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畏懼各種挑戰(zhàn)是自卑的一大產(chǎn)物，由于長期不面對挑戰(zhàn)，能力本來就有點低于對手，再加上意志薄弱，即使嘴上不饒人，眼珠早已被震動，心里飄起了白旗。時日久了，在朋友們的眼中的樣子就會改變。本來就閉關(guān)自守，這下子就會更加疏于和他人交往。而沒有與他人交往就會沒有最后的成功。最后可能連最心儀的事都會葬送掉！因為在家靠父母出門靠朋友！是人隱居山水思林翁，和尚避世禪院有施主。
自卑產(chǎn)自人心中的種種不如意。人生沒有失敗，只有一系列的不如意！失敗只是他人的評價，類似于馬后炮一樣無助于自己。然后就開始懷疑自己的能力而不是檢查自己的錯誤。久了，就會就受那種主觀的結(jié)論。在別人看來，這一切可能是蠻好的。
人難免會有成功，翻開記憶錄，你會發(fā)現(xiàn)，你本來是有充分能力的。之后，你要真正的走出第一步，用行動告訴自己能行。不要從頭腦里蹦出“我不行”。如果自我否定了，成功的希望會更渺茫。不要自己拖自己的后腿！時候的評價中不應(yīng)該只分析缺點，還應(yīng)該分析一下自己是否有希望。結(jié)論中千萬別有“我不行”。還沒玩到最后，你怎么知道你不行？
【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)負債觀 收入費用觀 收益
2007年1月1年實行的新會計準(zhǔn)則與以前的《企業(yè)會計制度》相比在會計核算、計稅差異等方面有較大變化。其中新會計準(zhǔn)則采納資產(chǎn)負債觀取代收入費用觀，使用暫時性差異替代時間性差異，開始采用與原有規(guī)定有較大改進的會計核算方法。資產(chǎn)負債觀和收入費用觀是會計理論中經(jīng)常被忽略的一對概念，但它們與收益的確定、會計要素的定義以及資產(chǎn)負債表和收益表之間的關(guān)系卻有著十分緊密地聯(lián)系。確立不同的觀念，對計算收益有著重大影響。
一、資產(chǎn)負債觀和收入費用觀的含義
資產(chǎn)負債觀和收入費用觀原本是計量企業(yè)收益的兩種不同理論。資產(chǎn)負債觀基于資產(chǎn)和負債的變動來計量收益，因此當(dāng)資產(chǎn)的價值增加或是負債的價值減少時會產(chǎn)生收益。而收入費用觀則通過收入與費用的直接配比來計量企業(yè)收益，按照收入費用觀，會計上通常是在產(chǎn)生收益后再計量資產(chǎn)的增加或是負債的減少。
二、資產(chǎn)負債觀和收入費用觀的收益確定方法
通常認(rèn)為，財務(wù)會計的對象是企業(yè)的價值運動。從價值運動來看，反映某一時點企業(yè)所擁有的資源及其來源（即價值存量）的要素有資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益，反映某一期間企業(yè)經(jīng)營活動（即價值流量）的要素有收入、費用。價值存量和流量構(gòu)成企業(yè)價值運動的不同方面，它們相互聯(lián)系、相互轉(zhuǎn)化，都可用來確定企業(yè)的收益。因而形成了兩種確定觀：資產(chǎn)負債觀和收入費用觀。資產(chǎn)負債觀指直接用資產(chǎn)和負債來確定收益的方法，又稱財產(chǎn)法。認(rèn)為收益的本質(zhì)是某期間凈資產(chǎn)的增加，不考慮交易或非交易，只要引起凈資產(chǎn)變動就確認(rèn)收益（收益=期末凈資產(chǎn)價值-期初凈資產(chǎn)價值-投資者投入+向投資者分配）。更接近經(jīng)濟收益（真實收益）的概念，非常關(guān)注信息的相關(guān)性，不主張采用歷史成本，要求資產(chǎn)和負債采用現(xiàn)行價值或公允價值來計量，強調(diào)財務(wù)會計理論與實務(wù)應(yīng)當(dāng)著眼于資產(chǎn)和負債的定義、確認(rèn)和計量，資產(chǎn)負債表為財務(wù)報表體系中的第一報表，收益表不過是資產(chǎn)負債表的一張附表而已。資產(chǎn)負債觀不足之處在于對現(xiàn)行價值的確定存在很高的環(huán)境要求，且只能反映收益的綜合數(shù)，不能詳細反映。收入費用觀與資產(chǎn)負債觀則相反，認(rèn)為收益是企業(yè)已確認(rèn)收人與相關(guān)成本配比的結(jié)果（收益=收入-費用），主張以交易為中心，收益的確定要符合實現(xiàn)原則和配比原則、歷史成本原則，財務(wù)會計處理的重心應(yīng)當(dāng)放在對收益表中各要素的處理上．資產(chǎn)和負債的確認(rèn)和計量將依附于收入和費用的確認(rèn)和計量，資產(chǎn)負債表也就成為重要性次于收益表的第二報表。收入費用觀不足之處是在確定收益時不以現(xiàn)實的資產(chǎn)、負債為標(biāo)準(zhǔn)，而是運用遞延、應(yīng)計、攤銷和分配等會計程序，使收益數(shù)據(jù)帶有很大的主觀性，特別是管理當(dāng)局收益平滑或盈余管理行為，有可能使賬面收益與實際業(yè)績完全脫離，反映的收益也不夠全面。
三、資產(chǎn)負債觀和收入費用觀的收益計量
收入用觀能恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)的盈利情況，并能詳細說明利潤的來源，有助于預(yù)測未來的利潤。而由于其沒有關(guān)注交易和事項的實質(zhì)，而是僅僅考慮與某類交易相關(guān)的收入和能與之相配比的費用，不能確保企業(yè)在各時點上資產(chǎn)和負債存量的準(zhǔn)確。導(dǎo)致大量性質(zhì)不明的待攤費用、預(yù)提費用等進入資產(chǎn)負債表中，而這些“費用”一旦發(fā)生即屬于沉沒成本不可收回，只是為了-遵循配比原則需要分若干次在不同期間分?jǐn)傆嬋耸找姹恚瑢⒅羞M資產(chǎn)負債表作為過渡，而其本身并不符合資產(chǎn)的定義。這是收入費用觀所固有的一個問題。在新企業(yè)會計準(zhǔn)則中，強調(diào)在對會計要素進行計量時，除了可以采用歷史成本外，還可選擇公允價值、現(xiàn)值等現(xiàn)行價值作為其計量屬性，住所公布的38項具體準(zhǔn)則中有17項涉及到公允價值，更加關(guān)注資產(chǎn)和負債的質(zhì)量。而且，住確認(rèn)收益時，基本會計準(zhǔn)則第三十五條明確規(guī)定：“企業(yè)發(fā)生的支出不產(chǎn)牛經(jīng)濟利益的，或者即使能夠產(chǎn)生經(jīng)濟利益但不符合或者 再符合資產(chǎn)確認(rèn)條件的。應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時確認(rèn)為費用，汁人當(dāng)期損益。企業(yè)發(fā)生的交易或者事項導(dǎo)致其承擔(dān)了一項負債而又不確認(rèn)為一項資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時確認(rèn)為費用，計入當(dāng)期損益，全面體現(xiàn)了資產(chǎn)負債觀的思想。同時，也表明我國資產(chǎn)負債觀，不斷向資產(chǎn)負債觀靠攏的決心。
