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第1篇：資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債管理；資金運(yùn)用；投資匹配

一、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)

由于我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司只允許經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、短期意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍和保險(xiǎn)的特性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債具有如下特點(diǎn)：

(一)資金來(lái)源的廣泛性

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金主要來(lái)源于保費(fèi)和資本金。由于我國(guó)國(guó)土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快，促進(jìn)了我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，保費(fèi)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，保險(xiǎn)資金越來(lái)越多，且來(lái)源廣泛，涉及社會(huì)的各個(gè)層面。保險(xiǎn)資金不僅來(lái)自于國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險(xiǎn)資金來(lái)自于個(gè)人；從產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資金來(lái)自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構(gòu)成來(lái)看，保險(xiǎn)資金主要由資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金(包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等)、總準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)儲(chǔ)金以及未分配盈余等構(gòu)成。

(二)資金性質(zhì)的負(fù)債性

《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》將保險(xiǎn)定義為：“保險(xiǎn)，是指投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為?！睆谋ｋU(xiǎn)的定義可以看出，保險(xiǎn)公司的資金主要是來(lái)自保費(fèi)收入，收取保費(fèi)在前，承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任在后。即保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)合同生效后，根據(jù)未來(lái)保險(xiǎn)事故發(fā)生與否，決定了是否承擔(dān)賠付責(zé)任。由此可以看出，保費(fèi)資金具有明顯的負(fù)債性特點(diǎn)。從保險(xiǎn)資金的構(gòu)成來(lái)看，除資本金和總準(zhǔn)備金外，其他都屬于負(fù)債。

(三)對(duì)外負(fù)債的短期性

從經(jīng)營(yíng)范圍可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司除工程險(xiǎn)等少數(shù)險(xiǎn)種有可能保險(xiǎn)期限較長(zhǎng)之外，其他險(xiǎn)種的保險(xiǎn)期限都不超過(guò)一年；與此同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可能的支出將在保險(xiǎn)期限內(nèi)完全明確。由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的險(xiǎn)種的責(zé)任期限一般不超過(guò)一年，這就決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的負(fù)債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。

(四)保險(xiǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性、成本支出時(shí)間的滯后性和金額的不確定性，及負(fù)債的短期性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債支出的時(shí)間的不確定性。為保證保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)承擔(dān)，保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)的利益，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司必須保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性，以防止債務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)“黑洞”導(dǎo)致公司無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)或破產(chǎn)。

二、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性

從以上財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)自于經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身，同時(shí)與保險(xiǎn)公司的自身管理水平密切相關(guān)。在當(dāng)前財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，競(jìng)爭(zhēng)程度較高的情況下，保險(xiǎn)公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營(yíng)的成敗與否。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動(dòng)性，保證各項(xiàng)債務(wù)按時(shí)支付。

(一)資產(chǎn)負(fù)債管理的概念

資產(chǎn)負(fù)債管理，從狹義的角度理解，為針對(duì)某類(lèi)負(fù)債產(chǎn)品的特點(diǎn)形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)行業(yè)務(wù)條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負(fù)債管理屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇，它從整個(gè)企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動(dòng)性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術(shù)，動(dòng)態(tài)地解決資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值匹配問(wèn)題以及企業(yè)層面的財(cái)務(wù)控制，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全性、盈利性及流動(dòng)性的實(shí)現(xiàn)。

從以上定義可以看出，資產(chǎn)負(fù)債管理是通過(guò)了解保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)而合理分析其資產(chǎn)、負(fù)債，并合理安排資產(chǎn)負(fù)債的匹配關(guān)系，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動(dòng)性，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

(二)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要意義

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)的不確定性和賠付金額的不確定性，導(dǎo)致了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債發(fā)生的時(shí)間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司利用資產(chǎn)負(fù)債管理，加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債的管理，以合理化解這些不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度來(lái)看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的好壞，不僅取決于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負(fù)債管理的好壞。只有資產(chǎn)負(fù)債管理做好了，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司才能保護(hù)股東及廣大投保人的利益，才能保證國(guó)家金融的安全和社會(huì)的穩(wěn)定。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)公司、行業(yè)、社會(huì)均具有深遠(yuǎn)的意義。

1.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)利益的需要

保險(xiǎn)，是一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和轉(zhuǎn)移的工具，它將投保人或被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人，一旦發(fā)生保險(xiǎn)合同約定的意外損失或約定事件，保險(xiǎn)人按約定補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的損失或給付相應(yīng)的保險(xiǎn)金額。保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險(xiǎn)人)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成功與否。目前，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，承保利潤(rùn)不斷下降，有的險(xiǎn)種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司要想充分發(fā)揮保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的作用，就必須通過(guò)做好資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司主動(dòng)適應(yīng)保險(xiǎn)監(jiān)管的需要

近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管由市場(chǎng)行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場(chǎng)行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險(xiǎn)公司有足夠的償還債務(wù)的能力，其外在表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力高于保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的最低償付能力，而實(shí)際償付能力等于認(rèn)可凈資產(chǎn)，認(rèn)可凈資產(chǎn)等于認(rèn)可資產(chǎn)減認(rèn)可負(fù)債。根據(jù)目前保監(jiān)會(huì)的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負(fù)債全部為認(rèn)可負(fù)債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況和變現(xiàn)能力按比例認(rèn)可，保險(xiǎn)公司要想提高認(rèn)可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中提高資產(chǎn)的認(rèn)可率。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可以利用資產(chǎn)負(fù)債管理，通過(guò)將資產(chǎn)配置到認(rèn)可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實(shí)際償付能力，滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)償付能力的要求。

3.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需要

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司積累的資金主要來(lái)源是資本金和責(zé)任準(zhǔn)備金。責(zé)任準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司為保證被保險(xiǎn)人的利益，保證未來(lái)能夠及時(shí)償付，而從保費(fèi)收入中提取的準(zhǔn)備金。由于保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司，風(fēng)險(xiǎn)存在具有普遍性，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生具有不確定性，這決定了保險(xiǎn)公司賠付時(shí)間具有較大的不確定性，為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的安排帶來(lái)了較大的不確定性，提高了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司有必要通過(guò)改造管理流程，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，合理提高保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證公司的健康運(yùn)行。

4.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司改善保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的需要

隨著保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體的不斷增加，保險(xiǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的承保利潤(rùn)在不斷下降，甚至有的險(xiǎn)種出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損。如何合理提高公司盈利水平，已經(jīng)成為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司面臨的最大難題。這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平，合理使用和安排資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的使用效率和資產(chǎn)收益率，最大限度發(fā)揮資產(chǎn)運(yùn)用的作用，改善公司的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，提高公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和企業(yè)價(jià)值。

三、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的模式及原則

(一)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理模式的選擇

資產(chǎn)負(fù)債管理包括以負(fù)債為主導(dǎo)和以資產(chǎn)為主導(dǎo)兩種模式。以負(fù)債為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式，強(qiáng)調(diào)的是從負(fù)債的觀點(diǎn)看待二者之間的關(guān)系，即根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)安排資產(chǎn)的期限、結(jié)構(gòu)比例等，針對(duì)不同保險(xiǎn)產(chǎn)品的負(fù)債要求，包括期限、風(fēng)險(xiǎn)、出險(xiǎn)頻率、流動(dòng)性等的要求，制定相應(yīng)的資產(chǎn)投資組合。以資產(chǎn)為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債模式，強(qiáng)調(diào)的是從資產(chǎn)的觀點(diǎn)看待二者之間的關(guān)系，根據(jù)資金運(yùn)用的情況調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，也就是針對(duì)不同的資產(chǎn)組合，調(diào)整產(chǎn)品銷(xiāo)售的品種、規(guī)模等。

由于目前我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)處于快速發(fā)展的階段，每家保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度較快，保險(xiǎn)的特性決定了保險(xiǎn)公司成本具有明顯的滯后性，成本的滯后意味著資金的滯留，為保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用提供了可能。同時(shí)，由于保險(xiǎn)公司主要是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，在保險(xiǎn)處于快速發(fā)展期的我國(guó)，保險(xiǎn)公司應(yīng)更加關(guān)注主營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，原則上要求資金運(yùn)用滿足保險(xiǎn)發(fā)展和保險(xiǎn)負(fù)債的要求。因此，在目前階段，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)采取負(fù)債為主的資產(chǎn)管理模式，根據(jù)保險(xiǎn)產(chǎn)品或保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況來(lái)決定資產(chǎn)配置情況。

(二)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的原則

根據(jù)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的特點(diǎn)，充分考慮財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)、負(fù)債的實(shí)際情況，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理不僅要遵循資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原則，而且要充分考慮財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)的特點(diǎn)。

1.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原則

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司與其他很多公司一樣，在資產(chǎn)負(fù)債管理中必須遵循以下基本原則。

(1)總量平衡的原則。就是要求資金的來(lái)源與資金運(yùn)用在規(guī)模上的相對(duì)平衡和對(duì)稱(chēng)，保持資產(chǎn)與負(fù)債總量上的相對(duì)平衡，這里要求的平衡是資產(chǎn)負(fù)債總量的動(dòng)態(tài)平衡。

(2)結(jié)構(gòu)對(duì)稱(chēng)原則。結(jié)構(gòu)對(duì)稱(chēng)是一種動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的相互對(duì)稱(chēng)與統(tǒng)一平衡，即根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的期限差異進(jìn)行布局，長(zhǎng)期負(fù)債用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，短期負(fù)債用于短期資產(chǎn)的投資，而短期負(fù)債中的長(zhǎng)期穩(wěn)定部分也可以用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，并根據(jù)外部經(jīng)濟(jì)條件和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)情況的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

(3)償還期對(duì)稱(chēng)的原則。償還期對(duì)稱(chēng)的原則又稱(chēng)資產(chǎn)分配原則或速度對(duì)稱(chēng)原則，其主要內(nèi)容為：資金運(yùn)用應(yīng)根據(jù)資金來(lái)源的流通速度來(lái)決定，即資產(chǎn)與負(fù)債的償還期應(yīng)保持一定程度的對(duì)稱(chēng)關(guān)系，最好是能保證資產(chǎn)和負(fù)債的期限完全一致。

(4)目標(biāo)替代，總體效用平衡的原則。資產(chǎn)負(fù)債管理要求資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)安全性、流動(dòng)性和盈利性的目標(biāo)，但這三個(gè)目標(biāo)之間是相互矛盾的，安全性越高往往伴隨著盈利能力的下降，流動(dòng)性較高往往盈利能力較弱，但安全性較高。目標(biāo)替代原則是指在安全性、流動(dòng)性、盈利性三個(gè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)或方針上進(jìn)行合理選擇和組合，相互替代，盡可能實(shí)現(xiàn)三者的均衡，而使總效用最優(yōu)。這里的總效用是由安全性、流動(dòng)性、盈利性三方面效用綜合構(gòu)成的。

2.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理需要考慮的特殊因素

由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)范圍為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)及意外健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)期限較短，保險(xiǎn)事故發(fā)生較為頻繁，使財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理方面需要考慮如下特殊因素：

(1)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債的特點(diǎn)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)范圍決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的負(fù)債以短期負(fù)債為主，為保證投保人(被保險(xiǎn)人)的利益，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)必須具備較高的流動(dòng)性。

(2)險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)及不同業(yè)務(wù)的現(xiàn)金凈流量。目前，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)范圍為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、短期意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在具體險(xiǎn)種上包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、車(chē)輛保險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、建工險(xiǎn)等，不同險(xiǎn)種由于保險(xiǎn)標(biāo)的和責(zé)任范圍不同，其風(fēng)險(xiǎn)狀況、出險(xiǎn)頻率及損失可能產(chǎn)生的金額大小也不一樣，對(duì)賠付資金的需求也不同。如車(chē)輛險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)賠付資金的要求相對(duì)其他財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)高，因?yàn)檐?chē)輛屬于移動(dòng)的標(biāo)的，事故發(fā)生較為頻繁，出險(xiǎn)的頻率較高，導(dǎo)致賠付的頻率也高，對(duì)資金的流動(dòng)性要求高。而普通的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的出險(xiǎn)頻率低，但由于保險(xiǎn)金額大，一旦發(fā)生保險(xiǎn)事故，要求的賠償金額大。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程中，必須充分考慮公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、險(xiǎn)種類(lèi)別，以保證償付責(zé)任的及時(shí)兌現(xiàn)。

(3)公司償付能力充足率。中國(guó)保監(jiān)會(huì)通過(guò)認(rèn)可凈資產(chǎn)與要求的最低償付能力的比較結(jié)果，來(lái)判斷保險(xiǎn)公司償付能力是否充足。由于保險(xiǎn)公司在不同的發(fā)展階段，償付能力水平高低不同，對(duì)資產(chǎn)的認(rèn)可率的要求也不同，公司對(duì)資產(chǎn)的選擇也是不一樣的。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程中，要充分考慮償付能力的要求，以保證公司的償付能力能夠滿足監(jiān)管的需要。四、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的組成及投資的重要性

從產(chǎn)業(yè)性質(zhì)來(lái)看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司屬于金融服務(wù)企業(yè)，也就是說(shuō)保險(xiǎn)公司屬于第三產(chǎn)業(yè)，同時(shí)屬于金融企業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，具有固定資產(chǎn)占比相對(duì)小的特點(diǎn)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司也一樣，固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比也不高。同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司又屬于金融企業(yè)，金融業(yè)的特點(diǎn)決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司積聚了大量的保費(fèi)收入，對(duì)資金運(yùn)用的要求較高。

從表1可以看出，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資性資產(chǎn)(銀行存款投資)占總資產(chǎn)的比例分別為：人保60.49%，太平洋77.32%，大地74.34%，太平65.78%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可用于投資的資產(chǎn)所占的比重高，資金運(yùn)用的需求旺盛。資金運(yùn)用已經(jīng)成為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)同樣重要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，客觀要求保險(xiǎn)公司不斷提高資金運(yùn)用水平，加強(qiáng)投資資產(chǎn)的管理，關(guān)注其安全性、盈利性和流動(dòng)性，為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司及財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)整體實(shí)力提升做出貢獻(xiàn)。

五、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用與資產(chǎn)負(fù)債管理

目前，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)快，但由于保險(xiǎn)主體的增加，競(jìng)爭(zhēng)特別激烈，承保利潤(rùn)率在不斷下降，有的險(xiǎn)種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損；同時(shí)，保險(xiǎn)公司是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司，本身對(duì)公司實(shí)力的要求高。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)力的提高，取決于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)用兩方面，且兩者是相互促進(jìn)的，這也是符合國(guó)際財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展規(guī)律的。在國(guó)外，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)的賠付率均接近100%，利潤(rùn)主要來(lái)自保費(fèi)資金運(yùn)用產(chǎn)生的投資收益。因此，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)資金運(yùn)用方面的研究，合理、有效地提高資金運(yùn)用的效率和效益，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金對(duì)公司的貢獻(xiàn)，提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力。為使財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用滿足資產(chǎn)負(fù)債管理的要求，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)公司負(fù)債進(jìn)行深入的分析，緊密聯(lián)系公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況，合理安排投資的期限、品種等。

(一)根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)配置投資的久期

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司是典型的負(fù)債經(jīng)營(yíng)的公司，且其保費(fèi)資金大部分屬于短期負(fù)債資金。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在安排投資前，應(yīng)根據(jù)保費(fèi)資金在公司總資產(chǎn)中所占的比重，合理安排投資的期限。在考慮負(fù)債資金占比的同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)預(yù)測(cè)公司盈利能力，并根據(jù)盈利能力的不同及發(fā)展的不同階段，安排不同的投資組合和投資期限。當(dāng)預(yù)測(cè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)具有盈利能力時(shí)，意味著公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中基本不會(huì)動(dòng)用資本金，公司應(yīng)將資本金配置到期限較長(zhǎng)，收益較高的投資上去；同時(shí)根據(jù)預(yù)測(cè)公司的盈利能力和現(xiàn)金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長(zhǎng)的投資中去，以提高公司的盈利能力；而將日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要使用的資金，配置在期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的資金上，以保證公司履行保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)性。

