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第1篇：股權(quán)激勵(lì)的股份來(lái)源范文

股權(quán)激勵(lì)是公司以本公司的股票為標(biāo)的，對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他職工進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)，目前國(guó)家出臺(tái)的一系列相關(guān)法律規(guī)定，為擬采用股權(quán)激勵(lì)方式的公司打開(kāi)了合法解決股份來(lái)源問(wèn)題的通道。

《公司法》第143條中明確規(guī)定了四種收購(gòu)股份的方式，其中之一是公司經(jīng)股東大會(huì)決議后，可以通過(guò)收購(gòu)本公司股份的方式得到股份并將其獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（試行）的通知中，也明確了擬實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過(guò)回購(gòu)本公司股份的方式解決標(biāo)的股票來(lái)源。

由此可見(jiàn)，對(duì)職工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的股票來(lái)源渠道可以通過(guò)公司股票的回購(gòu)得到解決。而我國(guó)現(xiàn)有法規(guī)制度中對(duì)股份回購(gòu)所需資金來(lái)源的會(huì)計(jì)處理有著不同的規(guī)定，這給實(shí)務(wù)操作帶來(lái)了較大選擇和操縱空間，從而可能對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況等方面產(chǎn)生較大的影響。

一、回購(gòu)股份資金在稅后利潤(rùn)中列支

1.《公司法》第143條在規(guī)定了公司收購(gòu)的本公司股份用于職工激勵(lì)時(shí)，不得超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出。

2.財(cái)政部財(cái)企〔2006〕67號(hào)《關(guān)于公司法施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問(wèn)題的通知》中規(guī)定：股份有限公司根據(jù)《公司法》第143條規(guī)定回購(gòu)股份，應(yīng)當(dāng)按照以下要求進(jìn)行財(cái)務(wù)處理：

(1)公司回購(gòu)的股份在注銷或者轉(zhuǎn)讓之前，作為庫(kù)存股管理，回購(gòu)股份的全部支出轉(zhuǎn)作庫(kù)存股成本。庫(kù)存股轉(zhuǎn)讓 時(shí)，轉(zhuǎn)讓收入高于庫(kù)存股成本的部分，增加資本公積金；低于庫(kù)存股成本的部分，依次沖減資本公積金、盈余公積金、以前年度未分配利潤(rùn)。

(2)因?qū)嵭新毠す蓹?quán)激勵(lì)辦法而回購(gòu)股份的，回購(gòu)股份不得超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的百分之五，所需資金應(yīng)當(dāng)控制在當(dāng)期可供投資者分配的利潤(rùn)數(shù)額之內(nèi)。股東大會(huì)通過(guò)職工股權(quán)激勵(lì)辦法之日與股份回購(gòu)日不在同一年度的，公司應(yīng)當(dāng)于通過(guò)職工股權(quán)激勵(lì)辦法時(shí)，將預(yù)計(jì)的回購(gòu)支出在當(dāng)期可供投資者分配的利潤(rùn)中作出預(yù)留，對(duì)預(yù)留的利潤(rùn)不得進(jìn)行分配。公司回購(gòu)股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)將回購(gòu)股份的全部支出轉(zhuǎn)作庫(kù)存股成本，同時(shí)按回購(gòu)支出數(shù)額將可供投資者分配的利潤(rùn)轉(zhuǎn)入資本公積金。

3.《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》第50條規(guī)定，股份有限公司以回購(gòu)股份對(duì)經(jīng)營(yíng)者及其他職工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，在擬訂利潤(rùn)分配方案時(shí)，應(yīng)當(dāng)預(yù)留回購(gòu)股份所需的的利潤(rùn)。

根據(jù)以上規(guī)定，公司回購(gòu)股份用于職工獎(jiǎng)勵(lì)所需的資金可以從稅后利潤(rùn)中列支，并作為利潤(rùn)分配的一部分，在當(dāng)期可供投資者分配的利潤(rùn)中作出預(yù)留。也就是說(shuō)，這部分預(yù)留的利潤(rùn)實(shí)際上被限定用途，不允許向公司現(xiàn)有股東進(jìn)行分配，并應(yīng)轉(zhuǎn)入資本公積金，在職工行權(quán)時(shí)，根據(jù)行權(quán)時(shí)價(jià)格與回購(gòu)股份價(jià)格的差額，調(diào)整這部分資本公積金額。

二、回購(gòu)股份資金在成本費(fèi)用中列支

財(cái)政部新頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則11號(hào)－股份支付》，對(duì)股權(quán)激勵(lì)政策規(guī)定了相應(yīng)會(huì)計(jì)處理方法。該項(xiàng)準(zhǔn)則的應(yīng)用指南中規(guī)定：企業(yè)在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，按照權(quán)益工具在授予日的公允價(jià)值，將取得的職工服務(wù)成本計(jì)入成本費(fèi)用，同時(shí)增加資本公積（其他資本公積）。在職工行權(quán)企業(yè)收到價(jià)款時(shí)，轉(zhuǎn)銷交付職工的庫(kù)存股成本和等待期內(nèi)資本公積的累計(jì)金額，同時(shí)按照其差額調(diào)整資本公積（股本溢價(jià)）。

三、回購(gòu)股份不同處理方式的影響分析

從以上舉例的處理結(jié)果看，不同的處理對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況以及納稅籌劃等會(huì)出現(xiàn)不同的結(jié)果，分析如下：

1.對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響

如果股份回購(gòu)的資金從稅后利潤(rùn)中列支，不會(huì)影響公司當(dāng)期損益；如果將股份回購(gòu)的資金在成本費(fèi)中列支的話，則是將股份回購(gòu)看成是為更好地獲得職工提供的服務(wù)而給予職工的報(bào)酬，與支付給職工的其他報(bào)酬一樣計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用，會(huì)直接影響公司的當(dāng)期利潤(rùn)。

2.對(duì)納稅籌劃的影響

如果回購(gòu)資金從稅后利潤(rùn)中列支，由于不影響當(dāng)期利潤(rùn)，所以不需進(jìn)行納稅調(diào)整、不會(huì)對(duì)當(dāng)期所得稅費(fèi)用產(chǎn)生影響，因此沒(méi)有稅收抵減作用，從而使公司股東為激勵(lì)政策的實(shí)施多負(fù)擔(dān)了稅收成本。

3.對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響

《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》中明確規(guī)定：股份有限公司依法回購(gòu)后暫未轉(zhuǎn)讓或者注銷的股份，不得參與利潤(rùn)分配，因此，在計(jì)算公司每股收益、每股凈資產(chǎn)時(shí)，需要考慮這些未轉(zhuǎn)

實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是公司建立長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制首選的一種方式，目前許多公司相繼推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其作用已勿需置疑，所以在國(guó)家出臺(tái)的相應(yīng)法律制度中，規(guī)范統(tǒng)一的回購(gòu)資金列支渠道，已是刻不容緩。筆者認(rèn)為，在確定回購(gòu)資金的來(lái)源有關(guān)制度時(shí)，應(yīng)充分考慮以下方面：

1.在稅后利潤(rùn)中列支回購(gòu)股份資金，其本質(zhì)是將股東權(quán)益在現(xiàn)有股東及未來(lái)股東之間進(jìn)行再分配，所以，以下情況，從稅后利潤(rùn)列支是合理的：

回購(gòu)股份的目的是為了減少注冊(cè)資本或與持有本公司股份的其他公司合并等。這種情況下，股東為了公司的持續(xù)發(fā)展或擴(kuò)張等原因，愿意將原有股東權(quán)益在新老股東之間進(jìn)行重新分配，所以在稅后利潤(rùn)中列支回購(gòu)股份資金，可以防止出現(xiàn)不同類型股東之間利益的不平等，保證股東享有的權(quán)益。

2.當(dāng)公司回購(gòu)股份的目的是為了獎(jiǎng)勵(lì)職工為公司所做出的特殊貢獻(xiàn)，或者將其當(dāng)期乃至未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng)營(yíng)狀況與職工的利益掛起鉤來(lái)，通過(guò)未來(lái)服務(wù)年限、未來(lái)收益指標(biāo)等行權(quán)條件來(lái)約束所回購(gòu)股權(quán)的分配對(duì)象或數(shù)量時(shí)，此種股權(quán)激勵(lì)的本質(zhì)是為了對(duì)職工進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，使正常經(jīng)營(yíng)成本的一部分，或者是為了獲取職工在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)更好、更多的服務(wù)。那么從現(xiàn)實(shí)角度分析，公司對(duì)職工采取期權(quán)性質(zhì)的長(zhǎng)期股票激勵(lì)政策與即時(shí)的現(xiàn)金激勵(lì)一樣，都是為獲得職工提供的服務(wù)而需要付出的代價(jià)，只不過(guò)是支付報(bào)酬的時(shí)間和方式有所變化，但這些并不會(huì)改變這種支付的實(shí)質(zhì)，所以這些激勵(lì)措施的現(xiàn)金流出完全符合費(fèi)用的定義和確認(rèn)條件，因此作為成本費(fèi)用列支是合理的。

3.如果回購(gòu)的股份在未轉(zhuǎn)讓或注銷前不參與利潤(rùn)分配，對(duì)每股收益和每股凈資產(chǎn)的影響，應(yīng)根據(jù)具體情況進(jìn)行分析。如果回購(gòu)股份是準(zhǔn)備注銷的，則由于流通股數(shù)的絕對(duì)減少，會(huì)使每股收益和每股凈資產(chǎn)增加。如果回購(gòu)的股份是用于獎(jiǎng)勵(lì)職工的，則現(xiàn)有股東可供分配利潤(rùn)的增加只是一種暫時(shí)的表象，隨著行權(quán)日的到來(lái)，股東真正可獲得的利益并不會(huì)增加，且在稅后利潤(rùn)列支回購(gòu)款項(xiàng)的情況下，如行權(quán)價(jià)低于回購(gòu)股票時(shí)的價(jià)值，原有股東會(huì)讓渡一部分利益給未來(lái)潛在股東，所以必須考慮這些股份期權(quán)的稀釋作用，以便投資者正確理解公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，做出合理的投資判斷和選擇。

第2篇：股權(quán)激勵(lì)的股份來(lái)源范文

根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱“《業(yè)務(wù)規(guī)則》”）第4.1.6條，“掛牌公司可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，具體辦法另行規(guī)定。”雖然截至目前全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)暫未有具體的股權(quán)激勵(lì)管理辦法出臺(tái)，但已有30家左右（不完全統(tǒng)計(jì)）的掛牌企業(yè)擬實(shí)施或正在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

本文主要對(duì)新三板掛牌企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃情況予以梳理，并提出自己的部分思考。

一、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)規(guī)定

根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》第2.6條，“申請(qǐng)掛牌公司在其股票掛牌前實(shí)施限制性股票或股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃且尚未行權(quán)完畢的，應(yīng)當(dāng)在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等情況?！?/p>

根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《常見(jiàn)問(wèn)題解答》之“24、股權(quán)激勵(lì)是否可以開(kāi)展？”，“掛牌公司可以通過(guò)定向發(fā)行向公司員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。掛牌公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心員工可以參與認(rèn)購(gòu)本公司定向發(fā)行的股票，也可以轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股票。掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票，股東人數(shù)累計(jì)可以超過(guò)200人，但每次定向發(fā)行除公司股東之外的其他投資者合計(jì)不得超過(guò)35人。因此，掛牌公司通過(guò)定向發(fā)行進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)符合上述規(guī)定。需要說(shuō)明的是，按照規(guī)則全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)允許存在股權(quán)激勵(lì)未行權(quán)完畢的公司申請(qǐng)掛牌。”

根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第三十九條，公司可以向除原股東之外的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工及符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的其他投資者等合計(jì)不超過(guò)35名對(duì)象發(fā)行股份。

二、掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃開(kāi)展情況

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前在掛牌前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃且已成功掛牌的僅為仁會(huì)生物（830931）一家。仁會(huì)生物于2014年1月完成整體變更、2014年2月股東大會(huì)審議通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案、2014年8月正式掛牌交易。在《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》中，仁會(huì)生物詳細(xì)闡述了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

目前，掛牌后實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的新三板企業(yè)約30家，其中部分企業(yè)是通過(guò)定向發(fā)行方式直接實(shí)施，部分企業(yè)是參照A股上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)制定具體方案。下面，根據(jù)上述不同情況分別予以分析。

（一）直接通過(guò)定向發(fā)行方式實(shí)施

直接通過(guò)定向發(fā)行方式，意即掛牌企業(yè)直接向公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心員工等不超過(guò)35人或上述人員成立的合伙企業(yè)直接發(fā)行股份，在經(jīng)過(guò)董事會(huì)決議通過(guò)、股東大會(huì)決議通過(guò)、股轉(zhuǎn)公司備案、登記結(jié)算公司登記等程序后即算完成。

正在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)掛牌企業(yè)中，盛世大聯(lián)（831566）、博廣熱能（831507）、云南文化（831239）等均采取定向發(fā)行方式。

嚴(yán)格意義上說(shuō)，采取定向發(fā)行方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)僅是一個(gè)常規(guī)的定向發(fā)行過(guò)程，方案設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單、完成時(shí)間較短，但在發(fā)行價(jià)格方面可能具有一定的折扣。如盛世大聯(lián)2015年4月公告的《股權(quán)激勵(lì)股票發(fā)行方案》中發(fā)行價(jià)格為2元/股，而其在2015年3月完成的定向發(fā)行中發(fā)行價(jià)格為10元/股。

（二）參照A股上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)制定具體方案

參照A股上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)制定具體方案，意即通過(guò)限制性股票、股票期權(quán)等方式實(shí)施，并設(shè)置了相對(duì)完整的實(shí)施條款，以期達(dá)到長(zhǎng)期激勵(lì)的目的。

下面結(jié)合A股上市公司股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)中的常見(jiàn)要素，簡(jiǎn)單匯總掛牌企業(yè)實(shí)施情況：

實(shí)施要素

A股上市公司

掛牌企業(yè)

備注

實(shí)施方式

限制性股票、股票期權(quán)、股票增值權(quán)

以股票期權(quán)為主，限制性股票和股票增值權(quán)較少

如：夏陽(yáng)檢測(cè)（831228）、百華悅邦（831008）同時(shí)采取限制性股票和股票期權(quán)

激勵(lì)對(duì)象

董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員和其他員工，上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象

董事、高級(jí)管理人員、監(jiān)事、核心技術(shù)人員和其他員工

掛牌企業(yè)監(jiān)事無(wú)限制性要求

激勵(lì)對(duì)象不能同時(shí)參加兩個(gè)或以上上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

個(gè)別掛牌企業(yè)予以明確限制

如：金易通（430170）等

持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵(lì)對(duì)象。除非經(jīng)股東大會(huì)表決通過(guò)，且股東大會(huì)對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。

持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人的配偶及直系近親屬若符合成為激勵(lì)對(duì)象的條件，可以成為激勵(lì)對(duì)象，但其所獲授權(quán)益應(yīng)關(guān)注是否與其所任職務(wù)相匹配。同時(shí)股東大會(huì)對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。

個(gè)別掛牌企業(yè)予以明確限制

如：金易通（430170）等

下列人員不得成為激勵(lì)對(duì)象：

（1）最近3年內(nèi)被證券交易所公開(kāi)譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；

（2）最近3年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；

（3）具有《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員情形的。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：壹加壹（831609）、凱立德（430618）、金易通（430170）等

股票來(lái)源

（1）向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份；（2）回購(gòu)本公司股份；（3）法律、行政法規(guī)允許的其他方式

以發(fā)行股份為主

如：壹加壹（831609）、凱立德（430618）、金易通（430170）等

股東不得直接向激勵(lì)對(duì)象贈(zèng)予（或轉(zhuǎn)讓）股份。股東擬提供股份的，應(yīng)當(dāng)先將股份贈(zèng)予（或轉(zhuǎn)讓）上市公司，并視為上市公司以零價(jià)格（或特定價(jià)格）向這部分股東定向回購(gòu)股份。

