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第1篇：海外資產(chǎn)配置的重要性范文

關(guān)鍵詞:對(duì)外直接投資 現(xiàn)狀分析

一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)

當(dāng)企業(yè)在本國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)展到一定階段后到國(guó)外投資設(shè)立生產(chǎn)基地、從事跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)賺取國(guó)際利潤(rùn)這是美國(guó)、歐洲以及日本的企業(yè)一貫的經(jīng)營(yíng)思路。這些企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資往往是以企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、尋求產(chǎn)品多樣性或者降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本為動(dòng)機(jī)。此外接受投資國(guó)的投資環(huán)境,例如稅收優(yōu)惠政策、關(guān)稅政策以及貿(mào)易壁壘等,也同時(shí)影響著企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的決定。于是企業(yè)從事海外投資的動(dòng)機(jī)基本上可以分為兩類(lèi):一類(lèi)是擴(kuò)張性動(dòng)機(jī),另一類(lèi)是防御性動(dòng)機(jī)。在前一種情況下,企業(yè)為了拓展海外市場(chǎng)或者尋求生產(chǎn)所需原料而進(jìn)行海外投資;而在后一種情況下,企業(yè)則更多地是因?yàn)楸緡?guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化導(dǎo)致了在本國(guó)投資無(wú)利可圖而轉(zhuǎn)向海外尋求投資機(jī)會(huì)。

二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展階段分析

自改革開(kāi)放之初,中國(guó)的企業(yè)便已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行對(duì)外直接投資,中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程可以大致分為以下四個(gè)階段。

第一階段(1979年---1985年),這一階段是中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的起步階段。在這一階段的頭五年內(nèi),中國(guó)企業(yè)在國(guó)外共投資設(shè)立了76個(gè)獨(dú)資或者合資企業(yè),中方總計(jì)投資額約5000萬(wàn)美元,投資項(xiàng)目涉及23個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在84-85的兩年間,中國(guó)企業(yè)在海外投資設(shè)立企業(yè)達(dá)113個(gè),投資額達(dá)1.4億美元,接近前五年的兩倍,投資地區(qū)擴(kuò)展到40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。(見(jiàn)表2-1)在這一階段,企業(yè)的投資項(xiàng)目金額相對(duì)都較小,投資行業(yè)也局限在海運(yùn)、金融保險(xiǎn)、工程承包以及餐飲等服務(wù)行業(yè),僅有少數(shù)投資項(xiàng)目涉及制造業(yè)。

第二階段(1986年---1992年),在這一階段隨著經(jīng)濟(jì)自由化改革的進(jìn)行,中國(guó)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中了逐漸提高了生產(chǎn)技術(shù)與管理水平,國(guó)內(nèi)日漸成熟的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)迫切需要進(jìn)行對(duì)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移;而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,資源缺乏的矛盾也日益顯現(xiàn)出來(lái);而與此同時(shí)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易凈出口額的逐年增加,國(guó)家外匯儲(chǔ)備日益攀升,中國(guó)企業(yè)開(kāi)始有能力進(jìn)行大額的對(duì)外直接投資,以充分地參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)之中。因此,中國(guó)政府加大力度鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外投資,日益成熟的企業(yè)也更加強(qiáng)調(diào)投資回報(bào)的重要性。這一階段具有代表性投資主體的是大中型制造企業(yè)以及投資公司,例如,首鋼集團(tuán)、中國(guó)國(guó)際信托集團(tuán)和深圳賽格集團(tuán)。

第三階段(1992年---2002年),從1993年開(kāi)始,中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)不斷攀升,中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)過(guò)熱的征兆;而大中型國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率低下的問(wèn)題也日趨嚴(yán)重,中國(guó)政府不得不對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的體制改革,這些情況都影響到這一階段中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的情況。隨著政府削減貨幣供應(yīng)收緊銀根以期控制住通貨膨脹,企業(yè)對(duì)外直接投資的資金來(lái)源枯竭。而與此同時(shí)政府收緊了對(duì) 企業(yè)對(duì)外直接投資的控制:新的項(xiàng)目的審批程序日益嚴(yán)格,而已經(jīng)批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目也被要求進(jìn)行復(fù)查。這些政策手段直接導(dǎo)致對(duì)外投資項(xiàng)目的銳減,這一情況直到1995年才得以好轉(zhuǎn)。盡管1996年中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的項(xiàng)目數(shù)額較1995年相比有所下降,其總投資金額相較1995年卻有了大規(guī)模的增加,表明了企業(yè)單筆投資數(shù)額的顯著增加。而由于受到亞洲金融危機(jī)的影響,1997年到2001年,中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的項(xiàng)目及金額顯著下降,直到2002年才有所上升。

第四階段(2003年至今),隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織,中國(guó)政府在政策上越來(lái)越重視引導(dǎo)促進(jìn)企業(yè)走出國(guó)門(mén)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。在2002年黨的十六大報(bào)告中就明確提出了“走出去”戰(zhàn)略,報(bào)告指出實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略是對(duì)外開(kāi)放新階段的重大舉措,要鼓勵(lì)有比較優(yōu)勢(shì)的各種所有制企業(yè)對(duì)外投資,帶動(dòng)商品和勞務(wù)出口,形成一批有實(shí)力的跨國(guó)企業(yè)和著名品牌。自此中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的進(jìn)程揭開(kāi)一個(gè)嶄新的篇章,從2003年起中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資持續(xù)上升,2008年更是達(dá)到了559.1億美元(非金融類(lèi)),創(chuàng)下了歷史新高。中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)也呈現(xiàn)了多元化的趨勢(shì):尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)、規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、分散業(yè)務(wù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、提高生產(chǎn)率、應(yīng)對(duì)宏觀(guān)環(huán)境等成為了企業(yè)投資海外的新動(dòng)機(jī)。

三、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的成就及存在的問(wèn)題

1.中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的成就

中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資的過(guò)程中取得了很不錯(cuò)的成績(jī),本文特總結(jié)如下:(1).從一定程度上縮短了我國(guó)企業(yè)與國(guó)際企業(yè)的技術(shù)差距,學(xué)習(xí)了先進(jìn)的生產(chǎn)與管理經(jīng)驗(yàn)。如前文所述,中國(guó)企業(yè)海外投資的一個(gè)重要的動(dòng)機(jī)就是獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),中國(guó)的許多大型企業(yè)集團(tuán)通常能夠通過(guò)并購(gòu)海外企業(yè)實(shí)現(xiàn)了這一目的。例如南汽集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)英國(guó)的汽車(chē)生產(chǎn)商羅孚取得了汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)技術(shù);(2).拓展了海外市場(chǎng)。許多中國(guó)企業(yè)通過(guò)在海外投資經(jīng)營(yíng)拓展企業(yè)的銷(xiāo)售市場(chǎng),例如,海爾集團(tuán)通過(guò)在海外新建或收購(gòu)了30多家工廠(chǎng),這些工廠(chǎng)分布在從意大利到印度的多個(gè)國(guó)家,生產(chǎn)面向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的產(chǎn)品。而中國(guó)企業(yè)在海外的進(jìn)行的工程承接也很大程度地推動(dòng)了本國(guó)的設(shè)備、材料以及勞力的輸出。(3).促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。經(jīng)過(guò)了近30年的發(fā)展,中國(guó)制造業(yè)有了長(zhǎng)足的發(fā)展,但是在中國(guó)制造業(yè)中,中低檔制造業(yè)產(chǎn)品占大頭,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)比重較小,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于較低水平。產(chǎn)業(yè)升級(jí)導(dǎo)致傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力過(guò)剩,大量企業(yè)陷入困境,失業(yè)現(xiàn)象加重。因此,通過(guò)對(duì)外投資,將大量設(shè)備和技術(shù)轉(zhuǎn)移海外,在全球范圍內(nèi)重新配置生產(chǎn)能力是以最小代價(jià)促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的必要途徑。國(guó)內(nèi)的諸多企業(yè)已經(jīng)采取了在東南亞、拉美地區(qū)投資設(shè)立工廠(chǎng),降低了國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的壓力,有力地促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。(4).充分利用了海外金融市場(chǎng)籌措企業(yè)發(fā)展所需資金。中國(guó)企業(yè)從事海外投資所需的資金并不總是全部由企業(yè)的自有資金投入。事實(shí)上,大部分的中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外投資的時(shí)候都會(huì)考慮有效地利用國(guó)際金融市場(chǎng)來(lái)解決資金問(wèn)題。

2.當(dāng)前中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問(wèn)題

(1).中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資在全球所占績(jī)效不高。為了更好地說(shuō)明對(duì)外直接投資的績(jī)效,本文使用了OND指數(shù)(OUTWARD FDI PERFORMANCE INDEX ),即對(duì)外直接投資績(jī)效指數(shù),這一指數(shù)由聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)提出,按照UNCTAD給出的定義,該指數(shù)反映了企業(yè)進(jìn)行海外投資的綜合實(shí)力,反映了決定企業(yè)對(duì)外投資流量的兩個(gè)決定性因素。或者說(shuō)不同國(guó)家之間這一指數(shù)的異同是由各國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資所受到的兩個(gè)主要的影響因素的不同所決定。這兩個(gè)因素分別為:“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”,或者稱(chēng)為企業(yè)所特有的跨國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力,如企業(yè)的創(chuàng)新能力、品牌優(yōu)勢(shì)、管理和組織經(jīng)驗(yàn)、信息獲取能力、擁有的財(cái)務(wù)資源和自然資源、企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì),這些競(jìng)爭(zhēng)力因素使得企業(yè)有能力和動(dòng)力進(jìn)行海外拓展;“區(qū)位因素”,這一因素主要指的是在母國(guó)或者受資國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)所分別具有的優(yōu)勢(shì),例如市場(chǎng)的相對(duì)規(guī)模、生產(chǎn)與運(yùn)輸成本、熟練勞動(dòng)力、供應(yīng)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施以及技術(shù)支持。在全球化大潮所帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力的促使下,上述兩個(gè)因素共同作用使得企業(yè),無(wú)論其規(guī)模大小也無(wú)論其處在發(fā)展中國(guó)家還是發(fā)達(dá)國(guó)家,都進(jìn)行海外投資以增強(qiáng)本企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。OND指數(shù)的大小反映了這兩種因素在驅(qū)動(dòng)不同國(guó)家企業(yè)對(duì)外投資方面的差異。一般而言,OND越大一國(guó)對(duì)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的利用越充分。中國(guó)的OND指數(shù)在2001-2003年、2003-2005年以及2005-2007年三個(gè)區(qū)間內(nèi)數(shù)值分別為0.150、0.217、0.240,在世界各國(guó)家和地區(qū)的排名基本穩(wěn)定在世界第60位左右,而同期處于世界前十名位置的中國(guó)香港地區(qū)的OND指數(shù)數(shù)值分別為3.477、8.758、7.799遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于內(nèi)地的數(shù)值,處于世界前二十位的加拿大和英國(guó)的數(shù)值也比中國(guó)高出很多,這說(shuō)明中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的績(jī)效與世界先進(jìn)國(guó)家和地區(qū)還有很大的差距,而與中國(guó)同被稱(chēng)為金磚四國(guó)的俄羅斯、巴西和印度雖然在2001-2003年區(qū)間或高或低于中國(guó)的位置,但到了2005-2007年區(qū)間三國(guó)均已處于領(lǐng)先于中國(guó)的位置。應(yīng)該值得我們注意的是,中國(guó)企業(yè)普遍缺乏“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”是制約中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資績(jī)效的最根本的原因。故而提升中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”是中國(guó)企業(yè)提高投資績(jī)效的必由之路。

(2).中國(guó)跨國(guó)企業(yè)規(guī)模較小,國(guó)際化程度不高。中國(guó)的跨國(guó)公司相對(duì)于世界著名的跨國(guó)公司而言規(guī)模較小,根據(jù)UNCTAD的《世界投資報(bào)告2009》所列舉的截止2007年底的數(shù)據(jù),全球最大的跨國(guó)公司(非金融)是美國(guó)的通用電氣(GE),其在全球擁有資產(chǎn)約7953億美元、雇員32萬(wàn)余人全年銷(xiāo)售額約1727億美元,而中國(guó)最大的跨國(guó)公司(非金融) 中信集團(tuán),其在全球擁有資產(chǎn)約1909億美元、雇員10萬(wàn)余人全年銷(xiāo)售額約149億美元,且是中國(guó)唯一入圍全球100大跨國(guó)公司(非金融)。而由于中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的主體多是國(guó)有企業(yè),在政府積極推進(jìn)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)政策的大形勢(shì)下,許多企業(yè)在并沒(méi)有一個(gè)可行的投資方案的前提下就盲目的投資海外導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)效率的低下。