(二)充分分析公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，根據(jù)不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況、出險(xiǎn)頻率配置投資

如前所述，由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品種類(lèi)多，且不同種類(lèi)的保險(xiǎn)產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、出險(xiǎn)頻率及對(duì)賠付金額的要求等特點(diǎn)，因此，同一收入規(guī)模的公司對(duì)投資組合的要求差異較大。如以車(chē)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)為主的公司，要求投資的流動(dòng)性高；以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的公司，對(duì)資金的流動(dòng)性要求相對(duì)較低，但對(duì)金額的要求可能較大，一旦保險(xiǎn)事故發(fā)生，對(duì)資金總量要求較大，要求投資的整體變現(xiàn)能力強(qiáng)。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品的特點(diǎn)配置投資，合理確定投資組合及投資期限。

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)大數(shù)法則的要求，充分考慮不同險(xiǎn)種的出險(xiǎn)概率和平均償付金額，合理分析單一險(xiǎn)種債務(wù)平均償還期，進(jìn)而計(jì)算出公司險(xiǎn)種所要求的整體保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債的償還期，并根據(jù)償還期對(duì)稱(chēng)的原則的要求，配置投資資產(chǎn)的償還期限?？梢酝ㄟ^(guò)計(jì)算平均流動(dòng)率來(lái)判斷投資配置是否合理，平均流動(dòng)率等于資產(chǎn)的平均到期日和負(fù)債的平均到期日的比值，如果平均流動(dòng)率大于1，則表示資產(chǎn)的運(yùn)用過(guò)度，應(yīng)根據(jù)負(fù)債的具體類(lèi)別，縮短投資的期限；反之，則說(shuō)明資產(chǎn)運(yùn)用不足，應(yīng)適當(dāng)提高長(zhǎng)期資產(chǎn)的比重，以保證平均流動(dòng)率維持在1的水平。但在使用平均流動(dòng)率時(shí)，最好對(duì)時(shí)間進(jìn)行分段處理，如將期限分為3個(gè)月、6個(gè)月、1年等，分段越多，計(jì)算結(jié)果的運(yùn)用越合理，資產(chǎn)期限與負(fù)債期限越匹配。

(三)根據(jù)公司不同發(fā)展階段對(duì)償付能力的要求，選擇不同認(rèn)可率的投資組合

根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管的要求，不同資產(chǎn)的認(rèn)可比率是不一樣的，認(rèn)可比率的不同，對(duì)公司實(shí)際償付能力的影響較大。同時(shí)，由于法定的償付能力要求與公司的業(yè)務(wù)規(guī)模緊密聯(lián)系在一起，因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)發(fā)展的不同階段，對(duì)公司投資資產(chǎn)的認(rèn)可率要求也是不一樣的。如在公司業(yè)務(wù)的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產(chǎn)的認(rèn)可率，可以只考慮流動(dòng)性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當(dāng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模較大，資本金處于不十分充足的時(shí)候，就必須將投資配置在認(rèn)可率高的資產(chǎn)上。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資配置需要充分考慮公司的發(fā)展階段，及不同階段對(duì)償付能力的要求。

第2篇：資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文

這個(gè)數(shù)字傳遞出一個(gè)信息:生活中只有為數(shù)不多的人,意識(shí)到了趁早做理財(cái)規(guī)劃的重要性。在生活中,很多人因沒(méi)為自己的退休生活做理財(cái)規(guī)劃,使得年紀(jì)越大,生活質(zhì)量越差,那么該如何做養(yǎng)老理財(cái)準(zhǔn)備呢?

明確退休的目標(biāo)

理財(cái)專(zhuān)家認(rèn)為,在養(yǎng)老規(guī)劃中,首先要明確自己的退休目標(biāo),其中包括退休年齡、退休時(shí)比較舒適狀態(tài)下的基本生活花費(fèi)、養(yǎng)老醫(yī)療費(fèi)用、應(yīng)急費(fèi)用等。通過(guò)這種倒推方式可以更直觀地了解自己的養(yǎng)老缺口,也更容易認(rèn)識(shí)到養(yǎng)老責(zé)任的重要性和緊迫性。

在大致推算出退休后的主要費(fèi)用開(kāi)支項(xiàng)目和數(shù)額后,就要設(shè)想如何才能滿足這樣的需求,根據(jù)目前自己(家庭)的資金使用情況,進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置,從而科學(xué)合理地進(jìn)行養(yǎng)老理財(cái)。

養(yǎng)老理財(cái)

要趁早

因?yàn)?在相同的本金和投資回報(bào)率基礎(chǔ)上,時(shí)間越長(zhǎng),收益也會(huì)越大。所以,剛參加工作的年輕人,也同樣要未雨綢繆規(guī)劃未來(lái)的養(yǎng)老。另外,女性比男性要早退休幾年,但普遍壽命又比男性長(zhǎng)。所以在退休金準(zhǔn)備上,除了時(shí)間要早,資金儲(chǔ)備也要更多,甚至可以超過(guò)男性的三分之一。

規(guī)劃養(yǎng)老金時(shí)一定要控制風(fēng)險(xiǎn),而且年齡越大,投資的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)越低。不過(guò),一味追求資金安全而忽視了投資收益也是不適宜的。比如銀行儲(chǔ)蓄,有養(yǎng)老調(diào)查結(jié)果顯示,目前有近50%的人通過(guò)儲(chǔ)蓄方式籌集養(yǎng)老金。

專(zhuān)家認(rèn)為,儲(chǔ)蓄的優(yōu)勢(shì)是安全性高、保本保息,但卻無(wú)法抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。所以,單純依靠?jī)?chǔ)蓄來(lái)養(yǎng)老,無(wú)法維持購(gòu)買(mǎi)力,將使退休生活大打折扣。

科學(xué)合理的規(guī)劃

養(yǎng)老理財(cái)有了目標(biāo)和資產(chǎn)配置方式后,還需注意自己領(lǐng)取年齡與退休年齡的銜接,這樣在退休之后就立刻有養(yǎng)老金領(lǐng)取,生活質(zhì)量不會(huì)發(fā)生較大變化。養(yǎng)老金領(lǐng)取方式也盡量選擇按期分批領(lǐng)取,一次性領(lǐng)取后很容易導(dǎo)致資金被挪用,影響?zhàn)B老質(zhì)量。養(yǎng)老錢(qián)是剛性需求,要專(zhuān)款專(zhuān)用,在確保資金安全的前提下,盡量讓其保值或增值。比較一致的建議是:社保+企業(yè)年金+個(gè)人理財(cái)方式,如基金定投、商業(yè)保險(xiǎn)、定投黃金等。

1. 基金定投。

其特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)是平攤風(fēng)險(xiǎn)、積少成多、復(fù)利增值。如果從30歲開(kāi)始,每月定投1000元穩(wěn)健型基金,假設(shè)年均收益率為6%,60歲退休時(shí),可以累積超過(guò)100萬(wàn)元的養(yǎng)老金。從國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的走勢(shì)情況看,基金定投是長(zhǎng)期抵抗通脹較好的方式。

提示:對(duì)于定投養(yǎng)老,有兩點(diǎn)要注意:一是養(yǎng)老儲(chǔ)備金應(yīng)主要來(lái)自日常收支結(jié)余,如此可保證專(zhuān)款專(zhuān)用;二是定投要堅(jiān)持,不應(yīng)因短期收益波動(dòng)而改變。一般情況下,定投首選股票及偏股型基金,尤其是市場(chǎng)相對(duì)低位時(shí)。

2. 商業(yè)保險(xiǎn)

投保商業(yè)保險(xiǎn)對(duì)社保養(yǎng)老進(jìn)行有效補(bǔ)充很有必要。目前市場(chǎng)上可作為養(yǎng)老金積累的險(xiǎn)種大致有四類(lèi):傳統(tǒng)型養(yǎng)老險(xiǎn)、分紅型養(yǎng)老險(xiǎn)、投資連結(jié)保險(xiǎn)和萬(wàn)能型壽險(xiǎn)。傳統(tǒng)型和分紅型養(yǎng)老回報(bào)額度較確切,投入較少,適合一般工薪階層;投連險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)由于投入較高,適合投資意識(shí)較強(qiáng)、高收入的人群?，F(xiàn)在市場(chǎng)上最暢銷(xiāo)的是分紅型年金險(xiǎn),產(chǎn)品具有保本+保息+收益分紅的特點(diǎn),可有效抵御通脹。

提示:選擇商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)時(shí),應(yīng)同時(shí)兼顧意外、健康險(xiǎn)等保障類(lèi)保險(xiǎn),以抵御人生中各種風(fēng)險(xiǎn)。一般商業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)占家庭年收入的15%左右。

第3篇：資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文

一、投資組合保險(xiǎn)發(fā)展概述

大約20世紀(jì)80年代，投資組合保險(xiǎn)在美國(guó)出現(xiàn)，三家金融機(jī)構(gòu)通過(guò)實(shí)踐得到的，后來(lái)傳入我國(guó)，在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理方面得到了運(yùn)用，不過(guò)從宏觀角度來(lái)看，其仍然處于初步發(fā)展的階段。分析國(guó)際上對(duì)投資組合保險(xiǎn)的應(yīng)用，可以發(fā)現(xiàn)投資組合保險(xiǎn)在三種形勢(shì)下應(yīng)用最廣泛，一是投資者具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；二是追求低風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率；三是股票風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)較大?，F(xiàn)資范疇中，證券風(fēng)險(xiǎn)包括兩種，第一種是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，第二種是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。為了盡可能的避開(kāi)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，可以運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以利用投資組合來(lái)分散。

投資組合保險(xiǎn)在國(guó)外的發(fā)展比較成熟，但我國(guó)對(duì)投資組合保險(xiǎn)的研究還不夠成熟，還有很大的研究空間。在具體的研究中，通常模擬單一的投資組合保險(xiǎn)測(cè)量，比如CPPI，市場(chǎng)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)時(shí)，CPPI的效果比TIPP好；當(dāng)市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)下跌的情況時(shí)，TIPP的效果比CPPI的效果好，因?yàn)樗軌蛴行У谋Ｗo(hù)市場(chǎng)發(fā)展呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)時(shí)得到的利潤(rùn)，降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。

二、定量分析研究

1.簡(jiǎn)單參數(shù)投資組合保險(xiǎn)

企業(yè)運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)時(shí)，會(huì)受到各種條件的影響，不可能符合所有的條件，就可能出現(xiàn)實(shí)際價(jià)值與理論價(jià)值不相符的情況，此外，投資組合保險(xiǎn)也會(huì)受到股票波動(dòng)率的影響，考慮種種情況，筆者主要分析簡(jiǎn)單參數(shù)投資組合保險(xiǎn)。

（1）一般的TIPP

TIPP的底值并非固定不變的，而是變化的，設(shè)定好底值，它的表達(dá)公式是Ft=aMt+bert，a的取值是[0，1]，b的取值是[0，正無(wú)窮），r代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)率，aMt代表組合可能會(huì)出現(xiàn)的價(jià)值，也就是組合歷史價(jià)值變化。

（2）CPPI

TIPP與CPPI的差異之處是投資者預(yù)先設(shè)定的底值會(huì)因組合價(jià)值的變化產(chǎn)生變化，分析無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，由于時(shí)間的變化，CPPI的底值會(huì)上升，用Ft=F0ert可以進(jìn)行表示。

三、實(shí)驗(yàn)?zāi)M投資組合保險(xiǎn)

筆者模擬投資組合保險(xiǎn)，假如將資產(chǎn)的初期價(jià)值設(shè)定為100萬(wàn)元，投資者可以選擇安全資產(chǎn)投資或者風(fēng)險(xiǎn)投資，安全資產(chǎn)定位成債券，年利息是5%，風(fēng)險(xiǎn)投資定位成股票指數(shù)，將交易成本設(shè)定成交易量的0.5%，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)較大的情況需對(duì)幅度進(jìn)行調(diào)整，為了更加符合實(shí)際情況，取值是1%、3%、5%、8%，把保底率設(shè)定成0.9，利用CPPI策略a=0，b=100萬(wàn)×0.9；TIPP策略，a=0.9，b=0，m的取值范圍是[1，5]。投資組合保險(xiǎn)關(guān)注最后的價(jià)值，所以，研究時(shí)應(yīng)當(dāng)計(jì)算戰(zhàn)勝大盤(pán)率，組合價(jià)值收益減去大盤(pán)指數(shù)收益率就是戰(zhàn)勝大盤(pán)率。實(shí)驗(yàn)?zāi)M中，分析CPPI與TIPP戰(zhàn)勝大盤(pán)率的差值，若CPII策略底值比TIPP策略最終值高，那么代表策略失效。

四、探討數(shù)據(jù)分析

（一）短期投資分析

投資者進(jìn)行短期投資的時(shí)候，可以這樣設(shè)定調(diào)整策略：如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌的幅度比trigger大，那么投資者能夠判斷出市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)下跌的情況，適宜選擇TIPP策略，從而確保投資組合的安全性，因?yàn)門(mén)IPP策略市場(chǎng)上漲的能力比較弱，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲的幅度比tigger大的時(shí)候，投資者能夠判斷出市場(chǎng)會(huì)上漲，保有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以獲得良好的收益。這種策略對(duì)短期投資有幫助，但對(duì)長(zhǎng)期投資并不適合，因?yàn)槭袌?chǎng)長(zhǎng)期變化的情況不容易估計(jì)，時(shí)常會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)是0的狀況，致使獲利降低。

（二）長(zhǎng)期投資分析

當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲的幅度比tigger大的時(shí)候，選擇CPPI策略，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌的幅度比tigger大的時(shí)候，選擇TIPP策略。投資者需要注意，選擇投資組合保險(xiǎn)的時(shí)候，要參考風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的變化來(lái)切換，隨著交易次數(shù)的增加，投資者還要根據(jù)交易量的情況調(diào)整策略。從而發(fā)揮投資組合保險(xiǎn)的良好效果。

五、投資組合保險(xiǎn)應(yīng)用分析

現(xiàn)階段，我國(guó)低風(fēng)險(xiǎn)的投資市場(chǎng)仍然不成熟，尤其是銀行領(lǐng)域，相對(duì)股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資大，這些形勢(shì)為風(fēng)險(xiǎn)組合保險(xiǎn)的存在和發(fā)展提供了條件；我國(guó)的股市有一段時(shí)間相當(dāng)不景氣，雖然后來(lái)出現(xiàn)了牛市，但依然會(huì)出現(xiàn)較大范圍的變動(dòng)，為了保障資金的安全，許多人開(kāi)始關(guān)注投資組合保險(xiǎn)，投資組合保險(xiǎn)因此有了較大的發(fā)展空間；我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的大環(huán)境穩(wěn)定，比如人民幣與外幣的匯率、升值等沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化，在這種背景下，投資者選擇撤資并不明智，這時(shí)，為了控制風(fēng)險(xiǎn)投資，投資者就會(huì)考慮投資組合保險(xiǎn)的效果。

第4篇：資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文

上半年保險(xiǎn)行業(yè)預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額1056億元，同比減少1242億元。其中產(chǎn)險(xiǎn)公司利潤(rùn)縮水259億元；壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)縮水1033億元，主要系投資收益承壓和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用上升。同時(shí)，上半年全國(guó)車(chē)險(xiǎn)綜合成本率為98.4%，同比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，比一季度下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。

