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第1篇：保險資金安全性范文

余先生買了一種分紅型保險，每年繳納5000元保費，去年分紅500多元，今年只分到了150元，對此他頗感失望。分紅的減少足以潑滅保戶的熱情，這不能不說是分紅保險的尷尬。可他哪里知道，即便是這150元的分紅也是勉為其難。因為保險公司也有其不得已的苦衷。

增值壓力

統(tǒng)計顯示，從1999年到2002年,保險公司總資產(chǎn)的年均增長速度超過32%，資金運用余額的年均增長率超過40％，大大高于GDP8%左右的增長速度。

保險資金快速增長的同時，也給保險業(yè)帶來通過投資實現(xiàn)保險資金保值增值的巨大壓力。國際上，保險資金運用和保險業(yè)務(wù)是齊頭并進的。保險投資之所以舉足輕重，是因為在當(dāng)代各國的保險市場上，保險資金運用是資本市場的重要構(gòu)成部分，保險投資可以開辟保險公司創(chuàng)造收益的第二條途徑，不僅有利于加快保險資金的積累，而且有可能降低保險費率，為保險公司開發(fā)諸如分紅保單等業(yè)務(wù)創(chuàng)造條件，從而直接推動保險業(yè)務(wù)的發(fā)展。另外，保險資金大規(guī)模運用，意味著保險公司通過資本市場向國民經(jīng)濟其它行業(yè)滲透，它既使保險公司分享著其它行業(yè)的利潤，又使整個保險業(yè)務(wù)，尤其是一些大保險公司的地位得到空前的提高。

我國2003年新《保險法》及其相關(guān)法規(guī)規(guī)定，保險公司的資金運用僅限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其它資金運用方式。而股票、級別不高的企業(yè)債券、貸款、不動產(chǎn)投資等多種投資方式基本是被禁止的。根據(jù)中國保監(jiān)會副主席吳小平在“2003年保險論壇”上提供的數(shù)據(jù)，銀行存款和政府債券兩項合計占保險資金運用總額的70.6％，銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1%。

由此，我們可以看出我國保險投資中問題之所在：

第一，保險投資渠道過于狹窄，主要投資領(lǐng)域仍然局限在低收益的利率產(chǎn)品上。隨著國家8次降低銀行存貸款利率，國債收益率已降至歷史低位，投資國債潛在的風(fēng)險越來越大。盡管允許保險公司將一部分資金投資于證券投資基金，但比例較??；

第二，保險資金投資結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)不相匹配。2002年保險業(yè)實現(xiàn)保費收入3054億元，其中人身險保費收入2274億元，已占總保費的74.5%。而人身保險中投資型壽險產(chǎn)品保費收入占人身保險總保費收入的54%。近幾年，我國壽險業(yè)務(wù)的高速增長主要是各壽險公司開發(fā)了投資連結(jié)保險、萬能險、分紅險等新型產(chǎn)品，這些產(chǎn)品受到客戶的廣泛歡迎。我國保險業(yè)長期以來靠保險業(yè)務(wù)獲取利潤，隨著財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)的條款費率市場化和競爭的加劇以及壽險新型產(chǎn)品成為主導(dǎo)險種，保險公司的承保利潤率將越來越低，對保險資金運用收益率的依賴性越來越強。因此，較低的資金運用收益率與保險業(yè)務(wù)的較高投資回報要求，必然形成越來越尖銳的矛盾。

第三，加入世貿(mào)組織后，我國的保險業(yè)不但需要化解過去積累的利差損、不良資產(chǎn)等潛在風(fēng)險，還將直接面對資金雄厚、管理先進、投資渠道多元化的國際同業(yè)的強大競爭。巨額保險資金面臨升值的巨大壓力。保險資金放在有限的幾個“籃子”里求安全，沒有大顯身手闖世界的機會，保險公司自己難以獲利，分紅型保戶自然就不可能分得多少紅利。

怎一個難字了得

在2003年的全國保險工作會議上，中國保險監(jiān)督管理委員會提出：“要把保險資金運用與業(yè)務(wù)發(fā)展放到同等重要的地位，加以高度重視。要改革保險資金的管理體制和運作機制，按照集中統(tǒng)一和專業(yè)化管理的要求，完善保險資金管理體制，做到保險業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)相分離?！边@表明，我國的監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)充分認(rèn)識到保險投資的重要性，并把提高保險資金運用質(zhì)量提到了日程上來。可是，怎樣提高保險資金運用質(zhì)量卻是一大難題，其中，保險投資的渠道問題更是難中之難。

關(guān)于保險投資渠道，如今最大的爭論點就在于，到底是該放寬還是應(yīng)該嚴(yán)格限制。應(yīng)該承認(rèn)，在保險資金的運用上，政府與企業(yè)是存在分歧的。保險公司作為微觀經(jīng)濟活動的主體，考慮的是企業(yè)利潤最大化，因此它希望在一定的風(fēng)險控制下，有更多的投資機會和渠道，并把風(fēng)險控制權(quán)掌握在自己手中，能自由地進行合法投資，從而獲取較高的回報?？墒?，曾幾何時，我國也曾經(jīng)對保險資金運用渠道廣開門路。但是由于“放縱無度”，保險業(yè)幾乎受到了毀滅性的打擊，目前的各種法規(guī)也正是針對這種前車之鑒而制定的。政府制定出各種法規(guī)及政策，其用意就是要防范金融風(fēng)險，防止經(jīng)濟泡沫。監(jiān)管者考慮更多的是資金安全性，而非讓保險公司如何平衡風(fēng)險和收益，因此新《保險法》比較傾向于穩(wěn)定和限制。那么有沒有一個雙方都能達成共識的辦法呢？有的。那就是遵循保險資金運用的原則，循序漸進，制定出既能讓企業(yè)放開手腳，又能保證其償付能力的保險投資政策。

一般觀點認(rèn)為，保險資金運用應(yīng)遵循安全性原則、多樣性原則、收益性原則和流動性原則等四個原則。安全性和收益性之間存在一定的矛盾，即保險投資的安全性和與收益性成反比。我國《保險法》從法律上明確了保險資金運用必須采取穩(wěn)健型，強調(diào)安全性為首要原則，在此原則基礎(chǔ)上尋求收益性原則。這樣的保險投資原則的法律規(guī)定，是針對保險投資活動整體而言的。對于不同項目的資產(chǎn)分布，單純強調(diào)安全性難以保證保值與增值。結(jié)合不同投資項目風(fēng)險及收益特征，在投資原則中合理匹配收益與風(fēng)險，才能做到投資總體安全且有效益。

現(xiàn)階段我國的資本市場確實不規(guī)范，不完善，但是資本市場只有在發(fā)展中才能得到規(guī)范和完善。保險投資者作為資本市場中最大、最有影響力的機構(gòu)投資者之一，不能等到全國資本市場規(guī)范和完善后再發(fā)展，必須與資本市場同步發(fā)展、規(guī)范和完善，保險業(yè)急需的投資人才也只有在發(fā)展中才能不斷提高。保險投資政策如果仍舊拘泥于個別強調(diào)資金安全的條款不放，潛在問題得不到解決，其結(jié)果是風(fēng)險向后推移，對整個保險業(yè)的發(fā)展非常不利。現(xiàn)在壽險業(yè)內(nèi)，分紅型、投資連結(jié)型的產(chǎn)品已經(jīng)成了保費收入的主要來源，如果資金運用過于狹窄，不僅將大大削弱保險公司分紅型產(chǎn)品的競爭力，而且如果保險資金運用不暢并導(dǎo)致效益不好，還可能造成大面積退保風(fēng)險。隨著保險市場的競爭日趨激烈，當(dāng)保險業(yè)務(wù)經(jīng)營的盈利空間越來越小甚至出現(xiàn)虧損時，保險公司通過合法的保險投資就不能保證其賠付能力，從而給金融系統(tǒng)帶來極大的風(fēng)險。

探索解決之道

筆者認(rèn)為，在新《保險法》框架下，修改和完善保險資金運用相關(guān)法規(guī)時，可參照美國、日本以及我國臺灣地區(qū)的具體做法，并結(jié)合我國的現(xiàn)實情況，建立完善的保險資金管理體系，在法律規(guī)范上要積極拓寬保險資金運用渠道，同時要牢牢抓住控制“風(fēng)箏”的那根“線”，就是對投資資金占資產(chǎn)總額的比例及投資于每一主體的比例做出相應(yīng)的規(guī)定，并根據(jù)情況及時調(diào)整比例。

建議一：用法律制度確保保險投資渠道的多元化

保險投資方式多元化一方面有利于不同保險公司根據(jù)自身的特點選擇不同的資金運用方式；另一方面也能促使保險公司將盈利性大、流動性強和安全性高的不同方式進行有效的投資組合，從而穩(wěn)定公司經(jīng)營。在美國、日本、法國、德國、意大利、瑞士和我國臺灣省和香港地區(qū)，保險相關(guān)法規(guī)都規(guī)定了保險投資可以采取包括債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)投資等在內(nèi)的多種投資方式，其中債券包括政府債券和企業(yè)債券，而債券和股票一般還分為國內(nèi)和國外兩種。各個國家和地區(qū)的不同點主要集中在上述資產(chǎn)的比例大小上。

根據(jù)我國目前經(jīng)濟和保險業(yè)的發(fā)展水平以及資本市場的發(fā)展?fàn)顩r，應(yīng)將票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)、購買股票、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、抵押貸款做為保險投資的主要方式，從而構(gòu)成一個多元化投資渠道，以便各保險公司根據(jù)自己的實際情況靈活選擇投資方式，進行有效的投資組合以分散風(fēng)險，提高保險資金運用的安全性和盈利性。待金融市場進一步完善后，還可以考慮允許少量保險資金涉足海外投資和風(fēng)險投資領(lǐng)域。

除以上幾點外，還應(yīng)允許保險資金進行一定的外匯投資。這樣做，既符合保險資金運用安全性原則中的類別分散原則，也符合地域分散原則。目前,很多保險公司已開辦了外匯保險業(yè)務(wù)，在經(jīng)營中沉積了一定的外匯資金，這部分外匯資金的用途極為有限，因此，應(yīng)允許保險公司的外匯資金投資于中國政府在國外發(fā)行的政府債券、中國國內(nèi)金融機構(gòu)在國外發(fā)行的金融債券，允許在資產(chǎn)中的一定比例投資于發(fā)達市場的固定收益證券，以及經(jīng)國外權(quán)威信用評級機構(gòu)評級達到一定級別以上的經(jīng)濟發(fā)達國家政府發(fā)行的債券等。通過參與國際資本市場運作，提高資金收益，分散投資風(fēng)險。

建議二:設(shè)投資比例限制管理制度

隨著對保險資金運用方式的放松，各國對于保險資金投資風(fēng)險的監(jiān)管主要采取控制投資比例的方式進行，而不是靠投資方式的監(jiān)管進行。比例主要包括投資領(lǐng)域比例和單一主體比例。各國對保險資金運用比例限制的目的在于：一是為了保持保險公司的財務(wù)穩(wěn)定性和賠付的可靠性、及時性，以維護保險客戶的利益；二是為了防止保險資金投放過于集中于某個方面，從而保證投資機構(gòu)的合理性，主要作法是對所謂長線項目和高風(fēng)險項目投資加以限制，對短線項目則加以鼓勵。在關(guān)于保險公司在股票及公司債券方面的比例限制，最嚴(yán)格的如美國，要求低于20%，韓國要求低于40%;不動產(chǎn)方面，嚴(yán)格的有美國和德國，要求低于10%；寬松的如我國臺灣地區(qū)，要求低于40%等。

新《保險法》只嚴(yán)格規(guī)定了保險資金運用的方式而沒有比例限制的規(guī)定，從表面上看這雖然可以起到保證保險資金安全性的作用，但實際上卻無法有效地分散投資風(fēng)險，無法從根本上保證保險資金的安全。筆者因此提出以下幾點建議：

第一，銀行存款 銀行存款具有較高的安全性，今后仍應(yīng)成為我國保險資金運用的方式之一，但是建議資金運用于同一金融機構(gòu)的存款不能超過10%。此外，銀行存款只能當(dāng)作保險公司的一種日常備付金，不能作為保險資金運用的主要形式，因為其投資收益率較低，不可能帶來保險資金運用真正意義上的投資利潤和擴大保險資金積累。

第二，有價證券 有價證券作為各國保險公司資金運用的主要形式，可分為政府債券、金融債券、公司債券和股票四種。其中政府債券、金融債券因為其信用高、收益率較好，今后仍占據(jù)有價證券投資的主導(dǎo)地位。股票投資由于股價的波動性而風(fēng)險較高，安全性明顯低于其它有價證券，各國對保險資金股票投資占總資產(chǎn)比重普遍做了最高限制。在借鑒國外先進經(jīng)驗和充分考慮我國國情的前提下，建議允許我國的保險公司將其總資產(chǎn)中不超過10%的資金投入股票市場，并根據(jù)行情及時調(diào)整比例。

企業(yè)債券的收益率通常要高于國債和金融債券，保險公司在控制風(fēng)險的前提下，適當(dāng)加大企業(yè)債券的投資力度，可以提高保險資金的投資收益，同時還有利于我國企業(yè)債券市場的發(fā)展。目前保險公司只能投資于AA+級以上的中央企業(yè)債券，并且投資比例受到嚴(yán)格控制?？煽紤]將保險公司投資于企業(yè)債券的比例適當(dāng)提高，范圍適當(dāng)擴大。信用評級達到較高等級的各類企業(yè)債券，在比例控制下，由保險公司自行選擇購買。保險公司投資企業(yè)債券的比例，今年已經(jīng)提高到20%，待企業(yè)債券有更大發(fā)展后可以再提高比例。

在有價證券方面，建議購買每一公司的股票及債券總額，不應(yīng)超過該保險公司資金5%及該發(fā)行股票和公司債券的公司資本額的5%；經(jīng)依法核準(zhǔn)公開發(fā)行的債券投資信托基金受益憑證，其投資總額不得超過該保險資金的5%～10%及每一基金已發(fā)行的公司受益憑證總額的5%。

