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第1篇：財務(wù)風(fēng)險評估的方法范文

【關(guān)鍵詞】 Logistic模型； 制造業(yè)公司； 財務(wù)風(fēng)險評估

【中圖分類號】 F275 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）14-0018-05

一、引言

全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快，全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境嚴(yán)重影響著我國經(jīng)濟(jì)情況。在2008年全球金融危機爆發(fā)時，我國正常經(jīng)濟(jì)秩序及實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到很大負(fù)面影響。外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境的不確定性影響更使企業(yè)面臨多種多樣的風(fēng)險，包括財務(wù)風(fēng)險及非財務(wù)風(fēng)險。但無論哪種風(fēng)險，其最終表現(xiàn)形式都為財務(wù)風(fēng)險，所以有效地對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估將有利于企業(yè)的健康發(fā)展。同時隨著社會的不斷進(jìn)步，當(dāng)今單純企業(yè)間競爭方式已經(jīng)無法符合市場經(jīng)濟(jì)的需求，所以供應(yīng)鏈間的競爭正逐漸成為市場競爭力的核心力量。

制造業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱，其供應(yīng)鏈管理比較嚴(yán)格。對制造業(yè)公司進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評估時，如果準(zhǔn)確度不高，不僅會影響公司發(fā)展，還會使得有效資源流向無發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，阻礙我國資本市場發(fā)展進(jìn)程。伴隨著供應(yīng)鏈集成和管理的不斷加強，越來越多的企業(yè)將在供應(yīng)鏈視角下對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行綜合評估，以提高財務(wù)風(fēng)險評估水平。

二、文獻(xiàn)綜述

企業(yè)在經(jīng)營過程中伴隨著各種各樣的風(fēng)險，這些風(fēng)險最終都將會以財務(wù)風(fēng)險的形式出現(xiàn)。財務(wù)風(fēng)險對公司的經(jīng)營與發(fā)展有著重要的影響，也是對公司發(fā)展?fàn)顩r最綜合性的反映，只有對財務(wù)風(fēng)險正確認(rèn)識和評價，才能夠有利于公司的不斷發(fā)展。自金融危機爆發(fā)以來，財務(wù)風(fēng)險更是受到各國學(xué)者的重視。

自各國學(xué)者對財務(wù)風(fēng)險研究以來，越來越多的學(xué)者更加關(guān)注于對財務(wù)風(fēng)險的評價，通過對風(fēng)險的量化更加有效地預(yù)防和控制財務(wù)危機。Fitzpatrick（1932）[ 1 ]通過對19家公司財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，最早提出單變量模型的評估方法。Altman（1968）[ 2 ]利用制造業(yè)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，選取22個指標(biāo)，最終獲得5個財務(wù)指標(biāo)并構(gòu)建首個多變量模型即Z-Score模型。Ohlson（1980）[ 3 ]首次利用多元邏輯回歸模型Logistic模型進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評價的研究，以310家企業(yè)為樣本（105家存在財務(wù)風(fēng)險的公司及205家非財務(wù)風(fēng)險的公司）進(jìn)行研究，同時對破產(chǎn)區(qū)間樣本分布的狀況進(jìn)行概述，通過尋找分割點等來確定公司財務(wù)風(fēng)險評價模型，具有很高的準(zhǔn)確率。David West（2000）[ 4 ]通過對比神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、多變量模型對公司財務(wù)風(fēng)險評價的準(zhǔn)確度，發(fā)現(xiàn)Logistic模型對風(fēng)險評估的準(zhǔn)確率最高。以國外學(xué)者研究為基礎(chǔ)，國內(nèi)學(xué)者不斷對該模型進(jìn)行改進(jìn)，其中：趙坤、趙育萱（2012）[ 5 ]通過利用主成分法對制造業(yè)行業(yè)的財務(wù)狀況正常及財務(wù)狀況出現(xiàn)風(fēng)險的公司進(jìn)行比較研究，最終確定了各公司的財務(wù)風(fēng)險狀況。杜運潮、徐鳳菊（2013）[ 6 ]對房地產(chǎn)行業(yè)同一年內(nèi)規(guī)模相似的32家非ST公司和8家ST公司樣本進(jìn)行研究，通過對指標(biāo)篩選最終獲得流動比率等三個變量構(gòu)建Logistic模型，該模型的準(zhǔn)確度能夠達(dá)到95%，可以有效地對房地產(chǎn)公司財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價。于維洋和泮敏等[ 7-10 ]也對財務(wù)風(fēng)險的評價及應(yīng)用問題進(jìn)行了研究。

通過對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的搜集和整理，發(fā)現(xiàn)目前研究主要集中在財務(wù)風(fēng)險概念、特征、風(fēng)險評價指標(biāo)、風(fēng)險評估模型的構(gòu)建等方面。各國學(xué)者們對財務(wù)風(fēng)險的研究主要集中在財務(wù)風(fēng)險識別、財務(wù)危機預(yù)警及控制上，較少學(xué)者對公司財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估?，F(xiàn)有文獻(xiàn)構(gòu)建的財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系存在缺陷，影響指標(biāo)因素考慮不全面，考慮非財務(wù)因素較少，且在確定指標(biāo)權(quán)重時也存在同樣問題，所以不能夠更加全面具體地評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

三、財務(wù)風(fēng)險評估指標(biāo)體系構(gòu)建

現(xiàn)代財務(wù)管理理論認(rèn)為，企業(yè)的財務(wù)狀況主要受財務(wù)因素和非財務(wù)因素影響。借鑒國內(nèi)外財務(wù)管理實踐中應(yīng)用的財務(wù)風(fēng)險評估指標(biāo)體系，并與制造業(yè)企業(yè)自身的風(fēng)險特點進(jìn)行結(jié)合，本文從籌資活動、投資活動和營運活動三個維度對財務(wù)影響因素進(jìn)行表現(xiàn)。公司的籌資風(fēng)險具體為償債能力風(fēng)險，償債能力主要包括短期償債能力和長期償債能力。投資風(fēng)險主要通過盈利能力、成長能力及資金回收風(fēng)險衡量，其中盈利能力主要通過凈利潤、總資產(chǎn)投資、研發(fā)投資及投資者的異質(zhì)性等指標(biāo)進(jìn)行反映。成長能力主要包含營業(yè)收入、固定資產(chǎn)等的增長率，同時，資金回收的優(yōu)劣也決定著公司投資風(fēng)險的大小。公司在營運過程中會受到流動資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、總資產(chǎn)等周轉(zhuǎn)率的影響，所以在評價運營風(fēng)險時主要運用存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。

在日常經(jīng)營過程中非財務(wù)指標(biāo)也起到影響公司財務(wù)風(fēng)險的作用，主要分為公司治理、供應(yīng)鏈管理和其他因素。其中公司治理指標(biāo)主要包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會結(jié)構(gòu)、高管激勵及利益相關(guān)者治理。非財務(wù)影響因素除了公司治理相關(guān)指標(biāo)外，同時由于制造業(yè)公司處于供應(yīng)鏈環(huán)境中制造商地位，所以在構(gòu)建供應(yīng)鏈環(huán)境的指標(biāo)體系時，主要分為公司供應(yīng)商、銷售商的相關(guān)指標(biāo)。在考慮其他非財務(wù)活動產(chǎn)生的風(fēng)險時，主要包含會計師事務(wù)所的品質(zhì)、變更、審計意見及審計費用的相關(guān)指標(biāo)。具體指標(biāo)如表1所示。

四、實證研究

（一）數(shù)據(jù)收集

本文在進(jìn)行指標(biāo)篩選時主要運用制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，根據(jù)中國證監(jiān)會行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，選取制造業(yè)公司2012―2014年的數(shù)據(jù)作為研究對象，其中包含14個細(xì)分行業(yè)。剔除2013年之后上市、財務(wù)及非財務(wù)數(shù)據(jù)不全、AB股同時存在的公司，最終得到75家數(shù)據(jù)健全的公司。通過Wind及國泰安數(shù)據(jù)庫獲取需要的財務(wù)指標(biāo)及部分非財務(wù)指標(biāo)，利用查找年報的方法對供應(yīng)鏈及相關(guān)者交易數(shù)值進(jìn)行統(tǒng)計及計算。

本文選取2015年被ST及*ST公司作為發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的樣本，同時選取所處行業(yè)及總資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)?shù)墓咀鳛樨攧?wù)正常公司樣本。其中ST及*ST是根據(jù)2003年滬深股市對財務(wù)狀況異常及可能存在退市風(fēng)險的股票實施特別處理。本文只對因為出現(xiàn)財務(wù)異常而被ST及*ST的公司進(jìn)行研究，剔除了由于其他原因造成處理的公司。根據(jù)上述分類標(biāo)準(zhǔn)，研究樣本中有25家出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的公司，50家財務(wù)正常的公司。為了構(gòu)建Logistic模型，將樣本分為預(yù)測和檢驗兩組。其中，預(yù)測組包括15家財務(wù)異常公司和30家財務(wù)正常的公司，檢驗組包括10家財務(wù)異常公司，20家財務(wù)正常的公司。

（二）主成分分析

為了保證財務(wù)風(fēng)險評價模型更加有效，篩選出的指標(biāo)應(yīng)該能夠?qū)⒐居行У貐^(qū)分成財務(wù)正常和財務(wù)非正常。所以，在構(gòu)建模型之前要對指標(biāo)進(jìn)行顯著性檢驗。通過顯著性檢驗將指標(biāo)分為兩類：一類符合正態(tài)分布，此時選用獨立T檢驗方式對總體進(jìn)行顯著性檢驗；另一類不符合正態(tài)分布，此時則選用非參數(shù)檢驗Mann-Whitney U對總體進(jìn)行檢驗。通過篩選獲得財務(wù)正常和不正常公司間存在顯著差異的指標(biāo)，但是由于選擇的指標(biāo)仍然具有多重共線性，將導(dǎo)致很多指標(biāo)無法正常構(gòu)建Logistic模型，為了更加簡便并完整保留相應(yīng)財務(wù)指標(biāo)，對指標(biāo)進(jìn)行主成分分析。首先對指標(biāo)進(jìn)行降維，將具有多重共線性的指標(biāo)進(jìn)行重新組合，獲得相互關(guān)聯(lián)較小的指標(biāo)，然后利用SPSS得到解釋的總方差及成分得分系數(shù)矩陣。解釋的總方差如表2所示。

根據(jù)表2所示，前9個成分的積累值為70.760%，已經(jīng)超過了70%，所以最后選擇這9個主成分對財務(wù)風(fēng)險大小進(jìn)行表現(xiàn)，命名為F1、F2、F3、F4、F5、F6、F7、F8、F9，在檢驗過程中獲得各指標(biāo)的權(quán)重，如表3所示。

根據(jù)表3成分得分系數(shù)矩陣表中的系數(shù)，可以得到F1至F9主成分。

（三）Logistic模型分析

在研究過程中首先對模型顯著性進(jìn)行分析，本文通過對Logistic模型系數(shù)進(jìn)行綜合檢驗分析確定顯著性。利用向前Wald方法獲得模型系數(shù)的綜合檢驗，通過6個步驟最終得到模型系數(shù)的綜合檢驗結(jié)果，Sig值為0.000，說明在顯著水平為0.05的情況下該模型是顯著有效的，即說明可以繼續(xù)進(jìn)行下一步的回歸分析。

Logistic回歸結(jié)果中Cox & Snell R值和Nagelerke R方值為0.590和0.819，符合檢驗標(biāo)準(zhǔn)，因而認(rèn)為該模型的擬合度良好。通過對Hosmer和Lemeshow檢驗進(jìn)行分析，確定模型是否具有優(yōu)良的擬合度。該方法首先將樣本數(shù)據(jù)根據(jù)預(yù)測的概率劃分為10組，再根據(jù)不同的觀測及期望頻數(shù)構(gòu)造出卡方統(tǒng)計值，根據(jù)自由度為8計算卡方，此時計算出的P值為0.584，大于顯著性水平？琢=0.05，不能拒絕零假設(shè)，所以模型在可以接受的水平上具有優(yōu)良擬合數(shù)據(jù)。通過運用逐步回歸進(jìn)行6步操作后，最終確定了能夠存在于模型中的變量為F1、F2、F4、F6、F7、F9及常數(shù)量。具體的模型回歸結(jié)果如表4所示。

從結(jié)果中最終可以得到Logistic模型的表達(dá)式如下：

本文利用公司數(shù)據(jù)建立了財務(wù)風(fēng)險評價模型，在進(jìn)行財務(wù)狀況評估時先確定一個標(biāo)準(zhǔn)的臨界值P*，將公司的指標(biāo)數(shù)據(jù)代入到模型中可以得到公司的財務(wù)風(fēng)險P值，如果P>P*說明公司的財務(wù)狀況有可能出現(xiàn)危機，如果P

為了判斷該模型評估結(jié)果是否準(zhǔn)確，需要對模型進(jìn)行準(zhǔn)確性檢驗。模型的評估準(zhǔn)確率高低能夠說明該模型評估效果的優(yōu)劣。本文利用SPSS軟件得到評估模型預(yù)測分類表，通過預(yù)測發(fā)現(xiàn)案例能夠獲得的準(zhǔn)確率為94.1%，但由于檢驗樣本中ST公司樣本較少，導(dǎo)致了一定的偏差，使得準(zhǔn)確率降低為87.8%，結(jié)果如表5所示。

五、結(jié)語

隨著資本市場的發(fā)展，財務(wù)風(fēng)險評估準(zhǔn)確度越發(fā)受到關(guān)注。如果財務(wù)風(fēng)險評估準(zhǔn)確度不高，可能會使有效資源流向無發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，甚至阻礙我國資本市場發(fā)展進(jìn)程。隨著供應(yīng)鏈管理強度的不斷增加，在財務(wù)風(fēng)險評估時考慮供應(yīng)鏈因素的影響日益突顯其必要性。由于公司與其供應(yīng)鏈的各節(jié)點企業(yè)在財務(wù)上有著密切的聯(lián)系，同時風(fēng)險具有一定傳導(dǎo)性，所以公司財務(wù)風(fēng)險的影響因素主要被劃分為財務(wù)因素、非財務(wù)因素，以便能夠更加全面地反映公司財務(wù)風(fēng)險情況。將供應(yīng)鏈集成指標(biāo)引入至財務(wù)風(fēng)險評估模型中，可以提升模型評估財務(wù)風(fēng)險的準(zhǔn)確度。本文引入了能夠表現(xiàn)供應(yīng)鏈集成度的指標(biāo)使Logistic模型準(zhǔn)確率達(dá)到94.1%，但制造業(yè)上市公司的財務(wù)風(fēng)險評估仍有著很大的研究空間，如對供應(yīng)鏈環(huán)境的評估指標(biāo)可以進(jìn)一步完善，為公司財務(wù)風(fēng)險防范提供更客觀的依據(jù)。

【參考文獻(xiàn)】

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[7] 于維洋.公司財務(wù)風(fēng)險綜合評價及應(yīng)用研究[J].會計之友，2015（21）：63-68.

