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第1篇：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀范文

【關(guān)鍵詞】 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境;資本結(jié)構(gòu);調(diào)整速度;非平衡面板數(shù)據(jù)

在調(diào)整速度的眾多影響因素中,宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)調(diào)整速度的影響近年開(kāi)始引起學(xué)術(shù)界的關(guān)注。Douglas O. Cook(2009)分別采用兩階段和綜合兩種動(dòng)態(tài)部分調(diào)整模型,考察宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)調(diào)整速度的影響,發(fā)現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)調(diào)整速度較快。原毅軍,孫曉華(2006)的研究得到調(diào)整速度與上一年GDP增長(zhǎng)率正相關(guān),與通貨膨脹率,實(shí)際貸款利率和財(cái)政支出增值率負(fù)相關(guān)的結(jié)論。黃輝(2009)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和制度因素影響調(diào)整速度進(jìn)行了研究,結(jié)果顯示調(diào)整速度表現(xiàn)出順經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)象。本文對(duì)前人研究方法進(jìn)行改進(jìn),基于部分調(diào)整模型,用宏觀經(jīng)濟(jì)變量劃分樣本進(jìn)行調(diào)整速度對(duì)比研究。在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的回歸中不考慮宏觀因素。這樣改進(jìn)可以避免雙重考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素造成研究結(jié)果不穩(wěn)定性和不顯著性。

一、研究模型與變量設(shè)計(jì)

1.研究模型

接受Nerlove的部分調(diào)整模型(partial adjustment model)的構(gòu)建思路,構(gòu)建下面的資本結(jié)構(gòu)部分調(diào)整模型(1)

Lit- Lit-1=?姿(L*it- Lit-1) (1)

其中,L*it和Lit分別表示公司i在第t年末的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)和實(shí)際資本結(jié)構(gòu)。?姿為調(diào)整系數(shù),表示在一個(gè)年度內(nèi)公司的資本結(jié)構(gòu)向目標(biāo)水平調(diào)整的快慢,并間接反映調(diào)整成本的大小。

根據(jù)屈耀輝(2006)等人的研究,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)可表示為公司特征向量與行業(yè)特征向量的線性函數(shù)

L*it=?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢tDt+?滓it (2)

其中Yit是影響公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的一組相關(guān)變量,Ds和Dt分別為行業(yè)和時(shí)間虛擬變量。

將(2)式帶入到(1)式整理得到本文的回歸模型(3)式

Lit=?姿(?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢t)+(1-?姿)Lit-1+?滓it(3)

2.變量設(shè)計(jì)

(1)資本結(jié)構(gòu)變量。本文分別使用賬面資產(chǎn)負(fù)債率和市場(chǎng)資產(chǎn)負(fù)債率兩種資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究。

LEV Bit=(LDit+SDit)/TAit

LEV Mit=(LDit+SDit)/(TAit-LSVit+LSit*P)

LEV Bit表示賬面資本結(jié)構(gòu),LEV Mit市場(chǎng)資本結(jié)構(gòu)。LDit表示長(zhǎng)期負(fù)債,SDit表示短期負(fù)債,TAit表示賬面總資產(chǎn),LSVit表示流通股賬面價(jià)值,LSit*P表示流通股市場(chǎng)價(jià)值。

(2)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)擬合變量。根據(jù)已有文獻(xiàn)對(duì)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究,本文選用的公司特征變量包括:公司規(guī)模(SIZE),用主營(yíng)業(yè)務(wù)的自然對(duì)數(shù)表示,目前公司規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)研究沒(méi)有得到一致結(jié)論;資產(chǎn)有形性(TANG),用固定資產(chǎn)除以總資產(chǎn)表示,經(jīng)驗(yàn)研究表明有形資產(chǎn)的比率與資產(chǎn)負(fù)債率正相關(guān);非債務(wù)稅盾(NDTS),用固定資產(chǎn)折舊除以總資產(chǎn)表示,經(jīng)驗(yàn)研究研究發(fā)現(xiàn)非債務(wù)稅盾與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān);公司成長(zhǎng)性(GROW),用托賓Q值表示,公司成長(zhǎng)性對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響目前還沒(méi)有定論;公司盈利能力(PROF),用息稅前利潤(rùn)除以總資產(chǎn)表示,公司盈利能力對(duì)資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)研究也沒(méi)有得到一致的結(jié)論;稅收因素(TAX),用所得稅除以利潤(rùn)總額表示?？紤]行業(yè)特征因素,用行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值(HAB,HAM)表示。

(3)宏觀經(jīng)濟(jì)變量。仿照Douglas O. Cook(2009),本文選用GDP增長(zhǎng)率來(lái)定義宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。GDP增長(zhǎng)率定義為本年GDP減去上年GDP再除以上年GDP。宏觀經(jīng)濟(jì)變量劃分樣本的具體情況是,13年的GDP增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)以2002年的GDP增長(zhǎng)率為中位數(shù)分為兩個(gè)部分,每個(gè)部分分別按照GDP增長(zhǎng)率的二分位數(shù)再進(jìn)行劃分,將樣本分成四個(gè)部分。取GDP增長(zhǎng)率最小的三年1998～2000定義為為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境衰退;取GDP增長(zhǎng)率最大的三年2005～2007定義為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境繁榮。

二、樣本選取與估計(jì)方法

選擇滬深兩市1996～2008一般上市公司的數(shù)據(jù),不包括金融上市公司,剔除PT,ST公司。經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)整理,獲得分布于十二個(gè)行業(yè)的715家公司的9295個(gè)樣本觀測(cè)點(diǎn)。樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于CCER數(shù)據(jù)庫(kù)。由于模型(3)把目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的決定因素內(nèi)化其中,模型右邊包含因變量一階滯后變量,采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)的GMM估計(jì)方法,把模型(3)右邊所有變量的二階滯后變量作為工具變量。

三、實(shí)證結(jié)果分析

注:括號(hào)里的數(shù)據(jù)是T檢驗(yàn)值,表中***、**、*分別代表在1%,5%以及10%的顯著性水平下顯著

表1中LEV(-1)的系數(shù)就是1-?姿?？梢钥吹?在賬面資本結(jié)構(gòu)下,宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的調(diào)整速度是0.575(1-0.425),在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)的調(diào)整速度為0.592(1-0.408);在市場(chǎng)資本結(jié)構(gòu)下,宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的調(diào)整速度是0.606(1-0.394),宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)的調(diào)整速度是0.656(1-0.344)。

實(shí)證結(jié)果表明:資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度表現(xiàn)出順周期性,與Douglas O. Cook(2009),黃輝(2009)的結(jié)論一致。本文只用宏觀經(jīng)濟(jì)變量劃分樣本,沒(méi)有把宏觀經(jīng)濟(jì)變量作為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的影響因素,避免了實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)定性與顯著性,使研究結(jié)果更可靠。

參考文獻(xiàn)

[1]原毅軍,孫曉華.宏觀經(jīng)濟(jì)要素與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)優(yōu)化[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究.2006(5):39～42

第2篇：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀范文

[論文摘要]“從緊貨幣政策”在我國(guó)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出不到一年，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了較大變化，“從緊貨幣政策”的前景如何成為目前宏觀調(diào)控的一個(gè)疑問(wèn)。本文將從我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的最新進(jìn)展入手，嘗試對(duì)從緊貨幣政策進(jìn)行更深入的分析，對(duì)未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)的貨幣政策的走向做出合理的預(yù)測(cè)。

2008年9月15日傍晚，中國(guó)人民銀行突然宣布提高金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率并提高法定存款準(zhǔn)備金率。四年來(lái)首次提高貸款利率、九年來(lái)首次提高法定存款準(zhǔn)備金率的舉措在整個(gè)社會(huì)引起很大反響，同時(shí)也令理論界對(duì)國(guó)家在2007年底提出的“實(shí)施從緊貨幣政策”的方向產(chǎn)生了疑問(wèn)。

