前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的盈利能力分析的含義主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：盈利能力分析的含義范文

經(jīng)營能力主要通過以下兩個指標(biāo)來表示：銷售毛利率―毛利/銷售收入，銷售凈利率―凈利/銷售收入。資產(chǎn)獲利能力主要通過以下兩個指標(biāo)來表示：凈資產(chǎn)收益率―凈利/凈資產(chǎn)，資產(chǎn)凈利率―凈利/總資產(chǎn)。由于凈利中剔除了利息，其本身就包含了資本結(jié)構(gòu)的影響，因此銷售凈利率也反映了資產(chǎn)獲利能力。

資本結(jié)構(gòu)由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。本文以資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）來反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

由于盈利能力是企業(yè)財務(wù)分析的重要內(nèi)容，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的盈利情況，因此研究兩者之間的關(guān)系就顯得十分重要。

一、模型方法

1、分析方法。根據(jù)以上初步確定的變量，首先對這些變量作因子分析，找出其中相互獨(dú)立的、影響公司盈利能力的主要因素，然后就這些因素對公司資本結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行回歸分析。

2、分析模型。根據(jù)以上方法，研究應(yīng)用了兩步模型：

第一步：用簡單因子分析模型確定主要影響因素：

X＝B＋E

式中，X為獨(dú)立于變量的矩陣；為未觀測因子變量；B為因子權(quán)重向量；E為誤差向量。

第二步：用線性回歸模型分析一般所期待的因子與公司資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)關(guān)系模型。

二、樣本數(shù)據(jù)說明

本文以滬深兩市證券交易所24家房地產(chǎn)上市公司為樣本，選取2006年年報數(shù)據(jù)資料為原始資料，計算得出企業(yè)盈利能力的4項指標(biāo)：銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率。然后利用SPSS for Windows的主成分分析法分析企業(yè)盈利能力的主要因素。所選24家樣本數(shù)據(jù)如表1所示。（表1）

三、分析結(jié)果及解釋

1、因子分析結(jié)果。因子提取方法為主成分分析法。

（1）用主成分分析法分析自變量的協(xié)差陣。因子分析采用特征值大于1的方法來決定主成分的取舍。從表2可以看出，特征值大于1的因子有前兩項，第一個因子貢獻(xiàn)率為67.122%，第二個因子貢獻(xiàn)率為25.201%，這兩個因子累積貢獻(xiàn)率為92.323%，超過了85%。故選取第一、第二個因子為主成分。（表2）

（2）原始變量的變量共同度。變量共同度是反應(yīng)每個變量對提取的所有公共因子的依賴程度的。表3給出了4個原始變量的變量共同度。從表3看來，所有的變量共同度都達(dá)到85%，甚至90%以上，說明提取的因子已經(jīng)包含了原始變量的大部分信息，因子提取的效果比較理想。（表3）

（3）碎石圖。從因子的碎石圖中也可以看出，前兩個因子的特征根的值較高，連接成了陡峭的折線，而后兩個因子的特征根的值較低，連接成了平緩的折線，這進(jìn)一步說明提取前兩個因子是比較合適的。（圖1）

2、因子辨識。以下根據(jù)輸出結(jié)果表4對保留的因子逐次辨識。（表4）

因子1：因子1在變量銷售凈利率（x1）、資產(chǎn)凈利率（x2）和凈資產(chǎn)收益率（x3）上有最大的載荷。根據(jù)變量本身的含義，三者都從不同角度說明了公司資產(chǎn)的獲利能力。

因子2：因子2在變量銷售毛利率（x4）上有最大的載荷，在銷售凈利率（x1）上也有適當(dāng)?shù)妮d荷。根據(jù)變量本身的含義，這說明了企業(yè)的經(jīng)營能力。

根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值，可算出第一主成分和第二主成分的得分值，分別為fac1－1，fac2－1：

fac1－1=0.338×zx1+0.355×zx2+0.334×zx3+0.144×zx4

fac2－1=0.175×zx1-0.23×zx2-0.322×zx3+0.897×zx4

其中，因子得分系數(shù)矩陣如表4所示，zx1、zx2、zx3、zx4是原始變量x1、x2、x3、x4的標(biāo)準(zhǔn)化值。

由上述統(tǒng)計分析所產(chǎn)生的新變量fac1－1，fac2－1，得出各企業(yè)盈利能力的綜合得分F：

F=（67.122fac1－1+25.201fac2－1）/92.323

fac1－1，fac2－1，F(xiàn)的具體得分如表5所示。（表5）

3、相關(guān)分析與回歸分析。相關(guān)分析研究公司的盈利能力F與資產(chǎn)負(fù)債率x之間關(guān)系的密切程度，經(jīng)分析得到在顯著性水平為0.009的情況下，F(xiàn)與x的相關(guān)系數(shù)為-0.523，表明其關(guān)系比較密切。

回歸分析從數(shù)量上考察資產(chǎn)負(fù)債率x對企業(yè)盈利能力F的影響程度，以盈利能力F為因變量，資產(chǎn)負(fù)債率x為自變量進(jìn)行回歸分析，所得結(jié)果如表6所示。（表6）

回歸方程的常數(shù)項為1.648，在0.01的顯著性水平下通過t檢驗；系數(shù)為-0.029，在0.009的顯著性水平下通過t檢驗。盈利能力F與資產(chǎn)負(fù)債率x的回歸方程為：

F=1.648-0.029x+u

四、對分析結(jié)果進(jìn)一步思考

通過對所選樣本公司的資產(chǎn)負(fù)債率與公司盈利能力的相關(guān)分析和回歸分析，結(jié)果表明：公司資產(chǎn)的盈利能力與其資產(chǎn)負(fù)債率成負(fù)相關(guān)關(guān)系。這就是說，一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)，盈利能力相對較高。

第2篇：盈利能力分析的含義范文

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;盈利能力;競爭力;實證分析;因子分析

1引言

國外與商業(yè)銀行盈利能力相關(guān)的較為成熟的理論研究主要集中在市場結(jié)構(gòu)、銀行效率對銀行利潤率、資本收益率等績效的影響。Smirlock1985年曾對美國2700家銀行為研究對象,探討利潤率與市場結(jié)構(gòu)的關(guān)系。他的研究結(jié)果顯示,市場占有率對于銀行利潤率具有正相關(guān)關(guān)系且有明顯影響。MaudosJ.運(yùn)用隨機(jī)前沿成本法測度的效率值分析了西班牙銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系,結(jié)果表明效率是決定銀行利潤率的主要因素,市場力量也用時影響利潤率,證實了有效率的企業(yè)具有高級管理技術(shù)或生產(chǎn)技術(shù),從而降低了成本,獲得較高的利潤,相應(yīng)也占有較大的市場份額。

目前,國內(nèi)有關(guān)銀行業(yè)盈利能力研究的文獻(xiàn)雖然為數(shù)不少,但廣泛地集中于兩類。一類是運(yùn)用包絡(luò)分析測算和評估銀行效率,或者在此基礎(chǔ)上以效率指標(biāo)為被解釋變量作進(jìn)一步的因素分析,從側(cè)面考察銀行的盈利能力狀況。第二類則將重點(diǎn)放在對商業(yè)銀行盈利能力的直接考察。第一類的研究文獻(xiàn)比較常見,比如,魏煌、王麗(2000)利用DEA方法測算了1997年12家商業(yè)銀行的效率。趙旭、凌亢(2000)基于超越對數(shù)成本函數(shù),運(yùn)用我國某地區(qū)19家國有商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)1993年～1998年面板數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的OLS分析。第二類的文獻(xiàn)大多采用規(guī)范分析法和財務(wù)指標(biāo)的比較分析法。比如,劉渝東(1999)通過對四大國有銀行1991年～1997年資產(chǎn)收益率的趨勢分析和因素分析,發(fā)現(xiàn)由于非利息支出增加過多、利差縮小、營業(yè)稅率調(diào)高等原因,國有商業(yè)銀行的盈利能力正在不斷下降。他認(rèn)為要扭轉(zhuǎn)四大銀行盈利能力下降的趨勢,一方面銀行要采取有效的成本控制措施,另一方面政府也要注意對稅率、利率的結(jié)構(gòu)調(diào)整,鼓勵國有銀行的創(chuàng)新。

2商業(yè)銀行盈利能力及影響因素理論研究

考察影響商業(yè)銀行盈利能力的因素,就必須先對商業(yè)銀行盈利能力有個清晰的了解。商業(yè)銀行作為特殊的金融企業(yè),與一般生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)相比具有特殊性。表現(xiàn)在:首先,商業(yè)銀行經(jīng)營的是貨幣這一特殊商品,而且其運(yùn)用資金中的相當(dāng)大的部分來源于負(fù)債。它不僅關(guān)系到自身的生存和發(fā)展,還關(guān)系到整個國民經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。其次,商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險所具有的擴(kuò)大性和傳染性特征使商業(yè)銀行必須滿足安全性要求,即要求商業(yè)銀行經(jīng)營必須具備一些基本抵御風(fēng)險的能力,而盈利能力則是滿足安全性最基本的底線。所以商業(yè)銀行的盈利能力顯得尤為重要,具有特殊性。

對于影響商業(yè)銀行盈利能力的因素分析,國內(nèi)的各種關(guān)于研究銀行盈利能力的文獻(xiàn)從各種不同的角度使用了不同的因素架構(gòu)。顧正陽(2008)在其碩士論文中給出了分析影響銀行盈利能力因素的選取原則,即全面性和重點(diǎn)性原則;邏輯性原則;接軌性與特色性統(tǒng)一;可操作性原則;有效性原則。方芳則給出了理論框架,從制度安排、組織架構(gòu)、內(nèi)部經(jīng)營管理三個方面展開對商業(yè)銀行盈利能力的分析。本文主要從內(nèi)部經(jīng)營管理對商業(yè)銀行盈利能力進(jìn)行量化分析,從而找出影響我國商業(yè)銀行在日后的發(fā)展中能夠保持優(yōu)勢,彌補(bǔ)不足,以嶄新的姿態(tài)接受外資銀行的沖擊。

3盈利能力主成分分析

3.1分析的樣本和指標(biāo)

3.1.1樣本選取

本文運(yùn)用主成分分析法時選擇了工農(nóng)中建四大國有商業(yè)銀行作為研究對象。

3.1.2指標(biāo)選取

本文把目前國內(nèi)外普遍使用的用來反映銀行盈利能力的7個指標(biāo)作為變量,這7個指標(biāo)分別是:

資本收益率X1:資本收益率ROE又稱資本利潤率,是指凈利潤(即稅后利潤)與所有者權(quán)益(即資產(chǎn)總額減負(fù)債總額后的凈資產(chǎn))的比率。用以反映銀行運(yùn)用資本獲得收益的能力。也是財政部對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一項評價指標(biāo)。

資產(chǎn)費(fèi)用率X2:即營業(yè)費(fèi)用與總資產(chǎn)的比值,營業(yè)費(fèi)用包括了員工費(fèi)用、管理費(fèi)用和折舊,該指標(biāo)反映了銀行的管理能力。

財務(wù)杠桿系數(shù)X3:DFL=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息支出)。

經(jīng)營效率X4:營業(yè)收入總額/營業(yè)支出總額。

呆賬準(zhǔn)備金系數(shù)X5:貸款呆賬準(zhǔn)備與總貸款數(shù)額的比值。呆壞帳準(zhǔn)備金的充足程度,一方面可以反映國有銀行抵御風(fēng)險的能力,另一方面也可以補(bǔ)充附屬資本。

非利息收入系數(shù)X6:非利息收入/(利息收入+非利息收入)。

利息支出系數(shù)X7:利息支出/利息收入。

通過2006年度各大國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)責(zé)表和利潤表計算得樣本原始指標(biāo)的數(shù)據(jù)如下:

將樣本的各個指標(biāo)值輸入SPSS軟件,得到指標(biāo)的相關(guān)矩陣。

3.2主成分的取舍

取舍:通過spss軟件,我們得到特征根驟降圖,從特征根驟降圖可以看出從第四個公共因子的方差(特征根)幾乎等于0,所以由特征根驟降法可知有三個主成分,即Y1,Y2,Y3,運(yùn)用spss軟件計算得出主成分的協(xié)方差,從主成分協(xié)方差陣我們得知主成分之間是線性無關(guān)的,這說明主成分之間沒有重疊。

主成分得分與貢獻(xiàn)率。

運(yùn)用spss軟件得到因子得分陣和主成分的方差貢獻(xiàn)率,得出三個主成分對原始指標(biāo)的解釋有幾乎100%的可靠性,其中Y1解釋能力最強(qiáng)為53.797%,Y2為23.954%,Y3為22.249%。

主成分得分方程及綜合評價方程。

為了消除數(shù)量級和量綱的影響,我們對樣本指標(biāo)原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化,得綜合排名表如下所示:

