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第1篇：資金成本論文范文

近年來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)的融資格局發(fā)生了較大變化，呈現(xiàn)出前所未有的創(chuàng)新勢(shì)頭，正走向融資模式多元化之路：由原來(lái)的單純依賴銀行貸款，向以銀行貸款為主、創(chuàng)新融資為輔，間接融資和直接融資相結(jié)合的方向發(fā)展，委托貸款、房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)投資基金（REITs）、IPO、股權(quán)融資等成為房地產(chǎn)企業(yè)新的融資選擇，從而實(shí)現(xiàn)降低融資成本、確保資金鏈安全、提高資金使用靈活性的目的。

一、多元化是房地產(chǎn)資金需求特點(diǎn)的內(nèi)在要求，其發(fā)展加速受宏觀調(diào)控影響與市場(chǎng)機(jī)會(huì)驅(qū)使，也符合國(guó)外房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

（一）宏觀調(diào)控誘發(fā)和推動(dòng)了融資多元化的進(jìn)程

一般而言，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目資金的籌集渠道主要有自有資金、預(yù)售所得款項(xiàng)及銀行借貸三方面。但由于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自籌資金主要來(lái)源于商品房銷預(yù)售收入，而大部分銷預(yù)售收入來(lái)自購(gòu)房者的銀行按揭貸款，訂金和預(yù)收款也有一部分來(lái)自銀行貸款，因此，房地產(chǎn)開發(fā)中直接或間接使用銀行貸款的比例較高。人民銀行《2004年房地產(chǎn)金融報(bào)告》中指出，該比重在55%以上，有統(tǒng)計(jì)更認(rèn)為該比重高至70%。這就意味著在房地產(chǎn)企業(yè)高負(fù)債運(yùn)營(yíng)模式下，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)將大部分由銀行埋單，通過(guò)宏觀調(diào)控保障金融安全成為必須。為此，2003年之后，出臺(tái)了一系列調(diào)控措施。在化解金融潛在風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也掐住了房地產(chǎn)企業(yè)的咽喉，使大部分企業(yè)資金鏈趨緊、資金成本上升、運(yùn)營(yíng)效率降低，不得不在創(chuàng)新融資渠道方面尋求突破。

（二）海外資金高調(diào)進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)加速了融資多元化發(fā)展

海外資金一直看好人民幣的升值潛力，本幣升值導(dǎo)致的匯兌損益將降低投資房地產(chǎn)的整體持有成本，同時(shí)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展為海外資金提供了良好的回報(bào)預(yù)期。2005年8月人民幣匯率機(jī)制調(diào)整，人民幣小幅升值政策加劇了對(duì)人民幣長(zhǎng)期步入升值通道的預(yù)期，更提高了中國(guó)對(duì)外資的的吸引力。對(duì)人民幣升值的預(yù)期和中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)長(zhǎng)期向好的前景促使海外資金長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)流入中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)。

（三）大型房地產(chǎn)企業(yè)成為房地產(chǎn)金融創(chuàng)新的內(nèi)在推動(dòng)者

宏觀調(diào)控使行業(yè)分化和整合加劇。資金實(shí)力弱、融資難度大的小企業(yè)和項(xiàng)目公司面臨破產(chǎn)危機(jī)，其控制下的在建及儲(chǔ)備項(xiàng)目近乎閑置；中等開發(fā)商中出現(xiàn)了明顯的分化，在資金、規(guī)模方面面臨壓力和挑戰(zhàn)。與小企業(yè)求生存、中型企業(yè)求穩(wěn)健的情況形成對(duì)比的是，大型房地產(chǎn)開發(fā)商抓住市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰和資源整合的機(jī)遇，積極拓寬融資渠道，用相對(duì)低的成本加快收購(gòu)兼并步伐，擴(kuò)大項(xiàng)目用地儲(chǔ)備量，完善區(qū)域布局，進(jìn)一步提高了核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（四）房地產(chǎn)行業(yè)資金需求特點(diǎn)是融資多元化的內(nèi)在要求

房地產(chǎn)開發(fā)具有投資規(guī)模大、開發(fā)周期長(zhǎng)、投入期與回收期不一致等特點(diǎn)，客觀上決定了房地產(chǎn)行業(yè)的資本密集型特點(diǎn)，決定了房地產(chǎn)企業(yè)必須通過(guò)其他融資渠道－－而不是銀行借款－－解決資金使用的靈活性、及時(shí)性問(wèn)題。事實(shí)上，國(guó)際房地產(chǎn)金融市場(chǎng)以房地產(chǎn)信托基金為主體的多元化模式也代表了未來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的實(shí)踐和發(fā)展方向。

二、在多元化融資格局下，銀行貸款仍將占據(jù)主要地位，同時(shí)隨著市場(chǎng)發(fā)展和房地產(chǎn)企業(yè)的不斷成熟，銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中的銀企關(guān)系、產(chǎn)品體系、創(chuàng)新格局將面臨全新解構(gòu)。

（一）銀行借款的主體地位短期內(nèi)難以撼動(dòng)，以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局是發(fā)展方向

首先，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)和不超越政策限制的前提下，各行對(duì)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)的投放力度并未放松，始終保持了謹(jǐn)慎的樂(lè)觀態(tài)度。人民銀行《2005年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，2005年末金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額為19.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.0%；商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額為2.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.1%，其中房地產(chǎn)開發(fā)商貸款余額為9141億元，增長(zhǎng)17%；個(gè)人住房貸款余額為1.84萬(wàn)億元，增長(zhǎng)15.8%。盡管商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額及個(gè)人住房貸款余額的增幅同比回落，但增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然高于金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款的總體增長(zhǎng)水平，其中房地產(chǎn)開發(fā)商貸款自2005年7月以來(lái)保持了穩(wěn)步上升趨勢(shì)。

其次，盡管眼下房地產(chǎn)金融多元化正風(fēng)生水起，但短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大發(fā)展的可能性較小，大部分企業(yè)仍然主要通過(guò)銀行借款、房地產(chǎn)信托、自我融資滿足資金需求。從市場(chǎng)選擇和資金流向看，融資創(chuàng)新需要投入大量的人力物力，只有實(shí)力雄厚、業(yè)績(jī)優(yōu)秀、品牌出眾、居行業(yè)領(lǐng)先地位的大型房地產(chǎn)企業(yè)，才有足夠?qū)嵙?、精力和人力進(jìn)行這樣的嘗試，也只有和這些大企業(yè)合作，資金提供方－－無(wú)論是海外資金還是國(guó)內(nèi)資金－－才可能得到穩(wěn)定、較高的回報(bào)。另外，從目前已經(jīng)存在的各創(chuàng)新融資渠道現(xiàn)狀看，現(xiàn)實(shí)操作中仍然存在諸多的不順：受人民銀行212號(hào)文件影響，房地產(chǎn)信托資金介入房地產(chǎn)企業(yè)的難度加大、門檻抬高，企業(yè)在項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和建設(shè)初期的資金缺口再次出現(xiàn)“補(bǔ)缺者”缺失；目前我國(guó)中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)基本處于停滯狀態(tài)，短期融資券市場(chǎng)發(fā)展迅速，但基于房地產(chǎn)企業(yè)資金利用和開發(fā)周期的特殊性，能否讓房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)發(fā)債進(jìn)行短期融資尚屬未知；自2001年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)恢復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)IPO上市以來(lái)，成功上市的房地產(chǎn)專業(yè)公司寥寥可數(shù)，上市門檻依然很高；內(nèi)地物業(yè)要實(shí)現(xiàn)在香港上市REITs，面臨著如何合法申請(qǐng)到國(guó)外的一家項(xiàng)目公司（SPV公司）與之關(guān)聯(lián)、以使內(nèi)地物業(yè)可以在法律上以海外物業(yè)身份出現(xiàn)的操作難題，其間還需經(jīng)過(guò)外匯管理局、商務(wù)部、發(fā)改委等政府部門審批，程序繁瑣。

再次，商業(yè)銀行仍然是國(guó)內(nèi)最主要的資金供應(yīng)方，占據(jù)了國(guó)內(nèi)絕大部分的金融資源，這種優(yōu)勢(shì)短期內(nèi)較難發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)。根據(jù)《2005年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，2005年，國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門融資總量為31507億元，其中貸款24617億元，占比78.1%。

最后，如前所述，房地產(chǎn)融資格局多元化趨勢(shì)是宏觀調(diào)控背景下，銀行貸款融資受限后的被動(dòng)選擇，但根本上符合房地產(chǎn)投資的資金需求特點(diǎn)，也被國(guó)外房地產(chǎn)金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐所驗(yàn)證，房地產(chǎn)金融市場(chǎng)多元化符合房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，符合國(guó)家保護(hù)整個(gè)金融及銀行體系安全的要求，是大勢(shì)所趨。以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局，是下一階段房地產(chǎn)金融市場(chǎng)發(fā)展的主要特征。

（二）銀企關(guān)系、銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系及創(chuàng)新格局面臨全新解構(gòu)

在宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)企業(yè)融資多元化的背景下，銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵與外延都發(fā)生了較大變化，主要表現(xiàn)在：

第一，銀行與房地產(chǎn)企業(yè)關(guān)系由借貸關(guān)系向立體多維的方向發(fā)展。第二，隨著企業(yè)金融需求的多樣化和市場(chǎng)的發(fā)展，銀行對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的服務(wù)也開始由單一信貸產(chǎn)品向信貸業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、投資顧問(wèn)、技術(shù)型創(chuàng)新服務(wù)等結(jié)合的金融整體解決方案發(fā)展。第三，政策創(chuàng)新、流程創(chuàng)新、監(jiān)管創(chuàng)新成為房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新重點(diǎn)。

第2篇：資金成本論文范文

【關(guān)鍵詞】資金 成本 盈利

一、前言

2008年發(fā)生的次貸危機(jī)迅速發(fā)展成了全球金融危機(jī)，我國(guó)政府為了及時(shí)、有效地抵制這次金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的負(fù)面影響，采取了靈活的貨幣政策和財(cái)政政策，與此同時(shí)還實(shí)施了十多項(xiàng)擴(kuò)大我國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)需的政策措施。這不僅促進(jìn)了我國(guó)高速公路的建設(shè)，同時(shí)對(duì)我國(guó)的農(nóng)村公路建設(shè)也有十分重要的意義。本論文將從資金、成本、效益三個(gè)方面，對(duì)我國(guó)道路交通運(yùn)輸行業(yè)的投標(biāo)工作中應(yīng)注意的資金成本進(jìn)行分析，希望通過(guò)我的研究分析工作，可以為我國(guó)道路交通運(yùn)輸行業(yè)的投標(biāo)資金成本的降低做出一定的貢獻(xiàn)。

二、掌握項(xiàng)目出資人的具體情況，確保項(xiàng)目資金來(lái)源穩(wěn)定

我國(guó)的高速公路建設(shè)投融資的資金來(lái)源主要來(lái)源于銀行貸款、中央政府和各地方政府財(cái)政投入，以及一些民間投資。但是無(wú)論以何種方式投融資，都大量使用了BOT特許權(quán)的融資模式，這種模式往往會(huì)受到經(jīng)營(yíng)者和投融資來(lái)源的雙重影響，也就導(dǎo)致了其標(biāo)價(jià)相對(duì)較低，但是也會(huì)帶來(lái)較大的資金風(fēng)險(xiǎn)。因此，作為施工企業(yè)在選擇相應(yīng)的投標(biāo)項(xiàng)目時(shí)，首先必須要對(duì)項(xiàng)目投資人的資金來(lái)源情況，以及自己的構(gòu)成情況有所了解和掌握。一般來(lái)說(shuō)，由省級(jí)財(cái)政作為項(xiàng)目的擔(dān)保，或者是由省級(jí)的道路交通部門組建的道路交通投資公司，其項(xiàng)目資金的來(lái)源都會(huì)比較穩(wěn)定。而純粹的BOT項(xiàng)目，其合同執(zhí)行就會(huì)相對(duì)嚴(yán)格，尤其是資金支付能力能難把握，變更以及索賠手續(xù)更是繁瑣。因此，為了避免高速公路建設(shè)過(guò)程中可能產(chǎn)生的資金不足的風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為：首先，在工程項(xiàng)目中如遇中介人收取高額費(fèi)用的項(xiàng)目，絕對(duì)不能夠?qū)ζ溥M(jìn)行投資；其次，需要企業(yè)進(jìn)行大額墊資，并與預(yù)期會(huì)虧損的投資項(xiàng)目絕對(duì)不能夠?qū)ζ溥M(jìn)行投資；第三，非國(guó)有企業(yè)的BOT項(xiàng)目、各類小項(xiàng)目，以及投資來(lái)源不明確、結(jié)構(gòu)不合理、到位率差的項(xiàng)目，企業(yè)一定要謹(jǐn)慎對(duì)其投資，防止因此而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

三、掌握各種保證金的繳納方式，降低保障金使用成本

如今，影響我國(guó)施工企業(yè)發(fā)展，主要有兩大問(wèn)題：一，資金；二，項(xiàng)目?？梢哉f(shuō)，造成我國(guó)施工企業(yè)資金持續(xù)緊張問(wèn)題的原因是多方面的，也是歷史積累的，既有計(jì)量滯后、低價(jià)中標(biāo)等自身原因，也有施工保證金不能及時(shí)退還等外部原因。但是解決了資金的問(wèn)題，有的時(shí)候還找不到適合的項(xiàng)目。我認(rèn)為要想解決這類問(wèn)題：首先，對(duì)于交納履約保證金的項(xiàng)目，特別是金額比例較大的項(xiàng)目，一定要慎重投標(biāo)；其次，應(yīng)當(dāng)及時(shí)回收的資金，特別是甲方拖欠的工程款，必須要通過(guò)各種方式，及時(shí)收回，確保企業(yè)資金的安全；第三，對(duì)于企業(yè)已經(jīng)按時(shí)繳納了施工保證金的項(xiàng)目，但是由于甲方等其他方面的原因，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法及時(shí)、正常開工的，一定要收集好相關(guān)的索賠資料，提前做好所有的索賠準(zhǔn)備。

四、做好標(biāo)前預(yù)測(cè)分析，確保項(xiàng)目盈利

隨著我國(guó)公路建設(shè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，同時(shí)施工材料和人工費(fèi)用近幾年來(lái)漲幅較大，這些因素都導(dǎo)致了我國(guó)施工企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的不斷增加，各個(gè)項(xiàng)目的盈利空間也被逐漸壓縮。因此，施工企業(yè)在投標(biāo)的過(guò)程中，資金成本的預(yù)測(cè)的重要性也日漸突出。

（一）建立報(bào)價(jià)模式，提高預(yù)測(cè)水平

企業(yè)在投標(biāo)過(guò)程中，確定企業(yè)最終報(bào)價(jià)之前必須要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行詳盡的成本分析，從而確定企業(yè)的最終報(bào)價(jià)。投標(biāo)報(bào)價(jià)的過(guò)程中企業(yè)必須考慮到以下三個(gè)方面的成本影響：首先，企業(yè)的不可競(jìng)爭(zhēng)類成本絕對(duì)不能進(jìn)行壓減；其次，有限競(jìng)爭(zhēng)類成本的壓減必須掌握到位；第三，完全競(jìng)爭(zhēng)類成本應(yīng)當(dāng)控制到位；從而幫助企業(yè)降低項(xiàng)目報(bào)價(jià)，提升企業(yè)的報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）做好投標(biāo)報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)工作