四、資產(chǎn)負債觀和收入費用觀的收益核算
收入費用觀是將時間性差異對未來所得稅的影響看作是對本期所得稅費用的調(diào)整，這種方法下的所得稅費用計算過程為：首先計算當(dāng)期所得稅費用，然后再計算當(dāng)期應(yīng)繳稅額，最后倒擠出本期發(fā)生的遞延所得稅資產(chǎn)（負債）。其計算公式表示如下：本期所得稅費用=本期應(yīng)交所得稅土本期發(fā)生的遞延所得稅負債（資產(chǎn)）土本期轉(zhuǎn)回的原確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)（負債）+本期由于稅率變動或稅基變動對以前各期確認(rèn)的遞延所得稅負債（資產(chǎn)）賬面余額的調(diào)整數(shù)。資產(chǎn)負債觀債務(wù)法是從暫時性差異產(chǎn)生的本質(zhì)出發(fā)，分析暫時性差異產(chǎn)生的原因及其對期末資產(chǎn)負債的影響。其計算過程為：首先確定資產(chǎn)負債表上期末遞延所得稅資產(chǎn)（負債），然后，倒擠出利潤表項目當(dāng)期所得稅費用。其計算公式表示如下：本期所得稅費用：本期應(yīng)交所得稅+（期末遞延所得稅負債-初遞延所得稅負債）-期末遞延所得稅資產(chǎn)-初遞延所得稅資產(chǎn)）。
五、資產(chǎn)負債觀和收入費用觀的未實現(xiàn)損益
按照資產(chǎn)負債觀，企業(yè)的收益是當(dāng)期凈資產(chǎn)的凈增長額，收益的確定不需要考慮實現(xiàn)問題；收入費用觀則直接確認(rèn)已實現(xiàn)的每筆收入和費用，進而根據(jù)配比原則確定收益。與收入費用觀相比而言，資產(chǎn)負債觀更為注重交易和事項的實質(zhì)，要求首先界定每筆交易或事項發(fā)生后對企業(yè)資產(chǎn)和負債變化的影響，確保了企業(yè)各時點上的資產(chǎn)和負債存量的真實準(zhǔn)確，從源頭上厘清該交易或事項對企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營狀況產(chǎn)生的影響及后果，為確定某一期間流量概念的收入和費用提供了可靠的基礎(chǔ)，最終采用一種財務(wù)報表使用者易于理解的方式在財務(wù)報告中反映這些交易或事項的結(jié)果，提供的收益總額信息相關(guān)性強；而收入費用觀由于強調(diào)配比原則的運用，因此可以得到收益的明細數(shù)據(jù)。
六、資產(chǎn)負債觀和收入費用觀的收益展望
從會計的目標(biāo)來看，目前有受托責(zé)任觀和決策有用觀之分。由于各國會計環(huán)境的差異，兩個目標(biāo)并不存在孰優(yōu)孰劣的問題而是同時并存。在受托責(zé)任觀目標(biāo)的指引下，受托方往往需要借助可靠的歷史信息來向資源的委托者反映對受托資源的管理和使用情況來解除受托責(zé)任；而在決策有用觀目標(biāo)的指引下，則更多需要面向未來的信息來預(yù)測企業(yè)的價值，從而進行各類決策。我們認(rèn)為，資產(chǎn)負債觀下確定的收益，以價值計量為基礎(chǔ)，盡量排除了一些人為主觀因素的影響，更具有決策價值。
收益的確認(rèn)和計量是新會計準(zhǔn)則規(guī)范的首要內(nèi)容，資產(chǎn)和負債的確認(rèn)和計量則依附于收入和費用，資產(chǎn)負債表也就成為重要性次于收益表的第二報表。為此不論從資產(chǎn)負債觀理論基礎(chǔ)，還是實際國情來看，確立資產(chǎn)負債觀是我國會計模式的必然選擇。
【參考文獻】
[1] 葛家澍、劉峰：會計理論――關(guān)于財務(wù)會計概念結(jié)構(gòu)的研究[M]．中國財政經(jīng)濟出版社，2003．
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【關(guān)鍵詞】電子商務(wù) 關(guān)稅 必然性 軟著陸
一、引言
電子商務(wù)是近年來在全球范圍內(nèi)興起的一種新型商務(wù)模式，它是利用國際互聯(lián)網(wǎng)進行商務(wù)活動的一種方式，如：網(wǎng)上營銷、網(wǎng)上客戶服務(wù)，以及網(wǎng)上廣告、網(wǎng)上調(diào)查等。電子商務(wù)徹底改變了傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)作業(yè)方式和手段，是全球信息流動在國際貿(mào)易領(lǐng)域得以實現(xiàn)的形式，其具有的開放性、全球性、地域性、低成本和高效率等內(nèi)在特征，不僅改變了企業(yè)本身的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理，而且對傳統(tǒng)的貿(mào)易方式和社會經(jīng)濟活動帶來了前所未有的沖擊，同時引發(fā)了一系列的稅收問題，特別是關(guān)稅問題。對于電子商務(wù)關(guān)稅征收不同國家存在不同的意見，但大致可以分為兩種。發(fā)達國家主張免征關(guān)稅，而發(fā)展中國家則主張征收關(guān)稅，而分歧的關(guān)鍵就在于其各自的經(jīng)濟利益。
二、發(fā)達國家與發(fā)展中國家對于征收電子商務(wù)關(guān)稅的不同態(tài)度及原因
（一）發(fā)達國家對于電子商務(wù)關(guān)稅的態(tài)度及原因
以美國、歐盟為主的發(fā)達國家主張實行電子商務(wù)的零關(guān)稅政策并且已經(jīng)頒布了一系列有關(guān)電子商務(wù)的稅收法規(guī)，其主要內(nèi)容是：免征通過互聯(lián)網(wǎng)交易的無形產(chǎn)品（如電子出版物、軟件等）的關(guān)稅；暫不征收（或稱為延期征收）國內(nèi)“網(wǎng)絡(luò)進入稅”等等。然而，發(fā)達國家的這一主張，主要目的在于保護他們本身的經(jīng)濟利益。
眾所周知，發(fā)達國家在信息技術(shù)和電子商務(wù)方面具有很大的優(yōu)勢，與發(fā)展中國家相比信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已基本趨于成熟。特別是美國，一直是信息技術(shù)產(chǎn)品的龍頭，軟件產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為美國的支柱產(chǎn)業(yè)，實行電子商務(wù)免征關(guān)稅政策對美國的好處是不言而喻的。因此，美國才極力倡導(dǎo)對電子商務(wù)免征關(guān)稅。一方面，發(fā)達國家以“對電子商務(wù)征稅會阻礙這一新興事物的發(fā)展”為理由主張電子商務(wù)零關(guān)稅政策，而另一方面，發(fā)達國家政府和企業(yè)的真正目的是要利用零關(guān)稅這一政策進行全球范圍內(nèi)的電子貿(mào)易擴張。由此我們可以看出發(fā)達國家提倡零關(guān)稅的真實目的是維護自己的經(jīng)濟霸權(quán)地位。
