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第1篇：金融政策變化范文

關(guān)鍵詞：金融機(jī)構(gòu) 負(fù)債業(yè)務(wù) 變化 準(zhǔn)備金政策 影響

一、銀行理財(cái)產(chǎn)品開展情況及趨勢

目前，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸增幅開始趨緩，股市下行趨勢明顯，房地產(chǎn)調(diào)控力度加大，居民投資房產(chǎn)、股市、基金的熱情減弱，投資者可選擇的投資品種相對較少，加之，存款負(fù)利率化嚴(yán)重，居民理財(cái)意識(shí)增強(qiáng)。因此，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)十分看好理財(cái)產(chǎn)品的未來發(fā)展前景，理財(cái)產(chǎn)品也將是其今后著力打造的品牌業(yè)務(wù)。

在創(chuàng)新方面，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一直在不斷探索，不斷豐富理財(cái)產(chǎn)品的背景和內(nèi)涵，尤其是在銀監(jiān)會(huì)新規(guī)出臺(tái)后，加強(qiáng)了對理財(cái)產(chǎn)品種類的把關(guān)，并強(qiáng)化了對理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的揭示，在產(chǎn)品利率結(jié)構(gòu)方面采取固定利率與浮動(dòng)利率結(jié)合的發(fā)行方式。

隨著最新市場變化和銀監(jiān)會(huì)對商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的逐漸規(guī)范，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一方面通過市場調(diào)研，第一時(shí)間了解投資者或分支機(jī)構(gòu)的理財(cái)需求，為他們設(shè)計(jì)個(gè)性化理財(cái)產(chǎn)品；另一方面，嚴(yán)格執(zhí)行銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)章制度的要求，從根本上杜絕合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。在總體上，金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展仍執(zhí)行“穩(wěn)健開展，逐步壯大”的發(fā)展規(guī)劃。為此，機(jī)構(gòu)負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨變化，以存款為主的被動(dòng)負(fù)債占比有所下降，非存款類的主動(dòng)負(fù)債呈現(xiàn)出不斷上升態(tài)勢，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債業(yè)務(wù)的變化對中央銀行存款準(zhǔn)備金政策必將帶來一定程度的影響，使中央銀行存款準(zhǔn)備金政策的有效性大打折扣。

二、銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展對存款準(zhǔn)備金政策造成的影響

（一）銀行理財(cái)產(chǎn)品市場規(guī)模迅速擴(kuò)大加大了貨幣信貸調(diào)控難度

銀行理財(cái)產(chǎn)品將銀行“表內(nèi)業(yè)務(wù)”轉(zhuǎn)化為“表外業(yè)務(wù)”的功能對貨幣政策實(shí)施效果形成挑戰(zhàn)。首先，銀行利用理財(cái)產(chǎn)品的表外屬性規(guī)避了信貸規(guī)模調(diào)控政策，削弱了中央銀行“窗口指導(dǎo)”政策工具的效用。當(dāng)前我國貨幣政策的著眼點(diǎn)是對信貸規(guī)模和貨幣供給量進(jìn)行控制，但所使用的貨幣政策工具沒有將銀行理財(cái)產(chǎn)品以及其相應(yīng)投資行為納入其中；其次，銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上類同銀行儲(chǔ)蓄存款，但卻大量計(jì)入銀行表外業(yè)務(wù)，不受存款準(zhǔn)備金制度約束，使得應(yīng)該在儲(chǔ)蓄存款項(xiàng)目下按比例繳存存款準(zhǔn)備金的這部分資金脫離控制，游離于政策調(diào)控之外，削弱了存款準(zhǔn)備金制度的預(yù)期效果；此外，理財(cái)產(chǎn)品使儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款，不僅存在融資行為，而且還創(chuàng)造派生存款，增加了貨幣信貸監(jiān)測和調(diào)控難度。

（二）銀行負(fù)債業(yè)務(wù)變化縮小了法定存款準(zhǔn)備金的計(jì)提基數(shù)，從而降低了實(shí)際提繳的法定準(zhǔn)備金

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過創(chuàng)造出的介于活期存款、定期存款之間或逃避計(jì)提法定準(zhǔn)備金的新型負(fù)債種類來減少實(shí)際提繳額。近年來，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的升溫，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都紛紛公開發(fā)售以央行票據(jù)為主要投資方向的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。由于法定存款準(zhǔn)備金實(shí)際提繳額與金融機(jī)構(gòu)負(fù)債總額的不對稱，從而使事實(shí)準(zhǔn)備金率低于法定存款準(zhǔn)備金率，并且因近年來金融創(chuàng)新的不斷變化發(fā)展，該缺口正在不斷擴(kuò)大，使法定存款準(zhǔn)備金政策工具的作用力被削弱，更由于各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的不均衡，直接導(dǎo)致存款準(zhǔn)備金這一貨幣政策調(diào)控的失衡，降低其有效性和公平性。

（三）銀行理財(cái)產(chǎn)品使存款準(zhǔn)備金政策退化為常規(guī)性工具

對銀行體系資產(chǎn)負(fù)債表有收縮功能的理財(cái)產(chǎn)品減少了存款準(zhǔn)備金基數(shù)，增加了銀行的可用資金（超額準(zhǔn)備金），減弱了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率收縮銀行可用資金的作用。因此，在成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家較少使用的被認(rèn)為是三大貨幣政策中利器的存款準(zhǔn)備金率，在中國卻退化成比基準(zhǔn)利率調(diào)整更加頻繁的常規(guī)性工具。相反，如果理財(cái)產(chǎn)品的到期，也會(huì)導(dǎo)致銀行可用資金的收縮。理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行與到期對銀行可用資金的影響也導(dǎo)致了貨幣市場不必要的大副波動(dòng)，這些都與存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整無關(guān)。

三、基層央行現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金管理中存在的問題

（一）存款準(zhǔn)備金管理制度有待完善。當(dāng)前，存款準(zhǔn)備金管理制度是金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營中必須嚴(yán)格遵守的基本制度。1983年以來，人民銀行先后出臺(tái)多部規(guī)章，對存款準(zhǔn)備金管理進(jìn)行改革，但未進(jìn)行系統(tǒng)化整合，形成完善管理體系，致使許多存款準(zhǔn)備金管理規(guī)定散見于多部法規(guī)制度中，諸多問題在內(nèi)容上存在不銜接、不明確的問題，影響了基層人民銀行對法人金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金的管理效果。

（二）金融機(jī)構(gòu)所繳存款可信度低。目前，人民銀行金融機(jī)構(gòu)的考核依據(jù)是旬末日存款余額。但是受各行（社）業(yè)務(wù)考核和經(jīng)營方略的影響，月末數(shù)往往是存款余額的高峰，而上旬末則通常是余額的谷底，因此，旬末日余額數(shù)往往不能反映一旬來資金運(yùn)用的真實(shí)情況，也不足以成為調(diào)整存款準(zhǔn)備金的依據(jù)。

（三）法定與超額存款準(zhǔn)備金賬戶合并，加大了管理難度。根據(jù)中國人民銀行《關(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度》（銀發(fā)〔1998〕118號）的規(guī)定，法定存款準(zhǔn)備金與超額存款準(zhǔn)備金合并為一個(gè)“存款準(zhǔn)備金”賬戶在支付系統(tǒng)里核算。法定存款準(zhǔn)備金沒有人民銀行的批準(zhǔn)不得動(dòng)用，而超額準(zhǔn)備金調(diào)整的權(quán)力則掌握在金融機(jī)構(gòu)手中。日間操作中，超額準(zhǔn)備金的頻繁變動(dòng)使整個(gè)賬戶余額不斷變化，一方面不利于央行對法定準(zhǔn)備金進(jìn)行監(jiān)測，另一方面由于核算系統(tǒng)沒有當(dāng)日提示和鎖定功能，時(shí)常發(fā)生因超額準(zhǔn)備金透支而擠占、挪用法定存款準(zhǔn)備金的事件。

（四）存款準(zhǔn)備金管理部門與實(shí)施部門不統(tǒng)一。法定存款準(zhǔn)備金作為一種貨幣政策工具，屬于貨幣信貸部門的職能，人民銀行總行明確規(guī)定由貨幣信貸部門對存款準(zhǔn)備金進(jìn)行管理、督查和處罰，同時(shí)將存款準(zhǔn)備金交存范圍會(huì)計(jì)科目的審訂、報(bào)表審查、資金收繳、日常考核等具體操作交由會(huì)計(jì)營業(yè)部門實(shí)施辦理。這雖然整合了各部門的優(yōu)勢力量，但同時(shí)也造成貨幣信貸部門履職的困難，使其對存款準(zhǔn)備金的繳存、變動(dòng)情況缺乏必要的掌控，難以進(jìn)行及時(shí)的政策效應(yīng)分析，一旦商業(yè)銀行出現(xiàn)支付困難，信貸部門只能被動(dòng)應(yīng)付，批準(zhǔn)動(dòng)用法定存款準(zhǔn)備金。

四、政策建議

（一）完善對存款準(zhǔn)備金繳存情況的監(jiān)督機(jī)制。一是改變考核依據(jù)，由按旬末日存款余額改為按加權(quán)平均法計(jì)算的平均余額考核法定存款準(zhǔn)備金。以加權(quán)平均法計(jì)算的平均余額為依據(jù)繳存法定存款準(zhǔn)備金，能有效地防止由于金融機(jī)構(gòu)績效考核而產(chǎn)生的存款虛增或搬家，從而更真實(shí)的反映金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金的情況。二是強(qiáng)化監(jiān)督檢查。人民銀行要依法加大現(xiàn)場、非現(xiàn)場檢查力度，核實(shí)繳存存款資金來源的真實(shí)性、核算科目的正確性、報(bào)表反映的全面性和繳存金額的合理性，確保金融機(jī)構(gòu)認(rèn)真執(zhí)行存款準(zhǔn)備金管理規(guī)定，足額、及時(shí)地完成準(zhǔn)備金繳存工作。三是建立必要的信息反饋機(jī)制。人民銀行要充分發(fā)揮“窗口指導(dǎo)”作用，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系和溝通。對存款準(zhǔn)備金制度實(shí)施過程中的相關(guān)問題，要求金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定程序和渠道，向人民銀行進(jìn)行必要的信息反饋，人民銀行內(nèi)部也應(yīng)完善相應(yīng)的信息處理及反饋程序。

（二）制定統(tǒng)一完善的存款準(zhǔn)備金制度。人民銀行總行應(yīng)對存款準(zhǔn)備金的繳存基數(shù)、繳存期限、繳存方法、繳存科目、核算手續(xù)、考核辦法、處罰規(guī)則等方面作統(tǒng)一規(guī)定和要求，改變當(dāng)前相關(guān)規(guī)定之間不協(xié)調(diào)、不配套的問題。同時(shí)，對財(cái)政性繳存款等對準(zhǔn)備金管理有影響的相關(guān)問題制定明確的制度；對金融機(jī)構(gòu)新開辦業(yè)務(wù)、新開發(fā)的產(chǎn)品及時(shí)做出制度規(guī)定上的調(diào)整，避免金融機(jī)構(gòu)少繳、漏繳存款準(zhǔn)備金。

第2篇：金融政策變化范文

我國屬于新興市場國家，受國際環(huán)境的影響，我國經(jīng)濟(jì)也承受著通貨膨脹和貨幣升值的壓力，針對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國政府逐步收緊貨幣政策，2010年10月以來央行連續(xù)三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，累計(jì)升息幅度達(dá)0.75%；2010年以來，我國已連續(xù)9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，而2011年3月25日上調(diào)該指標(biāo)的舉措，預(yù)計(jì)大約凍結(jié)銀行資金3600億元，大型商業(yè)銀行準(zhǔn)備金率也達(dá)到了20%的歷史高位。國內(nèi)外貨幣金融政策變化對我國勞工利益的影響主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

（一）通貨膨脹加劇，使勞工利益受損

美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行量化寬松的貨幣政策，使我國面臨很大的輸入型通貨膨脹壓力，極大地影響我國治理通貨膨脹措施的效果。根據(jù)我國統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我國的CPI指數(shù)長期居高不下，我國工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月保持增長態(tài)勢。我國為了應(yīng)對通貨膨脹采取了緊縮型的貨幣政策，緊縮型的貨幣政策本質(zhì)上是以降低經(jīng)濟(jì)增長速度為代價(jià)的，但是這種緊縮型的貨幣政策由于受到美國量化寬松貨幣政策的影響，實(shí)施的效果大打折扣，使得我國的通貨膨脹難以得到有效的控制。通貨膨脹的加劇，會(huì)導(dǎo)致貨幣的實(shí)際購買力下降，人民生活成本增加，社會(huì)貧富差距加大，就業(yè)狀況更加嚴(yán)峻。

（二）人民幣升值，使勞工利益出現(xiàn)行業(yè)分化

美國等國家寬松的貨幣政策使人民升值，人民幣匯率升值使勞工利益出現(xiàn)行業(yè)分化。2010年6月19日我國人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣升值態(tài)勢不減，人民幣升值使得人民幣在國外的購買力增強(qiáng)，使用人民幣在國外購買商品的企業(yè)和個(gè)人獲得了好處。同時(shí)，這使得我國出口面臨巨大的壓力，出口企業(yè)和職工收入受損，許多出口企業(yè)停產(chǎn)或者倒閉，失業(yè)職工的人數(shù)增加?？傮w來看，據(jù)有關(guān)資料，出口的受損程度要大于進(jìn)口的受益程度，職工失業(yè)人數(shù)的增加要大于就業(yè)人數(shù)的增加。