施工企業(yè)在選擇投標(biāo)項(xiàng)目的過(guò)程中，首先要確定“瞄贏棄虧、抓大放小”的基本原則。對(duì)于那些價(jià)格低、標(biāo)的小、預(yù)測(cè)虧損的項(xiàng)目，企業(yè)必須要果斷的放棄。其次，企業(yè)一定避免出現(xiàn)低于成本價(jià)投標(biāo)情況的發(fā)生。因此，企業(yè)在投標(biāo)之前，就必須要做好每一個(gè)擬投項(xiàng)目的綜合預(yù)測(cè)分析，通過(guò)綜合預(yù)測(cè)分析結(jié)果，確定企業(yè)的盈利空間，保證項(xiàng)目利潤(rùn)率。為此，施工企業(yè)應(yīng)該做好三方面的工作：首先，必須要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)考察，了解投標(biāo)項(xiàng)目所在地的材料價(jià)格、人工單價(jià)、機(jī)械價(jià)格等重要因素，以及項(xiàng)目所在的交通、水電、地貌、氣象、水文、社會(huì)民情等可能直接，或者間接影響施工的各類因素；其次，還要組織項(xiàng)目的相關(guān)人員開好標(biāo)前會(huì)議，并針對(duì)相關(guān)的調(diào)查結(jié)果，對(duì)招標(biāo)文件中存在的問(wèn)題，及時(shí)溝通解決；第三，進(jìn)一步詢價(jià)，這需要企業(yè)在現(xiàn)場(chǎng)考察的基礎(chǔ)上，對(duì)各類市場(chǎng)、廠家或者其他在建工程項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)地了解，最終明確實(shí)際將會(huì)投入的工、料、機(jī)成本單價(jià)。

五、把握好投標(biāo)費(fèi)用，降低投標(biāo)成本

最近幾年來(lái)，由于投標(biāo)形式的不斷轉(zhuǎn)變，投標(biāo)費(fèi)用也出現(xiàn)了增加的趨勢(shì)，投標(biāo)費(fèi)用已經(jīng)成為了施工企業(yè)的一種負(fù)擔(dān)，增加了企業(yè)的投標(biāo)成本，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益造成了不小的負(fù)面影響。因此，企業(yè)在做好各種投標(biāo)報(bào)價(jià)前期工作的同時(shí)，還要加強(qiáng)對(duì)投標(biāo)費(fèi)用的管理和控制，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)投標(biāo)費(fèi)用使用的監(jiān)管力度，以求全面減低企業(yè)在投標(biāo)工作中的資金成本。

參考文獻(xiàn)

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第3篇：資金成本論文范文

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下三個(gè)方面：一是投資效益的不確定性，即投資風(fēng)險(xiǎn)的存在。由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)形勢(shì)復(fù)雜多變，企業(yè)的投資效益有一定的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)；二是資金調(diào)度的不合理性。資金合理調(diào)度，可以相對(duì)節(jié)約資金占用使其既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又能在時(shí)間上相互銜接，形式上相互協(xié)調(diào)，充分挖掘資金使用的潛力。資金調(diào)度不合理，就會(huì)出現(xiàn)相反的情況；三是外幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)企業(yè)進(jìn)行外幣籌資業(yè)務(wù)時(shí)才發(fā)生。企業(yè)借入外幣進(jìn)行籌資活動(dòng)，如果歸還時(shí)該種外幣匯率下降，就會(huì)產(chǎn)生匯兌收益。反之，就會(huì)產(chǎn)生匯兌損失，這樣就要使企業(yè)以更多的本位幣來(lái)歸還借款。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是投資方向錯(cuò)誤。選擇的投資方向從一開始就是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)淘汰產(chǎn)品項(xiàng)目或國(guó)家即將控制投資發(fā)展的污染環(huán)境產(chǎn)業(yè)，投資之日開始就決定了其注定失敗的命運(yùn)；二是投資過(guò)程不能嚴(yán)格按預(yù)算控制投資成本。形成邊投資邊修改預(yù)算的“釣魚工程”，最后擴(kuò)大了投資總額，造成投產(chǎn)后資產(chǎn)折舊費(fèi)用占產(chǎn)品成本比例過(guò)大，在經(jīng)濟(jì)上制約了工程項(xiàng)目資金的回收期縮短；三是投資購(gòu)建的資產(chǎn)在技術(shù)上不先進(jìn)。購(gòu)建技術(shù)落后的設(shè)備、或從經(jīng)濟(jì)上看已經(jīng)不先進(jìn)的設(shè)備，從生產(chǎn)工藝上注定了投資項(xiàng)目資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金回收風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是收賬政策過(guò)于寬松。適當(dāng)?shù)馁d銷能夠促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品銷售擴(kuò)大，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，但是，過(guò)于寬松的收賬政策則有可能給企業(yè)帶來(lái)致命的傷害，造成企業(yè)資金大量流失；二是企業(yè)內(nèi)部對(duì)應(yīng)收賬款管理存在漏洞。管理層對(duì)抓緊應(yīng)收賬款催繳工作的力度如何，能否安排專人專門負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理，甚至派人長(zhǎng)期上門催繳，落實(shí)難點(diǎn)、焦點(diǎn)客戶的賬款回收，是該問(wèn)題的內(nèi)部原因；三是不愿動(dòng)用法律手段討回債權(quán)?；诰S持長(zhǎng)期客戶的關(guān)系，不愿訴訟法律手段解決長(zhǎng)期拖欠問(wèn)題，造成問(wèn)題積累超過(guò)限度，使其釀成現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)來(lái)源:一方面是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)，即由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法的不當(dāng)，有可能少計(jì)成本費(fèi)用，多確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛增當(dāng)期利潤(rùn)，使企業(yè)提前納稅，導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；或者有可能多結(jié)算成本，多計(jì)有關(guān)費(fèi)用，少確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛減了當(dāng)期利潤(rùn)，影響了企業(yè)聲譽(yù)。另一方面是對(duì)投資者分配收益的形式、時(shí)間和金額的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)處于資金緊缺時(shí)期，卻以貨幣資金的形式對(duì)外分配收益，且金額過(guò)大，就必然大大降低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)規(guī)模；如果企業(yè)投資者得不到一定的投資回報(bào)，或單純以股票股利的形式進(jìn)行收益分配，就會(huì)挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽(yù)，股票上市企業(yè)的股票價(jià)格會(huì)下跌，這些都會(huì)對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展帶來(lái)不利影響。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)看法

1.思想上重視防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范就是企業(yè)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、估量風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，充分預(yù)見(jiàn)、有效控制風(fēng)險(xiǎn)，用最經(jīng)濟(jì)的方法把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范就是要在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生以前，采取各種措施最大限度地防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生或者把風(fēng)險(xiǎn)控制到最小程度。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要求。企業(yè)員工，特別是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者只有樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，善于對(duì)環(huán)境變化帶來(lái)的不確定性進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，有預(yù)見(jiàn)性地采取各種防范措施，使可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)損失盡可能地降到最低限度，才能保證企業(yè)的生存和發(fā)展，也才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。筆者認(rèn)為，江西水泥廠2005年出現(xiàn)的財(cái)務(wù)困境，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的管理高層沒(méi)有很好地預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境盲目樂(lè)觀，大量地舉貸建分廠，當(dāng)市場(chǎng)需求一縮緊時(shí)，貸款利息就成了企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)。

2.選擇合適的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方法。

（1）保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。

企業(yè)償債能力的大小直接取決于其債務(wù)資金總額及資產(chǎn)的流動(dòng)性。債務(wù)資金總額是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而籌措的，在正常情況下，企業(yè)并不會(huì)為了償債而擴(kuò)大籌資規(guī)模，企業(yè)真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)（即資產(chǎn)負(fù)債表左邊的前面幾項(xiàng)）。而固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等，往往只能作為一種企業(yè)實(shí)力的保證。資產(chǎn)的流動(dòng)性，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)的比重和流動(dòng)資產(chǎn)中速動(dòng)資產(chǎn)的比重。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也是反映資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)。

一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)往往是其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要和特點(diǎn)決定的。但企業(yè)在某些情況下，也可以采取措施相對(duì)地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。例如，企業(yè)采取融資租賃的方式取得部分廠房和設(shè)備，這樣可以避免部分流動(dòng)資金“固化”，相對(duì)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，還要求企業(yè)及時(shí)處理資金周轉(zhuǎn)過(guò)程中不正常的資金梗阻。如積極變賣處理超儲(chǔ)積壓物資，采取措施盡快回收應(yīng)收賬款等，使流動(dòng)資產(chǎn)真正“流動(dòng)”起來(lái)，既有利于加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，又有利于企業(yè)實(shí)際償債能力的增強(qiáng)。江西水泥廠在財(cái)務(wù)危機(jī)四起時(shí)，也采取了一系列辦法提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。如成立清欠辦，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的回收力度，對(duì)一些年年報(bào)虧的子公司采取承包租賃經(jīng)營(yíng)等。通過(guò)這些辦法的實(shí)施，有效地緩解了財(cái)務(wù)危機(jī)。

（2）保持合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

在盡力保持資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)，也需要控制合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。企業(yè)負(fù)債控制到多大的規(guī)模內(nèi)，并無(wú)定論，但一般來(lái)說(shuō)，它必須與企業(yè)的還款能力相協(xié)調(diào)。由于在企業(yè)中，只有作為所有者權(quán)益的那一部分才能作為償債來(lái)源，因此，舉債規(guī)模應(yīng)與企業(yè)所有者權(quán)益相適應(yīng)，一般來(lái)說(shuō)不應(yīng)該超過(guò)凈資產(chǎn)的數(shù)額。但是，在不同的行業(yè)情況也會(huì)有差別。對(duì)于一些固定資產(chǎn)比重較大的行業(yè)，由于資產(chǎn)的流動(dòng)性不強(qiáng)，真正可用于償債的是貨幣資金。對(duì)于這樣的行業(yè)，負(fù)債規(guī)模還應(yīng)略低一些，另外，企業(yè)確定負(fù)債規(guī)模的另一個(gè)考慮因素是盈利能力。企業(yè)盈利能力越強(qiáng)則效益越高，負(fù)債能帶來(lái)更好的效益，還款一般也有保證，因此，可適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債比重。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，也是企業(yè)確定負(fù)債的一個(gè)考慮因素。若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)快，生產(chǎn)周期短銷售實(shí)現(xiàn)快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現(xiàn)拖欠債務(wù)的情況，此時(shí)企業(yè)應(yīng)相對(duì)降低負(fù)債比重?？傊?，企業(yè)的現(xiàn)金流越有保證就越可以組織較高規(guī)模的負(fù)債。

考慮負(fù)債規(guī)模的同時(shí)也要考慮債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理化。債務(wù)結(jié)構(gòu)主要指長(zhǎng)短債務(wù)的規(guī)模。一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期債務(wù)的資金成本較高，短期借款的資金成本較低。從控制資金成本的角度來(lái)看，企業(yè)提高短期借款的比重，可相對(duì)降低資金總成本。但短期借款的比重太大，違約風(fēng)險(xiǎn)也太大。企業(yè)短期臨時(shí)性的資金需要，宜用短期借款解決。長(zhǎng)期性的資金需要，若不發(fā)行股票籌資，則宜以長(zhǎng)期借款解決。若以短期借款解決，往往陷入借新債還舊債的困境，一旦無(wú)法借到，便會(huì)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這樣情況下還可以引起借款利率上升，與降低資金成本的初衷背道而馳。

（3）合理調(diào)動(dòng)貨幣資金，可以考慮建立風(fēng)險(xiǎn)基金。

要防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要企業(yè)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行貨幣資金的合理調(diào)度與安排。根據(jù)不同企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，妥善安排貨幣資金的收支活動(dòng)，使之在平時(shí)能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，在還款和分紅付息期到來(lái)時(shí)，及時(shí)地籌集和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無(wú)力支付的情況。同時(shí)，企業(yè)還可以通過(guò)聯(lián)營(yíng)、合并等多方位多元化經(jīng)營(yíng)方式來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來(lái)分配企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以盈助虧，以優(yōu)補(bǔ)劣。建立風(fēng)險(xiǎn)基金，即對(duì)于出現(xiàn)的偶然性很大而損失有限的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取各種可能的方式，有計(jì)劃的提取一定數(shù)量且獨(dú)立于企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金之外的貨幣資金，作為損失發(fā)生時(shí)的補(bǔ)償基金，防止風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生對(duì)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)資金的影響，從而保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。

（4）加大對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制力度，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

企業(yè)作為所有者，對(duì)子公司的凈資產(chǎn)有絕對(duì)的控制權(quán)力，但各子公司也必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，獨(dú)立地開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)要加大對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制，首先，要建立一整套子公司財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算制度，從規(guī)章制度上保證子公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作符合企業(yè)的整體利益。其次，要推行財(cái)務(wù)總監(jiān)制或會(huì)計(jì)委派制，把財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的任命權(quán)歸母公司管理，以避免子公司會(huì)計(jì)信息失真。再次，對(duì)子公司要實(shí)行合并會(huì)計(jì)報(bào)表。

（5）加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的論證，提高投資收益。

對(duì)新上馬的項(xiàng)目，一是要進(jìn)行充分的可行性論證。對(duì)投資的區(qū)域、行業(yè)、時(shí)間以及以什么方式投資，都要進(jìn)行可行性論證，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還要結(jié)合投資成本，靜態(tài)回收期、投資回報(bào)率、該項(xiàng)目的發(fā)展前景等方面綜合考慮。二是投資規(guī)模要適度，資金投向要合理配置，不能貪大求全，否則不利于風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)。三是要樹立抵御風(fēng)險(xiǎn)的信心，一旦決策投資，就要盡快上馬建設(shè)，不搞胡子工程。

（6）建立健全財(cái)務(wù)活動(dòng)各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

第4篇：資金成本論文范文

關(guān)鍵詞：自動(dòng)控制技術(shù)；集中供熱；系統(tǒng)設(shè)計(jì)；設(shè)計(jì)原則；應(yīng)用

我國(guó)幅員遼闊，各地氣溫差異性較大，在冬季，我國(guó)的北方由于氣溫較低，都需要進(jìn)行采暖，采暖的能耗量較大，更加重了能源緊張的局面，在目前居民住宅的集中供熱系統(tǒng)結(jié)構(gòu)中采用自動(dòng)控制系統(tǒng)進(jìn)行節(jié)能取得了較好的成效。伴隨著我國(guó)科技的不斷進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，自動(dòng)控制技術(shù)被應(yīng)用在集中供熱節(jié)能方面，并且取得了一定的效果。但是，從最近幾年來(lái)我國(guó)自動(dòng)控制技術(shù)在集中供熱節(jié)能應(yīng)用的成果來(lái)看，尚不理想，存在一定的問(wèn)題。就此，針對(duì)自動(dòng)控制技術(shù)在集中供熱節(jié)能方面的應(yīng)用提出了相關(guān)的建議。