（二）發(fā)展中國家對于征收電子商務(wù)關(guān)稅的態(tài)度及原因
與發(fā)達國家相比，發(fā)展中國家電子商務(wù)處于萌芽階段，有的甚至還未開展。發(fā)展中國家大多主張對電子商務(wù)（電子數(shù)字化產(chǎn)品）征收關(guān)稅，從而設(shè)置保護民族產(chǎn)業(yè)和維護國家權(quán)益的屏障。
對于發(fā)展中國家，免征關(guān)稅誠然可以買到比較便宜的計算機相關(guān)產(chǎn)品，客觀上有利于發(fā)展中國家的信息化建設(shè)。但是另一方面，由于大多數(shù)發(fā)展中國家信息基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，電子商務(wù)還處于起步階段，信息產(chǎn)業(yè)還屬于幼稚產(chǎn)業(yè)，電子商務(wù)免征關(guān)稅無疑會對其產(chǎn)生巨大的沖擊。同時，由于信息咨詢等服務(wù)可以通過網(wǎng)絡(luò)進行國際傳送，發(fā)展中國家的信息服務(wù)業(yè)也將受到重大的影響。另外，零關(guān)稅還會威脅到發(fā)展中國家的其他產(chǎn)業(yè)。通過以上討論我們可以看出：免征關(guān)稅對于發(fā)展中國家弊大于利。
三、對電子商務(wù)征收關(guān)稅的必然性
現(xiàn)階段雖然發(fā)達國家和發(fā)展中國家在電子商務(wù)關(guān)稅征收上存在著極大的分歧，但是經(jīng)過相當(dāng)長的一段時間的發(fā)展，二者的分歧會逐漸減小，而且趨于一致，對電子商務(wù)征稅將會成為必然，原因有以下幾點：
（一）由電子商務(wù)發(fā)展不平衡的相對性決定的
由前一部分我們可以知道，發(fā)達國家主張免征關(guān)稅，主要是因為發(fā)展中國家與發(fā)達國家電子商務(wù)發(fā)展存在不平衡，發(fā)展中國家電子商務(wù)處于起步和萌芽階段，零關(guān)稅就為電子商務(wù)發(fā)展相對成熟的發(fā)達國家提供了獲取經(jīng)濟利益的良機，有利于其維護經(jīng)濟利益。然而，電子商務(wù)發(fā)展的不平衡性只是暫時的，隨著技術(shù)的發(fā)展，這種不平衡會慢慢縮小，以致消失。這就會導(dǎo)致發(fā)達國家的利益空間變小，實行零關(guān)稅對于發(fā)達國家不再具有優(yōu)越性，零關(guān)稅的主張也就會慢慢消失。
（二）電子商務(wù)征收的關(guān)稅會成為稅收的重要來源
隨著電子商務(wù)這種新的貿(mào)易方式的逐步發(fā)展，人們會越來越認(rèn)可和接受它，因此，在未來電子商務(wù)的發(fā)展前景是十分可觀的。如果電子商務(wù)像傳統(tǒng)貿(mào)易一樣在全球得到普及而且不存在任何的不平衡，那么它就會成為稅收的重要來源，同時也是國家財政的重要組成部分，對發(fā)達國家如此，對發(fā)展中國家亦是如此。在這種情況下，任何一個國家都不會對電子商務(wù)免征關(guān)稅的。
由以上兩點我們可以看出：從長遠來講發(fā)達國家與發(fā)展中國家的利益取向基本是一致的，只是由于目前發(fā)展的不同程度而產(chǎn)生了分歧，進一步說，這種分歧的消失是一種必然，只是時間的問題。
四、我國對電子商務(wù)關(guān)稅征收的應(yīng)對措施
（一）采取“軟著陸”的方式
我國征收電子商務(wù)關(guān)稅是毋庸置疑的，但是怎樣才能保證既不被發(fā)達國家侵害，又能促進我國電子商務(wù)發(fā)展的目的呢？本人認(rèn)為可以制定一個過渡期，采取“軟著陸”的辦法。目前階段應(yīng)征收較少的關(guān)稅，程度較輕，使開展電子商務(wù)業(yè)務(wù)的企業(yè)有一個調(diào)整的時期，同時也為國家法律、財政部門提供研究、思考的時間。隨著電子商務(wù)貿(mào)易的不斷發(fā)展，規(guī)章制度的不斷成熟，關(guān)稅的征收可以逐步調(diào)整，使之有利于我國的利益。這樣就避免了不征收與硬性征收的不合理狀況。
（二）建立多邊或雙邊關(guān)系
由于目前發(fā)達國家與發(fā)展中國家對電子商務(wù)征收關(guān)稅方面存在分歧，因此，我國應(yīng)更注重與各國特別是發(fā)展中國家建立雙邊或多邊關(guān)系，相互協(xié)助、互通有無、交流經(jīng)驗，只有通過雙方或多方的相互配合才能達到合理征收、嚴(yán)格監(jiān)管、避免雙方矛盾的目的，這對于發(fā)展中國家電子商務(wù)的發(fā)展意義重大。
（三）征管以資金流為重點
傳統(tǒng)貿(mào)易方式情況下，海關(guān)征收關(guān)稅是以物流為基礎(chǔ)，但是在電子商務(wù)貿(mào)易環(huán)境下，由于交易的“無址化”、“無形化”、“無紙化”、“無界化”的特征，海關(guān)難以追蹤、識別交易雙方的交易數(shù)據(jù)，即便可以追蹤、識別，也難以衡量其交易價值，因此，我們必須建立一套新的征管體系。眾所周知，只要有交易的存在必然會有資金的參與，而參加交易的人必須通過銀行結(jié)算支付，其交易的數(shù)據(jù)也會存留在銀行計算機中，如果能夠較好的監(jiān)控企業(yè)在銀行的資金流，便可以清楚的掌握其電子商務(wù)交易狀況，所以，電子商務(wù)關(guān)稅的征管以資金流為重點是值得我國借鑒和參考的一種方法。
參考文獻：
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(一)政治思想上
本人有堅定的政治方向，熱愛祖國，熱愛人民，熱愛神圣的教育事業(yè)。函授期間，我努力遵守學(xué)校的各項規(guī)章制度，培養(yǎng)自己的文學(xué)興趣。尊敬師長，熱愛自己的班級，與班級同學(xué)和睦相處，且關(guān)系融洽。班中事務(wù)主動參與，且樂此不疲。我相信：樂于助人是快樂之本。
(二)學(xué)習(xí)目的及態(tài)度
我已圓滿的完成了學(xué)院規(guī)定的課程。函授雖三年，但真正參加面授的時間只有幾個月，所以我非常珍惜面授的時間。上課期間，我保持以往學(xué)習(xí)時代的風(fēng)格，不遲到、不早退。有要事則向班主任請假。上課認(rèn)真聽老師的講解，作好學(xué)習(xí)筆記，并把自己的困惑拿出來和老師共同探討。對老師布置的作業(yè)，我從來都是不折不扣的高質(zhì)量的完成。因為我深深明白：這是我提高自己水平和能力的機會。
(三)收獲和體會
平時不常讀書，函授學(xué)習(xí)使我感受到自身文學(xué)修養(yǎng)的欠缺，并促使我研讀各種文學(xué)書籍，并把它與平時的教學(xué)工作相結(jié)合。教學(xué)上取得了良好的效果，個人素質(zhì)也得到了很大提高。
(四)工作與學(xué)習(xí)的處理上
在校工作期間，我一邊盡力做好自己的本職工作，認(rèn)真?zhèn)湔n，教好學(xué)生。一邊不忘曲師大任課教師的囑咐。充分利用自己的閑暇時間，把函授期間不能作具體解說的書本知識理解消化。一份耕耘，一份收獲。學(xué)習(xí)上的毫不懈怠使我能從容面對每一次考試，并取得不錯的成績。