總體來(lái)看，壽險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑，產(chǎn)險(xiǎn)排名基本穩(wěn)定。壽險(xiǎn)方面，市場(chǎng)排名出現(xiàn)較大變化。原保費(fèi)收入方面，相比于2015年年底，和諧健康取代陽(yáng)光人壽躋身前十位，名列第7位。新華人壽、泰康人壽、太平人壽等公司的排名均有所下滑，太保壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、富德生命人壽等公司的排名有不同程度上升。規(guī)模保費(fèi)較2015年年底出現(xiàn)較大變化，安邦人壽、華夏人壽、富德生命人壽、和諧健康躋身第2、4、5、6位，尤其是安邦人壽增速驚人。產(chǎn)險(xiǎn)公司的市場(chǎng)排名變化較小，前7名保持不變。

此外，資金運(yùn)用余額穩(wěn)步增長(zhǎng)，非標(biāo)類(lèi)投資備受青睞。2016年上半年，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額12.56萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)12.37%；其中銀行存款2.36萬(wàn)億元，占比18.79%；債券4.21萬(wàn)億元，占比33.49%；股票和證券投資基金1.69萬(wàn)億元，占比13.50%；非標(biāo)類(lèi)投資4.30萬(wàn)億元，占比34.22%。非標(biāo)類(lèi)投資比例首次超過(guò)債券投資成為險(xiǎn)資運(yùn)用占比最高的投資方向。行業(yè)資金運(yùn)用收益率2.47%，同比下降2.69個(gè)百分點(diǎn)。

盡管上半年保費(fèi)收入仍保持較快增長(zhǎng)，但投資收益率卻出現(xiàn)明顯下滑，保險(xiǎn)公司中報(bào)業(yè)績(jī)大概率也會(huì)出現(xiàn)較大下滑。但對(duì)保險(xiǎn)公司而言，實(shí)際上，現(xiàn)金流比盈利更重要。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司利潤(rùn)可調(diào)整的靈活性比較大，會(huì)計(jì)準(zhǔn)備金涉及的參數(shù)也比較多，但只要準(zhǔn)備金參數(shù)是合理的，評(píng)估利潤(rùn)就存在可調(diào)整的空間，因此，換個(gè)角度來(lái)看，保險(xiǎn)公司的會(huì)計(jì)利潤(rùn)除了用于年終核算、稅收繳納和股東分紅，其實(shí)并沒(méi)有太多的意義。

縱觀世界保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的百年經(jīng)驗(yàn)，盈利并不是決定保險(xiǎn)公司生存發(fā)展的最主要的因素，一般而言，壽險(xiǎn)公司設(shè)立后的5-7年基本都處于虧損狀態(tài)，但是企業(yè)并不會(huì)因?yàn)樘潛p而倒閉。相反，如果風(fēng)險(xiǎn)累積在短期集中爆發(fā)，再保險(xiǎn)安排不合理，資產(chǎn)配置缺乏流動(dòng)性，保險(xiǎn)公司破產(chǎn)的概率會(huì)更大，因此，相對(duì)于盈利而言，現(xiàn)金流對(duì)保險(xiǎn)公司的重要性更為突出。

從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度來(lái)看，現(xiàn)金流是“乖孩子”，因?yàn)橥顿Y收益、準(zhǔn)備金計(jì)提、利潤(rùn)核算都有可調(diào)整的空間，但是現(xiàn)金流一旦發(fā)生，不管計(jì)入哪個(gè)科目，最終都體現(xiàn)為現(xiàn)金流出或者現(xiàn)金流入，保險(xiǎn)公司很難通過(guò)操縱現(xiàn)金流改變現(xiàn)金流流入和流出的本質(zhì)，因此，通過(guò)現(xiàn)金流分析能夠更好地了解保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)。

通過(guò)上述分析，對(duì)于單個(gè)保險(xiǎn)公司而言，我們更加傾向于采用現(xiàn)金流量分析法。尤其是通過(guò)對(duì)損益表現(xiàn)金流項(xiàng)目和非現(xiàn)金流項(xiàng)目進(jìn)行分析，可以更好地分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，以及未來(lái)可能出現(xiàn)的變化。不過(guò)，現(xiàn)金流科目比較繁冗，為了達(dá)到言簡(jiǎn)意賅的目的，我們首先對(duì)損益表項(xiàng)目進(jìn)行歸類(lèi)，從而簡(jiǎn)化損益表，更好地揭示現(xiàn)金流變化對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的影響。

簡(jiǎn)化損益表的主要方法是將現(xiàn)金流入部分拆分為已賺保費(fèi)和投資收益，將成本項(xiàng)拆分為現(xiàn)金流出成本和非現(xiàn)金流成本?，F(xiàn)金流出成本包括退保金、綜合賠款（含滿期給付和保單紅利支出）、費(fèi)用（含傭金手續(xù)費(fèi)和業(yè)務(wù)管理費(fèi)）；非現(xiàn)金流成本：保險(xiǎn)準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差和其他成本。在保險(xiǎn)資金投資收益率普遍下降的情況下，退保率分析在現(xiàn)金流分析方法中的重要性就凸顯出來(lái)。 退保率指標(biāo)需與時(shí)俱進(jìn)

2013年以來(lái)，受到高現(xiàn)價(jià)保單熱銷(xiāo)的影響，保險(xiǎn)行業(yè)退保金規(guī)模增長(zhǎng)很快，成為影響保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流支出的主要因素之一，退保率的波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流、利潤(rùn)、資產(chǎn)配置都產(chǎn)生了較大的影響。目前保險(xiǎn)公司都在采用傳統(tǒng)的退保率核算指標(biāo)，傳統(tǒng)退保率計(jì)算方法一般以風(fēng)險(xiǎn)保額、準(zhǔn)備金、保單件數(shù)或者跨期的保費(fèi)作為計(jì)算依據(jù)，這些指標(biāo)雖然能反映保險(xiǎn)產(chǎn)品質(zhì)量的高低，但是很難反映當(dāng)期退保金額對(duì)于當(dāng)期現(xiàn)金流的沖擊。

目前的退保率核算主要有兩種方式，一是以保單件數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)保額、保費(fèi)為基礎(chǔ)的退保率；二是以準(zhǔn)備金為基礎(chǔ)的存量退保率。第一種保單退保率=1-保單持續(xù)率，保單繼續(xù)（持續(xù)）率，可以反映保單在考察期后仍維持有效的比例，一般考察期為13（14）/25（26）個(gè)月，考察月為第13（14）/25（26）個(gè)月，計(jì)算方式主要有三種：考察月仍有效的保單件數(shù)/考察期內(nèi)生效保單件數(shù)、考察月實(shí)收保費(fèi)/考察期內(nèi)承保保費(fèi)、考察月實(shí)收保額/考察期內(nèi)承保保額。第二種存量退保率=當(dāng)期退保金/保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金平均值，存量退保率即目前保險(xiǎn)公司財(cái)報(bào)中披露的退保率，能夠整體上反映退保情況，但不能反映退保與當(dāng)年現(xiàn)金流的關(guān)系以及對(duì)盈利的影響，具有一定的滯后性。

平安證券在長(zhǎng)期的行業(yè)研究中發(fā)現(xiàn)，退保相對(duì)于保費(fèi)收取具有滯后性，雖然退保保單的簽發(fā)年仍可能是當(dāng)年、去年、前年（以前）或更早時(shí)期，但是當(dāng)年退保金額匯總都會(huì)在實(shí)質(zhì)上抵消當(dāng)年度的保費(fèi)收入。雖然保費(fèi)和退保在會(huì)計(jì)上是單獨(dú)核算的，但是從現(xiàn)收現(xiàn)付制的原理看，退保金實(shí)質(zhì)上抵消了保費(fèi)收入。為了更加清晰的反映退保金對(duì)保費(fèi)收入的抵消作用，同時(shí)使得不同公司之間的退保率具備可比性，平安證券在研究中獨(dú)創(chuàng)了一個(gè)新的現(xiàn)金流指標(biāo)――流量退保率，它的計(jì)算公式為流量退保率=退保金/已賺保費(fèi)。

由于目前萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)分拆后，非風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)部分不計(jì)入當(dāng)期已賺保費(fèi)，因此，我們?cè)谟?jì)算流量退保率的時(shí)候，并未考慮萬(wàn)能險(xiǎn)對(duì)現(xiàn)金流的影響。研究流量退保率之前，我們有必要分析一下退保產(chǎn)生的各種原因。退保產(chǎn)生的原因五花八門(mén)，從常規(guī)因素來(lái)看，財(cái)務(wù)危機(jī)和替代效應(yīng)都會(huì)對(duì)退保產(chǎn)生較大的影響。

首先來(lái)看“財(cái)務(wù)危機(jī)效應(yīng)”引發(fā)退保的情形。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，失業(yè)率增長(zhǎng)，家庭可支配收入減少，投保人可能沒(méi)有能力繼續(xù)支付保費(fèi)，從而選擇退保。從美國(guó)的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，壽險(xiǎn)公司流量退保率和失業(yè)率存在一定的正相關(guān)關(guān)系。

其次來(lái)看“替代效應(yīng)”引發(fā)退保的情況。當(dāng)利率上行時(shí)，其他投資產(chǎn)品的收益隨之上升，投保人可能會(huì)選擇退保，將資金投入儲(chǔ)蓄、股票、債權(quán)、房地產(chǎn)等。從美國(guó)的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，壽險(xiǎn)公司流量退保率和實(shí)際利率也存在一定的正相關(guān)關(guān)系。

在2013年之前，中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)退保的主要原因是常規(guī)因素，從數(shù)據(jù)上看，退保率變化不大。從中國(guó)上市保險(xiǎn)公司的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，在2008-2012年的五年時(shí)間里，中國(guó)人壽、新華人壽、平安人壽和太保壽險(xiǎn)的流量退保率的變化幅度分別為3.0%、6.8%、-5.4%和4.8%，基本保持較為平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。

從渠道因素來(lái)看，銀保渠道銷(xiāo)售的大量高現(xiàn)價(jià)保單是導(dǎo)致退保率上升的重要因素。一般來(lái)說(shuō)，銀行渠道銷(xiāo)售的保單退保率會(huì)顯著高于個(gè)險(xiǎn)人渠道。雖然個(gè)險(xiǎn)人渠道銷(xiāo)售產(chǎn)品的繳費(fèi)期限和保險(xiǎn)期間更長(zhǎng)，但是由于個(gè)險(xiǎn)渠道在保單維護(hù)方面好于銀行保險(xiǎn)，因此，其退保率要顯著好于銀行渠道。中國(guó)銀行渠道保險(xiǎn)產(chǎn)品過(guò)去幾年更多體現(xiàn)為理財(cái)化特征，導(dǎo)致保險(xiǎn)行為短期化特征比較明顯。

而產(chǎn)品因素也是導(dǎo)致退保率形成較大差異的主要原因。一般來(lái)說(shuō)，保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品的續(xù)保情況要好于理財(cái)型產(chǎn)品。高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品是指第二保單年度末保單現(xiàn)金價(jià)值與累計(jì)生存保險(xiǎn)金之和超過(guò)累計(jì)所繳保費(fèi)，且預(yù)期該產(chǎn)品60%以上的保單存續(xù)時(shí)間不滿3年的產(chǎn)品。

從2013年起，有些保險(xiǎn)公司為了在短期內(nèi)迅速擴(kuò)張保費(fèi)，通過(guò)銀保渠道銷(xiāo)售了大量躉繳高現(xiàn)價(jià)保單，這類(lèi)產(chǎn)品退保率較高，主要有以下兩個(gè)原因。

一是一年后現(xiàn)金價(jià)值高。相對(duì)于傳統(tǒng)險(xiǎn)種，高現(xiàn)價(jià)保單在一年以后的現(xiàn)金價(jià)值遠(yuǎn)高于所繳保費(fèi)，投保人往往會(huì)選擇滿一年以后即退保，而躉繳產(chǎn)品未到期前的現(xiàn)金價(jià)值明顯高于期繳產(chǎn)品，退保的概率更大。

二是與個(gè)險(xiǎn)渠道相比，銀保渠道服務(wù)難以跟進(jìn)。一方面，銀保銷(xiāo)售渠道主要是通過(guò)銀行工作人員完成，而銀行工作人員由于對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品認(rèn)知的差異以及為了短時(shí)間內(nèi)將保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售獲得中間業(yè)務(wù)收入，會(huì)存在一定的不規(guī)范行為；另一方面，由于個(gè)險(xiǎn)渠道的人傭金率較高，人為獲取高額傭金會(huì)更加注重客戶(hù)關(guān)系的維護(hù)。

此外，投資類(lèi)保險(xiǎn)占比提升導(dǎo)致近年來(lái)退保上升較快也是不容忽視的重要因素。從2013年起，投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品如投資性分紅保險(xiǎn)占比提升，也會(huì)對(duì)退保率造成較大的影響。因?yàn)橥顿Y性保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益率波動(dòng)大，與市場(chǎng)行情相關(guān)度高，因此，投資類(lèi)保險(xiǎn)更多體現(xiàn)為短期化特征。 退保牽一發(fā)而動(dòng)全身

平安證券對(duì)2015年國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司的流量退保率進(jìn)行詳細(xì)分析后，得出流量退保率的整體狀況主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：第一， 銀保渠道占比較高的保險(xiǎn)公司退保率普遍較高。這類(lèi)保險(xiǎn)公司主要有銀行系保險(xiǎn)公司，如中郵人壽、建信人壽、交銀康聯(lián)、民生人壽等；以及非銀行系但銀保渠道占比較高的公司，如人保壽險(xiǎn)、新華人壽等。第二，高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品占比較高的保險(xiǎn)公司流量退保率較高。這類(lèi)公司主要有弘康人壽、合眾人壽等。第三，以期繳產(chǎn)品為主的保險(xiǎn)公司流量退保率較低。這類(lèi)公司主要有平安人壽、友邦人壽等。第四，由于收入確認(rèn)的原因?qū)е卤ｋU(xiǎn)公司流量退保率較低，但其實(shí)存在較大的退保壓力。由于萬(wàn)能險(xiǎn)的保費(fèi)收入不計(jì)入已賺保費(fèi)中，而是計(jì)入保戶(hù)投資款新增交費(fèi)，由此導(dǎo)致華夏人壽、天安人壽、生命人壽、安邦人壽、前海人壽、珠江人壽等萬(wàn)能險(xiǎn)銷(xiāo)量較大的保險(xiǎn)公司的流量退保率較低，但我實(shí)際上，這些公司的潛在退保壓力較大。

對(duì)64家壽險(xiǎn)公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示，流量退保率最高的公司高達(dá)80%以上，有10家壽險(xiǎn)公司流量退保率超過(guò)或者接近50%。這類(lèi)公司基本都是以銀保或者網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售為主，主打投資性質(zhì)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

由于上市保險(xiǎn)公司的相關(guān)逐句較為翔實(shí)，上市保險(xiǎn)公司流量退保率的整體變化情況值得重視。我們對(duì)上市保險(xiǎn)公司下屬的壽險(xiǎn)公司的流量退保率進(jìn)行了匯總分析，上市保險(xiǎn)公司所有數(shù)據(jù)均來(lái)自上市公司公開(kāi)披露的年報(bào)數(shù)據(jù)。