4樣本綜合分析

4.1主成分的經(jīng)濟(jì)含義

第3篇：盈利能力分析的含義范文

一、盈利能力分析概述

（一）盈利能力分析的含義

企業(yè)盈利能力是指企業(yè)利用其所擁有的經(jīng)濟(jì)資源在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，也稱為資金或資本增值能力。盈利是企業(yè)最重要的經(jīng)營目標(biāo)之一，是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)；盈利體現(xiàn)了企業(yè)所有者的利益，也是償還企業(yè)債務(wù)的重要來源。盈利能力是企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營活動、銷售活動、管理活動水平高低的綜合反映，因而受到企業(yè)的所有者、債權(quán)人、經(jīng)營管理者等利益關(guān)注者的共同關(guān)注。首先，投資者和潛在投資者的股息來源于企業(yè)的盈利，并且企業(yè)盈利能力的增加會促使企業(yè)股票價格上漲，從而使股東獲得資本增值，因而，投資者關(guān)注企業(yè)盈利能力。其次，企業(yè)債券人關(guān)注盈利能力，是因為盈利能力的高低是企業(yè)債權(quán)安全性的保障。第三，盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動好壞的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營管理水平的高低可以通過盈利能力來反映，因此，企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析、業(yè)績評價等，都需要深入分析盈利能力，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)問題，解決問題。第四，企業(yè)盈利能力水平直接影響稅收收入，因此政府機(jī)構(gòu)也十分關(guān)注企業(yè)盈利能力。

（二）盈利能力分析的目的

利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反應(yīng)和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù)就是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤。各項收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力，也表現(xiàn)著經(jīng)歷人員工作業(yè)績的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣；通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。盈利能力使企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題，進(jìn)而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平。

（三）盈利能力分析的意義

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，企業(yè)要生存和發(fā)展，就必須有戰(zhàn)略眼光和長遠(yuǎn)奮斗目標(biāo)。就必須形成和保持企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。而企業(yè)盈利能力是企業(yè)發(fā)展和壯大的基礎(chǔ)，保持企業(yè)持續(xù)盈利能力是企業(yè)競爭優(yōu)勢形成的保證，這樣就使企業(yè)處在一個良性的循環(huán)當(dāng)中不斷的發(fā)展壯大。本文對陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司2012～2014年的財務(wù)報表進(jìn)行分析，找出影響企業(yè)盈利能力的因素，有針對性的提出相應(yīng)建議，從而達(dá)到評價企業(yè)資產(chǎn)流動性和資產(chǎn)利用效益的目的，通過分析挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力，進(jìn)而有利于企業(yè)管理當(dāng)局改善經(jīng)營管理，有利于投資者進(jìn)行投資決策以及債權(quán)人進(jìn)行信貸決策。同時，企業(yè)面對錯綜復(fù)雜的環(huán)境和科技的日異月，開始注重提升自身的可持續(xù)盈利能力，而提升可持續(xù)盈利能力的首要任務(wù)就是對企業(yè)現(xiàn)階段的盈利能力進(jìn)行分析。企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析可以幫助經(jīng)營管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營活動中存在的問題，從而及時提出解決對策，改善經(jīng)營業(yè)績，獲取更多的利潤，同時也保障了投資者、債權(quán)人以及職工的權(quán)益。

（四）盈利能力分析的指標(biāo)

（1）資本收益率。資本收益率又稱資本利潤率（即稅后利潤）與平均資本（即資本性投入及其資本溢價）的比率，用以反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益的能力。具有很強(qiáng)的綜合性，是很重要的財務(wù)比率。資本收益率也是資產(chǎn)收益率。

資本收益率=（凈利潤÷平均資本）×100%

平均資本=[?v實收資本年初數(shù)+資本公積年初數(shù)?w+?v實收資本年末數(shù)+資本公積年末數(shù)?w]÷2

（2）主營業(yè)務(wù)凈利潤率。主營業(yè)務(wù)凈利潤率是企業(yè)凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率，是反映企業(yè)盈利能力的一項重要指標(biāo)，這項指標(biāo)越高，說明企業(yè)從主營業(yè)務(wù)收入中獲取利潤的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素較多，主要有商品質(zhì)量、成本、價格等。

主營業(yè)務(wù)凈利潤率=凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額×100%

凈利潤=利潤總額-所得稅額

（3）固定資產(chǎn)利潤率。固定資產(chǎn)利潤率，指企業(yè)在一定時期（一般為一年內(nèi)），實現(xiàn)利潤占固定資產(chǎn)價值的百分比。用該指標(biāo)來分析，可以比較全面反映企業(yè)固定資產(chǎn)利用效果。固定資產(chǎn)利潤率不但受生產(chǎn)量的影響，而且受銷售量、銷售成本、銷售價格等因素的影響。企業(yè)要提高利潤，一方面要盡量減少固定資產(chǎn)占用；另一方面要增加產(chǎn)量提高質(zhì)量，降低成本，做好銷售等工作。通過這個指標(biāo)的分析可以促進(jìn)企業(yè)全面改善經(jīng)營管理。

固定資產(chǎn)利潤率=全年利潤總額÷全年固定資產(chǎn)平均總值×100%

二、陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司盈利能力優(yōu)劣分析

（一）公司簡介

陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司成立于2012年，注冊資本500萬元人民幣，實際注入資金達(dá)一千一百萬元人民幣。公司坐落于歷史悠久的世界歷史文化名城西安，西安是中國中西部地區(qū)最大最重要的科研、高等教育、國防科技工業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地。該公司在這一區(qū)位優(yōu)勢中應(yīng)運(yùn)而生。公司主要經(jīng)營范圍：音、體、美教學(xué)器材；理化生實驗室成套設(shè)備；多媒體教室；學(xué)生課桌椅、公寓床；幼兒教學(xué)設(shè)備；辦公家具的銷售；化學(xué)設(shè)備、化工產(chǎn)品及原料（易制毒、危險、監(jiān)控化學(xué)品等?？爻猓?；一類醫(yī)療器械、電力物資、農(nóng)林物資、農(nóng)副產(chǎn)品、機(jī)械配件、建筑材料的銷售等。該公司自從二零一二年成立以來在業(yè)界深受好評，在陜西省教育招標(biāo)采購項目中屢次中標(biāo)，為陜西省的教育事業(yè)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)貢獻(xiàn)不可忽視的力量。

（二）影響陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司盈利能力的因素

（1）市場環(huán)境。隨著我國綜合國力的快速提升，伴隨著教育事業(yè)的迅猛發(fā)展，帶動和促進(jìn)了我國科教儀器行業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)科教儀器的水平大幅度提高，部分科教儀器骨干企業(yè)具備與國外同行競爭的水平與基礎(chǔ)。面對國際金融風(fēng)暴，國家出臺四萬億的投資舉措，將對教育裝備市場產(chǎn)生較大的拉動作用。我國的教育事業(yè)與教育裝備仍處于高速健康發(fā)展的時期。伴隨著“211”工程、“985”工程項目的實施，各地方也在不斷推出重點(diǎn)教育投資建設(shè)項目。但是，從總體上看，現(xiàn)階段全國教育裝備采用集中采購方式的項目在減少，投資分散到各地方，使我們的相關(guān)業(yè)務(wù)工作難度增大。并且，近年來，教育設(shè)備行業(yè)公司林立，競爭壓力較大。而招標(biāo)業(yè)務(wù)，由于業(yè)務(wù)起步較晚，招標(biāo)資質(zhì)級別不高，眾多大牌招標(biāo)公司已形成“割據(jù)”局面，因此我公司的招標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模和效益不理想。

（2）投資收益。陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司總體發(fā)展態(tài)勢良好，資本收益率連年保持在6%速度的增長，各年資本增長率均高于行業(yè)資本收益率的平均水平；凈利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比重比較小，但仍高于同行業(yè)的平均水平；公司的固定資產(chǎn)利潤率絕對值較大，基本與行業(yè)的平均水平持平；銷售毛利率絕對值較低，毛利率數(shù)值偏小，但仍高于同行業(yè)的平均水平。

（3）企業(yè)性質(zhì)。陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司屬于私企，因此，它也存在著和許多私企一樣存在的局限性與落后性。我國經(jīng)濟(jì)改革開放以來，各行各業(yè)發(fā)展迅速，特別是私企如雨后春筍般的得到蓬勃發(fā)展，但是由于私企是從市場競爭中脫穎而出，難免在經(jīng)營管理中存在著游擊式的、隨意式的、自由式的規(guī)范管理的癥結(jié)。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模的時候，這個癥結(jié)就愈發(fā)暴露的明顯。這不但成為企業(yè)發(fā)展的阻力，而且會使企業(yè)出現(xiàn)停滯不前，發(fā)展緩慢。從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益滑坡，乃至倒閉破產(chǎn)。使企業(yè)創(chuàng)業(yè)者由最初的弄潮兒淪為市場經(jīng)濟(jì)大潮中的失敗者。私企在良性的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)中，是能夠搏擊市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪的，但當(dāng)運(yùn)轉(zhuǎn)至一定時間，企業(yè)管理思維便出現(xiàn)經(jīng)驗主義思想，以以往的經(jīng)驗代替現(xiàn)實。以過度的靈活自由代替規(guī)范化的管理制度，以個人主義的無政府主義思想來對待法理去討論思考問題，研究問題，處理問題，從而制訂出一系列不規(guī)范的管理。制度不健全，責(zé)、權(quán)、利職責(zé)不明確，成本控制不規(guī)范等都限制了公司的長久發(fā)展，同時也影響著公司的盈利能力。

三、提高陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司盈利能力的幾點(diǎn)建議

（一）積極開拓市場，走多元化營銷道路

為了創(chuàng)造更多的價值，使公司的盈利能力更強(qiáng)，公司便不可以再局限于原有的貿(mào)易地域上，而應(yīng)在現(xiàn)有的市場中積極開拓市場，將市場做得更大，同時，還可以走多元化營銷道路，這樣，公司可以擴(kuò)大經(jīng)營范圍，產(chǎn)生規(guī)模和范圍經(jīng)濟(jì)效益；通過內(nèi)部資本市場、勞動力市場可以實現(xiàn)生產(chǎn)要素交易的內(nèi)部化，提高對企業(yè)剩余資源的利用效率，降低交易費(fèi)用；可以更大程度上滿足顧客和分銷商多樣化的產(chǎn)品需求；增強(qiáng)企業(yè)總體實力，保持持續(xù)的開創(chuàng)力和應(yīng)變力。其次，多元化經(jīng)營可以克服單一經(jīng)營所面臨的市場風(fēng)險，從而使企業(yè)的收益更加穩(wěn)定。

（二）抓住市場機(jī)遇，應(yīng)對市場風(fēng)險

針對企業(yè)經(jīng)營中的市場風(fēng)險來源，企業(yè)應(yīng)在充分分析外部環(huán)境和內(nèi)部條件的基礎(chǔ)上，通過充分利用信息，建立風(fēng)險防范機(jī)制、采取相應(yīng)措施對風(fēng)險進(jìn)行預(yù)防和控制。企業(yè)的經(jīng)營過程中潛藏著很多的風(fēng)險，為了防范或降低企業(yè)經(jīng)營中的市場風(fēng)險，制定正確的經(jīng)營決策和經(jīng)營計劃，大量高質(zhì)量的情報信息至關(guān)重要。因為檢驗企業(yè)產(chǎn)品成功與否的最終標(biāo)準(zhǔn)是滿足市場需求，所以，企業(yè)經(jīng)營既始于市場，又終于市場，緊緊圍繞市場。只有在掌握大量的準(zhǔn)確性高的信息基礎(chǔ)上，才能做出正確的有把握的決策，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險也就相對減少。反之，承擔(dān)風(fēng)險就會增大。

（三）加強(qiáng)財務(wù)與資產(chǎn)管理，增強(qiáng)盈利能力

企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債能力的影響，從短期看，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，尤其是企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，直接影響企業(yè)可用現(xiàn)金流量的多少，決定企業(yè)負(fù)債能力的高低，因此，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防范財務(wù)風(fēng)險重要的管理手段；從長期看，企業(yè)自產(chǎn)的額盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業(yè)往往是其負(fù)債能力高、財務(wù)風(fēng)險相對低的有效保證和標(biāo)志，一個健康企業(yè)的償債資金一般來源于其盈利，而非負(fù)債資金。

