiáng)有力的組織保證｡從法人治理結(jié)構(gòu)視角看,公司內(nèi)部控制應(yīng)由以下幾個(gè)層次組成:以股東為主體控制董事會(huì)生成的源頭控制;以董事會(huì)為主體的關(guān)鍵控制;以經(jīng)理人為主體的內(nèi)部控制;以監(jiān)事會(huì)為主體的監(jiān)督控制｡

二、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制現(xiàn)狀

1.公司治理結(jié)構(gòu)不完善,缺乏必要的約束

與西方國(guó)家股權(quán)結(jié)構(gòu)極為分散的情況不同,我國(guó)存在著股權(quán)較為集中的情況｡這種現(xiàn)象的直接后果就是――控股股東操作上市公司的股東大會(huì)､董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)｡同時(shí),我國(guó)上市公司還有明顯的內(nèi)部人控制現(xiàn)象,關(guān)鍵人常常集控制權(quán)､執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)于一身,并有較大的任意權(quán)力｡從董事會(huì)的構(gòu)成上看,大多數(shù)上市公司沒(méi)有合格的獨(dú)立董事;從董事會(huì)成員產(chǎn)生的方式看,絕大多數(shù)都是由股東單位的上級(jí)干部主管部門(mén)委派的｡具有董事和公司經(jīng)理雙重身份的人員較少是由人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的｡公司治理結(jié)構(gòu)機(jī)制形同虛設(shè),國(guó)有資本實(shí)質(zhì)上無(wú)人負(fù)責(zé),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)人承擔(dān),不少經(jīng)營(yíng)者借機(jī)中飽私囊,給國(guó)家造成了巨大損失｡在我國(guó)現(xiàn)有治理結(jié)構(gòu)下,公司內(nèi)部責(zé)權(quán)利不明確,出資者財(cái)務(wù)約束軟化,經(jīng)營(yíng)者存在短期行為等造成了上市公司資本結(jié)構(gòu)的扭曲｡

2.內(nèi)部控制理念缺乏,制度建設(shè)落后

長(zhǎng)期以來(lái),由于制度等原因,我國(guó)企業(yè)對(duì)內(nèi)部控制制度包括內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度的作用重視不夠｡主要表現(xiàn)在:未建立內(nèi)部控制制度,或沒(méi)有成文的內(nèi)控制度,導(dǎo)致缺乏明確的控制程序和標(biāo)準(zhǔn)｡進(jìn)行有效控制的一個(gè)基本要求就是制定控制程序和標(biāo)準(zhǔn),并使之成文化,讓員工都了解相關(guān)的控制｡而我國(guó)企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)往往忽視內(nèi)部控制制度的建立和宣傳｡另外,關(guān)于內(nèi)部控制體系的內(nèi)容構(gòu)成,我國(guó)仍停留在內(nèi)部牽制和內(nèi)部控制制度階段,并沒(méi)有明確內(nèi)部控制的構(gòu)成要素,而是直接列出了內(nèi)部控制的內(nèi)容,從一定程度上講,也就是將內(nèi)部控制的設(shè)置限定在業(yè)務(wù)內(nèi)容層次上進(jìn)行｡例如,現(xiàn)行的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范均以具體內(nèi)容而非要素形式存在,包括貨幣資金､采購(gòu)與付款等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)控制｡按照業(yè)務(wù)內(nèi)容來(lái)設(shè)置內(nèi)部控制制度,首先面臨的問(wèn)題就是須制定各個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部控制制度,這會(huì)出現(xiàn)大量的內(nèi)部控制制度的重復(fù),并且不易被企業(yè)及企業(yè)各個(gè)部門(mén)所理解｡

三、公司治理環(huán)境下內(nèi)部會(huì)計(jì)控制的構(gòu)建

1.完善公司治理機(jī)制､健全內(nèi)部控制組織結(jié)構(gòu)

基于公司治理設(shè)計(jì)內(nèi)部控制組織結(jié)構(gòu)實(shí)行決策､執(zhí)行､監(jiān)督分權(quán)制衡制度,建立所有者層次和經(jīng)營(yíng)者層次內(nèi)部控制組織｡通過(guò)向股東會(huì)委派財(cái)務(wù)董事､財(cái)務(wù)監(jiān)事或財(cái)務(wù)總監(jiān),主要債務(wù)人列席董事會(huì),董事會(huì)中建立財(cái)務(wù)委員會(huì)､審計(jì)委員會(huì)或內(nèi)部控制委員會(huì)､設(shè)立獨(dú)立董事等,建立財(cái)務(wù)委員會(huì)作為投資中心的核心組織,對(duì)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人實(shí)施制衡,提高財(cái)務(wù)決策科學(xué)性;建立的審計(jì)委員會(huì)與經(jīng)營(yíng)者相互獨(dú)立,加強(qiáng)信息溝通與交流,避免或減少信息不對(duì)稱(chēng)｡公司存在各類(lèi)弱勢(shì)群體,在公司控制設(shè)計(jì)和財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)需要考慮如何維護(hù)弱勢(shì)群體的權(quán)益,對(duì)大股東或內(nèi)部人形成制衡｡

2.完善內(nèi)部控制的設(shè)計(jì)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)

內(nèi)部控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)､監(jiān)督機(jī)構(gòu)的安排和運(yùn)行效果非常重要,它直接決定了內(nèi)部控制的成敗｡各機(jī)構(gòu)在內(nèi)部控制系統(tǒng)中所扮演的角色是公司治理決定的,各級(jí)機(jī)構(gòu)的職責(zé)與工作應(yīng)該充分體現(xiàn)公司治理要求,達(dá)到各利益相關(guān)方制衡的目的｡不同機(jī)構(gòu)在企業(yè)內(nèi)部控制中發(fā)揮不同作用,形成各自之間的制約｡企業(yè)必須指定機(jī)構(gòu)定期或不定期地進(jìn)行內(nèi)部控制的檢查,監(jiān)督內(nèi)部控制的政策和程序是否得到有效執(zhí)行,是否產(chǎn)生了應(yīng)有的效果｡內(nèi)部控制系統(tǒng)中的監(jiān)督機(jī)構(gòu)一般可由內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé),內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制的正常運(yùn)作可以起到重要的保護(hù)作用｡

3.建立有效的激勵(lì)與約束機(jī)制

無(wú)論是內(nèi)部控制還是公司治理結(jié)構(gòu)都非常重視激勵(lì)與約束機(jī)制｡要使公司的內(nèi)部組織､崗位乃至整體的行為及其結(jié)果始終保持與公司的目標(biāo)一致,就必須采用一系列有效的激勵(lì)與約束方法｡首先是要建立科學(xué)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系｡科學(xué)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系是激勵(lì)與約束機(jī)制的基礎(chǔ),只有對(duì)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)以后,才能根據(jù)企業(yè)業(yè)績(jī)的好壞進(jìn)行獎(jiǎng)懲｡另外就是要有科學(xué)的目標(biāo)管理體制｡組織全體員工分別參加有關(guān)工作目標(biāo)的制定,并將公司目標(biāo)層層分解,落實(shí)到每個(gè)員工尤其是讓其參與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的制定,這樣有利于激發(fā)員工的積極性,從而實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)｡

4.完善內(nèi)控評(píng)審制度,定期形成內(nèi)控報(bào)告

由于內(nèi)部控制固有的局限性,內(nèi)部控制在很多情況下會(huì)失去應(yīng)有效果,因此,為了保證內(nèi)部控制達(dá)到預(yù)期的效果,保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及相關(guān)信息都有很高的可信度,企業(yè)應(yīng)定期組織內(nèi)審部門(mén)對(duì)內(nèi)控制度設(shè)計(jì)的完善性､執(zhí)行的有效性進(jìn)行評(píng)價(jià),然后把評(píng)價(jià)的內(nèi)容向管理層和審計(jì)委員會(huì)報(bào)告,以便引起相應(yīng)的重視,保證內(nèi)控制度的有效性,不斷完善公司治理｡

參考文獻(xiàn):

[1] 李維安.公司治理[M].天津：南開(kāi)大學(xué)出版社,2001.

[2] 李鳳鳴.內(nèi)部控制學(xué)[M].北京:北京大學(xué)出版社,2002.

第6篇：公司治理制度范文

關(guān)鍵詞：公司；治理制度；協(xié)商

中圖分類(lèi)號(hào)：F276.6

一、有限責(zé)任公司的含義及特點(diǎn)

有限責(zé)任公司又稱(chēng)有限公司，是指由50個(gè)以下股東出資設(shè)立的，每個(gè)股東以其所認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。有限責(zé)任公司兼具資合性與人合性的特點(diǎn)，但是相對(duì)于股份公司而言，它卻更加側(cè)重于人合性。反映到股東上，就集中體現(xiàn)為股東之間對(duì)于公司相關(guān)事務(wù)決策上的協(xié)商。