[8] 泮敏，曾敏.基于主成分分析法的上市公司財務(wù)風(fēng)險研究：以我國制造業(yè)為例[J].會計之友，2015（21）：63-68.

第2篇：財務(wù)風(fēng)險評估的方法范文

(一)企業(yè)全面風(fēng)險管理框架的要素

2004年，美國反對虛假財務(wù)報告委員會的贊助委員會COSO了全面風(fēng)險管理框架。它包括八個要素，分別是內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控。1．內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，為企業(yè)風(fēng)險管理中其他組成部分的運行提供了平臺。一般包括治理結(jié)構(gòu)、機構(gòu)設(shè)置、人力資源政策、企業(yè)文化等。2．目標(biāo)設(shè)定。企業(yè)目標(biāo)的制定是企業(yè)風(fēng)險管理的起點，是其他步驟的驅(qū)動力量。只有首先確立了目標(biāo)，管理層才能針對目標(biāo)確定企業(yè)的風(fēng)險并采取必要的措施來評估管理風(fēng)險。企業(yè)的目標(biāo)可以分為兩個基本層次，一是戰(zhàn)略目標(biāo)，二是具體目標(biāo)。3．事件識別。在這一階段，企業(yè)的管理層應(yīng)當(dāng)考慮可能影響事項發(fā)生的企業(yè)各種內(nèi)外部因素。其內(nèi)部因素主要包括人員、組織機構(gòu)、經(jīng)營方式、環(huán)境保護(hù)、營運安全等;外部因素主要包括經(jīng)濟(jì)形勢、產(chǎn)業(yè)政策、融資環(huán)境、法律法規(guī)、技術(shù)進(jìn)步、自然災(zāi)害等。4．風(fēng)險評估。企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用定性和定量相結(jié)合的方法，按照風(fēng)險發(fā)生的可能性及其影響程度等，對風(fēng)險進(jìn)行評估。5．風(fēng)險應(yīng)對。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險評估的結(jié)果，綜合運用風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險降低、風(fēng)險分擔(dān)和風(fēng)險承受等風(fēng)險應(yīng)對措施，對風(fēng)險進(jìn)行有效控制。6．控制活動?？刂苹顒邮侵钙髽I(yè)采取相應(yīng)的控制措施，將風(fēng)險控制在可承受的范圍之內(nèi)以確保風(fēng)險應(yīng)對得以實施的一系列的活動。7．信息與溝通。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立信息與溝通機制，確保信息在企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進(jìn)行有效溝通。有效的溝通包括上行溝通、下行溝通、橫向溝通、斜向溝通。8．監(jiān)控。企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險管理進(jìn)行實時、全面的監(jiān)控，以便及時發(fā)現(xiàn)問題并采取措施解決。監(jiān)控的方式一般有兩種:持續(xù)監(jiān)控和個別評估。

(二)ERM視角下餐飲企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架

餐飲企業(yè)應(yīng)當(dāng)在營造良好的內(nèi)部環(huán)境、確定增加企業(yè)市場份額、超過關(guān)鍵競爭對手、擴大市場聲譽、引導(dǎo)餐飲文化等戰(zhàn)略目標(biāo)和生產(chǎn)、營銷等具體目標(biāo)的基礎(chǔ)上，結(jié)合本企業(yè)的實際情況，全面系統(tǒng)持續(xù)地收集相關(guān)信息，及時識別餐飲企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險。識別財務(wù)風(fēng)險的主要方法有財務(wù)報表分析法、單變量分析法、多元線性判別分析法等。餐飲企業(yè)還應(yīng)當(dāng)針對識別的財務(wù)風(fēng)險，按照財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性及其影響程度，采用專家打分法、層次分析法、沃爾評分法、風(fēng)險價值法等定性與定量相結(jié)合的方法對其進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評估。然后餐飲企業(yè)根據(jù)風(fēng)險評估的結(jié)果，綜合運用風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險降低、風(fēng)險分擔(dān)和風(fēng)險承受等風(fēng)險應(yīng)對措施，實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的有效控制。餐飲企業(yè)根據(jù)財務(wù)風(fēng)險評估的結(jié)果，從人員責(zé)任、作業(yè)流程等方面采取相應(yīng)的控制活動，將財務(wù)風(fēng)險控制在餐飲企業(yè)可承受的限度之內(nèi)。在上述工作的基礎(chǔ)上，餐飲企業(yè)還應(yīng)當(dāng)建立信息與溝通制度，定期召開會議加強企業(yè)內(nèi)部各部門、各員工之間的溝通交流，這樣既能提高企業(yè)的運營效率，又能及時發(fā)現(xiàn)餐飲企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險。同時，餐飲企業(yè)還應(yīng)對生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的地方進(jìn)行實時有效的監(jiān)控，如果一旦發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的勢頭，應(yīng)當(dāng)及時采取措施遏制財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。ERM(全面風(fēng)險管理)與傳統(tǒng)的風(fēng)險管理模式有本質(zhì)上的區(qū)別，ERM(全面風(fēng)險管理)是對傳統(tǒng)風(fēng)險管理模式的繼承與發(fā)展，是企業(yè)風(fēng)險管理理論與實務(wù)的一次重大變革。在餐飲企業(yè)中可以將ERM(全面風(fēng)險管理)應(yīng)用到企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理中去，不斷提升餐飲企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的能力，確保餐飲企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

作者：譚霞 單位：山東商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院

第3篇：財務(wù)風(fēng)險評估的方法范文

（一）財務(wù)風(fēng)險的概念

“風(fēng)險”一詞源于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，主要是用于論證企業(yè)收益與隱藏的或有代價之間的辯證關(guān)系，而財務(wù)風(fēng)險是把風(fēng)險概念具體到財務(wù)領(lǐng)域。因此，了解財務(wù)風(fēng)險概念，首先需要清晰財務(wù)的主要內(nèi)容：財務(wù)是指企業(yè)資金運動的全過程，包含籌資階段、資金投入階段、資金轉(zhuǎn)化階段和資金回收及分配階段。因此財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在資金運動過程中的不確定性，目前學(xué)術(shù)界對財務(wù)風(fēng)險的定義分為廣義和狹義兩種。廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各項財務(wù)經(jīng)營活動中，由于面對各種內(nèi)部和外部因素導(dǎo)致公司在財務(wù)經(jīng)營狀況上存在的不確定性，具體來講主要指在公司籌融資、資金投放運用、資金回收及分配上存在的籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流穩(wěn)定性風(fēng)險及持續(xù)現(xiàn)金回收風(fēng)險等。此處所指的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在償還債務(wù)能力上的不確定性，主要指企業(yè)是否擁有充足的現(xiàn)金流及時償還到期債務(wù)。償債能力包括短期償債能力和長期償債能力，企業(yè)能否按時償還到期債務(wù)需要衡量其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度，觀測其與債務(wù)結(jié)構(gòu)的匹配性如何。企業(yè)償債能力目前可以通過資產(chǎn)負(fù)債率、速動比率等相關(guān)財務(wù)指標(biāo)予以監(jiān)控。本文討論的財務(wù)風(fēng)險是指廣義的財務(wù)風(fēng)險。

（二）財務(wù)風(fēng)險研究現(xiàn)狀

近年來，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步深化，經(jīng)濟(jì)體制日漸健全，資本市場愈漸開放，投資者對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的了解程度也日漸提高，如何提前評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、及時防范財務(wù)危機成為投資者和經(jīng)營者共同重視的問題，也是學(xué)術(shù)界重點研究的課題。蘭艷澤（2001）從集團(tuán)公司的角度對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了分析，認(rèn)為集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險主要在于不斷地規(guī)模擴張導(dǎo)致企業(yè)資源不能及時最優(yōu)化整合，管理層級結(jié)構(gòu)不斷深化造成企業(yè)信息溝通不暢，致使集團(tuán)公司管理能力下降，出現(xiàn)“臃腫綜合并發(fā)癥”，從而提高了企業(yè)籌、融資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險；唐曉云（2007）年在“略論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理”一文中，對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了定義，認(rèn)為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，受各種不確定因素（或難以控制因素）的影響，造成企業(yè)財務(wù)狀況不確定，從而導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的可能性。國內(nèi)學(xué)者也對風(fēng)險評估做了大量細(xì)致的研究，主要是通過建立多種變量的回歸模型，通過實證分析的方法，分析公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，了解其真實財務(wù)狀況，構(gòu)建公司財務(wù)危機預(yù)警模型。油曉峰（2005）在《中國上市公司財務(wù)治理研究》一書中，總結(jié)了現(xiàn)有國內(nèi)文獻(xiàn)對財務(wù)危機預(yù)警機制回歸模型的方法。

二、財務(wù)風(fēng)險形成的內(nèi)外成因

（一）外部成因分析

企業(yè)存活于市場中，如果把企業(yè)比喻成人體的細(xì)胞，那么市場環(huán)境就好比于人體的細(xì)胞液，企業(yè)自身經(jīng)營狀況如何需要受市場宏觀環(huán)境的外部影響?？傮w而言，財務(wù)風(fēng)險形成的外部成因包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險和市場環(huán)境風(fēng)險。

1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險

經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要是指受外界影響的宏觀環(huán)境，其風(fēng)險在于外部宏觀環(huán)境發(fā)生較大變化致使公司財務(wù)不確定性增加，蒙受損失的可能性加強。概括而言，經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險主要是指企業(yè)受外部稅收政策、經(jīng)濟(jì)宏觀政策、國家貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策等相關(guān)整體層面的變化。對于單個公司而言，經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險很難避免，不可改變，只能提前做好規(guī)避風(fēng)險措施，但難以將風(fēng)險降至為零。

2.市場環(huán)境風(fēng)險

企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營依賴于市場長期穩(wěn)定的發(fā)展，而一旦市場環(huán)境發(fā)生較大變化，必然會影響企業(yè)政策的生產(chǎn)經(jīng)營活動，增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可能性，這就是所謂的市場環(huán)境風(fēng)險。具體而已，如果一個行業(yè)，其消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，那么企業(yè)如未能及時改變產(chǎn)品針對的市場人群，并及時做出調(diào)整，則企業(yè)就要面臨被消費變動所導(dǎo)致的產(chǎn)品滯銷風(fēng)險，最終導(dǎo)致企業(yè)銷售收入下降，資產(chǎn)負(fù)債配比結(jié)構(gòu)不合理等一連串反應(yīng)。

（二）內(nèi)部成因分析

外部成因只是導(dǎo)致財務(wù)危機的一部分，根據(jù)研究對象不同，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體情況也不盡相同，需“因人而異”。本文，筆者將內(nèi)部成因概括為內(nèi)部控制機制不健全、籌資結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金流預(yù)算不合理三方面。

1.內(nèi)部控制機制不健全

健全的內(nèi)部控制機制是防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的重要保障，一家內(nèi)部控制機制健全的企業(yè)，能及時監(jiān)控各項經(jīng)營指標(biāo)，對異常情況及時發(fā)出預(yù)警信號。然而，很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)，并沒有單獨制定內(nèi)部控制制度，更沒有設(shè)置內(nèi)部控制部門負(fù)責(zé)日常經(jīng)營行為的合規(guī)及風(fēng)險規(guī)避工作，以至于在操作執(zhí)行部門為個人利益不顧公司風(fēng)險繼續(xù)發(fā)出有關(guān)指令時，公司管理層難以得到監(jiān)控，最后導(dǎo)致風(fēng)險被放大。

2.籌資結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)的籌資行為是企業(yè)保證正常經(jīng)營所需資源的重要經(jīng)營行為之一，籌資結(jié)構(gòu)包括債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)成本結(jié)構(gòu)以及與之對應(yīng)的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和公司產(chǎn)品利潤回報結(jié)構(gòu)。如何合理配置企業(yè)資源，科學(xué)籌資，在保證滿足公司正常經(jīng)營所需資源的前提下，最低成本低籌資，并合理配置籌資結(jié)構(gòu)，避免在短期間內(nèi)大額支付負(fù)債是合理籌資的重要要求。

3.現(xiàn)金流預(yù)算不合理

前文已述，狹義的財務(wù)風(fēng)險主要指企業(yè)難以及時償還到期債務(wù)，因此提前對現(xiàn)金流做出合理、科學(xué)預(yù)算是防范財務(wù)風(fēng)險的重要手段之一。目前，大多企業(yè)都在上期期末和本期期初制定資金預(yù)算，并編制報表，但是能否按照預(yù)算執(zhí)行以及預(yù)算編制是否合理、完整是衡量該預(yù)算編制能否達(dá)到預(yù)期目的的重要標(biāo)準(zhǔn)。

