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第1篇：融資平臺融資方式范文

一、地方政府融資現(xiàn)狀

（一）地方政府融資數(shù)量 隨著國家經(jīng)濟(jì)與地方經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，重慶永川區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)對資金的需求也與日俱增，僅僅依靠區(qū)政府的財力已無法滿足資金的需求。因此，區(qū)政府通過各種方式進(jìn)行融資以滿足各項經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需求。表1顯示了永川區(qū)2004—2009年的融資數(shù)據(jù)，其融資量呈現(xiàn)逐年擴(kuò)大的趨勢，且增長勢頭強勁。

（二）地方政府融資平臺 永川區(qū)政府現(xiàn)有十五家融資平臺公司，資產(chǎn)總額1013003萬元，其中：重慶市永川區(qū)建設(shè)投資有限公司、重慶豪江建設(shè)開發(fā)有限公司、重慶市永川區(qū)惠通建設(shè)發(fā)展有限公司等三個融資平臺資產(chǎn)總額較大，其余融資平臺公司資產(chǎn)總額都較小，各公司基本情況見表2。

注：數(shù)據(jù)為截至2009年1月31日的情況。

（三）運作模式 主要包括：（1）國內(nèi)銀行貸款模式。該模式主要以向國家開發(fā)銀行及農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等政策性銀行和各商業(yè)銀行貸款為主。其中商業(yè)銀行貸款主要是通過國有獨資公司——永川區(qū)建設(shè)投資有限責(zé)任公司、惠通建設(shè)發(fā)展有限公司、豪江建設(shè)開發(fā)有限公司等作為借款主體，向銀行申請項目貸款或流動資金貸款，在貸款過程中，借款人以實物資產(chǎn)作抵押，同時區(qū)財政做出兜底承諾。（2）項目融資模式。永川區(qū)政府項目融資主要采取BT形式，融資主要用于道路建設(shè)等。采用BOT方式的融資規(guī)模不大，并有逐步淡化的趨勢。其它項目融資模式如TOD、PPP、項目包裝融資等基本沒有運用。（3）土地資源融資模式。土地資源融資模式是永川區(qū)政府通過對土地資源進(jìn)行規(guī)劃開發(fā)、有償使用、公開掛牌交易的一種融資方式，對永川經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。由于各工業(yè)園區(qū)前期土地規(guī)劃及建設(shè)已初步完成，土地出讓收入所占比重近幾年有所下降。

（四）地方政府融資存在的問題 具體表現(xiàn)在：

（1）融資模式單一，結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。從永川區(qū)的融資現(xiàn)狀來看，目前最直接、最主要的融資模式是向銀行貸款，其他渠道融資所占份額較小，結(jié)構(gòu)不合理。單一的融資方式必然導(dǎo)致區(qū)政府的投融資體制不夠順暢，同時的融資過程中由于很多環(huán)節(jié)制度的缺失以及管理制度的不夠完善，使得目前區(qū)投資公司經(jīng)營資金需求得不到滿足。

（2）用款不夠規(guī)范：貸款申報用途與實際用途不符。由于客觀上用款項目不具備貸款條件，因此，具備貸款的項目起到“戴帽借款”的作用。為了加強對貸款資金支出的管理，雖然也采取了由用款單位與借款單位簽訂借款合同的方式，但按照財務(wù)規(guī)范要求，仍存在“投融分家”的問題，資金使用主體結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。

（3）載體不足：即優(yōu)質(zhì)的項目資源不足。根據(jù)銀行貸款管理要求，銀行與政府合作時，主要支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和具體項目運作，一般不支持拆遷安置資金需求和公園、生態(tài)項目等公益性項目資金需求。而永川區(qū)現(xiàn)有項目如新城區(qū)、工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，大量資金需求為征地補償、土地平整、道路交通建設(shè)等，因此，在申請貸款時較難滿足銀行要求。且在當(dāng)前銀行貸款管理日益規(guī)范的情況下，由于缺少項目支撐，僅憑政府信用借款，融資工作變得愈發(fā)艱難。

（4）資信保證模糊不清。政府負(fù)債的還款來源主要是財政的當(dāng)期和預(yù)期的可支配財力，由于目前預(yù)算未安排償債資金，因此當(dāng)期可支配財力不是還款保證。預(yù)期還款來源主要由財政收入的兩個方面構(gòu)成：稅收收入和土地收益。因稅收的增長有其規(guī)律性，在償債方面存在局限性，不能作為主要的償債來源。土地收益應(yīng)是政府償債的主要來源，但土地收益的取得也是被動的。因此在向銀行提供還款來源資料時，只能變通模糊處理，雖然能夠申請到部分貸款，但還款來源不清晰，造成資信下降，導(dǎo)致負(fù)債總規(guī)模受限。

（5）融資平臺公司數(shù)目過多，且資本金嚴(yán)重不足。目前永川區(qū)政府融資平臺數(shù)目過多，而實際發(fā)揮作用的卻不多，難以形成合力發(fā)揮規(guī)模效益。盡管經(jīng)過一次內(nèi)部合并，永川區(qū)現(xiàn)有融資平臺減少到十五家，但平臺數(shù)量仍然偏多，平臺使用效率不高，現(xiàn)有的平臺中實際發(fā)揮較大作用的不過三家。過多的融資平臺使得規(guī)模經(jīng)濟(jì)難以實現(xiàn)，而且由此還給政府有效管理這些平臺帶來了一些困難。另外，作為借款主體的平臺公司資產(chǎn)規(guī)模仍然較小，導(dǎo)致銀行貸款規(guī)模也受到限制。

二、地方政府平臺融資模式優(yōu)化對策

（一）發(fā)行準(zhǔn)市政債券 其主要特點是盡管募集的資金通常投向資本密集，投資回報期長，具有公共物品性質(zhì)的市政項目，但從債券的立項到設(shè)計、審批到發(fā)行、流通到清償，則完全套用了企業(yè)債券的運作模式，實際上是地方政府借企業(yè)的殼為其籌集市政建設(shè)資金的目的。準(zhǔn)市政債券的發(fā)行不是純粹的企業(yè)行為，帶有很強的政府行為痕跡。借了殼的地方政府，一方面在債券發(fā)行計劃上給予發(fā)債企業(yè)極大傾斜，另一方面為發(fā)債企業(yè)提供諸如隱性擔(dān)保、開發(fā)許可和稅收優(yōu)惠等各種政策，而且一旦出現(xiàn)兌付問題，地方政府有責(zé)任代為清償。但是發(fā)行準(zhǔn)市政債券的企業(yè)需具備以下條件：（1）規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)。如果是國有獨資企業(yè)，必須轉(zhuǎn)制為股份有限公司，按照公司制的要求建立和完善法人治理結(jié)構(gòu)。（2）良好的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理的企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。（3）良好的投資回報率。投資回報率一般能連續(xù)幾年保持在10%以上，至少要高于銀行儲蓄利率。股民的資金事實上就是企業(yè)的資本金，追求投人后的回報，股票交易實際上交易的是參與利潤分配的權(quán)利。（4）企業(yè)發(fā)展前景值得期待。融資資本的投入方向具有良好的回報預(yù)期。只有企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善了，法人治理結(jié)構(gòu)規(guī)范了，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、效益結(jié)構(gòu)合理了，投資回報率提高了，才可能成為績優(yōu)股吸納更多的公眾資金，成為公眾公司。

（二）信托融資 該模式的主要特點是所有權(quán)與利益權(quán)相分離，即受托人享有信托財產(chǎn)的所有權(quán)，而受益人享有受托人經(jīng)營信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的利益。信托財產(chǎn)的獨立性，信托一經(jīng)有效成立，信托財產(chǎn)即從委托人、受托人和受益人的自有財產(chǎn)中分離出來，而成為一獨立運作的財產(chǎn)。有限責(zé)任，一方面受托人以信托財產(chǎn)為限對受益人負(fù)有限清償責(zé)任，另一方面受托人因信托事務(wù)處理而對外發(fā)生的債務(wù)只以信托財產(chǎn)為限負(fù)有限清償責(zé)任。信托管理的連續(xù)性，信托一經(jīng)設(shè)立，信托人除事先保留撤消權(quán)外不得廢止、撤銷信托；受托人接受信托后，不得隨意辭任；信托的存續(xù)不因受托人一方的更迭而中斷。該模式不僅有理財方面的優(yōu)勢還有制度方面的優(yōu)勢?？梢允雇顿Y領(lǐng)域多元化，有利于長期規(guī)劃，運作較為靈活，地方政府融資可充分利用該模式的優(yōu)點。

（三）項目融資 主要包括：（1）國家私人合營公司PPP模式。該模式需要獲得政府部門的有力支持，健全的法律法規(guī)制度，專業(yè)化機構(gòu)和人才的支持。在初始階段，私人企業(yè)與政府共同參與項目的識別、可行性研究、設(shè)施和融資等項目建設(shè)過程，保證了項目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上的可行性，縮短前期工作周期，使項目費用降低；它有利于轉(zhuǎn)換政府職能，減輕財政負(fù)擔(dān)；參與項目融資的私人企業(yè)在項目前期就參與進(jìn)來，有利于私人企業(yè)一開始就引入先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗；政府部門和民間部門可以取長補短，發(fā)揮政府公共機構(gòu)和民營機構(gòu)各自的優(yōu)勢，彌補對方身上的不足；雙方可以形成互利的長期目標(biāo)，可以以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)；它還能使項目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，對協(xié)調(diào)各方不同的利益目標(biāo)起關(guān)鍵作用，并且政府擁有一定的控制權(quán)。其應(yīng)用范圍廣泛，突破了目前的引入私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項目組織機構(gòu)的多種限制，可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機場、醫(yī)院、學(xué)校等。但是對于政府來說，如何確定合作公司給政府增加了難度，而且在合作中要負(fù)有一定的責(zé)任，增加了政府的風(fēng)險負(fù)擔(dān)；組織形式也比較復(fù)雜，增加了管理上協(xié)調(diào)的難度，對參與方的管理水平有一定的要求；關(guān)于如何設(shè)定項目的回報率也可能成為一個頗有爭議的問題。（2）私人主動融資PFI模式。該模式可以使資金壓力有效緩解，可以拓寬基礎(chǔ)設(shè)施投融資渠道，實現(xiàn)投融資方式的多元化，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐。取消基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)市場準(zhǔn)入限制，一方面會有大量的私人資本涌入，能夠廣泛吸引經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的非官方投資者參與公共物品的產(chǎn)出；另一方面，政府一年要建成的項目，一年要付的錢，分十年給付，等于分期付款，減輕了當(dāng)前的財政負(fù)擔(dān)。政府將所有的基礎(chǔ)設(shè)施的投資分?jǐn)偟巾椖康恼麄€壽命期，政府可以大力增強這種公共項目的服務(wù)，不需要擴(kuò)大財政支出，又可以適當(dāng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險，將極大地緩解政府公共項目建設(shè)的資金壓力，推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展。同時相關(guān)風(fēng)險還可以有效轉(zhuǎn)移，一是可有效轉(zhuǎn)移政府財政風(fēng)險，項目的融資和還款都由民營機構(gòu)承擔(dān)，政府不給予擔(dān)保、無負(fù)債；二是項目風(fēng)險得以有效轉(zhuǎn)移。投資效率也會有效提高，民營機構(gòu)出于追求利潤最大化的原則，會想方設(shè)法地提高工程質(zhì)量并壓縮工程周期，項目建設(shè)質(zhì)量好則意味著后期維護(hù)投入少，項目建設(shè)周期短則意味著建設(shè)成本低，一定程度上可減少政府直接投資建設(shè)項目因缺乏專業(yè)人才而可能出現(xiàn)的建設(shè)成本高、工期長等問題。資本轉(zhuǎn)換能夠有效實現(xiàn)，此模式最大的優(yōu)點還在于可有效帶動民間資金轉(zhuǎn)變?yōu)槊耖g資本，且投資決策由政府考慮，一部分風(fēng)險由政府分擔(dān)，管理和運營相對簡單，項目建成后只支付運營和維護(hù)費用，效益穩(wěn)定可靠。

三、地方政府平臺融資模式完善建議

（一）豐富融資模式 目前永川區(qū)的政府平臺融資模式不夠豐富，成本效益無法達(dá)到最優(yōu)，且由于政策限制、資產(chǎn)規(guī)模限制，融資規(guī)模也受到了限制，無法滿足城市建設(shè)發(fā)展的資金需求。政府可以積極尋求新的適合的融資模式，使得融資渠道更加豐富，搭建良好的融資平臺。

（1）拓寬融資渠道。目前我國地方政府的融資，主要資金來源為本級財政收入（即地方稅收、行政事業(yè)收費、國有資產(chǎn)收益等）和有限的上級財政補助。比較廣泛使用的融資渠道有通過政策性銀行和商業(yè)銀行獲得貸款，通過BT、BOT等形式進(jìn)行項目融資。除此之外還可以積極尋求新的資金來源：一是國內(nèi)資本市場。國內(nèi)資本市場融資越來越成為地方政府融資的一條重要融資途徑，永川區(qū)政府也可以根據(jù)自身的實際情況利用這種融資方式進(jìn)行融資，主要包括以下三種方式：采用捆綁、借殼的方式上市。永川區(qū)可以選定一個或多個具有上市潛力的公司，通過資本市場募集資金，然后再投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去，政府給予政策優(yōu)惠，形成良性循環(huán)發(fā)展。這樣不僅完成了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時帶動了永川區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展；發(fā)行企業(yè)債券融資。債券融資相比股票融資具有投資風(fēng)險小的優(yōu)點。實踐證明，只要將債券利率貼補比同期貸款利率低1-2個百分點，便可極大地增強企業(yè)債券的吸引力；發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。這是一種混合性的金融工具，具有90%以上的股票屬性和100%的債券屬性。正是由于它的這種雙重性，不僅匯集了股票和債券的所有優(yōu)點，還回避了股票和債券的某些缺點，是一種非常有發(fā)展前途的融資工具。二是民間資本。積極利用民間資本，將民間資本引入到公共投資領(lǐng)域，為永川區(qū)政府融資開拓新的渠道。主要可以采用以下三種方式：直接投資。將屬于永川區(qū)政府投資的領(lǐng)域直接向民間開放，由于節(jié)約了建設(shè)資金，等于變相籌集了資金；社會集資。永川區(qū)政府可以采取適當(dāng)?shù)纳鐣Y方式籌集城市建設(shè)資金，這種形式的核心是誰受益誰投資，可有效緩解城市建設(shè)資金的壓力；社會捐贈。永川區(qū)還可以通過宣傳途徑，動員有實力的企業(yè)家以自愿的方式捐贈資金來支持永川區(qū)的城市建設(shè)。三是招商引資。積極利用招商來引資，也是永川區(qū)政府融資的一條有效途徑：營造農(nóng)厚的招商引資社會氛圍。要廣泛動員全社會的力量，激發(fā)全市上下的招商引資熱情，努力營造“無處不招商、無時不招商、無人不招商”的生動局面；打造優(yōu)良的招商引資政策環(huán)境。堅決兌現(xiàn)招商引資的獎勵政策，建立統(tǒng)一、開放、競爭有序的市場環(huán)境，改善投資環(huán)境，提高服務(wù)質(zhì)量。建立外商投訴中心和各級政府監(jiān)察部門的監(jiān)督作用，定期組織外來企業(yè)對政府相關(guān)職能部門進(jìn)行公開評議，獎優(yōu)罰劣；增強招商引資實效。建立科學(xué)的招商引資觀（環(huán)境保護(hù)），利用自身優(yōu)勢進(jìn)行招商，突出招商引資的重點產(chǎn)業(yè)——能源化工、冶金建材、機械加工、食品輕紡；提高經(jīng)濟(jì)外向度。要支持企業(yè)“走出去”發(fā)展，鼓勵企業(yè)開拓國內(nèi)國外市場，對重點出口企業(yè)給予重點扶持，幫助企業(yè)爭創(chuàng)一批國家知名品牌，進(jìn)一步提升出口商品檔次，保持自營出口較快增長。