二、有限責(zé)任公司治理中協(xié)商性存在的原因及其法律意義

股份有限公司具有典型的資合性特征，其投資者之間的關(guān)系是依靠資本的投入來(lái)維系的。相對(duì)應(yīng)的，有限責(zé)任公司則帶有較強(qiáng)的人合性特點(diǎn)，說(shuō)明從其設(shè)立開(kāi)始，就是以投資者之間的相互信賴(lài)為基礎(chǔ)的。這就決定了有限責(zé)任公司與股份有限公司相比無(wú)論是在日常管理還是重要事務(wù)的決策上都需要更多地貫徹“意思自治”的原則，也就需要通過(guò)協(xié)商制度的貫徹更加廣泛的增強(qiáng)公司的自治性。第一，與承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的合伙企業(yè)形式相比，有限責(zé)任公司的股東通過(guò)對(duì)于內(nèi)部事務(wù)的充分協(xié)商，易于達(dá)成統(tǒng)一意見(jiàn)，做出更有利于公司的意思表示以及決策，使得這種公司形式真正滿(mǎn)足了那些“想投資合伙，卻又不想承擔(dān)無(wú)限責(zé)任”的人的要求，也使有限責(zé)任公司成為了商事活動(dòng)中最為活躍的主體。第二，積極協(xié)商、參與決策的股東都是相對(duì)更加關(guān)心切身利益與公司發(fā)展前途的人，這就敦促了那些對(duì)公司事務(wù)漠不關(guān)心、怠于發(fā)表意見(jiàn)的股東積極參與行使決策權(quán)，推動(dòng)公司的前進(jìn)和發(fā)展，以形成公司業(yè)務(wù)運(yùn)作的良性循環(huán)。比如在股份轉(zhuǎn)讓方面，股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股份，因?yàn)橛邢挢?zé)任公司的人合因素，容易產(chǎn)生公司原有股東對(duì)新股東是否信任的問(wèn)題。因此，《公司法》第72條明確規(guī)定：股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股份，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購(gòu)買(mǎi)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，協(xié)商確定各自的購(gòu)買(mǎi)比例；協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。這樣的規(guī)定有效削減了對(duì)轉(zhuǎn)讓股份持否定態(tài)度的股東因故不予理睬的消極態(tài)度的影響，保障了股東出資退股的自由，充分體現(xiàn)了股東之間基于公司事務(wù)相互之間的協(xié)商。

三、有限責(zé)任公司協(xié)商性的具體表現(xiàn)

首先，表現(xiàn)在在股東人數(shù)方面。《公司法》有所規(guī)定：有限責(zé)任公司由五十個(gè)以下股東出資設(shè)立。雖然從本質(zhì)上說(shuō)有限責(zé)任公司是一種資本的聯(lián)合，但由于它對(duì)股東人數(shù)有上限五十人的規(guī)定，就說(shuō)明其資本是具有封閉性的，股東之間的合作實(shí)際上更多的是基于人身信用的因素，這就決定了有限責(zé)任公司的組織形式一般是適應(yīng)中小企業(yè)的規(guī)模的。其次，表現(xiàn)在股東會(huì)議決策的內(nèi)容方面。對(duì)股東會(huì)會(huì)議之上所列事項(xiàng)，股東以書(shū)面形式一致表示同意的，就可以不召開(kāi)股東會(huì)會(huì)議，直接作出決定，并由全體股東在決定文件上簽名、蓋章。這就是股東之間以協(xié)商方式解決公司事務(wù)的典型體現(xiàn)。再次，表現(xiàn)于組織機(jī)構(gòu)方面。我國(guó)公司法對(duì)于董事會(huì)的設(shè)置，以及董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)的產(chǎn)生辦法、聘任或解聘、等具體事項(xiàng)多是由公司章程直接規(guī)定的，甚至還包括參與公司管理的職工比例。在德國(guó)，雇員被認(rèn)為是企業(yè)高度專(zhuān)用資本的提供者，在參與共同決策。公司中是利益共同體的組成部分，在公司的治理結(jié)構(gòu)中擁有合法的地位，而公司章程本身就是股東之間意思達(dá)成合意的表現(xiàn)結(jié)果，并且兼具有對(duì)內(nèi)的約束效力和對(duì)外的法律效力。

四、我國(guó)立法中有限責(zé)任公司治理中制度設(shè)計(jì)的不足

第一，股東股權(quán)分布不均衡。股東享有社員權(quán)是作為產(chǎn)權(quán)交換的代價(jià)。在有限責(zé)任公司中主要表現(xiàn)在“絕對(duì)控股人”的出現(xiàn)，在一些國(guó)有企業(yè)改為公司制的過(guò)程中也有排斥其他股份注入的現(xiàn)象，這樣將本應(yīng)該成為投資多元化的公司就改為了國(guó)有獨(dú)資公司，導(dǎo)致的后果就是使得股權(quán)過(guò)于集中，分布不均衡。

第二，有限責(zé)任公司的部分治理結(jié)構(gòu)流于形式，集中表現(xiàn)在國(guó)有獨(dú)資公司中。首先，國(guó)有獨(dú)資公司中沒(méi)有股東大會(huì)，其董事會(huì)的地位有別于一般的有限責(zé)任公司的董事會(huì)，主要表現(xiàn)在：國(guó)有獨(dú)資公司的董事會(huì)除了可以行使一般有限責(zé)任公司的董事會(huì)職權(quán)外，基于國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的授權(quán)，還可以行使股東會(huì)的部分職權(quán)。而其董事會(huì)成員和高級(jí)管理層人員又大多都是由出資人——即國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)委派和任命的，這樣在決策過(guò)程中就會(huì)缺乏約束。其次，由于國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革不到位，國(guó)有股東不明確，加之現(xiàn)行的人事制度改革還存在不十分配套的現(xiàn)象，在董事、監(jiān)事、經(jīng)理任命的過(guò)程中還沒(méi)有能引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，沒(méi)有形成完善的股東會(huì)與董事會(huì)之間的獨(dú)立和制衡關(guān)系。

第三，《公司法》在治理結(jié)構(gòu)方面的規(guī)定過(guò)于簡(jiǎn)單，在實(shí)踐中缺乏可操作性。如對(duì)董事、監(jiān)事、經(jīng)理義務(wù)和責(zé)任的規(guī)定，股東之間的關(guān)系、股東與公司之間關(guān)系的規(guī)定與國(guó)外相比均略顯單薄，難以形成和控制股東與股東之間的、股東與公司經(jīng)營(yíng)管理層之間的制衡關(guān)系。

以上問(wèn)題直接會(huì)導(dǎo)致董事權(quán)利過(guò)大。本應(yīng)對(duì)董事進(jìn)行制約的股東會(huì)的權(quán)利轉(zhuǎn)移到了董事會(huì)，而監(jiān)事會(huì)的處境則更為尷尬，成為了“花瓶”機(jī)構(gòu)。再有，大股東和小股東的分化日益明顯，法律對(duì)平等保護(hù)中小股東的利益貫徹不徹底，因此，加強(qiáng)對(duì)股東之間關(guān)系的調(diào)整成為了公司完善管理的一個(gè)重要方面。

五、通過(guò)制度完善更好地體現(xiàn)協(xié)商性

這一制度的設(shè)計(jì)直接關(guān)系著政企是否能夠真正分開(kāi)，是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行公司化改組成敗的關(guān)鍵所在。這實(shí)質(zhì)上是在公司制下社會(huì)主義公有制經(jīng)濟(jì)的自我完善，是具有歷史意義的偉大變革和實(shí)踐，它不可能一蹴而就，需要在改革的進(jìn)程中不斷健全和完善。與此同時(shí)，還要盡快建立和健全國(guó)家股權(quán)的委托制度。

另外，主要是通過(guò)加強(qiáng)董事的義務(wù)來(lái)限制董事的權(quán)利，以達(dá)到削弱董事會(huì)權(quán)利的目的，從而來(lái)實(shí)現(xiàn)平衡董事會(huì)與股東會(huì)二者之間的關(guān)系。建立起完善的董事義務(wù)系統(tǒng)，包括善管義務(wù)和忠實(shí)義務(wù)、競(jìng)業(yè)禁止義務(wù)和借貸和擔(dān)保的限制。

通過(guò)限制表決權(quán)來(lái)削弱大股東的權(quán)利，提高中小股東地位。第一，實(shí)行累積投票制。累積投票制始創(chuàng)于美國(guó)，所謂累積投票制，是指公司在選舉董事或監(jiān)事時(shí)，股東所持有的每一股份都擁有與所應(yīng)選舉的董事或總?cè)藬?shù)相等的投票權(quán)的制度。據(jù)此，股東即可以將其所有的選票集中投向一人，也可以分散選舉數(shù)人。通過(guò)股東大會(huì)選擇管理者是股東實(shí)現(xiàn)其權(quán)利的重要內(nèi)容，因而也體現(xiàn)了表決權(quán)的重要功能。在公司機(jī)構(gòu)權(quán)力重心向董事會(huì)轉(zhuǎn)移的現(xiàn)代公司中，這一點(diǎn)尤為明顯。第二，限制大股東表決權(quán)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在一些特殊情況下，實(shí)行絕對(duì)的一股一票表決權(quán)會(huì)造成表決權(quán)操縱，直接損害股東利益，從而違背一股一票表決原則所體現(xiàn)的平等精神。

參加股東會(huì)議的股東應(yīng)有達(dá)到法定人數(shù)的規(guī)定。基于股東會(huì)議應(yīng)有一定的代表性，應(yīng)能反映多數(shù)股東意愿的立法指導(dǎo)思想，許多國(guó)家的公司法都規(guī)定了參加各類(lèi)股東會(huì)的股東須達(dá)到法定人數(shù)，股東會(huì)才能合法召開(kāi)，通過(guò)的決議方為有效。我國(guó)公司法對(duì)此未作規(guī)定，我們認(rèn)為，這一遺漏不僅有可能削弱股東和股東會(huì)的權(quán)力，且勢(shì)必加速股東會(huì)權(quán)力弱化的步伐。雖然這可能是立法者基于效率優(yōu)先原則有意作出的取舍，但這種選擇是否對(duì)效率與公平的最佳衡平是值得探討的。有限責(zé)任公司制度中股東的協(xié)商環(huán)節(jié)極大的促進(jìn)了股東個(gè)體主觀能動(dòng)性的發(fā)揮，為我國(guó)有限責(zé)任公司制度的設(shè)計(jì)和運(yùn)行注入了極大的靈活性，使其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下可以發(fā)揮帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、穩(wěn)定市場(chǎng)秩序、調(diào)動(dòng)企業(yè)積極性的正面作用。當(dāng)然，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還處于起步階段，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的認(rèn)識(shí)還處于不成熟時(shí)期，甚至在很多問(wèn)題上都買(mǎi)沒(méi)有達(dá)成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，這是因?yàn)槲覈?guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立起來(lái)的時(shí)間還不長(zhǎng)，根基不穩(wěn)，體制本身還需要有一個(gè)發(fā)展和完善的過(guò)程。在此過(guò)程中，對(duì)于已經(jīng)建立起來(lái)的制度，在結(jié)合我國(guó)國(guó)情與實(shí)際情況的前提下加以運(yùn)用，以實(shí)踐加以檢驗(yàn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)制度中存在的不足與缺陷，以立法指導(dǎo)實(shí)踐，以實(shí)踐促進(jìn)立法，使我國(guó)的商事法律制度不斷得到完善。

參考文獻(xiàn)：

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4.儲(chǔ)育明.論股權(quán)的性質(zhì)及其對(duì)我國(guó)企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論的影響，經(jīng)濟(jì)法制，1990年第2期.