第三，貸款 作為保險公司資金運用的主要形式之一，按其形式又可分為抵押貸款、流動資金貸款、技術(shù)改造項目貸款、保單質(zhì)押貸款等，各國在這一項的比例限制一般為30%左右。由于我國這方面的市場尚不夠完善，建議我國設(shè)為15%。保險公司對每一公司的股票及公司債券的投資與以該公司發(fā)行的股票及公司債券為質(zhì)押的放款，合計不應(yīng)超過其資金的8%，以保證資金的安全性。

第四，不動產(chǎn)等其他投資方式的比例 由于效益可觀但是風(fēng)險較大，我國投資者這方面的經(jīng)驗不足，建議謹(jǐn)慎處之，以不超過5%為宜。

與《保險法》配套的制度在限制比例時還要關(guān)注產(chǎn)險、壽險的差異性，以便保險公司根據(jù)金融市場的成熟程度和自身業(yè)務(wù)的特點選擇投資工具。非壽險保險公司的資金流動性強，除資本金外，任何一個時點上都有保險費的收入與保險賠款的支出?？倻?zhǔn)備金的閑置和責(zé)任準(zhǔn)備金的部分閑置為保險公司開展投資提供了條件。由于非壽險業(yè)務(wù)的保險期限短，事故發(fā)生又有隨機性，所以其閑置資金一般不宜過多作不動產(chǎn)等長期投資，因此，財產(chǎn)和責(zé)任保險公司更重視短期投資及其收益。壽險是長期保險，許多壽險帶有儲蓄性質(zhì)，流動性不強，因而適合選擇安全性和盈利性均較高的投資工具，如不動產(chǎn)和貸款等。從風(fēng)險控制看，壽險公司投資的比例在主體比例方面，應(yīng)嚴(yán)于非壽險，控制主體比例以保證保險公司的償付能力，從而保護被保險人合法權(quán)益。

當(dāng)然，要想完善保險投資政策，及時合理地制定政策確定投資比例，保險監(jiān)管部門需要充實力量，建立一套完善的體系對保險資金動態(tài)予以有效的監(jiān)控。唯其如此，才能使保險資金不在自由中脫離軌道，從而讓分紅型保戶能穩(wěn)穩(wěn)分得市場一杯羹。

【配 文】

保險資金如何進入三大市場

股票市場

允許保險資金投資股票市場，可以改善保險公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使保險公司實現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債在期限上的匹配，并有利于保險公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和開發(fā)新產(chǎn)品，滿足各種不同投保人的保險需求。發(fā)達國家的資本市場中保險資金（含養(yǎng)老金）的地位和作用非常重要，據(jù)美聯(lián)儲統(tǒng)計，1999年美國保險資金達12萬億美元，占美國貨幣及資本市場資產(chǎn)總額的34.7%。美國保險業(yè)是資本市場中最大的機構(gòu)投資者。

目前我國保險公司只能通過購買證券投資基金間接進入股票市場，實際成本很高，而且無法掌握主動權(quán)，應(yīng)允許保險資金直接投資股票。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，保險資金間接進入股市第一年，平均投資回報率高達12％。12％的投資回報率是保險資金除投資股市外，其它任何途徑都難以獲得的。最近兩年來我國股市低迷幾乎到了極限，應(yīng)該說是保險資金部分入市等待反彈的好時機。

當(dāng)然，不能美化股市的收益率。具體操作上，在制定保險投資法規(guī)時，既要高度重視股票投資，又高度謹(jǐn)慎。保險資金應(yīng)該有條件地購買股票，在有效防范風(fēng)險的前提下設(shè)法入市。

個人消費信貸和不動產(chǎn)

不動產(chǎn)投資的特點是投資期限一般比較長，一旦投資項目選擇準(zhǔn)確就可能獲得長期的、穩(wěn)定的較高收益回報，但是流動性弱、單項投資占用資金也較大，且因投資期限太長而存在潛在風(fēng)險。從世界范圍看，不動產(chǎn)投資是保險公司投資的主要項目之一，但風(fēng)險相當(dāng)大，收益高低不定，從而使保險公司既重視不動產(chǎn)投資，又相當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎。允許保險資金適時適量地介入不動產(chǎn)投資，對于擁有長期資金并且處于機構(gòu)高速成長時期的壽險公司而言，是一項比較好的選擇。

目前，國內(nèi)住房抵押貸款等消費信貸產(chǎn)品的收益率結(jié)構(gòu)相對于國債、金融債更為合理，市場風(fēng)險相對比較可控，特別適合人壽保險公司進行長期投資和資產(chǎn)負(fù)債匹配。

資金信托產(chǎn)品

第2篇：保險資金安全性范文

內(nèi)容提要:新《保險法》的頒布，使我國保險資金的運用環(huán)境有了進一步改善。但由于沒有相關(guān)的實施細(xì)則，致使資金運用依然困難重重。我國保險資金運用政策的調(diào)整應(yīng)當(dāng)加快，這是改善保險業(yè)經(jīng)營環(huán)境的需要，是中國保險業(yè)融入國際市場的必然選擇，是增強保險公司償付能力的必然要求。為了緩解保險資金運用矛盾，確保保險資金安全增值，應(yīng)當(dāng)允許保險資金直接入市，允許保險資金投資于更寬范圍的公司債券，有限度地允許保險公司參與質(zhì)押貸款及金融租賃業(yè)務(wù)，項目投資，戰(zhàn)略投資和國有股、法人股的投資，外幣境內(nèi)外投資及人民幣境外投資。

新《保險法》的頒布與實施，給中國保險資金的高效運用提供了法律平臺，隨著保險資金投資政策的調(diào)整，將給中國保險業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展增添新的活力。但在這方面的細(xì)則尚未出臺。當(dāng)前，保險業(yè)受制于資金運用范圍的狹小，盈利水平難以提高，極大地影響了保險公司的償付能力，中國保險業(yè)潛在的風(fēng)險積聚在加快。因此，加快保險資金運用政策調(diào)整的步伐，已成為中國保險業(yè)發(fā)展過程中一個最為突出的問題。

一、保險資金運用政策的調(diào)整應(yīng)當(dāng)加快

（一）放寬保險資金運用渠道是改善保險業(yè)經(jīng)營環(huán)境的需要。一方面，隨著我國保險市場競爭的加劇，經(jīng)營成本大幅度上升，承保利潤明顯下降，有些財產(chǎn)險業(yè)務(wù)經(jīng)營已難以為繼。對于人壽險業(yè)務(wù)，這個問題更為突出。另一個方面，將保險公司基本排斥在資本市場之外，不利于保險公司培育核心競爭能力。從當(dāng)今國際金融市場發(fā)展趨勢來看，包括保險公司在內(nèi)的金融機構(gòu)無不向著大型化和全能化方向發(fā)展，能為客戶提供全方位的金融服務(wù)已成為金融機構(gòu)互相競爭的法寶。保險公司擁有強大的零售網(wǎng)絡(luò)和廣泛的客戶資源，開展投資管理、風(fēng)險控制等綜合性業(yè)務(wù)條件得天獨厚。因此，對保險資金開放資本市場可使保險公司的客戶資源得到充分利用，這對提高保險公司競爭能力極為有利。隨著中國入世，保險業(yè)的開放度也日益擴大，相對于國外保險公司已擁有的豐富的資本市場運作經(jīng)驗，國內(nèi)保險公司在資本市場上的投資尚處于起步階段，如不盡快使保險資金同資本市場對接，提升投資管理水平，將使我們一開始便在競爭中處于不利地位。

（二）放寬保險資金運用渠道是中國保險業(yè)融人國際市場的必然選擇。中國加入WTO后，中國保險業(yè)融人國際市場的步伐日益加快，中國保險業(yè)與國際保險業(yè)的互動加快了這種融合。“9.11”事件后，國際保險業(yè)進入了艱難的調(diào)整期，而中國經(jīng)濟的一枝獨秀為中國保險業(yè)提供了巨大的市場需求。國際保險業(yè)利用其成熟的管理技術(shù)，先進的管理方法，面對的是全球資本市場，其投資的領(lǐng)域涉及股票、債券、基金、抵押貸款、房地產(chǎn)、貴金屬等。其投資的方式可以是自營，也可以是委托，十分靈活、方便。而中國保險業(yè)在資金運用上范圍狹小，嚴(yán)重制約了保險業(yè)的國際競爭力，使保險業(yè)發(fā)展的能量難以充分釋放出來。

（三）放寬保險資金運用渠道是增強保險公司償付能力的必然要求。過窄的投資渠道限制了新的保險業(yè)務(wù)的拓展，使產(chǎn)品設(shè)計過程中價格確定增加困難，市場需求與保單價值之間的矛盾更加突出。放寬保險資金運用渠道，有利于開發(fā)更多的適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品，有利于產(chǎn)品銷售，有利于提高投資收益，有利于化解壽險利差損，增強保險公司的償付能力。

二、目前保險資金運用與管理存在的問題以及政策性困擾

（一）由政策性因素導(dǎo)致的證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險給保險公司投資帶來一定困難。相對于國際成熟的證券市場來說，我國證券市場尚處于初級發(fā)展階段，有很多問題是與國家經(jīng)濟、金融體制改革相伴而生的，只能在發(fā)展中尋求改革與發(fā)展的辦法。如占上市公司三分之二的國有股、法人股的流通問題；新股配售問題；銀行資金人市問題；宏觀經(jīng)濟及貨幣政策問題；A、B股市場統(tǒng)一問題等等。這些政策性因素的變化或不確定性都會對證券市場特別是股票市場產(chǎn)生重要影響，由于保險公司目前已投資于證券投資資金，間接進入了股市，因此這些政策性因素影響著保險公司的投資收益的穩(wěn)定。

（二）投資工具缺乏既給保險公司投資帶來了巨大壓力，也給保險公司投資帶來了風(fēng)險。目前保險公司只能在商業(yè)銀行存款、投資于國債、金融債、部分企業(yè)債及買賣證券投資基金，沒有更多的金融投資工具，使保險公司間接投資股票市場只能在一個上升的市場行情中尋求盈利，一旦國際、國內(nèi)政治經(jīng)濟形勢發(fā)生變化，引起行情下跌便只能承受投資損失。即使是國債投資，也是品種少，期限短，不能較好滿足保險公司的投資需求。另一方面，我國目前允許保險資金投資的基本上都是利率性產(chǎn)品，而沒有實業(yè)投資，一旦利率變化，對保險公司的存量資產(chǎn)及增量資金都有著重要影響。表現(xiàn)在：利率持續(xù)走低，保險公司將面臨再投資收益風(fēng)險；而如果利率持續(xù)走高，保險公司存量固定收益?zhèn)瘎t面臨投資風(fēng)險考驗。

（三）由于投資工具的缺乏，使保險公司投資組合困難，完全做到資產(chǎn)與負(fù)債相匹配成為不現(xiàn)實。我國的壽險資金絕大部分是長期性的，其中20年期限的資金約占50％左右，而在保險可投資的工具中卻缺乏與之相匹配的品種。如協(xié)議存款絕大部分為5年期，國債、金融債以3、5、7、10年居多，20、30年期限的品種太少，而且價格也不能真實反映期限與價格的變化。在目前限制保險公司投資實業(yè)、股市及海外資本市場的情況下，各保險公司要做到投資資產(chǎn)與負(fù)債的完全匹配顯然是困難的，這也形成了保險公司的巨大經(jīng)營風(fēng)險。

（四）現(xiàn)行投資管理體制及資金運用政策限制了保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。國際上一般保險公司投資管理有三種模式：一種是由保險集團公司或金融集團公司所屬的專業(yè)投資公司運用與管理保險資金；第二種是資金由保險公司下設(shè)一個具體的投資部門來管理和運作；第三種是保險公司把資金委托給專門的投資管理公司或基金管理公司來運作。從我國的情況看，這方面限制較死，第一種和第三種模式基本上不存在。雖然新的《保險法》已出臺，對保險公司的投資尚留有余地，但有些條款缺乏權(quán)威性解釋，亟待有關(guān)部門做出詳細(xì)的說明?？梢哉f，目前投資管理體制及政策上的種種限制和不明確，在很大程度上限制了保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。（五）國家宏觀經(jīng)濟政策及資源的配置水平，影響著保險公司的資金營運。主要表現(xiàn)在：一方面國家通過積極的財政政策大量籌集與分配資金，另一方面，貨幣市場、資本市場資金大量閑置；一方面國有商業(yè)銀行惜貸，存貸比例偏低，另一方面國有商業(yè)銀行又大量認(rèn)購國債，默默承受著利率風(fēng)險；一方面企業(yè)貸款難、上市籌資難，另一方面，企業(yè)發(fā)債又多頭管理，限制的太死；一方面保險公司保費收入高速增長，另一方面，保險資金運用卻沒有更寬的出路。這些狀況表明，國家宏觀經(jīng)濟政策缺乏協(xié)調(diào)機制，這些問題的存在不僅使資金及債券的價格失真，也給國民經(jīng)濟資源造成浪費，影響著保險資金的有效增值。

三、如何緩解保險資金運用矛盾，確保保險資金安全增值

（一）允許保險資金直接人市。保險資金的直接入市，是利用股市的最有效的途徑。首先，可以避免投資于基金的管理費用和托管費用，節(jié)省成本；其次，可避免投資于封閉式基金造成的折價損失；第三，可以避免投資于開放式基金的申購和贖回費用。特別重要的是，保險公司作為機構(gòu)投資者，在見證中國資本市場發(fā)展的同時，已在人才儲備、投資組合、風(fēng)險控制等方面積累了較豐富的經(jīng)驗，有能力直接參與股票市場，直接利用資本市場的發(fā)展契機，提高保險資金的運用水平。

（二）允許保險資金投資于更寬范圍的公司債券。與美國20萬億美元債券市場的規(guī)模及4萬億美元公司債券的規(guī)模相比，目前中國債券市場的規(guī)模小、品種少，公司債的規(guī)模只占全部債券市場規(guī)模的4％?？梢?，中國的公司債券，包括可轉(zhuǎn)債市場，有著巨大的發(fā)展空間，也將為保險資金的運用提供更大的市場。

