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第1篇：國(guó)際直接投資的方式范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資方式選擇綜合分析框架策略建議版權(quán)所有

隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走向海外，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長(zhǎng)5.5％，2004年將達(dá)到70億美元，比2003年增長(zhǎng)145％，2005年達(dá)到140億美元。不同對(duì)外直接投資方式在資源投入、控制水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上對(duì)企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對(duì)外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效，因此選用合適的對(duì)外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)成功的前提。國(guó)內(nèi)已有學(xué)者對(duì)海外投資中各種對(duì)外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨(dú)資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對(duì)外投資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對(duì)直接投資方式的建議。

本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢(shì)的視角，通過(guò)對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國(guó)企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。

投資方式選擇的影響因素

從知識(shí)轉(zhuǎn)移的視角，對(duì)外直接投資理論主要是說(shuō)明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)如何有效轉(zhuǎn)移到國(guó)外，與東道國(guó)的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國(guó)際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過(guò)程專有技術(shù)，從而具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資，將這些優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)和過(guò)程專有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場(chǎng)以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專有的知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識(shí)和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專有的技術(shù)和知識(shí)才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對(duì)上述三個(gè)理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對(duì)直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識(shí)和技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識(shí)發(fā)揮作用的國(guó)家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識(shí)和技術(shù)的內(nèi)部化能力對(duì)外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專有的技術(shù)和知識(shí)的性質(zhì)，東道國(guó)的政策，所要轉(zhuǎn)移知識(shí)的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國(guó)的配套資源和文化差異等因素。

從企業(yè)國(guó)際戰(zhàn)略的視角，對(duì)外直接投資是企業(yè)總體市場(chǎng)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的一部分，對(duì)外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動(dòng)，是為了避免競(jìng)爭(zhēng)地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤(rùn)，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競(jìng)爭(zhēng)者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對(duì)外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)或者投資動(dòng)機(jī)考慮。

綜上所述，各種對(duì)外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見(jiàn)表1。

對(duì)外直接投資方式選擇的分析框架

對(duì)外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過(guò)程不同，對(duì)外直接投資可分為并購(gòu)和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購(gòu)或者兼并國(guó)外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營(yíng)體系，后者是指企業(yè)通過(guò)在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購(gòu)相對(duì)新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場(chǎng)，利用原有的供應(yīng)、分銷渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較??；缺點(diǎn)在于進(jìn)入市場(chǎng)后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時(shí)可能購(gòu)買到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國(guó)政府政策的限制。獨(dú)資相對(duì)于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。

企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)高效地轉(zhuǎn)移到國(guó)外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮其價(jià)值的過(guò)程。從企業(yè)優(yōu)勢(shì)跨國(guó)轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對(duì)上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類：一是來(lái)自優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等；二是來(lái)自優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動(dòng)機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個(gè)投資方式選擇的綜合分析框架，見(jiàn)圖1。

對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略建議

從企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看

我國(guó)機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國(guó)的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國(guó)內(nèi)已經(jīng)處于市場(chǎng)飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢(shì)相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬?duì)直接投資股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。

對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資，應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。對(duì)以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國(guó)家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，我國(guó)企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家這些行業(yè)時(shí)應(yīng)采用合資并購(gòu)方式。

對(duì)擁有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購(gòu)。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外直接投資中，以國(guó)有大型企業(yè)為主，但中小民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國(guó)對(duì)外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營(yíng)銷技能，具有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)比較了解，熟悉東道國(guó)投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購(gòu)的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)。

從優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來(lái)看版權(quán)所有

東南亞國(guó)家和我國(guó)社會(huì)文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國(guó)與我國(guó)有著相似的地理、人文環(huán)境，社會(huì)文化產(chǎn)差異比較小，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場(chǎng)潛力比較大，對(duì)我國(guó)企業(yè)具有的技術(shù)、知識(shí)和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此在這些國(guó)家的直接投資，我國(guó)企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。

歐美各國(guó)，和我國(guó)社會(huì)文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購(gòu)方式。對(duì)于歐美等西方國(guó)家，我國(guó)的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購(gòu)的方式進(jìn)入。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識(shí)資源，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級(jí)。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識(shí)。

從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看

為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應(yīng)該采用獨(dú)資新建方式；如果是為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨(dú)資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。而對(duì)于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌?chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，則企業(yè)應(yīng)該給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營(yíng)自，發(fā)展他們和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，采用合資并購(gòu)方式。

第2篇：國(guó)際直接投資的方式范文

[關(guān)鍵詞]外商直接投資；經(jīng)濟(jì)；穩(wěn)定性；影響

[中圖分類號(hào)]F832.6；F124 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2014）16-0014-02

1 外商直接投資概述

1.1 外商直接投資的概念

所謂外商直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI），也叫國(guó)際直接投資（International Direct Investment），它以控制經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心，以獲取利潤(rùn)為目的，是與國(guó)際間接投資相對(duì)應(yīng)的一種國(guó)際投資基本形式。在我國(guó)，外商直接投資主要是指外國(guó)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人（包括華僑、港澳臺(tái)同胞以及我國(guó)在境外注冊(cè)的企業(yè)）按我國(guó)有關(guān)政策、法規(guī)，用現(xiàn)匯、實(shí)物、技術(shù)等在我國(guó)境內(nèi)開(kāi)辦外商獨(dú)資企業(yè)，與我國(guó)境內(nèi)的企業(yè)或經(jīng)濟(jì)組織共同舉辦中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)或合作開(kāi)發(fā)資源的投資（包括外商投資收益的再投資），以及經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)的項(xiàng)目投資總額內(nèi)企業(yè)從境外借入的資金。

1.2 直接投資的方式

我國(guó)吸收外商投資，一般分為直接投資方式和其他投資方式。采用最多的直接投資方式是中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)和合作開(kāi)發(fā)。其他投資方式包括補(bǔ)償貿(mào)易、加工裝配等。

1.2.1 中外合資

中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)亦稱股權(quán)式合營(yíng)企業(yè)。它是外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人同中國(guó)的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織在中國(guó)境內(nèi)共同投資舉辦的企業(yè)。其特點(diǎn)是合營(yíng)各方共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、按各自的出資比例共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧。各方出資折算成一定的出資比例，外國(guó)合營(yíng)者的出資比例一般不低于25%。

中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)是中國(guó)利用外商直接投資各種方式最早興辦和數(shù)量最多的一種。在吸收外資中占有相當(dāng)比重。

1.2.2 中外合作

中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)亦稱契約式合營(yíng)企業(yè)。它是由外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人同中國(guó)的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織在中國(guó)境內(nèi)共同投資或提供合作條件舉辦的企業(yè)。各方的權(quán)利和義務(wù)，在各方簽訂的合同中確定。舉辦中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)一般由外國(guó)合作者提供全部或大部分資金，中方提供土地、廠房、可利用的設(shè)備、設(shè)施，有的也提供一定量的資金。

1.2.3 外商獨(dú)資

外商獨(dú)資企業(yè)指外國(guó)的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人，依照中國(guó)法律在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的全部資本由外國(guó)投資者投資的企業(yè)。根據(jù)外資企業(yè)法的規(guī)定，設(shè)立外資企業(yè)必須有利于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并應(yīng)至少符合下列一項(xiàng)條件，即采用國(guó)際先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的；產(chǎn)品全部或者大部分出口的。外資企業(yè)的組織形式一般為有限責(zé)任公司。

1.2.4 合作開(kāi)發(fā)

合作開(kāi)發(fā)是海上和陸上石油合作勘探開(kāi)發(fā)的簡(jiǎn)稱。它是國(guó)際上在自然資源領(lǐng)域廣泛使用的一種經(jīng)濟(jì)合作方式，其最大的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高收益。合作開(kāi)發(fā)一般分為三個(gè)階段，即勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)階段。合作開(kāi)發(fā)比較以上三種方式，所占比重很小。

我們目前還有一些新的利用外資的方式。如①BOT。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的BOT項(xiàng)目已開(kāi)始嘗試。②投資性公司。1995年4月，外經(jīng)貿(mào)部了《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的暫行規(guī)定》，以鼓勵(lì)境外大公司開(kāi)展其系列投資計(jì)劃。③外商投資股份公司。股份公司可以發(fā)起方式或募集方式設(shè)立，現(xiàn)有的外商投資有限責(zé)任公司也可申請(qǐng)改制為股份有限公司。④購(gòu)并?？鐕?guó)購(gòu)并已成為國(guó)際直接投資的主要方式之一。外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，系指外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)非外商投資企業(yè)的股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)；或者，外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過(guò)該企業(yè)協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)，或，外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)。

直接投資項(xiàng)目，最大的困難就是缺資金，充分利用外資既可以學(xué)習(xí)外國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和管理方法，又是解決資金困難的有效途徑。我國(guó)利用外資分為兩種形式，即：吸收外商直接投資和借用國(guó)外貸款。