部分掛牌企業(yè)股東直接向激勵(lì)對(duì)象轉(zhuǎn)讓股份

如：財(cái)安金融（430656）、新寧股份（831220）等

限制性股票特別規(guī)定

如果標(biāo)的股票的來(lái)源是存量，即從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票，則按照《公司法》關(guān)于回購(gòu)股票的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；

如果標(biāo)的股票的來(lái)源是增量，即通過(guò)定向增發(fā)方式取得股票，其實(shí)質(zhì)屬于定向發(fā)行，則參照現(xiàn)行《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中有關(guān)定向增發(fā)的定價(jià)原則和鎖定期要求確定價(jià)格和鎖定期，同時(shí)考慮股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效應(yīng)。

（1）發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的50%；

（2）自股票授予日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，激勵(lì)對(duì)象為控股股東、實(shí)際控制人的，自股票授予日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

大部分掛牌企業(yè)發(fā)行價(jià)格基于公司所處行業(yè)、經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)、公司成長(zhǎng)性、市盈率、每股凈資產(chǎn)等多種因素，并與認(rèn)購(gòu)人溝通后最終確定

如：夏陽(yáng)檢測(cè)（831228）、百華悅邦（831008）等

上市公司以股票市價(jià)為基準(zhǔn)確定限制性股票授予價(jià)格的，在下列期間內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予股票：

（1）定期報(bào)告公布前30日；

（2）重大交易或重大事項(xiàng)決定過(guò)程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日；

（3）其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：金巴赫（831773）、合全藥業(yè)（832159）等

股票期權(quán)特別規(guī)定

上市公司在授予激勵(lì)對(duì)象股票期權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定行權(quán)價(jià)格或行權(quán)價(jià)格的確定方法。行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：

（1）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤(pán)價(jià)；

（2）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤(pán)價(jià)。

大部分掛牌企業(yè)發(fā)行價(jià)格基于公司所處行業(yè)、經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)、公司成長(zhǎng)性、市盈率、每股凈資產(chǎn)等多種因素，并與認(rèn)購(gòu)人溝通后最終確定

如：夏陽(yáng)檢測(cè)（831228）、百華悅邦（831008）等

激勵(lì)對(duì)象獲授的股票期權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)保或償還債務(wù)。

股票期權(quán)授權(quán)日與獲授股票期權(quán)首次可以行權(quán)日之間的間隔不得少于1年。股票期權(quán)的有效期從授權(quán)日計(jì)算不得超過(guò)10年。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：壹加壹（831609）、凱立德（430618）、金易通（430170）等

其他限制性規(guī)定

上市公司具有下列情形之一的，不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：

（1）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；

（2）最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰；

（3）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：壹加壹（831609）、凱立德（430618）、金易通（430170）等

上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：盛世大聯(lián)（831566）、壹加壹（831609）等

會(huì)計(jì)處理方式

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11

號(hào)——股份支付》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22

號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理

個(gè)別掛牌企業(yè)明確會(huì)計(jì)處理方式

如：金巴赫（831773）、壹加壹（831609）等

三、相關(guān)問(wèn)題的思考

通過(guò)上述案例總結(jié)，可以發(fā)現(xiàn)新三板掛牌企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方面具有較大的靈活性，既可以在申請(qǐng)掛牌前實(shí)施，也可以在掛牌成功后實(shí)施；既可以通過(guò)定向發(fā)行方式直接實(shí)施，也可以參照A股上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)制定具體方案。

下面的分析和思考，側(cè)重和A股上市公司進(jìn)行比較得出：

（一）合伙企業(yè)作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施載體的靈活性

根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《常見(jiàn)問(wèn)題解答》之“24、股權(quán)激勵(lì)是否可以開(kāi)展？”，“掛牌公司可以通過(guò)定向發(fā)行向公司員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。掛牌公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心員工可以參與認(rèn)購(gòu)本公司定向發(fā)行的股票，也可以轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股票。掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票，股東人數(shù)累計(jì)可以超過(guò)200人，但每次定向發(fā)行除公司股東之外的其他投資者合計(jì)不得超過(guò)35人”。

據(jù)此，可能會(huì)有幾個(gè)問(wèn)題：（1）如果掛牌企業(yè)直接通過(guò)定向發(fā)行方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)且股權(quán)激勵(lì)對(duì)象超過(guò)35人，該如何實(shí)施？（2）如果第一次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象不超過(guò)35人，多次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后公司股東人數(shù)超過(guò)200人，在以后的定向發(fā)行過(guò)程中將事先通過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，是否會(huì)降低融資效率？（3）目前全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還沒(méi)有具體的股權(quán)激勵(lì)管理辦法和配套規(guī)則，如采取限制性股票方式且向股權(quán)激勵(lì)對(duì)象直接授予股票，當(dāng)以后出現(xiàn)未達(dá)到解鎖條件或已達(dá)到解鎖條件但未申請(qǐng)解鎖情形時(shí)，多次的回購(gòu)注銷行為是否會(huì)增加掛牌企業(yè)不必要的成本？（4）目前符合條件的境內(nèi)股份公司均可申請(qǐng)掛牌，如掛牌企業(yè)擬向外籍員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，則按照我國(guó)現(xiàn)有法律法規(guī)外籍員工直接持股應(yīng)存在一定難度。

基于以上幾點(diǎn)，如掛牌企業(yè)以合伙企業(yè)作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施載體，可有效避免上述情形的出現(xiàn)：合伙企業(yè)可以單獨(dú)作為一個(gè)認(rèn)購(gòu)主體；即使多次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，出現(xiàn)股東超過(guò)200人

的概率較小，并能保持掛牌企業(yè)股東的穩(wěn)定性和清晰性；在合伙企業(yè)合伙人層面，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象可以通過(guò)成為有限合伙人實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)、向普通合伙人轉(zhuǎn)讓出資份額

實(shí)現(xiàn)（形式上）股票回購(gòu)注銷、向合伙企業(yè)申請(qǐng)賣(mài)出出資份額對(duì)應(yīng)股份實(shí)現(xiàn)減持；此外，外籍員工成為合伙人也不存在法律障礙。

因此，掛牌企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，可以選擇合伙企業(yè)作為實(shí)施載體。在目前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的掛牌企業(yè)中，分豆教育（831850）、納晶科技（830933）、云南文化（831239）、合全藥業(yè)（832159）等均以合伙企業(yè)作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施載體。

（二）發(fā)行價(jià)格設(shè)置的靈活性

目前，掛牌企業(yè)設(shè)置發(fā)行價(jià)格時(shí)具有較大的靈活性，多數(shù)掛牌企業(yè)會(huì)基于公司所處行業(yè)、經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)、公司成長(zhǎng)性、市盈率、每股凈資產(chǎn)、前次定增價(jià)格等多種因素最終確定發(fā)行價(jià)格。如：夏陽(yáng)檢測(cè)（831228）、百華悅邦（831008）等。

同時(shí)，也有個(gè)別掛牌企業(yè)采取類似A股股權(quán)激勵(lì)定價(jià)方式。如凱立德（430618）設(shè)計(jì)方案時(shí)即明確為“本激勵(lì)計(jì)劃授予的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為：不低于董事會(huì)通過(guò)本激勵(lì)計(jì)劃前二十個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)的平均價(jià)，即不低于35.39元/股”，國(guó)科海博（430629）設(shè)計(jì)方案時(shí)即明確為“本次發(fā)行價(jià)格為激勵(lì)計(jì)劃首次公告前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)（前20個(gè)交易日的交易總額/前20個(gè)交易日的交易總量）6.57元/股的50%，即3.29元/股”。

受新三板交易制度影響，目前掛牌企業(yè)成交價(jià)格還不能實(shí)現(xiàn)最大程度公允，設(shè)置發(fā)行價(jià)格的靈活性也有其必然性。但如采取做市交易后，隨著交投日益活躍、價(jià)格日益公允，相信采取類似A股股權(quán)激勵(lì)定價(jià)方式的掛牌企業(yè)會(huì)日益增加。值得說(shuō)明的是，凱立德和國(guó)科海博均采取做市交易方式。

（三）股票來(lái)源方式的多樣性

不同于A股上市公司，掛牌企業(yè)既可以通過(guò)定向發(fā)行解決股票來(lái)源，也可以通過(guò)股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。

如：（1）財(cái)安金融（430656）：上海時(shí)福投資合伙企業(yè)（有限合伙）通過(guò)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將所持有財(cái)安金融500,000股轉(zhuǎn)讓給上海財(cái)浩投資合伙企業(yè)（有限合伙），用于股權(quán)激勵(lì)；（2）新寧股份（831220）：在滿足激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的授予條件下，由激勵(lì)對(duì)象受讓實(shí)際控制人所持新寧投資（掛牌企業(yè)股東）股權(quán)，并通過(guò)新寧投資進(jìn)而間接持有公司股份；（3）易銷科技（831114）：針對(duì)目前已經(jīng)是公司股東的激勵(lì)對(duì)象，公司允許其按照6元/股的激勵(lì)價(jià)格通過(guò)對(duì)公司增資的方式增持公司股份；大股東薛俊承諾將在上述股權(quán)激勵(lì)方案基礎(chǔ)上，向合計(jì)不超過(guò)公司22位高管和核心人員以股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格（1元/股）轉(zhuǎn)讓不超過(guò)13.4萬(wàn)股。

掛牌企業(yè)在控股股東持股比例較高的情況下，可考慮采取股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式解決股票來(lái)源。

（四）轉(zhuǎn)板時(shí)股權(quán)激勵(lì)的處理

中

國(guó)證監(jiān)會(huì)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》及《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》均要求：發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資

的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛；發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股

份不存在重大權(quán)屬糾紛。

目前新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板無(wú)制度暫未出臺(tái)，如掛牌企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谏辖凰蛏罱凰鲜?，必須向中?guó)證監(jiān)會(huì)重新申報(bào)并排隊(duì)。如正在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的掛牌企業(yè)有意轉(zhuǎn)板，該如何解決可能存在的股權(quán)不清晰或避免潛在股權(quán)糾紛呢？

在掛牌企業(yè)中，壹加壹（831609）、金巴赫（831773）在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)均明確：公司董事會(huì)可根據(jù)實(shí)際需要（如轉(zhuǎn)板上市等）或有關(guān)法律規(guī)范性文件的要求，視激勵(lì)對(duì)象實(shí)際績(jī)效情況提出加速行權(quán)方案經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)后，激勵(lì)對(duì)象不得對(duì)該方案提出異議。

在目前轉(zhuǎn)板制度并未出臺(tái)的情況下，上述處理方式不失為一種有效的解決方法，可供參考。

（五）股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題和稅收問(wèn)題

根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于我國(guó)居民企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有關(guān)企業(yè)所得稅處理問(wèn)題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2012年第18號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“18號(hào)公告”），“我國(guó)境外上市的居民企業(yè)和非上市公司，凡比照《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》的規(guī)定建立職工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，且在企業(yè)會(huì)計(jì)處理上，也按我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定處理的，其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有關(guān)企業(yè)所得稅處理問(wèn)題，可以按照上述規(guī)定執(zhí)行”。

第3篇：股權(quán)激勵(lì)的股份來(lái)源范文

【關(guān)鍵詞】 股票期權(quán)激勵(lì);格力電器

一、股票期權(quán)激勵(lì)的涵義

股票期權(quán)激勵(lì)是指:公司向主要經(jīng)營(yíng)者(激勵(lì)對(duì)象)提供一種在一定期限內(nèi)按照約定價(jià)(行權(quán)價(jià))買(mǎi)入固定數(shù)量公司股票的選擇權(quán)。在期限內(nèi)公司股價(jià)上升,經(jīng)營(yíng)者可行權(quán)獲得潛在收益;股價(jià)下跌,則經(jīng)理人喪失這種收益。

二、格力電器股權(quán)激勵(lì)方案

珠海格力電器股份有限公司成立于1991年,是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)。截至2008年9月30日止,公司的股本總額為人民幣125,239萬(wàn)元。第一大股東為珠海格力集團(tuán)公司,2009年2月持股比率為16.48%。

格力電器是一家國(guó)有控股的股份有限公司。公司在2005年股改從格力集團(tuán)所持股份中劃出2639萬(wàn)股的股份,作為格力電器管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來(lái)源。在2005、2006、2007年中的的任一年度,若公司經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)達(dá)到了當(dāng)年應(yīng)實(shí)現(xiàn)的數(shù)值(以上三年對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)數(shù)分別為50,493.60萬(wàn)元、55,542.96萬(wàn)元、61,097.26萬(wàn)元)。在當(dāng)年年度報(bào)告公告后10個(gè)交易日內(nèi),格力集團(tuán)將按當(dāng)年年底經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值作為出售價(jià)格,向公司管理層出售713萬(wàn)股的股份。若以上三個(gè)年度均達(dá)到承諾的凈利潤(rùn)水平,則向公司管理層出售的股份總數(shù)為2139萬(wàn)股。剩余500萬(wàn)股的激勵(lì)方案由董事會(huì)另行制定。

三、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施情況

公司2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50961.64萬(wàn)元高于目標(biāo)凈利潤(rùn)的50493.6萬(wàn)元;2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的62815.91萬(wàn)元高于目標(biāo)凈利潤(rùn)的55542.96萬(wàn)元;2007年更是以126975.79萬(wàn)元高于目標(biāo)經(jīng)利潤(rùn)兩倍之多的實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)滿足了激勵(lì)方案的條件。

四、格力電器股票期權(quán)行權(quán)情況

1.2006年7月4日,公司實(shí)施2005年度股權(quán)激勵(lì)方案,格力集團(tuán)將713萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給2005年度股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。轉(zhuǎn)讓后,格力集團(tuán)持有有限售條件流通股219,260,000股,占公司總股本的比例又股改后的42.16%降至40.84%。

2.2007年12月25日,公司實(shí)施2006年度股權(quán)激勵(lì)方案,格力集團(tuán)將1,069.5萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給2006年度股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。轉(zhuǎn)讓后,格力集團(tuán)持有有限售條件流通股188,535,675股,占公司總股本的22.58%。

3.2009年2月3日,公司實(shí)施2007年度股權(quán)激勵(lì)方案,格力集團(tuán)將1,604.25萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給2007年度股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。轉(zhuǎn)讓后,格力集團(tuán)持有有限售條件流通股206,355,263股,占公司總股本的16.48%。

五、格力電器股權(quán)激勵(lì)制度的不足

(一)導(dǎo)致了國(guó)有資產(chǎn)流失

1.格力期權(quán)激勵(lì)的股票來(lái)源單一。完全來(lái)自于大股東格力集團(tuán)所持股份,股東格力集團(tuán)經(jīng)過(guò)三年轉(zhuǎn)讓股份和不斷減持,已經(jīng)從三年前的絕對(duì)控股50.28%降至目前的16.48%,使得國(guó)有資產(chǎn)流失。

2. 格力股權(quán)激勵(lì)政策沒(méi)有珠海市國(guó)資委的批復(fù)文件,存在著董事長(zhǎng)等高管人員自行造富的可能。作為有國(guó)資背景的上市公司,假如高管人員自行造富的話,即首先意味著國(guó)有資產(chǎn)的流失,其次是股民利益遭受損害。

(二)業(yè)績(jī)指標(biāo)過(guò)低,收益風(fēng)險(xiǎn)不相匹配

格力電器2004年凈利潤(rùn)為42914.43萬(wàn)元,根據(jù)該年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率為37.74%。粗略估算2005年凈利潤(rùn)應(yīng)達(dá)到5.9億,而激勵(lì)方案制定的2005年的業(yè)績(jī)目標(biāo)50961.64萬(wàn)元,明顯過(guò)低。2007年實(shí)際凈利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目標(biāo)凈利潤(rùn)水平。

(三)期權(quán)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)選用每股凈資產(chǎn),價(jià)格過(guò)低