（三）有限度地允許保險公司參與質(zhì)押貸款及金融租賃業(yè)務(wù)。主要包括住房、汽車貸款等。在有效控制風(fēng)險的前提下，這類投資收益穩(wěn)定、風(fēng)險小，特別適合保險資金的安全增值的特點。

（四）項目投資?？赏顿Y于市政建設(shè)、重大交通設(shè)施等風(fēng)險小、期限長、收益高的項目。

（五）戰(zhàn)略投資和國有股、法人股的投資。應(yīng)該允許保險公司作為新股配售的戰(zhàn)略投資者，享受一級市場的高收益；同時，應(yīng)該允許保險公司投資于業(yè)績優(yōu)秀公司的國有股或法人股，獲取穩(wěn)定的紅利以及通過所投資公司的凈資產(chǎn)的增值，享受以后的流通溢價。

（六）外幣境內(nèi)外投資及人民幣境外投資。對現(xiàn)有外幣資金除了可以開展結(jié)構(gòu)性存款外，還應(yīng)允許從事B股交易；應(yīng)該允許購買中國政府及企業(yè)在海外發(fā)行的債券；應(yīng)允許購買美國國債等。目前美國30年期公債收益率在5.04％，10年期公債收益率達4.13％。同時，對現(xiàn)有保險公司人民幣資金，國家外匯管理部門也應(yīng)該在政策上有所松動，可以根據(jù)保險的需求和實際投資管理能力，按總資產(chǎn)的規(guī)模核定一定比例允許人民幣自由轉(zhuǎn)換成外匯資金，投資于海外資本市場。盡管存在一定的匯率和投資風(fēng)險，但從長遠看，這對于保險公司合理匹配投資組合，完善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高投資收益是大有裨益的。目前北美和香港股市在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后，價值回歸，已有一定的投資價值。只要機構(gòu)投資者特別是保險公司在投資時處理好安全性、收益性、流動性三者的關(guān)系，控制好風(fēng)險，應(yīng)該能夠獲得較高的回報。

四、放寬保險資金運用渠道的同時對保險公司自身的管理及保險監(jiān)管水平提出了挑戰(zhàn)

（一）放寬保險資金運用渠道后，要求保險公司加強自身投資隊伍建設(shè)，不斷完善資金運用管理體制，通過資金的專業(yè)化運用，以及有效的內(nèi)控制度建設(shè)，使投資決策更加規(guī)范化、科學(xué)化，不斷增強風(fēng)險防范能力。

第3篇：保險資金安全性范文

關(guān)鍵詞:新保險法;保險資金運用;思考

一、我國保險資金運用存在的問題

(一)保險資金運用投資各渠道面臨著不同程度的風(fēng)險

雖然新《保險法》對保險資金運用渠道不斷放寬,但仍顯不足。對比歐美和日本等國,保險資金運用的法定渠道已經(jīng)超過投資領(lǐng)域,進入傳統(tǒng)銀行的信貸業(yè)務(wù)。如美國和日本的保險公司可開展政府債券、公司債券、股票、不動產(chǎn)投資、股權(quán)投資業(yè)務(wù),也可進行抵押貸款、保單放貸等信貸業(yè)務(wù)。在我國,保險資金大體用于銀行存款、政府和金融債券、指定的中央企業(yè)債券等,保險資金運用渠道狹窄,資金運用收益率偏低。而且,保險資金運用投資各渠道還面臨著不同程度的風(fēng)險。表現(xiàn)在(1)保險資金主要用于銀行存款,但1997年以來,伴隨銀行利率多次下調(diào),利差損問題嚴(yán)重,保險公司投資回報率一度下降。(2)債券市場發(fā)展滯后、規(guī)模太小,債券品種少,且多為中短期債券,缺乏長期品種,另外受貸款利率低的影響,債券的收益率也比較低。目前的債券市場遠遠不能滿足保險公司分散風(fēng)險的要求。(3)現(xiàn)有的證券投資基金主要是為了適應(yīng)中小投資者的需要而設(shè)立的,不能適應(yīng)保險資金投資的要求。另外,股票投資收益不穩(wěn)定,因為股票是一種虛擬資本,其收益來自股息收入和資本利得,具有較大的不確定性,而且我國股票市場還很不成熟,使得保險公司投資股票時面臨著很大的市場風(fēng)險。(4)投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)期限過長;從投資風(fēng)險來看,投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收益較穩(wěn)定、波動較少,比較符合保險資金安全穩(wěn)健的宗旨。但是,由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資期限一般較長,從而利率風(fēng)險和信用風(fēng)險仍然是一個潛在的隱患。因此,如果保險公司不能很好地進行風(fēng)險管理,保險資金投資風(fēng)險可能成為公司整體經(jīng)營發(fā)展的阻礙,會嚴(yán)重影響公司正常經(jīng)營,甚至使公司面臨危機。

(二)保險公司的資金運用能力還不強

我國保險公司投資從1984年開始,至今保險投資業(yè)務(wù)的歷史只有20年。通過多年的專業(yè)化建設(shè),保險公司的投資管理水平有較大提升,但保險公司的資金運用能力還不強,表現(xiàn)在:(1)保險公司對資金運用的認(rèn)識還存在不足;保險資金運用的目的往往被狹隘地理解為增加收益, 因而在資金運用安排中沒有注意資產(chǎn)和負(fù)債的關(guān)系。其實, 投保人繳納的保費是保險公司對投保人的負(fù)債, 保險公司的主要風(fēng)險也來自這些負(fù)債, 保險公司資金運用不應(yīng)當(dāng)僅僅考慮保險資金的贏利問題,而應(yīng)當(dāng)更加重視保險資金運用中資產(chǎn)和負(fù)債的匹配, 實行資產(chǎn)負(fù)債管理以化解經(jīng)營風(fēng)險。我國保險公司雖然已經(jīng)逐步認(rèn)識到,但資金運用率和資金運用水平都比較低,還根源于這一認(rèn)識不足的原因。(2)保險公司投資管理能力尚待提高;主要表現(xiàn)為部分保險公司的保險業(yè)務(wù)部門與資金運用部門沒有建立有效的溝通機制,風(fēng)險管理技術(shù)和手段落后,使資金運用與保險公司的資產(chǎn)戰(zhàn)略配置要求相脫節(jié),保險公司在資金運用方面尚未形成核心競爭優(yōu)勢。(3)保險業(yè)理財人才缺乏;保險業(yè)人才管理體制受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制影響較大,保險業(yè)人才本身就匱乏,由于保險資金運用在我國還是一項剛起步的業(yè)務(wù),合格的專業(yè)理財人員嚴(yán)重缺乏。

(三)保險監(jiān)管限制過多

我國保險資金運用監(jiān)管尚處于起步階段,存在著機構(gòu)不全,力量不足,人員素質(zhì)不高等諸多問題,監(jiān)管水平相對低下,這在很大程度上制約了保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外,長期以來,我國嚴(yán)格型的監(jiān)管體制下,對保險投資的限制過嚴(yán),監(jiān)管過多,大大限制了保險資金的有效運用。保險資金治理和運用的監(jiān)管不完善,具體表現(xiàn)在:(1)監(jiān)管側(cè)重點有偏差。現(xiàn)行的保險投資監(jiān)管政策非常注重資金的安全性,把安全放在首位,強調(diào)保險投資必須穩(wěn)健、遵循安全性的原則,并保證資金的保值增值,這是從維護被保險人的合法權(quán)益方面來考慮的,是非常必要的。但監(jiān)管的最終目的是促進市場的發(fā)展,嚴(yán)格的市場監(jiān)管不應(yīng)以犧牲市場效率為代價。(2)監(jiān)管政策存在漏洞。在現(xiàn)行的保險投資監(jiān)管法律法規(guī)中,沒有區(qū)別對待產(chǎn)險和壽險兩種不同的資金運用形式。實際上,產(chǎn)、壽險資金的性質(zhì)和投向領(lǐng)域都是不同的:壽險資金的時限較長,適于長期穩(wěn)定的投資,可以投向長期債券、抵押貸款、不動產(chǎn)投資等等;而產(chǎn)險資金的期限則短得多,要求有很強的投資流動性,可以投向股票、短期國債、信譽高的企業(yè)債券等等。這就要求制定監(jiān)管政策時要分類治理,制定不同的投資政策和監(jiān)管法規(guī),保障保險資金運用的有效進行。

(四)金融市場的發(fā)展制約保險資金運用的發(fā)展

從保險資金運用的宏觀環(huán)境看,我國金融市場起步較晚、發(fā)展不完善,金融資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量比較差,例如,購買國債是我國保險資金運用的主要方式。但目前我國的國債市場存在著國債期限結(jié)構(gòu)少、收益率低、二級市場不發(fā)達的問題,限制了保險公司利用國債市場來實現(xiàn)保險資金保值增值的目的。其他金融市場、房地產(chǎn)市場等發(fā)展緩慢,使保險資金運用缺乏良好的市場環(huán)境,沒有大量可供比較、選擇的投資對象,更缺乏資產(chǎn)靈活轉(zhuǎn)換的市場機制,限制了保險資金運用的深層次發(fā)展。 此外,我國的資本市場尚不成熟;首先,資本市場上的投資工具相當(dāng)匱乏。如果市場上沒有足夠的、可供選擇的投資工具,保險公司就無法搭建結(jié)構(gòu)合理的投資組合。目前,我國資本市場上常見的投資方式主要有銀行存款、協(xié)議存款、票據(jù)、債券市場、股票市場、證券投資基金和信托。其次,證券市場上的“投機”氣氛濃厚,特別是一部分機構(gòu)投資者利用資金優(yōu)勢進行的惡意炒作行為大大加劇了證券市場的波動和投機性,保險資金的運用收益難以得到保障。

二、國外保險公司資金運用成功經(jīng)驗

在歐美等發(fā)達國家,由于大量保險資金的運用,保險公司已經(jīng)成為市場上最重要的機構(gòu)投資者之一,長期、穩(wěn)定的巨額保險基金,為企業(yè)融資、國債投放、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等提供了可靠的資金來源,在社會經(jīng)濟生活中發(fā)揮著越來越重要的作用。其資金運用的成功經(jīng)驗主要表現(xiàn)在:(1)保險資金的投資渠道廣泛;國外保險資金的投資渠道廣泛,投資環(huán)境寬松,除了銀行存款和國債以外,在法律規(guī)定的范圍內(nèi),保險公司可以根據(jù)自身情況靈活選擇投資組合。比如英國保險公司投資品種包括各種有價證券、不動產(chǎn)、抵押貸款、期貨、期權(quán)等各類金融衍生品;(2)保險資金運用方面的監(jiān)管寬松;國外在保險資金運用方面的監(jiān)管比較寬松和溫和,一般只規(guī)定各類投資渠道的最高投資比例,并且在保證公司償付能力的基礎(chǔ)上,一再放松渠道限制,不斷提升高收益、高風(fēng)險渠道的最高投資限制。在保險市場中,保險服務(wù)主體的運作都處于社會公眾和政府的監(jiān)督中,其信息化程度及業(yè)務(wù)操作的透明度都非常高;寬松的投資環(huán)境為保險公司產(chǎn)生巨額的投資收益創(chuàng)造了條件,同時也為西方國家的社會經(jīng)濟發(fā)展提供了有力的資金支持。

三、完善我國保險公司資金運用的對策

(一)建立保險資金運用的有效監(jiān)管制度

現(xiàn)有的保險資金運用監(jiān)管模式,比較符合我國保險業(yè)發(fā)展歷史短、保險資金運用水平不高的現(xiàn)狀。但隨著國內(nèi)保險業(yè)開放程度的不斷提高和保險市場的穩(wěn)步發(fā)展,要切實注重以下幾個方面:(1)完善相關(guān)的法律法規(guī)。新保險法拓寬保險資金運用渠道,保監(jiān)會應(yīng)在嚴(yán)控風(fēng)險的前提下,可考慮對保險資金運用規(guī)定做出更詳盡的解釋細(xì)則和治理規(guī)定,從法律上切實加強保險資金運用的監(jiān)管,保障保險資金安全有效地運作。(2)堅持并逐步完善嚴(yán)格監(jiān)管模式,有選擇的穩(wěn)步放寬資金運用范圍,拓展資金運用渠道,規(guī)范產(chǎn)、壽險資金監(jiān)管模式?？偟脑瓌t就是,既要做到防范風(fēng)險、確保資金保值增值,更要促進保險資金運用上一個新臺階。(3)健全資金運用的監(jiān)管體系 ;一是加強監(jiān)管信息化建設(shè)。保險資金運用領(lǐng)域不斷拓寬,必須加快保險資金監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)和保險機構(gòu)的信息化建設(shè),并實現(xiàn)與監(jiān)管信息系統(tǒng)的對接,使被監(jiān)管對象和其他監(jiān)管機構(gòu)之間系統(tǒng)對接;積極推動保險資金監(jiān)管系統(tǒng)與其他金融監(jiān)管系統(tǒng)實現(xiàn)對接,監(jiān)管信息互通,監(jiān)管資源共享。二是加強制度建設(shè),建立有效的反饋調(diào)整機制,通過溝通交流來減少監(jiān)管信息和業(yè)務(wù)信息的不對稱現(xiàn)象。三是加強監(jiān)管隊伍建設(shè),著力提高監(jiān)管者素質(zhì)。目前,保險資金運用緊密貼近國內(nèi)外各個金融市場,對監(jiān)管隊伍要求很高,加強監(jiān)管隊伍建設(shè)的著力點在于提高監(jiān)管者的素質(zhì),重點是更新監(jiān)管理念、提高業(yè)務(wù)技能。