一、解讀“從緊貨幣政策”

2007年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,為完善和落實(shí)宏觀調(diào)控政策,防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱,防止結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通脹,在未來(lái)一段時(shí)間要實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策。在此之前，中國(guó)人民銀行已多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及利率，“從緊貨幣政策”的信號(hào)非常明確。

從“穩(wěn)健的貨幣政策”到“從緊貨幣政策”，我們可以做出以下解讀：

1.2007年，CPI明顯上漲，國(guó)際油價(jià)大幅攀升，通貨膨脹壓力日益增大。針對(duì)2007年宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)中非常引人注目的物價(jià)上漲問(wèn)題，全球已給予普遍關(guān)注，而對(duì)于我國(guó)而言，食品價(jià)格的上漲帶動(dòng)的物價(jià)節(jié)節(jié)攀升已經(jīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面產(chǎn)生了一定的影響。從緊貨幣政策的主要目標(biāo)之一就是要嚴(yán)格控制通貨膨脹的加劇，確保宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定快速的增長(zhǎng)。

2.國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)迅速竄高，房地產(chǎn)泡沫已全面形成；股票市場(chǎng)沖高回落，反映了市場(chǎng)的不完善及投資者的非理性。從2007年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的諸多特點(diǎn)可以看出，在保持經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，微觀層面出現(xiàn)的問(wèn)題不容小視。通過(guò)從緊貨幣政策的實(shí)施，可以在一定程度上進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使房地產(chǎn)、證券交易等過(guò)熱行業(yè)泡沫在一定程度上有所緩解，規(guī)范市場(chǎng)操作，使市場(chǎng)回歸理性。

3.2007年，在奧運(yùn)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)仍然保持快速增長(zhǎng)，其中，投資仍然保持較快增長(zhǎng)速度，成為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要因素。2007年企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，2007年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)持續(xù)攀升。在此背景下，人民銀行多次提高存款準(zhǔn)備金率，并上調(diào)存、貸款基準(zhǔn)利率，以吸引儲(chǔ)蓄、控制銀行信貸規(guī)模，解決投資增長(zhǎng)過(guò)快、信貸投放過(guò)多、流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題。

二、當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

從以上分析可以看出，“從緊貨幣政策”是在2007年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)背景下應(yīng)運(yùn)而生的，符合一定時(shí)期內(nèi)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)的貨幣政策，將對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展起到積極的作用。然而，自2008年以來(lái)，國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了一些新的變化，中央銀行也適時(shí)地調(diào)整了貨幣政策的方向。

1.國(guó)際方面。美國(guó)次貸危機(jī)的全面爆發(fā)已使危機(jī)升級(jí)為金融風(fēng)暴，不但使美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，世界上許多國(guó)家和地區(qū)都被席卷，全球經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。從2007年8月次貸危機(jī)爆發(fā)至2008年9月，包括華盛頓互惠銀行等在內(nèi)的美國(guó)的多家銀行倒閉，著名投資銀行貝爾斯登、雷曼兄弟、美林證券先后被收購(gòu)或破產(chǎn)清盤(pán)；“兩房”、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)先后被政府接管。金融風(fēng)暴席卷全球，導(dǎo)致全球大部分國(guó)家股市暴跌，各國(guó)金融機(jī)構(gòu)及政府所持美元資產(chǎn)受損嚴(yán)重。2008年9月，國(guó)內(nèi)部分商業(yè)銀行公布各自持有的“問(wèn)題公司”的債券數(shù)量，直接導(dǎo)致滬深兩市股指連續(xù)爆跌，國(guó)內(nèi)金融業(yè)受到重創(chuàng)。

2.國(guó)內(nèi)方面。2008年，人民幣持續(xù)升值對(duì)出口仍有一定抑制作用；1月份南方重大冰雪災(zāi)害、5·12汶川大地震、9月“毒奶粉”事件等對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

但從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2008年1月～8月份，我國(guó)CPI明顯下降，但PPI卻逐月遞增，反映了我國(guó)物價(jià)水平仍然處于高位運(yùn)行的狀態(tài)，防止進(jìn)一步通貨膨脹的壓力依然存在；固定資產(chǎn)投資沿續(xù)近年來(lái)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1月～6月份的增長(zhǎng)幅度為26.3%，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，對(duì)GDP仍有較強(qiáng)帶動(dòng)；奧運(yùn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)仍然較為突出。因此，從總體上說(shuō)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)走強(qiáng)的趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度受負(fù)面影響較小，仍可保持9%左右的增幅。

三、當(dāng)前及今后我國(guó)“從緊貨幣政策”的適用性

以上分析可以看出，2008年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，我國(guó)投資、消費(fèi)的快速增長(zhǎng)仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，而?jīng)濟(jì)當(dāng)中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題對(duì)“從緊貨幣政策”提出了新的要求。筆者認(rèn)為，在貨幣政策的制定和執(zhí)行方面，中央銀行應(yīng)該緊跟形勢(shì)，有針對(duì)性地選擇貨幣政策工具和目標(biāo)，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。

首先，“從緊貨幣政策”的大方向還應(yīng)堅(jiān)持。雖然央行在2008年9月15日宣布提高法定存款準(zhǔn)備金率和貸款基準(zhǔn)利率，宣告了央行結(jié)束了單方面降低“雙率”的緊縮性貨幣政策時(shí)代，但并不意味著我國(guó)的貨幣政策已進(jìn)入到“擴(kuò)張貨幣政策”的階段。經(jīng)過(guò)上述分析不難發(fā)現(xiàn)，央行提高雙率的宏觀經(jīng)濟(jì)背景是特殊的、暫時(shí)性的。如果剔除掉這些暫時(shí)性的因素的影響，透視我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持較快的增長(zhǎng)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資、消費(fèi)、信貸等方面增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁。就此看來(lái)，中央銀行不應(yīng)就此放棄“從緊貨幣政策”，而應(yīng)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)堅(jiān)持從緊的基本方向不能變。

第3篇：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀范文

【關(guān)鍵詞】大歷史觀；macro-history；宏觀經(jīng)濟(jì)；唯物主義歷史觀

中圖分類(lèi)號(hào)：I206 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-0278（2013）07-272-01

黃仁宇先生因大歷史觀聲名鵲起，“大歷史觀”（英文為macro-history）也因黃先生的幾本著作而漸入人心。雖然黃先生稱(chēng)“這名詞該下由我創(chuàng)用”，但究其學(xué)術(shù)根源，不可不謂之廣矣。黃先生自己也說(shuō)：“這名詞縱是新穎，已乏創(chuàng)意”，從宏觀微觀之說(shuō)“改稱(chēng)大小，轉(zhuǎn)用于歷史，顯系模仿而非發(fā)明”。 文章非是高屋建瓴，而為管中窺豹，從小處著眼，嘗試一探所謂大歷史觀的前世今生。

所謂大歷史觀，黃先生一貫堅(jiān)持的事，由小見(jiàn)大，從事件看發(fā)展由社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)看歷史發(fā)展脈絡(luò)，從文化、理念的更替，見(jiàn)時(shí)事的發(fā)展。簡(jiǎn)而言之，一切歷史事件的發(fā)展，不以任何人物的出現(xiàn)而改變，而是人物順勢(shì)而為、因時(shí)而動(dòng)，從偶爾到必然的轉(zhuǎn)換。這種觀念其實(shí)在各個(gè)領(lǐng)域，各個(gè)時(shí)間段，甚至在本身歷史研究方面其實(shí)并不新穎。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)

