前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的財務公司發(fā)展前景主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：財務公司發(fā)展前景范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團財務公司 功能 深化

一、財務公司現(xiàn)狀

企業(yè)集團財務公司（以下簡稱“財務公司”）作為非銀行金融機構(gòu)，通過整合企業(yè)集團成員單位的多項金融業(yè)務，對企業(yè)集團資金實行專業(yè)化運作，降低了財務成本，優(yōu)化了資金管理和資金配置，增加了產(chǎn)融結(jié)合和金融服務手段。

近年來，越來越多的企業(yè)集團認可財務公司的功能作用和發(fā)展前景，紛紛成立或籌建財務公司。財務公司已經(jīng)逐步成長為我國金融行業(yè)上一支不可忽視的重要力量。近3年，財務公司的數(shù)量呈增長態(tài)勢，平均每年多增20余家，財務公司目前已成立176家。截至2013年10月末，財務公司表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模達到4.14萬億元；所有者權(quán)益3500億元，資本實力是2003年的9倍多；平均資本充足率28%，不良資產(chǎn)率0.11%，141家財務公司無不良資產(chǎn)。

在經(jīng)濟全球化背景，以及跨國公司和外資金融機構(gòu)的競爭壓力的狀況下，我國企業(yè)如何實現(xiàn)科學發(fā)展和提高競爭力，我國金融機構(gòu)如何進一步深化改革，充分發(fā)揮其金融功能，這些問題已經(jīng)逐漸成為整個經(jīng)濟改革的焦點和重點。財務公司作為非銀行金融機構(gòu)，雖然已經(jīng)取得了長足進步，在規(guī)模和業(yè)務方面實現(xiàn)了突飛猛進的發(fā)展，但財務公司業(yè)務發(fā)展的空間還很廣闊，一些金融產(chǎn)品和服務手段還未使用或開展，有著巨大的提升潛能；同時，與國外財務公司的業(yè)務和功能相比，我國財務公司還存在著一定的差距。因此，有必要通過對財務公司的功能深化進行進一步的探索，為我國實體經(jīng)濟和企業(yè)集團更好地提供金融服務。

二、我國財務公司的功能深化的路徑

（一）拓寬外部融資渠道

財務公司作為一個非銀行的金融機構(gòu)，其運營資金規(guī)模的大小直接影響到其對抗經(jīng)營風險能力的強弱，也影響到財務公司對成員單位的資金支持力度也有密切的關(guān)系。因此，融資工作是財務公司發(fā)展的前提。融資工作分為內(nèi)部融資和外部融資兩部分，內(nèi)部融資是指財務公司不依賴企業(yè)集團外部，而是挖掘成員單位的資金潛力，在企業(yè)集團內(nèi)部籌集所需的資金，主要是通過提高財務公司對企業(yè)集團的資金集中度來實現(xiàn)。外部融資是指財務公司面向企業(yè)集團外部籌措所需的資金。目前來看，財務公司發(fā)行債券是在各種外部融資方式中較為理想的選擇。

中國人民銀行頒布的《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》于2005年6月1日起施行，它明確了金融債券的發(fā)行主體由過去的僅限于我國的政策性銀行，擴大到了我國的財務公司和商業(yè)銀行。對于財務公司，金融債券的發(fā)行將改善財務公司的資金期限結(jié)構(gòu)，解決財務公司資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)不匹配問題，緩解財務公司“短存長貸”的資金錯配，改善財務公司中長期資金的比例，從一定程度上解決流動性壓力。同時，金融債券的發(fā)行可以降低財務公司的綜合融資成本，使得財務公司進一步滿足企業(yè)集團和成員單位的中長期貸款需求，提升財務公司對新開展的重大投資項目的資金支持度，提高財務公司主導項目融資等中長期貸款的能力。財務公司借助企業(yè)集團的實力優(yōu)勢，發(fā)行金融債券的利率可以達到和企業(yè)集團企業(yè)債的利率相近的水平，降低財務公司的融資成本。金融債券相對于同業(yè)拆借，債券的融資時間周期長，并且長期鎖定了固定利率，在央行利率調(diào)整預期和同業(yè)市場“錢荒”的情況下，抵抗了同業(yè)利率波動帶來的風險。

（二）以供應鏈金融強化產(chǎn)融結(jié)合

財務公司供應鏈金融業(yè)務，指財務公司作為產(chǎn)融結(jié)合的金融機構(gòu)，通過對成員單位產(chǎn)品的資金流和物流進行合理的搭配，從供應鏈中的成員單位產(chǎn)品出發(fā)，以供應鏈的核心企業(yè)和其上下游（供應商或經(jīng)銷商）為服務對象，基于應收應付賬款，預收預付賬款等而開展的貿(mào)易融資，形成對供應鏈中成員單位或外部企業(yè)所提供的金融產(chǎn)品和服務。

財務公司在供應鏈金融方面有著顯著優(yōu)勢。首先，財務公司對成員單位產(chǎn)品的供應鏈有更加深入的了解，熟悉供應鏈的模式和狀況，了解各個企業(yè)所面臨的各種風險和潛在的問題，可以制定量體裁衣的金融服務方案。其次，財務公司可以借助企業(yè)集團成員單位在產(chǎn)業(yè)鏈中的核心地位及對上下游的影響和控制，在滿足上下游企業(yè)融資需求的同時，能有效控制上下游企業(yè)的質(zhì)押類型信貸資金的風險，實現(xiàn)信用風險的最小化。再次，財務公司具備供應鏈金融的信息化平臺優(yōu)勢，能夠借助企業(yè)集團或財務公司信息平臺等信息化技術(shù)手段，通過信息化形式將供應鏈融資環(huán)節(jié)和過程標準化，在融資效率獲得極大提高的同時，將供應鏈金融業(yè)務的風險控制措施和限制條件等工作通過信息平臺得以實施，從而有效控制供應鏈金融信用風險。最后，財務公司開展供應鏈金融服務的對象相對比較固定，大部分為成員單位，沒有大面積涉及企業(yè)集團外部企業(yè)，不會把信用風險擴散到其他金融機構(gòu)。

供應金融業(yè)務對財務公司和成員單位來說是一個雙贏的選擇，依靠成員單位與外部企業(yè)的真實貿(mào)易背景，供應鏈上的各個企業(yè)都可以獲得更多專項的資金支持，解決了外部企業(yè)的合理資金需求，進一步挖掘成員單位產(chǎn)品的存量和潛在客戶群體，促進供應鏈上的各個企業(yè)間長期戰(zhàn)略互惠合作關(guān)系的建立，強化了供應鏈上相關(guān)企業(yè)的忠誠度，鞏固了已有供應鏈的運作模式，增強了企業(yè)集團和其產(chǎn)品的綜合競爭力，促進實體經(jīng)濟的加速發(fā)展。

參考文獻：

[1]中國財務公司協(xié)會.探索與創(chuàng)新——企業(yè)集團財務公司經(jīng)營管理成功案例[M].北京.中國金融出版社，2012.

第2篇：財務公司發(fā)展前景范文

作為財務公司基本功能的體現(xiàn)，金融功能是否充分發(fā)揮將影響財務公司的長遠發(fā)展。盡管近年來大多企業(yè)集團財務公司逐漸認識到金融功能的重要性，且在金融創(chuàng)新方面不斷強化，但所取得的成效并不明顯，究其原因在于未能立足于財務公司當前金融現(xiàn)狀，使創(chuàng)新工作的開展未落實到關(guān)鍵點上，影響金融創(chuàng)新目標的實現(xiàn)。因此，本文對財務公司金融創(chuàng)新相關(guān)研究，具有十分重要的意義。

二、財務公司的相關(guān)概述

關(guān)于財務公司，其實質(zhì)為金融體制、經(jīng)濟體制改革下的重要產(chǎn)物，負責將財務管理服務提供給企業(yè)集團。從財務公司的特征看，集中表現(xiàn)為：第一，在出資組建主體上為企業(yè)集團，由集團中成員單位進行組建。第二，內(nèi)部特定性。該特點主要針對服務對象而言，局限在企業(yè)集團中的成員單位層面。第三，可充當存款機構(gòu)。相比非銀行金融機構(gòu)，財務公司可開展集團內(nèi)部核算工作，且可滿足企業(yè)存款需求。但需注意，財務公司在存款來源上不包括居民儲蓄，同時對于資金的運用完全停留在貸款方面。由此可見，財務公司實質(zhì)為集團內(nèi)部成員構(gòu)建，能夠?qū)⒔鹑诜仗峁┙o集團成員的機構(gòu)。機構(gòu)運行中，強調(diào)將企業(yè)集團發(fā)展作為經(jīng)營目標，使客戶利益維護、企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營以及就金融資產(chǎn)等都得到保證。另外，運營中強調(diào)采取自主經(jīng)營方式，盈虧自負，盡可能使經(jīng)濟效益最大化目標得以實現(xiàn)。盡管近年來財務公司的發(fā)展為企業(yè)集團提供重要保障，但其中存在的問題也較為突出，如負債結(jié)構(gòu)問題、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題以及收入結(jié)構(gòu)問題等，極大程度上制約財務公司功能的實現(xiàn)，要求做好改革創(chuàng)新工作[1]。

三、財務公司金融功能研究

（一）新《管理辦法》下財務公司發(fā)展變化

由于財務公司以往定位極不合理，很難使財務公司在集團企業(yè)中的作用凸顯出來。在此背景下，我國逐漸出臺較多相關(guān)政策建議，認為財務公司應以“財務管理服務”為主，確保能夠與集團資金管理、金融分業(yè)管理等要求相適應。從財務公司業(yè)務范圍情況看，主要表現(xiàn)為：第一，將分類管理監(jiān)管引入其中。若財務公司具有較好的經(jīng)營條件，此時可考慮放寬業(yè)務范圍，如融資租賃、消費信貸、有價證券投資以及股權(quán)融資等。第二，對活期存款限制取消。以往財務公司結(jié)經(jīng)營活動中，強調(diào)限制三個月以下活期存款，需注意的是任一企業(yè)無論經(jīng)營狀況發(fā)展有多良好，也很難將大量資金滯留三個月以上，而在改革后強調(diào)對這一問題解決，可使企業(yè)面臨的資金來源問題得以緩解。第三，內(nèi)部結(jié)算功能強化。其主要強調(diào)財務公司在開展內(nèi)部結(jié)算工作中，可將涉及到資金交易的一切活動納入其中，使結(jié)算功能得以強化，為企業(yè)資金管理提供更好的服務。第四，可考慮分支機構(gòu)的設(shè)立問題。財務公司本身服務于企業(yè)集團，在企業(yè)集團處于跨國界、跨地區(qū)以及跨行業(yè)等發(fā)展趨勢情況下，財務公司也需考慮分支結(jié)構(gòu)設(shè)立問題，以此使企業(yè)金融功能需求得以滿足[2]。

（二）財務公司金融功能

現(xiàn)行財務公司發(fā)展中，其金融功能可細化為：第一，支付結(jié)算與清算功能。該功能集中表現(xiàn)在結(jié)算中利用內(nèi)部票據(jù)轉(zhuǎn)賬形式，使資金的余缺問題被解決，通過內(nèi)部交易抵消，使資金占用量被降低，且結(jié)算工作開展下可解決資金異地劃撥下面臨的難題，使資金利用效率得以提升。第二，經(jīng)濟資源轉(zhuǎn)移功能。該功能主要表現(xiàn)在融資、籌資方面，如其中的籌資，財務公司可通過同業(yè)拆借業(yè)務、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務、信用貸款申請等，使集團業(yè)務的籌資需求得以滿足。再如融資功能，財務集團會通過吸收存款、提供貸款以及其他融資租賃業(yè)務等形式，使企業(yè)集團項目開展中有充裕的資金作為保障[3]。第三，投資功能?，F(xiàn)行集團企業(yè)在各領(lǐng)域發(fā)展中，都涉及到投資問題，如證券投資或股權(quán)投資等，而這些投資的實現(xiàn)關(guān)鍵在于財務公司能夠提供投資功能。如財務公司提供的短期證券投資，其強調(diào)當企業(yè)集團資金較為充裕的情況下，可開展短期證券投資工作，這樣可使閑置的資金被有效利用。再如中長期聯(lián)營投資，財務公司可選擇發(fā)展前景較為廣闊的供貨企業(yè)作為投資對象，使其在技術(shù)改造、產(chǎn)品試制等方面有資金作為支撐。這種投資行為可使后期獲得豐厚的投資回報。第四，信息服務功能。如為企業(yè)集團提供擔保、用戶資信調(diào)查以及信息咨詢服務等，這些服務可作為集團企業(yè)發(fā)展中的重要保障[4]。