(二)進一步拓寬保險資金的運用渠道和范圍

近年來,國內(nèi)保險投資渠道逐步拓寬,極大刺激了保險資金的投資熱情。為了更好的發(fā)展保險資本市場,應(yīng)該根據(jù)國內(nèi)保險市場的特點,以銀行基本利率為支點,積極進入資本與貨幣市場。(1)讓保險資金直接進入證券市場?？煽紤]取消對保險資金直接進入證券市場的禁令,鼓勵保險資金購入業(yè)績好、紅利豐厚并具有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄竟善?嘗試購買金融衍生產(chǎn)品來擴大運用領(lǐng)域等。當(dāng)然,考慮到國內(nèi)證券市場尚處在發(fā)展時期,保監(jiān)會應(yīng)對各公司的投資比例和投資方向做出嚴(yán)格規(guī)定。(2)大力發(fā)展多種抵押貸款。為適應(yīng)居民的各種消費需求,拓展保險服務(wù)范圍,應(yīng)答應(yīng)保險公司對信譽好的保戶提供抵押貸款,如開辦個人住房抵押貸款、子女教育助學(xué)貸款等,這些貸款具有明確的投資領(lǐng)域,風(fēng)險較小、收益穩(wěn)定。(3)豐富債券投資品種。目前,國際保險投資中債券處于重要地位,占到30%以上?？梢钥紤]發(fā)行國內(nèi)長期債券,適應(yīng)壽險資金長期穩(wěn)定的特點,這有利于壽險公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配。(4)謹(jǐn)慎涉足不動產(chǎn)領(lǐng)域。國內(nèi)的不動產(chǎn)市場具有周期性強的特點,可以選擇增值能力強、風(fēng)險較小的項目小規(guī)模進入。由于不動產(chǎn)的變現(xiàn)能力差、風(fēng)險較高,保監(jiān)會要嚴(yán)格控制其比例和規(guī)模。

(三)提高我國保險公司經(jīng)營水平

(1)強化保險資金運用的風(fēng)險意識;

保險資金運用的風(fēng)險治理是整個資金運用的核心,必須高度重視保險資金運用的風(fēng)險控制,強化保險公司保險資金運用的風(fēng)險意識。根據(jù)國內(nèi)保險公司經(jīng)營的實際情況,要充分加強財務(wù)指標(biāo)的資產(chǎn)負(fù)債治理,謀求資產(chǎn)、負(fù)債的匹配性,達到控制風(fēng)險、獲得利益最大化的目的。此外,保險公司為保障保險資金的安全,應(yīng)健全保險資金風(fēng)險投資組合,用風(fēng)險的不同組合來規(guī)避可能的投資風(fēng)險。

(2)加強保險公司的自身管理能力;應(yīng)該從如下幾個方面來加強我國保險公司的自身管理能力:第一是加強保險資金運用的風(fēng)險控制,提高保險公司的投資管理水平,樹立正確的經(jīng)營投資理念和意識。第二是按照集中統(tǒng)一和專業(yè)化管理的要求,完善保險資金管理體制,做到保險業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)相分離,條件成熟時,可以單獨成立保險資產(chǎn)管理公司。第三是完善保險資金投資的組織結(jié)構(gòu),建立健全分工明確的組織架構(gòu),制定嚴(yán)密的內(nèi)控制度,建立資金運用信息管理系統(tǒng),建立公司評估考核和風(fēng)險預(yù)警體系。第四是培養(yǎng)和引進具有保險、金融方面知識的高素質(zhì)專業(yè)人才,不斷積累資金運用經(jīng)驗,加強人力資源管理,加強保險公司的內(nèi)部管理。

(四)完善和發(fā)展金融市場

從保險資金運用的宏觀環(huán)境著,我國金融市場起步較晚、發(fā)展不完善,金融資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量比較差,極大地影響了保險資金的保險值增值。為此,應(yīng)當(dāng)完善和發(fā)展與保險資金運用有關(guān)的金融市場,包括:(1)積極發(fā)展債券市場;根據(jù)市場發(fā)展需要,有步驟地增加可供交易的債券品種,并建立統(tǒng)一的債券市場。保險公司可以在遵守規(guī)則的前提下,根據(jù)需要自由地選擇交易場所和交易方式,資金可以自由地在不同的市場間流動。(2)增加資本市場上的投資工具;增加可供選擇的投資工具,保險公司可以搭建結(jié)構(gòu)合理的投資組合。(3)規(guī)范證券市場,讓證券市場的“投機”氣氛減輕等。

參考文獻:

(1)截至2009年1月底全國保險公司總資產(chǎn)3.38萬億元2009年02月26日 中國網(wǎng)

(2)保監(jiān)會:保險業(yè)總資產(chǎn)3.7萬億2009-07-31,中國證券報

第4篇：保險資金安全性范文

新《保險法》的頒布與實施，給中國保險資金的高效運用提供了平臺，隨著保險資金投資政策的調(diào)整，將給中國保險業(yè)的持續(xù)、快速、健康增添新的活力。但在這方面的細(xì)則尚未出臺。當(dāng)前，保險業(yè)受制于資金運用范圍的狹小，盈利水平難以提高，極大地了保險公司的償付能力，中國保險業(yè)潛在的風(fēng)險積聚在加快。因此，加快保險資金運用政策調(diào)整的步伐，已成為中國保險業(yè)發(fā)展過程中一個最為突出的。

一、保險資金運用政策的調(diào)整應(yīng)當(dāng)加快

（一）放寬保險資金運用渠道是改善保險業(yè)經(jīng)營環(huán)境的需要。一方面，隨著我國保險市場競爭的加劇，經(jīng)營成本大幅度上升，承保利潤明顯下降，有些財產(chǎn)險業(yè)務(wù)經(jīng)營已難以為繼。對于人壽險業(yè)務(wù)，這個問題更為突出。另一個方面，將保險公司基本排斥在資本市場之外，不利于保險公司培育核心競爭能力。從當(dāng)今國際金融市場發(fā)展趨勢來看，包括保險公司在內(nèi)的金融機構(gòu)無不向著大型化和全能化方向發(fā)展，能為客戶提供全方位的金融服務(wù)已成為金融機構(gòu)互相競爭的法寶。保險公司擁有強大的零售和廣泛的客戶資源，開展投資管理、風(fēng)險控制等綜合性業(yè)務(wù)條件得天獨厚。因此，對保險資金開放資本市場可使保險公司的客戶資源得到充分利用，這對提高保險公司競爭能力極為有利。隨著中國入世，保險業(yè)的開放度也日益擴大，相對于國外保險公司已擁有的豐富的資本市場運作經(jīng)驗，國內(nèi)保險公司在資本市場上的投資尚處于起步階段，如不盡快使保險資金同資本市場對接，提升投資管理水平，將使我們一開始便在競爭中處于不利地位。

（二）放寬保險資金運用渠道是中國保險業(yè)融人國際市場的必然選擇。中國加入WTO后，中國保險業(yè)融人國際市場的步伐日益加快，中國保險業(yè)與國際保險業(yè)的互動加快了這種融合?！?.11”事件后，國際保險業(yè)進入了艱難的調(diào)整期，而中國的一枝獨秀為中國保險業(yè)提供了巨大的市場需求。國際保險業(yè)利用其成熟的管理技術(shù)，先進的管理，面對的是全球資本市場，其投資的領(lǐng)域涉及股票、債券、基金、抵押貸款、房地產(chǎn)、貴金屬等。其投資的方式可以是自營，也可以是委托，十分靈活、方便。而中國保險業(yè)在資金運用上范圍狹小，嚴(yán)重制約了保險業(yè)的國際競爭力，使保險業(yè)發(fā)展的能量難以充分釋放出來。

（三）放寬保險資金運用渠道是增強保險公司償付能力的必然要求。過窄的投資渠道限制了新的保險業(yè)務(wù)的拓展，使產(chǎn)品設(shè)計過程中價格確定增加困難，市場需求與保單價值之間的矛盾更加突出。放寬保險資金運用渠道，有利于開發(fā)更多的適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品，有利于產(chǎn)品銷售，有利于提高投資收益，有利于化解壽險利差損，增強保險公司的償付能力。

二、保險資金運用與管理存在的問題以及政策性困擾

（一）由政策性因素導(dǎo)致的證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險給保險公司投資帶來一定困難。相對于國際成熟的證券市場來說，我國證券市場尚處于初級發(fā)展階段，有很多問題是與國家經(jīng)濟、金融體制改革相伴而生的，只能在發(fā)展中尋求改革與發(fā)展的辦法。如占上市公司三分之二的國有股、法人股的流通問題；新股配售問題；銀行資金人市問題；宏觀經(jīng)濟及貨幣政策問題；A、B股市場統(tǒng)一問題等等。這些政策性因素的變化或不確定性都會對證券市場特別是股票市場產(chǎn)生重要影響，由于保險公司目前已投資于證券投資資金，間接進入了股市，因此這些政策性因素影響著保險公司的投資收益的穩(wěn)定。

（二）投資工具缺乏既給保險公司投資帶來了巨大壓力，也給保險公司投資帶來了風(fēng)險。目前保險公司只能在商業(yè)銀行存款、投資于國債、金融債、部分債及買賣證券投資基金，沒有更多的金融投資工具，使保險公司間接投資股票市場只能在一個上升的市場行情中尋求盈利，一旦國際、國內(nèi)經(jīng)濟形勢發(fā)生變化，引起行情下跌便只能承受投資損失。即使是國債投資，也是品種少，期限短，不能較好滿足保險公司的投資需求。另一方面，我國目前允許保險資金投資的基本上都是利率性產(chǎn)品，而沒有實業(yè)投資，一旦利率變化，對保險公司的存量資產(chǎn)及增量資金都有著重要影響。表現(xiàn)在：利率持續(xù)走低，保險公司將面臨再投資收益風(fēng)險；而如果利率持續(xù)走高，保險公司存量固定收益?zhèn)瘎t面臨投資風(fēng)險考驗。

（三）由于投資工具的缺乏，使保險公司投資組合困難，完全做到資產(chǎn)與負(fù)債相匹配成為不現(xiàn)實。我國的壽險資金絕大部分是長期性的，其中 20年期限的資金約占50％左右，而在保險可投資的工具中卻缺乏與之相匹配的品種。如協(xié)議存款絕大部分為5年期，國債、金融債以3、5、7、10年居多，20、30年期限的品種太少，而且價格也不能真實反映期限與價格的變化。在目前限制保險公司投資實業(yè)、股市及海外資本市場的情況下，各保險公司要做到投資資產(chǎn)與負(fù)債的完全匹配顯然是困難的，這也形成了保險公司的巨大經(jīng)營風(fēng)險。

（四）現(xiàn)行投資管理體制及資金運用政策限制了保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。國際上一般保險公司投資管理有三種模式：一種是由保險集團公司或金融集團公司所屬的專業(yè)投資公司運用與管理保險資金；第二種是資金由保險公司下設(shè)一個具體的投資部門來管理和運作；第三種是保險公司把資金委托給專門的投資管理公司或基金管理公司來運作。從我國的情況看，這方面限制較死，第一種和第三種模式基本上不存在。雖然新的《保險法》已出臺，對保險公司的投資尚留有余地，但有些條款缺乏權(quán)威性解釋，亟待有關(guān)部門做出詳細(xì)的說明?？梢哉f，目前投資管理體制及政策上的種種限制和不明確，在很大程度上限制了保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（五）國家宏觀政策及資源的配置水平，著保險公司的資金營運。主要表現(xiàn)在：一方面國家通過積極的財政政策大量籌集與分配資金，另一方面，貨幣市場、資本市場資金大量閑置；一方面國有商業(yè)銀行惜貸，存貸比例偏低，另一方面國有商業(yè)銀行又大量認(rèn)購國債，默默承受著利率風(fēng)險；一方面貸款難、上市籌資難，另一方面，企業(yè)發(fā)債又多頭管理，限制的太死；一方面保險公司保費收入高速增長，另一方面，保險資金運用卻沒有更寬的出路。這些狀況表明，國家宏觀經(jīng)濟政策缺乏協(xié)調(diào)機制，這些的存在不僅使資金及債券的價格失真，也給國民經(jīng)濟資源造成浪費，影響著保險資金的有效增值。

三、如何緩解保險資金運用矛盾，確保保險資金安全增值

（一）允許保險資金直接人市。保險資金的直接入市，是利用股市的最有效的途徑。首先，可以避免投資于基金的管理費用和托管費用，節(jié)省成本；其次，可避免投資于封閉式基金造成的折價損失；第三，可以避免投資于開放式基金的申購和贖回費用。特別重要的是，保險公司作為機構(gòu)投資者，在見證資本市場的同時，已在人才儲備、投資組合、風(fēng)險控制等方面積累了較豐富的經(jīng)驗，有能力直接參與股票市場，直接利用資本市場的發(fā)展契機，提高保險資金的運用水平。

（二）允許保險資金投資于更寬范圍的公司債券。與美國20萬億美元債券市場的規(guī)模及4萬億美元公司債券的規(guī)模相比，中國債券市場的規(guī)模小、品種少，公司債的規(guī)模只占全部債券市場規(guī)模的4％。可見，中國的公司債券，包括可轉(zhuǎn)債市場，有著巨大的發(fā)展空間，也將為保險資金的運用提供更大的市場。

（三）有限度地允許保險公司參與質(zhì)押貸款及租賃業(yè)務(wù)。主要包括住房、汽車貸款等。在有效控制風(fēng)險的前提下，這類投資收益穩(wěn)定、風(fēng)險小，特別適合保險資金的安全增值的特點。

（四）項目投資?？赏顿Y于市政建設(shè)、重大設(shè)施等風(fēng)險小、期限長、收益高的項目。

（五）戰(zhàn)略投資和國有股、法人股的投資。應(yīng)該允許保險公司作為新股配售的戰(zhàn)略投資者，享受一級市場的高收益；同時，應(yīng)該允許保險公司投資于業(yè)績優(yōu)秀公司的國有股或法人股，獲取穩(wěn)定的紅利以及通過所投資公司的凈資產(chǎn)的增值，享受以后的流通溢價。