“大歷史觀”之得名，因襲于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（macroeconomics）。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分野，黃先生悟出其間“亦不過(guò)放寬視界與計(jì)及精微之不同”，于是“改稱(chēng)大小，轉(zhuǎn)用于歷史”。一方面借鑒了概念，一方面參考了方法。加之黃先生對(duì)歷史的認(rèn)知多從經(jīng)濟(jì)（食貨）角度入手，可以說(shuō)受益于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)良多。黃仁宇解釋說(shuō)：“這大歷史有如宏觀經(jīng)濟(jì)（macro—economic）。宏觀經(jīng)濟(jì)不能統(tǒng)計(jì)失業(yè)就業(yè)的人數(shù)，不能分析物價(jià)，不能講解物價(jià)指數(shù)。較詳細(xì)分析仍待微觀的工作?！抑幌Ｍ问氛卟灰浐竺嬉粋€(gè)大前提，不要忽略我們所處的一個(gè)非常時(shí)代罷了?！?/p>

二、宏觀哲學(xué)

黃先生并不是一個(gè)者，但他的自由立場(chǎng)使得他并不排斥接受一些的方法論?！按髿v史觀”中運(yùn)動(dòng)的、聯(lián)系的、周期性的、符合治亂興衰規(guī)律的、依存于經(jīng)濟(jì)狀況的認(rèn)識(shí)，也在相當(dāng)程度上與理論中辯證唯物主義、歷史唯物主義、社會(huì)發(fā)展史、經(jīng)濟(jì)決定論等暗合。其長(zhǎng)時(shí)間寬視野階段性的歷史認(rèn)知，同社會(huì)發(fā)展史的分期分步地劃定歷史暗合。其從財(cái)稅與經(jīng)濟(jì)的基點(diǎn)上審視歷史的旨趣，則無(wú)不匹配了“經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑”。在一些文字表述中，黃仁宇也多次提到馬克思的名字。黃仁宇自己也承認(rèn)受馬克思影響，“刻下將歷史視作冗長(zhǎng)、互相繼續(xù)而作梯度前進(jìn)的觀察時(shí)尤然”。

三、湯因比的大歷史

在黃仁宇的閱讀和交往過(guò)程中，一些既定存在并適合他的分析工具對(duì)他的大歷史觀的形成起到了良好的架構(gòu)作用。湯因比的歷史研究及劍橋哈佛的相關(guān)理念都給了他有益的滋養(yǎng)。

黃仁宇先生亦自稱(chēng)信奉大歷史觀，試圖“將宏觀及放寬視野這一觀念導(dǎo)引到中國(guó)歷史研究里去”，從而高瞻遠(yuǎn)矚地考察中國(guó)歷史，這些特點(diǎn)，尤其在《中國(guó)大歷史》、《赫遜河畔談中國(guó)歷史》等著作中，得到了體現(xiàn)。然而治大歷史必要有扎實(shí)之史學(xué)功底，穿透時(shí)空隔閡之強(qiáng)勁穿透力，和敏銳把握歷史命脈之深刻之透視力：而要把此三者用到純熟精煉之地步，殊為不易，即便博學(xué)宏視如湯因比，也不能說(shuō)是成功。黃仁宇更因受后天限制，治大歷史自然難免要力不從心。因此，雖然先生其志可欽，其情可嘆，這后兩部著作，卻明顯現(xiàn)出力度不足，我以為他的努力基本可歸為失敗。

四、布羅代爾的長(zhǎng)時(shí)段理論

法國(guó)新史學(xué)派的代表人物之一的布羅代爾，在其《歷史與社會(huì)科學(xué)：長(zhǎng)時(shí)段》一書(shū)中確立了他的歷史觀：長(zhǎng)時(shí)段理論。他認(rèn)為只有在長(zhǎng)時(shí)段中才可能把握和解釋歷史現(xiàn)象，而短時(shí)段并不能幫助我們深刻地理解歷史。長(zhǎng)時(shí)段的歷史可以說(shuō)是一種“幾乎不變的歷史”，是各種“結(jié)構(gòu)”起作用的歷史。

做為黃仁宇的那個(gè)時(shí)代的學(xué)術(shù)強(qiáng)音，他既可以了解到布羅代爾的資本義理論并受到其影響，也會(huì)自然而然地從他那里借鑒到“長(zhǎng)時(shí)段”。而黃先生的“大歷史”，也確實(shí)在理念上與此相通并靈活地運(yùn)用到了對(duì)中國(guó)歷史的“描述”中。

五、個(gè)人經(jīng)驗(yàn)

黃仁宇的大歷史觀的形成，其最初的原由是因教學(xué)上的需要。面對(duì)美國(guó)學(xué)生這樣并不希求對(duì)中國(guó)歷史有詳細(xì)的把握的受眾，在四個(gè)課時(shí)內(nèi)要講述整個(gè)的中國(guó)歷史，用他自己的話說(shuō)是要“五十分鐘內(nèi)涵蓋二百多年的中國(guó)歷史”，不能不尋求一種簡(jiǎn)約、干練、明快、提綱挈領(lǐng)、居高臨下的法門(mén)。大歷史觀便在這樣的背景下開(kāi)始醞釀。

把握黃先生的“大歷史觀”的學(xué)術(shù)和現(xiàn)實(shí)淵源，足以讓我們豐滿對(duì)其人其學(xué)的認(rèn)識(shí)，既便于保持“價(jià)值中立”，也方便保持“了解之同情”。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃仁宇.赫遜河畔談中國(guó)歷史[J].時(shí)報(bào)，1989.

[2]黃仁宇.中國(guó)大歷史[J].聯(lián)經(jīng)，1993.

[3]湯比因.歷史研究[M].上海人民出版社，2010.

第4篇：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)價(jià)格 利率 貨幣政策

一、資產(chǎn)價(jià)格對(duì)貨幣政策的影響

2007年，美國(guó)華爾街爆發(fā)的次貸危機(jī)最終演變成波及全球的金融危機(jī)，幾大頂級(jí)投行最終被房地產(chǎn)破碎的房地產(chǎn)泡沫吞噬。隨之而來(lái)的，是國(guó)際原油和各種重要原料價(jià)格的震蕩。僅僅從中國(guó)來(lái)看，今年來(lái)股市暴跌和暴漲已經(jīng)是屢見(jiàn)不鮮，而房地產(chǎn)價(jià)格也呈現(xiàn)出劇烈震動(dòng)的格局，尤其是近期國(guó)家出臺(tái)了相關(guān)政策后，房市出現(xiàn)了很大的波動(dòng)。資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，很大程度上影響了金融安全和國(guó)家經(jīng)濟(jì)。

我國(guó)貨幣政策的傳統(tǒng)傳導(dǎo)機(jī)制是建立在商業(yè)銀行信用體系基礎(chǔ)上的，主要通過(guò)商行的信貸和資本的供給需求實(shí)現(xiàn)。資本價(jià)格的波動(dòng)會(huì)影響貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，影響商行的信貸規(guī)模和資本的需求。由于資本市場(chǎng)的擴(kuò)大，使得資本市場(chǎng)越來(lái)越成為貨幣政策傳導(dǎo)的重要渠道，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制也變得復(fù)雜?？傮w來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)價(jià)格的影響主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：其一，通過(guò)財(cái)富效應(yīng)影響消費(fèi)需求，尤其是在資產(chǎn)價(jià)格占家庭資產(chǎn)比重不斷增加的現(xiàn)在；其二，是通過(guò)托賓q效應(yīng)影響企業(yè)投資，進(jìn)而影響企業(yè)的籌資意愿和貸款意愿，影響信貸的供求情況。與此同時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)還會(huì)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，以影響未來(lái)的貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)和貨幣政策。而資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破滅將直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面產(chǎn)生致命的沖擊。