（三）國際游資涌入使勞工利益受損的風(fēng)險(xiǎn)加大

我國實(shí)施了緊縮的貨幣政策，在全球經(jīng)濟(jì)走勢不明的環(huán)境下，投資中國顯然能夠?qū)H游資帶來匯率上升、相對高利率的附加收益，而我國在國際金融危機(jī)中的出色表現(xiàn)也為國際游資提供了絕佳的“避風(fēng)港”。雖然我國仍然實(shí)施著較為嚴(yán)格的資本項(xiàng)目管制，外資不能隨意地出入我國，但是通過多種變通方式，實(shí)際上大量的外資已經(jīng)“潛伏”入境。涌入國內(nèi)的國際資金，所到之處會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，例如：近年來我國由北京、上海等一線城市引領(lǐng)的全國范圍內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲的態(tài)勢和國際游資有關(guān)。這些游資就像定時(shí)炸彈，在不斷加劇我國房地產(chǎn)和資本市場泡沫的同時(shí)，隨時(shí)可能由于國際時(shí)局的變化而引爆我國資本泡沫，導(dǎo)致巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，會(huì)導(dǎo)致這些行業(yè)的職工利益受損，甚至?xí)a(chǎn)生連鎖反應(yīng)。當(dāng)前，受國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的影響，我國的貨幣金融政策也開始出現(xiàn)放松的態(tài)勢，國際游資出逃的可能性加大，一旦這些資金在短期內(nèi)大規(guī)模流出，將會(huì)使我國勞動(dòng)利益受到重大損失。

（四）我國失業(yè)率居高不下

2005—2007年，我國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率從4.2％下降到4％，但是從2007—2010年我國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率從4％上升到4.3％由于口徑的不同，城鎮(zhèn)實(shí)際失業(yè)率大大高于登記失業(yè)率，有些機(jī)構(gòu)稱我國的實(shí)際失業(yè)率在10%左右。例如：中國社科院的《2009年中國社會(huì)形勢分析與預(yù)測———社會(huì)藍(lán)皮書》稱，我國的就業(yè)壓力將進(jìn)一步加大，實(shí)際失業(yè)率可能接近10％。我國的失業(yè)率這么高與貨幣金融政策有著重要的關(guān)系，高利率會(huì)導(dǎo)致企業(yè)成本增加，很多民營企業(yè)倒閉，高通貨膨脹率對居民財(cái)富又是一種掠奪。當(dāng)前，我國正面臨著農(nóng)村勞動(dòng)力的大量轉(zhuǎn)移、隱性失業(yè)顯性化、高校畢業(yè)生帶來的就業(yè)壓力不斷增加的危機(jī)。

二、關(guān)于貨幣金融政策保障勞工利益的建議

貨幣金融政策的制定應(yīng)該考慮普通勞動(dòng)者的利益。當(dāng)前貨幣金融政策的制定者們往往是以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長為第一目標(biāo)，對于勞工利益的考慮較少或根本不予考慮，而勞工利益受到損害往往會(huì)妨礙貨幣金融政策的效果。貨幣金融政策的制定必須要考慮保障廣大勞動(dòng)者的利益，這樣才有利于達(dá)到政策目標(biāo)。具體的政策建議主要有：

（一）貨幣金融政策要以保障勞工利益為重要目標(biāo)

不能單純以GDP的增長作為貨幣金融政策制定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的依據(jù)，同時(shí)還需要以勞工利益的保障作為貨幣金融政策制定的重要考慮因素。在制定貨幣政策時(shí)，不能簡單的以為經(jīng)濟(jì)增長就會(huì)帶動(dòng)就業(yè)的增長，還要看到社會(huì)的深層次的問題，如果勞動(dòng)者的利益保證不了、勞資關(guān)系處理不好的話，就會(huì)引發(fā)社會(huì)矛盾，這樣反而會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的增長。我們只有努力平衡經(jīng)濟(jì)增長和勞工利益的關(guān)系，才能獲得經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定的增長。

（二）加強(qiáng)貨幣金融政策的協(xié)調(diào)性

全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的今天，很難有國家脫離其他國家而獨(dú)立發(fā)展，發(fā)達(dá)國家之間、發(fā)達(dá)國家和新興市場國家之間、新興市場國家之間應(yīng)該加強(qiáng)溝通和合作，采取“以鄰為壑”的政策最終也會(huì)傷及自身的利益。我國要加強(qiáng)與國際組織的協(xié)調(diào)性，國際組織之間也要加強(qiáng)協(xié)調(diào)性，如：IMF、世界貿(mào)易組織，國際清算銀行等多邊機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)。當(dāng)前IMF被美國等少數(shù)發(fā)達(dá)國家操縱，其金融救助的規(guī)則反映的是發(fā)達(dá)國家尤其是美國的意志，而不能體現(xiàn)發(fā)展中國家的利益，從而制約了國際金融機(jī)構(gòu)全球協(xié)調(diào)作用的發(fā)揮。我國在制定貨幣政策時(shí)要充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，要加強(qiáng)國際協(xié)作，及時(shí)掌握信息，預(yù)防國際貨幣金融政策對我國的不利影響。

（三）貨幣金融政策要細(xì)化

第3篇：金融政策變化范文

內(nèi)容摘要:金融業(yè)作為提供金融產(chǎn)品的服務(wù)行業(yè),對宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行起著重要作用。促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,可以優(yōu)化資源配置,調(diào)節(jié)、監(jiān)督宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。本文從土地政策出發(fā),著重探討土地政策與區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系,進(jìn)而尋找促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的土地政策環(huán)境。

關(guān)鍵詞:土地價(jià)格政策 土地稅賦政策 土地規(guī)劃政策 土地金融政策

按照產(chǎn)業(yè)集聚理論,同一產(chǎn)業(yè)在某一特定地理區(qū)域內(nèi)高度集中,通過外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新效益、競爭效益等集聚效益,會(huì)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈并促使產(chǎn)業(yè)的繁榮。金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展同樣不是零星式的,而是在某個(gè)區(qū)域內(nèi),眾多金融企業(yè)通過競爭、合作來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的整體擴(kuò)張。區(qū)域內(nèi)實(shí)行的土地政策,對區(qū)域的發(fā)展,包括區(qū)域內(nèi)各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,具有極為關(guān)鍵的作用。

一般來說,促進(jìn)區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,可以通過完善金融體制、吸引外部資金等多種途徑,而土地政策同樣是影響區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素。

土地政策的具體類型

土地政策一般包括地權(quán)政策、土地價(jià)格政策、土地稅賦政策、土地規(guī)劃政策和土地金融政策等。各類土地政策在我國的執(zhí)行情況如表1所示。

土地價(jià)格政策與金融產(chǎn)業(yè)

我國執(zhí)行的土地價(jià)格政策,系由政府部門根據(jù)土地出讓年限、用途、地產(chǎn)市場行情、產(chǎn)業(yè)政策、開發(fā)商競投心態(tài)等因素綜合確定土地使用權(quán)的底標(biāo)價(jià)格,由競標(biāo)者按最高報(bào)價(jià)取得土地使用權(quán)。地價(jià)高低的決定權(quán)在較大程度上由政府主管部門掌控。

一般而言,土地價(jià)格對房地產(chǎn)價(jià)格是有影響的,兩者變動(dòng)方向一致,但變動(dòng)幅度及變動(dòng)時(shí)間上存在差別。土地價(jià)格對房地產(chǎn)價(jià)格的影響,會(huì)傳導(dǎo)并引致地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。從實(shí)證分析來看,2003年至2008年間,上海房價(jià)變動(dòng)與第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)占產(chǎn)值比重的關(guān)系見圖1。

上海房價(jià)于2003年出現(xiàn)大幅度上漲后(當(dāng)年房價(jià)指數(shù)為120,而2002年之前基本在108以內(nèi)),第二產(chǎn)業(yè)于次年出現(xiàn)較大幅度滑坡,第三產(chǎn)業(yè)比重卻逐步走高。房價(jià)上漲對第二產(chǎn)業(yè)的擠出效應(yīng)明顯,而第三產(chǎn)業(yè)因政策扶持、居民需求上升、房價(jià)承受能力較高等因素,在GDP中所占比重逐年攀升。第三產(chǎn)業(yè)中,金融產(chǎn)業(yè)無疑占據(jù)重要地位。僅就2009年之前的情況來看,金融產(chǎn)業(yè)并未因房地產(chǎn)價(jià)格走高而出現(xiàn)滑坡。

考慮到房地產(chǎn)價(jià)格過快增長會(huì)大幅提升企業(yè)的經(jīng)營成本,使包括金融產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的各產(chǎn)業(yè)受到不利影響。從政策角度來看,一方面,應(yīng)根據(jù)金融產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)制定出適應(yīng)其發(fā)展的土地價(jià)格政策;另一方面,平抑過快增長的房地產(chǎn)價(jià)格,通過抑制投機(jī)、調(diào)控信貸等途徑實(shí)現(xiàn)房價(jià)平穩(wěn)增長,滿足金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成本控制需求。

土地稅賦政策與金融產(chǎn)業(yè)

對于城鎮(zhèn)土地的使用及轉(zhuǎn)讓,我國目前執(zhí)行的主要稅收項(xiàng)目見表2。

我國土地稅收主要集中在流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié),使用環(huán)節(jié)的征稅數(shù)額不大,其中房產(chǎn)稅的征收具有同一性,不存在針對個(gè)別產(chǎn)業(yè)的傾斜;土地使用稅針對不同地區(qū)、不同類型的企業(yè)征收的額度不同,但征稅額起不到明顯的調(diào)節(jié)作用。由于金融業(yè)企業(yè)對于房產(chǎn)的利用形式主要是自用,通過以上分析,發(fā)現(xiàn)土地稅賦政策對金融企業(yè)的調(diào)節(jié)作用較不明顯。從土地政策的角度,促進(jìn)一個(gè)地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,更多依賴于其他政策形式。

土地規(guī)劃政策與金融產(chǎn)業(yè)

土地規(guī)劃政策根據(jù)區(qū)域土地資源狀況、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要,對土地開發(fā)、利用、保護(hù)進(jìn)行總體規(guī)劃。城鎮(zhèn)土地規(guī)劃一般對高污染、高能耗、低附加值及產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)實(shí)施限制;對高附加值、高科技含量的產(chǎn)業(yè)通過市場化途徑配置土地資源;對基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)用地實(shí)施政策優(yōu)惠。從促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來看,主管部門在進(jìn)行城鎮(zhèn)土地規(guī)劃利用過程中,對于金融商務(wù)較為集中的區(qū)域,需要從全方位、多層面、立體化的視角,制定符合金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境的整體規(guī)劃,創(chuàng)造吸引金融業(yè)企業(yè)聚集的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)條件,包括以下內(nèi)容:

活躍的資金交易。企業(yè)對資金的需求,企業(yè)、居民對金融產(chǎn)品的需求會(huì)帶動(dòng)金融企業(yè)的集聚。打造金融企業(yè)聚集區(qū)往往需要多年的時(shí)間,這就要求從土地規(guī)劃政策出發(fā),為金融聚集區(qū)創(chuàng)造良好的發(fā)展土壤,促進(jìn)地區(qū)金融貿(mào)易的逐步活躍。

商業(yè)繁榮程度。一般來說,金融業(yè)態(tài)總是與商業(yè)消費(fèi)生態(tài)融合起來的,如上海黃浦區(qū)既是城市的金融聚集區(qū),又是奢侈品和高端消費(fèi)場所聚集區(qū)。金融機(jī)構(gòu)之所以選擇黃浦區(qū),某種程度上是對該區(qū)域綜合環(huán)境和條件的認(rèn)可。

外部環(huán)境指標(biāo)。高噪聲、重污染的環(huán)境顯然不適宜金融企業(yè)進(jìn)駐,良好的外部環(huán)境也是土地規(guī)劃政策應(yīng)考量的因素之一。

金融人才聚集。金融機(jī)構(gòu)對于人才的需求總是其發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。土地規(guī)劃方面,需要考慮金融人才培養(yǎng)的教育環(huán)境及為人才聚集配備相應(yīng)的社會(huì)公共設(shè)施。

土地金融政策與金融產(chǎn)業(yè)

土地金融政策圍繞與土地有關(guān)的金融活動(dòng)制定準(zhǔn)則和規(guī)范,這里的金融活動(dòng)包括因土地開發(fā)利用而發(fā)生的各種土地抵押貸款、資金融通、資金結(jié)算以及土地信托、土地保險(xiǎn)、土地證券等。有研究表明,我國尚未建立起完善的土地金融政策體系,今后應(yīng)加快構(gòu)建具體的專項(xiàng)土地金融政策,建立規(guī)范的土地金融市場。土地金融政策對金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響包括以下幾個(gè)方面:

現(xiàn)行的土地金融政策通過調(diào)整土地貸款主體資格、貸款審批標(biāo)準(zhǔn),影響金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制等因素調(diào)控區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行?？紤]到金融機(jī)構(gòu)向地產(chǎn)行業(yè)發(fā)放的貸款一直占有較大的比重,土地貸款主體資格、貸款審批標(biāo)準(zhǔn)等環(huán)節(jié)的政策調(diào)節(jié),對金融產(chǎn)業(yè)亦具有重要影響。

在現(xiàn)有土地金融政策基礎(chǔ)上,為進(jìn)一步繁榮相關(guān)產(chǎn)業(yè),推進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)范運(yùn)作,應(yīng)著手制定創(chuàng)新性土地金融政策,構(gòu)建與土地金融相關(guān)的機(jī)構(gòu)、交易場所、金融工具。土地的開發(fā)、利用、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓需要大量資金,涉及相關(guān)產(chǎn)業(yè)眾多,而國內(nèi)商業(yè)銀行對地產(chǎn)企業(yè)放貸主要出于利潤因素考慮,難以從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全局出發(fā),承擔(dān)起配置土地資源、調(diào)控地產(chǎn)市場的政策任務(wù)。因此,從中長期發(fā)展來看,我國應(yīng)建立政策性土地銀行。土地銀行的設(shè)立,并非同商業(yè)銀行競爭客戶資源,而是成為土地金融市場的調(diào)控者。