四、財務公司金融創(chuàng)新思路

（一）對外部機遇的把握

世界經(jīng)濟一體化背景下，金融市場的變化也較為明顯，盡管可能為企業(yè)帶來較多的風險問題，但其中也有較多的機遇存在。財務公司在認識到自身所處環(huán)境的基礎(chǔ)上應注意抓住其中的機遇，具體表現(xiàn)在：第一，注重強化金融服務的針對性。由于財務公司本身具有企業(yè)附屬特性、產(chǎn)業(yè)特性等特點，依托于企業(yè)集團的同時又服務于企業(yè)，所以在服務對象上較為明確，這就要求財務公司在金融創(chuàng)新中，更應結(jié)合服務對象的需求，使金融服務針對性得以強化。第二，對國家出臺的關(guān)于財務公司發(fā)展建議充分利用。如現(xiàn)行財務公司在金融服務上具有一定的綜合性特征，且可采取金融分業(yè)經(jīng)營方式，這與大多金融機構(gòu)相比，在金融創(chuàng)新空間、業(yè)務拓展?jié)摿ι隙紩岣咴S多。第三，財務公司合力優(yōu)勢的利用。其中的合力主要指財務公司在服務于企業(yè)集團的同時，能夠得到企業(yè)成員的支持，這樣金融創(chuàng)新中便會在合力作用下快速實現(xiàn)[5]。

（二）金融創(chuàng)新關(guān)鍵點的明確

財務公司具體開展金融創(chuàng)新工作中，關(guān)鍵點首先表現(xiàn)在投資銀行業(yè)務的發(fā)展方面。該業(yè)務本身可作為財務公司的收入來源之一，具有種類多、范圍廣等特征，可考慮在創(chuàng)新中堅持先易后難原則，如將起點界定在融資顧問、財務顧問等業(yè)務上，主要負責將財務咨詢服務、融資方案設(shè)計等提供給企業(yè)集團；或采取金融債券發(fā)行的方式，使資本金規(guī)模不斷擴大，這樣在盈利能力以及抗風險能力等方面都能得到強化；將資產(chǎn)證券化業(yè)務引入，其強調(diào)匯集流動性較差的資產(chǎn)，通過重組使資金以證券的形式呈現(xiàn)，這樣既可達到非流動性資產(chǎn)盤活的目標，也能滿足企業(yè)融資要求，為業(yè)務規(guī)模的擴大他提供支撐[6]。其次，產(chǎn)品銷售融資業(yè)務的開發(fā)。該業(yè)務的創(chuàng)新強調(diào)將產(chǎn)品買方信貸業(yè)務、產(chǎn)品消費信貸業(yè)務以及產(chǎn)品融資租賃業(yè)務等引入其中，這樣財務公司可將配套的融資服務提供給企業(yè)集團。最后，在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方面拓寬。該業(yè)務可被理解為貸款轉(zhuǎn)讓，由財務公司與銀行間開展關(guān)于信貸資產(chǎn)方面的業(yè)務，對于企業(yè)集團融資渠道的拓寬可起到突出作用[7]。

五、財務公司金融創(chuàng)新的趨勢分析

從當前財務公司金融創(chuàng)新現(xiàn)狀看，其在未來發(fā)展中主要表現(xiàn)為兩個方向。第一，以金融功能角度出發(fā)，財務公司金融創(chuàng)新中仍將處于依附企業(yè)集團的狀態(tài)，若與企業(yè)集團脫離，便意味不具備生存與發(fā)展的基礎(chǔ)。同時，財務功能金融創(chuàng)新中為滿足企業(yè)發(fā)展需求，將會融入更多金融機構(gòu)功能，業(yè)務開展中可能處于“混合經(jīng)營”狀態(tài)。第二，從財務公司金融創(chuàng)新長遠角度。由于財務公司與一般金融機構(gòu)不同，在具有金融性特征的同時，企業(yè)性與產(chǎn)業(yè)性表現(xiàn)也極為明顯，此時便要求金融創(chuàng)新中使財務機構(gòu)向產(chǎn)業(yè)金融機構(gòu)方向發(fā)展。同時，在全球經(jīng)濟一體化背景下，國外財務公司在金融創(chuàng)新上取得較多突破性成就，我國財務公司在參與國際市場中也會對這些成功經(jīng)驗進行借鑒。需注意的是無論從哪個方向角度發(fā)展，都要求財務公司結(jié)合其實際產(chǎn)業(yè)環(huán)境，避免出現(xiàn)將其他產(chǎn)業(yè)中的金融模式直接套用情況，其很可能導致財務機構(gòu)金融與企業(yè)集團發(fā)展需要脫離[8]。

第3篇：財務公司發(fā)展前景范文

一、HK財務公司資金管理分析

NK集團當前的生產(chǎn)土地面積為390萬畝，主要進行天然橡膠的生產(chǎn)以及相關(guān)業(yè)務，近年來集團大力發(fā)展旅游業(yè)，也取得了不錯的收效。不過，HK財務公司屬于組建不久的公司，因此開展的資金管理業(yè)務范圍比較狹窄，其業(yè)務主要包括：

（一）管理資金預算 HK財務公司負責管理整個集團的資金預算管理工作。具體的預算管理流程為：HK財務公司根據(jù)集團的發(fā)展戰(zhàn)略以及經(jīng)營規(guī)劃制定總的預算目標，并根據(jù)各部門的具體業(yè)務制定相應的預算指引；各部門按照下個會計年度的經(jīng)營安排，并根據(jù)財務公司提供的預算指引，編制自己的年度預算，之后提交至財務公司的預算管理部；預算管理部匯總各部門的預算之后，進行初審，如果認為存在不合理的地方則會要求預算部門進行相應的調(diào)整，如果初審合格則提交至預算評審小組進行最終審議，最終形成集團的年度資金預算。如圖1所示：

（二）管理籌融資 HK財務公司有兩個重要的資金來源：首先，吸收各下設(shè)企業(yè)的存款；其次，進行同業(yè)拆借。HK財務公司主要通過收支雙線管理方式吸收各下設(shè)企業(yè)的存款，也就是集團要求每個下設(shè)企業(yè)都要開設(shè)兩個不同的銀行賬戶，一個專門負責資金的接收，一個專門負責資金的給付。資金接收賬戶主要收取各下設(shè)企業(yè)的營業(yè)收入，不可以進行任何形式的付款操作；資金給付賬戶主要支付各下設(shè)企業(yè)的各項費用與支出，通常是下設(shè)企業(yè)的基本賬戶。下設(shè)企業(yè)還需要在HK財務公司設(shè)立普通賬戶，從而方便HK財務公司對各下設(shè)企業(yè)的資金進行集中管理。

HK財務公司在資金充裕或者緊張的時候可以開展同業(yè)拆解業(yè)務。如果拆入的資金已經(jīng)到期，而HK財務公司又有足夠的償還資金，就需要安排結(jié)算部的專管人員填寫還款申請，在得到相關(guān)主管領(lǐng)導的審批之后，將資金劃撥到拆解對方指定的賬戶中。結(jié)算部應做好相關(guān)的登記與記錄工作，并整理為專門的資料冊存檔。如果拆出的資金已經(jīng)到期，結(jié)算部的專管人員需要填寫收款通知單，并要求經(jīng)辦人員負責相關(guān)的收款工作；資金成功收回之后，結(jié)算部應做好相關(guān)的登記與記錄工作，并整理為專門的資料冊存檔。如果資金未能成功收回，則結(jié)算部專管必須向分管副總匯報，同時采取相應的后續(xù)處理措施。

（三）管理資金投放 HK財務公司因為經(jīng)營時間比較短，還不能進行實際的資金投放操作，當前主要是對未來工作進行籌劃。

（1）股權(quán)投資。HK財務公司投資具有發(fā)展前景的金融機構(gòu)，作為股東之一參與金融機構(gòu)的運營管理，不過，首先，金融機構(gòu)的選擇上需要和集團的發(fā)展目標保持一致，同時金融機構(gòu)必須保持良好的信用記錄，同時產(chǎn)權(quán)明晰，沒有任何產(chǎn)權(quán)以及管理方面的遺留問題；其次，HK財務公司投資的金融機構(gòu)需要過去三年一直處于盈利狀態(tài)，同時平均凈資產(chǎn)收益率超過10%。HK財務公司的信貸部需要詳細搜集金融機構(gòu)的各項運營資料，并組織相關(guān)人員進行投資討論，之后將結(jié)果提交給公司總經(jīng)理，總經(jīng)理審核通過之后連同可行性報告一起提交給集團總公司進行審批，最后則由董事會決議。

（2）融資租賃。集團下設(shè)企業(yè)如果沒有足夠的資金進行設(shè)備或者其它資產(chǎn)的投資時，可以向HK財務公司提交融資租賃申請，提交的申請包括企業(yè)運營狀況簡介、融資租賃標的物、還款形式等；HK財務公司信貸投資部會對下設(shè)企業(yè)的資料進行審查，并論證企業(yè)進行的投資是否具備足夠的盈利能力以及企業(yè)是否具有定期償還租金的能力，并匯總為項目調(diào)查報告提交給部門經(jīng)理進行審核；部門經(jīng)理審核通過之后，還需要提交至風險管理部進行復核，并給出復核意見，之后提交給分管副總；副總審批之后還需要提交給總經(jīng)理審批。

（3）票據(jù)貼現(xiàn)。HK財務公司進行的票據(jù)貼現(xiàn)主要是針對各下設(shè)企業(yè)進行的，下設(shè)企業(yè)如果急需資金運營可以將票據(jù)貼現(xiàn)，從而獲得短期運營資金。具體的審批過程與上面的融資租賃比較類似，只是涉及到的票據(jù)需要附加向銀行驗證的過程而已，最終的貼現(xiàn)操作也還是需要總經(jīng)理審批之后才可以進行。

（四）管理資金風險 HK財務公司有專門的風險管理部門，該部門的主要職能就是管理公司所有資金操作可能產(chǎn)生的風險。業(yè)務開展之前，HK財務公司需要讓相關(guān)部門連同風險管理部一起制定操作的具體流程；業(yè)務實施過程中，有些流程如果存在風險則需要向主管申請之后方可進行后續(xù)操作；業(yè)務實施之后，HK財務公司的風險管理部門要進行復查，從而保證業(yè)務確實符合公司的各項要求。另外，HK財務公司實施了信息管理。在系統(tǒng)安全的維護方面，公司設(shè)有專門的系統(tǒng)機房，同時設(shè)置了雙人管理模式，即一個人擁有機房大門的鑰匙，一個人擁有機房大門的密碼。系統(tǒng)設(shè)置了每天定時備份數(shù)據(jù)，同時將數(shù)據(jù)備份保存在機房之外的地方。

二、HK財務公司資金管理存在的問題

（一）資金歸集效率低下 下設(shè)企業(yè)其實很抵觸將資金都交由HK財務公司管理，這無疑會導致資金歸集效率低下；另外，下設(shè)企業(yè)對這種集中的資金管理方式非常不習慣，他們幾乎每天都會調(diào)整資金使用計劃，有時甚至在馬上進行資金的劃撥的時候，還臨時提出調(diào)整申請。這些都導致HK財務公司不但需要進行大量的資金管理工作，還嚴重降低了其管理效率，而且也會影響下設(shè)企業(yè)的資金使用情況，令他們更加反感財務公司的工作，在后續(xù)的工作中更加不配合；長此以往，HK財務公司的資金歸集效率只會越來越低下。如圖2、圖3所示：