貨幣價(jià)格波動(dòng)還可能會(huì)對(duì)貨幣政策的中間目標(biāo)和最終目標(biāo)產(chǎn)生影響。首先，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)會(huì)削弱中間目標(biāo)的可測(cè)性、可控性，從而影響了貨幣政策的制定。其次，物價(jià)穩(wěn)定一直是很多國(guó)家的貨幣政策目標(biāo)，資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)會(huì)影響人們對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期，進(jìn)而改變自己的消費(fèi)方式，會(huì)引起社會(huì)價(jià)格水平的波動(dòng)。同時(shí)，如果虛擬經(jīng)濟(jì)吸引了過(guò)多的資金，在造成虛擬泡沫的同時(shí)會(huì)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)因?yàn)樽约喝狈Χl(fā)展緩慢，形成一個(gè)惡習(xí)循環(huán)。

二、變量選取

為了進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)格對(duì)貨幣政策利率影響的實(shí)證分析，本文選取了資產(chǎn)價(jià)格的兩個(gè)代表性的指數(shù)：房地產(chǎn)指數(shù)和股票指數(shù)。并選取1999—2009年我國(guó)的相關(guān)數(shù)據(jù)作為基本數(shù)據(jù)，利用軟件進(jìn)行了分析。

1、 利率的選擇

市場(chǎng)利率是整個(gè)利率體系存在的基礎(chǔ)，也是央行制定貨幣政策利率的重要參照依據(jù)，是市場(chǎng)貨幣需求供給和信貸規(guī)模的較真實(shí)體驗(yàn)。市場(chǎng)利率有銀行存貸款利率、債券發(fā)行市場(chǎng)利率、同業(yè)拆借市場(chǎng)利率、貼現(xiàn)利率、票據(jù)市場(chǎng)利率等組成。一般來(lái)說(shuō)，債券市場(chǎng)利率是金融市場(chǎng)利率基礎(chǔ)，但由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚且處于發(fā)展過(guò)程中，債券市場(chǎng)發(fā)展尚不完善，二級(jí)市場(chǎng)總體規(guī)模較小，并不能稱(chēng)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的典型代表。而相對(duì)應(yīng)，近年來(lái)同業(yè)拆借市場(chǎng)發(fā)展迅速，能夠真實(shí)的反應(yīng)市場(chǎng)資金的供求狀況，因此本文選取七天的同業(yè)拆借利率作為市場(chǎng)利率的代表。

2、 房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)和股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)的選取

房地產(chǎn)價(jià)格的測(cè)算一般采用兩種指標(biāo)：即價(jià)格指數(shù)和實(shí)際平均銷(xiāo)售價(jià)格。本文中選取了全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)作為房地產(chǎn)價(jià)格的變量。

對(duì)于股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)，本文選取了上證綜合指數(shù)收盤(pán)價(jià)和深圳成分指數(shù)收盤(pán)價(jià)來(lái)分別代表上海和深圳股票市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。

3、 國(guó)民生產(chǎn)總值的修正

GDP作為反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)，與利率變化存在著間接的傳導(dǎo)關(guān)系，但是由于在考察期內(nèi)，我國(guó)物價(jià)水平一直存在較大的波動(dòng)，因此，本文用公式——實(shí)際GDP=（名義GDP/CPI）*100%——將GDP剔除了物價(jià)水平的影響，將名義值轉(zhuǎn)化成了實(shí)際值。

本文數(shù)據(jù)皆來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司調(diào)查數(shù)據(jù)。

三、數(shù)據(jù)處理及分析

1、房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)和貨幣政策利率

對(duì)1999—2009年數(shù)據(jù)，構(gòu)造如下方程式：RATE = C(1) + C(2)*GDP + C(3)*REALESTATE，其中，RATE是七天同業(yè)拆借利率，REALESTATE是房地產(chǎn)價(jià)格

指數(shù)，C（1）、C（2）是參數(shù)。E-VIEWS數(shù)據(jù)分析后，得到如下方程式：

RATE = -232369.8648 + 2316.541526*GDP + 1.003327128*REALESTATE             （1）

LOG(RATE)=-5.262528233+1.136209437*LOG(GDP)+1.802274214*LOG(REALESTAT

（2）

從方程（2）中，可以看出，房地產(chǎn)價(jià)格每上升1個(gè)百分點(diǎn)，相應(yīng)貨幣政策利率

上漲1、8個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)出每增加一個(gè)1個(gè)百分點(diǎn)，相應(yīng)貨幣政策利率上漲1.1

個(gè)百分點(diǎn)。為了進(jìn)一步說(shuō)明方程，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步分析。得到ADJUSTED

R-SQUARED=0.999289，可以看到，修正后的R^2統(tǒng)計(jì)量十分接近于1，因此，

回歸比較成功。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行杜賓—沃森檢驗(yàn)，DURBIN-WATSON STAT=1.532701

〈2，因此，數(shù)據(jù)存在正序列相關(guān)。

2、股票指數(shù)和貨幣政策利率

構(gòu)造方程如下：

RATE = C(1) + C(2)*SHANGZHENGZHI + C(3)*SHENCHENGZHI。E-VIEWS

數(shù)據(jù)分析之后，得到如下方程式：

RATE=93.98088724+0.247439844*SHANGZHENGZHI+273.1014931*SHENCHENGZHI

LOG(RATE) = 1.500275885 + 0.6944203193*LOG(SHANGZHENGZHI)

+0.2177882734*LOG(SHENCHENGZHI)                  （3）

從方程（3）中，可以看出，上證綜合指數(shù)每上漲一個(gè)百分點(diǎn)，貨幣政策利率上漲0.69個(gè)百分店，深圳成分指數(shù)每上漲一個(gè)百分點(diǎn)，貨幣政策利率上漲0.22個(gè)百分點(diǎn)。雖然股票指數(shù)相對(duì)于房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)來(lái)說(shuō)，對(duì)貨幣政策利率影響相對(duì)較小，但其影響也是比較顯著的。

四、政策建議

從上述的實(shí)證模型中，我們可以看出，房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)對(duì)貨幣政策的影響是十分顯著的。針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響，本文認(rèn)為可以從“三個(gè)層次”入手，力將資產(chǎn)價(jià)格變成反應(yīng)真是經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要指標(biāo)，使其為宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供動(dòng)力。

第一個(gè)層次——信息監(jiān)測(cè)層

建立完整的信息檢測(cè)體系，尤其加強(qiáng)對(duì)主要資本市場(chǎng)，如房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)，做好預(yù)警機(jī)制，嚴(yán)格監(jiān)測(cè)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和信貸供求狀況，尤其是大額的不正常的資金流動(dòng)，提高貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)反應(yīng)的前瞻性和預(yù)見(jiàn)性。同時(shí)，一方面，要將這些資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)信息納入央行貨幣政策 利率制定的參考范圍之內(nèi)，防止貨幣供應(yīng)量不合理地過(guò)度流入虛擬經(jīng)濟(jì)，另一方面，還要掌握資金在虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間流動(dòng)的動(dòng)向和規(guī)律，以提高貨幣政策的有效性。

第二個(gè)層次——解讀防控層

這是比較重要的一個(gè)層次，在正確全面的觀測(cè)到價(jià)格波動(dòng)信息后，應(yīng)該及時(shí)從專(zhuān)業(yè)角度進(jìn)行解讀，使得資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)面變動(dòng)的真實(shí)反應(yīng)，降低資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。

對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)原因的解讀，有助于評(píng)估資產(chǎn)泡沫的嚴(yán)重性，進(jìn)一步判斷是否需要進(jìn)行干預(yù)，以防止虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。影響價(jià)格波動(dòng)的因素非常多，及包括經(jīng)濟(jì)基本面上的因素，也包括非經(jīng)濟(jì)基本面上的因素，如果沒(méi)有認(rèn)清價(jià)格波動(dòng)的真正原因便做出反應(yīng)，其風(fēng)險(xiǎn)很大，并且會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。除了原因之外，還要全面了解價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的背景以及預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，對(duì)于一些可能產(chǎn)生惡性影響的價(jià)格變動(dòng)及時(shí)予以處理，并依據(jù)此制定相關(guān)政策。