2 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的含義通常是指要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定還包括有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)容，就是指保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)的發(fā)展。世界銀行于1990年定義一個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)框架時(shí)，從通貨膨脹、實(shí)際利率、財(cái)政政策、實(shí)際匯率和國(guó)際收支等幾個(gè)方面進(jìn)行。但在這五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)中，只有通貨膨脹是可以定量分析的，財(cái)政政策僅僅通過(guò)財(cái)政赤字這一個(gè)變量并不能完全衡量。這是由不同國(guó)家在不同時(shí)期根據(jù)貨幣調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度等所制定的。理論上講，一個(gè)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境通常意味著其宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定有效且穩(wěn)定，但實(shí)際上很難有一項(xiàng)宏觀政策可以控制一個(gè)單一的變量。所有宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間都會(huì)存在著聯(lián)動(dòng)性。因此，上述變量的定量測(cè)度在實(shí)際操作當(dāng)中很難完成，即使采用某種單一變量近似代替，所得出的結(jié)論也很難具有說(shuō)服力。在此基礎(chǔ)上，一種簡(jiǎn)單化的分析方法應(yīng)運(yùn)而生，即采用衡量宏觀經(jīng)濟(jì)政策的特定指標(biāo)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基礎(chǔ)指標(biāo)是通貨膨脹率、預(yù)算赤字（或盈余）以及外匯黑市的溢價(jià)。

3 外商直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的影響

面對(duì)外商直接投資在發(fā)展中國(guó)家如此迅猛的增長(zhǎng)速度以及外商直接投資大量流入對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的影響機(jī)制主要體現(xiàn)在：

（1）外商直接投資大量流入，東道國(guó)投資增加。在帶動(dòng)就業(yè)量增加的同時(shí)，也引起了各產(chǎn)業(yè)間勞動(dòng)力分布的不平衡，從而引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。并最終會(huì)引起經(jīng)濟(jì)發(fā)展在各產(chǎn)業(yè)及各地區(qū)之間發(fā)展的不平衡，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定狀況的出現(xiàn)。

（2）增加貨幣升值的壓力，導(dǎo)致出口受阻。在固定匯率制下，由國(guó)內(nèi)通貨膨脹引起貨幣升值；在浮動(dòng)匯率制下，則會(huì)由名義匯率的波動(dòng)引起貨幣升值的壓力。同時(shí)由于貨幣升值壓力過(guò)大，進(jìn)口會(huì)增長(zhǎng)很快，出口則會(huì)出現(xiàn)受阻的局面。從而很容易導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目赤字的情況，并最終引起國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的失衡。

（3）外商直接投資通過(guò)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)要素來(lái)間接影響潛在產(chǎn)出的增長(zhǎng)。技術(shù)、資本和勞動(dòng)力是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大要素。而其中產(chǎn)業(yè)資本存量、人力資本積累和技術(shù)進(jìn)步均為對(duì)其投資的結(jié)果。因此，社會(huì)可支配資金的規(guī)模及其配置方式和配置效率是潛在產(chǎn)出增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，外商直接投資的大量流入在很大程度上緩解了其發(fā)展過(guò)程中對(duì)資金的需求壓力，彌補(bǔ)了資本要素的稀缺，但也引起了一些不良的后果。主要表現(xiàn)為：首先，過(guò)快的投資刺激了國(guó)內(nèi)的總需求大量增加，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱發(fā)展；其次，發(fā)展中國(guó)家在還不具備完善金融機(jī)制和健全金融體制的情況下大量引進(jìn)外商直接投資，勢(shì)必會(huì)造成金融體系脆弱性的加劇。

（4）外商直接投資的大量流入會(huì)引起經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。外商直接投資在發(fā)展中國(guó)家的過(guò)快增長(zhǎng)，勢(shì)必會(huì)引起東道國(guó)國(guó)內(nèi)外匯儲(chǔ)備的增加，外匯占款也會(huì)隨之增加。外匯占款的增加隨之會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣增加，從而M2增加，國(guó)內(nèi)需求增加。并最終引起通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱現(xiàn)象。外商直接投資大量流入發(fā)展中國(guó)家是從20世紀(jì)80年代初開(kāi)始出現(xiàn)的，之后一直處于穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。直到90年代中期由于東南亞金融危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)低迷，大部分發(fā)展中國(guó)家的外資流入額也受其影響，出現(xiàn)下滑。比如印尼、智利、巴西和阿根廷都出現(xiàn)了不同程度的下降。

外匯儲(chǔ)備增加引起基礎(chǔ)貨幣增加理論界一致認(rèn)為外商直接投資的流入對(duì)東道國(guó)外匯儲(chǔ)備和基礎(chǔ)貨幣的供給存在影響。具體來(lái)說(shuō)，外商直接投資的大量流入會(huì)帶來(lái)外匯收入和外匯儲(chǔ)備的迅速增加。相應(yīng)地，中央銀行不得不投放大量的基礎(chǔ)貨幣來(lái)補(bǔ)充相應(yīng)的外匯占款。一旦貨幣的大量供給超過(guò)實(shí)際需求，必然會(huì)給通貨膨脹帶來(lái)直接的壓力。通貨膨脹從根本上講是總需求和總供給之間的矛盾產(chǎn)生的。進(jìn)口商品和服務(wù)是國(guó)內(nèi)總供給的構(gòu)成部分，出口構(gòu)成總需求的一部分。在短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)總供給和總需求是一定的，外資的大量流入勢(shì)必會(huì)引起國(guó)內(nèi)總供給的上升，從而改變東道國(guó)的供需平衡狀態(tài)，導(dǎo)致東道國(guó)通貨膨脹水平發(fā)生變化。一方面，外商直接投資通過(guò)拉動(dòng)一國(guó)投資水平的上升，從而構(gòu)成對(duì)配套設(shè)施及物資的超預(yù)期需求，影響一國(guó)的物價(jià)水平狀況。外商直接投資造成金融體系脆弱性上升。外商直接投資的大量流入從金融層面來(lái)講，可能會(huì)引起信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的上升，對(duì)宏觀穩(wěn)定產(chǎn)生負(fù)面沖擊。

（5）外商直接投資降低國(guó)際收支平衡能力。外商直接投資的過(guò)度引入會(huì)對(duì)發(fā)展中國(guó)家國(guó)際收支平衡能力造成影響。一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡能力通常用其擁有的外匯儲(chǔ)備額來(lái)衡量。外匯儲(chǔ)備越多，理論上其償還國(guó)際債務(wù)及干預(yù)本幣匯率的能力越強(qiáng)；反之，則平衡國(guó)際收支的能力會(huì)越弱。外商直接投資的引入對(duì)發(fā)展中國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控以及外匯儲(chǔ)備的影響是突出存在的，特別是國(guó)際收支平衡的調(diào)控方面確實(shí)起到了一定的有利作用。但是，經(jīng)常項(xiàng)目赤字不應(yīng)過(guò)高，一般認(rèn)為不應(yīng)超過(guò)全國(guó)GDP的5%。如果超過(guò)這個(gè)警戒線，則很容易造成市場(chǎng)運(yùn)行的失靈。

（6）外商直接投資加大發(fā)展中國(guó)家勞動(dòng)力市場(chǎng)的擠出效應(yīng)。對(duì)于大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家而言，生產(chǎn)要素中的資本要素普遍短缺，而勞動(dòng)力生產(chǎn)要素較為充裕。這種狀況的弊端在發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中也不斷地暴露出來(lái)，成為抑制其發(fā)展的一種“瓶頸”。外商直接投資在給發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)資本的同時(shí)，也可以解決勞動(dòng)力剩余的問(wèn)題，并且在生產(chǎn)過(guò)程中通過(guò)技術(shù)外溢效應(yīng)提高東道國(guó)的整體勞動(dòng)力生產(chǎn)水平。外商直接投資對(duì)東道國(guó)就業(yè)方面的負(fù)面效應(yīng)也是存在的。由于技術(shù)水平的差異導(dǎo)致國(guó)外企業(yè)的資本勞動(dòng)比總體上要高于國(guó)內(nèi)投資企業(yè)，更多的是一些資本要素密集型企業(yè)，因此高資本投入必然會(huì)降低對(duì)勞動(dòng)力的需求量。另外，擠出效應(yīng)也是影響東道國(guó)就業(yè)下降的一個(gè)主要方面，外商直接投資通過(guò)擠占國(guó)內(nèi)投資，從而占領(lǐng)更多的市場(chǎng)份額，給就業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。

參考文獻(xiàn)：

[1]褚敏，張建輝，靳濤.外商直接投資溢出、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[J].投資研究，2013（1）.

第3篇：國(guó)際直接投資的方式范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資 投資方式 投資區(qū)位

一、引言

傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為：在經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中，發(fā)達(dá)國(guó)家是國(guó)際資本輸出一方，發(fā)展中國(guó)家是國(guó)際資本輸入一方。20世紀(jì)70年代后期，發(fā)展中國(guó)家開(kāi)始了較大規(guī)模的對(duì)外直接投資，80年代呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，從90年代開(kāi)始，增長(zhǎng)速度大幅增加。發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際直接投資中所占份額快速增長(zhǎng)，已達(dá)到一定的規(guī)模，對(duì)主流國(guó)際資本流動(dòng)相關(guān)理論提出了挑戰(zhàn)。

《2010―2012年世界投資前景調(diào)查報(bào)告》表明，來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)公司開(kāi)始成為對(duì)外直接投資的重要主體，今后中國(guó)、印度、俄羅斯將成為最具投資潛力的對(duì)外投資者之一。中國(guó)和印度兩個(gè)發(fā)展中大國(guó)有著諸多相似之處：地理位置相鄰，均為人口大國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分迅速，歷史背景相似，這種相似卻又不完全相同的關(guān)系構(gòu)成了它們之間進(jìn)行比較的基礎(chǔ)。目前在中印兩國(guó)比較的內(nèi)容方面，學(xué)者們重點(diǎn)關(guān)注兩國(guó)的發(fā)展模式，而兩國(guó)的對(duì)外直接投資由于均處于起步和成長(zhǎng)階段，尚未引起學(xué)者們的足夠重視。在此背景下，本文從投資方式和投資區(qū)位兩個(gè)角度對(duì)中印對(duì)外直接投資進(jìn)行比較，研究?jī)蓢?guó)的異同，便于發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，從而借鑒印度的可取之處，提出對(duì)于中國(guó)對(duì)外直接投資具有建設(shè)性的政策建議，旨在促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資的健康發(fā)展。