（二）業(yè)務范圍有限 HK財務公司當前只進行了簡單的資金結(jié)算以及拆解等業(yè)務，有很多具有更高盈利水平的業(yè)務都還沒有開展。如表1所示，2012年HK財務公司實際收入額為8465.82萬元，僅利息一項就有8451.2萬元，占到收入總額的99.83%。不難看出，若是HK財務公司維持當前的業(yè)務現(xiàn)狀，那么其未來的經(jīng)營將會越來越困難，最后只能退出市場。

（三）信息化系統(tǒng)性能不穩(wěn)定 HK財務公司基本上都是利用信息管理系統(tǒng)進行各項業(yè)務操作，因此，系統(tǒng)幾乎可以說是整個工作過程中不能缺少的重要平臺。可是HK財務公司當前的信息系統(tǒng)性能非常不穩(wěn)定，經(jīng)常會出現(xiàn)死機、數(shù)據(jù)丟失、計算錯誤等問題，導致下設(shè)企業(yè)賬戶已經(jīng)出現(xiàn)了透支，但系統(tǒng)仍然顯示其還有授信額度的情況，造成資金管理的混亂。

HK財務公司雖然人員很少，可是工作流程非常復雜。當前HK財務公司主要進行紙質(zhì)流程的交接，這樣導致了工作的低效，而且每天都有大量的存檔資料，管理起來非常困難。

（四）風控制度不到位 HK財務公司在剛剛成立的時候就制定了一系列管理制度，在之后的工作中對這些制度也進行了相應的調(diào)整與完善。HK財務公司也制定了風險控制制度，并設(shè)計了完善的管理流程。但是，當前HK財務公司只有24名員工，可是制度中規(guī)定的風險流程卻有100多個，根本不可能依靠現(xiàn)有員工完成所有控制流程，因此，風險控制自然不可能理想。

圖4是HK財務公司剛成立時的組織結(jié)構(gòu)設(shè)置圖，不難看出，不少員工都要一人兼多職，有些竟然要同時兼任3個職位，雖然崗位設(shè)置考慮了不相容原則，可這種模式在為HK財務公司節(jié)省管理成本的同時，也為其經(jīng)營帶來了很高的風險。比如，這個業(yè)務操作過程的人員數(shù)量非常少，這樣就極易產(chǎn)生操作風險。

（五）人員素質(zhì)不高 HK財務公司現(xiàn)有的24名員工中，高管層就只有一位副總擁有金融機構(gòu)的管理經(jīng)驗。公司人員的職業(yè)經(jīng)驗見表2：

三、HK財務公司資金監(jiān)管完善建議

（一）完善金融監(jiān)管制度 主要表現(xiàn)在：（1）金融監(jiān)管制度應適當放寬對財務公司的限制，降低這類公司進行金融投資以及相關(guān)業(yè)務的限制；另外，完善財務公司生命全周期的監(jiān)管，從而為財務公司創(chuàng)造更加安全的經(jīng)營環(huán)境。（2）金融監(jiān)管需要盡量與金融運行同步。如今的世界市場擁有不可估量的力量，因此，監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管財務公司運行的過程中，需要與金融市場的運行同步。金融監(jiān)管不應再凌駕于市場之上，而是應該結(jié)合市場的實際運行現(xiàn)狀與趨勢進行監(jiān)管，從而提升監(jiān)督效率，保證金融市場的穩(wěn)定性。（3）勇于創(chuàng)新金融制度。創(chuàng)新是推動進步的重要力量，離開了創(chuàng)新任何組織或者個人都不可能獲得理想的發(fā)展。金融監(jiān)管需要多和財務公司交流，從而了解當前金融市場中的特殊情況或者業(yè)務變動情況，從而了解當前金融市場的最本質(zhì)需求?；诖?，監(jiān)管機構(gòu)應該勇于創(chuàng)新，提升監(jiān)督體系的實操性與實效性。

（二）強化預算管理 主要表現(xiàn)在： （1）提升預算管理人員的職業(yè)素質(zhì)。只有合格的預算管理人員才能進行科學專業(yè)的預算管理工作，因此，必須重視預算人員的素質(zhì)。（2）規(guī)范預算執(zhí)行機制。就算制定了再完美的預算，也需要徹底落實才能實現(xiàn)預期效果。所以，財務公司必須規(guī)范預算執(zhí)行機制。筆者認為應從以下方面入手：首先，從源頭上控制好預算管理，只有通過了科學論證的項目才可以立項編制預算，如果沒有通過科學論證的話，則不允許編制預算；其次，資金給付必須依照嚴格的程序進行，如果是預算編制表中存在的項目，則同意支付。如果是預算編制中不存在的項目，則絕對不可以支付；最后，建立預算執(zhí)行獎懲制度，這樣不但能提升員工執(zhí)行預算的積極性，還能幫助財務公司提升預算執(zhí)行效率。

（三）多元化企業(yè)融資途徑 主要表現(xiàn)在：（1）財務公司不一定非要通過貸款或者拆解來融資，還可以進行債權(quán)融資，向公眾發(fā)行債券。不過，并不是所有企業(yè)都可以發(fā)行債款的，只有滿足銀監(jiān)會提出的門檻要求才具備發(fā)行債券的資格。所以，財務公司在滿足條件的情況下，應發(fā)行一些債券進行融資，從而為集團發(fā)展爭取更多的運營資金。（2）如果集團的經(jīng)營狀況良好、盈利水平穩(wěn)定，那么財務公司需要幫助集團優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而爭取盡快上市，因為上市就可以通過股權(quán)籌資，為集團獲得穩(wěn)定的資金來源。

（四）強化營運資金管理 主要表現(xiàn)在：（1）財務公司應提升資產(chǎn)負債管理力度，從而平衡好自身的資產(chǎn)與負債，只有這樣才可以更加高效地利用有限的資金為集團創(chuàng)造更加理想的經(jīng)濟收益。（2）提升資金使用的計劃性，財務公司需結(jié)合自身及集團各下設(shè)企業(yè)的資金需求情況，合理制定資金使用計劃。這種做法有兩大優(yōu)點：首先，保證集團的資金處于受控狀態(tài)，提升資金使用效率；其次，確保集團資金得到更合理的利用，從而提升集團的運營效率。

（五）實現(xiàn)科技化管理 財務公司雖然不是銀行，但是其業(yè)務需求以及類型都與銀行有很多相似的地方，同時許多財務公司為了提升資金管理效率都會盡量嚴格資金使用程序，這樣雖然在一定程度上提升了資金的安全性，但是也明顯降低了資金業(yè)務的處理效率。基于這種情況，作者建議財務公司最好選擇信息化管理方式，通過系統(tǒng)平臺以及網(wǎng)絡(luò)進行業(yè)務處理，告別過去那種受限于時間以及地點的資金業(yè)務處理模式。這樣不但能提升集團資金的使用效率，還能降低財務公司工作人員的工作強度。所以，財務公司應重視信息化、科技化建設(shè)，投入人力與財力進行電子信息平臺的開發(fā)，借助科技的力量提升資金的安全性以及實用效率。財務公司應該在建設(shè)信息化的過程中，充分結(jié)合自身的運營實際，開發(fā)出既適合集團運營情況，又能科學高效進行資金業(yè)務處理的電子系統(tǒng)，并做好系統(tǒng)與其它系統(tǒng)之間的對接處理，從而保證各項資金數(shù)據(jù)的瞬時共享。

（六）提升人員的綜合素質(zhì) 主要表現(xiàn)在：（1）財務公司需要構(gòu)建能夠為未來發(fā)展提供足夠人才儲備的人力資源管理機制，這是提升人員綜合素質(zhì)的最基本環(huán)節(jié)。因為財務公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)非常復雜，可是人員設(shè)置卻往往不到位，所以導致了分工比較籠統(tǒng)，有時工作人員并不清楚自己究竟負責什么工作，一旦工作出現(xiàn)了問題大家就會互相推諉。基于這種情況，財務公司必須構(gòu)建更加具有發(fā)展性的人力資源管理機制，從而從源頭上做好提升人員綜合素質(zhì)的準備。（2）財務公司需要構(gòu)建更具針對性的人員考評機制，通過考評檢驗人員的實際工作收效，并結(jié)合考評結(jié)果選出具有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的人員，在后續(xù)的工作中對其進行重點培養(yǎng)，從而提升其綜合素質(zhì)。另外，財務公司還需要對考評結(jié)果進行相應的獎懲，從而提升員工的工作主動性。（3）留住優(yōu)秀人才。對于那些在公司工作超過一定年限，而且表現(xiàn)一直優(yōu)秀的人才，財務公司應該為其加薪或者提供升職機會；另外，還可以為他們提供繼續(xù)深造的機會，讓他們對自己的職業(yè)生涯有更加長遠的規(guī)劃，從而提升他們的工作積極性，在未來的工作中更加努力、更加積極。

第4篇：財務公司發(fā)展前景范文

[關(guān)鍵詞] 汽車金融公司 汽車信貸 模式分析

2008年1月國內(nèi)汽車銷量創(chuàng)下月銷售歷史新高，2007年我國汽車市場全年銷量突破860萬輛，專家預示今年汽車全年銷量將突破1000萬輛大關(guān)。今年年初各大商業(yè)銀行公布的信息顯示，2007年全國金融機構(gòu)個人消費信貸余額32783億元，其中購車貸款僅為1107億元，購車者中選擇貸款購車的比例僅6.6％～7％。

一、我國汽車金融服務業(yè)的發(fā)展階段

汽車金融在中國還是一個新事物，在中國的發(fā)展只有很短的時間，但發(fā)展很迅速。自1995年上海汽車集團首次與國內(nèi)金融機構(gòu)聯(lián)合推出汽車貸款消費以來，10多年的發(fā)展可以總結(jié)為4個階段:

第一階段是1998年以前的無作為階段，在該階段金融機構(gòu)基本上不從事汽車金融服務，因為購車人主要是公務用車者，私人購車很少，基本都是全額付款。

第二階段是1998年到2003年上半年的“井噴”階段，由于私人購車數(shù)量增加，同時各商業(yè)銀行大力開展汽車消費信貸業(yè)務，兩種因素共同引發(fā)了汽車消費“井噴”。

第三階段是2003年下半年到2004年8月的速冷階段。中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2003年全國汽車貸款金額銷售約占40%，2004年初降到20%，7月份降到8.3%。

第四階段從2004年8月18日開始，中國首家汽車金融公司――上海通用汽車金融有限責任公司在滬開業(yè)，標志著中國汽車金融業(yè)開始向汽車金融服務公司主導的專業(yè)化時期轉(zhuǎn)換。

二、現(xiàn)階段我國汽車金融服務業(yè)務的模式分析

國內(nèi)汽車金融服務現(xiàn)在還處于起步階段，提供的產(chǎn)品還很單一，未對客戶群進行必要的細分，目前中國汽車市場的金融服務品種主要是分期付款的汽車消費信貸。我國的汽車金融業(yè)務的操作方式主要有以下四種：

1.以銀行為主體的直客模式

在實際操作中，由銀行直接面對客戶，在對客戶信用進行評定后，銀行與客戶簽訂信貸協(xié)議，客戶拿貸款額度到汽車市場上選購自己滿意的產(chǎn)品。在直客模式中，銀行是中心，銀行指定律師行出據(jù)客戶的資信報告，并要求客戶購買指定保險公司的保證保險。

在這一模式中，風險由銀行與保險公司承擔。目前開展個人汽車消費信貸服務的銀行非常多，幾乎大多數(shù)的商業(yè)銀行都參與其中。這種模式減少了中間環(huán)節(jié)，強化了銀行的信貸控制，但是加大了銀行的工作量。

2.以經(jīng)銷商為主體的間客模式

此模式由消費者向經(jīng)銷商申請貸款，并由經(jīng)銷商將整套信用資料提供給銀行轉(zhuǎn)讓貸款。銀行安排的間接汽車貸款是對經(jīng)銷商提供的貸款進行打折，采取批量處理的方式。

由于經(jīng)銷商貸款過程中承擔了一定風險并付出了一定的人力物力，所以經(jīng)銷商通常需要收取2%～4%的管理費。目前這種經(jīng)銷商主導型是我國汽車信貸的主要模式，在這一模式中，經(jīng)銷商是主體，它與銀行和保險公司達成協(xié)議，負責與消費信貸有關(guān)的一切事務，客戶只需與一家經(jīng)銷商打交道，風險由經(jīng)銷商與保險公司共同承擔。

