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摘要：組建集團(tuán)公司主要目的是為了提高經(jīng)營收入、減少經(jīng)營風(fēng)險，而企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險又與財務(wù)風(fēng)險息息相關(guān)，因此，集團(tuán)公司建立財務(wù)風(fēng)險的防范和預(yù)警機(jī)制是非常必要的。本文首先從集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險的含義、財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因及影響因素等方面入手進(jìn)行闡述；其次從資本結(jié)構(gòu)失衡、投資決策、資金管理和預(yù)算制度等分析了財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀；最后從提高財務(wù)風(fēng)險意識、有效的治理機(jī)制、控制杠桿比率、重視現(xiàn)金流量控制、發(fā)揮預(yù)算風(fēng)險控制作用、建立監(jiān)督指標(biāo)體系等方面對集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險的防范與預(yù)警進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險風(fēng)險防范風(fēng)險管理

1集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險概述

1.1集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

財務(wù)風(fēng)險一般分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，系統(tǒng)風(fēng)險是指集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)受整個社會經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、通貨膨脹等外界環(huán)境因素影響而產(chǎn)生的風(fēng)險，很有可能造成經(jīng)濟(jì)支配方面的財務(wù)風(fēng)險，這類風(fēng)險通常不受集團(tuán)公司本身的制約，而要應(yīng)對系統(tǒng)風(fēng)險的唯一方法就是改善自身體制。非系統(tǒng)風(fēng)險是通過制定財務(wù)規(guī)劃等方式在一定程度上達(dá)到避免非系統(tǒng)風(fēng)險目的，能夠受集團(tuán)公司本身的控制，相比于系統(tǒng)風(fēng)險，非系統(tǒng)風(fēng)險具有可控性，但潛在威脅較高。

1.2集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

1.2.1體制落后

我國的集團(tuán)公司發(fā)展歷程較短，大多數(shù)集團(tuán)公司管理體制比較落后，財務(wù)管理也需要逐漸發(fā)展完善，財務(wù)管理體制缺乏相應(yīng)的監(jiān)督管理部門，公司的財務(wù)數(shù)據(jù)、報表等相關(guān)信息的準(zhǔn)確性和真實(shí)性有待提高，行業(yè)內(nèi)監(jiān)督機(jī)構(gòu)對集團(tuán)公司進(jìn)行檢查監(jiān)督也不夠全面細(xì)致，多方原因造成集團(tuán)公司的財務(wù)現(xiàn)狀不清晰、體制不完整，極易形成財務(wù)風(fēng)險。

1.2.2決策失誤

(1)投資決策失誤。投資決策失誤是集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要因素，集團(tuán)公司最高管理者的意見至關(guān)重要，影響管理層的最終決定，這很容易由于個人判斷失誤，造成不可挽回的損失。管理者對投資內(nèi)容往往缺乏縝密研究討論，容易造成投資項目不能給集團(tuán)公司帶來預(yù)期收益，或者所投資金不能按時收回，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。(2)籌資決策失誤?；I資是集團(tuán)公司良性發(fā)展、資金充足的重要依靠，籌資決策正確與否關(guān)系到整個集團(tuán)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。集團(tuán)公司一定要清醒地認(rèn)識到，籌資必然存在財務(wù)風(fēng)險，盲目籌資會導(dǎo)致集團(tuán)公司資金結(jié)構(gòu)失衡，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，給集團(tuán)公司帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

1.2.3輕視風(fēng)險

集團(tuán)公司對財務(wù)風(fēng)險不夠重視，其內(nèi)部的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識。隨著經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，集團(tuán)公司市場占有率不斷變化，產(chǎn)品滯銷、賒銷現(xiàn)象時有發(fā)生，對賒銷商家的財務(wù)情況沒有足夠的調(diào)研，僅憑以往經(jīng)驗及商家的誠信度進(jìn)行交易，嚴(yán)重影響集團(tuán)公司的財務(wù)管理，集團(tuán)公司對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識不足，輕視風(fēng)險，影響資金的流動性和安全性，從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

