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第1篇：通貨膨脹本質(zhì)范文

[關(guān)鍵詞] 工資成本推進(jìn)型通貨膨脹 勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率 工資共決機(jī)制

目前我國(guó)有可能出現(xiàn)由工資成本推進(jìn)與需求拉動(dòng)循環(huán)推進(jìn)的通脹慣性。由工資提高物價(jià)上漲形成的通脹預(yù)期，會(huì)要求進(jìn)一步提高工資以抵消通脹滿足消費(fèi)，由此轉(zhuǎn)變成需求拉動(dòng)通脹（即過量貨幣追逐過少商品），由消費(fèi)需求擴(kuò)大拉動(dòng)的物價(jià)上升，又要求增加工資來滿足消費(fèi)，從而再轉(zhuǎn)變?yōu)楣べY成本推進(jìn)型通脹，如此循環(huán)往復(fù)，形成持續(xù)通脹壓力。

一、怎樣抑制工資成本推進(jìn)型通貨膨脹

上世紀(jì)90年代前，曾主導(dǎo)西方政府宏觀調(diào)控決策的傳統(tǒng)菲利普斯曲線及其政策導(dǎo)向（以高通脹率換取低失業(yè)率，或以高失業(yè)率為代價(jià)換取低通脹率），主張通過提高失業(yè)率以減少貨幣工資增加及其消費(fèi)需求，阻斷工資成本與需求拉動(dòng)之間對(duì)通脹的拉動(dòng)效應(yīng)，這雖能在一定程度上降低通脹率，但這一調(diào)控方式是以兩個(gè)主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)――物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)的失衡，即二者取其一來實(shí)現(xiàn)的。若原有失業(yè)人口基數(shù)龐大，將加劇就業(yè)形勢(shì)惡化和抑制總需求，在無健全的社會(huì)保障體系與福利制度下，將引發(fā)其他社會(huì)問題。

當(dāng)代經(jīng)濟(jì)理論及其調(diào)控政策，主要強(qiáng)調(diào)提高邊際勞動(dòng)生產(chǎn)率和管理市場(chǎng)預(yù)期來抑制工資成本推進(jìn)型通脹，在遏制通脹的同時(shí)，使工資增長(zhǎng)和就業(yè)可持續(xù)。首先，通過技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)勞動(dòng)生產(chǎn)率高于工資增長(zhǎng)率，以抑制工資成本推動(dòng)的通脹，促使工資增長(zhǎng)速度快于物價(jià)漲幅。福特（2002）認(rèn)為，當(dāng)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率高于或等于工資增長(zhǎng)率時(shí)，將抑制工資成本推動(dòng)的通貨膨脹。只有當(dāng)工資增長(zhǎng)率高于邊際勞動(dòng)生產(chǎn)增長(zhǎng)率的情況下，才會(huì)引致工資成本上漲，進(jìn)而推動(dòng)價(jià)格上漲。勞動(dòng)生產(chǎn)率與通貨膨脹和失業(yè)率之間的關(guān)系在于：更快的勞動(dòng)生產(chǎn)增長(zhǎng)率可促進(jìn)永久性的通貨膨脹與失業(yè)之間的均衡，也就是允許既定通貨膨脹率下有更低的失業(yè)率，以及既定失業(yè)率下允許有更低的通貨膨脹率。美國(guó)勞動(dòng)力統(tǒng)計(jì)局1950年～2000年數(shù)據(jù)也顯示，當(dāng)單位產(chǎn)量隨新資本投入和技術(shù)創(chuàng)新提高時(shí)，工資增長(zhǎng)并不與通脹一致，美國(guó)工資增幅實(shí)際上比物價(jià)漲幅更快。

其次，設(shè)定通脹目標(biāo)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，抑制工資――價(jià)格螺旋效應(yīng)。市場(chǎng)預(yù)期因素對(duì)工資、價(jià)格的影響表現(xiàn)為，當(dāng)工資上升拉動(dòng)物價(jià)上漲，或由其他因素（如暫時(shí)的油價(jià)上升等）推動(dòng)價(jià)格走高時(shí)，工人工聯(lián)會(huì)基于物價(jià)提高形成未來通脹預(yù)期，要求進(jìn)一步提高工資，從而形成工資――價(jià)格上漲螺旋。上世紀(jì)90年代以來，許多國(guó)家相繼采用通貨膨脹目標(biāo)制，通過中央銀行承諾在一定時(shí)期內(nèi)，將通貨膨脹率穩(wěn)定在特定正值區(qū)間，可避免僅僅通過大幅提高利率來緩解市場(chǎng)預(yù)期形成的工資成本上升推進(jìn)型通脹壓力。而且，穩(wěn)定價(jià)格不是指穩(wěn)定每種商品的價(jià)格，而是穩(wěn)定由絕大多數(shù)粘性價(jià)格組成的核心通脹. 整個(gè)價(jià)格穩(wěn)定意味著有的價(jià)格升，有的降，以達(dá)總體穩(wěn)定（Mishkin，2008）。在能源密集型商品價(jià)格上漲時(shí)，可由其他商品價(jià)格的下降來抵消，工資受到通脹沖擊時(shí)，可通過降低某些商品價(jià)格以保持實(shí)際工資的增加。上世紀(jì)90年代在美國(guó)等國(guó)家出現(xiàn)的低通脹，低失業(yè)率現(xiàn)象，和不少國(guó)家轉(zhuǎn)向利用通脹目標(biāo)制和促進(jìn)勞動(dòng)生產(chǎn)率調(diào)控通脹，說明通過適當(dāng)調(diào)控措施促成低通脹，低失業(yè)率之間的均衡關(guān)系，有效緩解成本推進(jìn)與需求拉動(dòng)循環(huán)推動(dòng)的通脹慣性是可能的。

二、抑制工資成本推進(jìn)型通貨膨脹需要制度保障機(jī)制

我國(guó)除需要通過提高勞動(dòng)生產(chǎn)率抑制工資成本推進(jìn)型通脹之外，在處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，有關(guān)市場(chǎng)法制法規(guī)不完善情況下，還需要建立相應(yīng)的保障機(jī)制。一是建立健全合理的微觀分配機(jī)制，以避免微觀分配機(jī)制的失誤和轉(zhuǎn)移工資增長(zhǎng)成本到宏觀層面。企業(yè)這一微觀經(jīng)濟(jì)體的分配機(jī)制由于各種潛在的扭曲和壟斷，使民營(yíng)甚至國(guó)營(yíng)企業(yè)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率創(chuàng)造的收益，有可能變?yōu)闃O少數(shù)人的財(cái)富，而不會(huì)增加企業(yè)廣大員工的工資，結(jié)果是讓國(guó)家通過提高全國(guó)最低工資的形式，使整個(gè)社會(huì)承擔(dān)企業(yè)工資上漲的社會(huì)成本――通脹。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的勞動(dòng)報(bào)酬在GDP中的比例在2003年前一直在50%以上，于2006年后下降到40.6%。兩極分化的趨勢(shì)在擴(kuò)大。因此，建立以勞資雙方平等協(xié)商為基礎(chǔ)的職工工資共決機(jī)制，使企業(yè)職工工資能隨經(jīng)濟(jì)效益提高及其他有關(guān)因素變化而得到相應(yīng)調(diào)整和合理持續(xù)增長(zhǎng)，可避免由于微觀分配機(jī)制的失誤和轉(zhuǎn)移工資增長(zhǎng)成本到宏觀層面。二是健全相對(duì)價(jià)格調(diào)節(jié)與監(jiān)管體系和市場(chǎng)預(yù)期管理機(jī)制，穩(wěn)定通脹在適度區(qū)間。當(dāng)通脹率受內(nèi)外部沖擊高于勞動(dòng)生產(chǎn)率時(shí)，由市場(chǎng)預(yù)期推動(dòng)工資上漲的壓力會(huì)增大。為穩(wěn)定貨幣當(dāng)局提出的通脹目標(biāo)（我國(guó)前段時(shí)間提出的通脹目標(biāo)為4.8%），需要啟動(dòng)相對(duì)價(jià)格調(diào)節(jié)與監(jiān)管機(jī)制，降低供過于求商品的價(jià)格，給低收入群體和工薪階層適當(dāng)減免稅收和給予必要的財(cái)政補(bǔ)貼，使其實(shí)際工資增加或至少不受通脹影響。并通過價(jià)格監(jiān)管，防止市場(chǎng)出于通脹預(yù)期而形成的大宗商品自發(fā)漲價(jià)，推動(dòng)名義工資與CPI漲幅同步和加速通脹，使有關(guān)調(diào)控政策失效。

三、小結(jié)

工資成本推進(jìn)型通脹，是在工資增長(zhǎng)高于勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)，缺乏合理分配機(jī)制和央行強(qiáng)有力的承諾以及設(shè)立通脹目標(biāo)管理市場(chǎng)預(yù)期情況下出現(xiàn)，反之，則將得到控制。抑制工資成本推進(jìn)型通脹的必要條件，是勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率大于或等于工資增長(zhǎng)率，這也是原有就業(yè)規(guī)模能得以穩(wěn)定的基本前提。

參考文獻(xiàn)：

第2篇：通貨膨脹本質(zhì)范文

[關(guān)鍵詞]通貨膨脹，福利成本，貨幣

一、問題的提出

經(jīng)濟(jì)理論中，最有爭(zhēng)議、最難理解的一個(gè)概念就是完全預(yù)期通貨膨脹下的福利成本。通貨膨脹的福利成本就是指面對(duì)通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)個(gè)體被迫改變持有貨幣的經(jīng)濟(jì)行為所造成的效率損失。在傳統(tǒng)分析中，很多觀點(diǎn)都認(rèn)為這種效率損失，即通貨膨脹的福利成本是微不足道的，但事實(shí)上，人們卻對(duì)通貨膨脹顯示出普遍厭惡。由于面對(duì)通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)個(gè)體最直接的改變就其持有貨幣的經(jīng)濟(jì)行為，這樣，雖然在一般公眾中，沒有提及在通貨膨脹時(shí)經(jīng)濟(jì)個(gè)體為管理他們的貨幣余額要耗費(fèi)的額外時(shí)間和成本，放棄貨幣的便利性所帶來的影響，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家，卻有必要對(duì)這些額外耗費(fèi)的成本，這些效率損失重新進(jìn)行再認(rèn)識(shí)。

二、通貨膨脹福利成本的研究思路

要解決通貨膨脹的福利成本問題，就必須首先要回答諸如人們?yōu)槭裁磿?huì)喜歡持有貨幣，貨幣為什么會(huì)具有價(jià)值，特別是法定貨幣——由政府發(fā)行的、邊際生產(chǎn)成本為零、本身毫無價(jià)值的貨幣符號(hào)為什么具有價(jià)值，貨幣價(jià)值又是如何體現(xiàn)出來的這一系列貨幣現(xiàn)象的基本問題。這樣就必然要對(duì)貨幣理論中貨幣功能觀的演進(jìn)進(jìn)行梳理與評(píng)析。采用這樣的研究視角進(jìn)行梳理和分析，而不以模型的堆砌或其他研究框架來劃分，可以回歸到通貨膨脹是一基本的貨幣問題這一本質(zhì)，為理論模型的改進(jìn)與優(yōu)化，特別是根據(jù)中國(guó)現(xiàn)實(shí)約束條件，建立適合中國(guó)通貨膨脹福利成本研究的理論框架以及基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究，提出明確的方向，即更加符合國(guó)情的對(duì)貨幣的認(rèn)識(shí)以及對(duì)現(xiàn)實(shí)更逼真模擬的約束條件，同時(shí)也為評(píng)價(jià)各種模型的優(yōu)劣，各種計(jì)量結(jié)果的可信度，提供了一種最基本的準(zhǔn)則。

理論上對(duì)貨幣的認(rèn)識(shí)，分為兩類，一是傳統(tǒng)宏觀貨幣理論對(duì)貨幣的認(rèn)識(shí)，二是具有微觀基礎(chǔ)的現(xiàn)代貨幣理論對(duì)貨幣的認(rèn)識(shí)。傳統(tǒng)宏觀貨幣理論圍繞貨幣的交易媒介、價(jià)值貯藏和計(jì)量單位的三大功能，研究人們的貨幣需求和貨幣的價(jià)值所在。然而，由于缺乏微觀基礎(chǔ)，沒有從個(gè)體的效用出發(fā)，這樣就無法對(duì)個(gè)體在預(yù)算等約束條件下的最優(yōu)行為進(jìn)行研究和分析，從而也就無法對(duì)作為宏觀基礎(chǔ)的個(gè)體進(jìn)行推測(cè)和判斷，所以缺乏微觀基礎(chǔ)的傳統(tǒng)宏觀貨幣理論存在重大局限。而具有微觀基礎(chǔ)的現(xiàn)代貨幣理論就適當(dāng)解決了這一問題。Sidrauski(1967)在“貨幣效用模型(Money-In-the-UtilityModel，MIU)”中，直接把貨幣引入到效用函數(shù)中，雖然并未解釋為什么貨幣直接就能夠給人們帶來效用，但由于持有貨幣能夠產(chǎn)生直接的效用，而物價(jià)上漲會(huì)導(dǎo)致實(shí)際貨幣余額的下降，從而引起個(gè)體效用的下降，故通貨膨脹必然會(huì)對(duì)個(gè)體造成福利成本。這一事實(shí)意味著，無論通貨膨脹是預(yù)期還是非預(yù)期的，只要存在通貨膨脹就一定存在福利成本。隨之而來的問題就是：通貨膨脹的福利成本究竟有多大?