土地政策與金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)系綜述

總體而言,有益于金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的土地政策如圖2所示。

綜合上述討論,土地政策對金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有十分重要的影響,其中土地規(guī)劃政策、土地金融政策的影響最為明顯。土地政策對金融產(chǎn)業(yè)的影響,既有間接通過土地開發(fā)利用相關(guān)產(chǎn)業(yè)影響到金融產(chǎn)業(yè),又有直接作用于金融業(yè)本身。政府部門在制定地區(qū)發(fā)展規(guī)劃時(shí),對于金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為集中的區(qū)域,或者將來要建成區(qū)域金融中心的地段,應(yīng)重視土地政策對金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響,積極采用有益于金融產(chǎn)業(yè)的政策手段,推動(dòng)地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

1.盧為民.土地政策促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的路徑分析[M].上海經(jīng)濟(jì)研究,2008.3

2.張先鋒,程瑤.土地金融政策對區(qū)域經(jīng)濟(jì)調(diào)控的內(nèi)在機(jī)理分析[J].國土經(jīng)濟(jì),2003-9

第4篇：金融政策變化范文

中國財(cái)政金融政策在開放經(jīng)濟(jì)條件下面臨的挑戰(zhàn)有多方面，特別是IS-LM-BP分析框架的前提條件在中國是否能夠逐步具備，財(cái)政金融政策要充分發(fā)揮出應(yīng)有的性能，需要依靠微觀經(jīng)濟(jì)主體對政策變量的反應(yīng)程度以及通暢的傳導(dǎo)機(jī)制。 

一、開放經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政金融政策的效能 

宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)囊括了內(nèi)、外平衡兩部分，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，為了避免內(nèi)外平衡之間產(chǎn)生沖突，有必要調(diào)整政府宏觀經(jīng)濟(jì)的思路。從封閉經(jīng)濟(jì)條件下到開放經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政政策與貨幣政策的政策效果與作用機(jī)制已經(jīng)有較大的改變。到現(xiàn)在為止，開放經(jīng)濟(jì)條件下，蒙代爾一弗萊明模型仍然是分析與研究財(cái)政政策和貨幣政策效力的重要工具。蒙代爾一弗萊明模型理論中指出，浮動(dòng)匯率制度中，比較有效果的方法是利用貨幣政策刺激國民收入的增長，固定匯率制度中，可以使用財(cái)政政策這個(gè)有力工具實(shí)現(xiàn)國民收入的增長。從目前世界各個(gè)發(fā)展中國家的具體情況來分析，有一些發(fā)展中國家開始試行短期的浮動(dòng)匯率，大多數(shù)國家施行的財(cái)政政策是固定匯率制度，我國現(xiàn)在施行的是在有管制的前提下浮動(dòng)匯率。一般情況下，需要達(dá)到一定就業(yè)率的國家充分利用財(cái)政政策是最佳的方法。然而，實(shí)現(xiàn)就業(yè)率的前提下，還要維持國際收支平衡才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策。由于這一點(diǎn)涉及到需要實(shí)現(xiàn)內(nèi)、外平衡，需要調(diào)控財(cái)政與貨幣政策之間的配合問題。在這種條件下，國內(nèi)的需求量滿足就業(yè)量視為內(nèi)部平衡，在固定匯率制度下，資本凈流出與貿(mào)易出超保持均衡狀態(tài)視為外部平衡。由此可以看出，解決內(nèi)部失衡的有效工具是財(cái)政政策，解決外部失衡的有力武器是貨幣政策[1]。 

二、全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整對中國財(cái)政金融政策的挑戰(zhàn) 

目前的全球經(jīng)濟(jì)處于失衡與調(diào)整的過程中，中國宏觀調(diào)控模式過于重視調(diào)整內(nèi)部平衡會(huì)面臨較大的沖擊。國際游資的投機(jī)性以及國際間經(jīng)濟(jì)被動(dòng)傳遞，都會(huì)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，從而造成中國財(cái)政金融政策產(chǎn)生內(nèi)、外部矛盾。 

首先，我國現(xiàn)在市場調(diào)節(jié)人民幣匯率正在逐步完善，人民幣的升值在面對國際收支的巨額順差產(chǎn)生很大的壓力。同時(shí)，人民幣升值會(huì)對出口部門產(chǎn)生不利的影響，出口產(chǎn)生波動(dòng)也會(huì)影響到國內(nèi)需求，使國內(nèi)有效需求不足的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。順差雖然使國際儲(chǔ)備數(shù)量保持增長，通過中央銀行基礎(chǔ)貨幣放大而擴(kuò)張國內(nèi)信貸量，促進(jìn)國內(nèi)需求增長，但由于通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)過熱的狀態(tài)下，順差會(huì)使國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化，政府必須要政策調(diào)節(jié)順差與匯率。 

其次，當(dāng)前信息技術(shù)發(fā)展十分迅速，信息傳遞的速度、質(zhì)量與數(shù)量都有很大的增長。在信息化時(shí)代下，微觀經(jīng)濟(jì)主體增強(qiáng)了信息處理能力，同時(shí)，具有趨于理性的預(yù)期行為，會(huì)影響到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用效果，甚至微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性反應(yīng)會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)政策變得完全無效。為了改善二者之間動(dòng)態(tài)不能保持相同的情況，政策需要建立宏觀經(jīng)濟(jì)政策信譽(yù)。政府要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)則用信譽(yù)改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性預(yù)期行為，由動(dòng)態(tài)不能保持相同轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)相同的合作形式。所以，政府要選擇正確的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控模式，避免微觀經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期模式對信譽(yù)產(chǎn)生沖擊。 

再次，WTO組織的多邊規(guī)則約束了中國實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策。WTO組織約束國際收支調(diào)節(jié)，不允許采取直接管制辦法，禁止直接補(bǔ)貼原則，不能隨意提高關(guān)稅的方法限制進(jìn)口，調(diào)節(jié)國際收支運(yùn)用匯率與外匯管制要符合WTO組織規(guī)則。另外，針對國內(nèi)財(cái)政、金融、科技、稅收、環(huán)保等方面的實(shí)施方式也要符合WTO組織的要求與規(guī)范。可以看出，中國加入WTO組織后，財(cái)政政策與貨幣政策都受到了一定的約束，因此，中國要改變宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的模式，適應(yīng)WTO組織的規(guī)則與要求[2]。

 

最后，提高國際競爭力是世界各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。發(fā)展中國家是通過誘致性制度變遷的方式實(shí)現(xiàn)積累知識(shí)、技術(shù)來提高國際競爭力。積累知識(shí)、技術(shù)是循序漸進(jìn)的，提高國際競爭力需要不斷創(chuàng)新技術(shù)，在漫長的實(shí)踐中積累而成。在全球知識(shí)信息量快速發(fā)展的今天，知識(shí)是提高競爭力的有效手段，如果通過誘致性變遷機(jī)制來實(shí)現(xiàn)知識(shí)積累，則不能適應(yīng)全球知識(shí)信息量發(fā)展的需求，需要通過轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式實(shí)現(xiàn)知識(shí)增長速度，重視科技與教育的增長模式。全球競爭以知識(shí)為基礎(chǔ)，就需要中國財(cái)政金融政策建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制以實(shí)現(xiàn)知識(shí)與技術(shù)的快速積累。 

三、中國尚不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件 

中國在宏觀經(jīng)濟(jì)分析一直存在著一些爭論，每次爭論的焦點(diǎn)就是把西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與中國宏觀調(diào)控實(shí)踐如何相結(jié)合。西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是追求完美的市場經(jīng)濟(jì)理念，在宏觀經(jīng)濟(jì)分析與宏觀經(jīng)濟(jì)政策觀點(diǎn)上，西方發(fā)達(dá)國家也是存在質(zhì)疑，而對于發(fā)展中國家需要謹(jǐn)慎運(yùn)用這種經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。這種抽象的均衡關(guān)系模型可以起到借鑒使用，但在實(shí)踐中則會(huì)影響中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控。中國宏觀經(jīng)濟(jì)問題的理論與研究，通常采用IS-LM模型及其擴(kuò)展形式IS-LM-BP分析框架。但是，IS-LM-BP分析框架需要有完善發(fā)達(dá)的市場體系、微觀經(jīng)濟(jì)主體行為市場化，對利率具有靈敏反應(yīng)等等。如果中國不完全具備這種條件而采用這種框架研究中國宏觀經(jīng)濟(jì)，會(huì)導(dǎo)致結(jié)論錯(cuò)誤的情況發(fā)生。 

中國現(xiàn)在的市場制度還不夠完善，非國有企業(yè)屬于微觀主體，能對市場價(jià)格信息反應(yīng)比較靈敏，國有企業(yè)雖然向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但在行為上還是比較依賴市場與政府，是不完全市場經(jīng)濟(jì)意義上的微觀經(jīng)濟(jì)主體，可以看出，中國市場經(jīng)濟(jì)體制下，非國有企業(yè)是體制外企業(yè)，而國有企業(yè)是體制內(nèi)的企業(yè)。微觀主體能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)政策做出理性反應(yīng)，有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還需要暢通的政策傳導(dǎo)機(jī)制。中國現(xiàn)在的利率可是說是由政府來確定，對市場資金的供求情況并不能真實(shí)反映，利率傳導(dǎo)機(jī)制不存在市場化，IS-LM-BP分析框架就失去了研究意義。 

結(jié)語 

綜上所述，在開放經(jīng)濟(jì)條件下中國財(cái)政金融政策面臨的挑戰(zhàn)比較嚴(yán)峻，傳統(tǒng)的分析方法研究中國經(jīng)濟(jì)問題存在很大的制約，需要靈活借鑒全球經(jīng)濟(jì)金融政策的經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出適合我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策與金融政策。 

   　參考文獻(xiàn)： 

第5篇：金融政策變化范文

論文摘要：金融發(fā)展差異、金融供給不足是形成區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距的重要因素,但迄止目前,中央政府對實(shí)施差別化區(qū)域金融政策來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,還沒有提出切實(shí)可行的一攬子方案,學(xué)術(shù)界和決策層甚至對差別化區(qū)域金融政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所持觀點(diǎn)各異。所以,研究實(shí)行差異化金融政策，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有實(shí)踐意義。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡是各國普遍存在的問題。由于自然條件、經(jīng)濟(jì)制度和文化背景的差異，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家也大都經(jīng)歷過地區(qū)經(jīng)濟(jì)由不平衡到相對平衡發(fā)展的歷史過程，而且在這個(gè)過程中，政府實(shí)施的區(qū)域金融政策發(fā)揮了很大作用。

一、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家實(shí)行金融政策區(qū)域化的情況

（一）建立基于區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的金融組織體系

發(fā)達(dá)國家在建立金融組織體系時(shí)，都充分考慮區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，適時(shí)地構(gòu)建和調(diào)整金融體系結(jié)構(gòu)，以促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的開發(fā)和發(fā)展。

首先,建立分散與集中相統(tǒng)一的中央銀行制度。美國建立了具有本國特色的聯(lián)邦儲(chǔ)備制度，對全國金融業(yè)實(shí)施了分層次的管理。[1]在國家一級設(shè)有聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，相當(dāng)于中央銀行總行;而在地方則設(shè)有聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，執(zhí)行中央銀行分行的職能。這種分權(quán)性中央銀行制度決定了區(qū)域中央銀行可以根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展需要制定有針對性的政策，以利于本地區(qū)金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

其次,設(shè)置專門的區(qū)域性政策金融機(jī)構(gòu)。區(qū)域性政策金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置一般都是適應(yīng)特定區(qū)域開發(fā)而建立，目的是為欠發(fā)達(dá)地區(qū)開發(fā)提供專項(xiàng)服務(wù)。日本沖繩振興開發(fā)金融公庫是為開發(fā)邊遠(yuǎn)地區(qū)——沖繩地區(qū)提供長期資金的金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)也兼辦其它政策金融機(jī)構(gòu)在沖繩的業(yè)務(wù)。這樣的金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)營中政策色彩重，對落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃至一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都起到了重大作用。

最后,區(qū)域金融組織的優(yōu)化。美國的銀行注冊雙軌制度創(chuàng)造了數(shù)目龐大的地方性銀行。美國的商業(yè)銀行可以向聯(lián)邦政府注冊，成為國民銀行。也可以向州政府注冊，成為州立銀行。不僅商業(yè)銀行如此，其儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信用社等也具有雙軌的特征。

（二）實(shí)行有差別的金融政策

首先,制定有差別的金融管理政策。由于發(fā)達(dá)國家的金融調(diào)控是以各種間接控制為主，因此，這種差別性主要表現(xiàn)在各種間接金融控制手段的運(yùn)用上。美國的貼現(xiàn)率由各區(qū)域聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行根據(jù)本區(qū)域經(jīng)濟(jì)和金融狀況制定，有利于欠發(fā)達(dá)地區(qū)根據(jù)本地實(shí)際通過貼現(xiàn)率和貼現(xiàn)政策調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和投資方向，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這種有所區(qū)別的金融政策，對縮小地區(qū)差異、緩解民族矛盾、促進(jìn)落后地區(qū)發(fā)展起了很大的作用，對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的金融發(fā)展十分有利。

其次，制定傾斜性信貸政策鼓勵(lì)資本流向欠發(fā)達(dá)地區(qū)。西歐、美國、日本等國都實(shí)行向欠發(fā)達(dá)地區(qū)投資的企業(yè)提供優(yōu)惠低息貸款政策，如西歐的“公司軟貸款”，不僅利率低、期限長，而且可以享受規(guī)定期限的歸還寬限期。美國聯(lián)邦政府規(guī)定，對在經(jīng)濟(jì)落后和蕭條地區(qū)興辦企業(yè)的私營企業(yè)，通過經(jīng)濟(jì)開發(fā)署等機(jī)構(gòu)為其提供長期低息或無息貸款，對固定資本提供的直接貸款可達(dá)該項(xiàng)資本總額的65%，流動(dòng)資本可提供100%直接貸款。