此外,中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化程度也普遍低于國(guó)際水平,本文采用UNCTAD提出的跨國(guó)指數(shù)(Transnational Index, TNI)作為國(guó)際化程度的綜合衡量指標(biāo)。根據(jù)UNCTAD的定義,跨國(guó)指數(shù)是通過(guò)計(jì)算跨國(guó)公司海外資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率、海外銷(xiāo)售與總銷(xiāo)售的比率、海外雇員與總雇員的比率這三個(gè)的比率的平均數(shù)而得出,以衡量跨國(guó)公司對(duì)于海外資產(chǎn)、海外雇員、海外銷(xiāo)售的依賴(lài)程度。我國(guó)前十大跨國(guó)企業(yè)的平均海外資產(chǎn)215億美元,而全球國(guó)家前五大跨國(guó)企業(yè)的平均海外資產(chǎn)為2145億美元,是中國(guó)前十大跨國(guó)企業(yè)的十倍左右,發(fā)展中國(guó)家前五大跨國(guó)企業(yè)的平均海外資產(chǎn)為429億美元,是中國(guó)前十大跨國(guó)企業(yè)的兩倍左右。全球前五大跨國(guó)企業(yè)的平均跨國(guó)指數(shù)為71.52%,發(fā)展中國(guó)家前五大跨國(guó)企業(yè)的平均跨國(guó)指數(shù)為58.74%,而中國(guó)前十大跨國(guó)企業(yè)的平均跨國(guó)指數(shù)28.3%,無(wú)論是在海外資產(chǎn)還是跨國(guó)指數(shù)上,我國(guó)與全球水平甚至與發(fā)展中國(guó)家的水平都還有不小的差距,說(shuō)明中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)程度不高,我國(guó)的跨國(guó)企業(yè)主要還是在利用本國(guó)的資源,而世界上主要的跨國(guó)企業(yè)早就已經(jīng)在全球范圍內(nèi)利用資源,長(zhǎng)此以往不利于提高企業(yè)資源利用效率,更不利于培育企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,故而形成一批在國(guó)際上著名的跨國(guó)企業(yè)是我國(guó)企業(yè)需要迫切實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

參考文獻(xiàn):

[1]中國(guó)商務(wù)部.對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)年鑒.2009

[2]厲以寧,曹鳳歧著.中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng).中國(guó)計(jì)劃出版社,1996

第2篇：海外資產(chǎn)配置的重要性范文

普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所9月的《2013年全球私人銀行和財(cái)富管理報(bào)告》顯示，全球私人銀行收入增長(zhǎng)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今、明兩年收入增長(zhǎng)14%及15%，而亞洲區(qū)內(nèi)的香港及新加坡受訪(fǎng)者預(yù)計(jì)，今、明兩年收入分別增長(zhǎng)23%及21%。該報(bào)告訪(fǎng)問(wèn)了來(lái)自50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的200多家機(jī)構(gòu)，當(dāng)中24%受訪(fǎng)者來(lái)自亞太地區(qū)。

香港欲打造私銀中心

普華永道香港私人銀行及財(cái)富管理主管合伙人林虹表示，之前亞太區(qū)域財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展有所放緩，但最艱難的時(shí)間已過(guò)去，私人銀行正由以往提供簡(jiǎn)單產(chǎn)品，轉(zhuǎn)為向客戶(hù)提供全方位財(cái)富管理解決方案和咨詢(xún)服務(wù)。由于亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，已有不少私人銀行踏足亞洲尋求商機(jī)。

普華永道香港私人銀行咨詢(xún)服務(wù)合伙人沈櫻淇稱(chēng)，私人銀行認(rèn)為亞洲區(qū)是重要的新興市場(chǎng)，而中國(guó)內(nèi)地、印度尼西亞、新加坡及中國(guó)香港是它們投資的四大首選。新加坡是東南亞的中心，而背靠中國(guó)的香港則是北亞地區(qū)中心。為捕捉中國(guó)機(jī)遇，不少?lài)?guó)際私人銀行會(huì)選擇在香港設(shè)立分部。

香港金管局發(fā)言人曾對(duì)媒體表示，香港具有多項(xiàng)成為世界級(jí)私人銀行中心的基本素質(zhì)：法律制度完善、司法獨(dú)立、產(chǎn)權(quán)得到充分保障；同時(shí)，香港還奉行低稅制，擁有成熟的資本市場(chǎng)以提供全面的財(cái)富管理服務(wù)。這些優(yōu)勢(shì)能使香港成為一個(gè)吸引外資的中心。

而香港為松綁私人銀行業(yè)已采取一系列行動(dòng)，香港金管局從2012年開(kāi)始修訂銀行的發(fā)牌條件，刪除必須持有客戶(hù)總存款不少于30億港元、總資產(chǎn)不少于40億港元的機(jī)構(gòu)才能發(fā)牌的要求，放寬了國(guó)際金融機(jī)構(gòu)來(lái)港設(shè)立私銀業(yè)務(wù)的限制。

目前有41家國(guó)際私人銀行進(jìn)入香港。由于只有符合《銀行業(yè)條例》、獲得香港金管局認(rèn)可資格的持牌金融機(jī)構(gòu)才能開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)，此次修改發(fā)牌條件后，這一局面無(wú)疑將大大改觀(guān)。香港金管局還表示，不再?gòu)?qiáng)制私人銀行分隔投資業(yè)務(wù)與一般銀行業(yè)務(wù)，允許私人銀行采用“投資組合為本”的方法為客戶(hù)進(jìn)行適合性評(píng)估，而無(wú)需按每宗交易將客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)水平配對(duì)。

另外一個(gè)重要舉措是，香港金管局首次定義了私人銀行的客戶(hù)標(biāo)準(zhǔn)，“擁有至少300萬(wàn)美元（或者其它等值貨幣）的包括證券、存款及存款證類(lèi)的可投資產(chǎn)；或至少100萬(wàn)美元（或者其它等值貨幣）由銀行管理的可投資資產(chǎn)”。

香港處于亞太區(qū)中心，背靠中國(guó)內(nèi)地，與瑞士處在歐洲的中心及臨近德、法、意等歐洲經(jīng)濟(jì)大國(guó)類(lèi)似，且香港在時(shí)區(qū)上正好與美歐金融市場(chǎng)形成承上啟下的關(guān)系，有利于吸引世界各地的私人資產(chǎn)來(lái)港運(yùn)作。

而在歐美私人銀行日漸式微的今天，財(cái)富東移來(lái)亞洲“避難”，更為香港打造國(guó)際私人銀行中心創(chuàng)造了極佳的時(shí)機(jī)。

“私人銀行服務(wù)中心的打造，會(huì)促進(jìn)更多國(guó)際私人資本流入香港，鞏固香港國(guó)際金融中心的位置?！泵绹?guó)金融管理學(xué)會(huì)亞太區(qū)高級(jí)副總裁程顯禮說(shuō)，“北美、歐洲開(kāi)始提高富人稅，傳統(tǒng)保密性最佳的瑞士銀行不得不向美國(guó)政府提供美國(guó)公民在其機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)信息，中國(guó)內(nèi)地富人數(shù)量迅速擴(kuò)大，這三大因素促使富人選擇新的私人銀行服務(wù)中心?！?/p>

關(guān)于亞洲私人銀行未來(lái)發(fā)展空間，普華永道中國(guó)金融業(yè)務(wù)組合伙人周章稱(chēng)，亞洲人口老齡化趨勢(shì)將凸顯退休計(jì)劃、財(cái)富享受和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換規(guī)劃的重要性，因此私人銀行在養(yǎng)老金安排、慈善業(yè)務(wù)、稅務(wù)籌劃和藝術(shù)品收藏等專(zhuān)項(xiàng)財(cái)富服務(wù)能力上仍有提升空間。

吸納內(nèi)地財(cái)富

普華永道中國(guó)銀行業(yè)和資本市場(chǎng)主管合伙人梁國(guó)威介紹說(shuō)，中國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)起步于2007年，隨著國(guó)內(nèi)高凈值客戶(hù)群的日益龐大，中國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)近來(lái)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。目前中國(guó)私人銀行的客戶(hù)主要是“富一代”，隨著這代人的成長(zhǎng)，私人銀行需要提供的服務(wù)從以往的傳統(tǒng)的資產(chǎn)投資，向金融規(guī)劃和全方位的財(cái)富管理解決方案轉(zhuǎn)變。

梁國(guó)威直言，當(dāng)前中資銀行的私人銀行業(yè)務(wù)都面臨同質(zhì)化問(wèn)題，缺乏差異化競(jìng)爭(zhēng)，而隨著中國(guó)財(cái)富人群的增加，私人銀行財(cái)富管理服務(wù)應(yīng)從傳統(tǒng)的資產(chǎn)投資，轉(zhuǎn)向提供差異化的金融規(guī)劃及全方位的財(cái)富管理解決方案。

針對(duì)目前內(nèi)地許多企業(yè)和企業(yè)家都有海外資產(chǎn)，梁國(guó)威稱(chēng)，高凈值的內(nèi)地客戶(hù)有配置全球資產(chǎn)的需求，中資銀行需要“走出去”以滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，逐漸嘗試開(kāi)展離岸業(yè)務(wù)，而香港和新加坡都是中資銀行邁出去的第一站。

對(duì)于外資私人銀行的優(yōu)勢(shì)，梁國(guó)威坦言，剛落地的外資銀行在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和客戶(hù)發(fā)掘上都難與中資銀行相較，“但國(guó)際市場(chǎng)和全方位的服務(wù)方案是他們的強(qiáng)項(xiàng)，所以離岸業(yè)務(wù)將是外資銀行的開(kāi)拓重點(diǎn)”。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)與中信銀行私人銀行共同的《中國(guó)私人銀行發(fā)展報(bào)告2012》預(yù)計(jì)，到2015年，國(guó)內(nèi)高凈值人群（指?jìng)€(gè)人可投資資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)元的人群）數(shù)量將達(dá)到219.3萬(wàn)，比2011年增長(zhǎng)85%。

更令人矚目的是，據(jù)全球知名財(cái)富研究中心Wealth-X最新預(yù)測(cè)，中國(guó)個(gè)人資產(chǎn)達(dá)到5000萬(wàn)美元的超高凈值人士總數(shù)，預(yù)計(jì)會(huì)在2013年增長(zhǎng)9%，達(dá)到12250人，他們的凈值總和也將增長(zhǎng)8%，達(dá)到1.7萬(wàn)億美元。

內(nèi)地富裕人群成長(zhǎng)越迅速，對(duì)私人銀行能夠提供的服務(wù)要求也越高，這對(duì)尚處在野蠻成長(zhǎng)時(shí)期、推銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品大于財(cái)富管理的內(nèi)地私人銀行業(yè)而言，無(wú)疑是一種挑戰(zhàn)。

“富豪都有自己的投資渠道和經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)經(jīng)驗(yàn)有限，僅僅拿著專(zhuān)業(yè)證書(shū)，連經(jīng)濟(jì)周期還沒(méi)有完整體驗(yàn)過(guò)的私人銀行客戶(hù)經(jīng)理，是很難取得他們信任的。”民生銀行私人銀行方案中心資深顧問(wèn)洪曦說(shuō)。

在香港，一個(gè)能夠成為私人銀行家的專(zhuān)業(yè)人士，要么出身名流，有著本地和國(guó)際豐富的人脈網(wǎng)絡(luò)，掌握著金融市場(chǎng)最前沿的信息；要么有著超過(guò)十年以上的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，涉獵證券、基金、信托、外匯、房地產(chǎn)、公司管理、法律等方方面面，能夠洞察客戶(hù)的需要，注重與客戶(hù)建立信任關(guān)系。總之，他就像舊時(shí)英式電影里最受莊園主信賴(lài)的老管家，經(jīng)驗(yàn)豐富，忠心耿耿，是后者推心置腹的密友。

香港的法制環(huán)境也是吸引內(nèi)地富人的必要條件。香港地區(qū)與瑞士及新加坡一樣，不征收資產(chǎn)增值稅及利息稅，遺產(chǎn)稅的最高稅率只有15%，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最低的，對(duì)離岸資產(chǎn)具有很大吸引力。此外，香港稅率制度的效率全球最高，新加坡排名第二，瑞士則排名第14位。

香港的法律體系更加適合做私人銀行業(yè)務(wù)，香港的法律保護(hù)私有財(cái)產(chǎn)，這是建立私人銀行的根基，也是內(nèi)地富裕人群愿意將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到該地的根本原因。

一般而言，成熟的財(cái)富管理猶如一座金字塔，將客戶(hù)按照資產(chǎn)規(guī)模分層。最底層是資產(chǎn)不到100萬(wàn)美元客戶(hù)，私人銀行為其提供不同內(nèi)容的結(jié)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品；倒數(shù)第二層是資產(chǎn)達(dá)到300萬(wàn)美元的客戶(hù)，私人銀行除了為其進(jìn)行個(gè)性化的資產(chǎn)配置外，還有專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)幫助解決其它財(cái)務(wù)目標(biāo)，如制定客戶(hù)債務(wù)重組方案、退休計(jì)劃以及遺產(chǎn)安排；最頂尖的則是提供諸如歐美傳統(tǒng)的家族辦公室式財(cái)富管理（Family Office），由涉及多種領(lǐng)域的專(zhuān)家組成，為超級(jí)富翁監(jiān)督和管理整個(gè)家族的財(cái)務(wù)、健康、教育等。

“現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)富裕人群對(duì)財(cái)富的追求并不只限于賺更多的錢(qián)，還有對(duì)第二代的培養(yǎng)、對(duì)財(cái)富的保護(hù)和傳承，因此內(nèi)地富豪更偏愛(ài)能提供成熟財(cái)富管理服務(wù)的香港私人銀行。”展恒理財(cái)總經(jīng)理閻振杰說(shuō)。