三、財務(wù)風(fēng)險評價體系建立的步驟

對財務(wù)風(fēng)險評價并非是一個單一步驟，而是一集業(yè)務(wù)程序梳理、風(fēng)險識別、風(fēng)險指標(biāo)選擇、風(fēng)險權(quán)重確立于一體的系統(tǒng)工程。

（一）確定財務(wù)風(fēng)險的界定及識別

對財務(wù)風(fēng)險的界定及識別是構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評價體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財務(wù)風(fēng)險的識別需要通過多種方法（如德爾菲法、表格分析法、壓力測試法等）并用，梳理企業(yè)業(yè)務(wù)流程，分析風(fēng)險來源，測試風(fēng)險條件發(fā)生時對公司經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的影響。前文已述，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有外部成因和內(nèi)部成因。因此，對財務(wù)風(fēng)險的識別主要分為對系統(tǒng)風(fēng)險的識別和非系統(tǒng)風(fēng)險的識別。系統(tǒng)風(fēng)險主要是對宏觀環(huán)境變化所帶來的不確定性的識別，如政策風(fēng)險、稅收風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場環(huán)境變化風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)形勢風(fēng)險等；對非系統(tǒng)風(fēng)險主要是針對企業(yè)自身經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務(wù)流程進(jìn)行梳理、識別。

（二）初步確定財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)，并構(gòu)建多元回歸模型排除剔除共線性指標(biāo)、確定各指標(biāo)權(quán)重

通過對財務(wù)風(fēng)險的識別，依然清晰主要的風(fēng)險大類，其次需要著手對風(fēng)險指標(biāo)的篩選。首先，需要初步確定風(fēng)險大類及風(fēng)險大類指標(biāo)。風(fēng)險大類主要有系統(tǒng)風(fēng)險定性類、短期償債能力類、長期償債能力類、盈利能力類、發(fā)展能力類、現(xiàn)金流穩(wěn)定類，而各項大類具體指標(biāo)又可以細(xì)分為眾多財務(wù)指標(biāo)，可依據(jù)企業(yè)自身情況斟酌。其次，需要構(gòu)建多元回歸模型，通過正態(tài)分布檢驗、T檢驗、非參數(shù)檢驗等剔除存在共線性的變量，從而避免各變量之間因共線性而對最后評估體系的影響。最后，通過主成分因子分析法，對各子風(fēng)險指標(biāo)予以降維處理，得到各風(fēng)險指標(biāo)的得分矩陣，從而確定各財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)的權(quán)重。至此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系初步建立。

（三）運用歷史數(shù)據(jù)對財務(wù)風(fēng)險評估體系予以修正

任何一個評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴建數(shù)據(jù)庫，并通過運用歷史數(shù)據(jù)對該評估體系予以及時修正。對財務(wù)風(fēng)險評估體系的修正主要有兩種方法：第一，在企業(yè)數(shù)據(jù)庫不完善或者不足以修正財務(wù)風(fēng)險評估體系時，可以運用同行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)予以修正；第二，在企業(yè)自身歷史數(shù)據(jù)庫較為完善時，可以直接運用自身數(shù)據(jù)庫對財務(wù)風(fēng)險評估體系予以檢測并及時分析差異、修正該評估體系。因企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部成因并不一致，因此本文提倡在修正階段，以自身歷史數(shù)據(jù)庫為好。

四、結(jié)語

第4篇：財務(wù)風(fēng)險評估的方法范文

為全面落實科學(xué)發(fā)展觀，進(jìn)一步加強和完善國有資產(chǎn)監(jiān)管工作，加強風(fēng)險管理，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會于2006年6月了《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》，以下簡稱《指引》?！吨敢返某雠_，開創(chuàng)了國有企業(yè)風(fēng)險管理（ERM）改革創(chuàng)新里程的新起點，標(biāo)志著我國企業(yè)正向管理的更高階段――全面風(fēng)險管理邁進(jìn)。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀及存在問題

1、對風(fēng)險的認(rèn)識不夠準(zhǔn)確

《指引》明確指出：“企業(yè)開展全面風(fēng)險管理工作，應(yīng)注重防范和控制風(fēng)險可能給企業(yè)造成損失和危害，也應(yīng)把機會風(fēng)險視為企業(yè)的特殊資源，通過對其管理，為企業(yè)創(chuàng)造價值……”。換言之，既要恰當(dāng)防范和控制純粹風(fēng)險，又要理性認(rèn)識和管理機會風(fēng)險。目前，企業(yè)將財務(wù)風(fēng)險更多的視為純粹的負(fù)面的東西，較為關(guān)注防范風(fēng)險帶來的負(fù)面效應(yīng)，對損失和盈利可能性并存的機會風(fēng)險缺乏必要的認(rèn)識，忽略風(fēng)險中蘊藏的機會。

2、財務(wù)風(fēng)險管理多為事后控制，缺乏主動性

企業(yè)現(xiàn)有風(fēng)險管理多為事后控制，對風(fēng)險缺乏系統(tǒng)地、定期地評估，缺少積極的、主動的風(fēng)險管理意識及機制，對財務(wù)風(fēng)險缺乏必要的識別、評估與應(yīng)對，不利于從根本上防范重大風(fēng)險以及其所帶來的損失。

3、重視具體風(fēng)險的管理，缺乏風(fēng)險管理整體策略

目前，更多地將精力投入到具體風(fēng)險管理中，缺乏系統(tǒng)、整體地考慮企業(yè)風(fēng)險組合與風(fēng)險的相互關(guān)系，從而導(dǎo)致風(fēng)險管理的資源分配不均，影響企業(yè)風(fēng)險管理的效率和效果。另外，企業(yè)還沒有一套嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范、完整的財務(wù)風(fēng)險管理體系，現(xiàn)有的管理體系中風(fēng)險管理功能與協(xié)調(diào)功能較為欠缺。

4、風(fēng)險管理職責(zé)不清晰

企業(yè)現(xiàn)有的風(fēng)險管理職能、職責(zé)散落在各個部門和崗位之中，缺乏明確且針對不同層面的風(fēng)險管理的職能描述和職責(zé)要求，考核和激勵機制中尚未明確提出風(fēng)險管理的內(nèi)容，導(dǎo)致缺乏保障風(fēng)險管理順利運行的職能架構(gòu)。

5、尚未形成企業(yè)風(fēng)險信息標(biāo)準(zhǔn)和傳送渠道，風(fēng)險管理缺乏充分的信息支持

企業(yè)內(nèi)部缺乏對于風(fēng)險信息的統(tǒng)一認(rèn)識與管理，風(fēng)險信息的傳遞尚未有效的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，對于具體風(fēng)險，缺乏量化和信息化的數(shù)據(jù)支持，影響決策的效率和效果。在全面風(fēng)險管理體系執(zhí)行之前，這些數(shù)據(jù)并沒有被統(tǒng)一集中地處理，而是散落在各個業(yè)務(wù)流程或業(yè)務(wù)單元中。

6、缺少風(fēng)險管理專業(yè)人才、風(fēng)險管理技術(shù)應(yīng)用相對滯后

財務(wù)風(fēng)險管理工作涉及的管理領(lǐng)域?qū)挿?，專業(yè)性較強，這類人才相對稀缺。同時，風(fēng)險管理技術(shù)應(yīng)用相對滯后，定性分析運用較多，定量分析較為薄弱。

7、財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對環(huán)節(jié)的不足

（1）應(yīng)對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應(yīng)對風(fēng)險的意識或能力稍顯不足，強調(diào)純粹風(fēng)險的規(guī)避，缺乏對機會風(fēng)險的合理管理；（2）對剩余風(fēng)險缺乏應(yīng)有的認(rèn)知，剩余風(fēng)險水平與主體的風(fēng)險承受度的協(xié)調(diào)性稍顯不足；（3）風(fēng)險應(yīng)對以單一措施為主，缺乏風(fēng)險組合的觀念意識?？上驳氖牵谪攧?wù)風(fēng)險管理過程中，對采取的風(fēng)險應(yīng)對措施與企業(yè)經(jīng)營、管理特點的適合、成本效益的考核與衡量把握得準(zhǔn)確、到位。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的局限既體現(xiàn)于財務(wù)風(fēng)險識別、評估、應(yīng)對等管理環(huán)節(jié)的不足，同樣也體現(xiàn)其風(fēng)險管理機制的欠缺。企業(yè)雖然設(shè)立了一些制度與措施運用于財務(wù)風(fēng)險管理實踐，但這些制度與措施基本上原則性較強，操作性欠缺，對財務(wù)風(fēng)險管理更多體現(xiàn)為指導(dǎo)性，與《指引》的要求尚有距離，可能會導(dǎo)致不能有效、合理地識別、評估及應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險。

二、關(guān)于財務(wù)風(fēng)險管理環(huán)節(jié)的改進(jìn)建議

1、風(fēng)險識別環(huán)節(jié)

（1）嚴(yán)格風(fēng)險識別過程，建立風(fēng)險辨識、風(fēng)險溯源以及風(fēng)險排序機制。在財務(wù)風(fēng)險管理中，應(yīng)在財務(wù)風(fēng)險辨識的基礎(chǔ)上，探尋財務(wù)風(fēng)險的根源以辨析相關(guān)風(fēng)險的可控性，結(jié)合對企業(yè)影響的重要性和在長、短期內(nèi)其發(fā)生的可能性進(jìn)行風(fēng)險排序。（2）依據(jù)前已界定的財務(wù)風(fēng)險分類框架，建立財務(wù)風(fēng)險調(diào)查制度。（3）加強企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險知識培訓(xùn)，有效識別純粹風(fēng)險，理性對待機會風(fēng)險。培訓(xùn)可由內(nèi)部專家和外部專家參與，內(nèi)部專家較為熟悉行業(yè)特性，外部專家可依托高校或科研單位。

2、風(fēng)險評估環(huán)節(jié)

財務(wù)風(fēng)險評估能幫助企業(yè)梳理風(fēng)險，進(jìn)而有針對性地去管理目標(biāo)，為具體的管理行為找到重點和方向；它是制定和操作風(fēng)險管理策略的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，它直接關(guān)系到整個風(fēng)險管理的效率和效果。在企業(yè)風(fēng)險評估狀況的基礎(chǔ)上：（1）將風(fēng)險評估擴展到企業(yè)已建立的財務(wù)風(fēng)險框架的全部區(qū)域，克服目前財務(wù)風(fēng)險管理范圍較為狹窄的局限。（2）在有效風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，準(zhǔn)確衡量與測量風(fēng)險發(fā)生的可能性及影響程度；風(fēng)險評估應(yīng)定性方法或定量方法相結(jié)合，適度引入定量方法。在運用定性術(shù)語評估并描述風(fēng)險的基礎(chǔ)上，結(jié)合運用數(shù)量方法測度財務(wù)風(fēng)險水平。（3）完善企業(yè)風(fēng)險信息標(biāo)準(zhǔn)和傳送渠道，引進(jìn)具有數(shù)量方法運用能力的專業(yè)人才，以對財務(wù)風(fēng)險管理形成充分的信息與技術(shù)支持。

3、風(fēng)險應(yīng)對環(huán)節(jié)

（1）區(qū)別財務(wù)風(fēng)險類型，有針對性地采取不同的應(yīng)對措施。當(dāng)前應(yīng)對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應(yīng)對風(fēng)險的意識或能力稍顯不足。企業(yè)應(yīng)區(qū)別財務(wù)風(fēng)險類型，有針對性地采取不同的應(yīng)對措施，其主旨為：有效規(guī)避純粹風(fēng)險，積極、合理管理機會風(fēng)險。（2）重視在管理當(dāng)局的風(fēng)險應(yīng)對之后所殘余的風(fēng)險（即剩余風(fēng)險），謹(jǐn)慎把握剩余風(fēng)險水平與主體的風(fēng)險承受度相協(xié)調(diào)。（3）注重風(fēng)險應(yīng)對措施與企業(yè)經(jīng)營、管理特點的適合及其成本效益的考核與衡量。

三、關(guān)于財務(wù)風(fēng)險管理機制的改進(jìn)建議

1、建立嚴(yán)格的財務(wù)風(fēng)險管理程序

在全面風(fēng)險管理中，國際上通行的程序一般包括如下步驟：（1）建立綜合信息框架；（2）風(fēng)險評估；（3）制定風(fēng)險管理策略；（4）構(gòu)造風(fēng)險管理解決方案；（5）實施風(fēng)險管理解決方案；（6）監(jiān)控改進(jìn)風(fēng)險管理的過程；（7）貫穿于整個風(fēng)險管理過程中的信息溝通。同理，在其子系統(tǒng)“財務(wù)風(fēng)險管理”的程序中，也可合理地仿效上述步驟來構(gòu)建。

目前企業(yè)尚無嚴(yán)格的財務(wù)風(fēng)險管理流程，在財務(wù)風(fēng)險管理環(huán)節(jié)中均存在一些不足與局限，這是目前亟待完善之處。上述步驟的程序執(zhí)行不是一個從上到下的直線式的過程，應(yīng)是互相聯(lián)系的循環(huán)過程。這種循環(huán)式的執(zhí)行程序表現(xiàn)了財務(wù)風(fēng)險管理的連續(xù)性特征，使得財務(wù)風(fēng)險管理成為一個動態(tài)的過程。

2、制定合理的財務(wù)風(fēng)險管理策略

根據(jù)《指引》的精神，制定合理的財務(wù)風(fēng)險管理策略，應(yīng)根據(jù)自身條件和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定其風(fēng)險承受度及風(fēng)險管理有效性的標(biāo)準(zhǔn)，然后選擇適合的風(fēng)險管理工具，做到提前防范風(fēng)險，使風(fēng)險管理目標(biāo)更為明確。