格力集團(tuán)按當(dāng)年年底經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值作為出售價(jià)格,這也就意味著,公司的無(wú)形資產(chǎn),公司的發(fā)展遠(yuǎn)景與市場(chǎng)占有率等,均不計(jì)算在內(nèi),致使所定價(jià)格過(guò)低。2007年激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)價(jià)僅為4.494元每股,而2009年3月25市價(jià)達(dá)到25元以上,管理層獲得激勵(lì)的成本過(guò)低。只要股價(jià)高于凈資產(chǎn)與時(shí)間成本,格力電器的高管與員工就能坐享其成。

第4篇：股權(quán)激勵(lì)的股份來(lái)源范文

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；股權(quán)激勵(lì)；現(xiàn)狀；模式；實(shí)施

一、股權(quán)激勵(lì)

近幾年，我國(guó)中小企業(yè)的生存發(fā)展環(huán)境不佳。而企業(yè)的發(fā)展，一靠資金，二靠產(chǎn)品，三靠人才。質(zhì)量好，銷路廣，自主品牌的產(chǎn)品，是企業(yè)發(fā)展的根本。創(chuàng)自己的品牌，生產(chǎn)出質(zhì)量好，銷售對(duì)路的產(chǎn)品需要專業(yè)技術(shù)人員才能完成，有了人才，企業(yè)才能發(fā)展，才能壯大。吸收人才、留住人才是當(dāng)前中小企業(yè)需要解決的主要問(wèn)題。怎樣吸收人才和留住人才呢？中小企業(yè)就必須借助“股權(quán)激勵(lì)”這臺(tái)“加速器和創(chuàng)富機(jī)器”，這是中小企業(yè)的必然選擇。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在我國(guó)一些上市公司作為對(duì)職業(yè)經(jīng)理人長(zhǎng)期激勵(lì)制度，能夠使經(jīng)理人以股東身份參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策中去，共享企業(yè)利益，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，是使經(jīng)理人勤勉盡責(zé)地為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展服務(wù)的一種普遍做法。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃把企業(yè)的精英人才、企業(yè)股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、企業(yè)的發(fā)展很好地結(jié)合在一起，在一定程度上預(yù)防了精英人才的短期行為，防止內(nèi)部人控制等侵害股東利益的行為。這一機(jī)制使得公司員工、管理層以及股東能夠?yàn)橥粋€(gè)目標(biāo)齊心協(xié)力地奮斗，僅此作用就十分巨大，也是其他許多方法無(wú)法替代的。現(xiàn)代企業(yè)理論和國(guó)外許多案例證明此計(jì)劃對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu)，降低成本，提高管理效率，增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力起到了非常積極的作用。

所謂股權(quán)激勵(lì)主要是指企業(yè)通過(guò)在一定條件下，以特有的方式（股票）使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有一定數(shù)量的企業(yè)股權(quán)，從而進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)的一種制度，它能夠?qū)⑵髽I(yè)經(jīng)營(yíng)者的短期行為和長(zhǎng)期行為有效結(jié)合起來(lái)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者站在所有者的立場(chǎng)去思考問(wèn)題，以達(dá)到企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者的收益共同發(fā)展的雙贏目的。即股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和職工通過(guò)持有本企業(yè)股權(quán)的形式，是分享企業(yè)剩余索取權(quán)的一種激勵(lì)行為。

二、股權(quán)激勵(lì)模式

股權(quán)激勵(lì)是以本公司股票為標(biāo)的對(duì)其公司的董事職工進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)的模式包括權(quán)益結(jié)算工具和現(xiàn)金結(jié)算工具?，F(xiàn)階段我國(guó)上市公司采用的股權(quán)激勵(lì)方式有：股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)、虛擬股票、業(yè)績(jī)股票。其中，權(quán)益結(jié)算中的常用工具包括股票期權(quán)、限制性股票、業(yè)績(jī)股票、員工持股計(jì)劃等。是公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)本公司一定數(shù)量股票并獲得規(guī)定數(shù)量的股票價(jià)格上升所帶來(lái)收益的權(quán)利。這種方式受證券市場(chǎng)的影響較大。其優(yōu)點(diǎn)是激勵(lì)對(duì)象可以獲得真實(shí)股權(quán)，公司不需要支付大筆現(xiàn)金，有時(shí)還能獲得現(xiàn)金流入。缺點(diǎn)是公司股本結(jié)構(gòu)需要變動(dòng)，原股東持股比例可能會(huì)稀釋?，F(xiàn)金結(jié)算中的常用工具包括股票增值權(quán)、虛擬股票計(jì)劃、業(yè)績(jī)單元、利潤(rùn)分享計(jì)劃等。這里虛擬股票是公司授予激勵(lì)對(duì)象一種虛擬的股票，獲授人可以根據(jù)被授予虛擬股票的數(shù)量參與公司的分紅并享受股價(jià)升值的收益，但沒(méi)有所有權(quán)和表決權(quán)，也不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開(kāi)公司時(shí)自動(dòng)失效，而業(yè)績(jī)單元、利潤(rùn)分享計(jì)劃是企業(yè)在年初確定一個(gè)合理的業(yè)績(jī)目標(biāo)和一個(gè)科學(xué)的績(jī)效評(píng)估體系，獲受人年終根據(jù)業(yè)績(jī)和績(jī)效完成情況獲得股票。其優(yōu)點(diǎn)是不影響公司股本結(jié)構(gòu)，原有股東股權(quán)比例不會(huì)造成稀釋。缺點(diǎn)是公司需要以現(xiàn)金形式支付，現(xiàn)金壓力較大。而且，由于激勵(lì)對(duì)象不能獲得真正的股票。故其激勵(lì)作用有限。在這些激勵(lì)方式中激勵(lì)模式又有本質(zhì)的區(qū)別，股票期權(quán)是未來(lái)收益的權(quán)利，主要作用是留住人；限制性股票是已持有的，歸屬受到限制的收益，是激勵(lì)人和吸收人；虛擬股票也是未來(lái)收益的權(quán)利，也是為了留住人，但虛擬股票不是實(shí)質(zhì)性的股票認(rèn)購(gòu)權(quán)，是獎(jiǎng)金延期支付，其資金來(lái)源是公司的獎(jiǎng)勵(lì)基金。

以上的激勵(lì)模式都是針對(duì)上市公司進(jìn)行的，目前我國(guó)的一些中小企業(yè)還沒(méi)有達(dá)到上市的條件，為了企業(yè)現(xiàn)在的發(fā)展和今后上市做準(zhǔn)備，企業(yè)可以有選擇地借用其中的一些激勵(lì)模式吸收人才和留住人才，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的發(fā)展階段，行業(yè)特點(diǎn)，自身?xiàng)l件來(lái)確定實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。如虛擬投票 業(yè)績(jī)股票、員工持股計(jì)劃、利潤(rùn)分享計(jì)劃等激勵(lì)模式，吸收、穩(wěn)定人才，實(shí)現(xiàn)利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，健康有序地發(fā)展。

三、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施

實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是一個(gè)企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)者既能起到激勵(lì)，又能起到約束的過(guò)程，激勵(lì)與約束是對(duì)等，然而股權(quán)激勵(lì)不是白給的，需要即定約束條件，約束條件的制定，有利于激勵(lì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（1）確定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的對(duì)象。中小企業(yè)確定實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的是什么，為什么要實(shí)行股權(quán)激勵(lì)政策？明確了實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的之后，企業(yè)就可以確定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)象范圍，按什么行權(quán)條件去行權(quán)，是按職工在企業(yè)中的功勞、按苦勞、按疲勞、按職務(wù)、還是按對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)來(lái)確定行權(quán)對(duì)象．企業(yè)的高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員、操作熟練的工人是公司的最重要的人力資源，這些人都應(yīng)是股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象。

（2）確定實(shí)行股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的數(shù)量。股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的股票的數(shù)量是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃別需要均衡考慮的因素。如果數(shù)量過(guò)多，對(duì)股本影響過(guò)大，可能導(dǎo)致股東權(quán)益攤薄；如數(shù)量過(guò)小，可能難以起到激勵(lì)作用。沒(méi)有上市的中小企業(yè)要實(shí)行股權(quán)激勵(lì)政策，在確定標(biāo)的數(shù)量時(shí)可參照上市公司的標(biāo)的數(shù)量來(lái)確定，也可根據(jù)自身?xiàng)l件來(lái)確定數(shù)量。即能起到實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的目的，又不會(huì)使企業(yè)失去控股權(quán)。另外中小企業(yè)還需要考慮到企業(yè)將來(lái)上市時(shí)的一些問(wèn)題。

（3）確定股權(quán)激勵(lì)價(jià)格。中小企業(yè)在確定激勵(lì)價(jià)格時(shí)，不可能按照上市公司那樣來(lái)確定激勵(lì)價(jià)格。它只能按照自己所要實(shí)行的激勵(lì)模式，來(lái)確定激勵(lì)價(jià)格。給實(shí)股還是給虛股，給現(xiàn)股還是給期股或期權(quán)，還是要打組合拳形成黃金搭檔等。以什么樣的價(jià)格，是按凈資產(chǎn) 還是按企業(yè)的盈利能力，怎樣確定合理價(jià)格，既不讓股東吃虧， 又要被激勵(lì)者感覺(jué)物超所值。

（4）確定激勵(lì)對(duì)象行權(quán)條件。企業(yè)為了穩(wěn)定人才，激勵(lì)計(jì)劃就是一項(xiàng)中長(zhǎng)期的激勵(lì)計(jì)劃。作為中長(zhǎng)期激勵(lì)，激勵(lì)對(duì)象授予于一定的約束條件。其中科學(xué)安排好等待期、解鎖期、行權(quán)期，有利于激勵(lì)計(jì)劃的成功。①確定合理的服務(wù)期限條件。在確定服務(wù)期限為行權(quán)條件時(shí)，中小企業(yè)可參照上市公司行權(quán)時(shí)間限制來(lái)定，服務(wù)期限不應(yīng)少于3年．如果服務(wù)期限太短，容易造成股東吃虧，不利于企業(yè)的發(fā)展；如果時(shí)間太長(zhǎng)，又會(huì)使受激勵(lì)對(duì)象感到遙遙無(wú)期，人才容易流失，不利于人才的穩(wěn)定。②完善業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的評(píng)價(jià)是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基礎(chǔ)．在確定授予激勵(lì)對(duì)象業(yè)績(jī)目標(biāo)時(shí)，企業(yè)要參考同行業(yè)近幾年發(fā)展水平和本企業(yè)近幾年的平均水平，要高于此項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，但要合理，結(jié)合本企業(yè)所處的行業(yè)同期性，企業(yè)的特點(diǎn)及企業(yè)成長(zhǎng)期，分別確定授予和行權(quán)的業(yè)績(jī)指標(biāo)。③完善勞動(dòng)用工制度，建立特殊事項(xiàng)的處理原則。為了吸引人才，留住人才，中小企業(yè)就要嚴(yán)格按《勞動(dòng)法》執(zhí)行，建立建全勞動(dòng)用工制度，在簽定勞動(dòng)合同的同時(shí)，與受激勵(lì)對(duì)象簽定獲受激勵(lì)合同，使受激勵(lì)對(duì)象知道自己的權(quán)利和義務(wù)，人心穩(wěn)定，穩(wěn)定人才。

四、確定科學(xué)股權(quán)激勵(lì)操作方法

股權(quán)激勵(lì)的工具有權(quán)益結(jié)算工具和現(xiàn)金結(jié)算工具。用權(quán)益工具方法支付股權(quán)激勵(lì)，公司在具體操作時(shí)：

第一是股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的的來(lái)源，老股東出讓公司股份。如果以實(shí)際股份對(duì)公司員工實(shí)施激勵(lì)，一般由老股東，通常是大股東向股權(quán)激勵(lì)對(duì)象出讓股份。根據(jù)支付對(duì)價(jià)的不同可以分為兩種情形：其一為股份贈(zèng)予，老股東向股權(quán)激勵(lì)對(duì)象無(wú)償轉(zhuǎn)讓一部分公司股份。其二為股份出讓，出讓的價(jià)格一般以企業(yè)注冊(cè)資本或企業(yè)凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值確定。

第二是采取增資的方式，公司授予股權(quán)激勵(lì)對(duì)象以相對(duì)優(yōu)惠的價(jià)格參與公司增資的權(quán)利。需要注意的是，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資過(guò)程中要處理好老股東的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)問(wèn)題。公司可以在股東會(huì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行表決時(shí)約定其他股東對(duì)與股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資事項(xiàng)放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

在現(xiàn)金結(jié)算的情況下，公司在具體操作時(shí)，需要根據(jù)現(xiàn)金流量情況合理安排股權(quán)激勵(lì)的范圍、標(biāo)準(zhǔn)，避免給公司的正常經(jīng)營(yíng)造成資金壓力。根據(jù)資金來(lái)源方式的不同，可以分為以下幾種：

首先是自有資金。在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，激勵(lì)對(duì)象是以自有資金購(gòu)入對(duì)應(yīng)的股份。由于員工的支付能力通常都不會(huì)很高，因此，需要采取一些變通的方法，比如，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中采取分期付款的方式，而在增資中則可以分期繳納出資或者由大股東提供擔(dān)保。其次是提取激勵(lì)基金。為了支持股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施，公司可以建立相應(yīng)基金專門(mén)用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。公司從稅后利潤(rùn)中提取法定公積金后，經(jīng)股東會(huì)或者股東大會(huì)決議，還可以從稅后利潤(rùn)中提取任意公積金用于股權(quán)激勵(lì)。公積金既可以用于現(xiàn)金結(jié)算方式的股權(quán)激勵(lì)，也可以用于權(quán)益結(jié)算方式的股權(quán)激勵(lì)。其三是儲(chǔ)蓄參與股票。儲(chǔ)蓄參與股票允許員工一年兩次以低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)本公司的股票。實(shí)施過(guò)程中首先要求員工將每月基本工資的一定比例存放于公司為員工設(shè)立的儲(chǔ)蓄賬戶。一般公司規(guī)定的比例是稅前工資額的2%－10%，少數(shù)公司最高可達(dá)20%。

目前我國(guó)的一些中小企業(yè)還沒(méi)有完全達(dá)到按上市公司施行股權(quán)激勵(lì)政策的要求，如果完全按上市公司的程序進(jìn)行，那是不現(xiàn)實(shí)的。我國(guó)的中小企業(yè)在制定實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，既要借鑒上市公司實(shí)行激勵(lì)政策的要求，同時(shí)又要根據(jù)自己企業(yè)的特點(diǎn)來(lái)制定激勵(lì)政策，既起到實(shí)行激勵(lì)政策的目的，穩(wěn)定了人才，又使企業(yè)利潤(rùn)得到了提高，實(shí)現(xiàn)雙贏。

參考文獻(xiàn)

[1]劉乾唯,郭凱迪.中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)模式選擇[J].經(jīng)濟(jì)與管理,2011,8.

