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第1篇：融資策略范文

機(jī)場(chǎng)建設(shè)融資的主要渠道包括：各級(jí)政府投資，國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資，資本市場(chǎng)融資，金融機(jī)構(gòu)貸款和外國(guó)政府貸款等。對(duì)于盈利機(jī)場(chǎng)而言，以上每條道路都較為通暢，現(xiàn)實(shí)中也不乏成功案例。首都機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、廈門(mén)機(jī)場(chǎng)、美蘭機(jī)場(chǎng)等“排頭兵”已經(jīng)在這些道路上越走越遠(yuǎn)。投資者總是希望其投資能帶來(lái)回報(bào)，即便是政府的撥款，也要考慮保值增值問(wèn)題。那么，虧損的中小機(jī)場(chǎng)，如何融資？

一、引入戰(zhàn)略投資者

作者通過(guò)參加中小機(jī)場(chǎng)的相關(guān)項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)，隨著運(yùn)輸量的增長(zhǎng)，中小機(jī)場(chǎng)離盈虧平衡越來(lái)越近。但是，由于中小機(jī)場(chǎng)的負(fù)債水平過(guò)高，財(cái)務(wù)費(fèi)用很高，因此很大程度上影響了中小機(jī)場(chǎng)的贏利水平。如果中小機(jī)場(chǎng)能夠引入合適的戰(zhàn)略投資者，則財(cái)務(wù)杠桿會(huì)大大降低，從而中小機(jī)場(chǎng)的財(cái)務(wù)狀況將會(huì)大大改善。因此，中小機(jī)場(chǎng)改革的核心問(wèn)題是吸引戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，并積極上市融資。

4月15日，杭州蕭山國(guó)際機(jī)場(chǎng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)蕭山國(guó)際機(jī)場(chǎng)）與香港機(jī)場(chǎng)管理局合資協(xié)議簽署，杭州蕭山國(guó)際機(jī)場(chǎng)成為中國(guó)內(nèi)地首個(gè)整體合資的民用機(jī)場(chǎng)。杭州蕭山國(guó)際機(jī)場(chǎng)的引入戰(zhàn)略投資者的模式給了中小機(jī)場(chǎng)很好的典范。

2005年4月，中國(guó)民航總局機(jī)場(chǎng)司司長(zhǎng)張光輝在上海舉行的首屆中國(guó)機(jī)場(chǎng)峰會(huì)上透露，民航總局正在制訂相關(guān)政策，不久，民營(yíng)資本將有權(quán)購(gòu)買(mǎi)和經(jīng)營(yíng)機(jī)場(chǎng)。張光輝在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，今年1月15日起，投資組建公共航空運(yùn)輸企業(yè)，民營(yíng)資本與國(guó)有投資者享受相同待遇，然而對(duì)于投資機(jī)場(chǎng)的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理以及具體可入股比例，一直沒(méi)有相關(guān)政策支持，民航總局希望盡快出臺(tái)相應(yīng)的政策法規(guī)，給民營(yíng)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)機(jī)場(chǎng)一個(gè)合法身份。

中國(guó)的機(jī)場(chǎng)有美好的未來(lái)，這一點(diǎn)能令不少愿意長(zhǎng)線進(jìn)入的戰(zhàn)略投資者動(dòng)心。有預(yù)測(cè)顯示，2006～2010年，中國(guó)航空運(yùn)輸年增長(zhǎng)速度將保持8％左右。到2010年，我國(guó)航空運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量將達(dá)到300億噸，旅客和貨郵運(yùn)輸量將分別達(dá)到1.4億人次和470萬(wàn)噸。中小機(jī)場(chǎng)現(xiàn)在就可引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，借助交通流量的快速增長(zhǎng)，中小機(jī)場(chǎng)有望迅速改變財(cái)務(wù)狀況。

二、BOT融資

中小機(jī)場(chǎng)應(yīng)積極采用其他市場(chǎng)化的融資手段如BOT等。BOT指以出資建設(shè)項(xiàng)目作為條件換取項(xiàng)目建成后的經(jīng)營(yíng)權(quán)和出讓專(zhuān)營(yíng)權(quán)的融資方法。中小機(jī)場(chǎng)中一些主營(yíng)和副營(yíng)項(xiàng)目的建設(shè)若能在建造前就擬定一套專(zhuān)營(yíng)權(quán)的出讓方案,像香港赤臘角新機(jī)場(chǎng)那樣,將免稅店、餐飲店、停車(chē)場(chǎng)、巴士專(zhuān)線等的專(zhuān)營(yíng)權(quán)預(yù)先出讓,就能以這部分出讓所得來(lái)補(bǔ)充建設(shè)資金。當(dāng)然,專(zhuān)營(yíng)權(quán)的出讓,BOT方式的采用,都要有相應(yīng)的政策配套,否則也難執(zhí)行和實(shí)施。

三、與金融結(jié)合

從國(guó)內(nèi)外企業(yè)發(fā)展的過(guò)程和經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結(jié)合是必然趨勢(shì)。我認(rèn)為中小機(jī)場(chǎng)目前塑造金融功能的可行方案如下：

方案1：建立穩(wěn)固的銀企關(guān)系

中小機(jī)場(chǎng)應(yīng)該對(duì)原有融資網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行優(yōu)化，以一個(gè)主要銀行為依托，形成融資主渠道，在此基礎(chǔ)上再開(kāi)拓輔助的融資渠道。

實(shí)行主辦銀行制和貸款額度授信管理，通過(guò)銀企長(zhǎng)期性契約，形成利益共同體。

方案2：引入金融機(jī)構(gòu)入股

中小機(jī)場(chǎng)在建立股份制時(shí)，應(yīng)該積極吸納金融機(jī)構(gòu)投資入股，或者將現(xiàn)有債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，建立與金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，以享有金融機(jī)構(gòu)對(duì)寧波機(jī)場(chǎng)的優(yōu)先優(yōu)惠支持。

根據(jù)現(xiàn)行商業(yè)銀行法律，商業(yè)銀行不能對(duì)企業(yè)投資參股。非銀行性的金融機(jī)構(gòu)可對(duì)企業(yè)投資參股，諸如信用合作社，保險(xiǎn)公司，信托公司，證券公司，基金管理公司，財(cái)務(wù)公司等。因此，中小機(jī)場(chǎng)應(yīng)該積極吸納實(shí)力雄厚的非銀行性的金融機(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)場(chǎng)投資參股。

四、PPP融資模式的應(yīng)用

PPP（Public-PrivatePartnership）模式，也稱(chēng)為3P模式，即公私合作模式。在這種模式中，政府部門(mén)、民營(yíng)資本基于某個(gè)公用事業(yè)項(xiàng)目結(jié)成一種伙伴關(guān)系，雙方首先通過(guò)協(xié)議的方式明確共同承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，其次明確各方在項(xiàng)目各個(gè)流程環(huán)節(jié)的權(quán)利和義務(wù)，最大限度發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)，使項(xiàng)目建設(shè)既擺脫了政府行政的諸多干預(yù)和限制，又充分發(fā)揮民營(yíng)資本在資源整合與經(jīng)營(yíng)上的優(yōu)勢(shì)，達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更有利的結(jié)果。2005年香港地鐵公司與北京市政府草簽北京地鐵四號(hào)線項(xiàng)目《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》揭開(kāi)了中國(guó)內(nèi)地軌道交通建設(shè)運(yùn)營(yíng)公私合營(yíng)模式即PPP模式的序幕。(地鐵四號(hào)線引入PPP模式其意義不僅在四號(hào)線本身，它將成為北京乃至全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新模式的一個(gè)樣本。

中小機(jī)場(chǎng)采用PPP融資模式的總體思路如下：

（一）以機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目為主體的融資活動(dòng)是機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目融資的一種實(shí)現(xiàn)形式。主要根據(jù)機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目的預(yù)期收益、資產(chǎn)及政府扶持措施的力度，而不是機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目投資人或發(fā)起人的資信安排融資。機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的直接收益和通過(guò)政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益，是償還貸款的資金來(lái)源，機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。

(二)使民營(yíng)資本更多的參與到機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目中，提高了效率，降低了風(fēng)險(xiǎn)。這正是現(xiàn)行機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目融資模式所缺少的。PPP模式的操作規(guī)則使民營(yíng)企業(yè)參與到機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目的確認(rèn)、設(shè)計(jì)和可行性研究等前期工作在內(nèi)的整個(gè)機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目運(yùn)行周期中，這不僅降低了民營(yíng)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且能將民營(yíng)企業(yè)在投資建設(shè)中的高效管理方法與技術(shù)引入到機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目中，還能有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)行的控制，從而有利于降低機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目建設(shè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，較好地保障國(guó)家與民營(yíng)企業(yè)各方的利益。