目前的研究，基本上是集中在完全預(yù)期通貨膨脹下的福利成本，幾乎沒有對(duì)于非預(yù)期通貨膨脹福利成本的研究，其難度是在于非預(yù)期通貨膨脹本身的不確定性——既不容易量度，也無法觀察其轉(zhuǎn)變，我們?cè)O(shè)想采用這樣一種方式，對(duì)非預(yù)期通貨膨脹作出一種轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)化成類似于訊息費(fèi)用、執(zhí)行費(fèi)用一類的交易費(fèi)用，交易費(fèi)用是一種局限條件，在原則上可以客觀地衡量其轉(zhuǎn)變。把非預(yù)期通貨膨脹作為一種約束限制條件來處理，從而就可以把非預(yù)期通貨膨脹下福利成本的研究再次納入到現(xiàn)有的理論框架和計(jì)量模型之中，基于這樣的考慮，本文仍然是針對(duì)完全預(yù)期通貨膨脹下的福利成本研究。

這樣，我們就可以分別從傳統(tǒng)宏觀貨幣理論和具有微觀基礎(chǔ)的現(xiàn)代貨幣理論，從各自對(duì)貨幣的理解來建立研究通貨膨脹福利成本的邏輯主線，并沿著這條主線，來認(rèn)識(shí)通貨膨脹福利成本與其研究的發(fā)展。

三、傳統(tǒng)宏觀貨幣理論下通貨膨脹福利成本的研究發(fā)展

傳統(tǒng)宏觀貨幣理論下的通貨膨脹福利成本估計(jì)，起源于Bailey(1956)，并自他開始，一般都沿用了凱恩斯的貨幣需求理論，對(duì)貨幣需求運(yùn)用消費(fèi)者剩余分析，認(rèn)為通貨膨脹就像是對(duì)貨幣征稅，那么通貨膨脹的福利成本就是位于貨幣需求曲線下方，生產(chǎn)貨幣的社會(huì)成本上方之間的面積，只不過，生產(chǎn)貨幣的社會(huì)成本為零而已，這樣，在傳統(tǒng)宏觀貨幣理論中，通貨膨脹福利成本就是貨幣需求曲線下方區(qū)域的面積。

Bailey借助于Cagan(1953)的貨幣需求函數(shù)形式，首次用積分的方法求出了七次歐洲惡性通貨膨脹的福利成本。隨后，圍繞Bailey的方法，許多學(xué)者也提出自己的見解。Marty(1967)就認(rèn)為貨幣流通速度會(huì)隨著通貨膨脹的提高而加快，而且產(chǎn)出也會(huì)隨之增長(zhǎng)，利用Mundell(1965)的模型，得出了在有產(chǎn)出增長(zhǎng)且貨幣流通速度與通貨膨脹率呈線性關(guān)系時(shí)的通貨膨脹福利成本。Barro(1972)重點(diǎn)研究了Bailey提到的支付方式的改變，認(rèn)為通貨膨脹提高了人們的交易成本，人們會(huì)加快支付的頻率，也會(huì)減少使用貨幣來進(jìn)行交易，而轉(zhuǎn)向采用其他更低效的交易媒介(如香煙)，在重建貨幣需求曲線后，重估了通貨膨脹福利成本。Mussa(1977)則放棄了Bailey等人對(duì)貨幣交易媒介功能的刻畫，而集中在貨幣具有的計(jì)量單位、價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的功能上，認(rèn)為只要價(jià)格和工資收入的調(diào)整是需要實(shí)際成本的，那么通貨膨脹也就有成本。

由以上研究可以看出，傳統(tǒng)宏觀貨幣理論下通貨膨脹福利成本的估計(jì)，都是從貨幣功能觀出發(fā)來研究的，尤其是貨幣的交易媒介功能，它們之間的傳承也是對(duì)Bailey的貨幣需求曲線下方求積分的思想的完善和更現(xiàn)實(shí)的模擬。但不論怎樣發(fā)展，這種估計(jì)也只是一個(gè)籠統(tǒng)的總量概念，在個(gè)體效用損失與總體福利成本之間是缺乏內(nèi)在邏輯聯(lián)系的，而且它也只考慮了貨幣市場(chǎng)的均衡，是一個(gè)局部均衡的估計(jì)。局部均衡估計(jì)通常會(huì)有偏小的結(jié)果，在認(rèn)識(shí)貨幣理論和政策的作用以及評(píng)估貨幣政策變化的效果上，也無法給出一個(gè)清晰的分析。這些缺陷，歸根到底，是由于它采用的傳統(tǒng)宏觀貨幣理論缺乏微觀基礎(chǔ)造成的，隨著貨幣理論研究從宏觀轉(zhuǎn)向微觀，通貨膨脹福利成本的估計(jì)也就轉(zhuǎn)向到具有微觀基礎(chǔ)的現(xiàn)代貨幣理論下的一般均衡估計(jì)了。

四、具有微觀基礎(chǔ)的現(xiàn)代貨幣理論下通貨膨脹福利成本的研究發(fā)展

結(jié)合具有微觀基礎(chǔ)的貨幣模型，Lucas(1994，2000)，Prescott(1986)，King等(1988)和Wolman(1997)，先后都提出了“補(bǔ)償改變理論(CompensatingVariation)”：經(jīng)濟(jì)個(gè)體為了生活在一個(gè)有更低(或者更高)的持續(xù)通貨膨脹環(huán)境下，人們?cè)敢馐ザ嗌偈杖霌p失(或者得到多少收入補(bǔ)償)，這種對(duì)收入改變的測(cè)度就是對(duì)通貨膨脹福利成本的測(cè)度，這完全符合經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于理性經(jīng)濟(jì)個(gè)體最大化選擇行為的假定，是對(duì)通貨膨脹福利成本的一般均衡分析，同時(shí)，也是對(duì)通貨膨脹福利成本采用消費(fèi)者剩余分析的一個(gè)有力的補(bǔ)充和說明。

Leach(1983)繼承和發(fā)展了Barro(1972)對(duì)交易的認(rèn)識(shí)，認(rèn)為貨幣只是交易的媒介，而不具有內(nèi)在的價(jià)值。通貨膨脹改變了商品的需求和勞動(dòng)力的供給，因此也就直接影響了人們的福利獲得。他在分析中采用了個(gè)體效用函數(shù)，具有微觀的特征，但對(duì)貨幣的引入?yún)s是通過對(duì)商品的間接征稅，這是一個(gè)過渡性質(zhì)的分析。

CooleyandHansen(1989)是較早正式采用微觀貨幣模型和補(bǔ)償改變理論的學(xué)者，認(rèn)為貨幣的持有要?dú)w因于現(xiàn)金先期約束(Cash-In-Advance，CIA)，這種通過現(xiàn)金先期約束引入貨幣的方式是Stockman(1981)、Lucas(1982)、LucasandStokey(1983，1987)和Svensson(1985)所提倡的。他們認(rèn)為消費(fèi)是一個(gè)受到現(xiàn)金先期約束的現(xiàn)金商品，閑暇和投資是信用商品，設(shè)定個(gè)體的效用來自于消費(fèi)與閑暇：分別為第t期的消費(fèi)和閑暇，β為折現(xiàn)率，E0為在初期獲得的全部信息上的條件期望值，A為常數(shù)。在消費(fèi)的現(xiàn)金約束和預(yù)算約束下最大化效用函數(shù)，運(yùn)用Kydland(1987)的計(jì)算方法，通過補(bǔ)償改變理論對(duì)福利成本進(jìn)行了一般均衡估計(jì)。這種方法比較起Leach又深入了一步，通過對(duì)個(gè)體效用函數(shù)的細(xì)致刻畫和約束條件的完整考慮，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行了充分的認(rèn)識(shí)和模擬，估計(jì)出的結(jié)果也就更為可信。

DotseyandIreland(1994)擴(kuò)展和完善了先前的研究，建立了利用微觀貨幣模型進(jìn)行通貨膨脹福利成本一般均衡分析的標(biāo)準(zhǔn)典范。設(shè)定個(gè)體的效用來自消費(fèi)和閑暇，受到現(xiàn)金約束和預(yù)算約束，隨后又建立了市場(chǎng)中間商、商品生產(chǎn)者的約束，認(rèn)為通貨膨脹扭曲了這三個(gè)市場(chǎng)參與者的邊際決策，都不能有效率地管理各自持有的貨幣余額，而且也要用閑暇來替換一部分市場(chǎng)勞動(dòng)，還要從商品生產(chǎn)中分散一部分生產(chǎn)性資源轉(zhuǎn)移到金融中介服務(wù)，這些就構(gòu)成了通貨膨脹的福利成本。這種分析考慮了眾多參與者的行為，從多個(gè)方面考慮了通貨膨脹所帶來的福利成本，因而也可以用來評(píng)價(jià)一些貨幣政策。

現(xiàn)金先期約束限制了經(jīng)濟(jì)主體的交易機(jī)會(huì)，于是許多學(xué)者又開始尋求其他的微觀貨幣模型。EcksteinandLeiderman(1992)和Lucas(1994，2000)先后都利用了MIU模型，得到以色列和美國(guó)的通貨膨脹福利成本估計(jì)。Jones等(2001)通過考慮最佳貨幣數(shù)量指數(shù)(SuperlativeMonetaryQuantityIndexes)，利用MIU模型計(jì)量了通貨膨脹福利成本。

Chadha等(1998)則運(yùn)用了Mccallum-Goodfriend(1987)的交易時(shí)間(Shopping-Time)模型，通過假設(shè)持有貨幣能節(jié)省購買時(shí)間，因此提高了閑暇水平這一途徑來引入貨幣。設(shè)閑暇函數(shù)為lt=φ(ct，mt)，個(gè)體的效用來自消費(fèi)和閑暇：為持有的實(shí)際貨幣余額，從而得到英國(guó)的通貨膨脹福利成本。Wolman(1997)設(shè)計(jì)了一個(gè)分段的交易時(shí)間函數(shù)h/(mt/ct)，當(dāng)mt／ct大于等于一定值時(shí)，h(mt／ct)=Ω，Ω是一個(gè)非負(fù)常數(shù)，代表最小的可能的交易時(shí)間，當(dāng)mt／ct小于一定值時(shí)，h(mt／ct)是減函數(shù)，這個(gè)設(shè)定和早期的存單理論是一致的，通過個(gè)人持有貨幣的邊際收益應(yīng)該等于邊際成本，來求得貨幣需求曲線，再由補(bǔ)償改變理論計(jì)量通貨膨脹福利成本。Bakhshi等(2002)更詳細(xì)地分析了Wolman的模型，并估計(jì)出英國(guó)的通貨膨脹福利成本。

尋介理論(SearchTheory)強(qiáng)調(diào)了貨幣的交易功能，貨幣之所以有用，是因?yàn)榱怂鉀Q了“雙重欲望巧合的困難(Double-CoincidenceofWantsProblem)”，其研究起點(diǎn)不同于以往的貨幣微觀模型，它并不是從效用假設(shè)上引入交易成本，而是從交易過程中分析出交易成本，因此尋介模型在研究思想上更尊重實(shí)際。LagosandWright(2005)首次利用貨幣尋介理論估計(jì)出通貨膨脹的福利成本。CraigandRocheteau(2006)在Shi(1997，1999)，Molico(1999)和LagosandWright(2005)對(duì)貨幣尋介模型的擴(kuò)展研究上，更詳細(xì)地研究了各種交易行為下的通貨膨脹福利成本。

第3篇：通貨膨脹本質(zhì)范文

1、通貨膨脹是造成一國(guó)貨幣貶值的物價(jià)上漲。

2、通貨膨脹和一般物價(jià)上漲的本質(zhì)區(qū)別：一般物價(jià)上漲是指某個(gè)、某些商品因?yàn)楣┣笫Ш庠斐晌飪r(jià)暫時(shí)、局部、可逆的上漲，不會(huì)造成貨幣貶值；通貨膨脹則是能夠造成一國(guó)貨幣貶值的該國(guó)國(guó)內(nèi)主要商品的物價(jià)持續(xù)、普遍、不可逆的上漲。造成通貨膨脹的直接原因是一國(guó)流通的貨幣量大于本國(guó)有效經(jīng)濟(jì)總量。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