第三個(gè)層次——矛盾解決層

當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不可避免的影響時(shí)，應(yīng)該建立一個(gè)快速反應(yīng)體系，能夠迅速的找到問(wèn)題的根源，將破壞降低到最小。

除此之外，還應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面：

1、保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面的絕對(duì)控制地位。由于近年來(lái)資本市場(chǎng)的迅

猛發(fā)展，使得資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)面的影響范圍較大。因此，加速實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，擴(kuò)大實(shí)體經(jīng)濟(jì)比重都可以降低資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的損失程度。

2、盡量減少資產(chǎn)價(jià)格的劇烈震蕩。央行應(yīng)進(jìn)行必要的監(jiān)管和制度建設(shè)，以促進(jìn)資本市場(chǎng)的良性循環(huán)，規(guī)范交易者的交易行為，加強(qiáng)監(jiān)管防止交易黑幕，建立一個(gè)完善穩(wěn)健的金融體系，防止泡沫的形成，降低泡沫破裂時(shí)對(duì)金融體系穩(wěn)定性的影響。

3、由于資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)會(huì)影響人們的預(yù)期，并且影響未來(lái)的貨幣利率和貨幣政策有效性，甚至威脅到金融體系的穩(wěn)定性，應(yīng)該加以適當(dāng)干預(yù)和引導(dǎo)。

4、資本市場(chǎng)有自己的運(yùn)行規(guī)律，資產(chǎn)價(jià)格既受貨幣政策引導(dǎo)，也受市場(chǎng)供求影響，因此，央行可以加強(qiáng)監(jiān)管和制度建設(shè)，但不宜做過(guò)多的直接干預(yù)。

第5篇：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀范文

關(guān)鍵詞:適度寬松;貨幣政策;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類(lèi)號(hào):F8

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)08-0126-01

1 適度寬松貨幣政策的背景及意義

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加深和中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的不斷密切,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策越來(lái)越受到世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的影響。由于美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球金融危機(jī)的影響,2008年11月5日我國(guó)首次明確提出實(shí)施適度寬松的貨幣政策,并在隨后召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上,重申了我國(guó)將在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)施適度寬松的貨幣政策,充分發(fā)揮貨幣政策反周期調(diào)節(jié)的作用,以保障貨幣供應(yīng)量的合理增長(zhǎng)。國(guó)家實(shí)施寬松的貨幣政策旨在要在全球金融危機(jī)蔓延的背景下保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、快速地增長(zhǎng),并在財(cái)政政策的配合下,以保證我國(guó)順利渡過(guò)金融危機(jī)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)沖擊。

2 正確理解適度寬松貨幣政策的含義

我國(guó)由從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為適度寬松的貨幣政策,標(biāo)志著國(guó)家為了適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的調(diào)控方向的重大轉(zhuǎn)變。適度寬松的貨幣政策是確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定地增長(zhǎng)的有力保障。具體剖析,適度寬松的貨幣政策區(qū)別于寬松的貨幣政策。

適度寬松的貨幣政策與寬松的貨幣政策所面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景不同,前者主要適用經(jīng)濟(jì)發(fā)展明顯減速或者即將進(jìn)入下降周期的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,政策目的在于繼續(xù)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力,遏制經(jīng)濟(jì)下滑,最終保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性、持續(xù)性;后者則主要在經(jīng)濟(jì)蕭條或者發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)候采用,它作為一種反危機(jī)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,政策的目的在于減短經(jīng)濟(jì)蕭條或者經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)間,以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。此外,后者主要通過(guò)擴(kuò)張貨幣供應(yīng)量來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,雖然前者也強(qiáng)調(diào)通過(guò)放松信貸管制來(lái)增加貨幣供應(yīng)量來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但兩者之間的寬松程度存在差異,即主要體現(xiàn)在“適度”一詞上。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下,我國(guó)采取了適度寬松的貨幣政策,主要是因?yàn)槟壳拔覈?guó)的金融市場(chǎng)還未出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭的狀況,中央銀行不必采取完全寬松的貨幣政策。只有把握好貨幣政策的實(shí)施力度,審時(shí)度勢(shì),才能保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。如果采取過(guò)激的調(diào)整政策,則可能引發(fā)許多潛在的問(wèn)題,例如,信用過(guò)度擴(kuò)張極易導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫,進(jìn)而影響金融安全。雖然我國(guó)前一段實(shí)施的從緊的貨幣政策為貨幣政策的總量性調(diào)控預(yù)留了很大的空間,但是政府仍需要堅(jiān)持審慎原則,力求貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)一致,并采取措施提升市場(chǎng)自我調(diào)整的能力。

3 有效實(shí)施適度寬松的貨幣政策路徑的探析

有效地實(shí)施適度寬松的貨幣政策對(duì)實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有戰(zhàn)略意義。面對(duì)后金融危機(jī)的形勢(shì),筆者認(rèn)為,我國(guó)要有效實(shí)施適度寬松貨幣政策應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)。

3.1 強(qiáng)化對(duì)適度寬松貨幣政策的前瞻性

為了保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng),避免經(jīng)濟(jì)的大起大落,宏觀當(dāng)局就必須審時(shí)度勢(shì),不斷地根據(jù)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化來(lái)相應(yīng)地調(diào)整貨幣政策的調(diào)控力度。同時(shí),在這個(gè)過(guò)程中,應(yīng)該考慮到貨幣政策的時(shí)滯性,這也就要求國(guó)家所推出的適度寬松貨幣政策必須具備前瞻性,寬松的程度要將政策的時(shí)滯考慮在內(nèi),準(zhǔn)確預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)的變化趨勢(shì)并采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。雖然近年來(lái),我國(guó)貨幣政策綜合考慮了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,政策的前瞻性有所增強(qiáng),保證了經(jīng)濟(jì)、金融的穩(wěn)定發(fā)展,但是在特殊的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,這種政策前瞻性意識(shí)尤其需要強(qiáng)化。我們不僅要高度重視對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融、資本流動(dòng)發(fā)展?fàn)顩r的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè),而且要及時(shí)預(yù)見(jiàn)、發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中存在的問(wèn)題,相應(yīng)地調(diào)整貨幣政策調(diào)控方案,有效地保障我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。

3.2 準(zhǔn)確把握寬松貨幣政策的適度性

我們知道,貨幣政策強(qiáng)調(diào)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)總量的調(diào)節(jié),但是這也不是絕對(duì)的,實(shí)際上貨幣政策的實(shí)施還伴隨著一定范圍的結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此,在實(shí)施適度寬松的貨幣政策過(guò)程中,有關(guān)當(dāng)局要把握政策實(shí)施的程度。首先,要在審視國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上,配合運(yùn)用各種貨幣政策工具,加大銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度,以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣的正常需求;其次,加強(qiáng)流動(dòng)性管理。改善流動(dòng)性管理要密切關(guān)注銀行體系的流動(dòng)性變化情況,靈活運(yùn)用存款準(zhǔn)備金等政策工具靈活調(diào)整,對(duì)于流動(dòng)性不足的金融機(jī)構(gòu)給予一定的資金支持,以確保整個(gè)金融體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

3.3 努力實(shí)現(xiàn)適度寬松的貨幣政策與積極的財(cái)政政策的有效配合

貨幣政策和財(cái)政政策作為政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大政策工具,任何時(shí)候都不是獨(dú)立,都要尋求一種配合來(lái)克服市場(chǎng)的缺陷。適度寬松的貨幣政策可以通過(guò)適度放松銀根,降低融資成本等措施,來(lái)為企業(yè)提供較為寬松的融資環(huán)境;積極的財(cái)政政策要與之協(xié)調(diào)配合,著力于擴(kuò)大內(nèi)需,刺激經(jīng)濟(jì)的新一輪增長(zhǎng)。當(dāng)前形勢(shì)下,只有實(shí)現(xiàn)適度寬松的貨幣政策與積極的財(cái)政政策的有效配合才能最大程度低保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性,才能刺激經(jīng)濟(jì)逐步得到恢復(fù)。

總之,當(dāng)前形勢(shì)下,我國(guó)實(shí)施適度寬松的貨幣政策屬于明智之舉。但是,在實(shí)施的過(guò)程中,我們還應(yīng)該強(qiáng)化對(duì)政策的前瞻意識(shí),審時(shí)度勢(shì),推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新一輪增長(zhǎng)!