香港金管局發(fā)言人樂(lè)觀(guān)判斷，香港將成為內(nèi)地高凈值家庭海外資產(chǎn)的最大集中地。雖然歐美私人銀行中心可能在文化與服務(wù)上有一定優(yōu)勢(shì)，但香港爭(zhēng)取到內(nèi)地客戶(hù)的機(jī)會(huì)更多，一則因?yàn)橄愀劢鹑跈C(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)地客戶(hù)更了解，二則香港也是中資銀行海外發(fā)展的首選地。

人才短缺問(wèn)題

根據(jù)普華永道的調(diào)查，未來(lái)私人銀行仍將面對(duì)一系列的風(fēng)險(xiǎn)。受訪(fǎng)者最擔(dān)憂(yōu)的是監(jiān)管規(guī)定收緊，并且預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管合規(guī)方面的成本，會(huì)由現(xiàn)在占全年收入的7%，增至兩年后的10%。94%的受訪(fǎng)者認(rèn)為，跨境銀行監(jiān)管和更大程度的稅務(wù)透明，將進(jìn)一步加大風(fēng)險(xiǎn)。

人才短缺亦成為私人銀行頭疼的大問(wèn)題。沈櫻淇表示，由于亞洲地區(qū)私人銀行方面的專(zhuān)才較少，已成為私人銀行發(fā)展中一大障礙。由于現(xiàn)時(shí)中國(guó)內(nèi)地是重要的業(yè)務(wù)目標(biāo)，所以對(duì)內(nèi)地情況熟悉的人才更加受到追捧。

“私人銀行在香港已有近30年歷史，產(chǎn)品差異化越來(lái)越小，大家拼的就是增值服務(wù)。從踏入私人銀行那天起，就不再有真正的私人時(shí)間，哪怕客戶(hù)要訂個(gè)西餐廳外賣(mài)，都是你的分內(nèi)事?！痹诤闵y行私人銀行及信托服務(wù)主管陸庭龍看來(lái)，私人銀行家就是“高級(jí)打雜”，要建立長(zhǎng)期互信的關(guān)系，經(jīng)驗(yàn)遠(yuǎn)比學(xué)歷重要。

陸庭龍說(shuō)，在香港少于10年銀行經(jīng)驗(yàn)的員工不可能成為私銀客戶(hù)經(jīng)理，員工流轉(zhuǎn)率極低，穩(wěn)健的人員結(jié)構(gòu)保證了客戶(hù)與銀行的緊密聯(lián)系?！安簧俦镜丶易?0年只用一家私人銀行。同樣的模式，我們希望能復(fù)制在內(nèi)地富豪身上?！?/p>

高級(jí)獵頭公司Hudson（翰德）稱(chēng)，私人銀行客戶(hù)經(jīng)理是全香港最緊缺的人力資源之一，入行難，跳槽也極為罕見(jiàn)，許多人十年如一日，更有甚者一輩子只服務(wù)于一家銀行。目前香港約有逾2000個(gè)私人銀行從業(yè)者，平均月薪7萬(wàn)至9萬(wàn)港元，其中不少出身于貴族家庭。

“一個(gè)成功的私人銀行家，與客戶(hù)的關(guān)系應(yīng)該是無(wú)孔不入的。分家產(chǎn)、公司信托、子女教育甚至客戶(hù)‘包二奶’，只要有理財(cái)需要，私人銀行家必須隨傳隨到?？蛻?hù)看重10%的年收益，更在乎資產(chǎn)的安全?！标懲堈f(shuō)，“現(xiàn)在香港私人銀行業(yè)的問(wèn)題是，年輕的從業(yè)者找不到工作，銀行又請(qǐng)不到資歷較深、合適的人。香港不缺理財(cái)專(zhuān)員，但缺真正了解市場(chǎng)動(dòng)向和能夠滿(mǎn)足客戶(hù)需要的私人銀行家。”

第3篇：海外資產(chǎn)配置的重要性范文

一是總體規(guī)模邁上新臺(tái)階。中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)在2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.02萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)11.41%，首次跨上50萬(wàn)億元的新臺(tái)階；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.17萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)3.58%。與此形成鮮明對(duì)比的是，世界大企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)徘徊停滯局面：世界500強(qiáng)、美國(guó)500強(qiáng)2012年?duì)I業(yè)收入僅比上年增長(zhǎng)了2.77%和2.66%，凈利潤(rùn)分別比上年下降了5.47%和0.14%。

二是在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位更加凸顯。中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)是一個(gè)龐大的企業(yè)群體，2012年?duì)I業(yè)收入總和相當(dāng)于當(dāng)年我國(guó)GDP的96.32%，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。2012年納稅總額為3.65萬(wàn)億元，占全國(guó)稅收總額的36.28%；對(duì)國(guó)家稅收的貢獻(xiàn)長(zhǎng)期保持在35%以上。2012年職工人數(shù)比上年增加88.26萬(wàn)人，占當(dāng)年我國(guó)全部新增就業(yè)人數(shù)的6.97%，對(duì)促進(jìn)就業(yè)同樣做出了較大貢獻(xiàn)。

三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化。近年來(lái)，我國(guó)服務(wù)業(yè)與制造業(yè)大企業(yè)之間的增長(zhǎng)速度差距在不斷縮小。2012年，中國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.48萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)15.13%；中國(guó)制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.38萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)7.68%。服務(wù)業(yè)大企業(yè)增長(zhǎng)速度首次超過(guò)制造業(yè)大企業(yè)。此外，在中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，制造業(yè)企業(yè)的數(shù)量和收入占比都有所減少，服務(wù)業(yè)企業(yè)的地位有所增強(qiáng)。這其中有制造業(yè)發(fā)展明顯放緩的影響，但也在一定程度上反映了大企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的積極變化。

四是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)取得一定進(jìn)展。2012年，中國(guó)100大跨國(guó)公司的平均跨國(guó)指數(shù)為13.98%，比上年提高1.05個(gè)百分點(diǎn)；顯示出我國(guó)大企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平在不斷提高。這100家企業(yè)2012年末擁有海外資產(chǎn)4.48萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)17.39%，實(shí)現(xiàn)海外收入4.78萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)9.83%。海外資產(chǎn)的較快增長(zhǎng)，表明我國(guó)大企業(yè)的對(duì)外投資、跨國(guó)兼并取得了明顯進(jìn)展。

五是在世界大企業(yè)中的地位更加鞏固。近年來(lái)，世界500強(qiáng)中最為引人注目的變化就是中國(guó)企業(yè)群體的崛起。中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)2012年的營(yíng)業(yè)收入折合7.93萬(wàn)億美元，相當(dāng)于同年美國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的65.74%，接近2/3。在世界500強(qiáng)中，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)達(dá)到86家，相當(dāng)于英、法、德3個(gè)國(guó)家的總和，比排名第三的日本多出24家；這86家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.79萬(wàn)億美元，占世界500強(qiáng)的15.81%，比上年提高2.80個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)大企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)大企業(yè)中的地位更加鞏固。此外，我國(guó)入圍企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效整體上要好于世界500強(qiáng)的平均水平。

與此同時(shí)，我們也要看到，我國(guó)大企業(yè)發(fā)展還存在許多突出矛盾和問(wèn)題，一些問(wèn)題變得更加尖銳。主要是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式進(jìn)展較慢，總體經(jīng)營(yíng)效率不高；近年來(lái)企業(yè)虧損面有所加大，經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)落后于資產(chǎn)增長(zhǎng)；不少行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，設(shè)備利用率和盈利能力下滑；缺乏研發(fā)投入穩(wěn)定增長(zhǎng)的長(zhǎng)效機(jī)制，發(fā)明專(zhuān)利占比偏低。特別是與國(guó)際先進(jìn)企業(yè)相比，我國(guó)大企業(yè)在創(chuàng)新能力、資源利用能力、品牌影響力、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力等方面還存在較大差距，制約了企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。對(duì)此，需要我們給予高度重視，并下大力氣加以解決。

今年是我國(guó)全面貫徹落實(shí)黨的十精神的開(kāi)局之年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。今年前7個(gè)月，主要指標(biāo)仍處于預(yù)期的合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)中有進(jìn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)穩(wěn)中提質(zhì)；在目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下，取得這樣的成果很不容易。但同時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件與不利因素并存，經(jīng)濟(jì)既有增長(zhǎng)動(dòng)力，也有下行壓力，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。立足當(dāng)前，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀(guān)，堅(jiān)定不移地走創(chuàng)新發(fā)展道路，著力提高發(fā)展質(zhì)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，是時(shí)代賦予我國(guó)大企業(yè)的歷史使命。

第一，把握形勢(shì)變化趨勢(shì)，提升戰(zhàn)略管理能力。應(yīng)當(dāng)看到，國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響不斷顯現(xiàn)，低速增長(zhǎng)成為全球經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率也出現(xiàn)下降趨勢(shì)，當(dāng)前正處在由高速增長(zhǎng)到中高速乃至中速增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)換時(shí)期。最近兩年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的擴(kuò)張速度明顯放緩，也充分證明了這一點(diǎn)。對(duì)此，我國(guó)大企業(yè)要有深入的分析和及時(shí)的把握，要深刻認(rèn)識(shí)提高增長(zhǎng)質(zhì)量與效益的重要性和緊迫性，盡快改變長(zhǎng)期以來(lái)在高速增長(zhǎng)條件下形成的發(fā)展理念和經(jīng)營(yíng)方式，加快推動(dòng)企業(yè)科學(xué)發(fā)展，積極應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外環(huán)境變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

經(jīng)濟(jì)增速適度放緩，為推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了寬松的環(huán)境，有助于企業(yè)加快從速度效益型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變，從要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)變。廣大企業(yè)要從我國(guó)經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，重新審視增長(zhǎng)模式、盈利模式以及在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行再思考、再定位。特別是要提高戰(zhàn)略管理能力，建立起有利于戰(zhàn)略調(diào)整的靈敏機(jī)制，以適應(yīng)更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在這方面，我國(guó)許多大企業(yè)都進(jìn)行了積極探索。中國(guó)鐵物通過(guò)對(duì)前期發(fā)展道路的反思，確定了專(zhuān)注于鐵路物資和鋼鐵供應(yīng)鏈集成服務(wù)的戰(zhàn)略定位，建立了基于戰(zhàn)略執(zhí)行的考核機(jī)制，在此基礎(chǔ)上著力轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，調(diào)整優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)屢創(chuàng)新高。寶鋼致 力于成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)，在企業(yè)擴(kuò)張方面實(shí)現(xiàn)了從新建為主到兼并重組與新建相結(jié)合的轉(zhuǎn)變，為我國(guó)鋼鐵行業(yè)跨區(qū)域重組提供了良好的示范和借鑒。實(shí)踐表明，只有以戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，創(chuàng)新發(fā)展模式，企業(yè)才能處變不驚，增強(qiáng)駕馭復(fù)雜局面的能力。

第二，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，著力推進(jìn)綠色發(fā)展。創(chuàng)新是企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力最為深厚的力量源泉，是轉(zhuǎn)型升級(jí)的核心動(dòng)力。當(dāng)前全球已經(jīng)進(jìn)入了創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，我國(guó)大企業(yè)要切實(shí)發(fā)揮在國(guó)家創(chuàng)新體系中的主體作用，主動(dòng)參與產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定與修訂工作，推動(dòng)全行業(yè)不斷提高產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量；要大力提升獲取社會(huì)創(chuàng)新資源的能力，通過(guò)協(xié)同創(chuàng)新突破行業(yè)共性技術(shù)和前沿技術(shù)；要穩(wěn)步提高研發(fā)投入，強(qiáng)化人力資本建設(shè)，健全研發(fā)體系，力爭(zhēng)在產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域取得突破。我國(guó)北斗區(qū)域衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的建成，AC313大型民用直升機(jī)的成功自主研制，在世界上首次實(shí)現(xiàn)青蒿素的高效人工合成，就是這方面最為突出的成功典范。

當(dāng)前，環(huán)境治理已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要抓手，發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)、發(fā)展綠色低碳技術(shù)，是現(xiàn)階段我國(guó)培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)、推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的重要突破口。為此，國(guó)務(wù)院專(zhuān)門(mén)部署了大氣污染防治十項(xiàng)措施，了《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見(jiàn)》；中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)共同向全國(guó)企業(yè)發(fā)出了關(guān)注氣候變化的倡議。我國(guó)大企業(yè)應(yīng)當(dāng)順勢(shì)而為，以建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型企業(yè)為基本方向，著力推進(jìn)綠色創(chuàng)新、綠色發(fā)展。要將減碳技術(shù)、去碳技術(shù)和無(wú)碳技術(shù)作為企業(yè)科技創(chuàng)新的重點(diǎn)領(lǐng)域，加大工作力度，為企業(yè)節(jié)能減排、治理環(huán)境提供堅(jiān)強(qiáng)的技術(shù)支撐。要加快推進(jìn)綠色低碳技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用，不斷開(kāi)發(fā)綠色低碳產(chǎn)品，打造綠色供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，在環(huán)境友好的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。中國(guó)石化、中國(guó)建材、大唐電力等企業(yè)，加強(qiáng)節(jié)能減排技術(shù)研發(fā)，推進(jìn)節(jié)能減排技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，積極構(gòu)建節(jié)能技術(shù)服務(wù)體系，明顯提高了資源能源使用效率。大企業(yè)要積極行動(dòng)起來(lái)，走在推進(jìn)綠色發(fā)展的前列。