第4篇：通貨膨脹本質(zhì)范文

【關(guān)鍵詞】外匯儲(chǔ)備 通貨膨脹 基礎(chǔ)貨幣

一、引言

自改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值由改革前3645億元到2012年519322億元，將近143倍的增長(zhǎng)，使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平有了質(zhì)的飛躍。然而經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)也帶來了高通脹水平的嚴(yán)重代價(jià)，直到現(xiàn)在，我國(guó)始終都沒有擺脫通貨膨脹的困擾。針對(duì)當(dāng)前的通貨膨脹，一種比較新穎的觀點(diǎn)是認(rèn)為當(dāng)前通貨膨脹屬于外匯推動(dòng)型通貨膨脹。近年來，我國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)增多，截止到2013年3月份，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)3.44萬億美元。又由于實(shí)行結(jié)售匯制度，由中央銀行統(tǒng)一實(shí)行外匯結(jié)算，導(dǎo)致央行釋放大量貨幣流動(dòng)性，使國(guó)內(nèi)貨幣總需求大于總供給，并最終推動(dòng)一般物價(jià)水平上漲?；谶@一認(rèn)識(shí)，外匯推動(dòng)型通貨膨脹越來越受到人們的高度認(rèn)可。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

針對(duì)我國(guó)近十年來的通貨膨脹成因，國(guó)內(nèi)學(xué)者給出了許多不同的看法。劉世錦（2008）認(rèn)為，食品價(jià)格的大幅上漲會(huì)加劇成本推動(dòng)的壓力，所以當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹是成本推動(dòng)型通貨膨脹。孫莉、張萍（2010）則認(rèn)為我國(guó)的通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，市場(chǎng)中流通中的貨幣超過了實(shí)際交易需要，推高了商品的價(jià)格。以上觀點(diǎn)都是針對(duì)物價(jià)上漲的國(guó)內(nèi)因素加以分析的，還有一些學(xué)者致力于研究引起物價(jià)上漲的國(guó)外因素。其中，越來越多的學(xué)者開始注意到外匯儲(chǔ)備這一因素，認(rèn)為外匯儲(chǔ)備可以通過影響貨幣供應(yīng)量來影響物價(jià)。張鵬、柳欣（2009）采用實(shí)證分析，得出外匯儲(chǔ)備與基礎(chǔ)貨幣、基礎(chǔ)貨幣與物價(jià)指數(shù)、外匯儲(chǔ)備和物價(jià)指數(shù)分別存在著單向因果關(guān)系，并進(jìn)一步得出結(jié)論，外匯儲(chǔ)備的增加會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。楊緬昆（2011）則基于理論和現(xiàn)實(shí)情況，認(rèn)為我國(guó)當(dāng)前通貨膨脹的主要成因是近年來外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增多，央行被迫發(fā)行的貨幣促進(jìn)了物價(jià)水平的持續(xù)上漲，并得出我國(guó)的通貨膨脹屬于外匯推動(dòng)型的結(jié)論。

目前關(guān)于外匯儲(chǔ)備和通貨膨脹的文獻(xiàn)幾乎都暗含了“外匯儲(chǔ)備增加——貨幣供應(yīng)量增加——物價(jià)上漲（通貨膨脹）”的傳導(dǎo)途徑。本文在繼承相關(guān)文獻(xiàn)優(yōu)秀思想的基礎(chǔ)上，又結(jié)合當(dāng)前背景對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究思路進(jìn)行補(bǔ)充和創(chuàng)新，主要通過理論論證對(duì)外匯儲(chǔ)備與通貨膨脹的關(guān)系進(jìn)行分析。

三、對(duì)外匯儲(chǔ)備與通貨膨脹關(guān)系的理論分析

1997年受亞洲金融危機(jī)影響，在經(jīng)濟(jì)緊縮的同時(shí)，物價(jià)也相應(yīng)走低。直到2000年以后，我國(guó)才基本擺脫改革政策以及金融危機(jī)的影響，物價(jià)開始正常浮動(dòng)，但從2007年開始我國(guó)物價(jià)指數(shù)又開始上揚(yáng)，一再高攀，并在2008年達(dá)到近十年以來的物價(jià)高峰，月度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)甚至達(dá)到8.5%。2009年由于美國(guó)次貸危機(jī)引起的全球金融危機(jī)，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)低迷，總需求減弱，物價(jià)指數(shù)急劇下跌，但這并沒有改變物價(jià)指數(shù)上漲的總體走勢(shì)，從11月份CPI就又開始反彈，到目前為止，物價(jià)指數(shù)也一直處于高位。

而我國(guó)外匯儲(chǔ)備自1993實(shí)行匯率體制改革以來持續(xù)增加，呈直線上升走勢(shì)，尤其是2001年加入世貿(mào)組織以來，外匯儲(chǔ)備每年平均以29.01%的速度增加。2006年2月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為8537億美元，首次超過日本，位居全球第一。然而在外匯儲(chǔ)備如此快速積累的同時(shí)，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量也在以前所未有的瘋狂態(tài)勢(shì)增長(zhǎng)。2000年以來，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）平均每年增長(zhǎng)17.98%，相當(dāng)于年均國(guó)民生產(chǎn)總值的2倍。外匯儲(chǔ)備與貨幣發(fā)行量的同步增長(zhǎng)絕非巧合，而且與當(dāng)前的通貨膨脹也必定存在影響關(guān)系。

從通貨膨脹的本質(zhì)來說，就是流通中的貨幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了實(shí)際需要，過多的貨幣追逐較少的商品，在供給不變的情況下，商品價(jià)格必然上漲。近些年中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加，由于國(guó)家集中管理外匯儲(chǔ)備，在外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)沖銷，進(jìn)而使央行的貨幣發(fā)行中有很大一部分都是被動(dòng)投放的，被動(dòng)投放的貨幣量形成市場(chǎng)中過剩的流動(dòng)性，引發(fā)通貨膨脹，總結(jié)起來原因有如下幾點(diǎn)：一是國(guó)際貿(mào)易中經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目保持雙順差，而我國(guó)自1994年外匯體制改革以來，一直實(shí)行強(qiáng)制結(jié)售匯制度，銀行為了持有大量的外幣必須保證足夠的人民幣進(jìn)行兌換。隨著外匯儲(chǔ)備的增多，央行只能靠新發(fā)行人民幣來保持頭寸，這種新增發(fā)的人民幣就叫做基礎(chǔ)貨幣，也稱作基礎(chǔ)貨幣，在商業(yè)銀行的派生存款作用下，基礎(chǔ)貨幣被貨幣乘數(shù)無限放大，表現(xiàn)為廣義貨幣量的增加，導(dǎo)致的最終結(jié)果是貨幣增加，物價(jià)上漲。二是自匯改以來人民幣單邊升值幅度明顯，波動(dòng)彈性也日益增強(qiáng)，中國(guó)政府為了控制這種升值預(yù)期，在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖操作，不斷買入外匯，拋出人民幣，這種做法不但增導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步增加，而且直接增加了流通中的人民幣數(shù)量，引發(fā)通貨膨脹。三是伴隨著外匯儲(chǔ)備的增加以及人民幣升值的壓力，國(guó)際游資紛紛涌入中國(guó)，熱錢的流入反過來又會(huì)刺激外匯儲(chǔ)備增加，進(jìn)而引發(fā)通脹壓力。很顯然，外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)確實(shí)會(huì)對(duì)物價(jià)水平產(chǎn)生影響。

四、結(jié)論與啟示

雖然中央銀行可以通過制定貨幣政策沖銷由外匯占款引起的基礎(chǔ)貨幣增加量，進(jìn)而削弱外匯儲(chǔ)備增加的通貨膨脹效應(yīng)。但開放經(jīng)濟(jì)條件下，隨著我國(guó)貿(mào)易的不斷深化與資本市場(chǎng)的不斷開放，外匯儲(chǔ)備的量勢(shì)必會(huì)越來越多，央行對(duì)沖操作的作用也會(huì)不斷減小，甚至還會(huì)限制到央行貨幣政策的獨(dú)立性，影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并加劇通貨膨脹。所以，有必要改革外匯管理體制并有效利用外匯儲(chǔ)備，減緩?fù)ㄘ浥蛎浀膲毫?。?duì)當(dāng)前外匯推動(dòng)型通貨膨脹的治理給出具體建議如下：

第一，加快人民幣匯率機(jī)制改革，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管理。我國(guó)匯率制度的缺陷導(dǎo)致匯率的波動(dòng)不能真正體現(xiàn)外匯市場(chǎng)上的供求變動(dòng)，匯率對(duì)資源的配置作用扭曲。要進(jìn)一步改革人民幣匯率的市場(chǎng)化形成機(jī)制，嚴(yán)格加強(qiáng)資本金融項(xiàng)目的監(jiān)督管理，以防國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到國(guó)外資本的沖擊。

第二，實(shí)行“藏匯于民”政策。即按照自愿原則將部分外匯保留在企業(yè)和個(gè)人手中。將一部分外匯藏于民間，有助于我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模在一定程度上得到縮減，從而分散了諸多投資風(fēng)險(xiǎn)，減緩了通脹壓力。

第三，協(xié)調(diào)相關(guān)部門共同治理。對(duì)外匯推動(dòng)型通貨膨脹的治理，僅憑中央銀行的貨幣政策很難取得成效。只有相關(guān)部門共同合作，將調(diào)整我國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策作為切入點(diǎn)，才能對(duì)當(dāng)前通貨膨脹進(jìn)行標(biāo)本兼治的治理。

參考文獻(xiàn)

[1]楊緬昆.論外匯推動(dòng)型通貨膨脹及其治理[J].統(tǒng)計(jì)研究，2011.

[2]張鵬.我國(guó)外匯儲(chǔ)備變動(dòng)對(duì)通貨膨脹的影響[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2009.

[3]高瞻.我國(guó)外匯儲(chǔ)備、匯率變動(dòng)對(duì)通貨膨脹的影響[J].國(guó)際金融研究，2010.

第5篇：通貨膨脹本質(zhì)范文

摘 要 2010年，中國(guó)GDP超過日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，而此時(shí)，金融危機(jī)中“4萬億”救市計(jì)劃帶來的通脹壓力也逐漸顯現(xiàn)，如何在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹中尋找平衡已成為迫在眉睫的問題。對(duì)此，本文在分析通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的基礎(chǔ)上，針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)提出了相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞 通貨膨脹 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

2011年春節(jié)過后，央行兩次宣布加息，一年期存款利率調(diào)整后為3.25%，這是半年以來央行的第4次加息。4月21日，央行再次宣布將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%，調(diào)整后大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的20.5%。而2010年CPI達(dá)到了3.3%，超過加息后的一年期存款利率0.3%，仍存在負(fù)利率。中國(guó)2010年GDP全年增速為10.3%，總量達(dá)到397983億元，一舉超越日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。

從總量上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，但日益高攀的CPI數(shù)據(jù)讓中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也面臨巨大的通脹壓力，因此恰當(dāng)處理抑制通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系已成重要課題。

一、通貨膨脹的定義

近年來，隨著物價(jià)的普遍上漲，CPI越發(fā)受到了更多關(guān)注。CPI全稱是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，通常用來表示通貨膨脹。通貨膨脹的直觀表現(xiàn)形式便是物價(jià)持續(xù)上漲，貨幣貶值。關(guān)于通貨膨脹的成因，經(jīng)濟(jì)學(xué)上有眾多解釋，比如需求拉動(dòng)型、成本推動(dòng)型、輸入型通貨膨脹等。一般來講，通貨膨脹的成因復(fù)雜，是多種因素交互作用的結(jié)果。

2009年金融危機(jī)中，為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，全球各國(guó)紛紛出臺(tái)救市措施，中國(guó)政府也及時(shí)出臺(tái)了“4萬億”救市計(jì)劃。該計(jì)劃有效地刺激了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)低迷中站住了腳。但是，這些資金所帶來的通脹壓力也逐漸顯現(xiàn)出來。貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓.弗里德曼曾說，“無論何時(shí)何地，通貨膨脹無一例外都是貨幣現(xiàn)象”，通貨膨脹的根源是貨幣供應(yīng)量的高速增長(zhǎng)。因此若根據(jù)貨幣主義的觀點(diǎn)，中國(guó)“4萬億”投資所帶來的巨額貨幣投放量，必然帶來通貨膨脹。

二、高通貨膨脹不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，對(duì)于通貨膨脹程度的分類并沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，不同的國(guó)情，適用的標(biāo)準(zhǔn)也不同。曾有經(jīng)濟(jì)學(xué)家將10%至50%的通貨膨脹率定義為高通貨膨脹，但這在中國(guó)顯然不適用。中國(guó)把2011年CPI的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)設(shè)為4%左右，這遠(yuǎn)低于10%的通貨膨脹率。高通貨膨脹率不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是各經(jīng)濟(jì)學(xué)派均認(rèn)同的觀點(diǎn)。高通貨膨脹率導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)大幅上漲，不能真實(shí)反映市場(chǎng)需求與供給平衡，可能誤導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)，嚴(yán)重的甚至?xí)で?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，嚴(yán)重阻礙國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

