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第1篇：項目投資論文范文

在編制項目的投資估算時，一般考慮三個方面：固定項目投資、其他費(fèi)用、利息與流動資金。固定項目投資又分為動態(tài)與靜態(tài)兩部分，對這一投資的預(yù)算通常有四種估算方法。第一種指標(biāo)估算法，即根據(jù)各種具體的指標(biāo)，對工程進(jìn)行的估算。以同類的工程項目作為參考，制定工程項目資金的指標(biāo)，并根據(jù)項目獨(dú)有的特征進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，最后做出預(yù)算。第二種是根據(jù)資金的周轉(zhuǎn)率來估算。總投資金額等于年銷售總額與資金周轉(zhuǎn)率之比。即總投資金額=年銷售總額/資金周轉(zhuǎn)率第三種是根據(jù)生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)的進(jìn)行估算。用公式表示為C2=C1(Q2/Q1)nCf，其中C1與Q1分別表示的是同類項目的投資金額與生產(chǎn)規(guī)模；C2與Q2則分別表示將要投入建設(shè)的項目的投資金額與生產(chǎn)規(guī)模；Cf指綜合調(diào)整系數(shù)，顯示著不同時間、地點(diǎn)各類費(fèi)用的波動；n代表的是生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)，在0到1的區(qū)間內(nèi)變動，可以等于或1。第四種方法是根據(jù)比例進(jìn)行估算。用公式表示為C=E(1+f1p1+f2p2+…fnpn)+I，其中C表示將要投入建設(shè)的項目的投資金額；E則表示根據(jù)當(dāng)時當(dāng)?shù)氐奈飪r對設(shè)備、材料等費(fèi)用的綜合；f1到fn表示由于時間變化，各種費(fèi)用產(chǎn)生波動的綜合調(diào)整系數(shù)；p1到pn表示項目工程費(fèi)用在設(shè)備費(fèi)用中所占的比例；I表示將要投入建設(shè)的項目會涉及到的其他費(fèi)用。項目建設(shè)中的其他費(fèi)用要根據(jù)國家對稅率、匯率等方面的規(guī)定，依據(jù)項目的具體情況進(jìn)行估算編制。對利息與流動資金的估算一定要與專業(yè)的人員進(jìn)行探討，確保數(shù)據(jù)的可靠性。建設(shè)期與投資計對建設(shè)期利息的多少有直接的影響，所以資金的投入與流動資金的確定都需要要經(jīng)過經(jīng)濟(jì)技術(shù)人員的多方面比較與評估才能完成，經(jīng)濟(jì)技術(shù)人員是完善項目投資估算的依托。

二、注意事項

(一)費(fèi)用預(yù)算是否合理

在對項目投資估算進(jìn)行編制的過程中，要正確安排各種費(fèi)用所占的項目投資比例，要有側(cè)重點(diǎn)。通常設(shè)備材料的比重最大，要超過總投資的百分之五十，如果其中的進(jìn)口設(shè)備較多，那么資金所占比例將會在百分之六十以上；建筑工程費(fèi)與安裝工程費(fèi)的比重較少。因此能否有效控制投資資金的金額，把握好設(shè)備投資預(yù)算是關(guān)鍵，要注意市場價格的浮動變化，選擇合理的設(shè)備投資，避免不必要的損失。除此之外，項目投資的估算中還要包含一部分預(yù)備資金，打好提前量，避免在建設(shè)過程中由于漲價等突發(fā)狀況帶來的資金緊張。尤其是工程較為復(fù)雜的項目，預(yù)備資金要適當(dāng)?shù)脑黾印?/p>

(二)參考數(shù)據(jù)是否有價值

估算的過程中常會找同類的工程項目估算進(jìn)行參考，這時就要注意這些數(shù)據(jù)是否有參考價值。要考慮到參考數(shù)據(jù)的實(shí)效性與準(zhǔn)確性，相差時間較長的工程項目預(yù)算，其參考價值就會小很多。另外，有些項目具有特殊性，如：拆遷改造，還建等，這其中的支出費(fèi)用要超出普通的工程，因此計算時要避免重復(fù)與漏項。(三)地方法規(guī)、行情是否熟識近年來，建筑市場的壁壘逐漸被打破，很多企業(yè)對項目進(jìn)行跨地區(qū)的承包建設(shè)。而地區(qū)間的法規(guī)、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等不盡相同，企業(yè)對項目所在地的行情不了解，在項目編制的過程中就會出現(xiàn)偏差。因此，承建單位一定要對項目所在地提前進(jìn)行考察，根據(jù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)指標(biāo)對工程展開投資估算，制定合理的投資計劃。

三、結(jié)語

第2篇：項目投資論文范文

第一，財政項目事前評審范圍

財政項目事前評審范圍包括：預(yù)算之內(nèi)的各項建設(shè)、由政府組織的基金和融資和其他財政資金支出，除此之外，財政投資部門應(yīng)根據(jù)相關(guān)下屬部門的預(yù)算要求，確定并制定下一年的財政評審工作內(nèi)容和評審重點(diǎn)。

第二，財政項目事前評審內(nèi)容

根據(jù)《財政事前評審管理暫行規(guī)定》其相關(guān)內(nèi)容包括：項目設(shè)計和項目設(shè)計的管理情況；項目的招標(biāo)、預(yù)算、評審、結(jié)算；資金流通和資金使用等其他情況。

第三，財政項目事前評審程序

應(yīng)遵循十項程序：①由相關(guān)部門傳達(dá)評審任務(wù)并接受評審任務(wù)。②由財政項目投資部門制定合理合法的評審計劃。③對前來招標(biāo)單位進(jìn)行初審，尋找合適的投資單位。④對招標(biāo)單位所需投資項目進(jìn)行實(shí)地考察，調(diào)查基本情況。⑤對招標(biāo)單位所需投資項目建設(shè)造價評審。⑥對招標(biāo)單位的財政情況進(jìn)行綜合的審查。⑦對財政投資的項目在建設(shè)過程中所發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行及時的處理。⑧對財政投資項目的評審單位給予合理化建議。⑨根據(jù)相關(guān)部門的綜合評審得出結(jié)論，對項目單位反饋意見。⑩在規(guī)定時間內(nèi)將財政項目事前評審報告送達(dá)相關(guān)部門，如不能送達(dá)，應(yīng)說明其原因。

第四，開展財政事前評審要求

財政項目事前評審機(jī)關(guān)在開展財政投資的同時應(yīng)遵循：依法開展，應(yīng)組織專業(yè)人士開展工作，確保評審的真實(shí)性和準(zhǔn)群性。獨(dú)立開展，對于政府進(jìn)行評審的工作應(yīng)一審到底，不可將所評審的項目再委托其他評審機(jī)構(gòu)，發(fā)揮其職能部門的作用。及時全面，應(yīng)從評審的內(nèi)容和范圍等各個方面對所要投資的項目進(jìn)行全面評審，按照規(guī)定時間上交評審報告。禁止收費(fèi)，按照國家規(guī)定不應(yīng)收取任何費(fèi)用，確保做到公正公平透明評審。檔案保存，整個評審工作應(yīng)全面、精確、真實(shí)的記錄項目的評審過程，做好資料收集和保存工作。

二、優(yōu)化財政項目事前評審的重要性

在以上論述中，我們了解了財政項目事前評審的重要性，而財政事前評審的自身意義決定了優(yōu)化財政投資的重要性，其重要性于投資主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

第一、財政項目事前評審工作是財政部門管理體系的重要內(nèi)容和評審財政投資職能的重要體現(xiàn)。它將財政部門從“被動買單”轉(zhuǎn)向為“主動服務(wù)”，體現(xiàn)了以民為本、執(zhí)政為民的服務(wù)宗旨。而優(yōu)化財政項目事前評審的工作更是國家財政改革的重要內(nèi)容。

第二、財政投資是管理財政資金流動去向和資金支配的必然要求。健全財政體制關(guān)鍵是加強(qiáng)改革編制制度，建立有效的項目預(yù)算評價體系，對財政項目投資進(jìn)行細(xì)致入微的審查。

第三、倡導(dǎo)清正廉明，加強(qiáng)防范腐敗，對財政投資跟蹤評審，堅持公正、客觀、合理合法的觀念解決財政矛盾，有效的防止現(xiàn)象發(fā)生。

三、優(yōu)化財政項目事前評審的必要性

目前，我國財政項目在事前預(yù)算評審方面存在很多問題，嚴(yán)重影響了財政職能運(yùn)用的效果，有待于優(yōu)化財政項目事前預(yù)算的評審工作及相關(guān)管理制度。其問題主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

第一、由于財政投資管理體制上不全面，導(dǎo)致一部分財政投資不在其政府投資范圍之內(nèi)，而財政評審范圍相對較窄，僅局限于預(yù)算內(nèi)建設(shè)，對于公路橋梁等交通建設(shè)的評審則更是空空如也。

第二、目前，我國財政評審部門只是中央機(jī)關(guān)下達(dá)直屬機(jī)構(gòu)進(jìn)行評審，不夠健全，從廣角度看尚未形成網(wǎng)狀系統(tǒng)，權(quán)利職位未統(tǒng)一，沒有體現(xiàn)職能部門的權(quán)利所在，評審隊伍人員不固定，多為聘用制度，流動性大，大多為非專業(yè)人士，影響財政事前評審機(jī)構(gòu)的職能發(fā)揮。