（六）外幣境內(nèi)外投資及人民幣境外投資。對現(xiàn)有外幣資金除了可以開展結(jié)構(gòu)性存款外，還應(yīng)允許從事B股交易；應(yīng)該允許購買中國政府及企業(yè)在海外發(fā)行的債券；應(yīng)允許購買美國國債等。目前美國30年期公債收益率在5.04％，10年期公債收益率達4.13％。同時，對現(xiàn)有保險公司人民幣資金，國家外匯管理部門也應(yīng)該在政策上有所松動，可以根據(jù)保險的需求和實際投資管理能力，按總資產(chǎn)的規(guī)模核定一定比例允許人民幣自由轉(zhuǎn)換成外匯資金，投資于海外資本市場。盡管存在一定的匯率和投資風(fēng)險，但從長遠看，這對于保險公司合理匹配投資組合，完善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高投資收益是大有裨益的。目前北美和香港股市在泡沫破滅后，價值回歸，已有一定的投資價值。只要機構(gòu)投資者特別是保險公司在投資時處理好安全性、收益性、流動性三者的關(guān)系，控制好風(fēng)險，應(yīng)該能夠獲得較高的回報。

四、放寬保險資金運用渠道的同時對保險公司自身的管理及保險監(jiān)管水平提出了挑戰(zhàn)

（一）放寬保險資金運用渠道后，要求保險公司加強自身投資隊伍建設(shè)，不斷完善資金運用管理體制，通過資金的專業(yè)化運用，以及有效的內(nèi)控制度建設(shè)，使投資決策更加規(guī)范化、化，不斷增強風(fēng)險防范能力。

第5篇：保險資金安全性范文

【關(guān)鍵詞】保險資金 基礎(chǔ)設(shè)施投資 風(fēng)險管理

一、保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)狀和前景

保險資金的管理水平直接關(guān)系著保險企業(yè)的核心競爭力，保險資金的投資收益已經(jīng)成為保險業(yè)主要的利潤來源。保險資金的投資應(yīng)用可以增強保險企業(yè)的償付能力，同時也是保險業(yè)防范和化解風(fēng)險以及實現(xiàn)綜合金融經(jīng)營的重要途徑。我國保險資金最早只能投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，隨著保險業(yè)的發(fā)展，保險資金的可投資范圍不斷擴大，非標(biāo)準(zhǔn)化的另類投資開始出現(xiàn)。目前我國保險資金的另類投資主要包括各類資產(chǎn)支持計劃，產(chǎn)業(yè)投資，直接股權(quán)投資等。另類投資是保險資金參與基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要渠道。2014年8月13日公布的《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》明確指出：“要充分發(fā)揮保險資金長期投資的獨特優(yōu)勢，在保證安全性、收益性前提下，創(chuàng)新保險資金運用方式，提高保險資金配置效率。鼓勵保險資金利用債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃等方式，支持重大基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化建設(shè)等民生工程和國家重大工程”

保監(jiān)會的保險統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，2015年我國保險企業(yè)原保險保費收入24282.52億元，同比增長20.00%。資金運用余額111795.49億元，較年初增長19.81%，其中銀行存款24349.67億元，占比21.78%；債券38446.42億元，占比34.39%；股票和證券投資基金16968.99億元，占比15.18%；其他投資32030.41億元，占比28.65%。2016年1-7月，原保險保費收入20830.47億元，同比增長35.41%。資金運用余額125638.28億元，較年初增長12.38%。其中，銀行存款21774.80億元，占比17.33%；債券42537.03億元，占比33.86%；股票和證券投資基金17232.38億元，占比13.72%；其他投資44094.07億元，占比35.10%。相比于2015年，2016年1～7月的數(shù)據(jù)顯示我國保險資金利用效率顯著提升趨勢，銀行存款占比降低，其他投資比例不斷提升到。

2016年7月3日，保監(jiān)會了《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施管理辦法》，同時廢止《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施試點管理辦法》?！侗ｋU資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施管理辦法》拓寬了保險資金可投資基礎(chǔ)設(shè)施的范圍，同時肯定了2013年起實施的基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃從審批制改為注冊制的實踐，進一步簡化保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的行政流程程序。明確規(guī)定了保險資金可投資于PPP項目，同時對可投PPP項目提出了具體的要求。

《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施管理辦法》的實施，為保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了法律依據(jù)，同時也為拓寬了保險資金的投資渠道。同時，保險資金也可以為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供持續(xù)穩(wěn)定的資金來源。

二、保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要路徑

保監(jiān)會對保險資金的運用有具體的政策規(guī)定，總體上來看，保險資金的監(jiān)管呈現(xiàn)出不斷寬松的趨勢，保險資金可投資范圍不斷拓寬，行政許可全面放開，制度成本不斷降低。對于保險資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保監(jiān)會了一系列的政策支持保險機構(gòu)積極參與。我國保險資金當(dāng)前主要通過間接形式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。面對保險資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的各種問題，保監(jiān)會不斷調(diào)整政策時效性，并于2016年7月3日了《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施管理辦法》，同時廢止《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施試點管理辦法》?！侗ｋU資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施管理辦法》進一步拓寬了可投資基礎(chǔ)設(shè)施項目的范圍，對控股股東的資質(zhì)和信用要求以及債券擔(dān)保要求進一步放松，對擬投資項目的投標(biāo)要求全面放開，同時全面放開了項目的行政許可。該辦法的出臺無疑對保險資金投資基礎(chǔ)項目提供了重大的利好信號。明確提出保險資金可以參與PPP合作項目，對緩解保險機構(gòu)的資產(chǎn)配置壓力，推動保險資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)揮著重要的作用。

在實務(wù)中，我國保險資金主要通過專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)作為受托人，通過受托人發(fā)起設(shè)立信托型的投資計劃，保險機構(gòu)將保險資金投向信托計劃，從而達到間接投資基礎(chǔ)設(shè)施的目的。我國當(dāng)前投資于各類基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資計劃已超萬億元人民幣。投資計劃類型主要包括受托人設(shè)立的債權(quán)型投資計劃、股權(quán)型投資計劃、項目資產(chǎn)支持計劃等。越來越多的銀行理財資金、企業(yè)年金等還將債權(quán)投資計劃作為資金配置的重要金融產(chǎn)品，這也使得債權(quán)投資計劃成為部分保險資產(chǎn)管理公司的核心業(yè)務(wù)和重要收入來源。

在經(jīng)濟新常態(tài)下，隨著“一帶一路”等國家發(fā)展戰(zhàn)略的實施，以及我國城鎮(zhèn)化進程不斷推進，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?，同時也伴隨著大量的資金需求，特別是資本密集型的基礎(chǔ)設(shè)施項目需要巨額的中長期的資金需求。保險業(yè)本身的特點決定了其可以提供期限較長且較穩(wěn)定的大量資金，因此保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施有著天然的優(yōu)勢。

通過股權(quán)投資計劃募集的保險資金，信托發(fā)起人直接成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司的股東，并通過委派董事與監(jiān)事等參與目標(biāo)公司的管理。股權(quán)投資計劃要充分關(guān)注目標(biāo)公司的公司治理機構(gòu)、核心資產(chǎn)劃分、項目運行效率等，在保證資金安全的情況下，努力提高資金使用效率，提高保險資金的收益。以平安資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立并投向京滬高鐵股份有限公司的股權(quán)投資計劃為例，雖然通過股權(quán)投資計劃成為京滬高鐵股份有限公司的第二大股東，但由于京滬高鐵股份有限公司本身存在的公司治理結(jié)構(gòu)等諸多問題，作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其發(fā)展和盈利卻不容樂觀，這無疑會影響保險資金等社會資本投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的熱情。

以債權(quán)投資計劃形式投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。當(dāng)前，大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目主要通過地方政府設(shè)立的融資平臺為主要的投融資主體，隨著地方政府債務(wù)規(guī)模的不斷擴大，債務(wù)風(fēng)險不斷提升，地方政府債務(wù)平臺融資的模式難以為繼。特別是資金投向回收期長、公益型基礎(chǔ)設(shè)施項目，項目的收益及現(xiàn)金流不足以償還債務(wù)，大部分項目需要地方的土地出讓金等土地財政的支持，而隨著新常態(tài)下部分二、三線城市土地出讓金的大幅減少，債權(quán)性投資計劃面臨著越來越大的風(fēng)險。

相對于從銀行取得的貸款融資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)通過債權(quán)投資計劃融資更少的受到國家信貸政策的影響。同時基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中引入債權(quán)投資計劃能夠更靈活便捷的募集資金，拓寬融資渠道，減低項目資金的不確定性，減低財務(wù)風(fēng)險。在信用等級較高的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中，債權(quán)型投資計劃的利率水平往往較低，甚至低于同期限的銀行貸款利率，這就有利于降低基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的融資成本。保險資金本身期限結(jié)構(gòu)的特點，使得債權(quán)型投資計劃對大型基礎(chǔ)設(shè)施項目有著天然的適用性。保險機構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)單位通過明確各方職責(zé)，明確債權(quán)投資計劃的期限、結(jié)構(gòu)、額度等共同保證項目的順利進行。同時項目的順利進行也客觀上保證了債權(quán)投資計劃的合同履約。

以項目資產(chǎn)支持計劃形式投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。保監(jiān)會印發(fā)的《資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法》為保險資金通過項目資產(chǎn)支持計劃參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了指導(dǎo)。暫行辦法主要從資產(chǎn)證券化原理，保險資金配置要求，業(yè)務(wù)發(fā)行資質(zhì)與市場化機制，項目風(fēng)險管理等方面做出了具體的規(guī)定。通過項目資產(chǎn)支持計劃等金融創(chuàng)新，使得保險資金以更加靈活的形式參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中。

三、保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的風(fēng)險管理

在當(dāng)前我國經(jīng)濟從高速增長到中高速增長的新常態(tài)的背景下，保險資金投資的快速發(fā)展面臨的市場風(fēng)險和信用風(fēng)險不斷提高。我國經(jīng)濟總體上正處于調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變方式、去產(chǎn)能的調(diào)整期，保險資金投資面臨著更大的市場風(fēng)險。保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不可避免要面對消化過剩產(chǎn)能，處理地方債務(wù)平臺危機等問題。在保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中，加強風(fēng)險管理，保證保險資金的安全至關(guān)重要。

（一）設(shè)立專門的基礎(chǔ)設(shè)施投資風(fēng)險管理部門

保險資金的運用首先要考慮安全性。保險資金一般通過間接形式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在資金的運作上，投資于基礎(chǔ)設(shè)施的資產(chǎn)管理計劃應(yīng)該與其他類別的投資資金相互隔離，資金配置不能互相調(diào)撥。同時保險機構(gòu)還應(yīng)設(shè)立專門的基礎(chǔ)設(shè)施投資部門，針對項目的評估、審批、額度等設(shè)置規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，避免風(fēng)險。設(shè)置嚴(yán)格的風(fēng)險隔離和風(fēng)險反饋機制，避免風(fēng)險擴散。

（二）合理創(chuàng)建基礎(chǔ)設(shè)施投資風(fēng)險組合

保險資金投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以通過合理分配股權(quán)投資計劃、債權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃的比例來分散風(fēng)險，提高收益。根據(jù)不同基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的風(fēng)險及收益特點，使用不同的投資工具組合，避免資金的投向過度集中。積極引進戰(zhàn)略投資者，加強與其它金融機構(gòu)的密切合作，積極化解風(fēng)險。通過積極靈活的配置不同類型的投資計劃，靈活操作，尋找最佳的組合配置。

（三）加強制度建設(shè)和風(fēng)險團隊建設(shè)，不斷提高風(fēng)險管理水平

相比于信托、私募基金等，保險資金對于安全性的要求更高?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)本身又具有流動性差、投資期限長、透明度低的特點，具有較大的風(fēng)險。因此相對于債券、股票等公開交易的金融工具，基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資需要更高的投資管理能力和風(fēng)險管理水平。保險機構(gòu)在項目儲備、盡職調(diào)查、交易設(shè)計審批等環(huán)節(jié)加強制度建設(shè)，努力化解管理風(fēng)險。保險機構(gòu)可以積極的引進專業(yè)化的基礎(chǔ)設(shè)施投資隊伍，加強人才培養(yǎng)，針對各類基礎(chǔ)設(shè)施投資的特點對項目進行風(fēng)險甄別，選擇合適的投資項目。培養(yǎng)投資團隊的風(fēng)險意識和管理水平，借鑒國外成熟市場發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合自身特點，不斷提升團隊的風(fēng)險管理能力，培養(yǎng)高水平風(fēng)險管理人才。

（四）加強業(yè)務(wù)創(chuàng)新與規(guī)范

隨著保監(jiān)會的《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施管理辦法》明確規(guī)定了保險資金可以參與政府和社會資本合作模式（Public-Private-Partnership，PPP），利率市場化不斷深入，規(guī)模較大、市場化程度較高的經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目更可能選擇PPP模式融資。保險機構(gòu)應(yīng)該緊盯市場趨勢，順應(yīng)市場變化，創(chuàng)新產(chǎn)品形態(tài)和交易形式，通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新，直接對接優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施投資項目，提高投資收益，降低投資風(fēng)險，發(fā)揮保險資金在穩(wěn)定提供中長期資金支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的比較優(yōu)勢。同時，保險機構(gòu)還要加強業(yè)務(wù)規(guī)范，加強同住建、財政、稅務(wù)等政府相關(guān)部門的溝通與合作，積極推動保險資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)政策的出臺。同時，在實踐中，要加強業(yè)務(wù)規(guī)范，強化信息披露制度，加強風(fēng)險監(jiān)控，確保保險資金的安全。

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第6篇：保險資金安全性范文

一、中國保險投資與證券市場對接和國際上存在的差距

以美、英、日為代表的西方發(fā)達國家，經(jīng)過長期的發(fā)展實踐，在保險資金的運用方面已經(jīng)形成一套比較成熟的理念，將中國的保險投資與證券市場對接與之進行比較，可以發(fā)現(xiàn)自身的不足。

1.在理念上的差距

美國保險公司擁有完善的投資管理體系，投資理念和投資策略比較積極，可以說是兼顧了保險投資的收益性原則和安全性、流動性原則。英國保險公司高度自律，其投資管理體系比較成熟，投資理念和投資策略較為積極，可以說是更注重于收益性原則。日本保險公司的投資理念比較傳統(tǒng)，投資策略相對不積極，可以說是更注重于安全性、流動性原則。