(五)存在問題及努力方向
1、取消靜音模式：下拉屏幕頂簾，將靜音調(diào)節(jié)為聲音。
2、設(shè)定-聲音-音量-媒體/鈴聲/通知/系統(tǒng)-將媒體音量調(diào)整到最大。
3、查看內(nèi)置音樂播放器中的歌曲是否有聲音。
4、若機器支持關(guān)閉所有聲音的功能，建議進入設(shè)定-輔助功能-（傾聽）-關(guān)閉所有聲音-取消對勾。
5、卸載近期下載安裝第三方軟件。
6、備份手機重要數(shù)據(jù)后恢復(fù)出廠設(shè)置嘗試：設(shè)定-重置/隱私權(quán)/個人-恢復(fù)出廠設(shè)定。
關(guān)鍵詞：自控靜脈鎮(zhèn)痛；鼻內(nèi)鏡手術(shù)；患者疼痛評分對于外科手術(shù)后的患者，臨床上常用的鎮(zhèn)痛方式為口服、肌注鎮(zhèn)痛藥物或進行精神安慰，效果又長又短，總的來說患者滿意度并不高。隨著近年來自控靜脈鎮(zhèn)痛法在鼻內(nèi)鏡鼻竇手術(shù)中的廣泛使用，我院對2011年1月~2013年3月收治的80例擬行鼻內(nèi)鏡鼻竇手術(shù)的患者進行了術(shù)后自控靜脈鎮(zhèn)痛，取得了較好的效果，現(xiàn)將結(jié)果報道如下。
1資料與方法
1.1一般資料選取2011年1月~2013年3月我院收治的80例擬行全麻鼻內(nèi)鏡鼻竇手術(shù)患者為研究對象，按照麻醉方式的不同分為兩組，每組40例。其中男性46例，女性34例；年齡（37.9±2.3）歲；ASA分級I~Ⅱ級。排除凝血功能障礙患者，慢性疼痛患者，心腦血管疾病患者，嚴(yán)重肝腎功能不全患者，既往有阿片類藥物患者，過敏史患者及認(rèn)知障礙患者。本次研究均獲得患者及家屬同意，并簽訂知情同意書。
1.2方法兩組患者均采用靜脈復(fù)合全身麻醉?；颊呷胧中g(shù)室后給予靜脈通路的開通，并對其生命體征進行監(jiān)控，按照次序靜脈注射以下藥物：0.15mg/kg咪唑安定0.1mg/kg維庫溴銨0.5Hg/kg舒芬太尼2mg/kg異丙酚進行快速麻醉誘導(dǎo)，同時行氣管內(nèi)插管，術(shù)中給予機械通氣，并注射6~12mg（kg/h）的異丙酚進行維持麻醉。根據(jù)患者的麻醉深淺給予1％~2％的異氟醚吸入麻醉，術(shù)中給予硝酸甘油對患者的血壓進行控制，控制范圍在基礎(chǔ)值的2/3。術(shù)后給予鼻腔PVF止血材料填塞。術(shù)畢進行拔管，待患者清醒后，實驗組給予自控靜脈鎮(zhèn)痛泵鎮(zhèn)痛，藥物采用0.002mg/kg舒芬太尼+0.10mg/kg氟哌利（氟哌利應(yīng)給予生理鹽水稀釋至100ml，并按照負荷量5ml對患者進行持續(xù)給藥，輸注速度控制在2ml/h，單次給藥劑量為0.5ml，輸注時間15min。）同時術(shù)后2d撤停止鎮(zhèn)痛。
1.3療效判定標(biāo)準(zhǔn)①采用視覺模擬評分對患者的疼痛程度進行評定：
1.4統(tǒng)計學(xué)方法采用SPSS10.0 統(tǒng)計軟件，計量資料比較用配對t檢驗。P≤0.05為差異有統(tǒng)計學(xué)意義。
2結(jié)果
2.1兩組患者術(shù)后VAS評分比較見表1。
2.2兩組患者術(shù)后簡化麥吉爾評分比較見表2。
2.3實驗組患者術(shù)后8h血糖升高幅度（22.2%）相比觀察組升高幅度（7.46％）更顯著，且組間存在差異（P
2.4兩組患者術(shù)后48h內(nèi)各時間點血壓，心率，呼吸比較兩組術(shù)后48h內(nèi)各時間點血壓，心率，呼吸相比，P均>0.05。
2.5兩組不良反應(yīng)比較實驗組嗜睡1例，惡心1例，嘔吐1例，頭暈2例，對照組惡心6例，嘔吐4例，頭暈5例，兩組相比，P
3討論
相關(guān)報道分析指出，五官科手術(shù)中鼻科術(shù)后對患者造成的疼痛最為嚴(yán)重，其中68.7%的患者于術(shù)后1d感到中重度疼痛，33.4%的患者因無法忍受疼痛要求醫(yī)務(wù)人員給予鎮(zhèn)痛措施 [1]。由于鼻腔內(nèi)的神經(jīng)豐富，包括感覺神經(jīng)（眼神經(jīng)、鼻睫神經(jīng)、篩前神經(jīng)與篩后神經(jīng)），上頜神經(jīng)（蝶腭神經(jīng)位于鼻腔外側(cè)后部、鼻中隔與鼻頂腔）。再加上鼻腔手術(shù)對患者本身會造成一定的創(chuàng)傷，術(shù)后需要采用止血材料對鼻腔進行填塞，填塞的過程中又對鼻腔造成了術(shù)后滲血，當(dāng)血液滲出聚集在術(shù)腔后，造成止血材料在術(shù)腔內(nèi)的壓力持續(xù)升高，使得頭面部及鼻腔的正常血液循環(huán)和呼吸、嗅覺等功能受到影響，所以患者術(shù)后通常會感到持續(xù)性的頭面部脹痛與鼻腔疼痛[2]。為降低患者術(shù)后的疼痛感，我們于手術(shù)結(jié)束前首先給予患者進行鎮(zhèn)痛，然后再給予鼻腔填塞，鎮(zhèn)痛泵首次給予負荷劑量能達到較好的鎮(zhèn)痛效果，還能降低患者術(shù)后的恐慌心理。術(shù)后給予患者持續(xù)性鎮(zhèn)痛，在追加藥物的同時控制追加速度、追加劑量及追加次數(shù)，能有效避免藥物過量造成的不良反應(yīng)。
本次研究中實驗組患者于手術(shù)結(jié)束后給予自控靜脈鎮(zhèn)痛，患者在手術(shù)清醒后并未出現(xiàn)頭面部及鼻腔疼痛的現(xiàn)象，同時未出現(xiàn)煩躁、失眠、焦慮等現(xiàn)象；對照組出現(xiàn)多例情緒不良患者，且訴頭面部及術(shù)區(qū)疼痛，并伴隨不同程度的焦慮、煩躁等。實驗組于術(shù)后48h內(nèi)的各時間為點其VAS評分與麥吉爾情感評分相比對照組略高，充分的說明了自控鎮(zhèn)靜鎮(zhèn)痛效果顯著。手術(shù)對人體造成的損傷會使得機體在術(shù)后出現(xiàn)一系列的應(yīng)激反應(yīng)。而應(yīng)激反應(yīng)會誘發(fā)機體發(fā)生一系列神經(jīng)內(nèi)分泌反應(yīng)，其中包括異化激素分泌亢進，抗體分解代謝亢進，高血糖素、兒茶酚胺、皮質(zhì)醇、氫化可的松的分泌升高，同化激素分泌抑制[3]。腎上腺皮質(zhì)激素，皮質(zhì)醇，高血糖素的升高促進糖原的分解，而兒茶酚胺能抑制胰島素分泌，肝糖原分解及糖異生作用加強，最終導(dǎo)致高血糖反應(yīng)。術(shù)后進行有效的鎮(zhèn)痛能維持并穩(wěn)定機體的內(nèi)環(huán)境，降低激反應(yīng)的發(fā)生程度。本次研究中實驗組患者術(shù)后出現(xiàn)血糖升高的幅度明顯較對照組低，更進一步證明了術(shù)后通過有效的鎮(zhèn)痛能穩(wěn)定患者的內(nèi)環(huán)境[4]。