1.3集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險的影響因素

1.3.1宏觀經(jīng)濟(jì)變動會引起財務(wù)風(fēng)險

市場經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化要求集團(tuán)公司采取不同的經(jīng)營戰(zhàn)略，企業(yè)能否抓住機(jī)會在經(jīng)濟(jì)上升期擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)下滑期緊縮等策略，直接影響集團(tuán)公司的財務(wù)風(fēng)險。

1.3.2企業(yè)內(nèi)部利益強(qiáng)化會面臨財務(wù)風(fēng)險

投資者和經(jīng)營者分離，投資者期望投資利益最大化，經(jīng)營者則關(guān)注業(yè)績能否達(dá)標(biāo)，實(shí)現(xiàn)利潤最大化，二者目標(biāo)分歧容易出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。

1.3.3信息失真引發(fā)財務(wù)風(fēng)險

集團(tuán)公司財務(wù)信息失效失真，內(nèi)部決策就會產(chǎn)生偏差，尤其是投資決策的失誤，會形成不良資產(chǎn)、資本收益下滑，同時也會影響集團(tuán)公司的再融資能力。

1.3.4連帶擔(dān)保帶來的財務(wù)風(fēng)險

在一般情況下，集團(tuán)母公司為子公司提供債務(wù)擔(dān)?；蜃庸緸槠渌P(guān)聯(lián)方子公司提供擔(dān)保。如果信息不對稱，提供擔(dān)保的公司很難合理評估潛在的債務(wù)風(fēng)險，容易形成負(fù)債，債務(wù)風(fēng)險的累積也會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

1.3.5杠桿效應(yīng)引發(fā)財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明企業(yè)獲得較高利潤的同時，資本成本超高、財務(wù)風(fēng)險也越大，這種資本結(jié)構(gòu)不利于集團(tuán)公司的發(fā)展。

1.3.6過度融資引發(fā)財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)經(jīng)營策略的關(guān)鍵在于負(fù)債經(jīng)營，在企業(yè)自身資金不足情況下，負(fù)債可以緩解資金壓力，提高企業(yè)利潤。但過度融資會使企業(yè)資金成本過高而影響企業(yè)收益，同時還面臨巨大的還款壓力，容易引發(fā)資金鏈斷裂。

1.3.7多元化經(jīng)營面臨財務(wù)風(fēng)險

多元化經(jīng)營在擴(kuò)大企業(yè)市場占有率、分散經(jīng)營風(fēng)險、提高收益等方面有了突破，但在今天互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域下，企業(yè)競爭已打破原有的同行業(yè)競爭模式，規(guī)模發(fā)展逐漸走向了趨勢，多元化經(jīng)營會使企業(yè)處于競爭劣勢，降低抵抗風(fēng)險能力，使企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。

2集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀分析

2.1資本結(jié)構(gòu)失衡

資本結(jié)構(gòu)主要是指股權(quán)資本和債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。我國集團(tuán)公司的資本結(jié)構(gòu)往往體現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，權(quán)益資本占比低，債權(quán)資本占比高，而股權(quán)性融資是其最主要的長期籌資方式。債權(quán)比重大的資本結(jié)構(gòu)，集團(tuán)公司的資本成本會較高，償債能力弱，當(dāng)某個子公司出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，就會波及整個集團(tuán)的資金安全，財務(wù)風(fēng)險很大，使集團(tuán)公司在市場競爭中處于不利地位。近年來，不少集團(tuán)公司由于資本結(jié)構(gòu)失衡而導(dǎo)致最終破產(chǎn)。

2.2投資缺乏科學(xué)性

集團(tuán)公司在對外投資過程中，判斷某個項目是否可行，往往缺乏周密而詳細(xì)的調(diào)查，對投資風(fēng)險沒有進(jìn)行全面分析，對投資項目可行性報告缺乏重視，分析不夠嚴(yán)謹(jǐn)，前期調(diào)研也不夠詳盡，很多信息的真實(shí)性和完整性有待進(jìn)一步審核驗證，管理層依據(jù)這些信息作出投資決策過于草率，還有一些管理者缺乏客觀意識或剛愎自用，投資失誤概率偏高，造成投資項目不能達(dá)到預(yù)期收益，或者投資不能如期收回，導(dǎo)致集團(tuán)公司出現(xiàn)巨大的財務(wù)風(fēng)險。集團(tuán)公司盲目投資后，投資決策者容易出現(xiàn)掩蓋失誤或其他原因，對被投資項目繼續(xù)追加投資，給集團(tuán)公司帶來巨額財務(wù)風(fēng)險。