我國的保險公司，長期以來一直重視傳統(tǒng)，輕視投資，根本談不上形成完善的投資管理體系。正是這種理念，導(dǎo)致保險公司的組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不利于保險公司投資于證券市場，大部分公司只是在近年來才成立了投資部，而且專門的投資人才也比較匱乏，這樣就導(dǎo)致了保險公司對資金安全控制沒有把握，而選擇風(fēng)險小的方式來投資。例如，銀行存款和國債投資的風(fēng)險較小，所以對國債投資的實際比例比較接近理論比例，銀行存款也是居高不下?？傮w來說，對投資的三原則把握得不好。

2.在監(jiān)管上的差距

各國都對投資于哪些證券以及投資比例做出了明確的規(guī)定。美國的保險投資監(jiān)管呈現(xiàn)出多樣化，多層次、嚴(yán)格型、綜合性的特點。在保險投資的比例限制方面，較為嚴(yán)格，如紐約州保險法規(guī)定保險公司在普通股、合伙股等股權(quán)方面的投資占其可運用資產(chǎn)的比例不能超過20%。英國的保險投資監(jiān)管最為松散、靈活，在保險投資的比例限制方面，也最為寬松。英國《1994年保險公司條例》規(guī)定政府公債的投資比例上限為1896，股票的投資比例上限則高達48%。日本的保險投資監(jiān)管較為嚴(yán)格，1996年4月1日實施的日本新保險業(yè)規(guī)定的各類投資的比例上限為；國內(nèi)股票投資30%，不動產(chǎn)投資20%，外匯計價資產(chǎn)30%，債券、貸款及有價證券貸款10%，金融創(chuàng)新產(chǎn)品10%。

與國外保險公司資金運用監(jiān)管方式相比較，我國屬于嚴(yán)格監(jiān)管型。1995年《保險法》中規(guī)定，保險公司的資金運用涉及到證券的只有政府債券、金融債券兩種。近年來，國家開始拓寬保險資金投資渠道，允許保險公司進入全國銀行同業(yè)拆借市場，從事債券買賣業(yè)務(wù)；可申請購買信用評級在aa+以上的中央企業(yè)債券，可參加滬。深兩家證券交易所債券交易可以通過購買證券投資基金間接進入證券。但是，只對證券投資基金的投資比例做出了規(guī)定，對其他證券類投資沒有給出明確的比例。

3.在結(jié)構(gòu)上的差距

由于壽險資金和非壽險資金的不同特性，壽險公司和非壽險公司的投資類別和投資結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出不同的特點。以壽險公司進行比較，美國壽險公司普通賬戶的投資結(jié)構(gòu)以債券為主，債券投資比例占到70%左右，股票投資占總資產(chǎn)的比例僅僅為5%左右。英國壽險公司的投資結(jié)構(gòu)以股票為主，股票投資比例高達 50%以上，其次是政府債券，投資比例為20%左右，公司貸款、公司債券和其他資產(chǎn)加起來只占30%左右。日本壽險公司的投資結(jié)構(gòu)以有價證券為主，有價證券的投資比例為50%左右。各國實際投資比例的平均值如表1所示。中國保險投資證券化的結(jié)構(gòu)特征表現(xiàn)為國債投資占29%左右，證券投資基金占5%左右，另外企業(yè)債券和金融債券占少量比例。

4.在投資效果方面的差距

保險投資的效果主要表現(xiàn)在兩個方面，一是保險投資的效率與效益，二是保險投資與經(jīng)營的穩(wěn)定性。前者對應(yīng)保險投資的收益性原則，后者對應(yīng)保險投資的安全性和流動性原則?？傮w來說，美國保險投資模式的效率與穩(wěn)定性很高，投資效果比較理想。英國保險投資模式的效率較高，但是穩(wěn)定性較差。日本保險投資模式的效率與穩(wěn)定性都一般。

中國保險投資的效果和國際上存在較大差距，這是由中國保險投資是否優(yōu)先選擇證券投資工具、分布在證券化資產(chǎn)上的比例以及資本市場的發(fā)達程度有關(guān)。由于我國資本市場的發(fā)展只有10年左右的時間，資本市場上的投資工具有限，而且各種工具發(fā)展不協(xié)調(diào)，例如重視股票市場的發(fā)展，輕視企業(yè)債券的發(fā)展，保險投資的波動性較強。以保險資金投資于證券投資基金為例，2000年證券市場行情較好，投資于證券投資基金的收益率較高，保險公司的投資效果就好。2001年下半年開始，由于證券市場低迷，保險公司證券投資基金的收益明顯下降。由此可見，我國保險投資證券化的穩(wěn)定性和收益性都較差。從投資收益率指標(biāo)來看，發(fā)達國家保險投資收益率超過12%，而我國的保險投資收益率較低。

二、中國保險投資與證券市場對接存在需要放松管制的現(xiàn)實壓力

對保險投資與證券市場對接管制的放松是指逐步放松對保險資金投資子證券的嚴(yán)格限制?！眹?yán)格度“是管制保險投資與證券市場對接的核心問題，是政府力量逐漸減小、市場力量逐漸增大的過程。保險投資與證券市場管制的“嚴(yán)格度”是一些自變量的函數(shù)，即保險投資與證券市場對接管制的嚴(yán)格度=f[市場違約率(-)，利率(±)，市場波動率(-)，通脹率(-)，證券市場完善程度(+)]根據(jù)英美日等國情況的分析，放松保險投資與證券市場對接管制的市場與環(huán)境條件應(yīng)該是：市場的商業(yè)信用發(fā)達，市場違約率低；利率由市場決定，且利率呈下降趨勢，證券市場利潤率較高；市場波動性??；通貨膨脹率較低，證券市場發(fā)達完善或走向發(fā)達完善。不具備這些條件的國家只能實現(xiàn)嚴(yán)格的管制，所以中國的保險投資管制屬于嚴(yán)格監(jiān)管型，但“嚴(yán)格度”過高。從保險業(yè)發(fā)展趨勢看，近幾年保險業(yè)發(fā)展實際情況增加了保險投資管制寬松化的迫切性。

1.資金壓力

從1980年到2003年，中國的保費收入以年均30%以上的幅度遞增，遠遠高于同期gdp的增長速度。根據(jù)世界銀行預(yù)測，未來5年中國保險業(yè)將保持13%的增長速度。這充分說明中國保險市場尚屬于開發(fā)型市場，在今后較長時期內(nèi)保費收入會保持較高的增長勢頭。但是保費收入的增長并非意味著保險公司的經(jīng)營成功。保險業(yè)不同于其他行業(yè)，是負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)，當(dāng)前的保費收入是為了實現(xiàn)以后的保險補償功能，保費收入的增加同時代表了保險公司對保戶負(fù)債責(zé)任的增加。巨額的資產(chǎn)并不意味著保險公司具有足夠的償付能力，保險公司經(jīng)營的最終目標(biāo)是實現(xiàn)利潤最大化，保費收入不等于利潤。目前我國保費增長較快，而賠付率較低，給付高峰未到，保險公司壓力還不明顯。但是十幾年、二十年之后，保費增長趨緩，給付高峰到來，保險公司將面臨嚴(yán)峻考驗。因此，必須合理運用有巨額保費收入和保險給付之間的“時間差”、“數(shù)量差”所形成的保險資金，充分認(rèn)識到可運用資金已經(jīng)形成一定規(guī)模而給付高峰未到這段時間的價值和重要性。因此必須把可運用資金投資于證券市場的比例提高，因為當(dāng)前的可運用資金中銀行存款占50%，銀行存款的收益率比證券市場的收益率要低。

2.利率風(fēng)險的壓力

我國還未形成市場利率，因此保險公司是按照銀行利率為標(biāo)準(zhǔn)來厘定預(yù)定利率的。由于預(yù)定利率一旦確定，在之后的一段時間內(nèi)不會改變，而銀行利率卻有可能變動多次，這種確定的約定利率和不確定的銀行利率之間的矛盾就產(chǎn)生了利率風(fēng)險。一般說來，銀行利率的升降會反作用于保險公司的負(fù)債和投資業(yè)務(wù)。銀行降息可能會在一段時間內(nèi)擴張壽險公司的保費收入，但降息對投資業(yè)務(wù)是極為不利的，特別是目前銀行存款占保險資金相當(dāng)大份額的保險公司來說影響相當(dāng)明顯。在過去銀行存款利率較高的情況下，保險公司幾乎感覺不到利率風(fēng)險的壓力。但是自1996年以來，中央銀行8次下調(diào)銀行存款利率和國債發(fā)行利率，2002年銀行一年期存款利率為1.98%，保險公司面臨越來越嚴(yán)重的“利差損”問題.

 

同時，各保險公司多年來大量長期業(yè)務(wù)形成的“利差損”也在降息后不斷積累和擴大。從長遠看，隨著經(jīng)濟發(fā)展，一國銀行利率由高到低是正常的，發(fā)達國家都經(jīng)歷過這樣的時期。而且我國中央銀行在必要時以利率為杠桿進行宏觀調(diào)控是經(jīng)濟體制改革的必然趨勢，保險公司無法回避利率風(fēng)險。而我國保險公司資金運用的收益過分依賴于銀行利息，則加大了保險公司的利率風(fēng)險。因此，必須改變保險資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，降低存款比例，拓寬資金運用渠道，以保證投資收益高于預(yù)定利率。

3.競爭壓力

我國保險市場競爭日趨激烈，保險資金高效運用對于提高保險企業(yè)市場競爭力。增強經(jīng)營穩(wěn)定性的功能日益突出。目前我國初步形成了多家保險公司相互競爭發(fā)展的保險市場體系。將來更多的外資保險公司的進入必將使我國保險業(yè)競爭格局發(fā)生根本變化，市場競爭必將更加激烈。目前我國保險業(yè)賠付率比較低，1996年只有56%，而上世紀(jì)90年代英國保險業(yè)賠付率一直在 80%以上，1985年日本保險業(yè)賠付率為85%，1988年美國的賠付率高達105%。當(dāng)前，我國保險資金運用收益率較低還可以滿足需求，但在保險市場競爭日益激烈的情況下，如果不對保險資金高效運用，在賠付率增大的情況下，則勢必難以適應(yīng)需求。特別是對于壽險業(yè)而言，資金運用具有緊迫性。因為壽險業(yè)利潤來源于費差、死差以及利差“三差”損益，由于費差和死差直接關(guān)系到壽險產(chǎn)品的價格，對保險產(chǎn)品的銷售會產(chǎn)生明顯的影響，要通過費差和死差賺取利潤，會受到相當(dāng)大程度的限制。并且隨著保險市場競爭的日益激烈，費差和死差會逐步趨于零或者負(fù)數(shù)，壽險利潤必須通過投資形式取得。而國外的保險公司現(xiàn)在基本上都是靠投資利潤來彌補承保虧損達到盈利的目的。所以，中國保險公司面臨的競爭壓力也會越來越大。

三、中國保險公司與證券市場對接的發(fā)展策略

盡管中國的現(xiàn)狀距離放松保險投資管制的市場條件還存在一定差距，但從保險業(yè)發(fā)展的動態(tài)過程來看，目前可以部分地放松對保險投資與證券市場對接的管制程度。根據(jù)前面對保險投資與證券市場對接的實證研究結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前保險公司資金運用的銀行存款較高，證券化程度較低。造成這種狀況的原因是多方面的，既有保險公司投資理念方面的原因，也有證券市場方面的原因，還有法律方面限制因素的原因。但是，保險投資與證券市場對接是一個國際趨勢，所以我國的保險公司應(yīng)該融入這一趨勢。為此，就我國保險投資與證券市場對接的發(fā)展提出若干政策建議。

1.給保險公司提供與證券市場對接的合法渠道

盡管《保險法》的修改增加了投資渠道，但是修訂是根據(jù)當(dāng)時的經(jīng)濟環(huán)境以及企業(yè)的發(fā)展情況進行的。然而，市場是不斷發(fā)展變化的，即使新《保險法》對保險投資證券的渠道、比例以及方式的規(guī)定和國際慣例存在較大的差異，但是這并不妨礙保險投資向證券化方向發(fā)展。國際上保險資金投資于證券是長期逐步發(fā)展起來的，各國的保險立法也是不斷修正的，所以只要《保險法》中給予相關(guān)部門根據(jù)市場的實際適時適地出臺相關(guān)政策的權(quán)利，保險投資就可以朝著與證券市場對接的方向發(fā)展。

2.保險投資與證券市場對接的工具安排

目前保險公司的證券投資涉及到國債，企業(yè)債券、金融債券以及證券投資基金，但是只有國債投資的比例較高。其他形式的投資所占比例很低。盡管實證研究表明國債投資的實際投資比例比較接近理論上的最優(yōu)投資比例，但這是在將投資對象僅限定銀行存款，國債和證券投資基金這三種形式上得出的結(jié)論。如果擴大收益性較高的投資渠道，那么各種形式的最優(yōu)投資比例必然發(fā)生變化。從保險證券投資的特點來看，債券投資應(yīng)該是保險投資的重點，也是保險公司在資本市場上與其他金融機構(gòu)競爭的重要手段。就發(fā)達國家保險公司的資產(chǎn)來看，40%一50%的資金是投資于債券市場，尤其是企業(yè)債券、國債，這些債券回報率高且期限較長，可以配合長期保單。然而我國企業(yè)債券、國債不論在規(guī)模上。還是數(shù)量上都不能滿足保險資金的投資組合需要。流動性問題也是困擾保險投資的一個重要問題。因此，在積極促進企業(yè)債券市場發(fā)展的同時，要不斷完善國債結(jié)構(gòu)，健全國債市場運作機制，豐富國債品種，特別是增加短期國債和10年期以上長期國債以滿足保險公司的需要，適當(dāng)時候還可以考慮開放國債衍生產(chǎn)品，擴大保險公司資產(chǎn)組合的選擇余地。