二、中印對(duì)外直接投資方式的比較

（一）中印對(duì)外直接投資方式的發(fā)展現(xiàn)狀

世界市場(chǎng)上，企業(yè)進(jìn)行國(guó)外直接投資有兩種基本類型：其一是收購(gòu)兼并當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，即跨國(guó)并購(gòu)；其二是投資創(chuàng)建國(guó)外新的企業(yè)，即綠地投資。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，綠地投資在全球?qū)ν庵苯油顿Y中所占比例有所下降，跨國(guó)并購(gòu)的比例有所上升?？鐕?guó)并購(gòu)逐漸取締綠地投資，將成為全球?qū)ν庵苯油顿Y的新趨勢(shì)。

從表1中可以看出，1999―2005年間我國(guó)對(duì)外直接投資一直以綠地投資為主，跨國(guó)并購(gòu)較少，平均值為24%；2008年我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)額占對(duì)外直接投資流出流量的比重創(chuàng)歷史新高，為73%；2009年我國(guó)受世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響較其他國(guó)家小很多，但跨國(guó)并購(gòu)比重仍下降了28個(gè)百分點(diǎn)至45%。20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)自由化改革前，印度對(duì)外直接投資大多采用合資企業(yè)的形式，在那之后獨(dú)資公司成為印度對(duì)外直接投資的又一大投資方式，如今跨國(guó)并購(gòu)已成為印度企業(yè)進(jìn)軍海外市場(chǎng)的主要方式；印度1999―2005年跨國(guó)并購(gòu)額占投資流量比重平均值為60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他國(guó)家和地區(qū)的均值；2009年印度受世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響十分嚴(yán)重，跨國(guó)并購(gòu)額所占比重下降了71%，下降至2%。

（二）中印對(duì)外直接投資方式的異同

從資金額的角度來(lái)看，中印對(duì)外直接投資方式有著很多相同之處：兩個(gè)國(guó)家在對(duì)外直接投資發(fā)展初期，跨國(guó)并購(gòu)交易額所占比重均不高；在20世紀(jì)90年代以后，兩國(guó)對(duì)外直接投資快速發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)交易額所占比重均大幅上升，在這方面印度的增長(zhǎng)速度超過(guò)了中國(guó)，甚至在世界上處于前列；2009年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)壓縮了可用于對(duì)外直接投資的資金，導(dǎo)致兩國(guó)跨國(guó)并購(gòu)交易額均大幅下降，在這方面，印度受到的影響更大一些。

從投資領(lǐng)域的角度來(lái)看，中印跨國(guó)并購(gòu)存在著較大的差異。排除2009年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的負(fù)面影響，近幾年我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)交易額所占比重有了很大的飛躍，而且在世界跨國(guó)并購(gòu)交易額排名中非?？壳?。我國(guó)參與跨國(guó)并購(gòu)的多為國(guó)有企業(yè)且交易額極其巨大的，投資領(lǐng)域主要是戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)，如有色金屬、石油、天然氣等，而私營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)成功率非常低，仍處于起步階段。與中國(guó)不同，印度私營(yíng)企業(yè)在汽車機(jī)械、生物醫(yī)藥、金融服務(wù)、軟件服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域正顯示出強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。印度跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)典案例主要有：汽車機(jī)械行業(yè)，2008年塔塔集團(tuán)以23億美元從福特汽車集團(tuán)購(gòu)得路虎和捷豹兩個(gè)知名汽車公司品牌；生物醫(yī)藥行業(yè)，印度Jubilant Organosys公司以2.55億美元現(xiàn)金收購(gòu)加拿大Draxis Health公司；金融服務(wù)業(yè)，2007年印度Firstsource Solutions公司以3.3億美元價(jià)格收購(gòu)美國(guó)MedAssit公司；軟件服務(wù)業(yè)，2008年印度軟件服務(wù)企業(yè)3i Infotech公司斥資1億美元收購(gòu)美國(guó)Regulus公司。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，尤其是對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)收購(gòu)，印度私營(yíng)企業(yè)在獲得先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備、知名品牌的同時(shí)也壯大了企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

總的來(lái)說(shuō)，中印對(duì)外直接投資中跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展速度和所占比重都比較接近，而相比之下，印度跨國(guó)并購(gòu)所涉及的領(lǐng)域更有利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)和私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

三、中印對(duì)外直接投資區(qū)位的比較

（一）中印對(duì)外直接投資區(qū)位的發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)《2009年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，從投資覆蓋率來(lái)看，2009年末我國(guó)的1.3萬(wàn)多家境外企業(yè)共分布在全球177個(gè)國(guó)家和地區(qū)，總投資覆蓋率為72.8%，其中亞洲、非洲地區(qū)的投資覆蓋率最高，分別達(dá)到90%和81.4%；從資金的地區(qū)分布來(lái)看，亞洲是我國(guó)對(duì)外直接投資的資金密集區(qū)域，資金流出流量比重高達(dá)71%，其余大洲的資金投入比例都非常低，按比重依次為拉丁美洲13%，歐洲6%，大洋洲4%，非洲3%，北美洲3%。

印度在20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)自由化改革以前，對(duì)外直接投資的區(qū)域主要是亞洲地區(qū)，尤其是周邊的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，投資行業(yè)主要是貿(mào)易和資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域；此后，在投資發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的基礎(chǔ)上，印度對(duì)外直接投資開(kāi)始向發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)軍，其中西歐和北美開(kāi)始成為印度的重點(diǎn)投資區(qū)域，投資行業(yè)種類繁多，其中以IT服務(wù)業(yè)和制藥業(yè)尤為突出。印度在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)直接投資主要是以跨國(guó)并購(gòu)的方式進(jìn)行，圖1反映了2000―2007年印度跨國(guó)并購(gòu)的區(qū)位分布情況?？梢钥闯?，印度跨國(guó)并購(gòu)主要集中在美國(guó)、加拿大、歐洲這些國(guó)家和地區(qū)，跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)主要是以技術(shù)為導(dǎo)向。

（二）中印對(duì)外直接投資區(qū)位的差異

從投資區(qū)位的角度來(lái)看，中印對(duì)外直接投資存在著較大的差異。雖然我國(guó)對(duì)外直接投資覆蓋率較高，但從投資流量的區(qū)位分布來(lái)看，亞洲仍然是我國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)區(qū)域。而20世紀(jì)90年代以后，印度基本上完成了對(duì)外直接投資從發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)向發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的轉(zhuǎn)變，目前以西歐和北美為重點(diǎn)投資區(qū)域。

就總體而言，中印兩國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位上都經(jīng)歷了從發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步轉(zhuǎn)移的過(guò)程，顯然印度企業(yè)在進(jìn)入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的過(guò)程中走在了中國(guó)的前面，其中以技術(shù)和品牌為導(dǎo)向的跨國(guó)并購(gòu)起了很大的作用。

四、我國(guó)對(duì)外直接投資相關(guān)建議

在對(duì)外直接投資方式方面，應(yīng)提倡以跨國(guó)并購(gòu)的方式進(jìn)行對(duì)外直接投資，使之成為對(duì)外直接投資的主要方式。一方面，應(yīng)完善有關(guān)跨國(guó)并購(gòu)的法律法規(guī)，且提供關(guān)于國(guó)外跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)法律法規(guī)的信息咨詢；另一方面，應(yīng)為進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)提供相關(guān)的稅收、信貸優(yōu)惠，為企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)提供便利。

在對(duì)外直接投資區(qū)位方面，應(yīng)擴(kuò)大對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的投資規(guī)模。我國(guó)應(yīng)鼓勵(lì)具備一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)到發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)，學(xué)習(xí)和吸收世界先進(jìn)技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)：

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④高巍. 印度對(duì)外投資的經(jīng)驗(yàn)及啟示[J]. 國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，2006（12）

第4篇：國(guó)際直接投資的方式范文

【關(guān)鍵詞】直接對(duì)外投資投資戰(zhàn)略

一、中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀

截至2007年底，中國(guó)累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，由于中國(guó)對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過(guò)了許多發(fā)展中國(guó)家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資相比，中國(guó)對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國(guó)開(kāi)展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國(guó)的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國(guó)企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究

1.以資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口

我國(guó)現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都經(jīng)歷了從資源開(kāi)發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過(guò)程。同時(shí)，由于國(guó)際投資環(huán)境日益改善，資源開(kāi)采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開(kāi)采業(yè)，世界上一些國(guó)家資源的供大于求，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國(guó)外去投資，開(kāi)采、加工和運(yùn)回國(guó)外的資源以滿足國(guó)內(nèi)需要。

2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)

對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段的優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過(guò)剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)。此外，我國(guó)還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。

3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向

根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過(guò)并購(gòu)當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無(wú)法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國(guó)內(nèi)運(yùn)用，從而加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM的PC事業(yè)部。

三、中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略

1.以發(fā)展中國(guó)家作為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇

我國(guó)地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較?。恢袊?guó)的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競(jìng)爭(zhēng)激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)；發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場(chǎng)容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國(guó)享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國(guó)。

2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資

美國(guó)、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家是目前世界上對(duì)跨國(guó)投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場(chǎng)所。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國(guó)內(nèi)。