3.以非銀行金融機構(gòu)為主體的間客模式

該模式由非銀行金融機構(gòu)組織對購買者的資信調(diào)查、擔保、審批工作，向購買者提供分期付款，這些非銀行金融機構(gòu)通常為汽車生產(chǎn)企業(yè)的財務公司，但業(yè)務范圍通常只針對本集團的汽車產(chǎn)品，目前，上汽、一汽、天汽等都有自己的財務公司。這種模式是財務公司行使銀行主導模式下的銀行職能，經(jīng)營風險由財務公司和保險公司承擔。

這種模式非常類似于國外的汽車金融服務公司發(fā)展模式，但是根據(jù)《企業(yè)集團財務公司管理辦法》銀行只能以同業(yè)拆借形式對企業(yè)集團財務公司提供資金，而不能對其發(fā)放貸款，因此目前這一模式的業(yè)務量非常小，是一種自發(fā)型汽車金融業(yè)務模式。

4.汽車金融公司的創(chuàng)新服務模式

汽車金融公司的設(shè)立形成了汽車金融市場多種機構(gòu)、多種服務方式的競爭格局，相對于商業(yè)銀行來說，汽車金融公司的優(yōu)勢主要是與汽車生產(chǎn)企業(yè)的血緣關(guān)系。因為它們設(shè)立的初衷就是幫助母公司進行汽車銷售，因此能夠以更加靈活、優(yōu)惠的價格和服務發(fā)放汽車貸款，甚至可以將汽車銷量的增加彌補汽車貸款業(yè)務的虧損。

從發(fā)展遠景而言，汽車金融公司是中國銀監(jiān)會成立以來進入我國金融組織體系的新一類金融機構(gòu)，汽車金融服務是和汽車的制造、銷售、消費過程緊密結(jié)合在一起的，在汽車金融產(chǎn)品開發(fā)、風險控制方面汽車金融公司具有專業(yè)性的優(yōu)勢。從中長期的角度來看，隨著我國金融體制改革的深入與汽車消費環(huán)境的發(fā)展，汽車金融公司還是會有越來越廣闊的市場發(fā)展前景的。

三、小結(jié)

2008年初中國銀監(jiān)會了新的《汽車金融管理辦法》，雖然提高了汽車金融公司的準入條件，但更多的曾經(jīng)緊緊綁住汽車金融公司的繩索被松開了。同時，隨著東風日產(chǎn)汽車金融有限公司和菲亞特汽車金融有限公司的相繼成立，至此中國已有9家合資汽車金融公司。專業(yè)汽車金融機構(gòu)以汽車金融服務為核心業(yè)務，業(yè)務范圍非常廣泛，在專業(yè)產(chǎn)品和服務方面具有豐富經(jīng)驗和良好條件，可以預見我國的汽車金融服務模式將向以專業(yè)的汽車金融服務公司為主體的方向發(fā)展。如此看來，未來幾年專業(yè)汽車金融公司應該是我國汽車信貸市場的希望所在，汽車信貸走不走得出困境，就看它們的作為了。

參考文獻：

[1]何忱予:《汽車金融服務》[M].機械工業(yè)出版社，2006年版

[2]牛大勇李柏洲:汽車金融公司的產(chǎn)業(yè)價值鏈整合對自主品牌汽車集團的啟示[J].上海金融，2007年（8）

第5篇：財務公司發(fā)展前景范文

到二零一四年年底，按照汽車消費貸款余額來計算，我國汽車信貸市場已經(jīng)實現(xiàn)4620億元規(guī)模，這其中占有40%額度的是汽車財務公司在內(nèi)的汽車金融機構(gòu)發(fā)放汽車信貸余額，即1563億元，和國際65%的標準相比，還有距離。究其原因，主要是消費者的貸款利率較高，從而制約了我國汽車信貸業(yè)務的發(fā)展，汽車財務公司融資渠道太過單一，導致汽車金融公司貸款利率居高不下。那么實現(xiàn)我國汽車消費信貸規(guī)模的增大，就必要讓汽車財務公司的融資渠道得以拓寬。

以汽車為抵押品的消費信貸證券化，即個人汽車消費信貸證券化。作者研究內(nèi)容指的是，汽車消費信貸資產(chǎn)證券化源于零售方式購買汽車。

二、我國推廣汽車消費信貸證券化的可行性

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，資本逐漸積累，一方面商業(yè)銀行有足夠資金借給個人用于消費，另一方面部分居民收入較高而且比較穩(wěn)定，對經(jīng)濟前景持有一定信心，能夠接受信用消費。這就給消費信貸證券化提供了條件，我國有關(guān)部門積極付之行動，實現(xiàn)了個人消費信貸交易平臺，這就促使小額質(zhì)押貸款、個人住房貸款、汽車消費貸款等個人業(yè)務紛紛產(chǎn)生。

（一）汽車消費信貸快速增長

日前，我國汽車工業(yè)協(xié)會一組數(shù)據(jù)，在2014年我國汽車生產(chǎn)達到了2372.3萬輛，銷量則是2349.3萬輛，較比2013年相比分別增長了7.25%和6.86%，如此數(shù)據(jù)創(chuàng)造了世界紀錄，證明我國還是汽車消費大國。我國私人車輛越來越多，以每年23.3%的速度增加，這就讓我國推行汽車消費信貸沒幾年，卻實現(xiàn)了一定的消費規(guī)模。1998年全國金融機構(gòu)發(fā)放汽車貸款4億元，1999年為25億，2003年為1839億元，2013年為3598億元，2015年為4620億元。由此便能看出汽車消費貸款增長趨勢不一般。

（二）ABS市場存在巨大潛在需求

投資者應承運人需要而參與到資產(chǎn)證券化市場當中，如此市場需求大小、市場類型特點，都受投資者影響。巨大的資本實力是機構(gòu)投資者的特點之一，ABS因為資產(chǎn)組合需求，選擇了該投資者，這也讓ABS的市場需求有了依據(jù)。在我國，潛伏的機構(gòu)投資者在ABS市場也有出現(xiàn)，如社會保障基金管理機構(gòu)，證券投資基金和商業(yè)保險公司，或者是海外機構(gòu)投資者等等。

第一，社會保障基金。目前，債券、銀行存款、股票、股權(quán)投資等成為該基金的四個投資渠道，數(shù)據(jù)表明，該基金的31.66%來自于投資證券，而銀行存款則占據(jù)該基金的49.13%。新的社?；鹜顿Y管理辦法，已經(jīng)將ABS投資放在其內(nèi)，只是該辦法正在籌劃中。隨著社會保證制度的改革速度的加快，和人口老齡化問題，在空間發(fā)展上社會保障基金是十分大的，投資范疇也會有進一步的擴大。

第二，ABS最大的初始投資者就是證券投資基金。現(xiàn)階段，專門化的機構(gòu)投資者也出現(xiàn)在我國證券市場中。為了滿足資產(chǎn)組合需求，證券投資基金才會出現(xiàn)，其作用最為明顯的就是ABS市場，其滿足了該市場資本組合需求。

第三，保險公司。隨著保費收入增加以及累積的保險準備金余額的越發(fā)充足，保險公司也將看中證券市場的未來予以投資。相比美國，中國的保險資金投資渠道太窄，現(xiàn)在保監(jiān)會對保險資金投資ABS還沒有具體的規(guī)定，但是隨著資產(chǎn)證券化的開展，新的法規(guī)必然會考慮ABS。

第四，海外投資者。我國資本市場和國際接軌，完全可以通過金融資產(chǎn)證券化來實現(xiàn)，此時可以調(diào)動海外基金的作用，讓海外投資者的熱情調(diào)動起來。OFH即境外機構(gòu)投資者更是我國金融機構(gòu)證券化的推動力量。

第五，就個人投資者來看，今年連續(xù)高速增加的居民儲蓄可作為撐持ABS市場需求的首要力量。上一年度末，我國存款余額當中有1268.4億元，是我國城鄉(xiāng)居民貢獻的，實現(xiàn)了比去年同期增長7.6%增長率。就當前證券市場上的投資者構(gòu)造實際來說，一朝離開ABS試點，個人投資者將是ABS市場的最主要的需求來源，也的確會豐富居民的投資性儲蓄辦法和可供采取的工具。

三、基本法律環(huán)境已經(jīng)完備

汽車消費信貸證券化在我國擁有了法律基礎(chǔ)。

（1）關(guān)于SPV的形式。SPV在汽車消費信貸證券化中起著關(guān)鍵作用，它從發(fā)行人手中購買資產(chǎn)，匯集成資產(chǎn)池，然后發(fā)行CARs進行融資。對SPV設(shè)立和運作，起到關(guān)鍵作用的是，信托投資公司的允許進入的資格和請求都擔當特定目標信托受托機構(gòu)。這是《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》具體規(guī)定。

（2）關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。把發(fā)起人特定資產(chǎn)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給SPV是需要走法律手續(xù)的。這個過程是資產(chǎn)所有權(quán)的真實轉(zhuǎn)移。因而需要通過一定的媒介告知債務人債權(quán)被轉(zhuǎn)讓，這是《合同法》當中所規(guī)定。資產(chǎn)讓渡能夠采納信托是《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》之規(guī)定。

（3）關(guān)于附屬品抵押品的轉(zhuǎn)讓。汽車是汽車消費信貸證券的抵押品。因為附屬抵押品質(zhì)量影響了CARS還本付息現(xiàn)金流，因此抵押品是否安全對于CARS非常重要。對此，《抵押法》之五十五條做了這樣的規(guī)定，大意為：和債務全分離的抵押權(quán)，是不可以單獨轉(zhuǎn)讓或者是為其他債權(quán)充當擔保。所以，當主合同轉(zhuǎn)移的時候，抵押合同必須跟著發(fā)生轉(zhuǎn)移，附屬抵押品存在法律障礙于我國開展汽車消費信貸證券化來說，是不存在的。這對于汽車消費信貸證券化非常有利。

（4）關(guān)于CARS的發(fā)行。具體汽車消費信貸證券的，有兩個途徑，即公開和私募發(fā)行。目前，在全國銀行之間債券市場刊發(fā)和貿(mào)易的有資產(chǎn)撐持證券，未來，這種證券將會對所有投資者公開發(fā)行?，F(xiàn)階段，向投資者定向發(fā)行資產(chǎn)支持證券是合法的，而且于評級環(huán)節(jié)來說可以豁免，銀行可以利用資產(chǎn)支持證券定向增發(fā)，來轉(zhuǎn)移彼此客戶。

（5）其他方面。在《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》當中，貸款服務機構(gòu)、資產(chǎn)支持證券投資機構(gòu)、資金保管機構(gòu)、信用增級機構(gòu)，以及監(jiān)督管理都有了比較具體的明確的規(guī)定。

四、信貸證券化的運作建議

（一）案例啟示――發(fā)展汽車消費信貸資產(chǎn)證券化的改進措施

（1）資產(chǎn)池質(zhì)量需要提高，結(jié)構(gòu)設(shè)計更需優(yōu)化。首先，企業(yè)要強化公司治理，將日常業(yè)務的操作流程規(guī)范化。對員工的素質(zhì)要有要求，要進行職責分離，讓服務質(zhì)量上來，讓信貸審批程序更加科學合理，最主要的是要實現(xiàn)風險預警機制，使得信貸資產(chǎn)質(zhì)量提升。其次，對資金池組合的結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，綜合考慮其類型、期限、利率、抵押物等情況，最大化分散其風險。最后，汽車金融公司、財務公司以及商業(yè)銀行之間應該加強互動協(xié)作，改變各謀其位的現(xiàn)實局面，合作組建資產(chǎn)池，使資產(chǎn)池中資產(chǎn)種類多元化，從而降低集中度風險，以利于其長期穩(wěn)定地發(fā)展。