（2）整合當(dāng)?shù)刭Y源。整合資源，即指永川政府要利用當(dāng)?shù)赜行钨Y源和無形資源，比如自然資源，經(jīng)濟(jì)資源，文化資源等，同時借助外部力量多方進(jìn)行整合的一種新型融資模式。具體包括：一是永川區(qū)政府可以利用國有資產(chǎn)和資源（有形和無形資源），籌集資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。采取減免稅、財政貼息或低息等措施，鼓勵國內(nèi)外企業(yè)兼并收購永川區(qū)國有企業(yè)，引進(jìn)資金、技術(shù)和管理。對采用高新技術(shù)重組改造國有企業(yè)的，永川區(qū)政府應(yīng)給予相應(yīng)的政策支持；完善土地儲備制度，通過土地開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施配套，對外拍賣，使土地增值。對擬開發(fā)地段的土地使用權(quán)和經(jīng)營權(quán)、公共設(shè)施冠名權(quán)、礦產(chǎn)資源特許經(jīng)營權(quán)、領(lǐng)養(yǎng)權(quán)等，通過拍賣、招標(biāo)、掛牌、抵押貸款、資本化融資等方式，使資源、資產(chǎn)變現(xiàn)，置換出開發(fā)資金，用于城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。二是整合目前的融資平臺。目前永川區(qū)政府融資平臺數(shù)目過多，而實際發(fā)揮作用的卻不多，難以形成合力發(fā)揮規(guī)模效益。過多的融資平臺使得規(guī)模經(jīng)濟(jì)難以實現(xiàn)，而且由此還給政府有效管理這些平臺帶來了一些困難。政府可以動用整合的力量，把相近或相關(guān)的整合分類，達(dá)到“集中力量在一點突破”的效果。三是經(jīng)營文化。永川文化底蘊深厚。永川恐龍、石松化石聞名世界，茶文化、石文化、竹文化源遠(yuǎn)流長。孕育了清朝臺灣知府黃開基、“東方梵高”陳子莊、微生物學(xué)家陳文貴、地理學(xué)家徐近之、微刻藝術(shù)家劉聲道等名人，是中國國際象棋隊、中國跆拳道訓(xùn)練基地和中國美術(shù)家協(xié)會重慶寫生基地。有各類職業(yè)院校30所，職教學(xué)生10.4萬人。政府可以充分利用這些文化資源，打造具有永川特色的文化。開發(fā)相關(guān)的旅游景點，吸引各地游人的同時也帶動了招商引資。努力塑造“森林之城、溫馨之都，職教之城、人文之都，創(chuàng)業(yè)之城、財富之都，開放之城、商貿(mào)之都，茶竹之城、休閑之都”特色形象，充分發(fā)揮文化對于經(jīng)濟(jì)的帶動作用。

（二）優(yōu)化融資模式 融資渠道并非越多越好，融資的數(shù)額也并非越大越好。在實踐操作中可以根據(jù)當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)有資源情況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、資金需求量以及融資政策限制還有優(yōu)惠條件等綜合要素，科學(xué)合理的測算出最佳融資規(guī)模以及最佳融資結(jié)構(gòu)。

（1）科學(xué)規(guī)劃融資規(guī)模。融資并非融得越多越好，也并非越少越好。融資數(shù)額太少不能滿足一定期限內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，勢必會制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而融資數(shù)額如果超過了該期限內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求就會造成資金的閑置和浪費，且增加了不必要的融資成本。實際操作中，永川政府可以根據(jù)相關(guān)時段年固定資產(chǎn)的投資情況預(yù)測未來的固定資產(chǎn)投資資金需求情況。同時把握當(dāng)前的負(fù)債水平以及整體的合理負(fù)債水平，再預(yù)算出未來時段的大概財政收入。由此可以估算出一個科學(xué)合理的融資規(guī)模，這樣既能保證所融資金可以滿足未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，又可以把融資的風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)。

（2）根據(jù)項目特點選擇融資模式。具體表現(xiàn)在：一是對經(jīng)濟(jì)效益高、回報快的項目，永川區(qū)政府可以通過向政策性銀行、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)貸款來保障資金的供給。這些貸款由于取得容易，程序簡單，一旦出現(xiàn)還款緊張的情況，還可以利用政府同銀行的關(guān)系進(jìn)行一定的融通，因此，銀行貸款還是現(xiàn)階段永川區(qū)政府融資的一種較好途徑。二是對符合國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向、項目業(yè)主信譽良好、相關(guān)部門已統(tǒng)一開展項目前提工作或已列入國家發(fā)改委規(guī)劃的項目，在項目資本金能按期按比例到位、各類風(fēng)險可控及貸款回收安全的前提下，永川政府可以爭取一定的項目資本金貸款，這種政策性貸款方式具有期限長、利率低和可用作項目資本金的優(yōu)點。三是對于具有投資額巨大、價格受到政府監(jiān)管、投資回收期長及公益性等特點的項目，永川政府可以在投資、建設(shè)、運營等不同環(huán)節(jié)建立多樣化的收益模式，吸引社會投資，采用公私合作機制。通過這種合作模式，合作各方可以達(dá)到比預(yù)期單獨行動更為有利的結(jié)果，既能滿足投資者營利性的要求，又能提高基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的效率和質(zhì)量。

（3）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。在融資數(shù)額一定的情況下，合理的組合各種融資模式可以使結(jié)構(gòu)達(dá)到優(yōu)化，使整體發(fā)揮出比單項融資模式更大的效力。融資模式優(yōu)化組合問題可以轉(zhuǎn)化為如何合理的分配既定的集中融資模式使得融資成本最小化問題，或者轉(zhuǎn)化為在成本既定的情況下，如何合理分配比例能使得總體融的資金最多，又或者在既定成本和既定融資額的情況下，如何分配使得總體的風(fēng)險最小等問題。永川政府應(yīng)根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下我國政府出臺的一些融資限制政策以及優(yōu)惠政策，作出最合理的分配。

（三）有效融資管理 具體表現(xiàn)在：

（1）確定所融資金的投資重點。主要包括：一是對那些符合國家產(chǎn)業(yè)政策、地方急需的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資。主要是對那些投資周期長、投資規(guī)模大的交通、能源化工、冶金建材等產(chǎn)業(yè)的投資。對永川區(qū)而言，還要注意對農(nóng)業(yè)的投資。二是對以公共投資為主，或是兼有公共和商業(yè)投資雙重特點的公共事業(yè)設(shè)施項目的投資，對永川區(qū)而言，包括文化、教育、衛(wèi)生、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。三是對永川區(qū)政府需要進(jìn)行政策性鼓勵和資助的領(lǐng)域的投資，對永川而言，就是對機械加工、食品輕紡等產(chǎn)業(yè)的投資。四是社會公共福利方面的建設(shè)投資，例如公共住宅建設(shè)、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境治理的投入。

（2）提高項目的投入產(chǎn)出。在確定了所融資金的投資重點后，還應(yīng)該加強對所投項目的管理，最大限度的發(fā)揮所融資金的效力，提高項目的投入產(chǎn)出，最終提高政府投資效率。具體為：一是在項目工程中引入競爭機制，具體可以采用工程項目招投標(biāo)責(zé)任制。在選定中標(biāo)人后，政府與投標(biāo)者必須通過簽訂工程承包合同，明確雙方的權(quán)力、責(zé)任和利益。在投資實施過程中，政府還應(yīng)加強對項目的監(jiān)管，促使承包人嚴(yán)格按照合同行事。這樣便可以按合同的工期，以最低的成本，高質(zhì)量地將項目建成投入使用。二是項目建成后永川區(qū)財政與審計部門要設(shè)立相應(yīng)的機構(gòu)來進(jìn)行項目的后評估，通過后評估檢查政府投資項目的執(zhí)行情況，從中總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，用以改善現(xiàn)時管理，指導(dǎo)未來決策。后評估按照其評估內(nèi)容劃分主要有：目標(biāo)評估，即將項目實際達(dá)到的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)指標(biāo)與項目初始確定的目標(biāo)進(jìn)行比較；執(zhí)行情況評估，即對項目執(zhí)行過程中的設(shè)計、施工、設(shè)備采購、資金運用、竣工驗收和生產(chǎn)準(zhǔn)備進(jìn)行評估；成本效益評估，即進(jìn)行財務(wù)和國民經(jīng)濟(jì)評價，計算內(nèi)部收益率等指標(biāo)；影響評估，即分析項目對所在地區(qū)的社會和環(huán)境的影響；持續(xù)性評估，即項目投產(chǎn)并實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)后，對其生命期內(nèi)可能影響項目持續(xù)發(fā)揮作用的各種要素進(jìn)行分析。

（3）做好風(fēng)險管理。融資風(fēng)險的產(chǎn)生、防范與控制有一定規(guī)律可循。如果對風(fēng)險的危害性予以足夠的重視，并通過事先的學(xué)習(xí)和借鑒，通過一定時間的完善和調(diào)整，完全可以控制和化解融資風(fēng)險。相反，如果風(fēng)險防范意識不強，重視不夠，就很容易造成系統(tǒng)風(fēng)險，出現(xiàn)失控的局面，后果將不堪設(shè)想。實際操作中，永川政府需要做好以下兩個方面的工作：一是融資內(nèi)部控制。包括融資目標(biāo)控制和融資工作流程控制，可以通過合理安排各部門職責(zé)分工與交叉與制定各部門的工作規(guī)范來實現(xiàn)。二是融資危機管理。包括對現(xiàn)有融資平臺現(xiàn)狀的診斷與融資風(fēng)險的評估；建立融資風(fēng)險預(yù)警體系，尋找合適的指標(biāo)或信心并分級；設(shè)置融資危機處理預(yù)案，主要包括組織和人員準(zhǔn)備以及財務(wù)安排方面等；制度合理的危機的善后處理方案。要最大的限度保證政府的信譽度，為以后的融資打下良好基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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第2篇：融資平臺融資方式范文

2008年以來為應(yīng)對全球金融危機，從中央到地方的一系列投資刺激經(jīng)濟(jì)的計劃使得投融資平臺得到蓬勃發(fā)展，有效緩解了地方政府財力不足、建設(shè)資金短缺的發(fā)展瓶頸，為迅速扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢發(fā)揮了重要的作用，但也埋下了很多隱患。

一、融資平臺公司的風(fēng)險因素來源

融資平臺公司的產(chǎn)生與迅猛發(fā)展，以及風(fēng)險的快速聚集主要有以下三方面原因：

1.稅制改革下地方政府的無奈選擇。地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求量大但財力卻很有限，而我國目前的法律體系下，地方政府不能直接借貸和公開發(fā)債，因此通過搭建融資平臺公司進(jìn)行融資成為解決地方政府財源不足的有效途徑。

2.依靠投資拉動經(jīng)濟(jì)的刺激計劃為其發(fā)展奠定基礎(chǔ)。成立伊始，政府投融資平臺融資規(guī)模不是很大，主要是通過國家開發(fā)銀行的政策性貸款解決資金問題，一方面國家開發(fā)銀行屬于政策性銀行，擁有穩(wěn)定的長期資金來源，因此借貸期限與投資項目期限相對匹配，另一方面國家開發(fā)銀行對資金使用也有嚴(yán)格限制，有效地控制了風(fēng)險。而2008年國際金融危機以來，增大融資規(guī)模，很多中長期的項目都依靠商業(yè)銀行短期借款，2010年之后國家政策調(diào)整商業(yè)銀行快速收緊對融資平臺公司的信貸規(guī)模，使得本來都是中長期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有很多在項目建設(shè)中期發(fā)生資金緊張無法維系的境況。

3.地方融資平臺公司自身因素。早期的地方政府投融資平臺主要從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項目的管理與資金的使用處于地方國庫支付系統(tǒng)的監(jiān)管之下相對比較集中規(guī)范。但后期，一方面部分平臺公司不斷擴(kuò)大經(jīng)營范圍，做一些外行的工作整體運行效率較低。另一方面，宏觀金融政策的放開導(dǎo)致融資平臺公司通過商業(yè)銀行融資比較容易，抗風(fēng)險能力降低。另外，一些平臺公司的法人治理結(jié)構(gòu)不健全，公司高管人員講政治不講效益，或者很多平臺公司變成地方官員的政治福利，這也造成平臺公司經(jīng)營管理水平不高，盈利能力不強，從經(jīng)營方面導(dǎo)致平臺公司的財務(wù)風(fēng)險不斷聚集。

二、融資平臺公司的風(fēng)險防范措施

如何解決目前的融資平臺的治理困境，銀監(jiān)會、發(fā)改委、人民銀行、財政部等部門都出臺過很多配套政策，但大部分制度具有滯后性，很難從根本上解決問題。筆者從宏觀和微觀兩個角度提出控制財務(wù)風(fēng)險的措施：

1.從政策面制定合理的治理措施，要長短期相結(jié)合，既要有短期的戰(zhàn)術(shù)性措施還要有長期的戰(zhàn)略性的規(guī)劃，如此才能標(biāo)本兼治