第7篇：保險資金安全性范文

關(guān)鍵詞：城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險 基金 財務(wù)管理

城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險相關(guān)政策的實施對我國針對民生工程制定的一項極為重要的政策，在優(yōu)化養(yǎng)老保險制度、緩解人們的養(yǎng)老壓力以及擴大內(nèi)需等方面都具有十分重要的作用。除此之外，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金的實施也可以緩解社會間存在的矛盾，全面縮小城鄉(xiāng)之間的差距。所以，在養(yǎng)老保險中增設(shè)財務(wù)管理，不僅可以保證資金使用的科學(xué)性，使資金能夠保值并增值，另外，也可以全面發(fā)揮保險基金本身對社會經(jīng)濟的重要作用，以此推進城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險與管理政策的穩(wěn)定發(fā)展。但是在當(dāng)前階段的養(yǎng)老保險基金的財務(wù)管理工作中，卻依然存在一些不足，導(dǎo)致財務(wù)管理存在一定的運行問題，為此，文章中針對城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金的財務(wù)管理工作，對其解決措施進行了思考。

一、城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金的財務(wù)管理不足

（一）養(yǎng)老保險基金投資途徑過少，缺乏效益

在基金的財務(wù)管理中保值增值管理占據(jù)了十分重要的作用，通常狀況下，基金的經(jīng)辦機構(gòu)會將兩個月的基本養(yǎng)老保險基金支付金額預(yù)留。結(jié)余基金進行投資，獲取收益，銀行定期存款與國債的購買是養(yǎng)老保險基金制度規(guī)定下的投資方式。經(jīng)辦機構(gòu)會將結(jié)余基金用于購買國債以及定期存款。為此，獲得投資利益基本的來源則為銀行的存款利率與國債利率。以上投資模式表面看來具有較高安全性，可以保證基金的安全，然而其投資效率和股票等一些投資途徑進行比較，不僅收益低，同時也會受到市場經(jīng)濟、利率變化以及通貨膨脹等因素的影響，出現(xiàn)資金貶值、虧損的現(xiàn)象，無法實現(xiàn)資金的保值與增值。

（二）基金核算管理力度不足

城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金的核算是基金管理工作中最為重要且基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)，同時也體現(xiàn)了基金管理工作的風(fēng)險，其主要原因是基金核算管理人員缺乏更為專業(yè)的技術(shù)水平。除此之外，在核算目標(biāo)不對基金的完整性與安全性造成影響的基礎(chǔ)上，要將養(yǎng)老保險資金及時入賬，以此保障養(yǎng)老保險基金核算的準(zhǔn)確性。然而實際上，養(yǎng)老保險資金在核算的環(huán)節(jié)中，經(jīng)常會出現(xiàn)一些問題。針對這樣的現(xiàn)象，其原因主要是因為經(jīng)辦機構(gòu)工作人員比較少，獲取信息的渠道也十分有限，為此在進行養(yǎng)老基金核算時，則會出現(xiàn)一定的質(zhì)量問題，對核算的準(zhǔn)確性造成影響，在核算養(yǎng)老金的過程中難免存在疏忽。

（三）部門間合作需優(yōu)化，缺少工作效率

針對現(xiàn)階段狀況看來，部門間的合作仍然需要優(yōu)化。究其主要原因，則是因為養(yǎng)老保險基金的相關(guān)管理部門缺乏嚴(yán)格的管理制度，內(nèi)部審計部門與監(jiān)督部門人員缺乏，或是各個部門的工作分工不夠詳實明確，導(dǎo)致出現(xiàn)資金管理缺乏有序性的現(xiàn)象。

二、城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金財務(wù)管理措施

（一）拓寬養(yǎng)老保險基金投資渠道，保證基金的安全性

保證基金的安全性與保值增值，是養(yǎng)老保險基金財務(wù)管理工作的首要任務(wù)，針對基金的安全性而言，務(wù)必要建立具備科學(xué)性與合理行的基金管理制度，在基金保值增值方面，可以將投放渠道拓寬，突破傳統(tǒng)渠道，選擇專業(yè)性的基金投資機構(gòu)，將資產(chǎn)投資結(jié)合進行完善與優(yōu)化，以此全面提升基金獲利水平，實現(xiàn)投資效益的最大化。

（二）全面強化會計核算管理力度，確保賬目的準(zhǔn)確性

在財務(wù)管理工作中，會計核算在其中占據(jù)了基礎(chǔ)性地位，是保證會計核算質(zhì)量、提升會計核算的科學(xué)性與合理性，同時也是確定財務(wù)管理工作重點、提高管理能力的重點內(nèi)容。對會計核算的質(zhì)量進行保證，可以為財務(wù)管理提供更為完整的財務(wù)信息，體現(xiàn)更加連續(xù)與系統(tǒng)的基金變化過程，以此才能夠?qū)崿F(xiàn)財務(wù)管理過程中對于基金的預(yù)測、控制與監(jiān)管分析。城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險基金的會計核算要與行業(yè)特色進行結(jié)合，擬定具備科學(xué)性與合理性的核算方式與制度，對科目設(shè)置、賬戶的設(shè)立、會計憑證與報表等核算方式進行規(guī)范化的設(shè)置，具體化處理基金的收入、支出與分配?；鹑胭~的處理要根據(jù)收付實現(xiàn)制入賬，不單獨設(shè)置賬外賬，避免收款不入賬等現(xiàn)象的存在，針對居民欠費的相關(guān)現(xiàn)象，可以采用以備查賬的方式進行記錄，為了能夠及時征收居民的養(yǎng)老保險金，杜絕居民欠費以及收不抵支的現(xiàn)象，也就需要保證基金入賬的準(zhǔn)確性，并提升基金入賬的及時與數(shù)額的準(zhǔn)確。針對一些不正常的入賬行為，要定期或不定期進行基金的盤點，保證賬目之間的準(zhǔn)確。

（三）各個部門協(xié)調(diào)合作，發(fā)揮職能優(yōu)勢，保證基金的安全性

全面遵循“制定政策、運行基金、監(jiān)督基金”的相關(guān)準(zhǔn)則，發(fā)揮各個部門的基本職責(zé)，以及財政等相關(guān)部門所制定的養(yǎng)老保險政策，經(jīng)辦機構(gòu)要結(jié)合制定的政策，實施會計處理與核算，在收支兩條線管理基本模式下，全面加強基金實行的管理與運行的力度，提升內(nèi)外部審計質(zhì)量，落實行政與社會監(jiān)管制度，保障基金安全性與完整性。

三、結(jié)束語

文章中針對城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金的財務(wù)管理，從各個部門協(xié)調(diào)合作，發(fā)揮職能優(yōu)勢，保證基金的安全性、全面強化會計核算管理力度，確保賬目的準(zhǔn)確性、保證基金收支質(zhì)量，制定嚴(yán)格的管理制度三個方面對其優(yōu)化措施進行了闡述。希望能夠通過文章中的分析，加強居民養(yǎng)老保險基金的規(guī)范性，以此推動城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金工作的正?；?，提升財務(wù)管理工作的質(zhì)量與效率，以此提升城鄉(xiāng)居民的經(jīng)濟水平。

參考文獻：

[1]張紅梅.論城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金的財務(wù)管理[J].財會學(xué)習(xí)，2016

第8篇：保險資金安全性范文

但資本逐利的本性難移。在保險資金入市后不久，市場的一系列表現(xiàn)使人對其產(chǎn)生了操縱股指下挫、趁低吸納股票的懷疑，使人不由得回憶起基金公司設(shè)立之初的情況――投資者同樣對其引領(lǐng)市場價值投資理念充滿期待，但此后曝光的“基金黑幕”卻讓監(jiān)管者始料未及。

看來，沒有理由相信任何形式的資本天生就是善良的。在大力發(fā)展保險資金入市的同時，也要警惕可能引發(fā)的道德風(fēng)險及其對市場的負(fù)面影響。

操縱嫌疑

目前，包括中國人壽、太平保險、華泰財險、中國再保險集團、太平洋保險、泰康人壽、新華人壽等在內(nèi)的保險公司已經(jīng)進場。這些直接入市的保險資金主要購買了寶鋼股份、長江電力、鹽田港、中興通訊、萬科A、佛山照明等藍籌股。這與保險資金所倡導(dǎo)的長期投資、價值投資和穩(wěn)健投資的理念吻合，也在投資者的預(yù)料之內(nèi)。

但入市不久，保險資金打壓股指的陰謀論就開始在市場中傳播。“保險公司在聯(lián)手操縱市場”，一位業(yè)內(nèi)人士如是說。

所謂“操縱市場”是對保險公司通過贖回在基金公司的份額減少市場資金供應(yīng)，從而壓低股價，然后再入場在低價位接盤的一種可能性描述。

人們的猜測并非空穴來風(fēng)。上證綜指在3月9日摸高1320點后隨即下行。中國聯(lián)通最先連續(xù)跳水，銀行股、石化股、汽車股等緊跟其后大幅調(diào)整，而這些都是基金的重倉股，也是保險資金重點投資的藍籌股。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些股票下跌的一個主要原因是基金遭遇大規(guī)模贖回而被動拋售?！艾F(xiàn)在申請贖回的主要就是保險公司”，一位基金經(jīng)理抱怨道。

雖然保險公司和一些基金公司都否認(rèn)存在大規(guī)模贖回的現(xiàn)象，多家基金管理公司高層都表示，其公司旗下基金規(guī)模基本穩(wěn)定，申購、贖回的規(guī)模都不是很大。這也在情理之中，但證監(jiān)會對基金公司的緊急調(diào)查令則增加了投資者對此的懷疑。

3月9日，中國證監(jiān)會緊急通知各基金公司上報自今年2月16日到3月8日之間，旗下基金申購、贖回的情況，并分個人投資者、保險機構(gòu)、其他機構(gòu)投資者三個主體統(tǒng)計填表上報。

市場人士分析說，聯(lián)系到保險資金直接入市的背景，當(dāng)前對基金贖回著重調(diào)查，可能是想了解保險資金直接入市后對基金的影響。

雖然證監(jiān)會基金部對市場中的傳言進行了辟謠，表示由該部門具體實施的此次基金調(diào)查，只是對證券投資基金節(jié)后申購贖回狀況的一個例行調(diào)查，并非外界所傳說的針對入市保險資金的“突擊行動”。但有關(guān)人士回憶，2004年9月份，曾經(jīng)爆發(fā)過大規(guī)模的基金贖回潮，當(dāng)時證監(jiān)會也曾下發(fā)過類似通知。

在去年“9?14行情”中，以絕對安全為理念的保險資金被懷疑在基金操作上做波段，在基金凈值上漲之后迅速套現(xiàn)，大規(guī)模的贖回最后導(dǎo)致了行情的夭折。此次春節(jié)之后行情急升，也不排除保險資金會產(chǎn)生類似的想法，從而成為基金贖回潮中的主力。

此外，基金公司今年扎堆發(fā)行貨幣市場基金、高比例分紅也是基金公司應(yīng)對贖回風(fēng)潮的無奈之舉。去年的市場讓投資者飽嘗投資虧損的煩惱，因此當(dāng)凈值上升到投資者可以接受的虧損程度或者稍有盈利，個人投資者甚至機構(gòu)投資者就會獲利了結(jié)。為了留住資金，基金公司不得不考慮其他的方式。

發(fā)行貨幣市場基金就是其中之一。“我們希望借此減少可能出現(xiàn)的贖回風(fēng)潮對公司的沖擊。”中信基金市場總監(jiān)湯維清無奈地表示。

有人認(rèn)為，在現(xiàn)階段，由于保險公司投資股票的資金規(guī)模受到很大限制，加之保險公司對低風(fēng)險和流動性的偏好，保險資金對市場的影響甚微。但按照國外保險資金在證券市場的發(fā)展趨勢，預(yù)計未來三年國內(nèi)保險資金允許入市的比例將達到10%。如果按照保費收入平均20%的增長速度測算，5年后國內(nèi)的保險資產(chǎn)總額將達19000億元，按照10%的入市比例，入市資金將達到2000億元。

到時，保險資金極有可能步基金的后塵，打著價值投資的旗號，操縱市場。

新莊家

盡管中國證券市場的投資主體多為中小散戶，但真正能呼風(fēng)喚雨的則是形形、大大小小的莊家。所謂的莊家，是指高度控制上市公司二級市場流通籌碼的機構(gòu)或大戶，由于莊家們控制了某只股票的流通籌碼，從而從根本上改變了該只股票的供求關(guān)系，其價格制定就不再取決于該股的經(jīng)營業(yè)績和內(nèi)在的投資價值，而完全決定于莊家的操作計劃和資金實力。

在過去的10年里，在市場容量大規(guī)模擴張的同時，作為證券市場投資主體的莊家的資金實力也達到了較大規(guī)模的擴張，目前已形成了中國證券市場的莊家群落，包括國企莊、民間機構(gòu)莊、券商莊和基金莊。

自從允許國有企業(yè)進入股市后，部分國企也參與了做莊，最典型的當(dāng)數(shù)首創(chuàng)集團和哈里投資等。1997年以來，隨著民間資本的擴張，民間機構(gòu)做莊愈演愈烈。最著名的當(dāng)數(shù)新疆德隆系、中科系、明天系、上海邦聯(lián)系等。由于利潤指標(biāo)的壓力和投資渠道的狹窄，特別是大部分券商在進行了增資擴股后具有了雄厚的資金實力，因此，券商在一定程度上參與了做莊。近年來，打著價值投資旗號的基金也是莊家隊伍中的重要成員。

2003年市場出現(xiàn)“二八現(xiàn)象”后，基金以及不少市場人士一再以“價值投資”、“理性投資”加以粉飾。2004年4月上證指數(shù)從1783點～1376點連續(xù)單邊下跌11周，跟風(fēng)買進基金“看中”的的二成股票的中小投資者全部被深套。

2003年從100家基金持有的前10名大盤股看，幾乎雷同。流通盤都被基金通吃了。雖然基金們冠冕堂皇地自詡為“核心資產(chǎn)”、“五朵金花”，但這與莊家通吃一只股票沒有本質(zhì)的區(qū)別，只不過是由“獨莊”變成“群莊”，并通過基金周報、月報、半年報、年報的公布，大造輿論，聯(lián)手鎖籌、操縱股價。