第2篇：融資策略范文

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，根據(jù)企業(yè)資金的來(lái)源不同，可以將企業(yè)的融資方式分為內(nèi)源融資和外源融資。（一）內(nèi)源融資內(nèi)源融資就是指企業(yè)將自身通過(guò)經(jīng)營(yíng)所得盈余，或者說(shuō)是將自身累計(jì)的資金投入到企業(yè)中，使得企業(yè)獲得資金能更好的發(fā)展。內(nèi)源融資是中小企業(yè)在生存和發(fā)展的過(guò)程中必不可少的融資方式，內(nèi)源融資的資金主要來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部的保留盈余和折舊，以及包括業(yè)主從創(chuàng)業(yè)人員和親戚、家族中籌集的資金，這都是內(nèi)源融資。內(nèi)源融資不需要企業(yè)實(shí)際對(duì)外支付利息或者股息，所以沒(méi)有實(shí)際的現(xiàn)金流出企業(yè)。但是由于中小企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)模限制，其不可能有太多的內(nèi)部資金供其使用，中小企業(yè)要想發(fā)展壯大，從外部獲得資金，即從資本市場(chǎng)上獲得資金是必不可少的，可見(jiàn)外源融資對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是至中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)關(guān)重要的。（二）外源融資外源融資是指企業(yè)通過(guò)外部的資本市場(chǎng)獲得資金來(lái)供其投資，而不是通過(guò)企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)籌集資金的方式。根據(jù)資金產(chǎn)權(quán)關(guān)系的不同，可以將外源融資劃分為股權(quán)融資和債券融資。股權(quán)融資也稱(chēng)為企業(yè)的所有權(quán)融資，股權(quán)融資所得到的資金即是企業(yè)的所有權(quán)資金，股權(quán)融資一般發(fā)生在企業(yè)創(chuàng)辦初期或者當(dāng)企業(yè)想增資擴(kuò)股時(shí)，股權(quán)融資獲得的資金一般是來(lái)自于企業(yè)的股東，也有來(lái)自于政府出資的或者風(fēng)險(xiǎn)投資的或者個(gè)人投資的。股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)是增強(qiáng)了企業(yè)的舉債能力和資信，因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)負(fù)債的基礎(chǔ)就是這個(gè)企業(yè)的股權(quán)融資規(guī)模，企業(yè)借債規(guī)模的大小受到股本大小的影響，股權(quán)融資有利于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)融資的缺點(diǎn)就是容易分散企業(yè)的控制權(quán)，不利于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易，而且股權(quán)融資一般是企業(yè)的初始融資，所以融資成本也較大。債務(wù)融資不同于股權(quán)融資，股權(quán)融資一般發(fā)生在企業(yè)初始創(chuàng)辦時(shí)期，而債券融資可以發(fā)生在企業(yè)發(fā)展的整個(gè)過(guò)程中。債務(wù)融資是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券、銀行貸款、民間借貸等方式從企業(yè)的債權(quán)人那里籌集資金，債務(wù)融資獲得的資金代表著企業(yè)的債務(wù)，所以這種資金也稱(chēng)為企業(yè)的負(fù)債資金或者負(fù)債資本。債券融資的優(yōu)點(diǎn)是具有財(cái)務(wù)杠桿的作用，它可以提高企業(yè)所有權(quán)資金的回報(bào)率。債務(wù)融資的缺點(diǎn)是債務(wù)融資獲得的資金畢竟不是企業(yè)自己的資金，企業(yè)只有資金的使用權(quán)而沒(méi)有資金的所有權(quán)，企業(yè)不僅要為使用這些資金而付一定的資金使用費(fèi)即利息，而且到期時(shí)還得把籌集的資金還給債權(quán)人，另一方面，相比較股權(quán)融資而言，債務(wù)融資也有可能帶來(lái)債權(quán)人對(duì)企業(yè)的干預(yù)問(wèn)題。除了上面所說(shuō)的股權(quán)融資和債務(wù)融資，企業(yè)還可能有其他的融資方式，比如租賃融資、商業(yè)信用融資、商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、典當(dāng)?shù)鹊?。一般情況下，中小企業(yè)不會(huì)只選擇一種融資方式，而是選擇幾種融資方式同時(shí)進(jìn)行，當(dāng)企業(yè)處于不同的發(fā)展階段時(shí)，企業(yè)會(huì)選擇不同的融資方式來(lái)使企業(yè)健康的發(fā)展。

中小企業(yè)如何選擇融資方式

中小企業(yè)除了股權(quán)融資和債務(wù)融資方式之外還有很多的其他融資方式可供選擇，每一種融資方式都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不一樣的效果。在中小企業(yè)選擇其融資方式時(shí)應(yīng)該充分考慮到企業(yè)處于什么樣的行業(yè)以及處于什么樣的發(fā)展階段。（一）根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)類(lèi)型選擇融資方式1.高新科技中小企業(yè)。高新科技中小企業(yè)和傳統(tǒng)的中小企業(yè)一樣，在融資方面都存在很多的限制，但是它優(yōu)于傳統(tǒng)中小企業(yè)的一點(diǎn)就是具有概念優(yōu)勢(shì)，所謂的概念優(yōu)勢(shì)就是“高新科技”這個(gè)概念。這個(gè)概念順應(yīng)了時(shí)代的發(fā)展，受到很多具有冒險(xiǎn)精神的投資者的青睞，而且高新科技中小企業(yè)的巨大盈利的發(fā)展前景也吸引了一批傳統(tǒng)投資領(lǐng)域的投資者的重視。另一方面，高新科技中小企業(yè)對(duì)國(guó)家的發(fā)展也是相當(dāng)?shù)闹匾?，受到了?guó)家的重視，國(guó)家也會(huì)對(duì)這類(lèi)企業(yè)給予充分的政策、法律、甚至是直接的資金支持。2.傳統(tǒng)中小企業(yè)。傳統(tǒng)中小企業(yè)雖然沒(méi)有高新科技中小企業(yè)那樣獲得國(guó)家的很多方面的支持，但是它也有其自身方面的優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)中小企業(yè)市場(chǎng)比較成熟，產(chǎn)品需求比較穩(wěn)定，而且有形資產(chǎn)相比無(wú)形資產(chǎn)要多，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也相對(duì)較強(qiáng)，所以傳統(tǒng)的中小企業(yè)能夠較容易的從親友中獲得所需要的資金，而且可以通過(guò)銀行貸款和商業(yè)信用來(lái)進(jìn)行融資。（二）根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段選擇融資方式中小企業(yè)的發(fā)展階段可以分為四個(gè)：種子階段、創(chuàng)業(yè)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段。在不同的發(fā)展階段，企業(yè)選擇的融資方式是不一樣的。1.種子階段———內(nèi)源融資為主。在種子階段，企業(yè)技術(shù)不成熟、沒(méi)有銷(xiāo)售規(guī)模也沒(méi)有銷(xiāo)售渠道，這一階段的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)很高、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力極低很容易失敗，而且企業(yè)的市場(chǎng)前景也不明確，生產(chǎn)也未正式開(kāi)始，可供企業(yè)抵押的資產(chǎn)非常至少，這時(shí)的企業(yè)即使是想獲得普通的貸款也是非常的難。所以種子階段的企業(yè)大都是通過(guò)內(nèi)部融資的方式解決企業(yè)對(duì)資金的需求。2.創(chuàng)業(yè)階段———權(quán)益融資為主，債務(wù)融資為輔。中小企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)階段之后，就意味著企業(yè)已經(jīng)有了自己較完善較成熟的生產(chǎn)方式，企業(yè)在這一階段需要做的就是利用自己已掌握的生產(chǎn)方式來(lái)生產(chǎn)產(chǎn)品，這時(shí)的企業(yè)已經(jīng)有了較好的融資條件，內(nèi)部也已經(jīng)積累了較多的資金，這時(shí)的融資方式應(yīng)該以權(quán)益融資為主，債務(wù)融資為輔。3.成長(zhǎng)階段———銀行信貸為主。中小企業(yè)進(jìn)入到成長(zhǎng)期就意味著企業(yè)在生產(chǎn)和銷(xiāo)售方面已經(jīng)取得了很大的成績(jī)，這時(shí)的企業(yè)已經(jīng)有了自己的品牌形象，顧客群也較為穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也比較低，中小企業(yè)可以利用自己良好的信用記錄來(lái)獲取商業(yè)銀行的信貸資金。而且這時(shí)的中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮螅话銘?yīng)該避免稀釋股權(quán)，所以不應(yīng)以股權(quán)融資為主。4.成熟階段———資本市場(chǎng)大規(guī)模融資。中小企業(yè)進(jìn)入到成熟的發(fā)展階段就意味著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)很完善、管理經(jīng)驗(yàn)也較為豐富、盈利持續(xù)增長(zhǎng)，處于成熟階段的中小企業(yè)可以考慮通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)獲取所需的資金，在資本市場(chǎng)上，企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行股票和債券的方式融資。對(duì)于發(fā)展較好的中小企業(yè)，要想接下來(lái)把企業(yè)做的更強(qiáng)大，那么在滿足上市條件的時(shí)候應(yīng)及時(shí)上市，通過(guò)上市來(lái)做強(qiáng)做大自己。

第3篇：融資策略范文

［關(guān)鍵詞］ 煤炭企業(yè) 融資 特點(diǎn) 策略

一、煤炭企業(yè)融資的特點(diǎn)

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。一般煤炭企業(yè)的資本投入大，但資本回收的時(shí)間比較長(zhǎng)，而且煤炭企業(yè)的業(yè)績(jī)受到企業(yè)生命周期的影響，高額的舉債會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)煤炭產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)和生命周期的不同階段，煤炭企業(yè)往往在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高峰期進(jìn)行投資，由于較長(zhǎng)的建設(shè)期，項(xiàng)目投產(chǎn)后，煤炭企業(yè)進(jìn)入衰退期，資本回收困難，進(jìn)一步加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.融資數(shù)額大。煤炭產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)決定了煤炭企業(yè)的融資數(shù)額較大。第一，煤礦采礦權(quán)的收購(gòu)需要巨額的資金，隨之而來(lái)的礦區(qū)建設(shè)和項(xiàng)目投資也需要有巨額的資本。第二，煤炭企業(yè)的運(yùn)行需要現(xiàn)代化的開(kāi)采設(shè)備，采選設(shè)備，特別是安全保障的設(shè)施。隨著國(guó)家對(duì)煤炭企業(yè)的安全越來(lái)越重視，煤炭企業(yè)的安全方面的投入也會(huì)越來(lái)越大。第三，煤炭企業(yè)不斷的擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈條，企業(yè)的高速擴(kuò)張也需要大量的資本。

3.偏重直接融資。煤炭企業(yè)由于需要的資金數(shù)額大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，所以煤炭企業(yè)大多傾向于直接融資，在企業(yè)創(chuàng)立時(shí)以權(quán)益資本籌資為主，在生產(chǎn)的旺季以票據(jù)融資和流動(dòng)資金貸款等短期融資方式作為輔助。一些大型的煤炭企業(yè)在外部融資方式的選擇時(shí)以股票融資為首選，也有些采用企業(yè)債券等方式，而長(zhǎng)期貸款往往被排在最后。

二、煤炭企業(yè)融資面臨的困境

1.傳統(tǒng)體制的影響。煤炭企業(yè)多為國(guó)有企業(yè)，長(zhǎng)期以來(lái)，企業(yè)的資金都由政府提供，是財(cái)政主導(dǎo)型的融資模式，資金緊張的局面難以緩解。煤炭企業(yè)股份制改造以后成為市場(chǎng)的獨(dú)立競(jìng)爭(zhēng)主體，資金的供求可以根據(jù)自身的資金需求和市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)狀況來(lái)決定，但在激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的波動(dòng)較大，原煤的成本不斷升高，煤炭行業(yè)成為高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，招商引資和貸款的難度大，所有這些使得我國(guó)煤炭企業(yè)的資金緊張問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重。