第三、對于財政項目投資的法律法規(guī)相對不健全，在實(shí)際運(yùn)用過程中存在很多不足之處。建設(shè)各方利益不同，缺乏有效制約機(jī)制，嚴(yán)重影響事前評審工作的進(jìn)程和效果。

四、優(yōu)化財政預(yù)算項目事前評審的措施

（一）規(guī)范項目事前評審機(jī)制

建立財政投資事前評審管理系統(tǒng)，通過信息化，數(shù)字化建設(shè)，利用高科技手段將評審項目數(shù)據(jù)庫與政策法規(guī)庫、價格信息庫、評審專家?guī)?、評審項目庫等相關(guān)財政業(yè)務(wù)管理平臺的信息系統(tǒng)相應(yīng)對接。以實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗共享、數(shù)據(jù)共用。以實(shí)現(xiàn)財政對項目資金運(yùn)行全程跟蹤管理，提高評審質(zhì)量和效率。

（二）各個科室互相配合，明確分工

企業(yè)中各個科室需要協(xié)調(diào)配合，明確分工，創(chuàng)建預(yù)算評審標(biāo)準(zhǔn)，明確各個預(yù)算指標(biāo)，落實(shí)好指導(dǎo)及監(jiān)督項目的工作；各個部門的支出科室需要對上報的項目內(nèi)容及形式進(jìn)行審核，對項目實(shí)施初步篩選，把屬于預(yù)算項目事前評估的內(nèi)容交由預(yù)編部門處理。預(yù)算部門需要確保自身的獨(dú)立性，利用監(jiān)管部門選擇的第三方中介組織人事對項目的可行性進(jìn)行研究，評審出項目的概算內(nèi)容，并獲得評審的結(jié)果。預(yù)編部門同預(yù)算部門一起進(jìn)行探討，結(jié)合社會上中介企業(yè)出具的預(yù)算評審結(jié)果，安排項目的年度預(yù)算額度。

（三）全面發(fā)揮好各個部門的管理自主性與積極性

最近幾年，因為財政事前評審的加入，項目被做細(xì)做實(shí)了很多，明顯增加了部門的財政申報通過概率。項目資金在審批期間遇到的問題相對減少，讓各個部門給予審計從業(yè)者的配合與支持越來越多。創(chuàng)建項目部門與財政的良好溝通，提高項目管理、監(jiān)督及實(shí)施單位對投資評審法規(guī)的知曉率，使項目的實(shí)施預(yù)案及預(yù)算內(nèi)容更加精細(xì)，部門所編訂的預(yù)算內(nèi)容更加全面。財政項目的事前評審工作推動了部門財務(wù)水平的增強(qiáng)，推動了部門內(nèi)部業(yè)務(wù)管理同財務(wù)管理的配合與銜接，較好的處理了部門業(yè)務(wù)同財務(wù)兩張皮的情況，保證了項目預(yù)算，推動部門發(fā)展，更好的發(fā)揮項目預(yù)算事前評審的作用。

（四）創(chuàng)新事前評審方式

1、隨著財政投資評審領(lǐng)域不斷拓展，對評審干部的知識結(jié)構(gòu)要求越來越高。通過購買服務(wù)提升事前評審層次，利用社會中介、行業(yè)專家等各方面資源，充實(shí)財政評審力量。

2、做好是“評”與“審”的有機(jī)結(jié)合，利用評審結(jié)論總結(jié)分析項目管理和專項支出中可能存在的漏洞，從組織上，制度上給出意見及建議。為財政管理提供決策和依據(jù)。

五、總結(jié)

第3篇：項目投資論文范文

2.在勘察設(shè)計階段，設(shè)計單位缺乏投資控制意識。在項目做出投資決策后，控制工程造價的關(guān)鍵就在于設(shè)計。但目前暴露出來的問題：一是長期以來設(shè)計費(fèi)的取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)以投資額為基數(shù)，使得設(shè)計單位及設(shè)計人員往往片面追求經(jīng)濟(jì)利益，忽略設(shè)計方案的經(jīng)濟(jì)性問題，幾乎所有初步設(shè)計方案中的建設(shè)規(guī)模和項目投資額都超過了批準(zhǔn)文件的設(shè)計要求。二是設(shè)計人員缺乏精心設(shè)計思想，設(shè)計保守造成工程成本提高，投資浪費(fèi)；或者初步設(shè)計階段考慮不周，致使某些方案與之后施工圖方案有較大的出入，造成設(shè)計屢次變更，進(jìn)而引發(fā)一系列的投資追加。如我們在工程評審工作中發(fā)現(xiàn)某工程因設(shè)計單位未考慮工程所在地地質(zhì)情況差而相應(yīng)采取的地基加固處理措施,工程實(shí)施中通過設(shè)計變更,對路基采用水泥攪拌樁和對圓木樁地基進(jìn)行加固處理，最終增加造價約600萬元，僅此一項就占工程實(shí)際總造價16%。三是初步設(shè)計方案出來后的概算編制質(zhì)量不高，概算不能真實(shí)地反映項目總投資的全貌，漏項、多列、重復(fù)計算的情況很多，有些因為設(shè)計本身不到位，造成某些子項人為估算，使得概算缺乏科學(xué)性、準(zhǔn)確性，失去了執(zhí)行的剛性，不能達(dá)到控制投資的目的。

3.項目工程實(shí)施階段管理不夠規(guī)范，缺乏對投資的有效控制。應(yīng)該說，當(dāng)項目進(jìn)入實(shí)施階段時，投資控制的任務(wù)主要落實(shí)在建設(shè)單位身上。但目前由于建設(shè)管理模式的局限性和建設(shè)單位專業(yè)管理水平有限以及控制造價的激勵機(jī)制尚未形成等原因，導(dǎo)致對工程管理不善，引起工程造價的失控。

現(xiàn)有政府項目建設(shè)管理模式是由項目使用單位提出建議書，經(jīng)政府有關(guān)部門可行性研究通過后給予立項并安排資金，使用單位根據(jù)批準(zhǔn)的有關(guān)文件，組建基建班子進(jìn)行建設(shè)。在這種模式下，建設(shè)單位實(shí)際上與使用單位合二為一，產(chǎn)生的弊端就是，建設(shè)單位作為項目建成后的收益人，缺乏控制投資的內(nèi)在動力機(jī)制，往往從滿足自身需要出發(fā)，在施工過程中擅自變更合同內(nèi)容，提高標(biāo)準(zhǔn)檔次，出現(xiàn)“工程干了再說，資金不夠可以向上爭取”的局面。另一方面，由于大部分的建設(shè)單位都是臨時組建的基建班子，通常缺乏應(yīng)有的建筑技術(shù)和工程經(jīng)濟(jì)等相關(guān)知識，不完全清楚投資規(guī)律和基本建設(shè)程序，不能掌握并運(yùn)用先進(jìn)的項目管理方法。因此，難免出現(xiàn)各種管理不善的現(xiàn)象，比如在工程發(fā)包階段，對招標(biāo)文件的編制和合同的簽定上，針對性不強(qiáng)，造成施工單位通過各種手段鉆空子、扯皮；有些應(yīng)招投標(biāo)的工程沒有經(jīng)過招投標(biāo)程序，違背了國家有關(guān)法律法規(guī)；在施工過程中，對聯(lián)系單的簽證把關(guān)不嚴(yán)等等問題，也是導(dǎo)致投資“三超”的又一個主要原因。

4.政府相關(guān)部門對項目投資監(jiān)管不夠充分，責(zé)任追究制度不健全。發(fā)改委、財政、建設(shè)、審計以及監(jiān)督等行政管理部門對政府投資項目管理上履行著各自不同的職責(zé)。發(fā)改委雖然在承擔(dān)了項目建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)以及投資估算、概算的審批職責(zé)，但是對項目設(shè)計階段、實(shí)施過程中超規(guī)模、超投資的問題沒有有效的控制管理手段。財政部門自1994年起收回原委托建行代行的職能后，加強(qiáng)了對政府投資項目的預(yù)決算審核工作，但是由于事后決算的局限性，使得財政部門對投資的控制管理也陷于被動。近幾年來，有關(guān)管理部門陸續(xù)出臺了一些規(guī)范性文件，加強(qiáng)了工程招投標(biāo)管理，但是“低價中標(biāo)，高價結(jié)算”的情況普遍，市場監(jiān)管，責(zé)任追究機(jī)制尚未有效地建立起來。

近幾年來，我市財政部門在加強(qiáng)項目管理，規(guī)范、有效、節(jié)約使用財政性建設(shè)資金方面開展了大量的創(chuàng)造性的工作，對控制項目總投資起到了一起的作用。為了切實(shí)減少建設(shè)資金的浪費(fèi)，提高資金的使用效益，我市在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，于2004年3月起在地方財力項目中全面實(shí)行直接撥付；2005年起，將直接撥付的范圍又?jǐn)U大到城區(qū)綠化建設(shè)專項資金安排的全部新開工項目和城市維護(hù)建設(shè)專項資金安排的部分新開工項目。2006年，市財政部門對直接撥付的工作規(guī)范作了進(jìn)一步修訂。從直接撥付管理工作的實(shí)際效果來看，取得的成效顯著。除了減少財政建設(shè)資金的沉淀，增加了資金使用的透明度，保證了財政建設(shè)資金的?？顚Ｓ?，杜絕資金被截留挪用，提高建設(shè)資金的使用效益，逐步完善財政部門對基本建設(shè)財務(wù)管理等優(yōu)勢之外，直接撥付工作還有一個明顯的成效就是從一定程度上加強(qiáng)了建設(shè)項目的規(guī)范化管理。由于政府投資項目的管理涉及到政府許多相關(guān)部門，因此政府投資項目要管好、管到位，僅靠某個部門的努力是難以實(shí)現(xiàn)的，必須通過發(fā)改委、財政、建設(shè)、審計、監(jiān)察以及相關(guān)行政主管部門和建設(shè)單位的密切配合、齊抓共管來實(shí)現(xiàn)。