（三）建立區(qū)域證券市場促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)相對協(xié)調(diào)發(fā)展

美國自1792年5月17日建立第一家證券交易所，到20世紀(jì)90年代國內(nèi)共有8家主要證券交易所，這些交易所分布在美國的主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中對美國經(jīng)濟(jì)相對平衡發(fā)展發(fā)揮了積極作用。[2]隨著通訊設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，為股票交易所的集中化發(fā)展創(chuàng)造了條件。我們今天看到美國創(chuàng)業(yè)板市場對新經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)投資的快速發(fā)展發(fā)揮著強(qiáng)心劑作用，并且創(chuàng)業(yè)板市場在其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)廣為傳播，但更應(yīng)該透視到創(chuàng)業(yè)板市場是建立在美國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對協(xié)調(diào)基礎(chǔ)上的產(chǎn)物，具體講是經(jīng)歷了“區(qū)域易所——集中易所——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板交易與主板交易所并存”的發(fā)展階段。

二、對中國差別化區(qū)域金融政策效果的回顧

本文以深圳特區(qū)為例，來回顧差別化區(qū)域金融政策的實(shí)施對經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的效果。

我國在某些地區(qū)也實(shí)施了區(qū)域化金融貨幣政策，但較為成熟的做法和經(jīng)驗(yàn)主要體現(xiàn)在深圳特區(qū)。1980年5月國務(wù)院批準(zhǔn)深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)創(chuàng)立。國務(wù)院、中國人民銀行總行決定在深圳特區(qū)實(shí)施特區(qū)金融政策，賦予特區(qū)金融4個(gè)特權(quán):一是信貸資金“切塊”管理權(quán)。即資金方面，各專業(yè)銀行深圳分行現(xiàn)有信貸資金和以后吸收的存款除中央國庫款和向人民銀行總行繳納的存款準(zhǔn)備金外，全部留給深圳特區(qū)，由中國人民銀行總行直接給中國人民銀行深圳中心支行下達(dá)信貸規(guī)模，并由它統(tǒng)一調(diào)配使用，同時(shí)允許深圳市各銀行向國內(nèi)外拆借資金。二是利率調(diào)控權(quán)。在利率方面，中國人民銀行深圳中心支行可以參照全國的利率水平，結(jié)合深圳經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資金供求與匯率變化等方面的情況，自行設(shè)立利率檔次與利率水平。三是存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)權(quán)。即在存款準(zhǔn)備金率方面批準(zhǔn)中國人民銀行深圳中心支行制定特區(qū)內(nèi)各專業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率的自，并允許在5％-10%的幅度內(nèi)自定外資銀行各項(xiàng)外幣存款準(zhǔn)備金率。四是機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入審批權(quán)。在機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，下放部分金融機(jī)構(gòu)審批權(quán)，并賦予了一系列機(jī)構(gòu)監(jiān)管的靈活政策。

特區(qū)金融政策的實(shí)施極大地推動(dòng)了特區(qū)金融的全面發(fā)展。到1996年，特區(qū)就已構(gòu)建了門類最齊全、服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)最密集、從業(yè)人員比例最高的多種類、多功能、市場化與國際化的新型社會(huì)主義市場金融機(jī)構(gòu)體系，辦理種類齊全的金融業(yè)務(wù)，提供最新的金融工具，特區(qū)金融業(yè)成為深圳經(jīng)濟(jì)的支柱和第三產(chǎn)業(yè)的“龍頭”。到1996年止，為深圳提供了占整個(gè)基建投資1/3以上的流動(dòng)資金，累計(jì)發(fā)行股票籌資300多億元，金融創(chuàng)造的增加值占全市國內(nèi)生產(chǎn)總值的11%，自身也形成了3500億元的金融資產(chǎn)總規(guī)模。超常規(guī)的金融政策帶來超常規(guī)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融對經(jīng)濟(jì)第一推動(dòng)力得到了充分體現(xiàn)。[3]

政府在深圳特區(qū)采取的強(qiáng)有力的特殊金融政策，在深圳現(xiàn)代都市的建設(shè)過程中起到了不可替代的作用。

三、對建立區(qū)域化金融政策的基本構(gòu)想

基于上述分析，筆者認(rèn)為，要很好地發(fā)揮差異化金融政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能，應(yīng)從金融發(fā)展的制度層面和貨幣政策角度來構(gòu)想?yún)^(qū)域化金融政策。

（一）培育與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展相融合的區(qū)域金融組織體系

首先,確立統(tǒng)一金融法規(guī)下具有優(yōu)先決策權(quán)的區(qū)域中央銀行制度。中國人民銀行九大區(qū)支行的組建，為實(shí)行區(qū)域金融政策提供了組織體系保證。在人民銀行總行統(tǒng)一政策之下適當(dāng)下放區(qū)域金融決策權(quán)，使九大支行能夠根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展?fàn)顩r，制定相應(yīng)的金融政策?？傂兄灰?guī)定利率、貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率的一般水平及浮動(dòng)幅度，各區(qū)域內(nèi)的具體水平確定浮動(dòng)區(qū)間后下放給主要大區(qū)分行，使國家金融宏觀政策具有宏觀的嚴(yán)肅性，同時(shí)，各區(qū)分行在區(qū)域金融決策上具有一定伸縮性。

其次,成立專門的政策性金融機(jī)構(gòu)，支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政策性融資的主要作用領(lǐng)域是交通、郵電等基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)，其布局原則應(yīng)該追求某種程度上的均衡布局，以保證每個(gè)地區(qū)的居民都有權(quán)利大體享受均質(zhì)和等量的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，而不論該地區(qū)的地理位置是怎樣的。從我國實(shí)際情況看，東部地區(qū)財(cái)力雄厚，基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展初具規(guī)模，相比之下，中西部地區(qū)則要落后許多。但我國還沒有一家專門為中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供政策性融資的金融機(jī)構(gòu)。為適應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的需要，我國應(yīng)建立專營政策性開發(fā)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

最后,發(fā)展非國有金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)股份制、外資銀行在中西部地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。大型商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)不對稱，缺乏向中小企業(yè)發(fā)放信貸的動(dòng)力。解決這一問題的長期對策之一是促進(jìn)非國有金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，鼓勵(lì)股份制、外資銀行等入住急需資金的地區(qū)，形成以國有金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)，政策性金融機(jī)構(gòu)、股份制銀行、地方中小金融機(jī)構(gòu)、外資銀行等多種金融機(jī)構(gòu)并存的多層次、多元化的競爭有序的金融組織體系。具體實(shí)施上，需要金融監(jiān)管部門實(shí)行有差別的區(qū)域金融管理政策。

（二）實(shí)行差異性的金融貨幣政策

首先,實(shí)施差異化貨幣政策。金融發(fā)展改革是一個(gè)長期過程，為促進(jìn)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，須從貨幣政策層面解決各地區(qū)短期金融供給不足的問題。我國貨幣政策調(diào)控已實(shí)現(xiàn)了由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變，因此，我國差異化貨幣政策也必須表現(xiàn)在各種間接金融控制手段的運(yùn)用上。實(shí)行差別的再貸款政策，在再貸款的規(guī)模、期限和再貸款的利率上向中西部地區(qū)傾斜。

其次,制定傾斜性信貸政策，鼓勵(lì)資本流入中西部地區(qū)。中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸是資金短缺，資產(chǎn)負(fù)債比例管理的實(shí)施和商業(yè)銀行市場化改革加劇了中西部地區(qū)的“資金瓶頸”，因此，引導(dǎo)信貸資金向中西部地區(qū)回流成為必要，堅(jiān)持吸引多元投資主體參與西部大開發(fā)建設(shè)。

（三）積極發(fā)展中西部地區(qū)資本市場

目前中國證券交易市場在深滬兩地，上市公司審批權(quán)在中國證監(jiān)會(huì)，正如前述分析，中西部與東南部地區(qū)上市申請統(tǒng)一審核標(biāo)準(zhǔn)在管理制度上具有“公平性”，但在現(xiàn)實(shí)中不利于中西部特別是西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)考慮在中西部地區(qū)建立一家證券交易市場，在上市公司范圍、上市審核標(biāo)準(zhǔn)和交易活動(dòng)監(jiān)管等方面有別于目前的證券監(jiān)管規(guī)則。在中西部設(shè)立一家證券交易所不僅有利于縮小中西部地區(qū)與東部沿海地區(qū)發(fā)展的差距，而且有利于為中西部重大工程建設(shè)和各項(xiàng)配套工程籌集資金，也有利于國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)股份制改造和發(fā)展新的股份制企業(yè)。

（四）加快中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要經(jīng)濟(jì)改革和金融改革同步推進(jìn)

中西部地區(qū)要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，離不開金融系統(tǒng)的綜合功能。中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)改革需要經(jīng)濟(jì)所有制的調(diào)整，不發(fā)展非國有經(jīng)濟(jì)，僅依靠國家自上而下的強(qiáng)制性推動(dòng)企圖完成中西部市場化改革是不可能的事情。西部地區(qū)所有制的調(diào)整，需要非國有經(jīng)濟(jì)和外資企業(yè)的大力發(fā)展和引進(jìn)，給中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入競爭因子，而這兩類企業(yè)的資金匾乏的現(xiàn)狀需要金融改革的支持。

基于上述分析，借鑒經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家金融區(qū)域化政策，在統(tǒng)一的市場趨向和基本的政策框架下構(gòu)建統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域化金融貨幣政策成為必然的路徑選擇。其具體構(gòu)建需要從培育區(qū)域金融組織體系、實(shí)施差別化金融管理政策、構(gòu)建區(qū)域金融市場和制定區(qū)域金融立法等方面入手。

注釋：

①李正友.區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展中的金融政策［J］，金融研究，1998,（09）：26-33.

②李成、李國平.區(qū)域金融:現(xiàn)實(shí)檢討與政策處方［J］.西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）,2003,（03）:6.

③殷孟波、王建.從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展看區(qū)域金融的政策選擇［J］.西南金融,2001,（05）:46-48.

參考文獻(xiàn)：

［1］談儒勇.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長:文獻(xiàn)綜述及對中國的啟示[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng),2004,（12）.

［2］施雪清.經(jīng)濟(jì)增長中的金融因素研究[D].東南大學(xué),2006,（07）.

第6篇：金融政策變化范文

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)；金融市場；創(chuàng)業(yè)金融；創(chuàng)業(yè)政策

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收稿日期：2013-02-19

作者簡介：譚福河（1975-），男，山東萊州人，廣州番禺職業(yè)技術(shù)學(xué)院創(chuàng)業(yè)教育中心副教授，武漢理工大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院博士研究生，研究方向：創(chuàng)業(yè)教育、創(chuàng)業(yè)金融；酈瞻（1973-），男，哈爾濱人，杭州師范大學(xué)電子商務(wù)系教師，哈爾濱商業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)。 一、引言

創(chuàng)業(yè)金融是一種可以獨(dú)立的金融組織方式與金融制度安排。國內(nèi)從20世紀(jì)80年代中期開始發(fā)展的創(chuàng)業(yè)投資之所以難以有大的起色，主要原因就在于寄居在傳統(tǒng)金融體系之下的安排難以為資本特性的充分表達(dá)提供空間。創(chuàng)業(yè)金融是建立在以潛在收入流量為評估基礎(chǔ)的金融制度安排，它摒棄了傳統(tǒng)商業(yè)金融和現(xiàn)代金融的低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性和穩(wěn)定收益的“三角定律”，進(jìn)而以可控風(fēng)險(xiǎn)下的高收益回報(bào)為理念展開金融活動(dòng)（房漢廷，2005）[1]。創(chuàng)業(yè)金融關(guān)注創(chuàng)業(yè)者和早期企業(yè)。創(chuàng)業(yè)金融同一般的公司金融有8個(gè)重要區(qū)別，包括投資和融資決策的關(guān)系不同、分散風(fēng)險(xiǎn)在決定投資價(jià)值時(shí)起的作用不同、外部投資者參與管理的程度不同、開發(fā)新項(xiàng)目能力的信息不對稱帶來的影響不同、簽訂合約對解決激勵(lì)問題的作用不同、期權(quán)決定的價(jià)值對企業(yè)重要性程度不同、回報(bào)作為估值和投資決策考慮因素的重要性程度不同、追求的目標(biāo)不同等（理查德，2011）[2]。

創(chuàng)業(yè)金融行為存在的基點(diǎn)是資本，而站在資本身后的則是企圖通過創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的行動(dòng)獲取更多財(cái)富或謀求自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)的社會(huì)主體。伴隨后工業(yè)化社會(huì)的進(jìn)程，社會(huì)結(jié)構(gòu)多元化的特征更為突出，由此而產(chǎn)生金融多元化趨勢，創(chuàng)業(yè)金融是其主流。堅(jiān)持社會(huì)公平正義，為每個(gè)人的發(fā)展提供發(fā)展機(jī)會(huì)，發(fā)揮每一個(gè)個(gè)體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的主動(dòng)性，為每個(gè)個(gè)人主體力量的發(fā)揮創(chuàng)造機(jī)會(huì)、創(chuàng)造條件，這是現(xiàn)代社會(huì)秩序建立的基本導(dǎo)向，也是創(chuàng)業(yè)文化的本體含義。資本是創(chuàng)業(yè)文化的載體，資本對價(jià)值的追尋過程即為創(chuàng)業(yè)金融，豐富多彩的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)則是創(chuàng)業(yè)資本金融行為生動(dòng)的社會(huì)表達(dá)形式。