1.換熱站自動(dòng)控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)的原則

為了能夠在保證供熱質(zhì)量的基礎(chǔ)上，降低經(jīng)濟(jì)成本降低水電消耗，提出了科學(xué)合理的自動(dòng)化控制系統(tǒng)。根據(jù)供熱系統(tǒng)的復(fù)雜程度和規(guī)模，采用高性價(jià)比的自動(dòng)控制系統(tǒng)設(shè)備。利用熱網(wǎng)RTU系統(tǒng)的期間采用施耐德品牌的PLC。換熱站自動(dòng)系統(tǒng)因?yàn)楣嵝问胶蜋C(jī)組設(shè)備呈現(xiàn)出不同的方式，因此需要制定具有針對(duì)性的控制策略。在選擇控制系統(tǒng)和配套儀表的過(guò)程中，應(yīng)該從可靠性、簡(jiǎn)單性、實(shí)用性、便于維護(hù)性進(jìn)行考慮。在進(jìn)行自動(dòng)控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)的過(guò)程中，要充分考慮到整個(gè)系統(tǒng)的兼容性、開放性、穩(wěn)定性、通用性和可擴(kuò)展性。

2.換熱站自控系統(tǒng)的組成

我公司的供熱形式是通過(guò)換熱器針對(duì)集中供熱一次網(wǎng)和用戶二次網(wǎng)進(jìn)行熱能的交換，通過(guò)二次網(wǎng)絡(luò)將熱能傳輸給用戶。換熱站的RUT系統(tǒng)是通過(guò)PLC、現(xiàn)象儀表電器、通訊接口、人機(jī)接口觸屏等組合而成。通過(guò)流量、溫度、壓力等參數(shù)，將現(xiàn)場(chǎng)儀表傳感器轉(zhuǎn)換成標(biāo)準(zhǔn)的電流信號(hào)，變頻器將電機(jī)電流、轉(zhuǎn)速等信號(hào)送入到PLC當(dāng)中，通過(guò)PLC控制變頻器的啟停和調(diào)速。觸屏作為現(xiàn)象的人機(jī)接口，顯示換熱站的主要參數(shù)和設(shè)備狀態(tài)，并且現(xiàn)場(chǎng)的指令操作也可以通過(guò)觸屏的方式下達(dá)

3.換熱站供熱控制策略

當(dāng)熱水網(wǎng)絡(luò)在穩(wěn)定狀態(tài)下運(yùn)行過(guò)程中，在不考慮網(wǎng)管沿途損失的情況下，網(wǎng)路的供熱量應(yīng)該等同于供暖用戶用來(lái)采暖設(shè)備的散熱量，也應(yīng)該等于供暖用戶的熱負(fù)荷，被稱之為熱量平衡。

所謂的供暖熱用戶的熱負(fù)荷，是建筑物的體積供熱指標(biāo)與建筑物外部體積的積，再乘上室內(nèi)穩(wěn)定減去室外溫度。

供暖用戶采暖設(shè)備的散熱量指的是，散熱器的傳熱系數(shù)×散熱器的散熱面積×散熱器熱媒的平均溫度。

供熱量指的是，循環(huán)水流量×熱水的質(zhì)量比熱×供水溫度與回水溫度的差，除以3600等于1.163×循環(huán)水流量×供水溫度和回水溫度的差。

也就是說(shuō)，供暖熱用戶的熱負(fù)荷，等于供暖用戶采暖設(shè)備的散熱量，等于供熱量。這是供熱調(diào)節(jié)理論根本，從以上內(nèi)容的的描述中能夠發(fā)現(xiàn)，系數(shù)建筑物的體積供熱指標(biāo)和建筑物的外部體積變化并不明顯。在這里我們將其作為常數(shù)。因此，當(dāng)我們將建筑物的室內(nèi)溫度控制到一定的時(shí)候，那么變量就只是室外溫度。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，室外溫度能夠在一定程度上影響到建筑物供暖熱負(fù)荷的唯一變化。因此，在換熱站自控系統(tǒng)中，室外溫度的變化是系統(tǒng)產(chǎn)生擾動(dòng)的決定性因素?？刂频闹饕康脑谟诘窒彝鉁囟茸兓斐傻臄_動(dòng)影響，達(dá)到維持系統(tǒng)平衡和穩(wěn)定的目的。

4.節(jié)能效果分析。

4.1.降低單位的熱能消耗

通過(guò)實(shí)施自動(dòng)控制防范，減小管網(wǎng)水力失調(diào)的程度，達(dá)到用戶系統(tǒng)熱能分布均勻的目的。從另外一個(gè)角度進(jìn)行分析，通過(guò)網(wǎng)流量調(diào)節(jié)閥開度分時(shí)自動(dòng)控制和換熱站水泵合理、及時(shí)的調(diào)節(jié)配合，避免人工調(diào)節(jié)在時(shí)間上的滯后性和對(duì)經(jīng)驗(yàn)的依賴性。

4.2.降低單位降耗

在針對(duì)換熱站進(jìn)行增設(shè)水泵變頻設(shè)備的過(guò)程中，要針對(duì)水泵電機(jī)頻率進(jìn)行自動(dòng)控制，通過(guò)改變電動(dòng)機(jī)電流和頻率，達(dá)到節(jié)能的效果。在進(jìn)行變頻的過(guò)程中，它的調(diào)節(jié)范圍較寬，并且能夠保持較高的效率，實(shí)現(xiàn)精度化運(yùn)行。它能夠有效的消除電動(dòng)機(jī)啟動(dòng)過(guò)程中的大電流，延長(zhǎng)水泵的使用壽命。從另外一個(gè)角度進(jìn)行分析，在熱用戶用熱負(fù)荷較小的時(shí)候，能夠通過(guò)減小流量的策略降低水泵對(duì)能源的總體消耗。

例如，以一個(gè)20萬(wàn)平方米供熱面積換電站為例子，在08年的時(shí)候換熱站水泵一共消耗電量為23.5萬(wàn)度，也就是電消耗為1.85度每平方米供熱面積，在09年實(shí)施自動(dòng)控制方案之后，電消耗變成1.12度每平米供熱面積，20萬(wàn)平方米的供熱面積總節(jié)電量為4.89萬(wàn)度。如果按照1.1單價(jià)進(jìn)行計(jì)算，節(jié)省電費(fèi)總數(shù)為4.26萬(wàn)元。這一數(shù)字意味著在使用自動(dòng)控制系統(tǒng)之后，我國(guó)的在一定程度上節(jié)約了電成本，在對(duì)于我國(guó)未來(lái)的發(fā)展具有積極影響。

4.3.降低人工成本

通過(guò)自動(dòng)控制設(shè)備的增加，改變了傳統(tǒng)換電站需要人員留守的現(xiàn)象，從而節(jié)省了這部門的費(fèi)用。因此，通過(guò)自控添加手段和變頻器的合理配置，能夠達(dá)到良好的節(jié)能效果。與此同時(shí)，對(duì)降低公司的資金成本具有一定的意義。

5.結(jié)語(yǔ)

綜上所述，為了能夠在保證供熱質(zhì)量的基礎(chǔ)上，降低經(jīng)濟(jì)成本降低水電消耗，應(yīng)科學(xué)合理的制定相應(yīng)自動(dòng)化控制系統(tǒng)，在進(jìn)行控制系統(tǒng)和配套儀表選擇時(shí)應(yīng)從設(shè)備可靠性和設(shè)備簡(jiǎn)單性以及設(shè)備實(shí)用性等幾個(gè)方面進(jìn)行考慮與分析。本論文著重針對(duì)自動(dòng)控制技術(shù)在集中供熱節(jié)能方面的應(yīng)用進(jìn)行了分析，并針對(duì)自動(dòng)化控制技術(shù)的原理、優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了分述，認(rèn)為自動(dòng)化控制系統(tǒng)對(duì)降低供熱成本、提高供熱效率有積極影響。

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：資金成本論文范文

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)流動(dòng)資金短缺已成為企業(yè)管理當(dāng)局面臨的突出問(wèn)題。目前，有很多企業(yè)對(duì)于流動(dòng)資金的管理力度不夠，尤其對(duì)于內(nèi)部環(huán)境因素造成的資金困難無(wú)從應(yīng)對(duì)。本文主要從企業(yè)內(nèi)部著手提出解決企業(yè)流動(dòng)資金短缺的問(wèn)題，試圖為企業(yè)管理當(dāng)局更好地管理流動(dòng)資金提供新的思路。

關(guān)鍵詞：流動(dòng)資金短缺；資金管理；內(nèi)部控制；資本結(jié)構(gòu)

解決流動(dòng)資金短缺問(wèn)題，是一項(xiàng)艱巨而復(fù)雜的系統(tǒng)工程。國(guó)家保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，給企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境外，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)從內(nèi)部管理入手，實(shí)行積極有效的管理制度。

一、建立存貨控制系統(tǒng)

企業(yè)管理當(dāng)局要重視存貨管理，努力降低存貨量，并組織人員對(duì)倉(cāng)庫(kù)定期盤點(diǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、處理多余積壓和應(yīng)報(bào)廢的物資。因此建立科學(xué)的存貨庫(kù)存控制系統(tǒng)：

1.以銷售為起點(diǎn)，按銷售情況來(lái)確定成品資金并依次向前確定生產(chǎn)資金和儲(chǔ)備資金，從機(jī)制上解決成品資金膨脹和存貨資金過(guò)大的現(xiàn)象；

2.科學(xué)地確定經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量和訂購(gòu)次數(shù)，有效地節(jié)約采購(gòu)成本和儲(chǔ)備資金占用；

二、加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理，積極清理“三角債”

企業(yè)應(yīng)更重視事前的調(diào)查和事中的監(jiān)督和控制，以確保應(yīng)收帳款的安全。企業(yè)應(yīng)制定完善的賒銷政策，并確保有效實(shí)施，同時(shí)還要充分考慮與應(yīng)收帳款相對(duì)應(yīng)的成本。為加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理，應(yīng)建立健全其管理體系：一是根據(jù)客戶的資信情況制定出相應(yīng)的信用政策；二是在具體賒銷前，應(yīng)對(duì)客戶進(jìn)行全面的調(diào)查；三是努力減少掛帳信用，擴(kuò)大票據(jù)信用，以便盡可能取得明顯的索債憑證；四是選擇素質(zhì)較高的信用管理人員，確立科學(xué)有效的收款程序，探索收款技巧，并建立崗位責(zé)任制度。

三、抓好流動(dòng)資金管理，提高流動(dòng)資金使用效益

貨幣資金具有最強(qiáng)的流動(dòng)性，企業(yè)必須隨時(shí)保持一定的貨幣資金來(lái)滿足周轉(zhuǎn)的需要，但同時(shí)貨幣資金盈利性差，過(guò)多地持有貨幣資金必然影響其流動(dòng)性。因此，必須確定最佳現(xiàn)金持有量，超過(guò)最佳持有量的貨幣資金應(yīng)投資于短期有價(jià)證券，最大限度降低機(jī)會(huì)成本，以賺取比銀行利息更高的利益。

企業(yè)應(yīng)實(shí)行流動(dòng)資金集中管理和預(yù)算管理，按照量入為出、保證重點(diǎn)、兼顧一般的原則，合理安排和使用資金。從流動(dòng)資金的特性出發(fā)，對(duì)流動(dòng)資金管理應(yīng)在保證財(cái)務(wù)管理總目標(biāo)的基礎(chǔ)上，明確具體地把目標(biāo)確定在追求最大程度的流動(dòng)性，即在實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)及財(cái)富最大化的同時(shí)追求流動(dòng)性的最強(qiáng)。

四、謹(jǐn)慎、合理地決策項(xiàng)目投資

（一）樹立資本成本觀念。改掉一味追求規(guī)模，不計(jì)后果的行為，使投入的流動(dòng)資金能產(chǎn)生高于資金成本的較高回報(bào)。

（二）產(chǎn)品要適銷對(duì)路。企業(yè)要科學(xué)分析市場(chǎng)需求，生產(chǎn)適銷對(duì)路、質(zhì)量可靠的產(chǎn)品并積極進(jìn)行產(chǎn)品的更新，使其能被消費(fèi)者接受，實(shí)現(xiàn)貨幣回籠，不至于出現(xiàn)生產(chǎn)越多，積壓越多的局面。

（三）控制固定資產(chǎn)的投資規(guī)模，加強(qiáng)固定資金和流動(dòng)資金的配套供應(yīng)企業(yè)應(yīng)根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策合理調(diào)整流動(dòng)資金的投入，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，科學(xué)合理的篩選出重點(diǎn)項(xiàng)目。

（四）實(shí)行配套投資。堅(jiān)持誰(shuí)投資，誰(shuí)配給流動(dòng)資金或是哪一級(jí)投資由哪一級(jí)配給流動(dòng)資金的做法。這樣就要求投資部門一是在安排固定資產(chǎn)投資的同時(shí)對(duì)項(xiàng)目投產(chǎn)后的流動(dòng)資金需要量做出合理安排，使固定資產(chǎn)投資規(guī)模受到流動(dòng)資金供應(yīng)能力的制約，一定程度上也控制了固定資產(chǎn)投資規(guī)模的膨脹；二是在項(xiàng)目投資上應(yīng)列進(jìn)一定比例的流動(dòng)資金，由投資者一次性供給，建設(shè)期內(nèi)流動(dòng)資金全部存入當(dāng)?shù)厝嗣胥y行，項(xiàng)目投產(chǎn)后，逐年用新增利潤(rùn)償還需作為有關(guān)部門審批項(xiàng)目計(jì)劃的一個(gè)必須條件，作為國(guó)家授權(quán)管理流動(dòng)資金的銀行部門要堅(jiān)持原則，對(duì)沒(méi)有按規(guī)定比例配齊流動(dòng)資金的項(xiàng)目，堅(jiān)決不予貸款支持。

五、注重調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

對(duì)于不同的企業(yè)，資本結(jié)構(gòu)并不存在一個(gè)通行的標(biāo)準(zhǔn)。因此，最佳的資本結(jié)構(gòu)是具有個(gè)性化的、動(dòng)態(tài)的組合。影響資本結(jié)構(gòu)的共性因素主要有經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)屬性、企業(yè)戰(zhàn)略、控股變動(dòng)等，從會(huì)計(jì)角度考慮以下幾點(diǎn)是調(diào)整資本結(jié)構(gòu)時(shí)需著重解決的：

1.企業(yè)在擴(kuò)大再生產(chǎn)時(shí)，必須在確定固定資產(chǎn)投資的同時(shí)，落實(shí)較為穩(wěn)定的一定數(shù)量的流動(dòng)資金，切不可盲目上馬；

2.避免過(guò)分追求流動(dòng)性而存置大量流動(dòng)資產(chǎn)，造成存置損失，應(yīng)按流動(dòng)比率2∶1保持流動(dòng)資產(chǎn)；

3.科學(xué)地安排自有資金與負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)，充分并靈活地利用各種流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足流動(dòng)資產(chǎn)的波動(dòng)性需要；

六、采取措施盤活存量資產(chǎn)

企業(yè)流動(dòng)資金沉淀不僅表現(xiàn)為產(chǎn)成品積壓和應(yīng)收帳款余額過(guò)大，同時(shí)也表現(xiàn)為固定資產(chǎn)的閑置浪費(fèi)和部分資金被用于非生產(chǎn)領(lǐng)域。當(dāng)前，企業(yè)必須首先盤活存量資產(chǎn)，才會(huì)有足夠的資金投入新產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。在盤活資金過(guò)程中，必須對(duì)沉淀資金按永久性沉淀和暫時(shí)性沉淀進(jìn)行分類，對(duì)二者采取不同的盤活方法：