在2013年以前，四家上市壽險(xiǎn)公司的流量退保率都處于低位。但2013年后，四家壽險(xiǎn)公司的流量退保率開(kāi)始出現(xiàn)分化，除了平安人壽的流量退保率依舊維持在一個(gè)較低的水平外，中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)的流量退保率上升較快，新華人壽的流量退保率增速最高。此外，流量退保率的下降不可能一蹴而就，而是需要一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的調(diào)整才能實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)四家上市壽險(xiǎn)公司的流量退保率將保持在一個(gè)較為穩(wěn)定的狀態(tài)。

對(duì)上市保險(xiǎn)公司流量退保率變化的原因進(jìn)行具體分析可知，保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)等因素都會(huì)對(duì)其流量退保率產(chǎn)生直接的影響。

從渠道方面來(lái)看，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)銀行渠道保費(fèi)占比較高，而平安人壽一直以業(yè)務(wù)員銷(xiāo)售為主，因此，渠道的結(jié)構(gòu)不同基本會(huì)在保險(xiǎn)公司流量退保率中得以體現(xiàn)。從新單保費(fèi)的渠道結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)平安的個(gè)險(xiǎn)渠道占比最高且不斷提升，中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)、新華人壽的銀行渠道占比較高，其中，新華人壽的銀行渠道占比最高。而且，從趨勢(shì)上看，中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)渠道占比有逐年提升的態(tài)勢(shì)。

從繳費(fèi)方式來(lái)看，躉繳占比越高的公司，其流量退保率也越高。從新單保費(fèi)的期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，平安人壽和太保壽險(xiǎn)的期繳保費(fèi)占比較高且不斷提升，中國(guó)人壽、新華人壽的躉繳保費(fèi)占比較高，流量退保率也較高。

從四家壽險(xiǎn)公司的新單保費(fèi)的渠道結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和保費(fèi)收入的險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)的對(duì)比來(lái)看，2013年后，新華人壽的流量退保率提升較快的主要原因是，通過(guò)銀行渠道銷(xiāo)售了大量的保單所致。

對(duì)保險(xiǎn)公司而言，流量退保率的影響顯而易見(jiàn)。流量退保雖然能產(chǎn)生利潤(rùn)，但不符合保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。盡管退保能產(chǎn)生退保費(fèi)，從而形成一部分利潤(rùn)，但是這部分利潤(rùn)并不是保險(xiǎn)公司所追求的，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是將資金長(zhǎng)期的留存在賬戶(hù)中，而退保會(huì)導(dǎo)致資金流出。

流量退保對(duì)現(xiàn)金流的影響較大，而現(xiàn)金流會(huì)影響保險(xiǎn)公司的投資規(guī)模和資產(chǎn)配置。從2013年起，退保在保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流支出中占比提高，并通過(guò)改變現(xiàn)金流來(lái)影響保險(xiǎn)公司的投資規(guī)模和資產(chǎn)配置。保險(xiǎn)公司投資規(guī)模的增長(zhǎng)主要源于流量保費(fèi)的留存和投資收益，而退保率與流量保費(fèi)的留存緊密相關(guān)，尤其是當(dāng)投資收益率處于低位時(shí)，退保率對(duì)投資規(guī)模的影響會(huì)更為顯著。退保率提高會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流支出較大，從而對(duì)投資資產(chǎn)的流動(dòng)性要求增強(qiáng)，需要配置更多的短久期資產(chǎn)，并將流動(dòng)性差的資產(chǎn)的投資比例控制在一個(gè)合理范圍，但如果退保率繼續(xù)提高，將對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理產(chǎn)生極為不利的影響。

此外，退保率高會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司對(duì)于第二年保費(fèi)的增長(zhǎng)提出更高的要求。由于綜合賠款、退保金和費(fèi)用支出等因素的影響，保險(xiǎn)公司每年都不可避免會(huì)有大量的現(xiàn)金流支出，如在2015年，中國(guó)人壽三項(xiàng)支出的合計(jì)除以已賺保費(fèi)，已經(jīng)達(dá)到90%以上。保險(xiǎn)公司為了應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流的大量支出，在下一年會(huì)設(shè)定更高的保費(fèi)增長(zhǎng)目標(biāo)，以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流更多的流入，實(shí)質(zhì)上更類(lèi)似于使用現(xiàn)收現(xiàn)付制來(lái)維持當(dāng)年度的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。

保險(xiǎn)公司的主要現(xiàn)金流入包括已賺保費(fèi)和投資收益，主要現(xiàn)金流出包括綜合賠款、退保金和費(fèi)用，從2013年起，根據(jù)中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)的歷史數(shù)據(jù)，流量退保率對(duì)現(xiàn)金流支出的影響作用變大，退保率通過(guò)影響保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流支出而影響保險(xiǎn)公司的投資規(guī)模和資產(chǎn)配置。

2015年，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)的原保費(fèi)收入分別為3641億元和1119億元，但是當(dāng)年度退保+賠款+費(fèi)用的支出合計(jì)分別為3430億元和1036億元，當(dāng)年度結(jié)存的現(xiàn)金流只有211億元和83億元。由此可見(jiàn)，流量退保對(duì)留存保費(fèi)有較大的負(fù)面影響。

保險(xiǎn)公司投資規(guī)模的增長(zhǎng)主要源于流量保費(fèi)的留存和投資收益。假設(shè)在沒(méi)有現(xiàn)金流支出和投資收益為零的情況下，投資規(guī)模增速（剔除投資收益因素）應(yīng)該與“已賺保費(fèi)/期初投資規(guī)?！钡慕Y(jié)果相近，但以中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)為例，從最近5年的歷史數(shù)據(jù)可以看出，兩者相差甚遠(yuǎn)，這說(shuō)明現(xiàn)金流的支出對(duì)保險(xiǎn)公司的投資規(guī)模影響很大，而自2013年起，流量退保率對(duì)現(xiàn)金流支出的影響作用變大，因此，流量退保率對(duì)保險(xiǎn)公司的投資規(guī)模有較大的影響，若投資收益率降低，影響會(huì)更為顯著。以2015年為例，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)退保+賠款+費(fèi)用在保費(fèi)中的占比超過(guò)90%，據(jù)此可以肯定的是，保費(fèi)增長(zhǎng)幾乎沒(méi)有給投資資產(chǎn)帶來(lái)增量效應(yīng)，流量退保率影響保險(xiǎn)公司投資規(guī)模的增長(zhǎng)由此可見(jiàn)一斑。

另外，現(xiàn)金流的變化對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置也會(huì)產(chǎn)生較大的影響，流量退保率上升時(shí)，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流支出較大，從而對(duì)配置的資產(chǎn)有更高的流動(dòng)性要求，在投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，表現(xiàn)為配置更多的短久期資產(chǎn)，將流動(dòng)性差的資產(chǎn)（例如長(zhǎng)期股權(quán)投資、基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)債券計(jì)劃、私募股權(quán)投資等）的投資比例控制在一個(gè)合理的范圍。因此，流量退保率影響保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置也不是空穴來(lái)風(fēng)。 降低退保率乃當(dāng)務(wù)之急

通過(guò)對(duì)中國(guó)壽險(xiǎn)公司退保問(wèn)題的分析，可以得出如下的結(jié)論：首先，近兩年，保費(fèi)增速較高與退保率高有一定的關(guān)系。由于高現(xiàn)價(jià)保單第一年現(xiàn)值很高，投保人大多會(huì)選擇退保后再續(xù)保的方式，從而成為新單保費(fèi)來(lái)源的一部分。其次，保險(xiǎn)公司對(duì)下一年保費(fèi)設(shè)置更高目標(biāo)不具有可持續(xù)性。根據(jù)上述分析，退保率高會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司對(duì)于第二年保費(fèi)增長(zhǎng)有較高的要求。但在中國(guó)GDP增速放緩、人口紅利下降的背景下，保險(xiǎn)密度和深度難以大幅提升，從行業(yè)整體情況來(lái)看，保費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)張是有一定限度的，長(zhǎng)期來(lái)看，這種高增長(zhǎng)難以為繼，也不具有可持續(xù)性。

2015年以來(lái)，保險(xiǎn)新規(guī)對(duì)高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品進(jìn)行不斷的打壓，未來(lái)如果保費(fèi)增速下滑，那么，退保率極有可能會(huì)繼續(xù)升高，且主要影響銷(xiāo)售大量高現(xiàn)價(jià)保單的平臺(tái)類(lèi)保險(xiǎn)公司。

2016年3月，保監(jiān)會(huì)了《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》，主要內(nèi)容如下：1.與原有的高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的定義相比，中短存續(xù)期產(chǎn)品的實(shí)際存續(xù)期間由不滿3年擴(kuò)大至不滿5年；2.保險(xiǎn)公司中短存續(xù)期產(chǎn)品年度保費(fèi)收入應(yīng)控制在公司投入資本和凈資產(chǎn)較大者的2倍以?xún)?nèi)；3.對(duì)不同存續(xù)期限的中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷(xiāo)售提出不同要求，存續(xù)期限不滿1 年的中短存續(xù)期產(chǎn)品應(yīng)立即停售，存續(xù)期限在1年以上且不滿3年的中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷(xiāo)售規(guī)模在3年內(nèi)按照總體限額的90%、70%、50%逐年縮減，3年后控制在總體限額的50%以?xún)?nèi)，對(duì)超過(guò)規(guī)模限制的公司采取嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。

上述監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)后，預(yù)計(jì)對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)銷(xiāo)量較大的平臺(tái)類(lèi)保險(xiǎn)公司將會(huì)產(chǎn)生較大的影響，使其不能繼續(xù)通過(guò)銷(xiāo)售大量高現(xiàn)價(jià)保單來(lái)維持保費(fèi)的高增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致退保率將會(huì)繼續(xù)升高。而對(duì)于四家上市保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，由于資金實(shí)力很強(qiáng)，且近年來(lái)已紛紛開(kāi)始調(diào)整保費(fèi)結(jié)構(gòu)，降低銀行渠道的占比，減少高現(xiàn)價(jià)保單的銷(xiāo)售，提高保障性產(chǎn)品的比例，因此，它們應(yīng)該不會(huì)受到太大的負(fù)面影響。

退保率高會(huì)降低保險(xiǎn)公司的內(nèi)含價(jià)值，并對(duì)償付能力造成較大的壓力。壽險(xiǎn)公司的內(nèi)含價(jià)值等于“調(diào)整后凈資產(chǎn)+扣除持有要求資本的成本后的有效業(yè)務(wù)價(jià)值”，有效業(yè)務(wù)價(jià)值是有效保單在未來(lái)若干年能帶來(lái)的利潤(rùn)貼現(xiàn)，而退保增加只會(huì)降低有效保單數(shù)量，進(jìn)而降低保險(xiǎn)公司的內(nèi)含價(jià)值。

第5篇：資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文

“人壽保險(xiǎn)公司有意思的地方是，即便在成立最開(kāi)始的那幾年，都要考慮一個(gè)長(zhǎng)周期的問(wèn)題。著眼二十年、五十年的長(zhǎng)周期，對(duì)外部環(huán)境的研究是很重要的一件事情。你要研究人口的變化、利率的變化等等。”德華安顧人壽保險(xiǎn)有限公司CFO梁平偉表示。

德華安顧人壽保險(xiǎn)有限公司成立于2013年7月，山東省國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公司與德國(guó)安顧保險(xiǎn)集團(tuán)、德國(guó)安顧人壽保險(xiǎn)公司共同出資6億元，是第一家總部設(shè)在山東的全國(guó)性壽險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)。

守正創(chuàng)新

“中國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)已經(jīng)處于比較充分的市場(chǎng)化階段，保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體很多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也激烈，我們要找準(zhǔn)自己的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮差異化的特點(diǎn)?！绷浩絺フJ(rèn)為，應(yīng)該充分挖掘出自身的特色。作為一家中德合資的壽險(xiǎn)公司，德華安顧人壽圍繞著“德國(guó)品質(zhì)”與“國(guó)資信用”鑄造品牌要素，提出了“守正出奇”的經(jīng)營(yíng)策略。所謂“守正”指的是公司的經(jīng)營(yíng)要符合壽險(xiǎn)發(fā)展的規(guī)律，“出奇”則意味著要通過(guò)創(chuàng)新打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力，抓住機(jī)遇，特別是數(shù)字化時(shí)代的機(jī)遇。

壽險(xiǎn)的定位，從根本上講是對(duì)社會(huì)保障的商業(yè)化補(bǔ)充與延伸。這是一個(gè)對(duì)長(zhǎng)期資本投入、持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)能力有相當(dāng)考驗(yàn)的行業(yè)。壽險(xiǎn)公司需要不斷提升客戶(hù)服務(wù)質(zhì)量，給客戶(hù)長(zhǎng)期穩(wěn)定的保障和收益。

“互聯(lián)網(wǎng)作為一個(gè)新技術(shù)，對(duì)行業(yè)產(chǎn)生了很大的影響，也給我們新公司提供了一個(gè)彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)?！痹诹浩絺タ磥?lái)，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)跟金融業(yè)結(jié)合的時(shí)候，是“+互聯(lián)網(wǎng)”，還是“互聯(lián)網(wǎng)+”，這是一個(gè)沒(méi)有定論的問(wèn)題。“金融機(jī)構(gòu)天生有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是信用，它是因?yàn)楸O(jiān)管而獲得的，注冊(cè)一家普通公司僅需幾萬(wàn)塊錢(qián)，而注冊(cè)一家保險(xiǎn)公司至少需要兩個(gè)億，還不一定批，所以金融機(jī)構(gòu)是強(qiáng)監(jiān)管的范疇。互聯(lián)網(wǎng)處于一種百花齊放的狀態(tài)，幾個(gè)人都可以做，門(mén)檻低，天生有一個(gè)缺陷，就是信用稀缺。所以保險(xiǎn)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，是能夠產(chǎn)生一些化學(xué)作用的，但是具體怎么形成，大家還都在嘗試摸索的階段?！?/p>

在渠道創(chuàng)新上，德華安顧人壽創(chuàng)新建立了“職員制+制”的模式。在眾多壽險(xiǎn)公司中，個(gè)險(xiǎn)向來(lái)是主要的銷(xiāo)售渠道，也流行打“人海戰(zhàn)術(shù)”。但是個(gè)險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員大進(jìn)大出、專(zhuān)業(yè)水平有限等問(wèn)題，已逐漸引起全行業(yè)的思考。

“從行業(yè)上講，制引入中國(guó)市場(chǎng)30年，原來(lái)保險(xiǎn)公司是等著客戶(hù)上門(mén)，引入之后，是更主動(dòng)去獲客，對(duì)市場(chǎng)有很大的影響。發(fā)展到現(xiàn)在，大家對(duì)制的認(rèn)識(shí)更加全面了。我們?cè)诖酥线M(jìn)行了一點(diǎn)創(chuàng)新，針對(duì)不同的從業(yè)人員，有更適合他們自身的方案，這也是一種嘗試，目前效果還不錯(cuò)。”梁平偉表示。

在產(chǎn)品創(chuàng)新上，德華安顧人壽在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首次推出了老年防癌險(xiǎn)產(chǎn)品――孝親寶。該產(chǎn)品不僅突破了以往健康險(xiǎn)60歲不能投保的門(mén)檻，還因具備低費(fèi)率、免體檢、在線提交材料、賠付3天到賬等特點(diǎn)，成為業(yè)內(nèi)第一款互聯(lián)網(wǎng)老年防癌產(chǎn)品。2015年底，這一產(chǎn)品也被中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)評(píng)為2015年“年度互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品”稱(chēng)號(hào)。