對此，筆者就進(jìn)一步發(fā)揮財政部門作用，加強(qiáng)政府投資項目投資控管談一些想法。

1.深化參與項目可行性研究等前期管理工作，做好項目決策階段的投資控制。

項目的可行性研究非常重要，這個階段的工作應(yīng)站在一定的高度，結(jié)合整體規(guī)劃及管理模式，從科學(xué)的角度充分論證分析該項目建議書的合理性和可行性，對擬建工程項目在技術(shù)上是否可行，在經(jīng)濟(jì)上是否合理有效，在社會上是否創(chuàng)造效益，在環(huán)境上是否允許等方面進(jìn)行全系統(tǒng)的分析、論證，進(jìn)行方案選優(yōu)，合理地確定建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)規(guī)模，科學(xué)地確定建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，做好建設(shè)項目投資估算的編制與審查。項目一經(jīng)批準(zhǔn)，即作為建設(shè)項目總投資的計劃控制數(shù)，不得任意突破，使其真正起到?jīng)Q策和控制的作用。目前，財政部門參與項目可行性研究工作不是很多，也不深入，主要以計劃部門牽頭為主。但隨著財政項目管理工作的前置和深入，財政部門需要對項目估算和項目資金籌措進(jìn)行事先審核和落實(shí)，作為可行性研究報告批準(zhǔn)和項目立項的依據(jù)。此外在項目前期階段，財政部門還應(yīng)會同相關(guān)部門參與項目的方案設(shè)計、初步設(shè)計的審查，重點(diǎn)對項目的設(shè)計規(guī)模、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)濟(jì)合理性及設(shè)計深度等方面提出意見；嚴(yán)格推行限額設(shè)計制度，對于超過批準(zhǔn)投資估算的設(shè)計，一律不予通過，退回設(shè)計單位重新設(shè)計，真正達(dá)到估算控制概算的目的。

2.根據(jù)財政支出改革的需要，建立項目預(yù)算評審制度。

目前，財政部門主要承擔(dān)著對政府投資項目的決算進(jìn)行審核，配合發(fā)改委對項目概算進(jìn)行審核，而對項目預(yù)算的審查還處在管理上的缺位。項目預(yù)算是項目工程處于施工圖設(shè)計階段對項目投資額的測算，它是項目概算的進(jìn)一步具體化。實(shí)踐證明，只有在項目的預(yù)算環(huán)節(jié)精打細(xì)算，才能從源頭上最有效地節(jié)約財政資金。財政部門應(yīng)該盡快建立起一套完整的項目預(yù)算評審制度，一是將預(yù)算評審結(jié)果作為資金計劃安排的依據(jù)；二是當(dāng)評審后的項目預(yù)算超過已批準(zhǔn)的概算時，能及時地對項目建設(shè)規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，把投資嚴(yán)格控制在批準(zhǔn)概算之內(nèi)。

3.以進(jìn)一步深化財政直接撥付制度改革為載體，加強(qiáng)參與項目的過程管理。

直接撥付工作還有許多地方需要不斷改進(jìn)和完善，比如目前審核范圍和審核標(biāo)準(zhǔn)還沒有統(tǒng)一的問題；與建設(shè)單位的關(guān)系未完全理順，如何調(diào)動建設(shè)單位積極性的問題；既要提高工作效率，又能保證工作質(zhì)量的問題等等，這些都有待于下一步直接撥付制度的不斷完善和相關(guān)配套制度的出臺。

另一方面，財政部門通過直接撥付這項支出管理方式的改變，加強(qiáng)對財政性投資項目的全過程監(jiān)管，包括招投標(biāo)管理、合同管理、聯(lián)系單的變更管理等等，并將制定相應(yīng)的管理制度。對于應(yīng)實(shí)行公開招投標(biāo)的工程項目，未經(jīng)市建設(shè)行政主管部門批準(zhǔn)，擅自采用邀請招標(biāo)或未按法定程序招投標(biāo)而直接與施工單位簽定施工合同的，市財政部門應(yīng)停止撥付其工程款項；各類招標(biāo)文件、合同、補(bǔ)充協(xié)議等在送招投標(biāo)管理機(jī)構(gòu)備案前，須先報送市財政部門審核，未經(jīng)審核，財政部門將不予撥付建設(shè)資金；對一些暫不能實(shí)施招投標(biāo)的前期工程，應(yīng)將相關(guān)預(yù)算事先報財政部門審核；對于因重大設(shè)計變更引起的大額聯(lián)系單，必須由設(shè)計單位簽字蓋章，并經(jīng)監(jiān)理單位、建設(shè)單位確認(rèn)后，事先報財政部門審核，對于可能引起項目投資超概（預(yù)）算或計劃時，還要報市發(fā)改委等相關(guān)部門批準(zhǔn)同意方可實(shí)施。

第4篇：項目投資論文范文

【論文摘要】文章首先分析了實(shí)物期權(quán)的幾個影響因素，并從項目投資中的具體測度出發(fā)，推導(dǎo)出實(shí)物期權(quán)定價公式，然后利用實(shí)物期權(quán)定價理論對項目投資進(jìn)行案例分析，體現(xiàn)出了實(shí)物期權(quán)方法的優(yōu)勢。

投資是指投入一定的成本以期望在未來獲得一定報償?shù)男袨椤⒋蟛糠值捻椚胀顿Y在不同程度上具有如下三個基木特征:(1）投資部分或完全不可逆性。即項目實(shí)施后，一以市場發(fā)生不利變動或嚴(yán)重脫離預(yù)計發(fā)展趨勢，企業(yè)不能完全收回投資的最初成本;(2)收益不確定性。未來的投資收益是不確定的，事先能做的只是評估投資收益較高或較低不同結(jié)果的概率;(3)時機(jī)可延遲性。投資者可以根抓當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和未來的可能變化，選擇最佳的項目實(shí)施時機(jī)，或者說，以現(xiàn)在投資，也可以等到將來某個有利時機(jī)再投資實(shí)施。

長期以來，傳統(tǒng)的投資決策方法如凈現(xiàn)值法(NPV)一直占據(jù)風(fēng)險項目投資決策的核心地位，但是它沒有認(rèn)識到投資的三個基本特征，使得它在項目投資評價過程中的準(zhǔn)確性受到質(zhì)疑、針對凈現(xiàn)伯法在評價項目出現(xiàn)經(jīng)營柔性時存在的不足，Myer在1977年肖先指出，風(fēng)險項目潛在的投資機(jī)會可視為另一種期權(quán)形式—實(shí)物期權(quán)(RealOptions)他認(rèn)為擁有投資機(jī)會的企業(yè)相當(dāng)于持有一種類似于金融看漲期權(quán)的選擇權(quán)，即一個投資項目所創(chuàng)造的利潤來自于兩個方面:對目前所擁有資產(chǎn)的使用和對未來投資機(jī)會(增長機(jī)會)的選擇，也就是說投資者擁有一種權(quán)利，即在未來以一定的價格取得或出售項實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)利、實(shí)物期權(quán)是在金融期權(quán)發(fā)展過程中演變而來的，它將金融期權(quán)定價理論應(yīng)用于實(shí)物投資決策分析方法和技術(shù)中、它是一種新型決策工具，與傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法不同的是，實(shí)物期權(quán)理論考慮了未來情況的不確定性，考慮了延期期權(quán)的價值，投資者可根據(jù)當(dāng)時的條件來決定是否投資，實(shí)物期權(quán)的這種特性使期權(quán)定價理論能更準(zhǔn)確地反映投資方式靈活的方案的價值。

一、實(shí)物期權(quán)的定價理論

實(shí)物期權(quán)的定價理論完全是從金融期權(quán)定價理論中發(fā)展而來的，金融期權(quán)定價理論是實(shí)物期權(quán)定價理論的核心，與金融期權(quán)類似。影響實(shí)物期權(quán)價值的因素主要有目標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-有效期限-波動率-無風(fēng)險利率和紅利支付，下面分析這六個因素在投資項目中的具體測度，進(jìn)而推導(dǎo)出實(shí)物期權(quán)定價公式。

（一）標(biāo)的資產(chǎn)價值。如果投資項目是可交易的，其標(biāo)的資產(chǎn)就是投資項目本身!這一資產(chǎn)的當(dāng)前價值就是生產(chǎn)該項目的產(chǎn)品所取得的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和，它可以通過標(biāo)準(zhǔn)的資本預(yù)算分析獲得，如果投資項目是不可交易的，那么就沒有市場價格。理論上不可能找到一個可復(fù)制期權(quán)價格的證券組合，而通常情況下，投資項目是不可交易的，確定其市場價格可以用兩種方法解決。第一種方法是擴(kuò)張法，就是用可交易的資產(chǎn)組合復(fù)制投資項目的期望現(xiàn)金流，這一資產(chǎn)組合的價值與投資項目的價值是相等的。因而可以作為標(biāo)的資產(chǎn)價值，第二種方法是霍特林評價法，就是首先估計與投資項目相聯(lián)系產(chǎn)品的市場潛力，以此產(chǎn)品價格作為標(biāo)的資產(chǎn)價格，實(shí)際應(yīng)用中常常采用投資項目的期望現(xiàn)金流作為標(biāo)的資產(chǎn)價值，但是這種處理方法的不足之處在于期望現(xiàn)金流可能為負(fù)。