從短期看，既要剎住融資平臺的融資增長速度，將風(fēng)險控制在一定的范圍之內(nèi)，同時還要疏通平臺公司的融資渠道，擴(kuò)充可用的融資來源，將風(fēng)險盡可能的稀釋?！岸隆钡拇胧┲饕幸韵聝煞矫妫阂皇羌訌妼θ谫Y平臺公司資金使用的監(jiān)管，商業(yè)銀行要學(xué)習(xí)國家開發(fā)銀行的資金監(jiān)管方法，同時各銀行對融資平臺公司的借款要落實可抵押資產(chǎn)，二是地方融資平臺公司要做到政企分開，建立完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，在進(jìn)行融資時要按照市場規(guī)律辦事，特別是對于融資平臺公司的自營項目貸款。“疏”主要是拓寬融資渠道，充分稀釋該部分風(fēng)險，可以將該部分放入我國無比龐大的資本市場中，允許融資平臺公司進(jìn)入資本市場直接融資，鼓勵民間投資的進(jìn)入，還有其他的很多方式比如成立產(chǎn)業(yè)投資基金，再如采用信托的方式。

從長期來看，應(yīng)通過確立相關(guān)的法律法規(guī)來規(guī)范地方政府舉債和擔(dān)保等行為，使融資平臺公司形成的地方政府隱性或有負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)楦雍侠硪?guī)范的地方政府表內(nèi)負(fù)債。將融資平臺的債務(wù)納入地方預(yù)算管理，根據(jù)資金的使用范圍不同設(shè)立相應(yīng)比率的準(zhǔn)備金。

2.地方融資平臺也要強化自身建設(shè)，強化融資平臺的風(fēng)險管理，加強市場化運作和資本運作，確保穩(wěn)健運行

（1）在政策的框架內(nèi)實現(xiàn)多渠道融資。目前各級地方政府融資平臺融資只有銀行貸款一個渠道，為減輕地方政府財政壓力和銀行的風(fēng)險，應(yīng)探索逐步建立多元化融資機構(gòu)，借鑒國際經(jīng)驗，進(jìn)一步拓展融資渠道，在目前的制度框架下平臺公司可以嘗試發(fā)展以下融資方式：充分利用債券市場，發(fā)行企業(yè)債、城投債以及利用非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，降低融資成本。

（2）利用地方政府對平臺公司的支持。政府支持對于政府投融資平臺的運營和發(fā)展是必不可少的，融資平臺公司要充分利用各種支持方式，資本金劃轉(zhuǎn)、優(yōu)勢資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、優(yōu)質(zhì)資源劃轉(zhuǎn)等措施，并與政府簽訂相關(guān)協(xié)議在法律層次上使各種支持政策落到實處，以應(yīng)對地方政府換屆以及政府決策的更改。

（3）加強營利性項目的管理，增強盈利能力。對于平臺公司自身經(jīng)營或者政府劃入的營利性項目，充分利用自身在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中的市場地位，通過實現(xiàn)市場化運作，增強盈利能力，使得盈利項目的現(xiàn)金流能夠覆蓋公益性項目的債務(wù)支出。

三、結(jié)論

要防范地方政府融資平臺公司的財務(wù)風(fēng)險，政策上要做到“堵”、“疏”結(jié)合，要從根本上解決問題需要允許地方政府負(fù)債，對于融資平臺公司要在政策允許的范圍內(nèi)強化靈活性，緊跟政策指揮棒拓寬融資渠道，同時強化自身經(jīng)營。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭宛麗.《公立醫(yī)院項目成本核算方法比較.衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)研究》2011.4[2]孫筱芬.醫(yī)院新會計制度下成本核算問題探討[J].中國集體經(jīng)濟(jì)，2012.04

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第3篇：融資平臺融資方式范文

一、衡陽市地方政府融資平臺經(jīng)營發(fā)展現(xiàn)狀

為了滿足地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要,加快城市化進(jìn)程,在不允許地方政府直接舉債的前提下,地方政府向銀行借款是一條相對可行、便捷的融資途徑,但向銀行借款必須要有一個能獨立行使民事責(zé)任的法人,地方政府融資平臺應(yīng)運而生。衡陽市自2002年成立衡陽市城市建設(shè)投資有限公司首家政府融資平臺以來,到目前已發(fā)展到3家政府融資平臺,其中市級4家,縣級9家。3家政府融資平臺公司,資產(chǎn)總額為76.4億元,負(fù)債總額84.9億元,自有資金總額4億元,融資總額73億元,已開工項目數(shù)38個,已開工項目計劃投資額64.8億元,已開工項目到位資金35.4億元,計劃開工項目計劃投資額45.7億元。衡陽市地方政府融資平臺發(fā)展呈現(xiàn)以下特點:

一是間接融資占主導(dǎo),直接融資有突破。衡陽市政府融資平臺項目經(jīng)營收入8.6億元與財政注資.8億元是自有資金的兩大來源,分別占比為45.3%與28.8%。銀行貸款56.8億元其中國家開發(fā)銀行貸款28.3億元為主要融資來源,占融資總額的77.8%。2009年,衡陽市城市建設(shè)投資有限公司通過發(fā)行債券融資5億元,直接融資有所突破。

二是貸款增長較快,但發(fā)展不平衡。2008年2月末衡陽市政府融資平臺貸款余額為7.2億元,到200年6月貸款余額為28.5億元,短短一年半時間,貸款余額激增近4倍。地市級平臺公司貸款快于縣級平臺公司增長速度,到200年6月,地市級平臺公司貸款余額達(dá)2.5億元,為縣級平臺公司貸款余額的3.倍,占貸款總余額的75.5%。

三是投資平臺主體突出,金融支持重點明顯。市級及縣級城建投資公司成為政府融資平臺的主力軍。從數(shù)量上看,全市3家融資平臺有9家是城建投資公司。從規(guī)模上看,城建投資公司資產(chǎn)總額占90%以上。同時城建投也逐漸成為各金融機構(gòu)支持的重點,其貸款余額由2008年2月的2.9億元,增加至200年6月末的9億元,遠(yuǎn)高于其他類平臺公司,占總余額的比例為66.6%。

四是貸款品種以項目貸款為主,貸款投向集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。流動性貸款增長較慢,項目貸款增長迅速。至200年6月,項目貸款余額20.5億元其中,3-5年與5年以上期限的余額合計為6.7億元,占比為8.2%,占貸款總余額的72%。已開工37個項目中,公益項目為20個,占比為54.%。貸款主要投向市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),此類貸款余額由2008年末的4.5億元增長至200年6月末的6.6億元。

五是償債資金主要來于財政資金,貸款風(fēng)險基本可控。地方政府融資平臺作為借款人符合現(xiàn)行法律法規(guī)的要求,借款條件可以按市場原則來評估設(shè)定,還款來源可以由地方財政收入作保證,貸款風(fēng)險基本可控。據(jù)調(diào)查,衡陽市地方政府融資平臺依靠非財政資金償債的貸款比例非常小,200年6月,該比例僅為9.5%。

二、衡陽市地方政府融資平臺發(fā)揮了積極作用

衡陽市各級政府融資平臺的設(shè)立對衡陽經(jīng)濟(jì)社會的影響明顯,尤其在機制創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)增長和民生工程等方面發(fā)揮了積極作用。

一利于機制創(chuàng)新。衡陽市各級政府融資平臺的設(shè)立不單是地方政府投融資機制的改革和創(chuàng)新,同時伴隨著地方政府職能的變革。衡陽市現(xiàn)有的政府融資平臺實行的是政府管理職能與經(jīng)營者職能相分離的運作模式,由具有獨立法人資格的公司實體承擔(dān)投融資主體及責(zé)任,地方政府通過這些平臺公司籌措建設(shè)資金。衡陽市各級融資平臺公司還在整合公共資源和協(xié)調(diào)政府建設(shè)職能等方面發(fā)揮了較好的作用。

二促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。衡陽市政府為了保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長,貫徹實施擴(kuò)內(nèi)需、保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的措施,僅僅依靠自身當(dāng)期的財政積累是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,只有通過地方政府融資平臺向銀行借款或發(fā)債來解決當(dāng)期的投資需求,如衡陽市城市建設(shè)投資有限公司成功發(fā)行5億債券,有效地緩解了建設(shè)資金不足的問題。衡陽市轄內(nèi)各級融資平臺公司積極發(fā)揮自身作用,有力地緩解了保持地方經(jīng)濟(jì)增長的壓力,使部分行業(yè)形成了新的有效需求,并增加了不少就業(yè)機會,在一定程度上保持了衡陽社會經(jīng)濟(jì)生活的正常運行。

三改善民生工程。衡陽市政府通過設(shè)立融資平臺公司,借助金融市場,啟動了大規(guī)模的民生工程。以衡陽市城市建設(shè)投資有限公司為例,近8年時間里,該公司直接投資建設(shè)了已建成或在建東外環(huán)路、化工路、城西污水處理廠、蒸湘南路、衡州大道、武廣高速客運站站前廣場及配套設(shè)施、內(nèi)環(huán)北路、蒸陽南路、廉租房等一大批城市骨干性項目和民生工程,并間接為湘江風(fēng)光帶、華新開發(fā)區(qū)路網(wǎng)、松木工業(yè)園、白沙工業(yè)園、南郊大道等30多個基礎(chǔ)設(shè)施項目融資近30億元,地方政府融資平臺貸款又為衡陽市銀行業(yè)提供了發(fā)展機遇。[.9mm]

三、衡陽市地方政府融資平臺貸款的潛在風(fēng)險

在我國現(xiàn)行的財政體制下,一旦地方政府出現(xiàn)難以清償債務(wù)的情況,中央財政不可避免的作為“最后支付人進(jìn)行償債,地方財政風(fēng)險必然會轉(zhuǎn)移為中央財政風(fēng)險和金融風(fēng)險。因此,目前地方政府融資平臺的潛在風(fēng)險問題已經(jīng)受到廣泛關(guān)注。

一投資項目收益低,還款來源存隱患。只有合理評估融資平臺公司各類投資項目收益,才能確定其償債能力,才能知道其銀行貸款是否會轉(zhuǎn)化為壞賬從而引發(fā)銀行體系風(fēng)險。銀行對政府融資平臺放貸,看重的是政府信譽,希望借助地方政府的隱性擔(dān)保,保證資金安全。目前,衡陽市各級政府融資平臺融資總額為73億元,其中貸款余額為56.8億元含國家開發(fā)銀行貸款,大部分貸款被用于衡陽市政建設(shè)和民生項目,這些項目往往具有很強的公益性,收益率較低。據(jù)統(tǒng)計,目前衡陽各級政府融資平臺已開工的38個項目中,就有20個屬于公益性項目,比例接近70%。公益性項目雖然具有外溢效應(yīng)即公益性項目所帶來的土地價值升值和稅收增加等,但公益項目本身的經(jīng)濟(jì)效益低,甚至部分項目缺乏現(xiàn)金流,在建設(shè)完成進(jìn)入還款期后,將面臨較大的還款壓力,給銀行帶來一定的信貸風(fēng)險。

二財政擔(dān)保存不確定性,抵押物價值難恒定。衡陽市各級政府融資平臺的貸款大多基于政府的未來稅收衡陽市政府2009年為融資平臺公司歸還銀行貸款本息合計3.7億元,200年預(yù)計將歸還本息合計約6.4億元,衡陽市政府為了增強衡陽市城市建設(shè)投資有限公司的還款能力,將其它優(yōu)質(zhì)企業(yè)資產(chǎn)和近5000畝土地資源注入該公司,還將城市道路建設(shè)項目兩廂各200米可用土地的受益權(quán),市本級行政事業(yè)單位的經(jīng)營性資產(chǎn),自來水、污水處理、垃圾處理、戶外廣告、公交線路、停車位、車輛通行收費等經(jīng)營特許權(quán),市財政用于城市建設(shè)的資金等資源整合到該公司名下。衡陽市城市建設(shè)投資有限公司雖然獲得了上述資產(chǎn)和經(jīng)營權(quán),但并不意味著還款有了保障。一是以政府未來稅收作為擔(dān)保存在不確定因素,政府未來稅收有多少,是否一定會用來歸還銀行貸款是一個未知數(shù)。同時以地方政府的未來稅收為擔(dān)保可能會使得地方政府采取地方保護(hù)主義措施來加大地方稅收從而給地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面影響;二是以土地為抵押可能會導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險。一旦房地產(chǎn)深度下調(diào),地價下跌,土地出讓收入下降,會帶來政府無力償還債務(wù)的風(fēng)險,造成銀行壞賬;甚至,地方政府可能為了吸收更多資金,有意抬高地價以獲取更多的銀行貸款,從而給房地產(chǎn)市場注入不穩(wěn)定因素,影響地方經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

三貸款融資周期較長,妨礙信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。市政項目一般耗資巨大,且建設(shè)周期長,往往都是中長期固定資產(chǎn)投資貸款。目前,就衡陽市政府融資平臺貸款期限來看,約72%左右的貸款期限在3-5年間與5年以上。在經(jīng)濟(jì)低迷期,銀行為保證信貸資金安全,偏好政府融資平臺貸款,在低風(fēng)險下獲得低收益。但是隨著經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇,走向高漲期,貨幣政策開始緊縮時,銀行的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐就會受制于周期長、還款慢、收益低的政府融資平臺的存量貸款,這將對衡陽銀行業(yè)的整體經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。

四銀政信息不對稱,風(fēng)險防范難度較大。由于地方政府通常不向銀行提供詳細(xì)的財政收支變化、政府融資平臺貸款總金額等情況,銀行難以全面了解當(dāng)?shù)刎斦罩畔?而銀行對政府融資平臺的信用評價只能取決于本級政府的財力,往往憑借一些不完整的資料,對地方政府財政收支、財政償還能力等作出評價。從實際看,由于金融機構(gòu)多,政府融資平臺多,某一家銀行要想對某個融資平臺投資項目資本金來源、資本金到位情況進(jìn)行有效監(jiān)控是很難的,由于信息不對稱,銀行無法監(jiān)控政府融資平臺跨銀行的資金流向,甚至要跟蹤了解本行貸款的真實用途都比較困難,貸款風(fēng)險防范較為困難。

四、促進(jìn)地方政府融資平臺健康發(fā)展的政策建議

地方政府融資平臺的運行,在較大程度上促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展,如何防范經(jīng)營中存在的潛在風(fēng)險,應(yīng)該在地方政府融資平臺的發(fā)展中謀求轉(zhuǎn)型。