2.政策導(dǎo)向的影響。近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)規(guī)范礦產(chǎn)資源、環(huán)境保護(hù)和安全生產(chǎn)等方面，叫停了小煤窯的無(wú)序開(kāi)采。小煤窯關(guān)閉后，采礦用的設(shè)備基本報(bào)廢，變現(xiàn)能力差，銀行成為風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，小型煤礦的整合，新建企業(yè)也不愿承擔(dān)原有債務(wù)，使得銀行的貸款變成壞賬，銀行對(duì)煤炭企業(yè)的貸款信心受到打擊，影響了銀行向煤炭企業(yè)放款的積極性，一定程度上造成了煤炭行業(yè)資金的緊張。

3.煤炭企業(yè)自身的因素。我國(guó)很多的煤炭企業(yè)規(guī)模小，實(shí)力弱，有些難以滿足融資的基本條件，銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策導(dǎo)向，對(duì)大型煤炭集團(tuán)企業(yè)貸款的力度加強(qiáng)，而逐步退出了規(guī)模較小的煤炭企業(yè)。當(dāng)前，很多煤炭企業(yè)很難以銀行借款的方式融資，而且又不符合國(guó)家法律規(guī)定的發(fā)行債券和股票的條件，融資舉步維艱。部分煤炭企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)向民間借貸，但往往是高利息貸款，缺少政策的監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)極大。

三、煤炭企業(yè)融資策略

1.充分利用內(nèi)部權(quán)益資金。根據(jù)優(yōu)序融資的理論，企業(yè)在融資時(shí)可以首先考慮內(nèi)部資金，煤炭企業(yè)可以嘗試內(nèi)部籌資渠道，利用留存收益解決籌資難題。內(nèi)部籌資使用的權(quán)益資金，沒(méi)有到期償本付息的壓力，相比負(fù)債融資沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，利用權(quán)益資本會(huì)增加資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益的比例，對(duì)外部債權(quán)人的債權(quán)更有保障，對(duì)他們的吸引力增強(qiáng)，可為企業(yè)籌集到更多的資金。此外，留存收益的資本成本比股票融資的要低，因?yàn)?，在使用?nèi)部融資時(shí)不需要融資費(fèi)用。因此，積極嘗試使用內(nèi)部留存收益，是煤炭企業(yè)解決融資難題的重要途徑。

2.創(chuàng)造多樣化的融資方式。煤炭企業(yè)要積極建立直接融資和間接融資相結(jié)合，互為補(bǔ)充的多元化的融資平臺(tái)，采用新的融資方式，以國(guó)家推進(jìn)資本市場(chǎng)建設(shè)為契機(jī)，利用短期融資券等各種融資工具，推動(dòng)直接融資。國(guó)家可以建立區(qū)域開(kāi)發(fā)型金融機(jī)構(gòu)，將融資優(yōu)勢(shì)與政府組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，解決煤炭企業(yè)融資的難題，并促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。國(guó)家還可以積極設(shè)立能源產(chǎn)業(yè)基金，引導(dǎo)民間融資，保險(xiǎn)資金、社保資金有序進(jìn)入煤炭行業(yè)，一定程度上也能緩解銀行的壓力。另外，企業(yè)可利用的融資方式還有組建財(cái)務(wù)公司、資產(chǎn)證券化、融資租賃、無(wú)形資產(chǎn)資本化等。

3.積極推進(jìn)集團(tuán)公司整體上市。當(dāng)前，大型的煤炭集團(tuán)公司不在少數(shù)，其子公司為上市公司，可以將集團(tuán)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，推動(dòng)母公司整體上市。集團(tuán)公司集體上市可以使集團(tuán)公司依托資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展壯大，為集團(tuán)母公司提供一個(gè)重要籌資渠道，還可以通過(guò)這種方式發(fā)展壯大集團(tuán)公司整體實(shí)力，有利于提高上市公司的資本回報(bào)水平，為企業(yè)下一步的籌資創(chuàng)造條件。

4.推動(dòng)企業(yè)間的重組和并購(gòu)。受全球金融危機(jī)的影響，煤炭等能源需求的下降，很多中小型煤炭企業(yè)面臨著破產(chǎn)倒閉的境地。這就為煤炭企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)行戰(zhàn)略重組的提供了最佳的時(shí)機(jī)。煤炭企業(yè)有選擇地收購(gòu)或兼并一些經(jīng)濟(jì)效益不佳的中小型煤業(yè)公司，調(diào)整目前資產(chǎn)負(fù)債率偏低的現(xiàn)狀，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，企業(yè)在短期內(nèi)迅速擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)實(shí)力，通過(guò)資源的整合也為進(jìn)一步的融資打下基礎(chǔ)。

5.探索海外上市融資渠道。海外上市融資是煤炭企業(yè)走向國(guó)際化的最直接的途徑。我國(guó)的煤炭企業(yè)可以嘗試以下途徑：一是，通過(guò)積極協(xié)調(diào)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，努力爭(zhēng)取世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際金融組織的優(yōu)惠貸款。二是，煤炭企業(yè)可以在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)行股票，在籌資大量資金的同時(shí)，降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，加快企業(yè)的轉(zhuǎn)型，與國(guó)際市場(chǎng)接軌。三是，通過(guò)獨(dú)資、合資、股份合作等形式，吸引外來(lái)資金對(duì)我國(guó)煤炭企業(yè)進(jìn)行直接投資，在吸引國(guó)外資金的同時(shí)，積極引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理方法。

總之，煤炭企業(yè)的融資是煤炭企業(yè)生存和發(fā)展中的重要課題，國(guó)家要大力扶持煤炭行業(yè)的發(fā)展，完善投資環(huán)境，建立穩(wěn)定可靠的資金保障體系，煤炭企業(yè)自身也要積極探索多層次融資渠道，選擇有利于企業(yè)發(fā)展的融資政策，努力降低融資的資本成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1]林 中:資產(chǎn)證券化―煤炭企業(yè)融資新方式，會(huì)計(jì)之友，2007年第4期

第4篇：融資策略范文

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 融資 發(fā)展 策略

一、加強(qiáng)內(nèi)部管理,提高財(cái)務(wù)透明度,加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)

1.加強(qiáng)內(nèi)源融資,重視內(nèi)部積累。根據(jù)融資理論,企業(yè)融資的選擇應(yīng)該是先內(nèi)源后外源。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史和企業(yè)成長(zhǎng)歷程來(lái)看,企業(yè)融資都有從內(nèi)源融資到外源融資再到更高層次內(nèi)源融資的交替變遷趨勢(shì)。我國(guó)中小企業(yè)無(wú)論是從自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)還是從外部的體制約束來(lái)看,外源融資的成本都是很大的,短時(shí)期內(nèi)這種情況是難以得到改變的。因此,加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)源融資不失為一條切實(shí)可行的途徑。

2.建立完善有效的內(nèi)部控制體系,提高信息透明度,提高自身的融資信譽(yù)度,形成雙邊信譽(yù)約束機(jī)制。通過(guò)上述做法,中小企業(yè)自身積累能力將得到大幅提升,這也意味著融資能力的相應(yīng)提高。

3.努力提高經(jīng)營(yíng)管理水平,努力提高資信度。中小企業(yè)要不斷提升自身的經(jīng)營(yíng)管理水平,健全企業(yè)治理結(jié)構(gòu),建立能正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的制度,增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度。努力進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新,提高產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。同時(shí),必須牢固樹(shù)立借債必還的思想,增強(qiáng)自身的信用觀念。

二、不斷完善金融市場(chǎng)環(huán)境,加快產(chǎn)品和服務(wù)模式的創(chuàng)新,增加金融供給

1.大力發(fā)展地方性中小商業(yè)銀行,建立區(qū)域性的中小融資機(jī)構(gòu)。區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu),其主要特點(diǎn)是業(yè)務(wù)對(duì)象主要是本區(qū)域的中小企業(yè),業(yè)務(wù)范圍主要是為本區(qū)域的中小企業(yè)融通短期和中長(zhǎng)期資金,及為其提供一系列金融服務(wù)。從成本角度看,國(guó)有大銀行從事中小企業(yè)的小額貸款成本是較高的,因此它的職業(yè)定位應(yīng)是“批發(fā)行”,“零售行”的業(yè)務(wù)應(yīng)讓位于中小金融機(jī)構(gòu)。由于信息不對(duì)稱(chēng)的存在,有些銀行有了解中小企業(yè)信息的優(yōu)勢(shì),那么這些銀行就可能更多地向中小企業(yè)貸款,現(xiàn)實(shí)中,地方中小銀行就有這種優(yōu)勢(shì)。因此,發(fā)展地方中小銀行可以緩解中小企業(yè)貸款難問(wèn)題。由于大銀行的運(yùn)作成本較高,為了提高效率節(jié)約成本,可以發(fā)展區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu),為中小企業(yè)的發(fā)展提供全方位的金融服務(wù)。

2.完善社會(huì)擔(dān)保體系建設(shè)。建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系,確保擔(dān)保公司得到協(xié)作銀行、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的支持。首先,各級(jí)政府要在本級(jí)預(yù)算中編列中小企業(yè)信用擔(dān)保支出預(yù)算,建立中小企業(yè)信用擔(dān)?；稹Ｆ浯?組建國(guó)家中小企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu),為省級(jí)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供再擔(dān)保服務(wù)。最后,建立和完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入制度、信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制制度、行業(yè)協(xié)調(diào)制度和自律制度,并推行中小企業(yè)信用擔(dān)保從業(yè)人員資格考試和從業(yè)證書(shū)制度。根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)的自身特點(diǎn)和我國(guó)的實(shí)際國(guó)情,建立一套適合我國(guó)中小企業(yè)的新的資信評(píng)級(jí)體系。在建立和完善新的針對(duì)中小企業(yè)的資信評(píng)級(jí)體系的同時(shí),要鼓勵(lì)并切實(shí)的促進(jìn)信用評(píng)估業(yè)的發(fā)展。強(qiáng)化中小企業(yè)的信用觀念,建立起中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)和信用登記制度;謹(jǐn)慎選擇擔(dān)保對(duì)象,建立起信用擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)控制與防范體系;加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保項(xiàng)目的跟蹤檢測(cè),以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理問(wèn)題,建立起擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