在相關(guān)機制得以有效建立后，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)定期總結(jié)和分析已制定的風(fēng)險管理策略的有效性和合理性，并結(jié)合實際不斷修訂和完善。其中，應(yīng)重點檢查依據(jù)風(fēng)險偏好或風(fēng)險承受度所確定的風(fēng)險控制預(yù)警線的實施結(jié)果是否有效，并提出定性的或定量的有效性標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理策略的調(diào)整機制的建立，可使企業(yè)經(jīng)常性地對在此基礎(chǔ)上確定的風(fēng)險承受度、風(fēng)險預(yù)警機制等進(jìn)行動態(tài)的審視，以促使其不斷完善和調(diào)整。

3、構(gòu)造嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險管理解決方案

企業(yè)需加強以下工作：（1）如果一個風(fēng)險與其它風(fēng)險沒有太多聯(lián)系，應(yīng)單獨制定方案，形成針對這個風(fēng)險的解決方案。（2）針對一類風(fēng)險的風(fēng)險管理解決方案，由于幾個風(fēng)險的特點、管理流程和工具相似，應(yīng)制定統(tǒng)一的解決方案。（3）針對若干個相關(guān)的風(fēng)險的管理解決方案，應(yīng)綜合分析相關(guān)風(fēng)險的平衡點，宜對其進(jìn)行風(fēng)險組合管理。（4）企業(yè)在面對不同的風(fēng)險時，應(yīng)該充分考慮風(fēng)險的內(nèi)在屬性以及風(fēng)險的歸屬管理部門，應(yīng)用不同的管理工具和方法，制定有效的（必要時制定跨部門的）風(fēng)險管理解決方案，以實現(xiàn)標(biāo)本兼治的目標(biāo)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位的職責(zé)分工，認(rèn)真組織實施風(fēng)險管理解決方案，確保各項措施落實到位。（5）企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險管理策略，把財務(wù)風(fēng)險按優(yōu)先程度排序處理，針對每一類風(fēng)險或每一項重大風(fēng)險制定風(fēng)險管理解決方案。（6）企業(yè)應(yīng)當(dāng)以重大風(fēng)險、重大事件和重大決策、重要業(yè)務(wù)流程為重點，對風(fēng)險管理初始信息、風(fēng)險評估、風(fēng)險管理策略、關(guān)鍵控制活動及風(fēng)險管理解決方案的實施情況進(jìn)行監(jiān)督，采用壓力測試、返回測試、穿行測試、虧損事件管理及風(fēng)險控制自我評估等方法對風(fēng)險管理的有效性進(jìn)行檢驗，根據(jù)變化的情況和存在的缺陷及時對全面風(fēng)險管理的工作進(jìn)行持續(xù)的改進(jìn)。（7）內(nèi)部審計部門應(yīng)當(dāng)每年至少一次對各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位能否按照有關(guān)規(guī)定開展風(fēng)險管理工作及其工作效果進(jìn)行監(jiān)督評價，并提出改進(jìn)建議。

4、設(shè)置完善的財務(wù)風(fēng)險管理組織體系

按照《指引》精神，建立專門的風(fēng)險管理職能部門。風(fēng)險管理職能部門承擔(dān)風(fēng)險評估、匯總風(fēng)險信息、落實風(fēng)險管理責(zé)任、風(fēng)險管理制度建設(shè)、維護(hù)更新風(fēng)險信息庫等職責(zé)。公司通過設(shè)立風(fēng)險管理職能部門，與其他相關(guān)部門組成有效的風(fēng)險管理組織體系，可以把風(fēng)險落實到部門，把責(zé)任落實到人，保障風(fēng)險管理解決方案的實施。

5、建立以風(fēng)險管理為核心的內(nèi)部控制系統(tǒng)

內(nèi)控系統(tǒng)是整個全面風(fēng)險管理體系的不可缺少的組成部分，對于存在企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程之屬可控制的大部分財務(wù)風(fēng)險而言，內(nèi)控系統(tǒng)是必要的、高效的和有效的風(fēng)險管理方法。對于存在企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程之屬可控制的大部分財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)通過流程梳理與改造可以解決，財務(wù)風(fēng)險管理解決方案應(yīng)落實到內(nèi)部控制上，正確地設(shè)定了流程中的關(guān)鍵控制點并選擇了相應(yīng)的控制手段，實現(xiàn)對人的行為的控制，最終建立以風(fēng)險管理為核心的內(nèi)部控制系統(tǒng)。同時，內(nèi)控有其自然的局限性，具體表現(xiàn)為目標(biāo)的局限、應(yīng)用范圍的局限、方法的局限等；可通過培育良好的財務(wù)風(fēng)險管理文化、樹立正確的風(fēng)險管理理念得以一定程度的彌補。

6、架構(gòu)迅捷、協(xié)同的財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)

風(fēng)險管理信息系統(tǒng)應(yīng)為風(fēng)險管理的全過程提供及時、準(zhǔn)確的信息，包括信息的采集、存儲、加工、分析、測試、傳遞、報告、披露等各項功能。在公司ERP運用的基礎(chǔ)上，應(yīng)實現(xiàn)風(fēng)險信息的收集、整理、分析、匯總、報告和反饋，以能讓管理者做到時時掌握面臨的財務(wù)風(fēng)險狀況，并制定相應(yīng)的解決方案。

第5篇：財務(wù)風(fēng)險評估的方法范文

【關(guān)鍵詞】財務(wù)風(fēng)險 現(xiàn)金流量 風(fēng)險管控

【中圖分類號】F275

財務(wù)風(fēng)險是所有企業(yè)面臨的重要風(fēng)險，按照國資委印發(fā)的《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》的風(fēng)險分類標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)金流風(fēng)險屬于財務(wù)風(fēng)險范圍。現(xiàn)階段企業(yè)對現(xiàn)金流風(fēng)險管理的認(rèn)識尚不足，對現(xiàn)金流的控制僅僅局限于現(xiàn)金的收入和存量管理方面，對現(xiàn)金流風(fēng)險的識別、分析、預(yù)警、控制和監(jiān)督比較薄弱，沒有建立系統(tǒng)的現(xiàn)金流風(fēng)險管理體系，可能給企業(yè)造成現(xiàn)金流風(fēng)險，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)危機，給企業(yè)造成不可估計的損失。企業(yè)應(yīng)加強現(xiàn)金流風(fēng)險管理體系建設(shè)，從現(xiàn)金流的角度最大限度地降低和防范財務(wù)風(fēng)險。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與現(xiàn)金流的關(guān)系分析

（一）財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)是資金運動的風(fēng)險

財務(wù)活動的本質(zhì)是通過資金的運作實現(xiàn)資金增值的過程，起點是資金的籌集，終點是資金價值增值以及資金的收回和償付，這個過程本身存在無法籌集到資金、資金不能實現(xiàn)增值以及資金無法收回和償付的風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險管理的過程實質(zhì)上就是現(xiàn)金流風(fēng)險的管理過程。

（二）現(xiàn)金流量是反映財務(wù)風(fēng)險的可靠依據(jù)

現(xiàn)金流是企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要因素，最能反映企業(yè)的本質(zhì)?，F(xiàn)金流量信息能為企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控提供可靠的依據(jù)，是企業(yè)識別財務(wù)風(fēng)險的可靠依據(jù)?，F(xiàn)金流量的金額、流度及其穩(wěn)定性等指標(biāo)能全面反映企業(yè)經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動的運行狀況?，F(xiàn)金流入量能反映企業(yè)現(xiàn)金來源情況，現(xiàn)金流出量能反映企業(yè)現(xiàn)金使用情況?，F(xiàn)金流量以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)進(jìn)行確認(rèn)，避免了相同會計事項產(chǎn)生出多種不同會計信息的可能，為企業(yè)合理配置現(xiàn)金，控制財務(wù)風(fēng)險提供了可靠的依據(jù)。

（三）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理與現(xiàn)金流風(fēng)險管理相互聯(lián)系

在企業(yè)的整個經(jīng)營管理過程中，現(xiàn)金流量管理與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理相互聯(lián)系，密不可分，財務(wù)風(fēng)險蘊含在整個資金運動過程中，現(xiàn)金流量信息為財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測提供可靠依據(jù)，現(xiàn)金流量控制也是為了更好的防范財務(wù)風(fēng)險，兩者的最終目標(biāo)都是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定健康可持續(xù)發(fā)展。

二、從現(xiàn)金流的角度建立財務(wù)風(fēng)險評估模型

企業(yè)現(xiàn)金凈流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、投資活動現(xiàn)金凈流量、籌資活動現(xiàn)金凈流量，每種類型現(xiàn)金凈流量可能出F正、負(fù)兩種情況，按照排列組合原理，企業(yè)的現(xiàn)金凈流量大致可分為8類（見表1）。

首先，風(fēng)險評估標(biāo)準(zhǔn)是評估風(fēng)險的基礎(chǔ)，建立科學(xué)合理的風(fēng)險評估標(biāo)準(zhǔn)是評估財務(wù)風(fēng)險的尺子。企業(yè)應(yīng)從風(fēng)險發(fā)生的概率和影響程度綜合考慮，將財務(wù)風(fēng)險分為較低、可控、預(yù)警、較重、財務(wù)危機5個等級（見表2）。

其次，在對8類現(xiàn)金凈流量組合進(jìn)行分析的過程中，關(guān)鍵是對經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量進(jìn)行分析，它基本決定了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的等級。這里提到的風(fēng)險等級是相對的概念，即8種組合相對風(fēng)險的大小，而不是絕對大小，絕對大小還要根據(jù)企業(yè)具體情況和現(xiàn)金流量的具體數(shù)據(jù)進(jìn)行具體分析。

最后，通過現(xiàn)金凈流量的分析，可以反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀況，評估出財務(wù)風(fēng)險對應(yīng)的等級，從而建立現(xiàn)金流量組合與財務(wù)風(fēng)險等級的映射關(guān)系，即現(xiàn)金流量組合―財務(wù)風(fēng)險等級模型。這個模型主要應(yīng)用于基于現(xiàn)金流初步評估財務(wù)風(fēng)險等級。

三、基于現(xiàn)金流的財務(wù)風(fēng)險管控措施

（一）建立現(xiàn)金流風(fēng)險管理體系

企業(yè)應(yīng)根據(jù)國資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和配套指引，積極建立企業(yè)現(xiàn)金流專項風(fēng)險管理體系，從控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息傳遞、監(jiān)督改進(jìn)等要素出發(fā)，分析企業(yè)現(xiàn)金流管理情況，合理設(shè)定管理目標(biāo)，認(rèn)真識別、分析和評價現(xiàn)金流風(fēng)險，針對重大、重要風(fēng)險點，強化管控措施，并建立監(jiān)督和改進(jìn)機制。

（二）強化現(xiàn)金流量預(yù)算管理

企業(yè)應(yīng)建立并不斷完善現(xiàn)金預(yù)算制度，明確預(yù)算責(zé)任人，對關(guān)鍵流程進(jìn)行嚴(yán)格控制，確?，F(xiàn)金預(yù)算的科學(xué)性、準(zhǔn)確性。企業(yè)應(yīng)合理確定現(xiàn)金預(yù)算編制頻率，合理安排現(xiàn)金收支，及時反映企業(yè)現(xiàn)金的盈缺情況。現(xiàn)金流量要適時平衡，一方面要在數(shù)量上協(xié)調(diào)平衡，另一方面在時間上要做到協(xié)調(diào)和平衡，保證企業(yè)資金實現(xiàn)良性循環(huán)。

（三）建立現(xiàn)金流預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)應(yīng)在財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的基礎(chǔ)上建立現(xiàn)金流預(yù)警系統(tǒng)，選取有代表性的現(xiàn)金流量指標(biāo)，建立現(xiàn)金流量指標(biāo)體系，運用現(xiàn)金流量分析指標(biāo)評價企業(yè)的財務(wù)狀況，從現(xiàn)金流的角度對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析和評價，從而對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行及時、有效的控制。同時，企業(yè)應(yīng)安排專（兼）財務(wù)人員做好現(xiàn)金流量指標(biāo)的監(jiān)控工作，建立現(xiàn)金流風(fēng)險監(jiān)控報告制度和現(xiàn)金流風(fēng)險預(yù)警工作機制，出現(xiàn)偏離正常值的情況，提前采取防范措施，降低風(fēng)險發(fā)生的可能和影響程度。

（四）完善企業(yè)現(xiàn)金收支內(nèi)部管理

企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守國家有關(guān)現(xiàn)金使用規(guī)定和銀行結(jié)算紀(jì)律，建立完善的現(xiàn)金收支內(nèi)部管理制度，加強現(xiàn)金管理，保證現(xiàn)金收支不出差錯、財產(chǎn)安全完整。企業(yè)應(yīng)實行內(nèi)部制約制度，加強內(nèi)部控制，合理授權(quán)，不相容崗位相互分離，強化監(jiān)督。及時進(jìn)行現(xiàn)金的清點，現(xiàn)金收支日清月結(jié)。

（五）有效管理資產(chǎn)，減少現(xiàn)金占用

企業(yè)應(yīng)有效管理資產(chǎn)，減少現(xiàn)金占用，實現(xiàn)改善現(xiàn)金流量的目的。特別應(yīng)多措并舉，強化清欠工作，對應(yīng)收賬款進(jìn)行深入分析，根據(jù)金額、賬齡、客戶信譽等情況，對應(yīng)收賬款進(jìn)行分類管理，加速應(yīng)收賬款的催收，縮短現(xiàn)金流入企業(yè)的時間，改善企業(yè)現(xiàn)金流量。加強存貨管理，利用科學(xué)的存貨管理方法進(jìn)行存貨管理，減少現(xiàn)金在庫存產(chǎn)品上的占用量。加強票據(jù)管理，降低資金浮存量。

（六）合理安排現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)

企業(yè)應(yīng)合理安排現(xiàn)金支付，充分合理利用供應(yīng)商提供的賒銷期，不提前或推遲支付現(xiàn)金，最大限額地利用現(xiàn)金。要充分考慮現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時間，有效配置現(xiàn)金流入和流出，做到現(xiàn)金流量同步，促使交易性現(xiàn)金余額降到最低。同時，充分利用各種現(xiàn)金流量指標(biāo)監(jiān)控企業(yè)償債能力和支付能力，確保企業(yè)財務(wù)風(fēng)險可控。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》.國資發(fā)改革〔2006〕108號.