第4篇：盈利能力分析的含義范文

一、企業(yè)價值分類及經(jīng)濟(jì)價值估計方法

按購入、持有或是賣出為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，［1 ］企業(yè)價值可分為取得價值、經(jīng)濟(jì)價值、市場價值。取得價值是企業(yè)購置資產(chǎn)所花的代價，表現(xiàn)為會計賬面上的價值。企業(yè)經(jīng)濟(jì)價值是對所有者而言的價值，具體地說，這種價值是企業(yè)為其所有者提供盈利能力的價值。它是確定企業(yè)在產(chǎn)權(quán)市場上轉(zhuǎn)讓價格的基礎(chǔ)，表現(xiàn)為盈利能力和風(fēng)險水平的函數(shù)。企業(yè)市場價值，即企業(yè)價格，是企業(yè)在產(chǎn)權(quán)市場上買賣的價格。按是否分割為標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)價值和企業(yè)價格可以分為企業(yè)的總價值或總價格和分割為每一股后的價值或價格（文中未作說明的企業(yè)價值指企業(yè)經(jīng)濟(jì)價值）。

估計企業(yè)價值的理論和方法主要有現(xiàn)金股利折現(xiàn)模型、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型、收益估價模型、剩余收益估價模型、期權(quán)估價模型等等。綜合各種估價模型，對企業(yè)價值估計，實際上就是對企業(yè)現(xiàn)有盈利能力（包括現(xiàn)金凈流入能力）和風(fēng)險水平的評價，以及對未來企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平的預(yù)測。不同估價模型的差異主要在于對企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平的認(rèn)識方面。企業(yè)價值評估最基本的模型是企業(yè)未來現(xiàn)金凈流入量的折現(xiàn)模型，即：

該模型表示企業(yè)價值受企業(yè)未來創(chuàng)造現(xiàn)金流入量，適用折現(xiàn)率和持續(xù)經(jīng)營期等3個因素的影響。 企業(yè)未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量的能力與企業(yè)價值成正比，企業(yè)未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量越多，企業(yè)的價值就越大；反之則越小。適用折現(xiàn)率與企業(yè)價值成反比，適用折現(xiàn)率越高，企業(yè)價值就越小，反之則越大。持續(xù)經(jīng)營期與企業(yè)價值成正比，持續(xù)經(jīng)營期越長，企業(yè)價值就越大，反之則越小。從理論上講，只要能準(zhǔn)確地估計出企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量，適用折現(xiàn)率和持續(xù)經(jīng)營期，那么，用該模型就可以比較準(zhǔn)確地估計出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值。

但在現(xiàn)實中，由于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中的各變量均是離散變量，要運(yùn)用該模型估計企業(yè)價值必須要預(yù)測各期的現(xiàn)金凈流入量、折現(xiàn)率以及企業(yè)的存續(xù)期間等變量，使運(yùn)用該模型估計企業(yè)價值變得非常困難，至少有工作量大和預(yù)測準(zhǔn)確性不高這樣兩個問題難以解決。為了解決模型中各變量的預(yù)測問題，在實務(wù)中，采取了按稅后利潤加折舊費(fèi)和各種長期資產(chǎn)攤銷的方法來預(yù)測現(xiàn)金凈流入量，并根據(jù)會計資料來推算企業(yè)稅后利潤增長率，從而將離散的變量轉(zhuǎn)換為連續(xù)函授，即：稅后利潤t ＝稅后利潤[,0]（1＋年增長率）[t]＋折舊費(fèi)＋各種長期資產(chǎn)攤銷。這樣做有利于運(yùn)用損益表和其他會計報表來推算企業(yè)現(xiàn)金凈流入量，使企業(yè)現(xiàn)金凈流入量的預(yù)計簡化。另外，隨著時間的推移，按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算出的會計收益總額將與按收付實現(xiàn)制計算出的現(xiàn)金流量總額相等；因此，當(dāng)企業(yè)存續(xù)期足夠長時，可以用會計收益來近似表示現(xiàn)金凈流入量。如果用年會計收益來表示現(xiàn)金凈流入量，適用折現(xiàn)率不變，且存續(xù)期趨近于無窮大，那么，運(yùn)用數(shù)學(xué)歸納法，前述現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型就可以簡化為如下的會計收益資本化模型：

企業(yè)價值＝年會計收益／社會同風(fēng)險平均收益率－會計收益年增長率

在現(xiàn)實工作中，用該模型來估計企業(yè)價值比現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型要簡單得多，因而得到廣泛運(yùn)用。在會計收益資本化模型中，當(dāng)會計收益年增長率為零時，則有：企業(yè)價值＝年會計收益／社會同風(fēng)險平均收益率。這是一個更為簡化的模型，普遍運(yùn)用于會計資料不足時的企業(yè)價值預(yù)測。該式可有若干變形。如年會計收益可以有本年的會計收益、過去幾年的平均會計收益、預(yù)測的近期會計收益等等形式。模型中的年會計收益越能反映實際情況，用該模型預(yù)測出的企業(yè)價值也就越準(zhǔn)確。

無論現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，還是年會計收益資本化模型，都是建立在較長期或無限期折現(xiàn)基礎(chǔ)之上的，其假定條件難以全部成立，對模型中各因素的預(yù)測也難以準(zhǔn)確，因此這兩類模型在實際運(yùn)用中均會遇到不少問題，難以準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實價值。為了解決這些問題，不少學(xué)者研究用較短期限的會計數(shù)據(jù)來估計企業(yè)價值，從而發(fā)展出一些旨在估計企業(yè)價值的新模型。

Penman和Sougiannis在1997年利用美國過去的財務(wù)數(shù)據(jù)，用一定模型對企業(yè)評價結(jié)果與實際股票價格相比較，發(fā)現(xiàn)根據(jù)會計數(shù)據(jù)評價企業(yè)價值的數(shù)學(xué)模型比其他模型準(zhǔn)確，而且與其他模型相比，它們用更短期間（6－8年）使評價誤差接近于零。［2］這個結(jié)果證明， 在對企業(yè)進(jìn)行實際評價時，根據(jù)會計數(shù)據(jù)評價企業(yè)價值的數(shù)學(xué)模型比其他評價模型更為可靠，原因是會計收益核算過程中所使用的權(quán)責(zé)發(fā)生制，考慮了未來事項對現(xiàn)在的影響，比現(xiàn)金流量更有利于評價企業(yè)。這個研究結(jié)論也是對現(xiàn)實在流行的估計企業(yè)價值過分看重現(xiàn)金流量的批駁。

根據(jù)會計數(shù)字評價企業(yè)價值的數(shù)學(xué)模型主要有如下3種：

Sougiannis和Yaekura在1997年利用證券分析家提供的5年的預(yù)計收益，按以上3種模型對企業(yè)價值進(jìn)行評價，結(jié)論是， 從總體上看模型（3）相對優(yōu)越。但由于企業(yè)特點(diǎn)不同， 不同類型企業(yè)存在著不同的最優(yōu)模型。

二、通過財務(wù)報表分析揭示企業(yè)價值

財務(wù)報表本身就可視為是通過反映企業(yè)經(jīng)營活動過程和結(jié)果來表述企業(yè)價值的報表。［3］

首先，資產(chǎn)負(fù)債表是通過反映企業(yè)在一定時點(diǎn)上的財務(wù)狀況來揭示企業(yè)價值的一種會計報表。它的左方是企業(yè)擁有的各種資產(chǎn)的價值和總資產(chǎn)的價值；右方的是負(fù)債和凈資產(chǎn)，其中負(fù)債表示債權(quán)人應(yīng)分享企業(yè)價值的份額，凈資產(chǎn)表示所有者所擁有的企業(yè)價值的份額。但是該報表是用歷史成本反映的企業(yè)取得各項資產(chǎn)、負(fù)債和凈資產(chǎn)的價值。即該價值是歷史價值而不是現(xiàn)實價值，是獲取價值而不是經(jīng)濟(jì)價值。這種價值并不能滿足與企業(yè)相關(guān)的各種利益主體的決策需要。第一，它不能滿足企業(yè)現(xiàn)有投資者和潛在投資者的需要，因為企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)是企業(yè)現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)價值而不是資產(chǎn)獲取的歷史價值。第二，它不能滿足企業(yè)現(xiàn)有的和潛在的債權(quán)人的需要，因為對企業(yè)債權(quán)人債權(quán)安全完整性起保證作用的同樣是企業(yè)現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)價值，而不是會計的歷史價值。第三，它不能滿足經(jīng)營者的需要，因為企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)應(yīng)是將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值做大，只有按企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值而不是按會計賬面價值才能正確評價經(jīng)營者的業(yè)績。此外，以歷史成本法編制的資產(chǎn)負(fù)債表也不能完全滿足職工和國家稅務(wù)機(jī)關(guān)等利益主體的需要。正因為如此，才需要對歷史成本法為基礎(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析調(diào)整，使之能較好地反映企業(yè)現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)價值。資產(chǎn)負(fù)債表的分析重心是企業(yè)價值分析。將歷史成本的資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整為現(xiàn)值資產(chǎn)負(fù)債表是偏重于對企業(yè)擁有的各種資產(chǎn)的現(xiàn)實價值和投資者擁有的現(xiàn)實企業(yè)價值份額的分析，對企業(yè)償債能力的分析則是著重于對債權(quán)人而言的現(xiàn)實價值分析。

其次，損益表是通過反映企業(yè)一定時期盈利狀況來揭示企業(yè)價值的會計報表。因為企業(yè)價值的大小除了可用企業(yè)資產(chǎn)價值之和表示之外，還可用企業(yè)盈利的資本化或未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來表示，用這種方式表示的價值是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值不但對投資者極為重要，而且由于它揭示了企業(yè)對債務(wù)的擔(dān)保能力，因此對債權(quán)人也十分有用。

再次，現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出狀況的報表。從財務(wù)角度看，企業(yè)可視為一個現(xiàn)金流程，現(xiàn)金一方面不斷流入企業(yè)，另一方面又不斷流出企業(yè)，現(xiàn)金是企業(yè)的“血液”?，F(xiàn)金流量狀況直接反映著企業(yè)這一組織有機(jī)體的健康狀況，是揭示企業(yè)價值的重要指標(biāo)。企業(yè)現(xiàn)金流量無論與投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者或其他與企業(yè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益主體的經(jīng)濟(jì)利益等都是直接相關(guān)的。

可以認(rèn)為企業(yè)財務(wù)報表是為了揭示企業(yè)價值而設(shè)定的，但由于會計核算所采用的方法是歷史成本法，與企業(yè)現(xiàn)實價值和經(jīng)濟(jì)價值的相關(guān)性不強(qiáng)，要了解企業(yè)的現(xiàn)實價值和經(jīng)濟(jì)價值，就必須對財務(wù)報表進(jìn)行深加工，財務(wù)報表分析正是對財務(wù)報表進(jìn)行深加工的一種有用的方法。另外，由于財務(wù)報表是由一系列高度濃縮的指標(biāo)體系構(gòu)成，難以直接根據(jù)這些指標(biāo)做出有關(guān)企業(yè)價值的判斷，因此，要掌握財務(wù)報表中各類指標(biāo)間的關(guān)系也需要對財務(wù)報表進(jìn)行分析。

估計企業(yè)價值的財務(wù)報表主要揭示企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力和風(fēng)險水平，以及企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平的變化趨勢。把握企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平變化趨勢的基本目的，是為了確定企業(yè)未來的平均盈利額和相應(yīng)的折現(xiàn)率，以便用簡便的方法準(zhǔn)確地估計企業(yè)價值。

三、透過財務(wù)報表分析認(rèn)識企業(yè)價值的方法體系探討［4］

企業(yè)價值是盈利能力和風(fēng)險水平的函數(shù)，以揭示企業(yè)價值為目的的財務(wù)報表分析體系首先應(yīng)是對企業(yè)現(xiàn)有盈利能力分析和風(fēng)險水平分析，然后，再在此基礎(chǔ)上逐步展開對企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平產(chǎn)生重大影響的盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營效率和管理業(yè)績等問題的分析，并根據(jù)分析結(jié)果對現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平進(jìn)行調(diào)整，最后，結(jié)合各種分析結(jié)果估計企業(yè)價值。財務(wù)報表分析的基本方法如下。

（一）財務(wù)報表分析的前期工作——財務(wù)報表信息質(zhì)量認(rèn)定和財務(wù)報表調(diào)整

財務(wù)報表分析的前期工作，是對財務(wù)報表中的內(nèi)容去偽存真，使分析所用的原始數(shù)據(jù)建立在可靠的基礎(chǔ)之上，以保證分析的正確性。財務(wù)報表分析的前期工作主要包括財務(wù)報表信息質(zhì)量認(rèn)定和財務(wù)報表調(diào)整：