3.完善中小企業(yè)金融支持的法律法規(guī)建設(shè)。我國(guó)為了解決中小企業(yè)在發(fā)展中面臨的問(wèn)題和困難,使中小企業(yè)在就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新和搞活經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大的作用,出臺(tái)了一系列有關(guān)扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策、法律和措施。特別是辦不了《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》,中國(guó)人民銀行也頒布了《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》, 這使中小企業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境有所改善,但許多實(shí)施細(xì)則并未頒布,以后還應(yīng)更加完善法律法規(guī)建設(shè),為中小企業(yè)融資營(yíng)造良好的法律法規(guī)制度環(huán)境。

4.建立和運(yùn)用資本市場(chǎng),拓寬中小企業(yè)融資渠道。第二板市場(chǎng),其上市條件較主板市場(chǎng)低,設(shè)立的目的是為了解決中小企業(yè)尤其是高科技企業(yè)的融資問(wèn)題。近期,我國(guó)已經(jīng)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。同時(shí)逐步放寬中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行債券的條件。目前我國(guó)企業(yè)發(fā)行債券的條件對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)較為苛刻,政府管制也比較嚴(yán)厲。政府要開(kāi)啟中小企業(yè)債券融資渠道,需逐步放寬中小企業(yè)發(fā)行債券的條件,尤其是對(duì)于發(fā)行企業(yè)規(guī)模的限制。

三、發(fā)展民間金融,促進(jìn)民間金融合法化,拓寬融資渠道

民間融資是促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及利用民間資金與地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效金融形式。它不僅在很大程度上緩解了民營(yíng)中小企業(yè)融資難的局面,而且有利于提高資金使用效率,具有優(yōu)化資金配置的功能,還減輕了商業(yè)銀行的資金供給壓力,分散和轉(zhuǎn)移了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn),有利于優(yōu)化社會(huì)金融結(jié)構(gòu),并與“地上金融”形成互補(bǔ)態(tài)勢(shì)。在我國(guó),民間融資具有深厚的社會(huì)基礎(chǔ)。

由于我國(guó)金融監(jiān)管理論與實(shí)踐相對(duì)滯后,以及一部分民間融資機(jī)構(gòu)暴露出較大道德風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面的原因,長(zhǎng)期以來(lái)絕大多數(shù)民間的非正規(guī)金融組織,都被冠以“亂集資”、“擾亂金融秩序”的罪名,被金融管理部門(mén)以行政方式予以封殺和整頓。隨著民間融資相關(guān)主體的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷增強(qiáng),對(duì)信譽(yù)要求很高,形成了特定的民間融資“市場(chǎng)準(zhǔn)入”制度,使得民間融資違約現(xiàn)象很少。民間金融應(yīng)被納入到統(tǒng)一的金融市場(chǎng)監(jiān)管體系中,并成為整個(gè)社會(huì)融資體系中不可忽視的力量,并且無(wú)可否認(rèn)其對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)。因此,民間金融市場(chǎng)的存在與發(fā)展是源于對(duì)正規(guī)金融的補(bǔ)充?；蛘哒f(shuō),民間金融制度產(chǎn)生于主流金融制度的缺位與錯(cuò)位。然而,無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)是,無(wú)論正規(guī)金融業(yè)務(wù)如何發(fā)展,制度如何完善,民間金融市場(chǎng)都并未因此衰落或消失,卻反而在夾縫之中蓬勃發(fā)展,具有剛性發(fā)展的特征。這是民間融資市場(chǎng)所具有的獨(dú)立存在與發(fā)展特性的體現(xiàn)。原因在于,無(wú)論正規(guī)金融演進(jìn)多久,也無(wú)論其發(fā)展到何種程度,都無(wú)法涵蓋所有的信貸業(yè)務(wù),都無(wú)法從根本上扭轉(zhuǎn)資金作為稀缺資源的現(xiàn)實(shí),都無(wú)法滿足不同資金需求偏好的客戶群體。所以發(fā)展民間金融,還民間金融以正確的身份,對(duì)于解決中小企業(yè)融資問(wèn)題具有十分重要的意義。

參考文獻(xiàn):

第5篇：融資策略范文

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資 策略 案例

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程日趨加速，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，中小企業(yè)發(fā)展的融資問(wèn)題已經(jīng)成為當(dāng)前熱門(mén)的研究課題，企業(yè)發(fā)展離不開(kāi)資金的支持，融資難已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題，有必要重新審視我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題，結(jié)合可供我國(guó)中小企業(yè)選則的融資方式，進(jìn)一步探討我國(guó)中小企業(yè)融資的策略。

企業(yè)融資出現(xiàn)了“三難一大”資金預(yù)測(cè)越來(lái)越難，風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越難。營(yíng)運(yùn)管理越來(lái)越難。財(cái)務(wù)杠桿率越來(lái)越大。這“三難一大”，決定了傳統(tǒng)上的三大融資策略，已經(jīng)不適應(yīng)了。

一、需要研究新的融資策略

（1）拓展融資渠道。在新融資策略下，除了間接融資與直接融資外，還出現(xiàn)了夾層融資，即經(jīng)營(yíng)的好這筆錢(qián)算入股，經(jīng)營(yíng)的不景氣這筆錢(qián)相當(dāng)于舉債且要還利息。

通過(guò)給供應(yīng)商晚結(jié)算，包括生產(chǎn)里面省下來(lái)的錢(qián)，少提留折舊等方面的融資，叫內(nèi)緣性融資或內(nèi)部融資。除此之外，我們通常講的融資，屬于外緣性融資。三種有效的內(nèi)緣性融資：

第一種犧牲貨齡融資。就是徹底地在淡季時(shí)期，充分開(kāi)足馬力生產(chǎn)，然后在旺季的時(shí)候，專(zhuān)門(mén)把這批貨齡比較長(zhǎng)的產(chǎn)品充分地用于促銷(xiāo)。

第二種融資租入來(lái)代替購(gòu)買(mǎi)。比如將我已有設(shè)備的殘值評(píng)估出來(lái)，然后由融資租賃公司給我一筆錢(qián)，然后我再?gòu)娜谫Y租賃公司手上把這個(gè)設(shè)備租回來(lái)，用設(shè)備換來(lái)一筆融資，這是下一步融資租賃公司新的運(yùn)作空間。

第三種帶資分流，培育供應(yīng)商。如果生產(chǎn)設(shè)備快淘汰了，老板就讓員工帶資分流，給每5、6個(gè)員工一臺(tái)古老的注塑機(jī)，織襪機(jī)什么的，這幾個(gè)員工就算買(mǎi)斷工齡退休去了，這幾個(gè)員工拿到這臺(tái)機(jī)器怎么辦？還得給老板干活，老板把訂單給他，他自己組織床板工廠生產(chǎn)，這樣老板就騰出精力，同時(shí)節(jié)省了營(yíng)運(yùn)費(fèi)用，這個(gè)時(shí)候企業(yè)就可以上新設(shè)備，轉(zhuǎn)型升級(jí)。

另外鼓勵(lì)供應(yīng)商購(gòu)置重大設(shè)備是內(nèi)緣性融資最厲害的一個(gè)手段之一。比如這個(gè)設(shè)備的使用率和周轉(zhuǎn)率都不高，波峰期不夠生產(chǎn)，波谷期上面落灰塵，那么就用高額連續(xù)訂單誘導(dǎo)供應(yīng)商來(lái)購(gòu)買(mǎi)。在高峰時(shí)期，供應(yīng)商會(huì)獲得非常好的利潤(rùn)，在低谷時(shí)期，供應(yīng)商暗自飲淚，而你就可以輕資產(chǎn)運(yùn)作。

隨著供應(yīng)鏈，信息技術(shù)，大數(shù)據(jù)的深入應(yīng)用，以后不會(huì)存在干完建筑干房地產(chǎn)，干完房地產(chǎn)干制造，制造干完干貿(mào)易，貿(mào)易干完干互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)干完去搞金融的這樣牛的孫悟空式的財(cái)務(wù)人員，而更需要縱深行業(yè)的財(cái)務(wù)人員，把內(nèi)緣融資研究透，就能夠成為老板的戰(zhàn)略性合作伙伴，外緣性投資研究透，就可以成為老板的戰(zhàn)術(shù)性合作伙伴。

（2）搭建企業(yè)的融資平臺(tái)。首先要有融資組織，一般是老板牽頭，管財(cái)務(wù)的副總做總抓手，然后財(cái)務(wù)部門(mén)的幾個(gè)人做其中的一些服務(wù)，還要通過(guò)信托、保險(xiǎn)、融資租賃、銀行、證券甚至小貸，建立了比較豐富的金企關(guān)系而非銀企關(guān)系。除此之外，若是有足夠多高質(zhì)量，高能力的投行，效果會(huì)更好。融資渠道、融資政策和各種金融產(chǎn)品的研究，應(yīng)該成為公司里面的一個(gè)常態(tài)的一個(gè)工作。

（3）對(duì)不同融資渠道的理解和關(guān)系，建立與不同融資渠道的關(guān)系。常態(tài)融資與動(dòng)態(tài)融資的結(jié)合，以及商業(yè)計(jì)劃書(shū)的撰寫(xiě)，都會(huì)使對(duì)方清晰的了解你的整體工作和局部業(yè)務(wù)。另外要注重信用構(gòu)建。

（4）超前融資?？紤]到產(chǎn)業(yè)整合操作的超前融資，越是低迷時(shí)期，我們?cè)綍?huì)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金為王的重要性。以及考慮到行業(yè)周期要到來(lái)，考慮到行業(yè)立即要進(jìn)入到并購(gòu)期了，考慮到行業(yè)立即要萎靡的這種帶有行業(yè)特性的超前融資。很多上市公司，發(fā)審?fù)ㄟ^(guò)之日，即啟動(dòng)之后的持續(xù)融資計(jì)劃，增發(fā)，配股，可轉(zhuǎn)債，分離交易可轉(zhuǎn)債，定向增發(fā)，就是發(fā)審剛過(guò)，公司就開(kāi)始做持續(xù)第二、三、四、五波融資計(jì)劃。