舒芬太尼是一種新型的高選擇性H受體激動劑，其脂溶性較高，鎮(zhèn)痛效果良好，適用范圍廣，安全性高[5]。與嗎啡及芬太尼等其他阿片類藥物相比，舒芬太尼對于患者的呼吸作用出現(xiàn)的抑制性較輕微，用藥后患者的血流動力學(xué)相對穩(wěn)定，發(fā)生惡心、嘔吐、尿潴留等不良反應(yīng)明較少。本次研究中實驗組并未出現(xiàn)呼吸抑制的患者，因加入了氟哌利多所以對患者的自主神經(jīng)中樞以及延腦催吐化學(xué)感受區(qū)進行了抑制，同時對大腦邊緣系統(tǒng)網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)進行了抑制。其鎮(zhèn)靜、安定、止吐作用良好，實驗組發(fā)生惡心、嘔吐的患者顯著低于對照組。
綜上所述，采用自控靜脈鎮(zhèn)痛能有效降低鼻內(nèi)鼻內(nèi)鏡鼻竇患者手術(shù)后出現(xiàn)的頭面部及鼻腔疼痛，避免患者術(shù)后出現(xiàn)焦慮及恐慌等不良情緒，且安全性能高，克服了口服與肌注鎮(zhèn)痛藥效果不足的缺陷，值得臨床推廣使用。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞：信托受益權(quán)；金融監(jiān)管；博弈；宏觀調(diào)控
中圖分類號：F830 文獻標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-2265（2013）04-0032-05
一、引言
在監(jiān)管政策對信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、同業(yè)代付相繼收緊之后，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)逐漸成為商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的新熱點。銀信、銀證、銀保之間的資產(chǎn)管理合作越來越深入，跨機構(gòu)、跨市場、跨境交易更加頻繁，資金在市場間的橫向流動大大提高了金融風(fēng)險的識別和防范難度。有效整合被分割的數(shù)據(jù)和信息、壓縮監(jiān)管套利空間、加快資產(chǎn)證券化進程、建立完善以整個金融體系穩(wěn)定為目標(biāo)的宏觀審慎管理，應(yīng)成為應(yīng)對商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)不斷變換的必由之路。
二、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)研究
信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是指信托受益人將其所享有的信托受益權(quán)通過協(xié)議或其他形式轉(zhuǎn)讓給受讓人持有。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓后，轉(zhuǎn)讓人不再享有受益權(quán)，受讓人享有該受益權(quán)并成為新的信托受益人?！缎磐蟹ā返?8條規(guī)定，受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在我國經(jīng)濟領(lǐng)域的實踐早已存在，如2003年中國華融資產(chǎn)管理公司就曾在國內(nèi)以信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式進行不良資產(chǎn)處置，但其快速發(fā)展卻是因為2010—2012年銀行資金的大量介入。銀行投資信托受益權(quán)是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，其產(chǎn)生和發(fā)展均可以在約束誘導(dǎo)、規(guī)避管制以及制度改革等金融創(chuàng)新理論中得到解釋。正如凱恩（E.J.Kane，1984）在其規(guī)避管制創(chuàng)新理論中所言，創(chuàng)新和監(jiān)管的動態(tài)博弈過程決定了兩者永遠無法達到靜態(tài)均衡狀態(tài)。
目前國內(nèi)對信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的研究方向比較單一，主要集中在信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)證券化的關(guān)系領(lǐng)域。如王劭斐、王彤（2003）認(rèn)為，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種帶有過渡性質(zhì)的金融工具， 既具有一定創(chuàng)新，又與資產(chǎn)證券化有密切聯(lián)系，并認(rèn)為2003年華融公司以信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓處置不良資產(chǎn)，雖然沒有特定目的載體（SPV）存在和發(fā)行資產(chǎn)支持證券，但無論是從交易的結(jié)構(gòu)，還是采用的信用增級技術(shù)來看，該模式與資產(chǎn)證券化是極為接近的。其他關(guān)于信托受益權(quán)與資產(chǎn)證券化關(guān)系的研究多圍繞《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》（以下簡稱《辦法》）中的“受益證券”展開。鄭小平、徐文全（2006）通過對《信托法》、《證券法》和《辦法》的分析，認(rèn)為《辦法》以“受益證券”代替信托收益權(quán)憑證的提法表明信托受益憑證似乎屬于證券的一種，但因《辦法》未明確有價證券的內(nèi)涵和《證券法》對“受益證券”不適用，以及《辦法》法律層級較低，導(dǎo)致信托受益權(quán)憑證的有價證券性質(zhì)未得到法律的明確認(rèn)可。
上述有關(guān)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的研究多停留于法律層面，研究對象側(cè)重以銀行信貸資產(chǎn)為受托資產(chǎn)的信托受益權(quán)流通。本文擬結(jié)合特定案例，深入剖析當(dāng)前信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行投資領(lǐng)域的運用，以及銀行資金投資信托受益權(quán)對我國金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控的影響，以期對規(guī)范當(dāng)前信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)有所借鑒。
三、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓：某商業(yè)銀行地礦集團融資案例
（一）業(yè)務(wù)流程