高通貨膨脹帶來的不僅是經(jīng)濟(jì)問題，甚至?xí)砩鐣?huì)問題。中國(guó)目前收入分配制度尚不合理，社會(huì)保障體系也不完善。首先體現(xiàn)在居民收入占國(guó)民收入分配的比重較低，其次在居民間的分配也不合理，存在區(qū)域性差異過大、城鄉(xiāng)間收入差異顯著、貧富分化較為嚴(yán)重等。當(dāng)高通貨膨脹發(fā)生時(shí)，會(huì)加劇這種這種矛盾，使得收入低的居民受到影響更大，多數(shù)人民生活水平出現(xiàn)不同程度的下降，加之社會(huì)保障體系的缺位，受到高通貨膨脹影響后若不能及時(shí)得到政府相應(yīng)的補(bǔ)償，這些均可能引起社會(huì)的不穩(wěn)定。社會(huì)穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，中國(guó)應(yīng)該也必須避免高通貨膨脹的出現(xiàn)，這是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

三、溫和的通貨膨脹促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

從社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的角度來看，預(yù)付貨幣量的增長(zhǎng)是社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的基本要求。社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)需要不斷地追加新的生產(chǎn)要素，這個(gè)過程體現(xiàn)在對(duì)貨幣需求量的增加上，且這種貨幣需求增加比資源利用率要高，若貨幣增長(zhǎng)量過低，則不能滿足社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的要求，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯甚至倒退。

由于將通貨膨脹率保持在零水平不能實(shí)現(xiàn)，而通貨緊縮將導(dǎo)致物價(jià)普遍下降，進(jìn)而引發(fā)生產(chǎn)委靡，失業(yè)率上升，因此保持溫和的通貨膨脹也成了各國(guó)政府物價(jià)調(diào)控的目標(biāo)。首先，溫和的通貨膨脹需要設(shè)定預(yù)期目標(biāo)。正是這種預(yù)期，人們相應(yīng)調(diào)整消費(fèi)，促使價(jià)格重新回到供求平衡，達(dá)到市場(chǎng)出清。此外，溫和的通貨膨脹意味著適度地增長(zhǎng)貨幣供應(yīng)，以及緩慢有序增長(zhǎng)的物價(jià)，這將刺激增加生產(chǎn)和投資，對(duì)消費(fèi)也能產(chǎn)生一定促進(jìn)，從而創(chuàng)造更多就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

四、政策建議

綜上分析，中國(guó)把通貨膨脹率的調(diào)控水平設(shè)于4%左右，有據(jù)可依。要穩(wěn)妥實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，建議采取如下措施：

首先，要增強(qiáng)貨幣政策的靈活性及精確性。通貨膨脹的本質(zhì)是一種貨幣現(xiàn)象，由貨幣量的變化所引起，通過靈活的貨幣政策可以將通貨膨脹控制在一定水平，但在貨幣政策實(shí)施過程中要密切關(guān)注貨幣政策的效能和運(yùn)行態(tài)勢(shì)，否則不僅達(dá)不到預(yù)定目標(biāo)，甚至可能會(huì)產(chǎn)生相反的效果。

其次，要對(duì)總需求和總供給進(jìn)行有效調(diào)控。若只控制總需求，而不增加有效供給，則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將會(huì)減緩，長(zhǎng)遠(yuǎn)上必將影響到經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行；反之若只調(diào)節(jié)總供給，而不積極引導(dǎo)消費(fèi)，則會(huì)導(dǎo)致庫存增加，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此對(duì)兩者的調(diào)控必須科學(xué)協(xié)調(diào)進(jìn)行。

最后，要必須引導(dǎo)信貸投放節(jié)奏，確保信貸資金進(jìn)入既定產(chǎn)業(yè)。雖然中國(guó)早已不再施行信貸規(guī)?？偭靠刂?，但相關(guān)職能部門還必須對(duì)商業(yè)銀行的信貸投放進(jìn)行及時(shí)和有效引導(dǎo)，避免信貸資金成為投機(jī)資金。

參考文獻(xiàn)：

[1]聶巧平.中國(guó)貨幣供給和價(jià)格關(guān)系之間的實(shí)證研究.金融與保險(xiǎn).2006(10).

第6篇：通貨膨脹本質(zhì)范文

關(guān)鍵詞：輸入型；通貨膨脹；傳導(dǎo)

中圖分類號(hào)：F822.5文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2014）11-0133-03

我國(guó)近幾年通貨膨脹呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)：發(fā)生在開放經(jīng)濟(jì)條件下，以全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)為背景，伴隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲和大規(guī)模資本的流動(dòng)，與發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)歷了短暫的通脹后開始轉(zhuǎn)向通貨緊縮形成了對(duì)比，呈現(xiàn)出由初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)性上漲的特征，并且顯現(xiàn)出向全面通脹發(fā)展的趨勢(shì)。

一、國(guó)內(nèi)外各學(xué)派相關(guān)研究

（一）國(guó)外輸入型通貨膨脹相關(guān)研究

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)輸入型通貨膨脹國(guó)際傳遞的研究，大體上有4種情況：輸入型通貨膨脹的貨幣分析、輸入型通貨膨脹的凱恩斯派分析、社會(huì)成本推進(jìn)分析和小國(guó)開放模型（陳岱孫，厲以寧，1991）[1]。

1.輸入型通貨膨脹貨幣論

約翰遜（H.G.Johnson，1972）提出了貨幣主義學(xué)派的輸入性通貨膨脹模型，他認(rèn)為，國(guó)際性通貨膨脹本質(zhì)上是一貨幣現(xiàn)象，它源于世界貨幣增長(zhǎng)率大于世界產(chǎn)量（收入）增長(zhǎng)率；在國(guó)內(nèi)信貸不變的情況下，國(guó)際收支順差帶來的國(guó)際儲(chǔ)備增加將增加國(guó)內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量，從而引發(fā)國(guó)內(nèi)通貨膨脹，這種由國(guó)際收支順差引起的通貨膨脹即是輸入性通貨膨脹，并建議采取緊縮的國(guó)內(nèi)信貸政策來抵消國(guó)際儲(chǔ)備上升帶來的貨幣擴(kuò)張效應(yīng)，從而有效抑制輸入性通貨膨脹 [2]。

2.輸入型通貨膨脹凱恩斯學(xué)派

凱恩斯主義框架下分析通貨膨脹及其傳導(dǎo)的主要工具是菲利普斯曲線。Branson（1975）將菲利普斯曲線和貿(mào)易方面結(jié)合起來，將貿(mào)易收支與收入相聯(lián)系，隨后又將本國(guó)價(jià)格與世界價(jià)格相聯(lián)系[3]。Branson和 Marston（1989）則提供了帶來本國(guó)價(jià)格上升的更詳細(xì)的檢驗(yàn)，指出凈出口將提高收入，且本國(guó)收入的增加將直接帶來進(jìn)口需求、更多的消費(fèi)或儲(chǔ)蓄;投資的增加將帶來更多的產(chǎn)出和就業(yè)，從而推高價(jià)格;如果需求的增加發(fā)揮了作用并溢出到不同的經(jīng)濟(jì)部門，那么價(jià)格總水平將上升[4]。但Choi （1980）指出，進(jìn)口價(jià)格包含在價(jià)格預(yù)期中（擴(kuò)展的菲利普斯曲線），因而較難追蹤通貨膨脹的傳導(dǎo)過程[5]。

3.輸入型通貨膨脹開放小國(guó)模型

1970 年，挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧克魯斯特（Odd Auk rust，1970）首次提出在開放經(jīng)濟(jì)條件下考察結(jié)構(gòu)型通貨膨脹，提出了著名的“小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)通貨膨脹模型”。該模型認(rèn)為，通貨膨脹由國(guó)際價(jià)格推動(dòng)，主要通過開放經(jīng)濟(jì)部門、勞動(dòng)力市場(chǎng)以及進(jìn)口價(jià)格傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。根據(jù)這一模型的論述，通貨膨脹的傳導(dǎo)機(jī)制是：世界價(jià)格上漲帶動(dòng)開放經(jīng)濟(jì)部門的物價(jià)上漲和勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，相應(yīng)地，該部門的工資水平隨之上漲；隨后，前者的波動(dòng)又傳導(dǎo)至非開放經(jīng)濟(jì)部門，其工資開始增長(zhǎng)。但是非開放部門的生產(chǎn)率低于開放部門的，因此推動(dòng)了物價(jià)上漲。模型表明，假定開放型小國(guó)國(guó)內(nèi)商品和勞動(dòng)力市場(chǎng)的需求和供給是均衡的，該國(guó)的通貨膨脹率可能會(huì)高于世界通脹水平，前提是其不影響世界產(chǎn)品價(jià)格。

4.輸入型通貨膨脹結(jié)構(gòu)論

結(jié)構(gòu)主義學(xué)者把通貨膨脹過程描述為：對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)帶來對(duì)增量資金的需求，增量資金在外匯短缺的情況下只能通過對(duì)銀行信貸擴(kuò)張而得到滿足，從而迫使央行實(shí)行寬松的貨幣政策，增加貨幣供給。因此，在對(duì)外資流入和中間產(chǎn)品的高度需求在外匯儲(chǔ)備短缺的情況下，不可避免地給國(guó)際收支平衡表經(jīng)常賬戶施加壓力，導(dǎo)致本國(guó)的名義匯率下降，由此引發(fā)的進(jìn)口價(jià)格上漲觸動(dòng)了本國(guó)居民的通貨膨脹預(yù)期和使通貨膨脹過程得以不斷自我加強(qiáng)的工資――價(jià)格螺旋，工資價(jià)格螺旋上升通過貨幣存量自發(fā)增長(zhǎng)而得以維持（林玉紅，2008）[6]。

在此過程中，結(jié)構(gòu)主義理論考慮供給層面的通貨膨脹原因，強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國(guó)家外匯的短缺是通貨膨脹的主要決定因素（Taylor，1983；Yeklan，1993）[7]。

（二）國(guó)內(nèi)輸入型通貨膨脹相關(guān)研究

現(xiàn)有國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)中，盧鋒（2008）較為全面地歸納了兩種意義上的輸入型通脹含義，一種體現(xiàn)貨幣學(xué)派通脹理論展開運(yùn)用的國(guó)際分析視角，考察經(jīng)濟(jì)全球化環(huán)境下不同國(guó)家總需求和貨幣過量擴(kuò)張如何通過貿(mào)易、投資和匯率進(jìn)行跨國(guó)傳導(dǎo)；另一種體現(xiàn)非貨幣通脹認(rèn)識(shí)視角，強(qiáng)調(diào)外部沖擊推動(dòng)進(jìn)口價(jià)格上升，并通過成本推動(dòng)機(jī)制向特定經(jīng)濟(jì)體引入通脹。盧鋒（2008）認(rèn)為，這兩重意義輸入型通脹論建立在不同理論假設(shè)基礎(chǔ)上，且?guī)砹瞬町惖恼呷∠颍呵罢吲c各國(guó)通過需求管理政策主動(dòng)遏止、抗擊國(guó)際性通脹壓力政策立場(chǎng)相互兼容；后者則認(rèn)為特定國(guó)家需求管理政策對(duì)這類通脹無能為力，或認(rèn)為需求管理政策會(huì)“傷害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”而不具有合意性（Cagan，1980）。盧鋒 （2008）分析認(rèn)為，中國(guó)事實(shí)上并不符合國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)標(biāo)準(zhǔn)理論中“小國(guó)模型”、“價(jià)格接受者”等的假定。張哲人等（2007）認(rèn)為，輸入性通貨膨脹是指在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)通過國(guó)際貿(mào)易、資本流動(dòng)等途徑，導(dǎo)致一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生通脹壓力的現(xiàn)象。

在通貨膨脹的國(guó)際傳導(dǎo)途徑上，余珊萍（2002）將其概括為4種，即價(jià)格傳導(dǎo)、需求傳導(dǎo)、清償性或流動(dòng)性傳導(dǎo)、預(yù)示和示范效應(yīng)傳導(dǎo)，并且考察了不同匯率制度下中央銀行貨幣政策的有效性。陳全功、程蹊（2004）主要考察了國(guó)際貿(mào)易中輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)途徑，認(rèn)為主要通過總供求傳遞、貨幣供應(yīng)量傳遞和價(jià)格傳遞三條渠道輸入通脹，影響一國(guó)物價(jià)水平。