新融資策略的動(dòng)態(tài)性，超前性，連續(xù)性，多維度性，內(nèi)涵性，就是內(nèi)緣性融資，是傳統(tǒng)融資完全沒(méi)法相提并論的。而且與產(chǎn)業(yè)高度融合的，理解了產(chǎn)業(yè)的營(yíng)運(yùn)的持續(xù)前瞻融資至關(guān)重要。

（5）柔性融資?，F(xiàn)在很多企業(yè)發(fā)短融、中票、集合債，不論哪種方式能發(fā)就好，能融到就好，病急亂投醫(yī)，沒(méi)有考慮融資的財(cái)務(wù)成本高不高，以及償債結(jié)構(gòu)，償債能力會(huì)不會(huì)遭到挑戰(zhàn)等問(wèn)題，因此要把常規(guī)融資手段與動(dòng)態(tài)融資手段結(jié)合即柔性融資。比如近幾年小微企業(yè)融資難，我們要求給小微企業(yè)松綁，給小微企業(yè)注入動(dòng)力。現(xiàn)在研究出來(lái)，中小企業(yè)集合票據(jù)和中小企業(yè)集合債，這其實(shí)就是銀行集合貸的延伸，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是一大堆小微企業(yè)互相聯(lián)保，再找一個(gè)第三方擔(dān)保，就可以融資了。

（6）蓄水池融資?？扇谫Y額度比融進(jìn)來(lái)的資更重要，由于可融資額度往往是一筆較大的承諾，因此應(yīng)該選擇分批融資，既使得財(cái)務(wù)成本最優(yōu)，又可以應(yīng)對(duì)行業(yè)的各種變化。

二、融資策略的兩大支撐

（1）要做好商業(yè)模式及現(xiàn)金流設(shè)計(jì)。財(cái)務(wù)管理的四個(gè)境界。以成本為核心。其要義在于，通過(guò)抓緊計(jì)劃，抓緊預(yù)算，把成本費(fèi)用控住，爭(zhēng)取最大的利潤(rùn)。先算利潤(rùn)，再投入各種資源。公司的利潤(rùn)不是干出來(lái)的，是算出來(lái)的，這也是管理者的價(jià)值。設(shè)計(jì)現(xiàn)金流。現(xiàn)金流澎湃，源源不絕地產(chǎn)生，可以用現(xiàn)金流理財(cái)和投資，擴(kuò)大再生產(chǎn)。融資之前是現(xiàn)金流管理，融資是服從于整個(gè)公司現(xiàn)金流管理的。現(xiàn)金流的設(shè)計(jì)是主動(dòng)的，而現(xiàn)金流管理是被動(dòng)的，從量入為出式的謹(jǐn)慎式管理，到量出為入式的風(fēng)險(xiǎn)投資式管理，好萊塢大片模式，美國(guó)的高科技產(chǎn)品，所有的這種營(yíng)銷(xiāo)里面，最核心的一個(gè)奧秘，就是這種先燒錢(qián)再掙錢(qián)式的量出為入式的預(yù)算管理方式。市值經(jīng)營(yíng)或市值管理。市值管理就是高峰時(shí)期，利用高股價(jià)拋售股份，變現(xiàn)進(jìn)行資本運(yùn)作或者換股收購(gòu)，低峰時(shí)期回購(gòu)，儲(chǔ)存一部分庫(kù)存股，用于管理層的獎(jiǎng)勵(lì)，如果有多個(gè)上市公司就可以吸收合并，也可以在熊市的時(shí)候進(jìn)行私有化，這也是最有價(jià)值的做法。

（2）從實(shí)業(yè)的金融到供應(yīng)鏈金融，再到產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展。強(qiáng)化周轉(zhuǎn)率管理，在每一次周轉(zhuǎn)的過(guò)程當(dāng)中，利潤(rùn)率是有限的，真正令到兩家公司拉開(kāi)差距的就是周轉(zhuǎn)率，因此要通過(guò)有效的推高周轉(zhuǎn)率來(lái)使企業(yè)發(fā)展更好。首先要從設(shè)備的結(jié)構(gòu)性購(gòu)置的時(shí)候就要想到更高的周轉(zhuǎn)率，要輕資產(chǎn)，要對(duì)原材料的安全庫(kù)存探底，同時(shí)要縮短流程，強(qiáng)化針對(duì)性開(kāi)發(fā)，強(qiáng)化前置銷(xiāo)售，強(qiáng)化金融解決方案，強(qiáng)化流動(dòng)性管理，促進(jìn)票據(jù)流動(dòng)管理，資金使用方案以及計(jì)劃。

參考文獻(xiàn)：

[1]李恒光.我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及改革策略[J].鄭州輕工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，2003，（6）.

第6篇：融資策略范文

關(guān)鍵詞：企業(yè) 負(fù)債融資 能力 策略

引言

在當(dāng)前企業(yè)日益擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模的大背景下，其需要大量的資金來(lái)支撐自己的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。這就自然而然出現(xiàn)了負(fù)債融資的經(jīng)營(yíng)模式。所謂負(fù)債融資就是指企業(yè)通過(guò)舉債的方式來(lái)獲得更多的發(fā)展資金，它屬于企業(yè)籌資融資的一種方式。它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，并具有必須償還的特征。如果企業(yè)的償債能力不夠，將引發(fā)負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開(kāi)展，不僅影響到企業(yè)的信譽(yù)與形象，嚴(yán)重的情況下還有可能導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)或倒閉。

1、我國(guó)企業(yè)負(fù)債融資中的問(wèn)題分析

1.1、負(fù)債融資過(guò)度

我國(guó)企業(yè)在日益完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下得到了長(zhǎng)足的進(jìn)步與發(fā)展，尤其是一些上市企業(yè)的債權(quán)性融資比例逐漸增加，一些企業(yè)甚至呈現(xiàn)出雙倍或者幾倍的比例在增加負(fù)債融資的數(shù)量，這些負(fù)債融資的數(shù)額的大幅度攀升，實(shí)際上給企業(yè)帶來(lái)了較大的負(fù)面影響，一旦處理不好，這些過(guò)高的財(cái)務(wù)杠桿將大大削弱企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并有可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)。

1.2、對(duì)負(fù)債融資的認(rèn)知不夠

我國(guó)的企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債融資的時(shí)候，剛開(kāi)始的時(shí)候是較為重視債權(quán)融資的，然而，隨著時(shí)間的推移，很多企業(yè)就開(kāi)始只重視股權(quán)融資而輕視負(fù)債融資。這就導(dǎo)致了我國(guó)一些企業(yè)的負(fù)債融資比例過(guò)小，尤其是存在著結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象，使得企業(yè)在債券市場(chǎng)上的發(fā)展動(dòng)力受限，而且由于我國(guó)商業(yè)銀行的功能并沒(méi)有得到完善，且長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)日益增加，使得企業(yè)負(fù)債融資的渠道不夠通暢。

2、我國(guó)企業(yè)負(fù)債融資問(wèn)題的應(yīng)對(duì)策略

2.1、企業(yè)應(yīng)該合理運(yùn)用資本結(jié)構(gòu)的激勵(lì)效應(yīng)

這就是說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該從資本結(jié)構(gòu)方面入手，通過(guò)在某種情況下改變資本結(jié)構(gòu)來(lái)傳遞有關(guān)企業(yè)獲利能力以及風(fēng)險(xiǎn)狀況的具體信息，尤其是在當(dāng)前企業(yè)面臨著不夠?qū)ΨQ(chēng)的信息時(shí)，更應(yīng)該讓外部投資者更為清晰的了解到企業(yè)債務(wù)水平的真實(shí)情況，在讓資本結(jié)構(gòu)具備較高效應(yīng)的同時(shí)，更要讓投資者明白企業(yè)財(cái)務(wù)方面的壓力，從而形成一種合理的信號(hào)激勵(lì)機(jī)制。因此，我們說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該慎重的考慮好自身的資本結(jié)構(gòu)狀況，即要充分考慮到自身無(wú)形資產(chǎn)的較大不穩(wěn)定性而適當(dāng)降低自身的負(fù)債比率，盡可能的保障自己具備較高的償債能力。

2.2、企業(yè)應(yīng)該確定適當(dāng)?shù)呢?fù)債融資比例

企業(yè)在面對(duì)負(fù)債融資問(wèn)題的時(shí)候，可以科學(xué)利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)提高自己的資金收益率。一方面，企業(yè)不能夠過(guò)分依賴(lài)于財(cái)務(wù)杠桿，否則將陷入到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中去，一旦環(huán)境惡化或經(jīng)營(yíng)不佳，將導(dǎo)致企業(yè)面臨巨大的資金壓力，反而會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的反作用力。企業(yè)還應(yīng)該充分考慮到折舊費(fèi)用抵稅的問(wèn)題，盡可能的詳細(xì)了解并分析國(guó)家相關(guān)稅收政策的相關(guān)規(guī)定，盡可能的保障企業(yè)獲得較高的經(jīng)濟(jì)收益。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該根據(jù)自身的具體情況來(lái)掌握最佳的負(fù)債規(guī)模。這就是說(shuō)企業(yè)應(yīng)該把握好自身的負(fù)債融資的度，要能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等各個(gè)方面的因素來(lái)確定企業(yè)進(jìn)行融資的最佳規(guī)模，可以采用負(fù)債臨界點(diǎn)法來(lái)確定企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，把資產(chǎn)負(fù)債率控制的一定適度的范圍以?xún)?nèi)，也可以讓企業(yè)根據(jù)情況的變化進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，無(wú)論是何種情況，都要保證資金與負(fù)債資金之間的恰當(dāng)比例關(guān)系。

2.3、企業(yè)應(yīng)該確定適當(dāng)?shù)呢?fù)債結(jié)構(gòu)