某地礦集團為當(dāng)?shù)爻鞘猩虡I(yè)銀行（簡稱A銀行）的授信客戶，2012年12月向該行申請28億元人民幣貸款用于投資和開采煤礦資源。該企業(yè)為省國資委下屬的全資子公司，資信、經(jīng)營及財務(wù)狀況良好，還款能力和擔(dān)保能力較強，屬于A銀行的高端客戶，A銀行決定滿足其資金需求。但A銀行對該筆信貸投放存在種種顧慮，一是A銀行貸款總量不足300億元，28億元的信貸投放將會觸及銀監(jiān)會關(guān)于最大單一客戶貸款比例不超過10%的監(jiān)管紅線；二是貸款資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重高，直接發(fā)放貸款將大幅降低資本充足率。A銀行要穩(wěn)固客戶資源和追求資金收益，就必須繞過上述制約。A銀行采用的方法就是以信托受益權(quán)為平臺，由信托公司、券商和其他銀行（簡稱B銀行）在出資方和融資方之間搭建融資通道。該交易主要涉及A銀行、B銀行、券商、信托公司和地礦集團五個主體，在提前對交易具體內(nèi)容、利潤分配、風(fēng)險承擔(dān)、各方權(quán)利和義務(wù)等協(xié)商一致的情況下，五方進行下列交易：
1. 簽約券商資產(chǎn)管理。B銀行作為委托人與券商簽訂《定向資產(chǎn)管理合同》，要求券商成立定向資產(chǎn)管理計劃C，約定對該計劃投資28億元，并要求券商根據(jù)B銀行的投資指令進行投資。
2. 成立信托計劃。券商作為定向資產(chǎn)管理計劃C的管理人，按照B銀行的指令與信托公司簽訂《××國投·地礦集團股權(quán)收益權(quán)投資單一資金信托合同》，委托給信托公司28億元資金。信托合同生效后，信托公司與地質(zhì)勘查局簽訂《地礦集團股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購合同》，以全額信托資金受讓其持有的地礦集團100%股權(quán)的收益權(quán)，期限兩年，合同存續(xù)期內(nèi)，信托公司憑其受讓的股權(quán)收益權(quán)參與地礦集團的利潤分配。該信托為自益信托，券商代表其管理的定向資產(chǎn)管理計劃C獲得信托受益權(quán)。
3. 成立理財產(chǎn)品。B銀行根據(jù)A銀行委托，發(fā)行單一機構(gòu)非保本浮動收益型理財產(chǎn)品，并從A銀行募集資金28億元。理財產(chǎn)品成立后，B銀行將理財資金投資于定向資產(chǎn)管理計劃C。由于資產(chǎn)管理計劃C的投資標(biāo)的是自益信托產(chǎn)品，因此B銀行的理財產(chǎn)品實際投資的是信托受益權(quán)。至此，28億元的A銀行資金經(jīng)過層層流轉(zhuǎn)后進入地礦集團的公司賬戶，融資過程結(jié)束。
從具體交易過程看，該業(yè)務(wù)中的所有合同包括定向資產(chǎn)管理計劃C的投資指令均在同一天簽訂和下達，A銀行、B銀行、券商和信托公司之間的資金劃轉(zhuǎn)也在同一天進行，B銀行、券商和信托公司均未動用其自有資金，具體交易環(huán)節(jié)如圖1所示。
（二）各交易主體的角色
盡管上述交易鏈條中涉及主體多，交易環(huán)節(jié)復(fù)雜，但交易實質(zhì)仍是地礦集團以股權(quán)質(zhì)押方式獲得A銀行信貸資金。交易鏈條的拉長和交易結(jié)構(gòu)的安排掩蓋了真實交易目的，導(dǎo)致各交易主體的實際角色錯位。
1. A銀行：形式上投資，實際上貸款。A銀行是交易的起始環(huán)節(jié)和實際出資方，通過與B銀行、券商和信托公司合作曲線滿足地礦集團的融資需求，實現(xiàn)一舉三得：一是鞏固與地礦集團的合作關(guān)系，二是騰挪出信貸額度用于給其他企業(yè)放貸，三是將該筆資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險系數(shù)由發(fā)放貸款的100%下調(diào)至對金融機構(gòu)債權(quán)的20%，避免對資本充足率的影響。因客戶和項目由A銀行自行選擇，B銀行在與A銀行簽訂的《理財產(chǎn)品協(xié)議》中明確指出，B銀行不對理財產(chǎn)品的本金和收益做任何保證，A銀行應(yīng)充分調(diào)查和了解地礦集團的還款能力以及經(jīng)營現(xiàn)狀，并要求A銀行對信托項目出具風(fēng)險自擔(dān)回執(zhí)函，因此A銀行最終承擔(dān)了地礦集團的融資風(fēng)險。從收益看，A銀行表面獲得的是預(yù)期收益率為6.15%的投資理財產(chǎn)品的收益，但這種收益方式僅僅是法律形式上的安排，其真正獲得的是地礦集團使用A銀行資金產(chǎn)生的股權(quán)質(zhì)押貸款利息收入。
2. B銀行：形式上理財，實際上過橋。B銀行成立理財產(chǎn)品、募集理財資金、選擇投資標(biāo)的均是在A銀行的授意和委托下進行，B銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品形式上是投資券商的定向資產(chǎn)管理計劃C，實際真正投資的是信托受益權(quán)。雖然券商、B銀行和A銀行未在信托公司進行受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記，但通過B銀行的理財產(chǎn)品對接信托受益權(quán)，A銀行實際成為信托計劃的真正受益人。B銀行作為交易鏈條中的過橋方，其收益主要來源于0.12%的理財產(chǎn)品銷售手續(xù)費。
3. 券商：形式上資產(chǎn)管理，實際上過橋。券商代表旗下的定向資產(chǎn)管理計劃C委托信托公司成立信托計劃，其收益表面上來源于信托公司的資金運用，實際上來源于通過信托受益權(quán)的隱形轉(zhuǎn)讓從B銀行獲得的轉(zhuǎn)讓價款。該轉(zhuǎn)讓價款包括兩部分，一是信托計劃的本金，即定向資產(chǎn)管理計劃C委托給信托公司的資金28億元；二是高出信托計劃本金的溢價款，即券商在此次交易中按照0.08%收取的平臺管理費。因定向資產(chǎn)管理計劃C的投資標(biāo)的由B銀行指定，因此券商的風(fēng)險很小，其收取的平臺管理費實則為過橋費。
4. 信托公司：形式上信托，實際上過橋。信托公司是上述一系列交易中至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，信托計劃的設(shè)立將A銀行、B銀行、券商和地礦集團聯(lián)系起來，A銀行借助信托公司之手控制地礦集團的股權(quán)作為抵押。因信托公司是按照券商的委托設(shè)立信托計劃，同樣不需要承擔(dān)信托資金運用過程中的任何風(fēng)險，僅收取0.15%的信托費用作為過橋費。
5. 地礦集團：形式上使用信托資金，實際上使用銀行資金。地礦集團最終獲得的資金以信托資金的形式出現(xiàn)，但透過環(huán)環(huán)相扣的交易環(huán)節(jié)，可以追溯其真正的資金來源是銀行。經(jīng)過層層過橋后，地礦集團的資金成本為6.15%+0.12%+0.08%+0.15%=6.5%，基本相當(dāng)于A銀行兩年期貸款基準(zhǔn)利率上浮6%。
各方角色、風(fēng)險承擔(dān)、收益的情況具體如表1所示。
表1：各交易主體角色、收益和風(fēng)險分析