（二）執(zhí)行價格。當(dāng)投資公司對投資項目進(jìn)行投資時，項目期權(quán)即被執(zhí)行，那么對此項目進(jìn)行投資的成本就等于期權(quán)的執(zhí)行價格，一般情況下投資項目的執(zhí)行價格是不可預(yù)測的?？赡苁谴_定的也可能是隨機(jī)的。因此用實(shí)物期權(quán)評價投資項目時常采用隨機(jī)執(zhí)行價格。

（三）有效期限。投資項目中的實(shí)物期權(quán)有效期限是隨機(jī)的，因而決定合適的到期期限比較困難，不僅僅是期權(quán)到期的問題，還有項目到期的問題，當(dāng)對投資項目的投入結(jié)束時，項目期權(quán)也就到期了，那么以后對項目投資的凈現(xiàn)值為零。

（四）波動率。投資項目的風(fēng)險分為技術(shù)風(fēng)險和市場風(fēng)險，它們共同決定投資項目的波動率，技術(shù)風(fēng)險減少投資項目的期權(quán)價值，市場風(fēng)險增加投資項目的期權(quán)價值，投資項目的波動率難于度量，由于投資項目總是新項目，歷史波動率難于計算，實(shí)踐中常采用相關(guān)項目的歷史數(shù)據(jù)作近似計算。已完成項目的歷史數(shù)據(jù)可用來預(yù)測未來波動率，若通過擴(kuò)張方法得到一復(fù)制證券組合，可利用這一證券組合的波動率近似項目的波動率。

（五）無風(fēng)險利率。用實(shí)物期權(quán)方法評價項目時，因為項目的有限期限比較長，導(dǎo)致無風(fēng)險利率的不確定性和隨機(jī)性，無風(fēng)險利率可以用短期國債利率來衡量，不過要與期權(quán)的期限相對應(yīng)。

（六）紅利支付!紅利支付數(shù)量和頻率至關(guān)重要，支付數(shù)量分確定型和隨機(jī)型兩種，確定型包括離散支付和連續(xù)支付兩種方式，支付頻率是已知的或是隨機(jī)的!實(shí)物期權(quán)的紅利支付必須區(qū)分紅利是支付給標(biāo)的資產(chǎn)所有者還是期權(quán)所有者，通常情況下并不能精確預(yù)測項目現(xiàn)金流量的時間-頻率和數(shù)量，可采用紅利收益復(fù)制這種紅利來近似處理。將項目投資中的這六個變量和金融期權(quán)的定價公式結(jié)合起來，可以推導(dǎo)出實(shí)物期權(quán)的定價公式為：

其中：A為項目現(xiàn)金流的現(xiàn)值I為項目的投資費(fèi)用T為項目投資機(jī)會的持續(xù)時間!為項目價值的波動率r為無風(fēng)險利率.N(x)為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累積概率分布函數(shù),即隨機(jī)變量小于x的概率.

二、實(shí)物期權(quán)的應(yīng)用

實(shí)物期權(quán)可用于對工業(yè)項目的建立和擴(kuò)張，風(fēng)險投資項目高新技術(shù)項目投資等進(jìn)行評估，本文通過下面的案例子將傳統(tǒng)投資決策方法和實(shí)物期權(quán)方法作了對比分析我們假設(shè)某企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行高科技產(chǎn)品的生產(chǎn)。因為市場競爭激烈，為了增強(qiáng)競爭能力，擴(kuò)大市場占有率，制定了長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。在第1年年初企業(yè)計劃投資1000萬元購買一條生產(chǎn)線，經(jīng)過一年的準(zhǔn)備安裝工作，于第2年年初開始進(jìn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，生產(chǎn)線到第6年年底報廢，

凈現(xiàn)值小于零，傳統(tǒng)的投資決策方法認(rèn)為S1生產(chǎn)線不值得投資，但是，該企業(yè)認(rèn)為雖然生產(chǎn)線未必盈利，但是通過它可以搶占市場，宣傳企業(yè)的產(chǎn)品，提高企業(yè)的知名度，為以后企業(yè)產(chǎn)品的擴(kuò)大再生產(chǎn)!大批量投放市場做準(zhǔn)備，于是企業(yè)打算在第3年初投入3000萬元再購買一條生產(chǎn)線，將和結(jié)合起來，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的更新?lián)Q代，生產(chǎn)線經(jīng)過一年的安裝調(diào)試準(zhǔn)備后。于第4年年初投入生產(chǎn)，生產(chǎn)線到第8年年底報廢.企業(yè)對生產(chǎn)線的生產(chǎn)和銷售情況進(jìn)行預(yù)測!預(yù)計產(chǎn)品的銷售情況分為好、一般、差、每種情況發(fā)生的概率及其平均每件產(chǎn)品所產(chǎn)生的資金現(xiàn)金流入流出情況見表2

整個投資項目的總凈現(xiàn)值為負(fù)，按照傳統(tǒng)的NPV方法認(rèn)為該投資項目不可行，但是從實(shí)物期權(quán)定價理論的角度來看，高的波動率會導(dǎo)致高的期權(quán)價值。由于生產(chǎn)線的產(chǎn)品未來收益的波動率高達(dá)35.6%這樣一個投資機(jī)會具有極大的不確定性，其凈現(xiàn)值仍有大于零的可能性，由于此機(jī)會是有價值的!只要公司抓住機(jī)會，適時投資就可實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性增長，現(xiàn)在我們可以把S2生產(chǎn)線這個投資機(jī)會視為一個期限為2年約定價格為3000萬元，標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格為：2948.191/=2229.256萬元

凈現(xiàn)值大于零，與傳統(tǒng)的NPV方法得出的結(jié)論不同，根據(jù)實(shí)物期權(quán)理論分析的結(jié)果是現(xiàn)在可以投資生產(chǎn)線進(jìn)行生產(chǎn)。上例驗證了實(shí)物期權(quán)理論在項目投資中的可行性，投資一個項目實(shí)際上相當(dāng)于企業(yè)擁有了一個最佳時機(jī)選擇權(quán)，企業(yè)可以在未來某一競爭領(lǐng)域內(nèi)選擇最佳時機(jī)要么擴(kuò)張，要么放棄，選擇對自己有利的一面!盡量減少投資費(fèi)用，另外，實(shí)物期權(quán)本身所具有的非獨(dú)占性和先占性特點(diǎn)決定了企業(yè)在進(jìn)入一個新興市場尤其是高科技產(chǎn)品市場時采用先發(fā)制人的策略，取得戰(zhàn)略主動權(quán)和實(shí)現(xiàn)實(shí)物期權(quán)的最大價值。

【參考文獻(xiàn)】

［1］阿維納什·迪克西特，羅伯特·平迪克著，朱勇，等（譯）不確定條件下的投資[M]北京：中國人民大學(xué)出版社，2002

第5篇：項目投資論文范文

1）目的是盡可能降低建設(shè)成本,節(jié)約建設(shè)資金，發(fā)揮投資效益。前提是要在規(guī)定的建設(shè)規(guī)模下，滿足投資項目質(zhì)量、安全、工期等要求。

2）國家或鐵路上級主管部門批復(fù)的可行性研究報告是建設(shè)項目規(guī)模和投資控制的依據(jù)，其中規(guī)定的投資估算就是建設(shè)項目投資法定限額。

3）制定目標(biāo)要科學(xué)合理、資金運(yùn)用適度從緊、投資項目強(qiáng)本簡末、以節(jié)約投資為一切工作的出發(fā)點(diǎn)。

2投資控制主要環(huán)節(jié)及控制要點(diǎn)

2.1預(yù)可行性研究階段

預(yù)可行性研究文件是項目立項的依據(jù)，主要就是工程前期收集相關(guān)的工程資料，考慮社會、經(jīng)濟(jì)的宏觀影響因素、調(diào)查物資的運(yùn)量及對涉及工程的現(xiàn)場進(jìn)行勘探，然后編制規(guī)劃。搞好征地拆遷（含三電、地下管線遷改）數(shù)量及補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查，完成土地利用、環(huán)境保護(hù)、水土保持、文物保護(hù)、地質(zhì)災(zāi)害、地震安全、壓覆礦藏、防洪評價、通航論證等前期評估論證工作，避免影響線位變化，引起大的投資估算缺口。

2.2可行性研究階段

1)研究目的

可行性研究文件是項目決策的依據(jù)。我國對于鐵路中長期規(guī)劃的要求是，一方面，綜合考慮運(yùn)輸能力和運(yùn)輸質(zhì)量，對物資的運(yùn)量和運(yùn)送費(fèi)用進(jìn)行規(guī)劃；另一方面，在工程技術(shù)、經(jīng)濟(jì)影響、環(huán)保與節(jié)能、土地的運(yùn)用效率等方面進(jìn)行深入的論證，采用初測資料進(jìn)行基礎(chǔ)性設(shè)計。在項目建設(shè)整個階段中，可研階段對投資控制的影響程度最高，可達(dá)到70%～90%。

2）控制要點(diǎn)