（2）相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)需加強，風險隔離要保障。目前，我國資產(chǎn)證券化最大障礙就是法律制度不健全，最大欠缺的就是風險隔離機制先關(guān)法律。引用的《信貸資產(chǎn)證化試點管理辦法》的條款，對我國汽車財務公司這類非銀行金融機構(gòu)來說是具有一定限制的，銀行機構(gòu)才是該法規(guī)的主要適用者。與證券化風險隔離相違背，這是《信托法》條規(guī)的缺陷，其對信托資產(chǎn)獨立性影響較大，這就導致完全風險隔離不能真正實現(xiàn)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之時，投資者利益不能百分百受到保護。資產(chǎn)證券化過程中，《民法通則》的有關(guān)條例與基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的完全轉(zhuǎn)移是相違背的，而法律也沒有對基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實出售作出有力的界定，這在一定程度上就給資產(chǎn)證券化各參與方帶來操作層面上的障礙；設(shè)立公司受《公司法》限制，這樣導致特定目的機構(gòu)在有效隔離破產(chǎn)風險方面遇到執(zhí)行瓶頸。所以，應該針對證券化特別推出相應法律法規(guī)，保證基礎(chǔ)資產(chǎn)能夠真實轉(zhuǎn)移，如此才能最大限度保證投資者利益。

（3）促使保險公司擔保體系更加完善，讓外部信用增級得以實現(xiàn)。從國外相關(guān)經(jīng)驗來看，信貸證券化飛速發(fā)展必須有保險體系的支撐才行。比如，資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)需要保險公司介入擔保，資產(chǎn)支撐證券本息及時償付信用方面需要保險公司介入擔保，深入到了一二級市場當中，有力保障了證券化市場的發(fā)展。不過于我國來說，保險公司監(jiān)管角色被弱化了，這都是因為我國國情決定的，在未來也許這一狀況會得到改觀。因此，我國有必要借鑒國外經(jīng)驗，積極引入企業(yè)集團、擔保公司、保險公司參與連帶保證擔保，

讓信用增級得到了多方面的保證，證券評級以及資產(chǎn)池質(zhì)量都提升上來，風險為之下降。

五、建立和完善信用評級體系

信息不對稱造成的道德風險問題可以說是各國信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展所面臨的巨大挑戰(zhàn)，也是一個全球性的課題。十年前，即2005年我國重啟信貸資產(chǎn)證券化，隨后逐漸擴大了證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，使之規(guī)模上得到改觀。同時，對信息披露的要求也提高，涉及到企業(yè)信用、政府信用甚至個人信用，但這些征信體系都還不夠健全，未來還需要在這方面加大力度，盡快建立起完善的信用體系，長期來看都可謂任重道遠。

規(guī)范性和科學性都比較低，這是我國評級標準的兩大缺陷，評級往往成為了走形式，這需要相關(guān)監(jiān)督部門介入進行嚴格審查管理。評級公司所選用的評級模型雷同性很高，同質(zhì)化嚴重，比如，評級公司大多都只考慮預期損失率，而并未考慮在此基礎(chǔ)上的尾部風險，而尾部風險正是金融危機爆發(fā)期間的一個重要指標，由此可見，評級公司的評級本身就存在很多局限，這些問題都有待于進一步改善。

六、證券市場建設(shè)需加快，流動性問題要解決

第6篇：財務公司發(fā)展前景范文

一、信貸消費發(fā)展滯后的原因

我國政府要求擴大內(nèi)需，刺激消費，并將消費信貸作為擴大內(nèi)需的一個重要手段來實施。如果能有效實施良好的信貸消費政策，使消費者勇于消費和善于消費，一方面能激活市場，加快企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)良性循環(huán)；另一方面也可以借此調(diào)整銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，這對我國防范金融風險大有幫助。目前我國消費信貸占貸款規(guī)模的比例還不足1％，與西方發(fā)達國家和一些發(fā)展中國家的20～30％還有不小的差距，所以擴大消費信貸規(guī)模與力度是可行的，也是必要的。但我國的信貸消費啟而不動，原因何在，筆者認為有以下原因：

1、傳統(tǒng)消費觀念的束縛

我國大多數(shù)居民由于受傳統(tǒng)消費觀念的影響，通常先儲蓄后消費，形成了“量入為出”的消費習慣，在日常家庭理財中沒有負債管理的觀念。有些人甚至認為，接受信貸消費是件丟臉的事情。政府、銀行、商家等機構(gòu)也認識不足，幾年前，有入把信貸消費同超前消費混為一談。實際上，超前消費是指社會消費增長速度超過了國民收入和勞動生產(chǎn)率增長速度，而信貸消費則是在市場經(jīng)濟條件下，信用關(guān)系發(fā)展到較高水平時，生產(chǎn)信用發(fā)展帶動信貸消費發(fā)展的必然產(chǎn)物，是消費增長適度適應生產(chǎn)增長速度的必要手段。在我國生產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)達的信貸關(guān)系與消費領(lǐng)域尚未發(fā)育的信貸關(guān)系出現(xiàn)了很大的矛盾，落后的消費習慣已經(jīng)成為壓抑消費增長和生產(chǎn)力進步的重要因素之―。

2、居民收入層次分化的影響

除上所受傳統(tǒng)消費觀念影響外，目前信貸消費不旺的主要原因之一是居民收入層次結(jié)構(gòu)的不合理。將我國居民收入群體分為三類：第一類為高收入群，約占總?cè)藬?shù)的10％；第二類為中收入群，約占總?cè)藬?shù)的40％；第三類為低收入群，占總?cè)藬?shù)的50％。這三類人群體中，第―類人群收入高，并大大高于其正常支出，有相當高的金融資產(chǎn)，在日前情況下，其信貸消費較少。第三類包括廣大農(nóng)村消費者的低收入群，由于收入等條件的限制，其收入主要應付日常生活、子女教育和醫(yī)療保險費用，目前尚不具備信貸消費能力。第二類人群收入較高，除用于各項生活、教育開支外，還有一定相對固定的積蓄，其購買某些大件商品―次性支付有一定的困難，但由于有穩(wěn)定的收入，該類人群才是信貸消費的積極參與者。高收入人群不需要信貸消費，低收入人群不具備信貸消費的能力，加上居民收入兩極分化的趨勢進一步擴大，我國真正有能力的信貸消費者遠不如預計的那么多。

3、消費者預期行為的影響

決定消費信貸承受能力的收入水平實際上是指居民家庭可預見的、未來的、長期穩(wěn)定的收入。也就是只有在居民家庭對未來長期收入預見較穩(wěn)定或有增長，其信貸消費的信心才越高，承受力才越強。因此，消費者的心理預期行為對信貸消費也有較大影響。目前，我國經(jīng)濟受持續(xù)的通貨緊縮和國企改革過程中困難的影響，許多企業(yè)經(jīng)濟效益逐年下降，下崗、失業(yè)人數(shù)激增，居民收入增幅連連下滑。同時，政府部門、事業(yè)單位也在精簡機構(gòu)，大幅裁員，使原有的穩(wěn)定收入來源也出現(xiàn)了不確定性。在消費支出方面，各項改革制度，如房改、醫(yī)療制度改革以及教育制度改革等等相繼出臺，居民對未來支出普遍預期大幅增長，即消費者對整個經(jīng)濟發(fā)展前景不樂觀的情況下，這在相當大的程度上影響了消費信貸的發(fā)展。

4、消費信貸的成本偏高

消費信貸的成本包括兩個方面：利息成本和時間成本。在政府的政策引導下，各商業(yè)銀行紛紛推出各類消費信貸業(yè)務，但在消費者申請過程中存在手續(xù)繁雜、收費不盡合理等現(xiàn)象。消費者承擔的利息成本普遍偏高，對于萬元以下的貸款往往是銀行定期存款的三倍左右，比較大的住房、汽車貸款卻并沒有成為中等收入人群的主流。此外，消費者在申請消費信貸需要較長的時間和辦理煩瑣的手續(xù)。在辦理申請時，消費者先要填寫消費信貸申請書，并提供有關(guān)資信證明，再等若干天被確認后，才能獲得貸款購物，一般的消費者不愿意花較長的時間去辦理煩瑣的手續(xù)。

5、消費信貸的服務體系和方式比較單調(diào)。我國居民在信貸消費時，只能是通過幾家商業(yè)銀行，去購買十分有限的商品。在西方國家，能夠提供信貸的主體，除了商業(yè)銀行外，還有銷售財務公司、信用合作社、消費者財務公司等。如銷售財務公司，它是社會經(jīng)濟不斷發(fā)展的產(chǎn)物，自從人類生產(chǎn)汽車以來，很長一段時間只能以現(xiàn)金出售。由于資金的限制，汽車生產(chǎn)商不能以信貸方式將產(chǎn)品銷售給經(jīng)銷商，經(jīng)銷商也只能向社會公眾收取現(xiàn)金。而銷售財務公司可以從零售商那里購買消費者的分期付款合同，同時還為這些商家提供批發(fā)業(yè)務的金融支持。所以，我國要力爭做到信貸消費服務體系的層次性和服務方式的多樣性。

二、加快發(fā)展信貸消費的對策

雖然我國的信貸消費才剛剛起步，但由于我國經(jīng)濟的持續(xù)增長，發(fā)展信貸消費的許多外部條件已經(jīng)成熟。如我國居民的收入增加、居民消費結(jié)構(gòu)的升級、銀行職能的轉(zhuǎn)變等都為我國信貸消費市場的培育創(chuàng)造了條件。但僅有這些還不夠，筆者認為加快發(fā)展信貸消費至少必須做到以下幾點：

1、更新消費觀念，樹立消費信貸的信心

更新消費觀念并不難，政府可以對捎費政策進行引導、宣傳。促進信貸消費最好的方法是在信貸消費的實施過程中，讓消費者能真正地得到實惠，如存貸款利率大幅下調(diào)等。樹立信貸消費信心的主要矛盾，在于減輕城鎮(zhèn)居民有錢不敢消費的心理壓力。政府可以加快與消費相關(guān)的制度建設(shè)，如社會保障制度等，使消費者消除對新體制不適應所產(chǎn)生的不安定感。讓他們在適應新體制的基礎(chǔ)上形成新的理性預期，逐步改變消費觀念，最終由積蓄型滯后消費轉(zhuǎn)化為信用支持型的超前消費。

2、提高收入水平，加強信貸消費承受力

消費者消費信貸承受力大小主要取決與居民的收入水平。需要說明的是，決定消費信貸承受能力的收入水平實際上是指居民家庭可預見的、未來的、長期穩(wěn)定的收入。也就是只有在居民家庭對未來長期收入預見較穩(wěn)定或有增長，其信貸消費的信心才越高，承受力才越強。政府對居民的宏觀調(diào)控目標應努力使居民收入總水平同國民經(jīng)濟保持快速同步增長，通過理順收入分配機制改變居民收入分配結(jié)構(gòu)，重點提高城鄉(xiāng)中、低收入居民的收入水平，使中等收入水平的居民增加，增加有信貸消費能力的居民群體。

3、政府積極參與，優(yōu)化信貸消費的制度環(huán)境

政府不僅要在宏觀政策上引導居民進行信貸消費，還要為信貸消費的發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。首先，從總體上入手制定《消費信貸法》，就消費信貸的主體、程序、方式等作出規(guī)定，對中國的消費信貸進行總體設(shè)計，進而制定一些配套的法規(guī)制度，如社會保障方面、住房抵押貸款方面等相關(guān)法律，加強信貸消費的法律保障和可操作性。其次，要鼓勵并扶持居民擁有自己的住房和汽車，建立住房消費信貸的保險機制。政府必須下大決心，徹底制止福利分房，實行住房的貨幣化分配，使住房真正商品化。汽車信貸消費方面，政府應看到汽車進入家庭的必然趨勢，這對我國居民消費結(jié)構(gòu)的升級和國民經(jīng)濟的穩(wěn)步增長有重大意義。