資本項(xiàng)目渠道下的通貨膨脹的國(guó)際傳導(dǎo)更具有隱蔽性。鄭超愚（1996）著重考察了外資流入變動(dòng)所引起貨幣供應(yīng)量隨之變化的現(xiàn)狀，經(jīng)分析后發(fā)現(xiàn)匯率政策的制定與現(xiàn)狀存在一定偏差。李稻葵 （2008）提出了兩類輸入型通貨膨脹，其一為國(guó)際游資逃離發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)國(guó)家形成“熱錢”涌入，從而形成我國(guó)外部輸入的總需求膨脹；其二為“國(guó)際市場(chǎng)上以原油、鐵礦石等為代表的原材料和大宗商品價(jià)格的不斷上升”使我國(guó)總供給遭受沖擊。韓劍（2009）在理論上考察了全球化對(duì)國(guó)內(nèi)通貨變動(dòng)的影響渠道，包括貿(mào)易渠道、金融渠道、政策渠道以及心理預(yù)期渠道等。

二、輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)路徑分析

（一）國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)機(jī)制

輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)機(jī)制表現(xiàn)為國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格變化―進(jìn)口商品價(jià)格變化―國(guó)內(nèi)開放經(jīng)濟(jì)部門的成本和價(jià)格變化―國(guó)內(nèi)非開放經(jīng)濟(jì)部門的成本和價(jià)格變化―國(guó)內(nèi)一般物價(jià)水平的變化。這種傳導(dǎo)機(jī)制過程可用斯堪的納維亞通貨膨脹模型來說明。我國(guó)學(xué)者在闡述這一問題時(shí)，主要是對(duì)進(jìn)口量、進(jìn)口品價(jià)格和國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平之間的關(guān)系進(jìn)行考察，以此說明國(guó)外因素通過國(guó)際貿(mào)易途徑對(duì)我國(guó)的物價(jià)水平產(chǎn)生了多大的影響。

陳全功、程蹊 （2004）認(rèn)為，在國(guó)際貿(mào)易往來基礎(chǔ)上，一國(guó)的通貨膨脹水平可以通過價(jià)格傳遞路徑、貨幣供應(yīng)量傳遞路徑、總供給―總需求路徑三條途徑來影響他國(guó)的物價(jià)水平。研究發(fā)現(xiàn)貿(mào)易收支在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面對(duì)國(guó)內(nèi)通脹水平的影響有限，而在貨幣經(jīng)濟(jì)方面，貿(mào)易收支順差所形成的外匯儲(chǔ)備對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣的供給影響則較大。趙振全和劉柏（2005）通過實(shí)證月度數(shù)據(jù)得到，1998―2005上半年我國(guó)通貨膨脹由國(guó)際收支狀況引導(dǎo)的外匯占款從而貨幣渠道的影響較為重要。

21世紀(jì)以來，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，表現(xiàn)最為明顯且影響最大的莫過于國(guó)際原油價(jià)格和國(guó)際糧食價(jià)格的波動(dòng)。左小蕾（2008）在考察2008年我國(guó)的輸入型通貨膨脹因素時(shí)，即強(qiáng)調(diào)了外部成本推動(dòng)的作用，主張刺激內(nèi)需的應(yīng)對(duì)政策。唐安寶、趙丹華（2011）認(rèn)為，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上升引致本國(guó)相關(guān)產(chǎn)品出口增加、對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)順差，貿(mào)易順差又會(huì)使外匯儲(chǔ)備增加，構(gòu)成外匯占款，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣增加，最終引起通貨膨脹。

（二）國(guó)際資本流動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制

在國(guó)際資本流動(dòng)方面，通貨膨脹主要通過世界貨幣供應(yīng)量、利息率、匯率和資本流入等途徑影響國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平，其中資本流入對(duì)我國(guó)通貨膨脹的影響最受關(guān)注。按照流入資金的性質(zhì)，將資本賬戶下資金劃分為外商直接投資和熱錢。外商直接投資涉足實(shí)際生產(chǎn)交換，是資本相對(duì)穩(wěn)定的長(zhǎng)期資本；熱錢是追逐風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，是投機(jī)性較強(qiáng)的短期資本，存在較強(qiáng)的流動(dòng)性和不確定性。這兩種形式的資本流入，都會(huì)導(dǎo)致中央銀行買入外匯，形成外匯占款，增加基礎(chǔ)貨幣的投放，引起廣義貨幣供應(yīng)量的增加，對(duì)價(jià)格水平的上漲帶來一定壓力。其中FDI的流入會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣和銀行信貸，這樣將增加國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量，并相應(yīng)地轉(zhuǎn)化為通貨膨脹壓力。

最具代表性的研究主要有：孫婉潔、藏旭恒（1995）從外資流入對(duì)通貨膨脹的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)入手，考察了外資流入對(duì)我國(guó) 1993―1994 年通貨膨脹所起的作用，結(jié)果表明，外資流入對(duì)此階段的通貨膨脹起了相當(dāng)大的推動(dòng)作用，而且間接效應(yīng)遠(yuǎn)大于直接效應(yīng)，因而，國(guó)內(nèi)對(duì)外資的消化能力，如資金、技術(shù)、物資、人力資源等是決定外資流入能否對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生通貨膨脹壓力的關(guān)鍵因素。

王健超（2005）通過構(gòu)造FDI與物價(jià)指數(shù)、貨幣供給的方程，發(fā)現(xiàn)FDI與兩者都有正向關(guān)系，在此基礎(chǔ)上提出穩(wěn)定貨幣政策、疏導(dǎo)投資過熱的政策建議。王健、黃?。?008）認(rèn)為我國(guó)通貨膨脹高企的重要原因是國(guó)際游資所為，應(yīng)以國(guó)際視野來看待我國(guó)的通貨膨脹問題，并且認(rèn)為通過匯率政策的調(diào)整可以有效地疏通國(guó)際游資撤離我國(guó)，降低我國(guó)的通貨膨脹壓力。

（三）匯率傳導(dǎo)機(jī)制

從傳導(dǎo)機(jī)制上來分析，雖然匯率變動(dòng)在輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)的過程中非獨(dú)立存在，但匯率預(yù)期對(duì)國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際資本流動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制中影響較大。我國(guó)現(xiàn)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，即本國(guó)匯率的調(diào)整方向和程度受到限制，且匯率變動(dòng)更無法抵消不平衡，甚至可能加?。蝗舯緡?guó)匯率貶值，則反映加劇國(guó)內(nèi)外相對(duì)價(jià)格水平差異，從而貿(mào)易渠道的通貨膨脹傳導(dǎo)將更為明顯，但資本渠道的作用程度還受匯率預(yù)期升值或貶值因素的影響。

自匯改后人民幣步入緩慢上行的通道，國(guó)內(nèi)學(xué)者開始將重心逐步放到從人民幣匯率傳遞效應(yīng)的視角來研究經(jīng)常項(xiàng)目下通貨膨脹的國(guó)際傳導(dǎo)。鄧永亮（2010）研究發(fā)現(xiàn)，人民幣升值降低進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格，進(jìn)口商品無論直接進(jìn)入銷售渠道還是作為中間產(chǎn)品再生產(chǎn)，都能通過降低價(jià)格來抑制通貨膨脹。擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間有利于降低國(guó)際投資資本流入我國(guó)，因而抑制通貨膨脹；我國(guó)存在一定的輸入型通貨膨脹。匯率變動(dòng)的支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)在中國(guó)并不顯著，因此，用人民幣升值來抑制通貨膨脹的效果有限。

深究匯率傳遞效應(yīng)遞減的原因，不同學(xué)者也做出不同的解釋。Amit Ghosh（2008）經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，最終產(chǎn)品在不同產(chǎn)地產(chǎn)出，生產(chǎn)成本會(huì)因?yàn)橘Q(mào)易時(shí)的匯率變動(dòng)方向進(jìn)行一定程度的抵消，從而降低匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)口價(jià)格的影響。中間產(chǎn)品的因市定價(jià)的程度越高，所傳導(dǎo)給最終商品的通脹會(huì)越低。

三、文獻(xiàn)述評(píng)

研究輸入型通貨膨脹意在為尋找出其傳導(dǎo)機(jī)制，切斷或抑制其傳導(dǎo)途徑，從而減少輸入型通貨膨脹對(duì)我國(guó)的影響。盡管輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)機(jī)制的討論在于國(guó)外因素如何影響本國(guó)的通貨膨脹水平，但在其中實(shí)際上涉及兩個(gè)具體過程：其一是國(guó)外因素如何直接影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)變量，這一過程中是否涉及價(jià)格變量均可；其二是這些受到國(guó)外直接影響的變量如何通過本國(guó)各部門之間的傳導(dǎo)作用于國(guó)內(nèi)價(jià)格水平。從前文綜述的理論可以看到，各學(xué)派關(guān)注的視角與闡述的內(nèi)容在這兩個(gè)具體過程中均有所差別，而前一過程也部分決定了后一過程的表現(xiàn)。從國(guó)際收支角度切入的理論中，凱恩斯開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)模型傾向于總量層面短期傳導(dǎo)渠道機(jī)制的分析和歸納；以貨幣數(shù)量論為基礎(chǔ)的貨幣主義學(xué)派則強(qiáng)調(diào)世界貨幣與本國(guó)貨幣的傳導(dǎo)影響，關(guān)注長(zhǎng)期存量均衡。開放小國(guó)經(jīng)濟(jì)模型側(cè)重本國(guó)貿(mào)易部門與非貿(mào)易部門之間的結(jié)構(gòu)性特征以及兩部門商品價(jià)格之間的傳導(dǎo)關(guān)聯(lián)，突出供給層面的價(jià)格影響來源，也為發(fā)展中國(guó)家輸入型通貨膨脹的結(jié)構(gòu)主義理論提供了借鑒；拉美結(jié)構(gòu)主義學(xué)派則提供了對(duì)短缺經(jīng)濟(jì)體在開放條件下通貨膨脹現(xiàn)象的啟發(fā)。相對(duì)而言，綜合視角的研究對(duì)于分析具體國(guó)家具體發(fā)展階段的輸入型通貨膨脹問題更有借鑒意義。

處于轉(zhuǎn)型與開放并存時(shí)期的中國(guó)是一個(gè)特殊的經(jīng)濟(jì)體，加之面臨的世界格局已與上世紀(jì)末完全不同，中國(guó)輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)也將體現(xiàn)出與其他尤其是西方發(fā)達(dá)國(guó)家不同的特點(diǎn)。盡管現(xiàn)有國(guó)內(nèi)研究從不同角度討論了我國(guó)輸入型通貨膨脹的產(chǎn)生、傳導(dǎo)與對(duì)策等問題，但豐富的文獻(xiàn)中仍主要存在以下不足：

第一，對(duì)輸入型通貨膨脹涵義界定不明確，從而在研究我國(guó)開放變量與國(guó)內(nèi)通貨膨脹關(guān)系時(shí)無法分辨國(guó)外因素還是本國(guó)因素主導(dǎo)。如對(duì)資本流入引發(fā)通貨膨脹的研究中即沒有深究是什么因素引起了資本流入。

第二，大多只從關(guān)注進(jìn)口價(jià)格或資本流入等單一渠道或機(jī)制討論外部因素對(duì)我國(guó)通貨膨脹的影響，忽略了各傳導(dǎo)機(jī)制同時(shí)發(fā)生作用的分析，并未構(gòu)建討論輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)的研究體系。

第三，應(yīng)對(duì)政策的討論傾向于定性說明，且大多關(guān)注貨幣政策，缺乏對(duì)財(cái)政政策、匯率政策以及其他政策制度的系統(tǒng)性綜合考慮。

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Review on the input type inflation

LIU Ying-di

（Harbin University of Commerce，Harbin 150028，China）

第7篇：通貨膨脹本質(zhì)范文

關(guān)鍵詞：貨幣資金；時(shí)間價(jià)值；產(chǎn)生根源

貨幣的時(shí)間價(jià)值也稱資金的時(shí)間價(jià)值，是經(jīng)濟(jì)及財(cái)務(wù)管理學(xué)科的重要理論之一，指不同時(shí)點(diǎn)上數(shù)量相等的貨幣資金的實(shí)際價(jià)值不等。一定數(shù)量的貨幣資金包含的價(jià)值隨著時(shí)間的推移不斷地減少，即當(dāng)前所持有的一定量貨幣資金比未來等量的貨幣資金具有更高的價(jià)值。

貨幣時(shí)間價(jià)值的客觀存在不僅在理論界得到了公認(rèn)，而且其產(chǎn)生的作用時(shí)刻影響著我們的現(xiàn)實(shí)生活。眾所周知，20年前的100元錢和現(xiàn)在的100元錢的購買力顯然不同。因此，掌握貨幣時(shí)間價(jià)值規(guī)律，研究其產(chǎn)生的根源具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、當(dāng)前理論界對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值根源的幾種解釋

對(duì)于貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源，理論界分別從不同的角度進(jìn)行過研究，也存在不同的認(rèn)識(shí)，主要觀點(diǎn)有以下幾種：