1.財務(wù)報表信息質(zhì)量認(rèn)定

財務(wù)報表的信息質(zhì)量直接影響到財務(wù)報表分析的質(zhì)量，因此在財務(wù)報表分析之前應(yīng)該對財務(wù)報表信息質(zhì)量進(jìn)行判斷。財務(wù)報表信息質(zhì)量判斷的基本方法是分析財務(wù)報表中各指標(biāo)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以及指標(biāo)本身的經(jīng)濟(jì)含義。比如，將營業(yè)凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量相比較就可以判斷營業(yè)利潤的質(zhì)量；將主營業(yè)收入與總收入相比較就可以判斷企業(yè)收入質(zhì)量的高低；查看應(yīng)收賬款的明細(xì)賬就可以判斷應(yīng)收賬款資產(chǎn)的質(zhì)量；分析虛擬資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重就可以判斷企業(yè)總資產(chǎn)的質(zhì)量；等等。當(dāng)然，在進(jìn)行財務(wù)報表質(zhì)量判斷時，了解注冊會計師的審計意見也十分有用。一般而言，應(yīng)將注冊會計師持保留意見的虛增的利潤和資產(chǎn)從財務(wù)報表中剔除，將少計的費(fèi)用和負(fù)債加在財務(wù)報表之上。

2.歷史財務(wù)報表信息的調(diào)整

現(xiàn)行的財務(wù)報表以歷史成本法為基礎(chǔ)編制，當(dāng)物價發(fā)生變動時，該類報表就不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的實際情況，因此需要將它調(diào)整為現(xiàn)值財務(wù)報表。調(diào)整方法主要有物價指數(shù)法和逐項評估法。物價指數(shù)法是根據(jù)物價變動指數(shù)將歷史成本的會計信息折算為現(xiàn)值會計信息的方法。逐項評估法則是按諸如重置成本、市場價值等分別對各項資產(chǎn)進(jìn)行評估最后求得其現(xiàn)值的方法。

（二）財務(wù)報表分析——現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平分析與調(diào)整

盈利能力和風(fēng)險水平是確定企業(yè)價值的兩個基本因素，但是確定企業(yè)價值所用的盈利能力和風(fēng)險水平應(yīng)是企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險水平。為了正確地估計企業(yè)價值，就必須對企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力和風(fēng)險水平進(jìn)行調(diào)整，因此，企業(yè)財務(wù)報表分析的主要內(nèi)容應(yīng)是現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平分析及其對現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平的調(diào)整。

1.現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平分析

對企業(yè)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平分析，是根據(jù)調(diào)整后的財務(wù)報表上的數(shù)據(jù)直接進(jìn)行的分析。企業(yè)盈利能力類指標(biāo)主要有收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力三大類指標(biāo)。而每一大類指標(biāo)又是由若干明細(xì)的指標(biāo)所組成，這些不同的盈利能力指標(biāo)從不同的方面揭示了企業(yè)的現(xiàn)有盈利能力。企業(yè)風(fēng)險水平可用杠桿和財務(wù)比率兩類指標(biāo)來反映。杠桿分析可以反映企業(yè)風(fēng)險對企業(yè)盈利能力的影響，企業(yè)總風(fēng)險可以分解為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩大類，反映風(fēng)險對盈利能力影響程度的杠桿也相應(yīng)地有經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、總杠桿等3種。 財務(wù)風(fēng)險除了可以影響企業(yè)盈利能力的不確定性外，還影響到企業(yè)的償債能力，即還本付息的能力。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱對企業(yè)價值的影響并不亞于盈利能力對企業(yè)價值的影響，因此是財務(wù)報表分析中的重要內(nèi)容。財務(wù)比率指標(biāo)主要有流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金覆蓋率等。

2.對現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平的調(diào)整

對現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平的調(diào)整，主要是根據(jù)企業(yè)現(xiàn)實的盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營效率和管理水平的高低等情況以及企業(yè)的外部環(huán)境來進(jìn)行。這是因為，企業(yè)現(xiàn)實的盈利能力構(gòu)成，經(jīng)營效率和管理水平的高低等情況可以在很大程度上揭示企業(yè)未來盈利能力和風(fēng)險水平變化趨勢。盈利能力指標(biāo)的構(gòu)成指標(biāo)可以揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)對風(fēng)險的態(tài)度、信用程度和理財行為等方面的狀況，而這些狀況會直接影響到企業(yè)未來盈利能力和風(fēng)險水平變化趨勢。企業(yè)經(jīng)營效率指企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，企業(yè)管理水平指企業(yè)對外部環(huán)境的適應(yīng)能力和對內(nèi)部資源的組織運(yùn)用能力，企業(yè)經(jīng)營效率和管理水平的高低必然對企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險水平產(chǎn)生直接的影響。

在把握企業(yè)現(xiàn)實的盈利能力構(gòu)成，經(jīng)營效率和管理水平的高低等情況后，就可以對企業(yè)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以求得估計企業(yè)價值所需的企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險水平。企業(yè)盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營效率和管理水平對企業(yè)未來盈利能力和風(fēng)險水平的影響可以表述如下：當(dāng)一個企業(yè)盈利能力構(gòu)成穩(wěn)健、經(jīng)營效率和管理水平高時，該企業(yè)的未來盈利能力就會保持較大的穩(wěn)定性，即該企業(yè)面對的盈利能力變化風(fēng)險就會降低，其所面臨的償債能力的不確定性風(fēng)險也會相應(yīng)降低。反之，當(dāng)一個企業(yè)盈利能力構(gòu)成欠穩(wěn)健、經(jīng)營效率和管理水平不高時，該企業(yè)未來的盈利能力就必然缺乏穩(wěn)定性，所面臨的償債風(fēng)險也會相應(yīng)地增加。對現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平調(diào)整的基本目的就是確認(rèn)企業(yè)未來的平均盈利能力和風(fēng)險水平，以便于用財務(wù)報表直接對企業(yè)價值進(jìn)行估價。

在進(jìn)行財務(wù)報表分析時，特別是根據(jù)風(fēng)險水平對企業(yè)盈利能力進(jìn)行調(diào)整時，應(yīng)充分注意社會對待盈利能力和風(fēng)險水平的態(tài)度，因為社會對待盈利能力和風(fēng)險水平的態(tài)度會通過對資本市場上的供求關(guān)系和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的影響，而影響到企業(yè)價值和企業(yè)價格。

（三）企業(yè)價值估計

其基本方法首先是將不同風(fēng)險水平的盈利能力換算為同風(fēng)險水平的盈利能力，以確定估計企業(yè)價值的平均盈利額和折現(xiàn)率；然后再根據(jù)調(diào)整后的平均盈利額和折現(xiàn)率，按“企業(yè)價值＝未來平均盈利額／適用折現(xiàn)率”的公式來估計企業(yè)價值。［5］下面用實例對估價方法加以說明。

例：有甲、乙、丙3家企業(yè)，年利潤分別為100萬元、120萬元、130萬元，根據(jù)各企業(yè)的盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營效率和管理水平分析結(jié)果得知，3家企業(yè)的獲利風(fēng)險系數(shù)分別為1、0.833、0.769。甲企業(yè)的適用折現(xiàn)率為10％。試估計3家企業(yè)的價值。

1.將不同風(fēng)險水平的盈利額換算為同風(fēng)險水平的盈利額

將各企業(yè)盈利額換算為與甲企業(yè)同風(fēng)險的盈利額分別為：甲100 萬元（＝100萬元×1）、乙100萬元（＝120萬元×0.833）、丙100萬元（＝130萬元×0.769）。

當(dāng)然也可將各企業(yè)的盈利額換算為與乙企業(yè)或丙企業(yè)風(fēng)險相等的盈利額。以換算為乙企業(yè)同風(fēng)險的盈利能力為例，有：甲120萬元（＝100萬元×（1／0.833））、乙120萬元（＝120萬元×（0.833／0.833））、丙120萬元（＝130萬元×（0.769／0.833））。

2.根據(jù)不同風(fēng)險水平確定企業(yè)的適用折現(xiàn)率

在各企業(yè)的盈利額不加以調(diào)整時，當(dāng)甲企業(yè)的適用折現(xiàn)率10％時，乙、丙兩企業(yè)的適用折現(xiàn)率則分別為：

12％（＝10％＋（1－0.833）／0.833×10％）和13％（＝10％＋（1－0.769）／0.769×10％）

3.根據(jù)調(diào)整后的企業(yè)未來平均盈利額和適用折現(xiàn)率估計企業(yè)價值

在確定同風(fēng)險水平和不同風(fēng)險水平的盈利額和折現(xiàn)率之后，就可以用同一折現(xiàn)率對同風(fēng)險水平的盈利額折現(xiàn)和用不同折現(xiàn)率，對不同風(fēng)險水平的盈利額折現(xiàn)估計出企業(yè)價值。本例中各企業(yè)的價值用同一折現(xiàn)率對同風(fēng)險水平的盈利額折現(xiàn)所得企業(yè)價值如下：

甲企業(yè)價值＝100萬／10％＝1000（萬元）

乙企業(yè)價值＝120萬×0.833／10％＝1000（萬元）

丙企業(yè)價值＝130萬×0.769／10％＝1000（萬元）

用不同折現(xiàn)率對不同風(fēng)險水平的盈利額折現(xiàn)所得企業(yè)價值如下：

甲企業(yè)價值＝100萬／10％＝1000（萬元）

乙企業(yè)價值＝120萬／12％＝1000（萬元）

丙企業(yè)價值＝130萬／13％＝1000（萬元）

上述討論的是盈利能力不同、風(fēng)險水平不同但具有相同企業(yè)價值的特例。當(dāng)然，在現(xiàn)實中更普遍存在的是不同盈利能力、不同風(fēng)險水平和不同企業(yè)價值的情況，不過其價值確定方法完全與上述方法一致，故不再討論。

從上述討論中可以看出，通過對財務(wù)報表的調(diào)整、分析、以及對有關(guān)指標(biāo)的調(diào)整和換算，可以簡化對企業(yè)價值的估價程序。如果能正確地對有關(guān)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整和換算，是可以用較簡單的方法準(zhǔn)確估計企業(yè)價值的。加強(qiáng)這方面的研究，可以使財務(wù)報表更好地為與企業(yè)相關(guān)的各種利益主體服務(wù)。

【參考文獻(xiàn)】

［1］Erich A. Helfert. Techniques of Financial Analysis,Ninth Edition［M］. USA: Richard D. Iwin Inc. 1997. 303-309.

［2］于永春編譯.根據(jù)會計數(shù)字評價企業(yè)價值［J］.會計研究，1998，（11）.（in Chinese）。

YU Yong-chun. Appraising Enterprise Values on the Basis ofAccounting Data［J］. Accounting Research, 1998, (11). (inChinese).

［3］Karen V. Pinus. Core Concepts of AccountingInformation Theme Ⅲ: Accounting Issues Involving EconomicResources［M］. USA: Iwin/The Mcgraw-Hill, Inc. 1999. (Ⅲ-1-37).

［4］熊楚熊. 市場經(jīng)濟(jì)條件下財務(wù)報表分析重心及其相應(yīng)體系［J］.深圳大學(xué)學(xué)報（人文社科版），1999，（1）。

XIONG Chu-xiong. The Focus of the Financial Statement Analysis under Market Economy and Its Corresponding System［J］. Journal of Shenzhen University(Humanities & Social Sciences),1999,(1).(in Chinese).