第5篇：股權(quán)激勵(lì)的股份來(lái)源范文

【關(guān)鍵詞】 股權(quán)激勵(lì)；權(quán)益結(jié)算；計(jì)量

國(guó)外實(shí)踐證明，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施有利于公司治理結(jié)構(gòu)的改善，降低成本，從而實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。為此，我國(guó)政府相關(guān)部門(mén)近年來(lái)先后了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》（證監(jiān)公司字[2005]第151號(hào)）、《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》（國(guó)資發(fā)分配[2006]175號(hào)）等法規(guī)。這些法規(guī)的出臺(tái)，在規(guī)范的同時(shí)，也為我國(guó)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施創(chuàng)造了條件。在此背景下，不少上市公司在完成股權(quán)分置改革后陸續(xù)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)方案。由于股權(quán)激勵(lì)形式多樣，在會(huì)計(jì)核算上面臨諸多挑戰(zhàn)。目前，我國(guó)在這方面的會(huì)計(jì)規(guī)范主要為《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》。本文主要探討不同類型股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理方法，并通過(guò)一會(huì)計(jì)實(shí)例對(duì)定向增發(fā)限制性股票方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行解析。

一、我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主要類型

（一）股票期權(quán)

股票期權(quán)是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一定期限內(nèi)，以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。該股票期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行的認(rèn)購(gòu)權(quán)證。目前，多數(shù)上市公司的股權(quán)激勵(lì)方案是采用股票期權(quán)方式，如寶新能源（000690）、福星股份（000926）、偉星股份（002003）、中捷股份（002021）、用友軟件（600588）、伊利股份（600887）等。

（二）股票增值權(quán)

股票增值權(quán)是指激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)方案約定的條件，享有或承擔(dān)一定數(shù)量的因股票市價(jià)上漲所帶來(lái)收益或因股票市價(jià)下跌引起損失的權(quán)利，如廣州國(guó)光（002045）。

（三）定向增發(fā)限制性股票

定向增發(fā)限制性股票是指在滿足股權(quán)激勵(lì)方案預(yù)設(shè)條件的前提下，激勵(lì)對(duì)象可以按預(yù)先確定的價(jià)格定向認(rèn)購(gòu)本公司一定數(shù)量的股票，但此類定向增發(fā)的股票只有在滿足解鎖條件時(shí)才能取得其所有權(quán)，如上海家化（600315）。本文第三部分將以一會(huì)計(jì)實(shí)例對(duì)此類股權(quán)激勵(lì)所涉及成本費(fèi)用的確認(rèn)和計(jì)量進(jìn)行解析。

（四）向股東受讓限制性股票

向股東受讓限制性股票是指在不增加本公司股本的前提下，激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)方案約定條件，從本公司的股東處無(wú)償獲得或以約定價(jià)格受讓一定數(shù)量的股票。此類限制性股票來(lái)源渠道多樣，包括向第一大非流通股股東受讓股票，如新大陸（000997）；向所有非流通股股東受讓股票，如中信證券（600030）；向非第一大流通股股東受讓股票，如農(nóng)產(chǎn)品（000061）。

（五）提取股權(quán)激勵(lì)或獎(jiǎng)勵(lì)基金

提取股權(quán)激勵(lì)或獎(jiǎng)勵(lì)基金是指在滿足股權(quán)激勵(lì)方案約定條件的前提下，提取一定比例的激勵(lì)或獎(jiǎng)勵(lì)基金，并且該基金只能用于為激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買(mǎi)本公司股票。如萬(wàn)科（000002）用預(yù)提方式提取激勵(lì)基金獎(jiǎng)勵(lì)給激勵(lì)對(duì)象，激勵(lì)對(duì)象授權(quán)萬(wàn)科委托信托機(jī)構(gòu)，采用獨(dú)立運(yùn)作的方式，在規(guī)定的期間內(nèi)用上述激勵(lì)基金購(gòu)入萬(wàn)科上市流通A 股股票，并在達(dá)到股權(quán)激勵(lì)方案約定的條件時(shí)過(guò)戶給激勵(lì)對(duì)象。又如深振業(yè)（000006），以提取的激勵(lì)基金用于購(gòu)買(mǎi)公司控股股東所持的股票。

絕大部分上市公司采用上述方式中的一種實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，但有個(gè)別上市公司的股權(quán)激勵(lì)方案采用上述兩種以上相結(jié)合的方式，如永新股份（002014）、七匹狼（002029）采用股票期權(quán)與提取激勵(lì)基金相結(jié)合的方式；如廣州國(guó)光（002045）采用股票期權(quán)與股票增值權(quán)相結(jié)合的方式。

二、股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)核算原則

（一）股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)核算的主要目的

有人比喻說(shuō)股權(quán)激勵(lì)是激勵(lì)對(duì)象需要跳起來(lái)才能得到的獎(jiǎng)勵(lì)，這預(yù)示著企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是為了獲得激勵(lì)對(duì)象高質(zhì)量的額外服務(wù)。因此，會(huì)計(jì)上對(duì)股權(quán)激勵(lì)核算的主要目的是為了計(jì)量企業(yè)因獲取了激勵(lì)對(duì)象這種額外的服務(wù)而支付的報(bào)酬或?qū)r(jià)，其實(shí)質(zhì)屬于職工薪酬的核算范疇。

（二）股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)核算的分類及其處理原則

筆者認(rèn)為，目前股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)核算主要可分為以下三大類：

1.企業(yè)直接授予的涉及股份支付的股權(quán)激勵(lì)。

股份支付是“以股份為基礎(chǔ)的支付”的簡(jiǎn)稱，包括兩方面內(nèi)容：

（1）以權(quán)益結(jié)算的股份支付。即：以企業(yè)發(fā)行的權(quán)益性工具（股票或股票期權(quán)）作為獲取激勵(lì)對(duì)象服務(wù)所支付的對(duì)價(jià)。企業(yè)將所獲職工的服務(wù)確認(rèn)為成本費(fèi)用，同時(shí)將所支付的代價(jià)作為企業(yè)權(quán)益的增加。如采用股票期權(quán)、定向增發(fā)限制性股票等方式實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)方案。

（2）以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。即：企業(yè)為獲取激勵(lì)對(duì)象的服務(wù)所支付的現(xiàn)金或其他資產(chǎn)，是根據(jù)企業(yè)股票或其他權(quán)益性工具為基礎(chǔ)計(jì)算確定的。企業(yè)將所獲職工的服務(wù)確認(rèn)為成本費(fèi)用，同時(shí)將所支付或未來(lái)支付的代價(jià)確認(rèn)為負(fù)債。如采用股票增值權(quán)方式實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)。

此類涉及股份支付的股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)遵循《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

2．由企業(yè)股東代為支付的股權(quán)激勵(lì)。

企業(yè)采用向股東受讓限制性股票方式實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)，其所取得服務(wù)的代價(jià)由股東支付并承擔(dān)，似乎與企業(yè)沒(méi)有任何關(guān)系，企業(yè)毋需確認(rèn)成本費(fèi)用。但筆者認(rèn)為換取激勵(lì)對(duì)象服務(wù)的直接受益者是企業(yè)而非企業(yè)股東，此類股權(quán)激勵(lì)可以視為兩項(xiàng)交易：一項(xiàng)交易是企業(yè)無(wú)償從股東處取得權(quán)益性工具；另一項(xiàng)交易是企業(yè)獲得激勵(lì)對(duì)象提供的服務(wù)，并以無(wú)償獲取的權(quán)益性工具進(jìn)行結(jié)算。由此筆者認(rèn)為，此類股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)參照股份支付準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定確認(rèn)成本費(fèi)用。

3．提取股權(quán)激勵(lì)或獎(jiǎng)勵(lì)基金。

采用提取股權(quán)激勵(lì)或獎(jiǎng)勵(lì)基金方式實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)，企業(yè)所獲得服務(wù)的金額似乎比較容易取得并能可靠計(jì)量，且未涉及企業(yè)權(quán)益性工具。此類股權(quán)激勵(lì)感覺(jué)上與企業(yè)日常支付給職工的薪酬好象無(wú)本質(zhì)區(qū)別，可以視同職工薪酬來(lái)核算相應(yīng)的成本費(fèi)用。但是，筆者卻不同意上述觀點(diǎn)。筆者認(rèn)為，此類股權(quán)激勵(lì)方案是用股權(quán)激勵(lì)或獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買(mǎi)公司股票，授予激勵(lì)對(duì)象的標(biāo)的物是公司的股票，而不是現(xiàn)金，其實(shí)質(zhì)是公司以獎(jiǎng)勵(lì)基金回購(gòu)其股票的方式獎(jiǎng)勵(lì)給激勵(lì)對(duì)象。因此，此類股權(quán)激勵(lì)仍然屬于股份支付核算的范疇。

綜上所述，筆者認(rèn)為上述三類股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)核算均屬于股份支付的核算范疇。實(shí)務(wù)中，涉及股份支付所換取激勵(lì)對(duì)象服務(wù)的金額往往難以直接取得和可靠計(jì)量，只能間接參考企業(yè)所支付權(quán)益性工具的估值進(jìn)行計(jì)量，但由于權(quán)益性工具的形式多樣而復(fù)雜，因此股份支付在會(huì)計(jì)核算上難度較大。本文因篇幅關(guān)系，第三部分僅以一會(huì)計(jì)實(shí)例對(duì)定向增發(fā)限制性股票方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行解析。

三、股權(quán)激勵(lì)采用定向增發(fā)限制性股票方式的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)解析

（一）會(huì)計(jì)實(shí)例介紹

【例1】某上市公司A于2008年3月1日召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了A公司的《股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案》（以下簡(jiǎn)稱方案）。

1．股權(quán)激勵(lì)方案的主要約定如下：

（1）A公司向56名高級(jí)管理人員有條件地定向發(fā)行每人10萬(wàn)股共計(jì)560萬(wàn)股的普通股，若達(dá)到本方案設(shè)定的限制性股票的授予條件（略），激勵(lì)對(duì)象可以選擇向公司以每股10元的價(jià)格申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)限制性股票。方案有效期為5年，包括禁售期2年和解鎖期3年。

（2）限制性股票發(fā)行后，自股東大會(huì)批準(zhǔn)本方案之日起2年，為限制性股票禁售期。禁售期內(nèi)，激勵(lì)對(duì)象獲授的限制性股票將被鎖定不得轉(zhuǎn)讓。

（3）方案中限制性股票解鎖期為3年，分三批逐年實(shí)施解鎖：解鎖期內(nèi)，若達(dá)到各批解鎖條件（略），激勵(lì)對(duì)象分別在禁售期滿的次日及該日的第一個(gè)、第二個(gè)周年日依次可申請(qǐng)解鎖股票的上限為獲授限制性股票數(shù)量的30％、30％和40％。限制性股票只有解鎖后方可上市流通。未達(dá)到解鎖條件的，已獲授未解鎖的限制性股票當(dāng)年不得解鎖，并以激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買(mǎi)限制性股票的價(jià)格（即每股10元）統(tǒng)一回購(gòu)并注銷。

2．其他假設(shè)及最佳估計(jì)信息：

（1）2008年3月1日A公司股價(jià)為50元/股，并假設(shè)該日二年期限售股票的價(jià)格為40元/股；三年期限售股票的價(jià)格為35元/股；四年期限售股票的價(jià)格為30元/股。

（2）由于達(dá)到限制性股票的授予條件，經(jīng)2008年5月1日A公司召開(kāi)的股東大會(huì)審議后，同意將限制性股票560萬(wàn)股授予公司高管人員。

（3）預(yù)計(jì)在三個(gè)解鎖日，激勵(lì)對(duì)象很可能達(dá)到解鎖條件并能立即申請(qǐng)解鎖。

（4）截至2008年12月31日，公司激勵(lì)對(duì)象無(wú)人離開(kāi)，并最佳估計(jì)以后有效期內(nèi)無(wú)人離開(kāi)。

（5）截至2009年12月31日，公司激勵(lì)對(duì)象中有6人離開(kāi)，并最佳估計(jì)以后有效期內(nèi)無(wú)激勵(lì)對(duì)象離開(kāi)且能完成設(shè)定的解鎖條件。

（6）自2010年開(kāi)始及以后，公司激勵(lì)對(duì)象中無(wú)人離開(kāi)（最佳估計(jì)與實(shí)際情況保持一致）。

（二）會(huì)計(jì)處理的探析

股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)問(wèn)題主要是股權(quán)激勵(lì)成本的計(jì)量及分?jǐn)?。影響股?quán)激勵(lì)成本計(jì)量及分?jǐn)偟闹匾蛩厥鞘谟枞?、等待期和?quán)益性工具公允價(jià)值。授予日是等待期的起始日，并且是影響權(quán)益性工具估值的重要因素；等待期長(zhǎng)短直接關(guān)系到股權(quán)激勵(lì)成本在企業(yè)取得激勵(lì)對(duì)象服務(wù)期內(nèi)的成本分?jǐn)偙壤?；?quán)益性工具的公允價(jià)值是股權(quán)激勵(lì)成本的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。

1．授予日的確定。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》第五條的規(guī)定，授予日是指股份支付協(xié)議獲得批準(zhǔn)的日期。本案中股權(quán)激勵(lì)方案獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)的日期為2008年3月1日，該日即為授予日。

有觀點(diǎn)認(rèn)為將2008年5月1日作為授予日可能更為合理。因?yàn)樵撊帐窍拗菩怨善笔谟钘l件得以滿足，并經(jīng)股東大會(huì)決議同意實(shí)施的日期。但筆者不同意該觀點(diǎn)，授予日絕不是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中授權(quán)條件得以成就之日。筆者認(rèn)為，授予日實(shí)質(zhì)上就是股權(quán)激勵(lì)方案或協(xié)議的生效日，該日意味著激勵(lì)對(duì)象與公司之間就股權(quán)激勵(lì)方案約定的條款和條件在一致理解的基礎(chǔ)上達(dá)成了共識(shí)。從激勵(lì)對(duì)象的角度來(lái)說(shuō)，自方案開(kāi)始生效之日起就會(huì)根據(jù)該方案約定的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系履行約定的義務(wù)，即為了滿足公司預(yù)設(shè)的業(yè)績(jī)等考核條件而額外提供高質(zhì)量的服務(wù)。一個(gè)理性的激勵(lì)對(duì)象既然與公司簽署了股權(quán)激勵(lì)方案協(xié)議，就說(shuō)明其認(rèn)為，為達(dá)到協(xié)議約定的條件所付出勞動(dòng)的公允價(jià)值與獲授的權(quán)益性工具的公允價(jià)值實(shí)質(zhì)上相同是合理的。盡管該日之后的以后期間激勵(lì)對(duì)象可能會(huì)不再認(rèn)同所換取的權(quán)益性工具的價(jià)值與其所付出的服務(wù)價(jià)值量是相等的，因此，他（她）可能會(huì)選擇辭職，但是，至少在協(xié)議簽署并生效日，激勵(lì)對(duì)象認(rèn)可所交換的權(quán)利、義務(wù)是等價(jià)的。為此，激勵(lì)對(duì)象從該日開(kāi)始為公司提供額外的服務(wù)。而2008年5月1日，更準(zhǔn)確地說(shuō)，應(yīng)當(dāng)是激勵(lì)對(duì)象在滿足設(shè)定條件的前提下限制性股票的“授權(quán)日”。本案中“授權(quán)日”發(fā)生時(shí)，激勵(lì)對(duì)象就約定條件已經(jīng)提供了兩個(gè)月的額外服務(wù)。而股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核算的目的就是為了計(jì)量以發(fā)行權(quán)益性工具為代價(jià)所換職工額外勞務(wù)的公允價(jià)值。因此，將授予日2008年3月1日作為本案權(quán)益性工具公允價(jià)值的計(jì)量日更為合理。本案中限制性股票的授權(quán)條件應(yīng)當(dāng)理解為整個(gè)一攬子行權(quán)條件的其中一部分，該條件并不影響股權(quán)激勵(lì)方案或協(xié)議的雙方就權(quán)利和義務(wù)已達(dá)成的共識(shí)。

2．等待期及受益期的確定。

等待期是可行權(quán)條件得到滿足的期間，即從授予日開(kāi)始至可行權(quán)日的時(shí)段。而可行權(quán)日是根據(jù)可行權(quán)條件得到滿足、激勵(lì)對(duì)象獲得權(quán)益工具或現(xiàn)金權(quán)利的最佳估計(jì)結(jié)果進(jìn)行確定的。因此，等待期的確定以可行權(quán)日的最佳估計(jì)結(jié)果為基礎(chǔ)，不同可行權(quán)日的最佳估計(jì)會(huì)得出長(zhǎng)短不同的等待期。

根據(jù)本案最佳估計(jì)結(jié)果，限制性股票分三批逐年解鎖，每次解鎖需要滿足相應(yīng)的解鎖條件，造成每批限制性股票的等待期各不相同。詳見(jiàn)表1：

值得注意的是，股權(quán)激勵(lì)方案的有效期不一定就是權(quán)益性工具的等待期總長(zhǎng)度，等待期的總長(zhǎng)度通常是預(yù)計(jì)可行權(quán)條件（主要是非市場(chǎng)條件和服務(wù)期限條件）得到滿足的最佳估計(jì)結(jié)果。如股權(quán)激勵(lì)方案的有效期為8年，預(yù)計(jì)4年就能達(dá)到可行權(quán)條件，那么等待期的總長(zhǎng)度就為4年。因此，等待期的總長(zhǎng)度一般不會(huì)超過(guò)股權(quán)激勵(lì)方案的有效期限。本案中限制性股票等待期的最佳估計(jì)數(shù)最長(zhǎng)的為4年，最短的為2年，而股權(quán)激勵(lì)的有效期則為5年。