可行性研究報告是建設(shè)項目規(guī)模和投資控制的依據(jù)，是建設(shè)項目規(guī)模和投資控制的遵循守則。因此，建設(shè)單位要積極參與可研階段的相關(guān)工作，做好投資控制相關(guān)工作。對于目前投資緊張的項目，絕大多數(shù)因前期工作做得不深造成的，因此要加強(qiáng)對前期工作的管理。要做好前期工作，應(yīng)做好以下幾點(diǎn)：一是建設(shè)單位應(yīng)盡早組建，以便及時介入可研階段工作；二是必要時建設(shè)單位可聘請部分專家參與，加大可研階段工作的參與力度；三是對可研階段要全過程參與，對與投資控制密切相關(guān)的重大技術(shù)方案、施工組織設(shè)計、征地拆遷費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)、材料源和價格、大臨工程設(shè)置、取棄土（砟）場設(shè)置和三電遷改工程數(shù)量調(diào)查等方面要全面參與，確保投資計劃全面、準(zhǔn)確。

2.3初步設(shè)計階段

設(shè)計階段的投資控制是整個建設(shè)項目投資控制的龍頭，初步設(shè)計階段對投資的影響約為65%，做好初步設(shè)計階段的投資控制至關(guān)重要。

1）設(shè)計方案

（1）設(shè)計方案要滿足對點(diǎn)、線的配套、布局的科學(xué)性、對建設(shè)和運(yùn)營成本進(jìn)行評估、建設(shè)理念要體現(xiàn)強(qiáng)本簡末等，制定的設(shè)計方案要具有多樣性，保證能夠?qū)Ψ桨高M(jìn)行比選。

（2）明確影響線路方案的外界環(huán)境、工程地質(zhì)條件；建設(shè)鐵路對外界環(huán)境的要求是比較高的，其中涉及到立交橋的規(guī)劃、民用住房和土地的征遷、電網(wǎng)的變更和改遷、重要水管、氣管、油管的改移等，這些都需要人員進(jìn)行現(xiàn)場的調(diào)查和實(shí)地勘察，以及對制定的方案進(jìn)行實(shí)際的論證和進(jìn)一步的設(shè)計，并且與地方政府和居民進(jìn)行商談并簽訂實(shí)施協(xié)議。

（3）在對路基設(shè)計和規(guī)劃的時候一定要注意避免高填深挖，對于臨河和臨山的地區(qū)要防止滑坡、落石、泥石流等險情的發(fā)生，及時做好風(fēng)險的防范；對地質(zhì)條件差、水文情況復(fù)雜地段的鐵路的設(shè)計和布局的時候，要根據(jù)實(shí)際情況對方案作出修改和比選，保證建設(shè)的鐵路工程安全性和經(jīng)濟(jì)性。

（4）對建設(shè)的鐵路用地規(guī)劃要嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，積極優(yōu)化設(shè)計方案，盡量降低用地規(guī)模和拆遷數(shù)量，從而減少工程投資費(fèi)用。

2）施工組織設(shè)計

（1）施工組織設(shè)計就是對工程工期的安排要合理、對鋪軌基地和箱梁預(yù)制場設(shè)置要與實(shí)際情況相符合、難點(diǎn)工程路段的施工方案設(shè)計要細(xì)致、對站前站后工程統(tǒng)籌與接口的難點(diǎn)設(shè)計要進(jìn)行深入研究。

（2）加強(qiáng)對材料供應(yīng)基礎(chǔ)資料的收集，使料源能夠滿足設(shè)計需求。對物質(zhì)材料供應(yīng)要及時，主要有混凝土、土石方、鋼材、建造器材、設(shè)備選型、人員配套等進(jìn)行實(shí)地的勘察和調(diào)研。

（3）工程建設(shè)的時候總會涉及到臨時用地，因為其特殊性，必須加強(qiáng)對臨時用地的審核優(yōu)化，尤其是針對一些特殊的臨時用地，比如：制梁廠、取棄土場、棄砟場等的設(shè)計，盡量減少對臨時用地的占用規(guī)模。

（4）對大型臨時設(shè)施要進(jìn)行深入細(xì)致調(diào)查，并落實(shí)；對大型臨時設(shè)施數(shù)量設(shè)置方案進(jìn)行合理分析，對工程單價和費(fèi)用進(jìn)行系統(tǒng)的評估。

2.4施工圖設(shè)計階段

在進(jìn)行施工圖設(shè)計的時候要嚴(yán)格遵守工程實(shí)施和驗收的依據(jù)，要根據(jù)上級部門對設(shè)計草案的批復(fù)和回饋意見，進(jìn)行全面的編制和修改，并且為了讓工程的具體施工人員能夠看懂這些設(shè)計圖紙，要為所設(shè)計的施工圖配備相應(yīng)的圖表和設(shè)計說明，并且詳細(xì)說明施工注意事項和要求。對注意的事項和安全施工措施也要加以強(qiáng)調(diào)，在工程施工的前期階段最好要求設(shè)計人員與施工人員進(jìn)行面對面的商談，對不明確的地方要及時對照，以免施工人員領(lǐng)會錯設(shè)計人員的意圖，造成施工事故損失。

2.5工程招標(biāo)階段

1）在滿足招標(biāo)內(nèi)容基本條件要求的前提下，合理設(shè)定潛在投標(biāo)人的合格條件，包括資質(zhì)等級、技術(shù)能力、業(yè)績和財務(wù)能力等要求。

2）優(yōu)化配置適應(yīng)招標(biāo)項目需求的大型臨時設(shè)施數(shù)量和規(guī)模，提高臨時設(shè)施使用效率，避免重復(fù)建設(shè)或增建、擴(kuò)建，減少臨時工程建設(shè)成本。

3）制定合理總工期和分階段工期目標(biāo)，以及與其匹配的勞動力、物資和投資使用計劃，避免資源浪費(fèi)，降低資金使用成本。

4）招標(biāo)僅是擇優(yōu)選擇承包方的手段，而合同是約束承包方全面兌現(xiàn)投標(biāo)承諾的保證。根據(jù)項目確定的管理思路，通過細(xì)化合同條款，約束承包方行為，督促承包方全面履行其合同義務(wù)。在細(xì)化合同條款方面，主要有質(zhì)量、安全、進(jìn)度、驗工計價、索賠、違約、計劃、變更設(shè)計、文物保護(hù)、水土保持管理等內(nèi)容。

2.6項目實(shí)施階段

項目實(shí)施階段控制投資的主體是項目建設(shè)單位,對實(shí)施過程中增加或減少投資的真實(shí)性、可靠性負(fù)責(zé)。

1）征地拆遷投資控制

重點(diǎn)是推進(jìn)征地拆遷工作和落實(shí)外部協(xié)議的實(shí)施，并控制征地拆遷補(bǔ)償?shù)仁┕?zhǔn)備費(fèi)用支出。對部分項目由建設(shè)單位負(fù)責(zé)的軍事設(shè)施、工礦企業(yè)等特殊拆遷，要委托評估機(jī)構(gòu)及時對資產(chǎn)進(jìn)行評估，確定征地拆遷價款。合資鐵路由地方負(fù)責(zé)征地拆遷工作的，要及時督促地方政府完成征地拆遷手續(xù)確認(rèn)，第三方審價單位及早介入，審價完畢后及時辦理驗工計價。對征地拆遷超出初步設(shè)計批復(fù)概算的，要階段性完成征地拆遷概算報批工作，避免因征地拆遷超概嚴(yán)重，導(dǎo)致最后無法下達(dá)投資計劃，影響其他工程進(jìn)展。

2）變更設(shè)計管理

變更設(shè)計管理是項目實(shí)施階段投資控制的最為重要的環(huán)節(jié)，建設(shè)單位對發(fā)生的變更設(shè)計要及時組織現(xiàn)場勘察，確定技術(shù)方案，組織設(shè)計單位編制變更設(shè)計文件。

3）價差調(diào)整投資控制

對于建設(shè)周期較長的鐵路建設(shè)項目，施工期的價差調(diào)整也是實(shí)施階段投資控制的重要環(huán)節(jié)之一。目前，鐵路建設(shè)項目基本執(zhí)行的是信息價法。甲供物資設(shè)備按采購價據(jù)實(shí)進(jìn)行調(diào)整，部分其他材料按經(jīng)規(guī)院定額所公布的信息價進(jìn)行調(diào)整。建設(shè)單位應(yīng)及時組織對價差進(jìn)行清理并經(jīng)第三方審價后報審批機(jī)關(guān)審批。

4）清理概算總盤子

對初步設(shè)計批復(fù)概算進(jìn)行清理，包括已招標(biāo)工程、甲供物資設(shè)備的招標(biāo)結(jié)余，未招標(biāo)工程、甲供物資設(shè)備的招標(biāo)結(jié)余，基本預(yù)備費(fèi)，納入預(yù)備費(fèi)管理的施工圖審核優(yōu)化結(jié)余等。這樣對于整個建設(shè)項目的投資情況就有了一個比較清晰的概念，便于建設(shè)過程中的投資控制。

2.7竣工驗收階段

竣工驗收后，鐵路建設(shè)項目一般要編制清理概算文件和辦理末次驗工計價，并據(jù)此辦理竣工決算。

1）清理概算

項目建成收尾銷號時，在批復(fù)規(guī)模內(nèi)建設(shè)單位組織編制項目清理概算文件報鐵路上級主管部門審批。建設(shè)項目清理概算超出批準(zhǔn)概算時，應(yīng)與鑒修概算進(jìn)行詳細(xì)對照分析、說明原因、落實(shí)責(zé)任，提出處置意見，隨項目清理概算文件一并報鐵路上級主管部門審查。項目清理概算批復(fù)后作為建設(shè)單位辦理末次驗工計價和編制項目工程決算的依據(jù)。審查批復(fù)后的清理概算是項目投資的最終限額。