“傳統(tǒng)來(lái)說(shuō)，年紀(jì)越大保費(fèi)越高、發(fā)病率越高、成本越高。這其實(shí)是一個(gè)悖論，發(fā)生率越高，客戶(hù)的需求就越旺盛，但產(chǎn)品提供方出于對(duì)成本的考慮，并不青睞這樣的產(chǎn)品。這是一個(gè)市場(chǎng)痛點(diǎn)。而這是有解決方法的，我們?cè)诋a(chǎn)品、市場(chǎng)上有洞察力，當(dāng)你滿足市場(chǎng)需求的時(shí)候，客戶(hù)、業(yè)務(wù)都會(huì)隨之而來(lái)?！绷浩絺ネ瑫r(shí)指出，老齡化是當(dāng)前人壽保險(xiǎn)行業(yè)一直在研究的核心問(wèn)題之一。“老齡化是一個(gè)社會(huì)問(wèn)題，保險(xiǎn)是能夠解決這個(gè)社會(huì)問(wèn)題的一個(gè)工具，這是一個(gè)機(jī)遇。在國(guó)外養(yǎng)老產(chǎn)品有稅收優(yōu)惠，在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策上，我們也在呼吁?！?/p>

美國(guó)的401K計(jì)劃，是雇主養(yǎng)老金計(jì)劃中一種。由于該計(jì)劃是按美國(guó)《國(guó)內(nèi)稅收法》第401條k項(xiàng)條款（Section 401k）的規(guī)定而建立的，所以一般被稱(chēng)為“401k計(jì)劃”。

根據(jù)該計(jì)劃，雇員在401K賬戶(hù)的繳費(fèi)和投資收益均免稅，直到退休后從賬戶(hù)領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)才對(duì)賬戶(hù)總額（包括利息紅利附加增值）上繳個(gè)人所得稅。由于退休人員的收入較退休前普遍下降，納稅基數(shù)隨之減小，再加入投資收益免稅，其實(shí)際繳納的個(gè)人所得稅將大幅下降。

“中國(guó)還沒(méi)有這方面的經(jīng)驗(yàn)。改革開(kāi)放到現(xiàn)在也不過(guò)是四十年，還沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)一個(gè)完整的生命周期，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這是一個(gè)必然會(huì)提到的問(wèn)題。”梁平偉表示，“老齡化的問(wèn)題、生育率低的問(wèn)題，首先在歐洲，我們公司有很多成熟的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，這也是我們的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

深耕發(fā)展

雖然是行業(yè)“新兵”，但兩大股東的全力支持，讓德華安顧人壽的短期生存壓力沒(méi)有那么大。需要德華安顧人壽考慮的，是如何建立一個(gè)穩(wěn)固的根據(jù)地，進(jìn)而作為向外擴(kuò)張的支點(diǎn)。

“具體來(lái)講，中方股東給我們提供了一個(gè)環(huán)境，外方股東給我們提供了很多保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)，我們的管理團(tuán)隊(duì)也有豐富的保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在碰到的問(wèn)題，都不是第一次碰到，但是也有一個(gè)解決的過(guò)程?！绷浩絺フJ(rèn)為山東自身的市場(chǎng)就非常值得挖掘，“我們有一個(gè)深耕的策略，首先是立足山東，把山東經(jīng)營(yíng)好，把市場(chǎng)做透，在成本上也有好處。從體量上講，中國(guó)的一個(gè)省相當(dāng)于國(guó)外的一個(gè)國(guó)家，把它做好，能夠獲得的也很多?！?/p>

從行業(yè)來(lái)看，山東歷來(lái)是保險(xiǎn)大省。數(shù)據(jù)顯示，山東保費(fèi)收入從2010年的800億元增長(zhǎng)到2015年的1543億元，年均增速達(dá)到14%，成為全省國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。盡管發(fā)展迅速，但與其他先進(jìn)省份相比，2014年山東省保險(xiǎn)深度為2.45%，低于全國(guó)3.18%的平均水平，整體上呈現(xiàn)“大而不強(qiáng)”的特點(diǎn)。這也讓“深耕”有了現(xiàn)實(shí)意義?！拔覀兎浅？春蒙綎|的市場(chǎng)，人壽保險(xiǎn)要有人，山東是人口大省，也是經(jīng)濟(jì)大省。一直以來(lái)，廣東、江蘇、浙江、山東四個(gè)省都位居國(guó)內(nèi)保費(fèi)前列，市場(chǎng)容量是沒(méi)有問(wèn)題的。”

截至2016年9月底，德華安顧人壽已經(jīng)開(kāi)設(shè)了山東、青島兩家分公司，12家中心支公司，35家支公司/營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)部，在三四級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)速度方面領(lǐng)先其他外資公司。2016年，德華安顧人壽將初步完善山東省機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)布局。

在省外機(jī)構(gòu)的設(shè)立方面，德華安顧人壽也嚴(yán)格按照公司確立的機(jī)構(gòu)發(fā)展策略穩(wěn)步推進(jìn)，在充分調(diào)研當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、消費(fèi)水平、地域文化、市場(chǎng)格局的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持逐省深耕、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。

2016年10月9日，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)印發(fā)了《關(guān)于德華安顧人壽保險(xiǎn)有限公司籌建江蘇省分公司的通知》（保監(jiān)籌建〔2016〕70號(hào)）。這也意味著德華安顧人壽首家省外分支機(jī)構(gòu)――江蘇省分公司（籌），進(jìn)入籌建階段。在山東省實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健而又迅速的三年深耕發(fā)展后，德華安顧人壽正式吹響了進(jìn)軍全國(guó)的號(hào)角。

自2013年9月5日德華安顧人壽正式宣布開(kāi)業(yè)，發(fā)展迅速穩(wěn)健。2014年規(guī)模保費(fèi)收入3162萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1376%，增速位列行業(yè)第一；2015年，德華安顧人壽在主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)上仍保持較高速度增長(zhǎng)：全年實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)收入12752萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)303%。個(gè)險(xiǎn)新單標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)收入3711萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)310%，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)收入1323萬(wàn)元，客戶(hù)數(shù)量超過(guò)300萬(wàn)人，均位居行業(yè)中上水平；資金運(yùn)用收益率同比增長(zhǎng)26%，年末償付能力充足率（償一代）3943.55%，位居行業(yè)前四。

與此同時(shí)，另一組數(shù)據(jù)也顯示，成立3年以來(lái)，德華安顧人壽尚未進(jìn)入收獲期：2013年虧損7128.76萬(wàn)元，2014年虧損7671.87萬(wàn)元，2015年虧損1.10億元。

從2014年和2015年這兩個(gè)完整經(jīng)營(yíng)年度數(shù)據(jù)來(lái)看，德華安顧人壽翻倍增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)支出令人關(guān)注。2014年，營(yíng)業(yè)支出共計(jì)9388.94萬(wàn)元；2015年，這一數(shù)據(jù)攀升至1.93億元。2015年?duì)I業(yè)支出前3位的項(xiàng)目分別是業(yè)務(wù)及管理費(fèi)1.47億元、保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金3021.22萬(wàn)元、手續(xù)費(fèi)及傭金支出1051.01萬(wàn)元。從增幅來(lái)看，除了因保費(fèi)收入增長(zhǎng)帶來(lái)的保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金翻倍提取外，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)也在翻倍。

對(duì)此，梁平偉做出了三點(diǎn)解釋?zhuān)菏紫?，人壽保險(xiǎn)業(yè)存在早期的虧損，這是一個(gè)行業(yè)的規(guī)律。保險(xiǎn)公司提供的是一種長(zhǎng)期服務(wù)，很多工作是發(fā)生在業(yè)務(wù)的更早期。比如一個(gè)期繳的產(chǎn)品，付保費(fèi)二十年或者三十年，但是有相當(dāng)大量的工作是在第一年甚至第一個(gè)月完成的，這就會(huì)在會(huì)計(jì)上出現(xiàn)這種情況：未來(lái)有很充沛的資金的流入，但也會(huì)有很大的、即期的資金流出，導(dǎo)致前期出現(xiàn)虧損的情況。德華安顧人壽作為新公司出現(xiàn)虧損的情況，是符合壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展規(guī)律的。而與即期盈虧相對(duì)應(yīng)的是長(zhǎng)期價(jià)值的積累。

第二，社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷持續(xù)地演進(jìn)。隨著社會(huì)的發(fā)展，目前的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，需要有更完善的規(guī)則和專(zhuān)門(mén)的知識(shí)保障企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。今年開(kāi)始正式實(shí)施的償二代監(jiān)管規(guī)則，適應(yīng)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步改革開(kāi)放，在技術(shù)細(xì)節(jié)上嚴(yán)謹(jǐn)周密，能更動(dòng)態(tài)地測(cè)量業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的資本需求?，F(xiàn)在執(zhí)行的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是2007年實(shí)施的，未來(lái)還會(huì)有更新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則推出，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第九號(hào)出臺(tái)后，對(duì)整個(gè)金融行業(yè)都會(huì)有很大的影響。這些變化都需要企業(yè)未雨綢繆，在人才、組織、技術(shù)等方面先行投資，為未來(lái)發(fā)展儲(chǔ)備力量。

第三，公司自身的經(jīng)營(yíng)策略。各家公司有各自的戰(zhàn)略，比如前期加大投入是不是可以在未來(lái)占據(jù)更有利的位置和戰(zhàn)略資源，這都需要精打細(xì)算。德華安顧的核心戰(zhàn)略支柱之一是發(fā)展人渠道業(yè)務(wù)。與去年同期相比，人渠道新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了兩倍多，是近十年來(lái)市場(chǎng)少見(jiàn)的，這與前期的布局密不可分。

“單純看財(cái)務(wù)報(bào)表，不可能得到一個(gè)準(zhǔn)確的結(jié)論，數(shù)據(jù)背后有很多不同的原因，要更全面地考慮問(wèn)題。”堅(jiān)持從業(yè)務(wù)視角看財(cái)務(wù)是梁平偉多年的習(xí)慣和立場(chǎng)。

“荒的是高質(zhì)量資產(chǎn)”

在供給側(cè)改革下，保險(xiǎn)公司戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的問(wèn)題，也是一個(gè)熱門(mén)的話題。

近期，中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝撰文表示，當(dāng)前，保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨著嚴(yán)峻的形勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)日益復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的難度日益加大，風(fēng)險(xiǎn)防范工作的重要性和緊迫性日益凸顯。

未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)“L”型特征，市場(chǎng)利率還將持續(xù)在低位徘徊，“資產(chǎn)荒”問(wèn)題突出。上述嚴(yán)峻形勢(shì)，決定了保險(xiǎn)資產(chǎn)配置難度不斷加大，投資收益難以持續(xù)保持較高水平。今年上半年資金運(yùn)用4.94%的年化收益率充分印證了這一點(diǎn)。

從行業(yè)形勢(shì)看，資產(chǎn)端和負(fù)債端矛盾突出。當(dāng)前這一矛盾主要表現(xiàn)是：從靜態(tài)看，是高成本負(fù)債所帶來(lái)的利差損風(fēng)險(xiǎn)隱患；從動(dòng)態(tài)看，是高成本負(fù)債倒逼形成高風(fēng)險(xiǎn)激進(jìn)投資，極有可能引致更大的風(fēng)險(xiǎn)。

行業(yè)“長(zhǎng)錢(qián)短配”和“短錢(qián)長(zhǎng)配”現(xiàn)象同時(shí)存在，“長(zhǎng)錢(qián)短配”帶來(lái)再投資風(fēng)險(xiǎn)，“短錢(qián)長(zhǎng)配”帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著保險(xiǎn)資金參與金融市場(chǎng)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度、深度不斷提升，保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)與經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)深刻交織交融在一起，風(fēng)險(xiǎn)日益復(fù)雜、傳染和疊加。

在梁平偉看來(lái)，所謂的“資產(chǎn)荒”是一個(gè)概念，資產(chǎn)永遠(yuǎn)都有，真正“荒”的是在一定資產(chǎn)質(zhì)量上面、高收益的資產(chǎn)。“這是資產(chǎn)負(fù)債匹配的問(wèn)題，很多國(guó)外保險(xiǎn)公司不是虧損或者盈利的問(wèn)題，而是資產(chǎn)負(fù)債匹配沒(méi)有管理好。保險(xiǎn)公司只要把資產(chǎn)端和負(fù)債端控制好，資產(chǎn)荒這個(gè)問(wèn)題是可解的。如果資產(chǎn)收益下降，我們有沒(méi)有提供更高收益資產(chǎn)的能力，或者在一個(gè)資產(chǎn)組合上面，有沒(méi)有可能在控制住風(fēng)險(xiǎn)的前提下，獲得更高的收益，這有很多方法。其中一個(gè)方式就是進(jìn)行全球資產(chǎn)配置。通常說(shuō)市盈率約等于利率的倒數(shù)，固定收益類(lèi)的利率下行，是不是對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)可以進(jìn)行一定的配置，這也是一個(gè)辦法，這是資產(chǎn)端。在負(fù)債端，如果整個(gè)社會(huì)的平均收益率在下降，我們自然而然可以把收益下調(diào)，隨行就市?！?/p>

梁平偉認(rèn)為，“長(zhǎng)錢(qián)短配”和“短錢(qián)長(zhǎng)配”，本身沒(méi)有好或者壞，關(guān)鍵在于能不能控制風(fēng)險(xiǎn)。如何管理風(fēng)險(xiǎn)？“從行業(yè)監(jiān)管上講，第一，要有更多資本應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。如果股東想要追求更高的利潤(rùn)，愿意承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，你就需要更高的資本來(lái)準(zhǔn)備這些風(fēng)險(xiǎn)；第二，進(jìn)行行為監(jiān)管，讓市場(chǎng)有一個(gè)更干凈、更公平的行為。當(dāng)然行為監(jiān)管不意味著統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)行為，應(yīng)該鼓勵(lì)百花齊放，能夠通過(guò)創(chuàng)新獲得成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，形成一個(gè)良性的循環(huán)。”

做有價(jià)值的事

“任何一個(gè)商業(yè)，如果要長(zhǎng)久存在，必然要對(duì)社會(huì)產(chǎn)生價(jià)值。不能夠?qū)ι鐣?huì)產(chǎn)生價(jià)值，是沒(méi)有存在意義的。只有對(duì)社會(huì)產(chǎn)生價(jià)值，我們才能在過(guò)程中通過(guò)提供服務(wù)獲得相應(yīng)的報(bào)酬。從個(gè)人來(lái)說(shuō)，是工資，從公司角度來(lái)說(shuō)，就是利潤(rùn)?！绷浩絺ケ硎荆藟郾ｋU(xiǎn)是一個(gè)長(zhǎng)周期的產(chǎn)品，如果不注重對(duì)客戶(hù)產(chǎn)生價(jià)值，一定會(huì)出問(wèn)題。最長(zhǎng)的產(chǎn)品可以從1歲賣(mài)到108歲。這么長(zhǎng)的產(chǎn)品周期里面，怎么獲得客戶(hù)的信任是很重要的?？蛻?hù)的信任是這個(gè)行業(yè)的立身之本?！爸袊?guó)在一個(gè)發(fā)展變化的過(guò)程中，大家對(duì)保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)和認(rèn)識(shí)比較少，怎么能夠給客戶(hù)提供一個(gè)長(zhǎng)期的承諾，這個(gè)承諾值多少錢(qián)，這是保險(xiǎn)公司面對(duì)的最大難題，也是機(jī)會(huì)?！?/p>