3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國(guó)家的投資

這些國(guó)家正處在經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中，急需外國(guó)在那里進(jìn)行直接投資。這些國(guó)家擁有僅次于發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場(chǎng)，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場(chǎng)需求。

1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢(shì)企業(yè)的對(duì)外直接投資

其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場(chǎng)，避免外部市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來(lái)源。

2.大力發(fā)展具有經(jīng)營(yíng)特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資

目前世界上的跨國(guó)公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡(jiǎn)明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需要的實(shí)用技術(shù)。

3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資

根據(jù)邁克爾?波特的競(jìng)爭(zhēng)力理論，一個(gè)國(guó)家的成功是來(lái)自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國(guó)內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開(kāi)展對(duì)外直接投資，是我國(guó)對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國(guó)公司成長(zhǎng)的角度看，企業(yè)集群可以作為一跨國(guó)公司成長(zhǎng)發(fā)展過(guò)程中內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的一種替代。

五、中國(guó)對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略

1.根據(jù)跨國(guó)公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國(guó)外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開(kāi)發(fā)的控制以及建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購(gòu)、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國(guó)的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。

2.根據(jù)中國(guó)的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

一些中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國(guó)跨國(guó)公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式。現(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國(guó)技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)投資市場(chǎng)主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國(guó)接近的發(fā)展中國(guó)家和某些發(fā)達(dá)國(guó)家。

3.根據(jù)東道國(guó)的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購(gòu)、獨(dú)資的劣勢(shì)。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)盡快占領(lǐng)市場(chǎng)、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長(zhǎng)的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國(guó)家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。

參考文獻(xiàn)：

[1]江小娟，杜玲.對(duì)外投資理論及其對(duì)中國(guó)的借鑒意義[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2002，（73）.

第5篇：國(guó)際直接投資的方式范文

在這樣的背景下，挖掘投資與貿(mào)易的關(guān)系顯得更為重要，兩者之間的關(guān)系對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展產(chǎn)生直接影響。中國(guó)對(duì)外直接投資的方式和目的多種多樣，這些投資對(duì)貿(mào)易是產(chǎn)生正向的補(bǔ)充和創(chuàng)造作用還是負(fù)面的擠出和替代效應(yīng)，有待實(shí)證。

一、文獻(xiàn)綜述

1.國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的替代關(guān)系理論

在1960年海默首次突破自然稟賦理論解釋了美國(guó)公司對(duì)外直接投資行為后，F(xiàn)DI理論進(jìn)入國(guó)際生產(chǎn)分工的理論階段，經(jīng)眾多學(xué)者發(fā)展成為壟斷優(yōu)勢(shì)理論。在市場(chǎng)不完全的基礎(chǔ)上，企業(yè)特定優(yōu)勢(shì)成為其對(duì)外直接投資的必要條件之一。

弗農(nóng)將跨國(guó)公司對(duì)外投資的行為解釋為對(duì)出口貿(mào)易的替代。該理論分析了跨國(guó)公司在創(chuàng)新期、成熟期和標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)期的對(duì)外投資的行為。但該理論局限于跨國(guó)公司制造業(yè)產(chǎn)品，并且不適用于解釋發(fā)達(dá)國(guó)家直接互相投資的行為。

蒙代爾（1957）利用標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際貿(mào)易模型研究證實(shí)投資與貿(mào)易的替代關(guān)系，即當(dāng)OFDI不能發(fā)生時(shí)對(duì)貿(mào)易的影響。證明了對(duì)國(guó)際貿(mào)易的阻礙會(huì)促進(jìn)資本的流動(dòng)，而對(duì)資本流動(dòng)的限制則會(huì)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易。

2.國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的互補(bǔ)關(guān)系理論

小島清的理論基于日本對(duì)美投資，強(qiáng)調(diào)國(guó)際生產(chǎn)分工，并指出國(guó)際資本流動(dòng)還包括技術(shù)、人力資本、管理經(jīng)驗(yàn)等。赫爾普曼和克魯格曼都支持貿(mào)易創(chuàng)造理論，認(rèn)為在規(guī)模報(bào)酬遞增的條件下，跨國(guó)公司在專利技術(shù)、管理方式上具有專有優(yōu)勢(shì)，會(huì)與其海外子公司產(chǎn)生大量的公司內(nèi)貿(mào)易。Lipsey等在80年代的研究證實(shí)了海外生產(chǎn)和母國(guó)出口具有互補(bǔ)關(guān)系，在2000年對(duì)日本、瑞典、美國(guó)的跨國(guó)公司的研究證明了OFDI與貿(mào)易互相補(bǔ)充的觀點(diǎn)。

3.國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的權(quán)變關(guān)系理論

權(quán)變關(guān)系理論綜合了以上兩種觀點(diǎn)，認(rèn)為貿(mào)易與投資的關(guān)系存在“門檻”，而不具有統(tǒng)一解釋。陳立敏（2010）匯總了一些國(guó)外學(xué)者的觀點(diǎn)，例如Bergsten（1980）認(rèn)為，投資與貿(mào)易替代或互補(bǔ)是由國(guó)際化投資程度決定的，而Markuson和Svenson（1985）的觀點(diǎn)是二者關(guān)系取決于貿(mào)易與非貿(mào)易要素之間是否合作。Gray（1998）指出，對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)和類型直接影響了它與貿(mào)易的關(guān)系，Head與Ries（2001）指出對(duì)外投資的水平或垂直決定了它與貿(mào)易的關(guān)系。Blonigen（2001）的研究認(rèn)為，投資與貿(mào)易的關(guān)系與投資的短期和長(zhǎng)期效應(yīng)有關(guān)。Svenson（2004）指出，這與其涉及的產(chǎn)業(yè)分類精細(xì)化程度有關(guān)。

二、實(shí)證分析

1.變量選取

本文研究?jī)?nèi)容是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與國(guó)際投資行為的關(guān)系，因變量為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易金額，自變量為中國(guó)對(duì)外直接投資（ODFI）和外商對(duì)中國(guó)直接投資（FDI）。與貿(mào)易有關(guān)因素還有很多，如一國(guó)GDP和人均GDP，鑒于以往學(xué)者的研究，可以很清晰地認(rèn)識(shí)到這些變量與OFDI和FDI有著顯著的回歸關(guān)系，因而本文只選取OFDI和FDI為自變量。

本文選取我國(guó)2004年～2012年對(duì)北美洲、拉丁美洲、歐洲、非洲、亞洲、大洋洲的貿(mào)易及投資數(shù)據(jù)。其中貿(mào)易指標(biāo)為中國(guó)對(duì)各地區(qū)海關(guān)貨物進(jìn)出口總額（萬(wàn)美元），投資數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

2.實(shí)證檢驗(yàn)

（1）模型建立

由于本研究使用面板數(shù)據(jù)，本文采用ADF檢驗(yàn)法對(duì)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，最優(yōu)滯后期由SIC原則自動(dòng)判斷。得出結(jié)論：序列在10%的顯著性水平下均為一階單整。

其中i代表地區(qū)，j代表時(shí)間。TRADEij表示j年中國(guó)對(duì)i地區(qū)的海關(guān)貨物進(jìn)出口總額，OFDIij為j年中國(guó)對(duì)i地區(qū)的對(duì)外直接投資流量，F(xiàn)DIij表示j年i地區(qū)對(duì)中國(guó)的實(shí)際投資額。

此時(shí)R2為0.84，表明中國(guó)對(duì)外直接投資和外商對(duì)華實(shí)際投資對(duì)貿(mào)易額具有較好的解釋作用。模型可表示為：

經(jīng)檢驗(yàn)，模型不存在異方差，具有一階序列相關(guān)性。修正后不再具有序列相關(guān)。此時(shí)模型應(yīng)為：

（2）模型分析

FDI每增長(zhǎng)一萬(wàn)美元，雙邊貿(mào)易額就會(huì)增加十萬(wàn)美元，而OFDI每增長(zhǎng)一萬(wàn)美元，會(huì)使貿(mào)易額增加二萬(wàn)八千美元。可以看出，中國(guó)對(duì)外直接投資和外商對(duì)華直接投資對(duì)于國(guó)際貿(mào)易具有正向的影響，且外商對(duì)華直接投資對(duì)于貿(mào)易的促進(jìn)作用更大。

根據(jù)新新貿(mào)易理論，投資與貿(mào)易一體化的原因在于公司內(nèi)貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易。產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易通過(guò)企業(yè)專業(yè)化和規(guī)模化促進(jìn)增長(zhǎng)。公司內(nèi)貿(mào)易則說(shuō)明，先有對(duì)外投資才有貿(mào)易產(chǎn)生，因此投資是貿(mào)易的先導(dǎo)。但一般理論認(rèn)為，在中國(guó)是貿(mào)易先行的。中國(guó)對(duì)外直接投資起步較晚，基本遵循貿(mào)易在前為投資積累經(jīng)驗(yàn)、熟悉市場(chǎng)，再進(jìn)行對(duì)外直接投資。根據(jù)實(shí)際情況和理論分析可以看出，外商對(duì)于中國(guó)的投資目的在于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，而中國(guó)對(duì)外直接投資尚不具有這樣的性質(zhì)。并且，外商對(duì)華直接投資增加了跨國(guó)公司位于中國(guó)的子公司對(duì)機(jī)械設(shè)備和技術(shù)等方面的需求，從而拉動(dòng)了中國(guó)與投資母國(guó)之間的貿(mào)易。