這就是說(shuō)企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債融資的時(shí)候，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況以及融資環(huán)境的變化發(fā)展來(lái)確定一個(gè)較為合適的負(fù)債結(jié)構(gòu)，而不應(yīng)該盲目的與其他行業(yè)或企業(yè)進(jìn)行比較，盡可能的保持自身的負(fù)債結(jié)構(gòu)科學(xué)合理化。因此，這就要求企業(yè)的進(jìn)行負(fù)債融資時(shí)，充分考慮到債務(wù)來(lái)源的結(jié)構(gòu)合理配置問(wèn)題，要根據(jù)企業(yè)的具體情況對(duì)負(fù)債融資進(jìn)行一定的約束，要認(rèn)真分析各種負(fù)債融資方式所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，盡可能的進(jìn)行最佳的融資組合，控制風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的平衡度。當(dāng)然，企業(yè)也離不開(kāi)對(duì)相關(guān)資金的投向進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析與了解，要強(qiáng)化這方面的經(jīng)濟(jì)評(píng)估論證工作，確保負(fù)債融資的資金投向準(zhǔn)確與合理。

2.4、企業(yè)應(yīng)該增強(qiáng)自身的變現(xiàn)能力

我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債融資的時(shí)候，應(yīng)該首先確定合適且最佳的籌資方式，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身的情況來(lái)制定出幾種可行的籌資方案，確定資金來(lái)源的合理結(jié)構(gòu)，并增強(qiáng)籌資的機(jī)動(dòng)性。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該加速資產(chǎn)的流動(dòng)性能，增強(qiáng)自身的變現(xiàn)能力。企業(yè)應(yīng)該建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，要從市場(chǎng)的角度來(lái)建立健全較為完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制與財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并基于此更好的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還可以制定出更為實(shí)際有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施。這就是說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該提高經(jīng)營(yíng)管理效率，加快資金周轉(zhuǎn)率，加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的綜合平衡，提高生產(chǎn)服務(wù)質(zhì)量，盤(pán)活企業(yè)內(nèi)部存量資產(chǎn)等，讓企業(yè)具備較高的資金變現(xiàn)能力。

2.5、企業(yè)應(yīng)該做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)工作

這就是說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該在進(jìn)行負(fù)債融資的時(shí)候，采用較為寬松的財(cái)務(wù)政策，努力保持適度的財(cái)務(wù)彈性，一旦企業(yè)出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的困難時(shí)，還可以盡快籌資來(lái)度過(guò)難關(guān)。企業(yè)還應(yīng)該堅(jiān)持資金集中管理的原則，努力防止資金的分散，提高各種資金的利用率，努力開(kāi)展信用籌資，從而強(qiáng)化各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)與預(yù)防工作。當(dāng)然，企業(yè)要想真正加強(qiáng)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防能力，還應(yīng)該從思想意識(shí)方面來(lái)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念，采用定量與定性的預(yù)測(cè)方法來(lái)確定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各種不利因素，制定出切實(shí)可行的財(cái)務(wù)信息發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，并建立可靠的財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，為企業(yè)準(zhǔn)確的識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供有利的條件，進(jìn)而提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

3、結(jié)語(yǔ)

總之，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該在進(jìn)行負(fù)債融資的過(guò)程中，充分考慮到企業(yè)自身的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的變化，確定合理的負(fù)債融資規(guī)模，比如說(shuō)，每股盈余無(wú)差別點(diǎn)法、比較資金成本法、因素分析法等，從而掌握最佳的負(fù)債規(guī)模，確定適度的負(fù)債結(jié)構(gòu)，保持固定資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債比率的合理化，加速資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，進(jìn)而真正提高企業(yè)的償債能力，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。

第7篇：融資策略范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)行業(yè) 融資渠道 策略

一、 房地產(chǎn)企業(yè)迫于資金壓力，亟需拓展融資渠道

近兩年來(lái)政府出臺(tái)的一系列宏觀調(diào)控，無(wú)一例外，都從相當(dāng)程度上造成了地產(chǎn)企業(yè)資金鏈吃緊。早在2003年6月5日，央行了“121號(hào)文件”，嚴(yán)控房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)貸款及土地儲(chǔ)備貸款的發(fā)放，規(guī)定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款，其自有資金應(yīng)不低于開(kāi)發(fā)項(xiàng)目總投資的30%。土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款為抵押貸款，貸款額度不得超出所收購(gòu)?fù)恋卦u(píng)估價(jià)值的70%，貸款期限最長(zhǎng)不得超過(guò)2年。而2004年出臺(tái)的“71號(hào)文件”，即業(yè)界通稱(chēng)的“8·31大限”，則徹底終結(jié)了延用多年的土地協(xié)議出讓制度，規(guī)定自2004年8月31日起，嚴(yán)格執(zhí)行土地招拍掛制度。由于擁有土地儲(chǔ)備的企業(yè)，必須趕在8月31日前交清所有的土地出讓金，致使大量企業(yè)再度面臨資金緊缺的困難。

隨后的一系列金融調(diào)控政策，如連續(xù)兩次加息，各金融機(jī)構(gòu)正式提高了存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，收縮了可貸資金約1100多億元，國(guó)務(wù)院下發(fā)通知，將房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目（不包含經(jīng)濟(jì)適用房）資本金比例從20%提高到35%及以上，都使相當(dāng)部分開(kāi)發(fā)企業(yè)面臨資金籌備的難題。尤其在2005年，以打擊投機(jī)，抑制投資、穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格為主旨的“國(guó)八條”和“七八意見(jiàn)”出臺(tái)之后，更使整個(gè)市場(chǎng)彌漫著濃郁的觀望氛圍。雖然日前略現(xiàn)回暖跡象，但與往日如火如荼景象相距甚遠(yuǎn)。這令目前主要靠銷(xiāo)售回款融資的開(kāi)發(fā)企業(yè)叫苦不迭。

商業(yè)性房地產(chǎn)在我國(guó)十幾年的發(fā)展中，資金來(lái)源十分單一，走的完全是一條“獨(dú)木橋”路線，而這座橋主要建在銀行之上。2005年8月15日，從中國(guó)人民銀行公布的《中國(guó)房地產(chǎn)金融報(bào)告》中可以看到，在房地產(chǎn)業(yè)與銀行的互動(dòng)中，已經(jīng)產(chǎn)生了方向上的偏移，居高不下的房地產(chǎn)市場(chǎng)的貸款給銀行帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)資金過(guò)于集中于銀行，使商業(yè)銀行在房地產(chǎn)市場(chǎng)形成了一種被動(dòng)的“壟斷”局面。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)如些單一的融資渠道，給房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商甚至銀行體系都造成了很大的負(fù)擔(dān)，同時(shí)也造成了很大的風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要多多元化的金融模式來(lái)解決房地產(chǎn)融資中銀行“一貸獨(dú)大”的問(wèn)題。而金融資產(chǎn)的多元化怎樣用非銀行性的資金，通過(guò)什么形式來(lái)用？資金從哪里來(lái)又往哪里去？這些問(wèn)題無(wú)疑關(guān)乎著房產(chǎn)地企業(yè)的生死。

二、 房地產(chǎn)企業(yè)在融資中常面臨的問(wèn)題

1、 貸款方式單一。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款主要有三種形式：第一種是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)流動(dòng)資金貸款；第二種是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目貸款，第三種是房地產(chǎn)抵押貸款。這三種貸款方式的期限都很短，無(wú)法適應(yīng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)周期的需要。因此，目前我國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)化的程度有待提高，相應(yīng)的房地產(chǎn)貸款方式也有待創(chuàng)新和拓展。

2、 企業(yè)對(duì)銀行貸款依賴(lài)過(guò)重。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)直接融資市場(chǎng)發(fā)展很快，但在短期內(nèi)仍難以改變以間接融資為主的融資格局，房地產(chǎn)業(yè)在相當(dāng)大的程度上需要銀行的信貸支持。目前我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源主要分為：國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)內(nèi)貸款、債券、利用外資、自籌資金和其它資金。1998年以來(lái)，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金、債券和利用外資絕對(duì)值及占比均很低，且呈回落趨勢(shì)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金約有60%左右來(lái)自于銀行貸款，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)對(duì)銀行信貸資金依賴(lài)程度很大。

3、 融資工具的局限性限制。信托融資相對(duì)銀行貸款受到政策影響小靈活創(chuàng)新空間大，在銀行信貸收緊的情況下，房地產(chǎn)信托迅速成為近年來(lái)異常活躍的房地產(chǎn)融資方式。但中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)信托投資公司部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（212號(hào)文件）出臺(tái)后，房地產(chǎn)信托門(mén)檻進(jìn)一步提高。從市場(chǎng)的反映情況看，這一影響是非常迅速的，去年9月份房地產(chǎn)信托發(fā)行數(shù)量和規(guī)模立即出現(xiàn)了大幅回落，與上月相比分別回落19.7和36.4個(gè)百分點(diǎn)。另外信托產(chǎn)品尚沒(méi)有一個(gè)完善的二級(jí)市場(chǎng)，難于流通。企業(yè)債券用途多為新建項(xiàng)目，利息高于同期銀行利率，期限為3-15年，所以，一般房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目獲取發(fā)行的可能性較小。

4、 上市對(duì)于身處市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一條上佳的融資途徑，房地產(chǎn)企業(yè)也不例外。通過(guò)增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債三種再籌資方式，房地產(chǎn)上市公司往往可以籌集到數(shù)億甚至更多的獎(jiǎng)金用于投入新項(xiàng)目。于是，這種顯而易見(jiàn)的優(yōu)勢(shì)效應(yīng)刺激著越來(lái)越多的房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始苦覓上市的可能。然而上市由額度制改為核準(zhǔn)度，特別是目前房地產(chǎn)企業(yè)上市還屬于試點(diǎn)性質(zhì)，不可能批量上市，按當(dāng)今的市場(chǎng)面看，每年能安排幾十家企業(yè)上市已屬不易，等在證券商和證監(jiān)會(huì)門(mén)口的長(zhǎng)龍還不知排到何年何月。