第6篇：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀范文

關(guān)鍵詞：社會(huì)責(zé)任 經(jīng)營(yíng)績(jī)效 企業(yè)文化

問(wèn)題的提出

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)自改革開(kāi)放以來(lái)取得了令人矚目的成就，但同時(shí)亦付出了昂貴的自然生態(tài)環(huán)境污染和社會(huì)制度環(huán)境潰敗的代價(jià)。眾多企業(yè)在謀求企業(yè)合理利潤(rùn)的同時(shí)，亦顯著增加了各種外部成本，其根源在于企業(yè)基于本位主義的企業(yè)文化理念而制造的外部不經(jīng)濟(jì)。企業(yè)須將社會(huì)責(zé)任履約水平納入其戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)目標(biāo)體系中，實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)目標(biāo)與社會(huì)各界對(duì)企業(yè)提出的社會(huì)道義目標(biāo)相一致，方可有效樹(shù)立企業(yè)的品牌形象與社會(huì)地位，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持久的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。部分企業(yè)認(rèn)為企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的行為將會(huì)導(dǎo)致自身經(jīng)濟(jì)利益的凈流出，這使得管理者產(chǎn)生抵觸情緒。實(shí)質(zhì)上，企業(yè)在履行其社會(huì)責(zé)任的同時(shí)將增進(jìn)企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值，有助于從戰(zhàn)略層面提升企業(yè)的可持續(xù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)而為社會(huì)提供更多增值價(jià)值。我國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)深入探尋當(dāng)前因社會(huì)責(zé)任缺失而導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)績(jī)效下滑的問(wèn)題及其根源并給出相應(yīng)對(duì)策。在經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中，企業(yè)應(yīng)將社會(huì)道義責(zé)任融入企業(yè)核心文化理念中，并在宏觀社會(huì)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與微觀企業(yè)價(jià)值鏈優(yōu)化之間尋求均衡，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任和優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的雙重目標(biāo)。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任缺失影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效

（一）企業(yè)社會(huì)責(zé)任理念缺失影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效

其一，企業(yè)社會(huì)責(zé)任缺失的根源在于企業(yè)家履行社會(huì)責(zé)任意識(shí)的缺位。我國(guó)主流企業(yè)家多為實(shí)干型的創(chuàng)業(yè)者，依靠其務(wù)實(shí)作風(fēng)來(lái)度過(guò)其坎坷的成長(zhǎng)歷程，故多數(shù)企業(yè)家缺乏對(duì)企業(yè)文化和社會(huì)責(zé)任等務(wù)虛型事務(wù)的必要關(guān)注和重視。再者，我國(guó)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)通常表現(xiàn)為企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)統(tǒng)一于企業(yè)最高決策層，企業(yè)家在管理決策過(guò)程中多采取集權(quán)式管理模式。集權(quán)式公司治理模式使得部分排斥企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)家的個(gè)人意志較易于上升為企業(yè)戰(zhàn)略并落實(shí)為企業(yè)行動(dòng)指南。究其根源，在于多數(shù)企業(yè)家的行為特征多受其生活閱歷和教育經(jīng)歷的影響，并受特定市場(chǎng)氛圍的熏陶，從而形成缺乏企業(yè)社會(huì)責(zé)任的管理理念。其二，企業(yè)社會(huì)責(zé)任缺失的本質(zhì)在于部分企業(yè)家對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任內(nèi)涵的解讀與社會(huì)主流觀點(diǎn)迥異。部分企業(yè)家基于經(jīng)濟(jì)人假設(shè)來(lái)給出其對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的解讀，他們認(rèn)為企業(yè)的首要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)在于改善經(jīng)營(yíng)效率以有效增進(jìn)企業(yè)所有者的所有者權(quán)益的保值與增值能力；企業(yè)為且僅為企業(yè)所有者負(fù)責(zé)。這種觀點(diǎn)生硬的將企業(yè)的社會(huì)屬性剝離掉，將蜷縮的唯經(jīng)濟(jì)論抬升為衡量企業(yè)成敗的唯一標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向的企業(yè)社會(huì)責(zé)任論的結(jié)果勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)脫離其所賴(lài)以生存和發(fā)展的區(qū)域社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，制約企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的能力。

（二）企業(yè)社會(huì)責(zé)任內(nèi)容缺失影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效

其一，嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)迫使企業(yè)日益重視短期財(cái)務(wù)績(jī)效，從而削弱企業(yè)應(yīng)履行社會(huì)責(zé)任義務(wù)的能力。當(dāng)前世界宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻，我國(guó)各類(lèi)企業(yè)面臨著多重生存與發(fā)展壓力。當(dāng)前以節(jié)能減排為代表的宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略直接抬升了企業(yè)投資建設(shè)的環(huán)保成本；以宏觀貨幣政策趨緊所導(dǎo)致的信貸市場(chǎng)資金短缺則直接抬升了企業(yè)投資建設(shè)的融資成本。在各類(lèi)經(jīng)營(yíng)成本攀升的壓力下，我國(guó)企業(yè)為有效克服其財(cái)力單薄問(wèn)題的制約，為確保企業(yè)平穩(wěn)度過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)而采取短期性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略措施。企業(yè)短視型財(cái)務(wù)績(jī)效主要表現(xiàn)為通過(guò)將其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)內(nèi)容定位為增進(jìn)企業(yè)當(dāng)期財(cái)年盈利水平的方式來(lái)有效達(dá)成企業(yè)的利潤(rùn)最大化目標(biāo)。

其二，部分企業(yè)決策層認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)預(yù)期應(yīng)履行的社會(huì)責(zé)任負(fù)相關(guān)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平。該論斷的支撐依據(jù)是企業(yè)家認(rèn)為社會(huì)群體對(duì)于企業(yè)的社會(huì)責(zé)任行為履行水平的認(rèn)知水平有限，故社會(huì)群體采取消費(fèi)企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的方式來(lái)回報(bào)企業(yè)善舉的行為所能給企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)增量，難以有效彌補(bǔ)企業(yè)在社會(huì)責(zé)任履行方面所做出的努力。這使得部分基于理性人預(yù)期的企業(yè)采取放棄履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任策略，以降低企業(yè)社會(huì)形象的方式來(lái)增進(jìn)企業(yè)短期盈利水平。再者，鑒于企業(yè)在樹(shù)立社會(huì)形象上所需耗費(fèi)的企業(yè)資源較多，耗費(fèi)時(shí)間周期較長(zhǎng)，部分職業(yè)經(jīng)理人在股東設(shè)定的短期盈利績(jī)效壓力下，亦偏向于放棄履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的策略。

第7篇：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀范文

在市民類(lèi)報(bào)紙上，對(duì)省委省政府的中心工作進(jìn)行全景、深入的解讀，楚天金報(bào)的做法在全國(guó)也屬不多見(jiàn)的。