三、結(jié)論與建議

中國(guó)一直以來(lái)是吸引外商投資的大國(guó)，同時(shí)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速、區(qū)域分布廣泛，在各個(gè)行業(yè)都有所涉及，但集中于資源和初級(jí)產(chǎn)品制造。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額持續(xù)大幅上漲，在政策導(dǎo)向下，商品結(jié)構(gòu)也發(fā)生調(diào)整和優(yōu)化。

第6篇：國(guó)際直接投資的方式范文

[關(guān)鍵詞]國(guó)際直接投資 國(guó)際貿(mào)易 貿(mào)易出口

一、國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)外貿(mào)出口規(guī)模的影響

1.市場(chǎng)型國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)外貿(mào)出口規(guī)模的影響

市場(chǎng)型國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)外貿(mào)出口規(guī)模的影響取決于投資對(duì)出口的直接與間接影響。理論上,應(yīng)用前面闡述的投資的貿(mào)易替代分析和產(chǎn)品生命周期理論(發(fā)明新產(chǎn)品―當(dāng)?shù)厣a(chǎn)―對(duì)外出口―對(duì)外投資),企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,由投資取代了母國(guó)的出口。

2.資源型國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)外貿(mào)出口規(guī)模的影響

由于資源不僅包括自然資源,而且還涉及資本、技術(shù)、管理能力、國(guó)民素質(zhì)、創(chuàng)造能力等戰(zhàn)略性資源,因而效率型國(guó)際直接投資往往與戰(zhàn)略性資源聯(lián)系在一起。

這種影響非常有限。總的來(lái)說(shuō),自然資源國(guó)際直接投資影響母國(guó)出口的效應(yīng)有限,但這類國(guó)際直接投資只會(huì)促進(jìn)出口,而一般不會(huì)產(chǎn)生替代效應(yīng)。

3.效率型國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)外貿(mào)出口規(guī)模的影響

效率型國(guó)際直接投資與戰(zhàn)略性資源密切相關(guān)。正是由于跨國(guó)公司追求戰(zhàn)略性資源以提高效率,從而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)國(guó)際化。

二、國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)外貿(mào)出口結(jié)構(gòu)的影響

國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響可以從兩個(gè)方面來(lái)分析,即直接影響與間接影響。直接影響指因國(guó)際直接投資直接促進(jìn)母國(guó)出口產(chǎn)品構(gòu)成,而間接影響則是來(lái)自母國(guó)由于國(guó)際直接投資而進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整而對(duì)出口結(jié)構(gòu)的影響。

1.國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的直接影響

制造業(yè)國(guó)際直接投資。在制造業(yè)國(guó)際直接投資中,由于海外企業(yè)對(duì)于母公司總部行為的需求與國(guó)際直接投資一起上升,服務(wù)產(chǎn)品的出口會(huì)相應(yīng)增加。

自然資源行業(yè)國(guó)際直接投資。自然資源行業(yè)國(guó)際直接投資對(duì)于相應(yīng)自然資源產(chǎn)成品的影響并不能確定,但肯定的結(jié)果是,母國(guó)中間產(chǎn)品和機(jī)械設(shè)備等資本品出口比例會(huì)上升。

2.國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的間接影響

母國(guó)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在很大程度上由母國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所決定,而國(guó)際直接投資對(duì)于母國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整則有重要的作用。因而有必要對(duì)國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行分析,從而衡量其對(duì)母國(guó)出口產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的效應(yīng)。

國(guó)際直接投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論認(rèn)為,一國(guó)應(yīng)從在本國(guó)處于劣勢(shì),但與某些國(guó)家相比處于比較優(yōu)勢(shì)的“邊際產(chǎn)業(yè)”開(kāi)始國(guó)際直接投資,而保持國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè),以出口方式參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。根據(jù)這種理論,一國(guó)不斷向外進(jìn)行 國(guó)際直接投資轉(zhuǎn)移劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)可以提高國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),從而改善出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu),增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。這也為母國(guó)政府采取傾斜政策,推動(dòng)國(guó)際直接投資改善國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供了理論依據(jù)。對(duì)于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō),出于自身利益的考慮,也會(huì)通過(guò)國(guó)際直接投資獲取低成本的資源或通過(guò)采用新技術(shù)新工藝使現(xiàn)有產(chǎn)品升級(jí)換代來(lái)加強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力,從而也促進(jìn)了母國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改善。當(dāng)然,過(guò)度的國(guó)際直接投資也可能對(duì)就業(yè)、產(chǎn)出等產(chǎn)生不利影響,也可能產(chǎn)生投資“空心化”現(xiàn)象。

三、國(guó)際直接投資對(duì)母國(guó)外貿(mào)出口市場(chǎng)的影響

1.公司的國(guó)際化生產(chǎn)體系為母國(guó)公司及其子公司提供了一個(gè)可進(jìn)入的特權(quán)市場(chǎng)。不過(guò),從跨國(guó)公司的角度來(lái)看,這一市場(chǎng)僅僅是為了更有效地利用體系外市場(chǎng)而高效地組織生產(chǎn)與銷售的機(jī)制。利用外部市場(chǎng)有兩種途徑:直接出口或在國(guó)外設(shè)點(diǎn),通過(guò)直接對(duì)外部市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)銷售來(lái)進(jìn)行。為了盡可能地有效組織生產(chǎn)與營(yíng)銷,貿(mào)易可與國(guó)際直接投資結(jié)合在一起。

2.跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè),尤其是跨國(guó)公司國(guó)際化生產(chǎn)在保證和擴(kuò)大本身市場(chǎng)時(shí),也對(duì)母國(guó)其它企業(yè)帶來(lái)了擴(kuò)大市場(chǎng)的機(jī)會(huì),這常常是跨國(guó)公司的市場(chǎng)進(jìn)入的溢出效應(yīng)。

四、中國(guó)通過(guò)發(fā)展國(guó)際直接投資提高外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力的建議

1.提高國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

進(jìn)出口貿(mào)易在一定程度上綜合反映了國(guó)家間經(jīng)濟(jì)水平和科技水平的較量,反映一國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。但是,一個(gè)國(guó)家的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力卻起著決定性的作用。在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下,隨著資本大規(guī)模地跨國(guó)流動(dòng),企業(yè)發(fā)展逐步打破國(guó)家界限,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)方式和競(jìng)爭(zhēng)格局也正發(fā)生著深刻變化,國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力出現(xiàn)偏離。一國(guó)應(yīng)將注意力放在增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效益上,而不是進(jìn)出口數(shù)額的增長(zhǎng)與貿(mào)易順差數(shù)字上。從這種全新的視角出發(fā),外貿(mào)不在于看出口多少產(chǎn)品,而在于出口商品的技術(shù)含量與競(jìng)爭(zhēng)力,在于產(chǎn)品所包含的零部件有多少是自己國(guó)家企業(yè)生產(chǎn)出的,因?yàn)樗鼈儾拍芊从骋粐?guó)對(duì)外貿(mào)易的效益和一國(guó)企業(yè)的外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力。

2.發(fā)展我國(guó)的跨國(guó)公司和國(guó)際直接投資,培育我國(guó)企業(yè)的外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力

在轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展觀與我國(guó)吸收外資對(duì)貿(mào)易地位改善的依賴性過(guò)強(qiáng)且效果欠佳的背景下,改變自身在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的不利地位的唯一選擇是依靠本國(guó)企業(yè)自身實(shí)力。這一方面需要注重按提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力原則引進(jìn)外資,使國(guó)內(nèi)企業(yè)充分吸收外資企業(yè)在組織、管理、技術(shù)上的溢出效應(yīng),更重要的是以全球市場(chǎng)為目標(biāo),塑造我國(guó)企業(yè)的未來(lái)。在面臨跨國(guó)公司在國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際化兩個(gè)市場(chǎng)局面的巨大壓力下,審時(shí)度勢(shì),開(kāi)展我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng),充分利用外國(guó)資源、外國(guó)市場(chǎng)是現(xiàn)實(shí)的選擇。發(fā)展我國(guó)的FDI,一方面,可以從質(zhì)和量這兩方面改善我國(guó)對(duì)外貿(mào)易,另一方面,通過(guò)FDI 可使我國(guó)在利用比較優(yōu)勢(shì)的同時(shí),利用國(guó)外資源特別是戰(zhàn)略性的如知識(shí)、技術(shù)、組織管理等無(wú)形資源,提高我國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,從而提高我國(guó)基于企業(yè)為基礎(chǔ)的國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力,以適應(yīng)于全球經(jīng)濟(jì)一體化、特別是生產(chǎn)領(lǐng)域的一體化的必然趨勢(shì)。例如,我國(guó)聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM公司PC業(yè)務(wù),只有這樣高瞻遠(yuǎn)矚的舉措才是我們?cè)鰪?qiáng)外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力的方法,也只有它才是中國(guó)未來(lái)應(yīng)該選擇的發(fā)展道路。

參考文獻(xiàn):

[1]錢榮坤.國(guó)際金融.四川人民出版社,2004.

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[3]張平等.2005中國(guó)投資前景報(bào)告.中國(guó)時(shí)代經(jīng)濟(jì)出版社,2005.