1.認(rèn)為貨幣資金周轉(zhuǎn)使用后產(chǎn)生增值是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源。

此種觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣資金被當(dāng)做資本進(jìn)行投資時(shí)，通過資本運(yùn)動(dòng)形式進(jìn)入到生產(chǎn)領(lǐng)域，從而創(chuàng)造出了價(jià)值。通過資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)最終使原來的貨幣資金產(chǎn)生了增值，這就是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源。

2.認(rèn)為通貨膨脹的存在是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源。

此種理論的主要觀點(diǎn)是，通貨膨脹使貨幣的購買力下降，隨著時(shí)間的推移，一定量的貨幣所包含的價(jià)值在減少。因此，要保持貨幣原來的購買力應(yīng)該使其增值。這種由通貨膨脹導(dǎo)致的貨幣購買力下降，客觀上要求貨幣保持購買力的內(nèi)生動(dòng)力是貨幣具有時(shí)間價(jià)值的根源。

3.認(rèn)為機(jī)會(huì)成本的存在是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源。

此種觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣的持有者推遲了消費(fèi)，而將貨幣用于了其它用途。對(duì)于貨幣持有者的這種推遲消費(fèi)的行為應(yīng)該給予補(bǔ)償，推遲消費(fèi)的時(shí)間越長(zhǎng)，應(yīng)該給予的補(bǔ)償就越多。因此，這種補(bǔ)償客觀上要求貨幣應(yīng)該增值。這就是產(chǎn)生貨幣時(shí)間價(jià)值的根源。

二、當(dāng)前貨幣時(shí)間價(jià)值根源理論的局限性

貨幣時(shí)間價(jià)值存在的根源確實(shí)比較復(fù)雜，再加之受到客觀研究條件的限制，上述理論再解析貨幣時(shí)間價(jià)值根源問題上都存在一定的局限性。

1.資金周轉(zhuǎn)使用后產(chǎn)生增值是資本保值增值屬性的內(nèi)在要求，只是其時(shí)間價(jià)值在經(jīng)濟(jì)意義上的體現(xiàn)，而不是貨幣產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值的根源。這種理論認(rèn)為，貨幣只有通過資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)才會(huì)產(chǎn)生增值，即才具有時(shí)間價(jià)值；儲(chǔ)存起來或者沒有參與使用的貨幣是不具有時(shí)間價(jià)值的。很顯然，在廣義的經(jīng)濟(jì)生活中，所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值，因?yàn)榇嬖诩依锏默F(xiàn)金要貶值，就恰恰證明存在家中的現(xiàn)金具有時(shí)間價(jià)值。因此，參與資本運(yùn)動(dòng)的貨幣才具有時(shí)間價(jià)值是具有局限性的。

2.認(rèn)為通貨膨脹是貨幣時(shí)間價(jià)值的根源也是不完善的。通貨膨脹和貨幣時(shí)間價(jià)值一樣，只是現(xiàn)象不是本質(zhì)，其原因是包括社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展在內(nèi)的諸多因素的綜合作用的結(jié)果。在現(xiàn)代信用社會(huì)，從長(zhǎng)期來看，通貨膨脹是不可避免的。而且，在某些時(shí)期，相對(duì)范圍內(nèi)，通貨膨脹是負(fù)的，或者說是通貨緊縮狀態(tài)，而貨幣的時(shí)間價(jià)值是不能反向的。因此，通貨膨脹不是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源。

3.資金的機(jī)會(huì)成本在經(jīng)濟(jì)學(xué)上一般指的是因資金用于了某種用途而放棄的其它用途，而在放棄的用途中起最大作用的用途帶來的價(jià)值就是其機(jī)會(huì)成本。很顯然，按照機(jī)會(huì)成本的定義，貨幣資金因用于某項(xiàng)投資后而放棄的其它投資帶來的收益就是貨幣資金的時(shí)間價(jià)值的根源是不合理的。因?yàn)?，貨幣用于了投資等其它非消費(fèi)用途，從而推遲消費(fèi)，就產(chǎn)生了推遲消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本，導(dǎo)致了時(shí)間價(jià)值，顯然是不具有說服力的?？梢姡瑱C(jī)會(huì)成本可能是影響貨幣時(shí)間價(jià)值的一個(gè)因素，甚至可以理解為，機(jī)會(huì)成本是貨幣的時(shí)間價(jià)值的組成部分，而不是時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源。

三、貨幣時(shí)間價(jià)值的外在表現(xiàn)形式及衡量

從量的規(guī)定性來看，貨幣資金的時(shí)間價(jià)值可以理解為資金的社會(huì)平均使用價(jià)格，是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金的利潤(rùn)率，表現(xiàn)為利息率。馬克思對(duì)利息的來源和本質(zhì)問題做過深入的研究。他的主要觀點(diǎn)是：利息以貨幣轉(zhuǎn)化為貨幣資本以及貨幣資本使用權(quán)和所有權(quán)的分離為前提條件。利息來源于利潤(rùn)，利息的本質(zhì)同利潤(rùn)一樣是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)。因此，從形式上看，利息率是借貸資本的價(jià)格，也就是說，利息率是貨幣時(shí)間價(jià)值的外在表現(xiàn)。因此，在忽略通貨膨脹及風(fēng)險(xiǎn)的條件下，通常以利息率來衡量貨幣資金的時(shí)間價(jià)值。

四、對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值根源的再認(rèn)識(shí)

討論貨幣時(shí)間價(jià)值，追溯其源頭，筆者認(rèn)為貨幣時(shí)間價(jià)值形成的根源主要是生產(chǎn)力的發(fā)展，即社會(huì)生產(chǎn)力水平的不斷提高。正是由于生產(chǎn)力水平的不斷提高，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展才使貨幣產(chǎn)生了時(shí)間價(jià)值。

1.生產(chǎn)力的發(fā)展，使社會(huì)總財(cái)富增加。在貨幣供給不變的情況下，社會(huì)總財(cái)富的增長(zhǎng)客觀上要求單位貨幣包含的價(jià)值含量隨時(shí)間的推移而不斷提高。而當(dāng)貨幣供給量隨著社會(huì)財(cái)富量同比增長(zhǎng)時(shí)，單位貨幣包含的價(jià)值量雖然沒有變化，但是其對(duì)于微觀個(gè)體的購買力相對(duì)下降，這就客觀上要求其增值，以保持其相同的購買力，于是產(chǎn)生了貨幣時(shí)間價(jià)值。

2.生產(chǎn)力的發(fā)展，使生產(chǎn)同一產(chǎn)品的社會(huì)平均勞動(dòng)時(shí)間縮短，一定單位的必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間所創(chuàng)造的價(jià)值增加，其對(duì)應(yīng)的單位貨幣所包含的價(jià)值也就增加。比如，原來生產(chǎn)A產(chǎn)品需要2小時(shí)，設(shè)與2小時(shí)對(duì)應(yīng)的貨幣為1元錢。當(dāng)社會(huì)生產(chǎn)力提高后，生產(chǎn)A產(chǎn)品需要1小時(shí)，那么1小時(shí)計(jì)應(yīng)對(duì)應(yīng)2元錢，即2小時(shí)對(duì)應(yīng)4元錢。因此，貨幣產(chǎn)生了時(shí)間價(jià)值。

3.生產(chǎn)力發(fā)展，經(jīng)濟(jì)社會(huì)不斷進(jìn)步，人類消耗的必要物質(zhì)財(cái)富所占比例不斷降低，可支配的社會(huì)總財(cái)富就以加速度遞增并積累，使與之匹配的貨幣總量不斷增加，為保持單位貨幣的價(jià)值含量不變，客觀上要求貨幣增值，這一點(diǎn)也就是馬克思對(duì)資本的本質(zhì)屬性的解釋。

綜上所訴，貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源是生產(chǎn)力的不斷進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展所致。因此，客觀理性的認(rèn)識(shí)貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源，有助于更好的研究和制定貨幣政策，完善貨幣制度；為利用貨幣時(shí)間價(jià)值規(guī)律指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)生活提供依據(jù)。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭曉晶等.金融學(xué)[M].北京:清華大學(xué)出版社，2007.

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第8篇：通貨膨脹本質(zhì)范文

關(guān)鍵詞：通脹預(yù)期 通貨膨脹 資產(chǎn)價(jià)格 貨幣政策

中圖分類號(hào)：F822.5

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2012）03-200-02

通脹預(yù)期是指人們已經(jīng)估計(jì)到通貨膨脹即將到來，預(yù)先打算做好避免通脹給自己造成損害，然而防范通脹的措施本身就會(huì)造成資產(chǎn)價(jià)格的上升，對(duì)通脹的預(yù)期就會(huì)加快通貨膨脹的到來。從一定意義上講，通脹預(yù)期是一種心理預(yù)期，不是真正的通脹，但它卻能影響人們的行為。因?yàn)橄M(fèi)者和投資者一旦形成強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，就會(huì)改變消費(fèi)和投資行為，造成通脹螺旋式上升，推動(dòng)形成實(shí)際通脹，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定。所以，國(guó)家對(duì)通脹預(yù)期的管理決不能麻痹和松懈。

通貨膨脹是指在紙幣流通的條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際要求，即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)普遍上漲的現(xiàn)象。通貨膨脹的實(shí)質(zhì)就是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給。紙幣、含金量低的鑄幣、信用貨幣過度發(fā)行都會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，造成通貨膨脹的直接原因是國(guó)家財(cái)政赤字的增加。資本主義國(guó)家的政府為了挽救經(jīng)濟(jì)危機(jī)或彌補(bǔ)龐大的財(cái)政赤字，不顧商品流通的實(shí)際需要濫發(fā)紙幣。同時(shí)，通貨膨脹也是資產(chǎn)階級(jí)加強(qiáng)對(duì)工人、農(nóng)民、教師等廣大勞動(dòng)人民剝削和掠奪的重要手段。通貨膨脹首先給工人、農(nóng)民帶來災(zāi)難，由于物價(jià)不斷上漲，使工人的工資購買力急劇下降，生活日益貧困。農(nóng)民與小生產(chǎn)者則因生活資料在物價(jià)上漲的過程中，工農(nóng)產(chǎn)品“剪刀差”的擴(kuò)大，不得已高價(jià)購買資本主義工業(yè)生產(chǎn)的生活資料和生產(chǎn)資料，低價(jià)賣出自己的農(nóng)產(chǎn)品和手工產(chǎn)品，因此，生活更加貧困。通貨膨脹也嚴(yán)重影響公職人員與知識(shí)分子的生活，使他們的薪酬不能按物價(jià)上漲的程度而相應(yīng)增長(zhǎng)。通貨膨脹只給壟斷資產(chǎn)階級(jí)帶來利益，他們利用實(shí)際工資下降，用貶了值的貨幣償還債務(wù)，然后利用物價(jià)上漲進(jìn)行囤積居奇，在通脹過后高價(jià)賣出，以此獲得更大利益。

資產(chǎn)價(jià)格是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為貨幣的比例，也就是一單位資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)變多少貨幣的問題。資產(chǎn)定價(jià)理論模型有許多變種，但資產(chǎn)價(jià)格的最終表達(dá)式則基本類似，即資產(chǎn)價(jià)格是所有將來預(yù)取收益的折現(xiàn)值。在這種模式中，我們可以看出影響資產(chǎn)價(jià)格的有關(guān)因素是利率、通脹率、將來的股息、消費(fèi)效用偏好、以及影響人們預(yù)期等。資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)貨幣政策分析能起到一定作用，因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格是在不斷地變化著的，它在同樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下有時(shí)會(huì)停留在高價(jià)位，有時(shí)會(huì)停留在低價(jià)位，有時(shí)又會(huì)在不同的價(jià)位之間跳動(dòng)。資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，尤其是股市（其他資產(chǎn)市場(chǎng)，如房地產(chǎn)市場(chǎng)），大跌后容易出現(xiàn)這樣的情況：投資人在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)會(huì)“談股色變”，遠(yuǎn)離股市，造成市場(chǎng)疲軟，有行無市的現(xiàn)象。長(zhǎng)期下來，往往會(huì)導(dǎo)致以證券交易費(fèi)為主要收入的證券服務(wù)業(yè)元?dú)獯髠ＭǔＧ闆r下，資產(chǎn)價(jià)格短期波動(dòng)對(duì)總體消費(fèi)水平影響不大。但當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)很大時(shí)，往往超出大部分資產(chǎn)定價(jià)理論所能解釋的范圍時(shí)，就成為令經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里學(xué)者們長(zhǎng)期困惑的難題了。因此，隨著資產(chǎn)市場(chǎng)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用不斷加強(qiáng)，資產(chǎn)價(jià)格與國(guó)家貨幣政策的關(guān)系變得越來越重要了。