2.3資金管理策略不當(dāng)

集團(tuán)公司對營運(yùn)資金管理要統(tǒng)籌安排，充分保證日常營運(yùn)資金的流動性和安生性，且不可盲目賒銷或流動資產(chǎn)中存貨比例偏高，有些集團(tuán)公司在營銷過程中出現(xiàn)盲目賒銷現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生大量應(yīng)收賬款，資金回籠速度緩慢，又存在部分資金無法回收現(xiàn)象，最終成為壞賬與呆賬，給集團(tuán)公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)帶來嚴(yán)重影響。另外，有些集團(tuán)公司的流動資產(chǎn)中，存貨和應(yīng)收賬款占比高，存貨且為流動慢的積壓存貨，應(yīng)收賬款又不能及時收回，導(dǎo)致集團(tuán)公司流動資金不足，影響正常經(jīng)營活動，對于到期債務(wù)不能及時歸還，給集團(tuán)公司資產(chǎn)的流動與安全帶來威脅，從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。

2.4預(yù)算制度不健全

集團(tuán)公司對預(yù)算管理不夠重視，有些集團(tuán)沒有設(shè)立預(yù)算管理制度，或者預(yù)算管理制度形同虛設(shè)，所編制的預(yù)算在生產(chǎn)運(yùn)營過程中并未嚴(yán)格執(zhí)行，導(dǎo)致預(yù)算流于形式。也有一些集團(tuán)公司編制預(yù)算時沒有全員參與，僅由財務(wù)部門編制，由于財務(wù)部門缺乏市場經(jīng)驗導(dǎo)致預(yù)算過于理想或過于保守，造成預(yù)算指標(biāo)和現(xiàn)實(shí)差異較大，使得財務(wù)預(yù)算失去實(shí)踐意義。

3加強(qiáng)集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險管理的對策建議

3.1提高集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險意識

加強(qiáng)集團(tuán)風(fēng)險防范意識，提高集團(tuán)風(fēng)險管理水平。集團(tuán)公司可以設(shè)立風(fēng)險預(yù)警機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)集團(tuán)公司的風(fēng)險預(yù)測及制定防范措施。集團(tuán)公司也要對員工加強(qiáng)風(fēng)險防范教育，提高員工的風(fēng)險意識，出現(xiàn)風(fēng)險預(yù)警時及時處理，約束經(jīng)營者不當(dāng)行為，使經(jīng)營者始終以集團(tuán)整體利益為主導(dǎo)思想，規(guī)避個別子公司短期行為，追求集團(tuán)長遠(yuǎn)利益，使集團(tuán)立于不敗之地。

3.2構(gòu)建有效的集團(tuán)治理機(jī)制

集團(tuán)公司應(yīng)構(gòu)建有效的治理機(jī)制，用科學(xué)的業(yè)績評價方法對集團(tuán)子公司進(jìn)行激勵和約束，各子公司都能從集團(tuán)長遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)，兼顧短期利益與長遠(yuǎn)發(fā)展，使集團(tuán)子公司行為與集團(tuán)公司目標(biāo)相統(tǒng)一，有效降低短期行為和機(jī)會主義行為。財權(quán)的分配問題在于母子公司之間進(jìn)行合理分配，對集團(tuán)母公司的重大決策，子公司能夠積極參與配合。有效的集團(tuán)治理機(jī)制，使集團(tuán)母公司擁有財務(wù)資源控制權(quán)，子公司享有資源的使用權(quán)。

3.3控制杠桿比率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

集團(tuán)內(nèi)部母公司對子公司控股，放大資本的同時，也放大了財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)較好，集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中上升，高負(fù)債能夠使集團(tuán)公司的利潤飛速增長。而當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，集團(tuán)公司經(jīng)營業(yè)績萎靡，高負(fù)債會使資本成本較大，集團(tuán)償債能力降低，侵蝕權(quán)益資本，導(dǎo)致流動資金緊張，財務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)也會促使集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。另外，集團(tuán)內(nèi)部由于控股規(guī)模不斷擴(kuò)大，各子公司由集團(tuán)企業(yè)層層控股，股權(quán)形式單一、沒有實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元，集團(tuán)公司要承擔(dān)很大的財務(wù)風(fēng)險。