第7篇：公司治理制度范文

關(guān)鍵詞：獨(dú)立董事；公司治理；有效性

一、獨(dú)立董事在公司治理中的作用

上市公司獨(dú)立董事是指不在上市公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷關(guān)系的董事。

獨(dú)立董事制度起源于英美國(guó)家，它的產(chǎn)生和公司“一元制”治理結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)，即公司除股東大會(huì)外僅有董事會(huì)是必設(shè)機(jī)關(guān)，不單設(shè)監(jiān)事會(huì)，而是在現(xiàn)有的單層制度框架內(nèi)進(jìn)行監(jiān)督機(jī)制的改良，使董事會(huì)能對(duì)公司管理層履行監(jiān)督責(zé)任。此外，英美公司高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致內(nèi)部人控制問(wèn)題，為了對(duì)內(nèi)部人形成一定的監(jiān)督制約力量，而引入外部的獨(dú)立董事，希望其站在客觀公正的立場(chǎng)上，保護(hù)公司利益，對(duì)公司的違規(guī)或不當(dāng)行為提出警告。

通常獨(dú)立董事在公司治理中，發(fā)揮3方面的作用：第一，運(yùn)用其專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技能，為公司管理層解決發(fā)展戰(zhàn)略方面的問(wèn)題。主要是通過(guò)新思想、新技能、新信息的傳播，為公司的計(jì)劃和績(jī)效評(píng)價(jià)提供客觀、理性的觀點(diǎn)，識(shí)別商業(yè)機(jī)會(huì)，洞察潛在問(wèn)題，制定適合的發(fā)展戰(zhàn)略，并擴(kuò)大與其他企業(yè)、金融市場(chǎng)、政府機(jī)關(guān)、新聞媒體等接觸的機(jī)會(huì)。第二，獨(dú)立于公司之外，解決現(xiàn)代企業(yè)所面臨的問(wèn)題。獨(dú)立董事憑借其與公司無(wú)實(shí)質(zhì)性利害關(guān)系，不受制于公司管理層的地位，站在客觀、公正的立場(chǎng)上，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策做出獨(dú)立判斷，并對(duì)管理層進(jìn)行有效的監(jiān)督，提出任命意見(jiàn)和報(bào)酬方案，及時(shí)了解和反映股東的意見(jiàn)，采取恰當(dāng)?shù)姆绞絹?lái)限制管理層的自利行為，以維護(hù)公司的整體利益。第三，當(dāng)公司同政府具有較多的合作或斗爭(zhēng)時(shí)，獨(dú)立董事利用他們擁有的豐富經(jīng)驗(yàn)和背景，為企業(yè)提供有關(guān)政府工作方式可能給企業(yè)帶來(lái)的影響等方面的意見(jiàn)，預(yù)測(cè)政府的相關(guān)行為等。

二、我國(guó)獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)自1994年實(shí)施《公司法》以來(lái)，有限責(zé)任公司和股份有限公司開(kāi)始成為我國(guó)企業(yè)的主要組織形式。由于我國(guó)絕大多數(shù)上市公司由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，轉(zhuǎn)換機(jī)制不徹底，相關(guān)制度未跟上，使得“一股獨(dú)大”和“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象嚴(yán)重，股東大會(huì)流于形式，董事會(huì)失靈，監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。上市公司治理存在的諸多問(wèn)題致使社會(huì)公眾對(duì)上市公司的公信力普遍下降，股市長(zhǎng)期以來(lái)持續(xù)低迷。針對(duì)這一現(xiàn)狀，我國(guó)引進(jìn)并推行了獨(dú)立董事制度。

1997年12月16日中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司章程指引》中提到：“公司根據(jù)需要，可以設(shè)立獨(dú)立董事”，首次提出獨(dú)立董事的概念。2001年8月22日，證監(jiān)會(huì)了我國(guó)首部關(guān)于在上市公司設(shè)立獨(dú)立董事的規(guī)范性文件――《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，我國(guó)正式全面啟動(dòng)了獨(dú)立董事制度。經(jīng)過(guò)10年發(fā)展，獨(dú)立董事制度在完善公司治理，規(guī)范證券市場(chǎng)方面發(fā)揮了積極的作用，但是不論從宏觀經(jīng)濟(jì)條件還是從微觀操作上，我國(guó)的獨(dú)立董事制度仍需完善，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）獨(dú)立董事制度缺乏有效的外部治理機(jī)制

保證獨(dú)立董事制度有效性的外部治理機(jī)制包括：完備的法律制度、健全的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)（包括獨(dú)立董事市場(chǎng)），發(fā)達(dá)的中介機(jī)構(gòu)，政府和其他非政府組織的積極干預(yù)。由于我國(guó)獨(dú)立董事制度尚屬起步階段，相關(guān)的法律制度不健全不完善，《公司法》對(duì)獨(dú)立董事職責(zé)未進(jìn)行規(guī)定，公司治理原則中也沒(méi)有相關(guān)規(guī)定。同時(shí)保護(hù)股東權(quán)益的法律訴訟制度不健全，盡管《公司法》(2006)中有股東代位訴訟條款，但對(duì)于個(gè)人股東來(lái)說(shuō)訴訟成本高昂，影響了這一股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制作用的發(fā)揮。我國(guó)缺乏獨(dú)立董事的聲譽(yù)市場(chǎng)機(jī)制，獨(dú)立董事的競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)，獨(dú)立董事市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制尚未建立，無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制對(duì)獨(dú)立董事進(jìn)行鑒別。此外，我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)也不完善，影響?yīng)毩⒍绿崦碌穆殬I(yè)經(jīng)理人職能的發(fā)揮。資本市場(chǎng)在目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，缺乏控制權(quán)的轉(zhuǎn)移機(jī)制，對(duì)內(nèi)部人缺乏有力的制約，因此外部治理機(jī)制難以對(duì)公司治理起到約束作用。

（二）獨(dú)立董事的選任機(jī)制存在缺陷

首先我國(guó)獨(dú)立董事的任職條件存在疏漏。目前上市公司聘請(qǐng)獨(dú)立董事更多地是出于政策考慮，而非公司治理的內(nèi)在需要，因此熱衷于聘請(qǐng)學(xué)者和名人擔(dān)任獨(dú)立董事，期望以此提高公司的社會(huì)地位，并向社會(huì)傳遞公司治理結(jié)構(gòu)完善的信號(hào)。很多被聘請(qǐng)的獨(dú)立董事對(duì)其本身的認(rèn)識(shí)僅停留在概念上，對(duì)自己應(yīng)有的責(zé)、權(quán)、利也不清楚，加之本身的時(shí)間和精力有限，又不熟悉企業(yè)的具體工作，因此沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的作用。其次，我國(guó)獨(dú)立董事的選任程序不合理。盡管上市公司在2006年己經(jīng)進(jìn)行了股權(quán)分置改革，但是內(nèi)部人控制的問(wèn)題還未得到徹底解決，在不改變獨(dú)立董事選舉規(guī)則的情況下，大股東基本上控制了董事會(huì)成員(包括獨(dú)立董事)的選舉，在獨(dú)立董事比例較低的情況下，很多決策即使獨(dú)立董事表示了不同意見(jiàn)也無(wú)法左右最終結(jié)果，因此獨(dú)立董事的獨(dú)立性受到很大限制。

（三）獨(dú)立董事的職權(quán)受到限制

一方面，證監(jiān)會(huì)在《指導(dǎo)意見(jiàn)》中只授予了獨(dú)立董事一些特別職權(quán)，而對(duì)其具體的職責(zé)沒(méi)有明確列示，因此導(dǎo)致獨(dú)立董事除了對(duì)關(guān)聯(lián)交易的公平性提出意見(jiàn)外，不能從根本上起到約束大股東權(quán)力的作用。

另一方面，獨(dú)立董事與監(jiān)事會(huì)的職權(quán)存在沖突。獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)在檢查監(jiān)督公司財(cái)務(wù)方面、監(jiān)督董事、經(jīng)理的違法行為方面和提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)方面，職權(quán)是交叉重疊的，導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事同時(shí)行使監(jiān)督權(quán)，出現(xiàn)職權(quán)的沖突，增加監(jiān)督成本、降低監(jiān)督效率，或者出現(xiàn)監(jiān)督權(quán)真空現(xiàn)象。

此外，在獨(dú)立董事整體比例不高的情況下，許多重要的職能難以全面履行。例如美國(guó)上市公司要求成立全部由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會(huì)、提名委員會(huì)和薪酬委員會(huì)，而我國(guó)并沒(méi)有這樣的強(qiáng)制性要求，因此，獨(dú)立董事的職能難以全部發(fā)揮。