第三，大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高資源利用效率。從中外大企業(yè)的對(duì)比來(lái)看，我國(guó)企業(yè)的整體盈利能力仍處于較低水平。中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)2012年的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率為1.44%，明顯低于美國(guó)500強(qiáng)2.27%的水平。這其中一個(gè)很重要的原因，就是一些企業(yè)過(guò)度追求總量指標(biāo)，低水平盲目擴(kuò)張，對(duì)資產(chǎn)的使用效率關(guān)注不夠，相應(yīng)的投入沒(méi)有帶來(lái)應(yīng)有的產(chǎn)出。因此，大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高資源利用效率，就成為企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力、改善效益的現(xiàn)實(shí)途徑。

加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，要緊緊圍繞提高核心競(jìng)爭(zhēng)力、打造優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈的目標(biāo)，按照盤(pán)活存量、優(yōu)化增量的原則，不斷優(yōu)化企業(yè)內(nèi)外部資源配置。一方面要充分挖掘潛力，加大內(nèi)部資源整合力度，實(shí)現(xiàn)資源利用價(jià)值最大化。另一方面要靈活運(yùn)用兼并重組手段，發(fā)揮優(yōu)勝劣汰機(jī)制作用，促進(jìn)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)積聚，在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。需要強(qiáng)調(diào)的是，在當(dāng)前形勢(shì)下，加強(qiáng)技術(shù)改造，對(duì)于現(xiàn)有企業(yè)提高發(fā)展的質(zhì)量和效益，是更加重要、更為現(xiàn)實(shí)的選擇。廣大企業(yè)對(duì)此應(yīng)當(dāng)給予高度重視。要堅(jiān)持技改與基建并重，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加大技術(shù)改造投入，提高現(xiàn)有裝備的技術(shù)工藝水平，并在此基礎(chǔ)上不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品的技 術(shù)含量和附加值。近年來(lái)，國(guó)電集團(tuán)公司通過(guò)科學(xué)延伸發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈，加快發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)，形成了以發(fā)電為主，煤炭、科技環(huán)保、金融保險(xiǎn)、物資物流協(xié)同發(fā)展的格局，在企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整上取得了顯著成效。新興際華以加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式為主線(xiàn)，大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和資產(chǎn)等七大結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)了收入與利潤(rùn)的持續(xù)穩(wěn)健上升，成功走出了一條軍需企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級(jí)的“新興之路”。中國(guó)重汽高度重視提高技術(shù)裝備水平，近年來(lái)先后投入80億元資金用于技術(shù)改造，整體工藝裝備在國(guó)內(nèi)一直處于領(lǐng)先水平，部分關(guān)鍵生產(chǎn)線(xiàn)和工藝達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，極大地鞏固了自身在國(guó)內(nèi)重卡行業(yè)的龍頭地位。

第四，穩(wěn)妥推進(jìn)國(guó)際化，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深刻調(diào)整，為我國(guó)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、拓展發(fā)展空間提供了寶貴機(jī)遇。我國(guó)大企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住這一機(jī)遇，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)國(guó)際化布局，提升國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平。針對(duì)以往我國(guó)企業(yè)國(guó)際化中存在的問(wèn)題，以下幾點(diǎn)需要引起企業(yè)的高度重視。一要充分做好前期的信息收集工作，做好國(guó)際化人才和技術(shù)儲(chǔ)備，確保國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)妥推進(jìn)。二要統(tǒng)籌好國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)和兩種資源，建立起全球一體化的企業(yè)管理體系。三要加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，避免因相互之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)而加大國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)，降低國(guó)際化經(jīng)營(yíng)績(jī)效。四要做好國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管控，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)、社區(qū)的合作，努力降低各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

一批先行企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)方面進(jìn)行了積極探索，為改善我國(guó)大企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)績(jī)效積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。2013年2月26日，中海油以151億美元最終完成了收購(gòu)加拿大尼克森公司的交易，這是中國(guó)企業(yè)成功完成的最大一筆海外并購(gòu)。紅豆集團(tuán)抓住“走出去”戰(zhàn)略機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了由“境外據(jù)點(diǎn)”到“境外園區(qū)”、由產(chǎn)品“走出去”到資本、品牌、市場(chǎng)、管理、人才“走出去”的根本性轉(zhuǎn)變。本地化是華為保持穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略之一，目前外籍員工已經(jīng)占到華為西歐員工總數(shù)的60%以上，而且更多地在西歐市場(chǎng)第一線(xiàn)充當(dāng)骨干力量。中交集團(tuán)在“走出去”過(guò)程中，建立了海外合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，通過(guò)設(shè)置合規(guī)審查，阻斷合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，保障了企業(yè)海外戰(zhàn)略的順利實(shí)施。這些企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)和做法，值得廣大企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

第五，加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，樹(shù)立誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的良好形象。企業(yè)文化是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，是企業(yè)軟實(shí)力的集中體現(xiàn)。優(yōu)秀的企業(yè)文化，可以凝聚起巨大的正能量，推動(dòng)企業(yè)健康發(fā)展。我國(guó)大企業(yè)需要從戰(zhàn)略高度，對(duì)加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)給予應(yīng)有的重視。要善于以企業(yè)使命、企業(yè)價(jià)值觀(guān)為核心，提升企業(yè)文化的內(nèi)涵和生命。要注重實(shí)效，努力實(shí)現(xiàn)制度和文化的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)理念和操作的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。建立具有多樣性、包容性特點(diǎn)的開(kāi)放性創(chuàng)新文化，形成有利于創(chuàng)新發(fā)展的良好氛圍。加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任文化建設(shè)，積極履行社會(huì)責(zé)任，提升企業(yè)責(zé)任競(jìng)爭(zhēng)力。多年來(lái)，沙鋼集團(tuán)全面實(shí)施企業(yè)文化提升戰(zhàn)略，使企業(yè)文化成為廣大員工同心協(xié)力建設(shè)一流鋼鐵企業(yè)的價(jià)值取向和行為準(zhǔn)則，為應(yīng)對(duì)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入微利時(shí)代的嚴(yán)峻考驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)高效穩(wěn)健發(fā)展，提供了堅(jiān)強(qiáng)的精神支柱和文化動(dòng)力。

第4篇：海外資產(chǎn)配置的重要性范文

對(duì)人民幣區(qū)域化的持續(xù)關(guān)注,在一定程度上反映了減少區(qū)域內(nèi)貿(mào)易支付對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣過(guò)度依賴(lài)的愿望。學(xué)術(shù)界與決策者也在討論人民幣“走出去”是否意味著資本項(xiàng)目全面開(kāi)放。

那么,境外市場(chǎng)的發(fā)展在貨幣國(guó)際化的過(guò)程中起什么作用?人民幣境外市場(chǎng)的發(fā)展需不需要中國(guó)資本項(xiàng)目全面開(kāi)放?在香港發(fā)展人民幣市場(chǎng)會(huì)對(duì)港幣產(chǎn)生何種影響?

重視境外貨幣市場(chǎng)

美元是占主導(dǎo)地位的國(guó)際貨幣,但卻很少有人意識(shí)到美元在國(guó)際間的使用主要是通過(guò)美國(guó)以外的金融市場(chǎng)進(jìn)行的。當(dāng)外國(guó)人用美元來(lái)做貿(mào)易結(jié)算、借貸和投資,絕大部分交易發(fā)生在像倫敦的歐洲美元市場(chǎng)這樣的境外市場(chǎng)。

據(jù)國(guó)際清算銀行的統(tǒng)計(jì),在2008年底,全球的美元存款大約為16.7萬(wàn)億美元,其中美國(guó)居民持有13.3萬(wàn)億美元,非居民持有3.4萬(wàn)億美元,但這3.4萬(wàn)億美元的四分之三是存在美國(guó)境外銀行;全球的美元債券大約為27.4萬(wàn)億美元,其中美國(guó)居民發(fā)行的美元債券占23.8萬(wàn)億美元,非居民發(fā)行的債券占3.6萬(wàn)億美元,而這3.6萬(wàn)億美元的近90%是在美國(guó)以外的市場(chǎng)上發(fā)行的。另外,全球涉及美元的所有外匯交易中,有80%以上是美國(guó)境外的交易。

為什么非居民偏好在美國(guó)境外的市場(chǎng)上持有美元資產(chǎn)或發(fā)美元債券?這是因?yàn)榫惩馐袌?chǎng)有它存在的內(nèi)在原因和發(fā)揮了境內(nèi)市場(chǎng)難以取代的經(jīng)濟(jì)功能。

首先,對(duì)于非居民來(lái)說(shuō),境外市場(chǎng)的法律體系、監(jiān)管制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、地理位置、時(shí)區(qū)以及語(yǔ)言等因素,使他們覺(jué)得比境內(nèi)市場(chǎng)更為方便。

其次,境外市場(chǎng)可以起到將貨幣風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立于風(fēng)險(xiǎn)之外的功能。

據(jù)考證,倫敦歐洲美元市場(chǎng)一個(gè)重要起因是前蘇聯(lián)想持有美元資產(chǎn),但并不想承擔(dān)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)。前蘇聯(lián)政府把美元存在倫敦的非美國(guó)銀行里,可以減少遭到美國(guó)政府凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。這種政治上考慮的重要性在當(dāng)今和平的國(guó)際大環(huán)境下已大為減少,但貨幣與風(fēng)險(xiǎn)的剝離在某些情況下仍然有一定的價(jià)值。

再次,境外市場(chǎng)可以起到分散營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的功能。譬如,“911”恐怖襲擊中斷了美國(guó)境內(nèi)債券市場(chǎng),但倫敦的美元債券市場(chǎng)可以正常運(yùn)作。

因此,境外美元市場(chǎng)的存在對(duì)美元的國(guó)際地位起到了舉足輕重的作用。很難想像,若沒(méi)有倫敦的歐洲美元市場(chǎng),美元還可以在國(guó)際貿(mào)易支付和投資中發(fā)揮它現(xiàn)有的主導(dǎo)作用。

用好香港試驗(yàn)場(chǎng)

從美元的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,人民幣要在亞太區(qū)內(nèi)甚至區(qū)外獲得廣泛使用,在境外發(fā)展人民幣市場(chǎng)有它的必要性。

發(fā)展境外市場(chǎng)需不需要人民幣實(shí)現(xiàn)全面可兌換?值得指出的是,當(dāng)倫敦的歐洲美元市場(chǎng)在上世紀(jì)六七十年代蓬勃發(fā)展的時(shí)候,美國(guó)政府還維持著許多資本項(xiàng)目的管制,美元也不是一個(gè)可全面自由兌換的貨幣。

從理論上講,一種貨幣境外市場(chǎng)的發(fā)展需要該貨幣有某種程度的“非居民可兌換性”,即境外銀行必須可以與境內(nèi)銀行開(kāi)設(shè)往來(lái)清算賬戶(hù)。

但是它并不需要境內(nèi)當(dāng)局對(duì)非居民開(kāi)放境內(nèi)的金融市場(chǎng)。境內(nèi)當(dāng)局也可以對(duì)居民以本幣進(jìn)行對(duì)外放貸及投資,以及非居民以外幣兌換本幣等活動(dòng)進(jìn)行某些程度的額度管理。所以,境外市場(chǎng)的發(fā)展并不取決于該貨幣實(shí)現(xiàn)全面自由可兌換。

有些學(xué)者認(rèn)為,一國(guó)貨幣的境外使用取決于該國(guó)必須有經(jīng)常項(xiàng)目的逆差,只有如此,非居民才能獲取該貨幣的頭寸。但是,除了通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目下的交易,非居民也可以通過(guò)資本項(xiàng)目下的交易獲取該貨幣的頭寸。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,主要國(guó)家貨幣的國(guó)際化進(jìn)程與這些國(guó)家經(jīng)常項(xiàng)目赤字或盈余的情況沒(méi)有直接關(guān)系。

可以設(shè)想,在人民幣實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換,在向非居民完全打開(kāi)金融市場(chǎng)的大門(mén)之前,人民幣境外市場(chǎng)可以獲得發(fā)展并日漸繁榮。這與中國(guó)政府所表述的“主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性”的資本賬戶(hù)開(kāi)放戰(zhàn)略是相一致的。

因此可以說(shuō),人民幣的可兌換性是一個(gè)色彩豐富的“圖譜”,而非黑白分明的兩極。這個(gè)圖譜允許非居民得以在本土市場(chǎng)受限的情況下,通過(guò)境外市場(chǎng)使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算、借貸與投資。

從歐洲美元市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看,有政策工具可以使用,讓境內(nèi)監(jiān)管當(dāng)局(美聯(lián)儲(chǔ))有效地管理境外美元市場(chǎng)可能為境內(nèi)金融穩(wěn)定帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

香港是境外首次可以提供人民幣存款、兌換及匯款銀行業(yè)務(wù)的地區(qū)。香港人民幣業(yè)務(wù)在2004年推出,中國(guó)人民銀行通過(guò)指定一家專(zhuān)門(mén)的清算銀行為香港銀行提供了人民幣業(yè)務(wù)的清算渠道。

從概念上講,這個(gè)特殊安排為香港銀行提供了一定程度的人民幣“非居民可兌換性”。香港銀行將收集來(lái)的人民幣存款通過(guò)清算銀行而轉(zhuǎn)存到人民銀行,并通過(guò)清算銀行在上海外匯交易中心軋平人民幣頭寸。

近幾年香港人民幣業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大,包括財(cái)政部和內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券,以及2009年7月推出的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算與相關(guān)的貿(mào)易融資等銀行業(yè)務(wù),為在香港發(fā)展一個(gè)有規(guī)模的境外人民幣市場(chǎng)打下了很好基礎(chǔ)。

香港人民幣市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行和進(jìn)一步擴(kuò)展,有賴(lài)于兩地有關(guān)當(dāng)局的密切合作?？梢哉f(shuō),香港為人民幣“走出去”提供了最為理想的試驗(yàn)場(chǎng)。

對(duì)于內(nèi)地來(lái)說(shuō),香港人民幣市場(chǎng)的發(fā)展,可以提高人民幣在東南亞地區(qū)的認(rèn)受性,增加貨幣統(tǒng)計(jì)的透明度,并可以促進(jìn)反洗錢(qián)的努力。

對(duì)于香港來(lái)說(shuō),人民幣金融產(chǎn)品和市場(chǎng)的發(fā)展,有助于拓寬和深化香港的金融市場(chǎng),并較區(qū)內(nèi)其他金融中心獲得一個(gè)先發(fā)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

人民幣不會(huì)沖擊港幣

香港人民幣市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展,會(huì)不會(huì)損害港幣的地位和影響它的穩(wěn)定?