3.4重視現(xiàn)金流量控制，降低資金風(fēng)險

能否實(shí)現(xiàn)盈利并不是集團(tuán)公司出現(xiàn)破產(chǎn)清算的主要原因，而保證持續(xù)經(jīng)營的現(xiàn)金流才是關(guān)鍵，一些集團(tuán)公司盈利能力還算可以，但是經(jīng)營性應(yīng)收項目或存貨呈現(xiàn)大幅度增加，流動資金短缺，融資不能及時到位，資金鏈斷裂使得集團(tuán)公司經(jīng)營難以持續(xù)，最終導(dǎo)致破產(chǎn)清算。如果應(yīng)收賬款及時收回或存貨大幅減少時，集團(tuán)公司資金回籠較好，經(jīng)營能力相對較強(qiáng)。盈利能力是集團(tuán)公司生存的意義所在，由于其經(jīng)營往來款項或存貨比較穩(wěn)定，盈利能力較好。如果與此相反，應(yīng)予以足夠的重視，這種情況下，應(yīng)收賬款和存貨的大幅上升，經(jīng)營能力降低，集團(tuán)公司面臨較大財務(wù)風(fēng)險。集團(tuán)公司要重視現(xiàn)金流量控制，通過現(xiàn)金流量分析，達(dá)到降低資金風(fēng)險的目的。

3.5發(fā)揮預(yù)算的風(fēng)險控制作用

集團(tuán)公司應(yīng)建立預(yù)算管理機(jī)構(gòu)，成立預(yù)算管理委員會，預(yù)算管理委員會由有關(guān)職能部門組成。按照預(yù)算管理委員會下達(dá)的預(yù)算目標(biāo)和政策，各預(yù)算執(zhí)行部門提出預(yù)算方案上報預(yù)算管理委員會，預(yù)算管理委員會對發(fā)現(xiàn)的問題提出調(diào)整意見，由各預(yù)算執(zhí)行部門予以修正，預(yù)算管理委員會形成預(yù)算草案，上報董事會、股東大會，審議通過后下達(dá)執(zhí)行。集團(tuán)每月根據(jù)實(shí)際完成情況與預(yù)算進(jìn)行對比分析，及時掌握集團(tuán)公司利潤目標(biāo)的完成進(jìn)度，年度終了，對預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行全面分析，找出影響預(yù)算完成的各種因素，修正不足，為以后編制預(yù)算提供參考。

3.6建立集團(tuán)風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)體系

集團(tuán)公司應(yīng)建立風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)體系，通過對各指標(biāo)的測算，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，予以防范。風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)體系包括以下方面：第一，集團(tuán)公司的財務(wù)管理及盈利能力情況，包括資金控制、對外投資控制、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報酬率等；第二，資產(chǎn)質(zhì)量及資產(chǎn)營運(yùn)情況，包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的占比；第三，償債能力情況，包括流動比、速動比、資產(chǎn)負(fù)債率等；第四，經(jīng)濟(jì)效率的監(jiān)測指標(biāo)情況，包括產(chǎn)銷平衡率、資產(chǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等；第五，發(fā)展?jié)摿Φ谋O(jiān)測指標(biāo)情況，包括股東權(quán)益收益率、總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、銷售凈現(xiàn)率等。

4結(jié)語

新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下集團(tuán)公司財務(wù)復(fù)雜而多變，集團(tuán)公司的財務(wù)風(fēng)險客觀存在，通過關(guān)注政策變化、實(shí)質(zhì)流程、程序控制，以及人員培養(yǎng)，分析財務(wù)風(fēng)險的成因而對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行有效預(yù)防，可以提高集團(tuán)公司市場占有率，增強(qiáng)營運(yùn)能力，提升集團(tuán)公司風(fēng)險防范能力，確保集團(tuán)公司長遠(yuǎn)發(fā)展。

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作者：劉延芝 單位：盤錦金融控股集團(tuán)有限公司