（四）獨(dú)立董事的激勵(lì)約束機(jī)制不健全

獨(dú)立董事的激勵(lì)機(jī)制包括薪酬激勵(lì)、聲譽(yù)激勵(lì)兩個(gè)主要方面，由于我國(guó)獨(dú)立董事市場(chǎng)不健全，而且缺乏對(duì)公司高層管理人員的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估的中間機(jī)構(gòu)，聲譽(yù)激勵(lì)起不到激勵(lì)獨(dú)立董事在上市公司中表現(xiàn)出應(yīng)有的獨(dú)立和客觀。同樣，獨(dú)立董事的薪酬是由董事會(huì)制訂預(yù)案，然后股東大會(huì)表決通過(guò)，這種薪酬決定方式，使獨(dú)立董事在經(jīng)濟(jì)上依賴(lài)于公司所給的高額報(bào)酬，他可能會(huì)為保住自己的職位和津貼而在一些關(guān)鍵性或有爭(zhēng)議的問(wèn)題上依附于董事會(huì)，不發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)，其獨(dú)立性就可能受到影響甚至被削弱。在約束機(jī)制方面，我國(guó)對(duì)獨(dú)立董事的約束主要以行政性的處罰為主，有關(guān)獨(dú)立董事錯(cuò)誤決策的民事訴訟規(guī)定并未建立，無(wú)法追究獨(dú)立董事的相關(guān)民事責(zé)任。獨(dú)立董事無(wú)需做任何事情，也不必承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，就能領(lǐng)取公司給予的津貼，使得獨(dú)立董事制度在獨(dú)立董事的消極態(tài)度下流于形式。

三、提高獨(dú)立董事制度的有效性

針對(duì)我國(guó)獨(dú)立董事制度在推行過(guò)程中存在的問(wèn)題，提高獨(dú)立董事制度在公司治理中的有效性應(yīng)從以下幾個(gè)方面考慮：

（一）營(yíng)造良好的外部環(huán)境和治理機(jī)制

首先我們應(yīng)盡快完善與獨(dú)立董事制度相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)，修改現(xiàn)行的《公司法》，增加獨(dú)立董事條款，對(duì)獨(dú)立董事的職權(quán)、義務(wù)、人員來(lái)源、組織方式、獨(dú)立董事人數(shù)比例及薪酬安排等加以約束，同時(shí)制定《獨(dú)立董事職業(yè)準(zhǔn)則》和《獨(dú)立董事行為規(guī)范》等規(guī)則，強(qiáng)化獨(dú)立董事的自律與約束。

其次要建立發(fā)達(dá)的外部監(jiān)督機(jī)制，如獨(dú)立董事的市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制，使上市公司及時(shí)了解獨(dú)立董事的信息狀況。將獨(dú)立董事在公司中的所作所為準(zhǔn)確地記入信用檔案，一旦有非法獲益或嚴(yán)重失職行為，將給獨(dú)立董事留下不良信用的烙印，這不僅大大減少了擁有不良信用記錄的人任職的機(jī)會(huì)，而且為上市公司尋找適合的獨(dú)立董事提供了有效渠道，防范了風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善獨(dú)立董事的選任機(jī)制

要嚴(yán)格規(guī)定獨(dú)立董事的任職條件，可采用枚舉法與概括法相結(jié)合的原則，將一定年限內(nèi)受雇于公司或者其關(guān)聯(lián)公司的人員，為公司或者其關(guān)聯(lián)公司提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢(xún)等服務(wù)的人員，公司大股東，以及上述人員的近親屬(不限于直系親屬)和其他利害關(guān)系人(如合伙人)，列在獨(dú)立董事選擇范圍之外。同時(shí)要考慮獨(dú)立董事的專(zhuān)業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)，企業(yè)管理、法律、財(cái)務(wù)、工程技術(shù)和其他專(zhuān)業(yè)技術(shù)等人才應(yīng)合理搭配，對(duì)于不同的業(yè)務(wù)知識(shí)構(gòu)成規(guī)定一個(gè)硬性比例。在獨(dú)立董事的聘任程序方面，改變大股東或其控制的董事會(huì)提名制度，采用控股股東回避制度，由那些不在董事會(huì)中擔(dān)任董事職務(wù)的股東們推薦獨(dú)立董事候選人，報(bào)股東大會(huì)選舉通過(guò)。或組成以獨(dú)立董事為主的提名委員會(huì)來(lái)選任獨(dú)立董事，將獨(dú)立董事的提名與大股東隔離開(kāi)來(lái)，有助于提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性和任期穩(wěn)定性。

（三）明確獨(dú)立董事的職責(zé)和角色定位

首先，根據(jù)我國(guó)《公司法》對(duì)監(jiān)事會(huì)的組成和職權(quán)所作的規(guī)定，避免監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事之間職責(zé)的重疊和沖突?？紤]到獨(dú)立董事的獨(dú)立性及其所具有的專(zhuān)長(zhǎng)，獨(dú)立董事的職責(zé)應(yīng)包括以下幾方面：對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、高層管理人員的聘用、執(zhí)行董事和高級(jí)管理人員的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)及薪酬標(biāo)準(zhǔn)等發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。向董事會(huì)提供專(zhuān)業(yè)信息、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)知識(shí)方面的支持，并通過(guò)參與董事會(huì)決策提高決策的科學(xué)性。對(duì)控股股東及董事、高級(jí)管理人員與公司的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行監(jiān)督和審查，協(xié)助董事會(huì)維護(hù)所有股東，特別是維護(hù)公眾股東的權(quán)益。

其次，為了更充分地發(fā)揮獨(dú)立董事的職能，可借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，增加董事會(huì)中獨(dú)立董事的人數(shù)比例，根據(jù)獨(dú)立董事的職能，增設(shè)全部由獨(dú)立董事組成的提名委員會(huì)、審核委員會(huì)和薪酬委員會(huì)，完善獨(dú)立董事的監(jiān)督和制約作用。

（四）健全獨(dú)立董事的激勵(lì)約束機(jī)制

首先，完善獨(dú)立董事的報(bào)酬機(jī)制。獨(dú)立董事的報(bào)酬可由固定津貼和獎(jiǎng)勵(lì)津貼兩部分組成，固定津貼是支付給獨(dú)立董事的基本薪酬；獎(jiǎng)勵(lì)津貼按照獨(dú)立董事的績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果予以定級(jí)，不同的級(jí)別對(duì)應(yīng)不同的獎(jiǎng)勵(lì)。支付時(shí)，為切斷獨(dú)立董事與上市公司的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，保持其獨(dú)立性，可考慮成立獨(dú)立董事協(xié)會(huì)，由該協(xié)會(huì)從上市公司繳納的管理費(fèi)中支付。具體報(bào)酬數(shù)額立法者和政府部門(mén)都無(wú)權(quán)干預(yù)，由獨(dú)立董事市場(chǎng)予以確定。

其次，建立獨(dú)立董事的聲譽(yù)機(jī)制。對(duì)獨(dú)立董事的任職資格從法律上予以確認(rèn)，并進(jìn)行專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)和教育，具體操作時(shí)可由證監(jiān)會(huì)考核認(rèn)定，并對(duì)獨(dú)立董事分級(jí)，公布其級(jí)別，在社會(huì)上形成一種共識(shí)，最優(yōu)秀的公司會(huì)聘請(qǐng)最優(yōu)秀的人擔(dān)任獨(dú)立董事，使優(yōu)秀上市公司的獨(dú)立董事作為一種成功的標(biāo)志，來(lái)激勵(lì)獨(dú)立董事不斷提高他們的素質(zhì)和執(zhí)業(yè)水平。

最后，強(qiáng)化獨(dú)立董事的約束機(jī)制。在《公司法》中對(duì)獨(dú)立董事應(yīng)履行的義務(wù)及其判斷標(biāo)準(zhǔn)做出具體規(guī)定，明確法律責(zé)任。同時(shí)建立獨(dú)立董事管理協(xié)會(huì)，制定獨(dú)立董事的從業(yè)準(zhǔn)則、操守規(guī)范，建立獨(dú)立董事的聲譽(yù)信用記錄和獨(dú)立董事評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)獨(dú)立董事的行業(yè)自律。

參考文獻(xiàn)：

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第8篇：公司治理制度范文

【關(guān)鍵詞】上市公司；公司治理；審計(jì)委員會(huì)制度

一、公司治理的理論分析

（一）公司治理的涵義

公司治理（Corporate Governance）源于現(xiàn)代公司中所有權(quán)和控制權(quán)的分離。公司治理這一機(jī)制不僅規(guī)定了公司的各個(gè)相關(guān)利益主體（包括股東、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層等）的責(zé)任和權(quán)利，而且規(guī)定了公司決策所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序，以實(shí)現(xiàn)股東及其他利益相關(guān)者的利益最大化。

（二）公司治理的實(shí)質(zhì)――監(jiān)控機(jī)制

現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的性質(zhì)決定了所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的必然性，因而也就決定了經(jīng)營(yíng)者在公司經(jīng)營(yíng)中的必要性。所有者期望通過(guò)委托人代為經(jīng)營(yíng)而實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，這種期望和要求要通過(guò)合約加以明確。但受個(gè)人利益導(dǎo)向等因素的影響，人不一定完全按照委托人的意志和要求辦事，在不違背合約的前提下，可能會(huì)追求自身利益的最大化而損害股東的利益，這就必然導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題的出現(xiàn)。為了緩解問(wèn)題，降低成本，所有者必須尋找一種適當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)潛在的“利益沖突”加以制衡，并用激勵(lì)機(jī)制使經(jīng)營(yíng)者為了維護(hù)所有者的利益而努力，公司治理的監(jiān)督機(jī)制便應(yīng)運(yùn)而生。