要回答這個(gè)問(wèn)題,首先應(yīng)該指出的是,香港居民持有人民幣存款和其他資產(chǎn),用人民幣進(jìn)行借貸,是一種資產(chǎn)配置的選擇。即使取代一部分港元資產(chǎn),這也是一種資產(chǎn)替代,而不是貨幣替代。

香港居民的海外資產(chǎn),以香港的國(guó)際凈投資頭寸來(lái)衡量,幾乎是香港本地生產(chǎn)總值的3倍,屬全球最高。這些資產(chǎn)選擇的行為,并沒(méi)有損害港元的地位和影響它的穩(wěn)定。

在港元資產(chǎn)和非港元資產(chǎn)之間進(jìn)行有效地配置,是港幣聯(lián)系匯率制度有效運(yùn)行的一個(gè)重要條件。因此,在香港銀行體系中增加一個(gè)人民幣的選擇,與增加其他幣種的選擇沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別。

在香港沒(méi)有貨幣替代的問(wèn)題,即香港居民雖然持有大量外幣資產(chǎn),但仍然用港幣來(lái)進(jìn)行日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn),這是因?yàn)楦蹘诺穆?lián)系匯率制度具有巨大的公信力。

香港的外匯儲(chǔ)備是港幣基礎(chǔ)貨幣的2倍。香港金融管理局在過(guò)去港幣遭到外來(lái)沖擊時(shí)展示了愿意讓利率上升來(lái)捍衛(wèi)港元匯率的決心。另外,香港產(chǎn)品和要素價(jià)格都比較靈活。

雖然港幣的名義匯率是固定地盯住美元,但它的實(shí)際匯率是靈活的。實(shí)際匯率的靈活性,加上政府和私人部門(mén)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況,讓香港經(jīng)濟(jì)可以比較快地調(diào)整,應(yīng)對(duì)外來(lái)沖擊的影響。還有,金管局也在過(guò)去十幾年里對(duì)聯(lián)系匯率制度采取了技術(shù)性的優(yōu)化措施。這些制度特征是聯(lián)匯制度公信力的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

香港人民幣市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)展和深化,是否意味著港幣應(yīng)該與美元脫鉤而與人民幣掛鉤?

要回答這個(gè)問(wèn)題,應(yīng)該指出,匯率制度的選擇,是一個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策問(wèn)題,是貨幣政策框架設(shè)計(jì)的一個(gè)組成部分,涉及貨幣總量和利率調(diào)節(jié)機(jī)制的決定。它取決于香港這個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和它的周期性波動(dòng)的特征。

金融市場(chǎng)上幣種的選擇,是一個(gè)涉及居民和投資者資產(chǎn)配置的微觀(guān)層面的問(wèn)題。因此人民幣金融產(chǎn)品和市場(chǎng)在香港的發(fā)展,與港幣匯率制度的設(shè)計(jì)屬于不同范疇的問(wèn)題,并沒(méi)有直接的關(guān)系。

對(duì)于這個(gè)差異的理解可以借助于英國(guó)的案例:盡管美元是倫敦金融交易的主要貨幣,但它對(duì)英鎊匯率制度的選擇并沒(méi)有太多直接的意義。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,香港與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的聯(lián)系會(huì)逐漸增加,彼此之間要素的流動(dòng)會(huì)更加順暢,周期波動(dòng)同步性也會(huì)增加。但是,至少在目前,香港與內(nèi)地還沒(méi)有具備形成一個(gè)最優(yōu)貸幣區(qū)的條件。

在人民幣的可兌換性進(jìn)程上,貨幣當(dāng)局可根據(jù)政策目標(biāo)和環(huán)境變化而把握資本項(xiàng)目開(kāi)放節(jié)奏,但這與同時(shí)積極發(fā)展境外人民幣市場(chǎng)并不矛盾。境外市場(chǎng)的存在和發(fā)展有其自身的經(jīng)濟(jì)邏輯,是貨幣走向區(qū)域化和國(guó)際化的重要一環(huán)。

第5篇：海外資產(chǎn)配置的重要性范文

【關(guān)鍵詞】 跨國(guó)公司；海外投資戰(zhàn)略

三 市場(chǎng)進(jìn)入模式應(yīng)遵循漸進(jìn)性原則

企業(yè)選定了目標(biāo)市場(chǎng)之后就面臨著以什么樣的“市場(chǎng)進(jìn)入”方式打入該國(guó)市場(chǎng)。企業(yè)可以選擇的市場(chǎng)進(jìn)入方式可分為貿(mào)易式進(jìn)入、合同式進(jìn)入和投資式進(jìn)入，每一種進(jìn)入方式包含若干子形式。經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)上講的市場(chǎng)進(jìn)入戰(zhàn)略一般是指企業(yè)初次進(jìn)入每一市場(chǎng)所采取的戰(zhàn)略或方式。從動(dòng)態(tài)的角度看，企業(yè)在特定的時(shí)期和條件下以某種形式進(jìn)入海外市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)若干年后，企業(yè)在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)營(yíng)形態(tài)會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境和企業(yè)自身?xiàng)l件的變化而進(jìn)行調(diào)整。

制定海外市場(chǎng)進(jìn)入戰(zhàn)略，主要回答兩大問(wèn)題：一是“在哪里生產(chǎn)，到哪里銷(xiāo)售”，即生產(chǎn)和銷(xiāo)售活動(dòng)的布局問(wèn)題；二是“如何組織，如何管理”，即產(chǎn)銷(xiāo)活動(dòng)的控制問(wèn)題。 研究表明，跨國(guó)公司制定海外市場(chǎng)進(jìn)入戰(zhàn)略的方法主要有兩大類(lèi)：第一類(lèi)是經(jīng)濟(jì)方法（the economic approach）， 第二類(lèi)是企業(yè)戰(zhàn)略方法(the business-strategy approach)。

所謂市場(chǎng)進(jìn)入戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)方法是根據(jù)企業(yè)自身的狀況和外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，在不同的經(jīng)濟(jì)變量（如控制程度、成本、風(fēng)險(xiǎn)、收益等）中尋求的一種均衡狀態(tài)。該方法強(qiáng)調(diào)對(duì)不同進(jìn)入方式的成本比較，但沒(méi)有考慮到各種市場(chǎng)進(jìn)入方式對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)“競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)”的影響。企業(yè)選擇進(jìn)入方式時(shí)，還應(yīng)考慮其他競(jìng)爭(zhēng)因素。在很多情況下，企業(yè)選取某一進(jìn)入方式，并不是因?yàn)槠溥M(jìn)入成本低，而是由于這種方式能最大限度地增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位，從而獲得壟斷利潤(rùn)。因此，成本最低的進(jìn)入方式未必能夠帶來(lái)最高利潤(rùn)和獲得最大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

戰(zhàn)略行為論從行業(yè)結(jié)構(gòu)和進(jìn)入壁壘的角度出發(fā)，主張選擇最有利于增強(qiáng)企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位的進(jìn)入方式。戰(zhàn)略行為方法認(rèn)為，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境受到一系列因素的影響而存在著不確定性，因此，企業(yè)在選擇市場(chǎng)進(jìn)入方式時(shí)，必須采取經(jīng)驗(yàn)主義和實(shí)用主義。企業(yè)在進(jìn)行海外投資前，應(yīng)對(duì)所有的進(jìn)入方式進(jìn)行系統(tǒng)的評(píng)價(jià)。所比較的內(nèi)容主要包括贏利貢獻(xiàn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和其他非贏利目標(biāo)，然后對(duì)所有可能的方式進(jìn)行比較，并排列出先后順序。

海外市場(chǎng)進(jìn)入模式對(duì)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成功與否的影響是巨大的。無(wú)論采取什么方法，企業(yè)對(duì)進(jìn)入模式的選擇應(yīng)遵循漸進(jìn)性原則，從風(fēng)險(xiǎn)低、資源投入少的方式入手，逐步過(guò)渡到其他的經(jīng)營(yíng)方式，實(shí)現(xiàn)投入產(chǎn)出的最大化的長(zhǎng)期目標(biāo)。中國(guó)企業(yè)“走出去”應(yīng)走漸進(jìn)式的發(fā)展道路。這種漸進(jìn)性主要體現(xiàn)在兩方面：一是市場(chǎng)擴(kuò)張的地理順序，通常是本地市場(chǎng)全國(guó)市場(chǎng)海外相鄰市場(chǎng)全球市場(chǎng)；二是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)方式的演變，最常見(jiàn)的類(lèi)型是純國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)通過(guò)中間商間接出口直接出口設(shè)立海外銷(xiāo)售分部建立海外生產(chǎn)基地。海外經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)畢竟高于國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)應(yīng)以提高跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的成功率為目標(biāo)，避免盲目性。

四 組織結(jié)構(gòu)應(yīng)與國(guó)際戰(zhàn)略恰當(dāng)匹配

企業(yè)一旦確定了國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，就面臨戰(zhàn)略如何執(zhí)行的問(wèn)題。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，我們看到許多中國(guó)企業(yè)雖然明確了國(guó)際化戰(zhàn)略的目標(biāo)，但國(guó)際化發(fā)展卻層層受阻，其中存在的一個(gè)共同問(wèn)題是沒(méi)有將組織結(jié)構(gòu)和控制調(diào)整到與戰(zhàn)略相匹配的狀態(tài)。

錢(qián)德勒(Alfred D.Chandler)對(duì)美國(guó)大企業(yè)的成長(zhǎng)進(jìn)行了深入的研究，他得出的結(jié)論是，企業(yè)的擴(kuò)張戰(zhàn)略必須有相應(yīng)的結(jié)構(gòu)變化跟隨。錢(qián)德勒關(guān)于組織結(jié)構(gòu)跟隨戰(zhàn)略的論斷被跨國(guó)公司的成長(zhǎng)經(jīng)歷所證實(shí)。

組織結(jié)構(gòu)是有效戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中的重要組成部分。當(dāng)組織結(jié)構(gòu)與其他要素結(jié)合時(shí)，這種結(jié)構(gòu)就能推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略的有效實(shí)施。在經(jīng)營(yíng)中，形成一個(gè)能有效支持公司戰(zhàn)略的組織結(jié)構(gòu)是困難的。在多數(shù)情況下，企業(yè)更傾向于維持結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，保持組織的慣性。

許多跨國(guó)公司（如通用汽車(chē)公司、國(guó)際商用機(jī)器公司、飛利浦公司等）都采取地區(qū)分部組織結(jié)構(gòu)。實(shí)際上，大部分產(chǎn)業(yè)不是在全球規(guī)模的層面上達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益的最大化，而是在地區(qū)層面上實(shí)現(xiàn)效率優(yōu)勢(shì)。在地區(qū)分部結(jié)構(gòu)下，一個(gè)突出特點(diǎn)是公司總部給它的地區(qū)分部下放了很大權(quán)力，地區(qū)總裁擁有高度的自，可以改變本國(guó)的產(chǎn)品戰(zhàn)略，使它能適應(yīng)所在國(guó)家或地區(qū)的特殊環(huán)境。同樣，地區(qū)總裁也會(huì)將部分權(quán)力直接下放給具體國(guó)家的執(zhí)行經(jīng)理。地區(qū)（國(guó)別）市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)需求越大，地區(qū)下屬的國(guó)家經(jīng)理所獲得的自就越大。這樣做的主要好處是能夠獲得本地迅速反應(yīng)的能力，而且使絕大部分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在地區(qū)內(nèi)不斷“擴(kuò)散”，并從一個(gè)地區(qū)市場(chǎng)“復(fù)制”到另一個(gè)地區(qū)市場(chǎng)。