一拓展融資渠道,發(fā)展債券市場。拓展衡陽各級政府融資平臺的融資渠道,打破現(xiàn)在主要依靠銀行貸款的局面,更多地轉(zhuǎn)向地方債等融資手段,促進(jìn)各級政府融資平臺的健康發(fā)展。采用公司債這種方式,一方面可以提高衡陽各級政府融資平臺運營情況的透明度,能有效借助市場的力量來監(jiān)督其運營狀況,更加有利于政府融資平臺的健康發(fā)展;另一方面可以降低政府違約的道德風(fēng)險,同時激勵地方政府在投資項目上更加認(rèn)真審核,使得資金更多地投入到有價值的項目上去。

二明確平臺目標(biāo),找準(zhǔn)平臺定位。地方政府融資平臺的目標(biāo)應(yīng)是提供公共產(chǎn)品,填補市場缺陷。項目建設(shè)方向應(yīng)定位于具備公共產(chǎn)品性質(zhì),不應(yīng)涉及私人部門能夠獨立完成的領(lǐng)域。除了關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公用事業(yè)等項目,還應(yīng)關(guān)注民生項目,為衡陽經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民生活福利提供支持。同時,地方政府融資平臺應(yīng)依據(jù)具體項目的公共性和外部性等特征,有區(qū)別的采取不同的投資方式,以達(dá)到資源有效配置的目的。

三促進(jìn)規(guī)范運營,強化監(jiān)管力度。操作上,在地方政府融資項目啟動初期,要詳細(xì)審核其價值,進(jìn)行縝密的可行性分析,對于不具備公共產(chǎn)品性質(zhì)或不具備償還能力的項目應(yīng)加以限制;運營上,應(yīng)建立一個獨立的、責(zé)任明確的企業(yè)化經(jīng)營體制,企業(yè)管理者必須對政府負(fù)責(zé),而具體的經(jīng)營策略等則應(yīng)由企業(yè)管理者獨立制定;監(jiān)管上,要要保持審查監(jiān)管機構(gòu)的獨立性、公正性與客觀性,地方政府融資平臺要及時定期向有關(guān)部門及公眾公布信息。此外,融資平臺要建立自身比較完備的風(fēng)險監(jiān)控體系,對風(fēng)險實行內(nèi)部控制,同時對其內(nèi)部控制要有獨立的外部審核機構(gòu)進(jìn)行定期審核,以保證風(fēng)險監(jiān)控的客觀性。

第4篇：融資平臺融資方式范文

關(guān)鍵詞 地方政府 融資 股權(quán) 基金

中圖分類號：F832. 48 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

所謂地方政府投融資平臺，是指地方政府主導(dǎo)組建的包括城市建設(shè)、國有資產(chǎn)經(jīng)營等不同類型、不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的公司，或是政府通過劃撥土地等組建資產(chǎn)和現(xiàn)金流基本可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司。由于地方政府的投融資主要通過地方政府投融資平臺進(jìn)行，探索政府投融資平臺可行的投融資運作模式，對抓住發(fā)展機遇，落實國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策，推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有很強的現(xiàn)實意義。

一、地方政府投融資平臺投融資現(xiàn)狀

（一）融資能力有限。

部分地方政府投融資平臺由于資本金不足、不實、資產(chǎn)不優(yōu)等問題限制了負(fù)債規(guī)模，同時，一些政府投融資平臺為了滿足資金需要，不顧自身的實際情況，無限放大融資規(guī)模，造成平臺的后續(xù)持續(xù)融資能力不足，影響了融資功能的充分發(fā)揮。

（二）傳統(tǒng)融資渠道受阻。

近兩年，國家加大對地方政府投融資平臺的規(guī)范和整頓力度，對地方政府投融資平臺的融資提出了更多的要求和限制條件，受此影響，地方政府投融資平臺傳統(tǒng)的主要融資渠道——銀行貸款模式已經(jīng)難以繼續(xù)運行。

（三）多種風(fēng)險顯現(xiàn)。

目前地方政府投融資平臺受非市場化因素干預(yù)較多，融資后主要關(guān)注的是道路、政府工程項目、公共設(shè)施等領(lǐng)域，加之部分投資項目的選擇受到多種條件的制約，使得整體投資收益不高，缺乏風(fēng)險和收益對等的風(fēng)險分散和補償機制。同時由于存在政府行政干預(yù)不當(dāng)、專業(yè)化管理程度不高、信息披露不足、監(jiān)管不到位等現(xiàn)象，地方政府投資融資平臺在運作過程中所帶來的經(jīng)營風(fēng)險、債務(wù)風(fēng)險、道德風(fēng)險、社會風(fēng)險等一系列風(fēng)險也逐步顯現(xiàn)。

二、設(shè)立股權(quán)投資基金的重要意義

所謂股權(quán)投資基金，是指通過非公開方式，向少數(shù)投資者募集資金，用于向具有高成長性的非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的基金。在新形勢下，設(shè)立股權(quán)投資基金是地方政府投融資平臺的一種戰(zhàn)略選擇，同時對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展也具有重要意義，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）是國有資本投資運營方式的一種創(chuàng)新。

股權(quán)投資基金主要由專業(yè)的基金管理公司進(jìn)行管理運營，不僅可以引進(jìn)先進(jìn)的管理理念，還也把政府直接投資項目轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^基金按市場機制選評項目、投資項目和管理項目，有利于提高國有資本的投資質(zhì)量和效率。

（二）有利于降低地方政府投融資平臺的負(fù)債風(fēng)險。

股權(quán)投資基金是一種權(quán)益性投資，在資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)為權(quán)益性資產(chǎn)，設(shè)立股權(quán)投資基金有利于改善和優(yōu)化地方政府投資平臺的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債風(fēng)險。

（三）有利于緩解地方政府投融資平臺的資金壓力。

地方政府投融資平臺主要投資于周期長、資金需求大的工程項目，單存依靠銀行貸款不能滿足資金需求。銀行貸款一般周期相對較短，另外還要提供資產(chǎn)抵押給銀行，致使地方政府投融資平臺常常是借新債還舊債。股權(quán)投資基金一般可達(dá)5-7年或更長期限，如果股權(quán)投資人投資收益理想，可以選擇不退出甚至追加投資，同時股權(quán)投資基金也是一種權(quán)益性投資，無需擔(dān)保抵押。

（四）資金來源廣泛、操作方便。

設(shè)立股權(quán)投資基金不僅可以通過私募方式向工商企業(yè)、投資機構(gòu)、銀行、社?；?、保險公司等機構(gòu)投資者募集資金，還可以吸收大量民間資金的加入，有較為豐富的資金供給來源。同時與發(fā)行企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具相比設(shè)立股權(quán)投資基金操作流程更為快捷、成本較低。設(shè)立股權(quán)投資基金（規(guī)模50億元以下）一般只需地方發(fā)改委、工商局登記備案即可，操作流程相對較為方便快捷。

（五）有利于促進(jìn)資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)升級。

地方政府投融資平臺通過設(shè)立股權(quán)投資基金不僅可以履行政府賦予的“職能”，還可以更好地配合政府完成推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的任務(wù)。設(shè)立股權(quán)投資基金可以借助基金管理公司等社會機構(gòu)的資源優(yōu)勢提供必要的技術(shù)支持，在產(chǎn)業(yè)重組、自主創(chuàng)新等方面發(fā)揮主導(dǎo)作用，可以有效推動生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合和產(chǎn)業(yè)升級，進(jìn)一步促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。同時，通過吸引資深機構(gòu)投資者投入資本金，不僅能在降低企業(yè)融資成本的同時滿足企業(yè)資金需求，還能為其提供管理、技術(shù)、市場等資源，幫助企業(yè)快速成長，早日上市，在資本市場做大做強。

三、設(shè)立股權(quán)投資基金的可行性分析

（一）股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展日漸成熟。

2006年以來，我國股權(quán)投資基金經(jīng)歷了一個快速發(fā)展的過程，每年都有幾十支新募基金成立。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計顯示：2011年共有235支可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)投資基金完成募集，為2010年的2.87倍，披露募集金額的221支基金共計募集388.58億美元，同比上漲40.7%，股權(quán)投資基金在我國得到了快速發(fā)展并日漸成熟。

（二）國家政策法規(guī)支持。

為規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)（含以股權(quán)投資企業(yè)為投資對象的股權(quán)投資母基金）的運作和備案管理，國家發(fā)展改革委辦了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》（發(fā)改辦財金[2011]2864號），為股權(quán)投資企業(yè)的健康發(fā)展提供了法律支持。同時，山東、湖北、北京、上海、重慶、天津等多個省市也都出臺了地方政策在稅收、獎勵與補貼、辦公用房等多方面給予優(yōu)惠政策，大力支持和鼓勵股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展。

（三）地方政府投融資平臺對股權(quán)投資人具有較強的吸引力。

地方政府投融資平臺是基于政府擁有的優(yōu)質(zhì)資源建立的，在運營過程中獲得政府賦予的大量優(yōu)質(zhì)資源和經(jīng)營性資產(chǎn)，受到政府的大力支持和政策指導(dǎo)。通過與有政府背景的地方政府投融資平臺合作，便于相關(guān)工作的開展。同時地方政府投融資平臺也具有一定的項目資源優(yōu)勢，其項目資源包括但不限于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大項目配套和先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資項目，其中，有些項目投資回報相對穩(wěn)定、行業(yè)整合空間較大，有利于做大做強，對股權(quán)投資人有較強的吸引力。

（四）退出渠道多樣化。

設(shè)立股權(quán)投資基金可以通過公開上市、并購、回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種方式退出。近年來，我國資本市場不斷發(fā)展壯大，多層次資本市場體系不斷健全，為各類投資基金的退出提供了便利，特別是深圳創(chuàng)業(yè)板市場的開通，以及代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與產(chǎn)權(quán)交易市場等場外市場的發(fā)展和完善，進(jìn)一步拓寬了資本市場投資者的退出渠道。

四、地方政府投融資平臺設(shè)立股權(quán)投資基金模式的構(gòu)想

（一）關(guān)于設(shè)立股權(quán)投資基金的整體構(gòu)想。

1、設(shè)立股權(quán)投資基金的“母基金”。在當(dāng)?shù)卣闹С窒拢细黜椯Y源（如：地方政府扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項資金、國有資產(chǎn)退出收回的資金以及其他政策性資金）集中作為股權(quán)投資基金的“母基金”，在此基礎(chǔ)上，廣泛吸引其他社會資本（包括機構(gòu)投資者和個人投資者），將“母基金”與社會資本合作、合伙，再發(fā)起設(shè)立多個新子基金，帶動社會資本進(jìn)一步放大整個社會的股權(quán)投資資本規(guī)模，從而達(dá)到政府資金的引導(dǎo)示范作用和杠桿效應(yīng)。

2、根據(jù)當(dāng)?shù)貎?yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和總體規(guī)劃，合理布局母基金，引導(dǎo)股權(quán)投資基金的產(chǎn)業(yè)投向。如母基金可以根據(jù)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要，引導(dǎo)海內(nèi)外社會資本，成立不同產(chǎn)業(yè)的子基金，讓這些子基金相對固定地投資于這些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，從而合理引導(dǎo)子基金為地方產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。

（二）股權(quán)投資基金的設(shè)立模式。

圖1

股權(quán)投資基金堅持“政府引導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、市場運作、管理規(guī)范”的原則進(jìn)行運作，母基金可以與社會資本發(fā)起設(shè)立多個子基金，子基金由地方政府投融資平臺、社會投資機構(gòu)、金融機構(gòu)、民間資本按照一定比例共同出資，最后通過子基金對具體產(chǎn)業(yè)進(jìn)行專項投資。地方政府投融資平臺于設(shè)立股權(quán)投資基金投融資運營模式如圖1。

五、相關(guān)建議

由于地方政府投融資平臺具有很強的行政色彩，使得其設(shè)立的股權(quán)投資基金（母基金）以及與社會資本合作、合伙成立的股權(quán)投資基金（子基金）也受到一定行政色彩影響，而股權(quán)投資基金能否成功運營的關(guān)鍵之一在于能否實現(xiàn)真正意義上的市場化運作，因此，定位清晰，轉(zhuǎn)換角色，建立權(quán)責(zé)對等機制，理順與其他出資機構(gòu)、職業(yè)經(jīng)理人之間的關(guān)系至關(guān)重要。

（一）解放思想、轉(zhuǎn)變政府角色、改變觀念。

在傳統(tǒng)的思想觀念中，政府出資就應(yīng)政府主導(dǎo)，國有資本投資就需要對項目擁有控制權(quán)和話語權(quán)，否則社會資本投資主導(dǎo)就容易造成國有資產(chǎn)流失。所以地方政府投融資平臺設(shè)立股權(quán)投資基金需要改變觀念，首先應(yīng)明確地方政府投融資平臺是公司，而不是政府機構(gòu)，應(yīng)享有《公司法》賦予的各項權(quán)利與義務(wù)，設(shè)立股權(quán)投資基金是政府投融資平臺邁向市場化運作的重要一步；第二，地方政府投融資平臺設(shè)立股權(quán)投資基金可以通過契約約定相關(guān)的權(quán)利和責(zé)任，如果建立良好機制還可以借助社會資本投資運營的優(yōu)勢，更好地實現(xiàn)國有資本增值和保值；第三，政府應(yīng)轉(zhuǎn)變角色，由直接投資者轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接投資者，同時在觀念上，應(yīng)重“引導(dǎo)”輕“管理”，要由原來的基金管理者變?yōu)橐龑?dǎo)者，從原來的注重收益轉(zhuǎn)變?yōu)楦匾暿袌龌\作、財政資金杠桿效應(yīng)和扶持作用，優(yōu)化地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展地區(qū)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

（二）建立基金管理公司的遴選機制，選擇好基金管理公司/基金管理人。

基金管理公司在整個股權(quán)投資基金運營過程中發(fā)揮重要的作用，直接影響股權(quán)投資人的收益，進(jìn)而也影響地方政府投融資平臺未來的融資能力。地方政府投融資平臺設(shè)立股權(quán)投資基金，需要制定成熟的標(biāo)準(zhǔn)來甑別、選擇優(yōu)秀的基金管理公司，依托成熟的考核、后續(xù)管理機制來跟蹤基金管理人及其投資項目；同時也要保證基金管理人獲得足夠信任和投資決策權(quán)，國有資本在控制投資風(fēng)險的同時，引導(dǎo)投資主體的投資方向，進(jìn)而通過“投資—回收—再投資”的方式提高政府資金的使用效率，更好地為產(chǎn)業(yè)升級服務(wù)。在選擇基金管理公司的時候應(yīng)重點關(guān)注其過往的業(yè)績、高管團(tuán)隊素質(zhì)以及過往資歷，同時根據(jù)地方實際情況選擇“門當(dāng)戶對”的基金管理公司也相當(dāng)重要。在基金運作上，需要明確基金管理公司高管團(tuán)隊的服務(wù)年限，以便于維持基金運作的穩(wěn)定性。

（三）地方政府投融資平臺應(yīng)充分利用背后的政府背景和國有資本優(yōu)勢，提供系列增值服務(wù)。

協(xié)調(diào)地方各有關(guān)單位，收集、整理建立符合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策及發(fā)展規(guī)劃的項目庫；配合政府各有關(guān)部門制訂有關(guān)優(yōu)惠政策，吸引和支持國內(nèi)外投資業(yè)績突出、基金募集能力強、管理經(jīng)驗成熟的投資機構(gòu)或管理團(tuán)隊入駐合作；推動政府完善當(dāng)?shù)毓蓹?quán)投資相關(guān)政策法律環(huán)境。

（作者：南寧產(chǎn)業(yè)投資有限責(zé)任公司，專業(yè)：工商管理，研究方向：投融資方向）

參考文獻(xiàn)：

[1]鄧騫.打造地方投融資平臺的探討.經(jīng)濟(jì)師，2012年第一期.