一、通脹預(yù)期、通貨膨脹與資產(chǎn)價(jià)格之間的聯(lián)系

通脹預(yù)期是導(dǎo)致通貨膨脹的重要原因，一旦消費(fèi)者和投資者形成強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，就會(huì)改變其消費(fèi)和投資行為，從而加劇通貨膨脹，并可能造成螺旋式的上升。如果消費(fèi)者和投資者認(rèn)為某種產(chǎn)品和資產(chǎn)（地產(chǎn)、股票、大宗商品等）價(jià)格會(huì)上升，而且上升的速度快于存款利率，就會(huì)從銀行提款來購買這些商品和資產(chǎn)，目的是達(dá)到保值或?qū)_通脹。這種預(yù)期導(dǎo)致的對(duì)產(chǎn)品和資產(chǎn)的要求又會(huì)導(dǎo)致價(jià)格飛速上漲。而這些產(chǎn)品、資產(chǎn)的價(jià)格上漲會(huì)更加加劇通貨膨脹，從而引起消費(fèi)者、投資者進(jìn)一步購買需求，導(dǎo)致了通貨膨脹的螺旋式上升。

資產(chǎn)價(jià)格與通脹預(yù)期、通貨膨脹也有著密不可分的聯(lián)系。資產(chǎn)價(jià)格的上升，能夠提高預(yù)期的未來商品和服務(wù)的價(jià)格膨脹水平，引起通貨膨脹。資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)影響通貨膨脹目標(biāo)制的最終目標(biāo)。在各國(guó)央行將穩(wěn)定通貨膨脹作為貨幣政策的最終目標(biāo)的背景下，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)擾亂貨幣與物價(jià)及產(chǎn)出之間原來存在的穩(wěn)定關(guān)系。眾所周知，資產(chǎn)價(jià)格的膨脹會(huì)導(dǎo)致未來商品與服務(wù)價(jià)格上漲的預(yù)期，資產(chǎn)價(jià)格上漲又會(huì)增加通貨膨脹的壓力。因此，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，考慮資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)因素，對(duì)改善通脹預(yù)期，治理通貨膨脹是非常有益的，他們將資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)作為管理通脹預(yù)期，減少通脹壓力的重要顯示器之一，并將其作為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)問題。

二、加強(qiáng)通脹預(yù)期的管理

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心不斷加強(qiáng)。但是，我國(guó)也面臨物價(jià)上行的壓力，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年2月消費(fèi)價(jià)格的價(jià)格指數(shù)（CPI）較上年同期增長(zhǎng)4.9%，工業(yè)生產(chǎn)出廠價(jià)格指數(shù)（CPI）較上年同期增長(zhǎng)7.2%，創(chuàng)兩年半以來新高。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)：未來CPI仍面臨上升壓力。因此，中央強(qiáng)調(diào)要管理好通脹預(yù)期，平穩(wěn)物價(jià)總水平，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。

筆者長(zhǎng)期在金融戰(zhàn)線上工作，經(jīng)常關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，并同業(yè)內(nèi)同行互通信息，探討經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資產(chǎn)價(jià)格與通脹預(yù)期、通貨膨脹不斷變化的情況。筆者認(rèn)為影響我國(guó)物價(jià)上漲的原因錯(cuò)綜復(fù)雜，既有內(nèi)在原因，也有外在原因。主要有以下三點(diǎn)：一是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路不平衡。在經(jīng)歷了嚴(yán)重的國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，一些主要的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，所以繼續(xù)維持寬松的貨幣政策。而新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)體發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，貨幣政策回歸常態(tài)化，政策差異和資本逐利的本性使新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系面臨較大流入壓力。二是突發(fā)事件和大宗商品價(jià)格持續(xù)上升，給我國(guó)帶來輸入性通脹壓力。三是全球自然災(zāi)害引發(fā)的供需矛盾，再加上投機(jī)資金的“為虎作倀”，導(dǎo)致世界范圍內(nèi)糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度較大，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲又最能促動(dòng)民眾的敏感神經(jīng)。

這就可以看出，物價(jià)上漲反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)期問題和短期問題相互交織，體制性矛盾和結(jié)構(gòu)性問題相互交叉，再加上國(guó)外因素的影響，這種復(fù)雜性增強(qiáng)了人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期。怎樣加強(qiáng)對(duì)通脹預(yù)期的管理呢？筆者認(rèn)為：加強(qiáng)通脹預(yù)期管理必須從多方面進(jìn)行。（1）深化投融資體制改革，減少通脹體制性因素。國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)、財(cái)政部要加強(qiáng)宏觀政策之間的協(xié)調(diào)配合及相互約束，密切關(guān)注地方投資的擴(kuò)張，增強(qiáng)區(qū)域政府融資的透明度，有效預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)。引導(dǎo)地方政府把著力點(diǎn)放在改善民生和強(qiáng)化社會(huì)管理上來。（2）增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增加農(nóng)產(chǎn)品供給。地方政府要大力扶持糧食、生豬、奶業(yè)、禽業(yè)、油料的生產(chǎn)，用經(jīng)濟(jì)和法律手段管好市場(chǎng)，制止哄抬價(jià)格，串通漲價(jià)、散布漲價(jià)謠言的違法行為，加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品流通的管理，保持市場(chǎng)正常秩序和消費(fèi)者的理性決策。（3）作為金融主體的銀行業(yè)要積極促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整，密切關(guān)注融資總量增長(zhǎng)。為了完善宏觀調(diào)控機(jī)制，積極推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)資本化和利率市場(chǎng)的改革發(fā)展，銀行業(yè)要繼續(xù)保持貨幣信貸的合理增長(zhǎng)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的檢測(cè)和管理，建立更加審慎的金融管理制度，調(diào)節(jié)和防范風(fēng)險(xiǎn)，防止短期資本的沖擊，積極推動(dòng)金融改革和金融轉(zhuǎn)型。

三、積極治理通貨膨脹

由于勞動(dòng)力工資上升，資產(chǎn)泡沫表現(xiàn)異常，資源價(jià)格面臨上調(diào)壓力，通貨膨脹又有一些抬頭。只有積極治理通貨膨脹，才能應(yīng)對(duì)目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化。在治理與應(yīng)對(duì)通貨膨脹這一問題上，我國(guó)政府采取了十分積極的態(tài)度。我國(guó)政府采取了緊縮貨幣，積極應(yīng)對(duì)的措施，2008年，為了防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快過熱、價(jià)格上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，我國(guó)宏觀政策基調(diào)轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策。在2007―2008兩年中，央行15次上調(diào)提高存款準(zhǔn)備金率，6次提高存貸款利息率。同時(shí)，還采取了嚴(yán)格控制工業(yè)用糧和糧食出口。大力發(fā)展生產(chǎn)，加快健全儲(chǔ)備體系，加強(qiáng)市場(chǎng)價(jià)格管理和監(jiān)管力度，完善和落實(shí)對(duì)低收入群眾的補(bǔ)助等方法、措施。為了應(yīng)對(duì)本輪的通貨膨脹，我國(guó)政府也及早采取行動(dòng)。央行在2010年已5次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，并加息一次。國(guó)務(wù)院也出臺(tái)了大力發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，穩(wěn)定農(nóng)副產(chǎn)品供應(yīng)，降低農(nóng)副產(chǎn)品和流通成本，發(fā)放價(jià)格臨時(shí)補(bǔ)貼，建立市場(chǎng)價(jià)格調(diào)控部門及聯(lián)席會(huì)議制度，出臺(tái)社會(huì)救助保障標(biāo)準(zhǔn)等多項(xiàng)政策。我國(guó)政府采取的應(yīng)對(duì)措施十分得當(dāng)，這些措施的實(shí)施，對(duì)于防止物價(jià)上漲起到一定的緩解作用。筆者認(rèn)為，治理通貨膨脹應(yīng)進(jìn)一步采用加息這一價(jià)格型工具，這才是解決通貨膨脹問題的關(guān)鍵。

首先，我國(guó)財(cái)政部應(yīng)采取“緊貨幣，寬財(cái)政”的政策。這個(gè)政策將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)運(yùn)行、資產(chǎn)價(jià)格平穩(wěn)產(chǎn)生重大影響。伴隨著歲末傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來臨，未來消費(fèi)勢(shì)頭將仍然強(qiáng)勁，采取“寬財(cái)政”政策，能確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

其次，綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律、行政手段整頓流通秩序，加強(qiáng)市場(chǎng)管理，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。一方面要建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的物價(jià)調(diào)控體系，剎住亂漲價(jià)的歪風(fēng)，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬市價(jià)的炒作行為，保障市場(chǎng)供應(yīng)；另一方面，及時(shí)調(diào)查通貨膨脹環(huán)境下不同收入群體的基本生活情況，研究并建立健全城鄉(xiāng)居民工資水平、低保家庭生活補(bǔ)貼、失業(yè)保險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，有效保障中低收入群體的基本利益，以維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。

再次，探索長(zhǎng)效機(jī)制，堅(jiān)持標(biāo)本兼治。筆者建議：銀行業(yè)等金融體系應(yīng)引導(dǎo)投資者將富余資金投資到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)行業(yè)之中，以調(diào)節(jié)流動(dòng)性泛濫引起的不合理投資。銀行業(yè)還要探索如何利用高額的外匯儲(chǔ)備支持國(guó)內(nèi)企業(yè)向國(guó)外拓展，以實(shí)現(xiàn)“藏匯于國(guó)”到“藏匯于民”再到“藏匯于企”的轉(zhuǎn)變，降低外匯占款上漲所帶來的流動(dòng)性過剩風(fēng)險(xiǎn)。更要努力拓寬民間投資渠道，以促進(jìn)社會(huì)資本和新增信貸向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流動(dòng)。

四、處理好資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策之間的關(guān)系

隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策之間的關(guān)系日益密切，只有做好理論、實(shí)踐研究，吸收各國(guó)的操作經(jīng)驗(yàn)，才能將這一復(fù)雜關(guān)系處理得更加妥當(dāng)。因?yàn)?，處理好資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策的關(guān)系對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的運(yùn)行及穩(wěn)定社會(huì)秩序具有十分深遠(yuǎn)的意義。作為金融機(jī)構(gòu)主體的銀行業(yè)怎樣處理好兩者之間的關(guān)系呢？筆者認(rèn)為應(yīng)從以下三方面進(jìn)行運(yùn)作：（1）正確分析資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的原因。如果資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)是由經(jīng)濟(jì)本質(zhì)要素引起的，則原則上應(yīng)順其自然，貨幣政策可以不加干預(yù)。如果資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)背離經(jīng)濟(jì)本質(zhì)變量或波動(dòng)力度較大，貨幣政策則可以從長(zhǎng)期角度出發(fā)，必須進(jìn)行干預(yù)。銀行業(yè)可根據(jù)貨幣政策的調(diào)控及時(shí)調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)策略。（2）正確區(qū)分臨時(shí)性資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與長(zhǎng)期性資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。因?yàn)?，資產(chǎn)價(jià)格的短期財(cái)富效應(yīng)與長(zhǎng)期財(cái)富效應(yīng)有根本的區(qū)別。這時(shí)，國(guó)家也會(huì)采取不同的貨幣政策宏觀調(diào)控，銀行業(yè)必須根據(jù)國(guó)家宏觀調(diào)控的貨幣政策及時(shí)調(diào)整自己的管理方法，推出新的金融品牌，并在管理機(jī)制上不斷發(fā)展創(chuàng)新，抓住機(jī)遇提高經(jīng)濟(jì)效益。（3）正確分析市場(chǎng)預(yù)期不確定性的類型。比如，資產(chǎn)價(jià)格突然下滑，有可能是市場(chǎng)上出現(xiàn)不確定因素，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，也可能是由于以前的不確定因素變得明朗化了。前者是真正的不確定性，而后者則是用預(yù)期的明確性來描述。因?yàn)椋袌?chǎng)的心理預(yù)期對(duì)資本市場(chǎng)價(jià)格影響很大，所以，銀行業(yè)很有必要把握好市場(chǎng)預(yù)期的不同類型，對(duì)癥下藥、靈活調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)管理策略。這樣，才能在激烈的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

五、結(jié)束語

抗通貨膨脹的號(hào)角已經(jīng)吹響，管理好通脹預(yù)期是抗通貨膨脹的有力武器，已被國(guó)家納入宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。筆者希望銀行業(yè)的同行以勤奮努力的工作態(tài)度推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和金融改革、創(chuàng)新，不斷激活和擴(kuò)大民間投資，加快金融市場(chǎng)開放，以緩解資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與通貨膨脹帶來的壓力，只有這樣才能取得全社會(huì)的信任和支持。

參考資料：

1.沈建光.如何應(yīng)對(duì)通脹周期.財(cái)新網(wǎng)，2010，12

2.馬峻.如何應(yīng)對(duì)通脹預(yù)期.南方周末報(bào)，2009，11

3.陳朝輝.如何處理資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng).上海證券報(bào)，2005，3，11