3．授予日權(quán)益性工具公允價(jià)值的確定。

（1）權(quán)益性工具種類的確定。

權(quán)益性工具主要分為股票和股票期權(quán)。本案中一旦達(dá)到限制性股票的授權(quán)條件的，激勵(lì)對(duì)象就可以立即以每股10元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)A公司股票。因此，本案授予的是股票，而不是股票期權(quán)。

（2）公允價(jià)值的確定。

本案中所涉及的權(quán)益性工具為限制性股票，限制性股票的特點(diǎn)在于股份發(fā)行后受到轉(zhuǎn)讓限制。根據(jù)財(cái)政部2008年1月21日的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施問(wèn)題專家工作組意見(jiàn)》的有關(guān)規(guī)定，重大影響以下上市公司限售股權(quán)的公允價(jià)值通常應(yīng)當(dāng)以其公開(kāi)交易的流通股股票的公開(kāi)報(bào)價(jià)為基礎(chǔ)確定。對(duì)于不存在活躍市場(chǎng)的限售股，應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。本案中限制性股票分三批逐年解鎖，限售期分別為2年、3年和4年。根據(jù)限售期限長(zhǎng)短的不同，用估值方法確定的三批限售股票在授予日（即：2008年3月1日）的公允價(jià)值分別為40元/股、35元/股和30元/股，因此，本案三批限制性股票在授予日的公允價(jià)值分別為30元/份（40-10）、25元/份（35-10）和20元/份（30-10）。

4．成本費(fèi)用的計(jì)算和確認(rèn)。

以權(quán)益結(jié)算的股份支付的確認(rèn)和計(jì)量原則：企業(yè)在授予日不做會(huì)計(jì)處理；在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，以對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具在授予日的公允價(jià)值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本或當(dāng)期費(fèi)用，同時(shí)計(jì)入資本公積中的其他資本公積。成本費(fèi)用和資本公積計(jì)算過(guò)程見(jiàn)表2：

5．對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案中豁免條款的特殊計(jì)量。

股權(quán)激勵(lì)方案中可能會(huì)增設(shè)一些可以不受可行權(quán)條件限制就可立即行權(quán)的豁免情形，如“當(dāng)激勵(lì)對(duì)象因開(kāi)始依法享有基本養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇而與公司終止勞動(dòng)關(guān)系或聘用關(guān)系時(shí)，其已獲授但未解鎖的限制性股票將一次性全部解鎖?！本蛯儆谶@類豁免條款。對(duì)于豁免條款的會(huì)計(jì)處理，筆者認(rèn)為可以參照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――股份支付》第五條的規(guī)定“授予后立即可行權(quán)的換取職工服務(wù)的以權(quán)益結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)在授予日按照權(quán)益性工具的公允價(jià)值計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用，相應(yīng)增加資本公積”執(zhí)行。筆者認(rèn)為，當(dāng)豁免的特殊情形發(fā)生時(shí)，就應(yīng)當(dāng)立即全額確認(rèn)為發(fā)生當(dāng)期的成本或費(fèi)用。在可行的情況下，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)對(duì)此類權(quán)益性工具的數(shù)量作出最佳估計(jì)，并據(jù)此估計(jì)數(shù)計(jì)入其服務(wù)期內(nèi)的成本或費(fèi)用。如果本案中增設(shè)類似豁免條款，企業(yè)2008年預(yù)計(jì)有兩名高管人員將于2010年2月28日退休，且實(shí)際結(jié)果與預(yù)計(jì)沒(méi)有差異，其他條件不變，則變更后成本費(fèi)用和資本公積的計(jì)算過(guò)程見(jiàn)表3：

【主要參考文獻(xiàn)】

[1] 財(cái)政部. 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（2006）. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006.

[2] 財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――應(yīng)用指南（2006）. 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2006.

第6篇：股權(quán)激勵(lì)的股份來(lái)源范文

在股權(quán)激勵(lì)方式上，目前中國(guó)上市公司有兩種主流選擇，一是發(fā)行股票期權(quán)，二是股東轉(zhuǎn)讓股票。

對(duì)于發(fā)行股票期權(quán)的激勵(lì)方式，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中明確規(guī)定要予以費(fèi)用化，這樣，對(duì)于一些股票期權(quán)公允價(jià)值巨大的上市公司，會(huì)對(duì)未來(lái)年度利潤(rùn)造成較大程度的負(fù)面影響，進(jìn)而可能出現(xiàn)無(wú)法滿足股權(quán)激勵(lì)方案行權(quán)條件的情況。對(duì)此，一些上市已開(kāi)始從兩方面著手解決因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來(lái)的激勵(lì)困境，一是修改與調(diào)整股權(quán)激勵(lì)方案，二是將股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用視為非經(jīng)常性損益。

據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》了解，一些上市公司在制定股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)，并未考慮到“股份支付”新準(zhǔn)則的影響；同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)方案上報(bào)證監(jiān)會(huì)后，也出現(xiàn)證監(jiān)會(huì)提高股權(quán)激勵(lì)行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)的情況，但同樣未考慮到新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則費(fèi)用化的影響。于是，目前一些上市公司激勵(lì)困境的解決，可能有賴于一些技術(shù)性手段；同時(shí)，這也涉及到股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果，以及上市公司激勵(lì)行為取向的引導(dǎo)問(wèn)題。

對(duì)于股東轉(zhuǎn)讓股票的激勵(lì)方式，目前新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系相關(guān)文件中未予提及，屬于灰色地帶。不過(guò)，若按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則中的相關(guān)內(nèi)容來(lái)理解，也需要同“發(fā)行股票期權(quán)”方式一樣，按公允價(jià)值計(jì)入到成本費(fèi)用中，盡管目前相關(guān)上市公司在會(huì)計(jì)處理方面還沒(méi)有這樣做。當(dāng)然，這涉及到在中國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的角色與地位問(wèn)題，也涉及一些復(fù)雜的技術(shù)性細(xì)節(jié)。

其實(shí)，我們探討與股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的諸多問(wèn)題，其意義不僅僅局限于會(huì)計(jì)處理；更有利于投資者梳理對(duì)薪酬、費(fèi)用、利潤(rùn)等方面的理解；從而在目前中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)試水時(shí)間不長(zhǎng)的情況下，能夠更加清晰、準(zhǔn)確地分析相關(guān)上市公司的財(cái)報(bào)及進(jìn)行價(jià)值判斷。

兩種主流

據(jù)統(tǒng)計(jì)，股改后已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的21家上市公司（表1）中，就激勵(lì)方式而言，發(fā)行股票期權(quán)，為14家上市公司所采用；采用股東轉(zhuǎn)讓股票方式的有5家；而采用股票增值權(quán)、上市公司提取激勵(lì)基金買(mǎi)入流通A股方式的各一家。

當(dāng)然，這其中也有重復(fù)統(tǒng)計(jì)，比如激勵(lì)數(shù)量列眾上市公司之首的金發(fā)科技（600143），其股權(quán)激勵(lì)方式涵蓋發(fā)行股票期權(quán)與股東轉(zhuǎn)讓股票兩種方式；前者是2006年9月1日金發(fā)科技臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，授予激勵(lì)對(duì)象3185萬(wàn)份股票期權(quán)，股票來(lái)源為金發(fā)科技向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行股票；后者是在2005年金發(fā)科技股改方案中，公司第二大非流通股股東宋子明承諾，將其所持有的非流通股份中的1690萬(wàn)股，按公司最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值作價(jià)轉(zhuǎn)讓給公司管理層、核心技術(shù)人員及核心業(yè)務(wù)員。

不論是發(fā)行股票期權(quán)，還是股東轉(zhuǎn)讓股票，受益者只能是公司的管理層或其他員工。也就是說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)屬于上市公司薪酬的一種形式。就此問(wèn)題，會(huì)計(jì)與稅收知識(shí)足令中國(guó)投資人士汗顏的巴菲特曾經(jīng)發(fā)出繞口令式追問(wèn)：“如果期權(quán)不是報(bào)酬的一種形式，那它是什么？如果報(bào)酬不是一種費(fèi)用，那它又是什么？還有，如果費(fèi)用不列入收益的計(jì)算中，那它到底應(yīng)怎么處理？”

其實(shí)，巴菲特的這種追問(wèn)不僅僅是探討股權(quán)激勵(lì)的薪酬實(shí)質(zhì)，而是著重于其會(huì)計(jì)處理問(wèn)題，即這種股權(quán)激勵(lì)應(yīng)該計(jì)入費(fèi)用，從而列入收益的計(jì)算中。

道理很簡(jiǎn)單，如果有兩家公司，一家公司采用某種形式的股權(quán)激勵(lì)，另一家公司未采用。如果實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司未將這部分激勵(lì)形式的薪酬計(jì)入費(fèi)用，但其業(yè)績(jī)卻由于激勵(lì)效應(yīng)而增加，這時(shí)，其業(yè)績(jī)便沒(méi)有與其費(fèi)用完全配比，因?yàn)槿鄙倭斯蓹?quán)激勵(lì)這一塊成本費(fèi)用。并且，由于股權(quán)激勵(lì)未計(jì)入費(fèi)用，也導(dǎo)致兩家公司的不可比性；投資者會(huì)誤以為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的業(yè)績(jī)更好，而實(shí)質(zhì)上的情況，卻是其未將激勵(lì)費(fèi)用列入收益計(jì)算所致。

鑒于諸如股票期權(quán)等激勵(lì)形式在許多國(guó)家日益盛行，“國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第2號(hào)——以股份為基礎(chǔ)的支付”填補(bǔ)了會(huì)計(jì)處理方面的空白，規(guī)定股權(quán)激勵(lì)予以費(fèi)用化。該準(zhǔn)則結(jié)論基礎(chǔ)中，在探討廣義的雇員股份計(jì)劃時(shí)，其中的言辭有利于我們加深對(duì)薪酬概念的理解：“理事會(huì)指出，這些計(jì)劃只有雇員才能取得的這一事實(shí)本身就足以證明，提供給雇員的利益代表了雇員薪酬。不僅如此，‘薪酬’這個(gè)術(shù)語(yǔ)并不只是局限于作為雇員個(gè)人合同一部分的薪酬：它包括提供給雇員的全部利益。類似的，服務(wù)這個(gè)術(shù)語(yǔ)包括雇員提供的作為回報(bào)的全部利益，包括由于股份計(jì)劃的激勵(lì)而增加的生產(chǎn)力和責(zé)任感或其他雇員工作業(yè)績(jī)的提高?！?/p>

而在財(cái)政部2006年2月15日、并已于2007年1月1日起在上市公司施行的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中，第11號(hào)準(zhǔn)則“股份支付”，已經(jīng)在某種程度上實(shí)現(xiàn)了股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理方面的國(guó)際趨同。

會(huì)計(jì)變革

“股份支付”準(zhǔn)則的關(guān)鍵點(diǎn)有三：一是相關(guān)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化；二是首次執(zhí)行日的處理；三是股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的計(jì)量與確認(rèn)。

一般而言，股份支付的相關(guān)規(guī)定對(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)上市公司主要有兩方面影響，一是在首次執(zhí)行日，即2007年1月1日，需要將屬于2006年度的股票期權(quán)成本費(fèi)用調(diào)減留存收益，即減少期初（2007年）未分配利潤(rùn)；二是增加2007年及以后年度的成本費(fèi)用，從而減少未來(lái)會(huì)計(jì)期間的凈利潤(rùn)。

根據(jù)第38號(hào)準(zhǔn)則“首次執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”規(guī)定，對(duì)于可行權(quán)日在首次執(zhí)行日或之后的股份支付，應(yīng)當(dāng)根據(jù)股份支付準(zhǔn)則的規(guī)定，按照權(quán)益工具、其他方服務(wù)或承擔(dān)的負(fù)債的公允價(jià)值，將應(yīng)計(jì)入首次執(zhí)行日之前等待期的成本費(fèi)用金額調(diào)減留存收益，相應(yīng)增加所有者權(quán)益或負(fù)債。

數(shù)據(jù)顯示，2007年1月1日股東權(quán)益受股份支付準(zhǔn)則影響的上市公司僅七家（表2）。其中，博瑞傳播（600880）受影響程度最大，影響率為-8.50％；金發(fā)科技次之，影響率為-4.45％；中國(guó)人壽（601628）影響額最大，高達(dá)-4.31億元，不過(guò)，由于家大業(yè)大，影響率僅為-0.44％。

應(yīng)該說(shuō)明的是，股份支付準(zhǔn)則對(duì)年初股東權(quán)益的影響，僅是改變了其中的結(jié)構(gòu)，即減少了未分配利潤(rùn)，同時(shí)增加了資本公積，所以，并未減少凈資產(chǎn)總額。也就是說(shuō)，在2007年初新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益差異調(diào)節(jié)表中，在“股份支付”項(xiàng)中是調(diào)減，但在“其他”項(xiàng)是增加。

以金發(fā)科技為例。金發(fā)科技股票期權(quán)所占比例較大，標(biāo)的股票總數(shù)占激勵(lì)計(jì)劃簽署時(shí)股本總額的10％。據(jù)金發(fā)科技計(jì)算，公司一次授予、分期行權(quán)的每份期權(quán)在2006年9月1日的公允價(jià)值為7.6893元。屬于2006年度的費(fèi)用為5522萬(wàn)元，按此數(shù)額調(diào)減2007年初的未分配利潤(rùn)。

股份支付準(zhǔn)則的另一方面的影響，是增加2007年及以后年度的成本費(fèi)用，從而減少未來(lái)會(huì)計(jì)期間的凈利潤(rùn)。

同樣以金發(fā)科技為例。該公司2006年度實(shí)施的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，屬于“股份支付”準(zhǔn)則中的“完成等待期內(nèi)的服務(wù)或達(dá)到規(guī)定業(yè)績(jī)條件才可行權(quán)的換取職工服務(wù)的以權(quán)益結(jié)算的股份支付”，根據(jù)準(zhǔn)則要求，在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具授予日的公允價(jià)值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積。

2007年一季度，金發(fā)科技凈利潤(rùn)7009萬(wàn)元，比上年同期增加48.26％，稀釋每股收益0.11元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率為5.26％；季報(bào)中披露，根據(jù)股份支付準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定以及股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中確定的行權(quán)條件并結(jié)合公司的實(shí)際情況，報(bào)告期內(nèi)，公司確認(rèn)的股份支付相關(guān)費(fèi)用為684萬(wàn)元，并調(diào)增資本公積684萬(wàn)元。

命懸一線

我們注意到，金發(fā)科技季報(bào)中披露的公司一季度確認(rèn)的股份支付相關(guān)費(fèi)用為684萬(wàn)元，與其年報(bào)中的相關(guān)測(cè)算相去甚遠(yuǎn)。按金發(fā)科技2006年報(bào)中的計(jì)算（表3），其2007年度需負(fù)擔(dān)的股票期權(quán)費(fèi)用高達(dá)1.477億元，如果按季度簡(jiǎn)均計(jì)算，一季度確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用應(yīng)該超過(guò)3000萬(wàn)元。

就季報(bào)中確認(rèn)金額與年報(bào)中的計(jì)算情況的差異問(wèn)題，以及2007年一季度所確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用不多的情況，金發(fā)科技相關(guān)人員介紹說(shuō)，公司計(jì)劃公募增發(fā)，增發(fā)后會(huì)對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生攤薄，所以股票期權(quán)激勵(lì)能否順利行權(quán)，存在著很大的變數(shù)。

然而，我們研究發(fā)現(xiàn)，金發(fā)科技股票期權(quán)激勵(lì)能否順利行權(quán)，與上述新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的費(fèi)用化規(guī)定密切相關(guān)；甚至，巨額股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的確認(rèn)決定著股票期權(quán)的行權(quán)問(wèn)題。