4、培植多層次的消費信貸體系

我國的消費信貸剛剛起步，提供信貸消費的主體機構(gòu)非常有限，有必要從長遠出發(fā)，培育與我國城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)與特點相適應的消費信貸體系。一個有效、成熟的信貸消費體系必須符合三個要求；①多樣性。開展信貸消費業(yè)務的主體很多，并且提供不同的消費信貸，涉及居民家庭日常生活的各個方面，讓消費者享受到便捷、全方位的服務。②競爭性。有足夠提供消費信貸的機構(gòu)主體，包括商業(yè)銀行、信用合作社、銷售財務公司、保險公司等。適度的競爭有助于更多的消費者能得到消費信貸。③層次性。除了直接給消費者提供消費信貸的第一層次機構(gòu)主體外，還應有第二層次的機構(gòu)主體，它們的主要功能不是為消費者提供直接的消費信貸，而是從多方面入手，保證第一層次消費信貸機構(gòu)資金的安全性和流動性，使消費者獲得長期穩(wěn)定的資金來源。

5、積極發(fā)展信用卡信貸

第7篇：財務公司發(fā)展前景范文

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)集團; 強化管理; 資金預算; 資金運行; 資金投資

一、強化基礎(chǔ)實力――切實推行以“資金預算管理”為中心的“全面預算管理”

全面預算管理,從內(nèi)容上看,是一個包括現(xiàn)金收支預算、銷售預算、生產(chǎn)預算、成本費用預算等在內(nèi)的完整體系;從職能上看,是對其業(yè)務流、資金流、信息流和人力資源流進行全面整合,最終使企業(yè)的有效資源獲得最佳利用效率;從過程上看,是通過預算編制、執(zhí)行與控制、考核與激勵,對預算內(nèi)容進行整合并實現(xiàn)“預算職能”的以“資金預算管理”為中心的全方位價值監(jiān)控。正如著名管理學家戴維?奧利所說的,全面預算管理是為數(shù)不多的幾個能把企業(yè)的所有關(guān)鍵問題融合于一個體系之中的管理控制方法之一。

(一)預算編制過程――細化“戰(zhàn)略”為“戰(zhàn)術(shù)”

把預算編制過程當作“戰(zhàn)略”細化為“戰(zhàn)術(shù)”的過程。

1.在預算編制設(shè)計上,要體現(xiàn)企業(yè)集團的戰(zhàn)略目標和戰(zhàn)略規(guī)劃對當年工作的要求,大力發(fā)展核心產(chǎn)業(yè)、先進產(chǎn)業(yè)和有機遇的產(chǎn)業(yè);發(fā)展有市場需求、有技術(shù)含量、有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品,淘汰落后企業(yè)和落后產(chǎn)品,在困境中實現(xiàn)健康發(fā)展。2.在預算確定的經(jīng)濟指標上,要體現(xiàn)“又好又快”,各項預算都要把提高經(jīng)濟效益作為出發(fā)點和落腳點。3.在預算結(jié)構(gòu)調(diào)整和項目安排上,要體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展方向,服從于企業(yè)集團的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)展目標,要體現(xiàn)技術(shù)進步的要求,增加產(chǎn)品的含金量,提高產(chǎn)品的市場競爭力。4.在預算資金安排上,要重視科技投入,加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度,增強企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。5.在預算的編制方式上,以“零基預算”為基礎(chǔ),根據(jù)形勢變化和企業(yè)情況滾動編制預算以達到總體目標,分別細化銷售、成本、費用、投資、資金等各個模塊實行模塊化管理。

(二)預算執(zhí)行與控制過程――剛?cè)峤Y(jié)合提高執(zhí)行力度和執(zhí)行效果

對預算的執(zhí)行,要剛?cè)峤Y(jié)合,注重促進企業(yè)“競爭能力”和“盈利能力”的提高,尤其是在金融危機企業(yè)外部環(huán)境多變的情況下,不能簡單地強調(diào)每個預算目標的“剛性”實現(xiàn),而是要根據(jù)變化了的形勢及時進行調(diào)整。

1.在預算分析的內(nèi)容上,及時反映分析經(jīng)濟活動狀況尤為重要,各企業(yè)集團要根據(jù)本企業(yè)的實際情況細化分析內(nèi)容,把預算分析與滾動預測相結(jié)合,把預算分析與措施建議相結(jié)合,及時填列“預算與預測分析表”,要抓住重要特點、重大差異、突出問題展開深入分析,為管理層提供必要的信息和決策依據(jù)。

2.在預算的分析方法上,靈活應用各種分析法和營運資金管理模型,采用文字、圖表、實例相結(jié)合的形式,各級財務總監(jiān)親自修改分析,親自寫分析點評,提高預算與預測分析的質(zhì)量,為管理層團隊和董事會提供有效的決策支持。

3.在預算分析手段的運用上,要繼續(xù)推進信息化管理,完善和加強會計核算的信息化系統(tǒng)建設(shè),把大部分財會人員的精力從記賬報賬的繁瑣工作中解放出來,輔助我們提高財務預測、預算分析和財務管理的水平。

(三)預算考核過程――合理的預算指標考核體系和有效的評價激勵機制

按照職責范圍和管理層次,建立合理的預算指標考核體系,把預算執(zhí)行情況與責任單位、責任人的切身利益掛鉤,使之與企業(yè)形成責、權(quán)、利相統(tǒng)一的利益共同體,以有效的信息反饋機制為基礎(chǔ),建立良好的約束與激勵機制。

1.根據(jù)重要性原則選擇預算考核項目指標,并使預算考核公開化、透明化和合理化。包括:對企業(yè)的領(lǐng)導層、財務部門、人力資源等管理部門實行效率和費用否決制;對生產(chǎn)部門實行制造成本預算、生產(chǎn)資金占用預算否決制;對營銷部門實行產(chǎn)品資金占用否決制;對采購部門實行采購成本和采購質(zhì)量否決制。

2.依據(jù)各責任部門對預算的執(zhí)行結(jié)果,針對不同的激勵對象和激勵時機,分別采取相應的激勵方式以達到有效激勵的目的。

3.對于沒有實現(xiàn)預算目標而需要承擔責任的相關(guān)部門和個人應采取嚴厲的懲罰措施,以促進企業(yè)組織內(nèi)部的橫向競爭。

二、保持生存能力――在進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的基礎(chǔ)上強調(diào)企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力

現(xiàn)金流是企業(yè)的血液,“現(xiàn)金至尊”是現(xiàn)代企業(yè)財務管理的基本理念。在金融危機的形勢下,保持企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力尤其重要。誰掌握了足夠的現(xiàn)金,誰就有抵御各種風險和保持生產(chǎn)經(jīng)營正常運行的能力;誰就有及時捕捉并抓住國家拉動內(nèi)需這一發(fā)展機遇的基礎(chǔ),企業(yè)就可以把資金投向能產(chǎn)生更多利潤的地方。在很多時候,投資機會的損失是無法用資金額度來衡量的。

(一)考核應收賬款與存貨結(jié)構(gòu),降低營運資金風險

資金問題實際就是市場問題,沒有市場就沒有銷售,沒有銷售就沒有資金。對應收賬款與存貨結(jié)構(gòu)的考核,其目的是要保持每月經(jīng)營凈收益均可轉(zhuǎn)化為經(jīng)營現(xiàn)金凈流入,保障在任何時候營運資金的風險都降到最低。

1.以企業(yè)集團層面成立專項檢查小組,對各企業(yè)應收賬款、存貨的結(jié)構(gòu)進行考核,對不合理的應收賬款、存貨所占用的資金計算資金成本,扣減企業(yè)當年利潤。

2.把應收賬款按“開票日”劃分賬齡改成了按“到期日”劃分賬齡來計提壞賬準備,對一般應收款加存貨占銷售收入的比例超過50%的企業(yè)要進行清理整頓,摸清家底、處理閑置存貨、大力催討到期應收款,集中力量抓超期應收賬款的回籠。

3.建立貨款回收責任制并落實到部門和責任人,加大欠貨款回收率和實現(xiàn)銷售收入雙考核。堅決不放賒銷這個口子,只有加強銷售貨款回收才是公司根本資金來源的保證。

(二)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),從源頭上降低應收賬款的比例

在經(jīng)濟形勢存在很多不確定因素的情況下,建立“以銷定產(chǎn),以產(chǎn)促銷”的存貨資金限額控制管理制度,從源頭上降低應收賬款的比例是關(guān)鍵。

1.從調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改變經(jīng)營模式、健全規(guī)章制度、提高競爭能力等角度,根本解決應收賬款和存貨居高不下的問題。

2.各單位都要在排產(chǎn)、投產(chǎn)時充分考慮可能發(fā)生的應收賬款和存貨積壓,從源頭上控制不合理的資金占用,努力減少成品和原材料資金占用,從而達到加快資金周轉(zhuǎn)、提高變現(xiàn)能力的要求。

(三)發(fā)揮企業(yè)集團資金調(diào)度的優(yōu)勢,全方位加強資金的集中管理和監(jiān)控

由于企業(yè)集團在投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等內(nèi)容上具有立體性的特點,在資金使用時間上具有差異性的特點,所以,企業(yè)集團具有統(tǒng)籌調(diào)度資金的基礎(chǔ)。

1.成立企業(yè)集團層面的財務公司,完善內(nèi)部結(jié)算中心職能,實行資金有償使用和內(nèi)部貸款制度,利用利率杠桿作用,最大限度地發(fā)揮資金使用效率。

2.在財務公司的平臺上,開發(fā)運用企業(yè)銀行賬戶信息系統(tǒng),即,與各開戶商業(yè)銀行的系統(tǒng)連接,進行全企業(yè)集團的存款管理,形成既能及時反映各企業(yè)在財務公司的資金情況,又能實時反映各企業(yè)在其他銀行的資金狀況的信息系統(tǒng),將全部資金集中到財務公司,通過財務公司發(fā)揮企業(yè)集團資金調(diào)度優(yōu)勢,提高資金利用率,把有限的資金用好盤活。

3.細化資金的計劃管理,編制季度資金計劃和月度滾動計劃,改變過去企業(yè)集團只要求編制年度資金計劃的方式,發(fā)揮企業(yè)集團總部功能,實行全面的資金計劃管理,有計劃地調(diào)劑資金余缺,保證資金的合理流動。

4.實行跟蹤分析與考核,各企業(yè)要高度重視資金計劃的編制和執(zhí)行,財務總監(jiān)和經(jīng)營者都要親自審核資金計劃,發(fā)現(xiàn)問題及時反映、采取措施,既考核平均存款余額,又考核月末存款余額,提高計劃的合理性和準確度。

三、追求發(fā)展能力――在規(guī)避投資風險的前提下把握好投資機遇

(一)控制投資規(guī)模的總量,保證企業(yè)集團的總體資金平衡

控制投資規(guī)模的總量,主要是要防止現(xiàn)金短缺,因為在金融危機下“現(xiàn)金為王”的觀念如何強調(diào)都不過分,注重現(xiàn)金流量的管理尤為重要。

1.控制投資規(guī)模的總量,留有保證生產(chǎn)經(jīng)營所必需的現(xiàn)金。所有的新投資項目要從集團整體需要出發(fā),由企業(yè)集團統(tǒng)一平衡和決策,杜絕“各自為戰(zhàn)”的重復建設(shè)。

2.對經(jīng)過批準已經(jīng)在建的項目,要把建設(shè)內(nèi)容和建設(shè)費用嚴格控制在預算之內(nèi),嚴禁擅自增加建設(shè)內(nèi)容和提高建造標準。

3.按照使用的順序安排資金,切實抓好資金總額的控制,扣緊主業(yè),資金鏈一定不能繃得太緊留有回旋余地,在總體上保證企業(yè)集團的資金平衡,以增強企業(yè)集團抗御金融風險的能力。

(二)進行產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整這話喊了多年,但收效甚微,原因是經(jīng)濟快速發(fā)展,大家日子都好過了,誰還顧得上合理不合理,調(diào)整不調(diào)整,何況你要調(diào),他也不干,你根本調(diào)不動。只要市場好,優(yōu)的勝不了,劣的汰不掉。如今危機一來,環(huán)境突然嚴酷,通過市場經(jīng)濟的“危機機制”把該死的一定要讓他死掉,而不能人為地“輸血”讓他“茍延殘喘”活下去。正如奧地利著名經(jīng)濟學家約瑟夫?熊彼特在針對經(jīng)濟危機談如何治理經(jīng)濟蕭條時說:“只有讓它自己治愈自己才是可取的,任何人為刺激帶來的復蘇,都會令那些在蕭條中未能完成調(diào)整的剩余問題更加嚴重,從中又會產(chǎn)生出新的問題,再造成另一次更嚴重的商業(yè)威脅?！彼?企業(yè)集團可利用經(jīng)濟危機把正常發(fā)展時期那些“半死不活”的企業(yè)、企業(yè)集團發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃以外的企業(yè)、屬于“雞肋”型的落后產(chǎn)品強制淘汰,借機通過兼并重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓,清理與主業(yè)無關(guān)、缺乏盈利能力的落后企業(yè)。暴風雨嘩啦啦一陣猛澆、猛打,剩下的肯定都有相當?shù)纳Α?/p>