衡量保險(xiǎn)市場(chǎng)潛力通常有兩大指標(biāo)，一個(gè)是保險(xiǎn)深度，一個(gè)是保險(xiǎn)密度。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在還處于較低的水平，但是整個(gè)社會(huì)在變革，過(guò)程中隨著中產(chǎn)階級(jí)的形成、人民的富裕，大家會(huì)越來(lái)越意識(shí)到保險(xiǎn)的重要性。對(duì)個(gè)人來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的保險(xiǎn)機(jī)制，可以彌補(bǔ)未來(lái)經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)個(gè)人造成的影響。對(duì)國(guó)家來(lái)講，壽險(xiǎn)是長(zhǎng)期資金的重要來(lái)源之一，有些跨周期的建設(shè)項(xiàng)目，只適合長(zhǎng)期資金的投資，正好保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)模式適合投資。一般保險(xiǎn)資金的平均年限是10-20年。

“人壽保險(xiǎn)公司有意思的地方是，即便在成立最開(kāi)始的那幾年，都要考慮長(zhǎng)周期的一個(gè)問(wèn)題。一些新設(shè)立的公司去賣(mài)一個(gè)108年期的保險(xiǎn)產(chǎn)品，必須首先假設(shè)自己能活到108年，否則就是在騙人。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的好處就是百花齊放，供給充分的時(shí)候，需求端可以自由選擇?！绷浩絺ヌ寡蚤L(zhǎng)周期視角恰恰是這個(gè)行業(yè)的魅力所在，“這個(gè)行業(yè)讓你必須用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看問(wèn)題。著眼二十年、五十年的長(zhǎng)周期，對(duì)外部環(huán)境的研究是很重要的一件事情。你要研究人口的變化、利率的變化等等?！?/p>

身為ACCA會(huì)員和ACCA中國(guó)專(zhuān)家智庫(kù)成員的梁平偉畢業(yè)于深圳大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)，擁有二十多年保險(xiǎn)從業(yè)資歷，具有非常豐富的保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理控制經(jīng)驗(yàn)。曾任職于多家跨國(guó)企業(yè)，負(fù)責(zé)過(guò)財(cái)務(wù)、投資、內(nèi)部審計(jì)、合規(guī)、公司戰(zhàn)略規(guī)劃等各類(lèi)工作。

梁平偉剛接任德華安顧人壽CFO不久，就聽(tīng)到有個(gè)別員工反映報(bào)銷(xiāo)速度的問(wèn)題?！拔胰チ酥?，確實(shí)有流程上的問(wèn)題，但也有誤解的問(wèn)題，把流程做了一些改善和檢視，每個(gè)月定期向員工公布?！焙芸熵?cái)務(wù)部門(mén)就聽(tīng)不到這方面的反映了，同時(shí)贊譽(yù)財(cái)務(wù)效率高的部門(mén)多了起來(lái)。

第6篇：資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債管理；資金運(yùn)用；投資匹配

一、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)

由于我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司只允許經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、短期意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍和保險(xiǎn)的特性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債具有如下特點(diǎn)：

(一)資金來(lái)源的廣泛性

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金主要來(lái)源于保費(fèi)和資本金。由于我國(guó)國(guó)土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快，促進(jìn)了我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，保費(fèi)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，保險(xiǎn)資金越來(lái)越多，且來(lái)源廣泛，涉及社會(huì)的各個(gè)層面。保險(xiǎn)資金不僅來(lái)自于國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險(xiǎn)資金來(lái)自于個(gè)人；從產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資金來(lái)自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構(gòu)成來(lái)看，保險(xiǎn)資金主要由資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金(包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等)、總準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)儲(chǔ)金以及未分配盈余等構(gòu)成。

(二)資金性質(zhì)的負(fù)債性

《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》將保險(xiǎn)定義為：“保險(xiǎn)，是指投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為?！睆谋ｋU(xiǎn)的定義可以看出，保險(xiǎn)公司的資金主要是來(lái)自保費(fèi)收入，收取保費(fèi)在前，承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任在后。即保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)合同生效后，根據(jù)未來(lái)保險(xiǎn)事故發(fā)生與否，決定了是否承擔(dān)賠付責(zé)任。由此可以看出，保費(fèi)資金具有明顯的負(fù)債性特點(diǎn)。從保險(xiǎn)資金的構(gòu)成來(lái)看，除資本金和總準(zhǔn)備金外，其他都屬于負(fù)債。

(三)對(duì)外負(fù)債的短期性

從經(jīng)營(yíng)范圍可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司除工程險(xiǎn)等少數(shù)險(xiǎn)種有可能保險(xiǎn)期限較長(zhǎng)之外，其他險(xiǎn)種的保險(xiǎn)期限都不超過(guò)一年；與此同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可能的支出將在保險(xiǎn)期限內(nèi)完全明確。由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的險(xiǎn)種的責(zé)任期限一般不超過(guò)一年，這就決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的負(fù)債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。

(四)保險(xiǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性、成本支出時(shí)間的滯后性和金額的不確定性，及負(fù)債的短期性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債支出的時(shí)間的不確定性。為保證保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)承擔(dān)，保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)的利益，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司必須保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性，以防止債務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)“黑洞”導(dǎo)致公司無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)或破產(chǎn)。

二、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性

從以上財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)自于經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身，同時(shí)與保險(xiǎn)公司的自身管理水平密切相關(guān)。在當(dāng)前財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，競(jìng)爭(zhēng)程度較高的情況下，保險(xiǎn)公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營(yíng)的成敗與否。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動(dòng)性，保證各項(xiàng)債務(wù)按時(shí)支付。

(一)資產(chǎn)負(fù)債管理的概念

資產(chǎn)負(fù)債管理，從狹義的角度理解，為針對(duì)某類(lèi)負(fù)債產(chǎn)品的特點(diǎn)形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)行業(yè)務(wù)條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負(fù)債管理屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇，它從整個(gè)企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動(dòng)性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術(shù)，動(dòng)態(tài)地解決資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值匹配問(wèn)題以及企業(yè)層面的財(cái)務(wù)控制，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全性、盈利性及流動(dòng)性的實(shí)現(xiàn)。

從以上定義可以看出，資產(chǎn)負(fù)債管理是通過(guò)了解保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)而合理分析其資產(chǎn)、負(fù)債，并合理安排資產(chǎn)負(fù)債的匹配關(guān)系，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動(dòng)性，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

(二)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要意義

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)的不確定性和賠付金額的不確定性，導(dǎo)致了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債發(fā)生的時(shí)間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司利用資產(chǎn)負(fù)債管理，加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債的管理，以合理化解這些不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度來(lái)看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的好壞，不僅取決于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負(fù)債管理的好壞。只有資產(chǎn)負(fù)債管理做好了，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司才能保護(hù)股東及廣大投保人的利益，才能保證國(guó)家金融的安全和社會(huì)的穩(wěn)定。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)公司、行業(yè)、社會(huì)均具有深遠(yuǎn)的意義。

1.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)利益的需要

保險(xiǎn)，是一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和轉(zhuǎn)移的工具，它將投保人或被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人，一旦發(fā)生保險(xiǎn)合同約定的意外損失或約定事件，保險(xiǎn)人按約定補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的損失或給付相應(yīng)的保險(xiǎn)金額。保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險(xiǎn)人)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成功與否。目前，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，承保利潤(rùn)不斷下降，有的險(xiǎn)種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司要想充分發(fā)揮保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的作用，就必須通過(guò)做好資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司主動(dòng)適應(yīng)保險(xiǎn)監(jiān)管的需要

近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管由市場(chǎng)行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場(chǎng)行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險(xiǎn)公司有足夠的償還債務(wù)的能力，其外在表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力高于保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的最低償付能力，而實(shí)際償付能力等于認(rèn)可凈資產(chǎn)，認(rèn)可凈資產(chǎn)等于認(rèn)可資產(chǎn)減認(rèn)可負(fù)債。根據(jù)目前保監(jiān)會(huì)的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負(fù)債全部為認(rèn)可負(fù)債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況和變現(xiàn)能力按比例認(rèn)可，保險(xiǎn)公司要想提高認(rèn)可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中提高資產(chǎn)的認(rèn)可率。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可以利用資產(chǎn)負(fù)債管理，通過(guò)將資產(chǎn)配置到認(rèn)可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實(shí)際償付能力，滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)償付能力的要求。

3.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需要

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司積累的資金主要來(lái)源是資本金和責(zé)任準(zhǔn)備金。責(zé)任準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司為保證被保險(xiǎn)人的利益，保證未來(lái)能夠及時(shí)償付，而從保費(fèi)收入中提取的準(zhǔn)備金。由于保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司，風(fēng)險(xiǎn)存在具有普遍性，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生具有不確定性，這決定了保險(xiǎn)公司賠付時(shí)間具有較大的不確定性，為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的安排帶來(lái)了較大的不確定性，提高了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司有必要通過(guò)改造管理流程，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，合理提高保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證公司的健康運(yùn)行。

第7篇：資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文

    關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)資金 風(fēng)險(xiǎn)管控體系 投資水平

    我國(guó)成為世界貿(mào)易組織成員已經(jīng)五年。作為中國(guó)金融行業(yè)中開(kāi)放最早、開(kāi)放力度最大、開(kāi)放過(guò)渡期最短的行業(yè),保險(xiǎn)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放正按照“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、合作共贏、和諧發(fā)展”的原則穩(wěn)步推進(jìn),目前已經(jīng)進(jìn)入了深度開(kāi)放期。外資保險(xiǎn)公司的大量涌入,使市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,中資保險(xiǎn)公司也不再單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額來(lái)獲得利潤(rùn),而是越來(lái)越意識(shí)到保險(xiǎn)投資有效運(yùn)營(yíng)的重要性。資金運(yùn)用增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的償付能力、競(jìng)爭(zhēng)能力,提高保險(xiǎn)基金的社會(huì)效益,更大大增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的盈利能力。隨著近年來(lái)的發(fā)展,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用的結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯的變化,渠道進(jìn)一步拓寬,完善保險(xiǎn)投資管理的法規(guī)制度也不斷出臺(tái)。但我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在資金運(yùn)用方面的歷史較短,經(jīng)驗(yàn)不足,還存在著一些問(wèn)題,需要我們不斷去挖掘和填補(bǔ)。

    一。我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的現(xiàn)狀

    (一)保費(fèi)收入和保險(xiǎn)資金規(guī)模

    從2000年到2006年我國(guó)的保費(fèi)收入分別為1596億元、2112.28億元、3079億元、3880.4億元、4318億元、4927億元和5641億元?？梢钥闯霰ＹM(fèi)收入近幾年來(lái)保持了較快的增長(zhǎng)速度。保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模從2000年末的3374億元增加到2006末的19731億元。據(jù)統(tǒng)計(jì),保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模年均增長(zhǎng)約40%,保險(xiǎn)資產(chǎn)占金融資產(chǎn)比重逐年提升。截至2006年11月,保險(xiǎn)資產(chǎn)總額已達(dá)1.878萬(wàn)億元,其中,投資總額1.143萬(wàn)億元。

    (二)保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況

    1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益水平

    據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示,從2000年到2004年我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綜合收益率分別為4.12%、4.3%、3.14%、2.68%和2.4%,央行降息及投資渠道狹窄等是收益率走低的重要原因。2005年由于政策導(dǎo)向作用,投資收益率上升為3.6%.隨著政策不斷完善和投資渠道陸續(xù)拓寬,投資收益率在2006年達(dá)到5.8%,投資收益共955.3億元。2006年保險(xiǎn)資金債券和存款投資收益率估計(jì)約為2%至3%,保險(xiǎn)公司投資證券平均收益率超過(guò)10%,投資基金方面的收益率超過(guò)9%,投資基礎(chǔ)設(shè)施的年收益率為6.2%左右,投資收益水準(zhǔn)較其它金融機(jī)構(gòu)同類(lèi)投資而言顯示了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

    2.保險(xiǎn)資金運(yùn)用投資結(jié)構(gòu)

    2006年末我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為17785.39億元。在具體的投資結(jié)構(gòu)中,由于國(guó)內(nèi)股市表現(xiàn)良好,保險(xiǎn)公司全年共拿出912.08億元購(gòu)買(mǎi)證券投資基金,保險(xiǎn)資金直接投資股票以及未上市股權(quán)的比例也有大幅度提高,累計(jì)達(dá)929.24億元,占5.22%,比2006年初上升了4.1%.此外,保險(xiǎn)資金還實(shí)現(xiàn)境外投資24.6億美元;在投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面,已有100億元投資在京滬高速鐵路項(xiàng)目上。

    二。當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問(wèn)題

    (一)保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)有待完善,投資壓力日益增大

    近年來(lái),銀行存款在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中仍占有較大的比例,國(guó)債和同業(yè)拆借占比不大,證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券及其他投資比例更低。這種投資結(jié)構(gòu)不利于收益性、流動(dòng)性、安全性的結(jié)合,難以起到保險(xiǎn)資金資源的優(yōu)化配置作用和達(dá)到保險(xiǎn)資產(chǎn)與負(fù)債相互匹配的要求。資金成本較高的投資型保費(fèi)收入逐步成為投資資金的主要來(lái)源,而主要投資品種(債券)收益率大大走低,債券市場(chǎng)的小規(guī)模、低流動(dòng)性和股票市場(chǎng)的不規(guī)范給保險(xiǎn)投資帶來(lái)了未來(lái)支付缺口的潛在風(fēng)險(xiǎn),直接降低了市場(chǎng)的流動(dòng)性以及投資的穩(wěn)健性,間接制約了保險(xiǎn)公司的獲利空間,中短期內(nèi)難以顯著提高,給保險(xiǎn)投資的發(fā)展帶來(lái)了一定的阻力。

    (二)保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)不完善,管理水平有待提高

    我國(guó)很多保險(xiǎn)公司投資主體地位不明確,投資地位與權(quán)責(zé)的不明晰,資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)控制制度不完善,執(zhí)行制度的力度不到位,沒(méi)有履行治理結(jié)構(gòu)中必須的董事會(huì)決策程序以及相應(yīng)的制衡、監(jiān)督程序。許多保險(xiǎn)公司管理體制落后,在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。中國(guó)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在投資理念上,尚未完全確立起以?xún)r(jià)值投資、理性投資、穩(wěn)健投資和長(zhǎng)期投資為核心的思想;在技術(shù)上,運(yùn)用資產(chǎn)的匹配管理、戰(zhàn)略配置和組合管理的方法還不夠嫻熟;在投資策略上,對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的判斷、把握深度和準(zhǔn)確度有待進(jìn)一步提高;在投資風(fēng)險(xiǎn)的控制上,仍然缺乏識(shí)別、計(jì)量、預(yù)警和對(duì)沖的技術(shù)手段;在投資績(jī)效評(píng)估上,尚未形成科學(xué)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和方法。

    (三)保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才,投資水平不高

    長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)形成了重保險(xiǎn)輕投資,重來(lái)源輕運(yùn)用的局面,忽視發(fā)展投資專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍,保險(xiǎn)企業(yè)缺乏具有較高專(zhuān)業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才。不少保險(xiǎn)公司的投資業(yè)務(wù)由從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的人員擔(dān)當(dāng),造成許多投資決策者不懂投資風(fēng)險(xiǎn),投資經(jīng)營(yíng)者不懂投資分析,投資經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定,投資效益低下。而且由于監(jiān)管方面的嚴(yán)格限制,保險(xiǎn)公司也在相當(dāng)程度上缺乏對(duì)保險(xiǎn)投資領(lǐng)域的研究與開(kāi)拓精神,使得即便是在監(jiān)管部門(mén)放寬對(duì)某個(gè)投資領(lǐng)域的限制時(shí),也難以在短時(shí)間內(nèi)贏得主動(dòng)。