1.最終不能被市場(chǎng)接受的產(chǎn)品和生產(chǎn)這些產(chǎn)品的專用設(shè)備，由于它們的價(jià)值無(wú)法實(shí)現(xiàn)，屬永久性沉淀，只能將其變價(jià)處理，收回資金投入流通，考慮到企業(yè)的承受能力，應(yīng)分批分期進(jìn)行；

2.仍存在市場(chǎng)需求，但因企業(yè)內(nèi)部體制、管理水平和產(chǎn)品本身質(zhì)量因素使其市場(chǎng)受到影響的，除積極組織銷售、改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量外，還必須采取降價(jià)快速出售的辦法，及時(shí)收回資金。

七、企業(yè)應(yīng)注意的其他事項(xiàng)

（一）謹(jǐn)慎選擇籌資渠道

不同的籌資渠道，其所承擔(dān)的賦稅也不一樣。從納稅籌劃角度看，企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借方式產(chǎn)生的效果最好，金融機(jī)構(gòu)貸款次之，自我積累效果最差。

（二）面向市場(chǎng)，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

第6篇：資金成本論文范文

內(nèi)容提要：本文試圖以NIM為核心，同時(shí)輔助參考ROA指標(biāo)，來(lái)考察商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的效果。結(jié)果顯示，2005年以來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率實(shí)現(xiàn)了快速提升。2008年下半年以來(lái)，貨幣政策不斷放松，造成利差持續(xù)縮小，對(duì)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理提出了新的挑戰(zhàn)?？傮w上看，大型銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平較高，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債管理效能方面開始接近于國(guó)際水平。本文對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)未來(lái)NIM走勢(shì)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，并對(duì)如何提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平提出了相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行管理NIM資產(chǎn)負(fù)債管理政策建議

一、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率的度量指標(biāo)選擇

資產(chǎn)負(fù)債管理(ALM)是國(guó)外商業(yè)銀行20世紀(jì)70年代中期開始使用的一種經(jīng)營(yíng)管理方法，具體指在給定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和約束下，為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)而制定，實(shí)施，監(jiān)督和修正企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的有關(guān)決策。資產(chǎn)負(fù)債管理是一種全方位的管理方法，它代表了當(dāng)今國(guó)際上商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的先進(jìn)水平，在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中占據(jù)著重要的地位。

資產(chǎn)負(fù)債管理的效率，主要是指通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債管理，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)——利潤(rùn)最大化的程度和效率。通常以兩種方法來(lái)衡量：生產(chǎn)／成本邊界法(Production／CostFrontler，P／C-F)和凈息差法(NIM)。P／C-F方法以效率最高的銀行作為效率前沿，其他銀行以此為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較、衡量銀行的效率水平。在NIM法中，將銀行的凈息差(凈利息收入的收益率，即凈利息收入與平均生息資產(chǎn)規(guī)模的比值)作為效率分析的核心。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)組織的觀點(diǎn)來(lái)看，凈利息收入是銀行經(jīng)營(yíng)管理的基礎(chǔ)。一般來(lái)說(shuō)，隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)的提高，商業(yè)銀行能夠有效地對(duì)資金來(lái)源和運(yùn)用，資金期限、資金的利率結(jié)構(gòu)等進(jìn)行合理的搭配，從而降低資金成本，提高資產(chǎn)收益，使利差收入增加，從而增加銀行的經(jīng)營(yíng)收入。Berger(1995)以及DemirguKuntandHuizInga(1999)指出，凈息差法(NIM)的優(yōu)點(diǎn)不僅僅是簡(jiǎn)單方便，也包含著商業(yè)銀行效率的許多重要信息。

銀行收入結(jié)構(gòu)從整體上可分為三部分利息收入、非利息收入和非營(yíng)業(yè)收入。在早期，銀行收入絕大部分來(lái)自于傳統(tǒng)存、貸業(yè)務(wù)的利差收入。隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展，銀行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)范圍也在不斷變化，利息收入所占比重不斷縮小，非利息收八的比重不斷擴(kuò)大。即便如此，商業(yè)銀行的利息收入在總收入中仍占據(jù)著重要的位置：當(dāng)前世界大銀行利息收入約占60％左右，非利息收入可占到總收的40％左右。因此，可以認(rèn)為，NIM仍是決定大多數(shù)商業(yè)銀行盈利性的主要變量。

當(dāng)然，利用凈息差(NIM)來(lái)衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率也有其自身的局限性。從社會(huì)福利的角度來(lái)說(shuō)，并不存在一個(gè)固定的規(guī)則來(lái)說(shuō)明凈息差越高越好、還是越低越好。因?yàn)椋环矫孑^高的凈息差確實(shí)代表著銀行經(jīng)營(yíng)管理效率的提高，但是作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，較高的利差也同時(shí)說(shuō)明了該產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)存在壟斷性、政府管制成本較高。因此，僅使用NIM考察商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理效率，得到的結(jié)論可能不夠全面。

對(duì)于商業(yè)銀行而言，凈利息收入和非凈利息收入占了銀行凈收入的絕大比重。在忽略營(yíng)業(yè)外收入的前提下，總資產(chǎn)回報(bào)率(ROA)不僅衡量了銀行最重要的存貸業(yè)務(wù)(表現(xiàn)為NIM)，同時(shí)也衡量了中間業(yè)務(wù)的管理狀況。所以，在衡量資產(chǎn)負(fù)債管理水平和效率時(shí)，以ROA作為輔助工具，可以得出更全面的結(jié)論。

在本文中，將以NIM為核心，同時(shí)輔助參考ROA，來(lái)考察商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的效果。基于數(shù)據(jù)的獲得的便利性，本文通過(guò)分析、對(duì)比已上市銀行的NIM指標(biāo)，來(lái)研究中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的效率。在時(shí)間上，則選擇自2007年開始，因?yàn)?007年3月份中國(guó)進(jìn)入新一輪升息周期，而2008年11月開始又迅速下調(diào)利率，在如此短的時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷完整的加息，降息周期，對(duì)于商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。

二、我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率的檢驗(yàn)

改革開放以來(lái)，我國(guó)金融體制改革取得了突破性進(jìn)展，從1994年起，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開始實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，取得了一定的成績(jī)。國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，世界著名的大銀行紛紛倒下，由于開放程度不足，中國(guó)銀行業(yè)所受的影響非常有限，取得了獨(dú)樹一幟的好成績(jī)。

2008年，14家上市銀行的凈利潤(rùn)達(dá)到3753.35億元，同比增長(zhǎng)30.5％。在14家上市銀行大規(guī)模集體加大撥備的情況下，2008年資本回報(bào)率仍然高達(dá)17.6％。比2007年，2006年分別提高2.38和5.28個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于全球銀行業(yè)平均水平。

為了應(yīng)對(duì)全球金融海嘯造成的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，2008年下半年以來(lái)貨幣政策不斷放松，連續(xù)降息造成利差持續(xù)縮小，2009年第一季度銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利息收入同比下降超過(guò)一成，使14家上市銀行僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1087.5億元，同比下降8.9％。

從2008年一季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，14家上市銀行的息差出現(xiàn)較為嚴(yán)重的分化，見(jiàn)表1。環(huán)比降幅最低的是深發(fā)展，其次是寧波銀行和華夏銀行，同比降幅最低的是民生銀行，其次是南京銀行和寧波銀行?？傮w上看大型銀行NIM更加平穩(wěn)，這是由于商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模越大，可以在更大的范圍內(nèi)配置資產(chǎn)和負(fù)債，從而獲得更高的收益，減少資金成本和管理成本，提高銀行的凈息差。

NIM的不同降幅直接導(dǎo)致利息凈收入的不同表現(xiàn)，整體銀行業(yè)凈利息收入環(huán)比下降10.7％，只有深發(fā)展和寧波銀行利息凈收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其他銀行均為負(fù)增長(zhǎng)。南京銀行，交通銀行和興業(yè)銀行降幅在7％以內(nèi)，個(gè)別銀行超過(guò)10％，見(jiàn)圖1。

ROA是對(duì)銀行分配和管理資源效益的基本衡量指標(biāo)，ROA的高低決定了銀行對(duì)于息差變動(dòng)的緩沖能力。ROA越高，同樣程度的息差下降，對(duì)于業(yè)績(jī)的影響就會(huì)越小，反之亦然。近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行ROA水平提升很快，尤其是在2007年度的加息周期中，商業(yè)銀行更是迎來(lái)了發(fā)展的黃金階段。隨著降息周期的到來(lái)，各銀行盈利能力受到?jīng)_擊，表現(xiàn)為ROA也開始下降，見(jiàn)表2?？傮w上看，大型銀行ROA波動(dòng)幅度明顯小于中小銀行，顯示出良好的平穩(wěn)性，表明大型銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平較高。

三、資產(chǎn)負(fù)債管理水平的國(guó)內(nèi)外對(duì)比

由于金融危機(jī)的沖擊，美國(guó)主要銀行業(yè)NIM也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，區(qū)間位于2％－5％之間。其中，富國(guó)銀行歷史凈息差水平較高，在2000年2003年曾達(dá)到5％以上，美國(guó)銀行和USB凈息差的回落有限。而日本銀行的整體NIM水平較低，大于1％－2％之間，明顯低于美國(guó)銀行業(yè)水平，這主要是與“流動(dòng)性陷阱”和“過(guò)度銀行化”的特殊國(guó)情有關(guān)。香港各大銀行的NiM則基本上保持在2％3％之間，穩(wěn)定率較高。由于國(guó)外銀行一般不受75％的存貸比限制，使國(guó)外銀行業(yè)NIM水平一直高于國(guó)內(nèi)水平。不過(guò)由于發(fā)達(dá)國(guó)家在80年代初基本上都實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，存款的實(shí)際取得成本要高于中國(guó)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)也導(dǎo)致國(guó)外銀行的NIM不斷收窄。

毫無(wú)疑問(wèn)，金融危機(jī)給銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理帶來(lái)了很大的沖擊，相比之下，國(guó)外銀行受到的影響明顯大于國(guó)內(nèi)銀行。對(duì)比這些知名國(guó)際銀行，可以發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理方面取得了不小的成績(jī)，尤其是2003年以來(lái)，平均NIM水平開始大幅提升，這與我國(guó)商業(yè)銀行開始實(shí)施股份制改造、進(jìn)行注資并剝離不良資產(chǎn)，同時(shí)商業(yè)銀行自身也在進(jìn)行公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)機(jī)制改革密不可分。隨著國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效能的不斷提高，再加上美國(guó)銀行業(yè)受金融危機(jī)；沖擊發(fā)展受阻，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)NIM水平開始接近于國(guó)際一般水平，見(jiàn)圖2(由于數(shù)據(jù)獲得的限制和計(jì)算的簡(jiǎn)便，在計(jì)量中美銀行業(yè)NlM平均值時(shí)，采用的是簡(jiǎn)單的算術(shù)平均法，而沒(méi)有使用資產(chǎn)加權(quán)平均法)。

四、結(jié)論及建議

本文使用NIM指標(biāo)，衡量了我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的效率，具體結(jié)論如下2003年以來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效能得到了較大幅度的提高。但是，為了應(yīng)對(duì)全球金融海嘯造成的中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速下滑，2008年下半年以來(lái)貨幣政策不斷放松，造成利差持續(xù)縮小，對(duì)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理提出了新的挑戰(zhàn)，但是總體上看，大型銀行N『M更加平穩(wěn)，抗沖擊能力更強(qiáng)。如果從盈利能力來(lái)考察，大型銀行顯示出良好的平穩(wěn)性，ROA波動(dòng)幅度明顯小于中小銀行，也表明大型銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平較高。另外，近年來(lái)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行通過(guò)實(shí)施股份制改造，銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債效能不斷提高，再加上國(guó)外銀行受金融危機(jī)沖擊較大，使國(guó)內(nèi)銀行業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債管理效能方面開始接近與國(guó)際水平。

如果對(duì)我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理水平做一個(gè)展望，筆者認(rèn)為，未來(lái)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理效率提升空間較大。2008年度各商業(yè)銀行NIM出現(xiàn)了不同程度的下降，與我國(guó)實(shí)行的寬松貨幣政策密不可分。央行在短短4個(gè)月內(nèi)下調(diào)5次基準(zhǔn)利率，六個(gè)月至一年期貸款利率從7.47％下調(diào)至5.31％，一年期存款利率從4.14％下調(diào)至2.25％。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化使投資渠道更窄，造成銀行存款回流和定期化趨勢(shì)，2009年第一季度定期存款占比開始接近50％，出現(xiàn)抬頭跡象，這些都增加了銀行的資金成本，給資產(chǎn)負(fù)債管理增加了難度。出于謹(jǐn)慎的考慮，各銀行紛紛增加了收益率偏低的票據(jù)貼現(xiàn)的比例，影響了生息資產(chǎn)的收益率，而信貸窗口指導(dǎo)的取消，帶來(lái)了新一輪信貸投放井噴，充裕的資產(chǎn)供應(yīng)進(jìn)一步壓低了銀行業(yè)的溢價(jià)能力，嚴(yán)重影響了銀行的利息收入。

未來(lái)隨著銀行業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債重定價(jià)的進(jìn)行，NIM下降的壓力將大大減輕。國(guó)內(nèi)銀行業(yè)凈息差最壞的時(shí)刻已經(jīng)到來(lái)。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升時(shí)，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債管理將利率敏感缺口調(diào)整為正，同時(shí)主動(dòng)增加負(fù)債比重，以控制綜合成本，也可以轉(zhuǎn)移市場(chǎng)利率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著寬松貨幣政策開始收緊，未來(lái)銀行業(yè)的NIM也會(huì)隨之提升。另外，相關(guān)研究指出，貸款增速見(jiàn)頂之后息差即會(huì)改善，而息差見(jiàn)頂后貸款增速會(huì)再度上升。由于本輪貸款增速自2008年11月開始回升，由此推算，凈息差有望在半年后企穩(wěn)回升。

從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)分析，美國(guó)銀行業(yè)NIM水平與GDP增速相關(guān)程度很高，如果將這個(gè)規(guī)律推廣到中國(guó)，在2009年經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)“保8”，實(shí)現(xiàn)“V”字型反轉(zhuǎn)，則未來(lái)銀行業(yè)NIM也將隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升而步入新一輪的上升通道。

第7篇：資金成本論文范文

【摘要】表外業(yè)務(wù)是一種影響未來(lái)而非現(xiàn)在的或有資產(chǎn)和負(fù)債,能夠潛在地產(chǎn)生未來(lái)正或負(fù)的現(xiàn)金流量,是金融企業(yè)重要的收入來(lái)源之一。其不確定性往往伴隨著比表內(nèi)業(yè)務(wù)更大的風(fēng)險(xiǎn),并且更加難以管理和控制,是金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)。本文通過(guò)分析表外業(yè)務(wù)的作用、內(nèi)容、風(fēng)險(xiǎn)成因等,提出表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范建議。