公司治理的監(jiān)督機(jī)制由內(nèi)部監(jiān)督、外部監(jiān)督和企業(yè)管理系統(tǒng)的自我調(diào)控機(jī)制三個(gè)部分構(gòu)成，其中內(nèi)部監(jiān)督表現(xiàn)為股東大會(huì)、董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者行為的監(jiān)督，通過(guò)層級(jí)式的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)加以保證和實(shí)現(xiàn)；外部監(jiān)督機(jī)制表現(xiàn)為以股東買(mǎi)賣(mài)股票等市場(chǎng)行為及企業(yè)之間的并購(gòu)所引起股票價(jià)格的波動(dòng)來(lái)達(dá)到監(jiān)督的目的。

二、審計(jì)委員會(huì)在公司治理中的定位與職責(zé)

2002年初，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家經(jīng)貿(mào)委了《上市公司治理準(zhǔn)則》，標(biāo)志著我國(guó)開(kāi)始正式引入審計(jì)委員會(huì)制度，期望審計(jì)委員會(huì)發(fā)揮有效的治理功能。

（一）審計(jì)委員會(huì)的定位

審計(jì)委員會(huì)制度是英美等國(guó)家公司制企業(yè)的一項(xiàng)重要的內(nèi)部治理機(jī)制。其建立的初衷是在董事會(huì)建立一個(gè)獨(dú)立、專(zhuān)門(mén)的治理力量以強(qiáng)化外部審計(jì)師的獨(dú)立性，從而提高公司財(cái)務(wù)報(bào)告信息的真實(shí)性和可靠性。審計(jì)委員會(huì)在西方實(shí)行多年，發(fā)揮了積極的功效。我國(guó)為改善公司治理效率而引進(jìn)審計(jì)委員會(huì)制度，但是其在中國(guó)的有效性還有待檢驗(yàn)。

（二）審計(jì)委員會(huì)的職責(zé)

隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變以及公司治理實(shí)務(wù)的發(fā)展，審計(jì)委員會(huì)的職責(zé)從關(guān)注注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性拓展到對(duì)公司整體財(cái)務(wù)呈報(bào)體系（財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、內(nèi)部審計(jì)等）的全面治理，并涉及風(fēng)險(xiǎn)管理、管理當(dāng)局對(duì)法律法規(guī)的遵循情況、道德問(wèn)題、利益沖突問(wèn)題及對(duì)違法舞弊行為的調(diào)查等多個(gè)方面。從專(zhuān)家觀點(diǎn)出發(fā)得出的審計(jì)委員會(huì)的職責(zé)主要包括：監(jiān)管內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程；確保內(nèi)部審計(jì)師和外部審計(jì)師的獨(dú)立性；監(jiān)督企業(yè)法律、法規(guī)的遵循情況；參與阻止、發(fā)現(xiàn)舞弊活動(dòng)并促進(jìn)公司行為法規(guī)的實(shí)行；幫助企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理并不斷改善、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)環(huán)境和商業(yè)環(huán)境。

三、我國(guó)上市公司審計(jì)委員會(huì)制度有效性的實(shí)證分析

（一）研究假設(shè)

1.假設(shè)一：設(shè)置審計(jì)委員會(huì)將促進(jìn)外部審計(jì)意見(jiàn)的改善。

首先，審計(jì)委員會(huì)在公司董事會(huì)與外部注冊(cè)會(huì)計(jì)師之間建立了適當(dāng)?shù)臏贤ㄇ?，有可能消除管理層和審?jì)師之間的分歧。同時(shí)，審計(jì)委員會(huì)制度作為公司治理結(jié)構(gòu)中的一項(xiàng)重要制度安排，其核心功能是在董事會(huì)中尋求一支獨(dú)立的財(cái)務(wù)治理力量，加強(qiáng)和監(jiān)督外部審計(jì)與內(nèi)部審計(jì)的獨(dú)立性，監(jiān)督公司經(jīng)理層提供的財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和可靠性，提高了信息披露的質(zhì)量，也強(qiáng)化了對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督力度。筆者認(rèn)為，如果審計(jì)委員會(huì)發(fā)揮了其應(yīng)有的作用，財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量會(huì)更高，設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司的外部審計(jì)意見(jiàn)會(huì)比未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司的審計(jì)意見(jiàn)更“清潔”。這是審計(jì)委員會(huì)對(duì)審計(jì)質(zhì)量的事中控制。

基于上述分析，本文假設(shè)一：與未設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的公司相比，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司能較少的被出具非標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)意見(jiàn)。

2.假設(shè)二： 設(shè)置審計(jì)委員會(huì)將提高上市公司信息披露的質(zhì)量。

審計(jì)委員會(huì)的主要職能在于通過(guò)對(duì)上市公司的內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)報(bào)告的監(jiān)控，阻止財(cái)務(wù)違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生，從而有利于上市公司形成高質(zhì)量的信息披露。因此，設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司較未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司應(yīng)具有較低的財(cái)務(wù)違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生率，同時(shí)具有較高的信息披露質(zhì)量。

基于上述分析，本文假設(shè)二：與未設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的公司相比，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司具備較高的信息披露質(zhì)量。

（二）變量定義與選取

為了準(zhǔn)確反映我國(guó)上市公司審計(jì)委員會(huì)制度的有效性，本文采用以下變量：

1.審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立（EAC）：虛擬變量，用來(lái)描述上市公司是否設(shè)置審計(jì)委員會(huì)。若上市公司設(shè)置了審計(jì)委員會(huì)，則EAC＝1；若上市公司未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)，則EAC＝0。

2.獨(dú)立董事的比率（DAC）：獨(dú)立性是審計(jì)委員會(huì)有效運(yùn)行的關(guān)鍵。審計(jì)委員會(huì)應(yīng)該盡量由獨(dú)立董事和外部董事組成，這樣才能保證其獨(dú)立性。獨(dú)立董事比率＝獨(dú)立董事人數(shù)/董事會(huì)總?cè)藬?shù)。

3.審計(jì)委員會(huì)成員的財(cái)務(wù)背景（AAC）：表示審計(jì)委員會(huì)中具有財(cái)務(wù)背景的獨(dú)立董事人數(shù)，選擇該變量是因?yàn)閷徲?jì)委員會(huì)的職責(zé)是進(jìn)行內(nèi)部控制和監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告，這就要求審計(jì)委員會(huì)成員必須具備一定的財(cái)務(wù)知識(shí)。

4.獨(dú)立董事應(yīng)出席的會(huì)議次數(shù)（Meeting）：一個(gè)有效運(yùn)行的審計(jì)委員會(huì)不僅要有獨(dú)立性和具有財(cái)務(wù)背景的獨(dú)立董事，還必須要有活力。人們可以通過(guò)審計(jì)委員會(huì)會(huì)議次數(shù)來(lái)判斷審計(jì)委員會(huì)活力如何，及其成員是否具備勤勉盡責(zé)的工作態(tài)度。由于很難得到審計(jì)委員會(huì)的會(huì)議次數(shù)，且由于審計(jì)委員會(huì)主要由獨(dú)立董事組成，故本文采用在報(bào)表中公布的獨(dú)立董事應(yīng)出席的會(huì)議次數(shù)定義該變量。

5.審計(jì)意見(jiàn)（AO）：為虛擬變量，用來(lái)描述會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上市公司年報(bào)出具的審計(jì)意見(jiàn)的類(lèi)型，審計(jì)意見(jiàn)的類(lèi)型分為兩大類(lèi)：標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)與非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。其中非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)是指帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)和無(wú)法表示意見(jiàn)。本研究設(shè)定審計(jì)意見(jiàn)的類(lèi)型為標(biāo)準(zhǔn)與非標(biāo)準(zhǔn)。若審計(jì)意見(jiàn)的類(lèi)型為標(biāo)準(zhǔn)，則AO＝0；若審計(jì)意見(jiàn)的類(lèi)型為非標(biāo)準(zhǔn)，則AO＝1。

6.上市公司信息披露質(zhì)量（Quality）：虛擬變量。本文采用深圳證券交易所對(duì)在其上市的公司的信息披露考核評(píng)級(jí)作為信息披露質(zhì)量的衡量方法。之所以選擇這一考評(píng)結(jié)果作為信息披露水平的衡量標(biāo)準(zhǔn)主要有以下原因：首先，該考評(píng)機(jī)制的考評(píng)對(duì)象為所有上市公司，保證了該機(jī)制的完整性；其次，該機(jī)制同時(shí)考察了上市公司的自愿性信息披露和強(qiáng)制性信息披露兩個(gè)方面，保證了考評(píng)結(jié)果的全面性；最后，以交易所為主體對(duì)上市公司的信息披露狀況進(jìn)行評(píng)級(jí)也體現(xiàn)了結(jié)果的公正性和客觀性。在本文中，凡是考評(píng)結(jié)果為“不及格”的上市公司賦值為1，否則為0。

（三）樣本選取

本文選取2007年在深市主板上市的488家公司信息作為研究對(duì)象。數(shù)據(jù)資料來(lái)源：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站、深圳證券交易所網(wǎng)站、中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)站及《中國(guó)證券報(bào)》的年報(bào)披露。

（四）描述性統(tǒng)計(jì)及分析

1.我國(guó)上市公司審計(jì)委員會(huì)設(shè)立現(xiàn)狀。

從我國(guó)于2002年《上市公司治理準(zhǔn)則》拉開(kāi)引入審計(jì)委員會(huì)制度的大幕至今，審計(jì)委員會(huì)制度在我國(guó)已有幾年的發(fā)展，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司也日益增多。本文研究樣本統(tǒng)計(jì)顯示：2007年，在深圳證券交易所主板上市的488家上市公司中，428家設(shè)立了審計(jì)委員會(huì)，占深市主板上市公司總數(shù)的87.7%。