    (四)保險(xiǎn)資金運(yùn)用潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷積累

    由于投資工具缺乏、投資期限較短,保險(xiǎn)公司資產(chǎn)與負(fù)債的期限不匹配以及預(yù)期資金運(yùn)用收益率與保單預(yù)定利率不匹配現(xiàn)象十分嚴(yán)重,而各家保險(xiǎn)公司目前辦理的協(xié)議存款大部分是5年期,到期日集中度過(guò)高,存在再投資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在允許保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)涉及各行各業(yè),情況千差萬(wàn)別,其間蘊(yùn)涵著極大的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)資金投資于股權(quán)等領(lǐng)域也有很大的風(fēng)險(xiǎn)。低利率環(huán)境將在中長(zhǎng)期制約投資收益率,而海外投資又面臨貨幣錯(cuò)配和人民幣升值的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在投資渠道放開(kāi)后,又面臨經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn),長(zhǎng)期性保險(xiǎn)資金應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的難度增大。

    (五)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管難度加大

    目前我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管目標(biāo)不明確,內(nèi)涵還需擴(kuò)充;監(jiān)管模式尚不確定;監(jiān)管法律法規(guī)體系不完善;會(huì)計(jì)制度等配套制度落后監(jiān)管的要求;監(jiān)管信息化程度低,無(wú)法適應(yīng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管的要求;監(jiān)管隊(duì)伍力量薄弱。保險(xiǎn)資金現(xiàn)在可以投資基礎(chǔ)設(shè)施,可以作為QDII境外投資,可以股權(quán)投資,可以創(chuàng)業(yè)投資,而不同的市場(chǎng)有不同的要求和風(fēng)險(xiǎn),需要清楚界定資金投資的空間和規(guī)則;而保險(xiǎn)公司參股、控股銀行、證券公司,或者銀行參股、控股保險(xiǎn)公司,都會(huì)對(duì)現(xiàn)行的金融分業(yè)監(jiān)管格局帶來(lái)沖擊一這些都對(duì)管理層提出了挑戰(zhàn)。如何制定好相關(guān)政策和制度,建立起新的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理體制、新的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制以及新的監(jiān)管體制成為當(dāng)前迫切的問(wèn)題。

    (六)保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)化過(guò)程沒(méi)有完成,資金運(yùn)用透明度不足

    從資本市場(chǎng)和金融體制的角度看,保險(xiǎn)資金運(yùn)用的透明度不足。透明度涉及保險(xiǎn)資金的安全和投資的公平性。保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)化過(guò)程沒(méi)有完成。保險(xiǎn)資金來(lái)源是高度市場(chǎng)化的,某種程度可以說(shuō)是一種惡性競(jìng)爭(zhēng),但資金運(yùn)用的市場(chǎng)化程度卻很差。資金來(lái)源高度市場(chǎng)化,投資運(yùn)營(yíng)卻是高度計(jì)劃性的,如果這個(gè)問(wèn)題不解決,保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)非常危險(xiǎn)的階段。

    三。完善我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的對(duì)策

    (一)建立嚴(yán)謹(jǐn)高效的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體系

    作為保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須把握“三性”的統(tǒng)一與平衡,轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念,創(chuàng)新監(jiān)管模式。在放寬保險(xiǎn)投資方式的同時(shí),保監(jiān)會(huì)應(yīng)審慎控制保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例。建立健全保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管指標(biāo)體系,對(duì)保險(xiǎn)公司定期進(jìn)行資產(chǎn)檢查,加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度。完善相關(guān)的法律法規(guī),要逐漸把對(duì)業(yè)務(wù)范圍的限制和投資渠道的限額管理轉(zhuǎn)化為對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管,建立并采用資產(chǎn)負(fù)債匹配管理、風(fēng)險(xiǎn)資本要求、投資精算師制度等。加強(qiáng)資金運(yùn)用監(jiān)管信息的基礎(chǔ)建設(shè),完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信息披露制度,實(shí)行資金運(yùn)用的分類(lèi)監(jiān)管。加強(qiáng)保險(xiǎn)人協(xié)會(huì)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的宏觀管理。建立科學(xué)的投資績(jī)效評(píng)估機(jī)制以及保險(xiǎn)資金非現(xiàn)場(chǎng)檢查監(jiān)督系統(tǒng)。

    (二)健全風(fēng)險(xiǎn)管控體系,提高資產(chǎn)管理水平

    保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理控制的決策基點(diǎn)應(yīng)當(dāng)立足于我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略,重構(gòu)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的決策思維,控制交易人員的道德風(fēng)險(xiǎn),逐步建立起政府依法監(jiān)管、企業(yè)自律內(nèi)控、社會(huì)有效監(jiān)督相結(jié)合的三位一體風(fēng)險(xiǎn)管控體系。保監(jiān)會(huì)應(yīng)引入分賬管理和匹配管理制度,采用按照產(chǎn)品設(shè)立賬戶(hù)、按賬戶(hù)資產(chǎn)選擇投資組合的方式,實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的精細(xì)管理。保險(xiǎn)公司層次上的風(fēng)險(xiǎn)管理主要依賴(lài)于建立和貫徹有效的總體風(fēng)險(xiǎn)管理制度和實(shí)施有力的各投資品種風(fēng)險(xiǎn)控制措施,強(qiáng)調(diào)獨(dú)立托管制度和保險(xiǎn)投資體系的前后臺(tái)分開(kāi)原則。規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理運(yùn)作流程,完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用信息管理系統(tǒng),構(gòu)建涵蓋識(shí)別、測(cè)量、控制等環(huán)節(jié)的完整的信用風(fēng)險(xiǎn)管理框架。

    (三)進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用范圍,加大保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新力度

    未來(lái),保險(xiǎn)公司可以從投資方式控制轉(zhuǎn)為比例控制,逐漸減少銀行協(xié)議存款的比例,調(diào)高企業(yè)債券投資比例,豐富債券投資品種,增加股票持有。在準(zhǔn)備金充足、資產(chǎn)負(fù)債保持平衡的情況下謹(jǐn)慎選擇配置一些相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品以提高投資收益,比如地產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施,也可以進(jìn)入實(shí)業(yè)投資、期貨、甚至權(quán)證等領(lǐng)域。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)加大保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度,實(shí)現(xiàn)從負(fù)債主導(dǎo)型向負(fù)債與資產(chǎn)互動(dòng)型的保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)際機(jī)制轉(zhuǎn)變。在目前市場(chǎng)利率水平較低的情況下,設(shè)計(jì)出具有較強(qiáng)保險(xiǎn)保障功能、能夠反映市場(chǎng)利率變動(dòng)、投資預(yù)期收益合理、投資和保障靈活可變、在市場(chǎng)中有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品;在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本思想,運(yùn)用創(chuàng)新方法提高產(chǎn)品本身防范各種風(fēng)險(xiǎn)的能力,有利于緩解已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)億美元的高額外匯儲(chǔ)備的巨大壓力。

    (四)不斷提高投資水平和員工素質(zhì)

第8篇：資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文

目前，美國(guó)、歐洲與我國(guó)均開(kāi)始了對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管實(shí)踐，通過(guò)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家監(jiān)管現(xiàn)狀與存在問(wèn)題的分析，對(duì)我國(guó)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管有著巨大的參考價(jià)值。美國(guó)作為次貸危機(jī)的源頭，對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管教訓(xùn)更加具有借鑒意義。

監(jiān)管現(xiàn)狀

美國(guó)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管仍在不斷完善。目前，總體的監(jiān)管理念與監(jiān)管框架已經(jīng)確立，爭(zhēng)論主要是細(xì)節(jié)的修補(bǔ)?？傮w來(lái)看，美國(guó)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是建立在巴塞爾資本監(jiān)管協(xié)議理念之上、側(cè)重資本充足率監(jiān)管的從嚴(yán)監(jiān)管體系。

2011年6月3日，美聯(lián)儲(chǔ)理事丹尼爾•K•塔魯洛表示，為金融體系帶來(lái)極大不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)的超級(jí)金融企業(yè)應(yīng)滿足額外的資本要求規(guī)定，且應(yīng)隨著企業(yè)擴(kuò)張的“系統(tǒng)性足跡”變得更加嚴(yán)格。作為資本金要求從嚴(yán)監(jiān)管的體現(xiàn)，2011年6月15日，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司等監(jiān)管機(jī)構(gòu)落實(shí)了《多德-弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》的《柯林斯修正案》，要求美國(guó)大型銀行須與規(guī)模較小銀行遵守同樣的最低資本標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)了對(duì)大型銀行的更嚴(yán)格監(jiān)管。值得注意的是，《柯林斯修正案》是對(duì)“巴塞爾協(xié)議III”的回應(yīng)，將系統(tǒng)重要性的非銀行金融企業(yè)包括在內(nèi)，因此這一針對(duì)大型銀行的嚴(yán)格監(jiān)管很可能進(jìn)一步延伸至全部具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)。

監(jiān)管存在的問(wèn)題

美國(guó)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管，無(wú)疑有助于控制整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是，在相對(duì)完整的監(jiān)管框架之下，仍存在一些難以解決的深層次問(wèn)題。

首先，監(jiān)管力度與監(jiān)管成本仍需權(quán)衡。如前所述，美國(guó)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是基于“巴塞爾協(xié)議III”的理念?！鞍腿麪枀f(xié)議III”基本沿襲了之前協(xié)議的監(jiān)管框架，但對(duì)最低資本要求進(jìn)行了調(diào)整，引入了一些新的資本要求組成部分。對(duì)于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，出于宏觀審慎監(jiān)管的需要，增加了用以吸收損失的“系統(tǒng)性資本附加費(fèi)”，要求系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)具有更高的吸收損失能力，這是“巴塞爾協(xié)議III”的重大突破。

但是，對(duì)于系統(tǒng)性資本附加費(fèi)占風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本的比重，并沒(méi)有明確而嚴(yán)格的規(guī)定。2011年6月3日，美聯(lián)儲(chǔ)理事丹尼爾•K•塔魯洛表示，按照“預(yù)期沖擊”方法，如果系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)倒閉帶來(lái)的損失比普通金融機(jī)構(gòu)高N倍，那么就應(yīng)提高資本附加費(fèi)，使系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)倒閉的概率降為普通金融機(jī)構(gòu)倒閉概率的1/N。據(jù)此，塔魯洛認(rèn)為，增加的資本附加費(fèi)應(yīng)該為“巴塞爾協(xié)議III”標(biāo)準(zhǔn)的20%～100%。因此，即使以普通股最低資本要求（計(jì)入留存緩沖）的標(biāo)準(zhǔn)（7%）計(jì)算，資本附加費(fèi)占風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本的比重也在1.4%～7%之間。

由此可見(jiàn)，對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的資本附加費(fèi)要求顯然較高且過(guò)于寬泛，從而導(dǎo)致了大型金融機(jī)構(gòu)的“反彈”。6月7日，摩根大通首席執(zhí)行官詹姆斯•迪蒙在公共論壇發(fā)表意見(jiàn)，認(rèn)為過(guò)于嚴(yán)格的資本充足率監(jiān)管將增加銀行業(yè)的監(jiān)管成本，在失業(yè)率居高不下、房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的背景下,會(huì)更加妨礙美國(guó)銀行體系的健康發(fā)展乃及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。雖然最終公布的資本附加費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)可能處于較低的水平，但關(guān)于監(jiān)管力度與監(jiān)管成本權(quán)衡的爭(zhēng)論仍將持續(xù)。

其次，救助成本的分?jǐn)倷C(jī)制尚不健全。出于挽救整個(gè)金融體系的目的，監(jiān)管部門(mén)可以放任小型金融機(jī)構(gòu)乃至普通金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)，卻不得不對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行救助。由于存在多個(gè)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，并且救助措施也可以由多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施，因此在危機(jī)發(fā)生時(shí)，如何分?jǐn)偩戎杀境蔀閷?duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管面臨的重要問(wèn)題。

分?jǐn)偩戎杀镜膯?wèn)題，目前體現(xiàn)為不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)界定范圍存有不同意見(jiàn)。在制定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司傾向于較寬的范圍，將大型對(duì)沖基金公司、保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理公司均列為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)；美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)則傾向于較窄的范圍，希望將“上榜”公司控制在十家以?xún)?nèi)。由于在會(huì)員銀行因破產(chǎn)而無(wú)法滿足存款人的提款要求時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司負(fù)有支付法定保險(xiǎn)金的責(zé)任，所以美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司傾向于通過(guò)財(cái)政部或美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)銀行的救助行為來(lái)降低會(huì)員銀行的破產(chǎn)概率，或者可以根據(jù)一些會(huì)員銀行的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)身份而采用較高的保險(xiǎn)費(fèi)率。但是，將更多的金融機(jī)構(gòu)納入系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)范圍，將增加監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成本與救助費(fèi)用，所以美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)存在縮小系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)范圍的激勵(lì)。

因此，救助成本在各監(jiān)管部門(mén)之間分配的機(jī)制是對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效激勵(lì)的重要前提，盡管美聯(lián)儲(chǔ)是主要的監(jiān)管者，但各監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管過(guò)程中的監(jiān)管成本分?jǐn)倖?wèn)題也同樣不能忽視。

再次，政府的擔(dān)保扭曲了市場(chǎng)資源配置。對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)認(rèn)定形成的政府擔(dān)保可能扭曲市場(chǎng)資源的配置。當(dāng)監(jiān)管部門(mén)將一些大型金融企業(yè)列入系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)范圍時(shí)，相當(dāng)于承認(rèn)政府在這些金融企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難時(shí)將予以救助，以防止整個(gè)金融體系的崩潰。因此，雖然對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施（如增加資本附加費(fèi)）可以吸收損失，起到緩沖作用，但也使得對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的救助制度化，事實(shí)上強(qiáng)化了對(duì)這些大型金融企業(yè)的政府擔(dān)保。

對(duì)金融企業(yè)而言，擁有政府的這一信用擔(dān)保將極大增強(qiáng)其在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，使其他金融企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，從而弱化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制和自我糾正機(jī)制。盡管可以通過(guò)各種金融管制措施對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)拓展進(jìn)行抑制，但這些大型金融機(jī)構(gòu)通常也是金融創(chuàng)新的發(fā)源地，監(jiān)管措施很難起到預(yù)想的作用。

認(rèn)定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)所帶來(lái)的信用擔(dān)保還將扭曲整個(gè)經(jīng)濟(jì)的資源配置。與美國(guó)按揭貸款證券化的大規(guī)模擴(kuò)張相似，政府擔(dān)保使得系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)所在的行業(yè)將比其他金融行業(yè)以至非金融行業(yè)具有更高的收益率，從而有利于吸引資金流入。這種資源扭曲會(huì)形成正反饋：政府擔(dān)保導(dǎo)致更多的資金流入，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)所屬行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張又使得系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)倒閉帶來(lái)的外部影響更強(qiáng)，從而強(qiáng)化政府對(duì)其系統(tǒng)重要性的認(rèn)定。

最后，道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題未能根本解決。對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的從嚴(yán)監(jiān)管源于對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)“大而不倒”的反思。在此次金融危機(jī)爆發(fā)之初，各國(guó)官方不得不采取前所未有的步驟防止全球金融體系的系統(tǒng)性崩潰。雖然這些行動(dòng)達(dá)到了防止金融體系崩潰的預(yù)期目標(biāo)，但也極大地增加金融體系的道德風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)提高系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的最低資本要求，監(jiān)管部門(mén)試圖建立資本緩沖與約束機(jī)制，以降低這些金融企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