第5篇：盈利能力分析的含義范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；經(jīng)營績效；因子分析

中圖分類號：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）29-0167-02

2013年年初，我國上市銀行的年報相繼出臺，深入解讀各商業(yè)銀行年報是分析商業(yè)銀行經(jīng)營狀況的一條途徑。本文中通過對16家上市銀行2012年年報的分析和整理，運(yùn)用SPSS17.0統(tǒng)計分析軟件，采用因子分析方法對上市商業(yè)銀行的經(jīng)營績效進(jìn)行排序，深入分析影響商業(yè)銀行經(jīng)營績效的因素，并且根據(jù)分析結(jié)果得出相應(yīng)的結(jié)論。

一、衡量指標(biāo)的確定

（一）原始指標(biāo)的選取

本文選取了11項具有代表性的原始指標(biāo)，這些指標(biāo)分別從商業(yè)銀行的盈利能力、成長能力、安全性、流動性來衡量其經(jīng)營績效水平。反映商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)有：成本收入比（英文表示為CIR）、每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）；反映商業(yè)銀行成長能力的指標(biāo)有：凈利潤增長率（NPR）、每股收益增長率（EPSG）、凈資產(chǎn)增長率（NAG）；反映商業(yè)銀行安全性的指標(biāo)有：不良貸款率（NPL）、不良貸款撥備覆蓋率（NPLPC）、資本充足率（CAR）；反映商業(yè)銀行流動性的指標(biāo)有：存貸比指標(biāo)（LDR）以及流動性指標(biāo)（LR）。

（二）指標(biāo)的處理

1.正向化處理。正向指標(biāo)是原始指標(biāo)值與商業(yè)銀行經(jīng)營績效水平同向變化的指標(biāo)。本文的正向指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、每股收益、凈利潤增長率、每股收益增長率、凈資產(chǎn)增長率。這些指標(biāo)不需要進(jìn)行正向化處理。負(fù)向指標(biāo)是原始指標(biāo)值與商業(yè)銀行經(jīng)營績效水向變化的指標(biāo)。本文的負(fù)向指標(biāo)有成本收入比、不良貸款率。這兩項負(fù)向指標(biāo)需要進(jìn)行正向化處理，即將100-成本收入比（ICIR）作為衡量商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)；將1/不良貸款率（INPL）作為衡量商業(yè)銀行安全性的指標(biāo)。ICIR和INPL為修正后的原始指標(biāo)，并且這兩個指標(biāo)為正向指標(biāo)。適度指標(biāo)是指標(biāo)值在某一范圍內(nèi)，商業(yè)銀行的績效達(dá)到最佳的指標(biāo)。本文的適度指標(biāo)有不良貸款撥備覆蓋率、資本充足率、存貸比指標(biāo)以及流動性指標(biāo)，這些指標(biāo)受到相關(guān)部門的監(jiān)管。而本文中這4項指標(biāo)都在合理的范圍內(nèi)，因此將其視為正向指標(biāo)。

2.標(biāo)準(zhǔn)化處理。本文選取的11項原始指標(biāo)具有不同的單位，有的是百分比形式，有的是數(shù)值形式，所以指標(biāo)的量綱不同。因此為了避免單位不同對分析結(jié)果帶來的影響，需要對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，以使得每一項指標(biāo)的平均值為0、方差為1。經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理之后的數(shù)據(jù)是計算各樣本銀行綜合得分的基礎(chǔ)。標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)的表示是在原始指標(biāo)英文表示前添加字母Z，如ICIR標(biāo)準(zhǔn)化處理之后為ZICIR，等等。

二、統(tǒng)計分析

（一） 檢驗

1.檢驗原始指標(biāo)分布。運(yùn)行數(shù)據(jù)之前需要進(jìn)行檢驗，目的是看數(shù)據(jù)是否適合進(jìn)行因子分析。本文主要采用KMO檢驗Bartlett檢驗，前者主要研究變量間的相關(guān)性，其取值范圍是0-1，取值越大，表明原始指標(biāo)之間的相關(guān)性越強(qiáng)；后者主要是檢驗數(shù)據(jù)是否來自于服從多元正態(tài)分布的總體。運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行KMO檢驗Bartlett檢驗后的輸出結(jié)果顯示，KMO的取值為0.473，因此可以做因子分析；除此之外，用來檢驗的顯著性水平的Sig.值接近0且顯著小于0.05，這說明樣本來自服從正態(tài)分布的總體。

2.檢驗原始變量共同度。運(yùn)用因子分析的前提是從原始變量中能夠較大的程度的提取公因子，公因子表示的是對每個變量方差能夠解釋的比例。運(yùn)用軟件進(jìn)行原始變量共同度的檢測，結(jié)果顯示除NAG指標(biāo)的提取共同度為74.4%以外，公因子對其他指標(biāo)的解釋程度都在75%以上，這說明運(yùn)用主成分分析法能夠從原始指標(biāo)中提取較多的信息，所以運(yùn)用因子分析是有意義的。

（二） 因子分析

1.特征值、貢獻(xiàn)率的計算。運(yùn)用SPSS17.0軟件進(jìn)行分析，選擇因子分析的降維選項，根據(jù)盡可能多地保留原始變量信息的原則選取主成分，并且要保證各個主成分之間彼此不相關(guān)。一般來說根據(jù)大于等于1的特征值的個數(shù)選取主成分的個數(shù)，或者根據(jù)主成分方差累計貢獻(xiàn)率大于等于80%來選取主成分個數(shù)。本文中應(yīng)選取4個主成分指標(biāo)，分別是F1、F2、F3以及F4，并且累計方差達(dá)到82.351%。

表1 經(jīng)過整理的主成分特征值和貢獻(xiàn)率

2.旋轉(zhuǎn)因子矩陣。上文依據(jù)矩陣變換原理得到了四個相互獨(dú)立的主成分，然而各個主成分并不一定具有實際意義。為了深入研究主成分的含義，接下來通過旋轉(zhuǎn)因子矩陣和因子得分矩陣來進(jìn)一步闡述。根據(jù)SPSS的因子旋轉(zhuǎn)矩陣，因子1的載荷值中，NAG指標(biāo)和INPL指標(biāo)有著較高的系數(shù)分別為0.826和0.815，所以因子1主要反映了商業(yè)銀行的成長能力和安全性；因子2的載荷值中，NPG指標(biāo)有著最高的系數(shù)0.852，其次是EPS指標(biāo)的載荷系數(shù)0.800，所以因子2主要反映商業(yè)銀行的成長能力和盈利能力；因子3的載荷值中，ROE指標(biāo)的載荷系數(shù)最高為0.901，所以因子3主要反映商業(yè)銀行的盈利能力；因子4的載荷值中，LDR指標(biāo)的載荷系數(shù)達(dá)到0.922，所以因子4主要反映商業(yè)銀行的流動性。

（三） 因子得分與綜合得分

通過對旋轉(zhuǎn)成分矩陣分析，得到了每個因子所表示的含義，為了樣本之間的可比性，還需要計算每個樣本的每個因子得分。一個樣本的1個因子得分的計算公式為，該因子所有的因子載荷系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)化原始指標(biāo)乘積之和，然后再用同樣方法得到該樣本的其他3個因子得分，依此類推便可以得出每個樣本的4個因子得分。由于商業(yè)銀行的經(jīng)營績效是對各個因子的得分進(jìn)行綜合分析，所以在得到4個因子的得分之后，需要將4個因子的方差貢獻(xiàn)率分別作為權(quán)重得到加權(quán)的因子得分，再將4個加權(quán)因子得分加總得到衡量商業(yè)銀行總體經(jīng)營績效的綜合得分。

三、結(jié)果分析

根據(jù)以上統(tǒng)計分析原理，在SPSS軟件中運(yùn)用因子分析法得到各因子得分和綜合得分。下表為個因子得分和綜合得分情況。

通過表2可以看到：從成長和安全因子來看，興業(yè)銀行、北京銀行和交通銀行的因子得分遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于樣本銀行的平均水平；從成長和盈利因子來看，民生銀行排名第一，浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行緊隨其后；從盈利因子來看，盈利水平最高的是浦發(fā)銀行，其次是民生銀行和招商銀行；從流動因子來看，流動性水平最好的是中信銀行，其次是招商銀行和光大銀行。從綜合得分來看，經(jīng)營績效水平要高于樣本平均水平的是有7家股份制商業(yè)銀行，前三的分別是興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行以及民生銀行；經(jīng)營績效水平要低于樣本平均水平的有9家銀行，排名最后三位的是中國銀行、建設(shè)銀行行以及農(nóng)業(yè)銀行。

參考文獻(xiàn)：

[1] 遲國泰，鄭杏果，楊中原.基于主成分分析的商業(yè)銀行競爭力評價研究[J].管理學(xué)報，2009，（2）.

[2] 鐘燕，盛智穎.我國農(nóng)業(yè)上市公司績效的實證研究——基于主成分分析、因子分析與聚類分析[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2009，（6）.

第6篇：盈利能力分析的含義范文

1 對盈利質(zhì)量的理解

盈利質(zhì)量與現(xiàn)金流入密切相關(guān)，主要看盈利是否同時伴隨著現(xiàn)金的流入，盈利質(zhì)量定義為“在謹(jǐn)慎、一致的財務(wù)基礎(chǔ)上，一家持續(xù)經(jīng)營公司在某一時期創(chuàng)造穩(wěn)定自由現(xiàn)金流量的能力”[1]。換句話說，收益可以從兩個角度來理解：一方面，從信息角度看，收益主要是指會計報表上揭示的收益信息，是由企業(yè)提供并用來滿足使用者需要的。因此，可以將其看作一種信息產(chǎn)品，并且這種產(chǎn)品會隨著需要的變化而變化。另一方面，從經(jīng)濟(jì)角度看，收益是指會計期間內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益的增加，反映了企業(yè)的盈利能力，而報表使用者利用收益信息的主要目的也是評價企業(yè)的收益狀況，預(yù)測企業(yè)獲得收益的前景。既然收益是指經(jīng)濟(jì)利益的增加，那么就有收益多少之分，相應(yīng)地企業(yè)的盈利能力也有強(qiáng)弱之別，因此也存在質(zhì)量問題。所以，收益質(zhì)量也應(yīng)該包含收益在經(jīng)濟(jì)層面上的含義，此時收益質(zhì)量是反映企業(yè)收益水平和收益能力的尺度。

2 分析上市公司盈利質(zhì)量的核心要素

根據(jù)盈利質(zhì)量的基本內(nèi)涵，可總結(jié)出衡量盈利質(zhì)量的三大核心要素，即盈利的可靠性，獲現(xiàn)性和成長性。

（1）上市公司盈利的可靠性。所謂成長性，指在一個階段中，企業(yè)盈利變動有逐年加強(qiáng)的趨勢，表現(xiàn)為公司盈利逐年增長，或者現(xiàn)金流入增加，有助于企業(yè)資本擴(kuò)張和發(fā)展，因此成長性高的企業(yè)盈利質(zhì)量也會得到保障。

（2）上市公司盈利的獲現(xiàn)性。盈利的獲現(xiàn)性，是指盈利的變現(xiàn)能力，這是預(yù)測未來現(xiàn)金凈流量的基礎(chǔ)。一般認(rèn)為，盈利的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，其未來不確定性越低，盈利質(zhì)量也就越高。確認(rèn)會計盈利的基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，會計盈利是某一會計時期的收入與費(fèi)用配比的結(jié)果，并不代表一定有先進(jìn)的凈流入；只有會計盈利有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流入時才表明盈利的真正實現(xiàn)，上市公司才能在盈利的基礎(chǔ)上償付利息、支付股利或安排資金用于其未來發(fā)展[2]。

（3）上市公司盈利的成長性。從盈利的發(fā)展趨勢可以判斷出企業(yè)盈利的成長性，企業(yè)盈利水平穩(wěn)定發(fā)展，其成長性相對較好，盈利質(zhì)量水平也比較高，其發(fā)展?jié)摿σ脖容^好。高品質(zhì)的盈利具有較高的盈利增長潛力，同時高盈利的增長潛力不是暫時的、偶然的，而是會穩(wěn)定持續(xù)一段時期。企業(yè)的營業(yè)利潤是利潤總額的主要來源，營業(yè)利潤的增長為企業(yè)不斷地注入發(fā)展動力，營業(yè)利潤增長率是反映企業(yè)成長性的主要指標(biāo)，當(dāng)主營利潤增長率大于零時，企業(yè)的成長性較好，盈利質(zhì)量較高，當(dāng)主營利潤增長率小于零時，企業(yè)的成長性就較差，盈利質(zhì)量較低。

3 分析上市公司盈利質(zhì)量的衡量指標(biāo)

目前用來評價上市公司盈利的指標(biāo)主要有凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、 每股收益、總資產(chǎn)收益率、銷售利潤率等。這些指標(biāo)從不同的角度對上市公司的盈利進(jìn)行評價，比較全面，但也存在明顯的缺陷，例如不能反映盈利的現(xiàn)金流入問題。毫無疑問，盈利如果沒有現(xiàn)金流入，不僅無法進(jìn)行分配，而且還會影響到資產(chǎn)的質(zhì)量，誤導(dǎo)投資者進(jìn)行決策。為此，本文擬通過對有關(guān)盈利指標(biāo)體系的設(shè)計分析，進(jìn)一步揭示上市公司的盈利質(zhì)量問?}，提出一個合理評價盈利質(zhì)量的指標(biāo)體系，以提高投資者的投資決策水平[3]。

（1）銷售現(xiàn)金毛利率。銷售現(xiàn)金毛利率是銷售現(xiàn)金毛利與銷售商品、提供勞務(wù)所收到現(xiàn)金的比值。它是一個考察經(jīng)營現(xiàn)金流量質(zhì)量的指標(biāo)。有的企業(yè)雖然銷售收入較高，但銷售并沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流，而是沉淀為應(yīng)收賬款，使收益質(zhì)量下降，而銷售現(xiàn)金毛利率既反映了企業(yè)的收益質(zhì)量，也反映了企業(yè)商品的競爭能力。該比率越高則說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，反之則越弱。

（2）銷售凈現(xiàn)率。該指標(biāo)可反映公司每一元的營業(yè)收入可以獲得的現(xiàn)金流量，借以考察當(dāng)期營業(yè)收入的收現(xiàn)程度。指標(biāo)越高，說明公司營業(yè)收入的現(xiàn)金流量越多，盈利質(zhì)量越好；如果指標(biāo)小于1且連續(xù)下降，說明營業(yè)收入缺乏必要的現(xiàn)金保證，營業(yè)收入中可能含有大量的應(yīng)收賬款或者壞賬損失，影響企業(yè)的經(jīng)營成果[4]。