第7篇：國(guó)際直接投資的方式范文

    國(guó)外投資經(jīng)營(yíng)是當(dāng)今高度社會(huì)化、現(xiàn)代化和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的必然趨勢(shì),是國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工與合作、國(guó)際技術(shù)與資本流動(dòng)的需要,它代表著現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展方向。我國(guó)入世以后,經(jīng)濟(jì)得到了巨大的發(fā)展,同時(shí)也面臨著許多問(wèn)題,如國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭遇搶灘,“走出去”的過(guò)程也并非一帆風(fēng)順等等。面對(duì)這樣的現(xiàn)實(shí),我國(guó)企業(yè)應(yīng)該重新審視自己的國(guó)際定位,只有充分利用自身的比較優(yōu)勢(shì),制定新的國(guó)際戰(zhàn)略,并有效利用國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩種資源,迅速提升企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,才能走得更快更穩(wěn)。本文以國(guó)外直接投資理論為指導(dǎo),對(duì)我國(guó)外向型企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)與可行性進(jìn)行了詳細(xì)地闡述,在對(duì)我國(guó)外向型企業(yè)境外直接投資現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上,具體提出了我國(guó)外向型企業(yè)境外直接投資的地區(qū)戰(zhàn)略選擇、行業(yè)戰(zhàn)略選擇、資金籌措與運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)控制等戰(zhàn)略。本文的實(shí)踐意義在于,為我國(guó)外向型企業(yè)如何運(yùn)用自身的比較優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),特別是在境外投資戰(zhàn)略方面提出了參考性意見(jiàn)。

    【關(guān)鍵詞】:外向型企業(yè)、境外直接投資、投資戰(zhàn)略

    【正文】:

    當(dāng)今世界,經(jīng)濟(jì)一體化不斷發(fā)展,國(guó)際分工日益深化。隨著國(guó)際分工的不斷深化,任何一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)活動(dòng)與資本運(yùn)動(dòng)都在依靠本國(guó)資源、資金、技術(shù)、人才、信息和市場(chǎng)的基礎(chǔ)上,跨越了國(guó)域疆界,實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的重新配置。隨著世界經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的不斷深入,國(guó)際直接投資發(fā)展迅速,并成為世界經(jīng)濟(jì)生活和國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的重要組成部分。企業(yè)作為國(guó)際直接投資的主體和主要承擔(dān)者,它的對(duì)外直接投資和全球性經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有深遠(yuǎn)的影響。

    我國(guó)企業(yè)境外直接投資起步較晚,相比較來(lái)說(shuō),缺乏系統(tǒng)的理論指導(dǎo)和更具有代表性的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。因此,本人認(rèn)為,在具體分析我國(guó)企業(yè)境外投資戰(zhàn)略之前,有必要深入分析國(guó)外直接投資理論的發(fā)展過(guò)程,并對(duì)各種國(guó)外直接投資理論和方法進(jìn)行比較和分析。只有在了解和掌握了國(guó)外直接投資的一般規(guī)律和國(guó)際投資慣例的基礎(chǔ)上,再結(jié)合我國(guó)的實(shí)際和企業(yè)的特點(diǎn),才能探索出具有我國(guó)特點(diǎn)的外向型企業(yè)境外直接投資的理論和方法,并制定出有利于我國(guó)外向型企業(yè)發(fā)展的境外直接投資經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略。

    一、關(guān)于國(guó)外直接投資的基本理論

    國(guó)外直接投資 (Foreign Direct Investment,簡(jiǎn)稱FDI),又稱國(guó)際直接投資、外商直接投資或?qū)ν庵苯油顿Y。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)國(guó)外直接投資的定義是:“在投資者以外的國(guó)家(經(jīng)濟(jì))所經(jīng)營(yíng)的企業(yè)中擁有持續(xù)利益的一種投資,其目的在于對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理具有有效的發(fā)言權(quán)。”①《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對(duì)國(guó)外直接投資的解釋是:“涉及到工廠和土地等生產(chǎn)資料所有權(quán)”或“股票所有權(quán)使股東控制了廠商的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資?！雹诤?jiǎn)言之,國(guó)外直接投資是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的投資者將資財(cái)用于其他國(guó)家或地區(qū)的生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng),并掌握一定經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的投資行為。它包括在東道國(guó)設(shè)廠創(chuàng)立新企業(yè)和收購(gòu)東道國(guó)已經(jīng)存在的企業(yè)兩種基本形式。根據(jù)投資者對(duì)外投資的參與方式不同,國(guó)外直接投資又可以分為獨(dú)資經(jīng)營(yíng)、合資經(jīng)營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)和BOT(英文Build Operate Transfer的字頭縮寫,中文意思為“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交”)投資方式,我們通常把前三者統(tǒng)稱為“三資企業(yè)”。

    國(guó)外直接投資融人、財(cái)、物、技術(shù)、信息等因素為一體參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),因此,具有多方面的國(guó)際開(kāi)發(fā)能力。不僅能拓寬國(guó)際勞動(dòng)力市場(chǎng),開(kāi)發(fā)新的就業(yè)途徑,而且能夠培養(yǎng)一大批從事國(guó)際合作的高級(jí)人才;不僅能夠充分利用國(guó)際資源,而且有利于發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì),開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品和新市場(chǎng)。③

    (一)產(chǎn)品生命周期理論

    產(chǎn)品生命周期理論是美國(guó)哈佛大學(xué)教授弗農(nóng)于1966年提出的,他主要從產(chǎn)品和技術(shù)壟斷的角度分析了產(chǎn)生對(duì)外直接投資的原因,認(rèn)為產(chǎn)品生命周期的發(fā)展規(guī)律決定了企業(yè)必須為占領(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)而進(jìn)行對(duì)外直接投資。產(chǎn)品生命周期可分為三個(gè)階段:創(chuàng)新階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段。在產(chǎn)品創(chuàng)新階段,國(guó)外直接投資應(yīng)首先在像美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行,因?yàn)檫@些國(guó)家在開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、采用新技術(shù)以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量上都具有優(yōu)勢(shì)地位;在產(chǎn)品成熟階段,隨著仿制品的出現(xiàn),國(guó)外直接投資就應(yīng)轉(zhuǎn)移到較發(fā)達(dá)的國(guó)家或地區(qū),如歐洲各國(guó)、日本等新興工業(yè)化國(guó)家,因?yàn)槲鳉W經(jīng)濟(jì)、技術(shù)水平和消費(fèi)需求與美國(guó)比較相似,而生產(chǎn)成本低于美國(guó),所以美國(guó)的企業(yè)首先投資于西歐;在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段,隨著創(chuàng)新企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)逐漸消失,國(guó)外直接投資也伴隨著生產(chǎn)相對(duì)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本較低和勞動(dòng)密集型經(jīng)濟(jì)模式的國(guó)家和地區(qū),一般為發(fā)展中國(guó)家。

    弗農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn),在于從動(dòng)態(tài)區(qū)位條件分析了對(duì)外直接投資,并說(shuō)明了對(duì)外直接投資的外部環(huán)境條件,進(jìn)而發(fā)展了以新技術(shù)為特征的國(guó)際貿(mào)易理論和對(duì)外直接投資理論。該理論認(rèn)為,隨著產(chǎn)品生命周期的演進(jìn),比較優(yōu)勢(shì)是一個(gè)動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)移的過(guò)程;隨著這種演進(jìn),貿(mào)易格局和產(chǎn)品流向?qū)l(fā)生逆向變化;每個(gè)國(guó)家都可以根據(jù)自己的資源條件,生產(chǎn)具有比較優(yōu)勢(shì)的、一定生命周期階段上的產(chǎn)品,然后通過(guò)交換獲取利益。這在相當(dāng)程度上為投資企業(yè)進(jìn)行區(qū)位和市場(chǎng)選擇提供了分析框架。

    生命周期理論對(duì)于初次進(jìn)行國(guó)外投資,特別是主要涉及最終產(chǎn)品市場(chǎng)的企業(yè)比較適用。對(duì)于已經(jīng)建成的國(guó)外企業(yè)實(shí)行國(guó)際生產(chǎn)和投資的全球戰(zhàn)略行為,則不具備強(qiáng)大的說(shuō)明力。總之,世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展至今,產(chǎn)品生命周期理論日益顯示出其局限性,最為典型的是它無(wú)法解釋如石油生產(chǎn)部門等非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資。不僅如此,國(guó)際投資格局也并非如弗農(nóng)認(rèn)為的只有發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家投資,而更多的是表現(xiàn)為發(fā)達(dá)國(guó)家之間的雙向投資。特別是如上面所分析的那樣,當(dāng)前沒(méi)有什么企業(yè)是按產(chǎn)品生命周期模式來(lái)進(jìn)行國(guó)際生產(chǎn)和直接投資的,它們完全可以在新產(chǎn)品時(shí)期組織國(guó)外生產(chǎn),甚至通過(guò)其子公司在東道國(guó)研制開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。

    (二)廠商壟斷優(yōu)勢(shì)理論

    廠商壟斷優(yōu)勢(shì)理論最初是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默在20世紀(jì)60年代提出,后來(lái)被金德?tīng)柌裼枰园l(fā)展和完善。壟斷優(yōu)勢(shì)理論的核心是市場(chǎng)不完善性。

    海默認(rèn)為,以不完全競(jìng)爭(zhēng)為前提的市場(chǎng)不完善性為國(guó)外直接投資提供了前提,這種不完全主要表現(xiàn)在四個(gè)方面:一是產(chǎn)品和生產(chǎn)要素市場(chǎng)的不完全,即有少數(shù)賣主或買主能夠憑借控制產(chǎn)量或購(gòu)買量來(lái)影響市場(chǎng)價(jià)格的決定;二是由規(guī)模經(jīng)濟(jì)引起的市場(chǎng)不完全;三是由于政府的介入而產(chǎn)生某些市場(chǎng)障礙;四是由關(guān)稅引起的市場(chǎng)不完全。