[2]吳蔚、艾軍圍.地方政府投融資平臺風(fēng)險管理研究.對外貿(mào)易，2012年第3期.

[3]楊力.地方政府投融資體系現(xiàn)狀及存在的問題.經(jīng)濟(jì)縱橫，2011年第12期.

第5篇：融資平臺融資方式范文

定邊縣人民政府辦公室

關(guān)于印發(fā)《定邊縣政府融資平臺市場化整合

升級工作方案》的通知

 

各鄉(xiāng)鎮(zhèn)人民政府（街道辦），縣政府各工作部門、直屬機構(gòu)，省市駐定單位： 《定邊縣政府融資平臺市場化整合升級工作方案》已經(jīng)縣政府常務(wù)會議審議通過，現(xiàn)印發(fā)給你們，請認(rèn)真遵照執(zhí)行。

   

定邊縣人民政府辦公室

2021年3月12日

 

定邊縣政府融資平臺市場化整合升級

工 作 方 案

 

為加快推進(jìn)融資平臺公司整合升級工作，提高平臺公司市場化投融資能力，有效防范化解政府性債務(wù)風(fēng)險，優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)，優(yōu)化平臺公司融資結(jié)構(gòu)，增強國有經(jīng)濟(jì)活力、影響力和抵御風(fēng)險的能力，提高轉(zhuǎn)型后平臺公司綜合競爭力，更好服務(wù)于定邊縣經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。根據(jù)省發(fā)改委·省財政廳《關(guān)于加快市縣融資平臺公司整合升級推動市場化投融資的意見》（陜發(fā)改投資〔2020〕1441號）有關(guān)要求，結(jié)合我縣實際，提出以下融資平臺整合升級實施方案。

一、工作原則及目標(biāo)

（一）工作原則

按照“分類施策、資源整合、統(tǒng)籌兼顧、一體推進(jìn)、市場引領(lǐng)、開拓創(chuàng)新”的基本原則。以資產(chǎn)重組整合為核心，以管理體制革新為動力，通過依法注銷、清理整合，將現(xiàn)有融資平臺公司轉(zhuǎn)型為權(quán)屬清晰、多元經(jīng)營、自負(fù)盈虧的市場化綜合性國有資本運營集團(tuán)公司。使轉(zhuǎn)型后的融資平臺公司成為帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。

（二）工作目標(biāo)

融資平臺整合升級后，將其打造成為定邊縣政府謀劃實施建設(shè)項目的重要依托、支撐高質(zhì)量發(fā)展的重要載體。預(yù)計轉(zhuǎn)型后的平臺公司主體評級達(dá)AA及以上，總資產(chǎn)達(dá)到80-100億元，凈資產(chǎn)達(dá)到50億元以上，年底市場化投融資工作特別是債券融資規(guī)模擴(kuò)大取得實質(zhì)性進(jìn)展。

二、工作程序

（一）資產(chǎn)清查階段

對全縣范圍內(nèi)全部資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行摸底調(diào)研，做到資產(chǎn)明晰、權(quán)屬清晰、全面徹底、沒有遺漏。形成最終的資產(chǎn)、資源、債務(wù)清單。

1. 由縣政府辦牽頭，清查我縣行政機關(guān)、事業(yè)單位管理或使用的房產(chǎn)、土地和土地開發(fā)項目、公租房、廉租房、在建項目等資產(chǎn)。

2. 由縣發(fā)改科技局牽頭，收集縣屬國有企業(yè)及各行政事業(yè)單位受托管理企業(yè)的基本情況、經(jīng)營情況、實物資產(chǎn)、對外投資、土地使用權(quán)明細(xì)、無形資產(chǎn)等。

（二）制定整合方案階段

為提高目標(biāo)融資平臺公司資產(chǎn)規(guī)模質(zhì)量、核心競爭力、信用等級和抗風(fēng)險能力，在前期資產(chǎn)清查的基礎(chǔ)上，篩選一批估值高、權(quán)屬清、具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，主要包括不動產(chǎn)、動產(chǎn)、權(quán)益性投資及經(jīng)營性資產(chǎn)，提出融資平臺整合實施方案。

1. 按照省融資平臺整合指導(dǎo)委員會提出的指導(dǎo)意見，聘請相關(guān)專家團(tuán)隊對方案進(jìn)行評審論證，修改完善后征求相關(guān)部門意見。

2. 將修改完善后的融資平臺公司整合方案報政府審定后，并以文件印發(fā)執(zhí)行。

（三）整合實施階段

按照整合實施方案，完成相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)確權(quán)、轉(zhuǎn)性、注入等工作；對國有企業(yè)和行政事業(yè)單位自建、購置、劃撥房屋土地資產(chǎn)，辦理權(quán)證或補繳土地出讓金等方式轉(zhuǎn)性為商住用途注入；對礦產(chǎn)、林地等自然資源資產(chǎn)辦理相關(guān)確權(quán)。聘請第三方中介機構(gòu)對完成戰(zhàn)略性整合的融資平臺公司進(jìn)行財務(wù)審計評估，出具相關(guān)報告，推進(jìn)融資平臺公司主體的公開評級。

（四）市場運營階段

整合完成后，平臺公司要堅持市場化運營模式，不斷完善內(nèi)部管理機制，明確發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展目標(biāo)，積極主動參與基礎(chǔ)設(shè)施和公益性、準(zhǔn)公益性項目建設(shè)，穩(wěn)步成為地區(qū)支撐高質(zhì)量發(fā)展的重要載體。

三、保障措施

（一）加強組織領(lǐng)導(dǎo)

成立以縣政府主要領(lǐng)導(dǎo)為組長，分管領(lǐng)導(dǎo)為副組長，政府辦、發(fā)改科技、財政、資源規(guī)劃等部門為成員單位的融資平臺整合升級工作領(lǐng)導(dǎo)小組，領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室，設(shè)在發(fā)改科技局，負(fù)責(zé)整合升級的日常工作。

（二）健全管理機制

領(lǐng)導(dǎo)小組建立工作臺賬，緊盯任務(wù)節(jié)點。健全評估考核制度，對融資平臺整合升級工作相關(guān)主體設(shè)置獎懲辦法，確保整合工作如期完成。對轉(zhuǎn)型完成后融資平臺的投資行為和融資舉債加強管理，實施績效考核。健全債務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，堅決遏制政府隱性債務(wù)增量。

（三）發(fā)揮專業(yè)力量

成立由長安銀行、希格瑪會計師事務(wù)所等組成的金融專家組，開展專業(yè)培訓(xùn)，幫助摸底調(diào)研，出具整合方案。為平臺公司整合升級暨市場化運行提供專業(yè)的意見與建議。

（四）嚴(yán)肅工作紀(jì)律

融資平臺整合重組工作涉及部門數(shù)量多、工作周期長、涉及領(lǐng)域廣、工作內(nèi)容敏感，在轉(zhuǎn)型過程中，各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、各部門要嚴(yán)格遵守工作紀(jì)律，確保政令暢通，認(rèn)真做好過渡期的穩(wěn)定工作，確保企業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。

   

 

抄送：縣委辦，人大辦，政協(xié)辦，紀(jì)委辦，人武部政工科，法院，檢察院。

第6篇：融資平臺融資方式范文

關(guān)鍵詞：城市基礎(chǔ)設(shè)施；融資；轉(zhuǎn)型；建議

中圖分類號：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.03.32 文章編號：1672-3309（2013）03-75-03

基礎(chǔ)設(shè)施是城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的物質(zhì)載體與重要引擎，在城市化飛速發(fā)展進(jìn)程中，基礎(chǔ)設(shè)施的需求不斷增加，而建設(shè)資金僅依靠財政資金投入，供給嚴(yán)重不足，這一矛盾制約著城市發(fā)展速度。為了加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，天津市從2002年開始進(jìn)行了一系列投融資體制改革與探索，積極組建基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺，挖掘利用城市資源，拓寬多元化融資渠道，使城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐漸步入良性循環(huán)。從2010年開始，受銀根緊縮和土地調(diào)控等宏觀經(jīng)濟(jì)政策擠壓，依靠傳統(tǒng)政府投入和土地財政進(jìn)行建設(shè)融資、推動城市發(fā)展的模式難以持續(xù)，投融資平臺自身缺乏造血機能，融資方式迫切需要轉(zhuǎn)型。

一、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方式演變分析

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方式伴隨著我國經(jīng)濟(jì)改革與城市發(fā)展不斷變化。根據(jù)各地區(qū)的實踐，總結(jié)起來主要分為以下幾個階段：

一是主要以國家預(yù)算內(nèi)投資、地方財政預(yù)算和城建專項稅費等資金進(jìn)行建設(shè)方式。這種方式是典型的計劃經(jīng)濟(jì)融資方式，由于資金有限，無法滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施投資需求，基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸制約現(xiàn)象嚴(yán)重，滯后于城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

二是依靠財政資金“開發(fā)性金融”的銀行貸款融資方式。這種方式的采用是基于緩解政府財稅收取規(guī)模有限與城市建設(shè)需求加大的矛盾而做出的改革嘗試。較之前的融資方式，其優(yōu)勢是在一定程度上拓寬了融資渠道與資金規(guī)模，但仍屬于非市場化運作方式，無法滿足城建資金快速增長的需求。

三是各地政府采取將城市基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、專項資金與規(guī)費撥付注入以及資產(chǎn)重組等多種融資方式。這些方式的具體操作是：在基礎(chǔ)設(shè)施專業(yè)領(lǐng)域成立代行政府職能的國有獨資公司，以其作為基礎(chǔ)設(shè)施融資平臺，利用企業(yè)融資代替原來由政府直接舉債為主的融資方式。這種方式的優(yōu)點是：在很大程度上解決了原有基礎(chǔ)設(shè)施投融資制度安排的弊端，其缺陷表現(xiàn)在：抑制了企業(yè)在市場化環(huán)境下的自主經(jīng)營能力，形成資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、資金持續(xù)滾動能力缺失等新問題，無法形成企業(yè)盈利模式，難以走出“借舊還新”的融資困境。

四是各地政府采取“土地+銀行貸款+捆綁融資”的融資方式。這種方式的優(yōu)點是：借助融資平臺在一定時期規(guī)避了體制與政策的障礙，主要通過注入土地出讓收益的方式對融資平臺進(jìn)行扶持，通過地方財政擔(dān)保，使融資平臺取得國家開發(fā)銀行或者商業(yè)銀行貸款，保證城市建設(shè)資金。其缺陷是在目前信貸緊縮、土地調(diào)控等國家宏觀經(jīng)濟(jì)改革下，主要依靠土地開發(fā)收益進(jìn)行城市建設(shè)資金供給和還款保障的融資基礎(chǔ)已經(jīng)動搖，深化改革勢在必行。

二、天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方式探索及存在問題

（一）融資方式探索

上世紀(jì)末，天津市每年可用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財政性資金十分有限，且大多用于城市維護(hù)，建設(shè)資金嚴(yán)重短缺。2002年，天津市在“經(jīng)營城市”理念指導(dǎo)下，充分利用潛在的城市資源，以未來土地整理政府收益做抵押將500億元國家開發(fā)銀行長期信貸資金引入城建領(lǐng)域，通過城市環(huán)境的改善帶動周邊土地升值，用土地的增值收益彌補基礎(chǔ)設(shè)施資金投入，在無需政府投入財政資金的情況下，實現(xiàn)城市建設(shè)的良性發(fā)展。同時，組建投融資平臺天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司，形成“以市場為導(dǎo)向、責(zé)權(quán)利統(tǒng)一、借用還一體，能夠?qū)崿F(xiàn)公司化、資本化運作”的資產(chǎn)經(jīng)營和資本運作格局。

2008年，天津市開始進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革，投融資體制由“政府主導(dǎo)、間接融資為主”向“市場運作、直接融資為主”轉(zhuǎn)變。天津城投集團(tuán)在項目融資中進(jìn)行了多方面探索，一是通過公益項目以政府采購方式支持融資；二是項目土地平衡模式實現(xiàn)土地收益與項目建設(shè)資金需求的良性互動；三是財政資金“撥改投”不斷改善財務(wù)報表結(jié)構(gòu)，維持優(yōu)質(zhì)資信等級，進(jìn)行再融資；四是擴(kuò)大直接融資比例，嘗試、利用多種新型直接融資產(chǎn)品。近五年來合計成功發(fā)行債券322億元，通過融資租賃、保險資金債權(quán)計劃等方式籌集資金約247億元。

（二）存在問題

1、投融資體制改革急需制度創(chuàng)新。近幾年，政府信用、地方財政收入、城建專項稅費、城市土地資源等過度透支使用，在很大程度上對未來城市建設(shè)資金的籌措設(shè)置了障礙，難以持續(xù)保證城建資金的有效供給，造成借新債還舊債的惡性循環(huán)，使政府財政背上了巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，在制度設(shè)計上需要進(jìn)行創(chuàng)新與改革。

2、城建資金籌措過度依賴土地出讓。土地出讓金是城市建設(shè)資金的重要來源，屬于預(yù)算外收入，被稱為地方政府的“第二財政”。近幾年，天津在大型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中普遍利用土地平衡方式籌措建設(shè)資金，利用將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資納入土地出讓成本或是直接使用土地出讓金政府收益作為融資條件，通過銀行貸款或是其他直接融資手段彌補當(dāng)期建設(shè)資金缺口，對土地出讓存在過度的依賴。目前，國家進(jìn)一步加強土地調(diào)控，這種土地存量透支模式存在較大的融資風(fēng)險，土地收益大幅減少，出讓金不能按時回收回籠，融資平臺存在巨大的償債壓力。