【關(guān)鍵詞】金融企業(yè);表外業(yè)務(wù);風(fēng)險(xiǎn)防范

表外業(yè)務(wù)是指金融企業(yè)所從事的不列入資產(chǎn)負(fù)債表且不影響資產(chǎn)負(fù)債總額的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),該活動(dòng)雖然不產(chǎn)生利息收入,但依靠金融企業(yè)的信譽(yù),依靠付出一定的人力、物力、工具和承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)責(zé)任來(lái)收取手續(xù)費(fèi)和傭金,以改變當(dāng)期損益和營(yíng)運(yùn)成本。廣義的表外業(yè)務(wù)既包括結(jié)算、咨詢、等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)活動(dòng),又包括各種有風(fēng)險(xiǎn)的金融活動(dòng)。狹義的表外業(yè)務(wù)則專指有風(fēng)險(xiǎn)的金融活動(dòng),這類表外業(yè)務(wù)一直是金融創(chuàng)新最活躍的領(lǐng)域,也是各商業(yè)銀行在表外科目中著重反映和記錄的金融活動(dòng)。表外業(yè)務(wù)是一種影響未來(lái)而非現(xiàn)在的或有資產(chǎn)和負(fù)債,直接作用于金融企業(yè)未來(lái)的獲利能力和償付能力,能夠潛在地產(chǎn)生未來(lái)正或負(fù)的現(xiàn)金流量,是金融企業(yè)重要的收入來(lái)源之一。同時(shí),由于表外業(yè)務(wù)的不確定性,往往伴隨著比表內(nèi)業(yè)務(wù)更大的風(fēng)險(xiǎn),并且更加難以管理和控制,是金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的要點(diǎn)之一,金融企業(yè)主要是通過(guò)表外科目對(duì)這部分業(yè)務(wù)進(jìn)行核算。雖然表外科目反映的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都是或有的,但其產(chǎn)生的收入?yún)s是實(shí)在的。

一、表外業(yè)務(wù)的內(nèi)容及作用

國(guó)外金融企業(yè)表外業(yè)務(wù)品種多樣,手段靈活,已經(jīng)成為重要的收入來(lái)源。這些業(yè)務(wù)可以具體劃分為兩類:一類是不需要運(yùn)用金融企業(yè)資產(chǎn)或負(fù)債而產(chǎn)生的收益或費(fèi)用的業(yè)務(wù),如委托放款;另一類是包含金融企業(yè)承諾或包含對(duì)金融企業(yè)擁有或有要求權(quán)的業(yè)務(wù)。金融企業(yè)承諾是金融企業(yè)在未來(lái)一定時(shí)間做或不做某事的保證,對(duì)金融企業(yè)擁有或有要求權(quán)是在偶發(fā)事件發(fā)生時(shí)可以要求金融企業(yè)采取相應(yīng)行動(dòng)的權(quán)利,是有條件的金融企業(yè)承諾,由此金融企業(yè)均將承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益。在國(guó)內(nèi),由于政策和環(huán)境的制約,表外業(yè)務(wù)的品種還很單一,產(chǎn)生的效益有限。目前,主要有以下幾種:開出信用證(信用證是金融企業(yè)應(yīng)進(jìn)出口商的請(qǐng)求開給出口商的付款保證,開證行在信用證條款得到完全遵守的情況下,承擔(dān)對(duì)出口商付款的責(zé)任,是國(guó)際貿(mào)易中的主要結(jié)算方式);提供擔(dān)保(由擔(dān)保金融企業(yè)以符合法律手續(xù)的書面形式向債權(quán)人或有關(guān)銀行承諾,當(dāng)擔(dān)保申請(qǐng)人未按合同履行義務(wù)時(shí),由擔(dān)保金融企業(yè)代為償還);承兌匯票(金融企業(yè)對(duì)出票人的票據(jù)進(jìn)行承兌,保證在該票據(jù)到期時(shí)無(wú)條件支付票據(jù)款項(xiàng));遠(yuǎn)期結(jié)售匯(金融企業(yè)與客戶簽訂協(xié)議,約定在未來(lái)的某日以特定的牌價(jià)買入或賣出外匯,這種結(jié)售匯方式的匯率風(fēng)險(xiǎn)由金融企業(yè)承擔(dān))。

開展表外業(yè)務(wù)對(duì)金融企業(yè)的作用在于可以在變相提供金融企業(yè)信用、收取穩(wěn)定收入的同時(shí),保持資產(chǎn)負(fù)債表良好的外觀,維持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的形象。在一定條件下,表外業(yè)務(wù)可以全部或部分轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)雖然沒(méi)有利息收入,但可以獲得可觀的手續(xù)費(fèi)收入。近年來(lái),隨著金融業(yè)務(wù)的不斷拓展,傳統(tǒng)的投資方式已經(jīng)無(wú)法防范匯率、利率、信用等風(fēng)險(xiǎn),而表外業(yè)務(wù)則可以通過(guò)票據(jù)發(fā)行便利工具等將金融企業(yè)或客戶擁有的外匯資金、證券等金融資產(chǎn)的匯率、利率轉(zhuǎn)移給票據(jù)認(rèn)購(gòu)者,達(dá)到套期保值的目的。融資證券化的普及,使金融企業(yè)通過(guò)負(fù)債管理增加存款來(lái)源、彌補(bǔ)資金缺口的做法日趨失效。隨著表外業(yè)務(wù)的發(fā)展,金融企業(yè)逐漸通過(guò)資產(chǎn)證券化、利用貸款證券出售和貸款合同出售、發(fā)行各種信用證、安排票據(jù)發(fā)行便利等方式,通過(guò)使其資金占用轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金來(lái)源,或者以自身的信用滿足客戶的貸款需求等變通方式彌補(bǔ)其資金缺口,擴(kuò)大信用規(guī)模,增加業(yè)務(wù)收入。由于表外業(yè)務(wù)項(xiàng)目并不反映在資產(chǎn)負(fù)債表上,因而從事此類業(yè)務(wù)的金融企業(yè)不必?fù)?dān)心管制成本,也不必為其風(fēng)險(xiǎn)提取準(zhǔn)備金及滿足有關(guān)資本充足率的要求,因此可以降低管理成本;另外,通過(guò)提供表外信用方式,還可以降低資金成本。表外業(yè)務(wù)的發(fā)展,為金融企業(yè)帶來(lái)了大量的手續(xù)費(fèi)和傭金收入,而表內(nèi)資產(chǎn)卻沒(méi)有增加,因此資產(chǎn)報(bào)酬率有了極大的提高。通過(guò)發(fā)展表外業(yè)務(wù),可以大力拓展金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍,以更靈活、更多樣的金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù),為客戶提供全方位的服務(wù)。由于表外業(yè)務(wù)提供的是非資金的金融服務(wù),大多數(shù)情況下,金融企業(yè)只是充當(dāng)中介人,為客戶提供保證或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段,因此其核算不夠嚴(yán)密,業(yè)務(wù)透明度差,而且由于目前主要采用單式記賬法進(jìn)行核算,造成表外業(yè)務(wù)的計(jì)量不夠準(zhǔn)確,尤其是其風(fēng)險(xiǎn)和收益的配比無(wú)法按照傳統(tǒng)的表內(nèi)計(jì)量方法確定。

二、表外業(yè)務(wù)分析

表外業(yè)務(wù)與表內(nèi)業(yè)務(wù)根本不同,在于它不需要通過(guò)占用資金和付出高額成本就可以為金融企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的收益。但由于大部分表外業(yè)務(wù)是以金融企業(yè)信用為支付的保證,其潛在風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)的表內(nèi)業(yè)務(wù)。同時(shí),由于表外業(yè)務(wù)核算的局限性,其風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確計(jì)量比較困難,而且對(duì)于表外業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō),只要嚴(yán)格控制住風(fēng)險(xiǎn),就有可觀的收益。因此,表外業(yè)務(wù)管理和分析的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和量化上。

(一)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和分析

在評(píng)估表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)方面,巴塞爾委員會(huì)采用了一種適用性較強(qiáng)的綜合方法來(lái)加以處理。即把表外業(yè)務(wù)量發(fā)生額與風(fēng)險(xiǎn)信用折算系數(shù)相乘得出相當(dāng)于表內(nèi)業(yè)務(wù)的信用量A;然后根據(jù)債務(wù)人的身份確定對(duì)應(yīng)哪一類風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重B;A、B相乘,得出最后的表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

根據(jù)上述原理,可以認(rèn)為:表外業(yè)務(wù)由正常轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)或損失其實(shí)是一個(gè)由表外向表內(nèi)轉(zhuǎn)化的過(guò)程。即表外業(yè)務(wù)在未形成風(fēng)險(xiǎn)或損失時(shí),對(duì)金融企業(yè)而言是或有事項(xiàng),而這種或有事項(xiàng)一旦形成風(fēng)險(xiǎn)或損失,則應(yīng)由表外核算轉(zhuǎn)為表內(nèi)核算。例如,銀行為客戶辦理信用證或擔(dān)保業(yè)務(wù),在正常情況下,銀行只需要在表外科目中反映,只有收取的手續(xù)費(fèi)收入才入表內(nèi)科目核算。而當(dāng)信用證或擔(dān)保到期形成風(fēng)險(xiǎn),銀行需要墊款時(shí),就需要在表內(nèi)反映。表外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù)的系數(shù)永遠(yuǎn)小于或等于1;表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià),可以通過(guò)可能轉(zhuǎn)化為表內(nèi)事項(xiàng)的表外業(yè)務(wù)余額占表外業(yè)務(wù)總額的比例反映。部分表外業(yè)務(wù)是有擔(dān)保的,例如,開出承兌匯票,如果客戶交納65%的保證金或等值抵押物,那么金融企業(yè)最多損失該匯票面值的25%,也可以說(shuō),金融企業(yè)開出承兌匯票的轉(zhuǎn)化系數(shù)最大時(shí)為35%,因此可以認(rèn)為該筆表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為35%。如果該筆業(yè)務(wù)的保證金為0,那么其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為100%。按照這種方式對(duì)所有表外業(yè)務(wù)進(jìn)行加權(quán)平均,可以得出總體的表外業(yè)務(wù)量化的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的對(duì)比、分析,可以對(duì)金融企業(yè)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度有一個(gè)比較客觀、量化的評(píng)價(jià)。

(二)表外業(yè)務(wù)收益的分析

表外業(yè)務(wù)的計(jì)量主要是通過(guò)表外科目反映,其產(chǎn)生的收益主要在中間業(yè)務(wù)收入項(xiàng)目中核算。由于表外業(yè)務(wù)的收入主要是以手續(xù)費(fèi)的方式收取,與貸款、拆放等資產(chǎn)類業(yè)務(wù)的利息計(jì)算不同,它與業(yè)務(wù)發(fā)生額之間的配比關(guān)系很不清晰,因此,按照收入與資產(chǎn)余額相比計(jì)算收入率的方法是非常不科學(xué)的,只能通過(guò)中間業(yè)務(wù)的絕對(duì)額變化,或通過(guò)中間業(yè)務(wù)收入的增幅與相關(guān)表外業(yè)務(wù)的增幅之間的動(dòng)態(tài)比率對(duì)表外業(yè)務(wù)的收入情況進(jìn)行分析。

三、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因

由于表外業(yè)務(wù)提供的是非資金金融業(yè)務(wù),在大多數(shù)情況下,金融機(jī)構(gòu)只是充當(dāng)為客戶提供保證和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的中介,會(huì)計(jì)核算大多采用單式記賬法,核算不夠嚴(yán)密,且表外業(yè)務(wù)大多以金融機(jī)構(gòu)的信用作為信用支付保證,其潛在風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于表內(nèi)業(yè)務(wù),主要風(fēng)險(xiǎn)有:信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是指業(yè)務(wù)對(duì)象由于主、客觀原因不履行合約而使銀行在表外業(yè)務(wù)中遭受損失的可能性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率、匯率的變動(dòng)而使銀行在表外業(yè)務(wù)中遭受損失的可能性。在互換交易、期權(quán)交易、貸款承諾及遠(yuǎn)期利率協(xié)議等衍生金融工具交易中,銀行會(huì)經(jīng)常面臨這種風(fēng)險(xiǎn),如貸款承諾協(xié)議,若市場(chǎng)利率在協(xié)議期間上升,銀行的資金成本就會(huì)提高,而借款人仍可按照固定利率獲得貸款,這將會(huì)使銀行收益下降或承擔(dān)虧損;再如固定利率的票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù),銀行會(huì)面臨市場(chǎng)利率上升、票據(jù)發(fā)行價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是指銀行在表外業(yè)務(wù)中由于對(duì)國(guó)內(nèi)外法律了解不足或認(rèn)識(shí)上存在偏差而導(dǎo)致?lián)p失的可能性,通常國(guó)內(nèi)外對(duì)表外業(yè)務(wù)法律的修改及各國(guó)法律的協(xié)調(diào)跟不上銀行表外業(yè)務(wù)特別是金融衍生產(chǎn)品發(fā)展的步伐,因此,某些表外業(yè)務(wù)合約及其參與者的法律地位往往不明確,其合法性難以得到保證。表外業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由于銀行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理及法規(guī)制度不健全而使表外業(yè)務(wù)遭受人為損失的可能性。最經(jīng)常發(fā)生的是在金融衍生工具交易中,由于銀行過(guò)度使用激勵(lì)機(jī)制,致使交易員越權(quán)交易等給銀行經(jīng)營(yíng)造成損失的情況。如許多銀行把交易員的業(yè)績(jī)與收入掛鉤,交易員為了增加收入,會(huì)不自覺(jué)地?cái)U(kuò)大衍生金融工具的交易量和價(jià)格限度,這無(wú)疑增大了風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

四、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范建議

金融企業(yè)可針對(duì)每一種表外業(yè)務(wù)的重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),制定出詳細(xì)的規(guī)章制度進(jìn)行約束和限制,對(duì)容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)進(jìn)行重點(diǎn)防范,從基本制度上,保證表外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的安全性。而各個(gè)經(jīng)辦部門則必須根據(jù)上級(jí)行的授權(quán),嚴(yán)格按照操作手冊(cè)所規(guī)定的程序,辦理各類中間業(yè)務(wù),稽核審計(jì)部門和上級(jí)主管部門,應(yīng)根據(jù)操作手冊(cè)對(duì)其進(jìn)行檢查、監(jiān)督。

第8篇：資金成本論文范文

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是專門辦理集團(tuán)內(nèi)部各成員單位金融業(yè)務(wù)的新型非銀行金融機(jī)構(gòu)，是由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各成員單位共同出資組建的股份制有限公司，是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有機(jī)結(jié)合。組建企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，并使之成為籌資中心、結(jié)算中心、融資中心和資金管理中心，對(duì)于集團(tuán)管理體系的形成與完善具有重大意義。

一、財(cái)務(wù)公司的設(shè)立、性質(zhì)及職能

財(cái)務(wù)公司作為一類獨(dú)特的企業(yè)法人，由其特殊性決定了其性質(zhì)及職能都具有鮮明特征。

1.財(cái)務(wù)公司設(shè)立方式

從組建模式上講，財(cái)務(wù)公司的設(shè)立有兩種方法：一是先設(shè)立為資金結(jié)算中心，通過(guò)資金結(jié)算中心的運(yùn)作，積累起豐富的經(jīng)驗(yàn)，再逐步過(guò)渡到財(cái)務(wù)公司。二是可以采用直接申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司的方法，由集團(tuán)母公司或集團(tuán)主體企業(yè)的出資控股，吸納各成員單位入股，采用股份有限公司的設(shè)立形式。成立這種股份制財(cái)務(wù)公司可極大強(qiáng)化各成員企業(yè)之間的相互滲透及協(xié)作，也能加強(qiáng)母公司對(duì)各子公司在財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)管理上的監(jiān)督及控制。但無(wú)論是直接設(shè)立，還是由財(cái)務(wù)結(jié)算中心過(guò)渡到財(cái)務(wù)公司，成立財(cái)務(wù)公司這種做法的目的都是為了給企業(yè)集團(tuán)整體帶來(lái)更高的經(jīng)濟(jì)效益，以及為增強(qiáng)集團(tuán)的整體實(shí)力服務(wù)。