政府借助金融的手段影響創(chuàng)業(yè)行為是社會(huì)創(chuàng)業(yè)政策的一種類型，發(fā)達(dá)國家直接支持創(chuàng)業(yè)的金融基本政策包括三種：政府金融機(jī)構(gòu)提供貸款，政府金融機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保，政府直接設(shè)立或鼓勵(lì)設(shè)立進(jìn)行股權(quán)投資的投資公司。金融市場信息的不對稱性會(huì)造成資本供求之間的矛盾被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)金融政策具有存在必要性的基本理由，但不同國家對究竟該如何解決這一問題存在不同的選擇。美國、英國等國家主流的看法是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該努力提高獲取信息的能力，反對政府直接以金融手段參與創(chuàng)業(yè)過程，這些國家創(chuàng)業(yè)金融的發(fā)展規(guī)模都比較小，而且以信用擔(dān)保為主。日本、法國等國家創(chuàng)業(yè)金融的規(guī)模則比較大，手段更豐富，因?yàn)檫@些國家認(rèn)為金融市場信息的不對稱性是很難消除的，政府有直接介入的必要[3]。

金融市場供給的一元化與需求的多元化之間的矛盾是透視我國創(chuàng)業(yè)金融政策的窗口?？茖W(xué)技術(shù)部2012年12月20日的《科技統(tǒng)計(jì)報(bào)告》揭示，2011年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資重心進(jìn)一步后移，對種子期和起步期的投資項(xiàng)目占比僅為324%，創(chuàng)歷史新低，尤其是對種子期的投資項(xiàng)目占比低至97%，投資金額僅占43%，項(xiàng)目退出平均時(shí)間為385年，明顯小于2010年的437年。天使投資的發(fā)展情況在很大程度上能反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)體資本創(chuàng)業(yè)的活躍程度。來自NBT新智庫的《2012年中國創(chuàng)業(yè)投資統(tǒng)計(jì)報(bào)告》給出的數(shù)據(jù)相當(dāng)不容樂觀，在2012年中國創(chuàng)投市場披露的案例中，天使投資僅占4%。在美國，每年天使投資的資金規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)投資的投資規(guī)模基本相當(dāng)，但天使投資投資的項(xiàng)目數(shù)量要多于風(fēng)險(xiǎn)投資的10倍以上。在信貸領(lǐng)域，銀行放貸以企業(yè)的短期貸款為主，對個(gè)人的貸款占比只有15%左右，而且集中于房貸領(lǐng)域，所以說銀行對創(chuàng)業(yè)只能“錦上添花”。從世界范圍來看，真正對創(chuàng)業(yè)有幫助的是非銀行金融機(jī)構(gòu)及資本市場。但我國資本市場建設(shè)一直是一個(gè)短板，而非銀行金融機(jī)構(gòu)同銀行的依附關(guān)系又比較強(qiáng)，有專家估計(jì)中國所有非銀行融資活動(dòng)的70%左右，事實(shí)上只是傳統(tǒng)銀行的表外活動(dòng)。由此可以得出這樣的判斷：當(dāng)前金融體系的供給是一元化的。國家在關(guān)于金融業(yè)發(fā)展的“十二五”規(guī)劃中也明確承認(rèn)多元化金融機(jī)構(gòu)體系和多元化金融市場體系是有待完善的，真正體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)特質(zhì)的中小微型創(chuàng)業(yè)主體在這里難以找到自己的位置。

總第437期

譚福河：創(chuàng)業(yè)金融政策多樣化與碎片化研究

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商 業(yè) 研 究

2013/09一元化的金融供給與多元化的創(chuàng)業(yè)金融需求之間的矛盾存在已有時(shí)日，公共政策早在20年前就已經(jīng)關(guān)注到這一矛盾，并提出了總體改革框架，但遺憾的是最近10年的改革沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。本文探討的不是這一矛盾，而是與此相關(guān)的公共政策。如今創(chuàng)業(yè)金融政策的發(fā)展呈現(xiàn)出新的態(tài)勢：一方面，政府參與創(chuàng)業(yè)金融的活動(dòng)日益積極，相關(guān)政策越來越多樣化；另一方面，各種政策之間的不協(xié)調(diào)性更加突出，政策體系結(jié)構(gòu)碎片化特征日益明顯。多樣性與碎片化的具體表現(xiàn)是什么？為什么在政府主導(dǎo)的金融體系下會(huì)出現(xiàn)碎片化的情況？政策碎片化是來自于價(jià)值層面，還是來自事實(shí)或行動(dòng)層面？實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)金融政策協(xié)同發(fā)展的出路何在？國內(nèi)從本世紀(jì)開始關(guān)注創(chuàng)業(yè)金融問題，但是相關(guān)研究對上述問題還沒有清晰的解釋，本文以廣州市番禺區(qū)為一個(gè)樣本對象，試圖對上述問題作進(jìn)一步的解析，為相關(guān)決策部門提供參考。關(guān)于番禺區(qū)金融業(yè)及企業(yè)融資需求方面的數(shù)據(jù)均來自筆者承擔(dān)的課題調(diào)研。

二、多樣化：趨勢與背離

（一）趨勢：創(chuàng)業(yè)金融政策的多樣化導(dǎo)向

創(chuàng)業(yè)金融政策多樣化不是新的題目，但卻從未像2012年這樣引人關(guān)注。2005年《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2005]3號）明確提出允許非公資本進(jìn)入公用事業(yè)、金融服務(wù)、國防科技工業(yè)建設(shè)等領(lǐng)域，在加大信貸投資力度、拓寬直接融資渠道、鼓勵(lì)金融服務(wù)創(chuàng)新等方面向非公資本開啟了一扇門，這是金融多元化的真正開端。2010年《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2010]13號），即“新36條”進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制。但上述文件提出的一系列推動(dòng)金融多元化的措施因?yàn)槿鄙賹?shí)施細(xì)則和相應(yīng)的保障條件，其實(shí)施效果并不理想，多元化雖然有了一些勢頭，但距離創(chuàng)業(yè)發(fā)展的需求相去甚遠(yuǎn)。2012年《關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》（國發(fā)[2012]14號）在財(cái)稅政策方面有具體的安排，在商業(yè)銀行支持小微企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展方面也有相對具體的規(guī)定，例如明確了商業(yè)銀行在定價(jià)方面的自由度和對不良貸款的容忍度，但是對于小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)所期盼的股權(quán)交易市場、債券融資、場外交易、創(chuàng)業(yè)投資等領(lǐng)域卻依然沒有什么大的起色，相關(guān)表達(dá)實(shí)際上是對原有文件內(nèi)容的再次強(qiáng)調(diào)。2012年3月溫州金融改革綜合試驗(yàn)區(qū)獲批，4個(gè)月以后，珠江三角洲金融綜合改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)獲批。規(guī)劃文件特別強(qiáng)調(diào)要構(gòu)建與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的多元金融體系，鼓勵(lì)在地方金融組織體系方面先行先試，原本處于灰色地帶的民間金融迎來了歷史機(jī)遇。改革的一大亮點(diǎn)是賦予民間金融取得平等參與資本市場的資格，通俗的表述就是允許其進(jìn)入體制內(nèi)活動(dòng)。于是，在官方的積極促進(jìn)下，地方銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小貸公司、投資基金等金融機(jī)構(gòu)大有久旱逢甘霖的勢頭，金融領(lǐng)域由銀行獨(dú)領(lǐng)的格局由此產(chǎn)生改變的可能。

央行統(tǒng)計(jì)調(diào)查司2012年9月的數(shù)據(jù)，從宏觀上說明了金融多元化的趨勢特征。2002年到2011年間，我國社會(huì)融資規(guī)模由2萬億元擴(kuò)大到1283萬億元，年均增長229%。2002年除人民幣貸款外的其他融資占比很小，僅為81%。但是到了2010年，人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比重下降至60%以下。2011年新增人民幣貸款747萬億元，是2002年的404倍；除人民幣貸款外的其他方式融資為536萬億元，是2002年的327倍，占同期社會(huì)融資規(guī)模的418%，比2002年上升337個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2011年企業(yè)債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票合計(jì)融資180萬億元，是2002年的181倍，2011年小額貸款公司新增貸款1 934億元，比2009年增長15倍。

金融多元化是手段而不是目的。引導(dǎo)資本合理流動(dòng)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、建立可持續(xù)的發(fā)展方式是金融多元化最終的落腳點(diǎn)，這也是創(chuàng)業(yè)金融同傳統(tǒng)金融在內(nèi)涵上的重要差異。創(chuàng)業(yè)金融體現(xiàn)的是一種社會(huì)秩序，這種以民間創(chuàng)富意愿和生產(chǎn)要素資本化為基礎(chǔ)的秩序使金融資本能夠自由流動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融的深度對接，達(dá)到促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的。國家宏觀層面的政策導(dǎo)向已經(jīng)很明確，就是要通過發(fā)展創(chuàng)業(yè)金融，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)快速成長，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。然而理論研究的主要觀點(diǎn)及來自微觀層面的表現(xiàn)同宏觀政策表達(dá)之間呈現(xiàn)出明顯反差。蔡紅艷和閻慶民（2004）、吳劍雄（2012）等對該問題的理論研究得出的基本判斷是：我國金融市場結(jié)構(gòu)不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，相比于政府的非市場力量，資本市場力量對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用差強(qiáng)人意[4-6]。這種不盡如人意的效果是什么原因造成的呢？是因?yàn)檎邥r(shí)滯嗎？如果是政策時(shí)滯的問題，似乎只需耐心一些就可以了，但如果不是呢？為了更直觀的分析創(chuàng)業(yè)金融政策多樣化的運(yùn)行效果，以下選擇廣州番禺區(qū)作為典型案例，通過對企業(yè)融資需求及區(qū)域金融發(fā)展情況的分析來概括微觀層面的具體情況。

（二）背離：微觀層面的不同感受

本次調(diào)研的對象包括金融服務(wù)單位、企業(yè)、政府相關(guān)部門等三方面機(jī)構(gòu)。數(shù)據(jù)收集主要采用問卷調(diào)查和訪談相結(jié)合的方式。訪談從2012年1月5日開始，調(diào)研人員先后走訪了中國銀行番禺支行、中信銀行番禺分行、銀達(dá)科技擔(dān)保公司等6家金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，珠江燈光、標(biāo)卓公司、華創(chuàng)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)園等12家行業(yè)代表性企業(yè)，與上市辦、金融辦、廠商會(huì)等部門進(jìn)行了深度交流。調(diào)研問卷在區(qū)廠商會(huì)的幫助下發(fā)給行業(yè)內(nèi)具有代表性的企業(yè)，回收有效問卷63份。在樣本中， 100萬元以下的企業(yè)有43家，占到68%；500萬元以上的企業(yè)有13家，占到20%。問卷調(diào)查對象主要來自電子電器、燈光音響、機(jī)床機(jī)械、家居用品等生產(chǎn)制造類行業(yè)，商業(yè)服務(wù)和旅游餐飲類企業(yè)僅有5家，這樣的分布符合番禺產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特征。被調(diào)查對象中民營企業(yè)52家，占8253%；外資企業(yè)7家，占1111%。此外，還有3家國有企業(yè)，1家集體企業(yè)。樣本中近83%的企業(yè)是面向國內(nèi)市場，17%的企業(yè)面向國際市場提品與服務(wù)，其中有159%的企業(yè)兼顧國內(nèi)外市場。樣本企業(yè)從業(yè)人員在300人以下的占到94%，按照國家對企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，被調(diào)查者基本屬于小型企業(yè)。

1. 企業(yè)對金融服務(wù)總體滿意度偏低。番禺區(qū)金融服務(wù)體系的基本結(jié)構(gòu)較為完備，全區(qū)有商業(yè)銀行、政策性銀行、外資銀行等銀行分支機(jī)構(gòu)30家，金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)350多家，村鎮(zhèn)銀行1家，擔(dān)保機(jī)構(gòu)1家，小額貸款公司1家，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)20家，政府引導(dǎo)基金1支。上市辦、融促會(huì)及相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)在企業(yè)金融服務(wù)方面都發(fā)揮了一定作用。從金融服務(wù)的內(nèi)容來看，銀行及擔(dān)保公司能夠兼顧不同規(guī)模企業(yè)的需求，配合政策導(dǎo)向完成對中小微型企業(yè)的服務(wù)工作。但企業(yè)對金融服務(wù)機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的反饋中，表示一般的有619%，較滿意和很滿意 2. 企業(yè)資金緊張的情況突出。被調(diào)查企業(yè)普遍反映資金壓力較大，有2381%的企業(yè)感到資金緊張， 619%的企業(yè)資金需求量較去年上升。與去年同期相比，有381%的企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品庫存增加，3016%的企業(yè)出現(xiàn)應(yīng)收賬款增加。關(guān)于融資的用途，從圖2可以發(fā)現(xiàn)，補(bǔ)充流動(dòng)資金是主要目的，購置固定資產(chǎn)的安排并不是考慮的重點(diǎn)。從這些數(shù)據(jù)可以判斷，企業(yè)感到資金緊張主要是由于流動(dòng)資金不足。形成這種壓力的原因，排在前5位的依次是原材料價(jià)格上漲過快、勞動(dòng)力成本上升、生產(chǎn)投資規(guī)模擴(kuò)張過快、銷售不暢與應(yīng)收款回款困難、人民幣升值壓力過大等。企業(yè)缺口資金額度的情況如圖3所示。

3. 創(chuàng)業(yè)型投融資渠道阻滯。番禺企業(yè)總體上處于創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)型期，訪談過程中接觸的一個(gè)案例能夠給出直觀的解釋。博仕機(jī)電工貿(mào)有限公司成立于2002年，公司目前主營飲料包裝機(jī)械，是國內(nèi)許多大型飲料企業(yè)的配套供應(yīng)商，在國際市場也有所突破。在訪談過程中，我們了解到該企業(yè)是典型的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，在業(yè)內(nèi)有良好的聲譽(yù)和技術(shù)研發(fā)實(shí)力。公司僅有50余人，年?duì)I業(yè)收入幾千萬元。公司負(fù)責(zé)人非常希望能實(shí)現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè)，帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)新的跨越，但憑借本身的資金積累，公司難以進(jìn)行大幅度的戰(zhàn)略運(yùn)作。公司近10年來從未使用過銀行貸款，曾經(jīng)因?yàn)橐胍豁?xiàng)新技術(shù)向銀行申請2-3百萬元的貸款，但銀行對這么小的額度不感興趣。在被調(diào)查企業(yè)中，類似于博仕機(jī)電這樣處于再創(chuàng)業(yè)階段、急需創(chuàng)業(yè)資本注入的企業(yè)占有相當(dāng)大的比例。