[2]《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》.財會〔2008〕7號.

第6篇：財務(wù)風(fēng)險評估的方法范文

1.1財務(wù)風(fēng)險控制意識淡薄雖然我國企業(yè)經(jīng)歷了金融危機的洗禮，留存下來的都是具有一定實力的企業(yè)，但是，在后金融危機時代，財務(wù)風(fēng)險的管控意識仍較為淡薄，沒有將財務(wù)風(fēng)險控制提升到應(yīng)有的高度。企業(yè)管理者缺乏應(yīng)有的風(fēng)險意識，尚未建立起全面控制和預(yù)警機制，沒有相關(guān)控制防范措施，一般是在風(fēng)險出現(xiàn)后才進(jìn)行處理。企業(yè)員工風(fēng)險意識淡薄，再好的制度也需要員工來執(zhí)行和遵守，員工是財務(wù)風(fēng)險控制的主體，員工的素質(zhì)和水平?jīng)Q定了財務(wù)風(fēng)險控制的成敗。

1.2企業(yè)監(jiān)督機制不完善企業(yè)財務(wù)監(jiān)督機制來自多方面，在業(yè)務(wù)流程方面，只是注重業(yè)務(wù)成果，忽視風(fēng)險的存在。部分財務(wù)人員只是對單據(jù)做機械式的統(tǒng)計，即使是發(fā)現(xiàn)了相關(guān)疑點，由于缺乏監(jiān)督機制，不能及時有效地進(jìn)行監(jiān)督和信息溝通，延誤了相關(guān)時機，使企業(yè)蒙受損失。在內(nèi)部監(jiān)督方面，目前很多企業(yè)主要靠內(nèi)部審計來實現(xiàn)，部分企業(yè)對內(nèi)部監(jiān)督重視程度不夠，內(nèi)部審計管理機制不健全，導(dǎo)致內(nèi)部審計獨立性較差。部分企業(yè)內(nèi)部審計只是起到了會計審核的作用，會計監(jiān)督和審計、評價、鑒證的作用發(fā)揮得較少。

1.3企業(yè)風(fēng)險評估不及時風(fēng)險評估是對風(fēng)險的有效識別，是風(fēng)險控制的前提，要對可能發(fā)生的風(fēng)險做出綜合評定。公司層面上，管理層與員工之間缺乏應(yīng)有的溝通和協(xié)調(diào)，管理目標(biāo)不明確，戰(zhàn)略目標(biāo)不符合企業(yè)發(fā)展的需要。在業(yè)務(wù)層面，沒有規(guī)范業(yè)務(wù)流程，沒有將部門的業(yè)務(wù)目標(biāo)上升為企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略高度。缺乏一套系統(tǒng)的風(fēng)險識別和評估機制，不能提前有效識別出可能存在的風(fēng)險，風(fēng)險防控預(yù)案尚未建立，防控措施存在片面性。部分企業(yè)缺乏財務(wù)風(fēng)險的評估機制，不能針對國家的相關(guān)政策和外界環(huán)境的變化及時采取相應(yīng)的措施，企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的能力較弱。

2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制建議

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與內(nèi)部控制具有相關(guān)性，企業(yè)追求的是生存和盈利，生存是基本前提，盈利是最終目標(biāo)，只要有利潤就會存在風(fēng)險。企業(yè)要加強內(nèi)部控制體系建設(shè)，建立基于風(fēng)險控制的財務(wù)風(fēng)險控制體系，加強人員管理和相關(guān)組織機構(gòu)建設(shè)，逐步完善相關(guān)制度，才能為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供安全的經(jīng)營管理環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

2.1增強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范意識隨著市場競爭的日趨激烈，企業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境不斷變化。在激烈的市場競爭中，良好的風(fēng)險防范意識，并善于分擔(dān)、分散風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)要進(jìn)一步樹立財務(wù)風(fēng)險防范意識，落實好風(fēng)險與收益相均衡的原則，收益與風(fēng)險防控相平衡。財務(wù)風(fēng)險不是財務(wù)人員的專利，全體員工都必須樹立風(fēng)險意識，將風(fēng)險防范流程貫徹到企業(yè)財務(wù)管理工作中去。會計和財務(wù)管理人員要具備職業(yè)判斷和風(fēng)險識別的敏感性，及時發(fā)現(xiàn)和評估潛在風(fēng)險，對具體環(huán)境下的財務(wù)風(fēng)險做出正確的判斷，及時提出解決方案和應(yīng)對措施。企業(yè)要從戰(zhàn)略的高度構(gòu)建新的企業(yè)文化，將企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和管理理念融入企業(yè)文化，明確發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)，完善考核指標(biāo)，建立基于風(fēng)險導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)文化。

2.2強化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督機制進(jìn)一步加強風(fēng)險的監(jiān)控，從源頭上加強風(fēng)險管控。要完善公司治理結(jié)構(gòu)，強化企業(yè)內(nèi)部審計在財務(wù)風(fēng)險控制中的主導(dǎo)作用，充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部審計的獨立性，從而實現(xiàn)企業(yè)科學(xué)管理、民主決策，建立健全約束和激勵機制，完善企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境，提高風(fēng)險控制能力。建立一套完整的、系統(tǒng)的、強有力的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度，探索將內(nèi)控制度和管理制度有機結(jié)合，確保內(nèi)部控制規(guī)范科學(xué)有效。制定具體的控制流程和方法，明確控制各崗位的職責(zé)和管理權(quán)限，確保各崗位之間的形成相互制約，管理層級之間的相互制約，以風(fēng)險控制為核心的、多層次、多目標(biāo)的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制體系，以規(guī)范化的流程管理和節(jié)點控制來保障內(nèi)控制度的有效執(zhí)行。建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估與預(yù)警體系，健全財務(wù)管理風(fēng)險預(yù)警機制，對企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)進(jìn)行實時監(jiān)控，時刻關(guān)注企業(yè)償債能力與負(fù)債比率，及時做出正確、客觀的風(fēng)險分析。在對企業(yè)財務(wù)信息進(jìn)行計量、加工、整理、披露的過程中，對于企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險要及時預(yù)警。

2.3完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估機制企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，必須對各類風(fēng)險全面識別，要善于從未知風(fēng)險中尋找必然風(fēng)險，以便使企業(yè)能夠采取措施或者抓住機遇應(yīng)對風(fēng)險，全方位監(jiān)控風(fēng)險，及時發(fā)現(xiàn)問題，提出處置意見。建立和完善風(fēng)險評估機制，采用財務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行技術(shù)性分析。要注重發(fā)揮整體效益，提出風(fēng)險控制的關(guān)鍵點，將風(fēng)險控制在最低水平。轉(zhuǎn)變內(nèi)部控制理念，以風(fēng)險導(dǎo)向為原則，將財務(wù)控制擴大為風(fēng)險控制；以風(fēng)險導(dǎo)向為目標(biāo)，針對風(fēng)險涉及相關(guān)流程、提高控制效率，有效識別和控制重大錯報風(fēng)險，提高風(fēng)險控制工作的針對性和有效性。

2.4加強企業(yè)財務(wù)活動風(fēng)險控制

2.4.1籌資風(fēng)險控制籌資風(fēng)險要在源頭上控制，要做好籌資期限、資金來源、籌資環(huán)境等籌資因素的相關(guān)預(yù)算工作，科學(xué)籌資，控制好相關(guān)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資金風(fēng)險。把握好宏觀環(huán)境的變化，對企業(yè)財務(wù)狀況做出科學(xué)預(yù)測。把握市場動態(tài)，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，做出合理的預(yù)測。提高籌資資金的使用效率，建立激勵與約束機制，根據(jù)企業(yè)實際安排杠桿系數(shù)，創(chuàng)造更多利潤。企業(yè)要對債務(wù)進(jìn)行積極化解，科學(xué)管理，加強債務(wù)融資治理。

2.4.2投資風(fēng)險控制投資風(fēng)險主要包括資金回收風(fēng)險和投資資金效率風(fēng)險。一般投資回報率與投資風(fēng)險成正比，企業(yè)要獲取投資收益，就要承擔(dān)一定的風(fēng)險。現(xiàn)今市場競爭日益激烈，在投資后，如果資金不能及時收回，將導(dǎo)致企業(yè)運行困難，不能準(zhǔn)確把握相關(guān)現(xiàn)金流量，使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失。要確保投資項目的真實性和可靠性，平衡相關(guān)收益和風(fēng)險。要加強投資前的項目審批和風(fēng)險論證，嚴(yán)格把握投資進(jìn)度，做好相關(guān)預(yù)測分析，建立投資決策機制，避免冒險投資，將投資風(fēng)險控制在合理的區(qū)間內(nèi)。

第7篇：財務(wù)風(fēng)險評估的方法范文

（一）缺乏控制項目財務(wù)風(fēng)險的意識

對于建筑行業(yè)的很多領(lǐng)導(dǎo)者和員工來說，他們控制財務(wù)風(fēng)險的意識較弱，導(dǎo)致建筑企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的系統(tǒng)和制度不夠完善，當(dāng)遇到風(fēng)險時，不能有效的抵抗風(fēng)險，使得企業(yè)遭到財務(wù)上的損失。

（二）沒有專業(yè)的控制項目財務(wù)風(fēng)險的人員

對于我國的很多建筑企業(yè)來說，缺少專業(yè)控制想財務(wù)風(fēng)險的人才是大部分企業(yè)的共性。很多企業(yè)就算聘用專門的項目財務(wù)風(fēng)險控制人員，但這些人員都缺乏不同程度的專業(yè)知識，導(dǎo)致他們所作出的政策或方案不能再實際操作中起到真正的作用。

（三）沒有科學(xué)、合理的項目財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)

由于企業(yè)控制項目財務(wù)風(fēng)險的意識較弱，再加上又沒有專業(yè)的項目財務(wù)風(fēng)險控制人員，所以建筑企業(yè)就沒有科學(xué)的項目財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)，使得企業(yè)在開展項目時沒有依據(jù)，對風(fēng)險也不能及時、準(zhǔn)確的意識到，給企業(yè)帶來財務(wù)損失。

（四）合同規(guī)定不夠詳細(xì)，造成財務(wù)損失

在施工之前，建筑企業(yè)在編制合同時，不夠詳細(xì)，忽略了一些細(xì)節(jié)，而當(dāng)雙方發(fā)生糾紛時，沒有充分的證據(jù)維護(hù)自身的利益。

（五）預(yù)算編制不夠全面，導(dǎo)致施工過程中資金損失

對于建筑行業(yè)來說，預(yù)算的編制是很重要的。但是大部分建筑企業(yè)由于缺乏專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制人員，導(dǎo)致在預(yù)算編制時考慮不夠周到，在節(jié)約成本上沒有真正的起到作用，再加上預(yù)算的執(zhí)行力度不夠強，最終導(dǎo)致建筑企業(yè)資金損失。

（六）缺乏規(guī)范化的成本管理

對建筑企業(yè)來說，成本管理是控制項目財務(wù)風(fēng)險的重點。而成本管理的重點在于材料使用的控制，而大部分的建筑企業(yè)在材料使用方面是很隨便的，沒有進(jìn)行詳細(xì)的記錄，導(dǎo)致材料使用超過預(yù)計，給建筑企業(yè)帶來巨大的財務(wù)損失。

二、強化建筑行業(yè)項目財務(wù)風(fēng)險控制的方法

（一）強化項目投標(biāo)時的財務(wù)風(fēng)險控制

1.選擇風(fēng)險最低的發(fā)包商，盡最大可能避開財務(wù)風(fēng)險

對建筑企業(yè)來說，選擇最合適的發(fā)包商是很重要的。建筑企業(yè)在確定所合作的發(fā)包商之前要對發(fā)包商的實際情況進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，對發(fā)包商的財政狀況和信譽進(jìn)行風(fēng)險評估，選擇風(fēng)險最低的發(fā)包商，為建筑企業(yè)帶來最大利益。對于需要招投標(biāo)的項目，建筑企業(yè)應(yīng)著重評估發(fā)包商項目法律法規(guī)方面的風(fēng)險，例如發(fā)包商是不是擁有土地使用權(quán)的一方;而對于不需要招投標(biāo)的項目，建筑企業(yè)應(yīng)著重對發(fā)包商項目資金的來源進(jìn)行調(diào)查，并評估發(fā)包商在項目實施過程中所能提供的周轉(zhuǎn)資金的數(shù)目。

2.構(gòu)建投標(biāo)風(fēng)險評估部門，專門評估投標(biāo)項目的風(fēng)險程度

在投標(biāo)之前，建筑企業(yè)應(yīng)將所獲得的投標(biāo)文件交給投標(biāo)風(fēng)險評估部門，由該部門進(jìn)行全方面的風(fēng)險評估。投標(biāo)風(fēng)險評估部門不僅要預(yù)估該項目所需要的人力、物力和財力，還要詳細(xì)的審核施工圖紙，投標(biāo)風(fēng)險評估部門需要向領(lǐng)導(dǎo)層提供評估報告，建筑企業(yè)根據(jù)投標(biāo)風(fēng)險評估部門所提供的評估報告，再綜合自身所具備的生產(chǎn)力、勞動力和抵抗風(fēng)險的能力，選擇最合適的投標(biāo)方式。同時，在決定投標(biāo)之前，建筑企業(yè)還應(yīng)進(jìn)行全面的成本預(yù)算，預(yù)計項目進(jìn)行時租用設(shè)備、購買和運輸材料所需要的周轉(zhuǎn)資金等，增強企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力。