2.財(cái)務(wù)公司的性質(zhì)

（1）金融性

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是專門從事企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金管理、籌集及融資結(jié)算業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。它負(fù)責(zé)吸收成員單位的本、外幣存款，發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券，同業(yè)拆入資金；以及向成員單位發(fā)放本、外幣貸款，買賣各種債券，向成員單位辦理票據(jù)承兌、票據(jù)貼現(xiàn)，對(duì)成員單位的購(gòu)買者提供買方信貸等各種金融業(yè)務(wù)。

（2）企業(yè)性

財(cái)務(wù)公司是一類獨(dú)立的企業(yè)法人，獨(dú)立核算、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，其經(jīng)營(yíng)管理模式與一般企業(yè)相類似，也是以盈利為目的，這也是財(cái)務(wù)公司與財(cái)務(wù)結(jié)算中心最本質(zhì)的區(qū)別之一。財(cái)務(wù)公司要通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)提高集團(tuán)整體的經(jīng)濟(jì)效益。

（3）產(chǎn)業(yè)性

財(cái)務(wù)公司必須為企業(yè)集團(tuán)整體的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)服務(wù)，財(cái)務(wù)公司的目標(biāo)核心在于將自身的金融實(shí)力轉(zhuǎn)化為集團(tuán)的發(fā)展動(dòng)力，促進(jìn)集團(tuán)的發(fā)展。同時(shí)，在服務(wù)過(guò)程中，不斷壯大自身金融實(shí)力，逐步發(fā)展成為企業(yè)集團(tuán)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，并在此基礎(chǔ)上尋求自身利潤(rùn)最大化。

3.財(cái)務(wù)公司的職能

（1）盤活存量資金，提高資金使用效率，強(qiáng)化資本運(yùn)營(yíng)意識(shí)

企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各成員單位將閑置資金存入財(cái)務(wù)公司，實(shí)現(xiàn)了全集團(tuán)資金的調(diào)劑，保障了集團(tuán)母公司對(duì)各子公司在資金使用上的管理。集團(tuán)可以通過(guò)財(cái)務(wù)公司在資金上的調(diào)度，從更高層次上參與集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，強(qiáng)化了資本運(yùn)營(yíng)。各子公司在集團(tuán)的資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中加強(qiáng)了與集團(tuán)公司其他成員企業(yè)之間的聯(lián)系，充分發(fā)揮出集團(tuán)整體優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，通過(guò)財(cái)務(wù)公司在資金使用上的統(tǒng)一調(diào)度，調(diào)劑余缺，可以加快資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，降低資金成本。極大程度地解決了集團(tuán)中普遍存在的部分企業(yè)資金閑置浪費(fèi)，而另外一些企業(yè)建設(shè)資金短缺的問(wèn)題。

（2）減少向銀行貸款的規(guī)模，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用

財(cái)務(wù)公司通過(guò)辦理存、貸款，以及開展其他金融業(yè)務(wù)盤活企業(yè)存量資金，提高資金使用效率來(lái)緩解企業(yè)債務(wù)危機(jī)，在投資與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不變的情況下，對(duì)銀行貸款的資金需求大大減少，特別是可以減少銀行的長(zhǎng)期貸款，極大程度地減輕了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，不僅增強(qiáng)了企業(yè)的活力，而且能大幅度提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（3）提高企業(yè)集團(tuán)的信譽(yù)等級(jí)，擴(kuò)大融資渠道

能否從銀行獲得信貸資金，最關(guān)鍵的問(wèn)題是企業(yè)的還本付息能力如何。目前大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，使得申請(qǐng)銀行貸款普遍受到限制。而成立了財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)，資金由財(cái)務(wù)公司統(tǒng)一集中管理，資金規(guī)模大，流動(dòng)性強(qiáng)，財(cái)務(wù)公司還可以根據(jù)需要為集團(tuán)成員單位提供信用擔(dān)保，提供企業(yè)集團(tuán)貸款管理和信貸資金的監(jiān)督使用服務(wù)，在與各提供貸款的金融機(jī)構(gòu)取得聯(lián)系的基礎(chǔ)上，保證資金的合理、有效使用，提高企業(yè)集團(tuán)的信用等級(jí)，使成員單位更易于籌集資金。

（4）加強(qiáng)對(duì)成員單位的監(jiān)督，減少資金風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前企業(yè)界面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重大任務(wù)，每一項(xiàng)兼并、聯(lián)合等方案都要經(jīng)過(guò)詳細(xì)論證，不允許有重大失誤，財(cái)務(wù)公司此時(shí)可充分發(fā)揮咨詢管理作用。在各方案的立案、投資概算、資金組合等方面提供咨詢服務(wù)，協(xié)助成員單位制定最佳方案，通過(guò)資金上的運(yùn)作，提供信息上的服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)成員單位的監(jiān)督與控制，以確保建設(shè)項(xiàng)目方案最佳，資金合理使用、安全流動(dòng)。

二、我國(guó)財(cái)務(wù)公司在營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題

1.資金少，規(guī)模小

財(cái)務(wù)公司所屬企業(yè)集團(tuán)都是特大型集團(tuán)，所需項(xiàng)目資金數(shù)額巨大，以我國(guó)財(cái)務(wù)公司目前的實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足其需要，國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)公司與國(guó)外財(cái)務(wù)公司相比，規(guī)模相差懸殊。國(guó)外一些大財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)中的地位舉足輕重，大型公司集團(tuán)一般將財(cái)務(wù)公司設(shè)立為銀行的形式，并以此為依托，如日本的第一勸業(yè)銀行、三菱銀行、住友銀行、三和銀行等；美國(guó)的花旗銀行、摩根銀行、大通曼哈頓銀行等，都是各大集團(tuán)的核心企業(yè)，它在對(duì)外營(yíng)業(yè)的同時(shí)，肩負(fù)著融通成員企業(yè)資金的任務(wù)，這是我國(guó)國(guó)內(nèi)的財(cái)務(wù)公司所不能比擬的。

2.未能真正起到資金紐帶作用

目前尚無(wú)法利用資金調(diào)配來(lái)把握集團(tuán)的生產(chǎn)及投資方向，遠(yuǎn)未起到利用財(cái)務(wù)公司作為資金紐帶，將成員企業(yè)緊密結(jié)合起來(lái)的作用。集團(tuán)內(nèi)各子公司之間的關(guān)系多保持在松散型聯(lián)合狀態(tài)，而未能形成一個(gè)有力的整體。

3.缺乏專業(yè)人才

我國(guó)的財(cái)務(wù)公司起步較晚，自1987年成立國(guó)內(nèi)第一家財(cái)務(wù)公司以來(lái)，至今不過(guò)10余年的發(fā)展時(shí)間，加之國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)公司數(shù)量少、規(guī)模小，有關(guān)財(cái)務(wù)公司的法律法規(guī)仍不健全，對(duì)財(cái)務(wù)公司人員素質(zhì)也未作規(guī)定。財(cái)務(wù)公司人員多由原企業(yè)集團(tuán)內(nèi)財(cái)務(wù)部門人員所組成，這部分人員大多只懂財(cái)務(wù)，而對(duì)金融業(yè)務(wù)相關(guān)知識(shí)缺乏掌握，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到財(cái)務(wù)公司人員應(yīng)具備的基本素質(zhì)，因此業(yè)務(wù)很難開展。

4.效益差，利潤(rùn)率低

我國(guó)的財(cái)務(wù)公司往往只開展一些簡(jiǎn)單的存貸款業(yè)務(wù)，將成員單位的閑置資金吸收進(jìn)來(lái)，然后再向資金短缺的單位發(fā)放貸款。這只是融通了內(nèi)部資金，未能充分發(fā)揮出一類企業(yè)法人所應(yīng)具備的獲利意識(shí)，開展的業(yè)務(wù)種類少，未能將投資活動(dòng)充分展開，金融服務(wù)性項(xiàng)目也開展較少，其思想意識(shí)仍簡(jiǎn)單地停留在資金結(jié)算中心上，未能過(guò)渡到財(cái)務(wù)公司上來(lái)，因而利潤(rùn)率較低，盈利少。

三、對(duì)策

針對(duì)我國(guó)目前財(cái)務(wù)公司中存在的一系列問(wèn)題，可以采取如下相應(yīng)對(duì)策：

1.擴(kuò)大財(cái)務(wù)公司規(guī)模，加強(qiáng)同業(yè)往來(lái)，加速資金周轉(zhuǎn)

從規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度考慮，可以在幾個(gè)企業(yè)集團(tuán)之間進(jìn)行合并，由幾家規(guī)模較小的財(cái)務(wù)公司來(lái)共同組建一家規(guī)模龐大，資金雄厚的財(cái)務(wù)總公司。若原財(cái)務(wù)公司已初具規(guī)模，則可以全面擴(kuò)展業(yè)務(wù)，改組為一家面向社會(huì)提供全方位服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，向社會(huì)團(tuán)體及居民個(gè)人辦理存、貸款、債券發(fā)行與、提供信貸擔(dān)保等多種服務(wù)。

財(cái)務(wù)公司資金來(lái)源中“從非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的資金”是重要組成部分。同屬于金融機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)公司為了用活資金，可大力開展與其他金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)往來(lái)，辦理同業(yè)拆借，以其信用向銀行等金融機(jī)構(gòu)拆入資金，增強(qiáng)集團(tuán)的融資能力。還可以將本集團(tuán)暫時(shí)閑置的資金拆出，通過(guò)這些資金的拆入拆出活動(dòng)，使集團(tuán)的資金充分流動(dòng)起來(lái)，可以避免資金的閑置與不足，同時(shí)，也加強(qiáng)了與其他財(cái)務(wù)公司及金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)往來(lái)。

2.加強(qiáng)與銀行之間的合作

目前的大型企業(yè)大多資產(chǎn)負(fù)債較高，使得申請(qǐng)銀行貸款非常困難，一些本來(lái)可以帶來(lái)可觀收益的業(yè)務(wù)項(xiàng)目因資金不足而不能順利開展。加強(qiáng)財(cái)務(wù)公司與銀行之間的合作，將財(cái)務(wù)公司定義為非銀行金融機(jī)構(gòu)，即是同業(yè)，同屬于金融機(jī)構(gòu)，必然存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，可開展多方面的業(yè)務(wù)合作。通過(guò)與銀行保持良好的協(xié)作關(guān)系，可以向企業(yè)提供良好的信息服務(wù)，建立起財(cái)務(wù)公司與成員企業(yè)之間的良好協(xié)作關(guān)系。現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展對(duì)于金融信息的依賴性越來(lái)越大，迫切要求提供金融信息服務(wù)，財(cái)務(wù)公司也可通過(guò)提供金融信息服務(wù)來(lái)了解成員單位的金融狀況，為以后開展工作打下基礎(chǔ)。加強(qiáng)同銀行之間的業(yè)務(wù)往來(lái)，可方便本集團(tuán)成員申請(qǐng)貸款，也可以借助財(cái)務(wù)公司的名義及良好聲譽(yù)向銀行申請(qǐng)貸款，為本集團(tuán)申請(qǐng)到更多的建設(shè)資金。

3.成立境外財(cái)務(wù)公司

特大型的跨國(guó)集團(tuán)可以采用設(shè)立境外財(cái)務(wù)公司的形式。由跨國(guó)公司的母公司在境外投資設(shè)立，從國(guó)際金融市場(chǎng)取得低息借款籌集資金，并進(jìn)行證券投資等金融業(yè)務(wù)以獲取收益，向母公司和各子公司發(fā)放貸款。境外財(cái)務(wù)公司設(shè)立的地點(diǎn)應(yīng)以靠近國(guó)際金融中心或避稅港為宜，如瑞士、荷蘭、盧森堡等，這些地區(qū)一般外匯管制不嚴(yán)，對(duì)財(cái)務(wù)公司的活動(dòng)極少征稅。境外財(cái)務(wù)公司可充分利用這些有利條件，用很低的成本費(fèi)用進(jìn)行國(guó)際融資，為跨國(guó)公司內(nèi)部各成員服務(wù)。

4.開展多種業(yè)務(wù)，提高盈利水平

第9篇：資金成本論文范文

財(cái)務(wù)分析應(yīng)該就哪些方面進(jìn)行,這個(gè)問(wèn)題是我國(guó)財(cái)會(huì)界最近討論的熱點(diǎn)問(wèn)題之一,這主要是由于我國(guó)財(cái)會(huì)學(xué)科體系在內(nèi)容上一直存在交叉重復(fù)、界限不清的現(xiàn)象。建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)分析學(xué),必須將財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容作為一個(gè)獨(dú)立的問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)深入的研究。

一、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

(一)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容確立的原則

筆者認(rèn)為,財(cái)務(wù)分析內(nèi)容確立的原則有三:第一,符合國(guó)際慣例,第二,符合本國(guó)國(guó)情,第三,滿足多主體的信息需要。

(二)決定財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的因素

決定財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的因素很多,筆者認(rèn)為主要因素有:

1學(xué)科屬性界定

學(xué)科屬性界定是指學(xué)科研究領(lǐng)域的劃分、范圍的大小,全面和部分的區(qū)別等。

2財(cái)務(wù)分析主體的需要

財(cái)務(wù)分析主體是與企業(yè)主體有關(guān)的、需要分析信息的部門、單位、法人、自然人等?？煞譃橥獠亢蛢?nèi)部?jī)纱箢?。外部分析主體一般包括債權(quán)人、股東、其他企業(yè)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、政府及其有關(guān)機(jī)構(gòu);內(nèi)部分析主體一般為企業(yè)管理者、企業(yè)所有者、職工等。財(cái)務(wù)分析主體不同,其分析的內(nèi)容亦有所側(cè)重,財(cái)務(wù)分析主體決定財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。

3財(cái)務(wù)分析目標(biāo)限定

由于企業(yè)財(cái)務(wù)分析主體構(gòu)成的多元化導(dǎo)致了目標(biāo)的多元化,從而構(gòu)成財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)體系,分析目標(biāo)的不同又導(dǎo)致了分析內(nèi)容的不同。如投資者投資的目的都是為了取得盈利,但在盈利過(guò)程中伴隨著投資風(fēng)險(xiǎn),所以它們的分析內(nèi)容是企業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)、投資風(fēng)險(xiǎn)、收益的穩(wěn)定性和盈利能力的大小。而債權(quán)人在確定或修正與企業(yè)的借貸關(guān)系時(shí),為了保證其債權(quán)能如期完整的償還,則要分析資產(chǎn)的安全性、企業(yè)的償債能力和盈利能力。從企業(yè)的管理者看,企業(yè)使用這些資產(chǎn)的目的是追求最大限度的利潤(rùn),企業(yè)向所有者及債權(quán)人承擔(dān)著資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的責(zé)任,即資產(chǎn)必須保值和增值,對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用要能夠使得企業(yè)自我生存和發(fā)展、并向所有者提供投資收益、按約定條件向債權(quán)人償付資產(chǎn)。要達(dá)到這些目的,管理者必須通過(guò)常規(guī)不懈的分析來(lái)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)?shù)母鞣矫婀ぷ鬟M(jìn)行評(píng)價(jià),剖析企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果產(chǎn)生的原因,洞察企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)性、資產(chǎn)運(yùn)用中的安全性和效益性,把握企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策和控制提供依據(jù)。其他方面如會(huì)計(jì)師事務(wù)所,目的是向投資者及有關(guān)單位確定企業(yè)提供的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)性、合法性、一致性等,要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行查證、分析;財(cái)政、稅收部門、銀行等為了取得宏觀調(diào)控需要的資料,也要對(duì)企業(yè)稅金的繳納、貸款的運(yùn)用等方面進(jìn)行分析。