3、對融資平臺的發(fā)展定位尚不明確。天津城投集團(tuán)是由政府出資組建的國有獨資公司，具有政府與企業(yè)的雙重職能，定位兼顧經(jīng)營城市的社會效益和企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效益。融資平臺定位二元性，一方面要依托政府提供的公共事業(yè)和產(chǎn)業(yè)政策，代行政府職能為城市提供基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品與服務(wù)，另一方面要通過市場化進(jìn)行資本運作與企業(yè)經(jīng)營，形成企業(yè)經(jīng)營收入與經(jīng)濟(jì)效益。目前，政府對融資平臺定位還很模糊，在給予其政策支持與市場化運作空間上搖擺不定，要求融資平臺內(nèi)生盈利能力且具備持續(xù)融資條件，但不愿賦予其相匹配的外部資源，融資平臺無法突破發(fā)展束縛，難以在城市建設(shè)中發(fā)揮更大作用。

4、融資平臺缺乏自身造血機能。在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，天津城投集團(tuán)是國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的融資平臺，其資產(chǎn)絕大部分都屬于非經(jīng)營性資產(chǎn)，無法實現(xiàn)經(jīng)營收入，難以形成未來可預(yù)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流量?？沙掷m(xù)發(fā)展和融資必須要有主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成、現(xiàn)金流和利潤的支撐，債務(wù)融資有賴于資產(chǎn)規(guī)模、信譽擔(dān)保和盈利能力，而項目融資、股權(quán)融資、信托融資等幾乎都是建立在項目或公司的未來盈利能力上。目前公司尚未形成盈利能力，需要進(jìn)一步培育再融資能力，形成企業(yè)“自身造血、自我發(fā)展” 的持續(xù)發(fā)展能力。

5、融資平臺資產(chǎn)負(fù)債率居高不下。目前，天津城投集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率處于高位，可以支持融資的各種資源也已經(jīng)接近上限，持續(xù)融資能力不足，這種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，一方面使企業(yè)承擔(dān)了較高的財務(wù)費用，另一方面也使企業(yè)在多元化融資創(chuàng)新方面難以發(fā)揮作用。需要在政府支持下進(jìn)一步做實企業(yè)資本金，控制資產(chǎn)負(fù)債率，重點防范資金流轉(zhuǎn)風(fēng)險、償債風(fēng)險和有效資產(chǎn)不斷縮水風(fēng)險。

三、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資轉(zhuǎn)型建議

（一）積極引導(dǎo)民間資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

目前，民間投資不斷發(fā)展壯大，已經(jīng)滲透到全社會各個經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域，但在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投資領(lǐng)域，民營資本與社會資本受“門檻效應(yīng)”影響難以進(jìn)入。城市基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)周期較長、資金需求量較大、資金回籠時間較長，在當(dāng)期財政資金短缺的情況下，大力吸引民間資本進(jìn)入城市建設(shè)領(lǐng)域，對推動經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力，都具有非常重要的現(xiàn)實意義。政府需要加強落實和完善民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的各項收益激勵政策，進(jìn)而引導(dǎo)和促進(jìn)國有資本與社會資本、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的高效組合和有序流動。國有資本應(yīng)逐漸退出經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目，應(yīng)進(jìn)一步允許社會資本進(jìn)入準(zhǔn)公益性基礎(chǔ)設(shè)施項目，按照“誰投資、誰受益”的機制，建立起城市基礎(chǔ)設(shè)施定價機制與投資補償機制，利用投資補助、貼息、價格、利率、稅收等各種手段，積極引導(dǎo)與帶動民間資本。

（二）對融資平臺進(jìn)行轉(zhuǎn)型改造

一是政府要結(jié)合國家宏觀調(diào)控和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，做好城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃布局，明確融資平臺的目標(biāo)定位與發(fā)展戰(zhàn)略，積極推進(jìn)投融資體制市場化改革和融資平臺的資本化運作。二是按照建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，完善融資平臺公司法人治理結(jié)構(gòu)，保證“決策、執(zhí)行、監(jiān)督”相分離，對融資平臺進(jìn)行管理體制與運行機制創(chuàng)新，真正賦予融資平臺整合城市資源、市場化經(jīng)營運作的職能。三是加大政策支持力度，充實融資平臺的資本金，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強融資能力和償債能力。四是按照公益性與市場化項目分類運作原則，完善公益性項目政府回購、特許經(jīng)營等市場化運作機制，打造經(jīng)營性項目優(yōu)勢主業(yè)，加速資本擴(kuò)張，提高自身盈利。五是通過并購重組、資產(chǎn)、股權(quán)出讓等多種形式，擴(kuò)寬融資渠道，創(chuàng)新融資手段。

（三）培育融資平臺造血機能與融資能力

城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺應(yīng)具備兩個職能，一是完成政府授予的基礎(chǔ)設(shè)施投融資建設(shè)任務(wù)；二是經(jīng)營管理城市，通過項目運作取得經(jīng)濟(jì)效益，尋求利潤增長點，形成自身的造血機制。增強與投融資任務(wù)相匹配的資本運作能力是構(gòu)建融資平臺造血機能的本質(zhì)屬性，這要求企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量和收益水平達(dá)到較高標(biāo)準(zhǔn)。

增強融資平臺的造血機能，一是要建立基礎(chǔ)設(shè)施投入產(chǎn)出回報機制，真正給予其投融資主體地位，在市場化運作機制上減少障礙。二是要通過各種渠道保證融資平臺具有一定規(guī)模、產(chǎn)權(quán)清晰的優(yōu)良資產(chǎn)，同時配以權(quán)責(zé)明晰的企業(yè)經(jīng)營權(quán)，使其充分發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)并形成資產(chǎn)運作能力。三是通過政策傾斜配套經(jīng)營性城市資源開發(fā)，以穩(wěn)定的現(xiàn)金流量形成固定的盈利模式，增強造血能力和償債能力，創(chuàng)造融資條件。四是對項目結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，努力將非經(jīng)營性項目轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)經(jīng)營性項目，通過政策支持形成經(jīng)營性現(xiàn)金流。

（四）統(tǒng)籌規(guī)劃城市資源

目前，城市存量資產(chǎn)和潛在資源缺乏有效開發(fā)與利用，運作與管理主體眾多，無法統(tǒng)籌發(fā)揮城建資產(chǎn)與城市資源的綜合效益。城市基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)融資建設(shè)需要依托城建資產(chǎn)與城市資源，政府應(yīng)該明確城投集團(tuán)作為城市資源的運作主體，對城市資源、資產(chǎn)情況進(jìn)行統(tǒng)一研究、統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運作，最大限度發(fā)揮城建資產(chǎn)和城市資源的效益。

（五）建立市政項目償債機制

公益性項目主要依靠財政性資金償還債務(wù)，政府應(yīng)遵循市場化原則，為融資平臺配置必要政策條件，應(yīng)設(shè)立市政償債基金、建立償債機制，以保證公益性項目持續(xù)融資需要?？梢钥紤]將財政投入、土地出讓收益、國有存量資產(chǎn)變現(xiàn)收入和經(jīng)營利潤、新增城市建設(shè)稅費及其他政策性收費資金作為償債基金的主要來源。

（六）創(chuàng)新融資渠道

融資平臺應(yīng)改變過分依賴銀行貸款、融資渠道單一的現(xiàn)狀，從內(nèi)部資源利用入手，在盤活存量、引進(jìn)增量，創(chuàng)新方法、靈活手段方面下功夫。同時，把實現(xiàn)投融資格局多元化、方式多樣化、融資定量化，作為融資平臺建議發(fā)展的目標(biāo)。結(jié)合具體項目特點，靈活采用項目融資方式，積極運用公司融資，出售資產(chǎn)和股權(quán)、重組上市融資、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行信托產(chǎn)品、城建資產(chǎn)證券化融資等創(chuàng)新融資方式。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王冬梅.我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資問題的探討[J].金融經(jīng)濟(jì)，2011，（14）.

[2] 崔健、劉東.城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式創(chuàng)新的基本思路[J].開放導(dǎo)報，2012，（03）.

[3] 廖金海.政府融資平臺的投融資模式探討[J].現(xiàn)代營銷，2012，（08）.

第7篇：融資平臺融資方式范文

關(guān)鍵詞：文化產(chǎn)業(yè)；金融創(chuàng)新；質(zhì)押

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-1428(2011)06-0105-04

文化產(chǎn)業(yè)是一個知識密集、資金密集的行業(yè)，其發(fā)展需要金融的大力支持。由于文化產(chǎn)業(yè)的項目具有高風(fēng)險、難量化等特征，文化企業(yè)無形資產(chǎn)比重大、回報周期長、中小企業(yè)居多，一直面臨“融資難”的發(fā)展瓶頸，這是國外文化產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)遭遇的共性問題。文化產(chǎn)業(yè)向市場提供的主要是內(nèi)容產(chǎn)品，其投融資中存在收益的不確定性和資產(chǎn)的可抵押性相對較弱兩大問題。我國銀行偏好固定資產(chǎn)抵押，一般不愿接受中小企業(yè)的流動資產(chǎn)抵押，而大多數(shù)文化企業(yè)缺乏可以作為抵押的不動產(chǎn)，難以滿足金融機構(gòu)的放貸要求。因此，在國家政策面大力支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，如何進(jìn)行金融創(chuàng)新，切實有效解決文化產(chǎn)業(yè)融資難的問題，是當(dāng)前急需研究的課題。

本文主要從文化企業(yè)貸款融資的角度，以影視制作業(yè)為例，總結(jié)了我國文化產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新方式發(fā)展的特點，并重點分析了多個版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款這一主要金融創(chuàng)新方式。

一、我國文化產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新方式發(fā)展的特點

我國文化產(chǎn)業(yè)金融從2006年開始出現(xiàn)了較大規(guī)模的發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)和金融的結(jié)合日益緊密。從我國影視制作行業(yè)來看，無論融資的規(guī)模還是金融創(chuàng)新的方式都有了很大的發(fā)展。金融創(chuàng)新方式的發(fā)展呈現(xiàn)出兩個“多樣化”的特點，即融資方式多樣化與融資參與主體多樣化。

(一)融資方式多樣化

我國文化產(chǎn)業(yè)的貸款融資方式呈現(xiàn)出多樣化的特點。目前文化企業(yè)向銀行融資采用的方式有專利權(quán)、版權(quán)、發(fā)行權(quán)、播映權(quán)、預(yù)期收益、商標(biāo)專用權(quán)質(zhì)押融資和版權(quán)信托融資等。這些融資方式有一個顯著的共同點就是通過無形資產(chǎn)質(zhì)押進(jìn)行融資。由于文化企業(yè)缺乏可供擔(dān)保抵押的有形財產(chǎn)，因此，無形資產(chǎn)成為唯一選擇。其中版權(quán)、發(fā)行權(quán)、播映權(quán)質(zhì)押融資和版權(quán)信托是主要融資方式。

版權(quán)質(zhì)押融資是眾多融資方式中最主要的方式之一。文化企業(yè)一個重要的特征是無形資產(chǎn)比重大，而無形資產(chǎn)中最為核心的是版權(quán)。因此，在眾多的融資方式中，版權(quán)質(zhì)押融資成為文化企業(yè)申請銀行貸款的主要方式。在實際貸款中，也有銀行要求以文化企業(yè)提供個人無限連帶責(zé)任擔(dān)保作為附加條款，如電影《集結(jié)號》貸款合同中除了版權(quán)質(zhì)押，還附加了華誼兄弟的王中軍、王中磊兄弟和阿里巴巴董事長馬云的個人無限連帶責(zé)任擔(dān)保。

發(fā)行權(quán)質(zhì)押融資和播映權(quán)質(zhì)押融資屬于版權(quán)效力范圍的融資方式。發(fā)行權(quán)質(zhì)押融資相對版權(quán)質(zhì)押融資，其質(zhì)押力較弱。播映權(quán)質(zhì)押融資則更弱。發(fā)行權(quán)是版權(quán)財產(chǎn)中的一項權(quán)利，是指版權(quán)所有人以出售或者贈與的方式向公眾提供作品原件或者復(fù)印件的權(quán)利，其中就包含了播映權(quán)。發(fā)行權(quán)質(zhì)押融資的方式同樣適用于文字作品、美術(shù)作品、攝影作品、電影作品和以類似攝制電影的方法創(chuàng)作的作品以及計算機軟件等。如電視劇《桃花女》拍攝的融資采用了發(fā)行權(quán)質(zhì)押的方式。播映權(quán)質(zhì)押融資則只適用于影音作品。上影英皇文化發(fā)展有限公司以電視劇《神話》的播映權(quán)質(zhì)押為《金枝玉葉》的拍攝申請了450萬元的貸款，也成為全國首創(chuàng)的映播權(quán)質(zhì)押融資方式。

版權(quán)信托融資是不同于質(zhì)押融資的新型融資方式。2009年5月，北京國際版權(quán)交易中心旗下的版權(quán)產(chǎn)業(yè)融資平臺正式開通，為信托公司介入解決文化企業(yè)融資提供了契機。版權(quán)信托融資的創(chuàng)新方式。為文化創(chuàng)意企業(yè)、版權(quán)企業(yè)提供了獲取資金的渠道。文化企業(yè)可以通過將作品版權(quán)信托給信托公司，信托公司再以這部分信托資產(chǎn)做抵押物，協(xié)助企業(yè)向銀行申請貸款，從而增大了企業(yè)獲得貸款的機會。

(二)融資參與主體多樣化

文化企業(yè)多是中小企業(yè)，缺乏有形資產(chǎn)作抵押，僅以無形資產(chǎn)質(zhì)押，難以獲得銀行貸款。第三方主體的加入能增強企業(yè)信用，減少銀行貸款風(fēng)險。目前我國文化產(chǎn)業(yè)的融資參與主體除企業(yè)和銀行外，還有擔(dān)保機構(gòu)、保險公司、風(fēng)險投資基金、信托公司、文化產(chǎn)權(quán)交易中心等(見圖1)。政府也是文化企業(yè)的貸款融資的重要參與者。政府通過對文化企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策扶持。對銀行進(jìn)行金融政策指導(dǎo)，建立版權(quán)交易中心和征信平臺，為文化企業(yè)獲得貸款融資鋪平了道路。

擔(dān)保公司目前是我國中小企業(yè)貸款中最主要的增信方。由于文化企業(yè)多數(shù)是中小企業(yè)，因此，擔(dān)保公司是文化企業(yè)貸款最主要的參與主體。大多數(shù)文化企業(yè)的貸款都是在擔(dān)保公司的擔(dān)保下得以完成的。目前采用的最為廣泛的方式是版權(quán)擔(dān)保貸款。如交通銀行北京分行推出的“文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)版權(quán)擔(dān)保貸款”，是向文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)發(fā)放、以自主著作權(quán)為主要擔(dān)保方式的，用于滿足其融資項目的創(chuàng)作、后期制作、生產(chǎn)銷售、衍生品開發(fā)、商業(yè)推廣等整個經(jīng)營過程中正常資金需要的一定金額的貸款。