（3）凈利潤增長率。凈利潤增長率是指企業(yè)本期凈利潤額與上期凈利潤額的比率。凈利潤是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈收入。凈利潤增長率反映了企業(yè)實現(xiàn)價值最大化的擴(kuò)張速度，是綜合衡量企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)與管理業(yè)績，以及成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。凈利潤的多寡取決于兩個因素，一是利潤總額，其二就是所得稅。企業(yè)所得稅等于當(dāng)期應(yīng)納稅所得額乘以企業(yè)所得稅稅率。我國現(xiàn)行的企業(yè)所得稅稅率為25%，對符合國家政策規(guī)定條件的企業(yè)，可享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠，如高科技企業(yè)所得稅率為15%。凈利潤增長率代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標(biāo)值越大代表企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。

（4）凈利潤現(xiàn)金比率。該指標(biāo)可反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與當(dāng)期凈利潤的差異程度，從而考察公司在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上確認(rèn)的凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金實現(xiàn)程度。在一般情況下，比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越高。如果凈利潤高，而經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量很低，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的流入，企業(yè)凈收益質(zhì)量很差，即使盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。在分析時，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)的折舊政策，分析其對經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的影響。

第7篇：盈利能力分析的含義范文

【關(guān)鍵詞】 大賣場； 盈利模式； 產(chǎn)業(yè)鏈績效

一、引言

1995年，家樂福進(jìn)入中國大陸，把大賣場模式也帶入了中國。大賣場模式在當(dāng)時是一種新的商業(yè)模式。在價格定位上，采取了嚴(yán)格按商品的品種分別定價的方法，大賣場一般的價格政策和價格形象是：最優(yōu)的品質(zhì)、最優(yōu)的價格。以自己加工的商品為第二利潤源；合理組織供應(yīng)商和商品配送以獲取第三利潤源；出租場地給商品品質(zhì)相關(guān)聯(lián)和互補(bǔ)的供應(yīng)商，以降低經(jīng)營成本。大賣場憑借其龐大的體積、一站式的購物環(huán)境、精細(xì)的產(chǎn)品分類、超低的價格以及旺盛的人氣，無論是從營業(yè)面積、商品數(shù)量、銷售額抑或影響力而言，都成為零售業(yè)態(tài)中的重要力量。家樂福最早將大賣場概念引進(jìn)中國，開創(chuàng)了全新的大賣場商業(yè)模式。后來的國美、蘇寧等大賣場模式也都或多或少借鑒了這一模式。但是一些大賣場兼并聯(lián)盟，壟斷銷售終端，逼生產(chǎn)商降價讓利，操控市場價格，有可能使制造企業(yè)變成賣場的廠房。大賣場和生產(chǎn)商之間的矛盾在很多行業(yè)顯現(xiàn)，比如格力電器退出大賣場，卡夫與世紀(jì)聯(lián)華，以及康師傅與家樂福的矛盾等。這凸顯了產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向關(guān)系、績效情況、整合與優(yōu)化的動力機(jī)制等因素對大型大賣場盈利模式的生成和演變有著重要的影響，大型大賣場賤買貴賣、通道費(fèi)、租金、常規(guī)商業(yè)功能發(fā)揮等不同盈利模式與產(chǎn)業(yè)鏈的績效之間也有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，但對于這種相互影響的關(guān)系的關(guān)聯(lián)程度，學(xué)界一直缺乏有效的度量方法和嘗試。這種缺乏容易造成對大型大賣場盈利模式和產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行中存在問題的危害認(rèn)識不足，從而不能提出有針對性的解決方法。因此，探討大型大賣場盈利模式究竟如何或從多大程度上影響產(chǎn)業(yè)鏈績效，成為我們認(rèn)識二者之間的關(guān)聯(lián)，從而促進(jìn)大型大賣場盈利模式優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)鏈績效提升所需要解決的迫切問題。

然而，傳統(tǒng)分析理論一般僅重視從生產(chǎn)者視角探討制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈績效，提出諸如資金投入因素、人力資本因素、創(chuàng)新研發(fā)因素、企業(yè)流動性因素（市場勢力因素）、工資水平、金融環(huán)境、分工因素、所有制因素等分析制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈績效的框架。這種分析框架較為全面地分析了產(chǎn)業(yè)鏈績效提升的影響因素，但是，隨著流通在國民經(jīng)濟(jì)中地位的躍升，流通產(chǎn)業(yè)的影響力已經(jīng)受到越來越多的關(guān)注。特別是大賣場所具有的生產(chǎn)服務(wù)業(yè)和消費(fèi)服務(wù)業(yè)雙重屬性，既可以引導(dǎo)生產(chǎn)，又可以促進(jìn)消費(fèi)，成為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績效提升，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而提升經(jīng)濟(jì)績效的重要戰(zhàn)略因素。因此，分析制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈績效的影響因素可以包括以下兩個方面的主要內(nèi)容：一是流通方面的因素，從本研究來看，主要是零售方面的因素；二是制造方面的因素。因此，本研究擬從這兩個方面搭建研究框架。

在此框架下，通過研究發(fā)現(xiàn)，大賣場盈利模式與產(chǎn)業(yè)鏈績效相互關(guān)聯(lián)的作用機(jī)理并非是簡單的直接關(guān)聯(lián)，其相互作用的影響是由大賣場和零售產(chǎn)業(yè)多重因素相互影響的結(jié)果，比如大賣場盈利模式、零售規(guī)模、零售績效和大賣場分工水平等多重因素交織的結(jié)果。

二、理論分析

理論研究表明，大型大賣場盈利模式優(yōu)化是由分工深化、顧客價值和信息技術(shù)所推動的，其提升產(chǎn)業(yè)鏈績效的表現(xiàn)主要體現(xiàn)在服務(wù)中間需求增長與分工深化提升專業(yè)化效率，顧客價值創(chuàng)新催生更好的服務(wù)滿足和產(chǎn)業(yè)鏈報酬遞增，零售服務(wù)創(chuàng)新與信息化交易平臺網(wǎng)絡(luò)建設(shè)導(dǎo)致交易費(fèi)用降低等方面。而大型大賣場盈利模式可以從以下幾個角度去測量：

一是零售的盈利能力和水平。大型大賣場的盈利能力是反映其縱向約束能力的重要指標(biāo)。大型大賣場盈利能力的增強(qiáng)有助于大型大賣場對制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈實施更強(qiáng)的縱向約束和控制，從而有更大空間提供更多的零售服務(wù)以改善產(chǎn)業(yè)鏈績效（Lariviere and Padmanabhan，1997；Desai，2000；徐從才、丁寧，2008）。在現(xiàn)實中，大型大賣場盈利能力主要表現(xiàn)在以下三個方面，即商業(yè)毛利率、成本利潤率和銷售利潤率，分別從不同角度考察大賣場的盈利能力。

二是大賣場的產(chǎn)業(yè)組織與規(guī)模。零售產(chǎn)業(yè)集中度與規(guī)模情況也是影響零售市場勢力的重要因素，是增強(qiáng)大賣場議價能力的重要指針。零售市場集中度與規(guī)模的上升可以有效促進(jìn)大型大賣場集中資本，從而實現(xiàn)規(guī)模報酬遞增，降低流通成本，從而有利于產(chǎn)業(yè)鏈整體成本降低，產(chǎn)業(yè)鏈績效提升（Bloom，2000;Rao，A.and H. Mahi，2003）。但是，如果缺乏有效政府管制，大賣場一家獨(dú)大，會形成市場優(yōu)勢地位，會導(dǎo)致部分大賣場濫用市場地位，從而導(dǎo)致制造商利潤受到擠壓，零供危機(jī)凸顯，從而降低產(chǎn)業(yè)鏈條整體優(yōu)化能力，限制了產(chǎn)業(yè)鏈績效的提升。

三是大賣場專業(yè)化分工水平。大賣場專業(yè)化分工程度的不斷深化，促進(jìn)了零售生產(chǎn)效率的提高，從而促進(jìn)市場擴(kuò)張，產(chǎn)生了規(guī)模報酬遞增的收益，同時降低制度安排的交易成本，擴(kuò)大了零售企業(yè)盈利的增長點(diǎn)；與此同時，對零售生產(chǎn)效率的提高和成本節(jié)約也促使整個產(chǎn)業(yè)鏈的績效提升和成本節(jié)約，并通過迂回生產(chǎn)鏈條，促進(jìn)采購、物流、銷售、管理、財務(wù)、信息、售后等專業(yè)化功能細(xì)分，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈績效的優(yōu)化。

四是零售的服務(wù)創(chuàng)新角度。大型大賣場專業(yè)化分工水平提升、顧客導(dǎo)向的價值鏈延伸、信息化技術(shù)的運(yùn)用和標(biāo)準(zhǔn)化平臺的構(gòu)建等服務(wù)和價值創(chuàng)新，對于促使大型零售實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，節(jié)約交易成本具有重要意義。但在具體的產(chǎn)業(yè)形態(tài)上，大賣場服務(wù)創(chuàng)新主要表現(xiàn)為經(jīng)營業(yè)態(tài)的創(chuàng)新。在零售市場集中度較高的市場環(huán)境中，在分工深化、信息技術(shù)和消費(fèi)需求的作用下，大型大賣場在業(yè)態(tài)選擇上廣泛采取連鎖經(jīng)營方式，實現(xiàn)效益提升和市場擴(kuò)大，進(jìn)一步提升大型大賣場市場勢力和盈利能力，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績效的優(yōu)化。因此，我們可以從連鎖經(jīng)營程度角度測量大型大賣場盈利模式對產(chǎn)業(yè)鏈績效的影響。

三、大賣場盈利模式對產(chǎn)業(yè)鏈績效的影響

（一）大賣場盈利能力的提高將提升制造商的勞動生產(chǎn)率

事實上，大型大賣場盈利能力的提升是包括零售環(huán)節(jié)在內(nèi)的整個產(chǎn)業(yè)鏈績效提升的一個表現(xiàn)；同時，大型大賣場盈利能力的提升，有助于顯著提高大型零售商市場勢力和縱向約束能力，促進(jìn)大賣場之間的競爭和優(yōu)勝劣汰，從而提升產(chǎn)業(yè)鏈的績效；更進(jìn)一步，大型零售盈利能力的提升有助于優(yōu)化大賣場盈利模式，為制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈提供生產(chǎn)者服務(wù)，通過提升生產(chǎn)者服務(wù)績效促進(jìn)制造業(yè)和零售業(yè)融合及整體績效的提升與優(yōu)化。

（二）大賣場規(guī)模和組織化程度提高將提升制造商的勞動生產(chǎn)率

大賣場規(guī)模和組織化程度提升是大賣場市場勢力提高的集中體現(xiàn)，市場勢力的提升有利于大賣場壯大資本規(guī)模，形成技術(shù)和人員等要素優(yōu)勢，并重新組合服務(wù)價值鏈形勢，促進(jìn)顧客價值鏈延伸，提升規(guī)模報酬遞增效應(yīng)。雖然也會存在零售商濫用市場勢力造成產(chǎn)業(yè)鏈績效損失的情況，但此處不妨假設(shè)在大賣場市場勢力管制合理的情況下，大賣場規(guī)模擴(kuò)大的積極效應(yīng)。

（三）大型大賣場分工優(yōu)勢越明顯，對產(chǎn)業(yè)鏈績效提升的作用越大

大型大賣場分工深化沿著三條路徑提升產(chǎn)業(yè)鏈績效：一是促進(jìn)分工深化，促進(jìn)大賣場自身銷售迂回鏈條效率提升，提升規(guī)模報酬遞增效應(yīng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績效提升；二是通過提供生產(chǎn)者服務(wù)，包括物流、信息、研發(fā)等服務(wù)和引導(dǎo)，促進(jìn)制造商通過服務(wù)外包，將自身資源集中于企業(yè)價值鏈核心環(huán)節(jié)，從而提升勞動生產(chǎn)率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈績效；三是通過大賣場與制造商之間的分工融合，刺激市場中服務(wù)中間需求增長與制造商服務(wù)外移，進(jìn)而提升制造商和大賣場各自的專業(yè)化效率，產(chǎn)生積極的產(chǎn)業(yè)鏈績效提升效應(yīng)，提高制造商的勞動生產(chǎn)率。但是，由于大型大賣場分工迂回特征，其分工深化程度與制造商分工深化程度及產(chǎn)業(yè)鏈上下游分工程度如果不匹配，有可能導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈績效的下降。