(三)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容主要據(jù)信息使用者的不同而分為外部分析內(nèi)容、內(nèi)部分析內(nèi)容,另可設(shè)置專題分析內(nèi)容。由于只有在企業(yè)提高了經(jīng)濟(jì)效益時(shí),企業(yè)才可能有較強(qiáng)的償債能力、盈利能力,國(guó)家、投資者、債權(quán)人及社會(huì)各方相關(guān)者的利益實(shí)現(xiàn)才有保證,因此現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析的重心由外部分析轉(zhuǎn)向內(nèi)部分析。財(cái)務(wù)分析的內(nèi)、外信息使用者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)雖有不同的側(cè)重,但也有共同的要求,都要求財(cái)務(wù)分析能夠揭示出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)、資產(chǎn)與負(fù)債,及資產(chǎn)與所有者權(quán)益之間的關(guān)系、企業(yè)的盈利能力等。筆者認(rèn)為:企業(yè)的內(nèi)部分析內(nèi)容可包容外部分析內(nèi)容,反之則不然。這主要是因?yàn)橥獠啃畔⑿枨笳吣繕?biāo)的不同及對(duì)內(nèi)部信息資料的不可得。企業(yè)的外部分析是企業(yè)外部利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析,內(nèi)部分析則主要為管理當(dāng)局制定政策提供依據(jù)。此外,針對(duì)企業(yè)縣體情況還可設(shè)置專題分析。具體說(shuō)來(lái),企業(yè)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容有:

1外部分析內(nèi)容

企業(yè)償債能力分析;企業(yè)盈利能力分析;企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析;社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析;企業(yè)綜合實(shí)力分析。

2內(nèi)部分析內(nèi)容

除以上外部分析內(nèi)容外,還包括:企業(yè)籌資分析;企業(yè)投資分析。另外,內(nèi)部分析內(nèi)容還應(yīng)有:企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)算執(zhí)行情況分析;財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果形成原因分析。

3專題分析

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)將會(huì)遇到許多新情況、新問(wèn)題。企業(yè)和外部信息使用者可根據(jù)自身的特點(diǎn),結(jié)合特定的目標(biāo)選取特定的資料及內(nèi)容,有針對(duì)性地進(jìn)行一些專題分析。如公司財(cái)務(wù)信息質(zhì)量分析、資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析等。

4關(guān)于財(cái)務(wù)分析與相關(guān)學(xué)科關(guān)系的探討

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的深入,我國(guó)財(cái)會(huì)學(xué)界學(xué)科體系的改革也進(jìn)入一個(gè)新的階段,由八十年代初期的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)之爭(zhēng)深入到各二級(jí)學(xué)科,這是理論發(fā)展的必然。學(xué)科的分分合合是由于環(huán)境的變遷,歷史的發(fā)展而致,是科學(xué)發(fā)展的客觀規(guī)律。進(jìn)入到九十年代,財(cái)會(huì)論壇上就有財(cái)務(wù)分析要獨(dú)立成科的微弱聲音,到了現(xiàn)在,對(duì)此論題的討論越來(lái)越熱烈,且似乎已達(dá)成共識(shí),即由于市場(chǎng)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的逐步完善,財(cái)務(wù)分析必須獨(dú)立出來(lái)。那么,獨(dú)立的財(cái)務(wù)分析學(xué)科在財(cái)會(huì)學(xué)眾多學(xué)科中地位如何,包括哪些內(nèi)容,與其原附著的學(xué)科關(guān)系如何?這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的減法問(wèn)題,而是一個(gè)漫長(zhǎng)的選擇和甄別的過(guò)程。

二、構(gòu)建獨(dú)立的財(cái)務(wù)分析學(xué)科體系

本文嘗試研究解決這一難題,以期能恰當(dāng)理順?biāo)鼈兊年P(guān)系,構(gòu)建獨(dú)立的財(cái)務(wù)分析學(xué)科體系。

(一)財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析

我國(guó)財(cái)務(wù)分析一直是作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的一個(gè)組成部分存在的。而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析又是50年代從前蘇聯(lián)引進(jìn)的。財(cái)務(wù)分析要獨(dú)立成科,首先要研究這兩者之間的關(guān)系。從財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的關(guān)系看。其共同點(diǎn)在于“分析”,如:有著相同或相近的分析程序、分析方法、分析形式等。但它們的區(qū)別在于:

1財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的依據(jù)不同。財(cái)務(wù)分析依據(jù)企業(yè)內(nèi)部與外部?jī)煞矫娴馁Y科,如企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表資料及有關(guān)的市場(chǎng)利率、股市行情,國(guó)家政策信息等資料;經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的資料則主要依據(jù)企業(yè)內(nèi)部的各種會(huì)計(jì)資料、統(tǒng)計(jì)資料、技術(shù)或業(yè)務(wù)資料等。

2信息使用者不同。財(cái)務(wù)分析除了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者外,還有諸如投資者、債權(quán)人等企業(yè)以外的信息使用者;而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析則主要適用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者,是一種經(jīng)營(yíng)分析。

3對(duì)象、內(nèi)容不同。財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng),包括資金的籌集、投放、耗費(fèi)、收回、分配等,主要涉及企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng),而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析是對(duì)企業(yè)整個(gè)再生產(chǎn)過(guò)程的綜合考察、研究與預(yù)測(cè)。除了對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的分析外,還有對(duì)物質(zhì)運(yùn)動(dòng)的分析。即主要是對(duì)生產(chǎn)活動(dòng)的分析。曾有不少同志主張取締經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析,為其他學(xué)科所取代。對(duì)此,筆者不敢茍同。筆者認(rèn)為:第一,作為一門學(xué)科體系應(yīng)該是完整的,而不是支離破碎的,如同會(huì)計(jì)并不因?yàn)橛辛藭?huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)教材就取消工業(yè)會(huì)計(jì)、商業(yè)會(huì)計(jì)一樣。各個(gè)學(xué)科應(yīng)是有機(jī)聯(lián)系的,構(gòu)成層次豐富的動(dòng)態(tài)的開放系統(tǒng)。第二,不論是學(xué)生、分析人員或理論工作者,都應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)分析這個(gè)系統(tǒng)有全面的認(rèn)識(shí),否則易產(chǎn)生“瞎子摸象”的現(xiàn)象。第三,企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身就是一個(gè)有機(jī)的整體,全面評(píng)價(jià)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程及其經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)管理工作的迫切需要,它復(fù)雜程度高、綜合性很強(qiáng),如果將其肢解易造成片面認(rèn)識(shí),由此缺乏對(duì)事物的整體把握及各因素之間有機(jī)聯(lián)系的洞察力,造成決策失誤。所以正確的思路是:保留經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析學(xué)科,以它為主體,形成層次豐富的分析體系。但其內(nèi)容應(yīng)簡(jiǎn)略全面,使人們對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析有個(gè)整體的把握和全面的認(rèn)識(shí),并介紹基本的分析技術(shù)。在它的基礎(chǔ)上衍生出三門二級(jí)學(xué)科:《企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)分析》、《企業(yè)成本分析》、《企業(yè)財(cái)務(wù)分析》,它們?cè)诟髯缘念I(lǐng)域內(nèi)深入。其中,財(cái)務(wù)分析屬資金運(yùn)動(dòng)范疇;生產(chǎn)技術(shù)分析屬物質(zhì)運(yùn)動(dòng)范疇;成本分析介于二者之間。之所以把后兩者分設(shè)為兩個(gè)學(xué)科,是因其具備各自特殊的研究領(lǐng)域、不同的側(cè)重點(diǎn)及不同的發(fā)展趨勢(shì)。成本分析是對(duì)“企業(yè)資金耗費(fèi)”的過(guò)程的分析。這里所指資金,主要指非貨幣形態(tài)的資金,也包括貨幣形態(tài)的資金。既屬于使用價(jià)值管理范疇,也屬于價(jià)值管理范疇。成本分析的內(nèi)容主要包括:成本計(jì)劃完成情況分析、成本變動(dòng)情況分析、主要產(chǎn)品單位成本分析、成本預(yù)測(cè)等。財(cái)務(wù)分析則是對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的一個(gè)特定的、相對(duì)獨(dú)立的側(cè)面———貨幣資金運(yùn)動(dòng)的分析,它注重財(cái)務(wù)能力的分析,涉及企業(yè)內(nèi)部和外部信息使用者的不同要求,屬價(jià)值管理范疇。總之,為了適應(yīng)理論研究與實(shí)踐發(fā)展的客現(xiàn)要求,財(cái)務(wù)分析應(yīng)從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析中獨(dú)立出來(lái)進(jìn)行專門的深入的研究。財(cái)務(wù)分析學(xué)既屬于經(jīng)濟(jì)分析學(xué)科體系中的一門分支學(xué)科,又是財(cái)務(wù)管理學(xué)科體系中的一門分支學(xué)科。

(二)財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理

從財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理關(guān)系看,它們的相同點(diǎn)在于“財(cái)務(wù)”,都將財(cái)務(wù)問(wèn)題作為研究的對(duì)象。它們的區(qū)別主要表現(xiàn)在:

1職能與方法不同。財(cái)務(wù)分析的職能與方法著眼點(diǎn)在于分析,屬?zèng)Q策支持系統(tǒng);財(cái)務(wù)管理的職能與方法著眼點(diǎn)在于管理,屬?zèng)Q策系統(tǒng)。

2研究財(cái)務(wù)問(wèn)題的側(cè)重點(diǎn)不同。財(cái)務(wù)分析側(cè)重于對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)狀況和結(jié)果的研究,財(cái)務(wù)管理則側(cè)重于對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程進(jìn)行研究。

3結(jié)果的確定性不同。財(cái)務(wù)分析結(jié)果具有確定性,因?yàn)樗饕詫?shí)際的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料為基礎(chǔ)進(jìn)行分析;而財(cái)務(wù)管理結(jié)果有的是不確定的,是根據(jù)預(yù)測(cè)值及概率估算的。

4服務(wù)對(duì)象不同。財(cái)務(wù)分析服務(wù)對(duì)象包括企業(yè)內(nèi)外信息使用者;而財(cái)務(wù)管理的服務(wù)對(duì)象則主要是內(nèi)部經(jīng)營(yíng)者。由上看出,財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理在很多方面具有不同的特征,過(guò)去把財(cái)務(wù)分析僅僅作為財(cái)務(wù)管理的一個(gè)環(huán)節(jié),其意義是很狹隘的。財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)環(huán)節(jié),但作為一門學(xué)科,它具有更豐富的內(nèi)涵和外延。應(yīng)從一個(gè)更高更廣的意義上理解財(cái)務(wù)分析。值得注意的是,由于它們都是針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)而言,二者又是密不可分的,但不是象水與油一樣界面清晰。筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)分析貫穿財(cái)務(wù)管理過(guò)程始終,財(cái)務(wù)管理的每一環(huán)節(jié)都應(yīng)有相應(yīng)的財(cái)務(wù)分析。按環(huán)節(jié)可分為:財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)分析、財(cái)務(wù)決策分析、財(cái)務(wù)控制分析、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析等。按財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容則分為籌資分析、投資分析、股利分配分析等。再輔之以專題分析。

(三)財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)

由于會(huì)計(jì)學(xué)科體系也正在進(jìn)行一場(chǎng)轟轟烈烈的改革,給這個(gè)問(wèn)題的討論帶來(lái)難度,要理順二者關(guān)系,首先應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)科體系有個(gè)全面清晰的認(rèn)識(shí)。與財(cái)務(wù)分析相關(guān)的會(huì)計(jì)學(xué)科,應(yīng)是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、成本會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì),而三者中尤數(shù)成本會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)界限不清。在西方,管理會(huì)計(jì)是HW奎因斯坦在1922年出版的著作《管理會(huì)計(jì):財(cái)務(wù)管理入門》中首次明確提出的。但直到20世紀(jì)50年代以前,一直未能獨(dú)立成科,而作為獨(dú)立的會(huì)計(jì)分支學(xué)科存在的,是成本會(huì)計(jì)學(xué)。成本會(huì)計(jì)學(xué)作為一門獨(dú)立學(xué)科產(chǎn)生于19世紀(jì)末期,第一本成本會(huì)計(jì)著作是1885年亨利·梅特卡夫的《工廠成本》。到了50年代后,成本會(huì)計(jì)開始讓位于管理會(huì)計(jì)。在我國(guó),在引入西方管理會(huì)計(jì)之前,成本會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)一樣同處于企業(yè)普通的會(huì)計(jì)體系中未獨(dú)立成科。這主要是傳統(tǒng)體制下,二者對(duì)象的統(tǒng)一性和目標(biāo)的共同性使然。在引入西方管理會(huì)計(jì)后,由于我國(guó)普通會(huì)計(jì)體系是包括了成本計(jì)算和成本核算的,不同于西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì),且中、西方成本內(nèi)涵不同。我國(guó)普通會(huì)計(jì)學(xué)介紹的是完全成本法和實(shí)際成本制度,而西方管理會(huì)計(jì)介紹變動(dòng)成本法和標(biāo)準(zhǔn)成本制度。這便是通常說(shuō)的普通會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)“兩張皮”,使管理會(huì)計(jì)在我國(guó)難于運(yùn)用的原因。目前有人認(rèn)為協(xié)調(diào)二者矛盾的方法是分化管理會(huì)計(jì),將成本問(wèn)題分離出來(lái),結(jié)合我國(guó)實(shí)情加以改造,完善獨(dú)立的成本會(huì)計(jì)學(xué),而將管理會(huì)計(jì)中的非成本部分,并入如財(cái)務(wù)管理等相關(guān)學(xué)科中。我認(rèn)為這種方案是合理而可行的。二者關(guān)系的理順,使我們知道,財(cái)務(wù)分析現(xiàn)在面對(duì)的相關(guān)學(xué)科是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與成本會(huì)計(jì)。版權(quán)所有

1財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的關(guān)系

財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的邏輯擴(kuò)展,是對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)所提供的信息進(jìn)行深度加工與轉(zhuǎn)換。雖然會(huì)計(jì)報(bào)表能夠提供一些信念,但對(duì)信息使用者來(lái)說(shuō),仍不能有效地滿足其要求。如銀行不能直接從閱讀會(huì)計(jì)報(bào)表中確證企業(yè)償債能力的大小等相關(guān)資料。會(huì)計(jì)報(bào)表缺乏對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的高度概括,財(cái)務(wù)分析則通過(guò)對(duì)報(bào)表中有關(guān)項(xiàng)目的審查、研究、計(jì)算,形成有關(guān)企業(yè)各種能力的指標(biāo),將會(huì)計(jì)信息轉(zhuǎn)化為對(duì)決策有用的信息。財(cái)務(wù)分析主要是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的報(bào)表資料為依據(jù)的,沒(méi)有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料的正確性就沒(méi)有財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性。由此可看出;(1)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的主要職能是核算,是為財(cái)務(wù)分析提供需要的信息,而財(cái)務(wù)分析則是建立在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息基礎(chǔ)上,二者相輔相成,缺一不可。(2)它們都是決策支持系統(tǒng),會(huì)計(jì)為財(cái)務(wù)管理決策提供粗加工原料,而財(cái)務(wù)分析則是為財(cái)務(wù)管理決策提供精加工信息。它們之間存在著層次遞進(jìn)的關(guān)系。