此后出現(xiàn)的“一九現(xiàn)象”中的一成股票之所以逆九成股票的熊市而上漲，是基金靠從老百姓那里募集的巨資維系并推動的。

一旦引誘到中小投資者入市，如2月1日“國九條”，大量新增資金進場，基金便把“理性投資”、“價值投資”的理念拋諸腦后，大開殺戒，一路出貨至7月1376點。這顯然是一種操縱股價的欺詐行為。一位基金經(jīng)理曾經(jīng)透露，不少基金的重倉持股策略，的確有仿效“莊家”過度控制股價的行為。

基金的重倉股均為大盤股、指數(shù)股，比其它莊股更具操縱市場的功能。因為上證綜指是把龐大的非流通股也計入指數(shù)權(quán)重的，最典型的是22億流通盤的中石化是以867億（將近40倍）的規(guī)模計入指數(shù)，基金炒作，上漲時所帶動的指數(shù)是成倍放大的，造成股市一漲就是5個月（如2003年11月1307點～2004年4月1783點），一派鶯歌燕舞的景象。

基金拋售，下跌時所帶動的指數(shù)也是成倍放大的，使大盤一跌就是3個月（如4月1783點～7月1376點）。這種“一九現(xiàn)象”不僅加劇了市場的暴漲暴跌，而且引發(fā)了指數(shù)的進一步失真。如去年11月1307點時平均股價是6.56元，而今年1430點時的平均股價僅有6.54元。

“一九現(xiàn)象”無疑是對廣大中小投資者（尤其是響應(yīng)政府號召的中長線投資者）利益的嚴(yán)重侵犯。

然而，管理層至今未對“一九現(xiàn)象”及其背后的操縱市場問題引起重視。這種對市場操縱的疏于管理，令人不由得擔(dān)心：保險資金這一新的機構(gòu)投資者是否會被“縱容”成另一個新的莊家呢？

如果管理層不對此提高警惕，類似基金操縱市場、損害中小投資者利益和投資熱情的現(xiàn)象仍將繼續(xù)上演，保險資金也將成為莊家隊伍中的新成員。

美國證券市場已經(jīng)是世界上最成熟的，但仍然實施多層次、嚴(yán)格的投資監(jiān)管制度,強調(diào)系統(tǒng)監(jiān)管和個體監(jiān)管并重。在市場操縱問題上，美國1934年證券交易法及其歷年修正案中對市場操縱行為都作了規(guī)定，雖未泛泛地禁止一切以影響證券交易價格為目的的交易行為，但是精心列舉了幾項行為，具體的行為模式加上特定的主觀心理狀態(tài)，才最終構(gòu)成法律所禁止的市場操縱。而且美國有嚴(yán)格和完善的信息披露制度，可以有效防范市場操縱的發(fā)生。

第9篇：保險資金安全性范文

一、保險資產(chǎn)管理公司對保險業(yè)發(fā)展的意義

2003年保監(jiān)會工作會議傳出重要消息，鼓勵支持有條件的保險公司成立保險資產(chǎn)管理公司，國內(nèi)眾多保險公司紛紛響應(yīng)。此舉是對業(yè)界呼吁多年的改革現(xiàn)有保險資金運用體制的實質(zhì)性推動，對解決當(dāng)前困擾保險業(yè)的諸多問題是一項重大利好，對于加快保險業(yè)發(fā)展、提升保險業(yè)在金融業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟中的地位具有重大意義。

1.在產(chǎn)、壽險分業(yè)的基礎(chǔ)上，將投資這一保險經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)實施專業(yè)化經(jīng)營，對于改善保險公司償付能力指標(biāo)、進一步提升專業(yè)化管理水平具有現(xiàn)實意義，并因此改善保險業(yè)的監(jiān)管環(huán)境。

2.有利于保險公司加強對投資風(fēng)險的嚴(yán)格控制。保險公司作為從事風(fēng)險經(jīng)營的企業(yè)，面臨資產(chǎn)風(fēng)險、產(chǎn)品定價風(fēng)險、利率風(fēng)險及其它政治、法律、技術(shù)等各類風(fēng)險，不同風(fēng)險的特點和管控模式各不相同，成立專業(yè)資產(chǎn)管理公司，有利于從法人治理、內(nèi)控機制等方面對于資產(chǎn)風(fēng)險進行嚴(yán)格控制，防止保險投資的過度風(fēng)險。

3.成立專業(yè)公司，建立起不同法人之間的資金防火墻，有利于加強資金安全，最大限度地減小不同風(fēng)險之間的相互影響。

4.專業(yè)資產(chǎn)管理公司，除了接受母公司保險資金的委托管理之外，還可以憑借其強大的資金實力和投資管理能力，接受社會保障基金、慈善福利基金等機構(gòu)和個人的資產(chǎn)委托管理，從而大大增強保險集團的資金實力，對于提升保險公司的聲譽和地位，提高償付能力有深遠的意義。國際上大型保險集團的受托管理資產(chǎn)規(guī)模都相當(dāng)大，如AXA保險集團2001年擁有保險資產(chǎn)4000億歐元，其受托管理資產(chǎn)達到5096億歐元。

5.從長遠看，成立保險資產(chǎn)管理公司，拓寬投資渠道，有利于盡快提高保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位和影響力。在西方發(fā)達國家資本市場上，保險資金都扮演著極其重要的角色，如美國資本市場，保險資金占總資金量的20％以上，日本則占到40％以上。

二、保險資產(chǎn)管理公司的設(shè)立門檻和業(yè)務(wù)范圍

根據(jù)保險資產(chǎn)管理公司的法律地位，保險資產(chǎn)管理公司的組織形式宜采取有限責(zé)任公司形式，主要股東為相關(guān)保險公司，還可以吸收1～2家內(nèi)資或外資的證券公司、信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，提供相關(guān)技術(shù)保障。

關(guān)于資本規(guī)范，最低門檻宜設(shè)10億元。保險資產(chǎn)管理公司作為以受托管理資產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)的法人實體，由于受托管理的保險資產(chǎn)規(guī)模都相當(dāng)大，因此，對其自有資本應(yīng)有較高要求。設(shè)置這一門檻意味著自有資本在20億元以下的保險公司就不具備設(shè)立資產(chǎn)管理公司的條件，有利于從源頭加強監(jiān)控，規(guī)范資產(chǎn)管理公司的運作。

關(guān)于業(yè)務(wù)范圍，現(xiàn)行《保險法》對保險投資的限制仍然很嚴(yán)格，成立資產(chǎn)管理公司最重要的就是要突破現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)模式。保險資產(chǎn)管理公司可以從事以下幾類業(yè)務(wù)：

1.資產(chǎn)業(yè)務(wù)。除現(xiàn)有保險公司可以從事的投資業(yè)務(wù)之外，還應(yīng)逐步放開實業(yè)投資及其它金融投資業(yè)務(wù)。

（1）直接投資。包括股票投資和股權(quán)投資。放開股票投資，可以充分發(fā)揮巨額保險資金在股票市場上的“定海神針”的作用，監(jiān)管機構(gòu)對股票投資總額及單個股票投資比例進行限制，防止過度風(fēng)險。允許保險資產(chǎn)管理公司對有發(fā)展?jié)摿Φ膰衅髽I(yè)進行收購、兼并和重組，對國有資產(chǎn)戰(zhàn)略性重組本身是一種重大支持，同時也使保險資產(chǎn)享受重組帶來的增值收益。

（2）基礎(chǔ)設(shè)施項目投資。伴隨我國經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長，道路交通、市政、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相當(dāng)活躍，這些項目具有回報穩(wěn)定、收益期限長、投資風(fēng)險小的特點，保險資金投入這些項目，可以獲得長期穩(wěn)定的收益，有效解決負(fù)債和資產(chǎn)期限嚴(yán)重不匹配的問題。

（3）金融租賃業(yè)務(wù)。我國居民消費結(jié)構(gòu)升級，購置不動產(chǎn)和汽車等大件商品日益成為消費主流，公司完全可以憑借保險業(yè)務(wù)所掌握的大量客戶資源，在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，從事這類融資租賃業(yè)務(wù)。

（4）收購及處理金融業(yè)不良資產(chǎn)。保險業(yè)由于歷史原因也積累了大量不良資產(chǎn)，受托管理資產(chǎn)中也包含此類不良資產(chǎn)，公司可以通過債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等各種手段處理不良資產(chǎn)，積累一定經(jīng)驗后，還可以主動去收購和處置銀行、證券等行業(yè)的不良資產(chǎn)，提供增值服務(wù)。

（5）外匯交易和境外投資。大型保險公司都有一定數(shù)量外匯，隨著國際政治、經(jīng)濟的動蕩，匯率風(fēng)險隨之增大，應(yīng)允許公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，鎖定匯率風(fēng)險；允許購買高信用等級的外國政府債券；隨著我國人世之后與國外保險市場對等開放，還應(yīng)允許有實力的公司打人國際保險市場，甚至到國外資本市場購并國外同業(yè)。

2.負(fù)債（信托）業(yè)務(wù)。保險資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)逐步放開之后，公司運作人資金的投資管理能力將會在實際操作中不斷增強，應(yīng)允許公司面向社會接受資產(chǎn)委托管理，可以接受社會保障基金、慈善福利基金及其他機構(gòu)的委托資產(chǎn)管理。另外，還應(yīng)允許公司根據(jù)需要發(fā)行金融債券，擴展公司的資金來源渠道。

3.中間業(yè)務(wù)。利用公司所掌握的強大的投資信息網(wǎng)絡(luò)和人才優(yōu)勢，廣泛開展中介業(yè)務(wù)，如開展投資、財務(wù)及法律咨詢、項目融資、資產(chǎn)及項目評估。

對以上資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)應(yīng)根據(jù)保險資產(chǎn)管理公司投資能力和管理水平的提高采取初步放開的方式。隨著我國保險資產(chǎn)每年以30％以上的速度增長，必將快速提高保險資產(chǎn)在資本市場乃至整個國民經(jīng)濟中的地位，對提高保險公司償付能力也會起到至關(guān)重要的作用。

三、組織運作模式和風(fēng)險控制體系

保險公司是專業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)，保險資產(chǎn)是公司應(yīng)對各種賠付和給付的資金保障，資金的安全性是第一位的。隨著保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的擴大，如何建立和完善風(fēng)險控制體系就顯得尤為重要，要在法人治理、內(nèi)控制度和資產(chǎn)負(fù)債管理等三個方面加強公司的風(fēng)險控制體系。

1.法人治理結(jié)構(gòu)完善的法人治理結(jié)構(gòu)，即建立股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層相互制衡機制。一是股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以保險公司為主，吸收具有豐富的證券投資和項目投資管理經(jīng)驗的證券或信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，有利于吸收它們的管理制度和技術(shù)、方法，高起點打造公司資產(chǎn)管理能力。二是加強董事會治理，設(shè)計合理的董事會結(jié)構(gòu)，即優(yōu)化董事會成員的專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、人數(shù)結(jié)構(gòu)，以保證充分行使董事會的職能，保證決策的合理化及監(jiān)控的有效性。從專業(yè)結(jié)構(gòu)上看，要有一定數(shù)量的精算專家、財務(wù)審計專家、投資管理專家。三是完善董事會的工作機制，如建立重大決策委員會制度、引入董事違章追溯制度等，以保證董事會決策的科學(xué)性。四是建立完善的經(jīng)理層薪酬激勵和制約機制。薪酬激勵機制要長短期結(jié)合，在一般年薪中加入一定比例的股權(quán)或股票期權(quán)激勵，使經(jīng)理人注重公司的發(fā)展的連續(xù)性，避免短期行為；同時，還要建立經(jīng)理層的硬性約束機制，要設(shè)定一個解聘經(jīng)理人員的明確標(biāo)準(zhǔn)，對達不到標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)理人員要毫不留情的予以免職。

2.投資管理體系和內(nèi)控機制保險資金的運用面臨著許多風(fēng)險：利率風(fēng)險、道德風(fēng)險、操作失誤、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險等。為提高自身的競爭能力，保險公司必須高度重視資金運用的各種風(fēng)險，建立安全有效的投資組織管理體系和內(nèi)控機制。

保險投資管理體系的建立，主要體現(xiàn)在投資的前后臺分開。為了有效的防范風(fēng)險，前臺投資操作部門應(yīng)該與后臺投資績效評估與風(fēng)險監(jiān)控部門嚴(yán)格獨立開來。前后臺的分工，在風(fēng)險控制上應(yīng)該體現(xiàn)在事先預(yù)防、事中監(jiān)控、事后監(jiān)督上。事先預(yù)防是指前后臺部門在公司總經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)下共訂投資規(guī)則；事中監(jiān)控就是后臺對前臺操作進行實時監(jiān)控，動態(tài)掌握情況；事后監(jiān)督要求后臺監(jiān)控部門組織定期檢查，以防止違反投資政策的行為發(fā)生。

健全有效的內(nèi)控機制，主要體現(xiàn)在：（1）資金要集中管理、統(tǒng)一使用。下屬部門按核定限額留足周轉(zhuǎn)金后備，其余資金應(yīng)全部上劃到公司，做到集中管理、統(tǒng)一使用，減少風(fēng)險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，實現(xiàn)資金的專業(yè)化運作，提高資金使用效率。（2）嚴(yán)格授權(quán)、順序遞進、權(quán)責(zé)統(tǒng)一。在投資管理過程中，嚴(yán)格按額度大小，明確決策和使用權(quán)限。決策要自上而下、計劃和執(zhí)行應(yīng)自下而上，權(quán)責(zé)清晰、責(zé)任明確，每一層級都要對權(quán)限內(nèi)的決策和使用結(jié)果負(fù)責(zé)。（3）分工配合、互相制約。業(yè)務(wù)部門和崗位設(shè)置應(yīng)權(quán)責(zé)分明、互相牽制，并通過切實可行的互相制衡措施來消除內(nèi)部控制中的盲點，形成一個有機的整體。（4）建立健全各項業(yè)務(wù)管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進而滋生風(fēng)險。因此，必須建立各項業(yè)務(wù)管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、賬戶管理制度、會計核算管理制度等等，使各環(huán)節(jié)的操作程序化、規(guī)范化。

3.建立資產(chǎn)負(fù)債管理體系，全面控制投資業(yè)務(wù)風(fēng)險