資本的天性是逐利。如果說流動(dòng)性資金需求是顯性特征，是為了解決一時(shí)之需，那么，創(chuàng)業(yè)投融資需求則是能夠體現(xiàn)番禺企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)趨向的內(nèi)涵特征。但來自銀行方面的反饋表明，企業(yè)用款意愿相比以往有明顯下降，表明企業(yè)資金使用的審慎態(tài)度，同時(shí)也釋放出資本流動(dòng)受到阻滯的信號，銀行提供的金融產(chǎn)品不能適應(yīng)企業(yè)轉(zhuǎn)型對長期資金使用的需要。但另一方面，由于整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的調(diào)整，部分傳統(tǒng)企業(yè)的經(jīng)營者撤出了原有投資領(lǐng)域，據(jù)業(yè)內(nèi)人士的經(jīng)驗(yàn)判斷，比例大概有30%，這就形成了頗具規(guī)模的民間游資，加上其他尋找投資機(jī)會(huì)的資金，番禺民間資本相當(dāng)豐厚。

4.企業(yè)融資成本高。企業(yè)普遍反映融資成本比較高，利率高被認(rèn)為是阻礙企業(yè)向銀行貸款的首要原因。銀行對小微企業(yè)的貸款利率最高可以上浮到基準(zhǔn)利率的70%，對此，57%的受訪企業(yè)表示難以承受（見圖4）。此外，向銀行融資的程序太復(fù)雜是另一個(gè)重要原因，47%的受訪企業(yè)反映復(fù)雜的銀行程序增加了使用資金的成本。

5. 融資方式以借貸為主。從企業(yè)融資的途徑看，向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)貸款、向親戚朋友借款、向股東或其他企業(yè)借款等債務(wù)性融資占據(jù)主流，股權(quán)融資占1587%（見圖5）。出現(xiàn)這種情況的原因，一方面是企業(yè)對債務(wù)性融資較為熟悉，另一方面則是在資金市場可以獲得的融資服務(wù)產(chǎn)品比較單一。聯(lián)保聯(lián)貸、貿(mào)易鏈融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押等方式雖有所發(fā)展，但應(yīng)用并不廣泛。銀行方面給出的解釋是這類貸款業(yè)務(wù)的核貸成本高、風(fēng)險(xiǎn)大。

綜上所述，番禺區(qū)金融供給與需求之間存在嚴(yán)重的不匹配，創(chuàng)業(yè)型金融服務(wù)需求在目前金融產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)下難以得到滿足。番禺區(qū)地處改革開放前沿，區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)文化濃厚，民營經(jīng)濟(jì)活躍，目前進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時(shí)期。番禺區(qū)面臨的金融問題在全國具有典型性，番禺企業(yè)投融資環(huán)節(jié)的困境可以說是我國創(chuàng)業(yè)金融發(fā)展到今天所遭遇問題的生動(dòng)典型。

一方面，番禺將近90%的企業(yè)屬于小微企業(yè)，企業(yè)缺口資金額度（參見圖3）的分布情況也表明小微企業(yè)對金融服務(wù)的需求是主流。另一方面，商業(yè)銀行是地方金融推動(dòng)政策金融的主體力量，非銀行金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展相對滯后。上文提到的博仕機(jī)電公司的例子充分反映了中小企業(yè)融資過程中的尷尬。對銀行的訪談了解到，各個(gè)銀行都很重視開發(fā)這類企業(yè)客戶，80%的銀行都成立了面向此類客戶的工作機(jī)構(gòu)，但限于目前的銀行管理制度及該類群體自身管理方面的問題，供需雙方信息不對性的問題依然突出，銀行開發(fā)這類企業(yè)是不經(jīng)濟(jì)的，這就是為什么小微企業(yè)去銀行貸款受到冷遇的原因。沒有正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，當(dāng)這些企業(yè)急需資金時(shí)，就只能求助民間金融市場，有的可能嘗試高利貸這種非法的途徑。

創(chuàng)業(yè)金融體系的主體是產(chǎn)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)銀團(tuán)組織。番禺民間資本雖然豐富，而且擁有卓越的創(chuàng)業(yè)文化環(huán)境，但卻缺少推動(dòng)資本積聚與流動(dòng)的媒介。現(xiàn)有金融服務(wù)類機(jī)構(gòu)直接從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的不足1%，適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融組織、金融工具與金融產(chǎn)品都非常欠缺，技術(shù)認(rèn)證機(jī)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)估值機(jī)構(gòu)、企業(yè)上市督導(dǎo)機(jī)構(gòu)、針對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、規(guī)范行業(yè)運(yùn)行的行業(yè)組織等發(fā)展相對落后，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)資本難以聚集，更難以流動(dòng)，產(chǎn)業(yè)金融的發(fā)展難以有跨越式發(fā)展。企業(yè)在這方面的呼聲很高，有7302%的被訪者認(rèn)為應(yīng)該加快發(fā)展中小企業(yè)資本市場。銀行、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)也普遍意識(shí)到企業(yè)融資需求的變化，但在沒有社會(huì)公共服務(wù)平臺(tái)支撐的情況下，金融創(chuàng)新的成本和風(fēng)險(xiǎn)完全由金融機(jī)構(gòu)自身承擔(dān)，出于對投入產(chǎn)出效率及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求，其金融創(chuàng)新的投入都相當(dāng)謹(jǐn)慎。譬如知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押貸款，這種產(chǎn)品需要銀行對知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值進(jìn)行估值，但目前缺少類似的社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)，銀行自身也不具備這方面的專業(yè)能力。再如對初創(chuàng)企業(yè)的融資服務(wù)，在缺少抵押物的情況下，需要對初創(chuàng)企業(yè)的未來價(jià)值及企業(yè)信用作出判斷，能提供這類服務(wù)的機(jī)構(gòu)同樣是空白。如此則造成資本供給與需求雙方溝通的巨大障礙。所以，如何通過社會(huì)平臺(tái)建設(shè)，降低個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的成本，貫通供需雙方的溝通渠道，是一個(gè)關(guān)鍵問題。

推動(dòng)商業(yè)銀行服務(wù)中小微企業(yè)，健全資本市場體系，通過政策金融直接引導(dǎo)投融資，完善創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)平臺(tái)，這是近十年來形成的創(chuàng)業(yè)金融政策的基本架構(gòu)，也得到了廣泛的認(rèn)同。微觀表現(xiàn)與宏觀政策要求之間的差距并不是問題，問題在于微觀層面對宏觀政策的理解與反應(yīng)同政策原本的價(jià)值定位存在嚴(yán)重的不一致。這種不一致弱化了多樣化創(chuàng)業(yè)金融政策的效果，并造成政策的碎片化。

三、碎片化：路徑鎖定下的必然結(jié)果

（一）碎片化的表現(xiàn)

創(chuàng)業(yè)金融政策只有遵循創(chuàng)業(yè)發(fā)展規(guī)律形成體系，才能產(chǎn)生推動(dòng)社會(huì)創(chuàng)業(yè)蓬勃發(fā)展的正能量。《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》在民營資本行業(yè)準(zhǔn)入方面規(guī)定要貫徹平等準(zhǔn)入、公平待遇原則；在金融扶持政策上鼓勵(lì)政策性銀行依托地方商業(yè)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開展以非公有制中小企業(yè)為主要服務(wù)對象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款等業(yè)務(wù)；在金融市場建設(shè)方面提出要規(guī)范和發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場，推動(dòng)各類資本的流動(dòng)和重組，鼓勵(lì)非公有制經(jīng)濟(jì)以股權(quán)融資、項(xiàng)目融資等方式籌集資金，建立健全創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制，支持中小投資公司的發(fā)展?！蛾P(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》第三十一條提出：各類金融機(jī)構(gòu)要在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新和靈活運(yùn)用多種金融工具，加大對民間投資的融資支持，加強(qiáng)對民間投資的金融服務(wù)；各級人民政府及有關(guān)監(jiān)管部門要不斷完善民間投資的融資擔(dān)保制度，健全創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制，發(fā)展股權(quán)投資基金，繼續(xù)支持民營企業(yè)通過股票、債券市場進(jìn)行融資。第三十四條提出：充分發(fā)揮商會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)等自律性組織的作用，積極培育和發(fā)展為民間投資提供法律、政策、咨詢、財(cái)務(wù)、金融、技術(shù)、管理和市場信息等服務(wù)的中介組織。上述政策具有很強(qiáng)的系統(tǒng)性和包容性，但地方政府政策執(zhí)行中過于聚焦創(chuàng)業(yè)的個(gè)別環(huán)節(jié)，沒有形成基于創(chuàng)業(yè)規(guī)律的系統(tǒng)，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

其一是成長期與成熟期的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)得到特別眷顧，其他階段的創(chuàng)業(yè)金融政策缺位，造成創(chuàng)業(yè)活力難以持續(xù)的問題。圖6概括了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)從創(chuàng)意產(chǎn)生到市場退出的基本過程，只有各個(gè)階段的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)能夠前后相繼，整體社會(huì)創(chuàng)業(yè)活力才是可持續(xù)的。但當(dāng)前的情況是，成長期與成熟期的企業(yè)不僅是民間資本追逐的寵兒，而且是政策性金融照顧的重點(diǎn)，創(chuàng)意產(chǎn)生階段（預(yù)孵化階段）、種子期、導(dǎo)入期及退出階段的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)則被冷落。本來政策性金融設(shè)立的初衷是彌補(bǔ)市場失靈帶來的負(fù)面影響，為在金融市場處于劣勢的弱小企業(yè)提供支持，如今的創(chuàng)業(yè)金融政策不僅沒有起到彌補(bǔ)市場失靈的作用，反倒是強(qiáng)化了金融市場的不完全競爭格局。

其二是商業(yè)銀行貸款融資成為政策金融的主導(dǎo)手段，創(chuàng)業(yè)金融名實(shí)不符。限于中小微企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)，商業(yè)銀行與企業(yè)之間存在非常高的信息不對稱性，所以銀行會(huì)惜貸，這是世界范圍內(nèi)的普遍現(xiàn)象。因此，通過商業(yè)銀行支持中小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)僅僅能解決部分企業(yè)的短期用款需求，難以發(fā)揮創(chuàng)業(yè)金融的作用。所以，發(fā)達(dá)國家大都建立了以政策金融為主體的多層次、多元化金融服務(wù)體系。例如：日本中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)在融資支援方面以政府金融機(jī)構(gòu)為主，其中國民金融公庫是以小型企業(yè)為主，中小企業(yè)金融公庫的申貸對象是以中小企業(yè)中較大型企業(yè)為主，重點(diǎn)以零售業(yè)放貸為主，商工組合金融公庫則以同業(yè)公會(huì)為主要放貸對象；在信用保證方面，以信用保證協(xié)會(huì)的信用保證為主，輔以中小企業(yè)事業(yè)團(tuán)的融資信用保險(xiǎn)；在資本形成方面，以中小企業(yè)投資育成公司對中小企業(yè)投資支持為主[8]。國內(nèi)創(chuàng)業(yè)金融政策雖然在多年之前就提出要發(fā)展多層次的金融支援體系，但著力點(diǎn)仍然是放在商業(yè)銀行對企業(yè)的貸款方面，其它層面雖有起色，但難以擔(dān)當(dāng)支撐創(chuàng)業(yè)對金融服務(wù)的需求，而商業(yè)銀行的性質(zhì)決定了其“持幣觀望”的姿態(tài)，如此就造成了創(chuàng)業(yè)金融的散亂之態(tài)。

（二）碎片化的成因

多樣化的政策設(shè)計(jì)為何步入碎片化的階段呢？通過金融業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)創(chuàng)業(yè)資本的形成與流動(dòng)是我國創(chuàng)業(yè)金融政策的基本路徑，筆者認(rèn)為以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的利益集團(tuán)推動(dòng)形成了政策的路徑依賴，發(fā)展至今已經(jīng)形成“鎖定效應(yīng)”，由此造成新生金融元素及非金融企業(yè)資本活動(dòng)被邊緣化，這是碎片化形成的根本原因。

雷蒙德.W.戈德史密斯在其《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中肯定了金融機(jī)構(gòu)對資源配置的作用，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)的介入使投資和儲(chǔ)蓄的總量超出了儲(chǔ)蓄者和投資者在不存在金融機(jī)構(gòu)時(shí)的直接融資總量，而且金融機(jī)構(gòu)能更有效率地在潛在投資項(xiàng)目之間進(jìn)行資金分配，以提高邊際收益率。但他也明確了金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用的條件是能夠保證金融工具的有效供給和金融機(jī)制的正常運(yùn)行[9]。因此，分析金融產(chǎn)業(yè)政策問題應(yīng)基于金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的核心機(jī)制，而不能僅僅局限于金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增減變化。產(chǎn)業(yè)組織是市場結(jié)構(gòu)和企業(yè)行為的總和，合理的產(chǎn)業(yè)組織可以激發(fā)企業(yè)競爭活力，促進(jìn)專業(yè)化和規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高資源配置效率，這是產(chǎn)業(yè)組織理論中經(jīng)典SCP范式的主要思想。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（S）轉(zhuǎn)換是否能引致企業(yè)行為（C）的變化，并進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)績效（P）的提升，取決于結(jié)構(gòu)變化是否能形成相應(yīng)的價(jià)格機(jī)制，建立新的市場秩序。在不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)融資方式有很大差異，金融工具的結(jié)構(gòu)也是各有特色。譬如，日本企業(yè)間接融資的比重比較大，而美國企業(yè)直接融資的比重比較大，很難簡單評說哪一種融資方式是好或是壞。所以，對金融產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)政策的分析，雖然要關(guān)注提供不同金融工具的不同類型金融機(jī)構(gòu)的分布，但更為重要的是探析什么樣的結(jié)構(gòu)更有利于保證金融業(yè)提供適合區(qū)域發(fā)展的金融產(chǎn)品，即金融工具的供給問題。