2）末次驗工計價和竣工決算

項目清理概算批復(fù)后，建設(shè)單位及時依據(jù)合同約定和批復(fù)概算，依法合規(guī)地辦理末次驗工計價、竣工決算和固定資產(chǎn)移交工作。

3結(jié)語

第6篇：項目投資論文范文

1．1項目立項存在論證不充分、審批不科學(xué)的問題

資料顯示，從影響程度上說，立項決策與工程設(shè)計兩個環(huán)節(jié)，對于最終項目投資費(fèi)用的影響比例達(dá)90%以上。由此，從重要性上看，前期準(zhǔn)備對于項目整體的投資至關(guān)重要。然而，在實(shí)際過程中，處于利益的考慮，項目單位往往急功近利或者疲于應(yīng)付，使得項目短期內(nèi)反復(fù)改造，造成浪費(fèi)。另外，部分單位由于前期不重視，使得施工中相應(yīng)的設(shè)計圖紙頻繁變化，導(dǎo)致項目投資難以掌控。而更有甚者，為了爭取項目，有的單位在開始故意壓縮投資預(yù)算，等待項目獲批后再要求追加投資。諸如此類城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、創(chuàng)建項目建設(shè)等過程中，因為論證不充分，審批不科學(xué)等問題，為項目的最終決策留下了隱患。

1．2項目監(jiān)管存在監(jiān)管不充分，機(jī)制不健全的問題

計劃、財政、建設(shè)、審計以及監(jiān)督等行政管理部門對政府投資項目管理上履行著各自不同的職責(zé)，但是在實(shí)際工作中卻存在相關(guān)部門對項目投資監(jiān)管不夠充分，統(tǒng)一、協(xié)調(diào)機(jī)制不健全的情況。一方面，計劃部門在職責(zé)上對于項目規(guī)模、投資預(yù)算、施工建設(shè)的規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)等負(fù)有責(zé)任，然而實(shí)際過程中，很多項目存在著超預(yù)算、超規(guī)模的問題，對此，計劃部門卻沒有形成有效的控制。另一方面，從職能上，財政部門對于政府投資項目從預(yù)決算的角度，實(shí)施了審核，然而不可回避的是，這類審核多數(shù)都是事后審核，由此具有很大的局限性。

1．3項目設(shè)計存在控制意識缺位的問題

從程序上說，完成項目投資決策之后，工程設(shè)計是控制工程造價的重要環(huán)節(jié)。不過，在實(shí)際過程中，項目工程設(shè)計卻存在不少問題。其一，由于在制作項目設(shè)計方案時，設(shè)計費(fèi)的收取依據(jù)投資額，這類收取基數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)則會使得設(shè)計單位或者人員，處于經(jīng)濟(jì)效益的考慮，對于建設(shè)規(guī)模與投資額的制定上往往與實(shí)際相距甚遠(yuǎn)。其二，由于精細(xì)管理思維的缺乏或者由于前期考慮不周，設(shè)計人員前期設(shè)計不到位所帶來的問題往往都會由項目最終來買單，最終導(dǎo)致方案頻繁變更，從而帶來投資追加。其三，由于在項目初步設(shè)計方案大多采用的是概算，如果質(zhì)量不高，則會產(chǎn)生漏項、重復(fù)計項等問題，更嚴(yán)重的或許會存在認(rèn)為估算的問題，最終給設(shè)計的科學(xué)性與準(zhǔn)確性大打折扣。

1．4項目招投標(biāo)沒有完全納入招投標(biāo)管理

由于一些項目的時限、專業(yè)性及項目本身大小等原因，部分項目未進(jìn)行公開招投標(biāo);部分項目僅對主體建筑采取招標(biāo)，而對附屬設(shè)施如圍墻、道路、綠化等附屬工程未進(jìn)行公開招投標(biāo)，缺乏競爭性，對設(shè)備和材料不通過政府采購，消弱了對項目投資的有效監(jiān)控。有的項目采取議標(biāo)、邀請招標(biāo)等，使招標(biāo)活動流于形式，加之投標(biāo)施工企業(yè)有時采取抬標(biāo)、串標(biāo)、圍標(biāo)的做法，使投標(biāo)單價難以形成規(guī)范的市場競爭力。

1．5項目實(shí)施與管理存在規(guī)范性欠缺的問題

項目實(shí)施階段，從工作角度，項目建設(shè)單位對于投資控制起著主要作用。而實(shí)際情況往往是，由于管理模式的局限性、人員專業(yè)性等諸多原因，往往使得工程管理存在很多問題，使得工程造價失控的問題屢屢出現(xiàn)。一方面，由于建設(shè)單位是項目建成后的受益者，從利益的權(quán)衡角度，其本身就缺乏內(nèi)部監(jiān)控的動力。由此，現(xiàn)實(shí)中經(jīng)常會出現(xiàn)合同擅自變更的問題。另一方面，從組織的角度，多數(shù)建設(shè)單位都是臨時組建的，對于建筑技術(shù)、工程經(jīng)濟(jì)等專業(yè)知識往往較為欠缺，對于基建程序與投資規(guī)律等不甚了解，更難以掌握先進(jìn)的項目管理方法，這為管理不善埋下了隱患。此外，在財政投資建設(shè)項目管理中，同樣存在竣工結(jié)算審查涵蓋范圍不全的問題。例如，有的建設(shè)單位在工程竣工驗收后不是積極報送工程竣工結(jié)算審查資料，而是繞圈子，找路子，逃避竣工結(jié)算審查。

2財政投資建設(shè)項目管理改進(jìn)對策

2．1加強(qiáng)項目可行性研究，建立科學(xué)的項目決策審批制度

一是加強(qiáng)項目的可行性研究，進(jìn)行全系統(tǒng)的分析、論證，進(jìn)行方案選優(yōu)，合理確定建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)規(guī)模，科學(xué)確定建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，做好建設(shè)項目投資估算的編制與審查;二是加快建立地方政府的投資項目儲備庫，執(zhí)行嚴(yán)格的可行性審批制度;三是開展項目績效評價，加強(qiáng)財政監(jiān)督力度，針對建設(shè)項目投資失控，損失浪費(fèi)的普遍現(xiàn)象，財政部門運(yùn)用專業(yè)評審手段，適時開展績效評價，是提高財政資金使用效益，總結(jié)和改進(jìn)項目管理的有效措施。

2．2加大項目設(shè)計方案的科學(xué)審查，實(shí)行限額設(shè)計制度

財政部門應(yīng)會同相關(guān)部門參與項目的方案設(shè)計、初步設(shè)計的審查，重點(diǎn)對項目的設(shè)計規(guī)模、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)濟(jì)合理性及設(shè)計深度等方面提出意見;嚴(yán)格推行限額設(shè)計制度，對于超過批準(zhǔn)投資估算的設(shè)計，一律不予通過，退回設(shè)計單位重新設(shè)計，真正達(dá)到估算控制概算的目的;加強(qiáng)項目預(yù)算評審制度，當(dāng)評審后的項目預(yù)算超過已批準(zhǔn)的概算時，及時提出對項目建設(shè)規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整的建議，把投資嚴(yán)格控制在批準(zhǔn)概算之內(nèi)。

2．3實(shí)施工程招投標(biāo)管理

依據(jù)政府采購法，將財政投資建設(shè)項目納入政府采購范疇，由財政部門統(tǒng)一招投標(biāo)管理，規(guī)范招投標(biāo)行為。與此同時，從規(guī)范招投標(biāo)行為的角度，可以幫助建設(shè)單位簽訂好施工合同。

2．4推行項目代建制，同時加大資金撥付審查力度

第7篇：項目投資論文范文

1.項目設(shè)計階段

工程項目的設(shè)計階段決定了項目的效益高低和投資成敗。有關(guān)資料顯示，設(shè)計階段的控制管理雖然不到全部投資額的10%，但卻可以影響75%以上的控制結(jié)果，而施工階段僅影響25%?？梢哉f，設(shè)計是控制項目成本的關(guān)鍵因素。因此，在項目的設(shè)計階段，要合理應(yīng)用工程價值原理，對項目結(jié)構(gòu)、材料等方面進(jìn)行科學(xué)有效的分析和優(yōu)化，并嚴(yán)控標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)模，避免高估冒算和設(shè)計概算失控。

2.項目施工階段

盡管設(shè)計階段是影響成本控制的最關(guān)鍵因素，但是仍然不能忽視施工階段的成本控制工作。施工階段最重要的就是嚴(yán)格執(zhí)行和落實(shí)設(shè)計方案，不得隨意更改原設(shè)計方案，以免造成不必要的成本失控。如若根據(jù)施工實(shí)際確需變更方案，需要在更改方案之前進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓こ淘靸r分析，只有在一定的造價增減范圍內(nèi)才可以通過方案變更，避免超出總投資額，確保投資盈利。

3.項目驗收階段

工程項目的驗收階段是控制投資成本的最后防線。在工程竣工之后，仍須進(jìn)行決算審計、投資績效審計等工作，并依據(jù)審計結(jié)果，對項目設(shè)計、項目管理、工程監(jiān)理等相關(guān)單位進(jìn)行考核評價，針對造價損失較為嚴(yán)重的問題應(yīng)當(dāng)追究相應(yīng)責(zé)任。