在金發(fā)科技股票期權(quán)激勵(lì)方案中，激勵(lì)對(duì)象必須同時(shí)滿足五方面條件方可獲授股票期權(quán)，其中的前三項(xiàng)，一是根據(jù)《廣州金發(fā)科技股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核辦法》，激勵(lì)對(duì)象上一年度績(jī)效考核合格；二是金發(fā)科技上一年度凈利潤(rùn)較前一年度增長(zhǎng)達(dá)到20％；三是金發(fā)科技上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于18％。

金發(fā)科技2006年度凈利潤(rùn)為3.069億元，如果2007年度確認(rèn)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用1.477億元，那么，若實(shí)現(xiàn)第二條行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)“上一年度凈利潤(rùn)較前一年度增長(zhǎng)達(dá)到20％”，則實(shí)際上需要2007年度凈利潤(rùn)比2006年度增長(zhǎng)68％，才能消化1.477億元的股權(quán)激勵(lì)自身的費(fèi)用。

計(jì)算過(guò)程：（3.069*120％+1.477）/3.069-1=68％

再考慮到第三項(xiàng)行權(quán)條件“上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于18％”，若金發(fā)科技順利實(shí)現(xiàn)公募增發(fā)，且考慮到股東權(quán)益隨利潤(rùn)的累積逐漸變大的因素，則達(dá)到這項(xiàng)行權(quán)條件的難度更大。

目前，針對(duì)這一情況，一些上市已開(kāi)始從兩方面著手解決因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所帶來(lái)的困境。

一是修改與調(diào)整股權(quán)激勵(lì)方案。

如伊利股份（600887），其4月30日公告稱，“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率”為公司經(jīng)審計(jì)的當(dāng)年利潤(rùn)表中“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”加上股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理本身對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)與上一年利潤(rùn)表中“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”加上股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理本身對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)相比的實(shí)際增長(zhǎng)率。這種修改實(shí)質(zhì)就是剔除“股權(quán)支付”準(zhǔn)則的影響。

其實(shí)，在一些公司的股權(quán)激勵(lì)方案中，也留下了類似的伏筆。如寶新能源（000690）股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中便明確指出：如果由于國(guó)家法律、行政法規(guī)或者統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度等要求變更會(huì)計(jì)政策，導(dǎo)致年度利潤(rùn)總額及加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)重大變化，則可由董事會(huì)根據(jù)實(shí)際情況決定在計(jì)算上述行權(quán)條件指標(biāo)時(shí)，是否剔除有關(guān)非正常因素并對(duì)上述行權(quán)條件進(jìn)行修正。若進(jìn)行修正，需提交股東大會(huì)審議。而金發(fā)科技股權(quán)激勵(lì)方案中規(guī)定：因其他原因需要調(diào)整股票期權(quán)數(shù)量、行權(quán)價(jià)格或其他條款的，應(yīng)經(jīng)董事會(huì)做出決議并經(jīng)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。

二是將股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用視為非經(jīng)常性損益，從而排除其對(duì)股票期權(quán)等能否行權(quán)的影響。

不過(guò)，將薪酬之一的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用視作非經(jīng)常性損益，其合理性著實(shí)需要探討。目前，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)相關(guān)費(fèi)用是屬于經(jīng)常性損益還是非經(jīng)常性損益的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)的態(tài)度未明。在證監(jiān)會(huì)的《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問(wèn)答第1號(hào)——非經(jīng)常性損益（2007年修訂）》中明確指出：“目前，財(cái)政部已正式頒布了企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及應(yīng)用指南（以下簡(jiǎn)稱‘新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則’），自2007年1月1日起在上市公司范圍內(nèi)施行。結(jié)合新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中相關(guān)規(guī)定的變化，我們相應(yīng)對(duì)非經(jīng)常性損益做出了修訂?！痹撐募?，列舉了非經(jīng)常性損益的十五個(gè)項(xiàng)目，其中沒(méi)有股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，只是在最后一個(gè)項(xiàng)目“中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目”留了一個(gè)口子。

應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)相關(guān)費(fèi)用是屬于經(jīng)常性損益還是非經(jīng)常性損益的問(wèn)題，一些上市公司人員企圖在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、準(zhǔn)則應(yīng)用指南乃至講解中尋找答案（這三項(xiàng)中都未述及此問(wèn)題），我們認(rèn)為，這其實(shí)應(yīng)屬于證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的規(guī)定范圍。

幸免于難？

這里，我們來(lái)看激勵(lì)數(shù)量列第三位的新安股份（600596）的情況。在其股權(quán)分置改革同時(shí)，為建立長(zhǎng)效發(fā)展機(jī)制，主要非流通股股東認(rèn)為有必要共同對(duì)新安股份現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施激勵(lì)；其中，傳化集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)方案為，傳化集團(tuán)將所持本公司6788.1萬(wàn)股（占總股本29.77％）中的2227萬(wàn)股（占總股本9.77％）轉(zhuǎn)讓給新安股份現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.595元/股。

我們注意到，就新安股份而言，不論是在2007年初新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益調(diào)節(jié)表里，還是在2007年一季報(bào)中，都未見(jiàn)由新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所導(dǎo)致的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的影響。究其原因，這是因?yàn)槠浼?lì)方式是采用“股東轉(zhuǎn)讓股票”，而在這種方式下，激勵(lì)費(fèi)用如何處理，“股份支付”準(zhǔn)則中未予規(guī)定，而在準(zhǔn)則應(yīng)用指南與準(zhǔn)則講解中也未有相應(yīng)的解釋。

那么，包括新安股份在內(nèi)的采用“股東轉(zhuǎn)讓股票”式股權(quán)激勵(lì)的上市公司，是否都能夠由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的灰色區(qū)域而“幸免于難”，便成為一個(gè)需要探討的問(wèn)題。

在中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同的指向——國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則中，《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第2號(hào)——以股份為基礎(chǔ)的支付》的“范圍”部分指出：“為本國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的目的，主體的股東將主體的權(quán)益性工具轉(zhuǎn)讓給向主體提供了商品或服務(wù)的其他方（包括雇員），屬于以股份為基礎(chǔ)的支付交易，除非該轉(zhuǎn)讓明確是為了向主體提供的商品或服務(wù)支付價(jià)款之外的其他目的。”這里提到的情形，便包括了類似新安股份的“股東轉(zhuǎn)讓股票”的激勵(lì)形式。

在該國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的“結(jié)論基礎(chǔ)”中，在“向雇員轉(zhuǎn)讓權(quán)益性工具”部分中詳細(xì)介紹說(shuō)：“在一些情況下，可能一個(gè)主體并不直接向雇員（或其他方）直接發(fā)行股份或股份期權(quán)。作為替代，一個(gè)股東（或股東們）可能會(huì)向雇員（或其他方）轉(zhuǎn)讓權(quán)益性工具。”并進(jìn)一步指出，“在這種安排下，一個(gè)主體接受了由其股東支付的服務(wù)（或商品）。這種安排在實(shí)質(zhì)上可以視為兩項(xiàng)交易——一項(xiàng)交易是主體在不支付對(duì)價(jià)的情況下重新獲得權(quán)益性工具，第二項(xiàng)交易是主體接受服務(wù)（或商品）作為向雇員（或其他方）發(fā)行權(quán)益性工具的對(duì)價(jià)”、“第二項(xiàng)交易是一個(gè)以股份為基礎(chǔ)的支付交易。因此，理事會(huì)得出結(jié)論，主體對(duì)股東向雇員或其他方轉(zhuǎn)讓權(quán)益性工具的會(huì)計(jì)處理應(yīng)采用和其他以股份為基礎(chǔ)的支付交易同樣的方法?！?/p>

可見(jiàn)，對(duì)于類似“股東轉(zhuǎn)讓股票”的激勵(lì)形式，按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的精神，也需要同公司發(fā)行股票期權(quán)一樣進(jìn)行費(fèi)用化的會(huì)計(jì)處理；只是，在“兩項(xiàng)交易說(shuō)”的情況下，前面要增加一項(xiàng)上市公司獲得股東“捐贈(zèng)”相應(yīng)股份的會(huì)計(jì)處理。

其實(shí)，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的這些考慮，有其對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中立性等方面不懈追求。

在上述“結(jié)論基礎(chǔ)”別談到：“一些國(guó)家的政府采取的鼓勵(lì)雇員擁有股份的政策并不能作為對(duì)這些類型的計(jì)劃采用不同的會(huì)計(jì)處理的正當(dāng)理由，因?yàn)榻o予特定交易以有利的會(huì)計(jì)處理方法來(lái)鼓勵(lì)主體采用這種交易不是財(cái)務(wù)報(bào)告的任務(wù)?！辈⑶?，其中舉了一個(gè)類似的例子：“比如，政府可能希望鼓勵(lì)主體對(duì)他們的雇員提供養(yǎng)老金，以減輕國(guó)家的未來(lái)負(fù)擔(dān)，但這并不意味著養(yǎng)老金成本可以不在財(cái)務(wù)報(bào)表中列示”，來(lái)進(jìn)一步理清與強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)報(bào)表的作用：“這種做法會(huì)損害財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。財(cái)務(wù)報(bào)告的目的是向財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者提供信息，幫助他們做出經(jīng)濟(jì)決策。省略財(cái)務(wù)報(bào)表中的費(fèi)用并不會(huì)改變這些費(fèi)用既已發(fā)生的事實(shí)。費(fèi)用的省略導(dǎo)致報(bào)告利潤(rùn)的虛增，使財(cái)務(wù)報(bào)表不再是中立的，透明度和可比性降低，對(duì)使用者具有潛在的誤導(dǎo)作用?！?/p>

第7篇：股權(quán)激勵(lì)的股份來(lái)源范文

引言

我國(guó)目前已有上市公司嘗試推出自己的員工持股計(jì)劃來(lái)激勵(lì)員工，但由于政策的限制，到目前國(guó)內(nèi)上市的公司尚沒(méi)有一家推出標(biāo)準(zhǔn)的員工持股計(jì)劃，從而出現(xiàn)了上市公司員工激勵(lì)方式的發(fā)展嚴(yán)重滯后于證券市場(chǎng)發(fā)展的局面。探討我國(guó)實(shí)施員工持股計(jì)劃的問(wèn)題與對(duì)策，并且探討信托方式在我國(guó)推行員工持股計(jì)劃的作用，可以進(jìn)一步完善我國(guó)上市公司的全員激勵(lì)約束機(jī)制。由于信托制度能夠解決員工持股運(yùn)作中現(xiàn)存的法律障礙，并能規(guī)范員工持股市場(chǎng)行為，有效地保護(hù)受益人利益；而且信托制度功能的多樣性，使其能夠根據(jù)不同性質(zhì)、規(guī)模的企業(yè)以及實(shí)行員工持股目的的不同，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的信托模式，因此，員工持股信托方案將具有廣泛的需求與良好的發(fā)展前景。

一、員工持股計(jì)劃及現(xiàn)狀分析

（一）員工持股計(jì)劃的概念

按照美國(guó)員工持股協(xié)會(huì)（TheESOPAssociation）的定義，員工持股計(jì)劃是一種使員工投資于雇主企業(yè)從而獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)收益的員工受益計(jì)劃?；蛘哒f(shuō)，它是一種使員工成為本企業(yè)的股票擁有者的員工受益機(jī)制。

員工持股計(jì)劃實(shí)質(zhì)上是指本企業(yè)員工通過(guò)貸款、現(xiàn)金支付等方式來(lái)?yè)碛斜酒髽I(yè)的股票，并委托給某一法人機(jī)構(gòu)托管運(yùn)作（該機(jī)構(gòu)代表員工以股東身份進(jìn)入董事會(huì)，參與公司的經(jīng)營(yíng)決策和監(jiān)管，并按所持股份份額分享公司利潤(rùn)，從而使員工能夠以勞動(dòng)者和所有者的雙重身份參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）的一種產(chǎn)權(quán)制度或激勵(lì)約束機(jī)制。員工持股計(jì)劃中所涉及的相關(guān)關(guān)系如下圖所示：

（二）員工持股計(jì)劃實(shí)施現(xiàn)狀分析

目前，我國(guó)正處于國(guó)有企業(yè)深化改革的時(shí)期，建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是有效推進(jìn)國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)安全退出的一個(gè)有效途徑。從上市公司股權(quán)激勵(lì)發(fā)展現(xiàn)狀看，截至2003年12月31日，在我國(guó)1285家上市公司中，有112家公告實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)制度，占所有上市公司的8.72%。雖然比例不大，但表明股權(quán)激勵(lì)的概念已經(jīng)深入人心，股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)從前期的探索試行逐漸發(fā)展到深入推廣階段。員工持股在上市公司中應(yīng)用的比例相當(dāng)高，占13%。減持國(guó)有股，降低國(guó)有股比重，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者、員工持股，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)有助于公司業(yè)績(jī)的提升。長(zhǎng)期證券和亞商企業(yè)咨詢有限公司的研究表明，股權(quán)激勵(lì)作用明顯。股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系如下表所示。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司的每股收益和凈資產(chǎn)收益率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于全部上市公司的相應(yīng)指標(biāo)（以2001年中期滬、深所有上市公司剔除全部PT公司為樣本，共計(jì)1026家），其中每股收益是后者的164%，凈資產(chǎn)收益率是后者的265%。對(duì)各種股權(quán)激勵(lì)模式進(jìn)行分類研究發(fā)現(xiàn)，管理層/員工收購(gòu)、經(jīng)營(yíng)者/員工持股的上市公司的每股收益分別達(dá)到0.199和0.145?？紤]到全面推行股票期權(quán)尚有一定的難度，筆者建議，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的理想模式是管理層/員工收購(gòu)并持股模式，即推行員工持股計(jì)劃（ESOP）。

二、員工持股計(jì)劃實(shí)施中的相關(guān)問(wèn)題分析

（一）員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源問(wèn)題

實(shí)行職工持股計(jì)劃必須有股票來(lái)源，這是這一制度得以建立和實(shí)施的根本條件和前提。按照國(guó)際上通行的做法，實(shí)行股票期權(quán)的股票來(lái)源有兩個(gè)：一是公司相機(jī)發(fā)行新股票；二是通過(guò)留存股票賬戶回購(gòu)股票。由于我國(guó)公司設(shè)立實(shí)行的是實(shí)收資本制（也稱“注冊(cè)資本制”），公司股本總額就是設(shè)立時(shí)的實(shí)收資本額，沒(méi)有“股票蓄水池”，公司也不存在庫(kù)存股票。現(xiàn)行的商法環(huán)境中缺乏股權(quán)激勵(lì)的合法通道，始終無(wú)法很好地解決股票來(lái)源問(wèn)題，根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》的測(cè)算，中國(guó)上市公司5%的流通市值即超過(guò)2000億元。5%回購(gòu)空間意味著高達(dá)上千億的財(cái)富將面臨重新分配。這一制度天花板一旦打破，無(wú)疑將引爆巨大的創(chuàng)富空間。從目前我國(guó)現(xiàn)有的法律來(lái)看，我國(guó)上市公司還不具有采用國(guó)外特別是實(shí)施員工持股計(jì)劃所需的預(yù)留股份條件。

（二）持股員工的資金來(lái)源問(wèn)題

我國(guó)員工持股一般是在國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程中推行的，一般采用現(xiàn)金購(gòu)股，資金來(lái)源是直接掏員工的腰包，這與美日等國(guó)家是截然不同的。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的低工資制度，使經(jīng)營(yíng)者與員工無(wú)法籌措足夠的資金來(lái)參與持股計(jì)劃，而目前銀行等金融機(jī)構(gòu)又無(wú)法為其提供融資。