2財(cái)務(wù)分析與成本會(huì)計(jì)的關(guān)系

財(cái)務(wù)分析與成本會(huì)計(jì)在對(duì)企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理方面是有一定聯(lián)系的。財(cái)務(wù)分析也需要以成本會(huì)計(jì)的一些資料為依據(jù)進(jìn)行。但由于經(jīng)濟(jì)分析已衍生出包括成本分析在內(nèi)的三門分支學(xué)科。故財(cái)務(wù)分析與成本會(huì)計(jì)的關(guān)系已很微弱了。綜上所述,財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容與很多學(xué)科內(nèi)容廣泛存在著相互交叉、移植和借鑒的情況。但是,交叉并不意味著合流,移植也并非混同,借鑒更不會(huì)抹煞固有的區(qū)別。財(cái)務(wù)分析學(xué)科內(nèi)容與其相關(guān)學(xué)科內(nèi)容不可能象切西瓜一樣界限分明,但應(yīng)力避大面積重復(fù)。財(cái)務(wù)分析學(xué)科的獨(dú)立性也是相對(duì)的,不是絕對(duì)的,是以財(cái)務(wù)分析為重點(diǎn)而形成的與其他學(xué)科的動(dòng)態(tài)結(jié)合,是一門新興的邊緣學(xué)科。據(jù)此,我們可得出以下結(jié)論:

第一,財(cái)務(wù)分析學(xué)是一門邊緣性學(xué)科。財(cái)務(wù)分析學(xué)是在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析、財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)上形成的一門邊緣性學(xué)科。是適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的需要,在以上相關(guān)學(xué)科中有關(guān)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容與方法基礎(chǔ)上形成的一門學(xué)科。它不是對(duì)原有學(xué)科中關(guān)于財(cái)務(wù)分析問(wèn)題的簡(jiǎn)單重復(fù)或拼湊,而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐的要求,在相關(guān)學(xué)科基礎(chǔ)上構(gòu)建的獨(dú)立的系統(tǒng)的理論體系。

第二,財(cái)務(wù)分析學(xué)有著完整的理論體系,而且隨著財(cái)務(wù)分析學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展,財(cái)務(wù)分析理論體系還將不斷完善。筆者認(rèn)為,財(cái)務(wù)分析理論體系由目標(biāo)、環(huán)境、假設(shè)、原則、內(nèi)容、方法及指標(biāo)各要素構(gòu)成。隨著人們認(rèn)識(shí)的深化,財(cái)務(wù)分析學(xué)理論體系將更加完善。

第三,財(cái)務(wù)分析存在系統(tǒng)、客觀的資料依據(jù)。財(cái)務(wù)分析的最基本和主要的資料是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表體系結(jié)構(gòu)及內(nèi)容的科學(xué)性、系統(tǒng)性、客觀性為財(cái)務(wù)分析的系統(tǒng)性與客觀性奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另外,財(cái)務(wù)分析不僅以財(cái)務(wù)報(bào)表資料為依據(jù),而且還參考成本會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、市場(chǎng)信息及其他有關(guān)資料,使財(cái)務(wù)分析資料更加真實(shí)、完整。

第四,財(cái)務(wù)分析具備健全的技術(shù)方法體系。財(cái)務(wù)分析實(shí)踐使財(cái)務(wù)分析的方法不斷發(fā)展和完善,它既有財(cái)務(wù)分析的一般方法或步驟,又有財(cái)務(wù)分析的專門技術(shù)方法。趨勢(shì)分析法、比率分析法等都是財(cái)務(wù)分析的專門和有效的方法。

第五,財(cái)務(wù)分析有明確的目的和作用。財(cái)務(wù)分析的目的由于財(cái)務(wù)分析的主體不同而不同,投資者、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)者各有其不同的分析目的。至于財(cái)務(wù)分析的作用,它不僅可分析過(guò)去,而且評(píng)價(jià)現(xiàn)在和預(yù)測(cè)未來(lái)。這些目的和作用是其他學(xué)科所不能完全達(dá)到的。

三、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系

(一)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系設(shè)置的原則與要求

1設(shè)置的原則

前面我們探討的財(cái)務(wù)分析原則,是用來(lái)指導(dǎo)整個(gè)財(cái)務(wù)分析工作和建立財(cái)務(wù)分析理論體系的基本原則,具有抽象性和全面性。由于財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)置因主體的不同而不同并具有較大靈活性;再加之財(cái)務(wù)指標(biāo)是財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的量化,是直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果的窗口,故有必要將其特殊性揭示出來(lái)。

第一,可比性和實(shí)用性原則?？杀刃栽瓌t,即指標(biāo)所用數(shù)據(jù)要可比。設(shè)計(jì)指標(biāo)時(shí),對(duì)每個(gè)指標(biāo)的涵義、范圍、內(nèi)容和計(jì)算方法,應(yīng)盡可能符合各種比較的需要。通過(guò)同一企業(yè)不同時(shí)期指標(biāo)的縱向?qū)Ρ?可預(yù)見(jiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化趨勢(shì);通過(guò)不同行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)間指標(biāo)的橫向?qū)Ρ?可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的差距和問(wèn)題。實(shí)用性原則,就是說(shuō)指標(biāo)的設(shè)置要通俗易懂,便于掌握,符合各分析主體財(cái)務(wù)分析的需要。避免多余重復(fù),盡量協(xié)調(diào)銜接。

第二,公開性和保密性原則。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,由于實(shí)行統(tǒng)收、統(tǒng)支、統(tǒng)管,指標(biāo)的設(shè)計(jì)只滿足上級(jí)主管部門宏觀管理的需要。改革后,指標(biāo)的設(shè)置必須滿足包括外部投資者、債權(quán)人等多主體的需要。西方國(guó)家設(shè)有專門機(jī)構(gòu)搜集各行業(yè)及上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表加以分析,會(huì)計(jì)信息專門機(jī)構(gòu)向社會(huì)定期上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)加以分析評(píng)價(jià)。在國(guó)家由直接管理轉(zhuǎn)向間接管理的今天,財(cái)務(wù)信息的公開便顯得日益重要。但與此同時(shí),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,也應(yīng)重視對(duì)企業(yè)的商業(yè)秘密加以保密。

2設(shè)置的要求

第一,指標(biāo)的主輔框架。財(cái)務(wù)指標(biāo)體系首先應(yīng)有一定的主干指標(biāo),它們能從總體上概略地反映企業(yè)狀況,還應(yīng)在主干指標(biāo)基礎(chǔ)上,設(shè)置起補(bǔ)充作用的細(xì)分指標(biāo),從而形成一個(gè)主輔結(jié)合、詳略得當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。

第二,指標(biāo)的定變結(jié)合。財(cái)務(wù)指標(biāo)體系整體上要有相對(duì)的固定性,但也要隨分析主體對(duì)信息需求的特點(diǎn)而作相應(yīng)增減。特別應(yīng)結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體制改革實(shí)踐的需要探討更加實(shí)用有效的指標(biāo),適當(dāng)補(bǔ)充指標(biāo)內(nèi)容,形成定變結(jié)合、適時(shí)可調(diào)的指標(biāo)體系。

第三,指標(biāo)的靈活可調(diào)。一個(gè)完善的指標(biāo)體系,不僅能適用于某一財(cái)務(wù)分析主體,即經(jīng)過(guò)調(diào)整后指標(biāo)可適用不同信息主體的需要,運(yùn)用于各財(cái)務(wù)分析主體。

(二)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)指標(biāo)是以簡(jiǎn)明的形式,以數(shù)據(jù)為語(yǔ)言,來(lái)傳達(dá)財(cái)務(wù)信息并說(shuō)明財(cái)務(wù)活動(dòng)情況和結(jié)果。需要說(shuō)明的是,本文在此建立的財(cái)務(wù)指標(biāo)與國(guó)家考核企業(yè)工作規(guī)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)是不同的。本文涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)較廣的范圍,包含的指標(biāo)數(shù)目多,而國(guó)家規(guī)定的考核指標(biāo)則是抓住重點(diǎn),有選擇地規(guī)定一些指標(biāo)。本論文設(shè)計(jì)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系是根據(jù)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容設(shè)計(jì)的,分為外部分析指標(biāo)體系及內(nèi)部分析指標(biāo)體系。

1外部分析指標(biāo)體系

第一,企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)的能力,通過(guò)對(duì)它的分析,能揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。按債務(wù)償還期限的長(zhǎng)短,又將其分為短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力。

(1)短期償債能力,是指一個(gè)企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的能力。設(shè)置該指標(biāo)對(duì)外部信息需要者非常重要。對(duì)于企業(yè)來(lái)講,該指標(biāo)也至關(guān)重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的大小以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的高低。另外,可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo),準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)、未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債、未決訴訟等對(duì)它也有影響。短期償債能力通常設(shè)置以下指標(biāo):流動(dòng)比率;;速動(dòng)或酸性測(cè)驗(yàn)比率;現(xiàn)金比率。

(2)長(zhǎng)期償債能力,是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長(zhǎng)期債務(wù)的能力。對(duì)長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行分析是因?yàn)槠髽I(yè)的利潤(rùn)與其有緊密的聯(lián)系,分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)不能不重視企業(yè)的獲利能力,這是因?yàn)槠髽I(yè)的現(xiàn)金流入量最終取決于能夠獲得的利潤(rùn),現(xiàn)金流出量最終取決于必須付出的成本。此外,債務(wù)與資本的比例也是極其重要的。影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的因素很多,除資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益外。還有長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項(xiàng)目等因素。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)有:已獲利息倍數(shù);資產(chǎn)負(fù)債率;產(chǎn)權(quán)比率;有形凈值債務(wù)率。

第二,企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析

資產(chǎn)運(yùn)用效率是指對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)或部分資產(chǎn)的運(yùn)用效率和周轉(zhuǎn)情況所作的分析。企業(yè)經(jīng)管的目的在于有效運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)獲得最大的利潤(rùn)。利潤(rùn)主要來(lái)源于營(yíng)業(yè)收入,企業(yè)必須憑借資產(chǎn)、運(yùn)用資產(chǎn)才能取得營(yíng)業(yè)收入。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,表示其運(yùn)用效率越高,利潤(rùn)越大。企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)有無(wú)過(guò)量投資?有無(wú)因設(shè)備短缺而導(dǎo)致生產(chǎn)不足?有無(wú)因資產(chǎn)閑置而導(dǎo)致利潤(rùn)降低?凡此各種問(wèn)題,皆為企業(yè)管理者、投資者、債權(quán)人及其他相關(guān)人士所關(guān)切。通過(guò)分析資產(chǎn)運(yùn)用效率,則可以評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)是否保持合理關(guān)系,考察企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)效率的高低。資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)有:存貨周轉(zhuǎn)率;應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率;流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

第三,盈利能力分析

盈利能力分析是指對(duì)企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的綜合表現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)之目的,在于使企業(yè)盈利且使其經(jīng)營(yíng)與規(guī)模不斷成長(zhǎng)與發(fā)展。各方信息使用者無(wú)不對(duì)企業(yè)盈利程度寄與莫大的關(guān)切。投資者關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)的多少并重視對(duì)利潤(rùn)的分析,是因?yàn)樗麄兊耐顿Y報(bào)酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業(yè)盈列增加還能使股票市價(jià)上升,從而使投資者獲得資本收益。對(duì)于債權(quán)人來(lái)講,利潤(rùn)是企業(yè)償債能力的重要來(lái)源。政府有關(guān)部門關(guān)心的則是微觀和宏觀的經(jīng)濟(jì)效益以及各種稅費(fèi)上交的可靠性。對(duì)于企業(yè)管理者來(lái)講,可通過(guò)對(duì)盈利能力的分析,來(lái)評(píng)價(jià)判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果,分析變化原因,總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),不斷提高企業(yè)獲利水平。它是管理者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)。對(duì)于職工來(lái)講,則是豐厚報(bào)酬及資金的來(lái)源,并可保證工作的穩(wěn)定。它也是集體福利設(shè)施的不斷完善的重要保障。

企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)可從一般企業(yè)及股票上市公司兩方面制定。一般企業(yè)盈利能力指標(biāo)有:銷售利潤(rùn)率;成本費(fèi)用利潤(rùn)率;資產(chǎn)總額利潤(rùn)率;資本金利潤(rùn)率;權(quán)益利潤(rùn)率。股票上市公司除上述指標(biāo)外,還可借助以下指標(biāo):每股盈余;每股股利;市盈率;股東權(quán)益報(bào)酬率;股利支付率;留存盈利比率。

第四,社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析

社會(huì)貢獻(xiàn)能力是從國(guó)家或社會(huì)的角度衡量企業(yè)對(duì)國(guó)家或社會(huì)的貢獻(xiàn)水平。企業(yè)的目標(biāo)是追求最大的利潤(rùn)。但作為社會(huì)主義國(guó)家的企業(yè),單純的片面的追求企業(yè)個(gè)體的經(jīng)濟(jì)效益是不行的,還必須包括對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)。對(duì)盈利企業(yè)可用實(shí)現(xiàn)利稅來(lái)衡量,但對(duì)一些主要體現(xiàn)為社會(huì)效益的企業(yè)講,則無(wú)法適用。故為此設(shè)計(jì)的社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率可兼顧反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益兩個(gè)方面對(duì)國(guó)家、社會(huì)的貢獻(xiàn)情況。

第五,綜合財(cái)務(wù)能力分析

綜合財(cái)務(wù)能力分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況總體變化的性質(zhì)、趨勢(shì)進(jìn)行的分析。前述指標(biāo)多從一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,有一定的片面性和局限性,必須把它們綜合在一起,進(jìn)行系統(tǒng)分析。其指標(biāo)有杜邦模型中的權(quán)益報(bào)酬率和計(jì)分綜合分析法的實(shí)際得分值。

2內(nèi)部分析指標(biāo)體系

前述五大類財(cái)務(wù)指標(biāo)既可為企業(yè)外部信息需要者使用,也可為內(nèi)部信息需要者使用。但內(nèi)部指標(biāo)體系的設(shè)置,主要是為滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要,可根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的特點(diǎn)和管理的特殊需要靈活設(shè)置,其內(nèi)容相當(dāng)廣泛。一般說(shuō)來(lái),可從籌資、投資等方面設(shè)置。

第一,企業(yè)籌資分析。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需資金需靠企業(yè)自己來(lái)籌集,這樣,籌資分析便成為企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。在籌資分析中,首先要分析企業(yè)的資金需要量,其次分析企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況和獲利能力;再次分析企業(yè)的資金成本和籌資風(fēng)險(xiǎn);最后確定一個(gè)合理的籌資方案并與資金供應(yīng)者進(jìn)行協(xié)商,使企業(yè)籌資活動(dòng)順利進(jìn)行?？稍O(shè)置籌資結(jié)構(gòu)比率、資金成本率等指標(biāo)。