5、 海外基金與國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)接的難題。首先外資在選擇國(guó)內(nèi)投資伙伴時(shí)要求格外苛刻。外資有一系列成熟的基于國(guó)外開(kāi)發(fā)商的各種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判手段。這些風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判手段拿到中國(guó)衡量開(kāi)發(fā)商或者某一項(xiàng)目的時(shí)候，會(huì)碰到很多銜接不上的地方，短時(shí)間內(nèi)讓這些境外投資機(jī)構(gòu)改變他們的風(fēng)險(xiǎn)投資辦法或者降低他們的要求并不容易。另外國(guó)內(nèi)的相關(guān)法制規(guī)定有很多地方并不清晰，這是境外投資者相當(dāng)困惑的地方。

三、 房地產(chǎn)業(yè)融資渠道拓展策略

1、開(kāi)發(fā)商貼息委托貸款

所謂“開(kāi)發(fā)商貼息委托貸款”是指由房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商提供資金，委托商業(yè)銀行向購(gòu)買(mǎi)其商品房者發(fā)放委托貸款，并由開(kāi)發(fā)商補(bǔ)貼一定期限的利息，其實(shí)質(zhì)是一種“賣(mài)方信貸”，開(kāi)發(fā)商出資貼息貸款給購(gòu)房者買(mǎi)房，對(duì)承辦的金融機(jī)構(gòu)而言，能夠有效地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者變成了開(kāi)發(fā)商。

第8篇：融資策略范文

一、煤炭企業(yè)融資現(xiàn)狀及成因

我國(guó)的融資體制改革進(jìn)行了多年，取得了許多顯著的成績(jī)。然而，煤炭工業(yè)作為我國(guó)的能源基礎(chǔ)，受?chē)?guó)家政策的傾斜力度一直較大。國(guó)有煤炭企業(yè)的改革滯后于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)化參與程度不夠，煤炭基礎(chǔ)建設(shè)資金缺乏、融資結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題，一直是制約煤炭企業(yè)做大做強(qiáng)的障礙。隨著國(guó)家投融資體制改革的深入，煤炭企業(yè)的融資情況得到了一定改善，逐步轉(zhuǎn)向多渠道、多形式的融資方式，通過(guò)資本運(yùn)作發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行票據(jù)和上市融資來(lái)吸引社會(huì)資金。

我國(guó)煤炭企業(yè)在發(fā)展壯大的過(guò)程中普遍存在著融資困難的問(wèn)題，主要表現(xiàn)在融資渠道單一、融資機(jī)制不完善、融資結(jié)構(gòu)不合理等。當(dāng)企業(yè)過(guò)度依賴(lài)的財(cái)政撥款被取消后，企業(yè)自有資本的籌措便陷入了困境。由于國(guó)有企業(yè)銀行借款面臨的“軟預(yù)算約束”，使得煤炭企業(yè)更偏好于銀行借款的融資方式，單一融資方式給煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn)。而擔(dān)保機(jī)制、約束機(jī)制、投入機(jī)制的不完善，使煤炭企業(yè)的發(fā)展得不到穩(wěn)定的資金保證。資產(chǎn)負(fù)債率較高，償債風(fēng)險(xiǎn)大，資本結(jié)構(gòu)畸形發(fā)展，進(jìn)一步加重了煤炭企業(yè)融資的困難。

二、目前煤炭企業(yè)融資的方式

融資方式是獲取資金的形式、手段和渠道。根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以劃分為直接融資和間接融資、債權(quán)融資和股權(quán)融資等，結(jié)合煤炭企業(yè)集團(tuán)融資現(xiàn)狀，目前可以采用的融資方式有：

（一）直接融資

企業(yè)公司通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行煤炭企業(yè)發(fā)行的短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債、公司債、私募等有價(jià)證券，實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移，從而完成資金融通。這類(lèi)公開(kāi)發(fā)行的債券特點(diǎn)受企業(yè)評(píng)級(jí)、凈資產(chǎn)的影響，發(fā)行規(guī)模有限；其次，經(jīng)過(guò)交易協(xié)會(huì)等行政審批，行政規(guī)定較嚴(yán)，資金融通能力不是很強(qiáng)。非公開(kāi)發(fā)行債券作為直接融資的一種形式，可以彌補(bǔ)一部分公開(kāi)發(fā)行債券的缺點(diǎn)，在利率、期限、審批、規(guī)模等方面比較靈活，但市場(chǎng)較少，購(gòu)買(mǎi)力不強(qiáng)。

（二）間接融資

間接融資是指通過(guò)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的中介職能而獲取資金的形式，是企業(yè)融資的傳統(tǒng)模式。國(guó)家通過(guò)政策監(jiān)管影響銀行信貸資金的流向，目前煤炭企業(yè)市場(chǎng)下滑，銀行在資金的供給、資金價(jià)格、使用期限等方面都采取了限制性的措施，加大了融資難度。煤炭企業(yè)可以充分協(xié)商各大銀行利用企業(yè)信譽(yù)，做足、用好票據(jù)、企業(yè)債券、公司債券、私募債券等金融工具，或通過(guò)企業(yè)“現(xiàn)金管理模式”，“銀行票據(jù)質(zhì)押”模式，盤(pán)活企業(yè)專(zhuān)用資金和庫(kù)存票據(jù)。

三、充分發(fā)揮融資功能的對(duì)策

資金是維系企業(yè)化運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的命脈。大型企業(yè)的發(fā)展單靠“銀行借貸”這種單一的模式是不行的，必須搭建由自己控制的、融資與融通相結(jié)合的、資本與產(chǎn)業(yè)緊密相連的、資本一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的融資平臺(tái)，才能在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中提供源源不斷的資金支持。煤炭企業(yè)在目前嚴(yán)峻的形式下，要很好的利用市場(chǎng)提供的豐富融資渠道，幫助企業(yè)集團(tuán)度過(guò)難關(guān)，需要完善以下幾個(gè)問(wèn)題：

（一）對(duì)內(nèi)規(guī)范企業(yè)融資行為，夯實(shí)融資基礎(chǔ)

1.做實(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利能力，是增加企業(yè)融資能力的基礎(chǔ)。首先可用留存收益彌補(bǔ)現(xiàn)金流的不足；其次可改善報(bào)表環(huán)境，降低資產(chǎn)負(fù)債率；再次可增加企業(yè)的聲譽(yù)，提高企業(yè)信用評(píng)級(jí)，增加授信額度。

2.傳遞企業(yè)真實(shí)信息，提高企業(yè)誠(chéng)信度。按證監(jiān)會(huì)、交易商協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的要求，準(zhǔn)確及時(shí)完整地披露企業(yè)信息，透明的信息披露可以給企業(yè)傳遞融資的正能量：首先透明的信息可以鑒定企業(yè)整體實(shí)力；其次信息披露越準(zhǔn)確，資金市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)越深刻，可幫助投資者作出更全面的投資決策，那么企業(yè)的融資成本就越低，融資渠道越豐富。

3.按規(guī)定用途使用資金。在煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)受阻的特殊時(shí)期，資金投資人對(duì)投入企業(yè)資金的用途更加特別重視。為給企業(yè)營(yíng)造和諧的融資環(huán)境，煤炭企業(yè)按照和債權(quán)人的約定，按規(guī)定用途使用資金。確需改變用途的，也要征得債權(quán)人的同意，完善相關(guān)的手續(xù)。

（二）發(fā)揮財(cái)務(wù)公司的作用，發(fā)揮內(nèi)部潛能

財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，要準(zhǔn)確定位自己在煤炭企業(yè)位置，充分發(fā)揮自己的資金融通功能，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的困難時(shí)期，發(fā)揮自己應(yīng)有的作用。

1.利用金融牌照，在煤炭企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)資金融通。根據(jù)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略，利用內(nèi)部單位信息對(duì)稱(chēng)、及時(shí)等優(yōu)勢(shì)，通過(guò)信貸、委貸、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、融資租賃等業(yè)務(wù)支持急需發(fā)展的企業(yè)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮劑的作用。

2.開(kāi)發(fā)財(cái)務(wù)公司各項(xiàng)功能，在同業(yè)授信、同業(yè)拆借、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)等金融領(lǐng)域，合理匹配煤炭企業(yè)集團(tuán)長(zhǎng)短期資金的需求。

3.利用信息優(yōu)勢(shì)，和商業(yè)銀業(yè)、保險(xiǎn)、證券等銀行或非銀行機(jī)構(gòu)，分析自己的融資形式，開(kāi)發(fā)適合煤炭企業(yè)的產(chǎn)品，用低成本的資金實(shí)現(xiàn)融資，開(kāi)拓靈活、適用的融資渠道。

（三）搭建大融資平臺(tái)

通過(guò)與國(guó)內(nèi)有實(shí)力的基金公司合作，一方面組建金融租賃公司，利用金融政策，拆借銀行資金，回購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資金輸入；另一方面組建集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展股權(quán)基金，重點(diǎn)支持、扶持新項(xiàng)目和新產(chǎn)業(yè)發(fā)展。通過(guò)并購(gòu)或增資，參股或相對(duì)控股一個(gè)商業(yè)銀行，實(shí)現(xiàn)資金融通社會(huì)化。

（四）規(guī)避償債風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本

一方面各級(jí)子公司新增融資和倒貸資金，要堅(jiān)持“貸款時(shí)間越長(zhǎng)越好”持續(xù)調(diào)整，合理設(shè)計(jì)單月還貸額度，集團(tuán)公司要將單月還貸額度控制在一定額度以?xún)?nèi)，二級(jí)以下公司要將單月還貸額度控制在一個(gè)月銷(xiāo)售收入以?xún)?nèi)。一方面是調(diào)整融資產(chǎn)品，要加大企業(yè)信譽(yù)評(píng)級(jí)力度，通過(guò)企業(yè)發(fā)債形式，廣開(kāi)融資渠道，使資金的使用成本貼近或低于市場(chǎng)水平。

第9篇：融資策略范文

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)萎縮。國(guó)際市場(chǎng)的萎縮直接導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)中小企業(yè)出口下降，生產(chǎn)過(guò)量的產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品過(guò)剩導(dǎo)致出口產(chǎn)業(yè)萎縮開(kāi)始裁員，裁員便進(jìn)一步導(dǎo)致消費(fèi)市場(chǎng)萎縮從而形成惡性循環(huán)。