隨著公司向多元化產(chǎn)業(yè)和業(yè)務(wù)的發(fā)展，國(guó)外產(chǎn)品種類(lèi)的增加，生產(chǎn)經(jīng)理的重要性隨著公司所提品數(shù)量的增加而增強(qiáng)。許多大型跨國(guó)公司在組織結(jié)構(gòu)上由地區(qū)分部結(jié)構(gòu)向全球性產(chǎn)品分部結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。據(jù)研究，美國(guó)杜邦公司是在20世紀(jì)初第一個(gè)主要采用現(xiàn)代部門(mén)結(jié)構(gòu)的公司，到20世紀(jì)70年代，《財(cái)富》雜志500強(qiáng)中有90%的公司已采取了產(chǎn)品部門(mén)結(jié)構(gòu)。

全球產(chǎn)品分部結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了垂直一體化的生產(chǎn)活動(dòng)鏈，這是以全球市場(chǎng)統(tǒng)一配置資源的。在全球產(chǎn)品分部結(jié)構(gòu)下，一些生產(chǎn)活動(dòng)會(huì)被分散進(jìn)行（如零部件加工和裝配）而其他生產(chǎn)活動(dòng)則集中進(jìn)行（如研究與開(kāi)發(fā)活動(dòng)）。全球產(chǎn)品分部結(jié)構(gòu)的靈活性體現(xiàn)在它能夠根據(jù)勞動(dòng)力成本、產(chǎn)品質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、匯率風(fēng)險(xiǎn)等的變化迅速轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地點(diǎn)，特別是當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域是以行業(yè)界限來(lái)劃分時(shí)，可以清楚地確定競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。

在全球產(chǎn)品分部結(jié)構(gòu)下，全球性的下屬公司的運(yùn)營(yíng)并沒(méi)有太大的自，它們只是全球組織中的一個(gè)組成部分，談不上發(fā)揮獨(dú)立的戰(zhàn)略作用。在這種情況下，母公司和下屬公司之間的協(xié)調(diào)就變得十分關(guān)鍵。由于全球化是公司戰(zhàn)略的核心，下屬公司在很大程度上被看做是供貨的來(lái)源或銷(xiāo)售部門(mén)。一旦產(chǎn)品進(jìn)行了最終裝配，就由母公司管理整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)。

無(wú)論是全球產(chǎn)品分部結(jié)構(gòu)還是地區(qū)分部結(jié)構(gòu)都存在各自的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。從優(yōu)勢(shì)的角度看，全球產(chǎn)品分部結(jié)構(gòu)的好處是獲得了更高的全球效率，而地區(qū)分部結(jié)構(gòu)的好處在于使公司能夠獲得更高的當(dāng)?shù)胤磻?yīng)能力和靈活性。全球產(chǎn)品分部結(jié)構(gòu)最大的弱點(diǎn)是，隨著時(shí)間的推移，下屬公司越來(lái)越形成對(duì)母公司的依賴(lài)，母公司與下屬公司的互動(dòng)缺乏創(chuàng)造力，從而導(dǎo)致公司對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)能力的限制。而地區(qū)結(jié)構(gòu)最大的弱點(diǎn)在于，母公司在其自治的子公司施行支配性的戰(zhàn)略時(shí)產(chǎn)生阻力和困難，從而會(huì)失去專(zhuān)業(yè)化分工帶來(lái)的好處，最終將以效率的損失為代價(jià)。在不同的地區(qū)進(jìn)行研究與開(kāi)發(fā)、采購(gòu)、營(yíng)銷(xiāo)和分配活動(dòng)會(huì)加大生產(chǎn)和管理成本，而成本的增加給公司帶來(lái)的負(fù)擔(dān)有時(shí)是難以承受的。

今后，跨國(guó)公司全球競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略下的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)一步的發(fā)展方向是“混合型的跨國(guó)組織結(jié)構(gòu)”或是“跨國(guó)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)”。該結(jié)構(gòu)試圖獲得地區(qū)結(jié)構(gòu)和全球化產(chǎn)品分部結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，其本質(zhì)上是一個(gè)運(yùn)作網(wǎng)絡(luò)，多個(gè)總部分布在不同國(guó)家。下屬公司對(duì)本地產(chǎn)品有絕對(duì)的控制權(quán)，對(duì)某些全球化產(chǎn)品提供支持，并控制其他部分全球化產(chǎn)品。為了有效地運(yùn)作，跨國(guó)公司強(qiáng)調(diào)廣泛的水平聯(lián)系、有效的溝通和最大限度的靈活性，使公司總部及其下屬公司均能增強(qiáng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的反應(yīng)能力。

可見(jiàn)，地區(qū)結(jié)構(gòu)適合于多國(guó)家戰(zhàn)略，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)適合于全球戰(zhàn)略。20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)的功效對(duì)商業(yè)模式和企業(yè)組織的傳統(tǒng)形式提出了挑戰(zhàn)。公司的商業(yè)活動(dòng)如購(gòu)買(mǎi)、銷(xiāo)售和服務(wù)等越來(lái)越多地通過(guò)電子方式實(shí)現(xiàn)。電子商務(wù)的發(fā)展使得公司可以直接與遙遠(yuǎn)的公司進(jìn)行協(xié)調(diào)，而不需要大量的海外資產(chǎn)。網(wǎng)絡(luò)大大降低了交易成本，并提供了強(qiáng)大的便利性。為了迎接新技術(shù)革命帶來(lái)的挑戰(zhàn)，越來(lái)越多的跨國(guó)公司（如可口可樂(lè)、麥當(dāng)勞、沃爾瑪?shù)龋┱谠囼?yàn)“跨國(guó)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)”。在這一結(jié)構(gòu)下，總部更加明顯地關(guān)注建立和維持世界級(jí)的工序，這些工序和運(yùn)營(yíng)工序的“技巧”將有償賣(mài)給海外分公司?？偛吭偻ㄟ^(guò)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系來(lái)監(jiān)控和控制分公司。監(jiān)控對(duì)保護(hù)公司質(zhì)量上的聲譽(yù)十分關(guān)鍵。例如，麥當(dāng)勞通過(guò)網(wǎng)絡(luò)跟蹤遍布全球116個(gè)國(guó)家的24 500個(gè)餐館的各種烤肉的溫度。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)使全球性的監(jiān)控管理成為可能。

第6篇：海外資產(chǎn)配置的重要性范文

唐恩：2004年，全球銀行業(yè)利潤(rùn)水平創(chuàng)下了有史以來(lái)的最高記錄。1000家大銀行的稅前利潤(rùn)總和從上年的4174億美元大幅增加到5441億美元，增幅達(dá)30.3％。與以往相比，這次排名呈現(xiàn)如下突出特點(diǎn)：

(1)歐盟銀行迅速崛起，而美國(guó)銀行在一級(jí)資本、稅前利潤(rùn)等多項(xiàng)指標(biāo)的排位逐漸下降，其全球市場(chǎng)的霸主地位正被逐漸擴(kuò)大的歐盟、亞太分割。擴(kuò)大后的歐盟25國(guó)銀行總資產(chǎn)占據(jù)了1000家銀行總資產(chǎn)的50％；核心資本占43.1％，超過(guò)了美國(guó)銀行21％的份額；稅前利潤(rùn)占39.6％，超過(guò)了美國(guó)27.9％的份額。全球前10家銀行排名中歐洲占了五家。

(2)美國(guó)銀行業(yè)依然是國(guó)際銀行業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。美國(guó)有197家人圍。1000家的前10家中美國(guó)占有3家，前25家中占有5家。全球首位依然是花旗銀行。2004年隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，特別是商業(yè)信心的恢復(fù)，銀行經(jīng)營(yíng)結(jié)束了兩年多的不確定和謹(jǐn)慎狀態(tài)。這197家美國(guó)銀行的稅前利潤(rùn)達(dá)到1515億美元，占到1000家銀行利潤(rùn)總額的27.9％，核心資本回報(bào)率為26.3％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1000家銀行的平均19.86％的水平。美國(guó)銀行的利潤(rùn)增長(zhǎng)是其資本和資產(chǎn)擴(kuò)張的重要體現(xiàn)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要源于抵押貸款和消費(fèi)信貸繼續(xù)擴(kuò)大的推助。

(3)歐盟銀行創(chuàng)造的利潤(rùn)成為1000家銀行最大的利潤(rùn)來(lái)源，業(yè)績(jī)普遍良好；但德國(guó)銀行業(yè)發(fā)展前景依然不太明朗。

擴(kuò)大后的歐盟入圍1000家銀行的有294家，達(dá)2153億美元，占利潤(rùn)總額的39.6％，其中英國(guó)、西班牙和法國(guó)的銀行表現(xiàn)出良好的資本回報(bào)業(yè)績(jī)。盈利水平最高的是英國(guó)的23家銀行，核心資本回報(bào)率達(dá)到26.3％，與美國(guó)銀行持平。盡管歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，歐洲銀行的表現(xiàn)還是比較突出的，這尤其體現(xiàn)在歐盟的英國(guó)、瑞典、比利時(shí)、法國(guó)、西班牙、荷蘭、意大利、奧地利，這些國(guó)家的核心資本回報(bào)率分別達(dá)到26.3％、24.4％、20.5％、19.3％、19.1％、17.6％、17.4％和16.9％。

除了上述國(guó)家的銀行的利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)以外，歐盟銀行利潤(rùn)的增長(zhǎng)還得益于德國(guó)銀行業(yè)的復(fù)蘇。2003年82家入圍的德國(guó)銀行凈損失達(dá)3億美元，而2004年91家德國(guó)銀行不僅從虧損的泥潭中走出來(lái)了，并且還盈利142億美元，只有德國(guó)裕寶銀行仍然損失慘重，但是由于該銀行6月份已被意大利聯(lián)合信貸銀行收購(gòu)，因此該銀行以后將從德國(guó)銀行的名單中消失?？偟恼f(shuō)來(lái)，德國(guó)銀行業(yè)發(fā)展前景依然不容樂(lè)觀(guān)，其宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然有所改善，但人圍的91家德國(guó)銀行的平均核心資本回報(bào)率只有6.8％，在歐盟中最低，與歐盟其他國(guó)家相比顯然遜色不少。除此之外，作為歐盟最大的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)銀行的盈利僅占1000家銀行利潤(rùn)總額的2.6％。像過(guò)去10年的日本銀行一樣，德國(guó)銀行在德國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中成為經(jīng)濟(jì)的桎梏。

伍旭川：排名顯示，2004年，日本銀行業(yè)的情況明顯改觀(guān)，最矚目的成績(jī)是將其不良貸款率降至1.2％，顯示出較明顯的復(fù)蘇勢(shì)頭。106家人圍的日本銀行除了三井住友和日聯(lián)銀行外，核心資本回報(bào)率平均為10.7％，總體盈利為324億美元，比2003年翻了一番(2003年日本入圍113家大銀行，利潤(rùn)額為149億美元，2002年凈虧損393億美元)。日本銀行業(yè)的恢復(fù)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緊密聯(lián)系。但最為重要的是日本自身政策的轉(zhuǎn)變，即日本金融監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)對(duì)銀行不良貸款的嚴(yán)格限制，有效地改善了日本銀行的資本質(zhì)量。但是總體來(lái)看，日本銀行盈利水平與其規(guī)模仍然很不相配，106家大銀行的累計(jì)總資產(chǎn)占1000家銀行的13.2％，一級(jí)資本占11.1％，而利潤(rùn)僅占5.95％。從銀行排位看，前10家大銀行中日本依然只有2家。

此外，俄羅斯銀行盈利水平引人注目。盡管存貸款利差下降，利潤(rùn)率仍高居世界前列，在此次最新排行榜上，俄羅斯22家銀行上榜，年平均資本利潤(rùn)率從2003年的21.5％增加到了26.1％。排名對(duì)俄羅斯銀行業(yè)的評(píng)價(jià)是，從商業(yè)發(fā)展角度上看，相比美國(guó)銀行，俄羅斯銀行利潤(rùn)率較高，仍是世界上盈利水平最高的國(guó)家，發(fā)展前景廣闊。

在此次上榜世界1000強(qiáng)的俄羅斯銀行中，俄羅斯標(biāo)準(zhǔn)銀行利潤(rùn)率最高，2004年僅憑消費(fèi)借貸一項(xiàng)就凈賺40多億盧布(約合1.39億美元)，在利潤(rùn)／資本比方面，以76.11％的水平居世界25強(qiáng)銀行中的第4位，利潤(rùn)／資產(chǎn)比指標(biāo)為14.05％。此外，在資金利潤(rùn)率方面居于世界前列的還有俄儲(chǔ)蓄銀行，以48.38％的水平位居第21位。在資產(chǎn)利潤(rùn)率方面，國(guó)家儲(chǔ)備銀行占第6位，為12.43％，跨工業(yè)銀行第14位，為6.12％，天然氣工業(yè)銀行第24位，為5.15％。