在國家提出的推動(dòng)民營資本及中小微企業(yè)發(fā)展的多元化金融構(gòu)想中，商業(yè)銀行被置于首要位置。限于金融機(jī)構(gòu)垂直管理體系，地方政府難以深度介入商業(yè)銀行的運(yùn)作，基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融創(chuàng)新不能協(xié)同開展，造成地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策與金融發(fā)展的隔離狀態(tài)。地方政府對金融創(chuàng)新的期望更多寄于非金融資本的市場化改革。但是政策留給民間資本流動(dòng)的渠道一直以來較為單一，“十一五”期間非金融企業(yè)直接融資占比年均只有1108%。2012年的金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)進(jìn)一步明確要引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，但相關(guān)規(guī)劃同1998年通過的《商業(yè)銀行法》有所抵觸。此外，民間金融原本是彌補(bǔ)商業(yè)銀行不足的重要力量，如今引導(dǎo)其進(jìn)入銀行業(yè)，一旦合法化、組織化以后，無非是進(jìn)一步強(qiáng)化商業(yè)銀行的壟斷格局，直接帶來營運(yùn)成本的上升，民間資本原本的靈活性和低成本優(yōu)勢就會(huì)喪失，其推出的金融產(chǎn)品只會(huì)價(jià)格更高。原本被地方政府寄予厚望的小貸公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)等環(huán)節(jié)，因?yàn)橥虡I(yè)銀行利益的高度關(guān)聯(lián)，也難以供給符合創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長規(guī)律的產(chǎn)品。因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)難以轉(zhuǎn)換，從而形成“S（結(jié)構(gòu)）”與“C（行為）”之間的割裂。所以，基于金融系統(tǒng)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)政策難以產(chǎn)生建立新價(jià)格機(jī)制的效果。

四、結(jié)論與反思

總而言之，創(chuàng)業(yè)金融政策多樣化格局初步形成，但政策被鎖定在借助商業(yè)銀行提供融資支持的路徑之上，創(chuàng)業(yè)金融政策缺少協(xié)同，宏觀設(shè)計(jì)與微觀表現(xiàn)相沖突，碎片化特征更加突出，創(chuàng)業(yè)金融需求的有效供給嚴(yán)重不足。創(chuàng)富不同于融資，融資是技術(shù)問題，創(chuàng)富則是制度問題。對創(chuàng)業(yè)金融政策問題的界定應(yīng)當(dāng)圍繞創(chuàng)富展開，但近20多年的選擇始終是基于融資，其背后是政府“父愛主義”思想對市場秩序的干擾，是計(jì)劃導(dǎo)向的金融系統(tǒng)凌駕于創(chuàng)業(yè)資本的不平等。金融生態(tài)系統(tǒng)既需要金融生態(tài)內(nèi)部系統(tǒng)的平衡，也需要金融生態(tài)內(nèi)部系統(tǒng)與金融生態(tài)外部環(huán)境之間保持協(xié)調(diào)。中國要成為創(chuàng)新型國家，需要建立與商業(yè)銀行評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不同的新金融機(jī)制，形成包括創(chuàng)業(yè)金融體系在內(nèi)的多層次資本市場，通過完善技術(shù)認(rèn)證機(jī)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)估值機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟、資信評估機(jī)構(gòu)等非銀行金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，通過多層次政策性創(chuàng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)的建立與完善，通過進(jìn)一步完備非金融企業(yè)資本交易平臺(tái)，培育資本創(chuàng)富能力與健康的金融市場價(jià)格機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

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第7篇：金融政策變化范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；市場波動(dòng)；對策

中圖分類號：F293.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）29-0069-01

一、房地產(chǎn)市場波動(dòng)含義

學(xué)術(shù)界對房地產(chǎn)市場波動(dòng)并沒有確切的定義，許多學(xué)者將“房地產(chǎn)市場周期”及“房地產(chǎn)市場波動(dòng)”混為一談，但是二者之間存在著很大區(qū)別。簡單來說，房地產(chǎn)市場波動(dòng)包含多種形式，周期波動(dòng)只是其中一種。房地產(chǎn)市場波動(dòng)廣義的含義是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)量表現(xiàn)出依時(shí)間先后次序所組成的排列，狹義的定義是指房地產(chǎn)價(jià)格水平、房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)增長率等方面的波動(dòng)形成的整體運(yùn)行狀態(tài)。

二、房地產(chǎn)市場波動(dòng)根源

房地產(chǎn)市場供求關(guān)系變動(dòng)是房地產(chǎn)市場波動(dòng)的根本原因。從長期來看，房地產(chǎn)需求會(huì)不斷上升，這是由房地產(chǎn)在國民經(jīng)濟(jì)中的支柱性地位所決定的；而另一方面，由于房地產(chǎn)的不可移動(dòng)性，盡管土地供給和房屋供給都會(huì)不斷增加，但是二者在數(shù)量和結(jié)構(gòu)上總是存在差異，這就使得一定長的時(shí)間內(nèi)房地產(chǎn)市場發(fā)展中存在波動(dòng)。假設(shè)房地產(chǎn)市場供給在短期內(nèi)保持相對不變，房地產(chǎn)市場需求呈現(xiàn)持續(xù)出上升趨勢，而此時(shí)土地的供應(yīng)量不變，房地產(chǎn)生產(chǎn)過程較長，使得房地產(chǎn)市場無法在短期內(nèi)增加供給，從而使得在相對較長的房地產(chǎn)市場運(yùn)行過程中，基本保持不變的房地產(chǎn)供給將無法在短期內(nèi)滿足不斷上升的房地產(chǎn)需求，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場波動(dòng)。

三、抑制房地產(chǎn)市場波動(dòng)的對策

1.明確房地產(chǎn)市場發(fā)展目標(biāo)

房地產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展與其市場繁榮，帶動(dòng)了國民經(jīng)濟(jì)增長，提高了居民的生活水平。為抑制房地產(chǎn)市場波動(dòng)，建立房地產(chǎn)市場發(fā)展目標(biāo)是必要的。過去的房地產(chǎn)市場主要追求經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而忽視了社會(huì)的需求，因此，明確房地產(chǎn)市場發(fā)展的目標(biāo)是抑制房地產(chǎn)市場波動(dòng)，促進(jìn)其穩(wěn)定健康發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。

2.加大房地產(chǎn)市場需求調(diào)控

供求關(guān)系是房地產(chǎn)市場波動(dòng)的根源，因此調(diào)整房地產(chǎn)市場的需求和供給平衡才能從根本上抑制房地產(chǎn)市場的大幅度波動(dòng)。針對中國房地產(chǎn)市場需求的特點(diǎn)，應(yīng)通過抑制投資和投機(jī)需求、限制被動(dòng)需求、打擊虛假需求三種措施來調(diào)整需求和供給之間不平衡關(guān)系。

3.加強(qiáng)保障性住房建設(shè)

中國保障性住房制度訂立及建造過程中存在一些問題，出現(xiàn)了資格審查不嚴(yán)，保障對象錯(cuò)位；建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)，戶型不合理；區(qū)位不合適，交通不便利等現(xiàn)象，這些問題的存在阻礙了保障性住房建設(shè)的發(fā)展。在保障性住房制度完善方面，應(yīng)加大保障性住房建設(shè)考核力度，盤活空置房進(jìn)入保障性住房市場、鼓勵(lì)房地產(chǎn)商參與保障房建設(shè)，完善保障性住房的準(zhǔn)入和退出制度。

4.健全房地產(chǎn)市場監(jiān)控機(jī)制

房地產(chǎn)市場運(yùn)行是個(gè)完全動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)變化過程，對房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的完整周期實(shí)行動(dòng)態(tài)跟蹤能更早的發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)市場中存在的問題。首先，應(yīng)建立房地產(chǎn)市場預(yù)警機(jī)制，根據(jù)監(jiān)測的數(shù)據(jù)設(shè)立合理的警戒線，為房地產(chǎn)市場調(diào)控的時(shí)間與手段提供依據(jù)。其次，應(yīng)完善房地產(chǎn)市場監(jiān)測機(jī)制，通過房地產(chǎn)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)，政府或房地產(chǎn)企業(yè)可以對市場進(jìn)行周密的分析，進(jìn)而預(yù)測供應(yīng)量，促進(jìn)供給與需求平衡。房地產(chǎn)市場監(jiān)測體系建設(shè)必須注重其長效性，從監(jiān)測制度、信息及動(dòng)態(tài)等方面加強(qiáng)長效機(jī)制建設(shè)。

5.完善房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策

能有效抑制中國房地產(chǎn)市場波動(dòng)的宏觀調(diào)控政策有許多因素，主要包括土地供應(yīng)政策研究、金融政策研究和稅收政策等方面。

（1）完善土地政策

中國土地政策是房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控體系中重要組成部分，它以優(yōu)化土地資源配置、保護(hù)土地資源為最終目標(biāo)，通過經(jīng)濟(jì)、法律及行政手段，以保證國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。為了使中國房地產(chǎn)市場供需平衡、結(jié)構(gòu)合理，土地供應(yīng)應(yīng)進(jìn)一步定量化、結(jié)構(gòu)化與目標(biāo)化。根據(jù)土地政策對房地產(chǎn)市場的產(chǎn)生的三方面影響，應(yīng)加強(qiáng)城市存量用地挖潛供應(yīng)，增加保障性住房土地供應(yīng)比例，完善城市土地節(jié)約集約利用考核評價(jià)。

（2）完善金融政策

房地產(chǎn)金融是指，貫穿房地產(chǎn)全過程，隨著中國房地產(chǎn)金融政策體系的建立和完善，中央銀行在貨幣政策上對房地產(chǎn)市場的發(fā)展進(jìn)行引導(dǎo)，運(yùn)用金融政策促進(jìn)房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。金融政策對中國房地產(chǎn)市場的的影響體現(xiàn)在市場供給與需求平衡關(guān)系上，通過供給與需求的調(diào)整來影響房地產(chǎn)市場的價(jià)格。首先，房地產(chǎn)金融政策通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量以及利率水平等方面來影響房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資能力，從而影響房地產(chǎn)市場的供給。其次，金融政策對住房需求市場針對性漸強(qiáng)，2011年1月國務(wù)院對貸款購買第二套住房進(jìn)行了限制，規(guī)定貸款利率不低于基準(zhǔn)利率的1.1倍。從以上國家出臺(tái)的金融政策來看，國家的宏觀調(diào)控政策對房地產(chǎn)市場的需求的控制地位越來越重要，影響程度越來越強(qiáng)。

（3）完善稅收政策

房地產(chǎn)稅是國家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的重要手段之一。房地產(chǎn)市場體系包括開發(fā)、轉(zhuǎn)讓及交易和保有3個(gè)階段。房地產(chǎn)開發(fā)階段課稅，將會(huì)影響房地產(chǎn)商品的供給，控制投資規(guī)模和調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)；房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓階段課稅，能夠有效抑制房產(chǎn)投機(jī)行為，影響房產(chǎn)市場的需求；房地產(chǎn)保有階段課稅，會(huì)使資源得到合理使用和最優(yōu)化的配置。通過以上三個(gè)階段稅收的調(diào)控，可平衡房地產(chǎn)市場的供求矛盾，避免房地產(chǎn)泡沫帶來的不利影響。首先，應(yīng)制定科學(xué)的房地產(chǎn)稅計(jì)稅依據(jù)，增強(qiáng)其稅收的靈活性和針對性；改變稅收分塊管理的現(xiàn)狀，加強(qiáng)房地產(chǎn)交易的公正性，增強(qiáng)房地產(chǎn)稅收課征的有效性。其次，不斷完善房地產(chǎn)價(jià)格評估制度。一方面，要加強(qiáng)對房地產(chǎn)價(jià)格監(jiān)測和評估體系，逐步形成能符合中國實(shí)際國情的房地產(chǎn)估價(jià)體系，為房地產(chǎn)稅收計(jì)征提供科學(xué)的依據(jù)；另一方面，稅務(wù)部門內(nèi)部應(yīng)建立健全評稅機(jī)構(gòu)和培養(yǎng)專職評稅人員，加強(qiáng)房地產(chǎn)稅收征管的力度。參考文獻(xiàn)：

第8篇：金融政策變化范文

 

財(cái)政政策和金融政策的制定依據(jù)是我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，2008年美國金融次貸危機(jī)爆發(fā)以來，全球經(jīng)濟(jì)都受到?jīng)_擊，我國作為設(shè)界經(jīng)濟(jì)主體之一，制造業(yè)加工業(yè)領(lǐng)域和出口行業(yè)遭受的沖擊最明顯，影響到我國國民經(jīng)濟(jì)下行發(fā)展。在出口貿(mào)易額持續(xù)下降的情況下，我國急需要增加內(nèi)部需求，防止經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑，因此我國將穩(wěn)健的財(cái)政政策調(diào)整為積極財(cái)政政策，擴(kuò)大我國財(cái)政預(yù)算赤字，國家在社會(huì)分配中所占比重增加，國家利用財(cái)政支出調(diào)控國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長，為國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行注入新的活力。中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議決定實(shí)施以“增支減稅”為主要內(nèi)容的積極財(cái)政政策，為國民經(jīng)濟(jì)各基礎(chǔ)行業(yè)提供良好的發(fā)展環(huán)境，以國家財(cái)政支出作為拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力之一，金融政策走向適度寬松的目的也是防止經(jīng)濟(jì)下行，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力支持。

 