（四）連鎖經(jīng)營程度的增強(qiáng)有利于提高制造商的勞動生產(chǎn)率

連鎖經(jīng)營的程度是衡量大型大賣場市場勢力和盈利模式的重要指標(biāo)，因為連鎖經(jīng)營等現(xiàn)代經(jīng)營方式的創(chuàng)新有利于大賣場發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)的綜合效應(yīng)，優(yōu)化盈利模式，提升市場勢力，并進(jìn)一步實施區(qū)域市場擴(kuò)張，迂回提升產(chǎn)業(yè)鏈績效。連鎖經(jīng)營也是大賣場服務(wù)創(chuàng)新的重要方式，主要由連鎖經(jīng)營門店數(shù)、連鎖經(jīng)營面積、統(tǒng)一配送和自有配送額等指標(biāo)衡量，其規(guī)模和比重的擴(kuò)大有助于實現(xiàn)產(chǎn)銷間的緊密銜接，建立統(tǒng)一的銷售運(yùn)轉(zhuǎn)平臺，從而使大型大賣場通過連鎖經(jīng)營的服務(wù)創(chuàng)新與標(biāo)準(zhǔn)化交易平臺建設(shè)降低交易費(fèi)用，提升整個產(chǎn)業(yè)鏈績效。

（五）大型大賣場盈利模式促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績效提升效應(yīng)在不同區(qū)域和不同行業(yè)有一定的差異性

在市場化程度高的區(qū)域，大型大賣場盈利模式促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績效提升效應(yīng)越明顯。由于大賣場的社會分工程度、連鎖經(jīng)營水平存在一定的區(qū)域差異，各地區(qū)之間資源稟賦、市場化程度和制度環(huán)境的差異，導(dǎo)致大型大賣場盈利模式發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈績效提升作用效果的差異。這其中，市場化進(jìn)程的影響是比較顯著的，它涉及到產(chǎn)品與要素市場的改革和各種市場法律法規(guī)的執(zhí)行。在市場化程度較高的區(qū)域，產(chǎn)品市場和要素市場化改革較為深入，大型大賣場的分工專業(yè)化與連鎖經(jīng)營優(yōu)勢能夠得到充分的發(fā)揮。同時，市場化較高的區(qū)域，法制契約的執(zhí)行程度和政府對于市場的管制較為規(guī)范，也有利于減少行業(yè)不規(guī)范和尋租行為的發(fā)生。

四、研究結(jié)論與政策含義

從大賣場視角研究制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)鏈績效影響已經(jīng)受到越來越多的重視，但對于大型大賣場盈利模式影響產(chǎn)業(yè)鏈績效的具體研究則不多見。本文研究了一個綜合零售與制造因素的產(chǎn)業(yè)鏈績效影響模型。分析結(jié)果表明，大型大賣場因素和制造業(yè)因素對產(chǎn)業(yè)鏈績效的影響都較為顯著。其中，大型大賣場盈利模式優(yōu)化和能力提升對產(chǎn)業(yè)鏈績效提升作用顯著。同時可以借助提升為制造商提供生產(chǎn)者服務(wù)績效促進(jìn)制造業(yè)和零售業(yè)融合及整體績效的提升與優(yōu)化。但是，限于數(shù)據(jù)的缺乏，本文沒有對細(xì)分行業(yè)及外資進(jìn)入對產(chǎn)業(yè)鏈績效影響進(jìn)行深入比較研究和分析，需要進(jìn)一步研究探討。

從政策含義來看，正是由于大型大賣場盈利模式、分工深化、零售規(guī)模與組織化程度、零售效率和零售業(yè)態(tài)先進(jìn)性等因素對產(chǎn)業(yè)鏈績效提升的作用非常明顯，因此，迫切需要利用零售盈利模式轉(zhuǎn)型、分工深化，通過規(guī)?；c組織化提升效率和業(yè)態(tài)先進(jìn)性等促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績效提升。

【參考文獻(xiàn)】

［1］ Lariviere，Martin，A.，and V.Padmanabhan，Slotting Allowances and New Product Introduction［J］.Marketing Science，1997，19（2）：112-128.

［2］ Desai，P.，Multiple Messages to Retain Retailers：Signaling New Product Demand［J］.Marketing Science，2000，

19（4）：81-89.

［3］ 徐從才，丁寧.服務(wù)制造業(yè)互動發(fā)展的價值鏈創(chuàng)新與績效――基于大型大賣場縱向約束與供應(yīng)鏈流程再造的分析［J］.管理世界，2008（8）：77-86.

［4］ Bloom，Paul N.，and Perry，Vanessa. G.，Retailer power and supplier welfare：The Case of Wal-Mart［J］.Journal of Retailing，2001，77（2）：379-396.

［5］ Rao，A. and H. Mahi，The Price of Launching a New Product：Empirical Evidence on Factors Affecting the Relative Magnitude of Slotting Allowances［J］.Marketing Science，2003，

22（2）：46-68.

第8篇：盈利能力分析的含義范文

【關(guān)鍵詞】文化與傳播業(yè)；上市公司；業(yè)績評價；因子分析；聚類分析

一、引言

21世紀(jì)以來，我國國民經(jīng)濟(jì)的快速增長和國民收入水平的不斷提高使得人們的物質(zhì)需求不斷得到滿足。馬斯洛的“需求層次理論”解釋了人們在物質(zhì)需求基本滿足之后，對人際交流與文化傳播的迫切需求。在這樣的背景下，中國傳播與文化業(yè)的興起與發(fā)展成為大勢所趨。該行業(yè)的企業(yè)涉足報刊發(fā)行、書籍出版、廣告宣傳、文化展會承辦、影視劇和電視節(jié)目制作、新媒體開發(fā)和應(yīng)用等工作，極大地影響著人們的精神文化生活。社會需求的客觀存在與國家政策的明顯傾斜使投資者相信，傳播與文化業(yè)這一朝陽產(chǎn)業(yè)具有極大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值。因此，從微觀層面對個別上市公司的業(yè)績進(jìn)行評價和排序，成為投資者的迫切要求。本文即以我國傳播與文化業(yè)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，借助統(tǒng)計學(xué)方法，對各公司2011年前三季度經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價和排序，并對評價結(jié)果進(jìn)行簡要分析，旨在為投資者作出理性的投資決策提供參考。

二、研究設(shè)計

1.指標(biāo)選取。要評價公司經(jīng)營業(yè)績的優(yōu)劣，首先必須選定恰當(dāng)?shù)脑u價指標(biāo)。公司業(yè)績評價指標(biāo)的選取應(yīng)遵循以下原則：一是全面性。即評價指標(biāo)應(yīng)從多個方面考量公司的經(jīng)營業(yè)績。二是可獲得性。即評價指標(biāo)數(shù)據(jù)可以較容易地通過可靠的途徑直接獲得或計算得出。三是有效性。即評價指標(biāo)間不相關(guān)或相關(guān)性較低，且具有明確的經(jīng)濟(jì)含義。針對我國上市公司經(jīng)營業(yè)績評價問題，不同的學(xué)者選用了不同的財務(wù)數(shù)據(jù)或比率作為評價指標(biāo)：秦莉（2009）基于主營業(yè)務(wù)利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率等10個財務(wù)數(shù)據(jù)和比率，統(tǒng)計分析了上證50指數(shù)中前30只股票的經(jīng)營業(yè)績；王斌（2009）選取了能夠反映企業(yè)營運(yùn)性、流動性、盈利性、清償性、成長性和資本市場狀況的22種財務(wù)比率，并進(jìn)行了因子分析；施慧敏（2009）則從公司盈利能力、盈利質(zhì)量、償債能力、運(yùn)營效率、資產(chǎn)質(zhì)量五個方面探討了上市公司財務(wù)分析的要點(diǎn)。綜合考慮前人經(jīng)驗和本行業(yè)特點(diǎn)，本文的研究選取的公司業(yè)績評價指標(biāo)如表1所示。其中，除非營業(yè)收入占比（X5）和非穩(wěn)健資產(chǎn)占比（X10）為負(fù)向指標(biāo)、速動比率（X6）和資產(chǎn)負(fù)債率（X7）為適度指標(biāo)以外，其余均為正向指標(biāo)。

表1 傳播與文化業(yè)上市公司業(yè)績評價指標(biāo)體系

2.統(tǒng)計方法。本文以我國傳播與文化業(yè)上市公司2011年前三季度的經(jīng)營業(yè)績?yōu)樵u價對象，借助SPSS 17.0軟件，首先采用因子分析法對選取的評價指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計分析，找出影響傳播與文化業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的主要因素，據(jù)此計算各樣本公司經(jīng)營業(yè)績的因子得分并排序；然后以這些因子作為新的變量對樣本公司進(jìn)行聚類分析。

3.數(shù)據(jù)來源。本文以證券之星網(wǎng)站公布的28家傳播與文化行業(yè)上市公司為初選樣本，剔除兩家ST公司和四家數(shù)據(jù)有缺省的公司，最終樣本含22家上市公司。評價指標(biāo)計算所需財務(wù)數(shù)據(jù)均來源于各公司對外公布的2011年第三季度財務(wù)報告。

三、研究過程

1.原始數(shù)據(jù)處理。（1）方向一致化。本文的研究選取的指標(biāo)包含了適度指標(biāo)（數(shù)值越接近某理想值越好）和正向指標(biāo)（數(shù)值越大越好）。為增強(qiáng)不同類型指標(biāo)之間的可比性和為接下來的研究步驟提供便利，有必要將不同類型指標(biāo)的方向一致化：一是負(fù)向指標(biāo)轉(zhuǎn)化為正向指標(biāo)：公式為a′=■（其中，a為該指標(biāo)某樣本的原始數(shù)值，b′為轉(zhuǎn)換后數(shù)值）；二是適度指標(biāo)轉(zhuǎn)化為正向指標(biāo)：公式為b′=■（其中，b為該指標(biāo)某樣本的原始數(shù)值，P為預(yù)設(shè)的理想值，b′為轉(zhuǎn)換后數(shù)值）。綜合考慮前人經(jīng)驗與本行業(yè)實際情況，設(shè)定“X3速動比率”的理想值為經(jīng)驗數(shù)值1，“X4資產(chǎn)負(fù)債比率”的理想值為行業(yè)平均值28.26%。（2）數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)化。為消除指標(biāo)數(shù)值單位和量綱不同造成的影響，對方向一致化后的數(shù)值進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，其計算公式為：x′=■（其中，x為該指標(biāo)某樣本一致化后的數(shù)值，μ為樣本均值，σ為樣本標(biāo)準(zhǔn)差）。

2.因子分析。（1）相關(guān)性檢驗。因子分析是從眾多原始變量中構(gòu)造出少數(shù)幾個具有代表意義的因子變量，這就要求原始變量之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性。本文的研究借助SPSS 17.0軟件，對22家樣本公司2011 年前三季度指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行KMO度量和Bartlett球形度檢驗，得出KMO值為0.514，大于0.5；Bartlett 檢驗相伴概率近似為0，小于顯著水平0.05。因此，所收集的樣本數(shù)據(jù)可以進(jìn)行因子分析。（2）主成分法因子提取。以22家上市公司為樣本、10個評價指標(biāo)為變量，借助SPSS 17.0軟件得出數(shù)據(jù)協(xié)方差矩陣的特征根和特征向量，進(jìn)而得出因子載荷矩陣。按照特征根大于1的原則，選取前4個因子，其累計方差貢獻(xiàn)率為79.832%，即解釋了初始指標(biāo)79.832%的信息。因此，可以用這4個因子代表10個初始評價指標(biāo)，從而降低了統(tǒng)計分析的復(fù)雜性。（3）因子解釋和命名。采用“方差最大法”得到旋轉(zhuǎn)后的因子提取結(jié)果。在各因子上選擇載荷絕對值相對較大的指標(biāo)，即可以得出4個因子較為明確的經(jīng)濟(jì)含義。因子1（方差貢獻(xiàn)率為33.352%）主要解釋了每股收益（X1）、凈資產(chǎn)收益率（X2）、凈利率（X4）和速動比率（X6）四個指標(biāo)。凈利率（X4）反映的是上市公司總的盈利能力；凈資產(chǎn)收益率（X2）和每股收益（X1）則反映了公司盈利對股東權(quán)益的保障程度；速動比率（X6）則監(jiān)視著公司的短期債務(wù)償付能力，防止公司破產(chǎn)而侵害股東的權(quán)益。因此，該因子可以命名為“股東權(quán)益因子”。因子2（方差貢獻(xiàn)率為21.594%）主要解釋了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X8）、存貨周轉(zhuǎn)率（X9）和非穩(wěn)健資產(chǎn)占比（X10）三個指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X8）反映的是上市公司應(yīng)收賬款回收速度，存貨周轉(zhuǎn)率（X9）則反映上市公司是否存在存貨積壓的情況，而應(yīng)收賬款和存貨這兩種“非穩(wěn)定資產(chǎn)”（雖然是流動資產(chǎn)，但不能立刻轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金）的余額又影響著是上市公司的流動性風(fēng)險。因此，該因子可以命名為“流動性風(fēng)險因子”。因子3（方差貢獻(xiàn)率為13.617%）主要解釋了毛利率（X3）和非經(jīng)營收入占比（X5）。毛利率（X3）反映的是公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力，而非經(jīng)營收入占比（X5）則反映了公司日常經(jīng)營業(yè)務(wù)以外（投資收益、營業(yè)外收支）的活動對公司整體盈利能力的影響。后者存在極大的偶然性，前者才能真正反映公司的核心競爭力；若前者較低，而后者較高，則本期實現(xiàn)的盈利有“量”而沒有“質(zhì)”，未來未必能夠持續(xù)。因此，該因子可以命名為“盈利質(zhì)量因子”。