[交易主體＼&角色＼&收益＼&風(fēng)險＼&形式＼&實際＼&形式＼&費率＼&A銀行＼&投資＼&貸款＼&理財收益＼&6.15%＼&承擔(dān)＼&B銀行＼&理財＼&過橋＼&銷售手續(xù)費＼&0.12%＼&不承擔(dān)＼&券商＼&資產(chǎn)管理＼&過橋＼&平臺管理費＼&0.08%＼&不承擔(dān)＼&信托公司＼&信托＼&過橋＼&信托費用＼&0.15%＼&不承擔(dān)＼&地礦集團＼&信托資金使用者＼&銀行資金使用者＼&-＼&-＼&-＼&]
（三）在中央銀行金融統(tǒng)計體系中的反映情況
上述各交易主體中，納入人民銀行全科目金融統(tǒng)計指標(biāo)體系的金融機構(gòu)只有銀行和信托公司。其中，A銀行購買理財產(chǎn)品在全科目統(tǒng)計指標(biāo)“投資”項下反映；B銀行發(fā)行理財產(chǎn)品在全科目統(tǒng)計指標(biāo)“金融機構(gòu)投資”和“金融機構(gòu)委托投資基金”項下反映；信托公司受讓股權(quán)受益權(quán)在信托資產(chǎn)項下的權(quán)益類指標(biāo)“股票和其他股權(quán)”反映。從統(tǒng)計指標(biāo)的填報可以看出，地礦集團28億元的資金融通既未計入商業(yè)銀行各項貸款，也未作為信托公司信托貸款計入社會融資規(guī)?？趶?。
四、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要模式
信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓主要分為買入返售模式和銀行理財計劃投資模式，其中銀行理財計劃投資模式操作更為靈活，上述案例就是銀行理財計劃投資信托受益權(quán)模式的演變。在現(xiàn)實操作中，信托公司除了以權(quán)益投資的方式為融資企業(yè)提供資金外，最常見的資產(chǎn)運用方式是信托貸款。兩種投資模式分別如圖2、3、4所示。
（一）買入返售模式
買入返售模式的操作流程是過橋企業(yè)與信托公司簽訂《資金信托合同》，委托信托公司向融資企業(yè)發(fā)放信托貸款，過橋企業(yè)獲得信托受益權(quán)。同時過橋企業(yè)與銀行A、銀行B簽訂《三方合作協(xié)議》，約定將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行A，銀行B以買入返售方式買入銀行A的信托受益權(quán)，銀行A承諾在信托受益權(quán)到期前無條件回購。
（二）銀行理財計劃投資模式
1. 銀行理財計劃對接過橋企業(yè)模式：操作流程是過橋企業(yè)與信托公司簽訂《資金信托合同》，委托信托公司向融資企業(yè)發(fā)放信托貸款，過橋企業(yè)獲得信托受益權(quán)。然后過橋企業(yè)將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行A。銀行A與銀行B簽訂《資產(chǎn)管理協(xié)議》，銀行B購買銀行A發(fā)行的基于信托受益權(quán)的保本理財產(chǎn)品。在該模式下，銀行B是信托貸款的實際出資方，銀行A則相當(dāng)于過橋方。
2. 銀行理財計劃對接融資企業(yè)模式：操作流程是融資企業(yè)將自有財產(chǎn)權(quán)（如正在出租的商業(yè)物業(yè)）委托給信托公司，設(shè)立受益人是自身的財產(chǎn)權(quán)信托計劃，銀行成立理財產(chǎn)品，向個人或機構(gòu)投資者募集資金用于購買融資企業(yè)的信托受益權(quán)。
五、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)對金融監(jiān)管及宏觀調(diào)控的影響
經(jīng)過對上述案例和其他交易模式的分析表明，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)作為跨市場、交叉性金融產(chǎn)品，打破了信貸市場、資本市場甚至債券市場和保險市場的界限，在為交易各方帶來經(jīng)濟效益、提高資源配置效率、實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的同時，也給監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟調(diào)控帶來了不利影響。
（一）信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是商業(yè)銀行繞避銀信合作新規(guī)的監(jiān)管套利
傳統(tǒng)銀信合作是銀行將理財資金直接投資于信托公司的信托計劃，信托公司將資金以信托貸款的形式發(fā)放給融資企業(yè)，或用于購買商業(yè)銀行的表內(nèi)信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)。為避免商業(yè)銀行借助銀信合作業(yè)務(wù)將信貸資產(chǎn)移出表內(nèi)，隱藏貸款規(guī)模，自2009年開始，銀監(jiān)會下發(fā)了一系列規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)的通知（銀監(jiān)發(fā)[2009]111號、銀監(jiān)發(fā)[2010]72號和銀監(jiān)發(fā)[2011]7號），銀信合作業(yè)務(wù)逐漸被叫停。但融資需求旺盛的實體經(jīng)濟以及商業(yè)銀行考核體制促使各商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，以規(guī)避監(jiān)管，銀信合作新規(guī)中的漏洞為銀行借助信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進行監(jiān)管套利提供了機會。首先，新規(guī)中將“銀信理財合作業(yè)務(wù)”界定為“商業(yè)銀行將客戶理財資金委托給信托公司，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進行管理、運用和處分的行為”，即信托計劃委托人僅限定為商業(yè)銀行，以第三方非銀行機構(gòu)為主體發(fā)起設(shè)立信托計劃的操作模式（如案例中的券商資管）則不在新規(guī)監(jiān)管范圍之內(nèi)；其次，新規(guī)要求將理財資金通過信托計劃發(fā)放信托貸款、受讓信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)三類表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，而銀行受讓信托受益權(quán)并不在上述要求轉(zhuǎn)表的資產(chǎn)范圍之內(nèi)。在傳統(tǒng)銀信合作產(chǎn)品中引入更多的過橋方和改變理財計劃投資標(biāo)的設(shè)計形成了銀行對銀信合作新規(guī)的監(jiān)管套利。
（二）信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓加大宏觀調(diào)控難度