總體說(shuō)來(lái)，中東歐，包括俄羅斯和其他獨(dú)聯(lián)體國(guó)家，仍是經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)地區(qū)，銀行發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，積極擴(kuò)大利差服務(wù)、抵押貸款、消費(fèi)信貸規(guī)模，提高利潤(rùn)率，發(fā)展前景樂(lè)觀(guān)，不過(guò)同時(shí)也伴隨著較大風(fēng)險(xiǎn)。

唐恩：亞洲以及太平洋地區(qū)的銀行業(yè)仍然以中國(guó)的四大銀行、澳洲的四大銀行、韓國(guó)的六大銀行、新加坡的三大銀行為主。中國(guó)銀行排名的大幅度提前得益于央行的巨額注資，使得其一級(jí)資本增長(zhǎng)了52.8％，達(dá)到349億美元。從亞太區(qū)銀行業(yè)的收益情況看，印度銀行整體狀況較好，22家印度銀行的資本回報(bào)率由去年的27.1％上升到32.8％，其次是新加坡的銀行(19.9％)、韓國(guó)的銀行(18.8％)和中國(guó)的銀行(16％)，中國(guó)臺(tái)灣的銀行最低，僅為7.6％。從排名來(lái)看，除了中國(guó)銀行，中國(guó)的幾家國(guó)有商業(yè)銀行本次排名都略有下降，而股份制商業(yè)銀行則有升有降。

余閩華：除了以上特點(diǎn)以外，2004年的排名還反映了以下情況。第一，2004年，在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境穩(wěn)定、主要國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好的情況下，國(guó)際銀行業(yè)維持了較高的增長(zhǎng)速度，盈利能力也得到普遍提高。1000家銀行的平均資產(chǎn)收益率從上一年的0.8％上升到0.9％，而一級(jí)資本收益率則與上年基本持平。

第二，隨著大銀行規(guī)模的不斷擴(kuò)大，一個(gè)由少量頂級(jí)銀行構(gòu)成的巨型銀行的集團(tuán)已經(jīng)呼之欲出，從一級(jí)資本的角度來(lái)看，前五家大銀行(花旗、JP摩根、匯豐、美洲和法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行)正逐步躍升到一個(gè)新的更高的平臺(tái)，他們的一級(jí)資本均在60億美元以上，領(lǐng)先緊隨其后排名第六的皇家蘇格蘭銀行200億美元以上，而今年將完成的東京三菱銀行和日聯(lián)銀行的合并將誕生又一家資本超過(guò)600億美元的銀行巨頭。

第三，在全球一級(jí)資本最大的銀行排名中，美國(guó)銀行業(yè)依舊占盡風(fēng)頭，花旗銀行以744.15億美元一級(jí)資本繼續(xù)名列榜首，JP摩根和美洲銀行分列第二和第四位，按市場(chǎng)價(jià)值排名的結(jié)果與之十分吻合，上述三家美國(guó)大銀行在前四位中占得三席。近年來(lái)美國(guó)銀行業(yè)兼并收購(gòu)活動(dòng)不斷推進(jìn)，規(guī)模和資金實(shí)力日益增大，并不斷適應(yīng)

跨國(guó)公司向全球擴(kuò)張的融資需求，增強(qiáng)了抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，打破了一段時(shí)期以來(lái)日本和歐洲稱(chēng)霸國(guó)際金融領(lǐng)域的格局。

第四，歐洲和日本的銀行在盈利水平方面與美國(guó)銀行有一定差距，但在資產(chǎn)規(guī)模方面則具有明顯優(yōu)勢(shì)，其中瑞士銀行以1.53萬(wàn)億超越花旗集團(tuán)而位列榜首，總資產(chǎn)前25位的銀行中歐洲銀行就占了16家，一方面體現(xiàn)了歐洲作為世界上金融活動(dòng)最為活躍的地區(qū)其地位并未下降，另一方面也反映了歐洲大陸全能銀行模式在金融混業(yè)日成趨勢(shì)的今天不斷煥發(fā)出新的活力。

并購(gòu)潮流不止，核心業(yè)務(wù)至上――全球銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

伍旭川：此次排位表明，世界銀行業(yè)發(fā)展不均衡愈加明顯，挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻，合并和收購(gòu)仍將是全球銀行業(yè)發(fā)展的總體趨勢(shì)。

國(guó)際銀行集團(tuán)在過(guò)去的幾年中各顯神通，迅速搶占市場(chǎng)份額，通過(guò)不斷并購(gòu)達(dá)到規(guī)模擴(kuò)張、增加利潤(rùn)，從而大幅提升國(guó)際排名。大銀行的擴(kuò)張從以下的數(shù)據(jù)可見(jiàn)一斑：全球前5家銀行的一級(jí)資本總額達(dá)3380億美元，占1000家一級(jí)資本總額的12.3％，預(yù)計(jì)這一比例將繼續(xù)攀升。全球前25家銀行的核心資本占總額的35％，資產(chǎn)占總額的38.6％。從規(guī)模上看，銀行利潤(rùn)和盈利能力的不斷提高通過(guò)核心資本與資產(chǎn)的增長(zhǎng)反映出來(lái)，隨著銀行之間的兼并與收購(gòu)的加劇，進(jìn)入全球1000家銀行的門(mén)檻越來(lái)越高，以往的1000家銀行一級(jí)資本的門(mén)檻是1.72億美元，現(xiàn)在提到了2億美元。1000家銀行核心資本總額達(dá)到2.74萬(wàn)億美元，比上年增長(zhǎng)了15.2％．資產(chǎn)總額達(dá)到60.5萬(wàn)億美元。

廟恩：國(guó)際銀行業(yè)的持續(xù)兼并是有因可循的。由于國(guó)際銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，將業(yè)務(wù)集中于單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)增大，而通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)區(qū)域和業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)展可以達(dá)到這么幾個(gè)目標(biāo)，第一，通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)降低成本；第二，通過(guò)兼并使業(yè)務(wù)分散到不同產(chǎn)品線(xiàn)或地區(qū)；第三，通過(guò)在地域上的擴(kuò)張降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債融資的風(fēng)險(xiǎn)；第四，通過(guò)分散化效應(yīng)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)分散化因素使得規(guī)模大的銀行受經(jīng)濟(jì)周期影響更小。正是出于上述原因，無(wú)論是大銀行，還是中小銀行，都將跨行業(yè)、跨境合并作為規(guī)模擴(kuò)張、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力的重要手段。特別是最近幾年，美國(guó)、歐洲的商業(yè)銀行在海外資產(chǎn)總額增長(zhǎng)速度均高于在本國(guó)的增長(zhǎng)速度?；ㄆ臁R豐集團(tuán)在全球100多個(gè)國(guó)家設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)遍及亞洲、歐洲、拉丁美洲、非洲。當(dāng)本土市場(chǎng)出現(xiàn)大的波動(dòng)時(shí)，海外業(yè)務(wù)的緩沖作用就非常明顯了。

余閩華：的確，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展已經(jīng)成為全球化環(huán)境下當(dāng)今世界銀行發(fā)展的重要趨勢(shì)。但并購(gòu)并非單純追求規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)張，提高銀行的資本收益能力以實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化日益成為銀行業(yè)最關(guān)注的目標(biāo)。

銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展與其規(guī)模息息相關(guān)，對(duì)一家銀行而言，具備一定的規(guī)模既可以降低運(yùn)營(yíng)成本，又可以占據(jù)廣泛的市場(chǎng)空間，銀行固然可以通過(guò)自身的不斷積累，開(kāi)設(shè)新的營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)達(dá)到擴(kuò)大規(guī)模的目的，但需要的時(shí)間長(zhǎng)，往往無(wú)法把握市場(chǎng)轉(zhuǎn)瞬即逝的機(jī)會(huì)而無(wú)法在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中把握先機(jī)，而采用兼并收購(gòu)的途徑，銀行可以在較短的時(shí)間內(nèi)確立在某個(gè)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位，或者迅速打人某個(gè)新開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)。銀行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)由來(lái)已久，但70年代開(kāi)始于主要工業(yè)國(guó)家的金融自由化進(jìn)程才使銀行的并購(gòu)活動(dòng)獲得了更大的空間和更少的限制，銀行的并購(gòu)成為金融業(yè)重建的重要方式，并購(gòu)使銀行數(shù)量減少，規(guī)模擴(kuò)大，業(yè)務(wù)范圍更加全面，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力大大提高。

王澤森：在美國(guó)，銀行業(yè)的兼并和收購(gòu)在過(guò)去十多年中一直是銀行業(yè)發(fā)展的主線(xiàn)，1995年8月大通曼哈頓銀行以100億美元收購(gòu)化學(xué)銀行，成為當(dāng)時(shí)美國(guó)最大的銀行；1998年花旗銀行與旅行者集團(tuán)宣布合并，美國(guó)國(guó)民銀行與美洲銀行合并，美國(guó)第一‘銀行公司和芝加哥第一公司也合并，這些并購(gòu)大大提高；了美國(guó)銀行業(yè)在國(guó)際上的地位。近期，美國(guó)銀行業(yè)合并重組之勢(shì)可能又將繼續(xù)發(fā)展，美國(guó)銀行業(yè)巨頭摩根大通和美洲銀行目前正在考慮各自的收購(gòu)計(jì)劃。

歐洲貨幣一體化創(chuàng)造了統(tǒng)一的貨幣和市場(chǎng)，推動(dòng)歐洲銀行業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的并購(gòu)重組。隨著歐洲統(tǒng)一市場(chǎng)的加速發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)一體化，歐洲銀行業(yè)加快了并購(gòu)重組的步伐。繼法國(guó)巴黎國(guó)民銀行與巴黎巴銀行合并后，德國(guó)安聯(lián)并購(gòu)德累斯頓銀行，法國(guó)信托與儲(chǔ)蓄銀行合并，英國(guó)哈利法克斯銀行和蘇格蘭銀行合并，西班牙國(guó)際銀行2004年完成了對(duì)英國(guó)阿比國(guó)民銀行的收購(gòu)。

長(zhǎng)期以來(lái)，日本銀行的數(shù)量較多(2000年時(shí)超過(guò)200家)，相互之間競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，近年來(lái)，各大銀行為巨額不良債權(quán)問(wèn)題及經(jīng)濟(jì)衰退所困，實(shí)力明顯不如以前，各大銀行深感只有提高實(shí)力和經(jīng)營(yíng)管理能力，才能遏制不良債權(quán)問(wèn)題的發(fā)展，日本政府也積極鼓勵(lì)金融業(yè)進(jìn)行重足，擴(kuò)展生存空間。2001年，日本11家大銀行經(jīng)過(guò)一番分化組合，組建了四大金融集團(tuán)，2005年2月，日本第二大銀行三菱東京金融集團(tuán)與第四大銀行日聯(lián)集團(tuán)簽定合并協(xié)議，根據(jù)《銀行家》雜志的數(shù)字，兩者合并后資產(chǎn)總額將高達(dá)1.7萬(wàn)億美元，從而成為世界上最大的金融集團(tuán)。

余閩華：除了并購(gòu)以外，一些過(guò)去積極從事并購(gòu)活動(dòng)的國(guó)際大銀行也在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，剝離一些非核心和非優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，集中發(fā)展核心業(yè)務(wù)。

今年最引人注目的大銀行結(jié)構(gòu)調(diào)整，就是花旗集團(tuán)宣布將出售其旗下的旅行者壽險(xiǎn)和年金公司及幾乎所有的國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)務(wù)給大都會(huì)人壽保險(xiǎn)公司，這次剝離以后，花旗集團(tuán)將基本不再涉足保險(xiǎn)市場(chǎng)。實(shí)際上，除了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外，花旗也已經(jīng)開(kāi)始對(duì)其投資銀行業(yè)務(wù)作調(diào)整。2004年，花旗已考慮是否繼續(xù)保留其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)是花旗金融超級(jí)市場(chǎng)戰(zhàn)略中投資業(yè)務(wù)的一個(gè)主要標(biāo)志。此外，就在出售旅行者保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以前，花旗也陸續(xù)分拆了其他許多與其戰(zhàn)略發(fā)展模式不再匹配的業(yè)務(wù)線(xiàn)，而與此同時(shí)花旗也在繼續(xù)購(gòu)并一些能夠增強(qiáng)其核心業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，最典型的有最近決定收購(gòu)德克薩斯州的一家擁有100多個(gè)消費(fèi)者零售分行和12萬(wàn)個(gè)人賬戶(hù)的中型商業(yè)銀行。這進(jìn)一步顯示了花旗減少其他業(yè)務(wù)，向銀行核心業(yè)務(wù)集中的決心。無(wú)獨(dú)有偶，今年美國(guó)運(yùn)通集團(tuán)也宣布剝離其旗下有著1.2萬(wàn)名員工、管理資產(chǎn)達(dá)4100美元的資產(chǎn)管理公司。