2.信息披露質(zhì)量。

（1）信息披露考核結(jié)果。信息披露是投資者了解上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的有效途徑，也是投資者做出投資決策時(shí)獲取信息的重要途徑之一。信息披露制度作為解決委托問(wèn)題的一個(gè)重要方面，日益受到投資者的重視。

本文選擇深交所對(duì)深市主板上市公司2007年度信息披露考核結(jié)果來(lái)衡量信息披露質(zhì)量?？荚u(píng)結(jié)果以深交所《上市公司信息披露工作考核辦法》為依據(jù)，目的是強(qiáng)化信息披露義務(wù)人的披露責(zé)任，提高上市公司規(guī)范運(yùn)作意識(shí)。考評(píng)分別從日常信息披露的及時(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、合法性4個(gè)方面，綜合考慮上市公司投資者權(quán)益保護(hù)、股改后續(xù)工作、公司治理、做優(yōu)做強(qiáng)、受獎(jiǎng)懲情況、與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作配合等方面，對(duì)上市公司2007年度的信息披露工作進(jìn)行多角度評(píng)價(jià)，形成最終考評(píng)結(jié)果。具體考核結(jié)果見(jiàn)表1。

從考評(píng)結(jié)果看，上市公司取得較好的考評(píng)成績(jī)，上市公司信息披露質(zhì)量較上一年度得到顯著提高?？己私Y(jié)果顯示：主板2007年度信息披露工作整體情況較好，考評(píng)結(jié)果合格以上的有466家，合格率達(dá)到95.5％，超過(guò)2006年度的93.6%。其中，優(yōu)秀42家，略超2006年度的41家；不及格22家，比2006年度的31家略有減少。

（2）審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立與信息披露質(zhì)量的關(guān)系（如表2）。

表2結(jié)果顯示，在設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司中有4.43%（設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司總數(shù)為19+168+ 202+39=428（家），其中信息披露質(zhì)量等級(jí)為“不及格”的公司數(shù)為19家，19/428=4.43%）的公司信息披露質(zhì)量等級(jí)為“不及格”；而在未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司中有5%（未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司總數(shù)為3+24+30+3=60（家），其中信息披露質(zhì)量等級(jí)為“不及格”的公司數(shù)為3家，3/60=5%）的公司信息披露質(zhì)量等級(jí)為“不及格”。也就是說(shuō)，未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司信息披露質(zhì)量略低于設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司，但不具有顯著性。這說(shuō)明，我國(guó)上市公司審計(jì)委員會(huì)在提高公司信息披露質(zhì)量方面的作用有待加強(qiáng)。但審計(jì)委員會(huì)的成立目前在一定程度上能夠減少上市公司信息披露違規(guī)行為，說(shuō)明我國(guó)上市公司的審計(jì)委員會(huì)在監(jiān)管財(cái)務(wù)報(bào)告方面發(fā)揮了較好的監(jiān)督作用。由此可見(jiàn)，應(yīng)在所有的上市公司中推行設(shè)立審計(jì)委員會(huì)，以提高信息披露的質(zhì)量。

因此，假設(shè)二“與未設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的公司相比，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司具備較高的信息披露質(zhì)量”成立。

3.審計(jì)意見(jiàn)。

（1）審計(jì)意見(jiàn)統(tǒng)計(jì)結(jié)果（如表3）。

表3統(tǒng)計(jì)顯示：在審計(jì)意見(jiàn)方面，共有53家上市公司被出具了非標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)意見(jiàn)，占樣本數(shù)的10.86%。

（2）審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立與審計(jì)意見(jiàn)的關(guān)系（如表4）。

表4結(jié)果顯示，在設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司中有9.58%（設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司總數(shù)為387+33 +5+3=428（家），其中被出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的公司數(shù)為33+5+3=41（家），41/428=9.58%）的公司被出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)；而在未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司中有20%（未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司總數(shù)為48+6+ 4+2=60（家），其中被出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的公司數(shù)為6+4+2=12（家）， 12/60=20%）的公司被出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。也就是說(shuō)，未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比率大大高于設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的上市公司，這說(shuō)明在我國(guó)，審計(jì)委員會(huì)對(duì)外部注冊(cè)會(huì)計(jì)師與管理當(dāng)局的溝通發(fā)揮了較大的作用，減少了管理當(dāng)局與外部審計(jì)師意見(jiàn)的分歧，從而減少了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。

因此，假設(shè)一“與未設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的公司相比，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司能較少地被出具非標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)意見(jiàn)”成立。

4.樣本公司變量綜合描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果及分析（如表5）。

如表5所示：2007年，在深圳證券交易所主板上市的488家上市公司中，428家設(shè)立了審計(jì)委員會(huì)，占深市主板上市公司總數(shù)的87.7%；獨(dú)立董事占董事會(huì)總?cè)藬?shù)的比例為37%，高于證監(jiān)會(huì)所要求的上市公司中獨(dú)立董事應(yīng)占董事會(huì)規(guī)模至少1/3的要求，說(shuō)明我國(guó)上市公司中董事會(huì)的獨(dú)立性基本可以得到保證；在所有樣本公司中，每公司至少有一名獨(dú)立董事具備財(cái)務(wù)背景，達(dá)到了由中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》中“各公司獨(dú)立董事中應(yīng)至少包括一名會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)人士”這一要求；關(guān)于會(huì)議次數(shù)，各樣本公司的數(shù)據(jù)差別較大，會(huì)議次數(shù)最多的一年有31次，最少的一年只有3次；樣本公司中，有89.14%被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)；通過(guò)信息披露考評(píng)，有22家樣本公司結(jié)果為不及格。

四、增強(qiáng)我國(guó)審計(jì)委員會(huì)制度有效性的對(duì)策

（一）提高審計(jì)委員會(huì)成員的質(zhì)量

1.明確審計(jì)委員會(huì)成員的任職資格。

審計(jì)委員會(huì)是董事會(huì)所屬的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，審計(jì)委員會(huì)的成員首先應(yīng)該具備擔(dān)任上市公司董事的資格。因?yàn)橥瑫r(shí)要求大部分成員應(yīng)該為獨(dú)立董事，所以審計(jì)委員會(huì)成員也應(yīng)具備擔(dān)任獨(dú)立董事的資格。但是，并不是每個(gè)獨(dú)立董事都能出任審計(jì)委員會(huì)成員，因此又對(duì)成員的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)提出了更高的要求。作為審計(jì)委員會(huì)成員，首先應(yīng)該保持獨(dú)立性；具備相關(guān)的資格證明和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)；熟悉公司業(yè)務(wù)流程，具備公司法、投資管理及風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)；具備一定的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)和管理水平。在組建審計(jì)委員會(huì)時(shí)還要考慮對(duì)具備不同素質(zhì)的成員進(jìn)行合理搭配。只有綜合具備了財(cái)務(wù)素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)的審計(jì)委員會(huì)，才能實(shí)現(xiàn)技能的平衡性，做到從不同角度去考慮問(wèn)題。

2.完善獨(dú)立董事的提名機(jī)制。

若要使審計(jì)委員會(huì)制度及功能得到有效發(fā)揮，承擔(dān)起保護(hù)以及健全財(cái)務(wù)報(bào)告整體性的職責(zé)，那么審計(jì)委員會(huì)必須對(duì)多變的公司環(huán)境及其相應(yīng)責(zé)任保持敏感性，即審計(jì)委員會(huì)成員在了解及履行其責(zé)任的過(guò)程中必須付出更多的時(shí)間和精力，從而接受更多的信息。因此，公司及審計(jì)委員會(huì)應(yīng)更加重視對(duì)委員會(huì)成員的教育和訓(xùn)練，使委員會(huì)成員保持適當(dāng)?shù)膭偃文芰?。另外，適當(dāng)?shù)慕逃c訓(xùn)練也能使成員掌握會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的相關(guān)發(fā)展動(dòng)態(tài)，更有效地履行審計(jì)委員會(huì)在財(cái)務(wù)體系中的監(jiān)督責(zé)任。

（二）提高審計(jì)委員會(huì)的工作效率

召開(kāi)會(huì)議是審計(jì)委員會(huì)的一項(xiàng)重要工作，完善審計(jì)委員會(huì)的會(huì)議制度將提高其工作效率。以下就審計(jì)委員會(huì)會(huì)議的日程、記錄、頻率等分別進(jìn)行闡述。

1.會(huì)議日程。

審計(jì)委員會(huì)會(huì)議日程需要根據(jù)委員會(huì)的行為及公司的經(jīng)營(yíng)類(lèi)型來(lái)安排。在審計(jì)委員會(huì)的創(chuàng)立階段，采取寬松的日程。隨著時(shí)間的推移，委員會(huì)的職責(zé)也將增多，委員會(huì)主席應(yīng)該制定詳細(xì)的日程。審計(jì)委員會(huì)應(yīng)該根據(jù)管理層的時(shí)間來(lái)安排會(huì)議日程。同時(shí)，在兩次會(huì)議之間應(yīng)該留出一點(diǎn)時(shí)間，使管理層、內(nèi)部審計(jì)人員和外部審計(jì)人員可以自行安排議事時(shí)間。

2.會(huì)議記錄。

審計(jì)委員會(huì)應(yīng)該保留每次會(huì)議的記錄，以記錄委員會(huì)履行其監(jiān)管職責(zé)的過(guò)程，同時(shí)對(duì)重要的討論和結(jié)論加以詳細(xì)記錄。記錄必須能夠詳細(xì)地反映會(huì)議涉及的問(wèn)題及得出的結(jié)論。