但是，在信息不對(duì)稱(chēng)條件下，政府對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)定可能會(huì)導(dǎo)致更強(qiáng)的道德風(fēng)險(xiǎn)。原有的道德風(fēng)險(xiǎn)源自監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱(chēng)，由于金融企業(yè)有更多的風(fēng)險(xiǎn)信息，所以當(dāng)一些大型金融企業(yè)可以獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的援助時(shí)，這些金融企業(yè)會(huì)利用信息優(yōu)勢(shì)在既有監(jiān)管措施下承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，從而在政府過(guò)度援助之下獲取超額收益，并將政府救助所投入的財(cái)政成本轉(zhuǎn)化為股東和高級(jí)經(jīng)理人的私人收益。如果監(jiān)管措施僅僅集中在最低資本要求，那么在政府對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)定后，政府和被認(rèn)定的金融機(jī)構(gòu)之間的信息差距不會(huì)因“認(rèn)定”而縮小。

如前所述，監(jiān)管部門(mén)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)定會(huì)形成更強(qiáng)的政府隱含或明示的擔(dān)保，增強(qiáng)的政府擔(dān)保使得這些金融企業(yè)更有信心在經(jīng)營(yíng)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)時(shí)只承擔(dān)較少的風(fēng)險(xiǎn)，由于信息差距未能減小，所以使得被認(rèn)定的金融企業(yè)不但不會(huì)減少對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的追逐，反而會(huì)因政府擔(dān)保的增強(qiáng)而強(qiáng)化道德風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)。同時(shí)，對(duì)于未被認(rèn)定的金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)危機(jī)發(fā)生時(shí)，如果在實(shí)際上也具有“系統(tǒng)重要性”，那么仍然會(huì)獲得援助，所以也不會(huì)減少其道德風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)。因此，政府對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)定并不能從根本上有效控制道德風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)我國(guó)的啟示

美國(guó)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管所面臨的問(wèn)題對(duì)我國(guó)具有借鑒意義。通過(guò)上文對(duì)美國(guó)監(jiān)管現(xiàn)狀與問(wèn)題的分析，本文認(rèn)為我國(guó)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管需要在以下四方面進(jìn)一步完善。

第一，匹配監(jiān)管力度與貨幣政策取向。對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度變化，可能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的影響。目前，我國(guó)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管與我國(guó)以銀行業(yè)為主體的金融機(jī)構(gòu)體系相適應(yīng)，表現(xiàn)為對(duì)大型商業(yè)銀行的監(jiān)管。而商業(yè)銀行又是貨幣創(chuàng)造的主要環(huán)節(jié)，對(duì)大型商業(yè)銀行監(jiān)管力度的變化，必然會(huì)導(dǎo)致貨幣供給的波動(dòng)，進(jìn)而帶來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

我國(guó)的系統(tǒng)重要性銀行的信貸規(guī)模占整個(gè)銀行體系信貸的絕大部分，雖然系統(tǒng)重要性銀行名單尚未公布，但一般認(rèn)為按照資產(chǎn)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行與交通銀行均包括在內(nèi)。根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，2010年底，僅工農(nóng)中建四大商業(yè)銀行的活期存款、定期存款與儲(chǔ)蓄存款便分別占全國(guó)存款型公司的34.5%、21.85%和56.16%。如果系統(tǒng)性重要性銀行范圍擴(kuò)大至國(guó)開(kāi)行、交行和郵政儲(chǔ)蓄銀行，那么活期存款、定期存款與儲(chǔ)蓄存款將分別占全國(guó)存款型公司的40.71%、26.97%和68.3%。這使得當(dāng)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的資本充足率進(jìn)行更為嚴(yán)格的監(jiān)管時(shí)，無(wú)論是貨幣供給的M1層面還是M2層面均會(huì)有較大幅度的降低，進(jìn)而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緊縮影響。

因此，對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度與過(guò)渡時(shí)間必須謹(jǐn)慎權(quán)衡，要與同期的貨幣政策取向相匹配。

第二，協(xié)調(diào)銀監(jiān)會(huì)與人民銀行的監(jiān)管權(quán)限。在我國(guó)目前的金融監(jiān)管體系下，系統(tǒng)重要性銀行面臨多頭監(jiān)管，監(jiān)管的協(xié)調(diào)問(wèn)題尤其突出。一方面，按照我國(guó)的機(jī)構(gòu)型監(jiān)管框架，銀監(jiān)會(huì)依照法律和行政法規(guī)，制定銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則，從而系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管必然要由銀監(jiān)會(huì)實(shí)施；另一方面，人民銀行具有防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家金融穩(wěn)定的職能，而對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管從屬于這一職能，從而中國(guó)人民銀行也有相應(yīng)的監(jiān)管權(quán)限。

銀監(jiān)會(huì)與人民銀行的監(jiān)管權(quán)限重疊，將帶來(lái)機(jī)構(gòu)界定、監(jiān)管成本、救助措施等方面的沖突。具體而言，一方面，要界定系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管內(nèi)容中屬于微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管的部分，并分別將其授予銀監(jiān)會(huì)與人民銀行；另一方面，要建立銀監(jiān)會(huì)與人民銀行對(duì)系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管的磋商機(jī)制，以避免監(jiān)管措施的潛在沖突。

第三，注重監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督檢查與市場(chǎng)約束的作用。盡管目前對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管集中于資本充足率要求，但“巴塞爾協(xié)議III”并沒(méi)有放棄監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督檢查與市場(chǎng)約束這兩大支柱。對(duì)我國(guó)而言，這兩大支柱對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管尤其重要。系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的提出，主要是針對(duì)“大而不倒”現(xiàn)象，雖然我國(guó)并未明確規(guī)定政府對(duì)商業(yè)銀行負(fù)有救援義務(wù)，但“政府必然不會(huì)坐視銀行破產(chǎn)”幾乎成為民間的共識(shí)。就此而言，我國(guó)幾乎所有的商業(yè)銀行都會(huì)存在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，即使將系統(tǒng)重要性銀行區(qū)分出來(lái)，民間也不會(huì)認(rèn)為政府會(huì)放任非系統(tǒng)重要性銀行破產(chǎn)。所以，對(duì)系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管的意義，更多是控制它們的外部性。

控制系統(tǒng)重要性銀行的外部性，不能僅通過(guò)資本充足率的限定實(shí)現(xiàn)。銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的外部性，既受銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)管理體系的影響，又受市場(chǎng)參與者評(píng)價(jià)的影響。因此，要進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的日常監(jiān)督，并要求系統(tǒng)重要性銀行向公眾提供比普通銀行更多的資產(chǎn)負(fù)債信息。

第四，將非銀行的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管名單。目前，我國(guó)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)只包括商業(yè)銀行，但系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)定應(yīng)當(dāng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)、開(kāi)放的過(guò)程。金融機(jī)構(gòu)在金融體系中的地位是不斷變化的，原有的中型銀行與非銀行機(jī)構(gòu)可能因?yàn)榱己玫慕?jīng)營(yíng)績(jī)效或擴(kuò)展的混業(yè)經(jīng)營(yíng)而擴(kuò)大在整個(gè)金融體系中的影響。此外，在危機(jī)發(fā)生時(shí)，政府不得不救助的金融機(jī)構(gòu)也不局限于商業(yè)銀行，大型證券機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)公司同樣在政府救助的范圍之內(nèi)。因此，非銀行機(jī)構(gòu)也需要進(jìn)入系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單，以對(duì)金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)形成全面的監(jiān)管。

第9篇：資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類(lèi)號(hào)：F550 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-2374（2013）33-0161-02

1 影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素

1.1 外部環(huán)境因素

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成，與世界和國(guó)家的法律、社會(huì)、政治、自然和經(jīng)濟(jì)以及科技、法律等外部因素相關(guān)，并且外部因素所造成的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通常較難控制，并且在受到影響之前，也不能夠進(jìn)行較好的預(yù)測(cè)。如果發(fā)生金融危機(jī)，部分企業(yè)會(huì)直接面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，而國(guó)家宏觀調(diào)控政策的應(yīng)用以及貨幣政策作用的發(fā)揮，對(duì)企業(yè)的發(fā)展均具有重要的影響作用，如果企業(yè)的管理意識(shí)不夠或是物力、財(cái)力和人力的支撐欠缺，在外部環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，通常會(huì)措手不及，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 企業(yè)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，包括決策層、領(lǐng)導(dǎo)層的管理以及財(cái)務(wù)管理人員的管理。如果企業(yè)管理者忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，僅重視企業(yè)當(dāng)前的效益和利潤(rùn)，忽略對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范，將會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。目前企業(yè)的財(cái)務(wù)人員大多缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范，缺乏關(guān)注，甚至有的財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)為僅需管理好企業(yè)的現(xiàn)金和資產(chǎn)，便可以有效地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有客觀、全面和具體的認(rèn)識(shí)。尤其在中小企業(yè)中的財(cái)務(wù)管理人員，絕大多數(shù)并沒(méi)有認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理的重要性，缺乏對(duì)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置以及對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判斷、預(yù)測(cè)、控制和分析的意識(shí)不強(qiáng)。

1.3 財(cái)務(wù)決策欠缺科學(xué)的指導(dǎo)

大多的企業(yè)在財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)決策方面均存在一定的盲目性，缺乏統(tǒng)一科學(xué)的理論指導(dǎo)，甚至部分企業(yè)僅根據(jù)自身的主管判斷以及根據(jù)經(jīng)驗(yàn)做出決策，若是較為特別和重大的決策，因?yàn)槿狈茖W(xué)的指導(dǎo)，直接會(huì)導(dǎo)致其活動(dòng)，因?yàn)槿狈尚行曰蚴且蚪?jīng)濟(jì)準(zhǔn)備不足而無(wú)疾而終，促使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。另外，因?yàn)闆](méi)有及時(shí)仔細(xì)地分析資本結(jié)構(gòu)，也會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的負(fù)債資金和資產(chǎn)比例一直處于變化當(dāng)中，若是企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債比例的敏感度不高，未對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)實(shí)施優(yōu)化措施，便會(huì)導(dǎo)致其結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展要求，會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債比例的不合理，造成過(guò)多的負(fù)債，對(duì)流動(dòng)資金造成影響，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.4 企業(yè)缺乏系統(tǒng)的內(nèi)部控制系統(tǒng)

在我國(guó)目前的大多企業(yè)中，缺乏較好的內(nèi)部控制環(huán)境，導(dǎo)致企業(yè)缺乏系統(tǒng)的內(nèi)部控制制度，進(jìn)而致使內(nèi)控執(zhí)行乏力。這類(lèi)現(xiàn)象的存在，直接會(huì)使資金的分配、使用和管理受到限制，如果企業(yè)不能夠保證會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性和企業(yè)財(cái)產(chǎn)的安全，便會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)防范漏洞，加大財(cái)產(chǎn)損失的可能性。另外，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的不健全，也會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范圍和難度，不利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作的健康

發(fā)展。

2 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

2.1 轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，如果不能夠完全避開(kāi)，則需要盡可能地將其轉(zhuǎn)移。在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移中，主要應(yīng)用兩種方法：其一為轉(zhuǎn)移控制性風(fēng)險(xiǎn)。主要是將可能會(huì)遭受損失的財(cái)務(wù)及其相關(guān)的活動(dòng)轉(zhuǎn)移出去，也就是通過(guò)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制轉(zhuǎn)移，在如今屬于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主要形式，應(yīng)用流動(dòng)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行生產(chǎn)質(zhì)量的改善，以此實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目標(biāo)；其二為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。所謂的保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，是將企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)損失轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人承擔(dān)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)個(gè)人或單位，在繳納保險(xiǎn)的前提下，把企業(yè)可能遭受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成本，轉(zhuǎn)為保險(xiǎn)公司需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司承擔(dān)部分或全部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)轉(zhuǎn)移的實(shí)現(xiàn)需將保險(xiǎn)費(fèi)作為條件，所以在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移之前，就已存在風(fēng)險(xiǎn)處理成本，企業(yè)若是實(shí)施保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，首先需明確比較保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成本問(wèn)題。

2.2 降低和緩沖財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方法的應(yīng)用，企業(yè)需付出一定的成本，以此降低產(chǎn)生損失的可能性，可通過(guò)資金回收的結(jié)算資金回收風(fēng)險(xiǎn)或是應(yīng)用出借和預(yù)付資金的方式降低風(fēng)險(xiǎn)，還可實(shí)施對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，能夠確保應(yīng)收賬款的盡快回收。同時(shí)可通過(guò)保持企業(yè)銷(xiāo)售和利潤(rùn)的最大化實(shí)現(xiàn)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。另外，公司信用形象的提升，不僅有助于應(yīng)收賬款的回收，并且還有利于信貸。在緩沖財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，企業(yè)應(yīng)遵循謹(jǐn)慎認(rèn)真原則，可建立專(zhuān)門(mén)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的基金，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大并且長(zhǎng)期負(fù)債的企業(yè)，需建立起償還基金，并設(shè)立準(zhǔn)備金，如存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金、壞賬準(zhǔn)備金和長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備金等，達(dá)到緩沖財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2.3 提升財(cái)務(wù)管理人員和領(lǐng)導(dǎo)者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在提升自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的同時(shí)，還需注重對(duì)內(nèi)部員工的培訓(xùn)，以此提高全體職工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，尤其是財(cái)務(wù)工作人員需重視其職業(yè)素養(yǎng)，可采取定期培訓(xùn)的方式，加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的認(rèn)識(shí)，使其能夠熟練掌握防控風(fēng)險(xiǎn)的方法，并在實(shí)際中加以應(yīng)用。財(cái)務(wù)人員需將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范作為工作中的重要內(nèi)容之一，領(lǐng)導(dǎo)者可將主要的防范工作細(xì)化到財(cái)務(wù)管理人員的工作崗位中，若是必要，可設(shè)立專(zhuān)門(mén)的人員或組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，促使企業(yè)在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益最大化的過(guò)程中，能夠合理地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 通過(guò)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的提升促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控工作

除防范直接與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)管理工作之外，還需注重對(duì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)間接因素的防范。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的生產(chǎn)成本的控制、運(yùn)營(yíng)能力的提升以及經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等日常的工作當(dāng)中，間接地實(shí)現(xiàn)了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。為此，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，進(jìn)行合理科學(xué)的配置物力、財(cái)力和人力，并促使其達(dá)到最優(yōu)的比例組合，能夠較好地為生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)。資金的應(yīng)用，需盡可能地發(fā)揮其最大使用價(jià)值，還需嚴(yán)格監(jiān)督和控制資金的使用過(guò)程，以免造成資金濫用和資源浪費(fèi)的現(xiàn)象。同時(shí)，企業(yè)需將提高企業(yè)的生產(chǎn)質(zhì)量作為工作的重點(diǎn)，及時(shí)地更新生產(chǎn)設(shè)備，結(jié)合現(xiàn)代科技的應(yīng)用，達(dá)到節(jié)約成本的目的。

此外，為避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化發(fā)展，企業(yè)需進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，首先企業(yè)的工作重心應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)債和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，通常情況下，需保持負(fù)債和資產(chǎn)的比例為1∶2以上，才可保證企業(yè)有充足的資產(chǎn)來(lái)還清債務(wù)，并且將速凍比例控制在1∶1以上，提升企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)力。如果存在負(fù)債數(shù)量增多的情況，會(huì)加大資不抵債的可能性，需改變不良資產(chǎn)，提升應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率，減少應(yīng)用賬款和存貨占用的資金。

3 結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中是客觀存在的，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和利益具有重要的影響作用，但企業(yè)并不能夠?qū)⒇?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)全部消除。為此，企業(yè)需注重對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的特點(diǎn)和影響因素，實(shí)施有效的防范，從各類(lèi)財(cái)務(wù)關(guān)系中，直接或間接地完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率，減少企業(yè)損失，促進(jìn)其健康長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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