3.在嚴(yán)格遵守相關(guān)法律規(guī)定基礎(chǔ)上簽訂合同

建筑企業(yè)在項目中標(biāo)后，雙方要簽訂合同。在簽訂合同時，合同中的一切條例都必須以國家相關(guān)的法律為背景來開展，合同必須明確指出雙方的責(zé)任、義務(wù)和權(quán)力，雙方都必須仔細(xì)的閱讀合同中的所有條例，在簽訂合同之前雙方可以提出不滿和疑問并進(jìn)行修改。合同必須明確規(guī)定工程驗收時間、工程結(jié)款時間和結(jié)款方法，并且明確材料購買方、繳納稅款方等，雙方應(yīng)該將一切細(xì)節(jié)都擬定在合同中，避免發(fā)生糾紛。

4.選擇能力強的分包商

建筑企業(yè)除了要選擇最合適的承包商，還要選擇最合適的分包商。因為分包商要想建筑企業(yè)支付一定數(shù)目的質(zhì)量保證金，所以分包商可以為建筑企業(yè)分擔(dān)財務(wù)上的壓力，使得建筑企業(yè)有更多的資金來進(jìn)行投資，不斷發(fā)展企業(yè)。建筑企業(yè)在確定分包商之前需要對分包商的施工成本的墊付能力進(jìn)行評估，選擇資金雄厚的分包商。

（二）項目施工期間的財務(wù)風(fēng)險控制

1.制定多個施工方案，從中選擇最好的一種方案

一個項目要想順利的開展和進(jìn)行的話，必須要有最完美的計劃方案與之附和。建筑企業(yè)應(yīng)在項目施工之前制定最完美的施工方案，建筑企業(yè)要在制定施工方案之前到施工現(xiàn)場多次勘察，結(jié)合施工的實際條件、環(huán)境和規(guī)模來制定方案，在最大限度節(jié)約施工成本的同時還能保證施工的質(zhì)量。施工時要嚴(yán)格執(zhí)行建筑企業(yè)所制定的施工方案，向建筑企業(yè)定期提供報告，做好事中的及時反饋，企業(yè)要及時根據(jù)報告作出準(zhǔn)確的調(diào)整，增強企業(yè)控制風(fēng)險的能力，為企業(yè)帶來最大利益。

2.創(chuàng)建預(yù)算管理委員會，專門編制預(yù)算

建筑企業(yè)在每年的年初要對企業(yè)的資金進(jìn)行全面預(yù)算，企業(yè)不僅要有足夠的投資項目資金，還要有更多的資金來進(jìn)行周轉(zhuǎn)和作為項目成本。建筑企業(yè)財務(wù)部門要根據(jù)投資的項目來調(diào)整企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，不斷優(yōu)化企業(yè)長期與短期的資金比率，借入、借出和自由的資金比率，同時，建筑企業(yè)還應(yīng)提升企業(yè)的償還財務(wù)能力，為企業(yè)建設(shè)好的形象，提供企業(yè)的信譽程度。建筑企業(yè)可以通過創(chuàng)建預(yù)算管理委員會，專門編制項目預(yù)算方案，并嚴(yán)格監(jiān)督項目事中的預(yù)算執(zhí)行和事后的預(yù)算審核和評估，為企業(yè)構(gòu)建龐大的信息系統(tǒng)，逐年強化預(yù)算的編制、執(zhí)行、審核等操作，通過預(yù)算提升建筑企業(yè)控制風(fēng)險的能力。

3.規(guī)范化建筑企業(yè)成本管理，節(jié)約成本，提高設(shè)備利用率

建筑企業(yè)的項目風(fēng)險管理重點在于成本管理，規(guī)范化的成本管理能夠大幅度的提升企業(yè)控制風(fēng)險的能力。而建筑企業(yè)成本管理的重點在于節(jié)約成本，提高設(shè)備的利用率。建筑企業(yè)應(yīng)該制定材料使用制度，并要求員工嚴(yán)格執(zhí)行，增強企業(yè)施工人員節(jié)約材料的意識，對超額使用材料的部門和人員給予一定的懲罰，嚴(yán)格執(zhí)行需要多少材料就用多少材料的制度。同時，施工時應(yīng)計劃好大型設(shè)備的使用時間，盡量將大型設(shè)備的可使用時間用滿，提高設(shè)備的利用率。

（三）工程結(jié)款階段的財務(wù)風(fēng)險控制

1.做好竣工后的簽證工作，最大限度鞏固工作成果

工程竣工后，建筑企業(yè)應(yīng)以最快的速度進(jìn)行簽證工作，簽證工作必須在相關(guān)法律基礎(chǔ)上開展，簽證工作必須明確勞務(wù)費、工程的增加量或減少量、材料的用量和費用，在發(fā)包商代表作出書面的簽證后，建筑企業(yè)要進(jìn)行嚴(yán)格的審核，審查簽證的簽證人是否有權(quán)力進(jìn)行簽證工作等，在簽證工作結(jié)束后，還要審核簽證所授予權(quán)力的期限和范圍，保證簽證工作的真實性、可靠性和有效性，并依照之前合同所規(guī)定的竣工時間和工作量等來保障建筑企業(yè)的權(quán)利。

2.保存好施工的所有資料，保障自身利益

建筑企業(yè)應(yīng)該保存好施工的所有資料，例如材料使用記錄、所有會議記錄、暫停工程通知單、施工調(diào)整簽證單等，充足的材料能夠在發(fā)生糾紛時提供足夠的證據(jù)，保障企業(yè)自身的利益，避免不必要的損失。

3.工程變動是要做全面?zhèn)浒?，保障自身合法?quán)益

根據(jù)國家相關(guān)法律規(guī)定，施工工程中的工程變更并不列在之前簽訂的合同中，需要重新備案。所以工程變更時要經(jīng)過雙方的協(xié)調(diào)后才能進(jìn)行，建筑企業(yè)應(yīng)做好備案工作，保障自身的權(quán)利。

第8篇：財務(wù)風(fēng)險評估的方法范文

投資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的經(jīng)常性的活動，通過投資能夠有效擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、延伸企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、獲取品牌和渠道等核心競爭要素。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、財務(wù)數(shù)據(jù)的模糊性、決策主體的有限理性等因素影響，投資項目決策是一項復(fù)雜的管理活動。從企業(yè)投資活動的目標(biāo)角度，獲得經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)進(jìn)行項目投資的價值體現(xiàn)，從財務(wù)角度加強對項目可行性分析也是項目投資決策的重要基礎(chǔ)。企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評價和決策往往始于項目立項階段，通過評價對備選方案進(jìn)行優(yōu)先序排序，發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險最低的投資方案，是有效規(guī)避項目投資風(fēng)險的關(guān)鍵所在。企業(yè)投資項目財務(wù)評價問題的特征在于相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)通常建立在預(yù)測的基礎(chǔ)上，難以用精確數(shù)值表征，指標(biāo)數(shù)據(jù)通常需要用區(qū)間數(shù)等模糊方法表征，這就要求相關(guān)的評價方法（指標(biāo)賦權(quán)方法、備選方案排序方法等）能夠有效結(jié)合企業(yè)投資項目財務(wù)評價問題的上述特征。因此，從理論角度和實踐角度加強企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評價和決策方法的研究，具有重要的理論意義和實踐意義。

二、文獻(xiàn)綜述

投資項目風(fēng)險評估問題始終是理論研究與管理學(xué)實踐中的重點問題。焦媛媛等（2002）將信息論方法引入項目組合風(fēng)險測度問題中，提出了項目組合風(fēng)險測度模型，并運用該指標(biāo)測算了項目組合的凈現(xiàn)值，從而為多項目的投資組合決策提供了新的路徑；仰炬等（2004）將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法應(yīng)用到投資項目風(fēng)險評估中；梁靜國（2005）針對投資項目信息不確定、高風(fēng)險的特點，提出了一種基于模糊聚類的指標(biāo)權(quán)重確定方法，進(jìn)而將人工智能領(lǐng)域的證據(jù)理論引入投資項目風(fēng)險評價中，提出了一種考慮權(quán)重的證據(jù)合成方法；楊青等（2006）根據(jù)投資項目選擇問題的特點，結(jié)合其特征設(shè)計了選擇、交叉和變異算子，進(jìn)而開發(fā)了一種具有較快收斂速度的遺傳算法；黨興華（2006）提出了基于風(fēng)險矩陣的風(fēng)險投資項目風(fēng)險評估模型，并將多屬性決策理論中的群體Borda排序方法應(yīng)用于項目風(fēng)險排序中；張識宇等（2011）從產(chǎn)品競爭力、團(tuán)隊素質(zhì)、資源利用等方面建立了項目風(fēng)險評價指標(biāo)體系，構(gòu)建了基于Theil指數(shù)的指標(biāo)權(quán)重確定方法和灰色關(guān)聯(lián)綜合評估模型；將多屬性決策的理論與方法應(yīng)用到投資項目風(fēng)險評估是該問題的新方向，劉曉峰（2007）系統(tǒng)研究了多屬性決策方法在投資項目經(jīng)濟(jì)評價中的應(yīng)用，先后提出了確定性信息、非確定性信息、決策時空環(huán)境、決策主體環(huán)境等不同情況下的投資項目多屬性決策方法。

區(qū)間型多屬性決策問題由于其普遍的現(xiàn)實性成為多屬性決策問題的研究重點，相關(guān)研究主要集中在區(qū)間數(shù)多屬性決策方法的研究及其應(yīng)用研究兩個方面。在區(qū)間數(shù)多屬性決策方法研究方面，朱方霞等（2005）定義了區(qū)間數(shù)的相離度，進(jìn)而提出了將區(qū)間數(shù)決策矩陣轉(zhuǎn)換為相離度矩陣的方法，并以相離度矩陣為基礎(chǔ)提出了基于信息熵的區(qū)間型指標(biāo)客觀賦權(quán)方法；陳俠（2006、2007、2008）對多屬性決策問題中的專家有效性以及專家意見的一致性問題進(jìn)行了系統(tǒng)研究，通過定義專家決策矩陣與綜合評估矩陣對應(yīng)元素之間的距離提出了一種對專家進(jìn)行分類的方法，通過定義區(qū)間數(shù)距離提出了專家意見一致性的測度方法，進(jìn)而提出了專家群體共識性的測度方法；朱方霞等（2007）綜合考慮區(qū)間數(shù)多屬性決策問題的效益性和方案的成功率，提出了區(qū)間數(shù)的可行度概念和一種能夠有效兼顧效益和成功率的區(qū)間數(shù)多屬性排序方法；高峰記（2013）證明了四種可能度排序方法的等價性，提出了基于優(yōu)序數(shù)的區(qū)間數(shù)排序方法；常志朋等（2014）提出區(qū)間型多屬性決策問題可將區(qū)間數(shù)視為屬性空間的超長方體，并應(yīng)用二維正交表表示待決策方案，提出了基于信噪比的決策方法與理想點貼近度和排序方法。在區(qū)間數(shù)多屬性決策方法的應(yīng)用研究方面，馮卉等（2007）將該方法應(yīng)用于空中目標(biāo)威脅評估中，提出了基于決策心態(tài)指標(biāo)的區(qū)間數(shù)評估技術(shù)，實踐證明該評估方法能夠有效減少評估誤差；張亦飛等（2007）認(rèn)為區(qū)間型數(shù)據(jù)代替精確數(shù)表示災(zāi)害等級更具有適用性，提出了基于線性加權(quán)的區(qū)間數(shù)隸屬度距離評估方法，從而有效提高了災(zāi)害評估的有效性；于濤等（2006）應(yīng)用區(qū)間型多屬性決策方法解決了企業(yè)業(yè)務(wù)流程再造的遴選問題。

通過對現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理，發(fā)現(xiàn)投資項目的財務(wù)風(fēng)險評價問題是理論研究與實踐的重點，通過評價和決策，在初始投資階段發(fā)現(xiàn)最有價值投資項目，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險具有重要的實踐意義。但是，現(xiàn)有的企業(yè)投資項目的財務(wù)風(fēng)險評價方法側(cè)重傳統(tǒng)評價方法的簡單應(yīng)用，評價方法缺乏與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價問題特征的有效結(jié)合。本文認(rèn)為，企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評價的主要特征在于評價指標(biāo)的非確定性以及指標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的模糊性。為此，將區(qū)間型多屬性決策的理論和方法引入企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評價中，該方法有效結(jié)合了研究對象的特征，也為提高企業(yè)投資項目決策的科學(xué)性和有效性提供了可行路徑。

三、企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險區(qū)間數(shù)多屬性決策模型設(shè)計

企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評估問題的特點在于為決策提供支持的數(shù)據(jù)建立在預(yù)測的基礎(chǔ)上，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、項目管理水平、市場需求變化等各種因素的影響，與項目相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)通常難以以精確數(shù)表現(xiàn)，而以區(qū)間數(shù)等模糊性的指標(biāo)數(shù)據(jù)表示方式（例如預(yù)測項目收益為500萬～800萬之間，將其表示為[500，800]）更符合實際要求。因此，結(jié)合研究對象的上述特性，區(qū)間型多屬性決策方法應(yīng)用于企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評估問題具有理論適用性。