二、工程項目投資成本失控的原因分析

1.設(shè)計變更引起成本失控

在實(shí)際施工過程中，經(jīng)常會因為施工實(shí)際需要而對原有設(shè)計方案進(jìn)行變更，以使方案能夠更加符合工程實(shí)際。但是在設(shè)計變更的過程中就已經(jīng)在無形之中增加了成本預(yù)算，引起成本失控。

2.缺乏成本規(guī)劃

項目成本控制非常關(guān)鍵的一步就是成本規(guī)劃，包括成本的計劃、跟蹤和診斷等環(huán)節(jié)內(nèi)容。在實(shí)際施工過程中，項目成本包括直接費(fèi)用、間接費(fèi)用以及其他直接費(fèi)用、其他間接費(fèi)用等。其中，占比最高的部分是直接費(fèi)用中關(guān)于人力、機(jī)械設(shè)備、工程材料等費(fèi)用，約占總造價額的一半以上，需要對這部分成本引起高度重視，采取有效措施嚴(yán)控成本。

3.權(quán)責(zé)關(guān)系不明

建筑施工過程中涉及很多環(huán)節(jié)和內(nèi)容，如果缺少相應(yīng)的體制規(guī)范和約束，難免會造成成本失控的現(xiàn)象。當(dāng)前，我國已出臺相應(yīng)的成本管理制度，規(guī)定了項目經(jīng)理是成本管理的第一責(zé)任人，相關(guān)部門同樣擔(dān)負(fù)相關(guān)責(zé)任，但在具體實(shí)踐中，相互之間缺乏協(xié)調(diào)性，引起一定的管理混亂，導(dǎo)致成本失控現(xiàn)象的發(fā)生。大量的實(shí)踐經(jīng)驗表明，由于工程質(zhì)量不達(dá)標(biāo)而導(dǎo)致返工的現(xiàn)象時有發(fā)生，直接帶來了經(jīng)濟(jì)損失，而在出現(xiàn)重大問題時，由于管理體制對責(zé)任人的劃分不明確，往往無法找到問題責(zé)任人，從而在無形中放縱了成本增加。

4.成本控制意識欠缺

工程項目管理中的成本控制不應(yīng)該僅僅是項目造價人員關(guān)注的問題，而是與每一位項目工作者密不可分，但是通常情況下，項目經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)是工程質(zhì)量和工期進(jìn)度，施工人員關(guān)心的是工資、獎金何時發(fā)放，技術(shù)人員將精力主要用于攻克技術(shù)難題，雖然項目人員的工作內(nèi)容都涉及成本控制實(shí)踐，然而卻缺乏一種統(tǒng)一的成本控制意識，經(jīng)常會出現(xiàn)由于工作失職而帶來的成本失控問題。只有項目全員樹立統(tǒng)一的成本控制意識，在各自崗位上擔(dān)責(zé)發(fā)力，才能有效助推成本控制管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

三、工程項目造價降低的有效措施

1.制定科學(xué)合理的設(shè)計方案

工程成本控制要抓住設(shè)計的源頭關(guān)鍵，在設(shè)計方案上下足功夫。要做好充分的可行性分析，防止施工進(jìn)程沖突，盡可能地設(shè)計提前竣工，減少人力、物力的成本。對于施工難度相對較大的環(huán)節(jié)，要反復(fù)測算，做好專門方案，防止工程返工帶來的成本損失。

2.合理降低工程采購成本

采購是工程建設(shè)中不可缺少的行為，也是成本控制中的重要部分。在降低工程采購成本的過程中，要專門成立采購部，對采購人員進(jìn)行全面崗前培訓(xùn)和成本控制意識教育。租賃使用頻次較低的機(jī)械以降低成本；在確保質(zhì)量的前提下，購置低價高質(zhì)的產(chǎn)品；做好每一筆支出記錄，以便后期核算。

3.嚴(yán)控工程消耗成本

在控制消耗成本的過程中，要量化材料使用，在合同中標(biāo)注各施工階段的消耗量，如有超出，將由施工班組自行承擔(dān)。同時，充分協(xié)調(diào)各部門工作人員，一同統(tǒng)計核算材料用量，確保數(shù)據(jù)的權(quán)威性和準(zhǔn)確度。當(dāng)然，消耗成本也不能過度控制，否則將在一定程度上影響工程質(zhì)量，帶來負(fù)面影響。

4.增強(qiáng)全員成本控制意識

強(qiáng)化員工成本控制意識，一是要做好員工培訓(xùn)教育，樹立主動控制成本的意識；二是要合理薪酬管理，權(quán)責(zé)一致，對于成本損耗嚴(yán)重的情況要進(jìn)行相應(yīng)懲戒，促使員工形成成本控制的行動自覺；三是要開展成本控制競賽，通過比對各班組的消耗情況，互相交流分享控制經(jīng)驗，凝成全員成本控制的動力。

四、結(jié)束語

第8篇：項目投資論文范文

作為現(xiàn)代項目決策的基本內(nèi)容和主要工作方法，可行性研究現(xiàn)在已經(jīng)逐步形成了比較規(guī)范和穩(wěn)定的內(nèi)容和程序，并作為強(qiáng)制性方法在項目決策中推行，但是，在現(xiàn)今的大多數(shù)項目當(dāng)中，可行性研究并沒有起到如上所述的作用，甚至有些項目并沒有進(jìn)行真正的可行性研究，或者進(jìn)行的可行性研究并不符合要求。其中存在的問題主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.編制工作方面

編制一份高質(zhì)量的投資項目可行性研究報告，要成立由相關(guān)專業(yè)人員組成的可行性研究小組，做大量的基礎(chǔ)工作，針對項目搜集大量的、可靠的、及時的資料，作為可行性研究報告的依據(jù)和內(nèi)容。基礎(chǔ)工作是否認(rèn)真細(xì)致，搜集的資料是否完整可靠，直接關(guān)系到可行性研究工作的質(zhì)量。然而很多項目由于主、客觀因素的限制并沒有這樣做，只是隨意地憑借現(xiàn)有的資料和主觀推斷，編制一份可行性研究報告，敷衍了事，這樣的可行性研究過程不規(guī)范、依據(jù)不充分、內(nèi)容不全面、分析不深入，根本無法起到可行性研究應(yīng)有的作用。

2.內(nèi)容方面

很多可行性研究的內(nèi)容不全面，經(jīng)常缺少建筑節(jié)能，環(huán)境評價，風(fēng)險分析和社會評價等方面的內(nèi)容；一些特殊的項目，缺乏對關(guān)鍵環(huán)節(jié)的論證、分析，甚至由于項目本身的問題，單純?yōu)榱俗非罄娑幸獗荛_對不合理、不可行的環(huán)節(jié)的研究，如：有些項目的實(shí)施在節(jié)能方面有重要的意義，卻缺少節(jié)能篇章；有些項目的實(shí)施對于周圍環(huán)境有明顯的影響，卻不談或輕描淡寫環(huán)境保護(hù)內(nèi)容；有些項目受不確定性因素影響很大，卻缺少或根本沒有風(fēng)險分析的內(nèi)容；有些項目與周圍環(huán)境的關(guān)系很密切，卻沒有社會評價的內(nèi)容。除此之外，有些項目在設(shè)計、施工、融資等方面缺乏多方案的比選，即使有幾個方案，也是只起陪襯作用，形同虛設(shè)。

3.評價指標(biāo)方面

在很多可行性研究報告中，評價指標(biāo)數(shù)目很少，而且不成系統(tǒng)，如在財務(wù)評價當(dāng)中，對于盈利能力的分析，只有財務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等指標(biāo)，而沒有財務(wù)內(nèi)部收益率和投資利潤率等指標(biāo)；有些可行性研究報告只選用有利于項目開展的指標(biāo)，而對不利于項目的指標(biāo)則忽略或放棄，如財務(wù)評價中只有對盈利能力的分析，而沒有償債能力和生存能力的分析；根本無法真正對項目是否可行作出判斷；而有的指標(biāo)使用的不恰當(dāng)或已經(jīng)過時，卻還在使用，如一些計算期相對較長的項目，在財務(wù)評價中，運(yùn)用一些靜態(tài)指標(biāo)，計算出來的結(jié)果是很不準(zhǔn)確的，不能在現(xiàn)實(shí)條件下對項目是否可行作出有效判斷。

4.投資單位方面

現(xiàn)在，有很多投資單位還缺乏對項目進(jìn)行可行性研究的意識，而有的投資單位根本不重視或片面重視可行性研究，他們作可行性研究只是為了“走過場”，或是只提供給某些相關(guān)方面看的，如貸款機(jī)構(gòu)、投資方等等，因此他們重視可行性論證，而忽視不可行性分析；重視技術(shù)評價，而忽視經(jīng)濟(jì)評價，重視財務(wù)評價，而忽視國民經(jīng)濟(jì)評價、社會評價、敏感性分析和風(fēng)險分析等。其實(shí)，上述造成上述幾方面問題的主觀原因，很多都是由投資單位引起的。

除上述幾方面之外，還有一些個別原因，如可行性研究單位順從投資單位的意愿，可行性研究報告審批單位把關(guān)不嚴(yán)，可行性研究的相關(guān)單位之間搞關(guān)系等，致使可行性研究報告缺乏獨(dú)立性、公正性、公開性、客觀性。