國(guó)際大銀行規(guī)模的擴(kuò)張或者瘦身，經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整或者轉(zhuǎn)換，都與其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略密不可分。目前，越來(lái)越多的國(guó)際大銀行都已經(jīng)采用經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)衡量和經(jīng)濟(jì)資本配置作為主要指標(biāo)和工具從事業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，配置資本和制定業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，確保增長(zhǎng)和回報(bào)匹配，來(lái)代替資產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)份額這些指標(biāo)。無(wú)論是無(wú)所不包的金融百貨公司還是集中資源于最具有增長(zhǎng)和收入潛力的核心業(yè)務(wù)，重新走向?qū)I(yè)經(jīng)營(yíng)的道路，都反映了國(guó)際大銀行對(duì)市場(chǎng)變化的一種主動(dòng)性調(diào)整。

增強(qiáng)實(shí)力、提升國(guó)際排名――中國(guó)銀行業(yè)面對(duì)的現(xiàn)實(shí)課題

唐恩：當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好，但國(guó)際金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸加大，國(guó)際銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境面臨新的挑戰(zhàn)。發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家存在的明顯差異，已經(jīng)通過(guò)

巴塞爾新資本協(xié)議得到驗(yàn)證。如何快速提升我國(guó)銀行實(shí)力與排名，擴(kuò)大國(guó)際影響，是我國(guó)銀行亟待考慮的問(wèn)題。為此，國(guó)際銀行集團(tuán)為我們提供了不少經(jīng)驗(yàn)。首先就是要有明確的戰(zhàn)略定位。

近年來(lái)，國(guó)際銀行集團(tuán)將焦點(diǎn)集中在新興市場(chǎng)國(guó)家，尤其是中國(guó)的市場(chǎng)。參股國(guó)內(nèi)銀行成為國(guó)際銀行在中國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張的主要方式。國(guó)際銀行業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)首先以入股中國(guó)的中小銀行為開(kāi)始。以入股南京市商業(yè)銀行為起點(diǎn)，國(guó)外金融機(jī)構(gòu)把目光瞄準(zhǔn)了中國(guó)的中小銀行。匯豐銀行、加拿大豐業(yè)銀行、摩根士丹利、花旗銀行、新加坡華僑銀行、德國(guó)投資與開(kāi)發(fā)有限公司(DEG)、荷蘭銀行等，都在積極參股以城市商業(yè)銀行為代表的中國(guó)中小銀行。國(guó)內(nèi)大部分股份制商業(yè)銀行以及一些城市商業(yè)銀行，如浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行、民生銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、上海銀行、北京銀行、渤海銀行、西安商行、濟(jì)南商行等，已經(jīng)引進(jìn)了國(guó)外戰(zhàn)略投資者。中國(guó)銀行戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)工作近期也將塵埃落定。在地域上，國(guó)際銀行業(yè)爭(zhēng)奪中國(guó)重點(diǎn)目標(biāo)以京滬深為中心，向周?chē)沫h(huán)渤海、長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)形成輻射之勢(shì)。所以中國(guó)的銀行要做大做強(qiáng)，首先要給自己一個(gè)明確的戰(zhàn)略定位。

伍旭川：其次，發(fā)展國(guó)內(nèi)零售銀行市場(chǎng)和中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)，也非常重要。

在過(guò)去的幾年里，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的利率普遍都降到了歷史低位，商業(yè)銀行利息收入面臨壓力。在各種有利因素和壓力的刺激下，各地區(qū)銀行業(yè)根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括：將業(yè)務(wù)發(fā)展重心由批發(fā)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到零售銀行業(yè)務(wù)、加大了對(duì)批發(fā)和零售的非利息業(yè)務(wù)的開(kāi)拓力度。如花旗銀行2004年零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了63％，創(chuàng)造了131億美元的利潤(rùn)。匯豐銀行零售業(yè)務(wù)創(chuàng)造的利潤(rùn)占到了總利潤(rùn)的49.6％。

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，2004年底，全國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額已接近12萬(wàn)億元，比2003年同期增加1.59萬(wàn)億元，這確實(shí)也給國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)提供了一個(gè)巨大的市場(chǎng)。與此同時(shí)，國(guó)際大銀行對(duì)中國(guó)潛在的零售業(yè)務(wù)市場(chǎng)也是虎視眈眈，許多進(jìn)駐中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際銀行與國(guó)內(nèi)銀行合作的最主要目的在于搶占這一塊市場(chǎng)，但礙于目前政策限制，暫時(shí)無(wú)法形成大發(fā)展。但是，2007年我國(guó)金融業(yè)全面放開(kāi)后，我國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)上必將掀起新一輪的競(jìng)爭(zhēng)狂潮。從目前一些國(guó)際大銀行的動(dòng)向看，他們的發(fā)展策略是非常明顯的。如渣打銀行計(jì)劃大量增加網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)大零售業(yè)務(wù)，并在2015年取得中國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)5％的份額?；ㄆ煦y行、匯豐銀行的全球性大銀行也意欲在中國(guó)的零售市場(chǎng)大展拳腳。此外，歐洲、美國(guó)銀行業(yè)非利息收入的大幅增長(zhǎng)是銀行實(shí)現(xiàn)盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要保障。

從國(guó)內(nèi)銀行業(yè)目前發(fā)展現(xiàn)狀看，利息收入仍是商業(yè)銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源，非利息收入業(yè)務(wù)在我國(guó)發(fā)展有一定難度。但同時(shí)應(yīng)看到，與發(fā)達(dá)市場(chǎng)巨大的差距也預(yù)示著我國(guó)銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整勢(shì)在必行，商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大。具體來(lái)看，對(duì)公業(yè)務(wù)要大力發(fā)展本外幣聯(lián)動(dòng)的一攬子金融服務(wù)，重點(diǎn)拓展低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際結(jié)算、貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。零售業(yè)務(wù)力推以保險(xiǎn)、基金為主打產(chǎn)品的財(cái)富管理即理財(cái)業(yè)務(wù)(treasuremanagement)，通過(guò)提供多樣化、量體裁衣式的金融產(chǎn)品吸引中高端客戶(hù)。

唐恩：最后，確立在資本約束下的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)策略意義重大。

美國(guó)、歐洲、日本的銀行業(yè)在資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時(shí)，資本充足率達(dá)到了比較高的水平，美國(guó)銀行業(yè)核心資本充足率即已達(dá)到8％以上，歐洲銀行和日本銀行的資本充足率達(dá)到了10％～12％的水平，同時(shí)在效益方面保持了較高的核心資本回報(bào)率。在我國(guó)目前的銀行監(jiān)管環(huán)境下，隨著“管法人、管風(fēng)險(xiǎn)、管內(nèi)控、提高透明度”的監(jiān)管理念的深化，銀行資本的短缺已成為銀行進(jìn)一步發(fā)展的障礙，但從另外一個(gè)角度看這也是督促銀行進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、拓展發(fā)展空間、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的有利契機(jī)。因此，在我國(guó)目前銀行監(jiān)管和資本約束下，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)已成為具有特別重要意義的現(xiàn)實(shí)選擇。穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)包含了以下基本涵義：一是必須符合各項(xiàng)監(jiān)管要求，包括資本充足率達(dá)到8％以上；二是通過(guò)各種渠道不斷充實(shí)核心資本。此次排名看重的是銀行的整體實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，依據(jù)是核心資本的規(guī)模，因此，中國(guó)的銀行應(yīng)將重心放在核心資本的擴(kuò)充上而不是總資產(chǎn)規(guī)模的膨脹；三是銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總量與資本相匹配，即實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控條件下的規(guī)模擴(kuò)展i四是質(zhì)量、效益不斷提升，給股東和投資者以滿(mǎn)意回報(bào)。

總之，我國(guó)銀行要應(yīng)對(duì)面臨的挑戰(zhàn)，一是要積極爭(zhēng)取提高核心資本水平，提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；二是加大力度進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，努力提高核心競(jìng)爭(zhēng)力、增強(qiáng)盈利能力。競(jìng)爭(zhēng)力的提高是實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的重要前提，只有這樣才能達(dá)到質(zhì)量、效益、規(guī)模和結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

尚未能反映全部的風(fēng)險(xiǎn)――排名的局限性

余閩華：全球銀行業(yè)排名的，既是銀行業(yè)的件盛事，又是一場(chǎng)硝煙彌漫的無(wú)聲競(jìng)爭(zhēng)。排名對(duì)銀行業(yè)的重要性不言而喻。首先，對(duì)銀行同業(yè)交易來(lái)講，銀行排名是一項(xiàng)重要的信息。銀行同業(yè)交易包括股票交易、外匯交易、債券交易，以及同業(yè)拆借和托管。許多銀行有自己的信用分析師來(lái)監(jiān)測(cè)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。一家排名較好的銀行可以從其它銀行那里得到資金，并且可以跟其它銀行有更多的商業(yè)機(jī)會(huì)。其次，獲得較好排名的銀行可以提高其存款人和債權(quán)人的信心，使他們?cè)鰪?qiáng)安全感，從而會(huì)比較樂(lè)意接受較低的利率水平。另外，由于投資者通常會(huì)認(rèn)為排名高的銀行盈利性較強(qiáng)，而風(fēng)險(xiǎn)較低，因而好的排名往往還可以提高銀行的股票價(jià)格。

王澤森：排名除了對(duì)各方均有好處以外，銀行排名有時(shí)可能會(huì)誤導(dǎo)我們對(duì)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和收益的理解。特別是當(dāng)我們不能區(qū)分各種排名的類(lèi)型時(shí)，這種誤導(dǎo)可能會(huì)更加明顯。這次的排名主要有資產(chǎn)：規(guī)模和核心資本等。

(1)按資產(chǎn)規(guī)模排名。根據(jù)總資產(chǎn)排名是傳統(tǒng)的排名方式之一。但根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行的排名，并不能說(shuō)明銀行的質(zhì)量，比如資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和管理水平。許多差的銀行通過(guò)并購(gòu)，在規(guī)模上成為超級(jí)銀行，但在資產(chǎn)質(zhì)量和管理水平等方面卻仍然很差。然而，在多數(shù)情況下，資產(chǎn)規(guī)模很大的銀行往往破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)較小。中央銀行并不想看到發(fā)生大銀行倒閉的情況。因?yàn)橐坏┐筱y行倒閉，整個(gè)銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)體系將會(huì)受到沉重打擊。因此，中央銀行會(huì)通過(guò)注資和并購(gòu)其他銀行等方法，竭力挽救那些陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)的大銀行。

(2)按核心資本排名。核心資本主要用來(lái)衡量銀行的資產(chǎn)凈值規(guī)模。資產(chǎn)凈值為債權(quán)人和股東提供了一定程度的保障。當(dāng)銀行破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人和股東可以通過(guò)資產(chǎn)清算收回一定的資金。此次公布的按核心資本排名的世界前25家銀行，中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行均榜上有名。這個(gè)排名能鑒定出銀行信貸質(zhì)量嗎?答案是“不能”。

以下表為例。目前巴塞爾協(xié)議要求銀行核心資本充足率(核心資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率)不低于4％，如

果一家銀行擁有如下資產(chǎn)和核心資本：

銀行的各類(lèi)資產(chǎn)被賦予的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重在0％(低風(fēng)險(xiǎn))至100％(高風(fēng)險(xiǎn))之間。風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)是銀行各類(lèi)資產(chǎn)與其對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重之積，所有的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)之和就是銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額。在上面的例子中，銀行高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均為500億美元，因而風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額也為500億美元。該銀行的核心資本充足率保持在10％，遠(yuǎn)高于4％的最低限定水平。然而，該比率并沒(méi)有考慮資產(chǎn)質(zhì)量。假設(shè)這家銀行高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的不良貸款率為20％，則意味著一年以后，它將會(huì)損失100億美元的貸款，因而成為負(fù)凈值的銀行。

在許多發(fā)展中國(guó)家，包括低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在內(nèi)的各類(lèi)資產(chǎn)的不良貸款率，大致在5％～15％之間。在此情況下，上個(gè)例子中的銀行，貸款損失將在50億美元至150億美元之間。從技術(shù)上講，一年后這家銀行就會(huì)破產(chǎn)。雖然這家銀行的核心資本充足率為10％，但很難說(shuō)它是安全。簡(jiǎn)而言之，核心資本規(guī)模和核心資本充足率并不能說(shuō)明銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量。

余閩華：按市場(chǎng)資本總額和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)進(jìn)行排名也有一定局限性。對(duì)于在證券交易所上市的銀行，可以根據(jù)它們的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行排名。如果證券市場(chǎng)是有效的市場(chǎng)，所有關(guān)于銀行的信息應(yīng)該在股票價(jià)格中反映出來(lái)。這些信息包括盈利能力、信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)，等等。資產(chǎn)質(zhì)量差的銀行，由于投資者預(yù)期它們的信貸損失較重，其股票價(jià)值和市盈率會(huì)較低。

按市場(chǎng)價(jià)值排名成本低且實(shí)用，但是許多銀行都不是上市銀行，故也有其局限性。銀行排名最通常的做法是，根據(jù)著名信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)(如穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù))的評(píng)級(jí)進(jìn)行排名。這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)樹(shù)立了獨(dú)立評(píng)級(jí)的良好信譽(yù)，而且一些實(shí)證研究表明，它們的評(píng)級(jí)與銀行破產(chǎn)相關(guān)。這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)過(guò)程中，會(huì)考慮許多因素，諸如國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司規(guī)模、資產(chǎn)流動(dòng)性、資金來(lái)源、管理質(zhì)量等。