3.會(huì)議頻率。

我國(guó)證監(jiān)會(huì)的《董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)實(shí)施細(xì)則指引》中規(guī)定，審計(jì)委員會(huì)會(huì)議分為例會(huì)和臨時(shí)會(huì)議，例會(huì)每年至少召開(kāi)4次，每季度召開(kāi)1次，臨時(shí)會(huì)議由審計(jì)委員會(huì)委員提議召開(kāi)。

（三）明確審計(jì)委員會(huì)的職責(zé)

我國(guó)證監(jiān)會(huì)在2002年1月的《上市公司治理準(zhǔn)則》第五十四條中規(guī)定：審計(jì)委員會(huì)的主要職責(zé)一是提議聘請(qǐng)或更換外部審計(jì)機(jī)構(gòu)；二是監(jiān)督公司的內(nèi)部審計(jì)制度及其實(shí)施；三是負(fù)責(zé)內(nèi)部審計(jì)與外部審計(jì)之間的溝通；四是審核公司的財(cái)務(wù)信息及其披露；五是審核公司的內(nèi)部控制制度。在職責(zé)有了規(guī)范的前提下，審計(jì)委員會(huì)的職責(zé)不清也應(yīng)予以解決。

1.明確審計(jì)委員會(huì)與監(jiān)事會(huì)的職責(zé)分工。

在監(jiān)事會(huì)存在的時(shí)間內(nèi)，應(yīng)該使其與審計(jì)委員會(huì)建立起分工明確、相互合作的關(guān)系。

由于獨(dú)立董事是兼職，沒(méi)有足夠的時(shí)間參與公司的日常管理，信息來(lái)源于現(xiàn)任管理層的介紹和相關(guān)記錄，信息的不對(duì)稱(chēng)常常使獨(dú)立董事在公司決議中處于被動(dòng)地位，容易受管理層蒙蔽，造成獨(dú)立董事在行事上過(guò)于謹(jǐn)慎和保守。監(jiān)事會(huì)是常設(shè)機(jī)構(gòu)，便于了解公司的具體情況，特別是容易獲得關(guān)于公司的最直接、最直觀的材料和信息，也能及時(shí)了解對(duì)股東大會(huì)和董事會(huì)決議的執(zhí)行情況。而這恰恰是獨(dú)立董事履行監(jiān)督職責(zé)時(shí)所不具備的。將事中監(jiān)督與事后監(jiān)督有機(jī)地結(jié)合可以彌補(bǔ)彼此存在的不足，最大限度地節(jié)約交易成本，提高監(jiān)督績(jī)效。

2.審計(jì)委員會(huì)與內(nèi)部審計(jì)、外部審計(jì)以及管理層進(jìn)行良好溝通的措施。

（1）內(nèi)部審計(jì)應(yīng)直接向?qū)徲?jì)委員會(huì)定期報(bào)告工作。內(nèi)部審計(jì)的主要任務(wù)是對(duì)公司內(nèi)部控制系統(tǒng)、管理活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行檢查和評(píng)價(jià)，并及時(shí)提出改善經(jīng)營(yíng)管理水平和提高經(jīng)濟(jì)效益的建議。審計(jì)委員會(huì)應(yīng)該參與任命和免除內(nèi)部審計(jì)部門(mén)經(jīng)理，評(píng)價(jià)內(nèi)部審計(jì)人員配置、部門(mén)規(guī)模，檢查內(nèi)部審計(jì)計(jì)劃以保證內(nèi)部審計(jì)人員的獨(dú)立性、客觀性、勝任能力及其工作效果。

（2）審計(jì)委員會(huì)應(yīng)與注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行對(duì)話(huà)，為增進(jìn)彼此間的了解提供一種渠道，同時(shí)也為注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行申辯提供了場(chǎng)所。注冊(cè)會(huì)計(jì)師與公司管理當(dāng)局之間存在的分歧以及在審計(jì)過(guò)程中所遇到的困難能及時(shí)反饋到審計(jì)委員會(huì)，管理當(dāng)局也需要與審計(jì)委員會(huì)討論更換注冊(cè)會(huì)計(jì)師的緣由等事宜，從而使注冊(cè)會(huì)計(jì)師的權(quán)益得以維護(hù)，獨(dú)立性得到保障。

（3）審計(jì)委員會(huì)應(yīng)加強(qiáng)溝通，爭(zhēng)取得到管理人員的配合。如采取邀請(qǐng)管理人員參加會(huì)議，提前將審計(jì)委員會(huì)的工作計(jì)劃告知管理人員，以合理的態(tài)度提出不同看法或警告等。要使管理層覺(jué)得審計(jì)委員會(huì)是幫助他們更好地完成工作的資源，而不是威脅。由于利益的影響，這些努力不一定奏效，但審計(jì)委員會(huì)自身的溝通能力可以改變管理人員對(duì)審計(jì)委員會(huì)的看法，對(duì)消除隔閡、達(dá)到相互理解和合作還是能起到一定作用的。

（四）完善審計(jì)委員會(huì)的章程

審計(jì)委員會(huì)章程的內(nèi)容至少應(yīng)包括：職責(zé)范圍和履行責(zé)任的方式；人員構(gòu)成；會(huì)議安排；審計(jì)委員會(huì)與公司各部門(mén)的關(guān)系等。審計(jì)委員會(huì)章程必須適應(yīng)公司內(nèi)外部環(huán)境的變化，當(dāng)會(huì)計(jì)、審計(jì)準(zhǔn)則或?qū)崉?wù)發(fā)生變化時(shí)，它必須與時(shí)俱進(jìn)，適應(yīng)新的環(huán)境，所以審計(jì)委員會(huì)的章程應(yīng)該是一份不斷修正的文件。審計(jì)委員會(huì)的章程必須經(jīng)過(guò)董事會(huì)的審核，以取得合法性和權(quán)威性。而且，董事會(huì)應(yīng)對(duì)審計(jì)委員會(huì)履行章程的情況進(jìn)行評(píng)價(jià)和考核。

總之，設(shè)立一套完整的審計(jì)委員會(huì)框架體系對(duì)規(guī)范審計(jì)委員會(huì)制度、有效發(fā)揮其作用是非常重要的。隨著我國(guó)公司治理的不斷發(fā)展，人們對(duì)審計(jì)委員會(huì)有了更多的認(rèn)識(shí)和研究，審計(jì)委員會(huì)制度體系會(huì)更加完善。同時(shí)，審計(jì)委員會(huì)制度也將在公司治理中扮演越來(lái)越重要的角色。

注釋?zhuān)罕疚谋砀駭?shù)據(jù)來(lái)源

表1和表2中，“2007年度信息披露考核結(jié)果”來(lái)自于深圳證券交易所網(wǎng)站，以“信息披露”一欄對(duì)在其上市的公司的信息披露考核評(píng)級(jí)作為信息披露質(zhì)量的衡量標(biāo)準(zhǔn)；關(guān)于“是否設(shè)置審計(jì)委員會(huì)”，來(lái)自于深圳證券交易所網(wǎng)站公布的2007年年度報(bào)告，手工提取并匯總的相關(guān)數(shù)據(jù)；比例通過(guò)手工計(jì)算得出。

表3和表4中，“審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型”和“是否設(shè)置審計(jì)委員會(huì)”，也來(lái)自于深圳證券交易所網(wǎng)站公布的2007年年度報(bào)告，手工提取并匯總的相關(guān)數(shù)據(jù)；比例則是根據(jù)匯總數(shù)據(jù)計(jì)算得出。

表5中的“獨(dú)立董事比率”、“獨(dú)立董事背景”和“會(huì)議次數(shù)”的數(shù)據(jù)主要來(lái)自于深圳證券交易所網(wǎng)站公布的2007年年度報(bào)告，個(gè)別由于數(shù)據(jù)缺失，參見(jiàn)了《中國(guó)證券報(bào)》的年報(bào)披露。”

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第9篇：公司治理制度范文

關(guān)鍵詞：退市制度；投資者保護(hù)；公司治理；外部機(jī)制

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）31-0133-02

中國(guó)上市公司退市制度經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展，逐步形成了適合中國(guó)證券發(fā)行與交易的市場(chǎng)化運(yùn)作體系。一般認(rèn)為，在退市制度的約束下，上市公司將可能由于退市而使其股票喪失流動(dòng)性，進(jìn)而使投資者遭受重大損失。那么，中國(guó)上市公司退市制度是如何實(shí)現(xiàn)“完善上市公司退市制度，有利于進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能，提高上市公司的整體質(zhì)量，保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益”的目標(biāo)呢[1]？即上市公司退市制度保護(hù)投資者權(quán)益的路徑究竟是什么呢？對(duì)這一問(wèn)題的深入理解不僅有助于正確評(píng)價(jià)上市公司退市制度的積極意義，更能為退市制度及其體系的不斷完善提供理論借鑒。