二、可行性研究的改進(jìn)對策

中國可行性研究工作中存在的問題很多，也很復(fù)雜，存在于可行性研究工作的各個環(huán)節(jié)和各個方面。因此，為使可行性研究工作從這種窘境中解脫出來，就必須從相關(guān)的各個角度著手，加強(qiáng)制度建設(shè)和實(shí)施、增強(qiáng)可行性研究意識，培養(yǎng)相關(guān)技術(shù)人才，確立正確的指導(dǎo)理念等，使可行性研究工作發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

1.深化投資體制改革，健全和完善投資項目管理制度，嚴(yán)格執(zhí)行投資責(zé)任制和項目管理責(zé)任制，強(qiáng)化投資主體的自我約束機(jī)制。大力提倡科學(xué)發(fā)展觀和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，按國家的相關(guān)政策法規(guī)要求規(guī)范投資行為，不斷增強(qiáng)投資者的市場意識和風(fēng)險認(rèn)識，增強(qiáng)其對投資效果負(fù)責(zé)的自覺性，把可行性研究工作擺到項目建設(shè)的重要位置上來。

2.建立和完善可行性研究的工作制度和評估決策制度。由國家相關(guān)部門制定和不斷完善可行性研究工作規(guī)范和不同類型項目可行性研究報告的內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)，要求投資單位和報告編制單位嚴(yán)格按照規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行可行性研究和編制可行性研究報告，建立相應(yīng)的獎罰制度并嚴(yán)格施行；同時以可行性研究過程、可行性研究報告、項目評價及人員的綜合素質(zhì)等為依據(jù)，對編制單位進(jìn)行評審，作為評定編制單位的資質(zhì)、等級的主要因素。

3.建立和完善對可行性研究從業(yè)人員進(jìn)行職業(yè)教育培訓(xùn)的制度。由相關(guān)部門組織，定期對可行性研究人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，主要培訓(xùn)內(nèi)容應(yīng)包括：建設(shè)項目程序、項目建議書的編制方法，可行性研究工作的程序、可行性研究報告的編制方法及內(nèi)容、建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法及相關(guān)軟件應(yīng)用。同時加強(qiáng)對可行性研究工作人員的職業(yè)道德教育，提高他們的業(yè)務(wù)素質(zhì)，培養(yǎng)樹立嚴(yán)于律己、客觀公正、獨(dú)立負(fù)責(zé)、質(zhì)量第一等觀念。

4.制定和完善可行性研究工作監(jiān)理制度。同項目的設(shè)計、施工及監(jiān)理等階段一樣，對項目的可行性研究工作也要進(jìn)行監(jiān)理，由政府及相關(guān)部門制定適合的可行性研究工作監(jiān)理制度和相關(guān)實(shí)施措施，通過采取強(qiáng)制和鼓勵措施，促使投資單位委托有相應(yīng)資質(zhì)等級的可行性研究單位進(jìn)行可行性研究并編制可行性研究報告，并由投資單位委托監(jiān)理單位對可行性研究工作進(jìn)行全程監(jiān)理，要求不符合規(guī)范的工作環(huán)節(jié)重新進(jìn)行，不符合標(biāo)準(zhǔn)的報告重新編制。

5.不斷研究和完善可行性研究的方法和評價指標(biāo)?？尚行匝芯康姆椒ê驮u價指標(biāo)的優(yōu)劣直接關(guān)系到可行性研究報告的質(zhì)量，并影響可行性研究對于投資決策的作用。因此，方法和評價指標(biāo)的不斷完善不僅可以提高可行性研究報告對項目情況的描述和預(yù)測的真實(shí)程度，而且會通過有效的工作節(jié)約大量的人力、財力、物力，從而為項目提高了效益，同時也為國家節(jié)省了大量的資源。

6.以技術(shù)生態(tài)理念指導(dǎo)可行性研究。技術(shù)生態(tài)是在一定的空間范圍內(nèi)，以復(fù)雜的“社會—技術(shù)—自然”復(fù)合生態(tài)系統(tǒng)為對象，根據(jù)整體、協(xié)調(diào)、循環(huán)、自生的生態(tài)控制論原理系統(tǒng)設(shè)計、規(guī)劃和調(diào)控人工生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)要求、工藝流程、信息反饋關(guān)系及其這種匹配組合與其環(huán)境間相互作用的生態(tài)機(jī)制，在系統(tǒng)范圍內(nèi)獲取最高的經(jīng)濟(jì)和生態(tài)效益。由于技術(shù)本身就存在生態(tài)的問題，這就要求可行性研究中的評價，不僅要體現(xiàn)利益最大化原則，還要求評價系統(tǒng)建立在技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)的架構(gòu)之下，體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展觀，并最終做到技術(shù)進(jìn)步和社會進(jìn)步相統(tǒng)一，經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益相統(tǒng)一，區(qū)域發(fā)展與全球未來相統(tǒng)一，結(jié)構(gòu)合理與功能優(yōu)化相統(tǒng)一。

參考文獻(xiàn)：

[1]王勇，陳延輝.項目可行性研究工作中的問題及對策探討[J].建筑經(jīng)濟(jì)，2007.

[2]劉凱.淺談當(dāng)前投資項目可行性研究中存在的主要問題和對策[J].建筑經(jīng)濟(jì)與管理，2006.

第9篇：項目投資論文范文

[關(guān)鍵詞]項目投資決策風(fēng)險凈現(xiàn)值法

一、凈現(xiàn)值法的基本原理

凈現(xiàn)值法是運(yùn)用凈現(xiàn)值作為評價方案優(yōu)劣的決策方法。根據(jù)NPV公式，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入量大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出量，投資項目的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率,方案可行;否則,項目不可行。

二、運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項目投資決策的實(shí)例

經(jīng)公司董事會研究決定，某公司欲租用一條生產(chǎn)線用于生產(chǎn)新款休閑鞋,其租用支出為1000000，租期為10年，租金要求一次性付清。生產(chǎn)線每年的維護(hù)費(fèi)用為100000，假設(shè)每年這條生產(chǎn)線可生產(chǎn)休閑鞋為50000雙,日前平均批發(fā)價為30元/雙,平均生產(chǎn)成本為25元/雙,且較為穩(wěn)定,必要報酬率為10%，不考慮所得稅對項目現(xiàn)金流的影響，公司實(shí)行零存貨管理制度。每雙鞋的未來現(xiàn)金流量為5元(30元-25元)，根據(jù)凈現(xiàn)值計算公式，該新生產(chǎn)線項目的NPV為：

NPV=（30-25)×50000×(P/A，10%，10）-1000000-100000×(P/A，10%，10)=1536150-1000000-614460=-78310。

NPV為負(fù)，說明此項目不可性。然而這樣的決策并非完全正確，存在一定的不合理性。

但事實(shí)上，隨著時間的推移，物價要不斷上漲，故而生產(chǎn)休閑鞋的成本會提高，由于品牌的效應(yīng)逐漸突現(xiàn)，休閑鞋的出售價格會上升，同時，由于生產(chǎn)線的老化，生產(chǎn)能力有所下降。因而，假設(shè)休閑鞋的成本在第五年開始上升到30元/雙，其批發(fā)價格也上升到了40元/雙，生產(chǎn)線每年能生產(chǎn)休閑鞋為35000雙，此時該新生產(chǎn)線項目的NPV為：

NPV=(30-25)×50000×(P/A，10%，5）+（40-30)×35000×(P/A，10%，5)×（P/F，10%，5）-1000000-100000×（P/A，10%，10）=947700+823797.70-1000000-614460=157037.7。

NPV為負(fù)，說明此項目具有可行性。

三、項目投資決策風(fēng)險的形成原因分析

通過以上凈現(xiàn)值法對項目投資的評價與分析，可以看出：項目投資的好壞，直接取決于項目現(xiàn)金凈流量的高低。正是由于項目現(xiàn)金凈流量的預(yù)期目標(biāo)與實(shí)際結(jié)果之間的不相符，也就是說現(xiàn)金凈流量的不確定性，導(dǎo)致了不同的決策效果，這也使得決策者做出不合理的項目投資選擇，形成了項目投資的決策風(fēng)險。具體而言，本案例項目投資決策風(fēng)險形成的原因在于：成本現(xiàn)金流、出售收入現(xiàn)金流和生產(chǎn)能力現(xiàn)金流的非持續(xù)穩(wěn)定性和難預(yù)測性。

對于成本現(xiàn)金流的穩(wěn)定性主要由成本控制方法和與供應(yīng)商的談判能力所決定，成本控制方法的健全性和完善性，以及供應(yīng)商的談判能力的高低決定了成本現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，最終決定了未來成本現(xiàn)金流變動的可能性大小。成本控制方法（包括產(chǎn)品的廢品損失管理，產(chǎn)品的保管倉儲及運(yùn)輸）越不健全，對于產(chǎn)品的加工，保管和運(yùn)輸成本變動就越大，對于產(chǎn)品的加工，保管和運(yùn)輸成本的估計就越不合理，項目投資的決策受到的影響就越大，未來的項目投資決策風(fēng)險也就越大。與供應(yīng)商的談判能力越弱，就越不擁有原材料供貨談判中的話語權(quán)，就越不能掌控產(chǎn)品原材料的購買支出，供應(yīng)商提高購買成本的可能性就越大，同樣使項目投資的決策受到的影響就越大，未來的項目投資決策風(fēng)險也就越大。