就我國(guó)目前的法律法規(guī)來(lái)看，員工持股不能直接從銀行獲得資金支持。因此，目前操作的銀行融資大都是通過(guò)股權(quán)質(zhì)押貸款的形式完成的。另外，目前各大商業(yè)銀行對(duì)股權(quán)質(zhì)押貸款非常謹(jǐn)慎，持不鼓勵(lì)原則，折現(xiàn)率很低，因此一般不能完全滿足收購(gòu)人的資金需求。有的商業(yè)銀行想以個(gè)人消費(fèi)貸款的形式將資金貸給個(gè)人，由個(gè)人再買(mǎi)股權(quán)。但是消費(fèi)貸款必須指明用途，這種變通方式實(shí)際上違反了不能用消費(fèi)貸款進(jìn)行股本權(quán)益性投資的規(guī)定。而且，銀行有時(shí)會(huì)利用變通方式，如將貸款先貸給企業(yè)作為流動(dòng)資金，再由企業(yè)借貸給個(gè)人，或者通過(guò)委托貸款貸給“殼”公司，這種方式實(shí)際上是規(guī)避法律的行為。

（三）股票管理機(jī)制問(wèn)題

我國(guó)職工股的股本多源于職工畢生的積蓄和親友的借貸，且處于小股東地位，股小言輕，往往更注重于股份的增值和風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，而非參與投票表決。員工持股所面臨的問(wèn)題突出表現(xiàn)為持股的主體，國(guó)有企業(yè)改革實(shí)踐證明，職工持股會(huì)以股東身份參與企業(yè)管理，在推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制發(fā)展，最大限度地激發(fā)企業(yè)投資者、生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)管理者的內(nèi)在動(dòng)力，為企業(yè)取得最大經(jīng)濟(jì)效益等方面起到了一定的作用。

國(guó)內(nèi)員工持股計(jì)劃現(xiàn)有模式如下：

1.員工持股會(huì)模式

在實(shí)踐中，這種模式又有兩種具體的做法。第一種做法是地方主管部門(mén)員工持股會(huì)管理辦法等，在辦法中確認(rèn)員工持股會(huì)作為社團(tuán)法人，由地方民政部門(mén)注冊(cè)登記社團(tuán)法人。第二種做法是不單獨(dú)給與員工持股會(huì)社團(tuán)法人地位，而是將企業(yè)的員工持股會(huì)作為企業(yè)內(nèi)部的組織，員工持股會(huì)有企業(yè)工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，并由工會(huì)代行一些需要法人出面的工作。

從前文的介紹可以看出，上述兩種做法現(xiàn)在都缺乏法律支持。在目前的政策法律框架下，該思路的推行存在制度。

2.公司法人模式

企業(yè)法人作為持股主體，就是參與員工持股計(jì)劃的員工出資成立（或收購(gòu)）一家公司，然后通過(guò)這家公司持有原公司的股份。這種模式的最大法律障礙是：《公司法》第十二條規(guī)定“公司投資其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累積投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的百分之五十”。而投資公司注冊(cè)資金要求在1000萬(wàn)元以上，這無(wú)疑大大限制了這種模式的應(yīng)用。因?yàn)樽鳛閱T工持股的主體，不可能強(qiáng)制其資金在1000萬(wàn)元以上，更不可能讓他的資金中只有一半可以投資持股，而另一半只能閑置不用。另外，這種模式還有一個(gè)問(wèn)題是公司所得稅和個(gè)人所得稅的雙重納稅問(wèn)題。

3.自然人賬戶模式

利用自然人賬戶變相持有內(nèi)部員工股很明顯是一個(gè)十分不規(guī)范的辦法，不但違反證監(jiān)會(huì)的現(xiàn)行規(guī)定，同時(shí)也容易產(chǎn)生糾紛。而且，員工所持股票的投票權(quán)的實(shí)施以及其他管理權(quán)問(wèn)題都難以規(guī)范、高效地解決，會(huì)嚴(yán)重違背公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的目的。

上面的三種模式在解決持有股票，購(gòu)股資金和股票的投票權(quán)和管理權(quán)的行使等方面都存在較大的問(wèn)題，與發(fā)達(dá)國(guó)家的員工持股計(jì)劃的實(shí)施相比有相當(dāng)?shù)牟罹?，不適合以其為基準(zhǔn)建立規(guī)范的員工持股計(jì)劃。

三、員工持股計(jì)劃相關(guān)問(wèn)題的對(duì)策

（一）員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源對(duì)策

我國(guó)多數(shù)上市公司在上市之前都發(fā)行過(guò)一定比例的內(nèi)部職工股，依據(jù)我國(guó)證券管理部門(mén)的有關(guān)規(guī)定，不允許上市公司發(fā)行職工股和限制公司回購(gòu)股份。這對(duì)上市公司推行職工持股制度形成了很大的制約。解決預(yù)留股份的來(lái)源問(wèn)題是實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的基礎(chǔ)條件，在我國(guó)現(xiàn)有的法律框架內(nèi)，解決股票來(lái)源問(wèn)題可以采取以下幾種方式：

1.定向擴(kuò)股

即上市公司為推行員工持股計(jì)劃向員工實(shí)施定向增發(fā)計(jì)劃。本部分發(fā)行的新股包括IPO、配股、增發(fā)等形式。證監(jiān)會(huì)應(yīng)制定相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，可以定向發(fā)行給內(nèi)部員工。

2.原股東轉(zhuǎn)讓

主要是大股東轉(zhuǎn)讓部分股份作為股份預(yù)留。在目前我國(guó)進(jìn)行的上市公司股權(quán)分置改革中，原股東（非流通股東）向流通股東轉(zhuǎn)讓已得到國(guó)家政策的支持。

3.國(guó)有股減持

也有專家認(rèn)為，可以將國(guó)有股減持同推行員工持股計(jì)劃結(jié)合起來(lái)，以達(dá)到“一箭雙雕”的效果。根據(jù)我國(guó)國(guó)情，可以采用向流通股轉(zhuǎn)配送股的方式，減少以國(guó)有股為主的非流通股的份額，這可以成為上市公司提供員工持股計(jì)劃所需的股票來(lái)源。

4.二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)

通過(guò)信托公司、基金或其他機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)本公司股票并代為持有。通過(guò)機(jī)構(gòu)從二級(jí)市場(chǎng)上直接購(gòu)買(mǎi)本公司的股票，不存在法律政策的限制，具有簡(jiǎn)單直接的特點(diǎn)，而且購(gòu)股數(shù)量等也不受限制。但是，這種方式受市場(chǎng)的影響大，所需要的資金較多。

5.公積金轉(zhuǎn)增

以公積金轉(zhuǎn)增股本作為推行員工持股計(jì)劃的股份來(lái)源，就是上市公司股東大會(huì)通過(guò)決議，將一部分資本公積金轉(zhuǎn)增為公司的股份，作為預(yù)留股份以推動(dòng)實(shí)施公司的員工持股計(jì)劃。以公積金新增股本作為實(shí)施員工持股計(jì)劃的來(lái)源，由于預(yù)留股份無(wú)論在行權(quán)前還是行權(quán)后，都有清晰確定的所有權(quán)人，因而符合實(shí)收資本制的工商注冊(cè)要求；同時(shí)，由于此種預(yù)留股份的取得不涉及股份回購(gòu)問(wèn)題，因而不違背《公司法》，而且也是合理的?！肮e金轉(zhuǎn)增”不局限于資本公積金轉(zhuǎn)增股本。由于盈余公積金也屬于“凈資產(chǎn)增值部分”，因此用盈余公積金來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)有貢獻(xiàn)的員工特別是對(duì)科技人員和經(jīng)營(yíng)管理人員，也符合法律法規(guī)和中央文件精神。而且，從會(huì)計(jì)法規(guī)上來(lái)看，盈余公積金轉(zhuǎn)增資本也是正確的。通過(guò)以上渠道取得預(yù)留股份的方式各有特色，從某種意義上來(lái)說(shuō)，都是對(duì)現(xiàn)有制度框架的一種創(chuàng)新。

（二）持股員工的資金來(lái)源對(duì)策

實(shí)行員工持股計(jì)劃所需的資金應(yīng)由公司和職工共同分擔(dān)，至于分擔(dān)的比例問(wèn)題，則應(yīng)根據(jù)不同公司的情況，具體分析解決，但在實(shí)際上，我國(guó)上市公司的員工持股計(jì)劃實(shí)踐多采用職工直接出資的辦法，增加了職工參與的難度。

一般而言，員工持股的資金來(lái)源可歸納為如下幾種：

1.員工個(gè)人資金

利用員工出資，可以增強(qiáng)員工的股東意識(shí)，增強(qiáng)認(rèn)同感和責(zé)任心。這是達(dá)到員工持股計(jì)劃目的的最佳途徑。在具體操作的過(guò)程中，筆者建議可以允許公司職工分期付款。

2.借貸資金

即企業(yè)或銀行向員工提供的用于員工出資的專項(xiàng)貸款。銀行貸款需要其他企業(yè)提供擔(dān)保，或由員工持股會(huì)以其持有的公司的股份作為質(zhì)押。在沒(méi)有銀行貸款的情況下，可由企業(yè)劃出專項(xiàng)資金借給員工購(gòu)股，借款利率由企業(yè)參照銀行貸款利率決定。借款本息在員工每年分紅時(shí)扣回，并在規(guī)定期間內(nèi)償還本金。

3.公益金和獎(jiǎng)勵(lì)基金結(jié)余等款項(xiàng)

根據(jù)員工過(guò)去的收入水平及承受能力合理確定其以自有資金出資的比例及出資金額，鼓勵(lì)員工以自有資金出資；在自有資金不足的情況下，再通過(guò)其他途徑幫助員工出資。之所以這樣操作，是因?yàn)閱T工持股的出資如果主要由借貸資金（企業(yè)提供擔(dān)保）或公益金、獎(jiǎng)勵(lì)基金結(jié)余等福利資金組成，會(huì)讓員工認(rèn)為員工持股只是一種福利行為而非投資行為，從而不會(huì)產(chǎn)生股東意識(shí)和行為，無(wú)法把企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與自身利益聯(lián)系起來(lái)，也就失去了員工持股增加企業(yè)凝聚力的意義。

（三）員工持股管理體制對(duì)策——信托方式下的員工持股計(jì)劃研究

我國(guó)在實(shí)行員工持股計(jì)劃時(shí)，主要面臨著股票來(lái)源、資金來(lái)源和管理機(jī)構(gòu)等問(wèn)題。目前我國(guó)比較合法的一種方式就是利用信托方式，這種方式正如前面所分析的那樣，不僅為發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家所普遍采用，而且在我國(guó)也有良好的前景。當(dāng)然，在我國(guó)利用信托方式實(shí)行員工持股計(jì)劃還是新生事物，其所依賴的宏觀和微觀環(huán)境還不是很完善。

雖然國(guó)內(nèi)信托投資公司的信譽(yù)不高，存在實(shí)質(zhì)上的信托財(cái)產(chǎn)沒(méi)有獨(dú)立地位的問(wèn)題，同時(shí)由于股票信托中的表決權(quán)如何執(zhí)行等問(wèn)題沒(méi)有統(tǒng)一的解決方案，上市公司利用信托的辦法實(shí)行員工持股計(jì)劃時(shí)存在較大的疑慮，但是，我國(guó)的信托投資公司正在走上正規(guī)，而且一些有實(shí)力、規(guī)范的信托投資公司已推出了規(guī)范的員工持股計(jì)劃信托項(xiàng)目，如北京國(guó)際信托ESOP信托、天津信托員工持股信托、中信信托員工持股信托和內(nèi)蒙古信托員工持股信托等。信托公司在員工持股計(jì)劃中至少可以提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)、股權(quán)管理和持股貸款融資等方面的金融服務(wù)。雖然以信托形式進(jìn)行的員工持股計(jì)劃在我國(guó)還沒(méi)有成熟，但這并不能否認(rèn)信托機(jī)構(gòu)在我國(guó)實(shí)行員工持股計(jì)劃中的作用和前景。

第8篇：股權(quán)激勵(lì)的股份來(lái)源范文

一、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的宗旨：

++股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“++公司”）創(chuàng)建于2011年7月20日，主要經(jīng)營(yíng)++生產(chǎn)業(yè)務(wù)。公司注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。出于公司快速、穩(wěn)定發(fā)展的需要，也為更好地調(diào)動(dòng)公司關(guān)鍵崗位員工的積極性，使其與公司保持一致發(fā)展觀與價(jià)值觀，決定實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

二、企業(yè)發(fā)展規(guī)劃：

企業(yè)發(fā)展愿景：成為++++品牌

企業(yè)使命：++++

企業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略：++++

三、股權(quán)激勵(lì)的目的：

1、建立長(zhǎng)期的激勵(lì)與約束機(jī)制，吸引和凝聚一批高素質(zhì)的、高層次

的、高效率的，非急功近利的事業(yè)型員工投身科翰發(fā)展事業(yè)

。讓公司經(jīng)營(yíng)管理骨干轉(zhuǎn)化角色，分享公司發(fā)展的成果，與原始股東在公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益上達(dá)成一致，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展及個(gè)人價(jià)值的提升。

2、理順公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展。

四、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施辦法：

為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，根據(jù)公司的自身情況，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃依據(jù)以下方式進(jìn)行：

1、經(jīng)股東大會(huì)同意，由公司大股東方（出讓方）同公司被激勵(lì)員工（受讓方）商定：在一定的期限內(nèi)（如：5年內(nèi)），受讓方按既定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的成都科翰公司股份并相應(yīng)享有其權(quán)利和履行相應(yīng)的義務(wù)；

2、受讓方可以以期股紅利、實(shí)股紅利以及現(xiàn)金方式每年購(gòu)買(mǎi)由《員工持股轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》規(guī)定的期股數(shù)量；

3、各股東同股同權(quán)，利益同享，風(fēng)險(xiǎn)同擔(dān)；

4、受讓方從協(xié)議書(shū)生效時(shí)起，即對(duì)其受讓的期股擁有表決權(quán)和收益權(quán)，但無(wú)所有權(quán)；

5、此次期股授予對(duì)象限在成都科翰公司內(nèi)部。

五、公司股權(quán)處置：

1、++公司現(xiàn)有注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，折算成股票為1000萬(wàn)股。目前公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：

股東名稱

資金額（萬(wàn)元）

股票數(shù)量（萬(wàn)股）

所占比例（%）

備注

+++

900

900

90%

+++

50

50

5%

+++

50

50

5%

2、在不考慮公司外部股權(quán)變動(dòng)的情況下，期股計(jì)劃完成后公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：

股東名稱

資金額（萬(wàn)元）

股票數(shù)量（萬(wàn)股）

所占比例（%）

備注

+++

800

800

80%

+++

50

50

5%

+++

50

50

5%

員工持股

70

70

7%

留存股票

30

30

3%

3、在公司總股份10%的員工股權(quán)比例中拿出30%即30萬(wàn)股用作留存股票，作為公司將來(lái)每年業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定后有資格獲得期股分配的員工授予期股的股票來(lái)源，留存帳戶不足時(shí)可再通過(guò)增資擴(kuò)股的方式增加。

六、員工股權(quán)結(jié)構(gòu)

1、根據(jù)員工在企業(yè)中的崗位分工和工作績(jī)效，員工激勵(lì)股分為兩個(gè)層次，即核心層（高級(jí)管理人員、高級(jí)技術(shù)人員）、中層（部門(mén)經(jīng)理、中級(jí)技術(shù)人員）。

2、層次界定：核心層為公司董事長(zhǎng)、總裁、副總裁、總監(jiān)、總工；中層為各部門(mén)經(jīng)理、中級(jí)技術(shù)人員。

3、期股分配比例：核心層為中層的兩倍。根據(jù)公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況可逐步擴(kuò)大持股員工的人數(shù)和持股數(shù)量。

4、員工激勵(lì)股內(nèi)部結(jié)構(gòu)：

對(duì)象

人數(shù)

股份（萬(wàn)股）

人均（萬(wàn)股/人）

比例（%）

核心層

7

40

0.57

57%

中層

20

30

0.15

43%

總計(jì)