（二）“融資渠道單一狹窄。我國(guó)金融市場(chǎng)不健全，企業(yè)的融資渠道狹窄、金融危機(jī)以及債務(wù)危機(jī)使得本來(lái)就受資金嚴(yán)重短缺壓力的中小企業(yè)難上加難。銀行融資:渠道單一，往往對(duì)中小企業(yè)有最高數(shù)額的限制，而且對(duì)中小企業(yè)的融資借貸的審批態(tài)度相當(dāng)嚴(yán)格，從而導(dǎo)致中小企業(yè)融資難、門(mén)檻高、數(shù)額低、程序復(fù)雜。

（三）稅賦過(guò)重。我國(guó)中小企業(yè)稅賦過(guò)重是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。無(wú)論是從名義稅賦、宏觀稅賦還是實(shí)際稅賦來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)的稅賦都偏高。有數(shù)據(jù)顯示：“中國(guó)名義稅賦包括增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、企業(yè)所得稅、印花稅、房產(chǎn)稅等多類(lèi)繁復(fù)的稅目。其中中小企業(yè)的稅收占銷(xiāo)售收入的負(fù)擔(dān)率為6.81%，高于全國(guó)各類(lèi)企業(yè)6.65%的平均水平。稅收占資產(chǎn)總額的負(fù)擔(dān)率為4.9%，遠(yuǎn)高于全國(guó)1.91%的平均水平。”過(guò)重的稅賦不但增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)同時(shí)降低了企業(yè)的投資能力和競(jìng)爭(zhēng)能力。盡管政府已經(jīng)采取了一些措施來(lái)減輕中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，但這些措施的效果畢竟有限?？傮w來(lái)看，國(guó)有中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)還是很重。

（四）勞動(dòng)力成本上升。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)，農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移和勞動(dòng)人口占比持續(xù)上升，但這一增長(zhǎng)在2004年后開(kāi)始弱化，部分地區(qū)出現(xiàn)用工荒，尤其以制造業(yè)為重，這就造成了勞動(dòng)力成本上升。此外生產(chǎn)成本相對(duì)于產(chǎn)品價(jià)格而言升幅較大。一方面國(guó)家“兩防”（防過(guò)熱、防通脹）的政策導(dǎo)致了產(chǎn)品價(jià)格下降；而另一方面能源等原材料卻呈上升態(tài)勢(shì)。在加之人民幣匯率上升，一些出口中小企業(yè)已經(jīng)到了虧損的地步。

二、中小企業(yè)融資難的原因剖析

（一）企業(yè)內(nèi)部原因1.中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差。中小企業(yè)規(guī)模小、在信息收集、市場(chǎng)分析方面投入少、缺乏強(qiáng)大資金支持、易受行業(yè)變化、經(jīng)濟(jì)景氣性以及金融環(huán)境變化的影響，而銀行一向最重視資金安全，重視還款的穩(wěn)定性，因而銀行一般不愿將款貸給高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)。2.中小企業(yè)的規(guī)模和信用水平低。我國(guó)的中小企業(yè)一般而言規(guī)模較低。由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)未能完全分離，會(huì)計(jì)賬目混亂、資金管理制度不健全，中小企業(yè)自身削弱了其自己融資的能力，加之社會(huì)詢(xún)證系統(tǒng)和信用信息系統(tǒng)制度建設(shè)的滯后，導(dǎo)致銀行與企業(yè)之間信息渠道不暢通，雙方信息不對(duì)稱(chēng)，也影響了中小企業(yè)融資的信用水平。3.可提供的擔(dān)保抵押的財(cái)產(chǎn)少，與銀行關(guān)系惡劣。中小企業(yè)規(guī)模小，可用于做擔(dān)保的固定資產(chǎn)相對(duì)少，也無(wú)雄厚的資金做后盾，而穩(wěn)健的銀行面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)不愿其以流動(dòng)資產(chǎn)做抵押。因而，就算銀行愿意放貸也常常會(huì)提高融資條件。在增加了融資成本的同時(shí)降低了融資效率。近年來(lái)由于部分中小企業(yè)信用觀念淡薄，以各種方式逃、賴(lài)銀行債務(wù)，銀行出于這一方面的考慮也相應(yīng)的降低了向中小企業(yè)投資放貸的意愿。

（二）外部環(huán)境原因1.政府部分缺乏對(duì)中小企業(yè)融資的政策傾斜到目前為止，我國(guó)未曾出臺(tái)一部完整的有關(guān)中小企業(yè)的法律，在很多事實(shí)方面，中小企業(yè)在法律和權(quán)力等方面的待遇是不平等的。相對(duì)于國(guó)外許多國(guó)家，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策、金融政策中缺乏針對(duì)中小企業(yè)的融資便利和優(yōu)惠。2.未設(shè)有專(zhuān)門(mén)的金融管理機(jī)構(gòu)我國(guó)的中小企業(yè)一般以城鎮(zhèn)企業(yè)為主，分設(shè)分管在各級(jí)政府及各產(chǎn)業(yè)部門(mén)，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的管理機(jī)構(gòu)，也沒(méi)有成立專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的金融借貸機(jī)構(gòu)。相比其他國(guó)家而言，如韓國(guó)、日本等均成立了由政府設(shè)立的專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)銀行或中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)。在這方面，我國(guó)的中小企業(yè)在依靠政府資金發(fā)展的依存度上明顯削弱了。3.市場(chǎng)體系不完善就總體環(huán)境而言，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚、發(fā)育不完善且緩慢，國(guó)家的股票市場(chǎng)，證券市場(chǎng)環(huán)境也存在諸多弊端，未能推行中小企業(yè)體制改革，加之國(guó)家對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的要求十分嚴(yán)格也影響了我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道的擴(kuò)寬。

三、針對(duì)中小企業(yè)融資難的對(duì)策

“工欲善其事，必先利其器”沒(méi)有資金，對(duì)于千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)而言，即使有再多再好的項(xiàng)目也是徒勞的。面對(duì)融資難得瓶頸，我認(rèn)為有以下幾項(xiàng)對(duì)策：

（一）就政府角度而言1.出善相關(guān)法律中小企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境需要政府完善。政府應(yīng)當(dāng)不斷完善專(zhuān)業(yè)性、區(qū)域性及行業(yè)間的法律諸如《中小企業(yè)促進(jìn)法》、《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》、《城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)條例》等法律文件，清楚劃分定向募集與非法吸儲(chǔ)的界限，合理利用地下錢(qián)莊、合會(huì)、企業(yè)集資(集股)等地下金融方式，從而提高民間金融的組織化、合法化程度。在法律的強(qiáng)制作用保護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)益，從而為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。2.相關(guān)政策的傾斜出臺(tái)相關(guān)政策如金融措施，如不斷深化完善大型銀行改革，充分認(rèn)識(shí)到中小企業(yè)的重要性，合理分配融資配置，或在銀行內(nèi)部成立小額貸款融資部門(mén)，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)中小企業(yè)的貸款審批、發(fā)放與管理，推進(jìn)小額貸款試點(diǎn)，鼓勵(lì)各大銀行支持中小企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)。政府以財(cái)政成立專(zhuān)項(xiàng)基金如擔(dān)?；?、發(fā)展基金、創(chuàng)業(yè)基金等，鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)中小企業(yè)的創(chuàng)立、貸款、發(fā)展。在中小企業(yè)集中或聚集的地區(qū)，重點(diǎn)支持建設(shè)一批綜合性公共服務(wù)平臺(tái)，完善相關(guān)配套設(shè)施建設(shè)。3.加大稅收調(diào)控力度稅收政策，一方面要根據(jù)現(xiàn)有法律制定針對(duì)中小企業(yè)合理的稅收征管措施，可以在部分發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)行小規(guī)模的試點(diǎn)，選擇運(yùn)營(yíng)順暢效益良好的中小企業(yè)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，對(duì)試點(diǎn)單位的中小企業(yè)少征收或不征收中小企業(yè)部分稅目，積極發(fā)揮稅收在拉動(dòng)集資、擴(kuò)大出口、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、促進(jìn)創(chuàng)業(yè)等方面的積極作用；另一方面，積極落實(shí)增值稅改革和出口企業(yè)的退稅工作，對(duì)中小企業(yè)的增值稅改革應(yīng)督促地方政府盡快落實(shí)，出口企業(yè)的海關(guān)稅務(wù)實(shí)行“手續(xù)從簡(jiǎn)、方便快捷”的理念，切實(shí)保障中小企業(yè)的“納稅人”權(quán)力。4.完善金融服務(wù)體系一邊打破固有的金融壟斷局面，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高整個(gè)金融資本的利用效率，可以建立數(shù)量充足、治理完善、經(jīng)營(yíng)高效的中小銀行，使其合理分析市場(chǎng)定位，合理分析和評(píng)估市場(chǎng)需求，以自身優(yōu)勢(shì)擴(kuò)寬市場(chǎng)，使中小銀行更好地為中小企業(yè)提供資金支持；另一邊指定定點(diǎn)單位使國(guó)有大型銀行為中小企業(yè)提供融資、降低借貸門(mén)檻、改變借貸限額，鼓勵(lì)銀行金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，適當(dāng)放寬貸款期限。此外，引導(dǎo)中小企業(yè)應(yīng)以地方金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)，發(fā)揮地理位置優(yōu)勢(shì)，大膽創(chuàng)新，在為自身拓寬融資渠道的同時(shí)，提高地方金融機(jī)構(gòu)資金利用率。5.完善信息系統(tǒng)和信用擔(dān)保體系強(qiáng)化《合同法》、《擔(dān)保法》相關(guān)法律法規(guī)的執(zhí)法力度，建立中小企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，消除銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)，使中小企業(yè)信息系統(tǒng)正常運(yùn)作。修訂國(guó)有銀行現(xiàn)有的信用評(píng)定體系，使其適用于我國(guó)中小企業(yè)。引導(dǎo)國(guó)有銀行調(diào)整現(xiàn)有信用評(píng)定策略，消除歧視中小企業(yè)的評(píng)定項(xiàng)目。依據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，參照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，成立專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供擔(dān)保的信用擔(dān)保體系，如成立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，由政府、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)、企業(yè)和銀行共同建立的中小企業(yè)銀行融資擔(dān)?；?，由中央和地方共同監(jiān)管，以利于信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)正常運(yùn)作。