(三)防止產(chǎn)能過剩,投資項目有保有壓

雖然從宏觀上講,擴大投資是國家應對金融危機、刺激消費、拉動內(nèi)需的重要舉措;從微觀上講,投資是企業(yè)集團實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的有效途徑之一,但投資最終是要形成生產(chǎn)能力的,防止新的產(chǎn)能過剩和形成新的需求不足也是必須要考慮的問題。所以,在新形勢下要特別強調(diào)把有限的資金集中到符合集團發(fā)展戰(zhàn)略的重點項目上來,重點傾向核心產(chǎn)業(yè)、關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)、重點產(chǎn)業(yè)和培育產(chǎn)業(yè);嚴格控制廠房建設(shè)和非生產(chǎn)性建設(shè);嚴格控制擴大一般生產(chǎn)能力的投資。

(四)積極進行收購項目的論證,實現(xiàn)低成本下的總量擴張

投資學的基本原則是:企業(yè)必須反經(jīng)濟周期進行投資,才能不斷地健康成長。在由金融危機引發(fā)全球?qū)嶓w經(jīng)濟危機的情況下,無論是收購、并購項目,還是進行資產(chǎn)重組,對我國企業(yè)集團、尤其是實力比較雄厚的企業(yè)集團來說都正當其時。

1.它比新建項目成本低、見效快,可以較快地增加企業(yè)集團的銷售和利潤。

2.是我國企業(yè)集團“走出去”參與國際競爭、在更廣闊的空間實施產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的歷史性機遇,這是競爭法則的必然使之和實現(xiàn)“雙贏”的最佳選擇,而決非是“乘人之?！钡拿{迫非仁之舉。正如財政部科研所陳新平博士所講:“這次金融危機給西方國家的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),甚至某些重要產(chǎn)業(yè)都帶來了重創(chuàng),在全球性經(jīng)濟衰退還沒有見底之前,除了自救外,無疑,他們還需要大量的外援”。過去,我們也提倡企業(yè)要走出去,可走了多少年真出去的沒幾個,原因何在?一是動力和實力不足,不想走出去也不敢走出去;二是阻力太大想走也走不出去,如今老外日子緊緊巴巴越來越不好過,歡迎你還來不及哪顧得上推三阻四磨磨唧唧?

3.財務人員要積極參與被收購項目的可行性論證,不僅要從是否能夠?qū)ζ髽I(yè)集團的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)起到優(yōu)化組合的作用;是否屬于在企業(yè)集團戰(zhàn)略上需要重點發(fā)展而且有市場需求的產(chǎn)業(yè)和企業(yè);是否能盡快產(chǎn)生經(jīng)濟效益方面進行論證分析,而且要對被收購、并購的國外項目,從海外收購、并購環(huán)境、所在國的法律制度、所投資行業(yè)或企業(yè)的發(fā)展前景等方面進行論證分析。最終為企業(yè)集團決策提供全面分析和備選方案。該出手時就出手,趕快出擊如今正是好時機。

【主要參考文獻】

[1] 史晨生.金融危機沖擊中國實體經(jīng)濟顯現(xiàn)端倪[DB/OL].省略.2008(10):24.

[2] .防金融危機影響實體經(jīng)濟[DB/OL].省略.2008(10):24.

[3] 中國國務院總理首次與全球網(wǎng)民在線文字視頻交流[DB/OL].省略.2009(2):28.

[4] 常青.百年危機與百年機遇.中國證券報[N].2009(2):16.

第8篇：財務公司發(fā)展前景范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)司庫；內(nèi)部資本市場

面對國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略性機遇以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的需求，國內(nèi)大型企業(yè)集團開始走出國門參與國際市場競爭，國際化程度不斷提高。隨著 “走出去”戰(zhàn)略的實施，越來越多的中國企業(yè)通過跨國并購或直接投資等形式積極開拓海外市場。為縮小企業(yè)擴張的雄心與支持其擴張所需的管理能力之間的差距，建立“企業(yè)司庫”成為提升全球金融資源管控能力的有效方式。

一、企業(yè)司庫的概念

企業(yè)司庫就是以信息和通信技術(shù)為平臺，通過專業(yè)化管理，合理配置企業(yè)金融資產(chǎn)并做好風險防范，為企業(yè)的價值增值和戰(zhàn)略目標服務。企業(yè)司庫的基本職能是現(xiàn)金與流動性管理，具體包括資金計劃、結(jié)算管理、資金池管理、票據(jù)管理和往來管理。隨著經(jīng)濟全球化的趨勢進一步發(fā)展，司庫管理更加注重預測功能，強調(diào)短期投融資管理、財務風險管理和金融機構(gòu)關(guān)系管理等職能。建立全球化、網(wǎng)絡(luò)化、標準化、權(quán)力集中的企業(yè)司庫管理平臺可帶來資金成本、時間成本、人工成本的降低，是跨國公司提高管理效率的重要手段之一。

二、資金管理的理論研究

國外企業(yè)集團在資金管理的理論研究和實踐探索方面發(fā)展較為成熟。相關(guān)的基礎(chǔ)理論主要有委托理論、內(nèi)部資本市場理論、有序融資理論等。在實證研究方面主要有流程再造理論、價值鏈理論、財務共享理論等。根據(jù)Shivdasani and Peyer（2001）的“內(nèi)部資本市場”觀點，集團內(nèi)部成員單位擁有不同的投資機會，出于爭奪資源的內(nèi)生需求驅(qū)動，可能導致企業(yè)資源不能達到最優(yōu)配置。集團總部應站在全局角度考慮，通過權(quán)利、公司等級制度以及價格將資源集中后進行重新配置。在融資渠道方面，企業(yè)通常優(yōu)先考慮成本最低的內(nèi)部融資，通過內(nèi)部資本市場可降低關(guān)聯(lián)企業(yè)之間融資成本和取得資金的難度。在資金管理模式上，從企業(yè)價值鏈入手，通過優(yōu)化業(yè)務流程有助于將資源投入到創(chuàng)造更高附加值的業(yè)務中，最終實現(xiàn)企業(yè)整體利益的最大化。

三、國外企業(yè)的司庫建設(shè)

目前，全球多數(shù)跨國企業(yè)集團建立了司庫組織和全球司庫管理模式。例如，GE（美國通用電氣集團）、SHELL（美國殼牌石油公司）、BP（英國石油公司）、Siemens（德國西門子集團）等借助金融市場和金融工具將信息技術(shù)與企業(yè)管理創(chuàng)新有機融合，形成司庫組織架構(gòu)、管理流程、管理制度和信息系統(tǒng)的統(tǒng)一體，實現(xiàn)企業(yè)集團資金、融資、投資等的統(tǒng)一管理，從而對企業(yè)集團全球化戰(zhàn)略的實現(xiàn)提供強有力地支持。由于各國金融和政策環(huán)境的不同以及各大集團管理目標的差異，司庫管理也呈現(xiàn)出了各不相同的特點。以GE公司為例，作為GE的金融資源配置和運營平臺，按照業(yè)務的區(qū)域性劃分情況，分為國家、地區(qū)和全球司庫管理，各司庫獨立于各業(yè)務板塊，形成垂直的直線管理。如中國司庫受亞太地區(qū)司庫管理，亞太地區(qū)司庫受全球司庫管理。主要功能是現(xiàn)金池管理、融資服務、風險管理、資金業(yè)務服務、合規(guī)管理、操作執(zhí)行等。

SHELL公司將司庫部門定義為成本中心，而非利潤中心，對于投資管理的指導原則是“安全性大于流動性，流動性大于回報”。公司的司庫部門分布在全球大約15個地區(qū)，主要包括資金運營管理、資本市場、資產(chǎn)并購等職能部門。其中資金運營管理部是人員分布最多的部門，主要職責一是管理現(xiàn)金及相應風險。二是作為公司與金融市場的唯一聯(lián)系界面，集中操作外匯交易、商業(yè)票據(jù)以及貨幣市場交易。三是負責管理公司內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)。目前SHELL公司的應收賬款管理未包含在流動性管理中。此外，SHELL公司提出了“主要貨幣銀行”概念，即通過集團各成員單位相同貨幣的銀行賬戶在同一家銀行開立，以達到便于管理和資金有效集中的目的。

四、我國的企業(yè)司庫建設(shè)

我國企業(yè)司庫管理實踐起步較晚，資金管理主要經(jīng)歷報賬中心、結(jié)算中心、內(nèi)部銀行、財務公司、資金池五種模式。隨著全球化市場競爭更深層次的展開，國內(nèi)大型企業(yè)集團資金管理模式與國際接軌的速度逐漸加快，司庫管理方式因其豐富的管理內(nèi)涵并能創(chuàng)造顯著的管理效益，日益受到我國大型跨國企業(yè)的推崇，中化集團、海爾集團等率先開展企業(yè)司庫建設(shè)。以中石油為例，2009年提出以財務公司作為集團統(tǒng)一的資金池和唯一的結(jié)算平臺，構(gòu)建大司庫管理體系的設(shè)想。通過借鑒國際司庫管理理念，利用強大的IT技術(shù)全面整合資金管理模式，采取業(yè)務流程優(yōu)化、制度設(shè)計和系統(tǒng)集成等措施，構(gòu)建出獨具特色的司庫體系。2010年在“第國際資金和司庫管理會議”上，憑借其司庫戰(zhàn)略規(guī)劃和司庫管理提升項目榮獲歐洲金融頒發(fā)的 “評委推薦獎”。

五、我國企業(yè)司庫的發(fā)展機遇

縱觀國外企業(yè)司庫的發(fā)展道路，許多因素發(fā)揮著重要作用國家的宏觀經(jīng)濟政策、國際經(jīng)濟形勢、政府監(jiān)管環(huán)境、科技發(fā)展水平等。在這樣一個充滿機遇與挑戰(zhàn)的時代，中國的資金管理者們應該行動起來，開發(fā)和建立更好的資金管理體系，這將是企業(yè)新的競爭力所在。

（1）國家宏觀經(jīng)濟政策的支持。隨著國務院針對中國資本市場改革的“新國九條”的，就股票市場、債券市場、期貨市場、私募市場以及擴大資本市場開放等多方面提出一系列的指導意見，旨在優(yōu)化市場體系結(jié)構(gòu)、運行機制、基礎(chǔ)設(shè)施和外部環(huán)境，實現(xiàn)發(fā)行交易方式多樣、投融資工具豐富、風險管理功能完備、場內(nèi)（外）和公募私募協(xié)調(diào)發(fā)展。在國家宏觀政策環(huán)境上為企業(yè)司庫實現(xiàn)其高級職能奠定良好基礎(chǔ)。

（2）外匯交易監(jiān)管政策的逐步松?；凇耙苑諏嶓w經(jīng)濟發(fā)展”作為外匯管理改革的目標，國家外匯監(jiān)管政策進一步松綁。2012年底跨國公司總部外匯資金集中運營管理試點在北京啟動，在風險可控范圍內(nèi)適度連通企業(yè)境內(nèi)外“資金池”，使跨國公司總部在京設(shè)立全球或區(qū)域資金中心、結(jié)算中心成為可能。此次試點采取“凈額清算管理”即應收應付款項沖銷管理模式，在國內(nèi)首創(chuàng)貨物貿(mào)易項下凈額結(jié)算，大為降低現(xiàn)金的使用量。

（3）“云計算”帶來IT投資和后續(xù)管理投入的降低。高度集中化、自動化的資金管理系統(tǒng)是司庫的管理平臺。大、中型企業(yè)可通過和軟件與信息技術(shù)服務公司的合作，研發(fā)具有企業(yè)特色的司庫系統(tǒng)，私有云（Private Clouds）的應用可降低相關(guān)成本投入。在技術(shù)領(lǐng)域?qū)r格敏感度高的小企業(yè)可通過與商業(yè)銀行合作，獲取基于云計算技術(shù)的現(xiàn)金管理云服務。在最大程度降低IT投入的同時實現(xiàn)現(xiàn)金及流動性管理、融資管理、報表統(tǒng)計分析等功能并通過授權(quán)管理和預警機制控制資金風險。

（4）國內(nèi)商業(yè)銀行的積極轉(zhuǎn)型。司庫管理需要銀行為其量身定制高質(zhì)量的綜合化和個性化現(xiàn)金管理方案，以滿足其國際化、戰(zhàn)略化的資金需求。為適應企業(yè)對全球統(tǒng)一的集團授信、國際結(jié)算、貿(mào)易融資、現(xiàn)金管理服務等方面的需求，國內(nèi)商業(yè)銀行通過銀行系統(tǒng)技術(shù)提升和迅速積累從現(xiàn)金管理到供應鏈融資等方面的專業(yè)服務能力，不斷提升全球化綜合服務能力，從依賴傳統(tǒng)信貸建立的業(yè)務聯(lián)系，向戰(zhàn)略合作伙伴轉(zhuǎn)型。

參考文獻：

［1］ 劉榮.中石油司庫“突圍”［J］.首席財務官，2011（2）.