保險公司的作用是解決文化企業(yè)融資難、主創(chuàng)風(fēng)險、盜版、生產(chǎn)與制作過程中的人財物損失和發(fā)行推廣等環(huán)節(jié)的風(fēng)險保障問題。通過保險公司對文化企業(yè)專利權(quán)、版權(quán)等無形資產(chǎn)侵權(quán)危害進(jìn)行保險，對文化產(chǎn)品的形成和完工進(jìn)行保險，對文化產(chǎn)品能否達(dá)到預(yù)期的市場表現(xiàn)如票房收益進(jìn)行保險等，增強文化企業(yè)抗風(fēng)險能力，降低銀行的貸款風(fēng)險。電影《夜宴》就是通過中國出口信用保險公司為其海外發(fā)行提供1年的出口信用保險，從而以版權(quán)抵押的方式獲得深圳發(fā)展銀行5000萬元的貸款融資。

信托公司的信托與文化企業(yè)的版權(quán)相結(jié)合是目前文化企業(yè)貸款融資的一種新型融資方式。文化企業(yè)將版權(quán)信托給信托公司，信托公司再以該信托資產(chǎn)作為抵押物協(xié)助企業(yè)申請貸款。當(dāng)資金出現(xiàn)問題時，信托公司對信托資產(chǎn)有全權(quán)處置權(quán)，這樣就降低了銀行的風(fēng)險，也降低了文化企業(yè)貸款的門檻。由于版權(quán)屬于無形資產(chǎn)，當(dāng)信托業(yè)務(wù)涉足無形資產(chǎn)領(lǐng)域時，必須解決無形資產(chǎn)價值評估和風(fēng)險控制問題。這兩個問題的解決依賴于版權(quán)交易中心征信平臺的建設(shè)。通過這個征信平臺協(xié)助銀行和信托公司審核企業(yè)背景，從而搭建銀行與項目之間對接的橋梁，確保貸款融資順利完成。

風(fēng)險投資基金介入到文化企業(yè)的貸款融資過程中是一項創(chuàng)新。由于大多數(shù)文化企業(yè)處于初創(chuàng)階段、成長階段，因此，風(fēng)險投資基金通常是作為股權(quán)投資的角色參與企業(yè)融資。目前，風(fēng)險投資基金在文化企業(yè)融資中的一個新的角色則是作為文化企業(yè)申請銀行貸款時的擔(dān)保人。風(fēng)險投資基金向銀行提供擔(dān)保，文化企業(yè)將一定比率的股權(quán)質(zhì)押給風(fēng)險投資基金作為反擔(dān)保。當(dāng)文化企業(yè)無法償還貸款時，則由風(fēng)險投資基金代償，同時風(fēng)險投資基金獲得文化企業(yè)的股

權(quán)。如杭州峰景動漫公司通過引入風(fēng)險投資基金的擔(dān)保獲得了銀行的貸款融資。

二、我國文化產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新方式的分析

根據(jù)我國文化產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新方式發(fā)展的特點，我們可以創(chuàng)造性地組合出多種貸款融資方式。比如，引人保險或引入擔(dān)保的版權(quán)質(zhì)押融資、發(fā)行權(quán)質(zhì)押融資、預(yù)期收益質(zhì)押融資、商標(biāo)專用權(quán)質(zhì)押融資等，以及版權(quán)信托融資、風(fēng)險投資介入的版權(quán)或發(fā)行權(quán)等質(zhì)押融資等等。在實際的貸款操作中，可以采用多種貸款形式和貸款主體進(jìn)行結(jié)合。本文在分析單個企業(yè)多個版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式的基礎(chǔ)上，借鑒中小企業(yè)集合債原理和版權(quán)質(zhì)押貸款方式，提出了多個企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式。

(一)采用多個版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款的原因

將多個版權(quán)進(jìn)行打包集合質(zhì)押，附加擔(dān)保公司擔(dān)保的貸款方式是一種新型貸款融資方式。版權(quán)質(zhì)押是文化產(chǎn)業(yè)主流的貸款方式。版權(quán)從創(chuàng)作、形成到發(fā)售會有各種各樣的風(fēng)險。如果僅僅以一個產(chǎn)品的版權(quán)進(jìn)行質(zhì)押貸款，銀行將會面臨單一版權(quán)集中的風(fēng)險，如果該版權(quán)創(chuàng)作失敗，無法形成，或是該版權(quán)受到盜版侵害，則該筆貸款也將受到損失。以電影行業(yè)為例，電影業(yè)的高投入可以帶來高產(chǎn)出，但具體到某一部影片的投人和產(chǎn)出時，卻存在相當(dāng)大的不確定性。2009年我國電影產(chǎn)量為456部，進(jìn)入院線播映的只有130部。按照我國院線電影只有30％的盈利比例計算，我國2009年所拍攝的電影中僅有8.6％是盈利的。因此，電影的投資風(fēng)險很高。銀行若是只對一部電影貸款融資，其風(fēng)險是巨大的。若將多個版權(quán)進(jìn)行捆綁打包，進(jìn)行集合質(zhì)押融資，可有效地分散版權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險。

(二)單個企業(yè)多個版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式

單個企業(yè)多個版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式是指一個企業(yè)將自己的多個版權(quán)打包進(jìn)行集合質(zhì)押，再由擔(dān)保公司擔(dān)保，向銀行申請貸款(見圖2)。在這一貸款方式中，銀行的貸款雖然只授予了一個企業(yè)，但面臨的卻是該企業(yè)多個版權(quán)的風(fēng)險，相比單一的版權(quán)質(zhì)押貸款。銀行的風(fēng)險是分散的。即使其中一個版權(quán)發(fā)生風(fēng)險，還有其他版權(quán)的收益作為保障，從而確保了銀行收回貸款的可能。不過這種方式的貸款主體是單一企業(yè)。其風(fēng)險不是在企業(yè)之間進(jìn)行分散，而是在企業(yè)的不同版權(quán)之間進(jìn)行分散。因此，銀行和擔(dān)保公司必須對該企業(yè)進(jìn)行充分的考察分析，對企業(yè)提供的多個版權(quán)價值和風(fēng)險進(jìn)行細(xì)致評估，而且對企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和償債能力有較高的要求。這種貸款方式適用于規(guī)模較大的企業(yè)。

我國電影行業(yè)首次采用了單個企業(yè)多個版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式。中國工商銀行北京分行采用了該貸款方式成功為華誼兄弟發(fā)放項目貸款1.2億元，主要用于華誼兄弟2009-2010年四部電影(《追影》、《風(fēng)聲》、《唐山大地震》和《狄仁杰之通天帝國》)的攝制與發(fā)行。該貸款以四部電影的版權(quán)進(jìn)行打包集合質(zhì)押，并附加企業(yè)法人個人連帶責(zé)任擔(dān)保。四部電影投資總預(yù)算為3億元。目前四部電影實現(xiàn)的票房收入分別為1220萬元、2.16億元、6.48億元、2.96億元。按照票房分成比例40％計算，投資方共可獲4.40億元的收入，超過電影總投資。雖然四部電影票房收入有很大差距，但采用“打包”的方式使得影片間的各項收入“以豐補缺”，最大程度平衡了單片風(fēng)險，確保了銀行順利收回貸款。

(三)多個企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式

除了單個企業(yè)自身的版權(quán)集合質(zhì)押以外，還可以將多個企業(yè)的版權(quán)進(jìn)行集合質(zhì)押。本文借鑒企業(yè)集合債原理，創(chuàng)新性地提出了多個企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款的新融資方式(見圖3)。

企業(yè)集合債是指以多個企業(yè)所構(gòu)成的集合為發(fā)債主體，發(fā)行企業(yè)各自確定發(fā)行額度分別負(fù)債，使用統(tǒng)一的債券名稱，統(tǒng)收統(tǒng)付，向投資人發(fā)行的約定到期還本付息的一種企業(yè)債券形式。對于文化企業(yè)，可以借鑒這種“捆綁發(fā)債”的方式，將各個企業(yè)的版權(quán)打包在一起進(jìn)行集合質(zhì)押。再統(tǒng)一由擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保，向銀行申請貸款。銀行根據(jù)各個企業(yè)的貸款需求和版權(quán)質(zhì)押的情況向企業(yè)發(fā)放貸款。這種方式可以由各個企業(yè)之間進(jìn)行聯(lián)保，從而減少貸款的違約風(fēng)險，降低貸款成本。為了進(jìn)一步分散風(fēng)險，也可以盡可能選擇分屬于不同文化行業(yè)的企業(yè)，實現(xiàn)降低行業(yè)風(fēng)險的目的。

本文提出的多個企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式是一種更為靈活、適用性更強、更一般化的貸款方式。在進(jìn)行版權(quán)集合質(zhì)押時，企業(yè)可以選擇一個版權(quán)進(jìn)入質(zhì)押集合，也可以選擇多個版權(quán)。不同企業(yè)可以根據(jù)貸款金額大小和版權(quán)數(shù)量選擇質(zhì)押版權(quán)的數(shù)量。企業(yè)選擇多個版權(quán)質(zhì)押時，先將自己的版權(quán)打包形成版權(quán)包，再與其他的企業(yè)的版權(quán)(包)打包，進(jìn)行集合質(zhì)押，申請貸款。從這種意義上來說，前面提到的單個企業(yè)多個版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式是它的特殊形式。此外。它對于企業(yè)的限制相對更少，尤其適用于中小型的文化企業(yè)。由于大多數(shù)中小型企業(yè)的版權(quán)比較單一，風(fēng)險較大，單獨貸款獲批的可能性較小，通過與其他企業(yè)進(jìn)行版權(quán)集合質(zhì)押，貸款的可能性大大提高?？紤]到我國大多數(shù)文化企業(yè)是中小企業(yè)，因此，在解決這類文化企業(yè)貸款問題時，可以采用本文提出的多個企業(yè)版權(quán)打包集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式。

多個版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款為銀行向文化企業(yè)貸款融資提供了一種新的方式。單個企業(yè)多個版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式和本文提出的多個企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式具有不同的特點和適用范圍。在實際應(yīng)用中，可根據(jù)文化企業(yè)自身無形資產(chǎn)的特點，選擇專利權(quán)、預(yù)期收益、商標(biāo)權(quán)等無形資產(chǎn)作為集合質(zhì)押的對象，可根據(jù)企業(yè)大小、質(zhì)押物的數(shù)量以及貸款金額，靈活地運用該類貸款方式。

第8篇：融資平臺融資方式范文

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè);融資;網(wǎng)絡(luò)銀行

[中圖分類號] F2763 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 2095-3283(2012)09-0055-03

基金項目:福建省大學(xué)生創(chuàng)新實驗項目。 改革開放以來,我國中小企業(yè)以其旺盛的生命力、靈活的經(jīng)營方式、快速的市場反應(yīng)能力及提供眾多就業(yè)崗位等優(yōu)勢,逐步成為最具活力和發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟(jì)群體。但是長期以來中小企業(yè)融資環(huán)境并不理想,在融資過程中仍存在著許多障礙。

一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

(一)中小企業(yè)面臨的融資困境

1從商業(yè)銀行的角度分析

銀行貸款作為一種融資成本最低的融資方式,由于外部企業(yè)和自然人的股份具有分散股權(quán)的風(fēng)險,中小企業(yè)不希望外部股東介入企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營,從而會更多地選擇銀行貸款。所以銀行貸款作為一種融資成本較低的融資方式被大多數(shù)中小企業(yè)所采用。但是,中小企業(yè)在向銀行貸款時,銀行會要求中小企業(yè)提供一系列的抵押或擔(dān)保,而且需要支付比大型企業(yè)貸款更高的浮動利息,銀行業(yè)的傳統(tǒng)觀念是在保證利益最大化的前提下,盡量將貸款發(fā)放給實力雄厚、貸款額度較大的大型企業(yè),而中小企業(yè)不僅貸款額度小,且風(fēng)險較大,自身利益很難保證,最終導(dǎo)致銀行形成重大型企業(yè)輕中小企業(yè)的思維模式,所以相對于大企業(yè)而言,中小企業(yè)能夠得到銀行貸款的幾率非常小。

2從資本市場的角度分析

股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán),通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新股東的融資方式。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性,無到期日,不需歸還,而且沒有固定的股利負(fù)擔(dān),股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營需要而定。然而,中國的證券市場, 一直以來都是重點扶持國有大中型企業(yè)上市融資, 中小企業(yè)幾乎被拒之門外,雖然已經(jīng)推出了創(chuàng)業(yè)板,但是,主要是針對成長性好、科技水平高、資金密集度高的中小企業(yè),對那些以解決就業(yè)為主,贏利水平不高,成長性一般的勞動密集型中小企業(yè),想在資本市場上獲得融資可能性很小。

(二)中小企業(yè)存在融資困境的原因分析

1外部原因

長期以來,國有大型企業(yè)能夠取得較好的經(jīng)濟(jì)效益,在國民經(jīng)濟(jì)中具有顯著的規(guī)模和競爭優(yōu)勢,因此,政府在制定金融政策時一般會比較關(guān)照大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和政策需求,而對中小企業(yè)的政策支持力度較小。商業(yè)銀行在向企業(yè)提供貸款時也偏向于將資金借貸給國有企業(yè),其市場定位始終偏重于大型企業(yè)集團(tuán),所以中小企業(yè)難以從資本市場上獲得有效融資。

2從內(nèi)部原因分析

首先,中小企業(yè)的普遍情況是經(jīng)營規(guī)模較小,自有資金較少,經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定,抵御風(fēng)險能力差,虧損企業(yè)較多,銀行和投資方對其投資風(fēng)險較大。其次,中小企業(yè)融資過程中財務(wù)狀況缺乏透明度。許多中小企業(yè)對外披露信息非常謹(jǐn)慎,甚至頻頻出現(xiàn)財務(wù)信息摻假失真的現(xiàn)象。由于中小企業(yè)無法提供給銀行甄別風(fēng)險所需的完整數(shù)據(jù),這些都將導(dǎo)致銀企之間信息不對稱。因此信息不對稱問題是造成中小企業(yè)融資困難的根本原因。對于債權(quán)人和投資者而言在對中小企業(yè)做出借貸選擇時,擔(dān)心資金難以回收,也正是由于這種不對稱,造成中小企業(yè)在融資時受阻嚴(yán)重。