一是銀行理財產(chǎn)品投資信托受益權(quán)實際是采用資金池—資產(chǎn)池的模式在傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)之外制造出一個異化的信貸部，并通過證券公司、企業(yè)、信托公司甚至包括保險公司、金融租賃公司等機構(gòu)形成的資金通道，以非信貸方式向各類實體經(jīng)濟提供資金融通。這個過程為表內(nèi)貸款移至表外、以風(fēng)險系數(shù)較低的資產(chǎn)運用方式計量貸款等提供了操作空間，導(dǎo)致監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)降低和監(jiān)管指標(biāo)優(yōu)化。二是交易鏈條的延長使部分過橋方與融資企業(yè)之間存在信息不對稱，客觀上存在發(fā)起方利用自身信息資源優(yōu)勢損害過橋方利益的行為。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中存在的不公平和信息不對稱易導(dǎo)致風(fēng)險在不同機構(gòu)和市場的交叉?zhèn)魅?。三是資金流向難以控制。如果不注重對信托受益權(quán)交易規(guī)模和資金流向的控制，會導(dǎo)致銀行資金變相流入房地產(chǎn)、政府融資平臺等信貸政策限制的領(lǐng)域，影響宏觀調(diào)控。
（三）信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)影響社會融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu)
當(dāng)前社會融資規(guī)模統(tǒng)計包括本外幣貸款、委托貸款、信托貸款、債券、股票融資等10項指標(biāo)。信托資金的運用方式不同，會對社會融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu)有重要影響。若以信托貸款的方式融通資金，雖不影響社會融資規(guī)模的總量，但會改變社會融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)，使得原本以銀行貸款反映的資金以信托貸款的方式出現(xiàn)；銀行以自營資金直接購買或以理財資金間接投資信托受益權(quán)，或在表外反映，或在表內(nèi)的“投資”、“買入返售資產(chǎn)”等指標(biāo)反映，均不計入本外幣貸款，若信托公司也未反映在信托貸款中（如案例所示，其反映在“股票和其他股權(quán)”中），則會造成社會融資規(guī)模的總量虛減。2011年以來，信托資產(chǎn)特別是信托貸款的快速增長，與銀行資金介入信托受益權(quán)交易密不可分。信托貸款在社會融資規(guī)模中的占比不斷上升，數(shù)據(jù)顯示，2012年全國信托貸款增加1.28萬億元，增量是2011年的6倍之多，信托貸款在社會融資規(guī)模中的占比為8.1%，比2011年提高6.5個百分點。
六、政策建議
（一）以“實質(zhì)重于形式”為原則嚴(yán)格界定信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)
一方面，信托受益權(quán)公開交易市場尚未建立，主要采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進行流通，交易不透明；另一方面，銀行資金借助券商、保險公司資產(chǎn)管理計劃或其他通道間接投資的操作使信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓具有一定的隱蔽性。建議人民銀行協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門在對市場充分調(diào)研的基礎(chǔ)上對信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進行嚴(yán)謹(jǐn)定義。
（二）擴大中央銀行信息收集授權(quán)，以“統(tǒng)分結(jié)合”為原則健全信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的統(tǒng)計監(jiān)測
鑒于中央銀行在宏觀審慎管理中的重要作用，建議進一步強化其在金融統(tǒng)計中的地位和作用，授予其從銀行、證券、保險、基金等各類金融機構(gòu)直接采集信息的權(quán)利，以人民銀行理財與信托監(jiān)測信息系統(tǒng)和金融統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)化為依托，形成對包括信托受益權(quán)在內(nèi)的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品的全口徑統(tǒng)計和監(jiān)測。各監(jiān)管部門則按照監(jiān)管目標(biāo)采集特定信息，并通過與人民銀行統(tǒng)計信息的共享獲得補充參考。
（三）建立和完善金融風(fēng)險傳遞監(jiān)測機制，以“宏微觀綜合監(jiān)管”為原則嚴(yán)控信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)風(fēng)險
當(dāng)前銀行監(jiān)管部門應(yīng)順應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)新監(jiān)管方法，如將信托受益權(quán)納入銀行投資品分類明細下，根據(jù)資金性質(zhì)（自營資金還是理財資金）、信托受益權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)種類（貸款還是其他）分別賦予不同的風(fēng)險加權(quán)系數(shù)，通過限定信托受益權(quán)投資規(guī)模與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模的比值上限，或投資信托受益權(quán)的理財資金規(guī)模與理財資金總規(guī)模的比重等方法，將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的風(fēng)險保持在可控范圍之內(nèi)。
（四）以“適時、穩(wěn)步”為原則推進資產(chǎn)證券化進程
銀行理財資金偏好投資以債券和信貸資產(chǎn)為主的固定收益資產(chǎn)，金融市場交易品種匱乏，在一定程度上迫使商業(yè)銀行牽頭其他主體設(shè)計基礎(chǔ)投資品，以滿足自身投資需要。通過加快資產(chǎn)證券化進程，改善當(dāng)前金融市場交易品種單一的狀況，滿足商業(yè)銀行多樣化的投資需求是改變當(dāng)前銀行資金大量集聚于信托領(lǐng)域的根本途徑。
參考文獻：
[1]E.J.Kane，1984.Microecomic and Macroeconomic Origins of Financial Origination [J].Federal Reserve Bank of St. Louis