閱評(píng)組在新聞閱評(píng)中認(rèn)為：楚天金報(bào)的這組報(bào)道，是都市類(lèi)媒體服務(wù)中心工作、解讀重大主題的成功策劃，是都市類(lèi)媒體堅(jiān)持市民報(bào)特色同時(shí)承擔(dān)主流媒體社會(huì)責(zé)任的可貴實(shí)踐。它的成功在于：主題好，抓住了治理興建“大東湖”等這種事關(guān)國(guó)計(jì)又攸關(guān)民生的重大主題；視角好，切準(zhǔn)了黨和政府關(guān)心、人民群眾關(guān)注的交匯點(diǎn)；運(yùn)用了標(biāo)題、提要、關(guān)鍵詞、圖示、答問(wèn)、解讀等群眾喜聞樂(lè)見(jiàn)的形式和通俗的語(yǔ)言，讓人們愛(ài)看又看得懂。從而起到了鼓舞人心、引導(dǎo)輿論、服務(wù)大局的社會(huì)效果。

一、市民報(bào)做“大主題”的經(jīng)濟(jì)報(bào)道，承擔(dān)主流媒體的社會(huì)責(zé)任

當(dāng)前，在市民類(lèi)媒體中的確有這種傾向：認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)道這類(lèi)的大主題，特別是黨委、政府的重大經(jīng)濟(jì)決策與部署，是黨委機(jī)關(guān)報(bào)重點(diǎn)報(bào)道的內(nèi)容。作為市民類(lèi)報(bào)紙。無(wú)需花太多的版面去做重點(diǎn)報(bào)道。更沒(méi)必要做大型的系列報(bào)道。

然而，楚天金報(bào)卻認(rèn)為，市民類(lèi)媒體應(yīng)該轉(zhuǎn)變這種觀念，市民報(bào)作為黨委機(jī)關(guān)報(bào)的補(bǔ)充和延伸，同樣是和工具，同樣要承擔(dān)主流媒體的社會(huì)責(zé)任。而且，市民報(bào)的讀者群一樣關(guān)心重大經(jīng)濟(jì)新聞，畢竟經(jīng)濟(jì)發(fā)展事關(guān)每個(gè)人的事業(yè)發(fā)展和切身利益。只要?jiǎng)?chuàng)新報(bào)道形式，做深、做透、做活經(jīng)濟(jì)報(bào)道，一樣會(huì)受到讀者的歡迎。

為了實(shí)現(xiàn)構(gòu)建中部崛起重要戰(zhàn)略支點(diǎn)目標(biāo)，今年，湖北省委、省政府在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，通過(guò)組織對(duì)“湖北省情再認(rèn)識(shí)”大討論，集思廣益，并在省委九屆四次全會(huì)上明確了湖北經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新亮點(diǎn)和著力點(diǎn)：構(gòu)建武漢城市圈“兩型社會(huì)”綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)，打造鄂西生態(tài)文化旅游圈，鍛造武漢新港，建設(shè)大東湖生態(tài)水網(wǎng)工程等。

這些亮點(diǎn)，都是投資數(shù)百億甚至上千億的宏偉工程，是符合中央科學(xué)發(fā)展觀，實(shí)現(xiàn)區(qū)域均衡發(fā)展、環(huán)境友好發(fā)展、長(zhǎng)期影響湖北經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“大主題”。因此，楚天金報(bào)決定，承擔(dān)起主流媒體的社會(huì)責(zé)任，盡快將這些大主題及時(shí)、充分、準(zhǔn)確地予以報(bào)道。

二、市民報(bào)做“大策劃”，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的深度

市民類(lèi)報(bào)紙自創(chuàng)刊以來(lái)，經(jīng)濟(jì)類(lèi)報(bào)道須臾不敢離開(kāi)“民生”二字，這也是市民類(lèi)報(bào)紙揚(yáng)名立萬(wàn)的核心武器之一。但正如太陽(yáng)底下也有陰影，相當(dāng)一批市民報(bào)在做經(jīng)濟(jì)話題時(shí)被束縛了手腳，擔(dān)心讀者看不懂或不易懂，許多話題不敢展開(kāi)。由此也帶來(lái)市民類(lèi)報(bào)紙經(jīng)濟(jì)報(bào)道相應(yīng)的弱項(xiàng)：對(duì)大主題的經(jīng)濟(jì)題材沒(méi)有進(jìn)行大手筆的策劃。報(bào)道缺乏應(yīng)有的深度。

近年來(lái)，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》、《財(cái)經(jīng)》雜志等專(zhuān)業(yè)財(cái)經(jīng)媒體的迅速崛起，更使市民類(lèi)報(bào)紙的經(jīng)濟(jì)報(bào)道陷入了尷尬：論資訊速度，難以與之匹敵；論報(bào)道深度，難以與之比肩。市民類(lèi)報(bào)紙的經(jīng)濟(jì)報(bào)道如何做出自己的特色。順利突圍?這就成為許多市民類(lèi)報(bào)紙?jiān)谒伎嫉膯?wèn)題。

此外，在眾多新聞媒體的積極推動(dòng)下，全民對(duì)財(cái)富的關(guān)注度前所未有的高漲，“股民”、“基民”在都市里司空見(jiàn)慣，一些受過(guò)良好教育的讀者，對(duì)CPI、PPI等專(zhuān)有名詞也了如指掌。面對(duì)讀者素質(zhì)的全面提升，市民類(lèi)經(jīng)濟(jì)報(bào)道該向何處去?

無(wú)疑，傳統(tǒng)市民類(lèi)報(bào)紙淺嘗輒止的信息式報(bào)道已經(jīng)落伍，適應(yīng)讀者素質(zhì)的提高，回歸純正的經(jīng)濟(jì)報(bào)道本身，推出氣勢(shì)磅礴的大型策劃報(bào)道，是市民類(lèi)經(jīng)濟(jì)報(bào)道體現(xiàn)深度的選擇之一。

楚天金報(bào)決定推出“湖北經(jīng)濟(jì)發(fā)展亮點(diǎn)與著力點(diǎn)”這個(gè)大主題報(bào)道后。通過(guò)大手筆的策劃，推出多版面、多視角、全景式、全彩色的系列特刊，增強(qiáng)市民報(bào)宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)道的深度。

在具體實(shí)施中，楚天金報(bào)成立專(zhuān)班，加強(qiáng)策劃。組織骨干編輯、記者，詳細(xì)商討報(bào)道方案，精心采寫(xiě)、編輯、包裝。在版式上，做到風(fēng)格統(tǒng)一、清秀大方，給人以整體感；在內(nèi)容上，做到既全面，又有深度。每個(gè)特刊通過(guò)采訪專(zhuān)家及業(yè)內(nèi)權(quán)威人士，對(duì)這些亮點(diǎn)進(jìn)行深度解讀。比如《重塑大東湖》特刊。記者采訪了國(guó)內(nèi)頂尖級(jí)科學(xué)家――水治理專(zhuān)家、中科院院士劉建康，他給出了關(guān)于水治理的權(quán)威方法；在《鍛造內(nèi)河第一港》中，記者不僅采訪了國(guó)內(nèi)知名專(zhuān)家、武漢新港項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人、武漢理工大學(xué)教授陶德馨，還采訪了對(duì)武漢新港頗有研究的美籍學(xué)者FRANK LONG。同時(shí)，記者通過(guò)實(shí)地采訪、橫向?qū)Ρ?，給參與決策的官員、專(zhuān)家一些媒體獨(dú)有的見(jiàn)解、視角和啟示。如《托起鄂西的明天》之《湘西給鄂西帶來(lái)的思考》一版中，就是尋找一個(gè)樣本――和鄂西在地域上緊密相連、在旅游資源上頗多相似之處的湘西，用它發(fā)展旅游產(chǎn)業(yè)的措施和效果，力求給鄂西的發(fā)展提供一線啟示?！秲尚蜕鐣?huì)展宏圖》之《綜改試驗(yàn)區(qū)創(chuàng)改革樣本》，也是通過(guò)對(duì)上海浦東新區(qū)、天津?yàn)I海新區(qū)、重慶成都試驗(yàn)區(qū)等綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)進(jìn)展的觀察，力求給武漢城市圈試驗(yàn)區(qū)、長(zhǎng)株潭試驗(yàn)區(qū)的發(fā)展帶來(lái)一些啟迪。