表2 旋轉(zhuǎn)成分矩陣

因子4（方差貢獻(xiàn)率為11.269%）主要解釋了資產(chǎn)負(fù)債率（X7）指標(biāo)。該指標(biāo)反映了公司利用財務(wù)杠桿的程度，同時也反映了公司面臨的財務(wù)風(fēng)險程度。因此，該因子可以命名為“財務(wù)風(fēng)險因子”。（4）因子得分及排序。由“因子得分系數(shù)矩陣”得到因子得分函數(shù)，據(jù)之計算各樣本公司每個因子的得分，再以方差貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)，對各因子得分進(jìn)行加權(quán)平均，得出各樣本公司的綜合得分與排名。

3.聚類分析。以上述因子分析得到的4個因子為變量，對樣本公司進(jìn)行K-Means聚類，得到如下聚類結(jié)果：第一類：樂視網(wǎng)（300104）、浙報傳媒（600633）、中南傳媒（601098）、大地傳媒（000719）；第二類：天威視訊（002238）、歌華有線（600037）；第三類：電廣傳媒（000917）；第四類：華策影視（300133）、方直科技（300235）、瑞博科技（600880）、光線傳媒（300251）、廣電傳媒（600831）、華誼兄弟（300027）、天舟文化（300148）、華聞傳媒（000793）、中文傳媒（600373）、皖新傳媒（601801）、北巴傳媒（600386）、時代出版（600551）、中視傳媒（600088）、出版?zhèn)髅剑?01999）、粵傳媒（002181）。結(jié)合因子分析的結(jié)果，可對上述分類結(jié)果作以下解釋：第一類的四家公司在綜合排名上差異較大，但在因子4的排名上都比較靠前，即財務(wù)杠桿利用程度都較高，能夠充分利用負(fù)債經(jīng)營的好處；但同時也面臨較大的財務(wù)風(fēng)險，必須保證息稅前利潤的穩(wěn)定增長和長期債務(wù)償還能力。第二類的兩家公司的共同點(diǎn)在于因子2排名極高，即流動性風(fēng)險控制得較好，具體表現(xiàn)為應(yīng)收賬款收回及時、存貨數(shù)量較少，使得資產(chǎn)流動性較高。第三類僅有一家公司，其經(jīng)營情況較之其他公司特點(diǎn)比較明顯，即總體盈利能力較好、股東權(quán)益保障程度較高（因子1排名第一），但盈利主要來自于投資收益和營業(yè)外收入（因子3排名末位）；若主營業(yè)務(wù)盈利能力不能好轉(zhuǎn)，則眼下的盈利狀況能否持續(xù)還是一個未知數(shù)。第四類含15家公司，超過樣本總數(shù)的2/3，其中的5家公司公司來自創(chuàng)業(yè)板，綜合排名均比較靠前，具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

四、結(jié)語

傳播與文化業(yè)上市公司正逐漸成為資本市場上的新興力量，無論是盈利能力還是成長能力都優(yōu)于市場平均水平。本文的研究一方面為投資者選擇投資目標(biāo)提供了指導(dǎo)，另一方面也為該行業(yè)上市公司提高經(jīng)營業(yè)績做出了提示。后者應(yīng)當(dāng)利用充分利用環(huán)境優(yōu)勢和政策支持，將影響公司經(jīng)營業(yè)績的幾大主要因素作為改進(jìn)的重點(diǎn)，加快自身的發(fā)展，并通過各自的努力推動整個行業(yè)的前進(jìn)。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]秦莉.上市公司業(yè)績統(tǒng)計分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì).2009（10）

第9篇：盈利能力分析的含義范文

關(guān)鍵詞：會計信息；信息需求；會計信息效用

一、研究背景

目前，我國的資本市場正處于不斷進(jìn)步與發(fā)展之中，部分上市公司也獨(dú)自形成了嚴(yán)格的信息披露制度，這對于真實反映公司經(jīng)營狀況，穩(wěn)定好股市秩序、保護(hù)眾多投資者們的利益有一定的正面影響，近年來，我國的很多企業(yè)，尤其是上市公司開始逐漸地邁出了同全球經(jīng)濟(jì)一體化的步伐。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜、市場競爭日益激烈，這就意味著企業(yè)要不斷地面臨各種風(fēng)險，因而提供給投資者高質(zhì)量、高效用的會計信息的需求就顯得尤為重要的，我們必須基于投資者視角來對會計信息效用進(jìn)行分析與改進(jìn)。

二、會計信息效用的基礎(chǔ)理論

（一）、會計信息的概念

會計信息是指會計單位通過財務(wù)報表、財務(wù)報告或附注等形式向利益相關(guān)者者解釋企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的信息。

（二）、會計信息效用的內(nèi)涵

會計信息效用是指會計信息使用者對于所獲得的會計信息價值的衡量尺度、對信息需求滿足的程度，這種程度在很大方面上依賴于信息使用者即投資者們的主觀心理。

（三）、會計信息效用的分類

對投資者而言，可以將會計信息效用劃分為目標(biāo)效用、過程效用。

會計信息目標(biāo)效用可劃分為會計信息服務(wù)效用、會計信息創(chuàng)造消費(fèi)效用。

會計信息過程效用是指信息傳遞與接收過程中所給予的效用，以對投資者個體有利為基本前提。

（四）、為什么要重視會計信息效用

會計信息整體反應(yīng)了一個企業(yè)的經(jīng)營成果，財務(wù)信息與風(fēng)險。投資者們進(jìn)行投資決策所依據(jù)的信息大部分都來源于企業(yè)所提供的會計信息。

債權(quán)人、股東、潛在投資者均歸屬于會計信息使用者。最終的會計信息是以財務(wù)報表及附注的形式作為載體，會計信息使用者通過財務(wù)報表可獲取盈利能力信息、營運(yùn)能力信息、償債能力信息以及未來公司或企業(yè)發(fā)展能力的信息。

一是通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金充足性等作出判斷。

二是通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。

三是通過分析現(xiàn)金流量表，可以了解和評價公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量。

三、會計信息效用披露的意義

基于潛在投資者

首先我們應(yīng)了解會計信息的使用者所需要哪些方面的會計信息。尤其是對于投資者來講，一般需要以下四種信息：包括企業(yè)背景信息、企業(yè)的財務(wù)信息及非財務(wù)信息、企業(yè)管理人員及股東的信息、前瞻性信息。也有人認(rèn)為投資者們最為關(guān)注的是和企業(yè)未來所能創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量和盈利相關(guān)的信息，還有學(xué)者認(rèn)為投資者最看重的是投資的風(fēng)險與收益及其評價。他們可以通過財務(wù)報表進(jìn)行證券風(fēng)險評估。

對于潛在投資者來說，有效用的會計信息，能夠使其全面了解和認(rèn)識企業(yè)的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況，從而指導(dǎo)和幫助潛在投資者對企業(yè)的實力進(jìn)行有效判斷。從而決定資金流向。這將有利于促進(jìn)有限社會資源的合理分配和資本市場的完善。

基于債權(quán)人

作為企業(yè)的債權(quán)人，往往關(guān)注的是企業(yè)收益是否穩(wěn)定，是否安全?？粗仄髽I(yè)的盈利能力和償債能力。這些都可以通過有效用的會計信息來分析，從而利用會計信息效用來幫助債權(quán)人決定應(yīng)否貸款和放債。

基于股東

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，股東作為企業(yè)的投資人，有權(quán)力了解自己的投資收益和風(fēng)險，通過高質(zhì)量會計信息的會計信息可以幫助股東了解企業(yè)經(jīng)營狀況和投資回收情況，從而制定決策使得企業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力。經(jīng)營者與投資者之間常常存在利益沖突和信息的不對稱性，而且可能會比非上市公司表現(xiàn)的更為突出。投資者們由于受技能、經(jīng)驗、資源的制約，常常無法獲得足夠的信息來進(jìn)行決策，會計信息效用低?？赡軙?dǎo)致經(jīng)營者違背投資者意愿進(jìn)行風(fēng)險活動從而損害投資者的利益，因此研究會計信息的效用具有特殊的意義。

會計信息能給投資者提供盈利能力信息、償債能力信息、經(jīng)營能力信息以及發(fā)展能力信息。投資者通過對會計信息的分析判斷企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力、償債能力及經(jīng)營能力從而保證自己獲取更多的利潤。 如：規(guī)范性信息失真，會計質(zhì)量低，相關(guān)性差，信息不完整等。不管是哪一種原因?qū)е碌臅嬓畔⑿в貌睿罱K都會影響投資者的決策。因此我們要加強(qiáng)會計信息效用的治理。 --！>

四、會計效用的治理

由于很多方面的原因可造成會計信息效用低下，因此要發(fā)揮會計效用的作用就應(yīng)采用多種對策來治理，內(nèi)外兼治。

1、 加強(qiáng)內(nèi)部控制

內(nèi)部控制的健全可以保證會計信息真實和可靠，提高工作的質(zhì)量與效率，從而制約著經(jīng)濟(jì)活動沿正確的軌道前進(jìn)。完善公司章程的約束機(jī)制和法人治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會應(yīng)負(fù)責(zé)地對公司的經(jīng)營活動，財務(wù)收支進(jìn)行監(jiān)督，并制約經(jīng)理的工作。還應(yīng)保障監(jiān)事會的獨(dú)立性。

利用管理參與制，有效監(jiān)督經(jīng)理的工作。

2、提高會計工作人員的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)。明確會計責(zé)任的范圍和會計責(zé)任的主體，加強(qiáng)對會計人員技術(shù)資格的審核和培訓(xùn)，才能保證會計信息的質(zhì)量特征。

3、創(chuàng)造一個完善的外部環(huán)境，加強(qiáng)法制法規(guī)的建設(shè)。從完善社會的監(jiān)督體制做起，保證會計制度的正常執(zhí)行。隨市場運(yùn)作的變化，不斷修訂適用的會計準(zhǔn)則。使得會計信息的舞弊無從遮掩。緊跟企業(yè)改革大潮，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

總而言之，會計信息效用的治理用從三個方面著手：內(nèi)部控制制度，會計人員自身素質(zhì)、外部環(huán)境制約。投資者是資金的所有者，運(yùn)動的資金才能創(chuàng)造價值，只有利用會計信息效用，作出正確的決策，才能實現(xiàn)資金價值最大化。使得效益好、結(jié)構(gòu)合理的企業(yè)發(fā)展的更好，而那些外實內(nèi)虛的企業(yè)由于資金斷鏈而逐漸被淘汰。

五、對策探討

1、建立和完善內(nèi)部控制制度，通過預(yù)防、發(fā)現(xiàn)并糾正會計工作失誤。

2、制訂和完善相關(guān)會計準(zhǔn)則和會計制度，防止企業(yè)通過關(guān)聯(lián)方交易、虛增收入或支出來粉飾財務(wù)報表。

3、加強(qiáng)外部檢查和監(jiān)督及處罰力度，對于會計舞弊行為（如披露虛假會計信息的），應(yīng)嚴(yán)厲懲罰。

參考文獻(xiàn)：

[1]吳聯(lián)生.投資者對上市公司會計信息需求的調(diào)查分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2000（4）：41- 48.

[2]張登兵.博弈決策中的信息效用分析[J].預(yù)測，2008（4）：71- 74.

[3]趙遠(yuǎn)榕，基于投資者視角的會計信息效用分析.

[4]劉泉軍，張政偉.新會計準(zhǔn)則引發(fā)的思考[J].會計研究200（3）：7- 10.

[5]孫燕東，苗永永.證券市場投資者保護(hù)與會計信息披露問題探討[J].經(jīng)濟(jì)問題，2007（5）：95- 97.

[6]韓素芬，周曉娟，何秀榮.上市公司會計信息披露問題研究[J].財會通訊（學(xué)術(shù)版），2007（2）：39- 41.