［2］ 張瑞君、徐婷芳.企業(yè)集團司庫管理的職能構(gòu)成淺析［J］.財務

與會計， 2010（6）.

第9篇：財務公司發(fā)展前景范文

產(chǎn)業(yè)資本應該如何自救？在這一輪危機中，產(chǎn)業(yè)資本又應該吸取哪些深刻教訓？《新理財》本期兩位客座總編輯王化成教授和許建平先生，給出了雪中送炭式的判斷和解答。

切膚之痛

《新理財》：中國的股票市場跌幅超過了一半。投身其中的企業(yè)，正在承受著切膚的損失。兩位怎么看待這種風險？

許建平：我覺得，股市的上漲下跌對于實體企業(yè)的運行有影響，但不是很大。但對于虛擬經(jīng)濟的影響是很大的，特別是對于那些以股票作為投資手段的企業(yè)，包括基金公司、保險公司、信托公司、證券公司、私募基金等，以及所有參與證券市場的老百姓，影響是巨大的，他們的損失是實實在在的。股市跌幅達到一半后，畢竟有13萬億的市值蒸發(fā)了。對他們來說，今年以來，可以說是一個夢魘。

一些大型國有企業(yè)，在運行的過程中，經(jīng)常有閑置資金，又不愿意把這些閑置資金存在銀行，于是成立財務公司。由于我國目前金融產(chǎn)品品種比較少，又沒有充分的風險對沖，只好把這些錢拿去做一些風險比較大的投資，主要是A股投資?，F(xiàn)在這樣的財務公司，大多數(shù)肯定是遭受到損失的。我也聽說，一些規(guī)模比較小的企業(yè)也拿出一部分閑置資金去炒股，現(xiàn)在已經(jīng)賠了有一半了。

王化成：今年一季報和半年報顯示，確實有一些公司因為炒股造成虧損。我看到這些公司中，有些公司主業(yè)還可以，但因為炒股出現(xiàn)了虧損。我為這些公司感到惋惜和遺憾。

當然，這里面又有不同的情況。如果有些公司按照新會計準則，實施公允價值計價，把股票投資列入交易性金融資產(chǎn)，股價一下跌，虧損立刻就暴露出來了。但現(xiàn)在有些公司的虧損還沒有暴露出來，主要是因為沒有把股票投資列入交易性金融資產(chǎn)。我覺得，能夠暴露出來問題的上市公司比例是很小的，應該還有很大一部分沒有暴露出來。

亡羊補牢

《新理財》：對于這些損失，公司應該如何去自我拯救？

許建平：對于這些企業(yè)，我建議，首先，在制度上，要杜絕盲目投資，不能把短期資金用于長期投資。無論市場多么火爆，都不應該把短期銀行貸款資金用于炒股。這樣做的風險太大了。

我認為，對于已經(jīng)發(fā)生的股票投資損失，要具體分析所持有的股票是否有價值。從估值來說，目前國內(nèi)股票60%~70%的股票是有投資價值的。如果你持有的股票是屬于這個范圍的，可以放一放。但如果是屬于剩下的30%~40%的，就一定要處理掉。這些是需要專業(yè)人士來分析的。

王化成：股票市場對于做產(chǎn)業(yè)的公司來說，具有兩面性。好的一面就像天使，對有遠大理想的企業(yè)，它會幫你把產(chǎn)業(yè)做大，借助資本市場迅速擴大規(guī)模；但當它呈現(xiàn)壞的一面時，就像不良少女，把那些不堅定的企業(yè)家勾引壞了，一看資本市場掙錢那么快，就不去做實業(yè)，而去炒股票了。但資本市場是不創(chuàng)造財富的，只是對財富的一種轉(zhuǎn)移。當你把大量的產(chǎn)業(yè)資金游離出來進入資本市場，就等于是“種了別人的田，荒了自己的地”。結(jié)果可能是，別人的田也沒有很好的收成，自己的地也荒了，最后使公司陷入被動的局面。

但如果現(xiàn)在損失已經(jīng)發(fā)生了，怎么樣亡羊補牢？我個人認為，在目前的價位，要很好地分析。如果公司的基本面不錯，發(fā)展前景也不錯，干脆持有，實在不行，就作為長期投資。但如果公司的基本面已經(jīng)惡化了，還是盡快拋掉，把資金抽出來，用于產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

市值管理

《新理財》：大非鎖倉，高管增持，我們看到產(chǎn)業(yè)資本在股票市場開始發(fā)出聲音，并采取了主動自救。如何看待這些產(chǎn)業(yè)資本的自救？

許建平：你提到的這些現(xiàn)象，我認為是一種好現(xiàn)象。這一方面說明管理層為了維護市場的穩(wěn)定，給了上市公司一些壓力，使大小非變現(xiàn)推遲；另一方面，也說明產(chǎn)業(yè)資本對自己企業(yè)有信心。他們有信心，企業(yè)就有希望；企業(yè)有希望，市場自然會好起來。

王化成：這其實就是市值管理的問題。當公司的股票被低估時，可以回購股票。雖然我們現(xiàn)在法律規(guī)定還不能回購，但是，有些大股東增持，是帶有回購的作用的。在公司的股票被低估時，大股東推遲變現(xiàn)、高管增持，都是一種理性選擇，因為最了解企業(yè)的肯定是企業(yè)的管理層。

所以，我比較贊成，上市公司背后的大集團如果覺得公司的發(fā)展前景很樂觀，現(xiàn)在可以通過增持股份，使股票價格維持在比較合理的水平。比如前段時間香港股市大跌時，國內(nèi)有很多有H股的大企業(yè)集團增持股份。這是比較可取的做法。

而當企業(yè)股票被高估時，一個比較好的辦法就是增發(fā)。所以，我認為，平安增發(fā)，最不應該罵平安的就是平安的股東。發(fā)行比較少的股票，就可以融到更多的資金，這對原來的股東是有好處的，是無可指責的。

許建平：目前，我們國內(nèi)在這方面的制度安排比較滯后。在香港，比如創(chuàng)維，由于創(chuàng)維老板黃宏生出事，創(chuàng)維的每股凈資產(chǎn)是1.5元，而股價不到0.7元，這種現(xiàn)象是不正常的。創(chuàng)維根據(jù)香港證券市場的游戲規(guī)則，采用買入注銷的方式，這樣股價就回升了。我們國內(nèi)目前還沒有這種制度安排，但企業(yè)通過要約收購增持自己的股票在制度上應該是可行的。

如果公司認為自己的股票價格太低了，增加持股比例，這對企業(yè)是個好事，對市場也是好事。如果上市公司都能這樣做的話，股票市場就能形成很好的良性循環(huán)，就不會出現(xiàn)現(xiàn)在這種無理性下跌的情況。所以我們說國外某些資本市場相對成熟，就是因為他們有一些制度性的安排使得股票不可能跌到很低，不會有太大的波動。尤其是美國，在20年代股災后，在股票的制度性建設(shè)方面，做了很多很好的制度性安排。

融資挑戰(zhàn)

《新理財》：股市之與企業(yè)，最主要的功能就是融資?，F(xiàn)在，IPO、增發(fā)屢屢破發(fā)，企業(yè)應該怎么辦？

許建平：雖然直接融資有困難，但間接融資還是可以的。企業(yè)需要錢的時候，可以通過發(fā)行短期債、長期債的方式。今年以來，很多企業(yè)也采取了發(fā)企業(yè)債的形式，比如平安，因為在爭取增發(fā)的過程中遇到了股民的阻力和市場的阻力，所以他們不得不另外尋求資金渠道。

企業(yè)要發(fā)展，除了直接融資外，還有一些好的辦法，如通過收購兼并，或者是吸收戰(zhàn)略投資等。收購兼并，是把資源更好地優(yōu)化，使所有的資源都不閑置，通過整合，發(fā)揮效力。而引進戰(zhàn)略投資者，則是讓更多的人一起來承擔風險，同時又增加了公司的現(xiàn)金流。

我最近就遇到一些企業(yè)，他們覺得某個項目很好，希望把這個項目搞下去，很需要錢，但又沒有錢，而又這種情況下，我們就可以幫他們找一個企業(yè)，他們把一部分股權(quán)讓出來。這樣既把事情做成了，別人也可以從中得到比較好的投資回報。這種融資方式可以借鑒。

王化成：我覺得，要從企業(yè)內(nèi)部挖掘潛在資產(chǎn)，比如不良資產(chǎn)，能處理的趕緊處理。目前中國很多企業(yè)不良資產(chǎn)仍然比較多，但為了保利潤等原因，不能轉(zhuǎn)為現(xiàn)金供企業(yè)使用，這是造成資金緊張的原因之一。

在未來一段時間，企業(yè)利用資本市場融資的機會可能相對少一些。在以后一段時間內(nèi)，從銀行貸款可能會越來越難，但對于效益好信用好的企業(yè)，這仍然是一個主要途徑。

長遠教訓

《新理財》：那么，你們認為，實業(yè)資本在這一輪真實的風險教育中，應該吸取哪些教訓呢？

許建平：我舉個大家都熟悉的例子。瑞銀在發(fā)中石油時，把中石油猛炒了一通。很多人都對我說，中石油一定要買，全球老大，世界第一。我就對他們說，中石油是個好公司、大公司，沒錯，但如果瑞銀把它吹成世界第一、全球市值第一，我覺得有問題。比如中石油的石油儲備只有美孚石油的一半，市值卻比美孚石油高一倍，不合常理吧？盈利能力只有人家的一半，股價卻比人家多一倍，不合常理吧？我舉了三四個不合常理，說明中石油四十多塊錢的股價肯定是不合理的。所以，從這個例子可以看出，企業(yè)只要把基本的道理搞明白了，不管別人怎么“忽悠”，都可以控制風險了。具體到股票在什么點位可以買，則是仁者見仁智者見智的，但違背基本規(guī)律的一定不能買。

王化成：我一直不主張工商類企業(yè)用大量的資金參與市場的炒作。因為金融領(lǐng)域的投資，必須有大量的專業(yè)人才。而工商企業(yè)的大部分高管人員，對于金融、資本市場不是很熟悉，進入金融領(lǐng)域，就等于進入另外一個領(lǐng)域。當股市是牛市的時候，大家都掙錢，但是，當熊市來臨時，就會有很大的風險。

我在年初接受《新理財》采訪時就談到，2008年一定要注意股票市場波動帶來的風險。那時市場的風險其實已經(jīng)來臨了，只是很多人還沒有意識到。當資本市場的平均市盈率都已經(jīng)達到60倍的時候，還有那么多的資金蜂擁而至，還沒有意識到風險，只能說明很多投資者是非常不成熟的。國際上很多國家的經(jīng)驗已證明，當資本市場的平均市盈率超過40倍時，是不可能持續(xù)很長時間的。