一、上市公司退市制度及及其一般意義上的投資者保護(hù)路徑

1.上市公司退市制度的四個(gè)階段及其演進(jìn)過(guò)程。中國(guó)上市公司退市制度可以分為四個(gè)階段。第一階段始于1993年頒布的《公司法》，對(duì)公司退市標(biāo)準(zhǔn)以及實(shí)施權(quán)力的主體等做了相關(guān)法律規(guī)定，但由于缺乏配套措施而無(wú)法得到實(shí)施；第二階段是1999年的《股票暫停上市相關(guān)事項(xiàng)的處理規(guī)則》，對(duì)達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)的上市公司設(shè)計(jì)了特別轉(zhuǎn)讓規(guī)則（ PT規(guī)則），雖然這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)警示起到積極作用，但針對(duì)具體上市公司的實(shí)施難度仍然較大；第三階段包括2001年的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》，以及其后陸續(xù)制定的《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》及《股份代辦轉(zhuǎn)讓公司信息披露實(shí)施細(xì)則》，對(duì)上市公司退市過(guò)程中退市后的銜接服務(wù)進(jìn)一步明確，但在具體實(shí)施過(guò)程中，卻沒(méi)能起到激勵(lì)上市公司提高質(zhì)量的目的[2]。2012年6月，中國(guó)深、滬兩證券交易所共同推出了第四階段的上市公司退市制度，把“優(yōu)化資源配置、保護(hù)投資者利益”作為實(shí)施目標(biāo)，全面制訂了退市標(biāo)準(zhǔn)體系和輔助銜接服務(wù)。至此，在通過(guò)實(shí)征求意見(jiàn)的方式奠定了多方利益達(dá)成共識(shí)的前提下，中國(guó)上市公司退市制度的法律體系和實(shí)施細(xì)則全面建立。

2.一般意義上的投資者保護(hù)路徑。目前，中國(guó)上市公司退市制度在主板和創(chuàng)業(yè)板稍有不同[3]，但總體上包括兩個(gè)部分：主體部分是“市場(chǎng)化和多元化的退市標(biāo)準(zhǔn)體系”，具體包括凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入、財(cái)務(wù)報(bào)告的審核審計(jì)意見(jiàn)、股票成交量和股票成交價(jià)格，以及連續(xù)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)等四項(xiàng)；輔助部分是退市相關(guān)的銜接安排，具體包括風(fēng)險(xiǎn)警示期、退市整理板、退市公司股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)、退市公司重新上市等四方面內(nèi)容。

二、公司治理機(jī)制及其投資者保護(hù)作用

傳統(tǒng)公司治理理論認(rèn)為在股權(quán)分散的條件下，掌握公司控制權(quán)的管理者會(huì)為追求個(gè)人利益而侵害股東利益，現(xiàn)代公司治理理論認(rèn)為，全球范圍的股權(quán)集中條件下，掌握公司控制權(quán)的大股東會(huì)為自身利益最大化而產(chǎn)生對(duì)小股東的侵害行為。伴隨著這一認(rèn)識(shí)的不斷發(fā)展，理論的研究重點(diǎn)開(kāi)始由管理層和股東之間的問(wèn)題轉(zhuǎn)為大股東和小股東之間的問(wèn)題，現(xiàn)代公司治理的重點(diǎn)也由監(jiān)督公司管理層偷懶轉(zhuǎn)為制約公司大股東謀取私利。因此，公司治理被認(rèn)為是“能夠保障公司資金的提供者獲得投資收益的相關(guān)安排”[4]，其目標(biāo)是 “保護(hù)外部投資者利益，免受來(lái)自?xún)?nèi)部人——尤其是來(lái)自大股東的侵害”[5]。

公司治理機(jī)制可分為內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制[6]：內(nèi)部治理機(jī)制主要包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、管理層激勵(lì)等方面，主要源于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，由此形成了股東大會(huì)、董事會(huì)和管理層，它們之間的職責(zé)分工與相互監(jiān)督的結(jié)構(gòu)性安排能夠抑制大股東、董事和經(jīng)理人員對(duì)外部投資者的利益侵害，實(shí)現(xiàn)投資者保護(hù)目標(biāo)，因此，內(nèi)部治理機(jī)制在中國(guó)也被稱(chēng)作公司治理結(jié)構(gòu)；外部治理機(jī)制主要包括產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、中介服務(wù)市場(chǎng)、控制權(quán)市場(chǎng)、媒體聲譽(yù)及機(jī)構(gòu)監(jiān)督以及法律制度等方面，主要通過(guò)公司外部監(jiān)管體系和市場(chǎng)機(jī)制的建立來(lái)完成對(duì)公司內(nèi)部股東、董事以及經(jīng)理的約束，并進(jìn)而實(shí)現(xiàn)保護(hù)外部投資者目標(biāo)，因此也被稱(chēng)作外部市場(chǎng)化治理機(jī)制。

三、公司治理外部機(jī)制視角下的投資者保護(hù)路徑

1.關(guān)于凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入的退市條件通過(guò)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)投資者保護(hù)。凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)從表面上指向公司的盈利能力，但是在實(shí)質(zhì)上則表現(xiàn)了管理者的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。上市公司出現(xiàn)“凈資產(chǎn)為負(fù)”及“營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1 000萬(wàn)元”的情形，不僅表明公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)存在重大不確定性，也表明現(xiàn)有控股股東和管理的經(jīng)營(yíng)績(jī)效不能應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。將這兩個(gè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)作為將作為上市公司的退市條件，不僅實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，而且能夠通過(guò)對(duì)管理層和大股東施加來(lái)自產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的壓力，督促他們提高效率、改進(jìn)治理、減少通過(guò)投資者而獲利的“隧道效應(yīng)”，達(dá)到保護(hù)投資者利益的目標(biāo)[7]。

2.關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)告審核意見(jiàn)的退市條件通過(guò)中介服務(wù)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)投資者保護(hù)。作為證券市場(chǎng)的重要參與者，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、證券公司、律師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)都擔(dān)負(fù)著保護(hù)中小投資者的利益的職責(zé)。審計(jì)機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)表獨(dú)立的審計(jì)意見(jiàn)來(lái)向投資者表達(dá)他們的專(zhuān)業(yè)觀點(diǎn)，進(jìn)而提示投資者注意風(fēng)險(xiǎn)[8]。當(dāng)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告被連續(xù)出具否定或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)意見(jiàn)，通常意味著審計(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)為上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)法得到肯定。因此，引入非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)作為退市條件，有利于進(jìn)一步發(fā)揮中介服務(wù)市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)判斷作用，緩解大小股東之間的利益沖突和問(wèn)題，從而增強(qiáng)傳統(tǒng)的公司治理機(jī)制，保護(hù)投資者利益。

3.關(guān)于連續(xù)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)的退市條件通過(guò)媒體聲譽(yù)及機(jī)構(gòu)監(jiān)督實(shí)現(xiàn)投資者保護(hù)。新聞媒體在公司信息擴(kuò)散、公司聲譽(yù)建立方面發(fā)揮著非常重要的作用，因此在完善公司治理、提高投資者保護(hù)水平方面具有積極作用。由于中國(guó)媒體在獲取公司真實(shí)信息以及發(fā)表媒體獨(dú)立意見(jiàn)方面存在不足[9]，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所的通報(bào)批評(píng)和公開(kāi)譴責(zé)等手段就成為現(xiàn)有條件下對(duì)外部公司治理機(jī)制的有效補(bǔ)充。

4.關(guān)于股票成交量和股票成交價(jià)格的退市條件強(qiáng)化了控制權(quán)市場(chǎng)的投資者保護(hù)機(jī)制?？刂茩?quán)市場(chǎng)為公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移提供了途徑，為實(shí)現(xiàn)公司資源的優(yōu)化配置創(chuàng)造了條件，也使公司現(xiàn)有原控股股東和管理層由于擔(dān)心公司被收購(gòu)，而主動(dòng)改進(jìn)公司治理水平、提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。研究表明，控制權(quán)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)使績(jī)效較差的企業(yè)在完成控制權(quán)轉(zhuǎn)移之后，經(jīng)營(yíng)績(jī)效得到大幅度地改善[10]。當(dāng)股票成交量和成交價(jià)格持續(xù)停留在一個(gè)較低水平時(shí)，控制權(quán)市場(chǎng)機(jī)制及市場(chǎng)效率幾乎喪失，因此借鑒國(guó)際證券市場(chǎng)的通行做法，把股票成交量和成交價(jià)格作為退市條件有利于控制權(quán)市場(chǎng)機(jī)制的有效發(fā)揮和投資者利益保護(hù)。

四、結(jié)論與建議

通過(guò)對(duì)中國(guó)上市公司退市制度實(shí)現(xiàn)投資者保護(hù)目標(biāo)的路徑分析可見(jiàn)：

1.現(xiàn)有退市制度中的輔助制度通過(guò)對(duì)擬退市公司退市以及重新上市的銜接性安排，實(shí)現(xiàn)了對(duì)投資于擬退市公司的特定投資者人群的利益保護(hù)，因此屬于事后救濟(jì)措施，具有作用直接、效用時(shí)效的特點(diǎn)。相對(duì)而言，退市制度中主體部分的市場(chǎng)化退市標(biāo)準(zhǔn)體系，則是通過(guò)建立和強(qiáng)化公司治理的外部市場(chǎng)機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的所有投資者的普遍利益保護(hù)作用，屬于事前激勵(lì)措施，具有作用間接、效用持久的特點(diǎn)，因而也是中國(guó)上市公司退市制度中，實(shí)現(xiàn)投資者利益保護(hù)作用最為重要的途徑。

2.總體來(lái)看，中國(guó)上市公司退市制度與其他上市公司相關(guān)制度相同，沿著從行政化到市場(chǎng)化的演進(jìn)方向前推進(jìn)，與上市公司素質(zhì)提升、中介機(jī)構(gòu)發(fā)展、投資者成熟密切相關(guān)。上市公司退市制度的演進(jìn)歷程說(shuō)明行政化的證券市場(chǎng)制度應(yīng)該隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展不斷改善，并應(yīng)不斷強(qiáng)化外部市場(chǎng)機(jī)制在證券市場(chǎng)的重要作用。因此，如何防止審計(jì)機(jī)構(gòu)與上市公司合謀、增強(qiáng)新聞媒體的聲譽(yù)及監(jiān)督作用等等，將是繼續(xù)改善上市公司退市制度、加強(qiáng)投資者保護(hù)的改革重點(diǎn)。

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收稿日期：2013-09-02