    海默認(rèn)為,在市場(chǎng)不完善的情況下,國(guó)外直接投資企業(yè)對(duì)投資經(jīng)營(yíng)過(guò)程的控制不僅是出于經(jīng)營(yíng)管理的需要,更可能是因?yàn)楣颜几?jìng)爭(zhēng)的需要而產(chǎn)生的。因此,海默將國(guó)外直接投資企業(yè)看作是壟斷者或寡占者,指出對(duì)外直接投資是在廠商具有壟斷或寡占優(yōu)勢(shì)的條件下形成的。①

    以市場(chǎng)不完善為核心的廠商壟斷優(yōu)勢(shì)理論,不僅可以解釋發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)在國(guó)外的水平式對(duì)外投資,即在各國(guó)設(shè)廠生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品,而且可以解釋垂直式對(duì)外投資,即把一種產(chǎn)品生產(chǎn)的不同工序分布到多國(guó)進(jìn)行,如在石油工業(yè)中,少數(shù)跨國(guó)公司在長(zhǎng)期內(nèi)支配著世界石油市場(chǎng),就是典型的垂直式對(duì)外投資。

    (三)內(nèi)部化理論

    內(nèi)部化理論是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克萊和卡森于1976年首先提出的,后來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格曼和吉狄等又進(jìn)一步豐富和發(fā)展了該理論。

    內(nèi)部化是指在企業(yè)內(nèi)部建立市場(chǎng)的過(guò)程中,以企業(yè)的內(nèi)部市場(chǎng)替代外部市場(chǎng),從而解決市場(chǎng)不完整而帶來(lái)的供需交換不能保證進(jìn)行的問(wèn)題。該理論首先指出市場(chǎng)的不完整性是市場(chǎng)內(nèi)部化的原因,并認(rèn)為決定市場(chǎng)內(nèi)部化有四個(gè)主要因素,即,產(chǎn)業(yè)特定因素、區(qū)域因素、國(guó)別因素和企業(yè)因素。區(qū)域因素和國(guó)別因素決定投資的方向,即投資的地理分布。產(chǎn)業(yè)特定因素和企業(yè)因素是投資的前提條件。

    內(nèi)部化理論探討的主要是中間產(chǎn)品市場(chǎng),而不是最終產(chǎn)品市場(chǎng);重點(diǎn)研究的是廠商擴(kuò)大直接投資的動(dòng)機(jī),而不是如何利用外部市場(chǎng)。它在一定程度上解釋了企業(yè)通過(guò)直接投資可以取得內(nèi)部化優(yōu)勢(shì),并對(duì)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)提出了一種綜合性的解釋,但是它沒(méi)有能夠考慮到世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)結(jié)構(gòu)中制約跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的眾多因素,尤其是非生產(chǎn)要素或經(jīng)濟(jì)要素對(duì)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和發(fā)展的影響。

    (四)國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

    國(guó)際生產(chǎn)折衷理論是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧于1977年提出的。其核心思想繼承了海默為代表的壟斷優(yōu)勢(shì)論,吸收了巴克利和卡森的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)說(shuō),借用了俄林的區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論研究方法。鄧寧在《國(guó)際生產(chǎn)與跨國(guó)公司》一書中,將上述優(yōu)勢(shì)命名為“所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)”、“內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)”和“區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)”,認(rèn)為企業(yè)只有在同時(shí)具備這三種優(yōu)勢(shì)的情況下,對(duì)外直接投資行為才會(huì)發(fā)生。

    “所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)”,是指企業(yè)擁有或掌握某種財(cái)產(chǎn)權(quán)和無(wú)形資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì),即一國(guó)企業(yè)擁有或能夠獲得的國(guó)外企業(yè)所沒(méi)有或無(wú)法獲得的資產(chǎn)及其所有權(quán),包括對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的獨(dú)占和企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模兩方面所產(chǎn)生的優(yōu)勢(shì),或泛指任何能夠不斷帶來(lái)未來(lái)收益的東西?！皟?nèi)部化優(yōu)勢(shì)”,是指企業(yè)有能力將所有權(quán)優(yōu)勢(shì)在企業(yè)內(nèi)部配置、轉(zhuǎn)讓和有效利用。“區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)”是指特定國(guó)家或地區(qū)存在的阻礙出口而不得不選擇直接投資,或者選擇直接投資比出口更有利的各種因素。“所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)”和“內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)”是決定企業(yè)是否對(duì)外投資的因素,即對(duì)外直接投資的動(dòng)力,它們可以通過(guò)企業(yè)自身的發(fā)展得以具備;“區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)”則是對(duì)外直接投資的引力,它是一個(gè)動(dòng)態(tài)的外生變量,只能通過(guò)投資主體在外界尋求,無(wú)法通過(guò)企業(yè)自身來(lái)創(chuàng)造。

第8篇：國(guó)際直接投資的方式范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；區(qū)位選擇；影響因素；實(shí)證分析；戰(zhàn)略對(duì)策

隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷加深，對(duì)外直接投資已逐漸成為繼國(guó)際貿(mào)易之后，參與國(guó)際分工、國(guó)際資源配置和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要方式。2000年以前，中國(guó)對(duì)外直接投資額很小，2001年“十五”計(jì)劃正式將“走出去”確定為國(guó)家戰(zhàn)略，從此一條積極穩(wěn)妥、有序推進(jìn)的“走出去”路線清晰地展現(xiàn)在眼前。

一、對(duì)外直接投資相關(guān)概念界定

對(duì)外直接投資是國(guó)際資本流動(dòng)的一種重要形式，簡(jiǎn)稱FDI。國(guó)際上，不同機(jī)構(gòu)、學(xué)者對(duì)FDI定義的解釋不盡相同。本文將FDI定義為：一國(guó)投資者以有效控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心，以獲取利潤(rùn)為主要目標(biāo)，以對(duì)外投資為媒介，并通過(guò)在海外設(shè)立獨(dú)資企業(yè)、合資企業(yè)、合作企業(yè)等形式而進(jìn)行的投資行為。

根據(jù)Dunning（1976）的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，只有當(dāng)企業(yè)同時(shí)具備所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)時(shí)，才完全具備了對(duì)外直接投資的條件。其中所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是能夠通過(guò)企業(yè)自身的發(fā)展取得的，只有區(qū)位優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)的外生變量，需要通過(guò)投資主體在外界尋求，企業(yè)無(wú)法自身創(chuàng)造。因此，區(qū)位選擇是企業(yè)“走出去”所面對(duì)的首要問(wèn)題。正確的投資區(qū)位決策，不僅有助于企業(yè)降低生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)可以加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，有效解決貿(mào)易及非貿(mào)易壁壘，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。

二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的現(xiàn)狀及特征

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2004年-2014年我國(guó)對(duì)外直接投資流量呈現(xiàn)不斷遞增的趨勢(shì)，2013年中國(guó)對(duì)外直接投資流量實(shí)現(xiàn)了首次突破千億美元大關(guān)，2014年中國(guó)對(duì)外直接投資流量是2004年的22.4倍，連續(xù)3年位列全球第三?？梢?jiàn)我國(guó)對(duì)外直接投資雖然起步較晚，但發(fā)展較快。

從流量來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局FDI相關(guān)數(shù)據(jù)可知，我國(guó)對(duì)外直接投資地區(qū)分布不均衡，每年對(duì)亞洲各國(guó)的投資額占世界投資總額比重最大，最近三年都在70%左右。近年來(lái)，我國(guó)對(duì)北美洲的對(duì)外直接投資流量明顯上升，主要集中在美國(guó)和加拿大，投資目的大多是為了獲得技術(shù)以提升企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，此外還可以降低技術(shù)性貿(mào)易壁壘帶來(lái)的損失。

三、對(duì)外直接投資區(qū)位選擇影響因素的實(shí)證分析

本文主要是基于宏觀數(shù)據(jù)，探討一些易量化的宏觀影響因素，如東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力成本因素、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等對(duì)區(qū)位選擇的影響。

1.變量的選取

因變量：選取2005年至2014年間我國(guó)對(duì)各國(guó)的對(duì)外直接投資流量，記作FFDI（萬(wàn)美元）。自變量：詳見(jiàn)表。

表 自變量選取及假設(shè)

2.樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文主要收集了2005年-2010年我國(guó)對(duì)外直接投資流量以及其他解釋變量的數(shù)據(jù)，選取了20個(gè)具有代表性的國(guó)家作為樣本，包括：印度尼西亞、日本、新加坡、韓國(guó)、泰國(guó)、越南、阿爾及利亞、蘇丹、幾內(nèi)亞、尼日利亞、南非、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、俄羅斯、墨西哥、加拿大、美國(guó)、澳大利亞和新西蘭。

3.數(shù)據(jù)的處理與檢驗(yàn)

（1）數(shù)據(jù)的處理

為了更好地將自變量與因變量之間存在的非線性關(guān)系轉(zhuǎn)化為線性關(guān)系，減少計(jì)量模型異常點(diǎn)和殘差的非正態(tài)分布及異方差性，本文對(duì)因變量和各自變量的觀測(cè)值進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。為了方便下面的說(shuō)明和研究，在這里給出一般的回歸方程：

其中，αi為模型的截距項(xiàng)；分別為5個(gè)自變量的系數(shù)；i代表本次研究所選取的20個(gè)國(guó)家樣本，i=1，2，...，20；t=2005，2006，...，2014；μit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（2）數(shù)據(jù)檢驗(yàn)與模型回歸