金融政策的寬松主要表現(xiàn)在降低存款準(zhǔn)備金率，中國人民銀行多次下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，將資本更多的引導(dǎo)向市場進(jìn)行投資，充分激發(fā)資本的盈利能力，為國民經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更多的效益和價(jià)值。作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)行業(yè)的制造業(yè)和重工業(yè)，國家都給予稅收政策照顧，作為行業(yè)度過暖冬期的保障。在積極的財(cái)政政策和寬松的金融政策的影響下，我國的國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值穩(wěn)步提高，通貨膨脹率逐漸下跌至2.53%,國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在正常區(qū)間內(nèi)，為我國政治獨(dú)立與民生發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。我國總體的財(cái)政政策與貨幣政策就是依據(jù)我國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)狀制定的，對國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不穩(wěn)定的因素進(jìn)行調(diào)整，提高國民經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，在正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌道中平穩(wěn)發(fā)展。

 

2.增發(fā)長期建設(shè)國憤，帶動(dòng)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資

 

國債是國家強(qiáng)制力的象征，是收益最穩(wěn)定的金融債券，國債高于同期定期儲(chǔ)蓄的收益率是吸引資本投資的重點(diǎn)，國家通過增發(fā)長期建設(shè)國僨，將社會(huì)的流動(dòng)資金收回財(cái)政重新社會(huì)分配，建設(shè)國債用于建設(shè)國家基礎(chǔ)設(shè)施，例如建設(shè)橋梁，修建道路，在20世紀(jì)30年代美國經(jīng)歷金融危機(jī)時(shí)，提出了以工代賑的財(cái)政計(jì)劃并取得巨大成功，我國借鑒美國的經(jīng)驗(yàn)，通過國債建設(shè)支出，振興我國的建筑行業(yè)，以鋼鐵冶煉建筑原料為行業(yè)開端，到建筑承包個(gè)體，提供社會(huì)勞動(dòng)崗位，最終工人可以獲得勞動(dòng)報(bào)酬，便利的交通能夠促進(jìn)E域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，基礎(chǔ)建設(shè)獲得的經(jīng)濟(jì)收益用來支付國僨的利息支出，社會(huì)資本在國家調(diào)控下創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值，提高國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值的同時(shí)帶動(dòng)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資。

 

固定資產(chǎn)投資是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)事業(yè)，固定資產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施，交通建設(shè)、水利建設(shè)、電力建設(shè)都會(huì)在不同方面為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供保障，引導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)更好更快增長。社會(huì)資本投資固定資產(chǎn)，是穩(wěn)定資本流動(dòng)的金融措施，有效防止我國資本向外流動(dòng)，固定資產(chǎn)投資增長，能夠起到穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)資本的作用，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，適當(dāng)降低資本的流動(dòng)性，增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和穩(wěn)定發(fā)展有重要意義。

 

3調(diào)整稅收政策，刺激需求增長

 

稅收政策的調(diào)整重點(diǎn)放在降低中小企業(yè)所得稅方面。稅收是財(cái)政政策的重要手段之一，稅收是國家參與社會(huì)再分配的主要途徑，稅收稅率提高，國家財(cái)政收入增加，但是國家社會(huì)流動(dòng)資本減少，社會(huì)總需求降低，在出口貿(mào)易額持續(xù)走低的實(shí)際國情中，我國急需擴(kuò)大內(nèi)部需求，用國內(nèi)的需求能力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此要擴(kuò)大社會(huì)總需求，可以通過降低稅率來實(shí)現(xiàn)增大社會(huì)總需求。社會(huì)需求是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力之源。

 

中小企業(yè)所得稅稅率降低及各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策減少中小企業(yè)的納稅支出，這一部分資本就可以作為社會(huì)需求計(jì)入國內(nèi)總需求，有需求才會(huì)有市場，企業(yè)對外招聘可以解決國民經(jīng)濟(jì)中的就業(yè)問題，企業(yè)進(jìn)行投資能夠直接促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國家通過對不同行業(yè)領(lǐng)域的稅收政策做出不同的調(diào)整，依據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總要求，對存在經(jīng)濟(jì)泡沫的行業(yè)提高稅收稅率，放緩行業(yè)發(fā)展，減少經(jīng)濟(jì)泡沫釋放對國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，提高國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性。我國現(xiàn)行的稅收政策的總體目標(biāo)是增加社會(huì)剩余資本，擴(kuò)大社會(huì)總需求，提高資本的流動(dòng)性，創(chuàng)建寬松的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境。

 

4調(diào)整收入分配政策，改善居民消費(fèi)心理預(yù)期

 

居民收入的調(diào)控是加大內(nèi)需的另一個(gè)重要方面，居民消費(fèi)支出在社會(huì)總需求中所占比重較大，我國是世界上儲(chǔ)蓄率較高的國家，居民進(jìn)行儲(chǔ)蓄有兩方面的原因，其一是我國現(xiàn)在貧富差距較大，人均可支配收入水平與居民實(shí)際可支配收入有一定差距，其二是我國居民的儲(chǔ)蓄心理，習(xí)慣為將來做準(zhǔn)備儲(chǔ)蓄，而居民消費(fèi)對國民經(jīng)濟(jì)有重要的拉動(dòng)作用，因此針對以上問題的兩個(gè)形成原因，國家調(diào)整收入分配政策，縮小社會(huì)貧富差距，差距縮小有利于提高居民的人均收入，收入提高的同時(shí)改善居民的消費(fèi)心理預(yù)期，很明顯可以增加消費(fèi)需求，拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長意義重大。

 

居民消費(fèi)心理預(yù)期由社會(huì)保障體制、消費(fèi)習(xí)慣、生活觀念等多種因素影響，因此國民經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)把社會(huì)保障計(jì)劃納入其中，醫(yī)療養(yǎng)老等社保水平提高，解決居民生活的后顧之憂，能夠刺激當(dāng)下消費(fèi)，國外先進(jìn)完善的信用卡制度值得我國借鑒，要培養(yǎng)民眾適當(dāng)?shù)某跋M(fèi)的觀念，生活觀念由溫飽向享受轉(zhuǎn)變，能夠增加享受型資料的消費(fèi)。以收入政策調(diào)整為基礎(chǔ)和核心，輔助改善居民的消費(fèi)心理預(yù)期，共同增加消費(fèi)支出，拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

 

5支持國民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整，加快利率市場化建設(shè)

 

利率政策是金融三大政策之一，利率市場化改革進(jìn)入到關(guān)鍵階段，貸款利率上限放開，存款利率基于中國人民銀行的基準(zhǔn)利奉在規(guī)定范圍內(nèi)浮動(dòng)，各大商業(yè)銀行利率定價(jià)自主權(quán)進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行利率的變化緊隨市場利率的腳步。利率是經(jīng)濟(jì)的基本組成因素之一，能夠影響經(jīng)濟(jì)生活的每個(gè)細(xì)節(jié)，利率直接反映市場經(jīng)濟(jì)中資本的供求關(guān)系，并通過自身的調(diào)整和運(yùn)動(dòng)反作用于資本供求關(guān)系，平衡資本供求矛盾。利率市場化改革完成之后，各大商業(yè)銀行擁有利率定價(jià)權(quán)利，資本的流動(dòng)性增強(qiáng)，商業(yè)銀行的利率差收窄，儲(chǔ)蓄利率收益走高，貸款利率更加優(yōu)惠，有利于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

 

利率市場化改革是國民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整的重要內(nèi)容，調(diào)整利率這一基礎(chǔ)因素，能夠影響到國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全局，利率市場化緊隨國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況做出步驟調(diào)整，國民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略根據(jù)運(yùn)行的實(shí)際問題階段性做出調(diào)整，國家財(cái)政金融政策能夠有效調(diào)節(jié)和穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。利率市場化改革僅僅是國民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整的開端，緊隨其后匯率政策、金融衍生產(chǎn)品都會(huì)進(jìn)行創(chuàng)新性改革，以適應(yīng)我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

 

6總結(jié)

第9篇：金融政策變化范文

當(dāng)今中國與世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，已不是過去30年特別是前10年那樣，幾乎可在旁人不關(guān)注的情況下獨(dú)自發(fā)展。今天的中國，就如擠上擁擠不堪的公共汽車，自己再加小心，仍會(huì)不由自主地踩上或者碰著旁人的腳。隨著經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)大而不斷增大的資源、能源進(jìn)口需求量，自然會(huì)引起旁人的議論（何況在節(jié)能減耗方面中國仍有不及他人之處）。兩萬多億美元的外匯儲(chǔ)備，稍有舉動(dòng)，為國際市場所關(guān)注、擔(dān)心。同樣，鑒于轉(zhuǎn)軌、新興國家的開放教訓(xùn)，中國實(shí)行正常的有管理的浮動(dòng)匯率制度，也會(huì)帶來他國的輿論壓力甚至是保護(hù)主義的制裁。理應(yīng)，中國可以鑒于自身狀況采取金融漸進(jìn)開放的態(tài)度，但是過去未曾有的、現(xiàn)在對世界又有如此影響力的中國實(shí)力，還在持續(xù)壯大，必然會(huì)引起國際上一些勢力集團(tuán)對中國金融要求加快開放的壓力。而且在經(jīng)濟(jì)全球化中，由于中國金融政策的變化，通過國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳遞到全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、進(jìn)而傳遞到有關(guān)國家，反饋其新的政策信號，這同樣又會(huì)影響、制約我國的金融政策。這些政策自然包括匯率、利率、外匯儲(chǔ)備多元化、財(cái)富基金、人民幣離岸業(yè)務(wù)、資本賬戶管理等。這一切，決定了中國巨大經(jīng)濟(jì)體的不斷發(fā)展、壯大，在金融全球化下，中國政府必然會(huì)面臨從來沒有料到、也是不愿意看到的一系列動(dòng)態(tài)反饋。這迫使中國政府需要系統(tǒng)思考，其未來各項(xiàng)金融政策的孰前孰后、搭配銜接的問題。

總體上說，21世紀(jì)以來，世界各國綜合國力的競爭在日趨激烈。特別是這輪美國金融危機(jī)的爆發(fā)，使得世界力量組合變化的形勢更趨復(fù)雜化。世界經(jīng)濟(jì)正處于又一個(gè)“二百年大變局”的轉(zhuǎn)折時(shí)代。其中，人類經(jīng)濟(jì)史上中國的又一次偉大復(fù)興，正成為世界關(guān)注和研究的全球性重要議題之一。中國的未來，走向舉世注目。特別在美國當(dāng)今，有關(guān)涉及中國崛起的研究文獻(xiàn)幾乎每天翻新，出現(xiàn)各種遏制言論不可避免。因此，作為一個(gè)長過程而言，中國如何、中國能否與世界的轉(zhuǎn)型和睦相伴而崛起，迫切需要有金融戰(zhàn)略的謀劃。這已是關(guān)乎一國貧富、興衰、存亡之大事。因此，我們既要繼續(xù)奮進(jìn)，謀求不斷的突破，在參與構(gòu)筑新的時(shí)代大勢中，維護(hù)自身的發(fā)展大業(yè)。又要在發(fā)展中國大業(yè)的同時(shí)，順時(shí)代大勢、追求世界和諧，其中不乏包括適當(dāng)?shù)?、臨時(shí)的妥協(xié)和委屈，盡可能減少不必要的國際摩擦，實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的包容性增長，不使國際貨幣體系崩潰，不使全球化趨勢中斷甚至倒轉(zhuǎn)。一籌莫展，不求國家的上進(jìn)，非國人精粹的傳承。簡單的“憤青”，只圖短期情感的宣泄和痛快，同樣非國人精粹的傳承。厘清中國金融長遠(yuǎn)發(fā)展的應(yīng)有邏輯、謀劃好今后的具體部署，這既是中國經(jīng)濟(jì)偉大復(fù)興中極為重要的關(guān)注點(diǎn)和精妙之處，也是讓當(dāng)今世界“中心貨幣”國家及其他國家能夠接受中國歷史性復(fù)興所必須要做的“中國宣示”。

可以說，中華人民共和國建國以來的第一個(gè)30年，中國的金融，是世界金融體系中的“孤兒”。“大一統(tǒng)”的中國人民銀行，集中央銀行與商業(yè)銀行職能為一體，是財(cái)政的“出納”。中國當(dāng)時(shí)幾乎無市場意義上真正的“金融”，自然也無從談起金融戰(zhàn)略。1978―2008年的第二個(gè)30年，歷經(jīng)偉大的改革開放，中國的金融業(yè)取得了快速發(fā)展，但是事實(shí)求是地說，在世界金融的棋盤中，中國仍只是一只棋子，更多的時(shí)期是在不自覺地“下棋”。30年前，我們并沒有明確的、并被以后歷史不斷驗(yàn)證的戰(zhàn)略規(guī)劃（當(dāng)然體現(xiàn)階段性策略的五年規(guī)劃并沒有間斷過）。下一個(gè)30年，由中國不斷壯大的經(jīng)濟(jì)地位所決定，以及危機(jī)后國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境將顯著不同于過去的30年，中國要謀求經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，已不同于過去歷史上的任何時(shí)期，可以“閉門”發(fā)展自己，而是必須事先要有系統(tǒng)思考與戰(zhàn)略謀略。特別是在全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)協(xié)調(diào)由G7轉(zhuǎn)變?yōu)镚20機(jī)制的時(shí)代，意味著正是中國必須確立戰(zhàn)略利益的重要時(shí)期。中國更需要未雨綢繆，有備無患，為與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出共贏的、務(wù)實(shí)的選擇。

或者形象地說，當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)、金融還只是一條小河時(shí)，我們可以采取“摸著石頭過河”的策略；但是當(dāng)這條小河已變成大河，與外面的大海相連，甚至自身已成為大海的一部分時(shí)，就不能僅靠“摸石子”過河跨海了，而是需要學(xué)習(xí)造船、造橋技術(shù)，只有通過駕船、搭橋才能過河跨海了。

本文摘選自《中國金融戰(zhàn)略2020》序言