27

70

100%

4、公司留存帳戶中的留存股份用于公司員工薪酬結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期激勵(lì)制度期股計(jì)劃的期股來(lái)源。公司可結(jié)合每年的業(yè)績(jī)綜合評(píng)定，給予部分員工期股獎(jiǎng)勵(lì)。

5、由于員工期股計(jì)劃的實(shí)施，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化，通過(guò)留存股票的方式可以保持大股東的相對(duì)穩(wěn)定股權(quán)比例，又能滿足員工期股計(jì)劃實(shí)施的靈活性要求。

七、操作細(xì)則：

1、成都科翰公司聘請(qǐng)具有評(píng)估資格的專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，期股的每股原始價(jià)格按照公式計(jì)算：

期股原始價(jià)格=

公司資產(chǎn)評(píng)估凈值

/

公司總的股數(shù)

2、期股是++公司的原股東與公司員工（指核心層和中層的員工）約定在一定的期限（5年）內(nèi)按原始價(jià)格轉(zhuǎn)讓的股份。在按約定價(jià)格轉(zhuǎn)讓完畢后，期股即轉(zhuǎn)就為實(shí)股，在此之前期股所有者享有表決權(quán)和收益權(quán)，但無(wú)所有權(quán)，期股收益權(quán)不能得到現(xiàn)金分紅，其所得的紅利只能購(gòu)買(mǎi)期股。

3、公司董事會(huì)下設(shè)立“員工薪酬委員會(huì)”，具體執(zhí)行操作部門(mén)為公司行政人事部，負(fù)責(zé)管理員工薪酬發(fā)放及員工股權(quán)運(yùn)作。

4、公司設(shè)立留存股票帳戶，作為期股獎(jiǎng)勵(lì)的來(lái)源。在員工期股未全部轉(zhuǎn)為實(shí)股之前，統(tǒng)一由留存帳戶管理。同時(shí)留存帳戶中預(yù)留一部分股份作為員工持續(xù)性期股激勵(lì)的來(lái)源。

5、員工薪酬委員會(huì)的運(yùn)作及主要職責(zé)：

（1）薪酬委員會(huì)由公司董事長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)，公司行政人事部負(fù)責(zé)其日常事務(wù)；

（2）薪酬委員會(huì)負(fù)責(zé)期股的發(fā)行和各年度轉(zhuǎn)換實(shí)股的工作；負(fù)責(zé)通過(guò)公司留存帳戶回購(gòu)離職員工的股權(quán)及向新股東出售公司股權(quán)等工作。

6、此次期股計(jì)劃實(shí)施完畢后（5年后），++公司將向有關(guān)工商管理部門(mén)申請(qǐng)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更。

7、公司每年度對(duì)員工進(jìn)行綜合評(píng)定（評(píng)定辦法公司另行制定），對(duì)于符合公司激勵(lì)要求的員工給予其分配公司期股的權(quán)利。具體操作可將其根據(jù)評(píng)定辦法確定的年終獎(jiǎng)金的30%不以現(xiàn)金的方式兌付，而是根據(jù)公司當(dāng)年的凈資產(chǎn)給　予相應(yīng)數(shù)量的期股的方式兌現(xiàn)，而期股的運(yùn)作辦法參見(jiàn)本次期股辦法。

8、公司董事會(huì)每年定期向持股員工公布企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況（包括每股盈利）。

9、對(duì)于公司上市后，企業(yè)員工股的處置，將按證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

10、如公司在期股計(jì)劃期限內(nèi)（5年內(nèi)）上市，期股就是員工股，但在未完全轉(zhuǎn)化為實(shí)股之前，持股職工對(duì)其無(wú)處置權(quán)，而如果期股已經(jīng)全部?jī)冬F(xiàn)，則應(yīng)當(dāng)作發(fā)起人股。

八、行為要求：

有下列情形之一的取消激勵(lì)資格：

1、嚴(yán)重失職，瀆職或嚴(yán)重違反公司章程、規(guī)章制度及其他有損公司利益的行為。

2、個(gè)人違反國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)，因此被判定刑事責(zé)任的。

3、公司有足夠的證據(jù)證明激勵(lì)對(duì)象在任職期間，有受賄、挪用、貪污盜竊、泄漏公司商業(yè)秘密、嚴(yán)重?fù)p害公司聲譽(yù)與利益等行為，給公司造成損失的。

4、為取得公司利益，采取短期行為虛報(bào)業(yè)績(jī)、進(jìn)行虛假會(huì)計(jì)記錄的。

九、其他股權(quán)激勵(lì)方式：

以上采取的為期股激勵(lì)方式，根據(jù)公司實(shí)際情況，也可采用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)實(shí)股、虛擬股權(quán)等方式對(duì)重要階程員工進(jìn)行激勵(lì)。具體方案另行制定。

第9篇：股權(quán)激勵(lì)的股份來(lái)源范文

隨著上市公司股權(quán)分置改革的全面展開(kāi)，一批含有管理層激勵(lì)的方案見(jiàn)諸于上市公司的股改計(jì)劃中，引起了市場(chǎng)的極大爭(zhēng)議。對(duì)此，2005年9月9日國(guó)資委正式頒布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革中國(guó)有股股權(quán)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)當(dāng)前股權(quán)分置改革中上市公司管理層激勵(lì)規(guī)定如下：“積極研究上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的具體措施，對(duì)完成股權(quán)分置改革的國(guó)有控股上市公司，可以探索實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)?！敝链?，有關(guān)股權(quán)分置改革中實(shí)施管理層激勵(lì)的政策問(wèn)題得到了解決，即實(shí)現(xiàn)全流通的上市公司可以嘗試實(shí)施管理層激勵(lì)。這也使得全流通后上市公司的管理層激勵(lì)成為擺在我們面前一個(gè)十分值得研究和分析的問(wèn)題。

一、股權(quán)分置改革后上市公司對(duì)管理層激勵(lì)的現(xiàn)實(shí)需要

1、對(duì)于國(guó)有非流通股股東而言，股權(quán)分置改革的一個(gè)深遠(yuǎn)影響將是從根本上改變目前上市公司國(guó)有股東的激勵(lì)方式和激勵(lì)導(dǎo)向。在原先的股權(quán)分置格局下，由于國(guó)有股權(quán)不能在市場(chǎng)上自由流通，股價(jià)的漲跌對(duì)于國(guó)有股東來(lái)說(shuō)并無(wú)實(shí)際意義，有價(jià)值的僅僅是每股凈資產(chǎn)的增減，而股價(jià)則根本不在其考慮范圍之內(nèi)，這在某種程度上助長(zhǎng)了上市公司的“再融資饑渴”。而在實(shí)現(xiàn)全流通后，國(guó)有股東將面臨國(guó)有資產(chǎn)保值增值的問(wèn)題，這勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)對(duì)上市公司國(guó)有股東的評(píng)價(jià)由凈資產(chǎn)的評(píng)價(jià)體系轉(zhuǎn)向以股價(jià)為核心的市場(chǎng)評(píng)價(jià)體系。如果這種體系得以確立，將從很大程度上改變目前上市公司股權(quán)激勵(lì)主要是由經(jīng)營(yíng)者單方渴望的格局，國(guó)資監(jiān)管部門(mén)就有可能從幕后走到臺(tái)前。從而，國(guó)有股東、管理層和流通股東三者的利益將會(huì)逐漸趨于一致，國(guó)際上通用的管理層激勵(lì)勢(shì)必成為一種現(xiàn)實(shí)的可能。

2、對(duì)于流通股股東而言，全流通將可能使其因信息不對(duì)稱產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。我國(guó)上市公司的信息不對(duì)稱，一是表現(xiàn)在公司管理層與全體股東之間的信息不對(duì)稱；二是表現(xiàn)在控股大股東和中小股東間的信息不對(duì)稱。因?yàn)槲覈?guó)上市公司管理層和控股股東的特殊關(guān)系，所以在某種程度上公司管理層和中小流通股股東才是真正利益對(duì)立的博弈雙方。在無(wú)相應(yīng)制衡機(jī)制的情況下，公司管理層甚至可能與大股東“聯(lián)合”起來(lái)利用其信息優(yōu)勢(shì)與公司控制權(quán)，在一定程度上按照其利益訴求操縱股價(jià)，并通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)直接獲利，而相對(duì)應(yīng)的便是中小股東的利益損失。因此，只有讓經(jīng)營(yíng)者也成為部分所有者，最好是強(qiáng)制性地通過(guò)股東大會(huì)迫使管理者從收入中拿出一部分股權(quán)用于全流通時(shí)代上市公司管理層的激勵(lì)。

3、對(duì)于上市公司管理層而言，境內(nèi)滬深股市上市公司高層經(jīng)理人員的薪酬極不合理。表現(xiàn)在以固定收入為主，與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效掛鉤等短期激勵(lì)比例很低，僅有少數(shù)上市公司實(shí)施了基于股權(quán)激勵(lì)的長(zhǎng)期激勵(lì)。這些不足使得股東和管理層之間的委托－問(wèn)題愈加嚴(yán)重。同時(shí)，由于在股權(quán)分置改革中我們僅僅考慮的是流通股東與非流通股東之間的利益平衡，卻忽略了上市公司管理層的利益，因此在對(duì)價(jià)空間一定的條件下必然導(dǎo)致兩類股東之間零和博弈的局面。企業(yè)的實(shí)際控制者是其管理人員，企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)Q于他們的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和努力程度。所以，如果能及時(shí)利用全流通所提供的空間和機(jī)遇，積極推行管理層激勵(lì)，將會(huì)使得各方在博弈過(guò)程中實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)，從而實(shí)現(xiàn)零和博弈向正和博弈的轉(zhuǎn)變，達(dá)到多贏的局面。這不但有利于全流通的徹底實(shí)現(xiàn)，而且也有利于實(shí)行全流通后的上市公司自身業(yè)績(jī)的提高，甚至通過(guò)放大效應(yīng)促成整個(gè)證券市場(chǎng)的繁榮。并且，在上市公司實(shí)現(xiàn)全流通后，對(duì)于管理層在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中所付出的精力、智慧和努力的激勵(lì)也是對(duì)黨的十六大所提出的“確定勞動(dòng)、資本、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)參與分配”的政策要求的具體貫徹落實(shí)。

二、我國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制發(fā)展現(xiàn)狀

1、在我國(guó)上市公司中，正在或已經(jīng)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司已有近100家，但由于相關(guān)管理辦法尚未出臺(tái)及有關(guān)法規(guī)存在一定的障礙都被迫擱置。而且我國(guó)會(huì)計(jì)制度和準(zhǔn)則正處于一個(gè)逐步完善的過(guò)程，對(duì)這類業(yè)務(wù)還沒(méi)有明確的規(guī)定，企業(yè)也難以對(duì)其進(jìn)行恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理。

2、在股權(quán)分置背景下，非流通股以國(guó)有法人股和社會(huì)法人股的形式存在，上市公司管理層不可能以自然人身份獲得法人股股份；至于持有流通股，我國(guó)新股發(fā)行政策沒(méi)有可以預(yù)留股份以實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)的規(guī)定。在相關(guān)的法律中也有限制股權(quán)激勵(lì)的規(guī)定，如《公司法》第78條規(guī)定公司注冊(cè)必須采用實(shí)收資本制，《證券法》第68～70條規(guī)定高管不得買(mǎi)入或賣(mài)出本公司股票，也削弱了高管持股的積極性。

3、由于我國(guó)現(xiàn)有資本市場(chǎng)的不完善性，以及缺乏自由競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)理人市場(chǎng)，所以股權(quán)激勵(lì)機(jī)制發(fā)展緩慢，一些上市公司不得不采取“變通”手法。有些公司從凈利潤(rùn)中計(jì)提所謂的股權(quán)激勵(lì)基金，可是其數(shù)額和用途的透明度卻很低。對(duì)于我國(guó)上市公司普遍存在高管層報(bào)酬偏低、長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制缺位的問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)也在努力尋找解決途徑。早在2002年初，證監(jiān)會(huì)就有關(guān)修改《公司法》若干條款的問(wèn)題向國(guó)務(wù)院法制辦提交了專門(mén)報(bào)告。而目前的股權(quán)分置改革必將進(jìn)一步促進(jìn)上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的建立。首批改革試點(diǎn)公司中，很多公司之所以對(duì)改革表現(xiàn)出積極的態(tài)度，其中一個(gè)重要原因也是為了爭(zhēng)取配合公司高管的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

三、全流通時(shí)代上市公司實(shí)施管理層激勵(lì)的機(jī)制設(shè)計(jì)與具體措施

在全流通后我國(guó)上市公司具體實(shí)施內(nèi)部激勵(lì)，尤其是股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中，仍會(huì)面臨許多難題：

1、管理層激勵(lì)實(shí)施中所存在的法律障礙及其解決方法。在美國(guó)，上市公司實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)時(shí)，其股份來(lái)源一般都是由企業(yè)回購(gòu)本公司股票作為庫(kù)藏股來(lái)提供的，但在我國(guó)卻需要法律上的銜接。因?yàn)橐恢币詠?lái)，現(xiàn)行《公司法》第149條是其最大障礙，該條款規(guī)定“公司不得收購(gòu)本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外”。這實(shí)際上是限制了不以注銷為目的的股份回購(gòu)行為。因此，在實(shí)現(xiàn)全流通以后，由于上市公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的迫切需要，有必要對(duì)現(xiàn)行《公司法》該項(xiàng)條款進(jìn)行修改，例如允許在將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司員工時(shí)收購(gòu)本公司股票，并考慮限定收購(gòu)的股份數(shù)量占已發(fā)行股份總額的比例。而對(duì)于目前已經(jīng)完成股改的上市公司則可以考慮通過(guò)轉(zhuǎn)配股和增發(fā)新股的方式來(lái)獲得股權(quán)。

2、管理層激勵(lì)計(jì)劃方案設(shè)計(jì)的科學(xué)性。管理層激勵(lì)方案設(shè)計(jì)要科學(xué)合理，除了加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理人員的獎(jiǎng)金、分紅等短期激勵(lì)外，更應(yīng)注重建立以股權(quán)激勵(lì)為核心的長(zhǎng)期激勵(lì)的方案設(shè)計(jì)。在對(duì)管理層進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，行權(quán)成本、行權(quán)期限和行權(quán)所涉及股票的穩(wěn)定性是主要應(yīng)該特別關(guān)注的問(wèn)題。在管理層激勵(lì)方案中，關(guān)于行權(quán)成本的確定是至關(guān)重要的，因?yàn)橹挥泄芾韺拥某止沙杀九c市場(chǎng)持股成本接近時(shí)，才能充分實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的“利益捆綁”功能。同時(shí)，如果行權(quán)成本太低，則可能造成國(guó)有資產(chǎn)流失的問(wèn)題發(fā)生。而行權(quán)期限的設(shè)計(jì)也應(yīng)符合企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)律，因?yàn)楣芾韺油ㄟ^(guò)提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效后再?gòu)墓蓛r(jià)中反映出來(lái)是需要一定時(shí)間的。最后為了避免管理層激勵(lì)所涉及股份被質(zhì)押或凍結(jié)而影響股權(quán)過(guò)戶，應(yīng)保證其在行權(quán)期限內(nèi)的穩(wěn)定性。

3、管理層激勵(lì)應(yīng)遵循物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)相結(jié)合的原則。股權(quán)激勵(lì)作為物質(zhì)激勵(lì)的一種形式，是調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者積極性的重要手段，但不能忽視精神激勵(lì)的作用。事實(shí)上，即使在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金錢(qián)也不是衡量經(jīng)營(yíng)成就的唯一標(biāo)準(zhǔn)。相反，越是有能力的經(jīng)營(yíng)者，越看重的是成就感和社會(huì)責(zé)任感等本身非物質(zhì)性回報(bào)的價(jià)值。因此，在重視經(jīng)營(yíng)者物質(zhì)激勵(lì)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)避免矯枉過(guò)正，防止走向另一極端而忽略精神激勵(lì)的傾向。例如，可以考慮對(duì)優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行廣泛的宣傳報(bào)道，并給予適當(dāng)?shù)纳鐣?huì)榮譽(yù)表彰。