三、市民報(bào)做“大服務(wù)”，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)報(bào)道貼近讀者的民生視角

經(jīng)濟(jì)報(bào)道通常有三個(gè)視角：政府視角、民生視角和專(zhuān)家視角。當(dāng)前業(yè)界公認(rèn)的出色的經(jīng)濟(jì)報(bào)道，則是將三個(gè)視角融為一體。

綜觀楚天金報(bào)的這四組大型經(jīng)濟(jì)報(bào)道，可以看出有一個(gè)明顯的共同特點(diǎn)，就是注重服務(wù)性和民生視角，并通過(guò)采訪官員和學(xué)者，將政府視角、民生視角和專(zhuān)家視角融合得渾然天成。

《湖北經(jīng)濟(jì)發(fā)展亮點(diǎn)與著力點(diǎn)》系列報(bào)道，所有稿件力求用通俗的筆法，展示其既事美國(guó)計(jì)，也攸關(guān)民生的特點(diǎn)，力求深挖工程給老百姓帶來(lái)的實(shí)惠，以及對(duì)人們生活可能發(fā)生的改變，讓市民從內(nèi)心深處理解、支持政府的這些戰(zhàn)略決策。值得一提的是，幾乎每組報(bào)道都配有相當(dāng)版面的圖示部分，繪圖不僅清晰，指示也十分明確，讓讀者能直觀地了解工程概況。

比如武漢城市圈“兩型社會(huì)”方案的實(shí)施，《兩型社會(huì)展宏圖》特刊中的一個(gè)“惠民”專(zhuān)版，就分別從創(chuàng)業(yè)(九城開(kāi)公司均可冠“武漢”)、通信(長(zhǎng)途電話可望變“市話”)、金融(轉(zhuǎn)賬刷卡將免異地手續(xù)費(fèi))、交通(一小時(shí)交通圈拉近九城)幾個(gè)方面，告訴讀者可能得到的實(shí)惠。

第8篇：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀范文

1月24日央行將中期借貸便利（MLF）利率上調(diào)了0.1%。其中，6個(gè)月、1年期中標(biāo)利率分別為2.95%、3.1%。這是央行自2014年9月啟用MLF這種貨幣工具以來(lái)首次上調(diào)其中標(biāo)利率。

而這還沒(méi)有完，春節(jié)假期剛過(guò)完，2月3日，央行又實(shí)施了500億元的逆回購(gòu)，28日、14日、7日中標(biāo)利率各上調(diào)了0.1%。另外，各個(gè)期限的短期借貸便利（SLF）利率也相繼加碼―隔夜、7日、1個(gè)月利率分別上調(diào)了0.35%、0.1%、0.1%。

這種針對(duì)“謹(jǐn)慎”金融機(jī)構(gòu)的利率上調(diào)，一方面造成債券市場(chǎng)更加悲觀，這起碼說(shuō)明在2017年央行真正加息的可能性變大了；另一方面，這種被很多半專(zhuān)業(yè)媒體加息稱(chēng)為“11”的調(diào)整會(huì)影響一般公司人投資者的貸款。（但我相信，對(duì)一般公司人來(lái)講，利息的變化對(duì)他們存錢(qián)的影響遠(yuǎn)小于每月交房屋貸款的影響）。

如果你還有興趣看宏觀經(jīng)濟(jì)類(lèi)的文章，那么要注意一個(gè)問(wèn)題。現(xiàn)在的很多宏觀經(jīng)濟(jì)類(lèi)文章（特別是微信公眾號(hào)上的），為了讓一般人對(duì)那些枯燥的宏觀經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)興趣會(huì)過(guò)于媚俗。假設(shè)有3個(gè)選項(xiàng)：正確、有趣和嚇人，大家會(huì)傾向于舍棄第一個(gè)而保留后兩個(gè)。對(duì)這次“加息”事件的解讀也是這樣的。

央行對(duì)那些被認(rèn)為相對(duì)謹(jǐn)慎的金融機(jī)構(gòu)的加息，和這些大金融機(jī)構(gòu)對(duì)它們的客戶(hù)提高收購(gòu)和發(fā)放錢(qián)的價(jià)碼還有相當(dāng)大的距離。也就是說(shuō)，央行雖然對(duì)一些用于公開(kāi)市場(chǎng)的操作工具加了息，但是這種波動(dòng)比較頻繁的利息變化能不能傳遞到銀行及其客戶(hù)之間，是個(gè)很不確定的事。

很可能，在2017年，@次銀行間市場(chǎng)的加息對(duì)銀行和其客戶(hù)間市場(chǎng)毫無(wú)影響。而央行在春節(jié)期間的動(dòng)作，有更復(fù)雜的政策任務(wù)要表達(dá)。

這些任務(wù)中一項(xiàng)比較實(shí)在的就是，在元旦和春節(jié)前這個(gè)時(shí)間段，就像以往一樣，金融體系的流動(dòng)性非常緊張。為了不出現(xiàn)2013年年中那樣突發(fā)的流動(dòng)性bug，央行非?？犊叵蜚y行間市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，以稀釋金融機(jī)構(gòu)的階段性高利息。

而到了年后，央行需要把年前放出的部分流動(dòng)性吸收回來(lái)―這個(gè)過(guò)程有點(diǎn)像擦玻璃時(shí)，為了讓玻璃變干凈最好用吸水的干抹布把玻璃再擦一遍―吸收流動(dòng)性的方式包括逐漸使流動(dòng)性投放達(dá)到稍低水平的平衡，以及提高金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)押中標(biāo)利率。

從更符合經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的層面來(lái)講也是這樣，在2017年及今后的一段時(shí)間里，中國(guó)的貨幣政策都要執(zhí)行更加標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)性中性，也就是穩(wěn)健的貨幣政策。而以前，這種政策被解釋為靈活中偏于寬松。

不過(guò)這種政策是否會(huì)演變成真正的加息？恐怕在2017年還不會(huì)。

從2016年2月底以來(lái)，中國(guó)央行基本放棄了用利息變化來(lái)調(diào)控流動(dòng)性寬松程度的方式，轉(zhuǎn)而更純熟地運(yùn)用央行工具包里的貨幣工具。在2017年，這種調(diào)整方式應(yīng)該還會(huì)沿用。這也是這些年來(lái)，央行曝光率非常之高，遠(yuǎn)勝于財(cái)政部的原因。

第9篇：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀范文

    亞行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李昌鏞表示,當(dāng)前,中國(guó)政府正著手開(kāi)展中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型,力圖擺脫出口和投資導(dǎo)向型模式,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩則是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中必然付出的代價(jià)。

    亞行分析,國(guó)內(nèi)需求減弱,2012年工業(yè)回暖疲軟,外貿(mào)急劇減速是2013年經(jīng)濟(jì)趨緩的主要原因。亞行稱(chēng),第三季度,中國(guó)將逐漸形成內(nèi)需提高、工業(yè)生產(chǎn)安穩(wěn)、貿(mào)易回彈等利好勢(shì)頭。

    另一方面,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩減輕了通脹壓力。亞行對(duì)中國(guó)2013年通脹率的預(yù)測(cè)值從3.2%下調(diào)至2.5%。亞行預(yù)計(jì),2013年下半年人民幣將繼續(xù)升值,但升值幅度將低于去年同期。

    ■解讀