第9篇：通貨膨脹本質(zhì)范文

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；流動(dòng)性過剩；輸入型通貨膨脹

2007年我國(guó)物價(jià)一改前兩年的平穩(wěn)運(yùn)行格局，呈現(xiàn)出持續(xù)攀升的態(tài)勢(shì)，月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）漲幅從年初的2.2%一路躍升到年末的6.5%，創(chuàng)11年新高。全年累計(jì)CPI上漲4.8%，漲幅比上年提高3.3個(gè)百分點(diǎn)，通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步積聚。根據(jù)2008年2月19日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)表明，2008年1月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲7.1%，創(chuàng)13年來的新高。其中，城市上漲6.8%，農(nóng)村上漲7.7%；食品價(jià)格上漲18.2%，非食品價(jià)格上漲1.5%；消費(fèi)品價(jià)格上漲8.5%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.6%。通貨膨脹已經(jīng)成為今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的難題。

一、通貨膨脹概述

1.通貨膨脹的含義

通貨膨脹在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中意指整體物價(jià)水平普遍而持續(xù)的上升。這包含兩層含義，首先是物價(jià)的上升不是指一種或幾種商品的物價(jià)上升，而是指物價(jià)水平的普遍上升；其次不是指物價(jià)水平一時(shí)的上升，而是指持續(xù)一定時(shí)期的物價(jià)上升。

2通貨膨脹的成因

（1）需求拉動(dòng)。需求拉動(dòng)型的通貨膨脹是由于總需求過度增長(zhǎng)，總供給不足引發(fā)的。（2）成本推動(dòng)。成本推動(dòng)型的通貨膨脹是由于原材料價(jià)格和人工成本等的增長(zhǎng)推動(dòng)了物價(jià)水平的提升。依據(jù)引起成本增加的原因，成本推動(dòng)型的通貨膨脹又可分為以下幾種：工資成本推動(dòng)的通貨膨脹――工資的提高會(huì)使生產(chǎn)成本增加，從而使產(chǎn)品價(jià)格提升；利潤(rùn)推動(dòng)的通貨膨脹――利潤(rùn)推動(dòng)的通貨膨脹又稱為價(jià)格推動(dòng)的通貨膨脹，是指市場(chǎng)上具有壟斷地位的廠商為了增加利潤(rùn)而提高價(jià)格，或者是由產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一提高價(jià)格所引起的通貨膨脹；進(jìn)口成本推動(dòng)的通貨膨脹――進(jìn)口成本推動(dòng)的通貨膨脹是指在開放的經(jīng)濟(jì)中，由于進(jìn)口原料價(jià)格上升而引起的通貨膨脹。（3）結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。結(jié)構(gòu)性通貨膨脹是指在沒有需求拉動(dòng)和成本推動(dòng)的情況下，只是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素的變動(dòng)，也會(huì)出現(xiàn)一般價(jià)格水平的持續(xù)上漲。主要是指由于一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化而引起的通貨膨脹。

二、當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹的成因

過去30年中，通貨膨脹曾在我國(guó)出現(xiàn)多次，最典型的是1985年、1988年、1993年和2003年。但這類通脹屬于需求拉動(dòng)型通貨膨脹，其共同特征是固定資產(chǎn)投資活動(dòng)過分活躍，伴之而來的是消費(fèi)高漲，使得社會(huì)總需求高于生產(chǎn)能力，導(dǎo)致價(jià)格上升。但我國(guó)目前的通貨膨脹主要是由于受世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、全球流動(dòng)性過剩、美元貶值、部分農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)、對(duì)于大宗商品需求不斷上升及世界生物燃料產(chǎn)業(yè)對(duì)糧食需求大幅增加等多種因素影響所造成的，明顯不同于以往的需求拉動(dòng)型通貨膨脹。通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，從本質(zhì)上說還在于貨幣發(fā)行量超過了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要的貨幣量。當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹的具體成因可概括如下：

1.流動(dòng)性過剩影響要素價(jià)格上漲

所謂流動(dòng)性過剩是指貨幣投放量過多，由于過多的資金追逐有限的產(chǎn)品，要素價(jià)格勢(shì)必要上漲。（1）能源價(jià)格上漲。2004年以來，隨著世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，全球原油需求增長(zhǎng)大大超出人們的預(yù)期，恐怖襲擊、產(chǎn)油國(guó)政局動(dòng)蕩等不確定因素頻頻發(fā)生，加上投機(jī)商乘機(jī)炒作，從2006年3月底開始，國(guó)際原油價(jià)格從每桶60美元一路走高，一度突破100美元，［1］目前仍維持在每桶90美元左右的價(jià)位，2007年2月20日又沖破了100美元。國(guó)際原油價(jià)格的上升直接加大我國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)成本，根據(jù)資料統(tǒng)計(jì)表明截止2007年底原油出廠價(jià)格同比上漲22.6%，汽油、柴油和煤油出廠價(jià)格分別上漲3.9%、8.8%和8.0%；提高石油產(chǎn)業(yè)鏈（包括以石油為原料的煉油企業(yè)、化工企業(yè)）產(chǎn)品價(jià)格的同時(shí)加大了下游的化纖、橡膠、塑料行業(yè)的原材料成本，降低其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；增加了居民的額外生活支出，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品物價(jià)提升。（2）原材料價(jià)格上漲。從國(guó)際市場(chǎng)看，鐵礦石、有色金屬等資源性產(chǎn)品近幾年價(jià)格都大幅上漲，巴西運(yùn)往歐洲的鐵礦石在2001年至2003年僅維持在30美元/噸左右，今年2007年已超過80美元/噸。2004年初，銅、鋁、鋅的期貨價(jià)格分別約為2000美元/噸、1500美元/噸和1000美元/噸，2007年已分別達(dá)到7500美元/噸、2600美元/噸和3500美元/噸，而且黃金價(jià)格刷新了28年來最高紀(jì)錄。［2］由于我國(guó)資源性產(chǎn)品的對(duì)外依存度日益提高，受其影響，國(guó)內(nèi)包括鋼材、水泥、石油、有色金屬等主要生產(chǎn)資料價(jià)格全線上漲。（3）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。2004年開始，原油價(jià)格大幅上漲，驅(qū)使全球發(fā)展生物質(zhì)能源，以替代石油，由此拉動(dòng)了對(duì)玉米的需求，推高了國(guó)際玉米價(jià)格。［4］同時(shí)玉米等生物燃料作物價(jià)格的上升刺激了其種植面積不斷擴(kuò)大，從而擠壓了一些傳統(tǒng)作物的種植面積，所有主要糧食的庫存量均下降至歷史低位。［2］經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織、聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織最近的《10年農(nóng)業(yè)展望報(bào)告》認(rèn)為，生物燃料需求不斷擴(kuò)大將導(dǎo)致全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲。

近年來，我國(guó)生物燃料加工急劇擴(kuò)張，增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過玉米生產(chǎn)的增長(zhǎng)。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示2004-2006年我國(guó)深加工消耗玉米由1650萬噸提高到3589萬噸，年均增長(zhǎng)29.5%，遠(yuǎn)高于玉米產(chǎn)量7.9%的平均增長(zhǎng)速度。

隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化、工業(yè)化的推進(jìn)，造成地價(jià)不斷上升，耕地被不斷侵占，農(nóng)村勞動(dòng)力大量轉(zhuǎn)移，可耕地面積持續(xù)減少，全國(guó)已經(jīng)有2億多農(nóng)民實(shí)現(xiàn)“農(nóng)轉(zhuǎn)非”，相應(yīng)地其農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)從“自給型”轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧虡I(yè)型”，口糧需求持續(xù)增長(zhǎng)。居民食品消費(fèi)升級(jí)，“少吃米飯多吃肉”，人均小麥年消費(fèi)量10年間下降了10公斤，人均豬肉年消費(fèi)量則10 年間上升了10公斤，而生產(chǎn)1公斤的豬肉需要3-4公斤的糧食作為飼料，這導(dǎo)致對(duì)于大豆、玉米等飼料的需求不斷增長(zhǎng)。［2］

另外，農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向城市轉(zhuǎn)移使得農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力供給減少，農(nóng)民要求更高的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來補(bǔ)償失去進(jìn)城務(wù)工的機(jī)會(huì)成本，也是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的重要因素。

2.勞動(dòng)力工資加速上漲

勞動(dòng)力價(jià)格的上升，特別是勞動(dòng)力工資超過勞動(dòng)生產(chǎn)效率的進(jìn)步也是形成通貨膨脹的壓力。2007年我國(guó)新增就業(yè)1204萬人，比上年多增加20萬人，城鄉(xiāng)居民收入出現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入13786元，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)12.2%，比上年加快1.8%。農(nóng)村居民人均純收入4140元，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)9.5%，比上年加快2.1%。

按照劉易斯的二元經(jīng)濟(jì)理論，發(fā)展中國(guó)家在工業(yè)化過程中，大量農(nóng)村人口可以為工業(yè)發(fā)展提供廉價(jià)勞動(dòng)力，從而支持一國(guó)的工業(yè)化。然而，伴隨著城市化程度的提高和人口增速減緩，勞動(dòng)力無限供給的狀況不可能一直存在。據(jù)中國(guó)社科院人口所預(yù)測(cè)，勞動(dòng)力供求的轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能在2009年出現(xiàn)。目前，中國(guó)無限供給的剩余勞動(dòng)力時(shí)代將結(jié)束，勞動(dòng)力成本開始上升，勞動(dòng)力市場(chǎng)的緊張形成了目前通貨膨脹的主要來源。而且不同產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)效率的進(jìn)步速度并不一樣，這樣在勞動(dòng)工資增長(zhǎng)過快的背景下，生產(chǎn)效率進(jìn)步較慢的部門將出現(xiàn)盈利下降和價(jià)格上升并存的局面。根據(jù)安信證券的數(shù)據(jù)研究分析表明，從2007年以來，在第三產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，價(jià)格上升的同時(shí)企業(yè)的盈利在下降；而第二產(chǎn)業(yè)是價(jià)格穩(wěn)定的同時(shí)企業(yè)盈利仍然在上升。這說明目前勞動(dòng)力工資的上升速度超過了第三產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)效率的進(jìn)步，但仍然慢于第二產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)效率的提升，這種情況導(dǎo)致了第三產(chǎn)業(yè)價(jià)格在2007年的全面上升。由勞動(dòng)力工資上升所推動(dòng)的通貨膨脹可能具有較強(qiáng)的粘性，壓力的緩解需要較長(zhǎng)時(shí)間。［3］

3.大宗商品進(jìn)口成本提升及美元貶值

目前我國(guó)許多大宗商品越來越依賴國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)口依存度不斷提高，原油、氧化鋁、鐵礦石、銅精礦等主要資源的進(jìn)口依存度在40%以上。受國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格高漲影響，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格也水漲船高。根據(jù)國(guó)家信息中心政策動(dòng)向課題組的研究結(jié)果表明，國(guó)際環(huán)境變化對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)波動(dòng)其影響力約占70%（見《中國(guó)證券報(bào)》2008年2月13日），這一指標(biāo)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)、日本和印度等發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家14%～20%的范圍，國(guó)際市場(chǎng)變化對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響程度是非常之大。

簡(jiǎn)單地說輸入型通貨膨脹就是通貨膨脹在國(guó)際間的傳遞，它產(chǎn)生的一個(gè)重要因素是由于國(guó)外商品價(jià)格的上漲而傳遞到國(guó)內(nèi)從而導(dǎo)致該國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格總水平的上漲，從國(guó)際貿(mào)易的角度來講，它一般表現(xiàn)為由進(jìn)口商品價(jià)格上升所引起的成本推動(dòng)型通貨膨脹。國(guó)際市場(chǎng)能源、原材料價(jià)格上漲與美元貶值及次貸危機(jī)下的減息所引起的進(jìn)一步貶值有直接的關(guān)系。由于大宗商品都以美元計(jì)價(jià)，國(guó)際各大投資機(jī)構(gòu)紛紛運(yùn)用大宗商品投資對(duì)沖美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。受此影響，大宗商品價(jià)格猶如服用了興奮劑一般瘋狂上漲，屢創(chuàng)新高。在弱勢(shì)美元格局未變的情況下，全球能源、原材料價(jià)格將有可能長(zhǎng)期居于高位，推升全球通脹，而中國(guó)則面臨國(guó)際輸入通貨膨脹的壓力。針對(duì)我國(guó)通脹的成因，在采取適度從緊的貨幣政策之外，還應(yīng)該通過匯率、抑制固定資產(chǎn)投資過熱等綜合措施，控制當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的通脹壓力。

作者單位：沈陽工程學(xué)院管理工程系

參考文獻(xiàn)：

［1］國(guó)家信息中心政策動(dòng)向課題組.物價(jià)周期性震蕩上行 調(diào)控需要“以糧為綱”――當(dāng)前物價(jià)形勢(shì)分析及調(diào)控政策建議[N].中國(guó)證券報(bào)，2008-02-13（B06版）.