二、新型融資模式——網(wǎng)絡(luò)銀行

(一)網(wǎng)絡(luò)銀行融資的定義

網(wǎng)絡(luò)銀行融資是指建立在網(wǎng)絡(luò)中介服務(wù)基礎(chǔ)上的企業(yè)與銀行或第三方機構(gòu)之間的一種借貸,其通過貸款人在網(wǎng)上填寫貸款需求申請與企業(yè)信息等資料,向銀行提出貸款申請而獲得貸款的一種新型融資方式。此種融資方式具有無需擔(dān)保物﹑利息低﹑貸款額度寬松﹑貸款速度快等特點,網(wǎng)絡(luò)銀行融資的最大優(yōu)勢在于在線上建立的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)信用具有較高的公正性和客觀性,能在很大程度上解決中小企業(yè)與銀行的信息不對稱。例如,阿里巴巴與中國建設(shè)銀行合作建立的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保機制”,在這種機制中,中小企業(yè)聯(lián)合獲取網(wǎng)絡(luò)誠信認(rèn)證的企業(yè)成為網(wǎng)絡(luò)融資的聯(lián)保體,以聯(lián)保體的名義向銀行申請貸款,聯(lián)保體中的成員對貸款承擔(dān)連帶償還責(zé)任。中小企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保體互相監(jiān)督,互相制約,既解決了中小企業(yè)缺乏抵押物的難題,又降低了銀行貸款違約風(fēng)險。

(二)網(wǎng)絡(luò)銀行融資服務(wù)模式

1銀行+企業(yè)

這一模式是指銀行借助自身的網(wǎng)絡(luò)平臺為客戶提供融資服務(wù),提供服務(wù)的主體是銀行,實質(zhì)上是將在銀行柜臺的人工業(yè)務(wù)移到網(wǎng)絡(luò)上辦理。例如,工商銀行推廣的網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)——“網(wǎng)貸通”,從制度上突破了傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)制度模式,從流程上實現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)化、集中化操作。中小企業(yè)提供合格抵(質(zhì))押擔(dān)保即可申請“網(wǎng)貸通”,從客戶申請到發(fā)放貸款只需5個工作日,尤其適用于資金使用頻率高、周期短、貸款時間和空間不受限制的中小企業(yè)。而且網(wǎng)絡(luò)銀行貸款業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻較低。

2銀行+第三方平臺+企業(yè)

另一種網(wǎng)絡(luò)銀行融資服務(wù)模式是指銀行與第三方平臺合作,銀行利用第三方服務(wù)商的線上信用數(shù)據(jù)為中小企業(yè)提供低門檻的融資服務(wù),同時依托電子商務(wù)的交易、支付、信用、物流、安全等各類平臺上的交易數(shù)據(jù)和信息,建立公正、透明、權(quán)威的第三方專業(yè)評估機構(gòu)對網(wǎng)上企業(yè)的市場前景、信用行為等進(jìn)行評估,為線上的中小企業(yè)發(fā)放貸款提供重要依據(jù),大大降低了銀行的貸款成本和違約風(fēng)險。例如,全球網(wǎng)是全國第一家以互聯(lián)網(wǎng)為技術(shù)手段,聯(lián)合政府、銀行、專業(yè)市場、商會等機構(gòu),搭建的具有開放性、全面性、綜合性的中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺。將電子商務(wù)、銀行和中小企業(yè)連接起來,實現(xiàn)三方的利益共贏。

第9篇：融資平臺融資方式范文

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融；小微企業(yè)；融資

在當(dāng)今的互聯(lián)網(wǎng)時代，以新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐的金融手段得到了快速的發(fā)展。新的金融支付手段得以涌現(xiàn)。依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融資手段，由于具有快速性有效性和公開性等特點，同時還具有傳統(tǒng)的融資方式所沒有的優(yōu)勢，使得互聯(lián)網(wǎng)金融成為了小微企業(yè)獲得有效貸款的重要途徑。由于小微企業(yè)的生存周期較短，傳統(tǒng)的金融行業(yè)和金融機構(gòu)，基于風(fēng)險問題不愿意為微企業(yè)投放貸款。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，正好給了小微企業(yè)融資以新的機會。相對于以往的金融行業(yè)貸款渠道來說，它是一種極大的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)金融通過運用計算機網(wǎng)絡(luò)、移動通信技術(shù)來實現(xiàn)。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要概念

互聯(lián)網(wǎng)金融主要是依托于互聯(lián)網(wǎng)的一種新的融資手段，其主體行為是與傳統(tǒng)的金融行為類似的放貸行為，其實現(xiàn)方式為互聯(lián)網(wǎng)為媒介、傳統(tǒng)的金融機構(gòu)為主體。而貸款的發(fā)放對象，相對于傳統(tǒng)金融行業(yè)來說，比較寬泛。也正是基于互聯(lián)網(wǎng)金融的特點，互聯(lián)網(wǎng)金融成為了傳統(tǒng)金融業(yè)的有效補充，不但改變了傳統(tǒng)金融業(yè)所不能覆蓋所有行業(yè)的缺點，同時，還為一些新興企業(yè)，例如小微企業(yè)提供了有效的資金支持，提高了小微企業(yè)的生存能力和生存空間?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的概念以及互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，最早可以追溯到本世紀(jì)初?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的概念主要誕生于金融行業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)相對發(fā)達(dá)的歐美國家?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，不但彌補了傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的缺陷，同時也為金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展提供了新的嘗試和有益的經(jīng)驗支持。按照互聯(lián)網(wǎng)金融的理念，以及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)劃?；ヂ?lián)網(wǎng)金融將成為一種普遍的融資手段，將為更多的企業(yè)提供良好完善的資金支持，并且其資金規(guī)模將會逐漸超越傳統(tǒng)的金融行業(yè)。由此可見，我們只有對互聯(lián)網(wǎng)金融引起足夠的重視，并對互聯(lián)網(wǎng)金融的概念有正確的認(rèn)識，才能推動互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，使互聯(lián)網(wǎng)金融在我國取得良好的應(yīng)用和發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的主要優(yōu)點分析1.互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了大數(shù)據(jù)手段的運用?；ヂ?lián)網(wǎng)時代，金融行業(yè)如果想實現(xiàn)快速健康的發(fā)展，就要學(xué)會對數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的分析和整理，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行分類歸納和總結(jié)，只有掌握了這一技術(shù)，才能在互聯(lián)網(wǎng)時代立于不敗之地。結(jié)合金融行業(yè)的經(jīng)營管理實際，以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的先進(jìn)性和時代特點?；ヂ?lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了對大數(shù)據(jù)手段的有效運用，提出了先進(jìn)的數(shù)據(jù)分析和整理概念，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對金融數(shù)據(jù)進(jìn)行了全面的整理分析和挖掘，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了有力的支持。2.互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的金融行業(yè)有著本質(zhì)的區(qū)別?；ヂ?lián)網(wǎng)金融之所以能夠取得長足的發(fā)展，原因在于互聯(lián)網(wǎng)金融將服務(wù)對象列為廣大普通百姓，形成了與傳統(tǒng)金融的有效區(qū)分，傳統(tǒng)金融行業(yè)將服務(wù)確定為20%的優(yōu)質(zhì)客戶，而互聯(lián)網(wǎng)金融則將傳統(tǒng)金融行業(yè)所不覆蓋的80%的普通用戶作為了主要的服務(wù)對象，極大地擴(kuò)大了服務(wù)范圍，提高了服務(wù)的有效性。3.互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)更加高效針對性更強。由于互聯(lián)網(wǎng)金融主要依靠計算機和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行處理，其操作流程相對簡單，業(yè)務(wù)處理的速度也比較快，最重要的是銀行的互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)相對來說比較完善，比傳統(tǒng)的人工處理要顯得效率高，并且準(zhǔn)確率較高，極大地解決了金融服務(wù)的有效性和便捷化問題，使銀行變成了簡單的數(shù)據(jù)處理中心，提高了信貸的發(fā)放速度。4.互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)成本將會越來越低。由于互聯(lián)網(wǎng)金融利用了計算機和網(wǎng)絡(luò)作為主要的服務(wù)手段，使得信貸的審批和發(fā)放均采用了線上審批和線上發(fā)放的方式，既節(jié)約了審核時間又緩解了審核過程中出現(xiàn)的各種問題，使得互聯(lián)網(wǎng)金融的審批速度非?？?。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融利用網(wǎng)絡(luò)平臺可以實現(xiàn)多項貸款的審批，以及多個信貸任務(wù)的審批，提高了信貸的審批速度。實現(xiàn)了信貸審批以及金融服務(wù)的快速化有效化和低成本化。

二、小微企業(yè)在融資過程中存在的主要問題

1.小微企業(yè)由于規(guī)模較小，并且信譽等級比較低，在具體的融資過程中，融資方式比較單一，除了依靠企業(yè)的自有資金以外，主要的融資方式為社會融資。以及融資風(fēng)險比較大的社會非金融機構(gòu)的融資?，F(xiàn)有的融資方式不但工資效果不理想，還使得小微企業(yè)的融資存在較大的困難。2.和大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)在融資過程中，不但融資方式相對單一，而且融資成本相對較高，由于小微企業(yè)獲得的融資資金多數(shù)都為社會非金融機構(gòu)所提供的資金，為了得到這些資金，小微企業(yè)不得不按照資金提供方的要求付出較多的融資成本。從目前小微企業(yè)獲得的社會資本來看，其中較大比例的為利息相對較高的高利貸。這些資金存在較大的風(fēng)險，如果小微企業(yè)控制不好，將會因為融資而對企業(yè)產(chǎn)生較大影響，從而給企業(yè)帶來較大的經(jīng)營管理風(fēng)險。嚴(yán)重時會導(dǎo)致小微企業(yè)倒閉。3.小微企業(yè)在信貸中存在的問題，除了與小微企業(yè)的自身經(jīng)營管理狀況有著直接關(guān)系以外，還與現(xiàn)有的金融體系以及融資制度有著直接的關(guān)系。雖然小微企業(yè)的數(shù)量眾多，但是從目前國有金融機構(gòu)的信貸發(fā)放以及新的制度來看，現(xiàn)有的金融制度均向大中型企業(yè)傾斜，對小微企業(yè)的融資需求關(guān)注度不夠，導(dǎo)致了小微企業(yè)的融資存在較大的困難，也正是因為這一原因，小微企業(yè)在具體的融資過程中受到了正規(guī)金融機構(gòu)的歧視。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融下小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新

一般認(rèn)為有有下列幾種方式1.互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)直接對接?；谛∥⑵髽I(yè)的融資需求，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為小微企業(yè)提供了針對性較強的融資方式，只需要小微企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺提供相關(guān)的融資需求報告，并由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺對小微企業(yè)的融資需求以及基本信息進(jìn)行全面的審核。審核通過之后，由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺針對小微企業(yè)的現(xiàn)狀和資金需求，有針對性的發(fā)放貸款，既解決了小微企業(yè)的資金需求問題，同時也提高了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺服務(wù)的針對性。2.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開創(chuàng)了新的大數(shù)據(jù)融資模式。由于目前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺獲得了大數(shù)據(jù)手段依托，大數(shù)據(jù)技術(shù)可以實現(xiàn)對小微企業(yè)貸款申請以及貸款信息的批量審核，通過批量審核可以實現(xiàn)同時對多家小微企業(yè)進(jìn)行貸款審批和發(fā)放，既提高了貸款的審核和發(fā)放速度，又提高了貸款的審批效率，使得互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的貸款朝著系統(tǒng)化和網(wǎng)絡(luò)化的方向發(fā)展。3.大眾籌資融資模式。小微企業(yè)利用社會性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺及互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)平臺，選擇其他的服務(wù)機構(gòu)，或者具有能力，金融平臺進(jìn)行針對小微企業(yè)的金融服務(wù)，使小微企業(yè)能夠獲得多家金融平臺的貸款，這種融資模式稱為眾籌模式。4.以電子金融機構(gòu)門戶為代表的融資方式。。所謂門戶融資主要是小微企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)手段快速的獲得融資的一種方式，其網(wǎng)絡(luò)手段可以概括為，電話銀行自助銀行，以及其他的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)手段。5.獨立于銀行之外的第三方支付。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，第三方支付成為了一種安全的支付方式，對現(xiàn)有的支付方式和擔(dān)保方式提出了挑戰(zhàn)，同時，隨著第三方支付的逐漸應(yīng)用和規(guī)范，第三方支付已經(jīng)成為了一種普遍實行的支付方式。6.以傳統(tǒng)銀行為基礎(chǔ)的新式的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺的出現(xiàn)，使得傳統(tǒng)的商業(yè)銀行認(rèn)識到了互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢，許多傳統(tǒng)的金融行業(yè)都開始了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺業(yè)務(wù)的拓展。許多傳統(tǒng)的商業(yè)銀行利用現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)模式，開發(fā)出了新的行之有效的網(wǎng)絡(luò)融資手段，既彌補了原有的融資方式的缺點，又實現(xiàn)了新的融資方式的發(fā)展，使得傳統(tǒng)的商業(yè)銀行有力的搶占了互聯(lián)網(wǎng)金融的市場份額。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融要互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中所必須解決的問題

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的融資風(fēng)險問題不可忽視。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融在信貸審批以及信貸發(fā)放上的速度比較快，但是由于互聯(lián)網(wǎng)金融的整體發(fā)展環(huán)境相對復(fù)雜，互聯(lián)網(wǎng)用戶以及小微企業(yè)存在一定的不確定性，一旦小微企業(yè)提供了虛假信息沒有得到及時的糾正，或者小微企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)倒閉等情況，將會嚴(yán)重的危害其他投資者的利益。2.互聯(lián)網(wǎng)金融不能形成對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的過分依賴?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是現(xiàn)有金融模式的一種轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新，雖然利用了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)建了新的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺。但是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺經(jīng)營管理的核心是金融行為，而不是互聯(lián)網(wǎng)行為，只有認(rèn)清這一點，并在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的發(fā)展中充分肯定并突出金融的主體地位，才能保證互聯(lián)網(wǎng)金融走得更遠(yuǎn)。通過本文的分析可知，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中，形成了對小微企業(yè)的有力幫助，既解決了小微企業(yè)的融資問題，同時也降低了小微企業(yè)的融資成本，還提高了小微企業(yè)的融資效率。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的融資手段，其規(guī)范性和風(fēng)險性應(yīng)該引起我們的足夠重視，在下一步的發(fā)展中，只有加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的引導(dǎo)，才能提高互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展質(zhì)量，使互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)提供更加完善的融資服務(wù)。

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