第一步：作為一個(gè)參照系，首先進(jìn)行混合回歸，得到以東道國(guó)為聚類變量的聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差和普通標(biāo)準(zhǔn)差，通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)兩者差別不大，故傳統(tǒng)的豪斯曼檢驗(yàn)適用于此。第二步：對(duì)該面板數(shù)據(jù)進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)，由于p值為0.0000，故應(yīng)該使用固定效應(yīng)模型，而非隨機(jī)效應(yīng)模型。這與預(yù)期相符，由于每個(gè)國(guó)家的投資環(huán)境不同，很可能存在一些不隨時(shí)間改變的影響因素，這就是所謂的“個(gè)體效應(yīng)”。第三步：進(jìn)行組間異方差檢驗(yàn)。沃爾德檢驗(yàn)強(qiáng)烈拒絕“組間同方差”的原假設(shè)，即存在“組間異方差”。第四步：用加權(quán)最小二乘法處理異方差問(wèn)題。通過(guò)輔助回歸可以得到解釋變量lnFDLt-1可以解釋近37%的變動(dòng)，殘差平方的變動(dòng)于lnFDLt-1很大程度上相關(guān)，最后進(jìn)行WLS回歸。

4.回歸結(jié)果與分析

對(duì)比WLS回歸結(jié)果與固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果可見(jiàn)，各解釋變量的t統(tǒng)計(jì)量在使用WLS之后，變量的顯著性得到了明顯提升。WLS回歸結(jié)果中，R2=0.67，F(xiàn)=70.15，對(duì)比固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果可知，整體擬合程度提高了。

lnGDP的系數(shù)估計(jì)值由-0.40改進(jìn)為-0.14（其假設(shè)值應(yīng)為正數(shù)）；lnRE的系數(shù)估計(jì)值由0.49改進(jìn)為0.10（其假設(shè)值應(yīng)為負(fù)數(shù)）；lnINF的系數(shù)估計(jì)值由-0.09改進(jìn)為-0.01（其假設(shè)值應(yīng)為正數(shù)），相比較而言，WLS回歸使模型更符合預(yù)想。

lnFDIt-1的系數(shù)估計(jì)值為0.84，而且變量顯著性很好，表明中國(guó)對(duì)東道國(guó)滯后一期的投資存量每增加1%，則對(duì)該國(guó)的對(duì)外直接投資流量就會(huì)增加0.84%。這與假設(shè)一致，即對(duì)外投資存在集聚效應(yīng)，前期投資經(jīng)驗(yàn)為后投資者減少投資風(fēng)險(xiǎn)，并可以降低信息壁壘。

lnTRA的系數(shù)估計(jì)值為0.27，而且變量顯著性較好，表明中國(guó)與東道國(guó)的貿(mào)易額每增加1%，則對(duì)該國(guó)的對(duì)外直接投資流量就會(huì)增加0.27%，這假設(shè)也是相符的。FDI是企業(yè)參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的高級(jí)方式，我國(guó)企業(yè)國(guó)際化遵循“先貿(mào)易、后投資”的原則。

四、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位戰(zhàn)略選擇與對(duì)策建議

基于前文的實(shí)證分析，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響因素與過(guò)去有所不同，也標(biāo)志著隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)對(duì)外直接投資也在逐步進(jìn)入新階段。根據(jù)Dunning（1996）對(duì)投資發(fā)展階段理論（IDP）的各階段區(qū)分，NOI代表一國(guó)吸引的國(guó)外直接投資與本國(guó)對(duì)外直接投資之間的差額，近年來(lái)，我國(guó)NOI值呈不斷縮小趨勢(shì)，到2014年首次超過(guò)外商直接投資額，故我國(guó)FDI已經(jīng)進(jìn)入第4階段。隨著我國(guó)人口紅利的消失，廉價(jià)勞動(dòng)力已不再是我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)。因此，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)能力升級(jí)將成為政府與企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，在對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的時(shí)候一方面要考慮投資的集聚效應(yīng)，另一方面還應(yīng)考慮我國(guó)與東道國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

因此，可以從以下方面進(jìn)一步優(yōu)化中國(guó)對(duì)外直接投資布局，提高FDI投資效率。政府應(yīng)加快制定對(duì)外直接投資的總體規(guī)劃，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的基礎(chǔ)上，不斷促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以此來(lái)推動(dòng)FDI的發(fā)展。企業(yè)應(yīng)提升自主創(chuàng)新能力，主動(dòng)將相關(guān)業(yè)務(wù)向東道國(guó)相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)集聚地和公司集聚地靠攏，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)等方式培育大型企業(yè)集團(tuán)。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：國(guó)際直接投資的方式范文

關(guān)鍵詞：中國(guó)；能源企業(yè)；對(duì)外直接投資；能源安全

中圖分類號(hào)：F74 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）25-0156-02

中國(guó)經(jīng)濟(jì)近三十年的高速增長(zhǎng)，是以能源大量消費(fèi)為前提的。在一次能源消費(fèi)中，集中體現(xiàn)為石油消費(fèi)急劇增長(zhǎng)，石油安全問(wèn)題已經(jīng)成為制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸因素。中國(guó)能源（石油）企業(yè)必須學(xué)會(huì)利用國(guó)際石油資源，開(kāi)展對(duì)外直接投資，走資源獲取型道路。對(duì)于這一事關(guān)國(guó)計(jì)民生的重大問(wèn)題，劉宏杰博士在《中國(guó)能源（石油）對(duì)外直接投資研究》一書對(duì)中國(guó)能源（石油）企業(yè)走出去路徑進(jìn)行了深刻研究，較圓滿地回答了該問(wèn)題。

一、走出去的必然性

經(jīng)濟(jì)研究離不開(kāi)歷史研究。劉宏杰認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家能源對(duì)外直接投資的歷史發(fā)展過(guò)程可以分為四個(gè)階段：1914年前的能源對(duì)外直接投資初步形成階段，1914—1945年擴(kuò)張階段，1945—1980年比重下降階段，1981年至今的適應(yīng)性發(fā)展階段。在這一歷史脈絡(luò)中顯現(xiàn)的一個(gè)重要特點(diǎn)是，重化工業(yè)時(shí)期，發(fā)達(dá)國(guó)家都是以資源獲取型對(duì)外直接投資來(lái)支持本國(guó)的工業(yè)化發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)學(xué)是實(shí)證科學(xué)，劉宏杰利用中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與能源消費(fèi)實(shí)際數(shù)據(jù)，建立了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，發(fā)現(xiàn)中國(guó)石油消費(fèi)與實(shí)際GDP之間存在協(xié)整關(guān)系，石油消費(fèi)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。該結(jié)論表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)石油資源有較強(qiáng)依賴性，石油消費(fèi)引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這樣，國(guó)內(nèi)能源生產(chǎn)的不足和消費(fèi)過(guò)快增長(zhǎng)勢(shì)必引發(fā)能源安全問(wèn)題，其核心是石油安全。

中國(guó)能源消費(fèi)增長(zhǎng)速度日益加快，能源生產(chǎn)不能滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要。無(wú)論是從借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，還是從中國(guó)能源與經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際出發(fā)，中國(guó)能源（石油）企業(yè)必須走出去。

二、去哪里

傳統(tǒng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）考慮的是資產(chǎn)均衡價(jià)格如何在收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡中的形成問(wèn)題。劉宏杰創(chuàng)造性的將這一模型運(yùn)用到中國(guó)能源（石油）企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)域戰(zhàn)略選擇中：是繼續(xù)在國(guó)內(nèi)進(jìn)行零風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)，還是直接投資到高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域？研究結(jié)果表明，中國(guó)石油企業(yè)應(yīng)該不斷擴(kuò)大投資區(qū)域，減少國(guó)內(nèi)石油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。從高風(fēng)險(xiǎn)高收益角度看，中國(guó)石油企業(yè)放眼世界各個(gè)產(chǎn)油區(qū)域，不回避對(duì)政局不穩(wěn)、紛爭(zhēng)不斷區(qū)域的直接投資，重點(diǎn)加大對(duì)中亞和里海地區(qū)、俄遠(yuǎn)東、非洲、亞太和拉美地區(qū)投資，同時(shí)積極關(guān)注世界局勢(shì)，尋找進(jìn)入中東地區(qū)的投資機(jī)會(huì)。

三、怎樣進(jìn)入

目前國(guó)際通行的石油投資方式主要有股權(quán)投資和非股權(quán)投資兩種方式。股權(quán)投資方式主要包括并購(gòu)?fù)顿Y和綠地投資，非股權(quán)投資包括許可證協(xié)議、租讓制、產(chǎn)品分成合同、經(jīng)營(yíng)合同等。劉宏杰通過(guò)建立博弈論模型，分析了市場(chǎng)條件下中國(guó)石油企業(yè)以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，可以采用并購(gòu)高技術(shù)水平公司、低技術(shù)水平公司和綠地投資三種不同方式進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)。

在國(guó)家戰(zhàn)略條件下，中國(guó)石油企業(yè)以保障國(guó)家能源安全為目標(biāo)，通過(guò)決策樹和期權(quán)分析相結(jié)合，分析論證了中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)該以并購(gòu)為主。

另外，石油和政治總是緊密聯(lián)系的，中國(guó)石油企業(yè)在進(jìn)入新市場(chǎng)時(shí)要注意處理好與東道國(guó)政府以及相關(guān)國(guó)際企業(yè)的關(guān)系。

四、效益如何