（一）決策指標(biāo)體系分析與構(gòu)建 投資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的經(jīng)常性經(jīng)濟(jì)行為，概指通過廠房、機械設(shè)備等生產(chǎn)要素的投入實現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模直接擴大的目標(biāo)，或通過收購其它企業(yè)股權(quán)實現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模間接擴大的目標(biāo)。從項目生命周期的角度，投資項目的決策包括事前決策、事中決策和事后決策，其中，項目的財務(wù)風(fēng)險分析是項目事前決策的重要內(nèi)容。投資項目財務(wù)風(fēng)險分析的目標(biāo)在于通過特定財務(wù)指標(biāo)的分析，遴選最優(yōu)投資方案，規(guī)避投資決策風(fēng)險。一般而言，企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在盈利風(fēng)險、融資風(fēng)險和償債風(fēng)險等方面：

（1）盈利風(fēng)險。企業(yè)通過投資擴大生產(chǎn)規(guī)模的目標(biāo)在于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，缺乏經(jīng)濟(jì)效益的投資項目孕育著盈利風(fēng)險。盈利風(fēng)險通常可以通過項目凈現(xiàn)值、項目內(nèi)含報酬率和項目投資回收期三項指標(biāo)度量。凈現(xiàn)值是絕對數(shù)值，指項目生命周期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值與項目初始投資之間的差額，凈現(xiàn)值越大表示項目的盈利風(fēng)險越低，因此凈現(xiàn)值為正的項目具有投資的財務(wù)可行性，反之則不具有投資價值；內(nèi)含報酬率是相對值，是指使項目生命周期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值與項目初始投資相等的貼現(xiàn)比率，項目的內(nèi)含報酬率越高，表示項目的盈利能力越強，盈利風(fēng)險越低，投資價值越高；投資回收期是指使項目生命周期內(nèi)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益能夠覆蓋初始投資的時間，亦即初始投資能夠回收的時間，投資回收期越短，表示項目的盈利風(fēng)險越低，項目的投資價值越高。

（2）融資風(fēng)險。大型投資項目由于投資數(shù)額較大，單純憑借企業(yè)自有資金的積累往往難以項目投資的資金需求，這就產(chǎn)生了投資項目融資的需要，也就帶來了融資風(fēng)險。從影響因素的角度分析，融資風(fēng)險受到企業(yè)自身信用結(jié)構(gòu)、投資項目優(yōu)良性、宏觀經(jīng)濟(jì)與金融政策等因素的影響，例如具有較高擔(dān)保能力的企業(yè)和能夠產(chǎn)生較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的企業(yè)較容易在各層次資本市場融資；從風(fēng)險表現(xiàn)的角度分析，融資風(fēng)險可能表現(xiàn)為無法成功融資或者融資額度難以滿足項目投資需求等。為了評估融資風(fēng)險的高低，以項目投資的“自有資金比率”指標(biāo)作為融資風(fēng)險的評估指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表示項目投資的融資需求越低，融資風(fēng)險也越低。

（3）償債風(fēng)險。償債風(fēng)險與企業(yè)融資風(fēng)險密切相關(guān)，通常而言，金融機構(gòu)在向企業(yè)提供融資安排的同時，要求企業(yè)履行分期支付融資所產(chǎn)生的債務(wù)利息的義務(wù)。按期履行融資所產(chǎn)生的債務(wù)利息的義務(wù)是企業(yè)獲取后續(xù)融資安排的前提和基礎(chǔ)。為了評估償債風(fēng)險的高低，以項目投資的“債務(wù)利息保障倍數(shù)”指標(biāo)作為償債風(fēng)險的評估指標(biāo)，該指標(biāo)通常以投資項目產(chǎn)生的息稅前利潤與項目融資產(chǎn)生的債務(wù)利息的比值作為計算依據(jù)。該指標(biāo)越高，表示項目投資的債務(wù)償還能力越強，償債風(fēng)險也越低。

（二）財務(wù)風(fēng)險決策屬性賦權(quán)方法 權(quán)重體現(xiàn)了指標(biāo)重要性程度的差異，權(quán)重越高，代表了指標(biāo)的重要性程度越高?？茖W(xué)計算指標(biāo)權(quán)重，是有效進(jìn)行多屬性決策的基礎(chǔ)，權(quán)重的研究也是多屬性決策問題的重要研究方向之一。傳統(tǒng)的指標(biāo)賦權(quán)方法包括以層次分析法為代表的主觀賦權(quán)法、以熵權(quán)法為代表的客觀賦權(quán)法和結(jié)合兩者特征的組合賦權(quán)法，但是上述方法均面向指標(biāo)數(shù)據(jù)為精確數(shù)的指標(biāo)賦權(quán)。為了將上述方法拓展到指標(biāo)數(shù)據(jù)為區(qū)間數(shù)的指標(biāo)賦權(quán)問題，朱方霞（2005）等定義了區(qū)間數(shù)的相離度，進(jìn)而提出了將區(qū)間數(shù)決策矩陣轉(zhuǎn)換為相離度矩陣的方法，并以相離度矩陣為基礎(chǔ)提出了熵權(quán)法應(yīng)用于區(qū)間數(shù)指標(biāo)賦權(quán)的算法流程：

定義 1 稱αij=[α■■ ，α■■]為區(qū)間數(shù)，其中α■■ 為其下限，α■■ 為其上限，且α■■ ≤α■■ 。

定義 2 稱α*■ =[α■■，α■■ ] 為區(qū)間數(shù)的理想屬性值，其中α■■=maxα■■ ，α■■ =maxα■■ 。

定義 3 設(shè)α=[α-，α+]，b=[b-，b+]為兩區(qū)間數(shù)，令D（α，b）=■，稱D（α，b）為兩個區(qū)間數(shù)，α=[α-，α+]，b=[b-，b+]的相離度。顯然，D（α，b）越大，表示兩個區(qū)間數(shù)之間的距離越遠(yuǎn)，當(dāng)D（α，b）=0時，稱兩區(qū)間數(shù)相等。

定義 4 稱相離度矩陣D為規(guī)范化決策矩陣，其中pij=dij/？蒡dij。

定義5 稱相離度矩陣D各指標(biāo)的熵值為Sj=-k？蒡pijLn（pij），其中k=1/Ln（n）。

區(qū)間型多屬性決策指標(biāo)賦權(quán)的基本步驟可以概括為：（1）將區(qū)間型決策矩陣轉(zhuǎn)化為相離度矩陣；（2）將相離度矩陣轉(zhuǎn)化為規(guī)范化相離度矩陣；（3）計算規(guī)范化相離度矩陣各指標(biāo)熵值，并根據(jù)熵值的歸一化結(jié)果確定各區(qū)間型指標(biāo)的權(quán)重。

（三）財務(wù)風(fēng)險決策方法與算法步驟 具體如下：

記 ，稱矩陣

為矩陣的規(guī)范化矩陣，其中，對于效益型指標(biāo)，b■■ =α■■ /？蒡α■■，b■■ =α■■ /？蒡α■■；對于成本型指標(biāo)，b■■ =1/α■■ /？蒡1/α■■，b■■=1/α■■ /？蒡1/α■■。

結(jié)合區(qū)間型多屬性決策熵權(quán)法，可以計算得出加權(quán)規(guī)范化決策矩陣。

定義 6 稱Z+=（Z■■，Z■■，...Z■■）為區(qū)間型理想點，稱Z-=（Z■■，Z■■，...，Z■■）為區(qū)間型負(fù)理想點，其中，Z■■=[maxZ■■，maxZ■■]，Z■■=[minZ■■，minZ■■]。

定義7 稱決策對象到區(qū)間型理想點的距離為d■■=？撞

Z■■-Z■■）+（Z■■-Z■■），稱任一決策對象到區(qū)間型負(fù)理想點的距離為d■■=？撞 （Z■■-Z■■）+（Z■■-Z■■）。

定義 8 稱任一決策對象與最優(yōu)目標(biāo)之間的貼近度為D■■=■，以D■■為決策依據(jù)，D■■越大，表示待決策對象越優(yōu)。

結(jié)合區(qū)間型屬性信息熵賦權(quán)方法，區(qū)間型多屬性決策排序的基本步驟可以概括為：（1）根據(jù)指標(biāo)類型的差異，將區(qū)間型決策矩陣轉(zhuǎn)化為規(guī)范化矩陣；（2）根據(jù)指標(biāo)權(quán)重將規(guī)范化決策矩陣轉(zhuǎn)化為加權(quán)規(guī)范化決策矩陣；（3）確定區(qū)間型理想點，計算各決策對象與區(qū)間型理想點和區(qū)間型負(fù)理想點之間的距離；（4）計算各決策對象與最優(yōu)目標(biāo)之間的貼近度，并根據(jù)貼近度計算結(jié)果排序與決策。

四、企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險區(qū)間數(shù)多屬性決策模型實證應(yīng)用

（一）案例背景 2012年12月，國家發(fā)展與改革委員會將汽車產(chǎn)業(yè)劃歸為產(chǎn)能過剩行業(yè)，提出通過整合的方式促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)有序協(xié)調(diào)發(fā)展，并提出大力支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策建議。新能源汽車以動力電池和電控系統(tǒng)為汽車提供動力，能夠在有效保證汽車?yán)m(xù)航能力和提速動力的情況下，降低對環(huán)境的污染程度，代表了汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢。

某汽車制造集團(tuán)擬抓住汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，積極投資新能源汽車項目。經(jīng)過論證，提出四項備選方案：方案1（X1），全面投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)的動力電池、電控系統(tǒng)研發(fā)、四大工藝（沖壓、焊接、涂裝、總裝）；方案2（X2），考慮到電池是新能源汽車的核心，僅投資高續(xù)航里程的動力電池研發(fā)；方案3（X3），投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)的動力電池、電控系統(tǒng)研發(fā)，并與電力供應(yīng)商合作開展快速充電樁的研發(fā)；方案4（X4），僅投資具有高續(xù)航能力的動力電池和電控系統(tǒng)研發(fā)。

現(xiàn)根據(jù)各投資方案相關(guān)財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)的預(yù)測值，應(yīng)用本文建立的屬性權(quán)重未知的區(qū)間型決策矩陣方法選擇最優(yōu)投資方案，各決策方案原始數(shù)據(jù)如表1所示。

（二）區(qū)間型指標(biāo)賦權(quán) 在企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評估中，凈現(xiàn)值指標(biāo)、內(nèi)含報酬率指標(biāo)、自有資金比率指標(biāo)和債務(wù)利息保障倍數(shù)指標(biāo)均為效益型指標(biāo)，而投資回收期指標(biāo)為成本型指標(biāo)，根據(jù)指標(biāo)的上述特點，根據(jù)區(qū)間型決策矩陣計算相離度矩陣D和規(guī)范化相離度矩陣D*：

計算各指標(biāo)的熵值：I1=0.788，I2=0.645，I3=0.763，I4=0.745，I5=0.758，通過歸一化方法計算各指標(biāo)權(quán)重分別為0.213，0174，

0.206，0.201，0.206。

（三）計算區(qū)間數(shù)與最優(yōu)向量貼近度 具體如下：

（1）區(qū)間決策矩陣規(guī)范化。根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)、內(nèi)含報酬率指標(biāo)、自有資金比率指標(biāo)和債務(wù)利息保障倍數(shù)指標(biāo)均為效益型指標(biāo)，而投資回收期指標(biāo)為成本型指標(biāo)，區(qū)間型決策矩陣轉(zhuǎn)化為規(guī)范化矩陣，規(guī)范化決策矩陣如表2所示。

（2）計算加權(quán)區(qū)間決策矩陣。根據(jù)各指標(biāo)權(quán)重和區(qū)間規(guī)范化矩陣計算加權(quán)區(qū)間規(guī)范化矩陣，計算結(jié)果如表3所示。

（3）確定區(qū)間型理想點和區(qū)間型負(fù)理想點。區(qū)間理想點= （[0.053，0.074]，[0.042，0.073]，[0.036，0.126]，[0.051，0.078]，[0.045，0.081]）

區(qū)間負(fù)理想點=（[0.036，0.060]，[0.023，0.039]，[0.024，0.063]，[0.026，0.056]，[0.032，0.063]）

（4）計算各方案與理想方案的貼近度并排序。經(jīng)計算，各方案與區(qū)間理想點、區(qū)間負(fù)理想點的距離以及貼近度如表4所示。

根據(jù)各決策對象與理想方案的貼近度關(guān)系可以看出，四項投資方案的優(yōu)先序為X2、 X4、 X1、X3，即方案2僅投資高續(xù)航里程的動力電池研發(fā)是該汽車集團(tuán)現(xiàn)階段介入新能源汽車領(lǐng)域的最優(yōu)投資方案。

五、結(jié)論

以企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評價問題為研究對象。通過研究，認(rèn)為企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險點主要存在于盈利風(fēng)險、融資風(fēng)險和償債風(fēng)險等方面，企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險問題的特征在于財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)通常建立在預(yù)測的基礎(chǔ)上，難以用精確數(shù)值表征，通常需要用區(qū)間數(shù)等模糊方法表征。結(jié)合研究對象的上述特征，認(rèn)為區(qū)間數(shù)多屬性決策方法應(yīng)用于企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評價問題具有理論適用性，進(jìn)而將基于熵權(quán)的區(qū)間型數(shù)據(jù)賦權(quán)方法和基于貼近度的區(qū)間型數(shù)據(jù)排序方法引入企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評價問題中，并通過具體案例詳細(xì)演示決策方法的應(yīng)用步驟。從理論和實踐角度相結(jié)合的企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評價問題的研究可以從以下方面予以進(jìn)一步拓展：一方面，可以結(jié)合具體項目特征開展有針對性的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系細(xì)化和優(yōu)化問題研究；另一方面，為提高項目投資決策的科學(xué)性和有效性，可以開展區(qū)間型群決策方法在企業(yè)投資項目財務(wù)風(fēng)險評價中的應(yīng)用，研究重點在于專家賦權(quán)、專家意見一致性檢驗、專家意見集結(jié)方法等方面。

參考文獻(xiàn)：

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[3]朱方霞、陳華：《確定區(qū)間數(shù)決策矩陣屬性權(quán)重的方法――熵值法》，《安徽大學(xué)學(xué)報（自然科學(xué)）》2005年第5期。

[4]馮卉、邢清華、宋乃華：《一種基于區(qū)間數(shù)的空中目標(biāo)威脅評估技術(shù)》，《系統(tǒng)工程與電子技術(shù)》2006年第8期。

[5]張亦飛、程傳國、郝春玲、趙海濤、徐偉：《一種災(zāi)害等級的區(qū)間數(shù)評估模型》，《防災(zāi)減災(zāi)工程學(xué)報》2007年第4期。

第9篇：財務(wù)風(fēng)險評估的方法范文

關(guān)鍵詞：發(fā)電企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；z評分法

電力作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，一直被視作低風(fēng)險性行業(yè)。然而2008年在煤炭價格大幅上漲和金融危機、經(jīng)濟(jì)萎縮導(dǎo)致用電需求快速下降兩大因素的沖擊下，發(fā)電企業(yè)尤其是火電企業(yè)經(jīng)營舉步維艱。2009年盡管局面有所改善，但盈利能力不穩(wěn)定、資金緊張及資產(chǎn)負(fù)債率偏高的問題依然突出。加強風(fēng)險管理，尤其是財務(wù)風(fēng)險管理，在當(dāng)前形勢下對發(fā)電企業(yè)而言更加凸顯了其必要性和重要性。因此，對財務(wù)風(fēng)險問題進(jìn)行深入研究是擺在發(fā)電企業(yè)面前極為緊迫的課題。

企業(yè)各種風(fēng)險最終表現(xiàn)為財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的不確定性。

它貫穿了資金籌集、資金投放、資金耗費、資金收回、資金分配等所有財務(wù)活動始終，有利于企業(yè)經(jīng)營者從市場經(jīng)濟(jì)的高度，以企業(yè)價值或資金運動為主線，來辨識、衡量、評價和處置所面臨的全部風(fēng)險。本文分為三個部分從發(fā)電企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險著手進(jìn)行了一系列的分析，并根據(jù)分析結(jié)果提出了切實可行的建議：第一部分，Z評分法的概念及模型公式，第二部分，發(fā)電企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述及總體評估，第三部分，發(fā)電企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析，第四部分，對策建議。

一　Z評分法的概念及模型公式

企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險評估方法很多，利用盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、營運能力等財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評估是比較簡捷可行的方式。Z評分方法就是這樣一種預(yù)警模型。Z評分方法是一種反映企業(yè)綜合財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警模型。與定性分析方法相比，Z評分方法提供了更加量化和直觀地判斷企業(yè)整體財務(wù)風(fēng)險狀況的手段。Z評分方法的數(shù)學(xué)模型如下(1)：

Z＝0.717 x(營運資本／總資產(chǎn))+0.847 x(留存收益／總資產(chǎn))+3.107 x(息稅前收益／總資產(chǎn))+0.42 x(股東權(quán)益／賬面總負(fù)債)+0.998 x(銷售收入／總資產(chǎn))

模型中各個指標(biāo)分別反映企業(yè)償債能力、盈利能力、營運能力的某一方面。Z值與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險水平呈負(fù)相關(guān)，即Z值越高，企業(yè)財務(wù)狀況相對更健康，財務(wù)風(fēng)險水平越低；Z值越低，企業(yè)越有可能陷入財務(wù)困境，財務(wù)風(fēng)險水平越高。

二、發(fā)電企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述及總體評估

1　發(fā)電企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述

發(fā)電企業(yè)集團(tuán)為了提高風(fēng)險管理水平的基礎(chǔ)，應(yīng)該建立完善的風(fēng)險管理體系，并將風(fēng)險管理工作日常化。企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險管理體系建設(shè)的發(fā)展大致可以劃分為問題反應(yīng)型、規(guī)范操作型和體系完善型三個階段。目前我國發(fā)電企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險管理體制建設(shè)尚處于前兩個階段，主要存在的問題有：風(fēng)險管理環(huán)境有待進(jìn)一步完善，風(fēng)險管理的全面性和系統(tǒng)性不夠，風(fēng)險管理目標(biāo)不統(tǒng)一，上下級單位之間、部門之間協(xié)同配合力度不夠，風(fēng)險管理的基本流程執(zhí)行不夠到位，風(fēng)險管理的方法不夠完善等。為了解決這些問題，發(fā)電企業(yè)集團(tuán)應(yīng)根據(jù)全面風(fēng)險管理的思想，有針對性地建立健全專業(yè)的風(fēng)險管理方法和流程，實現(xiàn)對風(fēng)險的系統(tǒng)、規(guī)范、動態(tài)管理，建立完善的風(fēng)險管理體制。

風(fēng)險的識別和分析又是發(fā)電企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。財務(wù)風(fēng)險評估主要有“能力觀”和“成因觀”兩種分類方法：用“能力觀”評價發(fā)電企業(yè)整體財務(wù)風(fēng)險，并按照不同的能力方面測定風(fēng)險的側(cè)重點，是適用于財務(wù)風(fēng)險綜合評估的方法。按能力觀分類，財務(wù)風(fēng)險可以劃分為盈利財務(wù)風(fēng)險、償債財務(wù)風(fēng)險、資產(chǎn)管理財務(wù)風(fēng)險和持續(xù)發(fā)展財務(wù)風(fēng)險。而“成因觀”分類是在整體財務(wù)風(fēng)險評估基礎(chǔ)上，追根溯源，查找影響總體財務(wù)風(fēng)險的個別財務(wù)風(fēng)險，適合于財務(wù)風(fēng)險專項評估方法。按成因觀分類，發(fā)電企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險大致可以分為三類：一是市場風(fēng)險，主要包括電價、機組利用小時、燃料價格、機組造價變動等風(fēng)險。二是資金風(fēng)險，主要包括投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險和資金回收風(fēng)險，三是政策改革風(fēng)險，主要包括利率調(diào)整、匯率改革、稅制改革、環(huán)保政策改革、通貨膨脹風(fēng)險等。

2　發(fā)電企業(yè)財務(wù)風(fēng)險水平總體評估

華能國際、大唐發(fā)電、國電電力和華電國際是我國比較有代表性的電力上市公司，其經(jīng)營狀況的變化基本上能夠代表我國發(fā)電企業(yè)的變化。本文選取四家有代表性的上市公司：華能國際、大唐發(fā)電、華電國際和國電電力(裝機規(guī)模大、傳統(tǒng)火電為主)，將其2003-2008年度財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行分析。

2003-2008年度，華能國際、大唐發(fā)電、華電國際及國電電力四家上市公司Z評分總體呈下降趨勢。這一結(jié)果表明。當(dāng)前電力企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險不是某一個企業(yè)特有的風(fēng)險，而是整個行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險，且風(fēng)險已處于較高水平，只是由于國有企業(yè)、基礎(chǔ)行業(yè)的抗風(fēng)險能力相對較強，風(fēng)險短時間內(nèi)沒有暴發(fā)出來。

導(dǎo)致電力企業(yè)Z值下降、經(jīng)營風(fēng)險快速上升并處于較高水平的主要原因在于盈利水平下降；其次擴張發(fā)展過快，資產(chǎn)負(fù)債率偏高、利息支出負(fù)擔(dān)較重也是重要原因。

2003-2008年度，除個別年份外，這四家電力上市公司的主營業(yè)務(wù)收入均保持兩位數(shù)的增長速度。凈利潤、凈資產(chǎn)收益率2003-2007年都比較穩(wěn)定，但2008年受煤價上漲的影響，凈利潤出現(xiàn)了嚴(yán)重的反轉(zhuǎn)走勢，其中華能國際當(dāng)年虧損37.01億元，比上年減利96.98億元，華電國際虧損25.58億元，比上年減利39.2億元，利潤減幅驚人，說明以火電為主的電力上市公司經(jīng)營非常艱難。

三、發(fā)電企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

1　方法選擇

第一部分分中提及的Z評分方法選取的財務(wù)指標(biāo)能較好地反映企業(yè)經(jīng)營管理的諸多方面，因此可通過分析Z值變化趨勢，對企業(yè)整體財務(wù)風(fēng)險水平進(jìn)行直觀和量化的評判。由于受數(shù)據(jù)來源、國情、企業(yè)類型等因素的影響，Z評分方法的適用條件和范圍存在一定局限性，針對電力行業(yè)資金密集、資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高、投資回收周期長的特點，我們增加現(xiàn)金利息保障倍數(shù)和利息保障倍數(shù)作為補充評價指標(biāo)，以便更好評估電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平。這些指標(biāo)介紹如下：

(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+付現(xiàn)所得稅)／現(xiàn)金利息支出

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)現(xiàn)金凈收入對利息支出的保障能力。該比率與企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險水平呈負(fù)相關(guān)，比率越高，償債能力和融資能力越強，現(xiàn)金流風(fēng)險和融資風(fēng)險越低。

(2)利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤／利息支出。利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)獲利能力對償還負(fù)債利息的保障程度。

該比率與融資風(fēng)險水平呈負(fù)相關(guān)，比率至少應(yīng)大于1，比率越高，企業(yè)償債能力和融資能力越強，現(xiàn)金流風(fēng)險和融資風(fēng)險越低。

2　指標(biāo)數(shù)據(jù)分析

(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

在2003～2007年間，四家上市公司的現(xiàn)金利息保障倍數(shù)總體呈下降趨勢，2008年由于電力企業(yè)出現(xiàn)了行業(yè)性虧損，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)都出現(xiàn)了大幅下滑，主要是受經(jīng)營現(xiàn)金凈流量大幅下降和利息支出顯著上升的雙重作用。

(2)利息保障倍數(shù)

在2003～2008年間，華能集團(tuán)等4家企業(yè)的利息保障倍數(shù)總體基本呈現(xiàn)出下降趨勢，說明在正常信用條件下利息償付能力和融資能力不斷降低，現(xiàn)金流風(fēng)險和融資風(fēng)險逐漸加大。

(3)財務(wù)風(fēng)險綜合分析

我們對四大發(fā)電企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率進(jìn)行了統(tǒng)計性分析，數(shù)據(jù)顯示，各企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率變動趨勢幾近一致，但變動幅度各有不同。

隨之，我們又對各公司的財務(wù)風(fēng)險狀況進(jìn)行了綜合性分析并做出了各指標(biāo)相應(yīng)的趨勢圖，其中大唐集團(tuán)和國電集團(tuán)的指標(biāo)值相對穩(wěn)定，而華能國際和華電國際均出現(xiàn)了一些比較極端的數(shù)據(jù)，在一定程度上預(yù)警了財務(wù)風(fēng)險，需要企業(yè)管理者引起高度重視。

總之，隨著外部經(jīng)營環(huán)境變數(shù)加大，競爭格局日趨激烈，發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險正在不斷升級，企業(yè)管理層必須加強風(fēng)險管理意識，落實風(fēng)險管理措施，建立實時、有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，進(jìn)而建立全面的企業(yè)風(fēng)險管理系統(tǒng)，使企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)的大風(fēng)大浪中能夠經(jīng)受風(fēng)險考驗，不斷發(fā)展壯大。

四、對策建議

1　完善風(fēng)險管理機制

可以從委托視角、公司治理視角、內(nèi)部審計獨立性與權(quán)威性視角、全面風(fēng)險管理視角等多個角度出發(fā)，以科學(xué)發(fā)展現(xiàn)為基礎(chǔ)，全面創(chuàng)新發(fā)電企業(yè)風(fēng)險管理新機制。以達(dá)到健全監(jiān)督體系，完善內(nèi)部控制與風(fēng)險管理機制，發(fā)揮安監(jiān)、審計、監(jiān)察工作的合力與預(yù)警作用，加強對公司各項生產(chǎn)活動、各項經(jīng)營管理活動的有效監(jiān)督，促進(jìn)公司穩(wěn)步發(fā)展、依法經(jīng)營、依規(guī)管理、確保生產(chǎn)安全、經(jīng)濟(jì)安全與干部安全的目的。

2　加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，發(fā)展水電、風(fēng)電等清潔能源，降低火電比重，提升盈利能力和資本積累能力。

和諧和低碳發(fā)展是世界和諧發(fā)展的主題，加大水電、風(fēng)電等清潔能源的發(fā)展力度，降低火電的比重，一方面能更好地保護(hù)我們的生態(tài)環(huán)境，另一方面也提高了企業(yè)的盈利能力，降低了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

3　加強資金管理

(1)充分利用各種資金來源，積極拓寬融資渠道，增加權(quán)益融資，嚴(yán)格控制負(fù)債融資，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

①根據(jù)集團(tuán)公司主要業(yè)務(wù)分布和產(chǎn)業(yè)公司業(yè)務(wù)性質(zhì)，積極運作分板塊上市，形成集團(tuán)內(nèi)3-4個資本運作平臺。

②積極爭取國有資本經(jīng)營預(yù)算、財政補助等資金支持。經(jīng)過研究確定戰(zhàn)略投資者引進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)，加大產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和財務(wù)聯(lián)盟力度，在產(chǎn)業(yè)公司或項目公司層面適時引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

(2)創(chuàng)新融資方式，挖掘各種融資潛力，通過融資方式的改變，做出統(tǒng)籌的安排，降低融資成本，提高融資效率。

(3)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，保持合適的負(fù)債率和債務(wù)時間結(jié)構(gòu)，做好預(yù)期，利用成熟的金融工具加強利率、匯率風(fēng)險管理等。